历史观念，全球视野，辩证思维，实用主义。
华尔街没有新事物。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。我从来没有忘记这一点。我想我真正设法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。顺势而为，多空皆宜，迅速认赔，放任利润坐大
Stanley Kroll:赢家的策略我们总结了一些必备的“战术”，如下所述，是赢家的策略中所不可或缺者：
1、只有在市场展现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势，才能放手进场。有志赚大钱的人，一定要找出每一个市场中持续进行的主趋势，而且顺着这个主控全局的趋势操作，要不然就是观战于场外。
图1-1 1986年十二月玉米走势：十分明显的空头大势
（操作策略的最主要要素是找出每一个市场的主要趋势，而且顺着趋势的方向操作。“顺势而为”的仓位会给你带来可观的利润，所以千万不要轻易“弃船”。整个大势走跌的趋势中，间有起伏，万一这个过程中，不幸做了一些不利的仓位，如能控制因此发生的损失，一年只要出几次妙招，存款簿上就会多出好多钱。）
(图1-1)
2、假设你正要顺势操作，进场点有几个：前一个趋势显著反转之处，或者横向整理后显著向某个方向行进之际，或者主趋势不变的情况下出现涨多回跌或跌深反弹之处。也就是说，在主趋势下跌的走势中，小反弹遇反压时卖出，或者反弹到距最近一次下跌底部的45%到55%（或开始反弹后算起第三天或第五天）时卖出。在趋势是上扬的走势中，技术性回档遇到支撑时买进，或者回跌到距离最近一次上涨点45%到55%（或者开始回档的第三天或第五天时）买进。除此，要是你判断趋势错误，或者决定置眼前的走势于不顾，稍后又硬要在主趋势下跌的走势中买进，或者在主趋势上涨的走势中卖出，你很可能发生可观的亏损。
3、“顺势而为”的仓位，可能有很大的利润，所以千万不要轻易“弃船”。在这个过程中，可能出现许多诱惑，引诱你见到一些小波动，急于逆势抢帽子。除非你熟于此道，而且设了停损点，否则不要随意叫进出。
4、只要所建仓位合于大势所趋，而且市场的走势证明趋势对你有利，你可以在第二点所述的技术性反转处加码（金字塔型）。
5、保持仓位不动，直到你用客观的分析之后发现，趋势已经反转，或者就要反转。这时就要平仓，而且行动要快！下面几章会详细探讨一些特定的平仓战术。这里我们只简单地说明。你可以根据趋势追踪系统所发出的趋势“翻转”讯号，一路设定停损点，或者依据45到55%的反趋势操作，苗头不对时，赶紧平仓。如果随后的市场走势告诉你，行进中的主趋势依然不变，平仓行动过早时，同时，必须在小趋势出现技术性反转之处，建立“顺势而为”的仓位。
6、可是如果市场走势很不利，也就是没跟你站在同一边（不像原先所想象的那样），那怎么办？首先，你怎么知道你抱了个坏的仓位？商品公司里管信用交易的职员，或者自己每天所做的赚赔记录，会很明确地告诉你事实不是如此，即使你不承认。跨越本世纪初叶，赫赫有名的棉花投机商人华茨（Dickson Watts）曾经说过，在这种情况下，“要快点跑，要不然就熬下去”。这名中言中，“熬下去”的部分，显示他要不是有足够的资金死守下去，就是他这个人喜欢被虐待。我的建议是不妨听听他的建议，但把后面那半句话给删掉。
不用我多费口知舌，大家一定都知道我们非得要有一套一流、颠扑不破的策略。商品操作的世界就跟对弈、比赛网球、跑马拉松、兼并其他公司一样，要成功或胜利，既要靠技巧，也要有策略层面上的考虑。同一种技艺或同一个竞赛中，就技术层面而言，参加者的资格往往十分接近，经验也不相上下，唯一能够区别赢家和输家的地方，在于他们能不能持之以恒，恪守纪律，应用一流的策略和可行的战术。
四十二浪图（一张图让你看懂波浪理论，内有口诀心法）
说起这张图，有些来历，也有些年头了，你们看它的纸张已经很旧，有些泛黄了。。五年以前，我投师一位股林名宿，学习看盘，也学习操作。
当时老师已经年近八旬，但身体却很康健，且鹤发童颜。。。
在学习期间，我真实的感觉到，老师其实有很多好东西藏着不教我，为此，我很压抑。。
好多事情过去以后才知道后悔，只恨自己当时太年轻，太冲动----
在九九年夏天一个炎热的午后，趁老师午休之机，在他的案头找到了那本集老师十年看盘经验于一册的秘籍，并用了十个中午，趁着老师的午休，把这部秘籍全部抄了下来。。
之后就是轰轰烈烈的五一九行情。。。
七月一日大盘见顶于1700点以上，次日，老师在没有任何征兆的情况下突然去世了。。
他走的很安静，也很安详。。
直到最后，他都不知道我曾经背着他抄录他的秘籍。。
老师托付他的儿子给我几句话，还有一部书，这书就是前面提到的那部秘籍。。
老师的临终遗言是这样的：“从外表看，我的身体很好，其实97年底就已经查出了肺癌，我谁都没有告诉，我有一个信念，中国股市1500点绝对不是顶，我要看着上证指数突破1500点，就因为这个信念，我活到了现在。。你是我的关门弟子，我知道你一直奇怪为什么我有很多东西没有传授给你，现在我告诉你，我要等到牛市结束的时候再给你，因为牛市会掩盖住所有绝招的光芒，也会使一些骗人的招数看起来象真的。。希望你在熊市的时候看这本书，也许启发更大。。我留着这些东西是没有什么用处的，让大家都知道不是很好嘛。。”
这段话让我愧疚了五年，也自责了五年。。
今天，我把其中的一张图奉献出来，以纪念恩师，也希望大家细品此图。。
（口诀在后面。。）
每张小的浪型图上都有一个字：“推”表示推动浪；“调”表示调整浪；“弹”表示反弹浪；希望大家留意！
口诀一：
一三五浪可加长，每段细分五小浪；
另有等长九段波，顶底不连通道长；
三三相隔十五段，五三交错亦寻常；
波起浪伏有形状，常见上斜与扩张；
喇叭斜三现一浪，二浪之后走势强；
五浪若是此模样，分批减磅远危墙；
A浪止住回头看，A3A5不一样；
三波之字双回撤，五波右肩做B浪；
回撤二次分三五，三波弱来五波强；
B浪右肩a-b-c,轻仓快手捕长阳；
口诀二：
调整浪型有三种，之字平坦三角型；
之字三段abc，5-3-5浪要记清；
特殊情况双之字，七波两个之字型；
平坦都是三三五，略与之字有不同；
九种变形不复杂，区别尽在BC中；
口诀三：
无论直三与斜三，浪型间隔皆3-3；
不管扩张与收缩，万变不离是五波；
三角整理四形态，怎么进去，怎么出来；
口诀四：
双三特例七段波，两波调整来组合；
待到整固突破后，上下波澜皆壮阔；
口诀之详细说明--
一三五浪可加长，每段细分五小浪；
指的是推动浪的第一子浪，第三子浪和第五子浪都可能有延伸形态，但有几个注意事项：
第一，若一子浪加长，即一子浪延伸，则三子浪和五子浪等长；
第二，若三子浪加长，即三子浪延伸，则一子浪和五子浪等长；
第三，若五子浪加长，即五子浪延伸，则一子浪和三子浪等长；
另有等长九段波，顶底不连通道长；
这段口诀的意思是说：
除了前面讲到的三种推动浪形态以外（即图一至三），还有一种特殊的浪型（即图四），这种浪型的特点如下：
第一：该浪分为九个子浪；
第二：一子浪，三子浪，五子浪，七子浪，九子浪全部等长；
第三：四子浪底不破一子浪头，同样的，六底不破三头，八底不破五头，即所谓“顶底不连”。
三三相隔十五段，五三交错亦寻常；
这句话的含义如下：
五浪形式的推动浪，都有十五个子浪（请再看一遍图一，图二和图三，3+3+5=16），而图四的九浪推动，则是二十七个子浪（3*9=27）；
“三三相隔”和“五三交错”指的是：推动浪并不只是前面四种形态（其他形态我以后会陆续讲解），还有很多种，但浪型只有两种，即所有子浪都由三个细浪组成或所有子浪都由三个细浪与五个细浪间隔组成；
口诀二的说明：
调整浪的浪型分为三种：即之字型整理，平坦型整理，和三角形整理，这个是常识，不多说了；重要的是后面这一句话，它的意思是说，调整浪是对主要趋势的反方向修正，在之字型整理中a和c段与主趋势方向相反，b段和主趋势方向相同（b段是对主要趋势的反方向修正的反方向修正），a段和c段都由5个小浪组成，b段由3个小浪组成；
其实我也觉得艾略特这样数浪有些机械和教条，但是没有办法，他至少还能创造出“波浪”这一学说，我们只有先照搬学会他的理论，才能在他的基础上改进和提高，以后才有可能超越他，创造出属于自己的理论，大家说是吗？
特殊情况双之字，七波两个之字型；
所谓“双之字”型，指的是一个“之字型”调整之后有一个“X”浪，然后再有一个“之字型”调整浪，加在一起以七浪的复杂形式完成调整（这种浪型不是很常见，多见于大熊股中，我记得“深科技97年以后的月线好象是这种情况”），这种浪型的结构是a（5）+b（3）+c（5）+x+a（5）+b（3）+c（5）；
平坦都是三三五，略与之字有不同；九种变形不复杂，区别尽在BC中；
这一部分是个重点，请大家参考大图中的第二行，第三行和第四行的最后三张小图（这九张图是平坦型整理的九种形式，请印在你的大脑中，你将终生受益）；
平坦型整理的浪型结构是a（3）+b（3）+c（5）；
平坦型整理的九种方式分别是：
1：穿头破底型；
2：穿头平底型；
3：穿头藏底型；
4：平头破底型；
5：平头平底型；
6：平头藏底型；
7：缩头破底型；
8：缩头平底型；
9：缩头藏底型；
注意：穿头破底型的平坦型整理后面的拉升力度最大；
波起浪伏有形状，常见上斜与扩张；
这一句的意思是说，上升楔形（即上斜三角形）和喇叭形（即扩张三角形）是两种很常见的浪型；
五浪若是此模样，分批减磅远危墙；
这两口诀比较重要，请大家好好体会！意思是说：
如果喇叭（扩张三角形）或者上升楔形出现在第一浪中，那么后面会有一个很凶悍的二浪回调，但经过此波回调之后的三浪，走势将异常凌厉和凶猛！
但是如果如果喇叭（扩张三角形）或者上升楔形出现在第五浪中，那么就要高度警惕了！！因为后面紧跟着的将是直线下跌！（请参考上证指数月线见顶2245前的走势）
喇叭斜三现一浪，二浪之后走势强；
五浪若是此模样，分批减磅远危墙；
这两口诀比较重要，请大家好好体会！意思是说：
如果喇叭（扩张三角形）或者上升楔形出现在第一浪中，那么后面会有一个很凶悍的二浪回调，但经过此波回调之后的三浪，走势将异常凌厉和凶猛！
但是如果如果喇叭（扩张三角形）或者上升楔形出现在第五浪中，那么就要高度警惕了！！因为后面紧跟着的将是直线下跌！（请参考上证指数月线见顶2245前的走势）
A浪止住回头看，A3A5不一样；
这句话的意思是指：上升五浪结束之后，会有调整浪A出现（这个大家都知道的）；
这个调整浪A要分清它是由5个子浪组成还是由三个子浪组成，这一点很重要；
三波之字双回撤，五波右肩做B浪；
这句话的意思是指：如果调整浪A以三波段形式出现，其后的走势将是“双回撤”；
如果调整浪A以五波段形式出现，其后的走势将是“B浪反弹”；
注意：前面这段话有一个前提条件，就是前面上升浪中的第五浪必须是延伸浪（即前文所说的“五浪加长”）
回撤二次分三五，三波弱来五波强；
所谓“双回撤”，是指的两个过程，A浪属于第一次回撤，其后的反弹是第二次回撤，并称“双回撤”。
我楼上的帖子要大家区分A浪是由三段还是五段组成，道理就在这里，因为只有三段组成的A浪才有‘双回撤“，五浪组成的A浪后面一定是B浪反弹，两者的区别在于，‘双回撤“之后可能会创新高（注意”可能“二字），有展开新升浪的可能（再次提醒注意”可能“二字），而B浪反弹后面紧跟着的一定是凶狠的C浪下跌！
假设A浪是由三段组成，那么在A浪结束之后的第二次回撤（即向前五浪顶的回试）也有个强弱的问题，一般来说，如果A浪结束之后的第二次回撤由三段组成，那么它的走势就比较弱，过五浪顶的几率很小（很小不等于没有），反之，如果第二次回撤由五段组成，那么破五浪顶形成新升浪的可能性就非常大！（这最后一种情况是我们最需要关注的！）
B浪右肩a-b-c,轻仓快手捕长阳；
这句话的图是上面大图的第五行第六格；
它的意思很简单，如果A浪由5段组成，基本已经确定后面只是B浪反弹，不太可能创出新高（在江恩的波浪观中，B浪有时候也会创新高），大的升浪已经走完，可以以较轻的仓位去抢一下反弹，但切记要快进快出，这个时候的阳线一般比较长，但持续时间短（因为主力要引诱人在高位接盘），比较适合短线高手操作！
口诀三：
无论直三与斜三，浪型间隔皆3-3；
不管扩张与收缩，万变不离是五波；
三角整理四形态，怎么进去，怎么出来
这个口诀的含义非常简单：
三角形整理分为直角三角形整理，斜三角形整理，扩张三角形整理和收敛三角形整理四种方式，这四种方式有一个共性，即都由a,b,c,d,e五个子浪组成，每个子浪又都是又三个更低级别的小浪构成，口诀的重点不在这里，重点在最后一句：“怎么进去，怎么出来”，它告诉了我们怎样判断三角形整理的突破方向。一般来说，三角形在整理完毕之后，突破方向都和整理前的大趋势相同，即与五个子浪中的a子浪方向相反。。
口诀四如下：
双三特例七段波，两波调整来组合；
待到整固突破后，上下波澜皆壮阔；
口诀解释如下：所谓“双三”整理，指的是两个三浪整理用一个“x”浪相连接，共同构成一个七浪结构的调整浪，这两个三浪整理可以是之字型整理，也可以是平坦型整理或者三角型整理，可以任意组合，需要注意的是，这个整理过程非常漫长，而一旦整理完毕，就会将整理之前的趋势进行放大，也就是说，整理之前是上升趋势，则整理后有暴涨，反之，下降趋势中的“双三”整理，则孕育着暴跌！还有更特殊的“三三”整理，整理后的趋势会更加地强烈，大牛股或大熊股往往从这样的形态里面出现！
赌博的心态对期货交易的启示
赌博的目的，并非纯为了赢钱，因为它还是一种富有吸引力与刺激性的娱乐，能够满足精神上的需要，站在赌博上的立场而言，赌博者总是希望自己能够取我胜利，即是没有金钱上的输赢游戏，参加者也总是渴望能够获胜并打败对手的。
这种渴望获胜的心态，充分反映了人的好胜天性，是无可厚非的，可是，人们常说：逢赌必输，也就是说赌博获胜好像是不可捉摸的东西，未必如此，如果我们深入地研究一下，不难悟出其奥秘，“赌博”本身具有两种特点，一．是斗智或数学，二．是机会或赌运。
赌本控制
穿越干旱的沙漠，要准备足够的饮水，始能走完全程。进入赌场，也需准备足够的赌本，才能从容应战，走在沙漠中，一定口干舌燥，需要喝水解渴，但是每天饮水，必须要有节制，否则尚未到达终点，就已人仰马翻.要将赌本分配到每一单位赌局中的另一个原因。
时间控制
赌场经营，无分昼夜，且全年无休，所以安排进场与出场时间，必须心平气和，从容以对。通常每次战局以不超过3小时为原则，每局中间应休息1小时以上，保持精神饱满，士气才会旺盛，财富总是随着气势而行，况且清醒的头脑，才能计算出正确的机率。至于资金的规划，应根据在赌场停留总时间来作分配。譬如说:预计停留5天，就应将赌资分成5份;每天可以动用的赌资，再依照每日局数分配，而注码的调整就是根据每局赌资的多少来运作，从积极面来看，好的注码控制是创造更大财富的关键，从消极面来看，实施分配制的注码控制，是避免失败的防御武器。
自我控制
进入赌场，进行赌局之前，首先必须针对自己实施心理建设，其目标是要在自己冷静的时候，明确地提供自己一些限制，这些限制包含赌资上限，注码上限，时间的运用，赢的策略，输的策略，以及一些自我的限制，唯有在头脑冷静的时候，才能充分主宰自己的命运，尽量避免在慌忙之中任意行事。
要让注码有所依据，其他的限制与规则就必须事先设定，不论总金额的大小，都有其固定的比例。每个赌客财力不同，所设定的目标自然也会不同。来自不同地方的赌客，停留在赌场内的总时间更会有所差异。如果都使用固定模式，就会显得乏味而毫无艺术与技术，更遑论与赌场一争长短，非得等到失败临头，才发觉破解之术登场已晚。
当你走进赌场，首先就应该告诉自己，这一切的主宰就是你自己，要赢多。赢少或是输多输少，要继续要停止，全在你一念之间。想达到赢钱的梦想，你必需要认清自己与生俱来的特征，它可以引导你突破重重障碍，达到颠峰，进入一个超越你固有想象范围的境界。
急躁易怒之人
过度紧张之人
患得患失之人
没有节制之人
意志不坚之人
拼命三郎之人
不听劝告之人
得意忘形之人
乍看之下顿觉芸芸众生的缺点，几乎全在榜上，换言之，未经改造之人根本不适合参与这样的投资行列，平凡之人怎会是赌场的对手？当然这意味着为什么赌场总是最后赢家的原因。
人们为了达成生活上的某种目标，必须付出自我改造的代价。在求变的过程中有各种不同的方式，透过赌来求变也不失为最佳的途径之一，只是闭门造车的代价往往过高，吸收别人的经验来改造自己，就成为既省时又省钱的快捷方式了。
情绪控制
生命中又有多少像这样的投资理财机会?
第一个阶段是先存满四十万元的存款，为了有效地培养失败的体验，你得先提拨二十万元的学费，以最坏的打算来进行磨练自己，虽然你已经很小心很谨慎地与赌场周旋，但多半的结果是你仍然无法保住手上第一次提拨的二十万，为了使初期的二十万发挥最高的效能，你必须以时间来换取空间，以小投资或仿真操作来培养自己的适应能力，曾经有过演讲经验的人都知道在初次上台演讲之前，不论你在镜子前面练习了多少次，一旦真实临场仍然无法有效地控制住自己紧张的情绪，赌场的经验也是如此，若是未经真枪实弹的厮杀终，将沦为纸上谈兵的空想。
为了孕育一个突破首先你得开始存钱，根据个人的经济能力将多余的闲钱用时间去累积，它眼前看似不甚理想的工作，却显得无比的重要在没有获得更好工作前，你必需没有抱怨地从事眼前的工作，因为你得靠钱过日子，在这个阶段中你要养成节检的习惯，否则你将永远无法出发，金钱是很奇妙的东西，只要你能照计划去执行，你所预期的数位就会适时展现在眼前，通常为了达成某种目的而存钱的人，都可以成功地得到满足。
首先你得建立一个投资理财具有风险的概念，如果不能忍受失败的风险，就应退出这场竞赛，得失心太重的人将无法顺利完成突破性的工作。
懂得放弃追求不应得的富贵，才会拥有原先属于你的事物。如果不是心存贪念，又怎会卷入这场让人身心备受折磨的赌局！前面曾经提到为什么新手上阵常常赢钱？因为新手上场只为好奇、好玩，没有患得患失之心，在贪念还没有滋长之前，不会迷失；所以要成为赢家，首先得把自己训练成为没有感觉的机器人，为了防止在桌上流露真情，又必须再找一个陪打监督。人是很容易与自己妥协的动物，试想带着老婆去逛花街，怎可能出轨？当你弄明白其中的诀窍时，你还会输这么多吗？
优势与劣势
面对赌场要懂得掌握优势，避开颓势。将优势不断的串连与累积，就能取得致胜的先机，而所有的劣势，我们也得学习去认知和处理。
先谈什么是优势：
赌场全年无休的24小时服务，赌客则可选择好时机进场及出场；但赌场确不能因获利而停止赌局。
赌客可以选择性的下注，更可以任意的加减注码。
争取高退佣及赌场附带的优惠条件。
有时赌客可以赊欠赌场，而赌场却得付现给赌客。
再谈劣势：
赌场的筹码无限，赌客的筹码却很有限。
赌场有三班制，个人体力却无法持续。
赌场没有情绪，赌客的情绪却难以控制。
赌场懂得运用组织，赌客却多是单打独斗。
充份地去掌握赌客的优势，却让赌场的优势无法得逞，我们只要有耐性，冷静地遵循趋吉避凶的法则。赌场里的财富将取之不尽，用之不竭。
输的策略
如果阁下很失运，一进赌场就受到打击，输光了每局的基本配额赌资，则应内心等待时间过去，寻求在另一局重新开始，如果在赢的过程中，任何一次最新资本额遭遇失败，也应毫不犹豫地结束赌局，微笑离场，绝不可动用已装入口袋的原始资本额，这就是输的策略。
赢的策略
平常应以小注码投入，50元至500元之间皆可，如果牌路不错亦以基本注码。每当判断机会来临，要以总注额的四分之一或三分之一投注，也就是说大注码为三佰或四佰元，如果幸运，很短的时间就可以赢得壹仟贰佰伍拾元的每局资本额，一旦拥有了总额二仟伍佰元时，应将原本的原始资本额收入口袋。用赢来的壹仟贰佰伍拾元成立最新资本额，继续用最初的投注方式，同样地，机会来临时，应以三分之一的新资本额来投注。如果又很幸运，再次赢得另一个资本额壹仟贰佰伍拾元。此时应提拨壹仟元投入口袋算是初步获利，留下壹仟伍佰元成立最新资本额，像这样阶梯式的向上发展，如果一路顺风，不但原始资本额不断，最新资本额也会同样成长，随着新资本额的成长，最大注码会一直升级保持在新资本额三分之一的比例。当然，每一位赌客设定的获利满足点不一，因此，在赢的阶段中，可以随时喊停，获利出场。这就是赢的策略。
从一介书生到“职业”赌客—— “赌博士”访谈录
″赌博士″，上世纪９０年代初赴俄留学获博士学位，一个偶然的机会步入赌场，从此与赌博结下不解之缘。在与赌场的最初的较量中，″赌博士″输得一败涂地，于是他卧薪尝胆、闭门思过，他利用自己的专业知识潜心研究博弈理论，经过艰苦的探索与反复的实战验证，终于找到了打破赌场″八卦阵″的利器。从此，开始了他与赌场间真正的较量。目前，″赌博士″正在奋笔疾书，将他的研究成果写成一本科学理论与精妙实战相结合的赌博专著奉献给赌友，这本专著的书名暂定为《久赌必赢》。问：您是怎么样走上职业赌家这条路的？
答：人生的轨迹往往很难由自己把握，我是学通讯专业的，主攻电话程控交换系统，这是目前十分热门的专业。记得第一次进赌场是９３年，一个北京人带我去的。９０年代初莫斯科生意好做，中国人手里攥着大把大把的钞票，那时莫斯科仅有的几家赌场几乎成了中国人的天下。
我这个人可能骨子里就有赌的基因，别人初进赌场都是抱着玩儿一玩儿的心理，而我的目标很明确－－赢钱；有些人进赌场是潇洒走一回，而我却看作是一场战斗。进了赌场我根本不知道怎么玩，别人教我玩轮盘赌，我采取的策略是输１０个，下２０个，输２０个，下４０个……非赢回来不可，就像骑瘦马持锈枪的唐·吉珂德与风车大战一样，其结果可想而知，很快便把从家里带来的３０００美金输了个精光，我就这样昏昏愕愕地与强大的赌场进行着一次次力量悬殊的撕杀，几年下来输了差不多３万美元，把我这样一个穷学生逼入了绝境。我的心在流血，浑身在颤抖。
朋友们苦口婆心地劝我不要再赌了，让我当着大伙儿的面发毒誓，他们说：″你要做生意，我们资助你。″但我就是不吐这个口，我对朋友们说：″我不能输的不明不白，我一定要找出原因，如果科学证明不能赢钱，我从此永不进赌场。如果证明能赢钱，我就一定要把输的钱赢回来！″
这时我已一文不名，连房租都交不起，免费住在朋友家里，足不出户，开始琢磨破解赌戏之法。我大学本科学的是无线电专业，对计算机原理十分熟悉，研究生主攻程控交换，因此我不仅会使用电脑，而且懂电脑编程，这对我后来的博弈研究发挥了重要作用。
大家知道，赌场盈利的奥密在于制定对己有利的赌规，但又不能让自己占太大的便宜，否则赌客老输，谁还会来？因此，设计赌规的原则通常是赌场赢的概率略大于５０％，大约在５１．２５％，也就是说赌场的净赢率为２．５％。反过来说，如果赌客能将赢的概率由小于５０％变为大于５０％，或者说，使净赢率大于０，那么赌客就可以赢钱或至少保证不输钱。这就需要找出赌规的破绽，但达到这一点谈何容易！
我先从推轮盘入手。这种赌戏从理论上来说比较简单，不存在复杂的概率计算。轮盘有０－３６共３７个数，其中１８个单数，１８个双数，再加０。在上述三种押法中，赌客每押３７次，平均中１８次，０一次。因此，赌客赢的概率为１８／３７≈４８．６５％，净赢率为２×４８．６５－１００＝－２．７％，也就是说，无论你怎么赌，最终的结果肯定是输，电脑摸拟的结果也是如此。得出这一结论，我的心真像泡在了冰水里，凉透了。
然后我又试着在电脑上摸拟ＢＬＡＣＫＪＡＣＫ（欲称″２１点″），用了许多方法都不成功。正在这时，别人推荐给我一本书－－戴子郎写的《绕着地球赌》。戴读过大量有关赌博理论与实战的专著，他搜集了世界各国４００多本赌书，其中就有１００多本是关于２１点的，他到过全球许多有名的赌场，短短六年时间赢了１８０万美元，创造了一个赌博″神话″，号称″台湾赌神″。有的人按照戴书中介绍的方法赌输了，认为他是″赌托″，他的书是蒙人的。我根据他讲的出牌策略和算牌方法在电脑上进行了实战摸拟，证明玩２１点是可以赢钱的，这使我信心大增。但我并不满足于这一点，因为戴的书只告诉你做的方法，而我则想在理论上来加以证明，这是一个非常艰苦的探索过程。
问：您能否简单介绍一下２１点为什么存在赢钱的可能，您是怎样加以论证的？
答：首先，２１点的赌规比较公正，这一点对于赌客来说非常重要。早在４０年前，美国教授Ｅ·索普通过电脑摸拟减牌的方法发现２１点是能够赢钱的，并写了一本书，名叫《打败庄家》。但这本书只是告诉读者应该怎样做，而没有说明为什么应该这样做。不过我当时并不知道有这样一本书。
按照２１点的赌戏规则，庄家在１６点以下（含１６点）必须补牌，１７点以上（含１７点）必须停牌，因此，算出１７－２１点 、ＢＬＡＣＫＪＡＣＫ和爆牌这７个点的概率分布非常关键，难就难在这一点上。为了计算出准确的概率分布，我花了整整四个月的时间，使用了无数种方法却毫无结果，就在一筹莫展之际，有一天半夜我躺在床上，忽然来了灵感，脑子里冒出来一种绝妙的方法，我立即打开电脑进行演算，终于获得了成功，兴奋得我在床上翻了一个跟头，这一天恰恰是１９９７年７月１日，香港回归的一天。
通过电脑摸拟结果发现，在２１点的１３种牌中（也可归为１０种牌），有的牌明显对赌场有利，我们叫它差牌；有的牌明显对赌客有利，我们叫它好牌。如果我们能在牌有利时下大注，在牌不利时下小注或不下注，那么净赢率就会大于０。我通过自己编的电脑摸拟程序，准确地算出庄家点数的概率，如″６″是最易爆的牌，其爆牌的概率为４２．３２％，″Ａ″是最不易爆的牌，其爆牌的概率为１１．５３％；″２″形成２１点的概率最大，为１１．８％，而″１０″（含１１－１３）形成２１点的概率最小，为３．４５％等等。
算出了概率分布，其它问题便迎刃而解，具体步骤是：假定每种牌出现的概率是１／１３，第一步，根据每种牌出现的概率分布推导出牌点的概率分布；第二步，根据自家和庄家各自牌点的概率分布，得出采用这种策略的净赢率和不采用这种策略的净赢率；第三步，将这两种净赢率加以比较，哪一种策略的净赢率大，就采用哪一种策略。但这还仅仅是基本策略。到１９９８年我又得出了高级策略，高级策略的净赢率要比基本策略大约高０．２％，可不要小看这个０．２％。
当然，策略还不是最重要的，赢钱的关键在于算牌。算牌有两个基本作用：一是调整赌注的大小，二是调整出牌的策略，算牌＋策略是制胜的法宝。不过当时我对为什么要算牌并不了解，但电脑摸拟程序告诉我，算牌确实能赢钱。
问：基本策略与高级策略有什么区别？
答：基本策略就是不考虑已出现牌的情况，认为每一种牌出现的概率的平均值是１／１３时得到的策略叫基本策略，这是一种静态的、平均的、一般性策略。
高级策略则是根据已出现牌的具体情况，认为每一种牌出现的概率可能偏离平均值１／１３时得到的策略叫高级策略，这是一种动态的、个案的、更为精确的策略。
问：实战的结果怎么样？
答：从理论上证明了２１点赢钱的可行性，使我更加坚信赌场并非不可战胜。后来，我又将复杂的理论数据，根据基本策略和高级策略编制成各种简单明了、便于实战的图表，当然这些理论和图表是在实践中不断系统和完善的。
电脑摸拟证明２１点通过算牌可以赢钱，这使我兴奋不已。为了印证这一理论研究成果，我决定到赌场一试。但我当时已无赌资，于是向朋友借了１０５０元人民币，然后把钱押给一个福建人，换了１２０美元。我告诉他，几天后我来赎钱，最多不超过半个月。我拿着钱直奔设在宇宙饭店的赌场，因为该赌场最小赌注为５美元一注，而其它赌场大多为１０美元一注。进了赌场大厅一看，赌桌全满，没有空位，我耐着性子等了几个小时，直到有人下来我才上去。就这样，我从当天中午一直赌到第二天中午，一天一夜净赚１０００美元，小试牛刀，旗开得胜。我先赎回了１０５０元人民币还给朋友，然后破例买了瓶酒开怀畅饮，高兴得我一宿没合眼，这并不是因为我赢了１０００美元，而是因为我终于找到了破解赌场的办法，过去输得糊涂，现在赢得心中有数。
手中有了钱底气也足了。第二天我拿着１０００美元去了皇宫，结果输光了，但我毫不气馁，又去找福建人把１０５０元人民币押给他，再次来到宇宙饭店，这次我调整了策略，又是一天一夜，赢了９００美元，加上赌本１２０美元，共约１０００美元，拿着这些钱我杀回皇宫，大战一天一夜，结果把１０００美元变成了５０００美元。
在实践中，我不断充实自己的理论，改进出牌策略，提高算牌精度，丰富实战技巧，战绩也越来越好。渐渐地我引起了一些赌场的注意，后来有些赌场就不让我进了，现在除了个别赌场，莫斯科大多数赌场我都进不去了。不仅仅是我，凡是经常赢钱的赌客都有可能被赌场盯上。２０００年″台湾赌神″戴子郎领着一帮人闯荡莫斯科，在一家著名的赌场仅仅赌了１０分钟，就被请了出去。后来在另一家大型赌场也是如此，没赌多久，就被赌场照相存档，之后两个人把他架了出去。
问：那您是不是每次进赌场都能大胜而归？
答：许多朋友都这样问我：用你那套赌法能不能保证百战百胜？这除了电影里的赌神，现实中是做不到的。至少我没有听说过，更没有见到过，包括号称″赌神″的戴子郎也达不到把把赢，但我可以做到赢多输少或不输，平均下来是只赢不赔。
还有许多人总喜欢问我赢的概率有多高，我告诉他们大约５０．３％，对方听了总是觉得太少，其实赢钱多少不在于概率的大小，而在于在赢的概率大于５０％的前提下总赌注的大小，如果总赌注大的话，利润是非常可观的。
俗话说：″魔高一尺，道高一丈。″随着赌客赌技水平的普遍提高，赌场也在不断完善赌规，提高门坎，因此凭个人单打独斗赢钱的难度也越来越大，这就需要赌客们组织起来协同作战。在上世纪９０年代，美国出现了一个名为″ＭＩＴ２１点″的黑客组织，其成员均为高学历、高智商的赌客，他们在赌戏中分工明确，各司其职，主要履行三种职能：第一种是算牌人，其任务是计算下一张牌的概率；第二种是″大玩家″，其任务是专盯大牌，第三种是打手。他们凭着极高的数学天分、刻苦的训练和默契的配合，每次赌博平均都能获得１５％左右的收益。到９０年代末这个组织落败了，其衰落的原因不是被赌场打败了，而是由于内部分利不均而四分五裂了。
问：您这套２１点的赌法与前人相比有什么不同？
答：玩儿２１点重要的在于找到正确的出牌策略。找策略有两种途径：一种是用计算机摸拟的方法，即通过做试验；另一种是用理论的方法，既先推出概率的方法，就是我在前边讲到的三个步骤。我用的是后一种方法。二者虽然在基本原理上没有区别，但用摸拟的方法得取的结果是没有数据的，可重复性差；而用理论的方法得出的结果是有科学数据的、可重复的。同时，前者难以从理论上解释为什么的问题，而后者则从理论上科学地回答了这个问题。因此，我的这套赌法更科学、更精确、更简单、更具有可操作性。
问：世界上有关赌博的书不计其数，为什么您还要写这种书？
答：中国有着十分悠久的赌博历史，但中国人赌博靠的是经验，而西方人赌博靠的是科学理论。赌博首先是一门基于概率的科学，概率论最初就是在研究赌博中形成的。重经验轻理论致使中国人赌技普遍不高。在２１点的正确玩法几乎世人皆知的情况下，中国人却热衷于注定无法赢的轮盘赌和百家乐，却很少有人玩２１点这种目前唯一能够赢钱的赌戏。造成这种状况的原因是由于尽管有关２１点的书很多，但中文版却凤毛麟爪。戴子郎写的书主要是讲述他自己的赌博经历，而不是赌博的理论专著，我写书的目的就是想把有关赌博最新的理论与实践的研究成果奉献给贿友，使中国人提高赌博水平。当然，我并不是鼓励人们去赌，而是主张玩儿要会玩儿，赢要赢得清楚，输要输个明白。
问：在赌场的几种赌戏中，除了２１点，还有哪些有可能赢钱？
答：现在２１点的理论和策略都已相当完备了，拉耗子我已推出了它的概率，理论证明是可以赢钱的。既使轮盘赌也不是没有赢钱的可能。轮盘是一种精密的机械装置，如果能找到它的误差，就有破解之法。百家乐目前我还没有推出概率来，因此，尚无法确定是否存在赢钱的可能。
问：您在赌场摔打了这么多年，有何经验与感想？
答：经验谈不上，感想却很多，归纳起来主要有两条：
一、赌博是一门科学。不懂不赌，要想战胜赌场，就必须真正了解赌场。所谓″战胜赌场″其精髓在于：科学证明能赢就赌，科学证明不能赢就不赌。没有胜算不赌，应远离那些科学证明不能赢的赌戏。赌场有句老话叫″久赌必输″，而我则坚信″久赌必赢″，只要尊重科学，坚持″赌得赢就赌，赌不赢就走″的原则，那么赌的时间越久，就越能赢。
二、要战胜赌场首先要战胜自己：有些赌友，越想赢就越输，越输就越想赢回来，结果输得倾家荡产，输得稀里糊涂，心里还不服气。其实赌场赢输是常有的事，因此，输并不可怕，可怕的是不知道为什么输。克服饶幸、盲目的心理，提高自我修养，保持健康的心态是战胜赌场先决条件。
黑客玩转拉斯维加斯
自从有了赌场，就有了在赌场作弊的人。围绕着金钱的尔虞我诈成为众多电影趋之若鹜的题材。现在，又有了一批特别的人被卷进了这个泥潭，不过他们似乎显得没有那么功利，至少他们自己是这么认为的。最近，《连线》杂志以《黑掉拉斯维加斯》为题，介绍了一个来自麻省理工学院的黑客团体是怎样让拉斯维加斯的赌场遭受承重打击的。
索普理论：赌场的噩梦
这个名为“ MIT 21点”的黑客组织在1990年代初开始活动，核心人物是一个30多岁的麻省理工学院前助理教授。他们每年都在学校中留意那些具有数学或工程方面天分的新生，通过私下接触，将其中能够谈得来的学生吸收进组织。
“ MIT 21点”的成员之所以需要优秀的数学头脑，是因为一项40年前的研究成果把赌场的胜负转化成了一个数学上的概率统计问题。
1962 年，美国加利福尼亚大学的数学教授爱德华·索普（ Ed ward Thorp）归纳出一套理论，他认为，在21点中，玩家相对于庄家能够稍微占有2％的优势。基于这套理论，索普写了一本名为《打败庄家》的书。这本书成为钻在钱眼中的赌徒们心目中的圣经，他们按照书中介绍的方法苦练，然后从赌场去孤注一掷。这让拉斯维加斯的赌场老板们手忙脚乱。后来，一些大赌场终于找到了应对的方法，他们不规则地更换庄家或者洗牌，这能让玩家辛辛苦苦计算出来的概率结果毁于一旦。当然，更多的赌场则采用不断干扰常胜将军记牌的方式来打乱他们的阵脚，或者干脆就用暴力的方式来对付那些索普的信徒们——毕竟，赌场可能是世界上最不讲规则的地方。
《打败庄家》中并没有很详细地介绍索普在数学方面的研究成果，赌徒们都是知其然而不知其所以然，可能开始能尝到一点甜头，但很快就在赌场的手段下输得血本无归。所以，到了1970 年代初期，拉斯维加斯的赌场终于稳住了阵脚。
另类黑客
“ MIT 21点”组织成立的目的是希望能用自己的知识和技术给他们厌恶的拉斯维加斯赌场制造点麻烦。他们对索普的理论进行了充分的研究，并加入了更多自己的创新。其中最大的创新就是集体行动。因为他们发现，要靠一个人的力量来完成索普理论中要求做到的事情几乎是不可能的，这会让成功率大大下降。
在他们的组织中至少有三种角色。
第一种是算牌人，他们会自始至终坐在赌桌边计算下一张牌的概率。他们每一盘都下最低注码，而不管后面的牌是否对自己有利。他们的任务是准确判断出自己所在的这张赌桌上的形势什么时候对庄家不利。第二种是“大玩家”，他的任务是要盯大牌。因为时间的限制，庄家在洗牌的时候不可能使整副牌完全随机，总有一些牌会比较靠近。大玩家就是在洗牌的时候就盯着大牌的那一沓，记住这沓牌最后洗在什么位置。
第三种是“打手”，他的“运气”会特别的好，总是能够赢，因为他会根据算牌人的暗号出现在最适当的赌桌。
通过分工合作，加上数学上的天分以及前期的艰苦训练，他们每次行动都能够获得10％到20％的收益。据“ MIT 21点”的一个成员透露，他们的年投资回报率达到了154％，即便是在网络股狂涨的年代，这个回报率也远远超出华尔街的成绩。
“ MIT 21点”的成员们认为自己是黑客，而且是进化之后的黑客。这种黑客跟人们通常的理解不太一样，因为他们很少使用计算机。但是，他们认为能够凭借自己的知识和技术，攻破那些难以攻破的防线，这和他们眼中那些浅薄的黑客去攻击防守最严密的网站的行为异曲同工。这倒是很符合早期黑客们“ Any one Can Hack Any thing ”（ 任何人都能黑掉任何东西）的理念。
自己打败了自己
虽然“ MIT 21点”的成员都尽量保持低调，但由于他们的战绩太过辉煌，终于逐步曝光。之后，大量模仿他们的模式建立起来的抢钱团队纷纷开赴全球各地的赌场。赌场方面自然也不甘任由宰割，他们动用了先进的脸部识别系统以及数据分析技术。运用这些技术，赌场能够判断出两个看来不相干的人是否经常在同一时间出现在同一个赌场，从而把“ MIT 21点”的成员一个接一个列入黑名单。
但“ MIT 21点”最大的对手还是他们自己。黑客们的重要共性就是对金钱的蔑视。在黑客们看来，如果说还有什么比丰富的知识和强大的技术更重要的话，那就是对知识和技术的分享和交流，而金钱往往就是分享和交流的最大瓦解力量。“ MIT 21点”的成员们每天都在与金钱打交道，他们的确从赌场中赢得了大量的金钱，他们中的一些人认为自己是罗宾汉，夺取的是邪恶的赌场占据的不义之财。但问题是，罗宾汉们夺取的财富并没有像他们一样揣在自己的腰包中。这笔财富的存在，让最初单纯的目标越来越复杂，组织内部的尔虞我诈与他们曾经痛恨的拉斯维加斯赌场越来越相似。
1997 年，“ MIT 21点”内部由于对如何处理赢来的财富不能达成一致意见，内部矛盾日益激化了，最终分裂成两个团体，史上最辉煌的赌场克星团体就此没落。
“ MIT 21点”成员心中的天平两端分别放着金钱与理念，天平在不断摇摆，最终偏向了金钱那边。
股神和赌神都有一套科学方法
在我在进华尔街之前，我的学长陈宏告诉我应该读一读John Hull的<<Options, Futures, and Other Derivative Securities>>（期权、期货和其它证券衍生产品)，这本书写得是关于证券衍生产品的数学标价模型。在华尔街工作多年以后，我觉得另外还有一本书也非常值得理科学生一看，它就是Thomas Bass的<<The Predictors>>(预测者)。这本书里讲的是几个前物理教授怎样把模式识别方法应用到期货交易里，最后都在华尔街获得了巨大的成功。他们的故事将在后面的章节专门叙述。
美国的拉斯维加斯和大西洋城赌场有一个很受欢迎的赌博，叫Black Jack，大家通常叫它21点。游戏的规则很简单，你先下赌注，然后庄家给自己发两张牌，也给你发两张牌。庄家的两张牌里有一张面向下(叫暗牌)，是你看不见的，你可以看见另一张牌(叫明牌)。这时候你开始要牌，你可以随意要多少张。目的是尽量往21点靠，靠得越近越好。最好就是21点了，因为21点是最大的点数。2-10的牌按牌面的数字算点，J，Q，K都算10点。A可以算1点，也可以算11点，由你自己决定。在你要牌的过程中，假如你所有的牌加起来超过21点，你就输了(叫爆掉)，游戏也就结束了。假如你没爆掉，又决定不再要牌了，这时庄家就把他的那张暗牌打开来。假如他现在的两张牌加起来小于或等于16点，他就必须继续给他自己发牌(不管他的点数是否比你大)，一直发到他的点数大于等于17点为止。庄家在给自己发牌的过程中，假如他爆掉了，那他就输了。假如他没爆掉，那么你就与他比点数大小，大为赢。一样的点数为平手，你可以把你的赌注拿回来。
书里讲到，在1960年，MIT(麻省理工学院)有一个年轻的数学讲师，叫Edward Thorp。他在研究生时代就成功地求解了电信网络开关的方程组。他使用MIT的大规模计算机证明了，假如庄家用一副扑克牌来玩21点的游戏，使用数牌的方法和考虑到在庄家的发牌过程中有时会出现来A的可能性较大的机会，在统计上可以有51.5%赢专家的概率。虽然现在大西洋城赌场的21点是用8副扑克牌来玩(我想就是为了不让这些聪明的科学家来转空子)，在拉斯维加斯赌场，我们还是可以找到一些赌场是使用一副扑克牌的。Thorp在1962年写了一本广受欢迎的<<Beat the Dealer>>(打败庄家)，而且还在<<时代周刊>>记者在现场的情况下，证明了他打败庄家的方法是真实可行的。
从那以后，很多赌场就立下了一条新规矩，他们有权在不给出理由的情况下，拒绝任何他们不喜欢的人入场。Thorp还做了另外一件很绝的事。在1962年，他居然说服了当时MIT里一位很著名的应用数学教授Claude Shannon(Shannon是信息理论的创始人之一)与他一起做一个测量俄罗斯轮盘赌里所用轮盘转速的计算机(analog computer)，以预计最后小球会停在哪里。这计算机只有香烟盒大小。不过当他们到赌场去做实验时，因为短路等技术上的原因，这实验在当时失败了。他们后来也没有接着再做。到了1990年，有一家公司叫Eudaemonic Enterprises完成了Thorp和Shannon未完成的事，证明了使用带测量仪的计算机是可以在俄罗斯轮盘赌里打败庄家的。
1965年前后，Thorp到加里福尼亚大学的Irvine分校教书，在那里他遇到了经济系的教授Sheen Kassouf。在1967年，他们两人一起找到了一个用股票去对冲股票认购证(warrants)的方法，依照这方法而进行的套利交易为他们带来了丰厚的利润。虽然他们的方法不是完整的期权标价模型，考虑到他们的对冲方法比在1973年建立的、获得诺贝尔奖的Black-Scholes期权标价模型还早6年，这是非常不容易的。Thorp和Kassouf后来都成了基金经理，Thorp的对冲基金管理着3亿美元的资产。
在90年代初，几个前物理教授和美国阿拉莫斯(Los Alamos)国家实验室的科学家建立了一个对冲基金，叫Prediction Company。他们把做模式识别的应用数学方法象genetic algorithm 和 neural network运用于分析和预测股指、外汇和政府债券期货的价格。他们建立的定量期货模型在市场里获得了极大的成功。Prediction Company后来被SBC(Swiss Bank Corporation瑞士银行)收购了。Prediction Company创立者们联系的早期投资人里有一个很特别的人叫Blair Hull。此人在1970年代初原是一个职业21点数牌专家团队里的一员，他靠玩21点赚了50万美元。Hull也是一个应用数学高手，那时正好Balck和Scholes建立了期权标价模型。他就用那50万美元开始在芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥贸易中心(CBOT)做期权交易。到1991年的时候，他的资产已有9千万美元和拥有一家定量模型基金。
在实践中，你要有比较好的记忆力去数牌，因为在赌场使用计算机是属于作弊行为。数牌就是记住小牌已经发了多少张了，然后根据小牌已出的数目来调整你的赌注的大小。1995年(当时我并没有看到Thorp的书)，我自己用了三天的时间，用Recursive Method(递归法)找到了一个方法，在不数牌的情况下，就可以有49.8%赢庄家的概率。后来又加进了我自己的数牌方法以提高赢庄家的概率。我曾经有一个晚上带了$5000去大西洋城赌场玩21点，赢了$15000。
我把我的这个方法叫做金星策略，列在这个表中。假如你只是凭一种感觉去赌的话，你赢庄家的概率大概只有35%。按照我的最佳策略，就算你不数牌，你赢庄家的概率有几乎50%，也就是平手。假如你数牌的话，我想你赢庄家的机会应该是大于50%的。
不过赌博就是赌博。我有一个在Long-Term Capital做过分析员的朋友告诉我，他们基金的某个合伙人(建立Black-Scholes期权标价模型的诺贝尔奖得主Scholes也是Long-Term的合伙人之一)有一次到赌场玩21点，玩了10分钟，输了$20000，就起身走了。走时还不忘谢谢发牌员和留下$200的小费。这个合伙人，是华尔街上极为成功的人士，我想他肯定知道他自己没有做过21点的研究，他到赌场只是玩玩，输钱是不奇怪的。另外有一点我想值得一提的是，就算你有90%赢庄家的概率，也不要一次把所有的资本押上，因为你毕竟还有10%输的概率。假如你赢庄家的概率超过50%，你要把你的赌本分成很多份，每次押一点，这样才能保证概率变为真正的赢钱。金融学和基金投资行业里人们常讲的分散投资(一般要买超过20只股票)就是因为这个道理。
华尔街鲜为人知的一面和最前沿的投资策略 (ZT)
吴卫东
2007-06-26 05:03:32
标签： 大学生 华尔街 科学 理财
股票市场永远都是有人在操纵的。从今天开始的这系列文章就以我对华尔街的了解来写一写美国股票市场的常规和非常规运作，坏基金经理是怎么操纵市场的，以及为什么散户在投资时一定要控制好风险和充分了解自己对丢钱的承受能力。这样才不会轻易地被逼出场。
我在1994底拿到哥伦比亚大学的物理博士后就进入德意志银行的纽约外汇部门作定量分析员，之后在宏观对冲基金Moore Capital Management和定量模型对冲基金Millennium Partners做研究员和交易员，目前是美国一个对冲基金统计套利模型交易的基金经理。
我的朋友，中国青年报记者陈强鼓励我写一些大家感兴趣的华尔街秘闻，于是就有了写这系列文章的想法。希望我的文章能对中国的散户和基金的投资者有所帮助，能兼顾趣味性和知识性，特别是知识性。也希望能对现在想到华尔街上一展身手的年轻人有些实质性的帮助。比如华尔街工作的分类，三大资本市场的介绍，理科的毕业生去华尔街之前该读什么书，怎么找适合自己的工作，哪些工作是理科学生的长项，以及目前最前沿的投资策略等等。
中国国内的投资大多采用预测市场方向的方法。相比较而言，我所做的使用统计套利模型进行投资的方法具有更低的风险和更高回报率的特点。美国的对冲基金采用的投资策略都比较新颖，在美国也是10年前才开始有的。现在几家很有名的对冲基金，像Renaissance Technologies(复兴科技)，D.E.Shaw, 我工作过的Millennium Partners都是依靠定量统计模型进行投资，而且获得巨大的成功。
华尔街聚集了很多优秀的人才，他们之间合作的方式，处理老板、同事、竞争者之间的关系，如何在压力下工作，这些我都亲历过。在我的职业生涯里，我经历过１９９５年的美元对日元大跌，亚洲金融风暴，Long-Term Capital的垮台，阿根挺比索的大幅贬值，美国入侵伊拉克等大事。华尔街的文化颇像军队，交易员像连长，分析员就像团部参谋，他们之间怎么配合，有很多有趣的秘闻。华尔街的文化也代表了美国的精英文化，有很多价值观念和效率观念值得我们中国人学习。
感谢我的朋友陈强对我的许多帮助和提供体现华尔街文化的照片。
第一篇 一个理科毕业生缘何进了华尔街？
第二篇 为何古老的纽约证交所的人为竞价系统至今还存在？
第三篇 华尔街潜规则：无关道义，只要合法都可以做
第四篇 谁在掌控华尔街？
第五篇 股票市场里常用的术语
第六篇 什么叫风险
第七篇 抢你没商量，最好不要把止损单放在经纪人那里
第八篇 华尔街潜规则：信用有如生命
第九篇 把<<孙子兵法>>用在炒股上
第十篇 百老汇上的四人抬大轿
第十一篇 高手如林 - 不用手开车和 I am Finished
第十二篇 美国的对冲基金大都采用华尔街最前沿的投资策略
第十三篇 股神和赌神都有一套科学方法
第十四篇 巴非特和索罗斯的投资特点
第十五篇 你也可以成为券商股票分析员
第十六篇 基本面分析
第十七篇 技术面分析
第十八篇 怎样阅读公司的季度财务报告
第十九篇 混沌理论(蝴蝶效应) --- 失之毫厘，差之千里
第二十篇 Fractal Mathematics --- 自我相似，乱中有序
第二十一篇 模式识别方法一：Neural Network
第二十二篇 模式识别方法二：Genetic Algorithm
第二十二篇 模式识别方法三：Automatic Data Processing
第二十二篇 模式识别方法四：Cluster Analysis
第二十三篇 模式识别方法五：Noise Reduction
第二十四篇 人民币汇率和中国股市的关系
--- 现在的中国和1983年日本的比较
第二十五篇 世界鼎尖的对冲基金创始人D.E.Shaw的故事
第二十六篇 什么是统计套利模型交易
第二十七篇 前阿拉莫斯(Los Alamos)科学家如何试图预测股票价格
第二十八篇 Black-Scholes期权标价模型 --- 一个万亿美元的数学公式
第二十九篇 短线交易要跟车，长期投资要逆向
第三十篇 在一定的价格范围内，股票的涨落都是有目的性的
第三十一篇 基金常常买指数股以推动股指后，把小股和垃积股卖出
第三十二篇 证监委的有些规矩只是写来给老实人看的
第三十三篇 为什么从一定程度上讲，公司的上市就是圈钱运动
第三十四篇 坏基金经理是怎么操纵市场
第三十五篇 基金经理怎么使用衍生产品
第三十六篇 股票在短期内的风险大部分是因为股票自身在市场上的交易造成的
第三十七篇 为什么股票的价格常常会在很不合理的价位？
第三十八篇 为什么耐心的投资人是最好的投资人？
第三十九篇 外汇销售员原是参加过沙漠风暴的坦克兵军官
第四十篇 Information is given only on a need-to-know basis(信息只给有用之人)
第四十一篇 “你觉得你的时间很宝贵吗？”我老板问我
--- 我给德意志银行的总裁做报表
第四十二篇 你今天踹的屁股可能是你明天要亲的(The Ass You Kick Today Might be the One You Want to Kiss Tomorrow)
美国的对冲基金大都采用华尔街最前沿的投资策略
确切地说，与其叫对冲基金，不如叫私募基金更为恰当。一是因为这些基金管理的资产是通过私募募集的。二是因为他们当中有些采用对冲风险的策略管理资产，另一些则采用预测市场方向的策略。这一类预测市场方向的基金严格地讲就不能叫做“对冲基金”了。不过约定俗成，所有这些私募基金在华尔街上都被称为对冲基金。与公募基金采用的选取优质股的投资策略相比，对冲基金采用的策略都有一个共性：就是更低的风险和更高的回报率。在把风险控制在投资人可以接受的范围内的前题下，它们的资金都是放大使用的，这叫杠杆(leverage)。所谓放大使用或杠杆的意思是，它们除了使用自己的资金外，会从券商公司那里借更多的钱来投资，以提高回报率。
公募基金的投资人是一般的民众，而对冲基金的投资人通常是非常富有的个人，最小投资额的数字必须在百万美元以上。在华尔街上有名气的对冲基金常常都会向投资人要求千万美元的最小投资额和二到三年内不允许退资(2-year lockup)的条件。
因为要保护一般民众的长期投资，联邦政府对公募基金的管理规范相当的严格，包括不能卖空股票(或者叫“融券卖出”，意思是讲从别的投资人那里把股票借来卖掉，希望以后能在市场里以更低的价格买回来，还清所欠的股票以赚取差价)。证券衍生品，像期权和期货，只能用来保护基金里的股票组合(股票组合就是基金买的一大堆股票啦)。法规要求它们不能用衍生品来单纯地做预测市场方向的交易。对冲基金呢，一句话就可以讲完了，政府对它没什么管理规范，任何合法的事它都可以作，包括卖空股票，随意使用证券衍生品。
美国的对冲基金有以下几大类：
可转换型债券套利 Convertible Arbitrage
偏向于卖空劣质股 Dedicated Short Bias
发展中国家的市场 Emerging Markets
对冲的统计模型 Equity Market Neutral
事件相关的策略 Event Driven
债券套利 Fixed Income Arbitrage
宏观经济预测 Global Macro
选股买卖 Long/Short Equity
定量的期货交易模型 Managed Futures
综合策略 Multi-Strategy
许多对冲基金的投资策略都有用到定量模型，包括可转换型债券套利，对冲的统计模型，债券套利，定量的期货交易模型。我所作的统计套利模型交易(Statistical Arbitrage Trading)就是对冲的统计模型的一种。事件相关的策略还细分为：
危机产品 Distressed
综合策略 Multi-Strategy
公司并购 Risk Arbitrage
对冲基金采用的策略大都是基金经理在工作中摸索和建立起来的，属于商业秘密，一般不对外公开。
我目前是美国一个对冲基金统计套利模型交易的基金经理。我们基金使用对冲的统计模型进行美国股票交易，依据股价之间稳定的统计关联来预测未来股价的走向，投资策略里完全没有人为冲动的决定。
依据对冲的统计模型进行投资的好处是，一，回报率稳定，因为它依赖的是股价之间稳定的，理论研究和经验都显示存在的统计关联。二，回报率与大市场的走向无关，在牛市和熊市都有可观的正回报率，任何一年亏钱的概率都非常小。三，它具有低风险高回报率的特点，也就是有很高的Sharpe比值。
在投资理论里，投资的风险是可以测量的。因为每一个投资人都自然而然地追求低风险和高回报率，所以金融学家和诺贝尔奖得主William Sharpe就第一次使用回报率和风险的比值来判断一个投资策略的好坏。这个比值，后来被称做Sharpe比值，的意思是对于你所承担的每一个点的风险，你的回报率是多少。
我们所使用的统计套利模型的历史测试和历年实际交易的结果都显示，模型的Sharpe比值比单纯地预测市场方向的策略要高几倍。在过去多年(包括牛市和熊市)，资金放大使用后(也叫杠杆后或after leverage)，模型的年平均资产回报率也比一般预测市场方向的策略能够得到的10%要高几倍。
交易计划至关重要
●漆志云交易需要交易计划，交易计划对交易有帮助，期货市场中的许多投资者都知道这一点。但据笔者观察，很多人也仅仅停留在“知道”的层面上，而真正理解、坚持、执行、调整交易计划的人还是非常少的，而形成按计划交易习惯的人就更少了。我们经常可以听到投资者说，“我看对了却没有做”，“我本来是要止损的，却犹豫了”，“我本来不想平仓的，结果却平了，少赚了很多”，这些现象的发生，其实都跟没有交易计划有关，跟没有养成按计划交易的习惯有关。
交易的本质，对于投机者来讲，无非就是你准备付出什么（冒多大的风险）、想获得什么（至于怎么付出、怎么获取那是交易技术的问题）。如果你在进场之前，没有形成严格的交易计划，只在心底里有个模糊的框架，那么由于市场价格的起伏波动，你就难以确定你准备付出多少，也难以确定你到底想要获得什么，一切均变得缥缈起来。所以，就会出现该止损的没有止损，该持仓的没有坚持，该进场的没有进场，只剩下无穷无尽的后悔。
对于绝大多数投资者来讲，如果你没有建立严格的交易记录和交易计划，留在你头脑里的似乎都是你看对而没有操作的记忆，至于你看错的也没有操作的，你很快就会忘记。所以，你对的时候你的记忆特别深刻（当然看错又做错的也会印象深刻），在此基础上，你会产生幻觉和盲目的自信，放胆操作，直至亏完为止。此时，你还是会认为，主要是自己运气不佳，不是水平问题。
只有建立了严格的事前交易计划和事后的操作记录，你才能真正地反省自己，总结自己，并提高自己，使自己在处于相对客观的状态下评估自己和市场，而不是靠零碎的记忆来总结自己。笔者一直强调客观对交易的重要性。而制定交易计划，是使你保持客观交易的一个最重要的手段。
交易计划的制定，表面上看起来是纯主观的东西，怎么会成为保持客观的重要手段呢？确实，计划的制定是虽是主观的，但是，计划的制定不是建立在对市场预测的基础上，不是建立在因为我们预测价格要涨，所以我们要制定买入计划，而是建立在市场怎么变我们就怎么应对的基础上，即交易计划是一个应变计划，不是一个预测计划。制定好了应变计划，只要你认可这个计划，就表明你非常清楚这个计划的风险和利润所在。只要市场出现计划中的信号，你就敢坚决执行，即使执行后真的错了，也很清楚因错误所付出的代价以及这种代价是否超出自己的承受范围。
交易计划的制定可以使你确定你的追求目标。确定追求目标，才能形成相应的操作原则和系统，而不至于什么机会都想抓，什么都不舍得放弃，结果却什么也抓不到。市场的波动很容易使你丧失追求目标，而追求目标的丧失，必然伴随着相应的风险管理的丧失，最终使你即不清楚想获得什么（只有一个模糊的赚钱的概念），也不清楚准备失去什么（只是担心亏损，但不清楚亏多少该刹车），直到亏损到让你忍无可忍的时候才清醒。而交易计划的制定可以使这一切皆清清楚楚，使自己一直处于主动状态，避免自己被市场的无序波动弄得惶恐不安和患得患失。
交易计划的制定可以使你保持正常的交易心态。有计划的交易，可以减轻你的恐慌心理，使你保持相对客观的心态，不会被市场短暂的不利波动所左右。交易计划的制定也可以使你最大程度地减少随意性的交易，减少无谓的交易。因为能够上升到计划之内的交易肯定是经过深思熟虑的、确实值得操作的交易，而不是因为市场的无序波动所导致的交易。有了交易计划的约束，你就可以有非常明确的等待目标，不至于毫无目的地看盘和等待。
制定交易计划的过程，也是你认真分析市场、研究市场的过程。你的交易计划甚至可以是暂时观望，但绝对不会是计划明天赚一个停板。大部分的投资者不会在盘后对自己的交易过程作认真的分析研究，即便研究，也仅停留在看看图形和资料，心里计划计划就完了。偶尔也有些投资者会将这些研究形成记录和计划，但能长期坚持下来的就不多了。就笔者自己的经验来看，很多时候其实只要静下心来，认真仔细地琢磨琢磨，还是能理清市场轮廓和市场状态以及自己应该采取什么措施的。要想读懂市场信号，就必须坚持天天和市场对话，和市场对话的方式就是：做计划，看效果，再总结，长坚持。原来我认为赢利和勤奋无关，现在我认为赢利和努力的关系非常大。同样的交易经历，如果一个人更善于总结、更努力，肯定比不善于总结、不努力的人水平提高得更快。
如果你看不懂交易计划，说明你还没有入门；如果你能看懂交易计划，但自己还没有能力来制定交易计划，说明你刚刚入门；如果你有能力自己制定交易计划，说明你已正式进入到市场中来了，但进来之后的结果可能是生，也可能是死。要想活下来并且很好地活下去，就必须既能制定交易计划，又能执行交易计划。
交易系统是落实交易计划的手段，交易计划是实现人生理想的手段，交易思想和交易理念是建立交易系统和交易计划的基础。系统是工具，计划是目标，思想是基础。
如何擬定操作策略
在期貨市場上，除了精確的行情研判及良好的資金控管之外，最重要的莫過於擬定良好的操作策略。缺乏完善的操作策略，縱使行情分析達百分之百的正確，也可能抱著虧損黯然離場；制定完善的策略，即使行情研判正確率不高，亦能在市場中有所嶄獲。而操作策略要如何擬定呢？茲分述如下：一、操作方向：
首先考量市場短、中、長期趨勢的方向，決定欲進行的操作是屬於那一種，從而進行操作上的佈局。長線的操作方向首重「勢」，順著行情所走的方向操作，不要主觀的預設頂部與底部。中線的操作較重「量」，亦即是市場中量價配合的表現，在中期波段走勢之中，量價關係透露出相當重要的訊號，配合技術面的走勢分析，作為操作上的參考。在短線的操作方面，重點在於「破」，例如久盤之後的突破，純粹從技術面的角度去尋求最佳的進場點，以短線的技術分析作為進出場的依據。
二、資金規劃：
決定操作的方向之後，必須作好整體資金規劃。首先決定欲操作的部位有多大，通常以投入資金為參考，長期部位可以較高的資金比例投入，短期部位最好不要超過總投入資金的三分之一。在資金控管方面，最忌孤注一擲，倘若一次行情看錯時即將所有的資金賠入，後續就沒有資金再進行操作了。此外，在策略訂定時，須先行計算進行操作之後的盈虧比，通常以３：１較符合投機的原則，若每次進場均維持３：１的盈虧比，每次交易賺錢時將獲利的50％加入下一筆交易作為交易金額，虧損時下一筆交易金額即扣除虧損金額減量經營，則即使只有二分之一的勝率，進場交易五次其虧損的機率為0.1875，以長期的角度看來，虧損的機率幾乎趨近於零。因此，良好的資金規劃幾乎決定了操作策略的良莠，千萬不可小看它。
三、攻守要有計劃：
策略的擬定首重防守，有了穩固的防守計劃始能對外進行攻擊，好比兩軍交戰，若沒有堅強的後盾或靈活的退路，則其勝算必然不高，反而容易流於背水一戰，孤注一擲的賭博。在開始交易之初，經常會面臨行情上下沖刷，時而獲利時而虧損的窘狀，
倘若未達防守的底線，切勿躁進，須有耐心與自律，避免因情緒的起伏影響操作的成敗。在交易策略擬定之時，亦須擬好進攻策略，在何時作加碼？加碼多少？進攻計劃可以提升獲利，相對地亦可能造成更大的虧損，切忌在虧損時作加碼的動作，試以經商的角度觀之，當你進了一批貨卻賣不出去，並且市場價格節節滑落，你是否還會再進貨？加碼的觀念亦是如此，當行情操作處於虧損狀態時，就如同進貨滯銷，僅能想辦法處理虧損，如何有餘力再行加碼。所以說，完善的攻守計劃可以在進場交易之前即了解每筆交易的最大虧損，在能力可以承受的範圍之下，面對短期的市場波動即能處之泰然。
四、停損點的設置：
面對不同階段的操作，停損點的設置亦有不同。在長線的操作方面，停損的選擇上需要較高的比重，所佔的資金比例較高，以防因一時的反向行情而被掃出場。中線操作停損的選擇通常傾向於技術面，以目前走勢的趨勢線或前波高低點作為參考依據。
在停損的選擇傾向於更小的格局，常以前日高低點或開收盤價作為參考。此外，尚須要考慮時間停損的設置，在擬定操作策略之前即要假設本波段行情能持續的時間，在行情出現應發動而未發動的走勢時，必須以時間停損因應，此種停損多半應用於假突破走勢，其設置難度較高，需要豐富的市場經驗，但投資人可以由歷史走勢中觀察得知，在過去的走勢中尋找此種假突破現象發生的次數，統計其發生天數，作為日後操作策略停損點設置的參考。
綜上所述，在高風險的期貨市場中，每筆交易若能訂定一套完善的策略因應，其風險自然降至最低，依循上述原則來擬定策略，沒有策略就不進場交易，並且，操作策略定下之後，不可因一時的行情波動而任意改變，必須發揮無比的自律精神確實遵守。如此，長期累積下來，必然可以在期貨市場中獲取相當的報酬。
策略反思
尽快适应当前市场趋势，采用不同策略
不要领先趋势，猜测走势
开仓量要考虑突发事件，留有一个停板的余地
止损要宽，仓量要轻，加仓节奏不应过快
有盈利的单子不要转为亏损，不要伤害本金
大的盈利最好落袋为安
进场点从短线角度考虑，顺大势逆小势
不要心存侥幸，加强执行力
操盘人养成NO.4---新手必修四学分:指标 策略 风控 纪律 (策略篇)
作者：赖圣唐2006/09/20 18:55:12
一套好的交易策略其重要性绝对不亚于一套好的指针分析系统，如果说一套好的分析系统”能够”指引操盘人明确的市场方向，则一套好的操作策略则在于”如何”帮助操盘人到达目的地----安全及效率为两大重点。举例来说，假设某人要从台北旅行到高雄，首先他必须确定大方向是往南走的 (大方向要正确，否则永远到不了)，接下来才是思考应该怎么走最安全、最有效率，包括搭什么交通工具、走什么路线等等。显然，搭飞机是最快的，在时间上最有效率，但也最昂贵，资金上最无效率；相反的，走路去不花一毛钱，但可能要走好几天才能到达，时间上却完全无效率，因着当时的时空背景诸多因素考虑，相信每个人最后都会选择最适合自己的路径方法。透过这个简单的例子，大家应该可以知道，随着操作策略的不同，即使两个使用相同指标的操盘人，其绩效也可能是南辕北辙。
如同上例提到，所谓策略不外乎就是如何以最安全最有效率的方法帮助我们实现获利目标的方法，换句话说，在操盘人必修的学分里，当指标告诉我们操作的方向以后，就得靠策略帮我们达到’以最小的风险换取最大的利润”的目标。策略的阐述包罗万象无法一一探讨，在本文我只打算用两个方向来说明如何建立有效的策略，首先就本质来说，我定义建构投机交易策略的两大要素即为胜率以及获利/风险比，任何策略的成功与否都不出这两大要素，亦即合理的胜率加上极佳的获利/风险比。
以一支表现很好的趋势程序交易来说，其胜率约莫在4成左右，平均获利/平均亏损的比例约在3倍以上，以此计算，则交易100次，有40次亏损，平均亏损50点的话，剩下的60次是获利的，平均获利点数为50*3=150点，100次交易后，总损益为60*150-40*50=9000-2000=7000点；若以震荡策略来看，其胜率约在7成，平均获利/平均亏损的比例约为1：1，交易100次，一样是获利的，总损益为70*50-30*50=2000点，整体来说，趋势交易策略和震荡交易策略在两大要素的表现上呈现相当迥异的风格，趋势交易胜率较低，通常不及五成，但获利/风险比相当高，常在2-5倍以上，因此虽然常常做错方向但长期依然能够获利；震荡交易则胜率极高，必然超过五成，但获利风险比很少超过1倍，甚至会少于1，但靠着高胜率长期也还是获利的，惟获利总金额必然小于趋势交易策略。这是策略属性的问题，并无对错可言，端视操盘人的个性而定，新手在建构策略模式时只须注意一个大原则即可，胜率低则获利/风险比必然高；胜率高则获利/风险比必然低；胜率高、获利/风险比值也高的人是大师级的天才，一般人望尘莫及，靠后天训练亦无法达成，我们并不奢求达到此等境界，但起码一定要避免落入胜率低、获利/风险比亦低的双低散户模式---小赢大输、又常常看错方向，做越多次亏越多，金山银山也迟早输光，俗话说得好，”牛和熊最后都赚钱，只有猪输死”。
最后一个有关策略建构的观念是大部位分散布局的思考模式，唯有透过多部位布局才能有效达到前述”以最小风险换取最大利润”的效果，操盘人应体认运用大资金或大部位等同在战场上调兵遣将，战法越是灵活多变，绩效越是稳定，常看到有些投资人不论可动用部位大小为何，一律都是整批进整批出，跟操作一口的做法完全相同，如此配置既没有弹性也无效率可言，可惜了银弹充沛的优势。只是大部位的调派运用需要”巧思”与”创意”，本身并没有一定的准则可循，甚至可以说是一种艺术，建议应根据操盘人本身所使用分析系统之特性进行量身打造才能发挥最大纵效，大原则为起码分为三个部位以上---即前锋、主力、突击队三种模式，部位规模最适比例建议为20%、50、30%，前锋试单，主力决胜，最后由突击队给予致命一击!
----(策略篇完)
操盘人养成NO.5---[风险篇]新手必修学分:论资金控管
作者：赖圣唐
2006/09/26 13:33:55
除了神，每个胜率不到100%的操盘人要长期存活下来都得熟悉资金控管原则。在探讨操盘技巧的系列文章里，以讨论技术指针的最多、交易策略次之但已算冷门，而有关资金控管的议题更是少之又少，我猜主要原因是大家不感兴趣，因为多数人仍旧深陷神奇的技术指标迷思里无法脱身，不过，以下我要讲的开场白应该会让渴望赚钱的朋友们很感兴趣：根据仿真测试的结果，搭配完善的交易策略和资金控管，即使以丢铜板的方式来决定每天进场多空方向，在大量交易之后也能赚取到不错的绩效，这样的结果应该让大家很讶异吧，资金控管，确实有不亚于技术指标的威力。 在系列前两篇文章里，我提到”技术指标”其意义是在于辅助我们辨识市场多空进而运用惯性原理进行顺势交易的工具；”交易策略”则是帮我们达到以最小风险换取最大利润的做法；那资金控管呢?开宗明义来说，所谓”资金控管”就是确保操盘人在交易不顺、连连亏损之际还是能维持原始操作规模、也不会动辄就”毕业”的方法。试想，即使一位胜率高达9成的绝顶高手，如果在9连胜之后的唯一一次亏损失去戒心、建立满仓的部位，则一个预期之外的反向大跳空缺口，可能就会将他之前9次的获利全部侵蚀殆尽，运气更差的话，则连老本都会赔光!
其实，资金控管用一个简单问题来说明即可，就是”到底应该用多少资金来操作一口合约”? 用10万做一口适当吗?还是用100万、相当于10口的保证金做一口才对?人性是贪婪的，大家都知道，用一口做一口的报酬率最高，但高报酬伴随高风险，稍有不慎，以期权商品的高杠杆特性恐怕几笔亏损下来就壮志未酬身先死了；但如使用到10倍以上的保证金交易一口则报酬率过低，除非技术绝佳，否则长期获利恐怕还不如定存利息。而要解决这个资金动用比例的问题，著名的”凯利公式”提供我们一个很好的思考方向。
凯利公式 ： F=((R+1)*P-1)/R。
(F=最佳投入资金比例；P=胜率；R=平均获利/平均亏损比。)
凯利公式主要依据个人历史绩效，计算其所能承受的最适风险承受比例，事实上并不是投资的金额愈高，投资报酬就会愈高。凯利公式让投资者清楚了解，应该以多少比例当作单次可承受风险的资本。其实，影响最佳单笔投入比例之要素亦即上一篇文章所提到的交易策略三要素: (1)胜率(2)平均单笔获胜金额(3)平均单笔亏损金额。举例来说：
某操盘人胜率45%，亦即100次交易 45次赚钱、55次赔钱，每笔获利相对于亏损为6000元/3000元=2 倍，则
F= ((2+1)*0.45-1)/2= 0.175=17.5%
结论是，他只能用17.5%的资金做一口，大概是50万(5倍保证金)做一口。
根据维基百科：
”凯利公式是一条可应用在投资资金和赌注的公式。应用于多次的随机赌博游戏，资金的期望增长率最高，且永远不会导致完全损失所有资金的后果。它假设赌博可无限次进行，而且没有下注上下限。”
“这条公式是克劳德•艾尔伍德•香农在贝尔实验室的同事物理学家约翰•拉里•凯利在1956年提出的。凯利的方法参考了香农关于长途电话线的嘈音的工作。凯利说明香农的信息可应用于此：赌徒不必要获得完全的信息。香农的另一位同事Edward O. Thorp则应用这条公式在廿一点和股票市场上。”
目前除了操盘人之外，凯利公式被更为广泛的应用在赌场上，尤其是21点(BLACK JACK)和suoha，因为在21点的赌局里，每次的获利和亏损金额都是固定的，所以最适比例可以非常精准的发挥其效果，但应用在交易上却出现了一些盲点，主要是长期来说，每次亏损和获利的金额都很能确实估计，而大部分投资人也很难取得他们过去有效的历史交易纪录，总结来说，凯利公式虽有执行上的盲点，但其精神确是相当值得参考：胜率越高、可投入资金比例越高；每笔平均获利越高、可投入资金比例越高；每笔平均亏损越高、可投入资金比例越低等三个原则。
最后，我们分享一些有关资金控管简单又实用的原则供大家参考：
1.不管个人单笔最适凯利比例为何，亏损摊平绝对是资金控管上的大忌，是操盘人绝对不能出现的危险行为。
2.获胜加码部位最好不要超出凯利的单笔最适比例太多，以免乐极生悲。
3.除了计算个人凯利比例之外，最好也进行压力测试，模拟历史发生过最坏的状况来决定资金投入比例，以目前指数6900来说，过去最坏状况是2004年总统大选的两根跌停板14%，亦即966点=19万3200元，所以应该以19万加上原始保证金10万，总数为30万来操作一口。
4.以程序交易来说，可以参考最大连续亏损(可以用1倍、1.5倍、2倍皆可)，再加上原始保证金来操作一口。
如果你时间有限，想要直接看答案，以我的经验，建议当冲交易者以20-25万做一口，留仓交易者必须加倍，以40-50万做一口。
加仓与机会因素
由于风险与利润的矛盾关系，利润扩展最大的制约因素就是风险，要进行利润扩展就必须先明确风险。所以本文将以对风险的解析作为起点论述开去。作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素。而风险也就主要由交易者的心理风险与市场风险构成（风险的构成是呈现多样性的，且大多数是人为风险）。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无法正常执行计划的风险。而市场风险可以理解为由于价格的极端移动所带来的风险。可以肯定无论是什么样的交易类型，这两种风险都会随同仓位的增大而同步增加。
日内交易和趋势交易在持仓周期上分别处于两个极端，而两种投资类型均有各自回避风险的原则：趋势交易通常是以小仓位，宽止损来回避心理风险及由价格极端移动所带来的市场风险。而日内交易则以极短的持仓时间来释放由重仓所带来的心理风险及极端价格移动所可能造成的致命损失。
仅就单笔交易的平均利润而言，趋势交易具备完全确定的优势。但是一个事实是一个优秀的日内交易者在资金量偏小的情况下在单位时间内所创造的利润会远远高过一个优秀的趋势交易者（如果资金处于一个足够大的规模时情况刚好相反，日内交易由于其交易特性当资金达到一定规模时只能进行算术增值而无法象趋势交易类型一样持续进行几何增值），产生这样巨大反差的原因就是扩展利润最重要的一个因素：机会因素。
日内交易相比趋势交易，在交易机会上具备绝对优势。如果能将这种优势充分发挥并克服随机因素及交易成本，那么在风险增加有限的情况下可以创造出极高的利润水平。而机会因素的缺乏正是趋势交易所固有的缺点，只有扩展机会因素才能在风险增加有限的前提下进行交易利润的扩展。可以这样来理解：正确的利润扩展也就是正确的机会因素扩展。
趋势交易进行机会因素的扩展主要通过两种方式来进行：一为通过加码的方式在单一市场增加机会因素，二为通过组合多市场交易来实现。增加机会因素有一个重要的原则就是保证机会因素之间为非相关。因为如果在同一时间持有具有相关性的两个仓位则实际风险为2倍额定风险。在日内交易类型中，两笔交易一般为先后进行，因此机会之间是独立的，非相关的。而趋势交易增加机会因素的两种方式则都存在相关性的问题。
金字塔加码方式将所有仓位当做一个整体的仓位来看待，而这里则将每一笔加码都视为独立的交易分别对待且每笔交易使用相同的风险控制。这样加码就可以看作是在趋势中增加了机会因素。通常来说加码的距离越近则在趋势充分延伸后仓位所产生的利润越大，反之则越小。所以有朋友提倡近距离加码的方式。的确如果趋势真正展开，那么利润会非常大的。但如果从机会因素的角度来看则纯粹是一种掩耳盗铃的方式。由于存在上面所提到的两种类型的风险，如果加码距离太近，就会产生和重仓无异的心理风险，同时无法抵抗价格极端移动所带来的市场风险。很显然，两笔交易之间距离越近，相关性越强。如果产生价格的大幅逆头寸方向移动，则两笔交易可能同时亏损，加码只是起到了反作用。实际上，近距离加码的方式是以增加整体风险为代价来增加利润的，与其这样还不如直接增加风险百分比的方式更为直接。扩展利润不能以增加整体风险为代价，这是一个基本原则，错误的利润扩展方式是需要回避的。
要保证加码的两笔交易之间的相关性足够小就必须保持一个足够大的加码距离，而加码所带来的利润也会相应下降，很多朋友都太过看重加码所产生的利润，并将加码的技巧看的很神秘。其实如果从机会因素的角度来分析，加码并不象想象中的那样神奇而只是可以增加有限的交易利润。所以我不赞成非趋势交易类型的中短线交易者使用加码的方式，太近的距离会导致两种风险的增加。如果一定想要一个“满意”的利润水平，直接重仓效果可能还更好一些。所以安全加码的一个关键不是使用金字塔式还是倒金字塔式的区别，而是要在两笔交易之间保持一个足够大的距离，否则即使是金字塔式加码也会给资金带来巨大的风险。
对于趋势交易类型来说，扩展利润最重要的一个方式是组合多个市场来增加机会因素。我个人由于从短线交易中走来，固有的思维方式，错误的利润目标与对风险的肤浅认识使我很长时间以来都忽略了组合投资而仅仅进行单一市场交易并对组合投资抱有种种误解，只是随着对风险认识的不断深入，利润目标的一再缩水才开始转向自己从未涉及的这个领域。我个人不搞学术研究，所有的观点和结论均以现实交易为前提。
组合投资可以理解为通过组合多个市场同时进行交易以充分利用资金并降低交易的时间成本，也可以简单的理解为通过在多个市场中交易以增加单位时间内的机会因素。同样的，选择市场组合的一个基本原则是市场间为非相关。
在交易方法确定的前提下，在单笔交易中如果可承受风险为确定，那么通常利润也是确定的，如果要进行单笔交易利润的扩展，就会面临风险与利润同步增加的烦恼，我个人曾经做过很多策略上的尝试来扩展单笔交易利润，很遗憾，所有看似低风险的策略都无法经得起时间的检验，悉数失败。
趋势交易由于捕捉的是整轮趋势，而一个品种每年只会产生平均1-2轮趋势，所以在单笔交易风险确定的前提下在单个市场整年可获取的交易利润也是基本确定的，而以组合投资的方式来进行机会因素的扩展实际上相当于增加非相关的市场来使总体利润在风险恒定的情况下成倍增加（假定组合中的市场波动水平相当，那么如果在单一市场可以获取10%的利润，在10个市场中交易就可以获取100%的利润），那么是否可以说如果无限增加市场的数量就可以使利润在风险有限的前提下无限增长，显然答案为否。这里忽略了一点就是保证金对资金的占用，越低的保证金比率可以使组合的市场更多。从这一点来说，外汇保证金交易在利润的获取上具有更大的优势。
组合投资不单有扩展利润的作用，另一个重要作用是回避风险。组合投资回避风险的作用通常被解释为将资金分散在多个市场来化解风险，一句俗话是“将鸡蛋放在多个篮子里”。其实这个道理和机会因素的解释是相同的，只是不同的视角，横看成岭侧成峰的结果。本文对组合投资回避风险作用主要从组合投资回避心理风险作用的角度进行论述。
组合投资仅仅是增加了独立的交易机会，并无法使资金曲线更为平缓（如果以分散的角度来解释则结论可能不同），也无法使最大连续亏损减少。其对心理风险的回避是最主要的。趋势交易的一个特征是一笔交易的盈利持仓周期通常在2-6个月之间，而如果在足够多的非相关市场中交易，那么由于趋势或者说利润并不会同时产生，就会产生一个现象：在全年的任何一天可能都会有一笔有盈利的持仓（理想状况）。
我们大都有这样的体验，在连续亏损多次后执行计划会产生犹豫，比较困难。而在加码时刚好相反，执行计划很容易。这其中的一个区别就是加码时已经有一笔仓位产生利润，即使加码亏损也不会使本金损失，因此心态比较好。而由于连续亏损所损失的是本金就会造成患得患失的心理，害怕资金无休止的亏损下去，进而产生心理风险无法正常执行指令，丢掉可以产生大利润的交易机会损失就可以用巨大来形容了。
组合投资对心理风险的回避正是基于这个道理。交易中必然会产生连续亏损，但如果在亏损的同时在另一个市场中有一笔交易是盈利的，且知道只要结束盈利仓位就可以抵消连续亏损所造成的本金损失，那么这种患得患失的心理就会大幅度减轻。由于恐惧所产生的干扰指令正常执行的心理风险也就由此得到了缓解。心理风险并不容易被人所认识，而多数人都用控制心态来形容对心理风险的控制，实际上如果交易当中存在着这种控制，那就说明自己在承受着相当大的心理风险，控制本身就是徒劳的，回避心理风险只能通过策略和降低预期来实现。
如果在任何一个交易日都可能有一笔盈利的仓位，那么只要提高风险百分比不是可以创造更高的利润水平吗？答案同样是否。在多市场交易所带来的一个风险是，最大连续亏损可能集中发生在很短的时间段内，而此时可能并没有一笔盈利的持仓。也就是说，实际交易中有盈利持仓的时间段之间是会存在断层的。资金所承受的实际风险（最大资金回折）并没有降低，心理风险可以最大可能的回避却不会消失，我也只是假定理想的情况来说明观点。
另一个问题是多市场交易中如果资金被充分占用，那么这不就和满仓相同了吗？如果从机会因素的相关性来考虑，那么这和在单一市场满仓是存在本质区别的。关于组合投资，在实际交易中问题还有很多，限于篇幅也只能提及到这些。
假如理解了这篇文章，那么你会发现这可能是另一篇“交易的真相”。安全利润扩展的一个关键是机会因素。必须明确一个原则：风险一旦被确定，单笔交易利润是有限的，正确扩展利润唯一的途径是发掘机会因素，并保证机会因素之间为非相关。如果逆反这个原则在单笔交易中扩展利润，或发掘具备相关性的机会因素，那么在利润增加的同时风险也会同步增加，这就明确的否定了重仓交易，它的错误在于努力去扩展单笔交易利润，自然相应风险也同时被放大了。频密加码的错误则在于机会因素之间存在相关性。
还清楚的记得自己第一次看到期货图表时，兴奋丈量着图上的高低点并计算着自己的资金满仓一年中可以翻多少倍。这样的情形相信大家也会有同感。而现在的眼睛里却是除了风险还是风险，这三篇文章中出现频率最高的词可能就是“风险”了。很多朋友都执著于寻求利润的最大化，我几乎可以肯定这些朋友大多数都是新手或者理论家。原因仅仅是因为如果抛开基本风险控制和正确的利润扩展原则去追求利润的最大化，被市场淘汰是很快的。其实无论是现实生活中还是在市场交易，我们都被无形的客观规律所左右而无法超越规律本身，我们所能做的就是认识规律并遵循规律。开始从风险的角度来审视利润应该是个不错的开端。
《野鹤：资金曲线的奥秘》
大家总是喜欢来分析行情的K线图，但是有谁分析过自己的帐户资金曲线图呢？根据交易者的投资风格，会有好几种资金帐户的曲线存在：
1、急涨急跌型：明显的是重仓操作的爱好者，资金曲线一般上升快，下跌也快，像过山车。
2、慢涨急跌：逆市交易的狂热爱好者，赢钱不敢赢到尽，亏钱死抗到底，无可救药。
3、缓涨缓跌：是一种谨小慎微的交易风格，赚不了大钱，也赔不了大钱。问题出在赢钱的时候不敢放胆去赢，患得患失心态较重，往往只能吃到一段大行情的开始阶段，后面的大趋势基本上这种交易者已经不敢介入太深了。由于这种交易者亏损的时候斩仓也较快，所以存活期比较长，往往做期货时间比较长的老家伙中能找到这样的人，他们基本上是期货公司的老经纪人，温饱已经没问题了，但是要发财还是很难。
4、急涨缓跌：职业炒家的典型曲线。俺也不谦虚了，老鹤就是这类的交易者。所有的品种震荡的时候，我很容易被“洗”，由于资金管理严格，赔不了大钱，资金曲线呈缓降趋势。但是如果有一个甚至多个品种出现了趋势，资金帐户的净值将呈现较为稳定的上涨。当所有的品种重新进入盘整的时候，资金曲线又重新开始缓降，如此循环往复，一浪比一浪高：）由于有复利的因素存在，交易时间越长，这种帐户的增长越快。
很明显，第一和第二类的交易者被淘汰只是时间问题了，所以，绝对不要去当这两种人！
问问自己，你的资金曲线是什么样的？怎样做一个职业炒家，这是另一个基本功哦 。
看能不能找出问题，再想办法解决————对于一个想在市场中获得成功的人来说，首先要做到的就是要战胜自己！
《野鹤：败后余音》
能简单说一下你的交易风格么?
YH:大致是以技术层面的东西为主要触发信号，在市场产生向上或者向下的突破时，轻仓追入，当然，基本面研究也是形成决策的一部分，只不过这方面我并不过关，所以还没有当做决定性的因素来用。
那赢利来自于哪里呢？
YH：这类信号中，大部分最后会被证明是无效的，会带来大量的小额损失，而有效的信号却回报惊人，长期下来，收益显现为正。
今后信息流通速度快，市场消化各类基本面的周期也短，是否会导致你的系统失灵？
YH：是的，假突破的数量会逐渐增加，市场走势也会呈现复杂化的一面，也就是说，干净利落的行情的数量可能将减少，这将给我这类的交易者带来新的难题，导致平均利润率的下降。
有什么办法么？
YH：加强基本面研究是一个重要方面，但是在没有真正掌握之前，要谨慎使用，另外就是把资金管理收紧，更加保守的资金管理可以渡过很多困难期，当然，回报也将下降。
我们一直关注你最近的操作，究竟是什么原因导致你的大幅损失？
YH：根本的原因是没有坚持自己已经成熟的一套交易方法。
能否具体点？
YH：当时有了可观的赢利后，放松了严格执行纪律上的要求，而想在交易上更加激进，改变了交易模式，为了去赢取更多的利润，而全然不顾可能发生的风险，尤其在亏损后存有侥幸心理，寄希望于自己并不过关的所谓“基本面”研究，结果越陷越深，进入了最可怕的恶性循环，从而导致了现在的局面。
让我们想不通的是，你一期帐号赢利已经那么多了，为什么还要那么激进？
YH：其实一期帐户到春节前的操作都是非常循规蹈矩的，在春节前，我已经完全计划好了春节后开盘的操作计划，也是严格按照计划执行的，也许一切太过顺利了，大坝往往是从一条小缝开始裂口，现在回头看，一切都很清楚，可惜人在景中而不知。
第二期帐户的合伙人好象很惨，赢利时候不在，亏损时候却赶上了，你怎么看？
YH：确实很内疚。
为什么会这样呢？
YH：这是我的一系列错误造成的，首先，一期赢利很大后，自信心膨胀，开了二期，而当时恰恰需要的是冷静，低调。其次，由于二期开始并没有赢利，应该从最基本的保守策略做起，但是我却把它当成了一期一样的资金管理手法，甚至更激进，更何况从当时开始的操作就已经走上了歪路，所以，结果肯定不会好。
你现在是什么心情？
YH：痛定思痛，痛何如哉！
我们发现，你往往在顺利赢利很大后，会出现急速的下滑，是不是性格上的缺陷导致的？
YH：有相当的原因是这样，熟悉我的人都认为我是在逆境中翻身的性格，而顺境中会自大傲慢，失去控制，某种程度上有自毁情结。
这么可怕？那做交易不会很危险么？
YH：是的，所以自控特别重要，能够始终如一地坚持一套正确的方法，是非常非常难的。
好象你的方法也并不难，为什么还会失控呢？
YH：因为人都是追求完美，喜欢不停地“优化”自己的系统，所以经常越界踩线，很多人不相信成功的系统其实也是很简单的，难在一致性地执行上。
执行有什么难呢？如果规则都很确定的话。
YH：规则越明确的系统，执行起来越枯燥。
从赢利那么多，到全部亏损掉，你最痛苦的是什么？
YH：利佛摩尔说过：“损失金钱并不让我痛苦，最痛苦的是没有做正确的事”。没有别的比这句话更能形容我现在的心情了。更何况损失的远远不是金钱那么简单？
除了金钱，还有自尊？自信？
YH：金钱之外，还有合伙人的信任，也是非常大的损失，同时因为这两期合伙帐户都是我今后准备做私募基金的雏形，现在这样的结果，可以说至少要用两到三年的时间来重头做起，证明给投资人看，时间上的损失，对我来说，太大了，很多路都要重新走过。
目前的情况，如果帐户到期，合伙人还会继续加入么？
YH：这是合伙人的选择自由，他们有千万个结束的理由，我完全可以理解，自己做砸了，就必须自己承担责任。
从你的话里来看，你还是相信自己能重新做起来的，只是时间要拉长？
YH：是的，因为现在的局面，输在“心”上，“心”慌，手就乱了，自然就败。
亏损如此，还这么有信心，别人会不会觉得你是“嘴硬”？
YH：呵呵，别人怎么想，我没办法，我只是实事求是而已。
但是交易的业绩并不能证明你的能力，怎么能说你是实事求是呢？
YH：确实，公开的业绩目前来说并不理想，我无法证明。
你从03年初开始做期货，到现在总体是亏是赢？
YH：总体是赢利的，只有04年是亏损。
今年仍然赢利么？
YH：是的，虽然亏回去了大部分，现在总体仍然是赢利的。
所以你准备对二期追加资金？
YH：是的，放在一起做也许更好点，也让我没有退路。当然，这些钱并不参与赢利，但是承担新产生的损失。
好象看起来，你极力想补救什么？
YH：确实如此，我心里有愧疚，会尽量补救。
你是希望做给合伙人看，而取得长期的合作关系么？
YH：是的，我希望我的合伙人能和我一同走过顺境逆境，甜美的果实只有经过艰辛的过程才能得到。我特别羡慕巴非特，他有和他几十年共同进退的投资人，对他完全是无条件的信任。
但是巴非特每年都做得很出色，所以才会有这么多坚定的投资人，目前你的条件和他还是不同的吧？
YH：确实如此，刚才的比喻有点不恰当，只能说我会努力去做，结果如何，需要时间来检验。
你一直是单独交易，有没有考虑过组成团队？
YH：考虑过，只是时机并不成熟。
团队交易的话，是不是比你自己更稳定？
YH：应该如此，组成团队，就是为了克服每个人身上的短处，发挥每个人的长处，所以团队的组合也是很关键，并不是人多就是最好，也并不是每个人都很优秀，组成的团队就必然是优秀的。关键要达成1+1大于2的结果。
那今天就到这里，希望你能稳定下来，尽快恢复！
让程序化交易走进我们的投资世界(zt
大家都认为投机是一种了解未来，是一场预测未来的游戏。他们都错了。投机是一种发展致胜策略，把获胜的金额或机率拉到自己身边来，而所谓的预测，只是一种想证明我们高人一等的不成熟行为，没有人可以预测未来，过去没有，未来也不会有。 〖Larry Williams 〗≡机械式电脑程式系统交易≡
【一】（金融操作）人为交易/程式交易差异比较：
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1.市场变化处理方式
人为判断交易：预测市场变化
程式系统交易：顺从市场变化
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2.分析基础
人为判断交易：基本面为主
程式系统交易：技术面为主
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3.投资报酬率稳定性
人为判断交易：不稳定
程式系统交易：稳定
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4.专业能力需求
人为判断交易：高
程式系统交易：中
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5.人才依赖度
人为判断交易：高
程式系统交易：低
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6.服务工作时间
人为判断交易：8-12H（人力）
程式系统交易：24H （电脑）
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7.长期交易平均损失机率
人为判断交易：60%～70%
程式系统交易：30%～40%
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8.交易纪录＆风险警示管理
人为判断交易：人工手动
程式系统交易：电脑自动
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9.运算速度＆执行能力
人为判断交易：缓慢
程式系统交易：快速
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10.智慧＆价值
人为判断交易：人性智慧/无价
程式系统交易：人工智慧/有价
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11.决策判断方式
人为判断交易：感性/主观/恐惧贪婪
程式系统交易：理性/客观/数据讯号
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【二】系统化交易发展过程：
Systematic trading is the ticket leves of system development
①Supply and demand moves prices up and down→
②Develop a philosophy toward exploiting the markets→
③Select a general type of math or logic that matches philosophy→
④Build a computer program that is based on logic below→
⑤Evaluate the program on how well it matches your philosophy
【三】系统化交易（Sysematic trading）的3大优势：
1.避免人性化交易的缺点：
贪婪→追高/恐惧→杀低
2.提高投资绩效：
落实个人交易经验＆具体化呈现在自选＆自创的交易系统中。
3.可持续性改进操作绩效：
稳定性的交易系统籍由历史资料库最佳化（Optimize）回测＆统计绩效
【四】何谓程式交易：
系统程式交易，顾名思义即是将市场常用之技术指标，利用电脑软件将其写入系统中，籍由程式计算出买卖点，操作人只要依据其讯号进行买进或卖出的动作，而不以自身的看法（Trend view）进行操作。程式交易的优点在于利用电脑化的讯号，以杜绝投资人可能因为盘势所产生的情绪化追涨杀跌的操作。一般来说，指标系统的设定通常可以分几个方向：顺势系统，逆势系统，形态操作三种。一般市场上常见的交易系统多为顺势系统，顺势系统即为我们所称之「趋势单」，此种系统的胜率（Percent Profitable）不高，大约仅有40%～50%，也就是作十次大约只会赚四次，不过这四次却足以弥补其他六次的亏损，基本上属于「赚大赔小」的策略；第二种称为逆势系统，事实上即为震荡系统，一般而言该种系统的胜率较高，大约为50%～60%。
【五】如何建构较佳的程式交易系统：
一般来说，要建构一个好的程式交易系统，需要以下几项商品：电脑程式系统，技术指标等。目前市面上的电脑程式交易系统相当多，不过最为常用的分析软件有国外的Omega Tradestation，MetaStock，OmniTrader等系统，国产软件有分析家，飞狐，指南针等系统，其中以TradeStation和分析家功能最为强大，可对于所作之交易策略进行回溯测试（Back-Testing），不过由于其程式撰写难度稍高，因此需要花较多的时间学习，目前一般专业股票期货或证券自营商，或是国外的金融交易人员大都以此种系统为主要交易依据。
在技术指标部分，则就有较大的差异，一般而言，要看投资人的交易偏好而言，若是以趋势系统作为出发点，则采用的操作指标可以像趋向指标（MACD），动能指标（MTM）等为主轴，搭配其他交易规则进行操作；相反地，若以逆势系统为出发点，则可以考虑以RSI，KD等指标为主轴，再搭配其他停损的机制作为辅助即可；至于形态系统，由于每个人对于盘势形态的看法不尽相同，因此此种策略在撰写上难度比较高，实务上较少人操作。上述的三种操作策略其中以趋势系统较被广泛运用，初学者可以该系统为出发点，找到赚钱的策略，而后再进行修改。
通常来说，指标的选取上必须要注意到参数的设定不能过份的最佳化（Over fitting），否则将有可能形成最佳范例的问题，毕竟过去的优异绩效不能代表未来的绩效，因此当我们建构了一项策略，就必须要留意其他参数的绩效是否稳定，如此才可以规避过度优化的迷思。
【六】如何破解虚假的程式交易系统：
在上述文章中，我们了解了可用的程式交易如何产生后，接下来的文章中我们将来看看，市场上标榜的优异交易策略，到底有哪些迷思存在？如何去破除迷思？
1.有许多的程式交易系统标榜有着超高的胜率，60%，70%......乃至100%，不过若我们细想可以发现，这些指标都有着相同的迷思，虽然十次可以获利五到六次，不过剩下的次数足以吃掉先前的获利，因此虽然有着超高的胜率或报酬率，但是长期下来却是赔钱的，在震荡行情中往往可以博取小利，但是若遇到大波段的趋势行情却是一败涂地，因此，当我们拿到一个超高胜率或超高报酬率的策略时，首先要作的便是以往的交易明细，对照K线图形，找到是否是因为大趋势发生而重伤，若有此种现象，则此种策略还是少跟为妙！
2.一般而言，程式交易的绩效取决于两项因素，第一为技术指标的选择，第二为指标对于行情的灵敏度，有时候投资人可以发现，若未计入交易成本，会有一个不错的策略，但是一旦加入交易成本的考量，则绩效将大幅缩水，而市面上有些出售的交易策略即未加入交易成本的因素，使得其交易绩效过份美化，另外，倘若有个交易策略每天进出市场五次以上，则投资人也必须考察是否可行，毕竟交易次数过于频繁，不但会侵蚀原先的获利，而且投资人也不一定跟的上讯号价格，因此成本交易的计入也是一个好策略考察的因素。
3.当我们有了一个好的交易策略，能否获利的另一项关键在于下单的技巧与纪律，在整个交易过程中，纪律大概就占了成败的六成，至于其余的四成就决定在策略，虽然程式交易的发明，可以有效去除人性的弱点，不过当我们在操作中，若无法有效遵守指标讯号而进出场，即使有稳赚不赔的策略也无法让您致富，因此，当讯号出现买进或卖出时，身为交易者（Trader）必定要遵守讯号操作，如此才能有机会依循着策略的目标而获利。
综上所述，一个依靠好的程式交易致富的投资人，重点只有一个，就是要严守交易纪律，也只有遵守每一笔策略的讯号，才可能抓住每一次操作的获利！金融投资是一项严肃的工作，不要追求暴利，因为暴利是不稳定的，我们追求的是稳定的交易。做交易的本质不是考虑怎么赚钱的，本质是有效地控制风险，风险管理好了，利润自然而来，交易不是勤劳致富，而是风险管理致富！
关于直觉交易和系统交易的优劣对比
巴克莱国际投资管理公司的情况是有必要的。巴克莱国际投资管理公司为英国巴克莱集团(Barclays PLC)附属投资管理公司，2005年3月底管理资产高达13,800亿美元；全球2,000多个员工为47个国家超过2,600个客户服务；现为全球第二大机构投资经理人(institutional asset manager)及第五大资产管理人；全球最大结构性投资(structured investing)经理人，包括指数化管理(indexing)及定量管理(quantitative active man－agement)；全球最大的交易所买卖基金(ex－change-traded funds)发行商，共超过120只i股(iShares/iUnits，即ETF)在8个国家上市买卖。
巴克莱保留了一套记录,显示各种不同交易风格的商品交易顾问CTA的操作业绩,任何CTA如果其交易至少有75%采用直觉交易或主观判断方法的视为直觉交易者,反之其交易至少有95%采用系统性方法的,被归类为系统交易交易者.
根据这两个类别,巴克莱分别计算巴克莱系统交易者指数和直觉交易者指数,这两个指数是分别根据每个月的盈亏记录整理而成.从1996年到2001年,系统交易者的平均年度报酬率是7.12%,直觉交易者的对应数据是0.58%.
破解交易系统之谜
曾有人说，如果你的交易系统是成功的，你将拥有一个可以绝对支持你、容易经营的高报酬事业。对此我深信不疑！那么何谓交易系统？何谓交易系统的构建前提？完整的交易系统该包括哪些环节？交易系统该如何发挥作用、追随交易系统的障碍是什么？等等......
关于交易系统，网络上说道很多，对于我来说，比较赞成以下说法。
什么是交易系统？交易系统是完整的交易规则体系。
一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定。这种规定必须是客观的、唯一的，不允许有任何不同的解释。
一套设计良好的交易系统。必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。
交易系统的特点在于它的完整性和客观性。所谓完整性，即其对证券期货投资的一个完整交易周期中的各个决策点，包括进场点、出场点、再进场点、再出场点等的条件都有明确具体的规定，从而形成一个完整的决策链。所谓客观性，即其决策标准体现的唯一性。如果条件集合(A)发生，则决策(B)发生。这种因果关系具有唯一性。
操作策略不同，交易系统也不同，因此常看书上说，某某有几个交易系统。
比如顺势交易策略是一个交易系统，逆向交易策略又是一个交易系统。
交易系统的完整性和客观性，保证了交易系统结果的可重复性。从理论上说，对任何使用者而言，如果使用条件完全相同，则操作结果完全相同。系统的可重复性即是方法的科学性，系统交易方法属于科学型的投资交易方法。
投资交易的正确决策方式可划分为两大类型：一类为艺术型；另一类为科学型。历来著名的投资家和交易家，都可划属于上述类型之一。即或可属于艺术型的投资家即或可属于科学型的投资家。从现代心理学的观点看，人的理性思维活动主要存在于两个层面之中，一为潜意识层面；一为意识思维层面。艺术型投资家的投资决策主要形成于潜意识层面之中，而科学型投资家的投资决策主要形成于意识思维层面之中。交易系统是意识层次理性投资决策过程的物化。
证券期货市场上的绝大多数投资民众，包括部分专业投资人士，其投资决策的思维方式，既不属于艺术型，也不属于科学型，而是属于一种情绪型。情绪型的投资决策方式属于一种非理性的投资决策。
交易系统构建前提
要了解自己的优势和不足；
要明确在市场所提供的各种机会中，将要去把握的有哪些；
要想清楚选择这些机会的依据什么？陷阱又是什么？
要知道这机会属于哪种交易策略。
完整的交易系统该包括哪些环节
我认为有以下：
1、认定机会原则
2、入市开仓信号 －－－
包括：一方面入市错误止损出局信号，止损出局后再入市信号。
另一方面入市正确进行加仓信号，加仓被证明失败后出局信号。
3、加仓正确后，再加仓信号。
4、停止加仓后出场信号
5、交易过程中突发事件的判断和应对
6、交易总结
看似简单的几个环节，可是这其中的信号产生将凝聚着最高级的智慧，这些信号的产生工具是老手和新手的重要分界。
即使如何将止损点调到恰到好处的地方是交易系统中最困难的，但是当真正融入未来展望时，你将会发现每一步都是那么的艰难。据我学习的经验来说，任何一个信号的产生都不应该是单独哪个工具提供的，一定要多方面考虑才行。对于每个工具，要做到清楚的知道它们的作用何在、如何发挥它们的功用、以及如何完全发挥它们的效率为止。
交易系统该如何发挥作用
首先必须明白你的系统：这个系统必须你自己发展出来的，这样你才能明白每个环节的意义。
其次必须信任你的系统：根据你的学习和交易经验，根据你的历史资料测试，你将会了解这个系统的可行性条件和成功概率，这会给你强烈的自信和勇气，这样无论是继续还是停止都将是自然而然的行为。
再者必须遵循你的系统：只要一如既往的遵循它，慢慢你将会发现交易的好坏之分不是亏损和盈利，而是你有没有控制住风险。到了这一天你也将觉得交易其实并不那么累。
追随交易系统的障碍是什么
1.每套系统，每种方法，每个交易员都有亏损时期，而亏损是追随系统的最大障碍。假如你无法忍受交易时无可避免的连串损失，那么你将会不断更换系统。
2.会获利的系统常常看起来像是不会获利的系统。
3.交易和追随系统同样受制于情绪的考验。
我向来认为作者的思想和思路更重要，具体作者用什么工具来实现它，却不是很重要，或者说不重要，因为这个根本就是不能说也不该说的事情，至少我是这样认为。
所以一直以来我更喜欢理念的交流和探讨
最佳交易系统标准：
历经考验与验证的结果
各个信号很容易辩识
决策程序排除情绪成分
为什么要检验交易系统
1 在历史检验中证明一套理论或者一个建设架构是否正确;
2 总结总体来说尚处于假设阶段的系统表现,分析其各个方面,从而消除其错误之处或者劣势所在;
3 如何把不同的择时指标结合在一起使用才能得出更有效的交易系统
4 探索风险和回报变量之间的关系,从而得出如何冒最小的风险达到最好的收益和市场表现.
---------<完美的日内交易商>
如何检验你的交易系统？
系统检验的目的在于辨认过去对你来说似乎显得最好的东西是否真的发挥最好。我们这样做必须记住一点，在过去的假设检验中运行良好的系统并不必然在将来也会运行良好。
对交易系统进行完整的检验至少包括如下几点信息：
所分析的年数：在考虑检验的时间长度时，必须有自己的主见。许多系统开发商仅检验10年的历史数据。
所分析的交易次数：如果你的系统能够产生足够数量的历史交易，那么我建议至少检验100次交易。检验越多越好。不过在检验中，当你发现数据并不十分支持你的系统时，你总会倾向于检验更少的交易。
最大浮亏额：这是交易系统各种因素中最重要的一点。浮亏过大显然是一个很大的负面因素，因为它在交易系统还没来得及表现为挣钱之前就让你从期货市场中过快退出了。因此检验那些最大损失的交易，你可以思考出一些造成浮亏的缘由。如果大部分亏损仅在一次交易中出现，这总比你经历一连串损失要好。
最大连续损失次数：该变量更多的是一种心理因素。一个优秀的交易系统也可能连续好多次交易赔钱。没有多少交易商可以在连续四次或者更多交易损失之后还能坚持他们的交易原则。所以要知道是否会出现连续十次或者更多次损失是很有必要的。
最大单笔损失额：该重要指标给出了一笔赔交易最大的损失额度。它允许你调整初始止损额度以对系统重新检验，来看所有赔钱的交易中平均损失额度是多少。
最大单笔盈利额：这个比最大单笔损失额还重要的。
盈利交易百分比
交易平均盈利
------《完美的日内交易策略》
多重交易系统思考
无论是在单一市场还是在多个市场中，交易者都只使用一种交易系统，这在过去是一种典型的做法。因为跟随趋势交易有可能获得巨大的盈利，因而趋势跟随策略吸引了大多数交易者。Richard Donchian等众多技术分析先驱都在倡导这种趋势追随策略，他们以及另外一些专业交易顾问还给出历史盈利记录来证明对该策略的偏爱是有根据的。70年代的巨大趋势让那些早期趋势追随者变得富有，整个技术分析世界彻底相信趋势追随策略显然是一个最有利可图的交易方法。
最近所谓的海龟交易系统就是一个很好的例子。海龟们及许多其他职业交易员已经明白的证明：将这个简单但有效的趋势追随策略应用于不同的市场，同时实行严格的资金管理(他们成功的真正秘密)，真的能获得一个有盈利的资金曲线
在过去的几年里，没有通货膨胀，世界经济政策也缺乏谐调，在我们看来正是这些原因使得趋势在最近比在过去发生的更少。由于追随趋势获利的频率降低，趋势追随者已经开始寻求多样化，在世界市场范围内不断构建越来越庞大的投资组合。
然而在如此众多的市场中分散投资需要大量的资金，而且大部分长期趋势追随者都会遇到经常出现的而且幅度很大的回撤，海龟们以及其他职业交易者也不能幸免。在非趋势市场中经常出现的损失只能通过偶然出现的巨大盈利来抵消。不幸的是，只有极其广泛的多样化才能保证趋势追随者能抓住这些难得的市场机会。不断增加的市场多样化需求，使得现代交易者需要雇佣一支庞大的雇员队伍一天24小时疯狂的交易世界各地的市场。
所有这些多样化的努力都是根据我们的一个假定，即我们只能使用一种交易系统，所以我们只能竭尽我们的所能以在尽可能多的市场交易。寻找那个在所有市场中都能成功交易的系统常常被暗指为寻找那个很难找到的圣杯。在多年的寻找后，我们决定转向寻找一种更好的交易方法，我想我们已经找到了，我们想在不同的市场中使用不同的交易系统。
我们一直都在倡导市场有三个方向而不是只有两个方向，我们认为市场有上升趋势、下降趋势和横盘整理三个方向。将这种观点在推进一步，我们还法向市场的这三个不同方向有截然不同的特征。上升趋势普遍遵循一种有序的模式，这与下降趋势极为不同；横盘模式与上升趋势和下降趋势没有一丝相似之处。如果有这种概念，为什么我们要在上升趋势、下降趋势和横盘整理市场中使用同一种系统。
我想我们应该设计一套多重交易系统，每一个都有特定的应用范围，难到这种想法不合理吗？例如，我们可以很容易的设计出能在上升市场中运行的的很好的系统。我们也能给这些只建立多头仓位的系统设计一个开关，当市场停止上涨时这些交易系统就会自动关闭从而不再发出交易信号。我们不想在一个下跌市场中使用一个只做多的交易系统，不是吗？只需要一点常识我们就能在交易事业中做得更好。
在一个下跌市场中，我们希望使用一个做空的交易系统，而且该系统能利用我们对下跌市场一般形态的概念。经验告诉我们下跌市场往往既迅速又剧烈，因此我们应该比在上升市场中更快的变现盈利。那句古老的格言“让利润滚动起来”更适合于上升市场。毕竟，没有一个商品市场会跌到价格为零的。(然而最近一两年某些对商品市场的熊市观点让我们怀疑市场不可能跌到零的观点。)我一点也不怀疑实物商品市场的上涨空间比下跌空间大，因此“让我们的多头仓位的盈利充分的滚动起来，将我们的空头仓位盈利尽早的实现”的观点显得更合理。
此外，横盘市场需要一个完全不同的入市和离市策略。当市场在一个区间内波动时，不论是让利润向多头方向滚动的想法还是让利润向空头方向滚动的想法都很难实现，因为这只会使盈利交易变成亏损交易。由于受波动区间的限制我们的利润是有限的，因而我们的入场时机必须尽可能得准确，只有高成功率才能弥补偶尔出现的大亏损的伤害。
对上涨、下跌和横盘这些不同的市场条件采用不同的交易系统是非常合理的，对这一点我们很少怀疑。我们一直都想建立能在多重市场条件下应用的多重交易策略。我们不仅想多样化我们的交易市场，我们还想多样化我们的交易系统。
现在我们已经快实现我们的目标——为债券市场建立一个完美的多重交易系统工具包。作为我们伟大计划的一个例子，让我们简短看一下我们是如何使我们的债券交易系统配合我们的策略的，我们的交易时间包括从开始到结尾的完整的价格周期。
从价格周期的底部开始，Phoenix系统是用于建立多头仓位的，而此时的趋势被大多数定义定义为下降趋势。如果这种炒底系统成功的话，也就是市场逆转后象我们预期的那样开始一个上升趋势，然后25X25系统和Big and Little Dipper系统就会确认这种上升趋势，并在不断加强的上升趋势的各种规模的回调中买入。当后面的这两个系统开始探测到上升趋势并在上升趋势的各种回调中买入时，Phoenix系统很可能还在耐心的持有一个有着不错盈利的多头头寸。
此时我们不想只拥有一种多头头寸。经验告诉我们，一个结实的上升趋势是一种风险最低且有盈利潜能的市场类型。这种非常有序的市场为我们提供了一个持有多重头寸的非常理想的环境。在整个上升趋势期间，Little Dipper系统交易的是短期趋势，25X25系统和Big Dipper系统交易的是中期趋势，Phoenix系统则在耐心的坚持着长期趋势。我们不仅使用多重交易策略，我们还在交易多重时间框架内的上升趋势。
随着价格周期的进行，市场改变原先的趋势进入宽幅盘整期或者显示出某种下降趋势的迹象，这时只做多头交易的系统自动关闭，而Serendipity 和Sidewinder这两个既能做多又能做空的系统就会自动打开，他们会在反弹中卖出回调中买入。这两个系统变成我们的主要交易策略，因为他们是专门用于横盘市场和下降趋势市场的。如果债券市场恢复先前的上升趋势，只做多头交易的系统又会自动激活。如果市场继续下跌，Serendipity 和Sidewinder这两个系统会继续在下降趋势中的回调卖空。最后当一个剧烈且持久的下降趋势结束时，也即一个完整的价格周期结束时，Phoenix系统会再次试图炒另一个底，一个新的周期开始了……
如上所示，我们的计划并不是设计六七个能在债券市场中赚钱的系统。我们的计划是建立一个多重交易系统，正对当前的市场环境选用最合适的系统。每个系统都有他自己特定的任务，每个系统都在我们伟大的计划中扮演着重要脚色。
上面的这种多重交易策略应用效果怎么样？我们无法给出一个肯定的答案，但我们认为我们的想法是合理的，历史测试结果也是很有利的。但最终的结论往往在于未来的证明。
怎么挑选实战系统
台湾的程式交易老祖，赫赫有名。他的挑选实战系统的“人性因子”，方法，和每60万台币开仓一手台指期货合约的资金管理模式，都非常值得借鉴。＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
看不下去了 發表人：程式交易老祖
本人開始程式交易至今已第八年，進行程式交易只有一個選擇--每次跟單，今日有幸來到貴版看了幾篇文章，發現在討論程式交易時竟然有所謂這次跟不跟，以及某次將有大獲利...等，程式交易最大優點乃是能避開超額損失，卻能獲取超額利潤，賠錢次數比賺錢多這是一定的，但只會賠小錢，賺大錢卻是一定的，試問以自由意志下單一次賺超過五百點的機率有多少?以程式交易來說卻是輕而易舉。反正程式交易只有一個秘訣，不容懷疑，每次跟單。
程式交易入門-(一)
第一步:必續經歷兩次以上慘烈的斷頭經驗，何謂慘烈? 例如作多單斷頭後，不囉唆連拉五百點以上(必須是斷頭而不是認賠) 。
第二步:隔離外界干擾因素，尤其是第四台分析節目。
第三步:催眠自己，告訴自己是一個股市白痴，盤面完全看不懂。
第四步:存有置之死地而後生的心態，一切由零開始。
第五步:嚴謹的交易紀律。
人都是主觀的，尤其金融操作者，更是嚴重，有斷頭的經驗是為了加深對程式交易的信任感，你的朋友是程式交易者嗎?模擬單有用嗎?有經驗者皆知不需多講，三個月的演練遇到的狀況有限，程式交易者若要再加上個人意識便稱不上程式交易者，今日我們談的是程式交易。我常常告訴一位期友，作程式交易其實是帶有痛苦的，那是因為常常逆著自己的心意下單，如果有一兩次選擇性下單，而且僥倖對，那完了，波斷行情八成會賺不到，因為你會想要再僥倖一次又一次，程式交易不容易是因為絕大部分的次數是賠的，讓人想要避開一兩次的虧損進而提高整體獲利，久而久之，又回到原點，以自由意志下單，不知發過幾次誓，這次一定要每次跟單，但每次都做不到，一直惡性循環，週而復始。
程式交易入門(二) 關於資金
以下談的是以程式交易做單一口需要多少錢，不以程式交易者看過笑一笑就好。
下一口程式單究竟多少錢才剛好?是三十萬?還是四十萬?這其實都不對，應該以契約值換算才對，例如指數六千點，契約值一百二十萬，那就準備六十萬做一口，簡單換算等於指數乘以一百，為什麼要這麼多?是因為人性。假如三十萬做一口，遇到連續虧損，去掉十幾萬，這時已手軟還敢跟單嗎?除了虧損，以三十萬做一口，賺七八萬感覺很多了，提早下車，後面少賺一大段，嘔死了。人們常常以百分比計算盈虧，今天賠了一成，五天賠了一半，感覺很多，但如果以契約值換算出的保證金，幅度剛剛好，賠了不覺多，下轉向單不會手軟，賺了也不覺多，大行情不會被跑掉。
資金比在程式交易中是最最重要的一環，能不能完成一個漂亮的循環就看資金比，完美的程式交易紀律，能讓你每天好吃好睡，管他利多利空，管他道瓊大漲大跌，程式交易用簡單的四個字形容就是---進退有據。
程式交易入門(三) 工具的挑選
絕大多數人無法完全程式交易，我想主要是工具出了問題，讓人感覺到失誤率太高受不了煎熬，或者獲利率太低提不起興趣，在這我提出一套簡單的評選程式，讓大家以此挑選適用的工具，版主在之前的文章中曾提到程式中含有人性因子，這點本人相當認同，好的程式賺錢是必須的因素之外，最重要的是必須人性化，甚至於人性化的重要性，超出整體獲利，畢竟能讓人無怨無悔的跟單，比高掛而不切實際且容易中途放棄的高整體獲利，來的實際而易得。
程式交易中，人性化的因子高低影響甚鉅，有多少期友在程式交易中一次又一次的受挫，卻又一次又一次的受不了高整體獲利的誘惑再次以身試法，卻又不知問題出在哪裡，是本身自制力不佳，程式失效，盤面的關係，美國股市影響，到期日，甚至於怪到賓拉登的頭上......都不是，是工具錯了，人性化因子如何求出，首先求出A B 值。
A值=平均每筆獲利除以平均每筆損失
B值=錯的總次數除以對的總次數
C值=A減B
C值=人性因子高低，我稱它為循環比，也就是完成一個程式循環，這個公式算來簡單，但其中已透視了交易程式的一切，簡單的說
循環比 高 等於失誤率低 獲利率高
循環比 低 等於失誤率高 獲利率低
如何判斷
低於0.5不能用 不是失誤率高 就是獲利率低 容易中途而廢
0.5-0.75可採用 但仍稍嫌不足
0.75-1.0相當不錯 跟單時符合人性
1.0以上兩個字 完美
採樣時間以多久為標準，個人認為是三年，台灣股市大概三年可完成一個多空循環，所有狀況皆以包含，如能有六年的資料，更能完整表現出程式的優劣，以上程式包含所有成本，交易稅與手續費(手續費以每口五百為計) 。
以上僅供參考，是不是一定如此，見仁見智，畢竟有人喜歡敏感一點的程式，有人喜歡做大波段，目前我們只進行到入門階段罷了。
共勉之
程式交易入門(四) 晉身富豪，必練此功，欲練此功，必先自宮
自宮是不必了，但一定要自廢武功，在入門(一)第一項我便提及，想要完全程式交易，先要有兩次斷頭經驗，人都是主觀且相當會為自己的失敗找理由，怪東怪西就是不怪自己，要不是老陳說可能還會跌我早就全力做多了，要不是小黃說還會漲我也不會套在最高點，我本來要買進多單，剛好小李的一通電話害我忘了下單，我本來，我本來……要承認自己技不如人是相當難的，但當你有過慘烈的失敗之後，比較會深切的檢討自己，在痛定思痛之後也才有機會能找出一個最好的方法，在程式交易的同時如果還要自行分析盤勢，那是很難成功的。之前有不少期友，在跟單跟了一段時間之後，不跟也就算了，竟做起反向單來了，因為他們發現他們的功力不亞於程式，但只要一波，無怨無悔的一波，便去掉了半條命，因為他們始終不相信這次是來真的，在你想要利用程式搭配你的功力同時操作，我勸你最好不要，因為不賠錢很難。
共勉之
程式交易入門-附件(一) 多與少
以下是一則發生在收盤後的真實對話。
某日期友問我:以你這樣做程式交易，一年究竟可賺多少?
我答:去掉最高與最低那兩年，以一口單計算，平均一年大概三十萬左右。
期友:拜託，我還以為一年至少有一百萬，才三十萬，一個月平均不到三萬，每天隨便賺個十點，也比你那套交易賺的多。
我說:是嗎，那你做期貨多久了?
期友:三年多。
我問:三年來你賠了多少?
期友:你怎麼問我賠多少為何不問我賺多少?
我說:少囉唆，快講到底賠多少?
期友:大概賠了兩百多。
我說:你現在清一清你的頭腦，靜下心，我講個故事，然後你把自己融入故事中。
期友點一點頭:來吧。
有一天你走在路上，撿到了月光寶盒，寶盒將你帶到了三年前，你第一次下單的那一天，而你從那一天起，就開始做程式交易，之後寶盒再將你帶回到三年後的今天，你睜開眼發現桌上有兩筆錢，第一筆是兩百萬，因為你三年來都做程式交易，所以兩百萬並沒有賠掉，現在原封不動還給你，另一筆是九十萬，是你這三年來做程式交易所賺的，原本你是負兩百萬，現在是正兩百九十萬，一來一往，總共四百九十萬，你說什麼是多什麼是少?
期友聽了之後，眼睛睜的好大，嘴巴開開的，過了一下子，一直說:天哪天哪天哪......
各為期友，到底什麼是多什麼是少，現在的你是不是也有另一番感觸呢?
共勉之
程式交易入門-附件(二)
打造一座未來的夢幻城堡
讓我們以最笨最慢最簡單而且最保守的方法，賺到一億元
假設以目前價位為基礎，六十萬下一口單，保守估計每一口單，每一年賺二十萬
第 一 年 1口單 獲利20萬 本利合80萬
第 二 年 1口單 獲利20萬 本利合100萬
第 三 年 1口單 獲利20萬 本利合120萬
第 四 年 2口單 獲利40萬 本利合160萬
第 五 年 2口單 獲利40萬 本利合200萬
第 六 年 3口單 獲利60萬 本利合260萬
第 七 年 4口單 獲利80萬 本利合340萬
第 八 年 5口單 獲利100萬 本利合440萬
第 九 年 7口單 獲利140萬 本利合580萬
第 十 年 9口單 獲利180萬 本利合760萬
第 十一 年 12口單 獲利240萬 本利合1000萬
第 十二 年 16口單 獲利320萬 本利合1320萬
第 十三 年 22口單 獲利440萬 本利合1760萬
第十四年 29口單 獲利580萬 本利合2340萬
第 十五 年 39口單 獲利780萬 本利合3120萬
第 十六 年 52口單 獲利1040萬 本利合4160萬
第十七年 69口單 獲利1380萬 本利合5540萬
第十八年 92口單 獲利1840萬 本利合7380萬
第 十九 年 123口單 獲利2460萬 本利合9840萬
第 二十 年 164口單 獲利3280萬 本利合1億3120萬
看起來好慢喔，是真的慢嗎，仔細想一想，如果不用程式交易有幾個人能辦的到?現在大家應該會有個疑問，未來一次要下近百口單是不是說笑了，可能嗎?個人認為絕對可能，因為以經過了時間的淬練，而且以最保守的方法操作一定可以。既然以最保守的方法做估計，事實上不用二十年。
本人目前已進行到一次六口單，相信各位期友也辦的到，條件只有一個，嚴謹的操作紀律。
共勉之
程式交易進階(一) 程式交易解密
程式交易到底是什麼,憑著程式交易,真能賺到錢嗎?許多人曾接觸過程式交易,但都無法做到完全程式交易,問題出在哪?大家遇到的問題,其實也是我曾經遇到過的,我們常常會有一種錯覺,尤其是盤整期,會覺得奇怪,為什麼程式發出作多訊號,指數就是不漲,明明昨天才翻多,為什麼今天又翻空,然後隔天又翻多,到底程式出了什麼問題,是程式失效了嗎?還是本身八字太重,剋到了程式,還是另有原因?
我們總以為,程式翻多指數就應該漲,程式翻空指數就應該跌,我們總以為程式發出訊號,指數就應該跟著那個方向走,錯了,這是錯覺,是我們倒果為因,而不自知。正確的說法,是大盤發出訊號給程式,程式再發出訊號給我們,然而有許多人因此解釋說,程式交易只不過是會追高殺低罷了,沒錯,程式交易就是追高殺低,但是他讓我追的無怨無悔,恰到好處,也讓我殺的痛快淋漓,笑看他人,松允大師曾說:不見魚兒不撒網,意思就是等趨勢確立,然而松允大師每次都對嗎?也沒有,看對了抱牢,看錯了快跑,程式交易也正是如此。
程式交易進階(二) 程式的種類
什麼是好程式?每一年都能賺錢的就是好程式,但程式分為好幾種,適不適合自己用就很重要了,挑選自己適合的程式,比程式本身的總體獲利還重要許多,在進行程式交易之前,我們有必要對程式交易的種類,有更深一層的認識,進而了解到自己依循的,到底是哪一種程式,合不合自己的個性,下單時有沒有莫名的阻力,或不安全感。
所有的程式交易類型,我們先統稱為"公式化交易",再將"公式化交易"分為兩大類
第一類:策略性系統化程式交易
第二類:絕對性單一化程式交易
第一類策略性系統化程式交易
一般這類型的程式交易,包含二到多個公式,或數據,彼此互相運用,並可細分為以下各項
(1).長線掩護短線型:包含兩個公式,例如:長線處於多方,短線也處於多方,則進場作多單,如長線為多短線為空則出場,空手
觀望
(2).少數服從多數型:至少包含三個公式,例如:公式中呈現2多1空,作一口多單,3多則加碼一口多單,回到2多1 空,減碼
一口多單,再到1多2空,則由一口多單轉為一口空單,3空則加碼一口空單,依此循環
(3).參考型:多個公式,但以一個公式為主體,配合其他公式,判斷訊號強或弱,進而作單,或加碼,或減碼,或觀望
(4).賭博型:一個公式,加自設停損,例如:多方訊號出現,進場作多單,方向對了,等待空方訊號出場,假如進場後立即回跌,則
設一個點數,自行停損,表示這次訊號失敗,等待下次訊號出現
第二類絕對性單一化程式交易
這種程式,只以一個程式作依據,不是多就是空,沒有空手的時候,也沒有加碼點及減碼點一年365天,天天手中都有單
接下來是要特別注意的是"作單的時機"程式交易作單原則,基本上分為"穿價型",及"定盤型"兩種,這地方是程式交易,獲利最易灌水的地方,各位期友需"特別","特別"的注意尤其是"穿價型",以下簡單舉例說明
穿價型灌水的方法
假如目前程式訊號處於空方,指數位置是6000,而程式訊號顯示,今天指數將於6050翻多
狀況A開盤6000收盤6100---如何灌水---手中空單已於6050回補翻多目前手中多單已賺50點這當然沒問題
狀況B開盤6100收盤6000---如何灌水---因為收盤未站上6050故仍以前一天空單計算損益
狀況C開盤6050上,下震盪30點---如何灌水---如果收盤高於6050,則以空翻多計算損益,低於6050,則以原空單計算損益,
但問題是因為是狹幅震盪盤,上下穿價好幾次,這部分"巴來巴去"的損失,有沒有實際列入損益計算
狀況D開盤6000,盤中最高6100,收盤6000,或開盤6100,盤中最低6000,收盤6100,或更大於此點數的震憾盤,那巴的更是嚴
重,這種損益計算方式差別更大
因為穿價型程式交易,損益計算方法容易灌水,所以採用這類型程式的期友,必須弄清楚,歷史損益的計算方式,更重要的是問清楚下單原則,是點到就算,或穿價就算,或其它依據,比如遇到以上狀況時,如何應對
定盤型:目前有的程式以15分,或30分,或60分,或一日之當盤收盤價,作為程式交易的作單點,並以此價位計算損益,此類型獲利較不易灌水,可能有人心想,實際交易時,價位會不會跑掉?當然會,但差不了多少,因為有時你會佔指數一點點便宜,有時指數佔你一點點便宜,長期下來,以我的經驗,不會差太多,也比較不會有"模稜兩可"的灰色地帶
"循環比"是程式交易的照妖鏡,我個人堅持最少需要三年的數據,選完程式之後,記的一定要用循環比試算一下,了解程式是否太逆人性,而無法跟單
關於程式交易的類型,在使用上各有利弊,我不做評論,但我還是必須強調,程式的"適用性"比"整體獲利"還重要,下單時得心應手,沒有心理壓力,則永保安康,下單時擔心這,擔心那,則再好的程式也沒用,就像有個人,興致勃勃,千里迢迢,買了名牌泳衣到海邊,想要下水游泳,但是到了海邊時,卻又看著潮來潮往,看著人群嬉戲,而不敢下水,直到夕陽西下 .在武俠小說中,行走江湖的俠客,有的人喜歡拿劍,有的喜歡拿刀,有的拿長槍,有的拿短刀,試問誰的兵器較強?其實是看你學的是什麼,習慣的是什麼,順不順手罷了,沒有兵器強不強的問題,武功高強的楚留香,還只拿扇子而已
文章主題：程式交易進階(三) 發表人：程式交易老祖
數據的迷失-建立掌握感
大多數人無法做到完全程式交易,除了之前提到工具的挑選,並完成循環比的驗證之外,有一項很重要的因素,那就是掌握感,我想多數的程式交易者,在程式發出訊號時,常常內心都會很掙扎,都會有一種莫名的不安全感,會去想這次是真的?還是假的?這次跟單又會出現怎樣的結果?會賠錢嗎?賠多少?這次要不要跟?……等問題,為什麼會這樣,因為你缺乏了掌握感,當你缺乏了掌握感,要做到完全交易,是很難的,有了掌握感,在作單時,會讓你相當踏實,不會有莫名的壓力及阻力,掌握感是什麼?如何建立?
在眾多程式交易的獲利諸元表中,必會提到:單筆最大獲利,單筆最大損失,最大連續獲利,最大連續損失,最多連續幾次獲利,最多連續幾次損失……等
其實在多數的程式交易中,這些數據不會差別到哪裡去,除了當沖程式及超長線程式除外,那各機構提出這些數據,是為了什麼呢?是為了讓使用者了解,在作單之後可能面臨的結果,而作心理準備,也就是掌握感,但這些數據有多大的參考性呢?以下我來做一些假設,讓大家來看這些數據能反映什麼
為了能讓大家清楚的明白及了解,以下各數據皆以簡單,而稍微誇大的數據呈現
假如原本的數據說:最大連續虧損是20萬,那如果連續虧損20萬之後,小賺1萬,接下來又連續虧損20萬,那到底是連續虧損20萬,還是應該說是39萬?假如原本的數據說:最大連續虧損是10筆,那如果連續虧損10筆之後,小賺1筆,接下來又連續虧損10筆,那到底是連續虧損10筆,還是應該說是19筆?
很多機構都以"最大,連續"損失金額,加一口保證金,作為資金需求,其實這並不是很正確,這也就是大多數人跟單,跟到手軟的原因,因為"最大,連續",這種數據意義不大,且不真實而且"連續,最大"這些數據正是程式交易者內心最大的"心魔",要除去眾心魔都來不及了,何苦自己培植一個,且是最大的
各位期友,如果你曾有程式交易的經驗,那你問問自己,"連續,最大"這些數據,在你的交易過程中,到底是幫了你,或是阻礙了你?他能增加你的決心,或使你膽怯?正確的數據,絕對可以增強掌握感,減少在作單時所產生的,猶豫或不安,或出現不該有的錯覺,那正確的數據,應該是什麼呢?哪一些數據可以增強掌握感
其實很簡單,以進場點作為入賬日,統計每一個月的盈虧狀況,進而統計每一季,然後每一年的盈虧狀況,看著月報表,可以了解單月的損益狀況,不會也不必去想這一次進場可能連續虧多少錢,或連續虧幾次,因為那只會自己嚇自己,程式交易的獲利來自長時間的循環,"時間上的盈虧數據",比"次數的盈虧數據"重要,而且有用,看著這些報表,就會讓你有著掌握感
就我的經驗,月報表最能反映程式的節奏性,而季報表則能反映程式的獲利性,一般來說以季為單位,最糟的狀況大概就是打平,而且要遇到還真難,如果你知道這狀況你還會不敢跟單嗎?至於年度報表,則能看出整個程式的穩定性
各位期友,不要小看這三大報表,所能產生的效果,我一直以來,幾乎每天都會看個幾次,因為它確實能讓我有強大的信心,面對每天的挑戰,至於"連續,最大"這東西,就把他丟的遠遠的吧,掌握感就這麼簡單嗎?沒錯就這麼簡單,作了之後你就能體會出道理
程式交易進階(四) 拂曉攻擊前的準備
一直以來我總認為,不論是作股票或期貨,沒有什麼基本面,籌碼面,消息面,或科學麵……等這些東西,有的話只有一種,就是心理面,勉強再加一點點技術面,或許是我太主觀了,但問題是除了科學麵還算不錯吃之外,其餘的能讓你得到些什麼?這就是這些日子以來,我為什麼一直在文章中有意無意的為大家作心理建設的原因,畢竟他太重要了,尤其對程式交易者而言,更是如此,"工欲善其事,必先利其器",在進入實戰之前,我想有必要,為大家作一次總複習及再說明
1.挑選一個合適的程式:高獲利的程式不一定是最好的,至少要通過循環比的驗證,我為什麼一直強調要至少三年的數據,因為有的程式適合多頭市場,有的程式適合空頭市場,反之則獲利會大幅縮水,更嚴重的是"近期參數最佳化"也就是將程式參數,調整到最符合近期的走勢,萬一市場走勢出現變化,除了獲利大幅縮水之外,還可能賠錢,而且賠的不知不覺,等你感覺到不對的時候,往往來不及了,據我了解,目前市面上很多這種程式
2.作單時機的確認:這是程式交易獲利最易灌水的地方,能事先告知轉折價位,是第一要素,盤中臨時告知的,要三思,這種多半是混水摸魚的程式,除非事先已說明清楚下單時機
3.資金比:初入門者必以契約值換算,這是將來能否作到"完全程式交易"的關鍵
4.建立三大報表兩份:一份放在操盤的位置,一份放在床頭,有事沒事就看一看,能牢記在心最好,這是強心針卻也是鎮定劑
5.誠實的問自己,準備好了嗎?
文章主題：程式交易進階 附件(一) 發表人：程式交易老祖
問題的所在
阿三是個金融操作老手,但老手不代表是好手,幾年的操作,損失了不少錢,阿三心想,如果世上有一種程式,一年操作下來,不會賠錢,而且最少獲利,不低於定存的話,該有多好,想到這,阿三迫不及待,收拾行囊,出門尋找去了
經過幾年,阿三找到他要的東西了,這時阿三心想,既然有這樣的程式,一定有更高獲利的程式,如果一年有一倍獲利的話,那該有多好,阿三又出門去了
又經過了幾年,阿三又找到了他要的程式了,但這時阿三又想,既然有獲利一倍的程式,就可能有一年獲利兩倍的程式,我必須再找找看
再經過了幾年,阿三終於找到一年獲利兩倍的程式,對於這樣的獲利程度,阿三相當高興,心想,皇天不負苦心人,但看了看數據,阿三覺得這麼棒的程式,怎麼沒有每筆都賺,既然能獲利兩倍了,想必有獲利三倍,而且每筆都賺的程式,阿三想想,不行我必須再找找看
這一天,阿三走著,走著,覺得好累,好累,雙腳發軟,實在走不動了,原來阿三老了,老的實在走不動了,阿三硬撐著,走到了一顆大樹下,背靠著樹,昏昏沉沉的睡著了,恍惚中,阿三聽到有人叫他,阿三睜眼一看,原來是一白衣老者,阿三問道:你是誰?白衣老者答道:休問我是誰,你又是誰?來此為何.阿三揉揉眼睛細看老者,此老者白髮長眉,似一神仙,阿三不敢怠慢,遂將這幾十年來,尋找程式的過程一一道出,聽完之後,老者再問:你試過之後,覺得之前的程式都不好用嗎?阿三答道:說真的,我一次也沒試過,所以不知道之前的程式好不好用,白衣老者聽完便哈哈大笑,瞬間化成一道白煙,遁入半空之中,此時空中傳來一句…………笨蛋!問題不在程式
選擇一個好程式,固然重要,但一直流於尋找超高獲利,超低失誤的程式,實無意義,且不太可能,無論多好的程式,都需要時間去適應,一次都沒試過,怎知程式好不好用,適不適合,想想看,阿三一開始,只不過希望得到一個,獲利高於定存的程式,就能滿足了,但後來卻一直在尋找,尋找一個不可能
各位期友.你一開始的想法.是不是跟阿三很類似.那現在呢?你找的怎麼樣了?
程式交易進階 附件(二) 宏大的眼光
小時後坐火車時,我總喜歡趴在窗沿,看著鐵軌底下的枕木,總感覺很奇怪,為什麼枕木看起來,好像黑黑的一片,看不出有一根一根的樣子,然後把眼光往前移,就能看的出枕木的形狀,而且非常清楚,這經驗相信很多人都有
記得剛開始進行程式交易時,總是很在意當下留倉的盈虧,常常因為訊號出現時,價位不漂亮,而心情大壞,但經過了時間的洗禮,我發現,當時實在太小鼻子,小眼睛了,因為每經過一段時間,再回頭去看當時少賺的區區幾個價位,實在可笑,因為那在整個交易的過程中,只佔了一小部份而已，進行程式交易,就如同小時候看枕木一樣,太近了,就看不清楚了,而且會亂了方寸,容易產生信心危機,眼光必須放遠,到時你會發現,一切就是那麼清楚與美好
有信心不一定贏,沒信心就一定輸------願以這句話與所有"程式交易愛好者"共勉
回應读者：程式交易老祖
你必須將所有的資料,拆開來試算,以年為單位,再個別試算循環比,以求年度穩定性，基本要求為每一年循環比最差不低於0.5,且每一年整體獲利衰退誤差不高於50%,也就是前一年獲利30萬,則今年不低於15萬,相對的獲利成長不得高於100%。也就是前一年獲利30萬,而今年獲利也不得超過60萬,別以為獲利提高就是好事,這樣想就錯了,因為獲利性已呈現不穩定狀況,而且突然獲利提的太高,容易使人誤以為這情況會一直持續下去,而亂加碼,殊不知危機已悄然來臨,最後要求每年獲利至少維持12萬以上。
以上提供的方法,主要是檢驗"期間參數最佳化"用的,這不是標準值,是我的經驗值,我曾寫出第一年獲利90幾萬,第二年20幾萬,第三年就賠錢的程式,這就是"期間參數最佳化"的結果,因為一支穩定的程式,最大的優點之一,是能一路適時,適量的慢慢加碼操作,以達到最大的複利倍加效果,也唯有這樣,才有可能賺到人生中的,第一個一億。
循環比,是篩選與檢驗程式用的,並不是唯一標準,以你的交易次數來看,恰到好處,不會在短期間內"巴來巴去"在做轉單的時候,有足夠的時間,讓你做心理調適,如果你的程式也通過年度穩定性測試的話,那我給的總評是"A"
如果一切都沒問題,準備工作也完成了,還做不到"完全程式交易",建議你休息幾天,最好超過兩個星期,不要操作也不要看盤,讓自己淨空,最好的話,利用假日到一次山上,一次海邊,讓自己心胸放開來,看看自己有多渺小,問自己能否使得地球停止轉動,答案當然不能,再問問自己,以自己一個人的力量,能不能影響股市的走勢,當然不能,一支好的程式,會不會因為你的跟單,而開始不準,有可能,但你必須是皇帝命格,所以答案還是,不可能,既然如此,還有什麼好擔心的,然後自我催眠,作心理建設,當身心都調到最佳狀況時,最後告訴自己,這一次開始,我將每一次都跟單,有一次不跟的話,就是小狗,不騙你,我就是這樣開始的。
至於你的另一個問題,我的回答很簡單,坐而言,不如起而行,一支程式不論多好,你不去用他,實在太對不起自己了?你已跟了兩個月的單了,有何心得,還好吧!有點痛苦對不對?等到收成時,一切付出就都值得了,尤其當你在交易過程中遇到"完整的同向停板"------就是留單隔不久的某日,遇到完整的漲跌停板,外加關門鎖死,那感覺就像自己是征服世界的大帝一樣,一般來說,一年總會碰上幾次的,記得到時別忘了與各期友分享喜悅。
最後提醒你,如果你是自行設計程式的話,記得,寧願放棄高獲利,也要達到獲利穩定的目的
祝福您
关于《美国最新金融交易系统》
许多长期使用美国Omega【交易大师TradeStation】/【选择权交易站OptionStation】/【交易集成大师ProSuite】金融软件的­专业交易员，将个人独特的金融交易智能＆理念，结合技术分析的计量判断条件，运用EasyLanuage简易的语法(如下图示)，即可撰写出系统化交易策略，自­动呈现出即时交易讯号(Buy／Sell)的程序执行步骤，并经由足够的历史数据交易数据回测(HistoryData Back-Testing)及绩效统计最佳化(Optimizing)验证可行性后，即可依据此项有效的程序交易系统，作为金融商品交易的执行策略。获取长期稳­定的金融投资收益。
但成就一套优秀可靠的交易系统并不如想象的那么容易.需要用到无数的复杂的理论,实际上,
基于智能控制数理建模的《美国最新金融交易系统》采纳了广泛而有意义的数理原理，即连续博弈过程中所必须的工具，而不是预先确定一个（非回归）精炼方程，以企图­描述复杂系统的演化进程。本系统将鞅论、小波分析、神经网络算法、非线性动力学、湍流不动点、自适应鲁棒控制、进化争当少数获胜博弈、行为金融学、及复杂科学系­统等数学物理理论融于一体；对开放的、自组织的连续交易分形市场，拟合非线性随机差分方程，随机逼近波动函数极值dx/dt=0，以辨识无特征尺度波动转捩点，­并建立相应匹配资金管理系统模型，从而实行基于不动点的反向与惯性行为金融交易；并通过分析离散时间、价格区间股票（期货）买卖交易量及残差量序列变化，建立惯­性的动态系统交易技术模型；依据市场供求关系（相对增量资金买入推动上涨趋势，相对增量头寸抛压促发下跌趋势），跟踪价格波动方向，将非线性混沌市场交易化归为­多尺度拟线性递推形式，从而获取具多物理量，能有效监测价格波动惯性、跟踪市场趋势，提供交易决策的量化标准，可帮助实现市场压力测试及套利操作。
"基于智能控制数理建模的《美国最新金融交易系统》"具有自主知识产权。其特点是有气象预报一样的数值分析；有地震预测一样的物理原理；有弹道导弹一样的航位推­算；独创股票（期货）智能交易策略。
科学正经历着一场革命，在以非线性动力学为代表的一系列新的学科分支的创立和飞跃发展的同时，我们对自然的看法正经历着一个根本性的转变。我们的世界已不再以稳­定的周期性行星运动为象征，而是一个非稳定性和涨落的世界。以人类社会经济活动为中心的金融市场更是如此，正如米尔顿•弗里德曼所说：我相信经济学所具有的科学­成分和物理学、化学或其它自然科学成分，在性质上并没有什么不同。
股票（期货）市场价格涨落的物理本质就是在某一区域的构成介质发生失稳，并伴随有应变能的加速释放。要有效地跟踪其市场价格波动，就
要从非线性动力学这个角度，来观察分析股票（期货）市场的价格波动问题，并对这一失稳过程进行分析研究。
经济物理学(Econophysics)或金融物理(Physics of Finance)是近些年蓬勃发展的一门新的交叉学科。有越来越多的物理学家投入对于
金融和经济问题的研究，物理学家在金融问题的研究中采用了许多经济学家陌生的概念和方法，如：关联与自关联、标度律、自组织临界性、
相变、自适应性、混沌、分形、渗流、神经网络、重整化群、自旋玻璃模型、量子场论方法等等。这些新概念和新方法给经济和金融这一类复
杂系统的研究带来了新的生机。
自然科学探索从经典牛顿力学、相对论、量子力学，到复杂系统科学，经过一轮大循环，又回到人类自身的行为复杂系统。股市、期市以及其它金融衍生产品市场，构成了­行为金融活动的平台。在这里，新世纪的金融工程师们几乎囊括了当今所有高科技前沿理论，接受非线性难关的挑战。研究金融市场波动的专家和海啸预警专家有了共同的­交流语言;
阿瑟（Arthur）于1994 年提出的赴酒吧模型(Bar Model) 和夏列特－张翼成(Challet-
Zhang)于1997年提出的争当少数者博弈模型(Minority Game)
；谢彦波先生(2004年)针对金融市场少数获胜博弈模型的深入研究，从平均场角度给出了涨落有限尺度效应的严格证明；姚顺天用不动点定理证明了有限理性模型中­序贯均衡存在的条件；彭实戈等（1996年）求出了倒向随机微分方程的唯一解。现在，更有人建立起了"基于自适应控制数理建模股票（期货）投资系统"，在方法上­具有气象预报一样的数值分析、地震预测一样的物理原理和弹道导弹一样的航位推算，看起来就像读一部错综复杂的《尤利西斯》，而且已尝试进入实施阶段。该系统与目­前市场上的"系统交易软件"不同之处是：应用了一系列数值算法和物理学原理，对股票（期货）市场进行数据挖掘（Data
Mining）, 并根据市场演化将各种模型进行动态的、有机的组合，最终实现套利操作。
随着知识工程的发 展，Feigenbaum等
知识工程倡导者意识到了所谓知识瓶颈问题，即将人类专家的知识转化为机器可执行的规则存在着很大的困难，而如果机器能够自学习，则可望解决该瓶颈问题。于是，机­器学习研究得到了迅猛的发展
。在研究中，研究者们 发现
，与机械学习、类比学习等学习方式相比，示例学习是解决知识瓶颈问题唯一可行的方法。1982年，Hopfield
利用全互连型神经网络和计算能量函数成功求解了计算复杂度为NP完全型的TSP（Travelling Salesman
Problem）问题。这充分展示了神经计算作为一种数值型示例学习方法蕴含的巨大潜力。从此，神经计算成为了一个非常热门的研究领域，而神经计算技术已经在《­美国最新金融交易系统》中得到了极大成功的应用.
本系统具有的5大特色
1.科学化的--期权交易技术
金融市场赢家往往是少数人! 也没有人是未卜先知!*美国最新金融交易系统*跳脱出一般人主观式的预测(猜测)未来市场涨跌的思维模式,独创出即时动态趋势追踪(Trend
Tracking)技术,并随时估算最可能的赢利的下单方向,活用即时交易数据 , 导入期权程序交易模组做出最有效的科学计量交易方式
,达成即时贴近市场趋势交易,掌握住系统化交易(SystematicTrading)及风险管理的精髓,有效执行选择权的交易策略,
达成赚大赔小,长期持续获利的成果。
2.第一名的--程序交易软件
*美国最新金融交易系统* 运用最新研发成功的[智能型]即时期货指数选择权交易模组，结合美国第一品牌
TradeStation(交易大师)程序交易软件并以中国国内能接受的界面，专业提供给期货类灵活交易者(Active Trader)
运用，内建 2 组期货指数动态程序交易模组OCS-20买权策略(Call Strategy)模组及OPS-20卖权策略(Put
Strategy )模组，可有效掌握权利金之多空走势，经过多年市场交易验证，用户只要能严格遵循程序交易讯号之指令并确实执行(即可避开人性弱点)，必可获取丰厚利益。
3.最严谨的--交易数据实证
此*美国最新金融交易系统*专为资深金融交易专家及系统研发团队，针对期指选择权市场，以长期(2-3年以上)即时之分钟数据(Intra-day
Data)，结合独创之MKHJ 即时动态交易程序演算回测，再以系统最佳化(Optimization)筛检之即时策略交易(Strategy
Trading )系统。绝非一般个人预测及黑箱作业(Black box)的系统，欢迎各界期货期指交易高手挑战实际操作绩效。
4.很有效的--获利改进模组
为事前验证 *美国最新金融交易系统*交易获利模组是否能够长期有效?我们事前统计验证每笔交易实际损益,净值曲线(交易次数),交易策略分析,每月浮动净利,
年度交易汇总等绩效报表 ,并运用交易数据回测(Data Backtesting)技术,事前测试数十种交易指标及组合系统( RSI , KD
, MACD,.....等等) 发现大多数系统均无法达成长期的获利,唯有 *美国最新金融交易系统*
即时交易程序,是达成年投资报酬率达到300%以上, 最适合期货指数选择权短线的最佳交易程序。当市场节奏改变
,系统即能运用微调工程技术调整交易指定 ,以达成持续改进追求完美的境界 ,有如最顶级专用操盘团队分秒协助 ,使我们可轻松获利.
5.运用此系统并不需任何市场经验
美国最新金融交易系统,运用此软件不需任何市场经验,相反经验越多越有害处,因为这样才能完全杜绝操作者自己个人的胡思乱想;事实证明:操作者个人实践经验越少­越对操作有益,实盘操作时只需要跟随信号并执行操作就行;它完全是世界级最新自动化系统化科技在期货及外汇市场的运用体现,软件在国际上期货市场属领先的水平.­用者不需要运用自己的知识或经验,而只需按颜色变化或出现的中文字提示买卖,就能获取专家才能得到的利润.
美国最新金融交易系统
“认识你自己”是铭刻在古希腊廊柱上的名文，同时也是每一个美国最新金融交易系统铭刻于心的交易名言。交易系统是美国最新金融交易系统的工具，拥有交易系统是期货市场持续稳定获利的必要条件，但并非充要条件。这说明拥有一个好的交易系统是取得投资成功的良好开端，但最终能否取得成功还必须交易执行者即美国最新金融交易系统的配合。在交易过程中最难的还是人的心态，有句话说得好，"性格决定命运”，在交易中则是性格决定了 交易工具的选择和交易的最终成败。
美国最新金融交易系统认为：短线交易者不适合用趋势系统进行交易，短线交易者需要仔细盯盘，并洞察其中的蛛丝马迹，在交易中精力必须高度集中，不能受到丝毫的影响。而对于趋势交易者来说则不用盯盘，不为盘面的涟漪所干扰，甚至仔细看盘成了趋势交易者之大忌讳。这种截然不同的方法，来自于两种不同交易者的交易性格使然，不同的性格决定了不同的关注点和不同的交易方法以及不同的交易工具。
短线交易系统更强调的是系统的成功率，即要求赢利次数要明显大于亏损次数，其奉行的投资哲学是“薄利多销，积少成多”；趋势交易系统则更注重的是小亏大赢，用不断的止损做为成本和代价去换取大的趋势利润，趋势交易者对成功率并不敏感，有些趋势交易系统的赢利次数甚至小于亏损次数，但其最终却是赢利系统，这充分说明了趋势系统所奉行的投资哲学是“厚利薄销，小亏大赢”。对于短线交易和趋势交易这两种交易方法而言没有孰是孰非，孰优孰劣之分，关键看其能否适合交易者的性格。因此短线交易者选择短线交易系统作为其交易工具，中线交易者选择趋势交易系统作为其交易工具，是美国最新金融交易系统与交易系统的良好搭配。当然有经验的美国最新金融交易系统会在短线系统和趋势系统之间找到较佳的结合点。如在前一段时间，《美国最新金融交易系统天胶中线交易系统》一直处于“持币观望区”，在此期间，趋势交易者既可停止交易也可起用短线系统进行辅助交易。
交易系统和美国最新金融交易系统的无缝连接才构成真正意义上的盈利系统。它包括以下几个方面的深刻涵义：
1、正确认识你自己，认清自己适合短线交易还是趋势交易。如果你对盘面波动非常敏感，建议你使用 短线系统，如果你认为短线的波动并不能让你体会到交易所带来的快乐，你应该属于趋势交易者，建议你使用趋势系统进行交易。
2、交易系统是否具有明确、量化、唯一的交易信号。
3、交易系统是否通过历史检验，即检验该系统在过去的盈利分布情况是否符合标准。
4、交易系统是否通过历史外推检验，即检验该系统在历史分区的盈利分布是否符合标准。
5、交易系统是否通过实战检验，实战检验是交易系统检验过程中最重要的一个环节，实践是检验真理 的唯一标准，很多模拟交易比赛的佼佼者为什么会在实际交易中一塌糊涂？很多历史检验完美无缺的交易系统投入实战为什么总不能让人得心应手？个中关键相信你读了本文后应该豁然开朗，《美国最新金融交易系统期货中线交易系统》是经过长期历史检验和近3年实战检验的系统，是趋势交易者的首选交易工具。目前 《美国最新金融交易系统期货短线交易系统》已经完成了历史检验的过程，正在经历最后的实战检验阶段，并将在国庆节后奉献给投资者，请投资者密切关注。
6、在执行系统信号时应不折不扣，不要心存犹豫。对系统的犹豫主要来自于系统亏损时期的信心衰竭，“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，正是由于瑕疵的存在，才构成了真正的完美。首先我们应认识到交易系统的亏损期属于正常现象，此时期才是真正考验和提高美国最新金融交易系统交易水平的时期，是考验美国最新金融交易系统应对困难、处理困难能力的时期，是培养交易员稳健交易风格和耐心交易品质形成的重要时期。
实践证明：能在系统亏损时期，并尚能一如既往地执行交易信号的投资者才是真正的、少数的赢利者。因为未来是不可预测的，在事前我们并不知道这是系统的困难时期，而这个时期往往是已经在其成为历史之后才能被发现，因此这个时期的交易信号如果你没有去执行，很可能就会漏掉行情。谈到这里，我想强调一点就是交易系统并不试图去预测价格的空间和时间，系统唯一做的就是把握现在，活在当下，是处理正在发生事情的反应式交易，而不是处理尚未发生事情的预测式交易。很多人毕其一生心血研究期货预测技术，而忽略了正在发生的现实，导致其交易操作严重缺乏现实基础。因此美国最新金融交易系统不愿再听到所谓的“你认为天胶明天是不是要涨？”的低水平提问，因为美国最新金融交易系统根本无法回答这个问题。
金融交易系统投资语录
为什么在一场交响乐演出中会有看似噪音的大鼓声？在音乐家眼中是在故意穿插一些‘噪音’，完美的音乐需要添加一些类似噪音的声音才构成了真正动人的旋律。这是音乐家眼中的完美，同时也是音乐家的境界。看过电视剧《天下第一楼》的人知道，其中有一幕是濮存昕演扮演的食客修二，当有人端出一锅皇家御厨做的汤给他喝时，喝了一口修先生说“在汤中再加入一只狗腿，用文火慢炖，那滋味儿就齐了。”人问他“为什么要加入狗腿，汤味才美呢？”，修二答曰“没有狗腿子不成为世界，没有狗腿同样不成美味”。这是美食家眼中的完美，也是美食家的境界。在期货交易中没有合理的亏损，交易就是虚假的，其不是现实中的实战交易，是纸上谈兵。这是成功交易者眼中的完美和境界。正是因为亏损的存在才成了‘交响音乐中的大鼓声’，最终构成了耐人寻味的旋律，最终构成了完美的交易；正是因为亏损的存在才成了‘靓汤中的狗腿’，最终成全了美味，从而构成完美的交易。只要你留心身边的每一件事物、每一种自然现象、每一种社会规律，你都会发现不和谐才是真正的和谐。玉中的斑点或许会构成一幅精妙绝伦的图画，你只会叹服自然界的鬼斧神工而忘却它竟然是玉中的瑕疵。
有道是“性格决定命运”有一定的科学道理，但是不是为了改变自己的命运，就去改变自己的性格呢？我认为大可不必。性格是一种个性，有其优点和缺点，我们没有必要去改变自己的性格，只需要调整你性格中的优点去适应你的目标并更好的去为之服务就行了。
将交易计划转化为交易习惯，是成功实施自我控制的有效手段。将你的交易行为由被动执行变成主动执行，是习惯形成的过程。对于习惯的形成过程是一个批评与自我批评不断深入的过程，需要在交易的实践过程中不断去强化。当内心即将萌发违背交易计划的念头时，你应大声地说“你这个懦夫，又在背叛自己！！”。在不断强化、不断自我批评、不断否定自己的习惯形成过程中，你就会逐渐体会到沉浸在交易过程中而不是沉浸在结果中的愉快和成就感。
交易系统是系统设计者思想、理念的浓缩，是系统设计者思想、理念的的物化表现形式。交易系统的设计指导思想在此简称投资哲学，它是交易系统的灵魂和核心，表达了系统设计者认识投机市场的“世界观”。交易系统所表达的真理是一种的社会科学的真理，是少数人掌握的真理，其应当属于搏弈论范畴。
将投资哲学运用于期货交易实战是发现与表达的过程，该过程是将“世界观”转化为“方法论”的过程。我们在设计交易系统的过程中，应该本着简单性的原则来设计交易系统。在制定交易策略时如果我们加入了过多的条件限制，将会导致系统信号过少的情况产生。首先这不符合信号数量的统计要求，其次容易造成小概率事件的发生，造成以点代面、以偏概全的情况。
如果设计的交易系统在实际运行过程中其收益率概率分布呈不规则分布，那么这种交易系统是一个不稳定的系统。如果用其指导实际投资必将引起投资业绩的不稳定性，其直接表现就是投资业绩大起大落，作为职业投资人来说，这显然不是我们所要求的。追求长期持续稳定的获利是衡量投资人是否专业的判断标准。而现在市面上流行的所谓交易系统其往往断章取义，用局部的显著性代表了全局的普遍性，夸大投资业绩，但其一旦指导投资实战就会很快暴露出风险隐患。
追求完美的核心为不犯错误的心理假设，追求完美者希望每一次行情判断都是正确的，每一次仓位控制都是效率最高的。但这种假设理论这显然是站不住脚的悖论，是极端错误的指导思想和投资理念。期货交易首要一点为承认错误的客观存在。这是正确对待交易的一种态度。只有承认错误的客观存在才可能去寻求减小错误的解决之道，才能寻求降低因错误导致负面影响的方案。美国最新金融交易系统认为成熟的交易者不仅仅应考虑怎样防患未然，而且更应考虑亡羊补牢的措施和手段。
做期货交易，止损的本质是什么？止损就是亡羊补牢的措施和手段。可以明确地告诉大家：该系统的设计理念肯定是基于追求完美的悖论基础之上，可想而知这种系统当然是只具备观赏性而不具备实战价值的实验室产品。成功率太高表明防患未然过度，用系统化交易术语来讲就是：过度优化。追求完美者其实就是追求过度优化的解决方案：在行情判断上过度优化，在资金管理上过度优化，在机会识别上过度优化，种种优化的结果直接导致了交易机会的减小。
对于成熟和优秀的交易者来说，一般都不讨论防患未然，而对于刚出道者则更偏重于防患未然，特别是一些商业目的很强的个人和机构往往过大地放大宣传系统的功效，把系统的防患未然性能渲染到了神化的程度。
“赚你份内的钱”其思想根源为：不追求完美，不试图捕捉所有市场机会。追求完美是诱使人犯错误的思想毒瘤；追求完美是一种“不敢输”的心理表现；追求完美不仅体现在行情判断上而且还体现在资金管理上。
交易系统认为：做交易首先还得解决思想问题，观念问题和认识问题。如果连思想问题都没有解决，研究再多的技术都没用。
交易系统并不试图去预测价格的空间和时间，系统唯一做的就是把握现在，活在当下，是处理正在发生事情的反应式交易，而不是处理尚未发生事情的预测式交易。很多人毕其一生心血研究期货预测技术，而忽略了正在发生的现实，导致其交易操作严重缺乏现实基础。
短线交易系统更强调的是系统的成功率，即要求赢利次数要明显大于亏损次数，其奉行的投资哲学是“薄利多销，积少成多”；趋势交易系统则更注重的是小亏大赢，用不断的止损做为成本和代价去换取大的趋势利润，趋势交易者对成功率并不敏感，有些趋势交易系统的赢利次数甚至小于亏损次数，但其最终却是赢利系统，这充分说明了趋势系统所奉行的投资哲学是“厚利薄销，小亏大赢”。
拥有交易系统是期货市场持续稳定获利的必要条件，但并非充要条件。
在执行系统信号时应不折不扣，不要心存犹豫。对系统的犹豫主要来自于系统亏损时期的信心衰竭，“月有阴晴圆缺，人有悲欢离合”，正是由于瑕疵的存在，才构成了真正的完美。首先我们应认识到交易系统的亏损期属于正常现象，此时期才是真正考验和提高美国最新金融交易系统交易水平的时期，是考验美国最新金融交易系统应对困难、处理困难能力的时期，是培养交易员稳健交易风格和耐心交易品质形成的重要时期。
交易系统认为衡量交易心态是否健康的标准是：当你持有头寸后，如果心中强烈希望价格向着你的开仓方向运动时，则属于不健康的交易心理；当你持有头寸后，如果不是期待价格向着你的开仓方向运动，而是做好了价格方向变动的各种应对措施，则健康的交易心理。
交易要长期取得成功必须具备以下条件：1、能够认清市场的结构；2、能够认清交易者自身的结构（贪婪恐惧）；3、能够将市场结构与自身结构无缝连接（做到“知行合一”）。
交易系统认为在盘整时期出现亏损是无可厚非的，但错过行情却是不可原谅的致命错误！
要炼就专业的投资本领，首先要具备健康的投资心态，“大智若愚”这个成语用在这里太适合不过了，太聪明的人在这个市场往往扮演的是“消费者”角色。因为他们聪明，可能在其它行业或领域做得很成功，所以造就了他们不服输的顽强性格，表现在期货交易中却是不愿改正自己的错误，其根源认识在于“市场是错误的，而自己是正确的”。
我承认市场中的确存在短线高手，而且是靠其自身的反映能力、盘感及雷厉风行的行事作风来交易。但记住一点：这种人的存在本身就是一种小概率事件，其交易模式是不可复制的。
认识交易系统 遵守纪律继续遵守纪律不断遵守纪律
要跟着市场走而不要主观臆测市场，由于预测的不稳定性，预测对最终能否获利并不是最重要的。在预测行情的同时要根据千变万化的走势情况及时调整我们的预测，并根据新的市场情况及时调整交易策略。拿出胆量来，继续拿出胆量来，不断拿出胆量来。要想通过交易系统获利，首先就必须正确认识交易系统，同时自己的交易能力一定要和交易系统相匹配。运用交易系统的能力表现在两个方面：如何度过系统的困难时期；如何充分发挥系统的优势。千万不要认为具有获利能力的交易系统可以保证你每笔交易都成功！任何的获利都是由亏小赢大组成的，任何交易系统都有弱点，亏损不可避免。对于趋势跟踪系统来讲，它不要求盈利的次数大于亏损的次数，它只要求不断地用小的止损去寻找大的获利机会，这样的系统需要使用者做好不断接受小额亏损的准备。而对于短线交易系统来讲，它更注重追求赢利次数大于亏损次数，它追求准确率。所以，投资者在选择交易系统时一定要清楚哪种系统适合自己，切不可盲目选择。短线交易要求投资者密切关注市场的一举一动，波动就是他的利润来源，在交易中不能有任何干扰；而趋势交易则相反，它忌讳仔细盯盘，仔细盯盘会破坏他对趋势的整体把握，波动是他的亏损之源，他只需关注市场的趋势是否改变即可。但市场上大部分的投资者都是用仔细盯盘的方式来企图获取趋势利润，这导致他们对短线和趋势都无法把握。系统交易的本质是处理正在发生的情况，而不是处理未来将要发生的情况，它是根据交易信号来交易，而不是预测市场来交易。但期市中有很多人是花费太多的时间来应对未来将要发生的情况，而对正在发生的情况却不知所措。这导致他的交易无法有效地进行。
他总想走在市场前面却忽略市场的现实情况，从而使他的交易处于虚幻之中，缺乏现实的基础。这有违交易系统的本质。正确的交易思想是运用交易系统的前提！在系统处于亏损时期时，不要轻易认为系统需要改变或更换，亏损是正常现象，必须接受，此时应告诉自己如何来提高处理困难的能力和耐心。而在系统的获利时期，切不可耍小聪明，认为可以运用自己的交易能力来提高系统的效率，此时遵守纪律胜过一切！系统的困难时期可以提高你的交易能力，系统的收获时期则可以考验你的自律精神！对于系统交易者来讲，市场的涨跌已不重要，重要的是对交易信号的执行。因为系统的交易信号经常会与你对市场的看法相矛盾，很多的交易机会就是在投资者的犹豫彷徨中错失的，这也是导致使用同样的交易系统其交易结果大不一样的关键所在。市场无论是涨还是跌，系统在关键时刻都会发出交易信号，认真执行交易系统可以大大简化我们的交易，使交易更加简单有效，这也是为什么交易系统这么重要的根本原因。