均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

均线多头

原帖由 学古用今 于 2008-1-3 22:00 发表
000960 大师如何看

本贴原则不解股,,,,新年破一次规矩.
长期持有,直到锡价奔向2.5万美圆一线.现价1.6-1.7万美圆.你没事时经常看看伦敦锡价.静静等待市场发展,等待公司释放业绩.

[ 本帖最后由 均线多头 于 2008-1-5 01:08 编辑 ]

均线多头

原帖由 liaobonian 于 2008-1-3 12:57 发表



我 也 非常同意“价格不具优势”，所以也 只是跟踪，等待，重点研究中粮屯河、南宁糖业、江中药业和ST新天

哥门,南宁糖业有没有研究成果,分享一下.

均线多头

原帖由 东山老虎 于 2008-1-3 16:28 发表
南方建材想得到的物产元通资产，已经注入中大股份了，

这个公告一出,为什么906不跌呢?想再检便宜货看样子不行了.

均线多头

原帖由 花开声音 于 2008-1-5 00:38 发表
轮回兄比较冲:*22*:
可能均线兄觉得目前阶段具有确定性的股票已经远离安全边际了。所以从另一个角度进行价值发掘，价值投资。

同意.在我眼中,所有人去抄的股票都已高估,无任何安全边际而言..必须去,也只能去别人不去的地方挖宝

均线多头

水皮:颤抖去吧 谢国忠:当心三个调整点 谢百三:奇特牛市

导读：
　　会飞的烤鸭挑战股市 牛市福利行情展开 08股市制胜之道
　　应健中：从5265点出发 2008年股市将迈向何方
　　华生：2008年股市在震荡中整固
　　谢国忠：2008我们买什么 A股当心三个调整点
　　笔夫：速推股指期货代替风险教育
　　顾铭德：新年开门红长牛缓步走
　　谢百三：从紧货币政策下奇特牛市
　　水皮：八二悄然而至 炒自己的股让指数颤抖去吧

　　会飞的烤鸭挑战股市 牛市福利行情展开 08股市制胜之道
　　一二月份的机会主要在中小盘股
　　李志林（忠言）
　　上周笔者提出春季行情的机会主要在一二月份，本周则更明确地强调，一二月份的主要机会或者说主流热点在中小盘股。为何这样说呢？
　　第一，中小盘股已超跌了半年，跌出了价值。去年下半年大盘股一路飙升时，中小盘股一直被市场边缘化，绵绵下跌。此时廉价筹码最容易被主力机构收集，其下跌本身就是主力机构的打压吓出割肉盘所致。而股票历来有"半年完成筹码转移"、"跌半年后涨3个月"的周期性运行规律。
　　第二，年报公布期间历来是中小盘股的天下。业绩增长百分之几百和大比例送股历来是沪深股市最大的兴奋点，苏宁电器股价之所以相当于1000多元，正是靠反复抢权、除权和填权，这种优势唯中小盘股独有，当各类资金纷纷涌入中小盘股之际，便引起股价飙升，对市场的诱惑力极强。
　　第三，外延式成长性最容易体现在中小盘股中。由于大多数中小盘股主业不十分突出，多元化结构十分明显，船小好调头，市场触角很广。2008年符合政策取向的主要题材，如创业板、投资中小板的股权大幅升值、奥运、消费升级、自主创新、产业升级、央企注资、整体上市、购并重组、参股券商、增长模式转型等大多属于中小盘股。借助于这些颇有魅力的题材，高成长的中小盘股的上涨可不受市盈率估值标准的束缚，这已在2007年沪深股市涨幅最大的股票上得到证明。
　　第四，年初市场资金充裕，在中小盘股中容易形成火爆效应。由于年初是扩容宽松期，不仅沉寂了大半年的私募基金在中小盘股中重操旧业，公募基金也吸取了2007年上半年坐冷板凳的教训，正积极改正去年年底对2008年热点仍是金融、地产股的误判，边减仓大盘股，边买进中小盘股，以致在指数小涨甚至下跌的情况下，市场持续呈现涨多跌少的"八二"现象，表明众多公募基金也介入了中小盘股，甚至成了前十大流通股股东。这就是近期不少中小盘股火箭式上升的主要原因之一，导致市场出现了去年"5·30"以来久违的火爆的个股行情。
　　第五，中小盘股行情延续的时间相对较长。一是因为中小盘股业绩优良，主力盈利期望值较高，往上拓展的空间较大，做行情需要的时间较长。二是因为许多中小盘股高成长期不是一两年，大比例送股也不是一两次，吸引了大量的中长期投资者。三是因为中小盘股流通盘小，机构仓位重，即使想出货，也要经过反复的震荡拉高才能完成，大资金运作仅有三个月时间是休想功成身退的。这就为一般投资者提供了更多的波段操作机会。
　　第六，炒作中小盘股有利于股市的慢牛走势。一方面，中小盘股的上涨可吸引资金从大盘股中退出，而大盘股的下跌有助于平抑指数、降低平均市盈率。另一方面，中小盘股占指数权重小，即使涨幅较大，也不会引起指数飙升和整体估值提升，有利于营造指数慢牛下的个股活跃繁荣局面，有效地聚集市场人气，构筑和谐牛市。
　　当然，对中小盘股也不能不分青红皂白地买，而要精心挑选，认真地加以甄别。投资总是要讲价值的，价值总是有标准的，股价的上涨也总是有条件有限度的，一旦达到过度投机的程度，就应坚决放手。
　　（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）
　　钢铁、有色金属板块走强说明了什么
　　桂浩明
　　进入2008年以来，股市连续出现"八二"现象，大多数股票实现了新年开门红，与之形成反差的则是大盘蓝筹股的疲弱，虽然这些股票的数量并不多，但因权重较大，对市场构成了较大的抑制。有的人担心如果大盘蓝筹股继续下跌，势必会对其他板块形成估值上的巨大压力，并将导致此波上涨行情夭折。本周四大盘一度出现了不小的调整，大盘蓝筹股对行情的拖累十分突出，但就在当天下午，钢铁、有色金属板块中的大盘蓝筹股突然上涨，使得局面迅速得以改变，不但股市转危为安，而且还调动了市场人气，成交量也随之放大。周五钢铁、有色金属板块中的大盘蓝筹股进一步上涨，整个权重股板块的走势也开始趋于明朗。
　　如何理解钢铁、有色金属板块股票的上涨呢？客观地说，近期看好这两个板块的人是不多的，因为它们都属于投资品行业，而该行业在宏观调控中的处境比较微妙。近期国家不断加强对"两高一资"产品出口的限制，资源税改革也在准备中，这些无不对钢铁、有色金属板块相关上市公司的业绩增长形成压力。近阶段人们不那么看好这些板块是有道理的，其股价的调整也是不可避免的。由于其在大盘蓝筹股范畴内占了一定的权重，它们走势的疲弱自然也对大盘蓝筹股板块的行情构成了压力。
　　虽然承受的压力很大，但钢铁、有色金属板块的整体业绩仍然不错，经过一波调整，客观上它们已成为股市中的估值"洼地"。对行业的调控有利于行业内部的优胜劣汰，对于那些融资能力较强、经营优势明显的企业来说，可能是机会大于挑战。值得注意的是，在这类企业中，上市公司占了很大的比重。调控对上市公司来说，虽然不乏利空的因素，但同时也有很多利多的成分。从这个意义上说，不分青红皂白地全然否定钢铁、有色金属板块股票的市场机会未必是理性的选择。现在看来，经过一段时间的整理，人们在这方面的认识开始趋于一致，这就为钢铁、有色金属板块的上涨奠定了基础。由于其中最有优势的企业大多是大盘蓝筹股，它们的启动就具有明显的板块特征。
　　钢铁、有色金属板块的启动一方面显示出人们在理性对待调控、深入挖掘企业内在价值方面所取得的进展，另一方面也表明经过持续的调整，这些股票的下跌空间已不大。而市场要进一步在中小市值的题材股上做大文章也不是那么容易的，特别是对于机构资金来说，大盘蓝筹股仍然是它们的操作重点。正因为这样，进入2008年之后，市场上渐次出现了热点向大盘蓝筹股转移的趋势。国际市场上大宗原材料价格的上涨客观上成为钢铁、有色金属板块中的大盘蓝筹股发动行情的契机，此时，资金向该板块的流动就成为趋势，这也是股市成交量明显放大的原因之一。值得一提的是，可以归属于大盘蓝筹股的股票还有很多，随着这种趋势的发展，一定会延伸到金融、地产等其他板块。
　　当然，市场热点的转换要有一个过程，现在还无法想象积弱已久的大盘蓝筹股会突然领涨市场，但从钢铁、有色金属板块的启动中，人们多少看到了这样的趋势。
　　（本文作者为申银万国研究所首席分析师）
　　会飞的烤鸭挑战股市
　　文兴
　　最近一段时间，一只鸭子成为吸引眼球的焦点，它不是全球著名的唐老鸭，而是一只烤鸭，一只会飞的全聚德烤鸭，它不仅飞翔在股市上空，也挑战着嘲笑它的人们。
　　全聚德以11.39元公开发行了2880万股，自从2007年11月20日以271.4%的涨幅高调上市以来，这只烤鸭一路"高歌猛进"，用接连不断的涨停挑战着投资者的神经，嘲笑般地翱翔在拥有中国石油、中国神华等大蓝筹股的股市上空。
　　因上市时间不长，人们还记得一些知名证券机构的分析，中信证券、国泰君安、申银万国等十余家券商大都将全聚德上市首日合理价位定在21到25元之间，但全聚德上市首日即以42.3元报收，比发行价几乎翻了两番，市场被大大"搞笑"了一把。当时有媒体报道，由于估值明显偏高，机构投资者陆续在全聚德的"大好涨势"中默默撤出，握住接力棒的大多是追涨的游资。交易所公开资料显示，全聚德上市至今共有三个机构席位曾现身"龙虎榜"，这三个机构席位无一例外地选择了卖出，之后没有一个机构席位在全聚德的连续上涨中跻身买入金额前五名。
　　笔者对此倒有不同的看法，对烤鸭的估值高低好像分歧不太大，值得指出的是现有的估值方式没有把股票的盘子大小考虑进去，可以肯定地说，小盘股的股本增长速度会高于大盘股的股本增长速度，也能跑赢同期指数。中小企业板中有一批企业，它们的效益不错，总盘子不大，借助于资本市场的推力，会给投资者带来难以想象的回报。全聚德烤鸭本来就是烤鸭行业中的翘楚，被北京奥运会的东风一吹，不就刮到天上去啦。
　　当然，市场一直对此有不同的意见，全聚德发布的2007 年业绩快报预计，公司2007年可实现营业利润8774 万元，同比增长6.96%；归属于母公司所有者的净利润为5748 万元，同比增加1.45%。国泰君安因此将全聚德的目标价格定在35元，相比这一价格，目前全聚德78.56元的股价已超出了两倍多。但这能让烤鸭停止飞行吗？那只鸭子继续在翱翔，虽然是已烤熟的鸭子。
　　如果全聚德创始人九泉之下有知，看见他们的烤鸭会"飞"，一定会"笑醒"的。笔者也相信，各地类似全聚德这样的老牌企业在会飞的烤鸭的感召下会冲向股市，做大做强，其蕴含的意义早就超过了烤鸭的"飞"。
　　2008年不仅会出现会飞的烤鸭，还会出现一大批出人意料的股票，它们不仅小得不起眼，根本进不了机构的"股票池"，而且也无法估值，连烤鸭开盘价格都无法准确估值，还能说什么呢？会飞的烤鸭背后的事情，普通人讲不明白，那就更难"估值"了。风险有吗？当然有，没有看到 "股市有风险，入市须谨慎"吗？
　　不拘泥于估值，不拘泥于机构买不买，重视从小到大、由弱变强就是本文想阐明的观点。有幸生活在崛起中的中国是我们的幸福，也是我们观察事物的出发点。（本文作者为著名市场分析人士）
　　"牛市福利"行情已经展开
　　陆水旗（阿琪）
　　诸多市场因素表明，2008年行情中最主要的财富效应将产生在第一季度。其原因在于：1、元旦之后货币政策将会呈现从紧状态，而第一季度的调控环境可能是最为宽松的；2、元旦起两税合一，税率变化下的业绩增长以及因调税而隐藏的去年业绩将在一季度报表上有所体现，上市公司一季度利润增长率仍会超预期；3、新年度新股IPO需要以2007年的报表作为依据，在报表时滞、上会审核、春节假期的作用下，一季度是一个难得的新股扩容真空期，加上一些"回账"资金再度出笼，一季度是市场资金最为丰裕的时期；4、"牛市福利"的年报行情将主要产生在一季度。
　　2008年的春季行情其实从去年12月初就已经展开，春季行情被大幅提早，甚至有演变为"春抢"行情的势头。其原因在于：1、2008年的行情整体上仍处于牛市氛围中，在"早起的鸟儿有虫吃"的感召下，赚钱要趁早：2、2008年将陆续面临奥运会举办、开设创业板、推出股指期货等诸多重大事项，大事多意味着不可预测性因素多，所以做行情要趁早；3、据报道，中铁建设公司将于3月份在上海和香港两地上市，拟发行28亿股A股和20亿股H 股，这意味着2008年的扩容潮将从3月份开始，市场自然会抢在大扩容压力来临之前把行情做足；4、"牛市福利"年报行情的业绩浪不会在报表公布之后才产生，在行情超前性机制的作用下，"牛市福利"的业绩浪只会形成于年报批量公布之前，等到年报大量公布时，行情可能会告一段落。
　　笔者曾分析，2008年行情的一大特征是行情的财富效应不会体现在大盘指数上，主要会体现在层出不穷的个股行情中。虽然近期行情中各种各样的局部性投资主题繁多，但围绕的核心只有一个，那就是年报和一季度报表行情，这是小盘含权股风生水起的原因所在。尽管目前指数没什么大变化，但涨幅超过50%的股票是一批接着一批，大比例送股的朦胧题材是"一箩筐接着一箩筐"。个股年报行情的生猛源自于公司业绩的大幅增长和年终分配的慷慨，业绩大幅增长中有一大块是与股市息息相关的投资收益，上市公司之所以慷慨分配是股改后大股东利益最大化使然。所以，这一轮个股行情的业绩浪可称之为"牛市福利"。
　　投资者对于这轮个股业绩浪中具体的股票需进行鉴别与区分，如果行情的催化剂是2007年业绩的高增长和高分配，那本轮业绩浪行情的性质是"收官"；如果行情的催化剂是一季度业绩的超预期增长，则行情的性质是"发新枝"，两种行情的本质截然不同，相应的投资策略也自然不同。
　　（本文作者为证券通专业资讯网首席分析师）
　　2008股市的制胜之道
　　王利敏
　　如果说2006股市是单边上扬，2007股市是震荡上扬，那么2008股市更多的也许是震荡波动。
　　历史的经验值得注意，从2006年年底的2675点到去年年底的5261点，指数大涨了96.7%，然而却有相当多的投资者亏损。从个股看，"5·30"前题材股暴涨，"5·30"后蓝筹股狂涨，也就是说，市场给各类投资者的机会是均等的。
　　亏损者基本上有这么几种情况：第一种是频频高买低卖。大涨时买进，大跌时割掉，出现了买进--套牢--割肉--再买进--再套牢--再割肉的恶性循环。这类情况估计大多发生在新股民中。第二种是耐不住手中股票暂时不涨的寂寞，频繁换股，又没有追逐市场热点的本事，于是出现了"抛了就涨，买了就套"的局面。更有甚者，见到"5·30"前题材股火爆，最后关头抛掉蓝筹股，换进题材股，以致深套于题材股。见到下半年蓝筹股狂热，又割掉前者，挤入蓝筹股"末班车"。正反两记耳光，岂有不输钱之理？第三种是看到人家炒新股赚大钱，忘记了炒新股机会大风险也大的常识，结果打了个中石油，老股中辛辛苦苦赚的钱都赔了进去。
　　环顾笔者周围的不少大赢家，与上述这些亏损者的区别最主要还是在心态上，有几个朋友居然低位买入后捂股不动，等到明显出现头部后才抛出。但这些操作方法今年恐怕未必适用，因为今年的大盘很可能震荡波动，既会向上波动，也会向下波动。也就是说，投资者必须要顺势而为，上涨时做多，下跌时做空。震荡波动的局面也会频繁出现在众多个股中，这就要求我们尽可能介入处于上升趋势中的股票，回避处于下跌趋势中的股票。
　　具体而言，第一要紧紧抓住年初行情。原因在于今年面临股指期货推出、创业板开设、巨量大小非解冻、Ｈ股和红筹股加速回归等不确定因素，相对而言，一季度的不确定性因素较少。第二要抓住个股热点。今年的第一段行情明显在题材股，原因不言自明。虽然不少蓝筹股跌幅已经很大，但调整时间显然不足，不要为了抢一把蓝筹股的反弹，贻误了众多题材股的主升段行情。第三不要因为指数震荡踏空了短线飙股。由于超级权重股的作用，股指波动的日子可能会增多，所以要轻指数重个股。
　　简言之，2008股市的制胜之道在于重年初、重个股、重题材。
　　（本文作者为知名分析师）


应健中：从5265点出发 2008年股市将迈向何方
　　2008年的股票交易从5265点出发了，这是新一年年K线的起点，从这一点开始的上冲下探，震荡空间由此逐渐打开并不断地构筑2008年的上影线和下影线。这是新一年投资者入市的基准，以这个开盘指数为基准，在构筑下影线时一路买下去，无疑会获得丰厚的收益。这是一种不断被市场证明有效的操作方法，相信在2008年同样适用。
　　2008年中国股市将出现结构性的变化，这种结构性变化主要可归纳为以下几点：第一，股指期货将要出台，这将使大盘权重股再现辉煌，市场的震荡空间会再度拉大，而大象起舞之际，对上证指数和沪深300指数的影响可能会超出人们的预料；第二，创业板将要出台，与股指期货"大象起舞"相对应，在"鼠年"亮相的创业板如同一个个"小精灵"，将给2008年的市场带来新的热点；第三，1角面值的股票将要亮相，这既给市场带来了新的比价效应，也意味着在香港交易所挂牌的中国移动回归A股市场的日子已经不远了；第四，H股和红筹股上市公司回归A股的力度将加大，上海市场与香港市场的联动将更加密切；第五，央企整体上市题材将给市场注入兴奋剂，这个热点将始终贯穿2008年行情；第六，证券公司借壳上市和IPO上市将给市场带来新的题材，也将使一大批持有证券公司股权的上市公司受益；第七，"大非""小非"的上市2008年将形成高潮，在对股市带来巨大压力的同时，对那些持有"大非""小非"股权的上市公司而言却是一个个巨大的利好，由此将带来个股座次的重新排列。
　　2008年的股市是值得期待的，在2008年中，一个贯穿全年的最大题材莫过于奥运。2008年8月8日晚上8点钟，全世界的目光将聚焦于北京，这是中国人最自豪的时刻，奥运题材放在那儿，中国股市想不牛还真不行哪。
　　市场从5265点出发了，投资者也应该以5265点为基准，开始新一年的战斗。笔者在历年这个时候都坚持这样一个观点，即以每年的年开盘为基准，在下影线中买下去，越跌越买，在全年中都有获利的机会，现在笔者依然坚持这个观点。2008年开盘指数5265点就是一个很好的基准，我们无法知道明天的股市究竟会怎么走，但我们能把握的是自己资金的合理分配，只要市场向下调整，就越跌越买，低时不买，势必会在日后高时追涨。对指数而言，这是一个选择入市的基准，但赚钱还是要在个股上，以您所看好的具体股票的2008年开盘价为基准，分段买进，在年初完成建仓，在一年的时间段中应该有不错的获利机会。


华生：2008年股市在震荡中整固
　　推进证券市场的基础制度建设将是当前及今后一段时期内中国资本市场的重要任务。应对现行股票发行制度进行改革，可以从三个方面入手。第一是解决大盘蓝筹股流通比例过低的问题。我们现在大盘股流通比例一般只有2-3%，这样供求失衡，自然就放大了总市值，而且过低的公众持股比例还给股指期货的编制以及运行埋下了隐患；第二是发行制度的市场化改革，让发行定价真正实现"随行就市"。第三是改变现行的新股申购办法，改变以资金为本的现状，实现以人为本的原则。
　　2007年8、9月份，我曾指出如果年内没有一次像样的调整，那么中国股票市场的泡沫在2008年的破裂就很难避免。现在这个调整已经如期而遇，我相信它是正常和健康的。经历了连续两年的暴涨行情之后，对2008年的中国股市我们应该抱有一份冷静和平常心。
　　股市需要在震荡中整固。首先是基于股市的高估值水平。目前我国股市的市盈率在"金砖四国"里是最高的，市净率大体上也是别人的2-3倍，股息率之低更是极不正常的。用总量概念看，上市公司市值与GDP的比例是世界最高，包括境外上市，中国本土企业的市值已经占到GDP的200%左右，而发达国家一般也不过100%。所以从各个衡量指标来看，我们现阶段的估值确实都偏高。其次，以"两防"作为宏观调控的首要任务，这样的外部环境对2008年的证券市场肯定会产生影响，股指再上新台阶有一定的压力。一方面，"两防"的主要目的是给经济降温，这会对证券市场的预期产生影响；另一方面，从紧的货币政策首当其冲地会对金融板块产生抑制作用，而金融板块在两市市值占比近半，这种冲击体现得就会更为明显。最后，从市场本身来看，2008年也面临着很多变局：国际方面，美国次贷危机所引起的震荡、石油价格到达顶峰后的下一步走向；国内方面，2008年奥运会的举行对中国经济的影响等。因此，这种整固消化的过程也不排除会伴随一个比较大的震荡。
　　推进证券市场的基础制度建设将是当前及今后一段时期内中国资本市场的重要任务。首先，应对现行股票发行制度进行改革，可以从三个方面入手。第一是解决大盘蓝筹股流通比例过低的问题。我们现在大盘股流通比例一般只有2-3%，这供求失衡，自然就放大了总市值，而且过低的公众持股比例还给股指期货的编制以及运行埋下了隐患；第二是发行制度的市场化改革，让发行定价真正实现"随行就市"。我们行政化定价的弊病使新股上市首日股价高企，而中小投资者又很难享受到新股申购的盛宴，这种不公平现象在大盘国企股的发行中尤其明显。让发行定价真正实现"随行就市"，才能逐步消除一、二级市场之间存在的巨大价差。第三是改变现行的新股申购办法，改变以资金为本的现状，实现以人为本的原则。以中石油为例，70-80万元的中签概率显然不是普通老百姓可以问津，而申购冻结的巨额资金还给金融市场造成了冲击。要解决这个问题其实不难，我们完全可以在网下发行中维持现有资金申购的办法，而只需在网上发行中明确一条，"当出现超额申购时，优先照顾中小投资者"。如果中小投资者认购不踊跃，机构投资者在网上发行时仍然可凭资金实力来说话。这样就会因预期收益的不明确，减少机构投资者高息拆借打新股的动力，从而在网上发行环节给普通投资者提供更多的机会。
　　其次，政府和社会各界要对发展公司债市场的重要性真正重视起来，这将是2008年非常紧迫的一项工作。大力发展公司债市场对于资本市场全局的影响非常大，是贯彻中央提出的大力发展直接融资的重要举措，它对于分流银行存款、吸纳经济体系中过剩的流动性、降低上市公司的融资成本、促进银行更多地为中小企业提供服务都会产生重要的作用。具体来说，要扩大公司债发行的试点范围，同时公司债市场也应该对普通投资者放开，允许二级市场买卖，一旦允许普通投资者的参与，公司债市场将会很快活跃起来。
　　还必须指出，中国股市的对外开放进程将对股市的未来走势、估值产生重大的影响。现在港股直通车的暂缓有方方面面的考虑，但真正最主要的原因是A、H股的股价差距太大。一旦贸然开通，会对香港股市产生很大的冲击，甚至对于香港的联系汇率制度和汇率政策都会产生冲击。但是，必须看到中国股市的对外开放是一个不可避免的趋势。现在一些媒体对于QDII的负面作用渲染得过多，总是强调人民币升值使得投资者在投资回报不确定的情况下首先承担了汇兑损失，事实上这个说法是不准确的，人民币只是相对于美元在升值，而对于相当多的货币都是贬值的。我们应该充分认识到QDII对于分散风险、解决国际收支巨额顺差和为投资者提供更多投资选择的积极作用。在新的一年里，特别是在迎来中国改革开放30年的背景下，我们不能不考虑中国股市的对外开放对于市场的价值定位所产生的影响和冲击。
　　从政策制定角度来说，如果说想避免大起大落，2008年上半年的股市恐怕主要还是要防止"大起"，以避免2008年下半年奥运会之后有可能出现的"大落"。在一定意义上说，现在的市场仍然是一个政府严格管制的市场，虽然不是价格管制，但是供给是管制的，需求也多少受政府控制。所以防止"大起"，其实就是增加股票供给，加快红筹股回归、让已到期的限售流通股流通，让市场力量更多地发挥平衡供求的作用。


　谢国忠：2008我们买什么 A股当心三个调整点
　　"投资第一个是不要亏钱，这是犹太人积累下来的原则；第二个是风险小、价格合适，这两个因素都在的时候再投；然后就是要有一个增长空间，基本就这三个条件。"谈起金融投资，坐在记者对面的谢国忠，黑框镜片背后闪烁着一种睿智的光芒。这位毕业于麻省理工学院的经济学天才，曾先后担任过世界银行分析师和摩根士丹利亚太区首席经济学家，目前正投身于私募股权投资（PE）行业。
　　2007年12月28日，这一天正好是2007年A股市场最后一个交易日。次贷危机的阴云依旧在华尔街上空弥漫，除此之外还有经济衰退的警报声；前一天晚上，从遥远的巴基斯坦传来贝·布托遇刺的消息，提醒我们这个世界仍然有着诸多的不安定因素。在南京西路附近一家僻静的咖啡馆，谢国忠接受了专访，谈论关于在2008年更加充满不确定性的金融环境中，如何进行投资理财的话题。
　　谢国忠首先向记者分析了全球宏观经济方面的形势。2008年美国的经济将放缓，而美元贬值使欧洲和日本的经济也受到拖累。发达经济体2008年的增长速度可能要下降一半，发展中国家也将在7.5%的基础上下降1个百分点左右。过去美国经济增长速度一旦放慢，新兴市场经济体就要出大问题，主要是因为这些国家缺钱，出口一旦放慢，投资就要停下来，存在一个放大效应。但近些年新兴市场已经积攒了很多的外汇储备，因此上述情况应该不会出现，从这个角度来看，2008年的投资会比较旺。
　　谢国忠同时分析称，2008年中国向发达国家的出口可能是平或略有增长，对发展中国家应该还可以保持30%左右的高增长，2008年出口对GDP的贡献大概在2%到3%，放慢1.5到2个百分点，中国经济2008年的总体增速应该在9.5%到10%。
　　1 A股：当心三个调整点
　　●规避银行股，看好保险股
　　●看好中移动回归
　　●规避石油股和电力股，看好铜和铁矿石等资源股，当心钢铁股
　　●看好机械制造业股票
　　●看好公路之类的基建股票
　　经过2006年以来狂飙突进式的上涨，A股市场现在已经成为全球市盈率最高的证券市场之一。在当前这样的经济增长的背景下，你如何看待2008年A股市场的走势？哪些行业和板块更具备投资机会？
　　谢国忠：过去三年，中国和其他国家一样，都是通胀低房价涨，这两个问题是相关联的。通胀低的情况下，央行的货币政策会放得比较松，货币发行很多，充裕的资金直接推高了房价。所以过去几年比较好的投资都跟这个相关，最直接的就是房地产业，其次还有银行和建筑材料等。
　　但通胀上去了情况会不一样，通胀高了银根要紧缩。在国外主要是调高利率和控制货币供应。但中国货币供应比较难控制，因为汇率还是相对固定，所以目前主要通过控制信贷。2004年4月至9月份信贷曾经控制得很紧，这次从2007年11月开始，是不是5个月很难说，但之后肯定不会像2004年9月之后那么松，还是会偏紧。目前银行的盈利主要还是靠贷款，信贷压缩之后银行盈利肯定要受影响。另外，存贷差也是一方面，中国目前的存贷差是4个百分点，存款的实际利率仍然是负利率主要与存贷差有关，现在贷款利率已经是7%多，再加2个百分点就是9%多，很多企业都受不了。全世界平均的存贷差是1.5%左右，中国历史上是2%左右，所以目前4%的存贷差从长期来看是不能维持的，一旦存贷差被突破，银行股就会出现比较大的调整。
　　与银行股相对应的是保险股。保险目前实际上是存款的替代产品，存款利率上调对它是有利的，再加上保险公司在证券投资上有一些优势。所以2008年保险股从投资上是看好的，至少奥运之前是可以的，奥运之后就看它涨到多高，当然也得当心。
　　2008年中移动很可能要回归，这家公司大概有2.5万亿港元的市值，来了之后比中石油也小不了多少。中国现在人多，其他的通信公司又缺乏竞争力，因此它现在实际上是一家独大。加上它的市盈率也不算高，所以中移动回归之后是值得考虑的。
　　自然资源这一块，我的判断2008年油价是要下跌的，美国经济很可能会衰退，美国的石油消费是中国的3倍。油价下跌石油股要当心了，像中石油这样的公司，市盈率40倍，但2008年的增长可能只有单位数，要撑住这么高的股价不容易。另外电力股也要避免，因为通胀高了电价不让涨，但煤炭价格还是要涨。铜和铁2008年还是很好的，尤其铁矿石方面，世界市场就三家公司垄断，澳大利亚的两家公司我都认识，它们实际上是相互串通的，2008年铁矿石价格可能要涨40%到50%，因为现在现货市场价格已经很高了，它的合同价格没有必要这么低。它们好了下游的企业就倒霉了，钢铁公司一定要注意，铁矿石价格如果涨个40%到50%，钢铁企业到时候是吃不了兜着走。所以你要买钢铁股也要买它自己有矿的那些企业的股票。
　　另外机械制造业还是比较看好。因为中国机械制造业毕竟是跟欧洲和日本竞争的，汇率涨个10%问题也不大，不像轻工业是跟越南和印尼竞争的，汇率涨个10%这些公司就失去竞争力了。
　　还有基建方面公路还是很看好的，因为中国汽车销售增长还是很快，当然汽车业现在竞争很厉害，但公路相对来说还是具有垄断性质的。
　　在中国投资总体来说是不容易的，合理的市盈率应该和业绩增长差不多，像中移动这样的公司，2008年市盈率25倍，中国市场就是它的市场，但也很难有25%的增长；还有振华港机这样的公司，2008年的市盈率也有30多倍，国外机械制造业市盈率一般也就10多倍。但在中国这些股票还不算贵，因为市场整体的市盈率已经有50倍了，投资实际上投的是相对价值。
　　另外，在中国股市还必须注意政府政策。目前，政策稳定股市的一个重要工具是批基金，这跟老百姓的一个投资误区有关系，老百姓觉得新基金便宜，才1块钱。事实上，基金没有绝对价值，只有相对价值，它和股市一样贵，和股市一样便宜。买基金其实是时间越长的基金越好，主要看它选股票的能力和应变的能力。但现在基金涨得越快反而老百姓去赎回，觉得基金价格太高了。当然老百姓也会学，到时候他知道基金不是这么回事，那时股市就会面临一个tippingpoint（转折点），瞬间出现比较大的调整。2008年中国股市要当心三个调整点，一是奥运会之后，可能面临一个心理支撑的依托问题；二是政府批基金撑股市失效；三是美元见底反弹，当全世界的钱都重新往那边走的话，股市可能出现大的调整。
　　上面三个调整点股民们一定要注意把握，因为炒股票最重要的就是不要大亏，留得青山在，不怕没柴烧。犹太人积累的原则首先就是不亏，不要贪过头，不要赚最后一块钱，有把握的钱才去赚，没把握的钱不要去赚，看着别人赚钱不要眼红。
　　2 港股：两面利空
　　●当心港股一季度调整
　　●QDII可以购买国外绩优基金
　　随着境外投资渠道的逐步放宽，港股成为内地QDII产品的一个投资重点。在相关利好因素的刺激之下，2007年8月份以后港股市场出现了一波快速上涨，恒生指数在两个多月的时间里上涨了50%，虽然之后略有调整，但目前仍维持在28000点左右的高位。你如何看待目前H股和A股之间的套利机会？
　　谢国忠：港股主要受国际和内地两边的影响，目前两边对港股都是不利的。内地是有政府批基金撑股市，美国12月份有对冲基金捧市场，年底效应这是每年都有的，但这些因素港股是没有的。美国经济2008年要衰退，另外通胀也比较高，降息空间也受到限制，美国进入滞胀状态对香港的联系汇率制是有负面影响的。内地也在打击地下钱庄，遏制资金通过深圳等地的地下渠道流向香港。在这两方面因素的影响下，港股2008年一季度有可能出现比较大的调整，这是需要当心的。QDII炒港股主要是做一个价差的概念，但价差调整有两个方向，一方面是港股涨，但也有可能是A股跌，不能只往一个方向上看。
　　另外，既然是QDII，都出境了，那么大的金融市场，就应该好好研究境外一些长时间做得比较好的基金。比如巴菲特的公司，为什么不去买它的股票呢？买了巴菲特公司的股票就相当于买了他的基金。还有Fischer先生建立起来的资本研究集团，管了1.5万亿美元的资金，七八十年表现都不错，人家的理念就是不炒，撑着价值投着，掉了没关系，等着。境外有很多基金是很不错的，像内地现在一些公共基金，动不动就是1.5%的管理费用，这简直是抢钱，境外好的基金管理费用一般都是0.3%或0.35%。
　　3 美股：还没到见底时候
　　●美国股市今年难有支撑
　　●华尔街股票尚未到抄底时刻
　　次贷危机的影响目前仍未结束，不少人预言美国经济2008年将步入衰退，你觉得这对美国证券市场将会产生怎样的影响？另外，在这次的次贷危机中，华尔街投行首当其冲地受到冲击。2007年下半年以来，贝尔斯登、美林和花旗的股价都跌去了三分之一。但同时，也有一些基金经理在积极买进这些公司的股票。你觉得现在是抄底美国金融股的最好时机吗？
　　谢国忠：这次出这么大的事，美国股市其实没怎么掉，现在价格也不算低，按2008年盈利算，市盈率也有16~17倍，平时步入衰退的年份市盈率就11~12倍。所以2008年美国股市是有问题的，除非经济好盈利好，股市才会有支撑。但现在看来2008年的盈利不会好，如果通胀继续维持高位，美联储就无法降息，衰退将不可避免。衰退过后经济增长仍然会比较慢，如果是这样，那盈利非但不增长还有可能掉。所以美国股市2008年可能出现比较大的调整。
　　现在华尔街的股票就像1998年亚洲金融危机第一轮注资的时候，第一轮注资进去的没有赚到钱，后来股票又掉了。其实这次第一轮注资都不是直接买股票，买的是可转股债券，都是先拿利息的，中东、中国和新加坡那些主权财富基金现在也没那么傻。华尔街股票见底的时候，是美联储去查市场的不规范行为，有非常出名的人去了法庭，要坐牢了，那时候，美国华尔街的股票就见底了，那时候你就会看到巴菲特要出手了，现在还没到。
　　4 新兴市场：介入须谨慎
　　●印度股市和中国股市一样贵，不宜买
　　●巴西利息率高股价难上去，可买分红股票或债券
　　●俄罗斯股票便宜，需当心政治风险
　　现在有一些QDII产品将投资重点放在新兴市场股市。在过去的5年当中，巴西圣保罗指数上涨了5倍；印度孟买SENSEX指数在过去的3年当中也翻了两番，而且在次贷危机中这两个国家的股市依然维持上涨的态势。你如何看待2008年新兴市场股市的走势？
　　谢国忠："金砖四国"是个概念，千万别当真。印度的股票现在和中国股票一样贵，市净率5倍多，全世界平均的市净率是2.5倍，就两个国家的股票有这么高的市净率。现在印度的公司都在买国外的资产，和中国一样，原因是他们也觉得自己的资产贵了，所以这个时候我们千万不要去买贵的东西。
　　巴西的股票还是比较便宜，但巴西永远便宜。原因是巴西是个储蓄率很低利息率很高的国家，债券利息率就百分之十几，利息率高的国家股价不会高。去这样的国家投资主要是拿分红的股票，或者直接买它的债券就行了。
　　俄罗斯的股票便宜，比如俄国天然气公司股票，是具有长期投资价值的股票。我有个朋友，以前在世界银行做事，后来出来自己投资，成为亿万富翁就靠这一只股票，涨了几百倍。但俄罗斯投资最大的风险是政治风险，钱投进去，你不知道自己能不能收得回来。最终你能赚钱是因为有其他外国人以更高的价位从你手中接盘。
　　5 美元：见底反弹要到2009年
　　●不看好日元、新台币和英镑，美元见底反弹可能要到2009年
　　●澳大利亚元、人民币、中东货币、印度卢比和俄罗斯卢布有望走强
　　●欧元对美元汇率可能继续升到1.6
　　在过去相当长一段时间里，美元都很疲弱。除2005年略有反弹之外，美元指数自2002年以来几乎是单边下行。你觉得2008年美元会有机会吗？
　　谢国忠：美元2008年还是会比较困难，原因是美国经济不好，加上伊拉克战争还继续存在。如果房地产2008年不见底的话，内需也起不来，还得靠出口。但2009年美元应该会不错，民主党上台第一件事就是从伊拉克撤兵，每天可以省下5亿~6亿美元，而且2009年房地产市场见底的话，世界其他地方的资金又可以重新进入美国，这样美元就可以稳住，并且有所回升。2008年英镑也不能投，因为英国是跟着美国走的，美国房地产掉英国房地产也掉。日元和新台币也不会好，原因是这些经济体人口下降，经济也没有增长。2008年澳大利亚元和一些新兴市场货币如人民币、中东地区一些货币、印度卢比、俄罗斯卢布应该会不错。1995年美元见底的时候，欧元按后来的组合折算当时兑美元是1.6，很有可能会再回到那个水平，和1995年美元见底的时候差不多。
　　如果你想保值的话，买些金条放在家里或者银行保险柜里都行，因为现在世界上不确定因素在上升，通胀也处于高位，黄金还是有支撑的。另外一个保值方法是买优先股，美国一些大银行的优先股每年分红有7%~8%，除非这些大银行破产，但一般美国政府是不会让这些大银行随便破产的，所以这也是一种保值方式。在这个世界要实现保值不容易，因为央行发了太多的钞票，到处可能出现通胀，你要买房子房子贵，要买股票股票贵，整个处于一个陷阱。
　　6 商品：看空油价看多金属
　　●石油价格将要回调
　　●农产品价格仍有上升空间
　　●铜有望走强，铁矿石将不断创新高
　　●黄金和铂金走势看好
　　除了部分有色金属品种略有调整之外，原油、黄金和农产品等商品期货价格过去一年都出现了强劲的上涨，CRB指数目前仍然运行在历史高位。你如何看待2008年大宗商品的价格走势？美国次贷危机对商品期货市场会产生什么样的影响？
　　谢国忠：油价完全是炒出来的。2007年石油需求是下降的，当然石油输出国组织也没有增加产量。油价主要是次贷危机之后上去的，原因是投行里面搞次贷和炒石油的是一个部门的头，次贷亏钱之后他要被炒掉，必须从其他地方赚钱来弥补。所以对他们来说没有什么可以失去的，炒石油炒输了是被老板炒掉，不去炒也是被老板炒掉，实际上是孤注一掷的行为。2007年好几家投行一半以上的盈利都是来自炒石油。但2008年情况会不一样，价格已经很高了，次贷的大部分损失都已经暴露出来，激励机制也不一样，加上2008年美国经济衰退，他们就住在纽约和伦敦，房价下降他们都看得到，他们自己也害怕。所以2008年上半年油价应该要下降。
　　农产品上涨和油价上涨是相关联的。因为油价高，美国政府鼓励用玉米做乙醇，导致粮食短缺，农产品价格就上去了。2008年农产品价格应该还会维持高位，因为有些农产品价格还没跟上来，比如大米，没有跟着小麦的价格上去，小麦和大米在种植上是不能替代的，但下游的需求方可以替代，所以农产品价格还是有上升空间。
　　中国地方政府刚换届，现在基建特别旺，所以2008年铜和铁还是会不错的，铜可能回不到历史的高位，但铁矿石还是要不断创新高。
　　贵金属这块主要是黄金和铂金。铂金我是长期看好，供应量有限，每年产量就80吨，工业要用，消费也是朝这个方向走。因为它是白颜色的，中国人喜欢白颜色，今后结婚的戒指一定是白金的。日本人结婚戒指已经走完了从黄金到白金的过程，中国人今后肯定要走这个过程，每年1000万对新婚夫妇，就是2000万个戒指。
　　7 房价：关键在于增加供给
　　你曾经说过，在合理的市场情况下，住房投资回报率应该超过按揭利率，但目前中国的情况刚好相反。那你觉得，接下来中国内地的楼市会不会因此出现调整？如果会的话，这种调整将以何种方式完成？
　　谢国忠：最近国家宏观调控，开发商资金链断了，必须卖房子，所以短期房价出现下降。
　　长期来看，解决高房价问题关键是改变供求关系。开发商拿了地是要造房子的，政府可以实行一定的激励机制，比如从你开发商拿地开始征收地税，直到你把房子卖掉我才不收。另外容积率的规范不要搞得太死，比如在现有的基础上提高50%。香港就是70%的土地不用，30%的土地用来造房子，容积率高了，周末大家有空再到空旷的地方去散散心之类。中国人多，都搞成花园城市不现实。
　　8 关注机械设备和自然资源项目
　　另外想问一个跟你现在从事行业相关的问题。由于低利率的货币政策环境已经宣告结束，依靠杠杆融资的私募股权并购活动受到很大的影响。你如何看待接下来并购市场的发展？
　　谢国忠：在美国私募三分之二依靠LBO（杠杆收购）。但这个市场已经死掉了，不完全是因为利率高，还有因为风险溢价上升导致息差增大，像花旗它自己从央行拆借资金的利率相当于基准利率加上2.5%，它再借给你不是要更高吗?
　　中国LBO还没有起来，主要是债券市场不发达。但中国实际利率低、股价高，通过换股进行并购还是可以，这块还是比较活跃。但主要还是中国公司收购外国公司，因为中国公司股价高，外国公司股价低。
　　目前风险投资在中国会遇到一个问题，由于资本市场很火爆，他们现在的进入成本都很高，一旦市场转熊，他们那时退出会不会面临利润的压力？
　　谢国忠：是啊，来中国投资的大多都是等下一个泡泡。他们接下来就是熬啊，等下一轮，这一代人都是有经验的。
　　但是很多风险投资基金的钱都是来自LP（有限合伙人），那LP那边会不会有耐心？
　　谢国忠：LP那边他们就说一大堆漂亮的话啊，然后再说你看套进去了，钱现在也拿不出来，也没办法。然后等到下一轮的时候，他们再做IPO，可能又真的赚钱了。
　　你现在都在看一些什么样的项目？
　　谢国忠：我这边是一个俱乐部的概念，是谈好了再去要钱，不是先要了钱再去谈，所以也没什么压力，谈得成就投，谈不成就拉倒。
　　我对机械设备行业还是比较看好，因为这是一个水涨船高的概念，跟欧洲和日本竞争，有比较大的空间。另外也看好自然资源方面的项目，比如铁矿石。我投的那个公司还不错，另外也投过一些机械制造方面的小规模的公司。


　笔夫：速推股指期货代替风险教育
　　题材股鸡犬升天，权重股沦陷，股市格局转换进入又一个轮回。
　　时间回到去年年初，也是同样的景象，题材股爆炒，垃圾股升天，蓝筹股长时间休眠。管理层开始启动"风险教育"，市场不听奉劝，从而激怒了有关部门，导致了提高股市印花税举措的出台，这一极具杀伤力的武器引发了5·30大跌。
　　从此之后，市场"改邪归正"，主力转而做多蓝筹，随着越来越多的基金额度被批出，市场资金大量流入蓝筹市场，使得蓝筹股上涨的幅度和机构集中持股的比例大大出乎人们当初预料，最后形成了所谓的蓝筹泡沫，被众人所诟病，然而基金在蓝筹股上难以自拔，以抱团取暖的方式不断做多，在"风险教育"仍然难以奏效的情况下，政府各部门对市场进行直接干预，沪深两市迎来了牛市以来最大程度的跌幅。
　　岁末年初，蓝筹盛世暂时作别，题材股、垃圾股、中小市值股趁机卷土重来，近一周来，博傻式炒作令人瞠目结舌，最典型的例子莫过于那只北京的鸭子了，这只股票自从11月20日开盘，仅二十多个交易日，股价在二级市场上就已经翻了一番，市盈率达到140多倍，虽历经几次被交易所勒令停牌，也不能阻止其疯狂上涨的势头，在其疯狂的背后，只不过是一个广为人知的故事：奥运会可能会有无数的人来到北京尝上一次烤鸭。
　　目前题材股的炒作看来远未结束，不知道会演出多少个类似鸭子的故事来。依照市场的惯性思维，可怕的"风险教育"可能会再次降临，之后便是再来一次5·30，然后主力再次选择做多蓝筹，然后又是蓝筹泡沫……中国股市似乎步入一个宿命的怪圈，这种怪圈是一种循环、一种命运的轮回，一种非理性的轮回。
　　在这种轮回中，投资人是没有错误的，包括机构在内的投资人追逐的只应当是回报，也不会去照顾到市场的节奏的安排，他们没有这样的义务；管理层的初衷也许也没有什么错，他们也许希望不要泡沫膨胀到难以收拾的地步，尽管其采用的直接干预的方式难以让人接受和信服。
　　那么有什么办法可以避免这种非理性的轮回呢？笔夫认为，市场主体缺乏自律和内在的约束力量是导致这种非理性的轮回的关键原因。所谓市场主体的自律，是指投资人缺乏投资选择，目标过于集中，方向取向上过于一致，在这样的背景下，主力机构通过这种一致性的选择和认识对市场投资价值进行集中引导，从而有利于其实现利益输送和价值实现。所以，在这种集中式的投资价值观引导之下，所谓的风险教育的声音显得是多么的微弱和苍白，就拿全聚德(002186)的炒作来说，交易所的多次停牌警示又有什么用处，因为参与其中的人都相信了这样一个故事，来北京看奥运会的人每人吃一只鸭子就能使公司业绩增加多少多少，你如何阻止人们去相信这样的故事？只有当市场参与者有了双向选择的动力之后，他们才会去编出另外一个相反价值取向的故事来，这个故事也许是：奥组委将提倡参与者健康饮食，运动员因担心高脂肪食品不利于提高运动成绩而不愿食用北京烤鸭，导致其销售量大大低于预期。
　　在目前的市场条件和规则下，根本就谈不上市场的内在性的自律和约束，市场主体的选择只有一个，那就是齐心做多。除了少量的认沽权证之外，市场缺乏鼓励参与主体进行价值多向引导的机制。
　　读者也许明白了笔夫要说的事情，那就是股指期货。股指期货到底会导致市场涨还是跌，笔夫不想在这个问题上纠缠。我要说的是，股指期货所提供的多元化的价值引导和实现的功能是不可替代的。关于2008年的投资策略，众多机构为何都把指数看高至7000点、8000点，因为这符合市场所有参与主体的利益，只有极少数目前还空仓的人会持相反的意见，但随着他们的满仓，这样的意见也会慢慢地消失，市场将会进入另外一个非理性的轮回，赤裸裸地等待着强力干预的到来。但是，有了股指期货，相反意见将时刻伴随着市场运动的全过程，风险的教育和释放随时随地都在进行。当一些参与者编制8000点故事的时候，一定会有另外一些参与者会不遗余力地去编造4000点的故事，市场价值导向趋于分散，有利于及时释放市场所积累的系统性的风险，更重要的是，这种释放是市场本身作用的结果，不需要监管者背任何骂名。
　　但笔夫不明白的是，为什么股指期货推出时间一拖再拖？有关部门在推出股指期货这件事情上表现得如此犹疑？显然，技术准备已经不能成为理由，因为许多人士已反复表态，技术上已基本准备完毕。风险教育更不能成为理由，因为这是一个无法量化的指标，去年的两次风险教育已经让大多数人刻骨铭心。唯一的解释是，有关方面仍然认为，股指期货是市场不稳定因素，可能导致市场动荡。看来，对于金融衍生品的认识市场存在普遍的偏差，这样的偏差如果不消除，股指期货的推出可能面临很大的问题，瞻前顾后、患得患失只能使股指期货一而再、再而三地错过最佳的推出时机，因而市场继续其非理性循环也就难以避免了。


　顾铭德：新年开门红长牛缓步走
　　编辑提示
　　市场用三根阳线揭开了2008年新的一页。于是，"开门红"、"八二现象"、"早春行情"、"普涨"、"慢牛"这样的关键词，又开始在媒体上涌出，在人们还未从2007年的涨势如虹，风险加的迭宕中清醒过来，还未从2007年40%的投资者处于亏损的现实中回过神来，"百元油价"这样刺激整个市场神经的讯息，已经挟一股更强的冲击波，进入投资者的视野。
　　我们进入了一个充满期待的新一年。对奥运会召开可能影响中国经济的期待；对股指期货推出市场格局变化的期待；对创业板落地激发企业活力的期待；对消费升级带来的巨大机会的期待；还有，就是对指数登上8000点，攻克10000点的期待……
　　对普通投资者而言，在市场中赚到钱，才是硬道理。回望过去的2007年，指数从2728点涨到5261点，增长多少，一目了然；而投资者资金卡的数据，能实现"与大盘同步"已经是一种满足，"跑赢大盘"则可能是奢侈的渴望，毕竟，有多少投资者还处在"落后大盘"的尴尬。
　　不要期盼市场"有多少辉煌可以重来"，此时，走进新的一年，让我们还是"风物长宜放眼量"，埋头耕耘吧。
　　股市生动演绎早春行情
　　元旦刚过，石油价格便冲上每桶百美元大关。受此影响，美国三大股指开盘首日下降1.6%。亚太股市跌声一片。港股开盘两个交易日跌幅达3%。与此不同，沪深股市表现相对独立。尽管大盘权重股受压明显，但大多数个股走出沪深股市独特的早春行情。从基本面综合因素看，利空抑制股价的题材仍然存在，但难以阻挡1月和2月沪深股市总体上涨的格局。
　　基本面对股价有抑制效应的题材是，央行年度工作会议定调2008年货币政策继续从紧。这个基调并不出乎市场预料。油价、黄金、农产品等大多数商品价格持续上涨，全球性通胀压力越来越明显。因此，近期国际投行包括QFII代言人均对股市持偏空观点。这也是近期基金重仓股、大盘权重股、港股概念股表现落后大盘的因素之一。但是，沪深股市对通胀具有特殊的抵抗消化力。其原因在于，中国居民总收入和总购买力处在迅速增长阶段。这个购买力除了对一般商品价格具有促涨因素，对股票和房价同样具有促涨因素。从紧货币政策只能部分冻结多余购买力，延缓购买力的实现，不能从根本上消除多余购买力的存在。而且对中国居民来讲，多余购买力最理想的投资对象已经从房产转移到了股票。所以，沪深股市能够逆通胀而持续上涨。
　　新年另一个经济特征是人民币加快升值步伐。人民币12月至今的升值幅度按年率计算已经达到10%左右。这个幅度肯定会对今年的进出口平衡和物价产生有利影响。笔者看好今年的经济和股市形势重要依据在于，人民币升值步伐从去年11月份起明显加快。这个政策是正确的。它对部分出口企业当然是负面因素，但对中国整体经济利大于弊，它迫使大部分出口企业提高技术和效率，并使进口商品价格下降，从而抑制通货膨胀，使经济降低温度。这是保证沪深股市稳健发展的经济基础。人民币升值使持有B股的投资者蒙受账面按人民币计算的市值损失，但也拉开A、B股价差，有利于B股行情启动。因为，持有美元不投资的话损失更大。所以，早春行情很可能是A、B股互相促动联手上涨。
　　早春行情另一特征是上市公司业绩年报的"八·二"行情。根据初步估算，上年80%上市公司业绩较大幅度增加，每股税后利润增幅估计会达50%的幅度。这是看好年报行情的重要因素。个股年报业绩行情从去年12月中下旬已经启动，许多个股近1个月涨幅超过30%。"八·二"行情将在1月和2月份完全展现，持续到年报陆续亮相。等到年报陆续亮相之后，股价何去何从，到时再看基本面各个因素的演变情况。


　谢百三：从紧货币政策下奇特牛市 　　
　　新年一过，股市连涨三天---这是从紧货币政策年代开始的日子。第一、二天，先是"八"涨；二线蓝筹股，题材股，不屈不挠地向上涨，不少涨了50%多，不少创了新高，资金还在保持着上涨的态势。第三天是"二"涨；在美国股市的黄金、有色金属股带动下，权重蓝筹股终于翻红上涨。
　　回顾中国2005年7月以来的牛市，其实大多数股票都在找个机会与理由换班运作。你调整时我涨，我调整时你涨。这就是经济强劲增长加上本币升值时的牛市现象。
　　这两年中，尤其是2007年，股市经历了多少次严厉的调控。然而，在6次加息，10次提高准备金率的十分紧缩的货币政策年代里，几千万投资者灵活地、机智地与之周旋、转战各战场，应对着一个又一个复杂的局面，保持着温和向上的态势。2007年"5·30"前是谁都涨。5月30日-10月22日是低市盈率、蓝筹权重股涨。10月22日-12月28日是压住大盘股炒中小盘股。人们顺着调控政策，想出一个又一个题材，对不同板块进行挖掘、运作。如中央经济工作会议提"从紧货币政策"，大家就是不炒房产与银行，专炒消费股。但一旦有机会，房产与银行又抓住机会涨上来一阵。
　　这真是此起彼伏，前赴后继，"野火烧不尽，春风吹又生"啊！一句话，还是流动性过剩在顽强地发挥作用。

eiei103

楼主真是信息的洞悉观察者
想问从哪些地方能看到国际市场一些期货品种,以及向金属 粮食 石油的 价格走向呢
望您赐教``:*19*: :*19*:

XMSL

原帖由 东山老虎 于 2008-1-3 16:28 发表
南方建材想得到的物产元通资产，已经注入中大股份了，
这个公告一出,为什么906不跌呢?想再检便宜货看样子不行了.

当初要是把资金分成两半,就能检到便宜货了.请大家再找找类似船舶和中大的货,谢谢.

[ 本帖最后由 XMSL 于 2008-1-6 11:03 编辑 ]

liaobonian

原帖由 均线多头 于 2008-1-5 01:09 发表



哥门,南宁糖业有没有研究成果,分享一下.

关注南宁糖业基于以下原因：
1、 罗杰斯的 《热门商品投资》；
2、全球通货膨胀，农产品价格全面上涨；
3、中国人均糖的年消耗量只有7公斤远低于世界的平均水平；
4、原油价格突破100美元。糖不仅是农产品，已经具有工业品和能源属性。世界上使用乙醇代替汽油最成功的国家是巴西，该国生产的乙醇成本低廉，只要石油每桶达到30美元的时候。巴西生产的乙醇就有替代的效益。而巴西则是世界上食糖生产和出口最大的国家，在高油价的剌激下，巴西人会更加愿意生产乙醇投进油箱而不是生产食糖然后以低廉的价格出口，国际原糖的库存和供应必然会降低；
5、从美糖11指数30年月线图图形上看，糖目前在30年底部区域。

至于具体到南宁糖业（000911）本身，我目前仍处于在看它的财务报表阶段。呵呵，国内好像就南宁糖业和贵糖两家糖业上市公司。。。

美丽妖精

大家早上好,新年快乐!均线老大开始起动,看好000498真的很好吧,我今天跟进,老大出的时候请告之一下哦:*18*:

均线多头

原帖由 美丽妖精 于 2008-1-7 08:12 发表
大家早上好,新年快乐!均线老大开始起动,看好000498真的很好吧,我今天跟进,老大出的时候请告之一下哦:*18*:

  

000498先出来,等1.8----4.25日停牌之间检比8元更便宜的货..8元有点高,缺少暴利的价格基础..

均线多头

600150底牌出来了...看样子公司管理层底不住市场和各方面的压力了；原定于合适时间,没想到1.8日就有动做了...400元的目标位看样子不远了...今晚我的喝瓶矛台.......提前庆贺2008年开门红...


今年被很多人批评了......说我为什么不波段操作,,,,,,,,,郁闷了至少一年,,,,,终于我敖过来了..虎虎

均线多头

和我买过600150的朋友来报个到:我看看有谁,包括210元时元买进的朋友有谁...一起来庆祝2008年,我们的中国船舶,明日涨停创出321的新高.

[ 本帖最后由 均线多头 于 2008-1-7 21:25 编辑 ]

均线多头

原帖由 liaobonian 于 2008-1-6 13:30 发表


关注南宁糖业基于以下原因：
1、 罗杰斯的 《热门商品投资》；
2、全球通货膨胀，农产品价格全面上涨；
3、中国人均糖的年消耗量只有7公斤远低于世界的平均水平；
4、原油价格突破100美元。糖不仅是农产 ...

短周期股我一直没有找到窍门,,,长周期股短期被套不可怕,,这个糖我是一直不敢做,农民扩产太容易,今年缺,明年就种,我始终没搞明白老罗的看法...糖期我很早就关注了,至少有三年时间了,,,还是感觉弄不懂这糖,变化太快.

amber91

210买了，不过回调到280时卖了大部分:*27*: ，主要是当时其他股票亏损多了，心慌

九州飞扬

俺是这次197元进的，跟进均线兄了，谢谢！

均线多头

原帖由 amber91 于 2008-1-7 22:44 发表
210买了，不过回调到280时卖了大部分:*27*: ，主要是当时其他股票亏损多了，心慌

哈哈.能克服200元高价买进,也是心态比较成熟了.

均线多头

原帖由 九州飞扬 于 2008-1-8 00:27 发表
俺是这次197元进的，跟进均线兄了，谢谢！

厉害,底抄的好呀..................

美丽妖精

均线老大,早上好,昨天让我出掉0498,哪现在进什么票比较好呢,更便宜更暴利的,我还从来没有遇到过呢,均线老大能否指点迷津啊,谢谢:*18*:

XMSL

600150,分三次,共进1600股,均价212元,回调时顶住了.谢谢大师.

XMSL

600150的看点在于"负债收购",表明1.资产优异.2,大股东要股不要钱(近期减持的可能性小).