资金流量指标是一个动量指标，英文全名为Money Flow Index。MFI指标实际上是将RSI加以修改后演变而来。RSI以成交价为计算基础，而MFI指标则结合了价和量，将其列入综合考虑的范围。可以说，MFI指标是成交量的RSI指标。它通过比较积极的资金流量和消极的资金流量来识别目前趋势的强度。与RSI一样，MFI是一个0-100之间的数值，并且通常使用14周期单位作为计算依据。
计算以14天MFI为例，首先计算当日代表性价格（Typical Price)，简称TP＝(当日最高价+当日最低价+当日收盘价)/3然后计算当日资金流量（Money Flow），简称MF＝TP*当日成交量
如果当日TP大于前一天TP，则认为当日MF是积极的，汇总14天的所有积极MF。
如果当日TP小于前一天TP，则认为当日MF是消极的，汇总14天的所有消极MF。
然后计算积极资金与消极资金的比率（Money Ratio），简称MR＝积极MF/消极MF最后得到MFI＝100-(100/(1+MR)) 运用 MFI的用法与RSI类似，通过背离来产生买卖信号，通过数值来确定超买超卖水平。 1、MFI指标的“背离”讯号，比RSI指标的“背离”讯号，更能忠实的反应股价的反转现象。一次完整的波段行情，至少都会维持一定相当的时间，反转点出现的次数并不会太多。如果指标出现反转讯号的次数太频繁，发生假讯号的可能性必然增加。基于如此，指标参数的周期，最好不要设得太短，以免产生指标陷阱过多的困扰。将MFI指标的参数设定为14天时，其背离讯号产生的时机，大致上都能和股价的顶点吻合。因此，读者实际使用本指标时，在参数设定方面，应尽量维持14天的原则。 2、理论上，价涨量增及价跌量缩是一种惯性作用。股价进行波段涨升时，成交量必须伴随上升。MFI指标爬升至80以上时，代表短期内资金有消耗过量的疑虑，但是，这只是一种警告而已，未来必须视MFI指标是否持续下降，才能确认资金已经退潮。当然，一个资金已经退潮的行情，不仅不利于股价的推升，更容易造成股价回档。相反的，当MFI指标下降至20以下的水平时，代表短期内资金已达冷却的效果。但是，虽然股价经常在资金冷却至一定极限后开始弹升。不过，也有可能因为市场情绪过度沮丧的原故，造成股价变成一滩死水，形成在底部区盘整的局面。
一般而言，超买超卖的现象，被视为短期的讯号。超买之后的下跌，只能将其视为暂时的回档，超卖之后的上涨，视其为暂时的反弹。如果以超买超卖讯号，来确认波段行情的结束，是一种粗糙的评估，失误率相当高。读者们或许有经验，当你刚结束剧烈的运动后，心脏噗咚噗咚的跳，这时候要你立刻冷静下来，绝对是做不到的。同样的道理，当股市正热络的时候，股民的情绪亢奋，想在短时间内让股民恢复理性，也是不可能的。因此，当MFI指标到达资金超买的状况时，不一定需要立刻做出反应，等待资金再稍微退潮一点，确认能量已经消失时，再执行卖出的动作不迟。
底部区的资金状况与头部区不同，想煮开一壶冷水还容易，想煮开一壶冰水可没那么简单。股价的涨升虽然必须伴随成交量。但是，底部区成交量的扩增，却不一定能立刻促使股价上涨。成交量就好比热能与燃料一般，对一个已经冷却的行情，必须一次又一次的加温，才能刺激他的活络。例如，你要开始运动前，当然会先暖暖身，这是自然现象，因此，MFI指标在底部区的讯号表现会比较迟缓。应该等待MFI指标，完成一波又一波的加热波动后，再确认买进的动作。所得一波又一波的加热，就是一底比一底高的“背离”走势。 图例： http://www.e66168.com/stock/images/mfi.ht70.jpg上图显示了当MFI处于超买超卖水平时，股价趋势是如何暂停或者反转的。 http://www.e66168.com/stock/images/mfi.ht71.jpg上图则显示了背离情况下出现的卖出信号。
抛物线转向指标（Parabolic SAR）
抛物线转向指标又称为停损转向指标，由发明了RSI和DMI的J. Welles Wilder Jr.所创。SAR在英文中为“stop and reverse”的缩写。它只适合在趋势市场中使用。从SAR指标英文全称知道它有两层含义。一是“stop”，即停损、止损之意，这就要求投资者在买卖某个股票之前，先要设定一个止损价位，以减少投资风险。而这个止损价位也不是一直不变的，它是随着股价的波动止损位也要不断的随之调整。如何既可以有效地控制住潜在的风险，又不会错失赚取更大收益的机会，是每个投资者所追求的目标。但是股市情况变幻莫测，而且不同的股票不同时期的走势又各不相同，如果止损位设的过高，就可能出现股票在其调整回落时卖出，而卖出的股票却从此展开一轮新的升势，错失了赚取更大利润的机会，反之，止损位定的过低，就根本起不到控制风险的作用。因此，如何准确地设定止损位是各种技术分析理论和指标所阐述的目的，而SAR指标在这方面有其独到的功能。
SAR指标的英文全称的第二层含义是“Reverse”，即反转、反向操作之意，这要求投资者在决定投资股票前先设定个止损位，当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的股票进行平仓，而且在平仓的同时可以进行反向做空操作，以谋求收益的最大化。这种方法在有做空机制的证券市场可以操作，而目前我国国内市场还不允许做空，因此投资者主要采用两种方法，一是在股价向下跌破止损价位时及时抛出股票后持币观望，二是当股价向上突破SAR指标显示的股价压力时，及时买入股票或持股待涨。计算公式SARt = SARt-1 + AF * ( EP - SARt-1)
其中AF为加速因子（Acceleration Factor）。EP为极值（Extreme Price）。
反转条件：SARt与当天价格发生交会。
即下跌波段时，如果SARt < Hight，或者，上涨波段时，如果SARt > Lowt，就为反转讯号。此时，SAR0= EP。1、AF的基础始值为2%（0.02），当价格每创新高（上升式）或新低（下降式）时，即出现一个新的极值时，AF就按1，2，3......倍数增加，直到20%为止，即AF＝0.02～0.2。如果没有新的极值，AF则维持前一周期的值不变。AF值越高，指标对价格的反映就越灵敏。2、EP是指该上涨波段的最高价(Extreme High)，或下跌波段的最低价(Extreme Low)。计算SARt时，以t-1以前的数据寻找EP，而不含t时的高低点。
3、起始值SAR0的设定，首先要先决定一开始是上涨波段或下跌波段，如果，是上涨波段，最高价作为SAR0；反之，如果是下跌波段，则取最低价作为SAR0。决定是上涨波段或下跌波段的方式，市场上常用的方式有数种，例如：以前n笔资料作为判断，如n=2，则拿第二笔资料的最高价与第一笔最高价相比较，如果第二笔高于第一笔，则视为上涨波段，此时SAR0=Low0；若否，则视为下跌波段，此时SAR0=High0。4、反转时，以前波EP作为SAR的起始值。任何一次行情的转变，加速因子AF都必须重新由0.02起算。 SAR都是基于前一天的数据计算的，因此每天在开市之前就能提前计算出当天的止损位置。运用
1、当股票股价从SAR曲线下方开始向上突破SAR曲线时，为买入信号，预示着股价一轮上升行情可能展开，投资者应迅速及时地买进股票。
2、当股票股价向上突破SAR曲线后继续向上运动而SAR曲线也同时向上运动时，表明股价的上涨趋势已经形成，SAR曲线对股价构成强劲的支撑，投资者应坚决持股待涨或逢低加码买进股票。
3、当股票股价从SAR曲线上方开始向下突破SAR曲线时，为卖出信号，预示着股价一轮下跌行情可能展开，投资者应迅速及时地卖出股票。
4、当股票股价向下突破SAR曲线后继续向下运动而SAR曲线也同时向下运动，表明股价的下跌趋势已经形成，SAR曲线对股价构成巨大的压力，投资者应坚决持币观望或逢高减磅。http://www.e66168.com/stock/images/sar.ht72.gif
上图案例中显示了SAR如何可以抓住一个趋势的大部分行情。SAR的作用
与其他技术指标相比，SAR指标对于一般投资者对行情研判提供了相当大的帮助作用，具体表现在以下三方面：
1、持币观望
当一个股票的股价被SAR指标压制在其下方并一直向下运动时，投资者可一路持币观望，直到股价向上突破SAR指标的压力并发出明确的买入信号时，才可考虑是否买入股票。
2、持股待涨
当一个股票的股价在SAR指标上方并依托SAR指标一直向上运动时，投资者可一路持股待涨，直到股价向下突破SAR指标的支撑并发出明确的卖出信号时，才去考虑是否卖出股票。
3、明确止损
SAR 指标具有极为明确的止损功能，其止损又分为买入止损和卖出止损。卖出止损是指当SAR发出明确的买入信号时，不管投资者以前是在什么价位卖出的股票，是否亏损，投资者都应及时买入股票，持股待涨。买入止损是指当SAR指标发出明确的卖出信号时，不管投资者以前是在什么价位买入股票，是否赢利，投资者都应及时卖出股票，持币观望。
SAR指标同时考虑价格与时间因素，持续向交易方向调整价位。趋势的发展越快，停损停利点的移动也越快，一旦趋势非常明显，SAR指标将会是很好的操作工具，SAR指标是所有指标中买卖点最明确的，投资人可依照显现的停损停利点来进行操作，一旦建立部位，就必需同时设定停损停利点，秉持着良好的操作原则，缺点是在于当出现盘整行情时失误率较高，为了避免不必要的损失，采取波段操作为较良好的操作方式，长期使用SAR停损停利转向指标，只会大赚小赔 。http://www.e66168.com/stock/images/sar.ht73.gifSAR的缺陷1、横向整理阶段SAR的应用效果较差。2、每只个股的趋势速度和特性都不尽相同，因此一个加速因子不可能适用所有的个股和时间。因此，有时候它太快了，而有时候它又太慢了。 可能延误时机。3、SAR指标事先假定一旦止损位被触及就意味着趋势变化了。因此交易者在趋势行进过程中可能被数次停损，然而价格却可能只是触及停损位，然后马上又恢复原来的走势。所以SAR同样需要结合其它技术分析方法使用。 附录：抛物线转向指标SAR原理及应用一、SAR的构造原理
SAR是为了避免过分贪心而设置的一种技术指标，它的基本的思想就是到了某种情况，就必须买入或卖出了，不能再等下去，期待更低或更高的价位。以股价上升为例，具体的做法是制订一个价格，当股票价格回落并跌破这个价格时，毫不犹豫不加任何别的条件地将手中股票抛出。这个价格就是叫停损点。显然，停损点应该符合以下的两个要求。第一，随着股价的上升每一天的停损点也应该相应地抬高，每天都根据情况的不同，计算出一个新的停损点。第二，停损点被跌破之后，股价应该继续下跌，至少不会很快恢复到原来的高度。要保证这一点，就应将停损点设得比较低，但这样一来，抛出的价格就会低。这是没有办法的事情，谁叫我们没有能力预见到股价能够到达的最高位置呢。SAR的实质就是多空立场的转变过程。当股价在停损点之上，我们将手中的股票保留，也就是我们所持的态度是看多，是多方。但股价跌破停损点之后，我们的行动是将手中股票抛出，也就是说我们所持的态度是看空，是空方。由多方变成空方完全是由股价是破停损点还是不破停损点而定。停损点成了多空转变的分界线。这也是SAR被成为停损转向的指标的原因。以上是以股价上升为例对SAR的构造原理进行说明的。对于股价下降的情况，也同样有停损转向的问题。我们也可以设制一个停损点。当股价向上穿破这个停损点时，不加任何条件地买入。这是由空方变成多方的情况。二、SAR的计算
每一天的SAR值是不相同的，它要根据当天的股价的变化程度不断地改变。一般地，在看涨时，SAR是越来越高；看跌时，越来越低。SAR的计算工作主要是针对每天不断变化的SAR的计算，也就是停损价位的计算。
三、SAR的应用法则
其实，在前面已经介绍了SAR的使用法则，那就是停损转向的操作法。股价突破了SAR就是行动的信号。向下突破卖出，向上突破买入，这是所有技术指标中叙述起来最为简单的之一。不过，在实际应用时，应该注意以下几点。1.不一定非要到了股价突破了SAR才采取行动,可以提前。2.应用SAR最为重要的是明确当前是处于什么大环境。是上升还是下降，在股价为盘整局面时，SAR是不能使用的。
附录：抛物线转向指标SAR原理及应用 俗话说，会买股票的是徒弟，会卖股票的才是师傅。然而实战中很多投资者往往因为忘记止损而遭受巨大的投资损失。实战中运用技术指标选取止损点位是种很好的方法。目前止损法主要有:
(１)股价下穿布林带的上轨线；
(２)ＭＡＣＤ出现绿色柱状线；
(３)ＳＡＲ向下跌破转向点时；
(４)长中短期威廉指标全部高于－２０时；
(５)当ＷＶＡＤ的５天线下穿ＷＶＡＤ的２１天线时；
(６)当２０天ＰＳＹ移动平均线大于０．５３时，ＰＳＹ的５天移动平均线下穿ＰＳＹ的２０天移动平均线。
建议重点关注ＳＡＲ。
ＳＡＲ是传统指标中设计形式相当别致的指标。一般的技术指标都是在当天的行情出来后给出当天的指标，指标晚于行情，是追随性的。而ＳＡＲ是在收到今天的数据后给出明天的停损点，投资人第二天可以在盘中盯着这个点，一旦被突破立刻止损，使人做到“心中有数”保持操作的主动性，可以避免其他指标被动追随的缺点。
ＳＡＲ的算法设计也相当精巧，它从一轮行情的最低点开始，随着行情逐渐抬高止损，抬高的规则参考了股价上涨的加速度原理，用过去的行情验证，表现相当不错。ＳＡＲ的使用很简单，像它的名字一样，主要是作为止损点使用，是防守型的指标。在实际操作中进入一只股后不防就以ＳＡＲ作为止损点，一旦被突破，立刻止损，可以帮您锁定已有获利，不至于把已到手的获利吐回去，甚至转为亏损。
投资者在驾驭波段上升行情的强势股、热门股时，往往为人性弱点所困而难于获得满意的实际收益。正确运用ＳＡＲ停损指标简洁明确的信号进行冷静止赢止损操作，则可避免自以为比市场聪明的贪婪操作，是积极型投资者保持资金流动性、把握主动权、学会波段获取合理收益的关键。
ＳＡＲ指标配合Ｋ线及价量关系的买卖技巧举例如下:
１、中长线波段跌幅与中短线加速下跌后出现底部放量攻克ＳＡＲ值，ＳＡＲ指标出现绿翻红，并出现连续攻击量，并以长阳乃至涨停板上攻，从而形成有效的中线空翻多走势可以买进。对中长线波段有一定累计涨幅且出现放量加速的热门股，用ＳＡＲ作为跟随性止赢点，往往比过早卖出为好。
２、上攻价量配合流畅且有硬朗盘口中线题材配合，可在ＳＡＲ指标翻红的盘中第一时间追入，往往有较好的冲高惯性。
３、ＳＡＲ翻红后回抽企稳，下档ＳＡＲ指标值附近亦是重要的低吸买点，而攻击性Ｋ线组合及补量放量上攻也是辅助介入技巧。
４、对过热的个股以ＳＡＲ指标翻黑，对重仓股按纪律及时止损减仓，远比犹豫不决错失卖点，把热门股做成冷门股为好。
５、对ＳＡＲ翻黑时乖离率过大且中短线跌幅已大的个股，借股价相对接近空头ＳＡＲ指标值时减磅止损。 附录：趣谈“SAR”指标“SAR”指标作为买卖信号指标，是以红点代表买入信号，绿点为卖出信号,一般用来预测市场运行趋势。用该指标对于判断个股走势作用不大。不过我曾经历过在个股上有关“SAR”指标的奇特现象。
你有没有见过：在一只股票上，日线“SAR”指标的红点和绿点成绝对对称分布，出现的红点数目和绿点数目相同。如果在某只股一两次出现这种对称现象也没有什么大不了的，它奇就奇在这种对称是连续出现。我曾经在G常林（600710）上见过这种现象：时间大概是在2000年3月至6月间。开始时 “SAR”指标出现3个红点，然后是3个绿点，以后依次是很有规律的5个红点、5个绿点；8红点8绿点；12红点12绿点…. ，好像我们中学时学过的排列组合的递增数列，这种连续对称现象大概有4次以上，如果把其中每次出现的红点或绿点数目与上一次相减，你会得到有趣数字：2、3、4…遵循这种规律，我当时能准确预测出常林什么时候出现红点，什么时候出现绿点，下一次的红、绿点数目。
大概庄家嫌跟风盘太多，震仓过程中也很无聊，于是画线练练手，才出现这种经典图形。震仓还是管用的，跟风盘还是被抖掉许多。这个庄家手法老到，在拉升的最后两个交易日，突然虚晃一枪，股价大跌，从而改变红绿点的规律分布，突然改变打得我们措手不及，慌乱中降低一些仓位。但隔天该股连续涨停，短短几个交易日从11元到22元翻了一番。附录：巧用SAR指标研判沪综指走势 在对SAR技术指标进行一段时间跟踪后，我发现用该指标分析一般能把握住大的行情，失误很少，用该指标研判沪综指走势准确率较高。可以选取该指标作为预测沪综指运行趋势的工具。
SAR指标是以红绿点提示卖卖时机：当红点出现的时候，表示买入机会，反之则卖出。该指标有滞后性缺点，但实践中可结合其他指标改进其滞后性缺点。
在运用SAR指标的时候注意把握以下几点：
1、在市场运行趋势较为明朗时，可单独运用该指标预测沪综指走势。因为运用太多指标在分析中反而会干扰判断。
2、在股指曲线离红点或绿点较远的时候，意味着市场仍维持原有趋势，这时候就不要为大盘短期的涨跌所左右，坚持既定投资策略。
3、当红点或绿点持续出现较长时间并且贴近股指收盘价时，大盘变盘概率大，要分外警觉。
4、当SAR指标已出现转折，如由红变绿或相反，再观察第二天该指标跳空程度，若大幅调空则基本可确立大盘完全扭转原来趋势，若该指标第二天位置与第一天差不多则大盘有可能仍维持原有趋势，可继续观察一两天再决定策略。
5、还有一种特例，就是持续同种颜色点点后出现两个相反颜色点点，之后又是同一种颜色：一般表示大盘维持原有运行趋势，操作上也维持原有策略。但若持续同一颜色之后出现4个以上相反颜色的点点，这时候要警惕大盘变盘可能。 附录：抛物线指标SAR的综合应用
SAR的分析功能
从抛物线指标SAR的分析原理中可以看出SAR指标的形成过程中包含有市场趋势的内容，即包含有多头趋势与空头趋势。市场无论怎样变化，都是围绕多头与空头两个趋势进行的，而抛物线指标SAR则对市场的这种变化有较强的敏感力，特别是在"停止损失"方面更有独到之处。
投资者如何理解"停损操作"呢？所谓"停损操作"是指当投资者在买入股票后，由于其买入股票的时机与价格不太合理，便出现了买入后股价不但没涨，反而下跌，产生了损失，而此时投资者就应该考虑其在所受损失最小的时期卖出股票，即让其"损失"尽早"停止"，这就是市场操作中的"停损功能"，抛物线指标 SAR就具备此项功能，这也称为"操作保护功能"。 抛物线指标SAR是怎样来实现其"停损功能"的呢？当股价与抛物线SAR指标产生背离时，抛物线指标SAR便出现停损信号。此时就应该采取"停损操作"。
抛物线指标SAR的"保护性功能"则体现在以下的情况里面，即当投资者要想在股市上赚钱，首先应该学会保本不亏，才谈得上赚钱，即要领会"先防后攻" 的思想。因为大家都知道"卖票比买票更难"，投资者在应用其它技术分析指标买入股票后，若股价出现意外的下跌，那么就应该用抛物线指标SAR来帮助自己的 "停损操作"，即保护自己的资金，不让资金亏得太多。
另外，抛物线指标SAR的"停损"性质还可以理解为"双向停损"，在市场的多转空时不能不卖票，在市场的空转多时不能不买票。即抛物线指标可对市场的卖与买进行分析。
综上所述便是抛物线指标SAR的分析功能，投资者应充分理解。 附录：SAR指标--止盈、止损利器 克服人性弱点 主持人：很多投资者都会遇到这样的情况，明明买过很多涨势非常好的股票，可最终并没有赚到什么钱，不是被庄家洗盘洗出去，就是白白坐趟过山车。有读者询问，在今后的操作中如何避免出现这种情况，为此，这期我们请来证券投资资深人士张红记先生，让他来介绍一下止盈、止损利器ＳＡＲ指标。
北京丰台区股民王先生：为什么说ＳＡＲ指标是止盈、止损的利器？
张红记：投资者在操作过程中，往往为人性的弱点所困。如果股价上涨，这时人们的贪婪心理占上风，即使行情发生反转仍执迷不悟，一路持有直到把利润赔光；反之，当一旦股价下跌时，人们便会害怕，本能地躲开这只股票，哪怕这只股票已经出现反转。很多人分析能力很强，但最终未能在这个市场中赚到钱，很大的原因是受这两种不良情绪的影响。而ＳＡＲ指标正是针对人们的这种心理弱点。它最大的特点是给出的交易提示具有超前性。一般的技术指标都是在当天的行情出来后给出当天的指标，指标晚于行情，是追随性的。而ＳＡＲ则是在收到今天的数据后给出明天的止损点，投资人第二天可以在盘中盯着这个点，一旦被突破立刻止损，做到“心中有数”，保证操作的主动性。
北京朝阳区股民韩小姐：ＳＡＲ在运用上有什么技巧？
张红记：ＳＡＲ的操作原则非常简单，当股价由下向上穿过ＳＡＲ时买进；股价由上向下穿过ＳＡＲ时便卖出，信号简单明了。另外，ＳＡＲ还具有止盈的特点，在股价上涨过程中ＳＡＲ中的止损点也会逐步上调，不会出现过早卖出的现象。ＳＡＲ指标对于帮助投资者判断股价的走势也很有帮助。股价走势只有三种，涨、盘、跌。传统分析人士认为，ＳＡＲ在股价盘整的时候失误率较高，但是我们可以把它反过来用。就是说，ＳＡＲ在很短的时间里连续出现买进和卖出的信号，则表明市场正处于震荡整理走势之中，这时就可以放心地采取高抛低吸的策略。 需要指出的是，ＳＡＲ指标中有一个参数，叫做调整因子，它的作用与移动平均线里选用时间周期类似，是调节指标灵敏度的。我们知道，每只股票的股性都有它自己的特点，就像每个人有不同的性格一样。因此，在使用前最好参照这只股票的历史走势，找出一个比较符合这只股票股性的参数来。附录：简单实用的SAR指标许多投资者迷恋于复杂难懂的技术指标，对于简单实用的传统指标往往不屑一顾，其实这是一个误区。SAR就是一种可防御、可攻击，既明确又方便，又符合简单原则的好指标。
SAR抛物式转向指标，亦称为停损点转向操作系统，属于价格与时间并重的指标，是利用抛物线方式，随时调整停损点位置的系统工具。SAR图形外观上像抛物线一般，随着股价的逐步上涨，SAR上升的速度会加快，就如驾车，档数越高，车子越跑越快，一旦踩刹车，车速就会减慢，从股价角度来看，可知上涨已遭遇阻力。SAR就像股价的守护神，一旦上涨的速度跟不上，或者股价反转下跌，SAR都会紧紧盯着，股价跌破SAR就为平仓出货的极佳信号。SAR指标的买卖点很明确，运用简单：1、股价曲线在SAR曲线之上时，为多头市场，即红圆圈出现。2、股价曲线在SAR曲线之下时，为空头市场，即绿圆圈出现。3、股价曲线由上往下跌破SAR曲线时，为停损卖出讯号。4、股价曲线由下往上穿破SAR曲线时，为买进讯号。
由于SAR操作简单、平仓点明确，投资者可用SAR作中长线出货讯号，可避免提早卖出失去后段的利润。但在盘整市道中，行情上下洗盘，SAR出现的频率非常高，失误率高，导致信号追随者亏损。不过总体而言，由于SAR与实际价格、时间长短有密切关系，长期使用可保持小输大赢，绝不可能一次就惨遭套牢，无疑是个较为理想的指标。
实战中可充分利用SAR停损卖出点的功能，作为中线平仓获利了结的最佳工具。对于从底部介入或股价上涨初中期介入的投资者而言，如何卖股票一直都是难题，SAR就是一种非常好的辅助工具，投资者中线平仓时可依赖SAR，把SAR的卖出讯号当成止盈点或停损点。如果能结合均线与K线组合来进行综合研判，其准确性将大为提高。当然这不能保证卖得最高价，但“地价不买，天价不卖”，吃甘蔗最甜的中间段，这是明智而有效的策略。
上海科技（600608），在2002年11月27日以早晨之星见底8.6元，随后在 12月24日SAR开始翻红，预示着股价进入多头市场，此时收盘价为9.43元。随着股价的逐步上涨，SAR上升的速度加快，于2003年1月24日摸高 14.37元之后，SAR开始翻绿，预示上攻已遭遇阻力，将会出现调整，可作为中线离场卖出讯号。后来虽又创出15.78元的高点，但对于波段操作而言已获利颇丰。内蒙华电（600863）在2003年1月3日7.36元展开上攻以来，SAR就像股价上攻的守护神，一直守卫到3月3日SAR翻绿才发出卖出讯号。ST吉发（600893）自4.93元开始企稳并展开上攻，在2002年10月21日SAR开始翻红，随后股价保持震荡上行的格局，而后分别在 2002年11月19日与2003年2月24日击破SAR并翻绿，皆为较好的短中线获利点。
[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2008-2-10 23:53 编辑 ] 三重指数平滑移动平均指标（TRIX）
TRIX指标（Triple Exponentially Smoothed Moving Average）是根据移动平均线理论，对数据进行三次平滑处理，再根据这条移动平均线的变动情况来预测股价的长期走势。TRIX指标一方面忽略价格短期波动的干扰，除去移动平均线频繁发出假信号的缺陷，以最大可能地减少主力“骗线行为”的干扰，避免由于交易行为过于频繁而造成较大交易成本的浪费，二则保留移动平均线的效果，凸现股价未来长期运动趋势，使投资者对未来较长时间内股价运动趋势有个直观、准确地了解，从而降低投资者深度套牢和跑丢“黑马”的风险。因此，对于稳健型的长期投资者来说，TRIX指标对实战提供有益的参考。
计算公式：假设我们要计算15天的TRIX，
1．首先计算15天收盘价的指数移动平均数值AX
2．然后计算15天的AX的指数移动平均数值BX
3．然后计算15天的BX的指数移动平均数值CX
至此，已经对15天的收盘价进行了三次平滑处理
4．最后计算TRIX＝（当日CX-前一日CX）/前一日CX运用1、由于TRIX的本质是收盘价的变化率，因此正值的TRIX表示收盘价正在稳步上升，而负值的TRIX表示收盘价正在逐步下跌。因此当TRIX线穿越0线时将构成买卖信号。2、同时，通过对TRIX再一次进行平滑处理，比如TRIX的9天移动平均线，获得一条信号线，通过TRIX与这条信号线的交叉情况构成买卖信号。当TRIX向上交叉其移动平均线时，买进。TRIX向下交叉其移动平均线时，卖出。
3. 当TRIX与股价产生背离时，应注意随时会反转。
4. 本指标不适用盘整行情。http://www.e66168.com/stock/images/trix.h74.jpg上图案例说明了15天TRIX在穿越其9天信号线时是如何产生买卖信号的。
乖离率（BIAS）
乖离率，简称Ｙ值，是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有趋势的可信度。
乖离度的测市原理是建立在：如果股价偏离移动平均线太远，不管股份在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线的这一条原理上。而乖离率表示股价偏离趋向指标的百分比值。BIAS指的是相对距离。
公式 当日收盘价格－N日移动平均价格
N日BIAS＝───────────────
N日移动平均价格将各BIAS值连成线, 则得到一条以零值为中轴波动伸延的乖离率曲线。
公式中分子为股价（收盘价）与移动平均价的绝对距离，可正可负，除以分母后，就是相对距离。
移动平均价为1元时相差0.1元，与移动平均价为10元时相差0．1元是很不相同的，所以在一定场合要用相对距离，不应考虑绝对距离。
BIAS 的公式中含有参数的项只有一个，即移动平均MA。这样，MA的参数就是BIAS的参数，即乖离率的参数就是移动平均价的参数，也就是天数。参数大小的选择首先是影响MA，其次影响BIAS。一般说来，参数选得越大，则允许股价远离MA的程度就越大。换句话说，股价远离MA到了一定程度，我们就会认为该回头了，而这个远离的程度是随着参数的变大而变大的。例如，参数为5时，我们可能认为BIAS到了4％股价就该回头了；而参数为10时，我们则必须等到BIAS超过4％，比方说到了7％才认为股价该回头。
N日BIAS的N值通常取6、10、30、72及以上，分别用以研判短期、中期、中长期以及长期的市势。 应用原则BIAS的原理是离得太远了就该回头，因为股价天生就有向心的趋向，这主要是由人们的心理因素造成的。另外，经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。股价低需求就大，需求一大，供不应求，股价就会上升；反之，股价高需求就小，供应增加，供过于求，股价就会下降，最后达到平衡，平衡位置就是中心。
乖离率指标是根据葛蓝碧移动平均线八原则推演而来，其原则提到，当股价突然暴跌或是暴涨，距离移动平均线很远，乘离过大时，就是买进或卖出的时机。 BIAS也是移动平均线的使用功能的具体量化表现，同时也是对移动平均线的不足之处起到弥补的作用。股市从大致的方面而言是始终在两个领域中循环反复往来的，这两个区域，一个是大多数人赚钱的时期，另一个是大多数人赔钱的时期。所以，股市投资中最简明的策略就是：在大多数人赔钱的时候买入，在大多数人赚钱的时候卖出。而BIAS的设计正是建立在这种战略思想基础上的，它假设某一周期的移动平均线是该段时间内多空双方的盈亏平衡点，再以现价距离平衡点的远近判定目前处于哪个区域。然后根据偏离程度，做出买卖决定。
BIAS的应用法则主要是从两个方面考虑：
一）从BIAS的取值大小方面考虑。这个方面是产生BIAS的最初的想法。找到一个正数或负数，只要BIAS一超过这个正数，我们就应该感到危险而考虑抛出，只要BIAS低于这个负数，我们就感到机会可能来了而考虑买入。这样看来问题的关键就成了如何找到这个正数或负数，它是采取行动与保持沉默的分界线。
应该说明的是这条分界线与三个因素有关：
1)BIAS选择的参数的大小；
2)选择的具体是哪支股票；
3)不同的时期，分界线的高低也可能不同。
一般来说，参数越大，采取行动的分界线就越大。股票越活跃，选择的分界线也越大。
在本书中，给出这些分界线选择的参考数值。应注意，仅仅是参考我们应该根据具体情况对它们进行适当的调整。下面仅举一例。
1．BIAS(5)＞3．5％，BIAS(10)＞5％，BIAS(20)＞8％以及BIAS(60)＞10％是卖出时机；
2．BIAS(5)＜-3％，BIAS(10)＜-4.5％，BIAS(20)＜-7％和BIAS(60)＜-10％是买入时机。
从上面的数字中可看出，正数和负数的选择是不对称的，一般说来，正数的绝对值要比负数的绝对值大一些。例如，3．5＞3，5＞4．5等。这种正数的绝对值偏大是进行分界线选择的一般规律。
如果遇到由于突发的利多或利空消息产生的暴涨暴跌的情况，以上的那些参考数字肯定不管用，应该考虑别的应急措施。有关人员的经验总结，暴涨暴跌时：
1．对于综合指数
BIAS（10）＞30％为抛出时机；
BIAS（10）＜-10％为买入时机。
2.对于个股：
BIAS(10)＞35％为抛出时机；
BIAS(10)＜-15％为买入时机。
二）另一方面是从BIAS的曲线形状方面来考虑应用。形态学和切线理论在BIAS上也能得到应用。
1)BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股还在继续上升，则这是抛出的信号。
2)BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时股还在继续下跌，则这是买入的信号。
以上两条属于指标背离范筹。
(3)从两条BIAS线结合方面考虑。当短期BIAS在高位向下穿越长期BIAS时，是卖出信号；在低位，当短期BIAS向上穿越长期BIAS时是买入信号。
应用BIAS应注意的问题。
1、书上提供的具体数字仅仅是参考，正确的做法是在实践中自己寻找分界线的位置。
2、在BIAS迅速地达到第一峰或第一谷时，是最容易出现操作错误的时候，应当特别小心。
3、BIAS的应用应该同MA的使用结合起来，这样效果可能更好。当然，同更多的技术指标结合起来使用也会极大地降低BIAS的错误。具体的结合方法如下：
1) BIAS从下向上穿过0线，或BIAS从上向下穿过0线可能也是采取行动的信号。上穿为买入信号，下穿为卖出信号。因为此时，股价也在同方向上穿过了MA。在中长期多方市场里, BIAS在零轴上方波动, 0轴是多方市场调整回档的支持线, BIAS在零轴线附近掉头向上为买入信号。在中长期空方市场里,BIAS在零轴下方波动, 零轴是空方市场调整反弹的压力线,BIAS在零轴线附近掉头向下为卖出信号。BIAS若有效上穿或下破零轴线, 则是中长线投资者入场或离场的信号。
2) BIAS是正值，股价在MA之上，如果股价回落到MA之下但随即又反弹到了MA之上，同时BIAS也是呈现相同的走势，则这是买进信号。对于下降的卖出信号也可类似处理。
3) BIAS是正值，并在向0回落，如果接近0时，反弹向上，则这是买入信号。对BIAS是负值可照此办理。4、乖离率指标非常适合与两种技术指标进行组合运用，一种是随机指标KDJ，另一种是布林线指标BOLL。
在技术性反弹行情中乖离率指标适合与随机指标组合运用，KD指标和BIAS指标可以使得反弹行情中的操作变得及时准确。在反弹行情中，BIAS指标的功用是确认股价是否超跌，而KD指标的作用是显示个股是否有拐头向上的动能，两者的结合有利于投资者准确判断出抢反弹的最佳时机。具体的应用原则：
1）将BIAS指标的参数设置为24日，将KD指标的参数设置为9；3；3。
2）BIAS指标要小于-6，这只是确认该股超跌的初选条件。
3）KD指标产生黄金交叉，K线上穿D线。
4）KD交叉同时，KD指标中的D值要小于16。
实际应用：600836界龙实业在2002年元月23日拉出一根大阳线，24日BIAS是-10.48，KD指标产生黄金交叉时，D值仍处于9.14 的低位，当时界龙股价是9.22元，此后，股价迅速上涨到15元以上，涨幅60％多。不仅如此，打开界龙实业的走势图，发现自从99年后，该股的六次阶段性底部均被由KD和BIAS组成的黄金组合指标捕获。
第二种组合，乖离率指标与布林线指标的结合运用适合在超跌反弹行情中的买入。对于这类反弹行情，投资者不宜采用追涨，而要结合技术分析方法，运用BIAS和布林线指标的组合分析，把握个股的进出时机。具体方法是：
1）当BIAS的三条短期均线全部小于0时；
2）股价也已经触及BOLL的下轨线；
3）布林线正处于不断收敛状态中；
4）BIAS的短期均线上穿长期均线，并且成交量逐渐放大。
当符合上述条件时，投资者可以积极择个股买入。 PSY (Psychological Line)—心理线指标公式PSY(n)=(n日内的上涨天数/n)*100，其中n为参数一般n的取值多用12或24。意义PSY指标是以心理面来推测人气聚散的指标，就心理面而言，人们较相信外在环境不断变动，股市也没有永远的涨或永远的跌，一定是涨涨跌跌。也就是说，一般人会认为股市涨多了就应该跌，跌深了就应该涨，永远在的上上下下不停的波动。因此，为衡量多数人看多或看空，即可用指标。不取涨跌数值，而只取是涨或是跌的原因是因为人们在感觉后势时涨跌发生频率的重要性会较涨跌数值来得重要。应用原则1、一般而言，当PSY大于75时，代表上涨出现的频率已高到多数乐观人的水平，也就是股价到达买超区，这个时候盘势反转向下的可能性大增。2、当PSY小于25时，代表下跌发生的频率已高到多数悲观者的预期程度，也就是股价到达了卖超区，此时应留意盘势将反转向上。http://www.e66168.com/stock/images/PSY.ht9.gif3、一般PSY的数值水平多落在25~75间。4、当股市多头时，买超水平的临界值应往上调到85。缺点PSY指标经常在25~75的中间值移动，因此指针到达买卖超目标区的频率相对不高，其趋势与股价的高低趋势关联较低，尤其在股价快速上涨或下跌阶段，PSY的反应都不够快。且即使指针到达目标区，其亦无明确的买卖讯号。 应搭配其它人气指标如VR等，使高低点更加明确。 VR (Volumn Ratio)—成交量比率指标 公式VR=(Qu_n+Qf_n/2)/(Qd_n+Qf_n/2)
其中Qu_n代表n日内上涨天的成交总量，Qd_n代表n日内下跌天的成交总量，Qf_n代表n日内股价平盘的成交总量。而n为参数，n不可设定太短，否则常会使VR失去意义，一般设定为26。意义成交量比率指标VR主要的理论基础是通常量为价的先行指标，因此观察上涨与下跌的成交量变化，可作为分析行情的依据。一般而言，底部区与高点区的买卖盘行为均会由成交量表现出来，因此成交量比率指标适合作买超与卖超的分析.VR指标是用上涨天的量除上下跌天的量，因此这亦是一种相对强弱的概念。应用原则根据研究，在底部区域时VR多在40%以下，而在多头行情时，VR会超过260%不过每档股票特性不同，数值亦各异。但一般而言，VR在40%以下可视为底部量，高过450%可视为头部。http://www.e66168.com/stock/images/VR.gifa.当VR开始上升但股价未动时，即呈现背离，此时是买进讯号。b.当VR超过450%时，很可能会出现多头后继无力的情况，应伺机卖出。缺点a.VR指针在低档时的讯号较为可靠，由于VR的值并没有上限，因此在分析头部会较为困难，亦即用VR指标较难掌握卖点。b.由于VR是二个数字相除，因此当大多头或大空头时，股价连续上涨或连续下跌会导致VR值发生趋向无限大或零的情况，使得指标无参考意义.为避免此情况发生，选择较长时间的计算时期将较可避免此情况发生。该指标应与其它分析方法结合使用，减少判断失误。 涨跌比率指标（Advance Decline Ratio - ADR） 公式
nADR=(n日内每天上涨家数的加总)／(n日内每天下跌家数的加总)
其中n为参数，n的取值应适当，因为当n值过大时，指标反应不够灵敏，而n值过小时，则会造成讯号过于频繁。
一般而言,n值取10较适当。计算例子如下:日期 当日上涨家数当日下跌家数10日内上涨家数10日内下跌家数ADL 10ADR 10日OBOS大盘指数00/3/15 84 463 1905 3540 -6201 0.538 -1635 8640.03 00/3/16 185 354 1822 3651 -6370 0.499 -1829 8682.76 00/3/17 309 207 1968 3481 -6268 0.565 -1513 8763.27 00/3/20 63 514 1935 3535 -6719 0.547 -1600 8536.05 00/3/21 582 13 2280 3267 -6150 0.698 -987 9004.48 00/3/22 306 258 2306 3298 -6102 0.699 -992 9069.39 00/3/23 599 13 2465 3213 -5516 0.767 -748 9533.87 00/3/24 157 431 2512 3193 -5790 0.787 -681 9482.64 00/3/27 388 190 2887 2801 -5592 1.031 86 9807.57 00/3/28 359 194 3032 2637 -5427 1.150 395 9856.6 00/3/29 262 303 3210 2477 -5468 1.296 733 9805.69 00/3/30 292 261 3317 2384 -5437 1.391 933 9931.94 00/3/31 223 320 3231 2497 -5534 1.294 734 9854.95 00/4/1 320 238 3488 2221 -5452 1.570 1267 10050.43 00/4/5 379 175 3285 2383 -5248 1.379 902 10186.17 00/4/6 270 262 3249 2387 -5240 1.361 862 9969.28 意义又简称为A/D Ratio，是测试大盘热度的一个指标。一般加权指数的缺点是对资本额大的公司给与较高的权值，而ADR则可较忠实的反应市场普遍的状况。这个指标的根本原理在于“物极必反”，即任何涨势都不能毫不停歇的上涨，即使长期的大多头也必须要经过修正走势也才能进一步上扬。同样的，任何跌势也会因价格过度下跌吸引买盘从而会造成反弹情况。所以当累计上涨家数相对较高且持续一段时间后，涨势预期将受阻。同理，当累计下跌家数相对较高且持续一段时间后，跌势将稍止。当ADR指标数值大时，显示市场发生买超现象，可以预期市场卖压将会出现；当数值低时，为卖超，就势必吸引买盘进入，使得行情出现反弹。由于ADR指标的运用是心理面的预期，因此在多数的情况，均为大盘的一个领先指标，具有预测性质。
http://www.e66168.com/stock/images/adr.gif
ADR的理论数值最小值是0，最大则无上限。不过一般情况下，10ADR的数值多以1为中心，正负0.5的范围是出现频率高的数值。
通过对ADR进行平滑处理，作为超买超卖的判断指标。应用原则http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 当10ADR数值低于0.5时，显示市场过度悲观，此时为买进讯号。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 当10ADR数值高于1.5时，则显示市场可能过度乐观，此时应减码。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 临界值0.5或1.5为一参考数值，仍应配合大环境使用。若趋势为多头市场时，则临界数值应往上调高，反之，当市场处于空头时，则临界数值应该向下修正。同时，应该通过指数历史数据上对ADR的反映进行调整。http://www.e66168.com/stock/images/adr.ht20.gif
如上图案例中，可以看到指数价格经常在ADR超过1.25时就下跌，而ADR低于0.90时就上涨。
缺点http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif ADR指标是大盘指标，因此在出现买进讯号时，需进一步对个股进行研究。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 由于ADR数值无上界，因此较缺乏一个客观的临界数值作为评判标准。补救措施配合MACD等指标使用。 TAPI (Total Amount Weigh Stock Price Index)—指数点成交值指标
公式 http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif用于大盘时：TAPI=(每日成交总值) / (当日发行量加权股价指数) 由于波动可能相当大，因此通常会取其10日均量来作分析。http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif用于个股时：TAPI=(每日个股成交张数) / (个股收盘价) 意义 TAPI是一个分析盘势的量能指标。其意义为“每一加权股价指数点数拥有的成交量”，用来分析股市人气的聚散情况，以作为后势的判断。而其没有绝对的高低值，因此亦需配合其它图形来使用。
当盘势上涨时，必须要有足够的量能才足以支撑上涨力道，否则涨势无法持久。因此在判断量能上，我们可以计算指数每一点所拥有的成交量是否出现扩大。量是价的先行指标，盘势要大涨，TAPI必定要先增加，有量作基础的涨势是较可以持久的波段行情。 应用原则http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif当指数上涨时，TAPI应该要同步上升。如果指数仍在上涨波段，但TAPI开始发生缩小情况时，则产生了背离现象，表示后势的追价力道不够强，人气已开始有分散现象，这是卖出讯号。http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif指数处于盘整或是下跌中，但TAPI探底后先行上升，表示人气已开始聚集，此时为买进讯号。http://www.e66168.com/stock/images/TAPIIN4.gif http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif TAPI，随着盘势下跌而缩小，在末跌段时，可以发现TAPI下跌的空间越来越小。 缺点 TAPI指标并无一定的高低界值，因此用在大盘或个股其买卖点的临界值并无一个定值，需要由经验法则去归纳。
补救措施 使用TAPI指数时须再配合其它的指标来进行分析。
威廉变异离散量（William's Variable Accumulation Distribution - WVAD）
公式
① A=当天收盘价－当天开盘价
② B=当天最高价－当天最低价
③ V=当天成交金额
④ WVAD=∑(A÷B×V)
⑤ 参数周期可更改为6或12天
指标说明 WVAD（William's Variable Accumulation Distribution），中文名称：威廉变异离散量。
该指标由Larry Williams所创。威廉变异离散量WVAD是一种将成交量进行加权处理的量价指标。其主要理论精髓在于重视一天中开盘到收盘之间(即K线实体部分)的价位，而将此区域之上(K线上影线)的价位视为压力区，区域之下(K线下影线)的价位视为支撑区，K线实体部分的价格区域则视为有真实意义的价格波动区间。当K线实体部分之上的压力较大时，将促使WVAD变成负值，表明卖方动力强大，此时应该卖出持股。如果K线实体部分之下的支撑较大，将促使WVAD变成正值，表明买方动力强大，此时应该买进股票。
WVAD正负之间，强弱一线之隔。非常符合我们推广的东方哲学技术理论，由于模拟测试所选用的周期相当长，测试结果也以长周期成绩较佳。因此，长期投资者适合使用，如同EMV使用法则一样，应该在一定的投资期限内，不断的根据WVAD讯号将交易买卖，以求得统计盈亏概率的成果。
一般运用法则：
1、WVAD由下往上穿越0轴时，视为长期买进信号；
2、WVAD由上往下穿越0轴时，视为长期卖出信号。
但用此作为一个简单的交易系统，效果不理想，买进和卖出时机比较滞后。看来很有必要进一步修改WVAD指标公式。
首先增加两条WVAD的不同长短平均线，如6日和12日，具体时间参数都可以修改。
这样买入信号增加为三种：上穿0值、WVAD上穿均线1、均线1上穿均线2；
而卖出信号也为三种：下穿0值、WVAD下穿均线1和均线1下穿均线2。
由此产生的买卖信号共有9对组合。
缺点：
由于交易的周期颇长,WVAD也有长期指标共同的特点，买点离最近一次的低价区稍远，卖点也距最近一次的高价区稍远,如果长期使用WVAD为买卖交易的依据，一旦其他指标已领先出现讯号时,对于投资人的心理压力而言,很难持续坚持等待WVAD讯号的出现，只要有一次无法克服障碍忍耐到底,则WVAD的统计交易模式，很可能因为个人主观情绪的左右，导至全盘投资计划的挫败。
经过对相当一部分品种测试发现，该指标在盘整势中捕捉底部的能力较强，即设置“低位上穿均线(WVAD上穿均线1)”或“两均线金叉(均线1上穿均线2)”为买入信号可信度高，而上穿0值的买入信号优势不明显。WVAD在卖出方面虽然可以设置WVAD值的区域限制，但同一品种WVAD及其均线值变化太大，卖点难以控制。需要在系统中加入一个新的指标组合，帮助卖出。因布林通道BOLL在卖出信号上优势比较突出，而WVAD交易系统的优势正好可以弥补BOLL指标在股价盘整势如构筑圆弧底时无法产生买入信号的缺点。
腾落指标（Advance Decline Line - ADL） 公式
ADL_t = ADL_ + 每日上涨家数-每日下跌家数 （起始值ADL_0可任意设定）。 意义 ADL，有时简写为AD Line，是一个累计值，测量市场的广泛性程度，因此它是一个趋势指标。ADL以涨跌家数来衡量整个市场的人气聚集程度，进而分析大盘的趋势变化。由于大盘加权指数的涨跌受资本额大的个股影响大，因此在某些时候会有大多数个股下跌但加权指数是上升的情况。然而，股市反映的是整体经济面的荣枯，因此当大多数公司状况不佳 时，代表着整体经济状况的股市也终将会不佳，但权值大的绩优股通常是景气不佳时最后才受影响的公司(市场会先淘汰体质差的公司)，因而指数最后才会完全反映整体状况(因绩优股的权值大多都较大)。所以ADL利用涨跌家数作指标，具有普遍性的特质，具有领先指数的意涵 。 当ADL上升时，表示市场上的大多数股票的价格正在上涨，当ADL下降时，表示市场上大多数股票的价格正在下跌。 http://www.e66168.com/stock/images/adl.gif 由于ADL是一个累计值，并且其绝对数值与起始计算时间点有关，因此绝对值在应用上较没有意义。指标的重点为其变化或走势。而且ADL作为分析大盘的指标，在运用上，应与大盘指数相互参考，以作判断。 通过ADL，可以分析整个市场的趋势的内在力量。如果ADL与市场指数发生背离，就可以提前得到一个趋势可能反转的预警。 应用原则 1、当大盘指数持续上扬，但ADL开始下降时，则表示多数个股已上攻无力，需要回档休息，此时为卖出讯号。2、当大盘指数连续下跌，但ADL则是由降转升，则表示人气已聚集，许多个股出现回升现象，显示大盘即将反转，为买进讯号。3、ADL与大盘指数呈现同现变动时，则表示该趋势尚未结束，因此上涨或下跌的趋势将持续。4、将ADL线当作大盘指标处理，对其作出趋势线进行观察，或建立各种指标如KD、MACD等，作为买卖讯号。ADL应与大盘趋势彼此相互确认，以确定趋势的转变与否。 http://www.e66168.com/stock/images/adl.ht19.jpg注意上图案例中指数反转前ADL的背离现象（图中的ADL进行了指数移动平均处理）。 缺点 1、由于ADL是每日涨跌的累计，因此波动性较大，讯号不明确。2、ADL在多数情况下，仅为大盘指数的同步指标，而有时则会落后。尤其在齐涨齐跌的市场状况时将更不具领先意涵。 补救措施 对ADL作移动平均处理，就像对大盘指数作均线处理一样，可以消除过多的波动。将ADL作出各种指标处理，并且讯号的确定要配合大盘的讯号，以作相互的确认。 超买超卖指标（Over Bought & Over Sold - OBOS） 公式 OBOS=n日内上涨家数的总和- n日内下跌家数的总和如ADR指标一样，n值一般都取10. 因为当n值过大时,指标反应不够灵敏,而n值过小时,则会造成讯号过于频繁。日期
当日
上涨家数
当日
下跌家数
10日内
上涨家数总和
10日内
下跌家数总和
OBOS
00/3/2 143 409 2172 3445 -1273 00/3/3 268 243 2234 3317 -1083 00/3/4 163 377 1974 3551 -1577 00/3/6 96 460 1814 3716 -1902 00/3/7 237 281 1962 3508 -1546 00/3/8 280 227 2120 3309 -1189 00/3/9 440 98 2397 3009 -612 00/3/10 110 451 2454 2940 -486 00/3/13 13 582 2292 3166 -874 00/3/14 214 358 1964 3486 -1522 00/3/15 84 463 1905 3540 -1635 00/3/16 185 354 1822 3651 -1829 意义 OBOS是一个对大盘买卖超测试的指标。有别于成交量会因为资本额大的公司给与较高的权值因而造成对市场看法的偏误，OBOS可反应市场普遍的状况。而OBOS指针的原理主要是对投资人心理面的变化作假定，认为当行情持续上涨时，必 然发生投资人会获利了结的情况；当行情持续下跌时，将逐渐吸引买盘而使行情发生反弹。因此当OBOS指标逐渐升高，并超过平常水平时，即代表市场的买气逐渐加热，并发生买超现象。同理，当OBOS指标持续下跌时，则为卖超现象。
http://www.e66168.com/stock/images/obos.gif对大盘指数而言，由于OBOS指标在某种程度上反应了大多数投资人的行为模式，因此在预测上，OBOS指标理论上具有领先大盘指数的能力。 应用原则 http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 以10日OBOS指标而言，买超与卖超的临界值约为正负1000。http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 临界值应该要随着市场环境而作调整。当多头市场时临界值应该住上调整，而空头市场时临界值则须向下调整。http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 当OBOS指标与大盘指数呈现背离时，则须留意大盘可能的反转。 缺点http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif OBOS指标的波动过剧，因此会有较多的假讯号。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif OBOS指标会因为市场挂牌家数的增加，而有扩大的倾向。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 指标的临界值±1000是一个主观的判定，并且临界值会随着市场是多头或空头而有所不同。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 即使得到了买进讯号或卖出讯号，OBOS指针仍无法判断可买进或卖出的标的个股。
补救措施必须配合其它指标使用。
变动率指标（Rate of Change - ROC） 变动率指标是一个动能指标，它测量一定时期内股票价格的变化比率。计算公式如下：
ROC(n) = ( (当天收盘价 - n天前收盘价) / (n天前收盘价) ) * 100 根据以前对动能指标的学习，知道MTM(n)=（当天收盘价－n天前收盘价） ，所以ROC(n)=MTM(n)/(n天前收盘价)*100
假设n=5，如下例：天收盘价5天前收盘价5天动量5天变动率指标152.00---251.00---351.50---448.50---553.00---653.5052.001.502.89%753.5051.002.504.90%854.0051.502.504.85%954.0048.505.5011.34%1055.0053.002.003.77%这个指标围绕0轴线上下震荡。它的用法与其它震荡指标类似，通过寻找不断增高的底部或者不断降低的高点、牛熊背驰和穿越0轴线来获得买卖信号。
http://www.e66168.com/stock/images/roc.ht3.jpg
请注意上图案例中2000年初大跌前ROC穿越到0轴以下以及此后的牛背驰。
ROC指标在0线上下运动时容易产生盘局现象，此时可能产生干扰信号，因此应结合其它技术分析方法使用。
趋势理论
http://www.e66168.com/stock/images/analyst_advanced.gif压力与支撑（Resistance and Support) http://www.e66168.com/stock/images/stress1.gif
http://www.e66168.com/stock/images/support.png http://www.e66168.com/stock/images/resistance.png
在金融市场，价格被过度的供给或者需求所驱动。当需求增加时，价格上涨。当供给增加时，价格下跌。当供需大致相等时，价格以横向整理的方式运动。
支撑的意义即为需求集中的区域，亦即潜在的买进力道的聚集区 ，由于这个区域的需求足够强，因此能阻止价格进一步下跌。也可以理解为当价格达到这个区域时，显得便宜，因而买方更加倾向于买进，而卖方则开始惜售，因此需求开始大于供给。
http://www.e66168.com/stock/images/stress12.gif而压力则为供给集中的区域，价格达到该区域时，将引发卖方力量出现。由于这个区域的卖压足够强，因此能阻止价格进一步上升。当价格达到这个区域时，卖方更加乐意卖出，而买方的购入意愿减弱，因此供给大于需求，价格无法继续上涨。
http://www.e66168.com/stock/images/stress13.gif1支撑与压力也是与趋势线相关的观念。趋势线谈论的是未来价格的可能走向，因此在上升趋势线的下端，存在着潜在不小的买进力量，使得价格持续往趋势线方向走，这个力量即为支撑。同理，在下降趋势线的上端，存在着为数不小的卖出力量，使得价格有沿着下降趋势线进行的倾向，而这个力量即为压力。http://www.e66168.com/stock/images/stress2.gif
另一方面，支撑与压力与价格的型态也有密切的关系。某些价格型态表现出需求或供给集中的意涵，所以在特定的价格型态下，将会出现特定的支撑或压力的现象。例如，反转型态的W底的颈线，本身即为一压力线，当价格突破颈线(压力线)后，压力转而成为支撑，趋势反转。http://www.e66168.com/stock/images/stress3.gif
http://www.e66168.com/stock/images/stress14.gif
横向整理是一个供给和需求大致相当的区间。在整理期间间双方旗鼓相当，因此价格在区间内窄幅震动。但是，当突破发生时，宣告供给或者需求有一方取得胜利。向上的突破表示需求取得胜利，而向下的突破则代表供给赢得了战争。
http://www.e66168.com/stock/images/stress18.gif应用原则研究支撑与压力，必须要了解二项基本的问题：第一个是支撑或压力可能出现的位置。第二个是支撑或压力的力道 。1、支撑或压力出现的位置。
http://www.e66168.com/stock/images/stress4.gif
过去发生的波峰或波谷，将是支撑或压力区域。由于供给或需求无法在事前得知，因此要直接观察支撑或压力是困难的。但技术分析最重要的基本原理是趋势的演变将重复发生，因此观察过去价格走势将可以发现支撑或压力的出现。当在某些区域，向上价格的走势发生折返时，则显示该区域附近将出现卖盘使得价格折返，因此该区域即为压力区，尤其是当价格遇到该区域而发生折返的次数越多时，则这个压力区将越有效。同理，当价格下跌到某些区域时，便发生反弹，则显示这个区域具有相当的潜在买盘，因而形成一个支撑区。由于发生过的经验得知，价格到了该区域附近，发生了折返的现象，而需求或供给的行为模式是具重复性且不易改变的，因此我们将预期，如果价格再度回到该区域时，将再次引发卖盘，而使得价格再度折返，因此过去的波峰位 置将预期是压力形成的区域。同理，波谷的位置将是支撑所形成的位置。如下图：
http://www.e66168.com/stock/images/stress15.gif2、趋势线为支撑及压力的所在。
由于价格走势有其趋势，因此所形成的波峰或波谷将随着长期趋势而改变，这意味着存在于投资人心中的理想供给价位或需求价位亦会随着时间趋势而有所修正。因此，数个波峰或数个波谷将 可描绘出投资人心中对供给价位或需求价位之变动趋势，这即是趋势线所表现的支撑或压力线。 http://www.e66168.com/stock/images/stress5.gif
3、短线过热将形成心理关卡，为压力或支撑的所在。
某些状况下，由历史资料所推断的支撑或压力会出现与目前价位相距甚远的情况，但这个时候并不表示价格上涨或下跌短期内都不会遇到压力或支撑。由于支撑或压力为投资人心中的供需价位的集中区域，因此，当短线涨幅过大时，市场将会因为大多数人都达到了获利目标，而造成获利回吐的压力。同理，当短线跌幅过大时，将会吸引投资人进场，而造成支撑。以台湾市场而言，短期内 若价格涨幅超过约20%时，价格将会有拉回的情况。4、整数价位亦为支撑或压力之所在。
投资人获利了结或心中理想的买点，通常或设定成整数价位，如40、25、100等。因此这种整数价位亦会成为价格的支撑或压力，但时间不会太长。5、经常出现的价位亦显示其为支撑压力区。
当价格经常出现在某数字区域时，许多投资人将会以该常出现的数值作为其买卖的决策点，因此这种价位将变成一个支撑或压力区域。6、支撑及压力将相互转换这是相当重要的一个准则。支撑或压力并非绝对的概念，而是相对的概念。
http://www.e66168.com/stock/images/sutore.png当价格向上对某压力区进行突破前，将不断的对压力线作测试（测试即买盘进攻供给密集区间，并且无功而返的价格行为，如同试探卖压的强度），每一次测试，都将消化掉一些卖压。因此，当价格发生突破时，代表市场在该价位的累积需求已超过了供给，亦即突破。代表市场参与者的结构发生改变，因而造成突破。在这个时候，市场参与者的信心十足，认定原来的压力区正是价格上涨起点，未来空间大(这正是这群人买进的理由)，因此在这个价位附近都是买点。于是，原来的压力区变成了需求密集区域，即支撑区。因此当价格带量突破压力区时，原来的压力区将转变成为支撑区。 注意！这个结构改变判定必须依靠成交量是否够大来判定，若成交量不够大，则不能确定市场参与者是否够多到足以使结构发生改变，唯有突破配合大量的成交量，才能肯定市场结构发生改变。这也是为什么一般人均以巨量与否来确认是否为有效的突破的道理。
http://www.e66168.com/stock/images/stress16.gif而支撑区被价格穿破后，原有的支撑将转变成为压力区是相同的道理。
http://www.e66168.com/stock/images/stress17.gif支撑与压力将相互转换的另一个原因是投资人心理面转变的因素。即使同一群投资人，也可能因为价格经常会回到压力区域，而开始认为即使在压力区域买进，发生损失的机会也不会太高。尤其是当压力被突破时，这种心理面的转折将显著的发生，使得投资人对买进价位的设定将调整至原压力区域，很明显的，这个时候的压力区已转变成支撑了。 而支撑转变成压力的道理亦同。http://www.e66168.com/stock/images/hold1.gif判定支撑压力的力道准则
支撑或压力的另一个重要的问题是它的力道强度如何。一般而言，判定力道强度的方式，可以从成交量、价位距离、形成时间及测试次数来判定。其中成交量是一个最重要的指标。1、由该价格区的成交量情况来判定支撑压力的力道。支撑或压力形成的原因是需求或供给的集中区，而这种集中现象则表现在成交量的大小。当一个底部发生是伴随着大成交量时，则随后该处所构成的压力将会较大。2、目前价位与支撑/压力区域的距离是其强度的重要因素。如果价格由40元开始下跌，跌到31元后涨到34元，之后再跌到26元时，这个时候，31元对26元而言将是很明显的压力，但如果价格是从34元跌到29元，则31元 的压力将不会太明显。http://www.e66168.com/stock/images/stress6.gif
3、先前的支撑压力区与现在的时间距离。时间较早前所形成的支撑或压力，可能在随着时间的经过后，在逐渐的 换手下，力道将逐渐消失。相反的，在近期才形成的支撑或压力区域，其有效性将会较强。4、测试次数越多的支撑压力区，显示其力道强。测试多次仍成立的支撑压力区，它的支撑压力是显著的。但是短时间的密集测试则有助于支撑压力的减小，因为每一次测试，都会消化掉一部分的力道。例如，价格由25元上攻至30元后拉回至28元，若28元再迅速上攻，则压力的力道将较前一次小。但是如果测试失败，价格远离后，原来在测试区买进者都将形成套牢，而成为下一波的压力。此时，测试的次数越多，将显得力道越 强。http://www.e66168.com/stock/images/stress7.gif
判断支撑与压力，是分析价格走势转折的重要工具。而在应用上，趋势线、价格型态的颈线以及整数心理关卡等，都是支撑或压力的出现区。而支撑或压力在概念上，是一个区域而不是特定点，因此在绘制支撑压力线时，有时可发现以一个支撑区域或压力区域来表现将更实用。http://www.e66168.com/stock/images/hold2.gif
以支撑或压力线来实际运用时，将经常会出现假讯号，或是多头/空头陷阱。因此必须订定一个主观的比率来认定突破，例如价格的3%。另一个方法便是以支撑或压力区间来取代3%。在这个时候，当压力区间的上限遭突破 或支撑区间的下限遭穿越时，则认讯号确立。http://www.e66168.com/stock/images/hold3.gif 艾略特波浪理论 (the Elliott's Wave Principle)
波浪理论是由Nalph Nelson Elliott在1938年所提出的，他将市场上的价格趋势型态归纳出几个不断反复出现的型态。波浪理论就是研究价格趋势型态种类的最完整研究。
Elliott发现不论趋势的层级大小，均遵循着一种五浪推动三浪调整的基本节奏，五浪的上升趋势可分为三个推动浪（impulse wave）以及二个修正浪（corrective wave），三个推动浪分别为第1、3及5浪，修正浪（调整浪）则为第2及第4浪；三浪下降趋势浪则分为a、b、c三浪。上升及下降的这八个波浪形成一个完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度， 从而形成各种大小的波浪，每一个浪都可包含了更小规模的波动，并且每一个波浪也都被另一个更大刻度的波浪所包含。
http://www.e66168.com/stock/images/a-1.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/a-2.gif在空头市场中，波动的型态呈现同样的型态走势，只是形状上下相反。上方右图的(a)(b)二浪， 就是由八个次级浪所构成。 意义 1、波浪理论的基础是建构在归纳过去的价格行为而产生的，其更根本的哲理在于人类的欲念古今皆然，以致于历史现象将不断的重复，使得 波浪理论持续有效。然而，艾略特将波浪理论基植于费浪纳奇数列的发展。所谓费浪纳奇数列，A1, A2, ..., An, ...,...，其产生规则为 ：An=An-2 + An-1。所以其数列排列为: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55......其中，5+3的数字正是波浪理论的推动浪及修正浪的浪数。 2、浪的型态分类：上述波浪的构成为其最简化之基本理论。一般而言，在时间刻度较小的观察期中，波浪的型态会依循基本规则进行，但在时间刻度拉大时，波浪会有变异的型态出现。因此在整个实际的情况中，价格走势的型态远比上述的简单八浪复杂许多。波浪的变异型态，在推动浪与修正浪时的状况不同，推动 浪的变异型态较单纯，而修正浪的变异型态则较复杂。在了解浪的变异型态之后，所有实际市场上的波浪型态均将离不开其中的变化。观察波浪的变异型态，可分为推动 浪的变异型态及修正浪的变异型态。由于推动浪是主趋势的方向，因此其浪形较为明显易辨别，但修正浪则较不易清楚辨识和分割。 3、推动浪的变异型态
(a)推动浪具有延伸型态，且在每个周期中，三个推动浪中大多会有一浪且仅有其中一浪会出现延伸浪。所谓浪的延伸型态，是指波浪发生了拉长或放大的情况，使得其中的次级 浪－延伸浪的规模大小与原级浪的规模相当，使得原级浪的浪数可能看起来会由5个变成9个浪。推动浪的延伸，常发生在第三浪，但第一及第五 浪亦可能发生延伸浪。且在第(5)浪发生的延伸浪具有重要的特性，即在随后的(a)浪修正将以次级浪第2浪为其修正幅度，而(c)浪修正将以第(4)浪为其修正幅度。 http://www.e66168.com/stock/images/3-A-1.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/3-A-2.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/3-A-3.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/3-A-4.gif (b)第五浪可能会出现失败(failure)型态。当第5浪的高点未能突破第3浪的高点时，便称之为第5浪失败型态。这 个型态象征着原有的型态的弱势，隐含着市场的趋势即将反转。
http://www.e66168.com/stock/images/3-A-5.gif
(c)终结三角形：第5浪可能以一个楔形(wedges)或是一个扩张三角的型态出现，并且每个浪都可细分为三浪的3-3-3-3-3型态。而这种型态亦可能发生在c浪，都是加速赶底，并且为下一个反转趋势作准备的意味。4、修正浪的变异型态与推动浪的型态相比较，修正浪的变异型态更为复杂，或是更不易辨识。一般而言，修正浪的变异型态包括了锯齿型态(zigzag)5-3-5、平台型态(flat)3-3-5、三角型态(triangles)3-3-3-3-3及前三种的混合型。
http://www.e66168.com/stock/images/3-B-1.gif
http://www.e66168.com/stock/images/3-B-5.gif混合形态
(a)锯齿型态(zigzag)
锯齿形态为基本形态，波浪结构为5-3-5（数字分别代表构成A-B-C三浪的小浪数目）。这种型态的主要特征，为b浪的浪峰明显低于a浪的起始点(指多头市场而言)，这样的型态显示市场的趋势明显(见图)。当一个锯齿型态并未达到市场的目标位置时，经常会重复发生锯齿型态，而重复的次数可能至2次之多。在双重或三重锯齿型态中，各次型态间会以一个任意的三 浪所隔开。
http://www.e66168.com/stock/images/3-B-2.gif
(b)平台型态(flat)
它的浪动可细分为3-3-5。这种型态的形成，主要原因是由于市场的多头力道强劲，以致于无法将A浪及C浪拉回太深。而C浪至略低于A浪位置时，整个修正 浪便将告一段落了。而空头市场的平台整理型态与多头市场相同，只是呈现上下相反的情况。
http://www.e66168.com/stock/images/3-B-3.gif
(c)三角型态(triangle)
这个型态的浪动为3-3-3-3-3的五浪形式，每一个浪都以三个小浪组成。这种型态最常发生在B浪或第4浪修正时，第2浪则较少形成三角型态。这个型态的特色是，在分别延伸每个 浪峰及每个浪谷的直线时，将型成一个三角形，而二条线的交会点，将是市场走势发生变化的关键点。依照二条线所呈现的斜率关系，可将三角型态分为上升三角型态、下降三角型态、收缩型态及扩张型态。http://www.e66168.com/stock/images/3-B-4.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/3-B-6.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/3-B-7.gif http://www.e66168.com/stock/images/3-B-8.gif变异型态的修正浪在实际操作中是相当难辨别的，不过观察上述的修正浪类型可发现，B浪都是三浪（三角形除外），这个原则就是“修正浪不会是五浪”原则，这将有助于对修正浪的辨识。浪数的计算原则：浪数的计算是相当重要的，一个价格走势的后续发展会因为所属的浪数不同而有所差异。因此浪数的计算会影响到对未来价格走势的预测，所以是最重要的一环。虽然上述的 浪形已几乎将所有可能之状况均作了分类，但由于实际现象仍过于复杂，因此在浪数的推断上仍会有些困难，因此下列的原则将有助于对浪数的计算。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 浪2的回撤永远不能低于浪1的起点。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 第四浪和第一浪的价格范围不应有重迭。http://www.e66168.com/stock/images/4-A-1.gif
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 第三浪通常是推动浪中最长的一浪(即主升段)。即使不是，也绝不会是推动浪中最短的一浪。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 交替原则--浪2和浪4以不同的整理形态交替出现。
http://www.e66168.com/stock/images/point_red.gif 在五浪行进的三个推动浪中，如果有延伸浪，则只会有一个浪具有延伸浪。且其它二个没有延伸的浪，若不是等长，就会是以0.618的比率存在。应用原则 利用波浪理论，可以对未来走势的变化作预测。缺点波浪理论在使用上较缺乏解释的客观性，因此在现实的价格走势经常有多种数浪方式来解释其结构。 补救措施 通过技术指标和价格形态，对数浪研判进行确认。 返回股票技术分析课程表 相关文章
波浪理论精典教学课程
普莱切特：让波浪理论在市场发挥作用（齐子非译）
EWI（艾略特波浪国际公司）波浪理论问答集锦（齐子非译）
波浪实用案例－调整三角形（齐子非译）
波浪理论的实质和基本面（梦之子）
波浪理论实用案例－终结倾斜三角形（齐子非译）
波浪理论实用案例－扩散平台调整浪（齐子非译）
波浪理论的精髓和精要点
波浪理论的学习经验和终结
鲍勃·普莱切特波浪理论访谈录（艾必译，多空俊秀校正补充）
波浪理论的应用技巧
艾略特波浪理论入门（梦之子著）
艾略特波浪理论的交易策略（齐子非译）
波浪理论如何改善你的交易（齐子非译）
艾略特波浪理论：波段交易预测
顶尖交易员的秘密
Can You Pick Stocks Using the Wave Principle? (英文版)
波浪理论42浪图口诀心法
艾略特波浪理论规则与指引
神奇的数字与波浪
道氏理论（Dow Theory）道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，至今虽然已经有近百年的历史，但是在当今这个频繁波动的市场里面，道氏理论的基本精神依然有效。道氏理论由查尔斯.道所创，在道去世后，威廉姆.汉密尔顿和罗伯特.雷亚继承了道氏理论并进一步将道氏理论组织归纳和发扬光大。
道氏理论阐述的不仅仅是技术分析方法和价格运动的形态，同时它也是一门关于市场的伟大哲学。道氏理告诉我们，今天的市场行为与100年前的市场行为其实没有什么不同。尽管道氏理论经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都会对它有所听闻。道氏理论一直受到大多数人的敬重。雷亚在其所有相关著述中都强调，“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义，“道氏理论”是一种技术理论。换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。
要了解道氏理论，首先要理解道氏理论的几个假设。雷亚表示，要成功地运用道氏理论，必须首先毫无保留地接受这些假设。
假设1、主要趋势（primary trend）是不可能受人为操纵的。
汉密尔顿并不否认投机者、专业人士或者其它人士可能人为地干涉价格。指数或个股的日内走势或者数天、数星期的波动也可能受到人为操作，而次级折返走势（Secondary reactions）也可能会受到这方面有限的影响。但是，主要趋势是不会受到人为操控的。
假设2、市场平均指数自身已经反映和包容了所有信息。
市场价格的波动已经包容了市场上所有参与者的希望、恐惧和期望，也同时反映了利率变动、收益期望、总统选举、生产计划等所有的信息。对于中国市场的每一位参与证券事务的人士，他所有的希望、失望与知识，也都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；即使发生火灾、地震、战争等灾难等不能预料的事情，市场指数自身也会迅速地加以评估，在短期趋势内进行消化，长期趋势仍然不受影响。
汉密尔顿注意到，市场有时候会对好消息作出消极的反映，理由很简单，因为市场的行动看上去超前了，当利好真正出现在大街小巷时，它已经提前被价格消化了。也许这能解释华尔街的一句公理：在流言中买进，在新闻发布时卖出。
下图是雅虎的轴线走势图，其中蓝竖线为收益报告发布周。在连续三个季度内，即便雅虎每次发布的收益报告超过了预期，此后的走势仍然是下跌。
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht75.gif
在市场中，成千上万的人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
假设3、道氏理论并不是完美无缺的。
道和汉密尔顿都欣然承认道氏理论并不是绝不出错的市场分析工具。道氏理论只是一套协助投资者和交易者研究市场的指南和定理。道氏理论提供了一个帮助投资者可观分析市场的机制。汉密尔顿警告说投资者不能受自己的愿望所影响。在分析市场时，应该主观，只相信自己所看到的，而不是在分析中添加自己的憧憬或者自己主观上想要看到的东西。假如投资者做多，他可能更关注那些牛信号，而忽略那些熊信号。相反，加入投资者暂时离开市场或者做空，那么他可能更加倾向于去关注价格运动的熊性一面。道氏理论就是要建立一个客观的分析机制。道氏理论对于主要趋势的研判是非常清晰的。
即便道氏理论并不是为短期交易而设的，它仍然使交易者受益匪浅。因为不管你选择什么样的交易周期，认清主要趋势（primary trend）是非常有用的。按照汉密尔顿的说法，那些成功使用道氏理论的人一年之中的交易次数不会超过4到5次。记住日内交易、数日数周甚至次级折返趋势都可能受到人为操纵，而主要趋势不会。通过道氏理论，道和汉密尔顿寻找到一种过滤市场噪音的方法，他们不但心几个点的波动，也不去关注具体的底部和头部，他们主要关注如何在一个主要趋势中抓住大部分行情。
道和汉密尔顿将市场行为划分为三种，即主要趋势（Primary Trend，又叫基本趋势）、次级趋势（Secondary Trend）和日波动（Daily Fluctuations）。 主要趋势
主要趋势延续的时间可以从几个月到数年，代表着市场总体的基本方向，它们是大规模的运动，主要趋势就是人们口头上的牛市或者熊市。想要预测主要趋势的时间和长度对于道氏理论来说是图劳的。道和汉密尔顿只关心如何抓住主要趋势的大部分行情。而且道氏理论只鼓励人们去相信自己所看到的，而不是去猜想未来的事情。
对于牛市的主要趋势，市场会不断走出越来越高的高点，回撤的低点也高于上一个低点（higher highs and higher lows）。
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht79.gif
对于熊市的主要趋势，市场则会不断走出越来越低的低点，反弹的高点会低于上一个高点（lower highs and lower lows）。
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht76.gif
次级趋势
主要趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次级趋势，次级趋势可能持续几个星期到几个月，是主要趋势推进过头时发生的回撤或者调整。在牛市中，次级趋势被称为调整。在熊市中，次级趋势则被称为反弹。
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht77.gif
在上图中，96年9月，道琼斯工业指数（DJIA）创出一个新高，确认牛市的开始。此后从5170到7158点一共升了1988点。从7158点开始，97年3月份DJIA连续下跌3周，这显然不是一个日波动，而是一个次级趋势。
汉密尔顿总结了一些牛市和熊市中的次级趋势的一些特点：
1、次级趋势的回撤幅度一般为此前主要趋势的1/3到2/3，其中回撤50%是最典型的了。
2、次级趋势的运行一般比主要趋势要急促和陡峭。
3、次级趋势的末尾走势一般会显得沉闷。如窄幅的价格波动、成交量的萎缩。下图将上图中的次级趋势阶段放大了以便进一步观察：
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht78.jpg
4月7日到4月10日的走势比较沉闷（对应成交量的红线部分），价格波动小，成交量也是下跌以来最小的。然后DJIA先放量向下跳空，再向上放量跳空开始上涨。此后创出新高并且带着放大的成交量，说明次级趋势的调整已经完成，重新进入主要趋势的方向。
需注意一点，即次级折返走势不一定是以股价修正的型态出现，它可能会以横盘整理来取代拉回，而这种情况便是道氏理论中的 横向整理(lines)。
日波动
日波动的方向则可能与主要趋势的方向相同或者相反，它持续几个小时到几天，但一般不会超过一个星期。道氏理论认为对日波动进行预测没有什么好处，过于看重日波动可能导致预测错误和交易损失。沉溺于1到2天的价格波动中，很容易受情绪影响而作出错误的判断。在分析日波动时将主要趋势的整体图案印在脑海里面是极其重要的。日波动只有与其它的日波动一起组合起来考虑才是重要的和有意义的。
我们可以用大海的运动与股市的运动进行对比。主要趋势就像浪潮。我们可以把一个牛市比为一个涌来的浪潮，它将水面一一步地向海岸推动，直到最后到达一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮，可以比做熊市。但是，无论是涨潮还是退潮的时候，波浪都一直在涌动，不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中，每一个连续的波浪都较其前浪达到海岸更高的水平，而其回撤时，都不比其前次回撤低。在落潮过程中，每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点，而在其回撤均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是次级趋势。基本的或次要的则取决于其运动与海潮的方向相同还是相反。于此同时，海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风冲击着，它们有与波浪趋势相同，有的相反，有的则横向穿行—这好比市场中的日波动，每日都在进行着的无关重要着小趋势。
牛市的三个阶段 第一阶段为收集（建仓）阶段
在这一阶段，悲观气氛仍然控制着市场，公众远离市场，市场坏消息不断。但是有远见的投资者和那些“聪明的资金”知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时开始收集那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售。这个阶段的股票价格很便宜，但是看起来似乎没有人想要它们。这个阶段的公众就像1974年夏天，巴菲特申明当时是买股票并且变富的好时机时，而所有人都认为他疯了。
在这一阶段，股价开始发现底部并且开始不动声色地回稳。当市场价格开始上升时，公众仍然普遍缺乏信心。当市场达到第一个高点并开始回撤时，市场大叫熊市还没有结束。此时，细心的分析需要辩别这个回撤是否是一个次级折返趋势。如果回撤的低点高于上一个低点，那么这就是一个次级折返趋势。当次级折返趋势完成并重新开始上升，并且越过上一个高点时，此时，就可以确认现在已经身处牛市的主要趋势。
第二阶段为大行情阶段
这个阶段是一轮稳定的上涨，时间最长，价格上涨的幅度最大。这个阶段，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利和预期都开始上升，市场环境变得越来越好。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者往往会得到最大收益，趋势跟随者也开始入市。这个阶段，毫无疑问，是最容易赚钱的阶段。
第三阶段为过度投机阶段
第三阶段往往伴随着过度的投机行为和表面上的通胀压力。所有公众都蜂拥而至，市场信心爆棚。与第一阶段的情况恰好形成对比。华尔街有一个格言：当出租车司机也开始推荐股票时，头部已经不远了。
熊市的三个阶段
第一阶段为派发（出货）阶段
就像收集是牛市第一阶段的特点一样，派发标记着熊市的开始。“聪明的资金”意思到市场环境并不如想象中那么好，开始卖出股票。而公众仍然深陷市场并成为快乐的买方。在媒体的头条上，很少看到熊市来了的预警。然而，股价开始丢失了一些它们越来的光泽，下跌开始控制市场。
当价格下跌时，市场仍然很少人认为熊市已经来了，大多数的预测仍然是牛性的。经过一段适度的下跌，会出现一个次级折返走势的反弹。汉密尔顿表示熊市的反弹是非常快速和陡峭的，一般在数天到数周的时间就能弥补此前下跌损失的大部分。这个反弹鼓舞人心，使得市场仍然幻想牛还活着。但是反弹的高度却不能达到此前的高点。当价格再次下跌，并且跌破此前的低点时，就可以确认现在已经身处熊市的主要趋势。
第二阶段为大行情阶段
与牛市的第二阶段一样，这个熊市的第二个阶段一轮稳定的下跌，时间最长，价格下跌的幅度最大。市场环境开始恶化，卖压不断。
第三阶段为绝望阶段
在这个阶段，几乎所有人都不抱希望。股票估值已经较低，但是卖压没有减轻市场参与者只希望能将手中的股票抛出去。坏消息不断，经济前景黯淡，几乎找不到一个买家。市场将继续下跌，直到所有的坏消息都被包容进股票价格里。
信号
雷亚从道和汉密尔顿的著作中归纳了4个不同的法则：趋势识别、买卖信号、成交量和横向整理。前两个法则被认为是最重要的，被用来识别目前的主要趋势是牛市还是熊市。
趋势的识别
识别主要趋势的第一步是分别观察道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average - DJIA）和道琼斯交通平均指数（Dow Jones Transportation Average - DJTA）。一个向上的主要趋势是由不断升高的高点和低点组成（higher highs and higher lows）。而一个向下的主要趋势是由不断降低的低点和高点组成（lower highs and lower lows）。
下图为道琼斯铁路平均指数1992年的走势图：
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht80.gif
从2月份的头部开始，指数一直沿着不断降低的低点和高点下跌，虽然在4-5月有一个次级折返反弹（绿色圆形），但是其高点并没有超过上一个高点。即便在10月中旬出现了一个更高的底部（绿色箭头，Higher Low），要判断趋势是否已经逆转也为时过早。趋势只有在前一个高点被升破时才能确认（蓝色箭头）。
http://www.e66168.com/stock/images/TREND3.gif
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht85.gif
熊市开始与终结的简单示意图
（LH表示更低的高点，LL表示更低的低点，HL表示更高的低点）下图为道琼斯工业平均指数98-99年的走势：
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht81.jpg
98年10月份开始了一个上升的主要趋势。在接下来的11个月内，DJIA走出了不断升高的高点和低点。98年12月份（红圈内）和99年6月份（蓝色箭头）的走势曾经对上升趋势提出了疑问。不过，蓝色箭头处虽然没有创新高，但是上一个底部没有破位，因此疑问不成立。关于红圈内的疑问在下面有描述。主要趋势的真正反转是在99年9月末（红色箭头），此时不但没有走出新高，而且还突破了上一个低点形成了新低。注意图中的两条水平红线，一些交易者认为上面第一根红线被突破后就表示创了新低，趋势转变了，从后面的走势来看这个判断没错。但是值得注意的是，第二根红线有更多的支撑力量，它的突破意义更大。
道和汉密尔顿更关心主要趋势，因此他们倾向于用周线图来确定高点和低点。周线图对于当今快速波动的市场可能太慢，折中的办法是使用一条5天移动平均线来对日线图进行平滑处理，这样仍然能保持对主要趋势的研判。上图经过平滑处理后如下图，这样上图红圈内的两个低点就显得只是一个日波动造成的假想：
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht82.gif
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht86.gif
牛市开始与终结的简单示意图
（HL表示更高的低点，LH表示更低的高点）
http://www.e66168.com/stock/images/TREND2.gif平均指数之间必须相互确认
道和汉密尔顿强调，如果要构成一个主要趋势的买卖信号，道琼斯工业平均指数和铁路平均指数应相互确认。
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht83.jpg
在上面两个指数的走势图中：
1、两个指数在4月份都达到了一个新高（蓝竖线）。此前的主要趋势是牛市，这个相互确认表示目前的牛市仍然有效。
2、在7月份，DJIA又创新高，但是DJTA没有，相互确认不成立，这发出了预警。但是并不改变目前的趋势。
3、在7月31日，DJTA跌出新低，2天后，DJIA也跌出新低。这个相互确认确认了趋势的改变。
4、在10月份，DJIA走出一个更高的低点，而DJTA的低点比上一个低点更低，相互确认不成立，这发出了预警，但是并不改变目前的趋势。
5、DJIA随后突破前一个高点，在单方面确认了DJIA趋势的改变。
6、但是直到11月初，DJTA才突破前一个高点，此时，DJIA也正在创出更高的高点。熊市已经转成牛市。
成交量
雷亚指出，价格自身的走势是起决定性的要素。成交量对于确认趋势的力量强度和判断潜在的反转上面起着重要作用。
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht78.jpg
成交量的确认作用汉密尔顿认为当价格沿着主要趋势方向行进时，成交量应该增加。对于牛市来说，当发生调整时，成交量应该减少，市场的参与程度也应该降低。调整阶段市场的走势应该是沉闷的，而且下跌的广泛程度不应该放大。熊市中，成交量应该在下跌时增加，而反弹时减少。反弹的广泛程度也不应该放大。通过比较这些细节，可以对目前主要趋势的力量进行判断。 成交量与反转
汉密尔顿认为高成交量可能预示着反转。一段上涨行情后出现的高成交量可能在提示趋势将转变或者一个次级折返走势将要来临。
横向整理
http://www.e66168.com/stock/college/dow/dow.ht84.gif
汉密尔顿在其著作中多次提到横向整理。横向整理意味着收集或者派发，但是只有在向上或者向下突破后才能定性是收集还是派发。汉密尔顿将横向整理定性为中性，直到突破发生。汉密尔顿认为，在突破发生前对突破方向进行预测是不合适的。
道氏理论的缺陷
“信号太迟”的指责
这似乎是明显的不足。有时会有这样十分不节制的评论，“道氏理论是一个极为可靠的系统，因为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之一阶段，有的时候也没有任何中间的三分之一的阶段。”或者干脆就给出一个典型实例：１９４２年一轮主要牛市以工业指数９２.９２开始而以１９４６年２１２.５结束，总共涨了１１９．５８点，但一个严格的道氏理论家不等到工业指数涨到１２５.８８是不会买入的，也一定要等到价格跌至１９１.０４时才会抛出，因而盈利最多也不过分６５个点或者不超过总数的一半，这一典型事例无可辩驳。但通常对这一异议的回答就是：“去找出那么一个交易者，他在９２.９２（或距这一水平五个点以内）首次买进，然后在整轮牛市中一直数年持有１００％的头寸，最终在２１２．５０时卖出，或者距这一水平五个点以内”，读者可以试一试；实际上，他会发现，甚至很难找出一打人，他们干得像道氏理论那样出色。
由于它包括了迄今为止过去６０年每一轮牛市及熊市所有的灾难，一个较好的回答就是详细研究过去的六十年中的交易纪录。我们有幸征得查理·道尔顿先生的同意将其计算结果复制如下。从理论上讲，这一计算结果可以表明这样的情况。一笔仅１００美元的投资于１８９７年７月１２日投入道·琼斯工业指数的股票，此时正值道氏理论以一轮牛市出现，这些股票将在，并且只有在道氏理论证明确认的主要趋势中一个转势时，才会被售出或再次买入。
道氏理论的六十年交易的纪录原投入资金$100.00日 期工业指数价格百分比增 长收益抛出1910年5月3日84.7221.0$312.6收益再投入1910年10月5日81.91 抛出1913年1月14日84.963.7$324.17收益再投入1915年4月9日65.02 抛出1917年8月28日86.1232.5$429.53收益再投入1918年5月13日82.16 抛出1920年2月3日99.9621.7$522.74收益再投入1922年2月6日83.70 抛出1923年6月20日90.818.5$567.17收益再投入1923年12月7日93.80 抛出1929年10月23日305.85226.1$1,849.54收益再投入1933年5月24日84.29 抛出1937年9月7日164.3995.0$3,606.61收益再投入1938年6月23127.41 抛出1939年3月31日136.427.2$3,866.29收益再投入1939年7月17日142.58 抛出1940年5月13日137.50-3.6$3,727.10收益再投入1943年2月1日125.83 抛出1946年8月27日191.0451.9$5,653.71收益再投入1954年1月19日288.27 抛出1956年1月10日468.7062.6$11,236.65简而言之，１８９７年投入资金１００美元到了１９５６年就变成了１１２３６.６５美元。投资者只要在道氏理论宣告一轮牛市开始时买入工业指数股票，在熊市到来之时抛出就可以了。在这一期间，投资者要做１５次买入，１５次卖出，或者是根据指数变化每两年成交一次。
这一纪录并非完美无缺。有一笔交易失误，还有三次再投入本应在比上述清算更高水平上进行。但是，在这里，我们几乎不需要任何防卫。同时，这一纪录并未考虑佣金以及税金，但是，也未包括一名投资者在这一期间持股所得的红利；不用说，后者将会对资金增加许多。
对于那些信奉“只要买入好股票，然后睡大觉”这一原则的初学者来说，对照上述纪录，在这五十年当中，他只有一次机会购入，就是在工业指数至最低点时，同样也只有一次机会抛出持股，即指数最高点。就是说，１８９６年８月１０日达最低点２９.６４时，１００美元的投资到这一时段的最高点，即６０年后１９５６年４月６日的５２１.０５，只增值到１７５７.９３元，这与遵循道氏规则操作所得结果１１２３６.６５元相去甚远。
道氏理论并非不出错
这是理所当然，其可靠程度取决于人们对其的理解和解释。但是，再强调一下，上述纪录本身就说明了问题。
道氏理论常令投资者的疑惑不定
有时这是可能的，但并不总是这样。道氏理论对主要趋势走向的问题总会给出一个预测，而这一预测在新的主要趋势开始的短期之内是未必清楚和正确的。有时，一个优秀的道氏分析家也会说：“主要趋势仍然看涨，但已处于危险阶段，所以我也不知道是否建议你现在买进。现在也许太迟了。”
然而，上述这一异议常常只是反映批评者本身难以接受“股价指数包容了一切信息和数据”这一基本概念。对于“做何种股票”这一问题，道氏理论的原则往往与其他途径所得的结果不相一致，因而他就对道氏理论产生了怀疑，而毫无疑问，道氏理论往往更接近于事实。
这一评论在另一方面也反映了一种急躁心理。道氏理论无法“说明”的阶段可能会持续数周或数月之久（例如：直线形成阶段），活跃的交易者往往本能地做出有悖于道氏理论的决策，但在股票市场中与其他情况下一样，耐心同样是一种美德——实际上，如果要避免严重的错误，这是必须的。
道氏理论对中期帮助甚少
完全正确。道氏理论对于中期趋势的转变几乎不会给出任何信号。然而，如果选准了股票购买，那么交易者仅从主要趋势中就可获利颇丰了。一些交易者在道氏理论的基础上总结出一些额外的规则，运用于中期阶段，但结果却不尽人意。本书余下的章节将致力于阐述一些较好的手段以解决这一问题。
指数无法买卖
这也完全正确，道氏理论只是以一种技术性的方式指示主要趋势的走向，这一点至关重要，正如我们在本章开始时所提到的，大多数的个股票走势都与主要趋势一致。道氏理论不会、也不能告诉你该买进何种股票。
总结
道和汉密尔顿的目的是要识别主要趋势并且抓住大部分行情。他们明白市场受情绪影响并且倾向于向上或者向下的过度行进，因此他们将重点放在主要趋势的识别和跟随上面。
道氏理论帮助交易者看清事实，而不是假想。投资者和交易者如果开始假设，那么后果将比较危险。预测市场是很困难的游戏。汉密尔顿也欣然承认道氏理论并非不会出错。道氏理论的确为技术分析奠定了一个基石，投资者和交易者需要以此为起点来发展适合自己的分析系统。 K线（蜡烛图）- Candlesticks http://www.e66168.com/stock/images/K.gif K线又叫蜡烛图或者阴阳线，发源于日本米市场买卖记录。每一个K线均记录着四项数据—开盘价、最高价、最低价及收盘价。 以开盘价及收盘价作成长方图形，并以红色表示开盘价低于收盘价的状况，称为收红，显示买方的推升力道较强。以黑色长方图形表示开盘价高于收盘价的状况，称为收黑，表示卖方力道较强，将价格向下拉。红色或黑色的部分称为其实体。在实体下方的线是由开／收盘价向下延伸至最低价，显示盘中的最低价位，称为下影线。因为下影线是买方将价格由低处向上推升的痕迹(价格没有收在最低,意味在该处买方势力强于卖方)，因此下影线具有买方力道的意味。同理，在实体上方的线显示盘中的最高价位，称为上影线，具有卖方力道的意味存在。 此处所用的开盘、最高、最低、收盘价位，并不限于日价格，时间大小可以任意选择，最高/低价指该期间内所发生的最高/低价位，而开盘价是指该期间首日的开盘价，收盘价则为该期间 最后一日的收盘价位。因此，运用的期间越长，所得到的K线形状越长。 应用原则 不仅在单个K在线具有其意义，更进一步的应用是在由二个以上的K线组合，所形成的组合将具有透露后势的 隐含讯息。利用4个价位的关系组合可分析买卖力道。 http://www.e66168.com/stock/images/K1.gif http://www.e66168.com/stock/images/K2.gif K线应用口诀 ｋ线语言打天下，股海邀游我老大。ｋ线语言信号明，离场速度就它行。
顶部如穿头破脚，遇见就快跑快跑。顶部如果吊颈线，肯定就是绞刑线。
乌云盖顶狂风吹，乌云压城城欲摧。倾盆大雨太毒辣，下跌趋势人人怕。
顶部升起螺旋桨，落地就要把你绑。双飞乌鸦空中叫，顶部转势不祥兆。
三只乌鸦天上飞，高开低走个个黑。淡友反攻疲惫样，只能适宜来作空。
顶部出射击之星，手中之筹码快清。平顶图形气数尽，迅速离场我自信。
顶部之身怀六甲，涨跌之细辨真假。T.字线到达顶部，抛筹码不要计数。
见到下跌转折线，细看图形似宝剑。遇到下降抵抗形，肯定阴线不见晴。
低档盘旋藏杀机，麻痹大意坐滑梯。黄昏之星走到头，千万别做死多头。
顶部出现塔形顶，空方肯定设陷阱。顶部出现假三阳，一定离场把它防。
顶部看到搓揉线，赶快离场钱兑现。空方尖兵真是凶，下影试探求反攻。
遇见下跌三连阴，肯定大跌箭穿心。一看下跌三颗星，别急仔细要辨清。
涨势尽头线出现，就要下跌把你陷。降势三鹤落图上，三阳做客喜洋洋。
上档盘旋藏杀机，时间过长会走低。顶部站着黑三兵，转向定要看得清。
两个黑夹着一红，多方可能要走熊。顶部一见十字长，快快离场求安祥。
徐缓下降逞英雄，再不离场钱袋松。下跌覆盖线一见，说明头部已出现。
平底出现细观察，试探买入手不麻。曙光初现地平线，抢点筹码是理念。
旭日东升放光芒，全仓买入就起航。好友反攻探底明，肩底呼应更见晴。
底部现穿头破脚，又见买入机会来。底部见到锤头线，双底呼应又出现。
底部身怀六甲形，请试探抢入筹码。底部螺旋桨现形，只是等待风吹响。
早晨之星东方明，带有缺口更见晴。末期下跌三连阴，随时进场捡黄金。
二红夹着一个黑，多方笑着送春归。底部塔形底构成，装水股价起升程。
底部出现十字长，真是典型组合强。阳线右肩十字长，初涨阶段逞凶狂。
底部见到倒锤头，上影线长喜心头。升势之中见三鸦，明明蓄势在待发。
多方尖兵真是凶，插入空方阵营中。底部出现红三兵，均线之上北斗星。
倒T.字线到底部，上影线长高八度。底部见到T.字线，庄家振荡把人骗。
底部见到尽头线，典型组合是宝剑。底部见到头肩底，关注股价右肩起。
双底图形看颈线，突破回试是关键。V.形反转真是凶，典型定式记心中。
底部直角三角形，三底相同一线擎。上升直角三角形，两点买入可真灵。
上升旗形记心中，咬定两点不放松。下降楔形要记好，图形就是旗三角。
突破缺口向北行，成交量大把它擎。岛形反转在底部，加仓买入别回吐。
圆底图形细观察，沿着弧度缓慢爬。高空见到头肩顶，头肩离场脑清醒。
空中出现圆弧顶，缓慢下沉有人领。尖顶图形气势凶，一飞冲天去无踪。
扩散三角是喇叭，振荡左小右边大。岛形反转在顶部，卖出就在缺口处。
上升楔形假上攻，最后还是往下冲。下降旗形是火坑，高点上移假拉升。
下降直角三角形，低点处于同水平。下降收敛三角形，振荡变小方向明。 成功机率最高的10种蜡烛图反转形态（依据成功几率高低排列，后市方向为黑色箭头方向）：1http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.1.gif2http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.2.gif3http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.3.gif4http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.4.gif5http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.5.gif 6http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.6.gif7http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.7.gif8http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.8.gif9http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.9.jpg10http://www.e66168.com/stock/images/kline/Kline.10.gif成功几率最高的10种蜡烛图持续形态（依据成功几率高低排列，后市方向为黑色箭头方向）：1http://www.e66168.com/stock/images/kline/MatHold.JPG2http://www.e66168.com/stock/images/kline/Deliberation.JPG3http://www.e66168.com/stock/images/kline/ConcealingBaby.JPG4http://www.e66168.com/stock/images/kline/Rising3Methods.JPG5http://www.e66168.com/stock/images/kline/SeparateLinesBull.JPG 6http://www.e66168.com/stock/images/kline/Fall3Methods.JPG7http://www.e66168.com/stock/images/kline/DojiStarBear.JPG8http://www.e66168.com/stock/images/kline/LastEngulfTop.JPG9http://www.e66168.com/stock/images/kline/2BlackGap.JPG10http://www.e66168.com/stock/images/kline/SideBySideWhiteBull.JPG 扇型理论(fan lines theory) 在主要趋势发展的过程中，存在着与主要趋势相反的修正折返走势。这种折返走势可能发生的情况大致上可分为三种，分别为特殊型态、简单折返及弧状走势。第一种是以特殊型态如下降三角形或矩形的形式出现。这类的走势耗时久，且价格修正幅度有限，并且型态明显，不须用趋势线作辅助判断。而这种情况的出现频率不小。第二种修正走势是简单的修正走势，即以规律的摆荡型态作修正，并且每次修正的幅度可能都在1/3~1/2的修正水平。在这种状况下，可以用一条简单的趋势线来描述这种价格行为。不过，实际应用上，这样的情况并不多见。http://www.e66168.com/stock/images/fan.gif第三种状况是较常见的次级折返走势状况，即由整个发展的型态来看，底部像是在走一个弧形底的轮廓，且适用的趋势线逐渐的变换，并且斜率越来越平坦，趋势线的变换便如扇子展开的形状，因此称为扇型。 http://www.e66168.com/stock/images/fan1.gif扇形趋势线的发生，是因为价格走势一开始现急跌情况，呈现陡峭的趋势线。但陡峭的趋势线必不能持久，因此不久后出现一个快速的涨势，并且突破第一条趋势线。然后价格再拉回，并与最初的高峰联机形成第二条趋势线，则这条趋线的斜率较前一条来得平坦。但不久之后，价格再突破第二条趋势线，随后出现更缓的跌势，并与最初的高峰联机形成第三条趋势线。这三条线，所形成的形状将如一个展开的扇子，因此称这三条逐渐平缓的趋势线为扇形线。而整个价格型态发展至此，由摆荡已渐趋平缓可知整个修正的走势已大致完成，因此，
当价格突破第三条趋势线时，整个底部几乎已经形成了。注意，扇形线的应用仅限于修正走势使用。通常三条扇形线完成的时间便已足够让修正趋势的底部完成，因此在第三条趋势被突破时，可以视为趋势反转的有效讯号 。扇形线与趋势线有很紧密的联系，初看起来像趋势线的调整。扇形线丰富了趋势线的内容，明确给出了趋势反转(不是局部短暂的反弹和回档)的信号。趋势要反转必须突破层层阻力。要反转向上，必须突破很多条压在头上的压力线；要反转向下，必须突破多条横在下面的支撑线。稍微的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻止反转的力量，才能最终确认反转的来临。技术分析的各种方法中，有很多关于如何判断反转的方法，扇形原理只是从一个特殊的角度来考虑反转的问题。实际应用时，应结合多种方法来判断反转是否来临，单纯用一种方法肯定是不行的。 逆时钟曲线（backclock）http://www.e66168.com/stock/images/backclock.gif
所谓逆时钟曲线是指成交量与价格的关系。一般而言，在多头市场时，可以观察到成交量具有与价格同向增加的趋势，而在空头市场时，亦可观察到成交量经常随着价格呈现同步减少的现象。也就是说，多头市场与空头市场，二者都会发生价量相互配合的同向情况。在另一方面，当一个空头到达底部，发生趋势反转前，通常都会先发生成交量放大，亦即量会先价而行，造成短期间内的价量背离。但随着量大而来的便是价格突破底部区，展开多头格局。相反的，当一个多头持续许久时，经常会发生多头在价格高点持续延伸，但成交量反而开始缩减的现象，这是因为开始有少数投资人对价格是否过高发生疑虑，这种观望的气氛使得价格虽然能够创新高，但成交量不但没有跟着增加，且反而减少。成交量的减少开始使得高价位无法获得持续的支持力道，因此继之而来的便是趋势的反转，价格的下跌。也就是说，当趋势即将反转前，通常可以观察到价跌但量增或价涨但量减的价量背离现象，而这个发生的时间通常很短。想象市场的一个循环。在空头底部时，成交量先发生增加（价量背离），打破市场观望的气氛，继之而来的是更大的成交量伴随着价格的上涨(价量配合)。经过一段多头之后，市场在某一个持续的利多发生时价格虽持续上涨，但成交量并没有跟上来 （价量背离），显示许多投资人认为可能发生利多出尽，因此接着而来的是悲观气氛渐渐出现，且成交量随着价格下跌而缩小（价量背离），而进入空头市场。经过一段整理修正期间，空头又重回底部，于是完成了一次的市场循环。在这个循环里，如果观察价格与成交量，可发现二者的走势关系会如上图的A点开始，发生空头结束前的量增价跌的价量背离走势，之后便进入量增价涨的价量配合关系，接着便走到多头顶部而发生量缩价涨的价量背离，最后进入量缩价跌的价量配合关系。这样的关系绘制成量价关系图时，其循环会呈现一个逆时钟的曲线，因此这逆时钟曲线便是循环周期的量价关系图。而由这个图来观察目前的价格位置所在，将可以清楚的判别出目前所处的景气循环位 置，这对投资决策的形成具极大的帮助。应用原则由于价格与成交量的波动性均相当高，因此一般在绘制逆时钟曲线时，通常会先将价格与成交量取其移动平均，将小趋势的波动性给消除掉，而得到较纯的趋势信息。视研究的循环周期而取适当的移动平均。例如，欲观察 一个完整的循环趋势，则可取24日(月线)移动平均价格及24日移动平均成交量作为观察数值。将均价与均量视为一组数对(或一个平面坐标点)，点入“量-价图”中。并依照每个点实际的发生顺序用直线 连接起来，便会出现一个大致以逆时钟方向旋转的价量图形。http://www.e66168.com/stock/images/backclock1.gif持续观察记录曲线。当曲线绕到左下角时，须静待盘势落底。当发生曲线由左下角开始向右上方延伸时，则表示市场出现变化，新的多头将开始，为买进讯号。同理，当曲线开始自右上角向左延伸时，表示投资者开始产生 观望，为空头的征兆，此时为卖出时点。缺点逆时钟曲线所绘得的图形有时会发生曲线纠结，不易判断所属期间。可以取适当的移动平均期间及适当的样本长度，以专注于所研究的目标。最好是将每个循环的数据分别绘图，以免 各个循环间的点彼此干扰。http://www.e66168.com/stock/images/backclock2.gif
http://www.e66168.com/stock/images/backclock3.gif
由上图看出，由于取样的样本跨了二个循环，因此造成逆时钟曲线纠结在一起，而无法辨识方向。这时候应该将资料分期取样作图，或用更长的移动平均，以观察高层的循环。 重要价格形态头肩顶 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style01.gif型态特色
1.多发生于多头行情的末升段或是反弹行情的高点。
2.头肩顶成形与否，可从成交量来分析，最明显的特征是右肩量最小。
3.左右两肩的高度不一定等高，颈线亦不一定是水平。。
4.左右肩的数目不一定只有一个，也不一定会呈现对称个数，这种头肩顶可称为复合式头肩顶，如例图即是复合式头肩顶。 行情分析
1.跌破颈线的3%时，型态即可确立，可采卖出策略。
2.预估指数的最小跌幅，约为头部至颈线的垂直距离。
三重顶 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style02.gif型态特色
1.又称为三尊头，比M头多一个头，三个头部与颈线的距离大致相当。
2.多出现于空头走势的反弹行情之中。
3.第三个头的成交量会明显地较前二者小。
4.一般多出现在周线等较长期的线图之中，而且在三重顶成形向下跌破之后，将来指数整理的时间也会较一般长。
5.三重顶的三个头部之中，有时也会形成圆形顶的型态。
行情分析
1.跌破颈线的3%时，型态即可确立，可采卖出策略。
2.预估指数的最小跌幅，约为头部至颈线的垂直距离。
M头 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style03.gif型态特色
1.M头出现的时机较多，一般的整理阶段或是多头行情的末升段。
2.M头的左头成交量一般都会比右头的量大。
3.M头之中亦有可能出现圆形顶。 行情分析
1.跌破颈线的3%时，型态即可确立，可采卖出策略。
2.例图中跌破颈线后的小反弹即为逃命波，可以加码放空。
3.预估指数的最小跌幅，约为头部至颈线的垂直距离。
上升楔形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style04.gif型态特色
1.多发生于空头行情的反弹波，多头行情的末升段亦可能。
2.上升楔形往下突破上升趋势线之后，盘势极容易出现爆量长黑以及向下跳空的走势，恰与其“上升”之名的走势相反。
3.上升楔形成型后，指数向下突破的机率有七成；维持在上升楔形高档横盘整理的机率较小。
4.上升楔形两线延长所形成的交叉点，往往是未来指数的压力点。
5.上升楔形型态在底部与顶端的三分之二处向下突破时，该型态的破坏力愈强。 行情分析
1.指数向下突破确立后，可采卖出策略。
2.预估未来指数最少会跌回楔形的底部。
头肩底 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style05.gif型态特色
1.多发生于空头行情的末跌段。
2.头肩底成形与否，可从成交量来分析，最明显的特征是右肩量最大。
3.左右两肩的高度不一定等高，颈线亦不一定是水平。
4.左右肩的数目不一定只有一个或呈对称个数，这种头肩底可称为复合式头肩底。 行情分析
1.指数向上突破颈线确立后(3%)，可采买进策略。
2.预估指数最小涨幅为底部至颈线的垂直距离。
三重底 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style06.gif型态特色
1.多发生在波段行情的底部或是多头与空头行情的修正走势之中。
2.三个底部与颈线的距离大致相当。
3.三重底的右肩成交量应该明显地较其它两者大。
4.三重底的任何一个底亦有可能以圆底的形态呈现。 行情分析
1.指数突破颈线确立后(3%)，可采买进策略。
2.预估指数最小涨幅为底部至颈线的距离。
W底 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style07.gif型态特色
1.又称双重底，两个底部与颈线的距离大致相当。
2.多发生于空头行情的末跌段或多头与空头行情的修正波位置；若两底的位置较接近时，多处于修正波位置，若两底位置较远时，多处于空头结束多头起涨的位置。
3.W底的右底成交量应明显地较左底为大。
4.W底亦可能以圆底的型态出现。 行情分析
1.指数突破颈线确立后(5%)，可采买进策略。
2.突破后回测颈线不破时，可以加码买进。
3.预估指数未来最小涨幅为底部至颈线的垂直距离。
下降楔形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style08.gif型态特色
1.在整理过程中，会有空头占优的假象。
2.下降楔形往上突破必须成交量的配合，而且指数在完成突破之后，常会有回测楔形的下降压力线的走势。
3.下降楔形向上突破下降趋势线的压力后，指数未来走势将向上发展，刚好与其“下降”之名相反。
4.两线延长所形成的交叉点，往往是未来指数的支撑点。
5.下降楔形若在头部与底端的三分之二处向上突破时，型态的有效性会愈高。 行情分析
1.指数向上突破确立后(3%)，可采买进策略。
2.指数回测时不破下降趋势线，可以加码买进。
3.预估指数未来最小涨幅为楔形之高点位置。
圆形顶 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style09.gif型态特色
1.指数到达高点之后，走势趋缓甚至逐渐下滑。
2.圆顶的完成时间往往较长，它也可能与其它型态复合出现。
3.圆顶成交量多呈现不规则状，一旦圆顶左侧量大于右侧量甚为明显时，圆顶形成的机率更高。
4.圆形顶中发生假突破情形时，指数往往很快又回到原来的轨道。 行情分析
1.跌破颈线确立后(3%)，可采卖出策略。
2.预估最小跌幅为圆顶至颈线的垂直距离。
圆形底 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style10.gif型态特色
1.指数到达低点之后，走势趋缓甚至逐渐上升。
2.圆底的完成时间往往较长，它也可能与其它型态复合出现。
3.圆底成交量多呈现不规则状，一旦圆底右侧量大于右侧量甚为明显时，圆底形成的机率更高。
行情分析
1.指数向上突破颈线确立后(3%)，可采买进策略。
2.预估指数未来最小涨幅为底部至颈线的垂直距离。
倒V型反转 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style11.gif型态特色
1.多发生于行情的末升段，指数在急涨之后，又再急速下跌，非常类似K线型态的「一日反转」，如图例。
2.最常引发此种行情的原因，多为消息面的因素所导致，令投资人来不及反应市场的快速变化所导致。
3.在行情发展过程中比较难马上发现是倒V型反转，但该型态很容易发生在对称三角形的型态之后。 行情分析
1.行情判断极为不易，无法从先前的指数走势来预推发生的可能性。
2.反转发生后，低点爆大量是才是指数比较容易出现的止跌点，但并不表示后续走势会反转。
V型反转 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style12.gif型态特色
1.发生的原因，亦多起因于消息面的影响。
2.在利多消息发布之后，进入市场追逐者续增，因此，在成交量容易出现凹洞量。
3.在行情发展过程中较难马上发现是V型反转，但该型态很容易发生在对称三角形的型态之后。 行情分析
1.行情判断极为不易，无法从先前的指数走势来预推发生的可能性。
2.反转发生后，并不表示后续走势会持续。
上升旗形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style14.gif 型态特色
1.多发生在空头走势中的整理阶段。
2.虽然整理期间的指数高低点不断上升，但成交量却无法随之放大时，而形成量价背离时，最容易形成下降旗型。
行情分析
1.指数跌破上升趋势线支撑时卖出。
2.跌破支撑后的逃命波可以加码放空。
3.预估指数最小跌幅为旗形的垂直距离。
下降旗形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style13.gif型态特色
1.上升旗形大多出现在多头走势的整理阶段，未来走势将会上涨。
2.在指数整理期间，当出现指数高档愈来愈低，而低点也愈来愈低，但成交量却呈现背离时，上升旗形的型态更容易完成。
3.指数突破下降趋势线压力时，必须要成交量的配合。突破后有时也会有回抽的可能，若回抽不跌破原下降趋势线反压时型态更可确立。 行情分析
1.向上突破确立后(3%)，可采买进策略。
2.回测趋势线不破时，可采取加码买进策略。
3.预估指数未来最小涨幅为旗形的垂直距离。
上升三角形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style15.gif型态特色
1.大多发生在多头行情中的整理阶段，未来仍是多头行情。
2.整理期间指数难以突破某一个关卡价位而拉回修正，但整理型态的低点已愈垫愈高。
3.空方在低点不断升高时压力大增，当指数突破压力价时，若在成交量的配合之下，空方回补压力大增。 行情分析
1.指数向上突破压力确立后(3%)，可采买进策略。
2.指数突破后若拉回测试不跌破关卡价时，可采加码买进策略。
3.指数未来最小涨幅为三角形第一个低点至水平压力线的垂直距离。
下降三角形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style16.gif型态特色
1.最理想的型态是指数在三角形的三分之二处向下跌破。 行情分析
1.向下跌破确认后(3%)为空头行情。
2.最小跌幅为第一个向上反弹的高点与底线的垂直距离。
对称三角形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style17.gif型态特色
1.在多头行情或空头行情的整理阶段皆可能发生。
2.指数随着时间的前进，波动区间愈来愈小，而且多空双方势均力敌。
3.若指数向上突破之时，需要成交量的配合。
4.对称三角形之后的走势，有时极容易形成V型或倒V型反转。 行情分析
1.以突破方向决定采买进或卖出策略。
2.预估指数未来最小涨跌幅度为三角形第一个高点与第一个低点的垂直距离。
矩形 http://www.e66168.com/stock/images/linedot.gifhttp://www.e66168.com/stock/images/style18.gif型态特色
1.在多头行情或空头行情的任何整理阶段皆可能发生。
2.指数于某一高点与低点之中来回震荡，多空双方在整理过程中并没有任何一方取得较明显的优势，最后须由突破方向决定。
3.在指数上下摆动的过程中，矩形的假突破情形较其它型态容易发生，而且此时很容易引起短线当冲客介入。
4.指数若向上突破时，需要成交量的配合。
行情分析
1.多空方向视突破方向而定。
2.指数突破整理区间确立后(3%)，可采取对应的交易策略。例如，向上突破时采买进，向下突破采卖出。
3.预估指数未来最小涨跌幅度应为矩形的垂直距离。
重要价格形态图例集
支持与阻挡
上升趋势线
复合头肩底
复合头肩底
下降通道
对称三角形
下降三角形
头肩底
上升三角形
下降三角形
下降三角形
对称三角形
对称三角形
矩形
下降三角形
持续型头肩底
矩形调整
钻石形态
复合头肩底
箱体
支持和阻挡
头肩底
上升三角形
上升趋势线
对称三角形
下降三角形
箱体
扩散型顶部
头肩底
复合头肩底
双底
钻石形态
矩形
对称三角形
对称三角形
对称三角形
上升三角形