KeepSimple 发表于 2013-1-28 02:10 static/image/common/back.gif
有点说不清楚，仔细看我的买卖，细节上是做得不准确的，常常买入后先套牢，但大方向上是对的。
应该是 ...
每天4点后打开帐户看一下市值，做那张曲线图，余下时间主要是阅读。觉得最大的进步是，对长线资产（或者说是持续竞争优势）的认识比以前深刻许多，自以为更有远见了。有了这个基础后，余下的问题就是估值问题。
请教教授，如何看待合适医药类股票的估值？什么时候是低估，什么时候为高估？你还是用自由现金流收益率进行估值吗？谢谢
水平有限看不懂，呵呵
KeepSimple 发表于 2013-1-30 19:10 static/image/common/back.gif
油价如果涨得太快，说明通胀来了，不是好事。不过我的展望是，包括油在内的大宗商品不可能再现05-07年的大 ...
教授，你好
实际上从K线下手仅仅是个人习惯切入角度，个人认为在目前这样的一个“地球村”中，无论哪里发生了什么事情都可能直接、间接的反应在其他的方面。就像你说的，在看K线的同时也要跳出来看看基本面。不然会迷失在K线中或是分析系统中。
pubmed 发表于 2013-1-30 21:01 static/image/common/back.gif
每天4点后打开帐户看一下市值，做那张曲线图，余下时间主要是阅读。觉得最大的进步是，对长线资产（或者说 ...
估值，以前我详细写过：
1. 股票质量最高评级的（标普A+评级），动态自由现金流收益率10%，属于低估。比如，宝洁和百事，当时股价在62元附近，我很自信它们低估了。
2. 股票质量中等评级（B, B+, A)，要求15-20%，属于低估。
对于医药股，其实很复杂的，特别是A股的制药企业，都是普药制造企业，没有定价能力，长期持有必然是一次颠簸不断的旅途，长期来看没有太大价值。
1/30/2013
教授，你好：
如果说IPE未来几周如果能达到120并且突破120的话，那么通胀是否会到来？
cobra_nick 发表于 2013-1-31 06:14 static/image/common/back.gif
教授，你好：
如果说IPE未来几周如果能达到120并且突破120的话，那么通胀是否会到来？
不是很明白你的问题。你的意思是用原油价格预测通胀？
原油价格上涨通常是通胀的结果，但有时原油价格上涨是行业特殊问题，比如中东动荡、供应不足，而导致价格上涨，与社会整体通胀没有关系。
前面已经回答过你了，目前发达国家家庭和政府资产负债表的调整远没有结束，持续性的通胀还不会马上就来。
教授，承蒙你的启蒙，我也关注了基本面这些信息，正如教授所说，现金流很重要，但是目前中国的股票大部分应该说是资金饥渴型企业，不断地扩大生产，例如万科和保利，或者欧菲光，这些企业没有现金流，但是仍能够持续的提高其净资产收益率和总资产收益率，从而不断推高其股价；如果单纯按照现金流来看待这些公司，应该是没有价值的，但是由于其扩张能够扩大资产，使得其股价的增长又有一定的基础，由于这一块并没有看到更多书籍的表述，我仅是个人想法，不知道理解的是否正确？
这几个月来，经过寻找，确实如教授所说，国内真正优秀的具有现金流的企业不多，但是这些企业的价格都十分高，几乎没有大幅回调过，按照传统的价值投资理念，优秀的企业其现价需要折价起码20%才有比较好的安全边际，但是目前中国市场优秀企业高估，请问如何才能较好的进去？
yanglin123678 发表于 2013-2-1 00:22 static/image/common/back.gif
教授，承蒙你的启蒙，我也关注了基本面这些信息，正如教授所说，现金流很重要，但是目前中国的股票大 ...
杨林好！
如果A股没有，就应该投资港股和美股，投到优质低估的股票中，未来才有比较好的收益。
1/31/2013
A股指数走得不错，就是个股分化比较厉害，头疼！
炒股几年，还是新手，失望，这一波还是没解套。。
好高端啊#funk#
2/1/2013
月末有一点费用被扣除。
KeepSimple 发表于 2013-1-31 19:46 static/image/common/back.gif
不是很明白你的问题。你的意思是用原油价格预测通胀？
原油价格上涨通常是通胀的结果，但有时原油价格 ...
油价上涨会不会加快通胀？
通货膨胀作用于油价上涨，那么为什么油价上涨不能反作用于通货膨胀呢？或者是人家有对应的手段？
cobra_nick 发表于 2013-2-2 06:53 static/image/common/back.gif
通货膨胀作用于油价上涨，那么为什么油价上涨不能反作用于通货膨胀呢？或者是人家有对应的手段？
通胀是很难解释的东西，不能仅仅用油价来表明通胀的方向或者程度。对于这些宏观数据，说不明道不白，不如就简单看CPI的趋势，更能够帮助了解市场的走势，例如去年的gdp是7.8，大众预期今年的gdp是8左右；通胀相对不高，预期在3-3.5左右，就说明了大众对经济的预期是弱复苏，pmi也在50以上，如果出来的数据真如预测一般，相对来说做股票会较容易。这些宏观数据最终还是需要回归到企业的经营数据，我们投资的也是企业，相对来说，观察企业会更加直接，而且可控性更强。
cobra_nick 发表于 2013-2-2 06:51 static/image/common/back.gif
油价上涨会不会加快通胀？
有时会，有时不会。
yanglin123678 发表于 2013-2-2 10:33 static/image/common/back.gif
通胀是很难解释的东西，不能仅仅用油价来表明通胀的方向或者程度。对于这些宏观数据，说不明道不白，不如 ...
杨林，你前面提的问题，不能那么去想。好的企业一定要有自由现金流，说明资本密集度低，企业无论是把这些钱留存还是分给投资者，企业价值是随着时间流逝而增加的，这是长期投资的基础。
比如，航空业这数十年来行业本身不断壮大，但资本开支太大，资本密集程度太高，长期以来没有给投资者带来什么回报。巴菲特曾经投资航空公司，结果也是灰头灰脸收场的。相反，像可口可乐、百事等，资本开支少，自由现金流高，长期以来给投资者带来很丰厚的回报，包括股价上扬和分红。
教授，你的这个解释我了解，也承认这种说法，可能是我们中国的股市里面自由现金流收益率稳定而且持续增长的企业太少了，能有多少个茅台？就连伊利股份这类应该归类为消费成长类的本应该拥有大量自由现金流的企业也在不断的投资，10年来正的自由现金流都只有2年，更别提用自由现金流收益率来估值，但其股价却是不断创出新高，目前从用自由现金流来进行价值分析手段目前来看，不能解释这种成长方式。
我在想，用自由现金流估值是不是其实就已经圈定了选股的范围，需要选择自由现金流成长稳定的行业，例如消费、医疗等等这些行业？
如果确实如此，那么面对中国目前以周期类股票为主的市场，应该怎么去考虑周期类的股票呢？
恩，这次与教授沟通我理清了很多思路，例如伊利股份我不应该用自由现金流来分析这只股票，应从另外的投资角度来考虑伊利股份。
面对中国目前的市场，我应该考虑一下如何去投机资金饥渴型的企业，这类企业正如教授所说的没有长期投资价值，但是如果能够把握好时点，能够获得的收益应该是惊人的，如万科，康得新，三一重工，苏宁电器。