10倍或是更低的市盈率就是买入点吗?
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：泰勒韦
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一直以来在我们广大投资者概念中市盈率高低就是一支股票估值很好的指标,那么当10倍或是10倍以下的市盈率就是很好投资长线的买入机会了吗?!NO!当然不是的,企业的财报是存在严重的时间窗口滞后性的,我们打个比方吧:如果你是开一家服装店,平时往年的销售增长率是2-3%,但今年的增长率达到了5%,那么接下来服装店向服装厂的定货订单会增加多少?正常情况应该在8-10%,因为服装店需要保持合理的库存来以备市场增长,当服装厂接到如此快速高增长的订单时候,它是不是就会增加它的资本支出(建新厂房增新设备)以满足市场未来预期的需求,那么当市场最后的增长率又重新下降到2-3%的时候(基于经济周期或是调整),接下来新一年服装店面向服装厂的订量还会继续增长吗?这时服装店仓库里已经压着很多库存了!为了消化库存压力,服装店将大量缩减向服装厂的订单,那么最后服装厂将由于严重的产能过剩而使利润急剧下降.通过以上例子我们可以看出平时我们对经济存在以下二个误区:
1、财务报表有严重的时间差，报表代表的是过去利润数据，而股价是未来盈利的预测，如果只一味的研究过去数据我们就是光看着后视镜而把车子往前开的，翻车风险可想而知！
2、过于注重经济的增长与衰退概念，经济的增长与衰退往往我们都以绝对值所界定（正增长或是负增长、数值的零轴上或下），而我们却比较少去关注影响市场更紧密的增长率变化（如上服装店例子，其实3%以5%增长都同属增长但结果企业的盈利水平却相差非常大）。 | 
发表于 2009-8-17 11:39
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