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hefeiddd 发表于 2007-10-9 21:26

我想做好这份工

我想做好这份工


曹洁
2007-03-02


前日看到一则笑话，内容是：牧师在主持一对男女婚礼，对新娘道：“你愿意当这位男士的妻子吗？”新娘深情款款地望着身边的新郎道：“我愿意成为你老婆！”牧师又问新郎道：“你愿当这位女士的丈夫吗？”新郎似是有点若有所失，道：“我会做好这份工！”牧师忙正容道：“你说什么？”那新郎瞧着新娘，道：“刚才我太紧张，讲漏了嘴，你别介意，我会当好你老公，放心啦。”
“我会做好这份工”，让我想起三年前来深圳面试时的一句普普通通的承诺；再往前推十年，我那时曾说过“我会成为一名称职的企业家”；如果再往前推二十年，我那时曾说过“我会成为一名著名的科学家”。而今天，我只能对自己说，“我想在2007年继续做好期货研究这份工”。
不知道是因为什么，当年龄渐渐大的时候，自己的理想却渐渐缩小了！志当存高远，似乎是中国人传统的事业理想。而当前我却不认为志向越高远就越好，反而觉得真正重要的是一个人内心的定力与信念。即便是做一份普通的工作，也需要一个人有耐心、要开心、有恒心。今年，我就要耐心地做好自己当前这份工！
宋代大理学家朱熹说过，理想看起来不过是“即其所居之位，乐其日用之常”。其实，今天我所做的期货研究工作——收集数据、加工整理、图表分析、撰写期评等等，都是一些日常小事，看起来没有什么宏图大志，但我却觉得自己的内心是圆满充盈的。孔夫子说过，“君子不器”。一个真正的君子从来不是以他的职业素质谋求一个社会职位为目的的，他一定是以修身为起点的，我要借研究期货来丰富自己的知识体系，从最近的、从内心的完善做起。我想，不仅仅是做期货这个行业如此，做其他的工作也是一样。
要快乐地做好自己当前这份工！
年末之际，当我们回头看时，在过去匆匆忙忙周而复始的工作节奏中，到底有多少时间，多少空间能让自己去关注自己的内心呢？我们所看到的往往只是一个社会的角色，被遮蔽的恰恰是我们心灵的声音。所以，做好一份工不仅仅能够受到别人的掌声，也应当得到自己的掌声。
我曾经看到过这样一个小故事：
有一个人过得很不开心，觉得自己有抑郁症的前兆，就去看心理医生。他对医生讲，我每天特别害怕下班，一回到家里就会感到惶惑。我是不是得了抑郁症？
这个医生告诉他，在我们这个城市里，有一个非常著名的喜剧演员，所有人看了他的表演以后都会开怀大笑。你是不是先去看看他的演出？等看上一段时间后，我们再聊一聊，看你这种抑郁症前兆是不是有所缓解，然后我们再来商量方案。
听完医生的话，这个人很久很久没有说话。他抬起头来看着医生的时候，已经是满面泪水。他艰难地对医生说，我就是那个喜剧演员。
这好像是一个寓言，但这样的故事很容易发生在我们今天的生活中。我们可以想一想，当一个人已经麻木于自己的角色，没有多少自己心灵的愿望受到尊重，这是职业生涯中多大的悲哀？！我有一个客户，他天天都很开心，我问他快乐的秘诀，他则说：“期货好玩，我就抱着玩的心态啊！”我喜欢炒菜，其实做期货如同炒菜，炒得多了，自然就熟悉了。是啊，工作中快乐的根源来源于你喜欢自己的事业，做自己喜欢的事，才能享受到工作中的乐趣。
要执着地做好自己当前这份工！
当你为自己选好一份工的时候，可能接下来要做的就是坚持了。
我国著名数学家陈省身曾经说过，自己一生中只做了一件事，这件事就是数学。他那个时候学体育，跑不过男同学，别说男同学，连女同学也跑不过；那个时候他也听音乐，但听不懂哪个曲子美，哪个曲子不美，所以选来选去只好选择了数学。陈省身从20岁到93岁，研究了70年的数学，一生只做了一件事，就是数学。他一生转辗德、美、中三个国家，到了晚年回国后他把自己住的地方命名为“宁园”，他是想告诉年轻人：一个人一生中的时间是个常数，应该集中经历做好一件事。
老子说过，“道之出口，淡而无味”。悟道是一个开始，得道是一个结果，但最后关键是在于行道。所以，道理其实都是朴素的，是简单的，关键是你真得去做了，而且坚持到底了。我当前的道就是做好当前的这份小工并执迷不悔，待到扫完一屋，再来看天下广厦！

hefeiddd 发表于 2007-10-9 21:37

跟华为学投资

跟华为学投资


刘洋
2007-02-09


《易传·系辞》曰：“天下同归而殊途，一致而百虑。”
最近读了一些关于华为的文章，有些感受，发现经营之道与投资之道竟有如此相通之处。华为今日的辉煌，在于华为当家人有非常之举，应了一句老话，“欲建非常之功，必待非常之人”。如果我可以把读到的相关内容算作华为企业文化的一部分，那么，这些文化值得期货投资者认真学习，可以说，这些企业文化在一定程度上也属于投资理念的精髓。
唯有惶者才能生存
华为总裁任正非说过，“唯有惶者才能生存”。在春天与夏天要念着冬天的问题，华为总会有冬天，准备好棉衣比不准备好。
期货投资也总有意外情况发生，准备好应对措施，比不准备好。那些能为最坏情况做好准备，并且能够在感知到危险后迅速采取行动的人，往往会成为投资赢家。期货行情每时每刻都在发生变化，市场唯一不变的就是变化本身。人改变不了行情，只能适应行情；人调整不了市场，只能调整自己。唯有惶者才能够及时地随行就市，调整自己，迎接变化，顺应变化，化变化为机会，从而做到“适者生存”。恰如达尔文所言：“应变力也是战斗力，而且是重要的战斗力。得以生存的不是最强大或最聪明的物种，而是最善变的物种。”
期货投资失败的结局是可以预料的。臆测行情、自以为是、固执己见、满仓操作这些行为都是危险之举，很容易被市场淘汰。杀伤力最大的危机是没有预见到的危机。
《孙子兵法》中有“兵者，无时非危，故无时不谨”这样的话，《商君书》也讲过“兵大律在谨”的道理，甚至连英国也有“Discretion is the better part of valour（谨慎即大勇）”的谚语，投资期货也当有如是思考。
只有生存是最本质最重要的目标
任正非说过，“只有生存是最本质最重要的目标，才是永恒不变的自然法则”。毛主席也曾讲过，战争的基本原则是保存自己，消灭敌人。由此类推，期货投资的基本原则就应该是：保护资本第一，增值第二。
期货投资要“只慢半步”
华为提倡的是“只快半步”的观点，对于那些习惯于逆势战略性操作的人而言，恐怕不无借鉴意义。华为在产品技术创新上的观点是，华为要保持技术领先，但只能是领先竞争对手半步，领先三步就会成为“先烈”，明确指出要将技术导向战略转为客户需求导向战略。
当然，期货投资如果真的能够“只快半步”，那么无论效率还是效益都将最佳。然而，不同于企业技术开发的是，技术水平可以与同业相比较，知道自己快了多少，而期货投资则很难判断究竟是快市场三步还是半步，当然“只快半步”是一种较理想的状态。所以，在具体操作中，最好稍改一下，更安全的做法是“只慢半步”——当行情苗头初现之际再上手，采取以下的跟进策略最安全：进——可以赚取大趋势，退——止损代价也最低。当然，期货市场中因为领先三步而成为“先烈”的人，过去有，现在有，未来依然还会有，牺牲者的教训形成不了后来人的前车之鉴，“先烈”是前赴后继的，只要市场在，就会有后来的“烈士”，没有多少人会记取教训的。
即使你非常自信行情会如何如何演变，但是也不要忘记你的期货投资决策，是在不确定性的环境里根据不完善的信息所得出的。如果你能够从基本面分析中判断出行情会涨或者会跌，你也最好不要急于入市，万一判断失误或者情况变了，怎么办呢?所以，你可以先“盘马弯弓蓄不发”，先把子弹上膛，瞄准目标，等待技术分析也发出同样的信号时，再扣动扳机采取行动。在很多时候，期货投资慢半步无妨。
《孙子兵法》中讲：“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜……古之所谓善战者，胜于易胜者也。”“只慢半步”的投资策略，往往可以使自己成为期货市场上的胜兵（先胜）和善战者（胜于易胜）。
简单的效应
华为企业选择优秀人才的标准是——“简单”。
有华为人解释说，在表象复杂的变化中蕴藏着简单的不变，这些不变的才是本质。简单就是不要“胡思乱想”，简单能提升效率。
期货投资者常有“真突破，假突破”、“强支撑，弱支撑”等等困惑，这些猜测判断堪与“胡思乱想”相媲美。在怀疑猜测中，一些投资者账户的资金也在不断缩水。有一些投资者花了大量心思去研究什么历法、什么几度空间、射线和平行线有多少种画法等等，其结果往往是知识增长了，但把自己的心理也搞得很复杂，对投资也没有什么实质性的好处。
金融投资总有“一以贯之”的基本之道存在。恰如孔子讲的“吾道一以贯之”，《庄子》也说过“千举万变，其道一也”。事实上，复杂往往会导致《五灯会元》中所说的“好物多则取舍难”，结果出现哲学上“布利丹的驴子”那样的结局——驴子在两垛草之间因选择不定而来回奔跑，终于饿死。
“鼯鼠五技而穷”。指标体系太庞杂的投资者，不如精于一招一式者，禅宗讲“弄一车兵器，不若寸铁杀人”。萨盖定律也值得我们在投资中借鉴——“戴一块手表的人知道准确的时间，戴两块手表的人便不敢确定现在是几点了”。
广阔的胸怀
华为公司强调一个人要有胸怀，有了胸怀就能够正确对待变化，而不是抵制变化，胸怀大的人成就的事业也大。期货市场中的一些与趋势对着干的人，要么是不懂投机，要么是缺乏承认错误的胸怀。一个人如果有了胸怀，就能够正确对待投资损益，就能够以开放的心态不断地调整自己，顺应变化，而不是固执己见抵制变化。
华为公司从一开始创建就表现出全开放的心态。华为一直强调，只有富有牺牲精神的人才有可能最终成长为将军；只有长期坚持自我批判的人，才会有广阔的胸怀。华为还强调，如果没有宽广的胸怀，就不可能正确对待变革；如果不能正确对待变革，而是抵制变革，公司就会死亡。
华为公司在人才选拔方面也很独特，名牌大学前几名的学生基本不予考虑，因为以自我为中心的学生很难做到以客户为中心。有很多企业强调技能，但华为始终认为比技能更重要的是意志力，比意志力更重要的是品德，比品德更重要的是胸怀，胸怀有多大，天就有多大。
如果说在期货这个瞬息万变的投机世界取得成功需要一个基本因素的话，那么，这个基本因素一定是——“弹性”。有了“弹性”，你就能够适应这个不断变化的市场，不仅不会被市场淘汰，而且会变得愈发强大且更加善于投资。要具有“弹性”，就要拥有广阔的胸怀，包容万物，能够全心全意动态地接受相互矛盾（对立）的事物和关系：一致性与多样性，勇于敢与勇于不敢，长线与短线，灵活与规矩，动与静，多与少，进与退，智与愚，赚与赔……
有了广阔的胸怀，就成为了一个能够容得下矛盾的自我，就能够拥有开放的思维。有了广阔的胸怀，就能够晴带雨伞，就能够洪水未来先筑坝，就能够未雨绸缪地应对晴到多云转阴天变暴雨或者突发海啸这样的变化。有了广阔的胸怀，也就从根本上具备了在市场中生存的“弹性”。
凭借理财技巧和哲学思想的结合而登上金融界顶峰的乔治·索罗斯曾说过，在一定程度上，与其他同行相比，他有一个更小的自我，有一个更开放的头脑。
或许，有大智慧的人都具有能够包容一切的广阔胸怀。在理论界，有一种托利得定理，意思是：测验一个人的智力是否属于上乘，只需看他脑子里能否同时容纳下两种相反的思想，而无碍于其处世行事。
要想在期货市场中生存并取得成功，就要能够适应不断的涨跌变化，就需要一个人具有“弹性”，无论出现什么样的市场状况都不会让自己受到严重伤害，而且总能够有成功的对策，让市场变化对自己有利。要想让自己更富有“弹性”，就需要一个人拥有广阔的心胸，或者说是“善养浩然之气”吧。
期货投资也是一种管理，是对风险的管理，是对资金的管理，是对自己的管理。投资能否成功，在一定程度上取决于自己的管理思想、管理方法与技巧。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 21:38

期货语丝

期货语丝


王林荣
2007-02-02


△期货想做好，先学会思考，风险早知道，时机要选好。
△大趋势、小趋势，赚钱必须顺趋势。
△技术分析的价值，在于先人一步的应用。
△人的时间是有限的，读书要读有用的。
△知道容易做到难，学懂容易学好难。
△行情是市场运行的自然结果，不是你计划、计算出来的。
△看盘关键要会解盘，解好盘才能下好单。
△利润是追随趋势的保证，利润才是你持仓的最好理由。
△只有利润才能为你化解交易的风险，利润是不可替代的。
△市场变化驾驭供求关系，信不信由你。
△好的入市点位在市场中不会停留很长时间，因此，决定必须果断，机不可失，时不再来。
△市场运转靠大家，交易赚钱靠自己。
△放大止损只是在拖延自己的错误。
△放大止损不会改变市场方向，及时退出才是正确的选择。
△舍弃是一种重新开始。学会舍弃，才善于选择。
△把风险留在市场，让利润常伴自己。
△让优秀成为一种习惯，从点滴做起，不断提高自己的操作水平。
△自律是一个成功者不可缺少的优秀品质。
△市场演绎图表形态，而不是图表形态决定市场。
△创造性的思维比复杂的分析更为重要。
△大众都能看到的机会，最好不要参与。与众不同才能让你走向成功。
△交易要学会等待，但必须知道你在等待什么。
△耐心是技术的延伸，而不是傻傻的不动。
△市场在不断地创造历史，只要有可能发生的，就能够发生。
△评论可以看，但不要轻信，只有市场告诉你的才是最真实的。
△期货交易在参照历史的基础上，要懂得“变”是最重要的。
△好的交易一开始就会显示利润。
△让交易成为提升自己的机会——理念的提升，策略的提升，才会有利润的提升。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:39

资金管理佳作接龙

资金管理佳作接龙


如果大家仔细浏览股市、期市的各种图表，不难发现一个规律，跌比涨快的多。1997年亚洲金融风暴时，恒生指数三个月暴跌8000点，那可是它二十年来涨幅的一半呀！
　　细想想，人生、事业何常不是如此。有人一生绞尽脑汁地一步一步往上爬，可转眼间就成为阶下囚；有些人兢兢业业地奋斗，一生积累的财富一夜之间就赔个精光。
　　走势也好，人生、事业也好。要想好，难啊！那得这样那样的条件配合，要等这样那样的机会；要想坏，那太容易了，只要一个条件不配合，一个机会没把握好就够了。
　　截短亏损，让利润奔跑！计划你的交易，交易你的计划！这是能保证我们长久生存下去的唯一法则。
　　正如《圣经》中的一段话：“通向灭亡的门是宽敞的，路是宽阔的，所以走上这条路的人最多。但你们要从窄门进去。因为通往永生的门是窄小的，路是狭隘的，找到他的人很少。”（小鹰）


如何擬定操作策略
轉載操盤流氓文章
在期貨市場上，除了精確的行情研判及良好的資金控管之外，最重要的莫過於擬定良好的操作策略。缺乏完善的操作策略，縱使行情分析達百分之百的正確，也可能抱著虧損黯然離場；制定完善的策略，即使行情研判正確率不高，亦能在市場中有所嶄獲。而操作策略要如何擬定呢？茲分述如下：

一、操作方向：
首先考量市場短、中、長期趨勢的方向，決定欲進行的操作是屬於那一種，從而進行操作上的佈局。長線的操作方向首重「勢」，順著行情所走的方向操作，不要主觀的預設頂部與底部。中線的操作較重「量」，亦即是市場中量價配合的表現，在中期波段走勢之中，量價關係透露出相當重要的訊號，配合技術面的走勢分析，作為操作上的參考。在短線的操作方面，重點在於「破」，例如久盤之後的突破，純粹從技術面的角度去尋求最佳的進場點，以短線的技術分析作為進出場的依據。

二、資金規劃：
決定操作的方向之後，必須作好整體資金規劃。首先決定欲操作的部位有多大，通常以投入資金為參考，長期部位可以較高的資金比例投入，短期部位最好不要超過總投入資金的三分之一。在資金控管方面，最忌孤注一擲，倘若一次行情看錯時即將所有的資金賠入，後續就沒有資金再進行操作了。此外，在策略訂定時，須先行計算進行操作之後的盈虧比，通常以３：１較符合投機的原則，若每次進場均維持３：１的盈虧比，每次交易賺錢時將獲利的50％加入下一筆交易作為交易金額，虧損時下一筆交易金額即扣除虧損金額減量經營，則即使只有二分之一的勝率，進場交易五次其虧損的機率為0.1875，以長期的角度看來，虧損的機率幾乎趨近於零。因此，良好的資金規劃幾乎決定了操作策略的良莠，千萬不可小看它。

三、攻守要有計劃：
策略的擬定首重防守，有了穩固的防守計劃始能對外進行攻擊，好比兩軍交戰，若沒有堅強的後盾或靈活的退路，則其勝算必然不高，反而容易流於背水一戰，孤注一擲的賭博。在開始交易之初，經常會面臨行情上下沖刷，時而獲利時而虧損的窘狀，
倘若未達防守的底線，切勿躁進，須有耐心與自律，避免因情緒的起伏影響操作的成敗。在交易策略擬定之時，亦須擬好進攻策略，在何時作加碼？加碼多少？進攻計劃可以提升獲利，相對地亦可能造成更大的虧損，切忌在虧損時作加碼的動作，試以經商的角度觀之，當你進了一批貨卻賣不出去，並且市場價格節節滑落，你是否還會再進貨？加碼的觀念亦是如此，當行情操作處於虧損狀態時，就如同進貨滯銷，僅能想辦法處理虧損，如何有餘力再行加碼。所以說，完善的攻守計劃可以在進場交易之前即了解每筆交易的最大虧損，在能力可以承受的範圍之下，面對短期的市場波動即能處之泰然。

四、停損點的設置：
面對不同階段的操作，停損點的設置亦有不同。在長線的操作方面，停損的選擇上需要較高的比重，所佔的資金比例較高，以防因一時的反向行情而被掃出場。中線操作停損的選擇通常傾向於技術面，以目前走勢的趨勢線或前波高低點作為參考依據。
在停損的選擇傾向於更小的格局，常以前日高低點或開收盤價作為參考。此外，尚須要考慮時間停損的設置，在擬定操作策略之前即要假設本波段行情能持續的時間，在行情出現應發動而未發動的走勢時，必須以時間停損因應，此種停損多半應用於假突破走勢，其設置難度較高，需要豐富的市場經驗，但投資人可以由歷史走勢中觀察得知，在過去的走勢中尋找此種假突破現象發生的次數，統計其發生天數，作為日後操作策略停損點設置的參考。

綜上所述，在高風險的期貨市場中，每筆交易若能訂定一套完善的策略因應，其風險自然降至最低，依循上述原則來擬定策略，沒有策略就不進場交易，並且，操作策略定下之後，不可因一時的行情波動而任意改變，必須發揮無比的自律精神確實遵守。如此，長期累積下來，必然可以在期貨市場中獲取相當的報酬。

策略反思

尽快适应当前市场趋势，采用不同策略
不要领先趋势，猜测走势
开仓量要考虑突发事件，留有一个停板的余地
止损要宽，仓量要轻，加仓节奏不应过快
有盈利的单子不要转为亏损，不要伤害本金
大的盈利最好落袋为安
进场点从短线角度考虑，顺大势逆小势
不要心存侥幸，加强执行力




小于零的数学期望意味着灾难


　　
　　这带给我们另一条公理，可以表述如下：在负期望游戏中，任何资金管理方案都不会使你成为赢家。如果你继续下注，不管你用什么方式管理自己的资金，几乎可以肯定你将成为输家，不论你一开始有多少赌注，你都会输光你全部的赌注。
　　
　　这听上去似乎发人深思。负的数学期望（不管是负多少）已造成家庭破裂、自杀和谋杀，以及所有其他各种出乎赌徒们意料的结果。我希望你能够认识到，对负的期望下注是怎样一种令人难以置信的亏钱买卖，因为，即使是很小的一个负期望最终都会使你输掉每一分钱。从数学的观点来看，所有试图比这种过程更聪明的尝试都是徒劳的。不要将这一观点与是否涉及非独立或独立试验过程相混淆；这毫无关系。如果你的赌注总和是负的期望，你就是在做亏钱的买卖。
　　
　　举个例子，你参与一个你具有1/10注优势的非独立试验过程，那么，你必须在你具有优势的赌注下足够多的注，才能使所有这10注之和为正的期望。如果你预期在10注中有9注平均输10分钱，但是你期望在你知道自己具有优势的1/10注上赢10分钱，那么你必须在你知道自己具有优势的赌注上下注超过9次之多，仅仅是正好出现一个净期望。如果你下的注比上面所说的少，你就仍处在负期望的情形中，而且，如果你继续赌下去的话，几乎可以肯定你会彻底输光。
　　
　　许多人错误地认为，参与一个负期望的游戏将输掉本钱相对于负期望的一定百分比。例如，当大多数人得知轮盘赌的数学期望为5.26%时，他们似乎认为这意味着，他们到赌场玩轮盘赌可以预期平均输掉自己赌注的5.26%。这是一种危险的误解。事实是，他们可以预期输掉自己全部活动（total action）的5.26%，而不是自己全部赌注的5.26%。假定他们带500美元去玩轮盘赌。如果他们每次20美元下500注，他们的全部活动就是10000美元，他们可以预期输掉5.26%或者526美元，这超过了他们的全部赌注。
　　
　　唯一聪明的做法就是当你具有正的期望时才下注。并不象负期望就是亏钱买卖一样，正期望就是轻而易举的赚钱买卖。你必须下注明确的数量。

評級可獲得的機會


目前在市場上有超過50 種的期貨合約可供交易，要專注於所有的商品是很困難的。加上實
際有限資金的限制，因此選擇性顯得特別重要。對照客觀有利條件的衡量標準來評級這些機
會可以試著來緩和有限資金所面對的無限機會。
估計一個操作的有利條件一般是根據(a)它自身的預期利潤，(b)要賺這些利潤所帶來的風
險，以及(c)開始操作的投資需求。在相同的風險水準之下，預期報酬率愈高，這筆操作就
愈有利。同樣的，初始投資的需求愈低，這筆交易也愈有利。
經過對照客觀有利條件的衡量標準評估這些機會之後，下一個步驟是從潛在的操作中考慮分
界點或基準以便決定候選名單。任何操作機會若無法符合這個分界點，我們將不做進一步的
考慮。

风险报酬比与成功率的关系与运用

风险报酬比简单说就是预期风险与预期潜力的比值。
成功率就是你买入一只股票最终是按预期赢利结束的可能性，简单说就是：获利卖出而不是止损卖出的可能性。

这两者之间有着什么重要关系吗？当然。这涉及到你是否该买入一只股票。
这里的原则是：一只股票的风险报酬比越小，对成功率的要求就越低。
也就是说，如果你准备以100元的亏损去赌100元的赢利（高风险报酬比），那么，对成功率的要求就非常高。因为50%的成功率你最终会亏损，60%的成功率你也不会有多少甜头，70%以上的成功率才可能值得去做，极端情况下需要100%的成功率（如果100元就是你全部的赌资话）。
相反，如果你是以100元的亏损去赌300元的赢利，那么，也许50%的成功率就足以使你大赚了。

现在你大概已经明白我在说什么了，接下来要说的是如何量化这个原则？以便可以自如地在不同的风险报酬比和成功率之间决定是否应该买入一只股票。
首先把结果说出来，公式如下：
成功率=2/（风险+报酬）×100%（风险基数一律为1）
在确定风险报酬比之后（风险报酬比相对容易确定），就可以计算出你需要多大的胜算（成功率）才值得买进一只股票。

这里的关键变数是这个2是如何确定的？其实1.5就可以保证你获利，但从保守的角度选择了2。而这个2也不是随意确定的，有它的道理在里面。
好了，说了这么多，还是举个例子吧：
假设你准备买进一只股票，预计买进价是10元，止损价是9.5元（亏损0.5元），预期目标为12元（赢利2元）。那么风险报酬比为：0.5/2，也就是1/4
套入以上公式为：2/（1+4）×100%=40%
也就是说，在本例确定的风险报酬比前提下，如果有40%以上的成功率就值得买入。

下面列出几个常见的关系：
                  风险报酬比      需要成功率
                  1：1                  100%
                     1：1.5               80%
                     1：3                  50%
                     1：4                  40%
                     1：7                  25%

这里的关键是合理真实的确定你的风险报酬比以及评估你的成功率。
这是为你的决策做出的有益参考，自欺欺人是没有意义的。决不可以人为的降低风险提高报酬来为自己的买入找借口。
风险：这是你止损的位置，你一定要明确在什么情况下你会出局。
报酬：这不是指预期的最高目标，而是一个你认为客观的，在正常情况可能达到的合理目标。
成功率：判断成功的可能性是很难的，这需要个人的经验，理解，以及你实际操作记录的成功率来综合判断。

结束：一个人在买入股票的时候，根据个人的经验都会有不同的成功率感觉：这只股票我有绝对把握获利，我非常清楚它一定会上涨；或者，这只股票可能上涨，但我有些犹豫，有些地方不是很完美。在这种情况下，你是放弃还是大胆的买入呢？这里给出的计算方法可以给你一个有用的，理性的参考。


赢面很高的入市机会或盈亏比很高（赢面过低）的入市机会？


为什么我不太推荐赢面很高的入市机会或盈亏比很高（赢面过低）的入市机会？
因为赢面高的时候，盈亏比下降——同时更重要的是，期望的绝对获利空间往往变窄了。但是也不能在过低赢面的情况下入市，那样胜率太低，即使盈亏比高，最终收益（交换比）亦不理想。较好的折中是40％～70％（最好不要低于50％）的赢面之下入市。因为最终的交换比＝赢面/（1－赢面）* 盈亏比，是两者的乘积。在赢面/（1－赢面）和盈亏比基本是固定地成反比的函数关系的情况下，两者理想的配比是，任何一方皆远离极端值，最好是赢面/（1－赢面）＝盈亏比。简单的道理：虽然8+8等于7+9（等效于7/8约等于8/9的反比函数关系），但是8*8总是大于7*9的。


市场不存在 回报/风险 > 1, 同时胜率大于50％的机会

记住，对一般人来说，市场不存在 回报/风险 > 1, 同时胜率大于50％的机会

上面的数值是大约数。大家明白我的话的含义就行了。

（回报/风险）*胜率/（1－胜率）－1＝长期实际盈亏的数学期望。如果这个数的值是0，表示你刚好白交了手续费，无疑，这样你还是站在输家的行列。它的最终数值，好手能够达到0.5～1或者稍高（不算手续费），一般多数人是在 -0.1～< 0之间（也就是说，免手续费也还是亏损的），少数人是绝对的反指，大大小于0，有利用价值，但是不是很稳定。

为什么多数人长期实际盈亏的数学期望会小于0？撇开手续费的因素，因为市场是零和的，由于有一小部分人的长期实际盈亏的数学期望是稳定大于0的（这是确定的事实，虽然这样的人不多），就必然导致其余大部分人的长期实际盈亏的数学期望的总和稳定小于0。这是必然的博弈结果。但是这大部分人，即使作为反指和他做对手盘，加上手续费就不能盈利了，所以没有利用价值。

这样说来，多数人的交易决策的确不如投飞镖。投飞镖至少是50：50的机会。但是无需赘言，投飞镖的办法显然是没有意义的。因此，对大部分人来讲，从一开始就注定了，参与投机市场的游戏并成为赢家，只是一个美丽的梦想。

不要指望经常有 回报/风险 > 2（不考虑手续费影响）, 同时胜率大于50％的机会。如果有什么 回报/风险 > 2～3以上的开仓机会，一般来说胜率会很低，即使对高手来讲也是这样，更不用说低手了，所以，菜鸟平常总是对行情抱有过高的期望并不现实。好手可以较为经常地抓住回报/风险 > 1.5以上的机会（其实也不会比1.5这个数大多少），同时胜率可以达到50％～80％以上。这还是捕捉到了大部分的关键转折点的情形。这是短线分析。中长线的道理和结果是一样的，只是时间尺度拉长了。

通常，既然好手操作的 回报/风险 和胜率都较高，那么他就会倾向于加大持仓比例。同时，好手会倾向于在交易成本和行情走势的限制范围内尽可能在短的时间尺度操作（前提是他的方法不受长线短线区别的影响——但是某些较短的时间尺度，价格波动的随机性增加，这却是一个制约因素），因为短线的止损值相应降低，有利于在保持单次操作平均止损损失不变的情况下，加大持仓比例，在保持单次操作平均盈利收益不变的同时，增加操作回合，增加资金利用率和最终的总盈利。

根据前面的结论，高的 回报/风险的操作机会必然导致低的胜率。低的胜率容易导致连续多次的失利，虽然这是正常的，但是不利于持仓比例的增加。操作的回报/风险一般，但是胜率较高，连输的机会较少，有利于大的持仓比例的操作。因此，专业投机的目标应该是保持回报/风险 不致过低的情况下增加胜率。




操盘人养成NO.4---新手必修四学分:指标 策略 风控 纪律 (策略篇)         

作者：赖圣唐
2006/09/20 18:55:12
一套好的交易策略其重要性绝对不亚于一套好的指针分析系统，如果说一套好的分析系统”能够”指引操盘人明确的市场方向，则一套好的操作策略则在于”如何”帮助操盘人到达目的地----安全及效率为两大重点。举例来说，假设某人要从台北旅行到高雄，首先他必须确定大方向是往南走的 (大方向要正确，否则永远到不了)，接下来才是思考应该怎么走最安全、最有效率，包括搭什么交通工具、走什么路线等等。显然，搭飞机是最快的，在时间上最有效率，但也最昂贵，资金上最无效率；相反的，走路去不花一毛钱，但可能要走好几天才能到达，时间上却完全无效率，因着当时的时空背景诸多因素考虑，相信每个人最后都会选择最适合自己的路径方法。透过这个简单的例子，大家应该可以知道，随着操作策略的不同，即使两个使用相同指标的操盘人，其绩效也可能是南辕北辙。
如同上例提到，所谓策略不外乎就是如何以最安全最有效率的方法帮助我们实现获利目标的方法，换句话说，在操盘人必修的学分里，当指标告诉我们操作的方向以后，就得靠策略帮我们达到’以最小的风险换取最大的利润”的目标。策略的阐述包罗万象无法一一探讨，在本文我只打算用两个方向来说明如何建立有效的策略，首先就本质来说，我定义建构投机交易策略的两大要素即为胜率以及获利/风险比，任何策略的成功与否都不出这两大要素，亦即合理的胜率加上极佳的获利/风险比。
以一支表现很好的趋势程序交易来说，其胜率约莫在4成左右，平均获利/平均亏损的比例约在3倍以上，以此计算，则交易100次，有40次亏损，平均亏损50点的话，剩下的60次是获利的，平均获利点数为50*3=150点，100次交易后，总损益为60*150-40*50=9000-2000=7000点；若以震荡策略来看，其胜率约在7成，平均获利/平均亏损的比例约为1：1，交易100次，一样是获利的，总损益为70*50-30*50=2000点，整体来说，趋势交易策略和震荡交易策略在两大要素的表现上呈现相当迥异的风格，趋势交易胜率较低，通常不及五成，但获利/风险比相当高，常在2-5倍以上，因此虽然常常做错方向但长期依然能够获利；震荡交易则胜率极高，必然超过五成，但获利风险比很少超过1倍，甚至会少于1，但靠着高胜率长期也还是获利的，惟获利总金额必然小于趋势交易策略。这是策略属性的问题，并无对错可言，端视操盘人的个性而定，新手在建构策略模式时只须注意一个大原则即可，胜率低则获利/风险比必然高；胜率高则获利/风险比必然低；胜率高、获利/风险比值也高的人是大师级的天才，一般人望尘莫及，靠后天训练亦无法达成，我们并不奢求达到此等境界，但起码一定要避免落入胜率低、获利/风险比亦低的双低散户模式---小赢大输、又常常看错方向，做越多次亏越多，金山银山也迟早输光，俗话说得好，”牛和熊最后都赚钱，只有猪输死”。
最后一个有关策略建构的观念是大部位分散布局的思考模式，唯有透过多部位布局才能有效达到前述”以最小风险换取最大利润”的效果，操盘人应体认运用大资金或大部位等同在战场上调兵遣将，战法越是灵活多变，绩效越是稳定，常看到有些投资人不论可动用部位大小为何，一律都是整批进整批出，跟操作一口的做法完全相同，如此配置既没有弹性也无效率可言，可惜了银弹充沛的优势。只是大部位的调派运用需要”巧思”与”创意”，本身并没有一定的准则可循，甚至可以说是一种艺术，建议应根据操盘人本身所使用分析系统之特性进行量身打造才能发挥最大纵效，大原则为起码分为三个部位以上---即前锋、主力、突击队三种模式，部位规模最适比例建议为20%、50、30%，前锋试单，主力决胜，最后由突击队给予致命一击!
----(策略篇完)

操盘人养成NO.5---[风险篇]新手必修学分:论资金控管

作者：赖圣唐
2006/09/26 13:33:55
除了神，每个胜率不到100%的操盘人要长期存活下来都得熟悉资金控管原则。在探讨操盘技巧的系列文章里，以讨论技术指针的最多、交易策略次之但已算冷门，而有关资金控管的议题更是少之又少，我猜主要原因是大家不感兴趣，因为多数人仍旧深陷神奇的技术指标迷思里无法脱身，不过，以下我要讲的开场白应该会让渴望赚钱的朋友们很感兴趣：根据仿真测试的结果，搭配完善的交易策略和资金控管，即使以丢铜板的方式来决定每天进场多空方向，在大量交易之后也能赚取到不错的绩效，这样的结果应该让大家很讶异吧，资金控管，确实有不亚于技术指标的威力。 在系列前两篇文章里，我提到”技术指标”其意义是在于辅助我们辨识市场多空进而运用惯性原理进行顺势交易的工具；”交易策略”则是帮我们达到以最小风险换取最大利润的做法；那资金控管呢?开宗明义来说，所谓”资金控管”就是确保操盘人在交易不顺、连连亏损之际还是能维持原始操作规模、也不会动辄就”毕业”的方法。试想，即使一位胜率高达9成的绝顶高手，如果在9连胜之后的唯一一次亏损失去戒心、建立满仓的部位，则一个预期之外的反向大跳空缺口，可能就会将他之前9次的获利全部侵蚀殆尽，运气更差的话，则连老本都会赔光!
其实，资金控管用一个简单问题来说明即可，就是”到底应该用多少资金来操作一口合约”? 用10万做一口适当吗?还是用100万、相当于10口的保证金做一口才对?人性是贪婪的，大家都知道，用一口做一口的报酬率最高，但高报酬伴随高风险，稍有不慎，以期权商品的高杠杆特性恐怕几笔亏损下来就壮志未酬身先死了；但如使用到10倍以上的保证金交易一口则报酬率过低，除非技术绝佳，否则长期获利恐怕还不如定存利息。而要解决这个资金动用比例的问题，著名的”凯利公式”提供我们一个很好的思考方向。
凯利公式 ： F=((R+1)*P-1)/R。
(F=最佳投入资金比例；P=胜率；R=平均获利/平均亏损比。)
凯利公式主要依据个人历史绩效，计算其所能承受的最适风险承受比例，事实上并不是投资的金额愈高，投资报酬就会愈高。凯利公式让投资者清楚了解，应该以多少比例当作单次可承受风险的资本。其实，影响最佳单笔投入比例之要素亦即上一篇文章所提到的交易策略三要素: (1)胜率(2)平均单笔获胜金额(3)平均单笔亏损金额。举例来说：
某操盘人胜率45%，亦即100次交易 45次赚钱、55次赔钱，每笔获利相对于亏损为6000元/3000元=2 倍，则
F= ((2+1)*0.45-1)/2= 0.175=17.5%
结论是，他只能用17.5%的资金做一口，大概是50万(5倍保证金)做一口。
根据维基百科：
”凯利公式是一条可应用在投资资金和赌注的公式。应用于多次的随机赌博游戏，资金的期望增长率最高，且永远不会导致完全损失所有资金的后果。它假设赌博可无限次进行，而且没有下注上下限。”
“这条公式是克劳德&S226;艾尔伍德&S226;香农在贝尔实验室的同事物理学家约翰&S226;拉里&S226;凯利在1956年提出的。凯利的方法参考了香农关于长途电话线的嘈音的工作。凯利说明香农的信息可应用于此：赌徒不必要获得完全的信息。香农的另一位同事Edward O. Thorp则应用这条公式在廿一点和股票市场上。”
目前除了操盘人之外，凯利公式被更为广泛的应用在赌场上，尤其是21点(BLACK JACK)和suoha，因为在21点的赌局里，每次的获利和亏损金额都是固定的，所以最适比例可以非常精准的发挥其效果，但应用在交易上却出现了一些盲点，主要是长期来说，每次亏损和获利的金额都很能确实估计，而大部分投资人也很难取得他们过去有效的历史交易纪录，总结来说，凯利公式虽有执行上的盲点，但其精神确是相当值得参考：胜率越高、可投入资金比例越高；每笔平均获利越高、可投入资金比例越高；每笔平均亏损越高、可投入资金比例越低等三个原则。
最后，我们分享一些有关资金控管简单又实用的原则供大家参考：
1.不管个人单笔最适凯利比例为何，亏损摊平绝对是资金控管上的大忌，是操盘人绝对不能出现的危险行为。
2.获胜加码部位最好不要超出凯利的单笔最适比例太多，以免乐极生悲。
3.除了计算个人凯利比例之外，最好也进行压力测试，模拟历史发生过最坏的状况来决定资金投入比例，以目前指数6900来说，过去最坏状况是2004年总统大选的两根跌停板14%，亦即966点=19万3200元，所以应该以19万加上原始保证金10万，总数为30万来操作一口。
4.以程序交易来说，可以参考最大连续亏损(可以用1倍、1.5倍、2倍皆可)，再加上原始保证金来操作一口。
如果你时间有限，想要直接看答案，以我的经验，建议当冲交易者以20-25万做一口，留仓交易者必须加倍，以40-50万做一口。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:40

资金管理佳作接龙

累进战术——资金管理方法

越来越多的交易者意识到孤注一掷的危害，分兵渐进的原则已成为大家的共识。但是，要真正落实分兵渐进仍有一个如何加码问题。而累进(PYRAMID)战术，正是分兵渐进原则的具体应用。

　　所谓累进战术，就是：假设你在A点买进，刚好被你抓住的是谷底，接着行情上扬到日点，你觉得涨势才起步，无理由急于套利，又在B点加入第二支兵买入乘胜追击。行情涨至C点，认为不过是一个大升浪的中间点，再加码第三支兵扩大战果，临近浪顶才“鸣金收兵，班师回朝”。因此，累进战术也可以称做顺势加码。

　　正确应用累进战术有三点是必须要注意的：

　　第一，赚钱时才加码，因为赚钱时加码是属于顺市而行，顺水推舟。买入之后涨势凌厉再买或卖出之后跌风未止再卖，这样可使战果扩张，造成大胜。如果亏钱时加码却是逆市而行，在错误的泥潭越陷越深，所以，经验丰富的交易者都有一股加码的狠劲，但“只加生码，不加死码”。

　　第二，不能在同一个价位附近加码。譬如你在2090元/吨时做了一笔大豆空头合约，应该等行情跌至2050元再空第二笔，跌破2000元大关再做空第三笔。如果在2090元/吨时卖出第一笔，在市场牛皮之际，2080元时又卖空第二笔，2065元你再空第三笔；价位在2080元左右，这样一来岂不是变成孤注一掷了吗？一个反弹上2100元怎么办？

　　第三，不要倒金字塔式加码。当你准备做累进战术的时候，资金分配很重要，第二支兵应要比第一支兵少，第三支兵又应比第二支兵少。这样三支兵的平均价比较有利。相反，每次加码都比原来的多，做多头的话，平均价就会拉得越来越高；做空头的话，平均价就会压得越来越低，行情稍微反复，就会把原先拥有的浮动利润吞没，随时由赚钱变为亏钱。这是极为不智的做法。

　　分兵渐进是正确的原则。一个正确的原则必须配以正确的策略才能收到好的效果。做好上述三点事项，累进战术方可发挥威力。

加仓的效果――交易的阵地战法

先来设想一个随机漫步的价格波动（看下面的图，大名鼎鼎的二叉树图）：

B0是起始点，对应的价格是10元。在B0点以10元的价格开仓。
　　开仓后，价格有50%的概率从10元上涨到11元（到达U1点），也有50%的概率是下跌到9元（到达D1点）。假设在1个时间间隔之后价格是到达U1点，上涨到11元。到达U1点之后，价格同样是有50%的概率从11元上涨到12元（到达U2点），有50%的概率跌回10元（到达B1点）……
　　
　　所以，很容易计算，如果在B0点开仓，无论是开多还是开空，那么期望收益都是0，这意味着只要时间足够长，交易者最多只能做到保本。
http://images.blogcn.com/2006/11/4/3/leson1234,2006110445537.gif
1、期望收益为0的时候，加仓是没用的
　　比方说：假设在B0处开多1手，
　　（1）顺势金字塔加仓
　　比如，如果价格下跌到D1则停损收手；如果上涨到U1，则加仓0.5手……那么可以计算这种顺势金字塔加仓的期望收益为：
　　可能性1：50%的概率下跌到D1，亏损1元，因为概率是50%，所以期望收益为50%×（-1）= -0.5；
　　可能性2：50%的概率上涨到U1，这时加仓0.5手，加仓后：
　　可能性2.1：50%的概率跌回B1，亏损0.5元，因为概率是（50%）2=25%，所以期望收益是25%×（-0.5）= -0.125；
　　可能性2.2：50%的概率涨到U2，总盈利2.5元，因为概率也是25%，所以期望收益25%×3= 0.625
　　所以，总的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。
　　
　　（2）逆势金字塔加仓
　　比如，如果价格上涨到U1就止盈收手；如果下跌到D1，则加仓2手……那么：
　　可能性1：50%的概率上涨到U1，盈利1元，概率是50%，所以期望收益为50%×1= 0.5；
　　可能性2：50%的概率下跌到D1，这时加仓2手，加仓后：
　　可能性2.1：50%的概率涨回B1，盈利2元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益为25%×2=0.5；
　　可能性2.2：50%的概率跌到D2，总亏损4元，因为概率也是25%，所以期望收益为25%×（-4）= -1
　　所以，总的期望收益= 0.5+0.5-1=0，还是零。
2、顺势加仓和逆势加仓的性质
　　同样以开多、等规模加仓为例：
　　（1）顺势加仓
http://images.blogcn.com/2006/11/4/3/leson1234,200611044565.gif
顺势加仓有一个很好的性质、也有一个很不好的性质。
　　1）好是好在它可以控制亏损的规模，同时放大盈利。
　　因为如果要实现加仓，那么第一仓一定是轻仓。比如，事先计划准备5次加仓，那么在等规模加仓下，就要把资金分成5份，在上面图中的B0处开多的资金只投入20%，这样，如果价格跌到D1的话，虽然跌幅是10%，但是总资金只亏损2%。
　　但是如果价格能一路涨到U3，那么在U1、U2两个地方将分别有等规模的加仓，累计将实现12%左右的总资金收益率。这样，一次的成功就可以顶上6次的失败。
　　2）不好的地方是顺势加仓会大幅度减少盈利交易的次数。
　　比如，按照上面的图中的假设，如果不采用加仓，则在B0处买多，平均每1000次中有500次是盈利的，价格会涨到U1。
　　但是，采用顺势加仓后，假设是等规模加仓，则在B0处买多1手之后，平均每1000次中有500次的价格会涨到U1，在U1处等规模加仓1手之后：
　　这500次中平均有250次会回到D2，虽然价格只是回到10元，但是由于在U1处加仓1手，所以总体上会亏损1元。
　　另外平均有250次会继续上涨到U2，按规则在U2处继续加仓1手。第二次加仓之后：
　　其中平均又有125次会跌到D3，这个时候虽然在B0处开的仓位是盈利1元，但是在U2处增加的仓位是亏损1元，所以总体上仅仅是打平；
　　另外平均有125次会继续上涨到U3，如果就次打住的话，总体上是可实现盈利6元。
　　这样，由于顺势加仓，亏损的交易次数的比例就增加到了75%，另外有12.5%的交易只能打平，只有12.5%的交易能实现盈利，虽然盈利会很大。
　　换一个角度，不加仓的时候，只要价格上涨就能实现盈利，但是顺势加仓之后，如这里所分析的，价格必须得至少连续上涨3段以上，才能实现盈利；连续上涨2段只能打平；如果只能上涨1段，那么最后的结果跟一开始就下跌是一样的。
　　以前介绍止损的效果的时候指出过，采用止损会降低交易的成功率，对交易者的心理会造成磨砺。但是，采用顺势加仓的方法，盈利交易的比率降低的幅度要远甚止损，对交易者的心理会造成更大的磨砺。在我举过的关于止损的例子中，是遇到了最大连续22次的亏损，但是如果采用顺势加仓，连续遇到22次交易亏损，那是小菜一碟。实际上，在控制亏损额和降低盈利次数这两个方面，顺势加仓与止损这两者其实是异曲而同工。
　　所以，经常看到有人说盈利交易的次数能达到30%就很不错了。这么说的人，几乎笃定是采用顺势加仓方法的。对于采用顺势加仓方法的，盈利交易次数能达到30%已经是相当出色的了。各位看，在这里所分析的这个假想的例子中，盈利次数只能达到12.5%，这个比例就已经可以使资金打平，如果能提高到30%，盈利能力可想而知。
　　也所以，可想而知，如果要采用顺势加仓的方法，必须对交易品种的上涨和下跌的空间有个事先的估计。最起码是应当是在估计空间能容纳3次以上的加仓的时候才能进场。
　　当然，因为采用等规模顺势加仓会使盈利次数下降得太厉害，所以有了正金字塔加仓，每次增加的仓位都比前一次的仓位小。到这里，已经能很容易理解，正金字塔加仓无非是一种折中，通过放弃一部分盈利时的盈利额，来提高盈利次数，以降低对心理的压力。
（2）逆势加仓
　　逆势加仓也有一个很好的性质、和一个很不好的性质。
http://images.blogcn.com/2006/11/4/3/leson1234,2006110445623.gif
1）好是好在可以大幅度提高盈利次数。
　　比方像上面的图里，等规模逆势加仓的方法，在B0处开多1手之后，平均1000次有500次会上涨到U1，盈利1元；
　　另外500次会下跌到D1。在D1处逆势加仓1手，加仓之后：
　　 500次中平均有250次会上涨到U2，虽然价格是回到起点，但是在D1处加的仓能带来1元的盈利，平掉D1处增加的仓位，可以使持仓成本从10元降到9元；
　　 另外250次会继续下跌到D2，继续加仓1手，加仓之后：
　　其中平均有125次会上涨到U3，这个时候虽然在B0的仓位会亏损1元，但是在D2增加的仓位会带来1元的盈利，使得总体上仍然能打平。这个时候如果把在D1和D2增加的2手仓位平掉，还是能够使得持仓成本从10元降低到9元。这多好啊！逆势加仓的这个性质，实在是值得欣赏。
　　但是有125次的会继续下降到D3，这个时候就比较惨了，虽然价格只下跌了3元，但是总亏损之暴增至6元。
　　所以，采用逆势加仓，可以使盈利次数从原来的50%提高到75%，并且还会有12.5%的次数可以打平，只有12.5%的次数会发生亏损。
　　如果要继续提高盈利次数的比例，那就采用双倍或者更高倍的金字塔加仓，价格每下降一段，就把仓位提高1倍或更多倍，这样至少可以把盈利次数提高到90%以上，让亏损彻底变成小概率事件。但是代价是亏损一旦发生就是毁灭。
　　2）不好的地方在于亏损不发生则已，一发生就是大亏。这就跟很多交易员一样，平时表现好得很，但是一闯祸就闯大祸。
3、顺势加仓还是逆势加仓？
　　更多的人会推荐顺势加仓，因为不会危及生存。但是前面也说了，在这里所假设的这个期望收益为0的例子中，无论顺势加仓也好，还是逆势加仓也好，最终都不能赚钱。所以加仓首先只是一个改变交易的盈亏分布的技巧，顺势加和逆势加，各有其长短。
　　兵法上用兵讲求遵天时、应地利。加仓作为一种交易中的资金运用方法，也好比用兵，使用起来也应当是考虑天时、地利的条件，而不应该闭着眼睛在无论什么条件下都顺势加或者都逆势加。比如，逆势加仓，如前所述，可以极大地提高交易的盈利次数，有绝对的能力把亏损压缩成小概率事件。问题是，被压缩的亏损就像弹簧一样，一旦失手，亏损将以致命的方式爆发出来。不过，弹簧要反弹，必须得借助一个坚硬的平面，如果是在沙地上压弹簧，则弹簧根本没有反弹的机会。这就是借助地利的效果。同样的道理，比方看上了某个被低估的股票，经过分析，认为即使天塌下来，价格也最多只有1元的下跌空间，那么就可以采用逆势加仓的方法，简单地打个比方，把这最多1元的下跌空间等分成2段，每隔0.5元为一个逆势加仓点，同时把资金等分成3份，在当前价格投入1份资金建仓，每下跌0.5元加仓1份，每反弹0.5元就把增加的仓位平掉。一切布置妥当之后，就可以随便价格怎么变，都可以稳稳当地赚钱。这就是在充分依托股价被低估这一有利“地形”，用这一地利弥补掉逆势加仓的缺陷，使亏损从小概率事件变成零概率事件。
　　聊到这里，应该已经可以感觉到，顺势加仓好比是在打进攻战，逆势加仓则好比是在打防御战。要打好进攻战，自然要求前面有大的可供进攻的空间；要打好防御战，则要求有地利条件可供依托。是进攻、是防御，要先审视战场上的条件。当然最理想的是能找到这么一个切入点，前面有巨大的空间可以攻击，后面又有坚固的地利可供依托，这样即使大势不妙，仍然可以从容依托地利节节抵抗，慢慢积蓄实力；一伺大势转暖，则自己也已经在防御中变得兵强马壮，可以轻松地从逆势加仓转向顺势加仓，实现从防御向进攻的转换。
　　那，倘若再深思一下，无论是顺势加仓的进攻还是逆势加仓的防御，这两种加仓的方法都属于阵地战的打法。一开始都要选择好一个切入点作为初始的阵地，然后从这个阵地出发，或者是层层推进，或者节节抵抗。这两种打法，要打完一场，均耗时费日，也要求有大量的资金可供调遣。所以，这两种打法，首先是要审视战场条件，选一个进可攻、退可守的初始开仓点，然后是依据天时、地利,精心部署兵力、制定兵力调遣计划。
4、加仓应该加多少次？
　　逆势加仓次数的设计在上面的例子已经有说明，至于顺势加仓，考虑这样一个例子：还是用最前面的二叉树图，只是现在改成假设在每一个节点上，上涨的概率和下跌的概率仍然都是50%，但是上涨时是上涨1元，下跌时只下跌0.5元。这样期望收益就变成0.25。这么改的目的是为了让期望收益为正。因为如果期望收益为0，那么无论怎么加都不能取得收益，这样就看不到加仓的效果。让期望收益为正，才能显现出加仓的效果。
　　为简便起见，还是采用等规模加仓的方法。下面的图就显示了等规模顺势加仓下各种加仓次数对应的期望收益。
http://images.blogcn.com/2006/11/4/3/leson1234,2006110445736.gif
很明显地，顺势加仓的次数越多，期望收益越高。这就映证了市场上的一个广泛流传的说法，也即，一旦采用顺势加仓，那最好的选择就是，只要趋势在延续，就不要止盈，而是要不断加下去。坚决地“不到黄河心不死、不见棺材不落泪”，一直加到趋势反转为止。只要价格敢涨到天堂或者跌到地狱，仓位就要一直加到天堂或者地狱，绝不中途收手。
　　不过，在这个图里面，也很明显地，当加仓的次数达到第10次的时候，期望收益的增长已经极其接近于极限，再继续加仓下去，对期望收益的提升已经微乎其微。由于实际上受资金量的限制，不可能为了实施持续加仓的计划而把资金等分成100份、1000份，而顺势加仓的这个性质也说明其实这样做的意义也已经很小了。只要连续加仓多次（在这里是10次）以后，就基本上可以达到无限加仓的终极效果。
　　同时，也正是因为自有资金量是有限的，所以习惯采用顺势加仓的几乎一定要去做保证金交易。因为只有保证金交易，才能让顺势加仓者可以在不支付利息的情况下仍然可以有源源不断的资金进行无限的加仓。
5、加仓方法下的资金曲线
　　


　　这个图是对恒指采用某种顺势加仓方法所产生的资金增长曲线。这条曲线是很典型的：资金的增长过程，先是较长时间的连续缓慢下滑，然后突然出现一次或几次大的盈利，把资金水平提升到一个新的高度，接着又是漫长的连续下滑过程，然后又突然出现一次大的盈利，让资金又跃升到一个更高的高度……这种资金曲线并不是每个人都能很轻易接受的。
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加仓与机会因素

由于风险与利润的矛盾关系，利润扩展最大的制约因素就是风险，要进行利润扩展就必须先明确风险。所以本文将以对风险的解析作为起点论述开去。
    作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素。而风险也就主要由交易者的心理风险与市场风险构成（风险的构成是呈现多样性的，且大多数是人为风险）。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无法正常执行计划的风险。而市场风险可以理解为由于价格的极端移动所带来的风险。可以肯定无论是什么样的交易类型，这两种风险都会随同仓位的增大而同步增加。
    日内交易和趋势交易在持仓周期上分别处于两个极端，而两种投资类型均有各自回避风险的原则：趋势交易通常是以小仓位，宽止损来回避心理风险及由价格极端移动所带来的市场风险。而日内交易则以极短的持仓时间来释放由重仓所带来的心理风险及极端价格移动所可能造成的致命损失。
   仅就单笔交易的平均利润而言，趋势交易具备完全确定的优势。但是一个事实是一个优秀的日内交易者在资金量偏小的情况下在单位时间内所创造的利润会远远高过一个优秀的趋势交易者（如果资金处于一个足够大的规模时情况刚好相反，日内交易由于其交易特性当资金达到一定规模时只能进行算术增值而无法象趋势交易类型一样持续进行几何增值），产生这样巨大反差的原因就是扩展利润最重要的一个因素：机会因素。
   日内交易相比趋势交易，在交易机会上具备绝对优势。如果能将这种优势充分发挥并克服随机因素及交易成本，那么在风险增加有限的情况下可以创造出极高的利润水平。而机会因素的缺乏正是趋势交易所固有的缺点，只有扩展机会因素才能在风险增加有限的前提下进行交易利润的扩展。可以这样来理解：正确的利润扩展也就是正确的机会因素扩展。
   趋势交易进行机会因素的扩展主要通过两种方式来进行：一为通过加码的方式在单一市场增加机会因素，二为通过组合多市场交易来实现。增加机会因素有一个重要的原则就是保证机会因素之间为非相关。因为如果在同一时间持有具有相关性的两个仓位则实际风险为2倍额定风险。在日内交易类型中，两笔交易一般为先后进行，因此机会之间是独立的，非相关的。而趋势交易增加机会因素的两种方式则都存在相关性的问题。
   
   金字塔加码方式将所有仓位当做一个整体的仓位来看待，而这里则将每一笔加码都视为独立的交易分别对待且每笔交易使用相同的风险控制。这样加码就可以看作是在趋势中增加了机会因素。通常来说加码的距离越近则在趋势充分延伸后仓位所产生的利润越大，反之则越小。所以有朋友提倡近距离加码的方式。的确如果趋势真正展开，那么利润会非常大的。但如果从机会因素的角度来看则纯粹是一种掩耳盗铃的方式。由于存在上面所提到的两种类型的风险，如果加码距离太近，就会产生和重仓无异的心理风险，同时无法抵抗价格极端移动所带来的市场风险。很显然，两笔交易之间距离越近，相关性越强。如果产生价格的大幅逆头寸方向移动，则两笔交易可能同时亏损，加码只是起到了反作用。实际上，近距离加码的方式是以增加整体风险为代价来增加利润的，与其这样还不如直接增加风险百分比的方式更为直接。扩展利润不能以增加整体风险为代价，这是一个基本原则，错误的利润扩展方式是需要回避的。

    要保证加码的两笔交易之间的相关性足够小就必须保持一个足够大的加码距离，而加码所带来的利润也会相应下降，很多朋友都太过看重加码所产生的利润，并将加码的技巧看的很神秘。其实如果从机会因素的角度来分析，加码并不象想象中的那样神奇而只是可以增加有限的交易利润。所以我不赞成非趋势交易类型的中短线交易者使用加码的方式，太近的距离会导致两种风险的增加。如果一定想要一个“满意”的利润水平，直接重仓效果可能还更好一些。所以安全加码的一个关键不是使用金字塔式还是倒金字塔式的区别，而是要在两笔交易之间保持一个足够大的距离，否则即使是金字塔式加码也会给资金带来巨大的风险。
   
   对于趋势交易类型来说，扩展利润最重要的一个方式是组合多个市场来增加机会因素。我个人由于从短线交易中走来，固有的思维方式，错误的利润目标与对风险的肤浅认识使我很长时间以来都忽略了组合投资而仅仅进行单一市场交易并对组合投资抱有种种误解，只是随着对风险认识的不断深入，利润目标的一再缩水才开始转向自己从未涉及的这个领域。我个人不搞学术研究，所有的观点和结论均以现实交易为前提。
   组合投资可以理解为通过组合多个市场同时进行交易以充分利用资金并降低交易的时间成本，也可以简单的理解为通过在多个市场中交易以增加单位时间内的机会因素。同样的，选择市场组合的一个基本原则是市场间为非相关。
   在交易方法确定的前提下，在单笔交易中如果可承受风险为确定，那么通常利润也是确定的，如果要进行单笔交易利润的扩展，就会面临风险与利润同步增加的烦恼，我个人曾经做过很多策略上的尝试来扩展单笔交易利润，很遗憾，所有看似低风险的策略都无法经得起时间的检验，悉数失败。
   趋势交易由于捕捉的是整轮趋势，而一个品种每年只会产生平均1-2轮趋势，所以在单笔交易风险确定的前提下在单个市场整年可获取的交易利润也是基本确定的，而以组合投资的方式来进行机会因素的扩展实际上相当于增加非相关的市场来使总体利润在风险恒定的情况下成倍增加（假定组合中的市场波动水平相当，那么如果在单一市场可以获取10%的利润，在10个市场中交易就可以获取100%的利润），那么是否可以说如果无限增加市场的数量就可以使利润在风险有限的前提下无限增长，显然答案为否。这里忽略了一点就是保证金对资金的占用，越低的保证金比率可以使组合的市场更多。从这一点来说，外汇保证金交易在利润的获取上具有更大的优势。
   组合投资不单有扩展利润的作用，另一个重要作用是回避风险。组合投资回避风险的作用通常被解释为将资金分散在多个市场来化解风险，一句俗话是“将鸡蛋放在多个篮子里”。其实这个道理和机会因素的解释是相同的，只是不同的视角，横看成岭侧成峰的结果。本文对组合投资回避风险作用主要从组合投资回避心理风险作用的角度进行论述。
   组合投资仅仅是增加了独立的交易机会，并无法使资金曲线更为平缓（如果以分散的角度来解释则结论可能不同），也无法使最大连续亏损减少。其对心理风险的回避是最主要的。趋势交易的一个特征是一笔交易的盈利持仓周期通常在2-6个月之间，而如果在足够多的非相关市场中交易，那么由于趋势或者说利润并不会同时产生，就会产生一个现象：在全年的任何一天可能都会有一笔有盈利的持仓（理想状况）。
   我们大都有这样的体验，在连续亏损多次后执行计划会产生犹豫，比较困难。而在加码时刚好相反，执行计划很容易。这其中的一个区别就是加码时已经有一笔仓位产生利润，即使加码亏损也不会使本金损失，因此心态比较好。而由于连续亏损所损失的是本金就会造成患得患失的心理，害怕资金无休止的亏损下去，进而产生心理风险无法正常执行指令，丢掉可以产生大利润的交易机会损失就可以用巨大来形容了。
   组合投资对心理风险的回避正是基于这个道理。交易中必然会产生连续亏损，但如果在亏损的同时在另一个市场中有一笔交易是盈利的，且知道只要结束盈利仓位就可以抵消连续亏损所造成的本金损失，那么这种患得患失的心理就会大幅度减轻。由于恐惧所产生的干扰指令正常执行的心理风险也就由此得到了缓解。心理风险并不容易被人所认识，而多数人都用控制心态来形容对心理风险的控制，实际上如果交易当中存在着这种控制，那就说明自己在承受着相当大的心理风险，控制本身就是徒劳的，回避心理风险只能通过策略和降低预期来实现。
   如果在任何一个交易日都可能有一笔盈利的仓位，那么只要提高风险百分比不是可以创造更高的利润水平吗？答案同样是否。在多市场交易所带来的一个风险是，最大连续亏损可能集中发生在很短的时间段内，而此时可能并没有一笔盈利的持仓。也就是说，实际交易中有盈利持仓的时间段之间是会存在断层的。资金所承受的实际风险（最大资金回折）并没有降低，心理风险可以最大可能的回避却不会消失，我也只是假定理想的情况来说明观点。
   另一个问题是多市场交易中如果资金被充分占用，那么这不就和满仓相同了吗？如果从机会因素的相关性来考虑，那么这和在单一市场满仓是存在本质区别的。关于组合投资，在实际交易中问题还有很多，限于篇幅也只能提及到这些。

   假如理解了这篇文章，那么你会发现这可能是另一篇“交易的真相”。安全利润扩展的一个关键是机会因素。必须明确一个原则：风险一旦被确定，单笔交易利润是有限的，正确扩展利润唯一的途径是发掘机会因素，并保证机会因素之间为非相关。如果逆反这个原则在单笔交易中扩展利润，或发掘具备相关性的机会因素，那么在利润增加的同时风险也会同步增加，这就明确的否定了重仓交易，它的错误在于努力去扩展单笔交易利润，自然相应风险也同时被放大了。频密加码的错误则在于机会因素之间存在相关性。
   还清楚的记得自己第一次看到期货图表时，兴奋丈量着图上的高低点并计算着自己的资金满仓一年中可以翻多少倍。这样的情形相信大家也会有同感。而现在的眼睛里却是除了风险还是风险，这三篇文章中出现频率最高的词可能就是“风险”了。很多朋友都执著于寻求利润的最大化，我几乎可以肯定这些朋友大多数都是新手或者理论家。原因仅仅是因为如果抛开基本风险控制和正确的利润扩展原则去追求利润的最大化，被市场淘汰是很快的。其实无论是现实生活中还是在市场交易，我们都被无形的客观规律所左右而无法超越规律本身，我们所能做的就是认识规律并遵循规律。开始从风险的角度来审视利润应该是个不错的开端。



[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-10-9 22:42 编辑 ]

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:43

资金管理佳作接龙

仓位控制线：一种资金管控思路

http://leson6666.bokee.com/inc/FAA04%281%29
图中的仓位控制线是一个正态分布曲线（又叫钟形曲线），其幅度和宽度是随追踪的指标线而动态变化的，但其基本形状则固定不变。
目前我正在考虑怎样在交易系统中实现这个思路，看看测试效果如何。

初步的思路：可以按正态分布曲线取样一组参数，然后将其与所追踪的指标线的变动相关联。

正确运用这个思路的话，其预期的资金增长曲线应该是象这样的：不明朗时由于低资金量运作，资金曲线基本保持平坦；市场明朗化时则资金曲线随着投入资金的快速增加而急速上升。

http://leson6666.bokee.com/inc/FAA04%282%29

其实，我们平时的操作都应该是这样，不要总是高仓位操作，只在大盘开始积聚大量做多能量时才高仓位投入；而一旦大盘出现变数，则应该以最快的速度恢复低资金量操作。平时只维持有限度的的运作资金，即使因止损出现较大幅度的亏损，也基本不会危及总体资金的安全。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:45

资金管理佳作接龙

资金管理的要诀

很多投资者向投资大师们请教投资秘决，以为大师们依靠准确地判断市场方向就能长期在市场中稳定获胜，其实投资大师们最为密而不传的就是资金管理的要诀。
       2003年9月笔者和上海一家期货公司的老总吃饭，他经历了中国期货市场的起伏，他告诉我他见到上海滩成功的期货、股票操盘手的成功经验最重要的就是靠资金管理。我的一位美国教师谭健飞说，在美国的基金界曾经做过这样一个调查:能够长期获胜的基金，最重要的不是什么时候、什么价格买股票，而是你买了多少。也就是投资界的术语：“资金管理”。在市场中交易体系分为“趋势型”和“盘整型”两套体系，其中趋势型体系按照交易次数一般准确率只有30%左右，这样低的成功率一样都能在市场中长期获胜，这里最关键的就是资金管理，美国的丹尼斯.斯丹利.克罗就是典型的趋势交易大师。赌场里，赌客们都是知道庄家蠃的概率比他们高，但是赌客也可以使用资金管理的方法盈利的，只要在办理的时候连续加码下注就可以保持盈利，但是有两个限制条件：
　　1、赌场规定下注金额有限，这样就限制加倍下注（又称等价鞅）的使用。
　　2、赌客的本金限制。
　　以上的说明，投资者都应该明白到资金管理在投资市场的重要性是多么的大了，就算不懂得分析技术，靠有效的资金管理一样能在市场中获利。当你还没有学会资金管理和认识到资金管理的重要性时，你还只是一个微不足道的小投资者，在市场一会儿蠃钱一会儿输钱，一直总是赚不了大钱，只有当你认识到资金管理的重要性时和学会资金管理后，才能体会成为一个市场大蠃家的乐趣。
　　资金管理的定义
　　资金管理是很多人都只是定义为风险控制（止损）的概念，其实资金管理包含“头寸管理”和“风险控制”两部分。留得青山在，不怕没柴烧。留住明天还能生存的实力，比今天获利还重要。资金管理中，头寸管理包括资金品种的组合、每笔交易资金使用的大小、加码的数量等，这些要素，都最终影响你整个交易成绩。世界上所有的赌场都限制赌徒下注的最高限额，一来是控制赌徒的损失，减少负面影响，二来也是控制赌场自己的风险，不使赌场由于某一次的偶然的运气，大额下注给赌场带来风险。一个好的专业投资者同样也应该限制自己每次的交易金额，你是无法预测你下一次的交易究竟是盈利还是亏损的。国外的专业期货，允许你在市场中多次、少量地亏损学习经验，但是不允许炒手出现一次大额的亏损。风险管理主要是涉及止损、止盈。成功的投资者，是看谁笑到最后，谁就能笑得最好。风险管理就是使投资者能在市场中长久生存下去，笑到最后，笑得最好，在机会最好的时候还能在市场中有资金交易。因为从概率的角度看，只有完成一定数量的交易，才能反映你的交易体系的真正成效，不能只看某几次交易的盈亏评价交易业绩的好坏。所以在市场中能长期生存，完成一个成功交易投资者必要的交易次数，才能体现投资者交易体系的效益。同时投资者尤其在进入市场的初期，特别需要的是投资经验和经历，挣钱是其次的事，控制交易量和风险管理。不断地向市场学习的同时自己的资金也不会伤筋动骨，当你的经验充足，就能有毅然决然资本充分展现你的才华。就像一个学生刚刚开始工作，由于没有经验，会出现很多的错误，这是可以接受的，只要不出现重大的失误，老板是会认可你的失误，老板也明白新人是需要一定的培养时间，当你逐渐成熟，老板才会将大的计划、大的项目交给你运作。重复旧的投资行为，只能得到旧的结果。如果你想让结果变好，就首先要改变旧的投资行为，按照市场中的3%成功投资大师的投资思路操作。
　　大师眼中的头寸管理
　　头寸管理包括投资品种的组合、每笔交易资金的使用大小、加码的数量等。大多数的人的观念都是一直在寻找一个高准确率的交易方法、交易体系，然而，假定同样有相同的交易机会因素，体系中最关键的因素是盈利的时候和亏损的时候投资额的大小。一般的投资者都不太理解这个概念，我在最初几年的投资过程中，也想寻找一套成功率高的交易方法、交易体系，除了强调了止损外，没有注意到头寸管理的重要性。在交易中盈利的次数很多，但是最后看帐单，结果是亏损。
　　我在想，要想成功一定要向顶尖的投资大师学习，学习他们的思路、他们的手法，这是最好的、最快的方法。在看投资大师索罗斯的书的时候，看到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获取。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯.米勒说的：“当你一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击，做对交易还不够，关键是要尽可能多地获利。将400美元充魔术奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查.丹尼斯说：“95%的利润来源于5%的交易”。美国期货比赛常胜冠军马丁.舒华兹说：“一年的200多个交易日中，200在左右的时间是小亏小盈的，而在其它的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的时间交易时间大盈。”这些顶尖投资大师都说明了把握交易头寸大小，尤其是在做对了交易时候的交易头寸的大小的重要意义。
　　实战头寸管理方式
　　加码的方法：
　　一、激进型：
　　1、左侧进场和反弹迎头空，下跌逢低买入，加码。
　　2、螳臂挡车：3%－5%反弹或者回调，尤其是行情启动后的第一次或者回调，“十大交易信号”的第二、第七点。
　　二、保守型：
　　1、右侧进场，当短期趋势重新扭转和大趋势同一方向运动时，加码。使用分时图选择进场。在分时图15、30、60分钟指标体系发现信号时，加码。
　　2、图形突破法：突破新高、新低加码。
　　加码的数量：
　　金字塔加码，事不过三。
　　第一笔头寸：100手
　　加码1：50
　　加码2：30
　　加码3：10
　　对于加码的头寸有两种处理方法：
　　1、按照交易体系的信号最后统一出场。
　　2、加码部分先出场，按照分时图15、30、60分钟指标体系给出的信号出场。
　　实战中分为“进场头寸管理”和“加码头寸管理”
　　进场头寸管理按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，
　　也就是比例，也可以使用后面的风险控制中的3种方式：唯物、唯心、唯物＋唯心的方式，方法有：
　　1、固定金额法
　　固定金额法是将投资资金按一定的方法分成不同的份额，按照投资者的交易体系、分析方法的获胜率寻找资金分散的份数，分批投资到不同品种中，优点是比较简单，容易操作，对于新手是很好的方法，一般建议分为5－10分，即使用20%－10%的资金参与交易，在亏损后减少头寸，在盈利时增加头寸。
　　加码原则：
　　1、金字塔加码：就是每一次加码的数量一定少于上一次加码的数量，如在低位买入了100手，第一次加码70手，第二次加码50手，第三次加码30手等等。很多投资者在实战中发现，行情看对了，买了也涨了，也一路加码了，但是最后一结帐，还是亏损，原因就在于一般的业余投资者刚开始进场，在行情的底部非常小心，在行情的前半段投入的资金非常小，到行情的中后段，走势也非常明朗，也处于加速阶段的时候才大胆进场，在高位大手加码，高位飞往的量远大于低位买入量，形成了“倒金字塔加码”，低位买入30手，第一次加码50手，第二次加码70手，第三次加码100手，这样行情稍微反转，上面大量买单一旦被套产生大师的亏损，一下就将前面买入的利润给吃掉了。
　　1、保守型加码。等待每一次行情突破新低（下跌走势）或者新高（上升走势）的时候加码。
　　3、进取型加码。等待每一次行情回调（上升走势）或者反弹（下跌走势）的时候加码，精确的加码点确认使用分时图配合技术指标或者黄金分割率确认。加码一般不超过三次。
　　下面的三种每月定期加码也是一种资金管理中的头寸管理模式：
　　1、每日获利0.5%，每周获利2.5%，每月获利10%，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份　月回报率累计汇报率　　月份月回报率累计汇报率
　　1　　10%　　110%　　7　　10%　　　195%
　　2　　10%　　121%　　8　　10%　　　214%
　　3　　10%　　133%　　9　　10%　236%
　　4　　10%　　146%　10　　10%　　259%
　　5　　10%　　　　161%　11　　10%　　285%
　　6　　10%　　177%　12　　10%　　314%
　　起始本金10万元，每月获利10%（10万元的帐户每月获利10000元），平均来算每周目标就是2.5%，等于10万元的帐户每周获利2500元，（剔除手续费）。年终资金增值为41.4万元。
　　2、每日获利1%，每周获利5%，每月获利20%，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份　月回报率累计汇报率　　月份月回报率累计汇报率
　　1　　20%　　120%　　7　　20%　　　358%
　　2　　20%　　144%　　8　　20%　　　430%
　　3　　20%　　173%　　9　　20%　516%
　　4　　20%　　207%　10　　20%　　619%
　　5　　20%　　　　249%　11　　20%　　743%
　　6　　20%　　299%　12　　20%　　892%
　　起始本金10万元，每周获利5%（10万元的帐户每周获利5000元），平均每天目标就是1%，等于10万元的帐户每天获利1000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为99.2万元。
　　3、每日获利2%，每周获利10%，每月获利40%，一个月后连本带利滚动投资：
　　月份　月回报率累计汇报率　　月份月回报率累计汇报率
　　1　　40%　　140%　　7　　40%　　　1054%
　　2　　40%　　196%　　8　　40%　　　1476%
　　3　　40%　　274%　　9　　40%　2066%
　　4　　40%　　384%　10　　40%　　2893%
　　5　　40%　　　　538%　11　　40%　　4050%
　　6　　40%　　753%　12　　40%　　5669%
　　起始本金10万元，每周获利10%（10万元的帐户每周获利10000元），平均每天目标是2%，等于10万元帐户每天获得2000元（剔除手续费）。年终资金由10万元增值为666.9万元。这三种模式都是按照没有将利润滚动加码一次，投资者可以根据资金的情况，采用按年、季度、月、周的加码滚动方式，利润的增值一个比一个快。前提条件是在获利的情况下，而不是在亏损的时候。
　　市场稳赚方程式
　　如何使用赌场获胜的头寸管理模式很多人一看这个标题，第一直觉：是真的吗？各位得可以先来看看赌场的例子。赌场的例子就是一个最简单的头寸管理的策略。在赌场中有没有可以“稳操胜券”的策略？如果有的话，这就是等价鞅制度！条件是：你输了，你就输掉了自己下注的金额；如果你赢了，你可以得到与你下注金额相等的筹码。我们可以采用如下的方式：第一次下注，我们下1元；如果输了，我们再第二次就下2元；第三次就下4元；第四次就下8元等，以此类推，只要我们蠃一次，我们就可以羸回所有的损失还有盈利。理论上只要我们有足够的资金支持下去等到盈利的那一次机会。
　　这或许在计算中可以实现，但在实际生活中并不存在，因为赌场规定了两个限制条件：
　　⑴下注金额的有上限，这样限制等价鞅制度的使用。
　　⑵赌客的本金限制。
　　例如，第一次投资1元
　　1.1元　　　2.2元　　　3.4元　　　4.8元
　　5.16元　　6.32元　　　7.64元　　8.128元
　　9.256元　　10.512元　　11.1024元　　12.2048元
　　13.4096元　　14.8192元
　　想象一下，如果你第一次投资是100元，到第14次就需要819200元了，我有个医生朋友他曾经到澳门葡京赌大小，他就按照这种连续翻倍加码的方法下注“买大”，结果出现了连续13次“小”，没有钱再赌下去了，最后剩下5元回广州。不过，在市场中没有人来限定我们不可以使用这种方式。所以在金融工程中，“等价鞅”制度作为基本定理被引入，因为它可以帮助我们解决期权复制的难题。这实际是通过数学技巧解决问题的创举，但如果真实应用到市场实践中，等价鞅的风险就充分暴露出来了。我们可以考虑一下，沿用上面的例子，如果我们在下注64元后输了，这时我们应该下128元。但与128元相对应的盈利是多少？仅仅是1元！这是自身风险的巨大放大。如果在现实生活中进行类似的游戏，等待的或许只有死亡了。美国著名的长期资本公司，在1998年出现了重大亏损面临破产，它使用的就是这种“等价鞅”的交易策略。在9月份俄罗斯出现金融危机时“长期资本公司”发现自己需要大量复制期权加码投资以应付出现的“浮动亏损”。在这时，资本金不足的问题出现了，一旦你不能再次下注，原有的“浮动亏损”就将变成实际亏损。就这样，“长期资本公司”崩溃了，最后出现了资金不充足的情况，无法继续交易。在2004年我和当年“长期资本公司”的一位经理、现任美国高盛集团大额交易部副总裁在一起探讨“长期资本公司”当年的危机，他给我列举了许多数据和资料，说明这种操作模式是可行的，主要原因是由于资金管理的问题和风险管理失控，才导致这样的局面。目前华尔街有仍然很多投资公司采用这种投资模型。
　　满仓操作风险有多大
　　――实战中头寸管理的模式
　　很多期货投资者感觉期货市场的杠杆作用非常好，资金使用的效率放大15－20%倍。但是要考虑风险性，很多投资者感觉这个杠杆不用白不用，满仓操作，尤其在我认识的河南的期货投资者中这种思想的人最多，最后的结果，当然是亏的可能性最大的。
　　下面我们举例看看。
　　这里是3种不同获胜率的交易体系、分析方法，按照不同资金分割份数出现亏损的可
能性。
      1、获胜率55%
　　满仓操作亏损的可能性为81.82%，当资金分成10份时亏损的可能性为13.44%
　　2、获胜率60%
　　满仓操作亏损的可能性为66.67%，当资金分成10份时亏损的可能性为1.73%，当资金
　　分成7份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义就不大了。
　　3、获胜率70%
　　满仓操作亏损的可能生为42.86%，当资金分成10份时亏损的可能性为0.02%，当资金分成4份后风险下降明显减缓，继续将资金细分的意义不大了。
　　获胜率55%
　　资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
　　亏损概率%81.8266.6454.7744.8136.6630.0024.5420.0816.4313.44
　　获胜率60%
　　资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
　　亏损概率%66.6744.4429.6319.7513.178.785.853.902.601.73
　　获胜率70%
　　资金份数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
　　亏损概率%42.8618.377.873.371.450.620.270.110.050.02
　　从上面这3个表格中，投资者可以很清晰的看到，虽然你的交易体系、分析方法占有获胜的优势，但是如果不管理好交易量头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，由此可见满仓操作的风险是多么的在。另外，这里从数学的角度量化地向投资者充分说明了将资金分散投资的确能提高获胜机会。
　　在高科技待业，也是高风险回报，和期货、股票、外汇市场很像，高科技风险投资者都是分散投资，遍地撒网的。日本著名的“软银公司”孙正义，他就是大量地分散投资到许多的网络公司，数量有上千家，其中YAHOO暴涨，使他获利了巨额的利润，在2000年资产上升到1000亿美元，一度成为世界首富。最好的资金操作模式：分三次进场，获利后平仓一半，已经赚回成本后，再等待更多额外的利润。这时你的心态就非常的好，就不怕坐不住而失去赚大钱的机会了。
　　止损—别和你的亏损谈恋爱
　　“金融大鳄”索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一书中回忆说，1944年是他人一中最快乐的一年，“我这样说是令人奇怪的，甚至会冒犯别人，因为1944年那是大屠杀的那一年，对一个14岁的男孩儿，那是一个人难得的激动人心的神奇经历。这是很有影响作用的，因为我从长辈那里了生存的技巧。这与 我的投资生涯是有必然联系的。”这位犹太人索罗斯从小经历了“二战”法西斯的追杀，在恐惧和刺激中渡过了童年，形成了 独特的“生存技巧”他父亲教给他一些有关生存技巧的宝贵经验：“冒险没有关系，但当承担风险时，不要赌上全部有产。”在1992年的“英镑风暴”一战成名后对记者说：“我渴望生存，不愿意冒毁灭性的风险。”
　　期货、股票、外汇市场成功的人都是只有3%，这些期货、股票顶尖大师的故事，他们都 有一个共性是，就是尤其注意风险控制。共性就是说所以成功的人必须遵守的原则，所以你要想成为一个成功的投资者，就一定要遵循“风险控制”原则。
　　鳄鱼原则
　　成功的操盘手都遵循简单的交易原则---“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚，则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，便咬得越
多。所以， 万一鳄鱼咬住你的脚，你惟一生存的机会就是牺牲一只脚，壮士短脚。当你在市场中被套，惟一的方法就是马上止损，无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。
　　项尖的投资大师都认识到，在市场中赔钱是交易的组成部分，关键是你明天有实力继续交易。
　　华尔街顶尖短线炒手马丁.舒华兹有一次做空SP500指数期货，由于共和党选举获胜，SP500股票期货指数快速地上升，马丁.舒华兹受个人的情绪控制，一路加码放空，到最后涨停还要加码，当天的亏损达到超纪录的100万美元。当天晚上在他太太和老师的疏导下，认识到：“只有先平掉原来的空头持仓，回到没有持仓的中立状态，这样你才能看清市场情况。并且做空也违背了自己的交易原则，移动平均线等指标都指示的是买入信号。”第二天果断平仓止损，使马丁.舒华兹重新回复理性，冷静地分析市场，在当月就将大部分的亏损弥补回来了，损失剩下5.7万美元了。在出现巨额亏损的情况下，人会变得极度困惑，失去理性的时候他太太和老师在扮演一个非常重要的角色，关键时刻拉了他一把，避免越陷越深。投资者在平时也需要一个这样一个充当“教世主”的人，当你在情绪失控的时候拉你一把。
　　如果发现弄错了，就应立刻纠正
　　在1987年10月19日股市崩盘的前一天，索罗斯量子基金首席基金经理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人难以置信的错误，由彻底做空股票转为130%的彻底做多股票，但在该月终了时他还是赚了，为什么？当他认识到他错定了的时候，他就在10月19日开市后第一个小时内果断地把所有的多头头寸平了仓，而且反手做空。如果他当时心胸狭窄一些，为了保留自己的面子，面对与己不利的证据仍维持自己原来的头寸，或者拖延等待，希望看看市场能否恢复的话， 他就会遭受巨大的损失。这种善于承认错误，并毫不迟疑，毅然决然寻作出相应反应的能力，是一个伟大交易员的标志。
　　很多投资者对止损一直抱有抵触心态、回避心态和共同阵线心态。这3种心态投资者是导致没有止损的主要原因，如果投资者没有明确理解好，错误只能是一犯再犯，到死都不会改的。“抵触心态”是投资者在进入期货、股票、外汇市场时都是想来盈利的，不是想来亏损的，但是你想任何一个行业都有风险，就是吃饭这么简单的事情都有可能被骨头卡喉咙，做实业同样有风险，在美国发达的市场经济国家，每天倒闭的公司和新注册的公司一样多，古语“有人辞归故里，有人连夜赶科场。”而且实业一旦投入，就很难止损。很多投资者都是从实业积累了原始资金后再进入股票、期货、外汇市场，没有理解这个市场的特性，还是按照搞实业的思维模式。我有个做股票的朋友，搞酒楼几百万的投入，生意不好，首先装修、设备转手的时候就亏掉了一大笔，最后只剩下几十万出来。要想在市场中生存，就一定要按照赢家的思路，及时地止损，别和你的亏损投资谈恋爱。
　　“回避心态”是失败的投资者中风险控制的主要心结，绝大部分投资者在小亏5%、10%的时候就没有止损，到亏损逐步扩大到20%、30%、50%的时候不更舍不得止损了。最后的下场只有扫地出局。笔者接触很多投资者都有一种自欺欺人的想法，期货、股票我不平仓或者卖出，只是浮动亏损，无所谓，但是实际上浮动亏损和实际亏损是一样的，都记录你自己真正拥有的资产。笔者的有几个朋友在1996年地产高峰期的时候买的房子价值100万元，2003年现在的价格剩下50多万元，甚至变成了负资产，你能对别人说我的房子价值100万元，因为我当时是100万元买的，别人会以为你是疯子。
　　还有一种“抱着一起死共同阵线心态”，投资者在亏损的时候在，我身边的投资者也被套了，庄家也被套了，怕什么，顶多大家一起亏损。还有些投资者在交易场所大声地说，我套这么多，你们套这么少怕什么。这种消极的心态在投资者间相互蔓延，也是导致投资者没有及时止损的原因。
　　在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利.海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率，公司的收益率平均年增长超过30%，按年度结算，最低的一年也赚了15%，如果以连续12个月作为结算期，亏损亦不超过计划的1%。在高风险的期货行当是少有的。莱利
海特从三个角度分析风险：面对风险、控制风险、回避风险。面对风险。在出现风险的时候马上及时处理，不能拖延。投资行业有名行话：“不怕错，最怕拖”。
　　在控制风险方面，莱利.海特认为不管你了解多少情况，心中多么肯定，总还是有错的可能，所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格，决不要把身家性命押上去，对最坏的结果有所准备。莱利.海特的一位现今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚地知道咖啡的运输过程，与主要的咖啡出产国的部长都甚有交情，或以说对基本的因素及有关资料了如指掌。有一次请莱利.海特到他伦敦的处所去做客，席间的酒酣耳热，乘兴问莱利.海特：“海特，你怎么可能比我更懂得咖啡期货呢？”海特回答说：“没错，我对咖啡一无所中知，连喝都不喝。”“那你怎么做交易呢？我只看有多大风险。”那老兄不大相信，又问了不下5次，每次海特都是说“控制风险”。三个月后，那位朋友做咖啡期货赔掉了一亿美元。看来海特的话他是没听进去。除了面对风险和控制风险，更重要的是主动回避风险，莱利.海特的方针是平稳中求增长，波涛汹涌的市场，虽然是很多人期待的机会，但并非理想的投资对象，当你把握不好就变成是无限的 。所以“宁愿错过机会，亦不想去冒受不必的风险。”这是笔者的
第一教条。莱利.海特的心得归结成两名话：
　　1、你如果不赌，就不可能会赢。
　　2、你如果把筹码全输光了，就不可能再赌。
　　这里笔者花费大量的笔墨分析投资者没有止损的心态，其实学习止损的方法一点不难，难就难在观念的转变。有名的清官海瑞，由于观念的问题，做出非常荒谬的事情：海瑞5岁大的女儿从一个男仆人手里拿点心，海瑞认为违反了封建礼法中“男女授受不亲”，大发雷霆，竟然将只有5岁的女儿逼得绝食而死，简直没有人性。这个故事说明人的观念不彻底改变，什么事情都做得出来的。对于期货、股票、外汇市场的止损的观念也是需要彻底得改变，才能在市场中生存、获胜。
　　亏损比例 翻本的需要获利比例
　　5 %5.26%
　　10 %11.11%
　　20% 25.00%
　　30%42.86%
　　40%66.67%
　　50%100.00%
　　60%150.00%
　　70%233.33%
　　80%400.00%
　　90%900.00%
　　投资者通过上面的这个表格可以看到，当得在亏损后，翻本需要获利的比例随着亏损的增加越来越大，当你亏损到90%的时候，就需要获利900%，这对一个老投资手都是一件很困难的事情，几乎是不可能的，这里还没有包括交易的手续费成本。所以投资者一定要控制好风险，尤其是新手，对市场的规律还不是很熟悉，在投资水平一般的阶段，需要的是经验，控制好亏损在30%以内，当你的水平逐步提高，就能很轻易地翻本，
加入到赢家的行列中。
　　止损的3种方法
　　1、唯物止损法：以市场的走势为依据，根据价格的反转点(图形、技术指标信号)、交易体系的信号作为止损，参照前面的分析技术的介绍。
　　2、唯心止损法：以投资者资金的亏损额度为依据，亏损到一定额度马上止损，如以2%、10%等。
3、唯物+唯心止损法：以上两者想结合，也是笔者使用的方法。
　　股票交易量公式：
　　股票买入量=(帐户资金量×唯心的止损%)÷(唯物的止损的幅度)
　　例1：股票
　　100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价19元为支持位，19元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－19)元=50000股。
　　例2：股票
　　100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价18元为支持位，18元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－18)元=25000股。
　　例3：股票
　　100万元资金，其股票买入的成交价20元，有股价15元为支持位，15元止损点，止损比例5%，止损比例5%，(100万×5%)÷(20－15)元=10000股。
　　期货交易公式：
　　交易手数／股票量=(帐户资金量×唯心的止损%×合约量)÷(唯物的止损点数)
　　合约量：橡胶、铜、铝是5、大豆、豆粕小麦都是10。
　　例1：期货
　　100万元资金，大豆期货买入的成交价2564,2530支持位，止损34点，止损比例5%,(100万×5%×10)÷34=147，一手保证金=2000元，147手×2000元=294000元，
资金使用率=29.4万元／100万元=29.4%，针对机会的成功率，资金使用率可以调整，相应止损的点数或者止损的百分比也要调整。
　　美国“威廉指标”的发明人投资大师威廉斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要 东西了。”我感觉这样说一点也不夸张。投资者的获胜之是来自投资者的资金管理，而非所谓神奇分析体系或者占卜术的玄妙。成功的交易会赚钱，成功的交易加上顶级的资金管理技巧将会创造巨大的财富。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:46

资金管理佳作接龙

资金管理策略

　　保证金的调节是期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分的暴露－－－人总是有用足保证金的强烈倾向。期货并非是普通的金融工具，其杠杆效用像似“核金融”。因此，高比例动用保证金会使得投资盈亏产生巨幅波动－－－既可能出现资金爆炸，亦存在迅速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果，这不是投资的正道，其最终结局无一例外被市场所淘汰。有个类比可以说明：小车在高速公路上行驶，如果120码的速度算是安全舒适的话，那么每增加10码，其事故出现的概率将会呈现指数上升；当速度达到220码以上，不论驾驶技术如何，事故出现的可能性提升至百分之百。
　　由此来看，自由并非都是好事。就资金管理而言，自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡点。实践经验表明：当资金的利用率达到30％时，对于期货交易而言是最恰当的。尽管投资者技术水平的高低可适度调节这一比例，但30％的利用率是资金管理的基准原则。在实际交易时，应当树立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：⑴总体交易持仓要适当，以心里不担忧为佳；⑵分批次动用资金，降低整体资本金的风险度；⑶如需加码，必须坚持在首批头寸已获利的前提下；⑷设定最大下单额度，杜绝超量的任何念头，如能做10手单不妨下7手，别搞得好像与市场有仇似的；⑸在行情的爆发点位可适度放大单量，但前提是当日收盘有利于持仓。
可以说，资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系，有助于交易者水平的充分发挥，有助于交易质量而不是数量的提高。其实，所投入的资金就是一粒种子，并不需要多大的量，我们所要做的就是耐心等待－－－生根、发芽、开花和结出丰硕的果子。然而，在实际操作中，我们最容易犯的错误就是急功近利－－－总是试图加大保证金量的投入，希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态，导致危险、恐惧与失败的阴影从未离开其左右，直至被彻底打败。其实，挣钱的奥秘在于时间与平和的心，在于投资者耐心等待与分享趋势的伸展。空间的打开需要时间，时间才是最为关键的因素。

帐户上闲置资金通常应占多大的比例，对整体的意义怎样？

通常情况下我每笔交易所用资金肯定在资金总额的三分之一以下，也就是说，帐户上时常有可用资金占资金总额的三分之二以上。
但我不认为这些可以被称为闲置资金，因为它们对我的期货操作有着同等重要的意义。
第一这部分资金同样在我的全局思考之中。比如：在一波行情中如果是总金额十万的帐户上我买入三万金额远期合约，那么一般情况下，基于同样的整体思路，在总额二十万的帐户上，我会买入六万的远期合约。
前后两个帐户上分别剩余的七万和十四万资金同样被纳入了我的整体思路之中。它们一样是整体的参与者。
第二 它们还是战役的主力军和大部队
是我们耐心等待决战的实力储备
一个优秀的将军绝对不会把主力军团置于疲于奔命的狼狈境地。
相反，使之更多的时间处于休整待命的状态，随时等待在决战中起到决定作用。越是大的兵团作战，越是运筹帷幄的将军。其军队的作战时间越是不会多于非作战时间，比直接参加战斗更多的时间是在养精蓄锐厉兵秣马，更多的是处在运筹、等待、选择状态。
第三我总在几次关键的行情中使用这些资金而使帐户接近满仓甚至100%的满仓操作。没有这些资金的运用，我就无法大获全胜。
我的资金总额翻一翻的目标，不仅“总额”包括它们，而且在关键的行情决战中也需要它们的“倾力相助”。

单量控制

在实战交易中单量控制就是要达到两个效果：
一.是在交易中做对时要大幅度赚钱，做错时要小幅度亏钱。（比如看对行情时能够赚100个点，看错行情只亏30个点）。做到这一点需要有良好的时机抉择相配合，并严格设定止损位和止赚位。
二.是要做到在做对行情时大单量赚钱，做错行情时小单量亏钱。而要达到这一目标需要注意两个方面：第一，在交易中坚持采用金字塔式加码(这一点其实我一直不敢苟同,实际做下来有缺陷,l列如这次的强麦我的做法是平衡型加码,为什么这样做有机会再说)。第二，要恰当地处理在出现连续盈利和连续亏损后单量应该放大还是缩小的选择。高手总是能够让一笔正确交易的盈利弥补多次的失误的亏损；庸手则往往是一次失误的亏损就吃掉了多次正确交易的盈利。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:47

资金管理佳作接龙

浅谈资金管理中的几个问题


　　很多人都谈资金管理，听起来很简单，但自己怎么也管理不好自己的资金，总是赚小钱，亏大钱，不知道如何管理自己的资金。现我就自己在交易中总结出的资金管理经验与大家分享。

　　看到股市行情好，大多期货投资者都说转行做股票吧，其实不然，期货市场是双向市场，机会肯定比股票多，现在股票是牛市当然好做，但是不知道股市的熊市哪天会来，对吧，等你进去的时候，我想应该是熊市了，市场总是这样，永远差你这一票，你一买多，它就跌，你一旦做空，它就涨。其实，一个投资者期货做不好，股票也未必做得好，真的，这是心理话。但是做得好期货的人一定会做得好股票，因为股票市场只做一边，即做多。相对简单一点。

　　期货做不好，其实关键问题是资金管理问题，切入本文正题吧，即资金管理的问题。

　　股票市场是单边市场，资金管理相对没有期货这么重要。因为期货是10倍的杠杆，所以资金管理问题就显得重要了。如果你全仓介入某商品，有三天翻倍的可能，也有一天亏光的可能，期货市场上当天从正向停板转入反向停板的机会年年都会发生。你不要不相信，如果你是最倒霉的人，就可能从正向停板做多被打到跌停板，胶2006年9月就发生过这样的例子。如果你抛开期货几天翻倍的梦想，轻仓操作，绝对不会被一天爆光。股票之所以持得住长线，因为一天的停板只有10%，而期货碰到停板，放大10倍，就是40%，在交易中，保持单一商品持仓不超过总资金的30%左右，你永远也不会爆仓，哪怕碰到上面的情况，当天正向停板转入反向停板，你最多亏损30%而已。抛开爆利思想，轻仓交易是资金管理的重中之重。　

　　期货的机会永远比股票多，如果市场在一年的走势中，上半年为牛市，下半年为熊市，在期货市场上就有翻倍的可能，在期货市场上，如果你从年头持到年尾，注意股票你永远是多头。年头买年末卖，等于白辛苦。在期货交易中，我们究竟如何管理自己的资金呢？第一在不同类的商品中交叉持仓。即工业品和农产品分开来，比如持了铜就不必持铝，持了豆，就不必持粕，持了玉米就不定持玉米，不同类的商品混合持仓可以避免同类商品爆涨爆跌的一锅端。很多人是看着豆不错，再看粕不错，结果在一类商品中持仓过重，导致大幅的赢利或亏损。赢利当然好，但若是亏损，就爆仓了，相信谁都不想看到这个结果。

　　在同类商品中保持相对均等的持仓头寸。比如通常持有30%的农产品，主观觉得行情好，一下子增创到60%以上，结果价格反向波动，造成大幅的亏损。在不同阶段的行情下，适当调整持仓结构是可以的，比如增到40%，左右，持仓结构增大一倍的操作方法就有问题。市场本身遵循测不准原理，所以一次错误就会丢掉你两次的利润，这也是亏损的根源之一。在投资交易中，在不类商品中保持相对持仓比例也是资金管理的重中之重。

　　严格止损，这是太多的人不想看到的一个问题，又是不个不得不谈的问题。太多的的是止损过渡，导致亏损的。止损是一反双刃剑，用得好，保护自己，用不好，伤害自己。严格止损要和介入点位放在一起来谈。而介入点又是一个更重要的问题。比如用均线交叉系统做交易，短期均线上穿长期均线，多头介入。这个介入点位，如果选择对了，则可以获取较大利润，反之，如果几天穿不上去，还反压下来，此时则平多。此时的止损点应该不是太大。如果对后市判断准确，则可以反向开空。交叉系统是一个进可攻退可守的系统。反之，如果追价交易，即在太低的位置做空，明显的杀跌交易，等不到价格回到均线位置，你就承受不了振荡，止损出局，事实上太多的交易是你持他方向是对的，结果仍然受不了浮动亏损，导致止损出局。多头亦然，不要追得太多，尽量在均线附近介入，进可攻退可守。这里又涉及到了一个问题，即追涨杀跌和宁可错过，不可做错的问题。因为害怕失去交易机会，所以追涨杀跌，在过高的位置上买入或是在太低的位置上卖出，这个问题归结为介入点不正确或是追涨杀跌问题。

　　加仓问题，又是一个复杂的问题。总的来讲，加仓交易是开仓交易，开仓要避免以上的所有问题的发生。所以加仓就避免追价，很多人的首次开仓是正确的，但是结果加仓，把利润加没了。加仓位置同首开仓一样重要，应该在适当的位置加仓，主要是避免追价。简单的例子，多头加仓，应该在价格回到均线附近，企稳，重新向上的时间买入。

　　对熟悉的商品反复做。即在大势看空的前题下，保持适当空头头寸。在跌的太急的时候平仓出局，在均线附近受压重新向上时，重新卖出。这样就可以保持与庄共舞，准确研判。

　　最后一个问题，持仓信心问题，当行情看多时，不要忙着仓多赚钱小。应该尽量持仓，哪怕少赚点。很多时间，持仓方向是对，持仓也好多天了，结果你一平，行情就大幅波动。在交易中，尽量避免赚小钱，宁可亏点，也不要赚小钱。自己去思考为什么吧，记得么，你的大亏总是从小亏开始，捂着不动，最后亏了大钱。反向思考一下，赚小钱是持住，它会变成大钱的。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:52

短线快刀

一骑绝尘遥遥领先。从今年3月1日到上周末短短的3个月中，硅谷基金在实盘大赛中630多万初始资金摇身变为3948万，收益率为524.57%，而同期上证综指上涨幅度仅为40%。在朝阳永续作为第三方见证人的实盘大赛中，杨永兴操盘的硅谷基金收益率令人称奇。

　　上周末，杨永兴如约出现在记者面前，这是一个目光纯净，穿着休闲甚至踏着一双拖鞋出门的大男孩，年仅25岁，与他在私募界的名声和市场刀光剑影搏杀中的冷峻完全不符。短线快刀

　　可能是年少无畏，杨永兴热衷于参与各类大赛，用真金白银的收益率来证实自己的搏杀能力。

　　他曾在朝阳永续去年9月开始见证的实盘大赛中，4个月累计收益达到123.92％，超过第二名近50个百分点；他自己在16岁涉足股市后，也是在一次模拟盘大赛中被深圳的一家投资公司看中，高中没有读完便南下深圳，从此作为职业操盘手9年来一直在股市中搏杀。据他介绍，其实从2001年起，他每年的收益率均超过100%，而取得这个收益率的法宝正是他独特的短线操作手法。

　　杨永兴是真正的短线快刀客。他的原则是“持股时间不超过2个小时”（交易时间），以便回避风险，累计收益。

　　“下午一点半之后才真正决定买入哪只股票，第二天上午便卖出，每天买入的资金和卖出的资金量平均各是一个亿，涉及的股票数达七、八只之多。”初闻杨永兴的操作手法，感觉如同外星来客，这与牛市就要“捂股”，长线是金的操作理念截然相悖。

　　他像一个极好的猎手，大部分时间都在耐心等待，持币和寻找目标是他的常态，“第一天收盘后便要做功课，寻找第二天要买入的目标，目标就是追逐市场热点，钱往哪里流，我就跟着往哪里走。”

　　但是在认准目标后，并不急于在早盘买入，他把出击的时间选在下午。在他看来，时机选择是控制风险的重要方式，持股时间越短风险越小，“早盘的时间风险在4个小时以上，午盘的时间风险相比要小得多。”在买入之后，第二天早盘便一准卖出。“我只赚取早盘属于我的那部分利润，不要太贪，以后的上涨和我没有关系。”

　　经历过4年熊市的杨永兴将回避掉风险作为他操盘的第一要务。他说：“四年大熊给我的经验就是要非常非常小心，牛市中也要非常小心，要以回避风险为主，任何风吹草动都要跑掉。”

　　短线也讲基本面

　　虽然是短线快刀，但杨永兴并不是完全博傻的投机客。据他介绍，在实盘大赛中524.57%的收益中，他没有参与过哪怕一单的权证交易。他多年来雷打不动的习惯就是，每一天收盘之后，便潜心研究第二天需要买入哪些股票，尤其寻找那些不为人所注意的公告中蕴含的金子和多份券商研究报告一致认定的内容。

　　在攀谈中，杨永兴不愿意多谈具体的股票，他更愿意分享选股经验。

　　他自称，是在2001年后才真正找到市场的感觉，就是把握别人不注意的东西，从已有的信息中掘金。比方说，股改时有很多公司承诺将作资产注入，这些公司如上海机场、北京城建都有很好的表现，作为信息本身不占优势的散户，他建议要从这些已知信息中挖掘金子，而不是四处捕风捉影打听子虚乌有的消息，落入别有用心者的圈套。“资产注入是市场追逐的热点，上市公司股改时承诺过的资产注入事项，一般会做到的，所以在承诺到期的前几个月，会是很好的介入机会，用不着四处打听消息。”再如，高比例送转也是市场追逐的热点，黄金周到来之前要介入旅游板块，奥运来临之前抢筹奥运板块等等，都是一些常规的手法。

　　在杨永兴的锦囊中，他自己最看重的一个就是各大券商的研究报告。“如果市场一致预期会比较好，一般错不了。”“2003年以后，券商研究报告开始多了起来，它们预测得那么准确，而获取的成本又那么低，尤其在业绩预测方面，与最后结果相差无几，所以提前介入券商研究报告中业绩预增的公司，会取得不错收益。”

　　杨永兴笑称，这么多年的操作，使他对1300多家上市公司的基本面几乎了如指掌，在此基础上的短线操作，不能完全算是脱离基本面。

　　最终要转向长线价值投资

　　“肯定是要转型的，我的操作方法只适合现在。”在探讨如此超短的短线能否适应将来的市场时，杨永兴想也没想就一口否定，这位冰雪青年已经看到了自己将来的必走之路。

　　“如果两市每日的成交金额高于2000亿，我这种做法就是允许的，我的成交金额不到市场的千分之一，一条小鱼而已。如果市场活跃度下降，低于2000亿，我没把握。”

　　与此同时，资金量也是制约杨永兴短线生存法则的重要因素，因为杨永兴所操盘的基金目前只有1.3亿，快速成长能力是小基金能在市场存活的法宝。“钱少有钱少的做法，钱多有钱多的玩法，如果资金量很大，市场是不允许你转身的，无法找到短线交易对手，只能长线价值投资。”

　　杨永兴目前已经深刻地感受到短线操作的困难，这种陡然增加的压力来自印花税上调，“印花税上调对我的操作手法是重重一击，按照我目前的超短线做法，意味着百分之百的收益中将有96%交给国家，4%才能留给基金持有人。我宁愿它是资本利得税，那大家在统一起跑线上。”

　　虽然杨永兴的短线收益率吸引了公众的视线，在其他人会以此来抢占市场时，这个独特的青年却已经暂时关闭了硅谷基金的大门。“我目前不接受任何资金了，因为我知道这些资金是冲着暴利来的，心态极其不稳，做投资是很平静的事，怕他们反而会影响我的心态

hefeiddd 发表于 2007-10-9 22:56

涨停板战法秘籍大全

涨停板战法秘籍大全
　1．涨停板中包含的含义分析

　　介入涨停股应以短线炒作为主。涨停股一般分为不开板的涨停板（又分为无量空涨型和有量仍封死型），以及开板的涨停板（分为吃货型、洗盘型和出货型）。

　　1.1   无量空涨型。股价的运动从盘中解释，即买卖力量的对比。有量仍封死型比无量空涨型可能上涨幅度要稍逊一筹，其含义是有一部分看空的抛出，但看多的更多，始终买盘庞大，拒绝开板，深天地曾出现过买一的委托量超过其总流通股本的奇观，庄家有意显示其超凡实力，只想告诉卖主儿一声，且慢出手。造成这种情况的原因不外乎一是突发性政策利好，机构在前一日收盘后得到确切信息，今日开盘后立即以涨停价抢盘；二是个股主力经过吸纳、试盘、震仓后进入急速抬拉阶段，或板块热炒；三是个股潜在重大利好。当然过去常有子虚乌有、瞎编乱造之嫌，个股主力希望所坐庄的个股充当大盘或板块领头羊的作用，以某个涨停价开始连续拉抬几个涨停板，创造赚钱效应，吸引散户入市跟庄。；四是主力融资期限较短，需速战速决。反正造成巨单封涨停的假象就好，自己往外甩货，有时打开之后，根据市场分时走势小量再拉上去。

　　1.2   第二种反复打开涨停板的情况较为复杂，主要应从股价涨幅及大势冷暖两    大方面研判：

　　1.2.1 吃货型。多数处于近日无多大涨幅的低位，大势较好。低迷市、盘整市则无需在此高位吃货，特点是刚封板时可能有大买单挂在买一等处，是主力自己的，然后大单砸下，反正是对倒，肥水不流外人田，造成恐慌，诱人出货，主力在吸，之后小手笔挂在买盘，反复震荡，有封不住的感觉。

　　1.2.2 洗盘型。股价处于中位，有了一定的上涨幅度，为了提高市场成本，有时也为了高抛低吸，赚取差价，也会将自己的大买单砸漏或直接砸“非盘”(不是主力自己的货)，反复震荡，大势冷暖无所谓。

　　1.2.3 出货型。股价已高，大势冷暖无所谓，因为越冷，越能吸引全场注意。此时买盘中就不能挂太多自己的了，因为是真出货，主力或者撤前如果追涨买入，要刻舟求剑。

　　2．怎么判断假涨停（诱多）

　　在涨跌停板交易制度下,以涨停板最有力，但是，物极必反，在相对高位或在大盘不好盘整震荡时，主力有可能借涨停板出货。

　　2.1 不要认为封涨停的主力都是主力大力运作，有时仅四两拨千斤而已，一天某股成交了200万股，并封涨停，可能主力仅动用了20万股，甚至10万股而已。

　　2.2 直拉至8、9个点，而未触及涨停，尤其是早盘开盘不久，主力在吸引注意力跟风盘之后掉头向下，往往是诱多，应快跑。

　　2.3 今天封死在涨停，第二天低开，还是出货，因为今天进去的，明日低开没获利，不情愿出，主力要出在你前头，而今天没追进的，第二天以为捡了便宜，跟风盘较多。不光是涨停板，有些尾市打高的，也是为第二天低开便于出货。(参见洪都航空图)

　　2.4   比较忌讳的是那种突然放量很大，一下又迅速缩小，那说明主力心态不好，也会引起追涨盘的怀疑；四是看委托盘，真要涨停的股票，一般显示出来的买进委托盘不会比委托卖出盘大，因为主力的真正买盘是及时成交的，看不见，而那种很大的买盘托着股价慢慢上涨的，基本可以认为是主力在出货，不能追进。另一种是在股票本身技术形态不好的情况下，勉强去拉涨停，但是不封死，在涨停板位置慢慢出货，即使收盘最后以涨停报收，第二天也走不了多高。

　　3. 追涨关注能、价、量、时 形五大要素

　　追涨停板最好选有题材的 (关注各种政策消息，进行深入、细致的调研，黑嘴推荐的除外)，或新股（上市数日小幅整理，某一日忽然跳空高开并涨停的）；其次是选股价长期在底部盘整，未大幅上涨涨停的，没有被大肆炒作的个股，或是有炒作题材的个股，利空出尽的个股，最好是属于市场热点板块，极端情况下甚至是热点中的龙头；三选强势股上行一段时间后强势整理结束（ 一般以十字星盘整完成的股票要特别注意,理由是其机会大于风险.盘整的末期成交量为明显缩量.）而再次涨停的。（这时止损位：有效跌破起动性大阳线或中阳线后的十字星的最低点）。盘整一段时间后突然涨停的比连续上涨后再拉涨停的好。

　　3.1涨停后追涨操作要点：

　　a. 大盘均线处于多头排列的情况下，个股趋势一定要向上，阳线必须有量；

　　b.股价下方有大部分主力筹码或股价处在相对低位的成交密集区或主力成本区附近或放量突破密集套牢区（强庄）或无量通吃套牢区（显示筹码比较稳定，说明前期大部分筹码被庄家锁定）；主力开始发动之日成交量换手率起码应急超过3%，以超过4.5%为好,最好是6.2%以上。   以急风暴雨方式上涨之股票一般都是连续放量，一气哈成。

　　c.股价不高（但要防止下跌形态的技术性反抽或高位拉涨停出货），突破前期高点（可用周线看该股的大形态，时间越长越有效）。如果股价仍然处于较低价位或者股价虽然已经涨高但仍然有良好的上升趋势时也可；

　　d.涨停后调整的小阴线和阳线实体要小，明显缩量（如放量要看股价所处的位置及同期大盘情况）；

　　e.买入时小阴线最好在5日均线附近，不能远离5日均线；

　　f.均线系统多头排列或准多头排列，特别是30日均线一定向上（不是走平！）。上涨图形漂亮。

　　g．最强有力的长线组合按强弱顺序排列是： 旭日东升 黎明之星 穿头破脚 巨量长阳或低开长阳 巨量创新高之长上影小阳星，十字星，甚至小阴星 连三阳

　　放量大阴后连续两至三根阳棒再将大阴棒吃掉等。

　　3.2买涨停股需要注意以下几点：

　　3.2.1在极强的市场中，尤其是每日都有5只左右股票涨停的情况下，要大胆追涨停板。极弱的市场切不可追涨停板，机率相对偏小一些。

　　3.2.2整个板块启动，要追先涨停的即领头羊，在大牛市或极强市场中更是如此，要追就追第一个涨停的。龙头股的涨停比跟风好；有同类股跟风涨停比没有同类跟风涨停的好。

　　3.2.3一定要涨停，未达到涨停时（差一分也不行）不要追，一旦发现主力有三位数以上的量向涨停板打进（机构大单通常是一个股价被拉升的号角）立即追进，动作要快.狠。

　　3.2.4盘中及时搜索涨幅排行榜，对接近涨停的股票翻看其现价格.前期走势及流通盘大小，以确定是否可以作为介入对象。当涨幅达9%以上时应做好买进准备，以防主力大单封涨停而买不到。涨停后成交萎缩很快，如果出现连续几分钟没成交就更好了，还要看收盘前几分钟封单大小，当然大的好。

　　3.2.5追进的股票当日所放出的成交量不可太大，一般为前一日的1-2倍为宜，可在当日开盘半小时之后简单算出。

　　3.2.6要坚持这种操作风格，不可见异思迁，以免当市场无涨停时手痒介入其它股被套而失去出击的机会。

　　3.3 强市中追涨停的技巧

　　一般来说：当一段行情低迷时期无涨停股，一旦强烈反弹或反转要追第一个涨停的，后市该股极可能就是领头羊，即使反弹也较其它个股力度大很多。当一波行情来时，此时立即到沪深涨幅排行榜查看涨幅第一榜的个股，看看什么板块的个股多、涨幅大，谁先放量上涨、成交量涨幅位于整个板块中前三名。要买就买领头羊，它是上涨空间最大的股。如果它们是领头羊的话，应符合以下特点：

　　a 最先出现在选股强势榜上。

　　b主力预先已吸货，经过一段时间震仓后开始拉升。

　　c拉升时5天线呈70度角度上升，中间没有节点。5天线70度以上无节点的个股升幅都很大。一波上涨结束后,二浪回调完毕，待30天线（极限60）接近股价时再接回来。

　　d大盘支持，实际上是政策支持。

　　3.3.1 涨停时间判断。第一个封涨停的最好，涨停时间最好限制在10：10 分以前（个股涨停时间离开盘越早则次日走势越佳。此类个股能盈利的可能占80％，短期盈大利的可能占60％）：一般都是高开6％以上，很快涨停，刚涨停时成交放巨量， 上午开盘半小时后午市收盘前涨停的个股，盈利机会小于前者，日成交量已经很大，封盘较少，后市打开涨停板的次数较多，有些个股打开封盘后就不再封住了，因此这段时间内涨停的个股风险较大，不是不可追，仓位要小。 午后乃至尾市才涨停的个股：一般均为跟风庄家，封盘不坚决，封盘量很小，这类涨停股风险较大，坚决不追。第一个涨停的比较好，连续第二个涨停就不要追。

　　3.3.2通过涨幅研判个股强弱程度，以及该股是否属于当前市场热点。投资者不仅要观察个股的涨幅情况，还需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少。

　　3.3.3通过量比研判量能积聚程度。 量比是当日成交量与前五日成交均量的比值，量比越大，说明当天放量越明显。所以，热点板块的量能积聚过程非常重要，只有在增量资金充分介入的情况下，个股才具有持久性。而量比的有效放大，则在一定程度上反映了量能积聚程度。

　　3.3.4 换手率。第一次即将封涨停时，换手率小的比大的好。在大盘处于弱市和盘整市时这一点尤其重要，理想情况是普通股换手低于2%，在大盘处于强势时这个换手条件可以适当放宽，对龙头股也可以适当放宽。

　　3.3.5其他操盘秘诀      

　　3.3.5.1 K线形态先兆之九种表现

　　1）,刚开始上涨或经回调后开始上涨即以涨停上攻极可能大涨;

　　2）.大跌后或经回调后刚开始上涨即大幅大涨,极可能大涨;

　　3）.刚开始上涨即突破颈线极可能大涨;

　　4）.刚开始上涨即突破盘区或创近期新高,极可能大涨;

　　5）.底部强劲连三阳是大涨的先兆;

　　6）.90MA之上连三阳是加速上涨的的先兆;

　　7）.在前高点附近涨停,后市极可能继续上涨;

　　8）.一波上涨结束后,二浪回调完毕,极可能继续上涨;

　　9）.刚开始上涨即排在涨幅排行榜前列极可能大涨;

　　3.3.5.2 成交量先兆之九种表现

　　.   1）较长时间的充分回调或下跌后,刚开始上涨即放大量,极可能上涨或大涨;

　　2）.在相对低位换手率接近或超过10%是上涨的先兆;

　　3）.第一天巨量下跌回调,第二天或一段时间后却止跌上涨,将放量阴棒吞掉,后高极可能继续上涨;

　　4）.相对低位换手极大,但涨幅较小,后高极可能大涨;

　　5）.后量超前量,底量超顶量,极可能大涨;

　　6）.行情只有连续放量,才有可能一气呵成,迅速上涨,否则,只是一般的节奏性上涨;

　　7）.相对低位放量阴棒出现后,继续放量却止跌,极可能上涨;

　　8）.成交量开始放大,是开始上涨或加速上涨的先兆;

　　9）.刚开始上涨或经回调后开始上涨,即排在换手率排行榜的前列,极可能大涨.

　　3.3.5.3 移动平均线先兆

　　1）.行情在所有均线之上容易上涨,行情在均线之下容易跌;

　　2）.行情刚刚回落至所有均线之下,又迅速返回至所有均线之上,极可能上涨,反之亦然;

　　3）.行情经过充分的下跌回调后,刚刚站在所有均线之上,却被迅速打到所有均线之下,不料行情即被再次迅速拉升到均线之上,极可能大涨;

　　4）.均线是一种动态的力量,当某一条均线成为有效的动态阻拦后,一旦被突破,会成为有效的动态支撑.当某一条均线成为有效的动态支撑后,一旦被击穿会成为有效的动态阻拦.

　　5）.均线是时空坐标,六种形态是强势上涨的先兆.

　　6）.长期,中期,短期均线金*共振更容易产生大行情.

　　3.3.5.4基本面先兆

　　1）.大盘是最大的基本面,个股涨跌停板是大盘涨跌的先兆;

　　2）.资产重组是最大的利好,特别是对于利空出尽的股票;

　　3）.净资产收益率高是永远的利好;

　　4）.科技含量高,或独处行业垄断地位是自然的利好;

　　5）.有问题才炒,没问题不炒,这是中国市场的特色;

　　6）.当股价下跌到每股净资产两倍左右或接近,甚至低于每股净资产时；

　　3.3.5.5面对利好,利空消息的反应,大有学问.

　　1）越不容易追上的涨停，就一定要努力追上。

　　2）高开缺口不补，10：00前封板（包一浪板，二浪板，三浪板）；

　　3）震荡盘上，上午10：30前封板，二次开板时不创新低，不下均线，缩量；

　　4）上午停盘一小时后复盘，出现2），3）情形之一；

　　5）标准突破图形，2：00以后封板双开可追；

　　6）涨停板上穿前期平台，第一个板安全性极高；

　　7）前期已拉升一波，然后平台整理，用巨量上穿整理平台封板，并均线不乱；

　　8）ST股突破新高涨停；

　　9）前方有缺口，有周期天数，有底部形成岛形反转之势的涨停或光头；

　　10）有板块启动时，同一板块谁先涨停；

　　11）股价封涨停前成交量巨大，封停后成交量萎缩；

　　12）股价封涨停后第二次开板高于第一次，并不下均线，无量，且大盘强势；

　　13）第一个无量涨停，仍将涨停，直到有大量才可能回调！

　　14）连续无量涨停，通常是主力拉高建仓的阶段；

　　15）连续无量涨停，出现第一个“T”或“丁”字且不补前日收盘价，涨停那一刻可追；

　　4. 涨停股的卖出原则

　　如果能够结合大盘的情况，胜率还会高一点。当你握有一只强势股的时候,

　　最好是紧紧盯住股价日K线图,在日K线一直保持在十日均线之上,可以一路持有,一旦股价以长阴线或盘势（有效）跌破十日均线,应立即出货。一定要记住要抛在它涨时，千万不要看见它跌时再想到去抛它，一般来说一只股票连拉三根中阳线后就是考虑短线抛出去的时候了。

　　一般来说，涨停次日最高点平均涨幅为5.92%，7元以下涨停股的次日收盘平均涨幅在4%以上，按次日收盘价计算平均收益为2.86%。介入3000-8000万股盘子的涨停股，收益率较高，如遇流通盘一亿左右股价的涨停股，次日应及时出货。介入低价涨停股的投资收益会更高，介入20元以上的高价涨停股收益率也相对较高。封盘量是日成交量的80％以上，该股明日高开6％以上，能上摸涨停价，并有很大可能封死第二个涨停板。

　　收市后对涨停个股的研判：主要看日成交量和封盘量。封盘量是日成交量的50－80％，明日高开5％以上，能上摸8－10％，也有第二个涨停封盘的可能。 封盘量是日成交量的30－50％，明日高开3％以上，能上摸6％左右。封盘量是日成交量的10％以下，明日上摸2－3％，订好加手续费的价位，明日竞价卖出，不赔先走人。给出的封盘量的概率也是一个参考值，更重要的是在盘中观察个股在封盘过程中的表现，例如一个股上午10点以前封停，全日无打开的现象，本来封盘率较高，但收市时减少至10－30％，这个现象表示该股今日惜售特征已很明显，收市前主力已无大量封盘的必要，撤掉大部分买单去做别的股票了，这只股明日开盘不久仍将封停。再比如，一只股昨日封盘量很大，今日封盘率并不大，明日能否继续涨停？看看今日成交量，是不是比昨日明显减少，也许昨日成交100000手，今日成交20000手，表明主力已控盘，明日开盘即会涨停。

　　3.4.1会看均线者，则当5日均线走平或转弯则可立即抛出股票，或者MACD指标中红柱缩短或走平时则予以立即抛出。

　　3.4.2 不看技术指标，如果第二天30分钟左右又涨停的则大胆持有。如果不涨停，则上升一段时间后，股价平台调整数日时则予以立即抛出，也可第三天（最多第四天收阴，坚决走人！）冲高抛出。

　　3.4.3 追进后的股票如果三日不涨，则予以抛出，以免延误战机或深度套牢。追涨停套住了怎么办，此时就要以准备的另一半资金解套为重要操作目的了。

　　3.4.4买如果你昨天追了涨停但涨停没封住，或封得很勉强，涨停被多次打破，建议早出为妙，5％是可以忍受最大的损失额（10次出现3次这种情况，说明你有一定经验，但还是不足，建议继续学习分时图）。如果涨停封得很死，这时候要看涨停后的成交情况，涨停后成交萎缩很快，如果出现连续几分钟没成交就更好了，还要看收盘前几分钟封单大小，当然大的好。如果昨天的涨停封得好，今天就可以看得高点。你要根据昨天的情况估计今天开盘的大概位置，如果大大低于你的估计，别犹豫，马上杀出去。

　　3.4.5其他

　　a）标准突破形态，只要不涨停；先出货！（即：挑顶卖货！）

　　b）标准突破形态，突破后回跌；先出货！（即：回头确认！）

　　c）连续涨停后不涨停；先出货！（即：见好就收！）

　　d）连续涨停后、盘中股股价一旦跌破昨日的涨停板价；当日坚决出货！（即：乌云盖顶！）

　　e）盘中曾涨停、收盘不板，先出货！（即：拉高出货！）

　　f）盘中（第一笔除外）跌停板打开即卖！（尤其在高位！）（即：卖跌停买涨停！）

　　g）第一个无量跌停，仍将跌停，直到有大量才可能反弹！（即：能量释放！）

　　h）ST股不涨停就卖！（即：买板卖板！）

hefeiddd 发表于 2007-10-9 23:00

短线股王 石开投资经历

　对于一个孜孜以求的人来说，不成功可能不一定是某一个个人的问题，而是外界上缺少了某一个难以形成的条件，这是一种在目前的主客观情况下，无法很快形成的条件。但是有一点，一个人如果始终不断的追求的话，最终总能解决这个条件问题的；还有一点，这个人如果有一定的素质的话，他总会在某一个领域获得成功的，因为必竟形成成功的各种条件，是人都能够拥有的，

　1、从小读书都是第一名
　　我是梅州人，是客家人，由于历史的原因，梅州文化氛围好。我三兄妹，一个哥哥、一个妹妹，他们读书都一般化，但是我读书比较突出一点，从小读书都是第一名，他们考学校都比较吃力，而我呢，在小学一开始就是那种尖子学生，小学一直是第一。我父亲长期在矿山搞技术工作，开采有色金属。我出生于工人家庭，我小学开始一直读书的自觉性很强，在学习上我从不要家人叫我，我总是一到家就自觉得看书、学习。常常是看到深夜，而且还感到读书有很大的乐趣。有一批小伙伴都喜爱读书，山区的孩子因为家庭状况不是很好，所以认为读书是唯一的出路，认为读书很有乐趣。希望未来考进大学，那是生活中最辉煌的事。那时候是八几年的事，认为考进大学是很光荣的，不像现在大学生这么多。当时经常晚上读书点着煤油灯，我们常常就着一星烛光读书读到很晚，那时候山区电力不是很发达，电费也贵。我读书的时候喜欢帮助同学，花很多功夫帮助同学解一些数学、物理方面的题目。
　　
　　现场：
　　记者：现在的学生学习是那么的紧张，你这样帮助同学，会影响自己的学习吗？
　　石开：也不能说影响自己学习，在帮别人的同时自己得到了提高。
　　可见石开是一个很注重友爱的人。后来在石开的生活过程中，总是有很多朋友在帮助他，这一点恐怕与他注重友爱的性格很有关系。
　　做学生的时候他经常花很多功夫帮助同学，这也表明石开的学习能力是非常强的。天资也是颇为聪颖的，他自己学习所用的功夫并不多，就能够学得很好。
　　初中开始不是第一，大概是全年级第三、四名，初中一、二年级都是这样在二、三、四名，我小学读书时，一直是第一，但是到了初三时候是第一。小学那年因为学校比较小，拔尖的同学不多，一到初中里来自很多学校的同学聚集到一起，刚开始以为自己很了不起，见到很多同学比自己强，刚开始有点不服气，后来看到别人也的确很好，有些功课的成绩总是比自己高，于是定下心来想想应该怎样学习别人的长处，怎么样超过人家，有那么一种不服输的劲头，因此比一般同学稍微多那么一点努力，大家同样看教课书，我就比别人提前一些，下学期的课这学期就开始学了，在各个方面采取了类似的一些方法，所以没有过很长时间就很快的成绩从四、五名到二、三名，最后到第一名，还比较稳定。（石开有一种内在的绝不服输的性格，这是一股进步的强大动力，在这时候就已经显示出来），当时成为学校的第一名，也是全县的第一名。
　　我在读书的时候，有一种特别的自信。有一次，物理考试的时候，老师评了我90分，说你一道题做错了，实际上是我做得对的，老师的答案不对，我就坚持提出来，结果老师也还是坚持他的答案，后来老师与其他老师讨论这道题目，结果认为我的是对的，老师就收回去他的答案，老师还在课堂上表扬了我。我在学校里一直是乖孩子的形象，没有什么错误问题，一直是好好学习。
　　到了初中考高中的时候，是全县第一名，考进了梅县东山中学是叶剑英的母校，这是全国名牌中学，与上海的育才中学一样的，高一时候成绩很优秀，在全年级成绩位居第一，东山中学里，七个县的最好的学生都是那里。
　　
　　现场：
　　石开深情地叙说着东山这个地方，这是一个人才聚集的地方。
　　石开在少年时代就展露天资，后来他在股市操作中获取杰出成绩也非偶然，他说到这里的时候声音虽然不响，但充满了内在的自豪。
　　在采访石开之前阅读石开的有关材料时，知道石开是一个学校里的高材生，那时就感觉到石开本来就是一个很有才华的人，这样的人，在任何地方都可能成功的，而他是把才华运用到股市中去了，所以他在股市中获得成功的。
　　采访石开之后
　　
　　后来因为生病得了咳嗽病，什么病因也没有诊断出来，影响了读书，成绩慢慢的也没有最好了。
　　高中时候比较喜欢锻炼身体，身体不好意识到要锻炼身体，迷上了打球，下午一放学就与一帮同学到操场上打球，踢足球，到了晚上还在打球，结果后来二年成绩就不如高一那么好了，不好高一那么拔尖，那时在班上第一有时保不住，但是说来奇怪，那时的咳嗽病也踢球踢好了，咳了两年的病也就这么治好了，曾经找过很多医生，吃过很多药都没治好，医生也说没什么好办法医好，踢球给踢好了。
　　当年考大学的时候，我差一点点就考进北大了，北大在我们地区一共招收三名学生，我考了第四名，真是很令人遗憾的事。结果我报的是北京大学结果录取的是湖南大学，当时专业报的是电子，但是也没有录取，不知道为什么，录取的是化学专业，化学我没报，但是它录了，这不是第一志愿录取的，学化学对我并不理想，所以我大学过得很一般，好像不是很感兴趣，而且我考大学时化学考得也并不是很好，可能我在多个5分或多或10分就可能够了上北大，所以对一个做为老百姓也没有什么办法。
　　高考的时候就并不是考得很好，报了北京大学但是没有录取，很可能就是差几分，所以我去年在北大讲课的时候，说我没有考取北大，自己是梦寐以求的理想，但是最后还是没有机会实现，现在我还是登上了北大的讲台圆了自己的梦想。
　　
　　现场：
　　石开在叙述高中时没能考上北大，言语中露出几分遗憾，他对北大可能是怀着美丽的梦想的。
　　记者：你今后如果要去的话，还是会有机会上北大的，石开很兴奋的，身上显露出几分儒雅色彩的石开显然还是很喜爱读书的。
　　
　　进了大学以后，读书也松懈了些，用功也不多，贪玩了些，主要是因为专业上没有实现自己的一直梦想的愿望。想读电子专业，因为当时电子专业是特别新兴的先进科学技术。全世界都在谈论它，它有着非常广阔的前景。同时自己的数学特别好，很适应在这方面技术深造。结果录取的是化学专业，这是一个在专业上看不到什么特别光彩的东西。所以在学习上我提不起劲来，但是我在学习上也不算很差，这时候读书纯粹为了拿个学位，纯粹是我不要学你要我学，所以很多时间都散在那里，大学四年所以很平凡，高一以前读书成绩比较辉煌，现在过了12年以后，又有些东西冒出些辉煌，可能有些风水轮流转（石开似乎很有一种宿命感）。
　　高中时认为自己在中文上比较有长处，作文写得好，大学里进了文学社，打下了一些
　　文学的功底。
　　（石开原是一个莘莘学子，一个学业极其优秀的高材生，从小学到县重点初中，再到省重点高中，最后到闻名全国的知名大学――湖南大学，都是一个在班上排名数一数二的高材生，
　　
　　现场：
　　记者：你似乎在青少年的时候一直有一个争第一的性格是不是？
　　石开：对对。记得还有一次考试，考了一个第二名、第五名，告诉了家里，哥哥来了一封信，就批评了我，对一般同学来说第二名、第五名已经满足了，所以我当时不是很以为然，第二名就第二名吧，我哥哥来信中说，你这么长时间一直是第一名，现在你第二名应该注意了，当时的中国乒乓球很牛的，拿到第二名就不行，收到了这封信我反醒了，触动很大，我当时如果没有生病的话，一定是第一名，生病这个影响还是蛮大的，咳嗽一分钟咳一次，很分散自己的精力，当时这个成绩排在年级第二、第五之间，有时候在班里第一名都没有。
　　
　　2、 股市把他留在国内
　　我在大学里学的是化工，我于1991年大学毕业，然后分到广州一个国营的机床研究所工作。做精细化工方面的研究，研究比较杂，具体是搞金属的防腐等方面的专题研究。机电行业效益差。收入很低，第一年月工资150元，第二年月工资200多元。职业是理想的，但经济上却是寒酸的，广州的消费在当时全国的前面，每月仅一百多元的工资，困难的支出日常生活开支。
　　当时家境还比较困难，家里面还有奶奶一共六个人，我们都住在城镇，只有父亲一个人工作，母亲做农活，经济上很紧张，大学毕业以后，工作上也是兢兢业业，当时被分配到广州一家研究所工作，就是收入太低，家里面经济生活不是很好，毕业以后总想回报一下家庭，但是自己收入100多块钱，吃饭也还成问题，跟同学比差距很大，有时与同学一起出来吃饭，经济上那么紧张，可以用那句话来说，捉襟见肘的感觉。总是同学买单，这样的工资自己买单都感到吃力。
　　我所在的那个研究所，不是很重要的研究所，是机械行业的化工研究所，效益本身很低，是属于机械工业部的，我在所在的室又是所中比较差的，差中之差。但是当时拍拖都需要钱，实在压力太大，朋友见面聚到一起去吃饭自己买单都感到很吃力，当时一般吃是大排档也要100元，随便吃吃就花去了工资的一半。
　　在研究所里都是比较认资排辈的，像我们第一年毕业的，第一年见习期不能单独拿课题的，都是替别人打下手，也没什么钱，跟着师傅做。当时商品经济的风气已经刮到研究所来了，不幸的是自己的导师也就是师傅一样的，没有这方面的意识，我那个师傅他是不懂这些，纯粹搞技术，不能拿出来生产，拿到社会上卖，别的课题研究室搞得很红火，对自己心态影响很大。
　　
　　现场：
　　记者：如果你这个老师当时搞得很红火，那么你现在就不可能这样成功。
　　石开：这也是。
　　记者：一个人在一个方面的成功是种种因素的结果。
　　石开：这个写进去可能很有意思，那么可能的话现在还是研究所的一个普通研究人员。
　　记者：如果生意很红火的话，你可能在研究所里一直做下去了，不做股票了，也可能做为一个科技人员下海也能赚到钱，也可能在专业上面做得很好，是一个研究员。
　　石开：这一点可能对人很有启发，如果我的老师在做生意上也是比较好的话，我的人生轨迹就变了。在这里不利的东西，后来倒促成我成功的东西。
　　
　　因为我在研究所里收入太低，我跳槽了，我身上好像有一种不安份的因素，到研究所，到打工，到做老板，到做股票，有一种满足于现状的东西，有穷则思变的那种东西，后来靠同学帮助我，要让我出国，结果因为没有钱，也因为口语考试没考好，但是如果我出去的话，可能又是走另外一条道路，我的那个同班同学他是在新西兰搞油漆工，在国外实际上也是那种蓝领下等的，还业余给人家剪羊毛，假如我出了国，那么我也可能是这样的油漆工，干剪羊毛那种活。所以人生有很多偶然的因素，会使你的结果不一样，这条道没有走通，还往往打开另一条通往成功的道路。也可以在做一个假设，假设我做股票没有成功的话，可能过了两年我又换了一个领域去做。（
　　
　　现场：
　　记者：应该来说这种不成功可能不一定是某一个个人的问题，而是外界上缺少了某一个难以形成的条件，这是一种在目前的主客观情况下，无法很快形成的条件。
　　石开：是这样。
　　记者：但是有一点，一个人如果始终不断的追求的话，最终总能解决这个条件问题的；还有一点，这个人如果有一定的素质的话，他总会在某一个领域获得成功的，因为必竟形成成功的各种条件，是普遍的人都能够拥有的，否则成功则变成是凤毛鳞角的事情，而事实上成功往往是在各种层次上并不算少的，因此它有一种普遍性的东西。比如说，一个人不善于与外界打交道那么他在经商上不一定适应，但是如果他在科研上到是很可能成功的。
　　
　　在那里我全心搞研究两年，后来也没有搞出什么名堂来，而且收入太低了，当时正好要结婚，收入实在太低了，混不下去了，只好辞职出去打工。我在那里做了2年。
　　
　　辞职后离开了研究所，到外资企业打工，先到了一家台资工厂，搞质量检查，月工资大约是800元。做进出口生意，经济上有所改善，收入有1000多元，
　　后来总感到外资企业他们对国内的员工不怎么重视，纯粹当做赚钱的机器，当做廉价劳动力，好像也没有归属感，而且1000来块钱也不算很多。打工钱也没赚多少，但积累了一些经验，
　　
　　95年底正好遇上一个同学他出来了，他也是和我在研究所里的同事，他毕业的早，他在技术各方面都比我强，搞了一个精细化工厂，那么我就过去给他帮忙，做一个小股东。主要工作是帮助推销化工机构。请我去管理，自己负责生产，买原材料、进货，协助朋友，朋友投资多，而且他的技术比我强，他是老板给我了一些股份，95、96年那时候市场还可以，自己开发了些客户，赚了一些钱，虽然不是很多，比以前有了很大进步了。这阶段赚的钱不算多，但比以前强多了，打工时一个月1000多块收入，做生意一个月达到3000－4000元，翻了二番多，就是不稳定，并不一定每个月拿得多，但平均下来3000－4000元，这样满足多了。当时来说拿到3000－4000块钱也算是不错的，也算是高薪阶层，虽然比打工好了，但是还是不够，当时我的同学他做老板，他拿得好得多，我只是一个小股东，占20％的股，他是我的4倍，一个月1－2万元，这个东西是一个马太效应，钱越多的就越多，他钱多就可以投的多，赚得也多得又是他的。
　　与同学合伙做生意的时候我实际上还是比较一般，这里面还有一个问题，就是我经商做生意本身这个领域是冷门。当时主要是做金属防锈剂、金属清洗，这也是给机械加工行业拾遗补缺，这种生意很难做大，零零碎碎从95年底做到98年三年。
　　到了98年的时候，经营转差了，因为搞得一些东西技术含量不是特别高，厂家又欠了我们的贷款，付款他拖得长，一年不容易赚到十万八万的，但是拿不到，只是体现在帐面上，98年赚的钱都花掉了，另外剩下的就是帐面上的钱，同时市场竞争越来越大，国外的许多产品也汹涌的进来，在干下去钱是赚不到很大。在那里混到1998年底，钱也没有挣多少。
　　这三年也有点后悔，96、97年中国股票市场大牛市那个行情没有去参预，刚刚牛市开始的时候，自己也不是很明白，99年开始深发展带动起一波行情涨了10倍，错过了。涨到一定的时候在介入意思已经不大了（石开后悔之情表明在他的内心实际上一直是比较关注股票市场的，这也是他最后走进职业股票投资行业的取得成功的因素之一。）
　　我在做生意上不那么成功，也是自己的一种气质不适应做生意，做生意需要性格上比较圆滑，我这人你跟我一接触就知道，我这人性格上比较真挚，做我们那种生意可能比较难以成功（我说：做生意里面也有多种的，有比较圆滑的，也有比较真诚的）做很大生意可能要比较真诚的，小生意就要比较圆滑一些，所以我不是很具备商人的素质。
　　因为市场竞争下不了狠心去赚昧着良心的钱，于是他在生意场上屡遭挫折，终于在生意场上走下去了，到了1999年，既然如此一个优秀的人材，倾全部积蓄所有，仅有4。8万元，囊中羞涩至极。
　　
　　正好，99年初我的一个同学在新西兰，他邀请我出国并承诺提供担保，我动了心，就在广州报了“雅思班”（音）。他就动员我们全家移民，生性倔强的我决定另辟生活门径，决定出国闯一番，发展自己的事业。当时的目的是很清楚的，就是为了移民赚些钱，出国去移民和读书一共需要十几万左右，是我的同学帮助我去新西兰，他已经在那里做油漆工了，他同意给我做担保人，他去得比较早，在那里已经拿到了绿卡，他说，在那里环境很不错，我在国内也没有什么更多名堂，想换个环境出去转一转，看一看。想法还是比较单纯，想办法到国外拿一张绿卡，在国外定居下来，全家都一起出去。有没有想到去国外发展一下自己呢？也想到在国外读书，拿个什么文凭吧！在专业上还是学自己原来的专业，学化工。
　　当时我就把生意的事情扔下了不搞了，全身心想搞移民，当时我帐户上的钱不是很多，总共才有4．8万，一家人移民要10来万，这时就想尽快赚到些钱。生活又一次把我逼向死角。以前也陆陆续续搞过一些股票，但是搞得很少，那时候晚上就读外语，为了出国考雅士，类似于托福，白天不干事，专门做股票，当时是这样想借钱出国不行，还起来麻烦，还是到股市里去，能不能赚点钱，赚点移民费，所以这时候开始职业炒股。到股海里去闯一闯，凭自己的毅力和智力，挣回着十几万元的出国费用。
　　
　　对于股市石开虽然在99年正是全面涉足，我最早炒股是从1994年初开始的，但当时大部分精力都不在那里，这主要是一段技术积累的过程。我以前没有学过经济，很多知识都是通过报纸上的文章学到的，我95年开始已经接触股市，首战失利，
　　我第一次投入股市正是1993年广船上市的时候，当时广船国际发行新股，朋友们说，买新股保证发，结果他却亏了。广船抽签表的时候，花了1000多块钱。结果是亏本了。当时广船发行价是6．5元，包括买表的价格，当时广船发股票的时候，是4家股票同时发行一个是广船股份、一个是白云山、一个是珠江企业、一个是东方宾馆，它是随机抽签的，我最不幸的中了广船，它上市的第一天瞬间涨过发行价，但随后就跌破了它的成本价，第一次买股票就亏，而且我的收入这么低，为什么我还用这个钱买股票呢？这个钱是我太太结婚的嫁妆钱，当时是想把这个钱就大一点，结果第一次出师不利（股市并没有从一开始就让石开和幸运之神结缘。
　　但后来广船国际却长期跌破发行价。过了一段时间，石开等钱用，没法子就只好斩仓了。拿了一部分钱出来，剩下的他又认购了新股“粤照明”，这回则赚了钱。
　　那几年我买过新股，做过二级市场，但没有成功，总的来说还是亏的。用我的话来说，没有找到感觉，但我从未终止过对股票的研究，四年来我时常记下对股票研究的种种心得。
　　后来我就对股市的兴趣淡下来了，有时也通过电话买一下，但总是没有花力气介入，但是还是时不时花钱买一些报纸，见到一些这方面前辈的书籍还是买下来，报上的文章剪下来。
　　石开却从失败中赚回了经验。有得必有失，不少人是一被蛇咬，十年怕草绳，从此就洗手不干了；而石开却不声不响地从亏钱中寻找感觉。他说，学游泳呛了几口水，不学下去就白呛了，一定要学会它。结果石开最终是和股市幸运之神结下最幸福之缘，这非常令人寻味。
　　
　　现场：
　　记者：是不是你不甘失败，因此对一个事物追求下去？
　　石开：也不是，我只是有一种兴趣。我一直数学比较好，对数字上的东西感兴趣。
　　后来，石开在做生意过程中，也一直关注着股票。
　　其实很可能石开还是对股票这个和经济作用非常大的事物有着潜意识的兴趣，不然为什么不对其它的数字感兴趣呢，而独独注重积累这方面的数字材料。
　　
　　最后一次我是在1999年再次大举介入股市，结果终于在股票操作中获得成功，创造出一年赚4倍的业绩。
　　名校、科研、打工、办厂、出国均没有向我打开成功之门，而在股市里却为我打开了成功之门。正因为我在股市里获得了成功，后来我就不到新西兰去了，可以说股市改变了我的人生道路走向。
　　
　　3、 一只股票做了十几次来回
　　炒起来以后，可能自己的前期知识积累派上了用场，当时市场并不是很好，在5．19以前，我呢，已经从4万赚到8万。（他在行情不好的时候竟然操作达到如此之好的业绩，他的高水平短线操作已经初露锋芒）。
　　
　　我这一次进入股市炒股，主要的目标是要赚到10万元，我只要赚这一点就够了。当时主要是想把去移民所需要的钱赚到，就可以了，但是后来，情况发生了变化。我在股市里炒股水平还很不错，所以就不在想出国了。当时我也想如果出国的话，也没有什么事业上的大的前途，那时候出去的话，也就是做做剪羊毛，或者是做做油漆工之类的生活。在经济上，收入也不会怎么多，在事业上的发展几率极小，还不如自己在国内做股票，赚到了钱以后，再出国留学更好。
　　
　　1999年2月正式开始进入股市的时候，我是做天骥基金从2月份做到5月份，开始时我是白天做股票，晚上读书，已经不工作了，主要是为了能够出国，晚上全力读英语，这时候我爱人把家里的家务全部承包了，希望我考试能够通过，我这时候全力读书，主要是供读英语，我的英语基础不好。这样的话我就白天去炒股票，晚上读英语。当时读英语时我买了很多书，买了很多磁带听，这时候觉得压力很大，又要读好书，又要赚钱，同时又不工作了，这也是一个比较大的压力。手里有几万元钱，炒股如果搞得不好的话，也赚不了钱，那就很难办了，也想到过如果赚不到钱，那么就是要下大的决心，要借钱出去，这是最后的一步了。
　　
　　从1999年2月份开始，我过上了职业投资人的生活。我开始每天白天到股市里炒股，晚上就去到雅思班读英语，这是为到新西兰留学做准备的。
　　这一段时间，我给自己制定了一个做短线的策略，做短线赚钱速度快，而我当时出国又急需要用钱，结果就选择了这样的一种策略。后来有人问我，做短线这么难，你是不是有意要向高的目标挑战。其实不是这样的，完全是我在生活中需要，当然炒短线是很难的，但是我这个人不怕难，我想股市中也有人炒短线能够成功的。那么我只要努力的话，也是可能成功的，我对自己的专研精神还是比较自信的。我那时候，到书店里去买了十几本炒短线的书，我要下功夫集中专研一个短线炒股方法。我买了书以后，在家里晚上一个人在夜灯下，慢慢地看这些书，看书的时候，我总觉得很有趣味。我这个人特别喜爱看书，捧起书来就放不下去,也许是小时候一直爱好读书的关系。事实上书里面也有许多真正有用的东西，书是前人留下的宝贵知识财富。书山有路勤为径，这句话是对的。
　　我集中的看了许多关于短线操作方法的书，从这些书中我学到了很多有用的炒短线方法。我在看书的时候，特别注重选那些有实践经验者写的书。我觉得他们写的书，讲的道理特别贴近实际，特别有用，他们讲的道理总是能使我产生很大的共鸣。我认真的体会他们所说的方法，其中有很多非常有道理。比如说，短线的价量关系，确确实实地在实际操作中能派用场。那些前辈所说的量的加剧放大是热钱进入的结果，在实际意义中的操作中，我发现果然是这样，许多股市中的热点股都是这样形成的。我还特别研究了K线，这个几百年来所形成的技术指标，背后确实隐藏着丰富的实实在在地多空力量的含义。我一一的研究各种类型的K线组合，深入的体会其中的丰富含义，直至我对它们有了非常深的体会。
　　然后，我在股市中开始主动的出击了。我最早瞄准的股票是亿安科技这个股票，这是我短线炒作最早的一个股票。我对炒作这个股票非常谨慎，我一方面全面的观察这只股票，同时我又制定了在这只股票上不能亏损超过10％这个标准，要严格得控制风险。1999年1月 日，这只股票突然间出现涨停，而且也没花很大的量我就密切地关注起这个股票了。第二天，我发现它在缩量调整，而且又很轻松地突破了前期的最高点，拉升很轻松，然后不久，它马上就预告利空，但是奇怪的是遇到利空的时候，它又不跌，我判断是主力借利空出货，过去有过多次这样的情况，利空不跌，往往是主力进货，我从多角度判断，这只股票出利空完全是主力诱空行为。我随即在当时的10。16元满仓买进这只股票，我买进这只股票以后，它随即上涨，超过了我的买入价，手续费立刻回来了，而且还继续往上涨。这只股票全天的涨势一直保持很好，最后它在涨5－6％收盘。我这回第一次买入这只股票，出手就这么顺，让我安心了不少。第二天，这只股票又继续保持着强劲的上涨势头，果然这是我选择准确的一只股票。到第三天的时候，我看这只股票在继续的拉升过程中，走势有些趋缓，判断下来可能要进行一次调整。作为短线操作，我明确我的操作是不参与调整的。有调整立即出来，再参与别的股票，这样能提高自己的资金利用率。我就在这只股票拉升中的13元左右出货，在这只股票上，我赚了10％，在这只股票上我做成了，给我了很大的信心。我感谢我前期所积累的关于短线的种种知识，是这些让我作成了这只股票。没有想到这只股票既然成了1999年最牛的一只股票，它在第二年后来，一直涨到最高126元。后来有人说我做过这只股票又把它放掉了，是不是很可惜，我说我是做短线的，所以没有去抓这只长线股。另外，这只股票也比较特别，我做股票不能靠运气，而应该靠自己的水平。完全靠运气是靠不住的，不能够锻炼自己的水平。我卖出了这只股票以后，用自己的短线操作方法，再去抓到了另外一个短线股。
　　在我做短线的初期，我还特别成功的做了昆明机床这只股票。在这只股票上，我在一个多月的时间里，成功的做了十多个来回。那一年的3月初，昆明机床这只股票连拉好几个涨停，连拉长阳，并且连放巨量，引起了所有人的注意，这只股票显示出强劲的上涨势头。我判断非常明显，在这只股票上，有资金实力非常雄厚的大机构参与。我立即紧紧地关注着这只股票，我感到这只股票里面，有文章可以做。在它连续上涨了一个星期以后，在调整的时候，幅度非常小，显示出特别的强势。我一看，这完全符合我应该选择的一种短线类型。我打开F10看了一下，它的基本面也不差，它是云南昆明的一家大型国企，颇有知名度，我定下决心，完全可以介入这只股票。在这只超强主力介入的股票里，我想我可以好好的多做一些短线。在3月8日，我在这只股票下调到前期箱底的7。50元，迅速满仓买入这只股票。结果我买入的7。50元基本上是当天的最低价区域。第二天，这只股票又强劲上扬，不久，就达到8。30元，我一看，涨幅已达10％左右。而且有些停顿，我随即在8。30元抛出。抛出以后，我继续关注这只股票。第三天，恰好它又开始了下调，我又果断地在它下调的箱体7。60元又买进这只股票，然后又在它涨到8。60元抛出。然后它又下调，我在再7。30元买进，又至8。00元看它又要调整时抛出。几次操作我感到我抓到了短线的节拍，我真正的找到了短线的感觉，我的信心更加增强了。我又反复在这只股票中做差价，几乎次次做成。接下来这只股票渐渐缩量，最后结束调整，再一次放巨量拉长阳上行。我明白这只股票的主力又要开始新一轮的拉升，我抓住这次机会，再次以9。30元买入。买入以后，果然它又进入新一轮的快速拉升，我跟随这一轮拉升乘船。四天以后，在11元的时候，我见它再将调整，而全部卖出。此后，我仍然关注着这只大主力参与的股票。这只股票后来一直涨到12元多，然后又下调。在它连续几次下调以后，形成平台的时候，我又在这只股票上，抓了两次短线，均有获利。我在这只股票中，反复的跑进跑出10来回，和我一起炒股票的朋友看到了都感到十分吃惊，都说我的短线水平高明。在这只股票上，我后来结了一下帐，我在一个多月的时间里，做了十几次，获利尽然达到了40％，我自己也有些意想不到。我在昆明机床这只股票的操作中，对短线操作有些信心了，有些感觉了。这里面好象也有一些天赋，好象我这个人比较适合于做短线，但是我也感到没有什么了不起的。
　　在这几次初期的短线操作以后，我觉得短线的盈利确实还是比较快的。因此我觉得还要很好的研究一下那些短线的技巧。我一边深入研究短线操作技巧，一边继续不断进行短线操作，又做了不少短线股票。快的时候2、3天做一个股票，慢的时候3、5天做一个，连续做下来，失手率很低。几乎10个里面只有1个失手的，9个是赢或平的。我的帐户上资金在2个多月里面，就增长了将近一倍。我感到很高兴，我觉得这样炒下去的话，资金的增长真是很快的，于是对短线的炒作就更加有兴趣了。在那一段时间里，我学习外语也不怎么有劲，好象出去到新西兰打工的劲头也有些降低了。
　　
　　最早我进入股市的时候只有4。8万元，这一部分钱是我前几年做生意攒下来的。
　　
　　现场：
　　记者：你为什么会选择了这么高难度的超短线操作？
　　石开：当时的出发点是快一点赚钱，当时进入股市的时候，是为了出国留学而赚钱，希望能快一些赚钱。及时的能用到钱，这时候中短线已经等不及了。当时我要出国移民，没有很多钱，钱实在是太少了，必须用手中少量的钱高效率的运转，快一点赚到钱，所以选择了短线。没想到一次环境的逼迫，成了造就一个短线天才的重要因素。
　　记者：做短线来说，对很多人来说是很难的事，你当时是怎么想的，对于这么难的事你还敢于进入。
　　石开：这个，当时是慢慢找感觉，赚到钱了就不怕了，好象是这样。
　　当时是在哪些股票上找到了感觉的呢，是在亿安科技、昆机这些股票上，这是我1999年全面入市，最早介入炒作的股票。
　　
　　我当时规定自己每炒一次不能亏，不能亏超过一个限度，炒一只股票不能超过－10％，一般人往往不能一下子承受这么多亏损，但是如果不做，也没法成功。我是想宁可亏，也要试一下。而且做短线，人家也有成功的。
　　
　　现场：
　　石开在短线操作上的技巧之高超，另人难以想象，他在99年昆明机床这一股票的操作中达到了出神入化的短线操作境界，这是他的短线操作的典型范例，他在这一只股票拉升的过程中，就成功的操作了十几次，他的短线水平之高不得不令人叫绝。
　　记者：昆明机床是你短线操作的杰作，外人都知道你在炒作这个股票中，你的操作非常成功，这只股票你赚了多少？
　　石开：这只股票在一个半月里我一共短线操作１４次，赚了４０％。
　　记者：真不得了，一个股票就做了这么多回，又赚了这么多，恐怕要打破国内记录了。
　　石开只是笑了笑，也没说什么。
　　
　　4、 奇特的股票系数
　　在519行情之前，其实市场是很难做的，股指总是一个劲的往下移，几乎市场上所有的人都被套住了，赚到钱的人特别少，在股市里也确实是这样，弱市里面绝大多数人是不可能赚钱的，这从概率上讲也是这样。但是这段时间我因为做短线做得比较得手，这个时候我的资金已经翻了一倍多，我算了一下，结果让我大吃一惊，我的资金一下子赚了8、9万，当时我算是做得好一点的，但是在当时散户厅里没人知道我赚钱，我是一个人悄悄地做，悄悄的赚了钱。
　　我当时在这么差的市场里面做有没有感觉到自己做得比较好，也不知道别人做得怎么样，只是觉得自己找到了一些感觉。这样，当我在做短线的感觉找到了一些以后，不打算移民出国了，开始把更多的精力放在做股票上了，这时候我开始白天炒股，晚上读书研究股票理论。
　　
　　从2月份开始入市到4月份，2个月的时间我已经赚了这么多了，慢慢的我就不想再出去了，感到出去工作也不是怎么很好，出去也是做苦工，新西兰的工业比较发达，出去也就是做做工人，刷刷油漆，剪剪羊毛什么的，也不好赚钱。就算是能够赚到钱的话，算起来每个月的工资也不能超过我做股票的钱。好象国内的赚钱机会也并不差，如果同样用到外国去打工的那种吃大苦的精神的话，在国内赚钱，可能要比在国外赚得还要多。另外来说的话，到国外打工也不是自己喜欢干的活，而对于在国内做股票，自己倒觉得蛮有兴趣的。金融证券在未来也是一个很重要的行业，在这里面也有许多学术性的东西能够深入研究的。这对我喜爱学习和研究的人来说，其实也是一个很好的发展空间。
　　
　　现场：
　　记者：你在99年做股票之前研究股票的历史有多少时间了？
　　石开：也就三、四年，那时候白天做生意，晚上回来看看书，我是比较喜欢看书的。
　　记者：你真正看股票书看得多的时候是哪段时间？是99年以前还是以后呢？
　　石开：看书我一直都看得多，就是现在我也看。
　　记者：是不是你99年正式进入股市的时候你已经有了一套方法和思路？
　　石开：也没有，我刚开始的时候是抱着赚钱的目的进入股市的。
　　
　　既然有了这个想法，我就开始努力下功夫专研股票操作了。这时候我不大看准备出国的英语书了，倒是看得比较多的是股票理论方面的书。我每天晚上读书一读就是几个小时，慢慢地领会前辈高手的操作技巧。我觉得这些高手们，确实很值得敬佩的。他们对股市的研究达到了很深入的程度。对我把握股市确实带来了很大的好处，我在操作上真正的受到了他们的帮助。
　　那一段时间，我一直在思考怎么样炒股炒得更有把握一些，我想把股票操作研究得更深入一些。比如说个股,什么样的个股是最好的，最有潜力的？又比如说每天的大盘判断，怎么样才能够判断大盘没有问题？判断得更准确一些。我想股市也是一个客观的事物，应该有它的内在规律。许多人说股市是没有规律的，我不相信这个话，我在股市中也是相信唯物论的，我感到股市是世界上存在的事物，它就应该是有规律的。我就要把握它的这一种规律，我觉得我应该用科学研究的方法去研究它的规律。我在大学的研究所里，学习了化工方面的一些研究方法，我完全可以用这样的研究方法来研究股市。于是我就对股市进行了一种独特的研究。
　　买股票最先碰到的一个问题就是大盘好不好，大盘不好的话，买股票就很危险。所以对大盘的判断这一个专题，首先就被我列入我的股票研究的课题。在年初一、二月份我入市的时候，我就明确了要选择一个样本，要找到那种能够标明大盘走好，走差的股票。刚开始的时候，我是找了一些热门的股票，也没有细分，现在这时候，我觉得要把大盘走好、走坏，研究得更加精密一些。于是我就实施了量化分析，这就是后来我对外公布的B系数的公式。他把沪深股市中的前1天排列涨幅榜最前的各5名股票，共10名，列出来，观察它在第二天是否还是强势，标准时下跌幅度不超过1。5％，如果有7个股票仍然是在强势中，那么，就表明大盘仍然可以维持热点，大盘仍然可以适应操作，并且设定用β系数表示：β＝70％，并规定这个系数大于70％，表明市场热点可以持续，如果系数为50％，就表明大盘不适应操作，比较危险，因为，我国的股票交易成本1。5％，这样表明大盘能够做成功的可能性要低于50％。
　　我把这个系数研究出来以后，好几天，我把这个指标拿到股市上去衡量了一下，结果证明，只要我的这些系数大于70％，真的大盘就稳定了，或者上扬，只要一低于50％，大盘就老是下调，这个办法还真灵验。我后来就坚持在B系数大于70％的时候，频繁操作短线很保险，让我赚了一次又一次的短线差价。
　　我一边在操作，一边又在不停的想怎么样在个股上操作得再好一点，怎么样解决个股上能够选择得更精确一些，我又把精选个股列入我的研究课题。我觉得市场上有各种办法选择强势股，但是总觉得在量化上面，还不够精确，我想能不能找出一个量化上精确一些的办法来选择强势股。我就展开了对强势股量化的研究，进入这样的研究，我总觉得是非常有趣的。有一点，渐渐地走近客观世界的感觉，或者说是能够在客观世界中，有所发现的那种感觉。我观察强势股的特点，就是不断地向上，那么怎么样的向上，才是最好的强势股呢？我反复得想这样问题。后来经过研究，我设计出一个选择表明个股和大盘波离程度的Y指数。这个指数是这样的，个股涨10％，大盘涨1％，那么它的Y指数就是9％，然后连续5天和10天分别进行选择，选择完以后，又把这两种情况重复一下。这样相对来说的话，就能够判别某些个股和大盘波离的程度。我在操作中，运用了这个方法，果然也是明显能够 效的。我常常抓到一些在市场上领先上涨的股票，一些阶段的龙头股票总是逃不出我的视线。
　　我很喜欢我研究出的这两个数学模型，我最后给它们起了两个名字，这两上名字起得有些怪怪的。我也是随便得使用了一下这样的名字，因为我比较喜欢数学和化学，对一些数学公式特别感兴趣，起这样的名字是因为好记一些。没有想到后来这两个名字被别人说得有些悬乎了，其实也没有什么。
　　我这样认真的研究，又谨慎的操作，一直到519行情之前，让我赚了不少钱，那时候我的资金已经达到 万。当时我在股民朋友们中，其实是做得比较好的，但是在当时在散户厅里，没有人知道我在赚钱。我是一个人悄悄得做，悄悄得赚钱。因为我这个人不喜欢张扬，当然我的方法没有办法让别人用，炒短线不是大多数人能够做的。
　　
　　现场：
　　石开之所以在股市上获得如此辉煌的成功，其实并非偶然，他是把股票操作当做一门科学来研究的，他用契而不舍的精神去探索这门科学。他研究大盘走势不但定性，而且定量，不但看总体，而且还要取样。开始时他探索寻找一种能够标明大盘的强弱的标志，后来，他形成了闻名于股市的γ系数和β系数。
　　他在他的科学研究般的对股市的研究和实践，使他获得了超乎常人的成功。
　　记者：实际上你在研究的这个问题也是一个带有一定难点的问题，人家在研究个股的时候也有人研究强庄股，你把这些系数弄出来目的是为了更加准确、更加量化一点，是不是这样？
　　石开：对对。不是仅仅靠感觉去判断。当时是想用数学的方法、用量化的方法判断大盘和个股，就搞出这两个系数了。
　　
　　5、 一次失败以后彻夜难眠
　　1999年5月19日，是我国证券市场一个重要的日子。这一天，市场大势行情发生了历史性的转折。从1053点开始，大盘暴涨并且从此开始大盘一上不回头，把1053点做为一个历史性的大底，开始了连续到新年的大牛势行情。
　　从这一天开始的行情后来被称作为5．19行情，在这次行情开始之后，以网络股为领涨板块，猛烈地向上扬升，这也是我们国家网络股第一次产生行情的时候。这阶段的网络股天天拉长阳，不少网络股在很短的时间内，翻了倍，有的达到了2倍。
　　可是，在这次行情初期，自己并没有赚到钱，当时自己也很着急。那一段时间，网络股很火，而我因为是做短线。在五月十几号把厦门信达这一个我们股市最早的网络龙头股给卖了，换了其它的股票。结果厦门信达被抛出以后，天天在上涨，而自己换来的其它股票却不动，再往下，厦门信达涨得更高，而自己手中的股票反而被套住了。因为大家都去追热点股票，一般的股票就成为平仓的对象。到最后厦门信达涨了50、60％，别人买网络股都赚了钱，而自己没赚到钱，反而被套住了，心情很痛苦。别人都上去了，而自己却原地不动，一下子在资金上拉开了很大的差距。
　　后来自己赶紧再努力，寻找新的机会来弥补自己和别人的差距。我发现在新股上有存在短线的机会，于是决定发挥自己的短线长处，开始专买新股，尽可能多滚动操作，多做差价，争取从新股上把钱再赚回来。这时候我又开始了对买新股的研究，我发现新股也和平时操作的股票有很多类似的地方。它在第一天，出现了大阳线以后，并且放大量，后面几天往往会是很好的。于是我跟进这类股票，在第二、第三天，顺利的做到了差价。我又发现了一类新股很奇怪，它在第一天上市以后，在5分钟之内，放出特别大的量，然后还能走出阳线。我结合短线操作的技法进行研判，发现这前5分钟的大量都是散户股民中奖新股后，在当天给它抛掉了。而能够收阳就是有特别强大的主力在吃进，有主力特别看好。于是对这一类股票，我往往在当天5分钟以后就跟进，买进以后果然收入不薄，往往在几天以后，我就能赚到10％左右。后来我又分析了所有的新股，发现了多种类型的强势新股。我分别总结了它们的特征，归纳出9种类型的强势新股。按照我的发现，我轮翻的参与这些新股短线操作，全进全出。2个月以后，我终于弥补回了在5。19行情之初，自己和别人赚钱上的差距，保持了比大盘上涨多的业绩。从5。19行情开始到5。19行情中，我的资金又增长了50％，达到了15万元。5．19行情当中，石开又赚到15万，仅仅二个月不到。（石开的资金又翻了近一倍，几乎是几何级的翻番，可见石开短线水平之高超）。
　　
　　我对我的短线操作，越来越自信，我觉得我对短线的把握很大，但是就是由于我的过度自信，造成了操作上出现的失败。在1999年7月份，我在操作深科技中，有过一次失败的经历。深科技是一只在5。19行情中表现特别好的强势股，它最高的时候，达到了42元。我一直关注着这只走势特别强劲的股票，我很想抓住机会参与这样的股票。我发现这只股票，从高峰时的42元往下掉，我就一直关注着这只股票，它一直跌到32元，我感到它跌得太深了，而且速度趋缓，量又在明显的萎缩下来，好象要反转上去。在32元的时候，它止步不跌了，我的短线判断告诉我，机会已经出现了。我再次分析了一下，尽管下跌势中，风险很大，被人认为是刀口舔血。但我觉得我很有把握，我觉得我的短线水平应该说是比较好的。所以满仓杀入，结果买进以后，发现走势并不如我想的。没有出现强劲反弹，走势比较弱，结果在当天还竟然把我给套住了。第二天，这只股票又继续向下跌，然后出现了一点小反弹，但最终还是向下，最后走势越来越坏。我判断这只股票已经明显得形成进一步下行的趋势，于是在30元的时候，忍痛割肉出局。
　　我的心情很难受，对于这次短线操作的失败。别人见我比较难受，就说股票操作总有失误，不可能每次都好，这也是正常的，何况你的短线操作，绝大多数还是成功的，赚了不少钱。但是我的心情仍然没有办法好过，整整一夜我都没有睡好觉，这次操作失败对我的打击很大，一下子损失了10％的资金。我反复的想，为什么会造成这次失败？虽然我只是输了一次，但是这样的失误绝不能让它再出现，如果再出现的话，对我的影响就太大了。我要在证券行业这条路上走下去，走得好，那就无论如何不能让这样的错误再出现。那一夜我在床上碾转反复，来来回回反思自己的操作，我想我的短线判断应该来说，也有一定的道理。在深科技连连下跌，出现种种指标向好，那样的情况是可能反转，至少是强劲反弹的。但是我忽略了一点，那是在一个跌势基本形成的状态之下，跌势表明什么？我思考跌势表明，那是主力出货行为所造成的。出货是在一个相当的时间和空间里的行为，所以说在这个下跌的趋势里面，基本上是无钱可赚。至于那个反弹，机构也要抓住那个机会出货，散户也要抓住那个机会，因此来说，往往反弹也不会有太大的力度。还有在弱势里面，机构也不想做上去，散户也不愿跟进去。。。。。。。我从好几个角度反复的思考论证，终于答出了结论，在弱势里面，炒底是很难成功的，即使你有比较高的短线水平。弱势里炒底，几率很低，我把这一条教训列为我以后的短线操作必须遵守的纪律，绝不能再出现第二次。
　　
　　现场：
　　从一个人如何对待失败，可以看出这个人能够走多远。在股市中一次失败是正常的，许多人都是这样，对此忽略不计。然而石开就不一样，他对一次失败都看得非常重，他不允许自己有更多的浪费，这是石开取得大的成功的重要原因。
　　
　　记者：有文章说你在股市操作中也有过失败的经历，每失败一次你就会彻夜苦想，是不是这样？
　　石开：是这样，我总是不能容忍自己的失败，对于股市中的每一次失败我总是会认真反思，一直寻找到原因为止。
　　记者：你很严格的要求自己，不犯错误或少犯错误，是不是？
　　石开：错误是难免的，人不可能不犯错误，但一定要控制少犯，尽可能不犯重复的错误，这样才能尽快做得好一些。
　　
　　6、 弱市里面赚大钱
　　我打消了出国的念头，一心一意做股票了，前后时间算下来，已经做了快半年了。这时候我已经做到15万了，家里人问我，股票做得好不好，我告诉他们现在我已经做到15万了，家里人也比较高兴。他们对我鼓励了一下，也说不要骄傲，毕竟还是刚刚做。家里人问我，做到多少钱了，我告诉他们，现在我已经做到15万了，家里人比较高兴。说做股票也不比出国赚钱少，我说做得好应该是比出国赚钱还要多，家里面也赞同我的观点，不一定要出国，那就好好做股票吧。家里人说你做股票开始做得比较成功，也不要骄傲，还要努力做下去。我这时也这样想，我还不是真正的短线高手，我还只是刚刚开了个头。真正的短线高手，是要能够一直保持这样的资金增长效率才行。我还得认真总结我的短线操作方法。
　　当然我个人在这时候，心情也是比较高兴的。半年的时间我已经赚了将近2倍，从4。8万变成15万，我对自己有这样的一种赢利能力，感到很高兴，我对我的短线操作，更加有信心了。我感到短线确实是很厉害，如果3个季度能够翻到3倍，那么一年下来，将会有4、5倍，如果是2年呢，3年、5年呢，那就不得了了。那样的资金增长真是非常厉害的，所以短线一定要好好做下去。
　　我每天都认真的炒股，早上一早就起来去买报纸，认真地读权威性的证券报刊文章，特别是细心体会三大证券报的头版文章。看完报以后，就静静地坐在那儿，体会着文章的精神和其中包含的新的信息，牢牢把握住政策面方面的种种变化。然后，在开盘以后，就高度集中思想观察大盘走势和个股的机会，一旦发现自选股中有个股的启动迹象，随即介入。
　　这时我觉得，我在短线操作上，应该考虑怎么样再进一步。这一阶段，我采取了更加频繁操作的短线操作方法，几乎每一天都在进出。我想在股市里操作的资金在其它资本市场上运作的资金一样，要讲究资金的周转效率。使资金高速运转，从而让它迅速的增值。这段时间里，我特别注重短线的资金利用效率，讲究频繁的操作，在准确操作基础上频繁操作，反复的滚动。在操作中按照游击战的打法，不停地介入短线的机会，打得赢就打，打不行就走。每次不求赚得多，而求每次都有收获，在可能的情况下，收获多一点，在操作上要频繁一些，不停地操作，这样积少成多。我用这样的办法，抓住每一个我所遇到的短线机会，快进快出，满进满出，结果我每次操作一般都获得了３％－５％，甚至更高一些的收益，这样积少成多，使我的资金增长很快。连我自己都感到很意外，短线操作确实是赚钱很快的方式。
　　在操作的同时，我也不放过理论学习，我不断地看书学习。特别是进行研究有些前辈高手的短线操作方面的著作，细心地去体会这些前辈们的有效的操作方法。有些前辈的股票操作技术书藉，我都看了好几遍，随着自己在操作上的不断深化，我对这些著作的理解也越来越深，对短线的技巧把握的越来越准确。我深深地敬仰这些前辈高手，这些我从未谋面的老师，他们给我的帮助确实很大。
　　5。19后期大盘渐渐走弱，个股的机会也越来越少，我这时在弱势里也在研究怎样频繁不断的做短线。我用我的数学模型来研究，发现在弱势里也不是没有机会的，也存在着机会。只是机会比较少一点，个股上涨的幅度也比较小一些。在强势里，往往个股的短线能够赚7、8％－10％，在弱势里面，往往短线的机会在3％－5％左右。即便是这3％－5％，我仍然要做，我要追求资金的高效率运转。5。19以后，在弱势的时候，散户厅里其他散户朋友看到没有行情，都不用心看股票，他们都说大盘走坏了，赚不到钱了，他们索性不看股票了，都到一旁去打扑克，或者是织毛衣什么的。而我却仍然在不停地做股票，一边做一边总结经验，尽可能的使自己的短线操作更加准确，锻炼自己的短线操作水平。散户朋友们跟我说，你当心一点，若是你不能做股票，我说我试试看。在弱势中，我的B指数往往是在不能操作的50％的位置上，但是我还是坚持操作。我特别的精选个股，在我的强势股中，再精选出最有把握的股票进行操作。这些股票大多都是走势强劲的新股，最后果然让我达到了在弱势里也能够每次操作赚到3％－5％的收益。那一阶段，我照样一次次抓到了许多股票的短线机会，有的股票还赚得更好一些。我在弱势里照样能够赚钱，让别的散户朋友们感到很吃惊。那段时间我不但在一些短线股票中，每次都能赚到3％－5％的收益，而且在有些股票上，还能赚到更高的收益。在清华紫光上，每股赚到了15元，在中原油漆上，我每股赚到了10％，在浙江医药上，我也赚到了10％左右。结果我在5。19后期的弱势行情中，也继续保持着前期的收益率，甚至于比在5。19中赚得还要多。到了1999年10月份的时候，我的资金快要达到20万了，这是让我特别感到高兴的。因为我在弱势里面，也能够照样的做股票，这给我探索出一条新的路子，以后可以一年到头都有的做了。
　　现场：
　　石开的勤于研究和实践中，石开的短线操作技术越来越高，他短线操作的成功率达到了少见的水平。
　　记者：你在弱市中照样做股票，这是非常不易的。
　　石开：这主要是我抓住了机会，我感到股市中总是存在机会的，尤其是我们发展中的股市，关键在于你怎么去抓住机会。
　　记者：我发现你在短线操作中，总结了那么多的短线技巧，发现了那么多有效的短线盈利方法，你是不是经常思考问题？
　　石开：对的，我常常在思考一些问题，我喜爱多研究一些课题，我的思想总是停不下来。
　　要总结，要观察，事物总是有向好的方面，就抓住这种向好的方面。另一个就是要抓住主要的大的有效东西，不要被次要的所掩盖。
　　石开继续保持他的快速增长的势头，表明他不是短时间里的高手，而是一贯的。
　　
　　7、散户的神话实现
　　到了1999年年底，我想一年到了，该结一下股票的帐了。结果我打开电脑一看，我的资金已经达到22万元了，我的资金继续在拉着阳线，这使我很高兴。我算了一下，我从年初的4。8万元开始做，一年下来，居然增长了4倍，这个变化真大，真是使我想不到的。短线的确是厉害的，是很快的。有人说过长线是金，短线是银，后来我又听到有人说，短线做得好，其实是比长线更快，比长线更好，我的操作果然证明了这一点。
　　我几乎有点不敢相信自己的操作，我专门打出了我一年的交割单，既然拉出了很长很长的交割单。我回到家里，细细地算了一下，结果真得让我大吃一惊。我用本金4。8万元做短线，一年下来成交量既然超过了1400万。再算算我做短线为国家交税也达到10万元多，可见我的短线操作是怎样的频繁。我想我满进满出的操作，最后是会达到这个交易量的。我没有想到我在炒股中，既然成了一个十分熟练的高度频繁的短线做手，当然这也是令我高兴的。短线操作在大多数人看来，是一个很难的领域，我在这个领域里面获得了成功，这分明是一个比较不容易的成功。因此我有了一种在专业上的成功感，这也是令我比较高兴的。因为我总是希望在某一个专业里面，成为最好的。
　　我细细地看了一下我的资金增长情况，我从1999年2月份到5。19，资金从4。8356万元增长到8万元。再从5月19日到6月30日，我的资金达到了15万元，从6月30日到12月，我的资金达到了22万元多。我的操作次数有上百次，在我的交易中，持平和盈利的次数占到了总次数的92％，亏损的部分占了8％，最后我不得不为我的一年涨4倍的业绩感到很满意。在我所知道的国内外短线操作高手中，似乎我还没有听说过有这么高的年利率，我想我在这个领域里面，可能是属于第一流的。我没有想到我在短线操作上，会有这么突出的成绩。我原来想到我可能在某一个别的领域里面，会获得很好的成功。我觉得我的这一次成功，应该说特别的超出了我的意料之外，可以说是比较辉煌的。但我又觉得好象也并不是很意外的，这样的辉煌对我来说，是熟悉的。在我的青少年时代，我曾经辉煌过，十几年过去了，大概这样的辉煌又要出现了。
　　
　　这次在股票操作中，取得了特别的成功，让我想得很多。我想这一回，我可能要改行了。我的人生道路可能要变化了，我感到一个人的命运往往有一种随机的因素在里面。以前我从事过许多别的事情，都没有成功，我想考北大没有成功；想学电子没有成功；搞研究也没有成功；后来做生意也没有成功。最后倒是在证券专业这个领域里面，获得了成功，看来我是应该在这条道路上走下去了。
　　证券投资这个行业也不错，这个属于金融经济的领域倒也是在我们国家很有前途的，那么自己就在这个行业里面做下去吧！去努力做好它。在我的心里面总还有一个念头，我还是想有机会去读书的，我是比较喜欢读书的，总想在学业上面有一个什么成就，很想去读读研究生。我觉得在理论知识上，达到了一个比较高的程度是做好一门专业的重要前提。这时候，我已经在股票的研究和操作上有了很好的成果，对于证券行业开始有了很大的兴趣。那么结合这个想法，我就想能不能在这个专业上，去读书深造一下。所以当时我就萌发了给复旦大学博士生导师、著名的股评理论家谢百三教授写信，想得到他的指导和帮助。其中包含我想考谢老师研究生的意思。
　　石开就是石开，他不同于一般的投资者，他在股市操作获得成功以后，为自己设计了新的道路，石开始终追求更高的境界。
　　
　　当时谢百三教授在证券界有影响，当初我想希望能得到他一些帮助，我比较喜欢看他的文章，他的文章讲得比较好，讲得比较到位，我长期以来在各种报纸上都看他的文章，比较崇他.谢百三教授在股票研究上属于基本分析的流派。我虽然是短线操作，注重技术面，其实我对基本面也是很在意的，但是别人往往是很误解的，以为我只管基本面，当然我做短线主要是看技术，但基本面也应该心中有数。谢教授他的研究比较实际，不是象那种空谈，他这方面还是很有些东西的。
　　这样的想法产生以后，我感到很兴奋，这又给我未来的生活规划了一个迷人的前景。我随后就把我的情况写信告诉谢老师，同时我还把我这些年来对股票操作实践进行的一些理论总结，把这些理论的一些要点一起写在信里，然后向复旦大学这位著名的金融专业博士生导师谢百三教授发出信函，请他看看我够不够有资格做他的学生。我非常希望在他的门下得以深造。
　　后来，谢百三教授在上海收到了我的来信，他对我的情况也非常感兴趣。他在一篇文章里面，这样的写到：“2000年初，我突然收到一封从广州的来信。打开一看，原来是石开寄来的。里面那厚厚的一札子交割单告诉了我关于一个散户的真实神话：一年多时间从4.8万元升值到40万。我一页页翻着，很感兴趣，也很感慨。”他又写到：“”。
　　有一天，我忽然收到了谢百三教授的电话，谢百三教授真的给我回音了。我很感动，我没有想到他这么快就给我打电话来了。他说，他已经收到了我的信，他称赞我说，我的操作业绩很好，是很不容易的。对于我的要求，他说他愿意接受我做他的研究生，但是他同时鼓励我应该更多的参加实践。在我们国家这个方兴未艾的证券市场里，有许许多多的课题可以研究。在实践中可以学到更多的东西，而且对以后的理论研究也会积累更加重要的基础。他希望我目前更重要的是在实践中学习，并且他还建议我进入证券行业专业领域。他建议我把我的这些情况记到证券报纸里面去，会引起证券行业对我的关注的。谢百三教授对我的深切的关心使我非常感动，他对我也想得很周到。后来我就按照谢教授的办法给深圳的证券时报写信去了。
　　从此以后，我和谢百三教授结下了师生情谊，我们经常通过电话联系，他到广州来也来看我。
　　
　　现场：
　　记者：你为何起石开这个名字，是否有精诚所至金石为开的含义？
　　石开：正是这样。
　　记者：看来你是很讲究要一心一意的专攻一个学问，你大概平时是非常用功的，孜孜不倦、锲而不舍。
　　石开：也不是搞得非常紧张，但是是一直努力的，不要放松下来，这是主要的。
　　记者；大概这也有龟兔赛跑的道理在里面。人生其实很多时间都是浪费掉的，如果真的能坚持不停的干一件事，再慢也会干得好。
　　石开：对，对的，可能正是你这样的说法。
　　石开用科研精神精诚探索股市真谛，股市金石果然为他所开。
　　正如他的名字精诚所至金‘石’为‘开’，从石开的人生轨迹中，我们明显的看到追求卓越是他的理想，炒短线分明是股市中最难的技术领域，但他依然选定了这个领域，并在其中不息追求获得了成功。
　　
　　8、名震国内股坛
　　果然，事情的发展如同谢教授的意料，证券时报收到了我的信，很快就给我打来电话，那一天，我收到了一个小姐打来的电话，她告诉我，她是证券时报记者，名叫樱子，她说她看到我的事情，觉得非常感兴趣，她说她要来采访我，我答应了，她和我约定了时间。我没有想到报社里对我的情况是这样感兴趣，我想大概象我这样的短线效率可能是不多的。
　　不久，证券时报记者樱子和另一位记者孟尧两个人一起来到我家里，我跟她们一接触就感到这是两位反应非常敏锐的，而又实实在在的记者。她们一见到我，对我的操作都感到很惊奇，我给了她们看我的一大叠交易单，他们翻着我的交易单，看到月月都在增长的保证金。他们一再说我不简单，然后他们特别的向我了解，我为什么会操作得这么好？面对他们的诚意，我很坦率的把我的操作核心办法告诉了他们。我告诉了他们我在操作中的B系数和Y系数，他们听了很惊讶，他们说，原来你花了这么多的功夫在短线操作上。他们对我的两个系数十分感兴趣，细细地询问我，我一步步的告诉他们。那天他们采访了好几个小时，然后还要给我拍照。我觉得他们对我的采访可能是一次比较重点的报道，可能写出来的文章篇幅比较大。我有一种预感很可能我会因此而出名，出名对我来说也是曾经想过的事，但是没有料到我是在证券这个专业里面会出名，生活总是往往出人意料的。
　　第二天，证券时报上就登载了我的采访报道，篇幅很大，题目为一个散户的神话，而且还配了我的近镜头大照片。另外，还登上了我的一系列股票操作理论，真的他们对我进行了大规格的宣传，我觉得我的平静生活可能因此而被打断。我的文章报道过后，很快就有读者打电话到我家来找我，问我是怎样操作的？我一一向他们介绍。随后，来访的电话不断，他们向我询问操作技巧以及许许多多的解答不完的短线操作问题，我尽量的对他们做了回答。打电话来的有许多地方的人，全国各地都有，最后我家的电话几乎被打爆了，我实在的忙不过来。我家的电话是证券时报编辑部告诉读者们的，因为这些读者们看了我的文章以后，反响非常热烈，非常想了解我是怎样操作的，来询问我的情况的读者越来越多。于是证券时报就专门为我做了一个网上路演，给我搞了一些和股民的问答。
　　那时候，网络在我国刚刚兴起，被许多人认为是一种新型的传播方式，网络正是许多人关注的一个热点。证券时报让我到他们所举办的一个著名的证券网站――全景网去做节目，我们在网站的中心会议室里，我在一一的回答从各地来上网的网友股民的问答。当时，在网上许许多多的人都对我一年翻四倍的短线操作业绩感到很稀奇，他们对我提了许多各种各样的问题。他们很多人都详细的问我，短线炒股的经历，甚至有的人还了解我炒股以前的许多经历。他们大都是散户朋友，从他们的谈话中感到他们非常想学习我的短线炒作。我觉得他们很希望从我这得到信心，得到有效的操作方法，我就把我的操作的要点都和他们细细地说了。但我也明白，事实上不可能都能采用我的操作方法，因为我的方法是必须要有很好的心态，还要反应很快，还要对技术上领会很深，才能够操作，但是，我还是给他们讲了许多。那一天，上网的人非常多，点击率也特别高，到最后网上路演结束时，各个地方的网友提问还有好多都来不及回答。以后，我在全景网上和网民的对话，都全文登载在证券时报上面了。
　　从这以后，我的故事在媒体上爆炸开来，传得很广，外地的许许多多报纸都转载了我的故事和我的操作技巧的报道。有各个地方的大报、日报，也有一些小报、晚报，在短短的个把月的时间里，许多人都知道了我。人们都在了解我的故事，因为我的故事是讲了一个与成千上万普通人一样的中小散户，经过奋斗果然能够取得成功，让人们看到了成功之路，可能也会给人带来了信心。
　　我的消息报道出来以后，许多人都写信和打电话给我，在广州和深圳知道我的人就特别多，熟悉我的朋友也纷纷打电话来。我没有想到我就这样成名了，我没有想到我在这一方面有了突破。
　　
　　现场：
　　生活常常是这样，你想不到的地方，你成功了，你有心要做的事，却往往无法成功。有一篇文章，说得挺有意思，他说在我的生活中其他的成功之门都没有向我打开，而证券却向我打开了成功之门。
　　记者：应该这样说，真正的金子总会要发光的，真正有才干的人总是要冒出来的。但成功往往需要各方面条件的具备，而在一个自己原来想追求的事物中，往往各方面的条件难以具备，而在另外的一些事物中，却往往使你各方面的条件都已经具备了，这常常是人的命运的一种形式。
　　石开：是这样的一回事。
　　
　　在第一次路演以后，证券时报全景网收到了更多的网民读者的反映，更多的人没有及时上网收看到我的信息，他们还要求再一次能够重播。
　　我就这样出名了。在南方的股民中，许多人都知道我，在一些专业的证券人士中，也有不少人知道我。许多人不断的来信和打电话给我，和我交流。我出名了以后，又有一些民间的炒股高手，也象我一样自我推荐到报社，证券时报里面也刊登出了几个。我们这些人在报上登出以后，一次又一次的引起了股民和读者的关注。后来，报社里面就挑选了几个人，并且核实了个人的操作情况，让我们一起上网去和大家对话，这就是第二次我上全景网路演。这次上网的除了我以外，还有深圳的崔伟宏和辽宁的陈昆两个人，崔伟宏是做长线的，陈昆和我一样是做短线的，他们两个人做得也挺好，我以前不认识他们两个人，通过这次活动我们熟悉了。后来我们熟悉了大家都来往了，其中陈昆和我一样也是做强势股的。崔伟宏我们也经常碰到，我们叫他崔哥。
　　
　　这次网上路演是在深圳的金爵俱乐部举办的，一边是中心会场，一边还要上网。来到中心会场的股民大大的超过了原来的预订数额，结果边会场外的过道上都站满了人。到现场来的听众有70多岁的老人、有10几岁的少年、有散户、也有身价上千万的大户，甚至于一些机构也都派人来了。我们三个人分别针对股民网友提出的怎么样选股票，怎么样选准时机买股票，怎么样抛股票？这样一些散户经常遇到的问题一一进行回答。他们对我问的比较集中的是短线操作的方法，大家提的问题都是一些比较关键的问题，我觉得这些股民网友股票操作的理论水平也是非常高的。整个网上路演提的问题非常多，在两个小时里面一共提了1000多个问题让我们回答。后来快要结束了，还有大量的人要提问，结果主办者不得不延长半小时，让我们回答。到最后，半个小时还是回答不了问题，最后我们几个人只得公布了自己的联系电话，让大家以后单独找我们。证券时报又在第二天用了整个版面登了这次路演的情况。
　　以后，各地的报纸和证券类的报刊都对我的操作事迹进行了报道，他们都把我作为一个几千万中小散户，努力奋斗获得成功的一种形象大加宣传，用我的经历来给予散户朋友们带来信心，并且媒体也对我的短线操作技法进行了详细的报道，在这些报纸上我常常被称作为散户高手、散户明星、短线高手等。许多地方尤其是深圳、广州经常邀请我去讲课，每次讲课几乎场场爆满，以至于我在深圳和广州凡是炒股的股民提到我，没有人不知道的，没有想到我会引起这么大的一次轰动。
　　
　　现场：
　　记者：你对出名的感觉是怎么样？
　　石开：当然也想出名，对于我来说，这一回也好好地出了一次名，也许满足了一下我的出名欲望，也过了一把瘾。实际上我这个人还是比较愿意清静一些的，实际上我对出名看得并不是很重，我想主要的还是要做出一点事情来，这是真的。
　　另外，我也喜欢过一种比较清静的生活，这样的生活自在，出名太大，事情太多，并不自在。
　　
　　（＊＊＊现场：
　　记者：后来我碰到证券时报问孟宪威，问他，他说你和崔伟宏、陈昆三个人的事情是真实的。他说他们都看过你们的交割单。）
　　
　　9、神秘机构请他操盘
　　我的情况报导出去以后，然后很多证券公司提出来和我合作，还有些个人大户也来找我。北京、天津、南京的一些信托投资公司和证券公司来找我，打电话来的就更多了，甘肃啊，黑龙江啊老远的地方都来找我。
　　证券时报就介绍了一家机构，也是一家企业机构，他们约我出来谈了一次。他们告诉我，他说他们资金量很大，很在实力，邀我去担任证券投资方面的负责人，他们可以给我很优厚的条件，还可以按操作效益分成。如果那样算下来，我做得好的话，收入将是很高的，以后的生活将会更加富有。但是我没有去,我还是想到国内著名的证券公司广发证券去,我希望到很专业的证券机构里去发展。这时候，广发证券已经和我联系了。
　　后来，南京也有一家公司打电话过来邀请我加盟他们的公司，担任他们的操盘手。他们告诉我，这是一家网络公司，主要是搞证券方面的网络公司，他们说会给我优厚的待遇，邀请我尽可能去。我没有表示同意，我觉得到南京路比较远，也不方便。南京这家公司继续打电话给我，他们要来和我谈一下，专门派人到广州来，他们很热情，一定要来找我。跟我说，即使不能谈成功，大家交个朋友也好，可是我感到太麻烦了，人家那么老远过来，也不容易，我当时想，到外地工作离家远，不方便，我还是想能够在广州工作比较好。后来这位朋友真的到广州来了，他约我专门谈了一次，他告诉我说，他是代表公司来的，他们是南京的一家信托投资公司，非常希望我和他们合作。他还给我送上一块手表，这是一块价格比较高的手表，我没有收下，我想我并不愿意到人家那里去,也没有必要收人家的礼品。他来之后一再和我说，到南京去工作会给我很好的条件，可以给我配房子，南京也是很美的城市，气候也很宜人，这位朋友一心一意要动员我到南京去，最终我还是婉言拒绝了他，这位朋友感到非常遗憾。我从内心上来说，更主要的是愿意到广发证券去，在那儿我感觉到对我将有更大的发展空间。
　　当时在广州，也有几家证券公司邀请我去加盟，包括广发证券。广发证券是在报纸上一看到我的事迹以后，立即就做出了反应，向我发出邀请的。在我的消息登在报纸上以后，没几天，广发证券营业部的一位经理叫方红，她通过证券时报找到了我，她打电话给我，很诚恳的表示邀请我到广发证券工作。她当时就约我谈了一次，我感到方红是一个做事情很迅速的人。方红和我见了面，我没想到这是一位很年轻的经理，大约27、8岁，谈话很随和，没有一点高傲的架子。她和我见面以后，方红和我在谈话中，向我介绍广发证券努力向上的企业形象。方红谈得很多，她谈到了公司的未来，谈到了公司今后的发展方向，谈到公司不仅要成为国内一流大券商，而且还要学习国外大券商机构，成为有国际水准的一流券商。从方红的谈话中，我看到了广发发展的前景。方红还问我个人有什么爱好，有什么奋斗目标，我表示个人希望在专业上获得比较大的发展。方红表示广发证券有丰富的专业研究资源，广发证券可以为我进行证券研究创造良好的条件。当然方红也和我谈了进入广发证券的经济待遇，当然也不错，但对我来说，这是次要的，主要还是希望能干点事。我对比了一些其他邀请我的公司，我比较欣赏广发证券，我说让我再考虑一下。
　　和方红交谈了以后，我的感觉告诉我，到广发证券将会给我带来很大的发展空间。我是希望未来能够成为一个成功的投资专家，投资人才，而方红介绍的广发让我看到了我的梦想实现的途径。广发做为一个积极进取的著名券商，应该是我的首选。不久，方红又一次找我谈，还是希望我到广发来，我再次感觉到方红的真诚，我还感到方红这个人比较实在，是干事业的人，也不是什么官腔十足的人，我也愿意和这样的领导共事，所以第二次交谈以后，我就决定到广发去了。我一过完春节就来到广发证券上班了，开始成为一个专业的证券从业人员，结束了我的散户生涯。
　　
　　后来，南京有一家公司他们打电话过来邀请我加盟他们的公司作操盘手，这是一家网络公司，主要是搞证券方面的网络公司。他们要来和我谈一下，专门派人到广州来。这是在2000年春节的时候。他还热情地来找到我，我当时叫他不要过来，他一定要过来，我是感到太麻烦了一点，人家那么老远过来，我当时想，他们到外地去工作，离家远，出去不方便，我是想能够在广州工作比较好。这位朋友四十来岁，他说他代表公司来的，送来一块手表给我，这是一家信托公司，他也要求我和他们合作。第三个人是通过证券时报问介绍找到我的家里来，约我出来谈了一次，
　　当时在广州也有几家证券公司邀请我加盟，包括广发证券公司。广发证券公司从报上看到他的事迹后，立即作出快速反应，于此同时，国内著名的证券机构广发证券向他发出邀请，邀他加盟，请他进入广发证券工作。
　　当时广发证券的一位营业部的经理叫方红，她通过证券时报找到了我，邀请我到广发证券工作，她专门找了我谈了一次，我个人和广发证券在接触中感到比较欣赏，我从广发的老总方红看到了广发公司的良好的办事作风，广发证券的现代企业的形象给我留下了比较深的印象。方红找我谈了两次，第一次找我谈希望我过来，向我介绍了广发公司的积极向上的形象，也表示用广发的研究资源来为我的证券研究创造良好的条件，我了解了广发的情况，对比其它的一些邀请我的公司，我比较欣赏广发证券，我说让我再考虑一下。广发证券和我谈了一下经济待遇，当然也不错。但对我来说这是次要的，主要还是要干点事。第二次谈还是希望我到广发来，我感到她这人比较实在，是干事业的人，我凭感觉感到这一点，她也不是什么官腔十足的人，第二次我就决定去了。
　　
　　现场：
　　记者：你为什么愿意到广发去？其他一些邀请你去的机构在待遇上应该来说，会比广发更好，为什么你选择了广发？
　　石开：我主要是从发展的眼光来看，我感觉到广发是一个现代企业体制的公司，也比较有发展前景。同时来说，我和广发的老总们接触后，觉得他们都是比较实在的人，也没有什么架子。对我来说，我也想干一些事，所以我喜欢到广发这样的环境里来，这样的环境能够干实事，又比较宽松，有利于我的发展。
　　记者：你今后希望得到怎样的发展？
　　石开：我希望今后能够做一个成功的基金管理人。
　　石开考虑再三，终于加入了广发证券专业证券队伍的行列，担任广发证券高级顾问。我一过完春节就来到了广发上班。
　　
　　10、 高手不败
　　石开成功了，无数的人观注着他，他是不是能保持他的辉煌，他的成功是不是短暂的，在后来的股市操作中石开继续证明着他的成功。1999年，他在短线操作中获得巨大的收获，2000年，他的操作继续获得丰收，
　　2000年，我的短线操作成功了，这使我很满意。进入2001年，我想我应该在上一个台阶，怎么样把我的短线操作得更好一些，巩固我的成绩，把我的操作不足之处要克服掉。我在想我过去的短线虽然做得不错，抓到的股票大多数都有收益，资金运用效率达到了比较高的程度，资金也得到了一种快速增长的水平。但是我总觉得自己在操作上有不满意的地方，我总是每一次操作过的短线，后来都涨得幅度很大，大大得超过了我短线所获得的升幅，大多数都成为了黑马股。我想这些短线后来的更大的升幅我都没有抓到，这是我的不足之处。我发现我所选择的强势股，有一种中国股票的特色，在它的强势显现出来的时候，往往也是这种股票大升浪、主升浪出现的时候，在它大升浪、主升浪出现的时候，我的快进快出的短线操作风格就往往会失去很大一部分利润。我觉得我的短线应该要改变一下，要结合那种中线的操作，这样能够获取更大的利润，特别是在抓到那种暴发性很强的股票。这样我开始了探索一种长短结合的操作风格，其实我本来也做一些中线股票，不只是做短线，我的中线收益也不错。
　　从2001年开始，我就实行了长短线结合的操作。年初我发现了东方钽业这只股票，我发现它上市当天的走势非常强劲有力，我判断有大资金介入了这只股票，我按我的短线股票来衡量这是一只我所要选的短线好股，我果断地介入了这只股票。同时，我结合中线的操作方法对这只股票的基本面进行了深入分析，我发现这只股票很独特，它是生产一种稀有的贵重金属，市场的需求面很广，在当今新材料成为高科技的一个分支的背景下，这只股票会引起市场很大的看好。同时，这只股票就是一只小盘绩优股，也有很大的上升空间。我进入了这只股票以后，没有象过去那样，快进快出，而是不断的观察这只股票，是否保持强劲的上升势头，观察这只股票是不是有出货迹象，一连几天，我都在观察。我没有发现它出现大幅调整，我就坚决不出货，结果这只股票连续涨升了十几天，我一直观察它到最后，出现了明显的将大幅调整的迹象，而全仓出货。这次我成功得做了一次中短线结合的操作，抓住了这只股票强势拉升的波段。我在32元买入这只股票，经过9个交易日，达到了52。40元抛出，9个交易日资金增长70％，这次操作使我的资金增长最快的一次。
　　
　　现场：
　　记者：你这次改进了操作方法，果然让你又一次获得了很大的进展,你是不是经常总结自己的经验？
　　石开：是要常常总结自己的不足，认真吸取教训，我每个阶段都要看看自己有什么不足，然后实实在在的采取办法改进。我感觉到中短线结合操作果然是很好的，从中我体会到不断总结经验，总是很有益的，不断创新才能获得新的进展。
　　在这里我们看到了一个真正成功高手的操作方法。要获取大的成功，总是要如此的，不停的总结，一次总结就进一大步，大的成功就是在相对短的时间里，一个个大的飞跃组成的。
　　
　　在东方钽业股票操作的同时，我又做了另外一只股票，是中国服装，2000年年初，我观看盘面迹象，发现网络股的热点又渐渐起来了，明显有许多机构在这类股票上建仓。而且我看到报刊、杂志股评中，也开始提到网络股，我发现这可能是一个新的热点。于是我就选择了当时这类股票一个特别显得强势的股票中国服装，在它启动的时候，我毫不犹豫全仓买入这只股票，买入以后，我又分析了这只股票的相关信息，我发现它正是一只新的网络股。这只股票买入以后，走势极为强劲，连拉长阳，我坚持中线波段，牢牢守仓，我发现这只股票在整个网络板块中走势最强，我判断这又是一只新的网络股给我抓住了，它将会有一个很大的上涨空间，我看了它的相关资料，我觉得它的基本面也是不错的。我持有这只股票一个星期以后，还是没有出货，继续观察它的走势迹象，我发现它依然保持着强劲的走势，主力出货迹象也没有显示出，于是我仍然持有不放。一直等待它到第二个星期，我在发现了它有停止上空而调整的感觉了，我经过综合判断才全线出局。在买入这只股票的时候，也非常巧，也正是我能够买股票的最后一天，因为第二天必须到广发证券上班，担任专业证券研究人员，而专业证券人员是不可以买股票的。好象这只股票让我赚钱是有意在送我一段的样子。在这只股票上，我的中线操作又获得了成功，我在10。05元买入这只股票，持仓半个月，价格已达到20元左右，又达到了将近翻倍的程度。
　　2001年年初，我只做了一个多月，我的资金量又出现了一次翻倍，从上一年年底的20万元多翻到了40多万元。在我告别了散户时代的时候，我再一次保持着我的良好业绩，这对于我的成功也是一个比较好的证明，说明我的成功不是偶然的。
　　
　　现场：
　　第二年2000年我又做了一个月的股票，赢利也不错。也是碰上了时机，抓住了领涨股，二十来天吧就翻了一番。石开在说话间笑了，石开在1999年获得了成功，成为国内少有的短线高手。许多人都关注着他，看看他是不是能够继续下去。2000年他依然保持了成功，石开应该为自己的这一点而高兴。
　　
　　然后就加入广发证券，成了职业证券工作者，担任高级顾问。
　　我对自己的资金从去年1月到今年2月16日增长到40万还是感到比较满意的。
　　后来到了资金增长到40万的时候，好像稍微高兴了一些，但也没觉怎么样。40万还是属于比较少的，当然比一般工人要好一些。
　　
　　现场：
　　记者：这时候你是不是有一点脱离了工薪阶层的味道？
　　石开：好像还没有。广州的生活要求太高了。
　　记者：如果你到了一百万，可能感觉好一点了，这有点中产阶层了。
　　石开：对。
　　记者：在我们那如果一百万的话感觉上他就是一个初步的成功人士，对你来说这样的话算不算一个成功人士？
　　石开：没有没有。
　　记者：那么什么样的才算有点感觉？二百万。
　　石开：我估计五百万，真正算上成功的一千万差不多。
　　
　　11、 跟石开网上炒股发财
　　2000年2月15日，我抛完了最后一笔股票，结束了一个散户股民的生涯。2月16日我来到了广发证券上班，成为广发证券的一位股票研究分析人员。证券法规定证券专业人士不能够炒股，所以我到了广发证券以后，就不炒股了，主要是搞证券的研究和咨询。我加盟广发证券是一件让广发证券非常高兴的事，善于经营的广发证券营业部专门打出了石开的旗号，用我的名字来吸引散户股民。广发证券沿江西路营业部的门口挂上了大幅的红布标语：上面写着欢迎石开加盟广发证券。
　　
　　现场：
　　在采访石开的过程中，我来到广发证券营业部门口，抬头就看到了这样的一幅20多米长的横幅：欢迎石开加盟广发证券。看来广发证券是非常善于经营的，亮出石开的大名一定会吸引很多的散户前来。
　　在广发证券的交易大厅里面还专门辟出了一个专栏，专栏的标题是：跟石开炒股一年赚4倍，真是足够吸引那些屡战屡亏的散户们。
　　
　　广发证券还专门成立了一个石开交流室，在这里可以让慕名而来的散户股民们一睹石开这位短线高手精湛的现场操作技巧。广发证券确实是非常善于做文章，他们几乎做足了石开的文章。
　　从此我就开始专心于研究股票和分析股票了，我现在在广发证券里主要就是为股民讲大事推荐个股。我为公司的股民每个月都要推荐一些股票，许多股民对我推荐的股票一推荐他们就跟进，他们是希望我帮助他们赚钱啊，解套啊，他们特别希望能够象我这样赚到很多钱，其实这也是比较难的，因为我的方法而不一定适应于每一个人。象我这样的炒短线需要很敏感，需要动作很快，特别需要的是心态要特别好，所以说我这样的办法不一定完全适合于许多人。于是我就侧重于给他们推荐一些中线的股票，中线的股票对于大多数的股民来说，还是比较适应的，我给他们推荐股票都比较认真谨慎。我每天上班很早就到了，上班以后我仔细的看报、看信息，从政策面的分析开始每一天的证券投资生活，白天更加认真的看盘分析研究股票，晚上我还要看书、看资料。我觉得我肩上的担子很重，一定要做好，因为有那么多的人跟着我在做股票，我认真的为股民们推荐股票，使跟着我操作的股民大多数都获得了丰厚的回报。
　　广发证券还在公司的网站里面给我开设了一个专栏，叫做石开专栏，2000年夏季，广发证券给我专门开设了一个网站，叫做石开网，里面设置了一个100万资金的模拟操作。
　　在这两个栏目里，我每隔一段时间都向大家推荐一些股票，公司的股民们都跟着我推荐的股票进行操作。我非常认真的精选各阶段有价值的股票给大家，推荐了这些股票以后，有很多人都跟着买，都赚了一些钱，因此，他们就更相信我推荐的股票了。只要我推荐，他们就跟着买，跟得比较紧的资金大约是5000万元，我一买入，他们也与我同步买入，跟得比较松散的资金也有2、3000万，半年下来，一些股民的收益率达到了20、30％，最高的达到了40、50％。在年底的时候，公司的老总向股民们征求意见，问那些跟着我进行操作的股民满意不满意，结果大多数股民都表示满意。看到公司里的股民们跟我操作能有盈利，这使我也比较高兴。由于我对公司的客户推荐股票都能够涨得不错，公司的客户就对我更信任了，有很多客户常常是一见到我，就问我最近有什么好股票。
　　由于我推荐股票影响比较大一点，一推荐，散户们就跟进，这样就往往会和机构的操作发生一些冲突。后来我发现我推荐的股票里，常常有机构和我对着做，我推荐的明明是好股票，结果他们却把它朝下打，到后来才涨起来。我曾经推荐过红河医药这只股票，这是一只比较有成长潜力的股票，我推荐出这只股票以后，深圳有一个股民一下子就买了100万股，一不小心被主力机构发现了，主力就不把它做上去了，硬是把它打下来，在大盘很好的时候，它也连连下跌。我发现了这种情况以后，就不再明确的推荐股票了，而是只做不说或者少说，这样必免给跟我操作的散户带来损失。
　　
　　现场：
　　记者：我在深圳采访崔伟宏时碰到一个老板，他的资金大概有几千万，他也炒股票。他跟我说，炒股票的时候如果碰到一个股评家，一个是石开，这两个人在一起，我宁可听石开的，不听股评家的。
　　石开：他有些迷信了。
　　记者：他不是迷信，他说他一定要听你的，他认为你是实战的，更有用。
　　石开：这样说也有些道理，在深圳知道我的人比较多。
　　记者：事实上，你已经成为国内股市短线高手，影响很大，我们上海也有很多散户知道你。
　　
　　12、 圆了北大梦
　　去年年底的时候，谢百三教授正在北大光华学院开设金融专业的讲座，谢百三教授举办了这次讲座，形式非常活泼，他专门邀请了国内股市的许多一流高手前来给北大的同学们上股票课。其中有大名鼎鼎的杨百万，有上海资金实力特别大的老陶，还有在国内股评界有名的孙成刚、安妮等等，受到了很多同学的欢迎，让同学们大开了一次眼界。谢教授对我也比较熟悉，他比较相信我，他也来函邀请我去讲课，他第一次邀请我，发来邀请函，我没有答应去。我是想我很一般，做得也不够好，跟他们那些高手不一样，不登大雅之堂。去北大讲课也没有什么必要。
　　谢教授又再次跟我联系，要我去北在讲课，再一次发来邀请书，我还是不太愿意去。这对别人来说的话，是求知不得的，而我对这个看得比较淡一些，我感到出过一次名了，也可以了，多次名的话，有很多麻烦，我不想抛头露面，有很多人关注。并且很多人都把赚钱的希望放到你的身上，我感到有压力，而且高手不一定一直做得很好，人生也有高潮和低潮，那一段时间做得好，也未必以后都做得好，还是低调一点的好。
　　最后，谢教授还是一定要邀请我去，他说这一次，我不能不去了，谢教授这样的邀请我。
　　这一次讲课，谢教授对同学们说，他是最后一个请到我，也是最难请的，我也的确让谢教授为难了一回。
　　这一年年底，我来到了北大，走上了北大的讲台给同学们讲课，我一时梦寐以求的北大结果实现了，这让我心里有了一些欣慰。在北大我向同学们介绍了我做股票一年多赚8倍的经历，引起了同学们的高度兴趣。课堂里很安静，大家都在专心的听我讲，同学们对我的操作业绩都露出了很惊讶的神色。我把我的成功的短线操作方法归纳为四个部分，选准个股；选准时机；重仓持股；快进快出，向同学们做了详细的介绍。我尽量分析的透彻一些，大学生是希望理解得深一些的。那天晚上，我给北大同学讲了整整两个小时，学生们的反映还是比较强烈的，在我讲课的过程中，他们鼓掌了好多次。
　　我想大概是我的经历和我的语言都跟他们学生很接近，他们看到我的样子，也象他们之间的人一样，我感到我还是那副学生的样子，让他们感到很亲切。而且确实如谢教授所说的那样，我的起点比较低，容易使大家感到共鸣，学生们的处境跟我以前的处境大多数都一样，所以更使他们产生共鸣。那一次讲课结束以后，北大的学生还专门走上讲台，给我送上了 ，做为赠送给我的礼物。
　　上完课以后，很多同学留下来与我合影，都要和我保持联系。然后学生们还要和我继续聊天，聊很多问题，聊股票，聊人生，讲了很多东西，他们还要我讲许多我过去的情况，这也让我很愉快。同学们比较多的是问我，他们各自是不是适合炒股票，问我炒股票需要怎么样的去学习？怎么样去炒好股票？希望我给他们一些指点，我把自己做股票的种种体会，都向他们讲了。那天晚上，我们聊得很晚，一直聊到半夜十二点钟，然后他们又邀请我去吃夜宵，跟他们在一起，我仿佛又回到了我的学生年代。
　　到北大讲课，我也觉得没有什么，但是有一点是比较值得我高兴的，就是我以前一直梦寐以求希望进北大，没有能够达到，现在我终于走进北大了，走到北大的讲台上来了。
　　
　　2000年年底，石开又应邀走上北大讲台，报告了他精彩的股市研究成果，颇得了北大学子的热烈掌声。去年年底，我应邀到北大去讲课，讲证券操作课，那时候谢百三教授正在北大光华管理学院开设金融专业的讲座。长期以来我与谢教授来往，谢教授他比较相信我，他来邀请我去讲课，谢教授一定要邀我去，他当时是访问学者，没有做过而是在北大开设专题研究讲座。他说：我的起点比较低，跟老陶他们不一样，他们都是起步很高的。像我这样三五万起步，起点比较低，和一般人比较接近。另外我比较年轻，和学生谈比较有亲切感，还有一点就是很多股市当中的成功的人在当时发股票认购证的时候抓到了机遇，现在这样的机会不存在了，而对学生来说我是属于网络时代的人，跟他们是一个时代的，比较有共鸣，而我感到我这样做得也不够好，不登大雅之堂，我感到自己做得比较一般，没什么必要。后来谢老师是最后一个请到我的人。当时有人认为我是属于比较新的操作方法，运用的科学分析的方法，而不是一般地用感性的操作方法。
　　这一次讲课是谢教授说最后一个请到我，也是最难请的。主要是因为我是不想抛头露面。怕带来太多麻烦，谢教授一再发邀请书来，对别人来说这是求之不得的，我对这个看得比较淡一些，我感到出过一次名了，也可以了。多出名有很多麻烦，有很多人关注，而且很多人把赚钱的希望放到你身上，我身上很有压力。而且高手不一定做得很好，人生也有高潮和低潮，那段时间做得好也未必以后都做得好，低调一点得好。
　　后来我到北大去讲课，学生反应还是比较强烈的，我有很多语言都跟他们学生很接近，他们看我这样子像他们之间的人一样，我还是那副学生样子，他们感到很亲切，上完课以后很多人都留下来和我合影，讲完课9点钟以后，大家和我开始聊了，聊到半夜12点。然后吃夜宵，聊一些股票啊人生啊，很多东西，讲讲自己的情况。还提问他们适合不适合炒股票，怎样炒股票，希望给他们一点指点。
　　到北大讲课我也觉得没什么，但是有一点是值得比较高兴的，就是我以前一直梦寐以求希望进入北大但是没有能够达到，现在我终于能够走进北大，走到北大的讲台上来了。
　　这段时间好像也有一些明星的感觉，但是做明星也不自在。
　　
　　现场：
　　记者：现在全国的股民都已经知道你是短线高手。
　　石开：我不是什么高手，到现在我还是觉得没有什么了不起的，现在民间也有许多高手，没有发掘出来，我这个短线，其实也有人能够做，只是当时的市场比较难做一些。
　　很显然，石开是一个很严谨、很谦逊的人。人们在与石开的交往中，感觉到他总是彬彬有礼，真诚待人，脸上总是带着一点微笑。虽然他已经是一位高手，并且也是一位高级研究人员，然而在他身上找不到一点高傲的感觉，只有从他的深厚、专注、果断气质中才能够感觉到他是一个不同寻常的人。
　　
　　石开虽然在短线操作中达到了另人望尘莫及的成就，但在他身上找不到一点得意的痕迹，相反，他仍然保持一贯的谦逊，真诚认真，兢兢业业的作风，其实，这是必然的，任何领域的真正的高手都是具备了如此的作风，科学从来容不得半点的虚假和骄傲，只有如此他们才能打开科学之门。
　　随着我的知名度不断的扩大，我在应酬方面的事情也不断的多了，常常是有人要我去讲课或者是有记者来采访，以及其他意想不到的事情。我感到这样下去，使我的研究和思考的时间少了，面对着股市这个风险市场，我感到这样是很不利的。股市是复杂多变的风险市场，只有认真的研究才能在这个市场里做好。所以我尽量的婉言拒绝各种应酬，尽量的减少各种与股市不相关的事，集中自己的精力去学习，去研究，尽可能的保持自己的生活和工作规律。我每天还是要保持着一早就到证券公司阅读报刊，上网查信息，与同事们交流。到9点半一开市，我就坐在电脑前看盘，认真的分析盘面的各种情况，并且指导客户操作股票，这样一直到下班。晚上回到家里，吃过晚饭以后，还专门安排相当的时间看书、看资料，研究一些课题，这个时间尽可能不能被打断，我想我只有这样，我才能在这个证券市场里面做得好。
　　同时，我还要不断的研究一些课题，学习更多的东西，积累更多的经验，我还希望有机会能够获得深造。我的目标是将来能够成为一个成功的基金管理人，在证券市场里再做出一些成绩，再创造一些辉煌。
　　
　　石开性格有些内向，脸上总带着几分微笑，平时廉虚厚道；
　　他爱学习、爱想总是，平时含而不露，内心又夹着几分倔强。
　　
　　
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【 · 原创:侯东东　 2006-11-03 18:10 】　　
　　石开与杨卫东给股民的思考
　　
　　数年3万到60万----杨卫东
　　小刀与斧头
　　
　　前段时间看俞斌与刘昌赫的围棋棋王争霸赛，感觉颇为有趣。此二人棋风迥然不同，俞斌的棋灵巧、细致，仿佛小刀割肉般一点点获取收益，就象股市投资中的短线操作；刘昌赫的棋厚实、力量大，往往在后半盘凭借扎实的棋形向对方发动进攻，一旦抓住对方破绽，一斧头下去，数招便能致胜，又有点象长线投资。后半盘常出现这样一种有趣的局面，刘昌赫追着俞斌的弱棋进攻，随时准备砍下那致命的一斧头，而俞斌在躲闪腾挪的同时，时不时手持小刀回手再割下对方一块肉来。两人你来我往，煞是精彩。虽然这两个人的棋风截然相反，但这并不妨碍两个都成为世界超一流棋手。没有哪种棋风比其它棋风更强的道理，只要适合自己的性格和技术特点，并坚持自己的棋风，都有机会成为高手。这里的关键就是两点：合理和坚持。
　　
　　由此我想起了证券市场上的两个人物：石开和杨卫东。石开是短线成功的范例，靠着追涨杀跌，一年内从4万做到了20万。由于媒体的渲染，一时间石开成为经典，似乎散户要想成功只有象石开那样做超短线。可不久又出了个杨卫东，依靠分析个股基本面，做长线投资，数年内从3万做到了60万，比石开绝对不差。于是散户迷惑了。什么是投资的真谛?短线还是长线?
　　
　　其实投资的真谛并不在于短线或长线。短线和长线的区别就如同俞斌的小刀与刘昌赫的斧头，仅仅是方式和手段。但无论是哪一种，都必须合理和坚持。比如石开的特点是灵敏与果断，他擅长从每日盘面的涨跌中读出信息，所以他就是适合做短线。
　　
　　同样的，杨卫东的特点是坚韧与耐心，他擅长从财务报表中读出信息，擅长等待，所以他就是适合做长线。
　　
　　短线和长线分别对于石开和杨卫东是合理的。不能想象石开天天面对盘面的涨跌却不为所动；而杨卫东做了辛苦的财务分析好不容易选出好股后，今天买明天就卖也同样不可思议。
　　
　　合理是成功的前提，可是不要忘了，单有合理还是不够的，还有一点是坚持。短线操作自有一套规则，比如选股的规则、止损止盈的规则等等，只有坚持这些规则，合理才能转化为真正的赚钱。
　　
　　人们常说，知易行难。石开那套规则说起来一点都不复杂，可是做起来又有几个人成功呢?有多少人因为贪婪或是别的什么人性弱点，不肯止损而短线变长线的啊!长线操作也同样，没有相当的耐心和定力，没有坚持长线理念的决心，又怎能抵抗住上升途中的一次次洗盘呢?我们散户选择了合适的操作方式后，一定要坚持自己的投资理念，切不可象中国男足那样，今天学巴西明天学英国。长线短线都能赚钱，朝三暮四必然赔钱。
　　
　　俞斌的小刀与刘昌赫的斧头之争必然会有胜负。而在证券市场上，不论是动若脱兔的小刀割肉法，还是静如处子的斧头操作法，只要运用得当，都能成为赢家。(吴言)
　　
　　
工具箱　　

【 · 原创:侯东东　 2006-11-06 21:13 】　　
　　权证就是好，踢加零是宝；
　　管它涨和跌，只做墙头草；
　　超卖快买入，超买赶快抛；
　　趋势是指标，大盘做参考；
　　切忌贪和怕，纪律要记牢；
　　小刀来剜肉，片肉宁可少；
　　弱势只拔毛，强势要吃饱；
　　量线势单道，炒权五法宝；
　　只要虚心学，人人都会炒！
　　
　　我是这样理解的:
　　
　　我们买入一支股票,一个月赚40% 的 概率 很低很低.
　　
　　我不是说不可能,而是 概率 很低,因为 你可能刚好选择的是你认为安全的股票,恰恰是“安全,”所以不是领头上涨的龙头股票.
　　
　　而　权证　因为可以　T+0，　　所以　，理论上　一天　可以　交易　无数次，　　你只需要做到　较高的成功率，　　就可以　做到　每天　赚１％　　或２％　，那么，一个月下来，稳赚40％　的概率就太大了。
　　
　　根据复利率的计算，每月40％，　
　　
　　一年零两个月　14次方　下来，高达80倍！！
　　
　　所以，我们每天只需要认真每天在　权证上　交易那么　5～6次，每次赚0.5～1.0％　就可以．有赚有赔不要紧，重要的是，总的交易下来赚到2％就行了．．．．
　　
　　那么，如何提高　权证交易　的　成功率：
　　
　　很简单，只要你也做到两点就可以：
　　
　　一是每笔交易赚1分钱就卖掉；！！！以保障足够的交易次数！！１
　　
　　二是　每次下单永远不要满仓，每次1／3　仓　最好．　这样，可以　保障　交易次数至少有三次每天，　　而三次都赔钱的概率只有33％．
　　
　　珍惜吧，权证交易　没有多长时间了；
　　
　　重视吧，　复利率的威力　超过了　原子弹！！！！
　　
　　李旭东就是成功应用了　＂复利率＂的　威力！！！　
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【 · 原创:dszch　 2007-01-03 03:03 】　　
　　up
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【 · 原创:荒漠战车　 2007-01-03 17:19 】　　
　　f
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【 · 原创:昊地　 2007-01-03 18:31 】　　
　　做不成股票的，还想炒权证？？！
　　
　　重视吧，
　　
　　如果总做错
　　
　　向下的负利率的威力　不小于　氢弹！！！！
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【 · 原创:侯东东　 2007-01-05 11:55 】　　
　　复利率的威力　超过了　原子弹！！！！
　　
工具箱　　

【 · 原创:侯东东　 2007-01-28 13:06 】　　
　　百万账户横空出世
　　
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　　大河报 2006.11.08 00:00:00 证券新闻
　　
　　□首席记者　王鲁峰实习生朱宏力
　　本报讯　神奇操盘手李旭东昨日又给关注他的人们送上一份惊奇大礼——他操作的大河实战账户Ｃ账户突破百万元，四个大河实战账户中的首个百万账户横空出世！
　　今年３月１日，李旭东以１０万元的初始资金开设实战账户。３月１日到１１月７日这短短数月的时间，Ｃ账户内的１０万元变成了１０２万元，昨天的总市值达到１０２５００６．４６元，实现收益率９０２．５％！
　　在此之前的１１月２日，本报曾以《神奇操盘手，一年十六倍》为题，报道了他的另一个不公开账户的资金一年内从１０万元变成了１６５万元的惊人战绩。记者查阅交易资料发现，９月２９日，Ｃ账户市值为７７．６万元。Ｃ账户市值８０余万元时，大盘也攀升至高位，市场普遍担忧大盘调整，个股操作困难，李旭东的操作也一度不太顺手。
　　近段时间，大盘在指标股的带动下，拒绝回调，给了个股操作空间。擅长短线操作的李旭东，抓住盘中不多的机会，继续大胆操作，终于让市值在１１月６日达到９０．５５万元的新高，并在７日一举跨越百万元大关——其实上周五，Ｃ账户市值就曾有机会突破百万元。
　　数字很枯燥，但数字最能说明成绩。记者查阅资料发现，３月１日，上证指数为１３０６．５９点，１１月７日为１８８９．５３点，上涨了５８２．９４点，上涨幅度为４４．６％；３月１日，深证成指为３３７８．１８点，１１月７日为４８３０．２９点，上涨１４５２．１１点，上涨幅度为４３％。沪深两市的上涨比例均为４０％多，而李旭东的收益率为惊人的９０２．５％！
　　“做股票就像运动员参加训练一样，状态会有起伏，但像李旭东这样这么长时间能一直保持如此好状态的，确实很罕见！”资深市场人士、大河股民学校特约讲师、河南第一代股民马津这样评价。
　　虽然实战账户冲过百万元大关，但李旭东的心态非常平和。“大盘短期内还将维持强势，但调整的风险时刻存在，大盘越往上，凝聚的风险越大。”李旭东说，操作上还是尽量以空仓为主，手里尽量多持有现金，短线参与强势大盘蓝筹股。
　　
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【 · 原创:侯东东　 2007-01-28 13:26 】　　
　　“神奇炒手”李旭东等上周六“约会”股民　“股市明星”揭秘操盘心法 请直接点击查看全文
　　
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　　大河报 2006.12.19 00:00:00 财经新闻
　　
　　核心提示
　　上周六，大河股民学校邀请大河实战账户Ａ、Ｃ、Ｄ账户的操盘手和大河股民学校首席讲师马津，一起在中原证券郑州经六路营业部“约会”股民。
　　１０个月内将１０万元变成１８１万元的“神奇炒手”李旭东（Ｃ账户操盘手），在现场演讲一个半小时后，又被热情的股民“围堵”一个半小时。
　　无法统计有多少人因为追随本报证券版的“实战账户”而受益，但可以肯定的是，大河实战账户已经成为２００６年河南证券市场的一个经典细节。
　　□策划财经新闻部□执行首席记者王鲁峰文记者李文波图
　　李旭东被“围堵”一个半小时
　　“粉丝”们见到心仪的娱乐明星时，往往会激动得失控。股民们见到心目中的“股市明星”时，所言所行同样“娱乐化”。
　　上周六下午１时５０分，记者赶到中原证券郑州经六路营业部时，发现座位早已被提前赶到的股民们抢占一空，有的人自带小板凳坐到前排，更多没座位的人只有站着听演讲。
　　记者现场了解到，不少股民是从河南部分省辖市专程赶过来的。信阳的股民比较幸福，他们通过和中原证券郑州经六路营业部的语音直播平台相连，在当地就可收听演讲。
　　大河实战账户Ｃ账户操盘手李旭东，今年３月１日至今，初始资金１０万元已经“膨胀”为１８１．１６万元，收益率１７１１．６１％！“神奇炒手”李旭东已然成为河南股民心目中的“股市明星”。
　　下午两点多，李旭东在中原证券郑州经六路营业部工作人员陪同下，艰难穿过大厅里密不透风的人墙到达演讲桌前，站着和股民们交流。有位老股民关切地说：“李老师，您坐下讲，别累着了！”
　　长达一个半小时的演讲时间内，很多没有座位的股民或站或蹲，在专门准备或临时抓来的笔记本或者是纸片上详细地做着记录……
　　演讲结束李旭东离场时，不少忠实的“粉丝”追随他而出，记者所做的现场演讲录音也成为“粉丝”们索要的目标。
　　被里三层外三层围在人群中央的李旭东，耐心地解答着“粉丝”们的各种问题。因为没有麦克风，站在外围的人纷纷踮起脚尖做“侧耳倾听”状。
　　在人群外围的一位浙江女股民告诉记者，她刚好到河南出差，从大河报证券版上看到大河实战账户的操盘手举行交流会的消息后，专门抽时间来听李旭东的演讲，并急切地想向他请教做权证的技巧——李旭东将１０万元变成１８１万元的过程中，相当比例的收益来自于做权证。
　　这一“围堵”不要紧，一个半小时很快过去了。
　　２００６年岁末在河南证券市场一个具有标志意义的地点上演的这场股民“追星”狂潮，格外让人感慨——
　　中原证券郑州经六路营业部是郑州最早的两家证券营业部之一，见证了中国股市的风风雨雨，看惯了股民的悲悲喜喜。今年因为股市牛气十足，该营业部每周六下午举行的股民沙龙总是座无虚席，老客户们早已对沙龙主讲人、资深股民马津和黎胜利相当熟悉。马津同时还是大河股民学校首席讲师。李旭东的现场演讲不过是为这种热闹气氛又添了一把格外旺的底火。
　　他们身后有多少追随者？
　　娱乐明星靠“粉丝”们积累财富，“股市明星”则帮“粉丝”们赚取财富。
　　大河实战账户自２００６年１月４日开设至今，究竟有多少人跟着各个实战账户的操盘手们操作，究竟有多少人从中受益？恐怕永远都是一笔糊涂账。但可以肯定的是，大河实战账户以其不俗战绩已成为２００６年河南乃至中国证券市场的一个经典细节。
　　李旭东快进快出的短线操作手法，可“拷贝”性较弱。很多股民看他一路疯赚，刚开始也跟着做，但根本就跟不上他的节奏。试想，有几个股民能像李旭东一样，每天股市开盘后就关掉手机，屏息凝神去炒股？
　　可大河实战账户Ａ账户石国锋（中原证券郑州经六路营业部咨询主管）的操作手法，还是很容易跟的。
　　他今年１月４日参加大河实战账户之初，就已持有稀土高科（６００１１１）。这只股票当时的价格是４．６６元左右，现在已涨到１１．１１元。石国锋指导的这个账户上的资金也从２５．４８万元飙升到７９．５８９万元，收益率为２１２．３６％。
　　上周六，有股民在现场互相交流时说：当初若是闭着眼跟石国锋买上一些稀土高科且“捏”到现在，今年可不都过个“肥年”啦！
　　今年５月份，有位女股民专程到中原证券郑州经六路营业部找石国锋，就是为了当面向他表示感谢。这位女股民前几年把家里绝大部分“家当”都投到股市上了，一度还借钱炒股，但赔得很惨。今年年初，她跟着石国锋买入稀土高科后，四五月份时已把赔的钱全“捞”了回来，还小赚了一把，她自然是千恩万谢。
　　大河实战账户的２００６年
　　虽然大河实战账户Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四个账户的内容，反映到报纸版面上只是一个“边栏”，但在２００６这一年中，它在河南证券市场却相当吸引眼球——本报每天丁零作响的“咨询电话”足以证明。
　　截至目前，Ｃ账户的收益率已高达１７１１．６１％，Ａ账户的为２１２．３６％。
　　中原证券郑州经六路营业部总经理周卫东给记者点评了Ａ、Ｃ、Ｄ三个实战账户操盘手的操作特点——
　　Ａ账户石国锋以中长线操作为主，价值投资观念牢固，这和他平时作为证券公司员工给股民提供咨询时的理念一致。他偏爱选择价值低估型股票，不盲目追高。他对大盘的关注度一般，认为只要选准好股票就行。
　　Ｃ账户李旭东根据自己的特长，以短线操作为主——他持有时间最长的一只股票，不过就拿了５天，赚了６０％多。去年上市的权证，因为是Ｔ＋０模式，更让他在短线操作时如虎添翼。他的“盘感”和“悟性”不是一般人能模仿和学习的。
　　。
　　对于天天关注大河实战账户的股民来说，四个操盘手的业绩，给他们树立了搏杀股海的榜样。更重要的是，他们的投资理念、操作手法和每天精彩的点评对股民们影响深远。
　　股市操盘手法交流
　　马津、李旭东、石国锋 在现场和股民们交流了对大盘的看法、操作手法、投资理念等内容，记者选取其中一些要点同未能到现场的股民们一起分享。
　　●读懂大盘语言李旭东在操作时非常强调要“读懂大盘语言”。他说，要学会判断大盘所处的时期，宏观经济政策、舆论导向有利于哪一板块，该板块的代表股票是哪几个，成交量是否明显大于其他板块，从而确定几个目标个股。然后要收集目标个股的全部资料，包括公司地域、流通盘、经营动向、年报、中报、股东大会公告、市场评论等。
　　“每天都要认真分析大盘走势，根据大盘的涨跌情况买卖股票。”李旭东说。
　　●建立个人“股票池”
　　“别选自己不熟悉的股票。”李旭东这样奉劝投资者。他建立有自己的“股票池”，里边约有近三十只股票，平常会优先选择这些股票操作。当然，因为他是短线操作，所以没那么机械，经常也会跳出“股票池”去选股，短线赚一把就跑。在具体操作时，要严格遵守一些操作纪律。比如，买卖股票要有计划性。从来不设止损点，只要心理预期与走势不符，立即就“闪”等。
　　●牛市别怕追高李旭东说，做股票就要做“龙头”。他一般不喜欢“追高”，但在牛市中，一定要敢于追高。不过，大盘很弱时，就坚决不能追高了，而要尽量保持空仓。
　　马津也说，牛市中的游戏规则是涨得高的股票会涨得更高。他认为，一流的股票是市场人气向上的原动力，是它们在挥舞着大旗，引领着方向。乐观的马津认为，“牛市连续剧”仍在上演，原来涨得高的股票还在上涨，在牛市中老是去找没涨的股票的做法不可取。如果大盘调整，涨得高的股票当然也可能下跌，但下跌多少取决于其公司的业绩。
　　●“股市明星”操盘心法揭秘李旭东在现场和股民分享了他的１８条操盘心法，其中包括——
　　培养常赚比大赚更重要的理念；短胜不如长胜，长胜不如永胜，永胜就是稳赚不赔；
　　牛市进场，熊市放假，免得手痒乱动；暴跌是大赚的开始，大涨是大赔的开始；做股票切忌不分春夏秋冬天天进场，等待良好的时机进场才是稳赚不赔的法则；
　　做股票要以不赔为原则；众人抢进时，卖出持股，市场人稀时，买进股票；
　　切忌频繁换股，犹豫不定时，勿采取行动……
　　再有９个交易日，给股民和非股民都留下深刻印象的２００６年就要结束了。
　　去年春节，马津给“股友”发了一条原创短信：“鸡鸣时节磨难多，噩梦难醒费蹉跎。五更虽寒是转折，祥犬一吠阳线阔！”
　　２００６年的股市走势正应了马津这首小诗。只是不知道，从１９９２年以来一直执著地沉浸于“股海”的他，在“金猪”即将“拱门”之时，又会赋出怎样的诗篇？李旭东是否依然能保持“神奇炒手”的状态继续星光闪烁？让股民恨之深也爱之切的股市，在“金猪之年”是否能让人兴奋依旧？
工具箱　　

【 · 原创:侯东东　 2007-01-28 13:27 】　　
　　我来支个招数：
　　
　　配置中要有580011和031002．
　　
　　配置580011的理由是　李旭东在周五满仓它，请注意，李旭东的资金已经膨胀到了265万元（请看下图）
　　
　　；其他理由请看我的帖子·旷世奇才600500;
　　


　　
　　配置031002的理由是: 请直接点击查看我的帖子　·两个小美女：马权VS新权
工具箱　　

【 · 原创:侯东东　 2007-01-28 13:38 】　　
　　权证就是好，踢加零是宝；
　　管它涨和跌，只做墙头草；
　　超卖快买入，超买赶快抛；
　　趋势是指标，大盘做参考；
　　切忌贪和怕，纪律要记牢；
　　小刀来剜肉，片肉宁可少；
　　弱势只拔毛，强势要吃饱；
　　量线势单道，炒权五法宝；
　　只要虚心学，人人都会炒！
　　
　　我是这样理解的:
　　
　　我们买入一支股票,一个月赚40% 的 概率 很低很低.
　　
　　我不是说不可能,而是 概率 很低,因为 你可能刚好选择的是你认为安全的股票,恰恰是因为所谓的“安全,”所以不是领头上涨的龙头股票.
　　
　　而　权证　因为可以　T+0，　　所以　，理论上　一天　可以　交易　无数次，保守来讲10万元理论上一天至少可以做到100万元的交易，只需要买卖5次，也就是说10万元每天都可以当作100万元来用；　　你只需要做到　较高的成功率，　　就可以　做到　每天　赚１％　　或２％　，那么，一个月下来，稳赚40％　的概率就太大了。
　　
　　根据复利率的计算，每月40％，　
　　
　　一年零两个月　14次方　下来，高达80倍！！
　　
　　所以，我们每天只需要认真每天在　权证上　交易那么　5～6次，每次赚0.5～1.0％　就可以．有赚有赔不要紧，重要的是，总的交易下来赚到2％就行了．．．．
　　
　　那么，如何提高　权证交易　的　成功率：
　　
　　很简单，只要你也做到两点就可以：
　　
　　一是每笔交易赚1~5分钱就卖掉；！！！以保障足够的交易次数！！
　　
　　二是　每次下单永远不要满仓，每次1／3　仓　最好．　这样，可以　保障　交易次数至少有三次每天，　　而三次都赔钱的概率只有33％．
　　
　　珍惜吧，权证交易　没有多长时间了；
　　
　　重视吧，　复利率的威力　超过了　原子弹！！！！
　　
　　李旭东就是成功应用了　＂复利率＂的　威力！！！　

hefeiddd 发表于 2007-10-9 23:02

安德列&布施先生─87年世界投资比赛期货组冠军

主讲：安德列&布施先生　(Mr. Andreas Bosch)
─87年世界投资比赛期货组冠军

       期货交易是一种比较有保障的交易，自有期货两百年以来，没有一个客户亏损过一块钱给交易所，风险只在交易会员。现在讲第一部分：向“摇钱树”讨钱。以我的经验来讲，摇晃“摇钱树”的时候，钱可能会掉下来砸破你的头。相比之下，投资期货市场其实是一件更容易的事情，最大的问题在于你和我、我们大家都会犯这样那样的错误，而市场永远都不会出错。我曾经周游世界各地，各处都能见到试图控制这个市场、打败这个市场的人，实际上你应该做的第一件事是：打败自己。
       一九七五年，我的儿子有一天问我：“爸爸，我们很富有吗？”，我回答说：“有时富，有时不太富”。后来我想这个回答肯定有什幺问题，于是我坐下来思考了很久：为什幺有人富有，有人贫穷呢？为什幺呢？我想人生首先必须学习的，是痛苦和快乐。如果一个小孩把手伸到火堆里，他下次肯定不敢了。但你给他喝可口可乐，他可能下次还要。一件事是给予痛苦，一件事是给予快乐。今天我来到这里就是希望减少你们一些痛苦，一旦你们得到了快乐，你们就是富有的人。
      有一位祟敬我的人后来成为我的朋友。有一次我们共同进餐，吃完甜饼之后，他问我：“我到底该怎样做才能发财呢？”，我告诉他：“如果你想达到你的目的，你只需做好一件很简单的事：虚心向人请教。”在我的写字楼里挂着一个大大的“问“字，可问题在于如何去问。每天早晨我会跟三百个人联系，他们中一些是成功的投资者，一些是我的伙计，也是投资者。我会问他们一些相同的问题；今天你们对期货市场看好还是看淡，黄金怎幺看，美元怎幺看，猪腩怎幺看......，等等。我做了十八年这种工作，发现非常奇怪的是：当百分之八十的人看好某一商品的走势时，百分之七十的时间它会走向相反。一九八七年发生股灾之前，百分之九十二的人相信股势走向会向上。我拚命沽出我的合约，这是我一生中最富刺激的一件事。我不敢告诉别人，不然他们会以为我疯了，而且他们亏钱，可我大赚特赚，他们会不高兴。(掌声)
       一年半以前，有人告诉我，深圳股市只会向上涨，不会向下跌，但实际上若你去年投资深圳股市，你会亏损百分之三十。若你投资房地产，你会亏损百分之二十。真奇怪，所有事情都会相反：当人人都看好时，市场就会发生转向。现在，我说是入市良机，却无人相信我。美国著名的一位投资家说：“期货交易很简单，你只需要在所有的人买入时沽出，所有的人沽出时买入”，就这幺简单。我每周三都会给我的伙伴们传真一份数字报告，有关多少人看好，多少人看淡。这些人都不能保守秘密，三分钟消息就传出去了，这样的事也曾在广州发生过。假如你得知百分之八十六的人看跌的话，你会怎样做呢？你应该怎样做呢？你不应该买，你应该什幺都不做，但你应准备去买。入市一定要有三个理由，有了一个理由之后，还需有另外两个。我经常研究市场循环的周期，也用计算机测试过每一个循环周期，今时今日，你只需要看一眼图表，就会看出走势。比如瑞士法郎，每54个月就会跌到最低点，你是不会在这个价位沽出瑞士法郎的。以月为单位来统计，须非常长的时间，所以我们以周为单位来画图表，你会发现更多的高低价位。让我们看看更有趣的是，周线图和月线图在同一时间出现了一个低位，如果你在这里沽售，你就是个双重傻瓜。在任何一处同时出现最低点时，都是最好的买入时机。大家现在看的这个现象，我已研究了很久。不必要清楚每一个精确的数字，最重要的是掌握到周期的高低点。
       以我十几年的交易经验来看，最重要的并不是知道该在何时入市，而是知道该在何时不入市。在你应该入市的时候你没能入市，最坏也不过是赚不到钱；然而在你不该入市的时候入市，你肯定会亏本。希望你们牢记两件事：第一，不要跟多数人走。你应尽量找出走势的方向。你踢球的时候，球会在地上一直向前滚，直到遇到阻碍物它才会反弹回来。市场也一样，它会一直向一个方向发展，直到受阻转向。有人讲过一句话：趋势是你的朋友。记住，千万不要跟着多数人的意思去走。在美国我自己的公司里，我会避开所有的同事进行交易，但平时要听他们说什幺做什幺。高兴的那一半人一定很开心的大声谈论。你要相信自己的感觉，感觉是你最大的敌人，也是你最好的朋友。人们亏钱是因为他贪婪，另一个原因是他害怕。如果你有这种感觉的话，应立即醒悟到：你应该小心了。在我的写字楼里，我每小时都会纪录下自己的感觉，并称它为“金刚图”，它帮助我不是赚钱，而是很多次避开了亏钱的危险。你要记住交易并不是游戏而是做生意，如果你感觉到非常陶醉的时候，你可能就要出错了。你要学会如何了解自己的感觉，并不仅仅是在做交易的时候的感觉，也包括你的人生观。
       第二就是要抓住时机，并且依照图表行事。为了找出最佳的入市时机，我们需要一些技术指导工具。举个例子，比如，这四天价位走势是这样子的(图一)。你可能需要知道它们的平均值，那幺用一个数学公式会得出它的平均，图上红点表示的就是它们以第一天到第四天收市价的平均值。通常，有些人属于基本分析派，另一些人属技术分析派。基本分析者一般试图了解这个市场发生了什幺事和事件的原因。许多银行家、经济学家及一些专业人士是注重进行基本分析的，在美国有千万人从事基本分析。你会发现，在政府部门统计出的数字中，他们一般都把前一个月的统计校对一遍，然后再公布新的统计数字。我并非说他们在徒劳地无用功，其实搞基本分析的都是一些很优秀的聪明人，他们所做的工作也无可非议，只是我本人对于他们统计出的数字只相信10%，并以此做为自己分析研究的依据。显然，你不需要完全知道发生过的每一件事，而且也不一定能够知道。
       对于技术派的人士来说，他会研究市场自身的发展变化。以我二十五年的经验来看，所有非常优秀的投资专家都属于技术分析派。技术派的炒家是顺势买卖而不是预测买卖。既然要跟随这个市场进行买卖，那幺我们就要“看见”这个市场。所以，我们利用图表，因为它能帮助我们“看见”即了解这个市场。普遍来讲，我们会用三种图表：第一种是长线图；第二种是中线图；第三种是短线图。有时我们参照超短线图表进行短线交易。接触这个市场时，我们一定要清楚自己最基本的观点，也就是说清楚什幺是好买卖。一个纯技术派炒家会利用周线图或月线图来分析长线的走势，而对图表外的东西不闻不问。【交易之路www.irich.info收集整理】
　
       每天早晨，我洗漱完毕后都会制出一张表格，我给你们看的是我在外汇方面制出的一张表格，W表示周线，D是日线，这是一个“准备”表格，我并没说“做”什幺，我只是作好准备。我记上：这个是马克长期和中期的走势图，它的周平均线向上，瑞士法郎也向上，日线也同样向上。让我们再看看黄金的走势：长线是行情，S代表随机指数。
       每一个技术指针我都会把它用一数值来表示；+10为最高，-10为最低。以同样的方法来处理日线图，当我看到图表上周线和日线一个向上一个向下时，我知道他们是矛盾的；一条线显示该买、一条线显示该卖，这时我不会入市。只有看到两条线都各向上时我才会买。这里有一个图表，LP化表长线的走势，这是前次我给你们看过的平均线交叉点。这些都是依平均线得出的数据，我从不过多推敲它们，只管拿来用就是。
       现在回到我的写字楼，我会知道，这个市场两面都可以做：买进或沽出。依照我给你们看的外汇图表，我会选择买马克，买瑞士法郎，但英镑我只会沽出。欧洲指数只能买，加拿大指数也只能买。这个是一年前的价位，至今已涨了一千点，已经是500%的回报率了。我从不知道为什幺加拿大指数会暴涨。(所有数据均以美元来兑换，英镑和欧洲指数除外)。每天一到写字楼，我就知到了哪些商品可以做，哪些商品不适合做。其它时间，我会看时线图。前次我告诉过你们，如果你不做纪录的话是没有用的。而且一定要亲自动手做，不能假手于人。我也是亲自动手来做，除非我外出旅游其它人帮我做纪录，但我仍然保持一些统计纪录。依照这个原则去做时，我们就会明白自己并非在赌博。
       让我们看一下：这是一条代表了价位走势的平均线，它会告诉你这个市场的走势。这个正向大家示范投影的图上，一条是十一周的平均线，一条是四周的平均线。这个图表上的每一根柱概算了一周五天的价位，柱上的点代表周五收市价。我们看的这张图表包括了91年─93年两年的资料。常规下，我定下一个入市原则：当四周的平均线跌穿了十一周的平均线时，我就沽售。相反，若四周的平均线升穿了十一周的平均线时，我要买入。这时我会做两件事，我会把前面沽出的单平仓，也就是说买回来，获利回吐。另外再买新单。记住每个周六看一次，你只需要在看到这种情况时打电话给你的经纪人就完事大吉了。你靠这个原则在有讯号的时候进行交易，估计将有200%的回报率。但为什幺人们不会这样做呢？我告诉了差不多超1000人，在书上也写过，我是最后一个这样做的傻瓜，也是最后一个富有的傻瓜，但为什幺大家不这样做呢？因为既枯燥又麻烦，另外大家都希望玩游戏，如果你也希望玩的话，那你死定了。这是我对于长期交易的看法，但我也不是完全一成不变。让我看看这一点上给出一个买进讯号，但如果真买了，下一周你会损失很多，因为这段时间戈尔巴乔夫被软禁。也许这一张单损失了8000块钱，也许这令你心脏病复发。但如果你坚持等一等的话，再过一周你就会反过来赚很多钱。同时我们参照看一下这两个图表，一个周线图，一个日线图。日线图显示发生事变一周前已经出现沽售讯号，但也提醒我重新买入，所以我们要承受暴跌的胆战心惊了。
       期货交易实际上是很简单的事，但关键之处在于你和我。如果把我戴的是粉红色的眼镜会怎幺样呢？我会看见所有的东西都是粉红色的。这次我要给你们看一个女人的照片，她漂亮吗？如果你看成背影，那幺她是一个好漂亮的女孩子，但假如你当她是侧面对着你，你会看到一个丑陋的老妇人。那幺她到底是哪一个呢？这要靠你想她是哪一个了，仁者见仁，智者见智，你会见你想看的那一个。许多人看这个市场也是如此，他们都相信自己所看到的行情，但亏了很多钱，他们会抱怨不停。其实，并不是这个市场不好，而是人的问题，所以你要把原则写在纸上而不仅仅在心里默念，一定要写下来，并亲自去做，不能假手于人。

       现在我来说明一下其它的技术分析，这是香港股市的恒生指数，我们知道香港的股票市场长期走势是升的，所以，我有两个原则。我在这几个点买过四次，其中三次是盈利的，一次亏损，就这幺简单。
       我认识的最好的朋友叫鲍，可以说他是世界上一流的炒家，我问他“市场较量中最重要的是什幺？”他说“你需要三样东西，第一你需要自律；第二你需要更多的资历自律；第三还是需要更多的自律。如果你没有这个观念，且不能遵照这个原则的话，你将一事无成。”成千上万的人有很多闪光的思想，只需将一个付诸行动就足够了。中国有这幺多富翁的原因就是因为他们真正去做了。
       我认识三四个去深圳的人，五年前他们一无所有，但现在个个都成了百万富翁，因为他们做了他们该做的事。如果你们仍旧坐等良机，守株待兔的话，你会当一辈子穷光蛋。



      下面我向大家介绍一些程序和方法，这些程序是你的写字楼里所没有的，接下来我要讲大多数人有问题的一项，那就是“怎样去做”。
       有一次我去卡拉OK，看见两个人在划拳，我不知道他们在干什么(众笑)。比如先打100块钱的赌，赢了之后就玩200块的，再赢的话，会加到400块、800块、1000块......，结果呢？你会一次输掉所有的钱。我曾二十五次到澳门，当然不是去赌钱，而是为了研究人类的行为，我从未看到一个赢了钱离开赌场的人。然而有许多人都是用这种方法去做交易的，他们一项投资就将所有的钱都用尽，也就是说将所有可以用的钱都一次用光。他们买了某种商品之后，如果暴涨，他们当然成为大赢家，会有新的车，可以每天都去卡拉OK了......，但一周之后，可能输尽所有的钱。如果我交易的话，有更好的办法：我经常用5%的按金，那些更伟大、更成功的炒家所用的比例更少。我怎样才能知道我的风险何在及风险大小呢？每次入市，我都下一张止损单，这是所有进行期货交易的人都厌烦的。但我要告诉你简单的一点，这个市场上有两种人：一种是提前下好止损单的，一种是对止损单不屑一顾的。或者可以说成一种是赚钱的人，一种是亏钱的人。如果你不下止损单的话，就肯定要准备亏钱了，你不可能改变这个事实。
      有时价格触到你的止损单后又调回头，我也不喜欢这样，但你可以有机会重新再来。如果你不被一次杀死，你可以生存得长久些。
       今天我们要学习的不是这个市场，而是如何管理自己。你完全可以利用你自己写下的原则或程序去控制你在这个市场里的投资风险。如果你在过去的交易中，确实有所收获的话，再加上一种利用时间分析的程序及风险管理控制办法，你就可以轻松地在这个市场里赚钱了。但你选择的那个程序要达到70%的准确率。假如你做不到的话，最好早点换一份工作吧。
      各种数据是相互关联的，就好像一个时钟，它的各个齿轮要相互配合才能走动。当然，这些数字决定我们的预测，所以，下面我们将讨论一些技术指示，我会向你们介绍各种指标的用法。
       在行达公司，有最先进的仪器设备供你使用，设备中已备有四十多种编好的程序。我竭力建设你们学会如何使用这些设备，这样会好过你们浪费时间同女朋友煲电话粥。在我的写字楼，每天我都让雇员们填写卡片，并让他们估计自己每天浪费多少时间。我并非要处罚他们，而是要他们知道，被他们浪费掉的时间多得令人难以置信。我同你们一样非常喜欢中国，但你们在工作方面存在很多特殊问题，你们的工作缺乏组织性。现在你们已经转向市场经济，市场经济依照人们真正所做的有效工作付报酬，而并非以时间做为依据，这是一种以生产力为主的体制，我竭力建设你们计划好时间。因为你们所从事的是世界上最好的生意。注意以下的教程中，我会向你们介绍一些外国人利用时间的好方法。【交易之路www.irich.info收集整理】
       现在我告诉你们，公司的设备可提供四十多种技术指标，世界上有近三十种这类机器设备，每种机器设备上都可以找到某些相同的技术指标。为什么这些机器设备都提供同样的技术指标呢？你们想一想，很简单，正是因为这些指标简单可行，并且非常有用，当然只有正确使用，它们才是有用的。
       记得前面给大家看的那张女孩的头像吗？若你认为看到的是个年轻的女孩，她就是个年轻的女孩；若你认为看到的是个老太婆的话，她就是个老太婆。
       1987年的一天，我的孩子从外面回到家，看到我露出生气的神情就问我：“爸爸，怎么了？”我告诉他：“我三次买，三次都亏了钱”。他说：“爸爸，我看见它是向下来的，为什么你在它跌的时候买呢？”的确，如果你去上海为什么要搭飞机到广州呢？这不是南辕北辙吗？现实中，我们经常重复地犯类似的错误。你一定要具备一个非常开放的头脑，顺势而行，否则一无所获。
       第一个要介绍给大家的技术指标是RSI──相对强弱指数，它是霍威尔坐在我家里创造出来的，技术指标分为两类：第一种是比较迟一些的，第二种是比实际超前的，然后才算出那些平均数，像我上次给你们看的那几种。虽然通常这些准确一点，但风险很大。超前于实际的技术指标虽然不太准确，但赚的钱要多一些。这种技术指标提示大家现时的走向而不反映前面的情况。大家看到RSI是在100-0这个范围内变化，它是以每日收市价为依据的指数。你可以随意选择一段时间，可以是五天，十天，十五天或其它一个天数，通常我会选择9天，这个叫RSI(9)，一般的书上会给出RSI(14)。将九日内上升的天数同下跌的天数相比，若上升、下跌各占一半的话，那么RSI(9)=50%，接下来的第一天、第二天、第三天的RSI可能是60%、65%、70%，这样你会得出一条线，这就是简单的RSI─相对强弱指数。你不必知道每个数据是如何计算出来的，只需知道它是以收市价为依据得出的即可，另外还需要知道RSI为70%的线的位置和30%的线的位置。书中讲述70%线上面的移动平均线跌穿70%线就是沽出讯号。如果在30%下面的线升穿30%线，就是买入讯号，如果又跌下去，你就应该放弃买盘，直到它再次升穿30%线时再买。假如你盲目地跟着做的话，你肯定会输，所以，你必须读懂它。看图：第一次转向时我就会入市，若向上走我就出市，在这里沽出。现在我用第二个原则(还有六个原则，现在提到的是其中之一)，柱状图表示前面的走势，有些柱状图的形态含义丰富。比方某个市场是这样走的，这是什么意思呢？这说明价格在下跌，但有很多人在积极地入货，可升上来之后再次跌到这个价位又有许多人买。你会问自己：到底那些人在买呢？是不是一群很有影响力的人呢？你怎样才能知道呢？我们可以知道到底有多大的成交量，比方说买入5000张或2000张，这是什么意思呢？它代表了在这里有很多有实力的人沽出5000张，这里他们又卖2000张，沽家的力量减小，但买家的力量加强了，在这有两种情形会发生，向上或向下。如果沽家继续沽出走势向下，在这里入市的买家就惨了。成交量能提供给我许多讯息，原则很简单，若价位向上，成交量增大，(+)+(+)=(+)强；若价位向上，成交量减小，(+)+(-)=(-)弱，说明市场已无力向上了。若价位向下，成交量增大，代表很强的下降力：市场价位向下，成交量减小，说明下降力减弱，总结一下：成交量增大代表走势继续原方向的力度更强，成交量越大，相同方向的走势越快，有时会出现惊人的成交量──我们称之为“天量”。若出现这种情况，一般代表目前的这一走势已到了穷途末路的阶段，通常接最后一捧的那些炒家会被全部吃掉，成交量是其中了解市场形态、走势最重要的依据。比方说市场走势是这样的，代表什么呢？
       向下跌得飞快但涨上去却费尽九牛二虎之力，这就是市场波动的幅度。要注意市场走势的速度。上图表明沽家是极有影响力的一方，他们一直在沽、沽、沽，直到买方放弃。第二类是趋势线。期货交易中有一种其它市场没有的分析工具──未平仓合约数。若我买一张你卖一张合约，那么这算一个“开仓”。如果你知道有多少人参加开仓的话，那么你就会知道有多少麻烦在市场中。究竟是些什么令市场波动呢？是人为制造的麻烦。若在某一处有一千个人入市，到另一处变成两千。价位上看，它只能到同一价位但没能创一个高价。上得非常缓慢，依我看，这个市场会大泻，因为有两千人在等死。若未平仓合约上升，代表原市场走势会加速。若市场向下走而未平仓合约增多，代表加强下降的速度，未平仓合约还令市场更加危险，因此更多的人会受损。这方面，未平仓合约与成交量有异曲同工的作用。等一下我们再看看期货图表，我将利用趋势线(阻力线或支撑线)的突破来控制交易。市场经常会显露出一些走势，一般来讲趋势线有三个关键点。我发现第一个趋势线的突破并无任何大用途，但第二次突破却是极为有用的，所以千万留心第二个突破。第二个趋势线被突破的地方才是我们要入市之处，我本人只有等到第二次突破阻力线时才买入。另一种称法为W形态或Ｍ形态，记住第二次趋势线的突破线是很好的入市讯号。
      我们回头看看RSI相对强弱指示，在这一幅图上，我们看到有趣的是：图上A、B两点，它们相距很远，B点高于A点，但3点的RSI却小于A点。这二十年来我研究过千余张类似的图表，发现80%会出现较大的市场波动，我们称这种情形为“背驰”。如果你们学会依照出现的背驰讯号来操作，就可能会成为大富翁。
      “背驰”的意思是价位向上走但技术指针却向下，什么意思呢？它是说：市场向上走了但内部强弱已降低了。让我们看一下买入的“背驰”讯号：第二点B点的RSI高于A点，但价位上B点却低于第一点A，这就是同刚才那个“背驰”相反的“背驰”。“背驰”是最好的买卖讯号。其它时间我会利用趋势线来分析。


       图表上好像两座山的样子，如果这是一个符合常规的下跌趋势，我会在A点沽出十张合约，在D点买进，可能会有一点点损失吧。让我们在B点再沽出十张合约或再另加十张，因为此点跌穿了趋势线，在C点继续沽售十张，因为它跌穿了70%线。我加码三十张，可以赚很多钱了。
       其它比较传统的做法是这样的：我买进，再买，再买，并不因为外面谣传的消息而改变，我会依照图表给我的讯息来买卖。有些人下课后也许会问我：如果发生了战争该怎么做呢？我会在这里、这里、这里沽出黄金吗？明天的价位可能会飞得很远，但图表怎么会显示出来呢？到底战争是怎样发生的呢？两年前，萨达姆发动了海湾战争，开战的两周前，我的计算机就出现了买进黄金和原油的讯号。为什么会这样呢？你会不会以为：某个早晨候赛因起床刷过牙之后突然决定“我要买金，然后开战”呢？或者，你会认为他已为这次战争准备了数年。当然他要做的第一件事是打电话到瑞士银行大量购金，瑞士的银行家得知这个消息后也会告诉他们的客户“要出事了，快去买金”。所以，我的计算机显示出来，这个市场是一清二楚的。显然，假如东京出现地震的话，人们就无能为力了。【交易之路www.irich.info收集整理】
       另一个非常有影响的形态是三角形。当出现三角状的图形时，代表什么意思呢？这是市场上买方与卖方的战争，它表明其中一方肯定要输的，可究竟是哪一方呢？你们知道吗？第一件事我们要看哪一天成交量最大；日线图是上升趋势还是下降趋势；或者哪一种趋势速度更快些。通常它会顺势而行，所以我们无须过多考虑，只需看出它的走势是向上还是向下并依此顺势买卖。三角形面积越大，走势幅度越大，一般来说到了三角形7/8之处，就会有所突破而并不会等到三角形最尾端。
       这是对称三角形，趋于减弱，它代表了买家持续在买但沽家一直在沽售。通常接下来它向下走。 这是个相反的三角形，向上突破的可能性较大。有一种特别的三角形形态是梯形 ，一般将会很疯狂地向相反方向发展，此时，这个市场接近死亡了。
       我们看一下这张图表，从图表上我们知道些什么呢？第一，我们不从这点开始。我不知道在此之前走势如何。我们从最高点开始，首先我们看到价位向下跌，但是快还是慢呢？快、加快。若跌比升的速度快，你就需要小心了。看看这张图，这一段在同样的价位上下波动，什么意思？这个走势下跌得很快，反弹却十分微弱，这里跌破了支持线，这里第二次跌波。跌下来，反弹又是很慢很慢，简而言之就是跌得快升得慢。另外看这条阻力线被突然升穿，涨得很快，但反作用极慢，那么你就应该知道这次反弹很强有力。但到了末端，这又开始慢慢地两边摇了。这个摇动幅度越来越小，最后，向下跌。经过这个梯形之后向下跌穿支撑线，你们要看清楚：这个反弹很弱，说明还要继续向下走。这里跌得快但升得更快，中途出现一个非常小的回落，然后又继续向上升。这张图表已把市场走势完全解释清楚了，当市场波动较大时，它们最终会趋近某一价位。举个例子：我预测在这一点会有反弹，因为在这点附近积累了很多，这一点叫做支持点，跌穿这一点后它就变成阻力位了。让我们看一下，果真价位回到这一点，但一个迅速反弹，接着是很慢的上升，这就是一个三角形。估计它调整到一个适当位置形成一个三角形后，趋势向下。果然不出我之所料，真的下跌了，我们可以从图表上看出什么呢？RSI以收市价为依据，有些技术指标是以未平仓合约和交易量为基础。让我们看一下：当市场来回波动时，波动会有一个基准，市场上沽家和买家的较量一直会产生一个平衡点，市场好像一个钟摆，会摆向两边，阳和阴，正和负，这叫作超买和超卖。若我想知道它们的间距，我该怎么做呢？我会研究图表上一个高点到另一个高点的时间距离，你可以把它看作一个循环周期。循环周期有好多种，我发现最长的为二十八天，代表一个月的循环周期，它的一半即十四天，为半个周期。因为每个周末会多一些空盘，所以有些人以五天为一个单位，但我本人用十三天，我会问自己十三天中哪里是最高，哪里是最低点，这样我就知道了过去的十三天中价位从哪到哪了，就好像RSI的数值区间是从0-100%一样。把高、低两点的平均值画成一张图表，称作“随机指数”。它们经常会出现在你的计算机屏幕。波峰波谷一前一后，通常会加上一条平均线。这两条线互相影响，如图所示；如果黑线跌穿了红线，你就可以沽了。如果下面的黑线升穿了红线，你就可以买了。通俗地讲，这次快、慢两线的交叉点都是一个入市良机：快线跌穿慢线是沽出讯息，快线升穿慢线是买入讯息。
记得我曾提醒过大家不要用单独一个理由而入市，我一向都以随机指数加上RSI一起来操作。若RSI发出沽售讯号，我还要参照随机指数这个图表，只有当它们都发出买入讯号时我才会入市。
       原则二：RSI与随机指数两者提供的讯号一致，若一个走势越来越强的话，记住千万不要平仓，而且要再加单。我们现在参照一下“背驰”原则，大家看到价位越高但技术指针走低，出现“背驰”。牢记以上原则，“背驰”则代表存在银行中的钱了。
       这是一张时线图，看起来有点困难，这里的RSI高于70%，但开始调头向下，我们看这里有一个沽出讯号，发现了什么？这个图形像什么？最标准的三角形。三角形的尾端，RSI和随机指数都向上走，虽然是一个好的买进讯号，但实际上在谎报军情，下一次出现讯号则很可能非常准确了。所以，再次出现买入讯号时，你一定要听从。
       看看RSI超过90%时出现了什么情形：当随机指数与RSI值都达到最高点发生转向时，是极好的沽售时机。这是从一万点开始，四天内跌去一千点。根据我们刚才所学的依据，这里又给出一个沽售讯号。你们看用这种方法赚钱好过偷钱吧。
你们可以比较一下综合的讯号与图表(示图)，有没有人看到这上面的“背驰”呢？我发现了两个，一个、两个，价位走低但RSI越来越高。这个虽然并不十分符合标准，但它仍然是“背驰”。
       前次向大家提到过几个高点几个低点，一般每次波动会有两次调整。单一一个调整不会完成，为何第二条支撑线穿破更重要些呢？在这可以略见一斑，这里呈M形状，这些原则的确非常实用，但世界上不存在绝对的事情，这张图缺少成交量的数据，所以我们不能参考成交量得出什么结论了，看看最后一个波动价位向下跌得很快，反弹也很快，当它调头转向时，你能够看出“底”来，比较一下这两张日线图，你会发现今天的收市价不仅高于昨天的收市价，而且高出昨天价位波动范围。如果今天的成交量比前五天的都大，那么95%这个跌势已经结束了，相反，如果价位一直在升，但今天的收市价比一天前的低，且超出昨天价格范围，就是主要转势讯号，看这张图，大家有没有感兴趣的地方？我看出一个形态：有时市场出现一个底，称为“头肩底”，分辨头肩底的一个依据是成交量：在最后一次下跌时它的成交量是很小的。以此类推我们可以了解“头肩顶”左右两个顶点连一条线，称之为“颈线”。将最高点到颈线的距离投影，从图表上看更加清楚准确：在此外，看见第二次跌穿支撑讯号一定要沽售。
       让我们再研究一点新的内容。这是前面我们讲过的移动平均线，收市价在这里，你就在这里沽售，没想一下若我在两线交叉前就买入或沽出，会怎样呢？我肯定会得到更好的价格，另外一种方法是将两条移动平均线的差用一根柱状来表现，也就是视下面这条平均线的值为零，这个柱状图显示了两条线是同步移动还是分头行动。这个图表告诉我们它们的距离。在交叉点两线数值是相同的，如果大家学会使用移动平均线的话，那么就可以从图上直接看出两线间的距离，图表上的数值越大，说明两线相距越远。举个例子：这个图表是MACD(移动平均指数)，当柱状图在零线以上时，表明快的移动平均线高于慢的那条，也是一个买入讯号，以昨日交易为例来讲，在这里买入这里沽出，如果在这个系统看到MACD横向移动，而且RSI和随机指数也给出沽讯号时就可以沽售了。你若在这个地方沽出，会赚一大笔钱。在这里买入也会赚上大笔，在这里沽，则一无所获，当价位走高时，在这里买，你又赚到了......，所以八个交易中有两个亏损，你不必挂在心上，你若认为这个理论切实可行的话，就依此行了。
       这个表格需每小时填一次，一天中有十四个小时要填。这一张是外汇图表，纪录了60分钟、30分钟的随机指数，看看MACD讯号怎样呢？结果有一个是买或者卖。
       期货交易中，最重要的是要你明白交易并非赌气，所有技术指标都以时间为标准。如果随机指数在周线图或月线图上行不通的话，我会把它应用到5分钟图或时线图中。如果周线图给出沽的讯号，但日线图要你买入，你该怎样做？你不要沽售，直到日图也给出卖出讯号你再沽售，而且你一定要做成短线。【交易之路www.irich.info收集整理】
       我们在前面的课程中研究过RSI、 MACD等技术指标，现在再讲一两个新的指标。近来我比较喜欢的一种叫做DMI──动量指标。DMI一共由三条线组成，是一种以零线为中心的数字指针，数字并不重要，重要的是含义，大家看一看这张图表，第一条线(蓝色的)叫做“DM+”，用于测量表示价位上升的动力，我们称它为“买入线”，这条线代表了买的动力大小。第二条叫做“沽售线”。代表卖的动力大小。它们有了明确的方向后才有具体含义。通常书上所讲的讯号位于两线交叉之处，如果沽的动力增大，买的动力减小，那么价位会向下跌。你不能单纯地看这两条线的上、下，一定要用自己的思想去理解，你要问问：买的原则是什么，卖的原则是什么。在两线交叉点，买的动力与卖的动力相等，多数时间交叉点是很好的入市之处，这是书上所持观点。但我本人会在转向处入市。我的看法是：当沽售一方能力达到最大，开始减弱时，而买方的力量开始转强，这当然是最好的入市点。实际操作时，虚线点与交叉点我都会加以考虑。有时你在图上会看到第三条线，(如图中红色那条，它有时被忽略掉)。这是一条量度市场强弱的线。但经过二十多年的研究工作，我发现这条线并不起什么重要作用，但又不能擦掉它，因为它是计算器程序里的一部份。如果买线与卖线均在第三条线下，市场通常处于弱势阶段，无任何转强的迹象。如果第三条线在买、卖两线之间穿过向上走，那么，无论价位上涨还是下跌，都有很大的市场动力在里边。这虽然是我非常喜欢用的一种讯号，可我要说明一点：90%的时间它不起什么明显的作用。但如果它真的明确告诉你趋势方向时，它是一个很捧的讯号，如果随机指数RSI在交叉位置给出讯号的话，并不让人高兴。但是如果在两个端点出现转向讯号的话，那会是一个非常好的讯号。


       我的工作要求我把所有机会、可能、讯号、因素都联系在一起综合考虑，我会把所有我应用的技术指标，用二十年积累的数据验证一下，如果作交易时只凭籍一种指标的话，大多数时间赚不到钱。正如我所讲的，若大多数情况下亏损的话，逆着你所观察到的买卖讯号操作反倒有钱赚。
       四年前，我在香港的公司查找了许多书，当时，我认识的一个女孩亏了一百多次而无一次赢钱，她的老板告诉我要炒她鱿鱼，我说：“不，不，千万不要炒掉她，此乃下策。我倒有个主意：我把一万块钱交给她操作，你向她施加压力。”然后我给秘书十万美元，让他与她反向操作，三个月内，我赚了360%。
       我想跟大家说明的是：使用一种无效的分析工具不完全是坏事。73年，我炒期糖赚了大钱。那一段时间我一直亏钱，直到有一天我发神经，对秘书讲：“每次入市时，我告诉你买，你就卖，告诉你卖你就买吧。”然后我们就去吃饭了。哪知他真的照做了三天，出人意料地赢了很多钱。
       爱迪生发明电的时候，试了一万次，也失败了一万次，有人问他：“你失败了一万次，难道不灰心沮丧吗？”他回答说：“我并没有失败一万次，我知道了有一万种方法是行不通的”。
       做其它事情也应如此，这些技术指标也就是我跟大家讲的“摇钱树”，你一定要有三个理由入市而不能单凭一个。不要告诉我说RSI没有用，你错了，我教大家的是：当RSI给出了好讯号时，你去用随机指数，然后再考虑MACD和DMI，如果它们一致给出好的讯号，那你才去照做。大家看这张马克的周线图和日线图，在这一点买入线高于卖出线，那么在这点是个很好的讯号。而且所有的指针都看好，所有的讯号在同一时间出现转向，结果怎样呢？结果从1.6-1.7升了一千点。
       我交易得越多越觉得：清楚何时入市是最重要的，让我们看看这张日线图上，最主要的讯号是什么？──“背驰”。有谁看到“背驰”讯号了？这是一处、又一处、又一处。有一个并不成功。此时市场并没下跌，但下一个它转向了。若你对前面所讲内容忘得一乾二净的话，我强调你要记住“背驰”是很有用。
       现在向大家介绍我的技巧。有一个叫“摆功率”的技术指标，实际上它也是将两条平均线进行比较。MACD也属一种摆动线，若你在摆动在线看到“背驰”现象，这通常是第五浪，这是峰顶，无论如何，你在任何一本书上都找不到这个理论。你只需每天早上用两秒钟去看这个图。若你找到“背驰”，再看其它指标。就这么简单，一个月内可以赚200%，记住“背驰”是个特别有用的技术指标形态，用五天和三十五天摆功率来测试第五浪，原理是什么？我自己也不知道，我偶然地发现了它。现在让我们总结一下，技术指标仅仅是一种指标并不是绝对，若大家认为都能够顺利去运用的话，是很幼稚的。世界上有许多比你我更聪明的人。能把人送到月球上去，你说是否聪明？倘若存在着一种可以绝对打败市场的方法的话，他会比我们发现得更早，对吗？接着，这个市场便不复存在。它们只是一种指数，你不要告诉我它们行不通，至少，你要找到四、五个可行的，否则大家都不要入市了。要不然就像我这样有意放弃更好。比如，我在美国有个户口，算是个最失败的户口吧，我很喜欢在那个户口上进行交易，可以随心所欲地用它来赌博，我走出自己的理论系统做一些交易，结果我亏了。有时，你最好要学会利用直觉去做，那怕这个感觉是错误的，我虽然在这个户口上亏了钱，但赢得的是丰富的经验，全当交学费。
       现在让我们讨论一下限价单和止损单的设置，也是一种最难把握的技巧。止损单，我觉得这个名字不够准确，因为有时它的作用并非止损，什么是止损单呢？你一定要仔细听明白，止损单的意思是，当市场价位触到止损价位，它就变成一张市价单。举个例子，屏幕上显示的是黄金价位走势图，这里的价格是392，你拿起电话说“沽”，你会以什么价格沽出呢？你不知道，你会拿到对方的叫买价。限价单的定义是以最优价格成交，若你在392沽黄金，那你一定要在392之上沽掉，不会少的。你可以在390处设一个限价止损单，当经纪看见这个指令时，他只可以在390或以上的价格沽售，也就是说在390处反弹上去，他一定会把你的货沽出，如果价位跌破390，那他也只能看以390价位沽出，因为你设置了限价。如果你只是简单地下一个止损，那么在市场拿到什么价就是什么价。如果在390处下一个STOP，然后回家。若明天黄金开市价为385，会怎么样？经纪会以385卖出的，STOP会变成市价单，因为你的意见是，不论什么价位，均以正在交易的价位成交。若几秒中内跌了很多的话，跌到你的限价后，你将以更低的价格沽出，但是一定能够沽售掉。换了限价单在另一种情况下，若开市是385，你并不一定能沽售掉，因为它跌过你的限价，你沽不成了。如果STOP是用来保障你的话，你不可以用限价，你一定要在市场有问题时沽出，那么成交价会比你想象的低，若价格跌到最低然后再反弹上来，你也没办法了。但如果你不这样造，迟早也会完蛋。
       总结一下这两种单：一种是STOP LIMIT，一种是STOP，STOP是在执行时变成市价单的一种。STOP LIMIT是只在那一点或以上的价位才成交的。STOP ORDER并不单纯是一个止损单，它也可以进行一次新的交易，看这里，若市场跌破了这条趋势线的话，我想沽售，我可能会在1.6处下一个STOP ORDER，你可以用STOP ORDER做新单或加码，如果想在这里多买几张，你可以用STOP ORDER买新单。若你设了STOP ORDER，经纪不知道你到底想怎样，他只知道，若STOP ORDER上的价位被触到的话，他一定要执行，好像有一点很明显，如果很多STOP设在这一点，有人会在你之前沽出，但碰了你的单之后马上买回来，所以，我不用STOP，我不会在明显转势的地方下STOP，问题发生了，到底我们应该在何处用STOP？我会用两种STOP ORDER，第一种叫急用STOP ORDER，另一种叫功能STOP ORDER，第一种STOP ORDER限制我的亏损不超过1000美元，我的计算机会及时打出所有亏损超过800元的单子，我只是要看看这些单有什么不妥之处，我会责问经理人为何仍持亏损单在手，我会命令他下张止损单，否则就平仓了事。我不喜欢超过一千块的损失，若我在穿破趋势线的地方来买，就是1.61这个价位，我会在价位1.59处下止损单，这样可能会亏两百点，折合1000美元，如果按这个原则亏了一千美元的话，就不能照原样下单了，我会等一等，减少下单数量或者利用时线图找入市点，我并非盲目地下千元止损单，我会问自己止损点设在哪里合适？我会考虑怎样做单才能保证止损有效，这是我的第一止损单──紧急情况下设置的止损单。其实我不应告诉你们这些，我并非常常自己下这种止损单，在我公司设有一个职位是叫“砍头者”，由他来下所有的止损单，所以人们表面上看不到也不知道有这些止损单。当价位触到止损点时，“砍头者”就把“砍头单”下到市场，因此，我们的亏损单都可以砍掉。另一种STOP很复杂。看图，若你在这时入市，会得到一个相反的走势讯号，你如果做的是买单，那么可以沽出去，原则是：出现强烈的转向讯号时我才做相反的单。有时你会观察到一个三角形，好像这种向下的，我曾跟大家讲过，如果有三角形出现，一旦突破，将有大的变化。这个例子中，我会在此处沽售。上面的STOP若失败了，也就是做错了的话，写上平仓。以我的经验来讲：一个不灵验的买卖讯号，是一个极好的转向讯号，我并非只平仓，而且还会反仓，做一些新单。所以，第一种叫做MONEY STOP。第二种是CONDITION STOP。换句话说，一种是入市错了，平仓；另一种是发现错了，反仓。如果做的手数很大的话，最好不要反仓，尤其是咖啡、猪腩、木材等，都不适宜反仓，因为很容易被吃掉。美国有这样一句俗语：“靠吃STOP赚来的钱给经纪人买“奔驰””。
       好，现在我来讲一讲资金的管理。【交易之路www.irich.info收集整理】


       以很多很多人的经验来说，这是最主要的一项交易技术。记得我上次跟大家提过的划拳的例子吗？不错，你开始一直赢，赢了很多钱，但最后还是一次输个一乾二净。所以，你一定要有一个科学明智的资金管理方法，通常我们会讨论用百分之几的资金来做按金？拿出多少钱去承担风险？因为我用STOP ORDER，所以我已知道我冒了多大的风险，在交易中，我会有种方法：一种是正常方法，一种是积极方法，一种是保守方法。正常方法，就是一切正常，我会拿出5%的钱来承担风险，比如账户上有十万美元，我拿出5000元，若每次亏损控制在600元以内，我可以亏八次，也就是说：我每次下止损单，如果只允许亏600元的话，我可以有八次入市的机会。我的账户如果亏了5%，只剩95,000元，就变成保守账户了。一个保守账户只拿2.5%用于承担风险，直到资金总额恢复原来的十万块钱。记住：如果你很久都没赚到大钱的话，那虽不太妙，但你仍“活”着。如果亏光了，那你就彻底完蛋了，一切都结束了。要赢钱的话，你一定要冒险，风险大小视资金数额而定。比如，有十万块钱，拿出5%，赚了五千块的话，那么就可以变成积极性账户。现在，你可以动用的钱等于6%资金加20%利润。也就是100,00×6%＋5,000×20%＝7,000，七千块了。每赚到5%时，就加1%进来作为积极性的支配，有的客户会让我每次加5%。比如，客户赚到13万块钱的时候，10%账户金额＋20%利润＝13万×10%＋3万×20%＝19,000块，13万块钱中拿出一万九千块，这样我们就有三十多次的入市机会了，现在客户所冒的风险仅由他的利润来承担了，并不是本金。
一九八七年，我赢得世界冠军，就是用这种方法。我是在1月2日拿到客户的200万块钱，接着用我自己的理论系统炒作了12个月，得到了20倍的利润，具体过程以后再谈。我在这要特别提到的是，第一个月我亏损了18%，因为开端处于劣势，所以把它调整为保守模式，做起来很闷。当我打平的时候，我就转向积极的模式，数额一直持续增大，因为积累的利润让我可以加更多的单，所以增长越来越快。这个原则告诉大家有三种处理资金的态度。
       第二个原则是资金管理的比例要前后保持一致，在相同时段用同样的比例，因为这是一笔生意或工作上的决策，引导我们容易地生存下来；假如你是一个很差劲的炒家，若你一直保持只亏2%的限度，你可以生存很长时间。我另外常用的一个原则是：如果任何一个账户亏损超过25%的话，就停止交易，我从未停过任何一个账户。并不是说这种管理模式给你一个资金的保障，重要的是：它使你认识到你目前处事的方法是正确的，决策是对的。
       经常有人问我如何赚更多的钱。我常用长线、中线和短线结合的方法。长线是用日线图的一些指标来做判断，用4天和11天两种平均线，(指图)例如，4日平均线在这里向上，是买入讯号，在这一点我会平仓；这里再入市，在这里我会斩仓；这就是长线的买卖方法。中线的买卖呢，要参考两个：日线图和小时图。短线交易呢，我会参考一分钟，甚至27秒图但短线并不是炒单赚佣金，它是准备用来做中线的，因时间短故风险较低，通常风险只有二、三百美元，因此可以多做几次。显然中短线结合可以加大入市数量，这是“一分钟冠军”的决窍，他令我超过其它人。别人每天只能做一次，而我已做了十多次，全部平仓的话，至少打个平手，但若我羸了，会赢十倍的钱。这是我的秘诀之一，即采用不同的资金管理方式用于长中短线交易，所谓三项原则、三个时段、 三种方法。
       下面讲另一个大题目：期权，它是一种权力的买卖，而卖出期权者就像保险公司，保险公司为什么替你担保呢？因为他们收你的钱，而数千间房子中只有一间发生火灾，他只须拿出一部份保险费用来赔偿。其实卖期权给你的人是在赌你会出错，到底期权卖多少钱呢？比如12月的黄金是400块的话，你可以买一个多头(看图)，这个叫造行使价，行使价就是到期拿到合约的价格。你可以做任何一个行使价，比如：现在黄金很可能达到400块，哪些是影响市场价格的因素呢？你买一张一个月的期权或六个月的期权，因为时间不同，时间越长，期权的价也就越高，每个期权都有到期时间，当然时间越长越贵了，明白吗？还有呢？如果我沽出某种商品，它的价格保持一成不变的话，并没什么关系。但如果我卖猪腩或咖啡等波动较大的商品，风险就变得很高。所以，专家们把所有影响期权价格的因素综合起来，算出一个价格──行使价，有效期，还有成交活跃性，其实，期权并不便宜，但有时它可以令你得到更好的价位。(看图)如果在这里买两个月的多头期权，在这里再买一个空头，你已经赚很多钱了。记住，一千美元，你怎么用都不会多出一分来，你可以不购期货合约，所以也省去了基本的按金。实际上，如果你有一张美元兑马克的期权，同时沽出一张期货合约的话，不要多少按金的，因为你不会有更大的损失。
       我喜欢用超短期的期权，比方说两周的，通常，期权会在下一个月前到期。比如说十一月十五日，我看到有这个讯号，或者这个讯号，我会暗自叫好。我有一百张美元兑马克的合约，若害怕市场暴涨、暴跌的话，我买一百张看好的期权，因为时间短，所以很便宜，比方说二百美元。它便宜有二个原因：第一、因为在这里成交清淡，活跃性很低。第二、只剩下两周就到期了。因为我买的价格接近目前的市场价，用大约五十点的价格买入期权。当价格上升到1.8的时候，我只损失了五十点。若它下降到1.6呢，因为我买了期权，所以我并没有多少损失。期权是一种保障，比如，预测到周六或周日会有什么大事件发生的话，买一张期权是非常稳妥的。比方说，周五买一张下周一就到期的期权，很便宜，一旦周一的市场有较大波动时，你就会赚一大笔钱。举个例子：我有很重很重的单，要召开七国会议了，很危险，我有那么多单，如果有什么不测的话，可能发生五、六百点的变化。所以去买多头期权，因为只有三天，极短的时间内我的损失很小，所以只付出一、二十点，我就有了保障。如果七国会议有什么重大决定，使得价格暴跌，即使我有一千张买单，但同时我还有一千张空头期权，那么我不会损失什么。
       因为期权可以转变成期货合约，所以两者的佣金相等，但期权无需按金，而且免了反方向单的按金。也许你买卖过S&P，在美国，S&P的按金是很高的，但如果你买了期权的话，就像这样：在420.00处卖一个空头，交易所就明白了，你可能会在450.00点买入或420.00处沽出。所以若你买入的价位是430.00，你保证能在420.00沽出，最多只蚀5000块，所以只需5000块的按金。我经常用期权来减少所需的按金。
       一九八七年的大股灾，参看这张图表，你会看到大致走向是这样的，明显向上。十月，当你打场电话到市场问时，92%的人都坚信价格会上涨，但我的计算机却敲响了警钟：指示我买入空头期权，当时我买了很多的S&P，但买了1.5倍空头期权。不但令我对冲原有的存仓，还买多了0.5倍的空头期权。若我当时没买期权的话，我早就被干掉了。(笑声)。这是非常好的自杀方法，但因我有1.5倍的空头期权，我希望上帝多“害”我几次。(掌声)。那是我生命中最美妙的一天。
       一开始大家对期权都摸不着头脑，你不会游泳时，一定会觉得游泳是一件很困难的事。对于我来讲，期权很简单易懂。你只需花点时间慢慢地想，就会想清楚的。我不会脱离期权进行交易买卖，因用期权限制了风险，我还可以建更多的仓。
现在我问大家一个题：若你有一只会生金蛋的鹅，你会不会送给别人呢？我也不会，但我会告诉你到那可以买到会生金蛋的鹅，我还会教你如何饲养才能令它生金蛋，不过一定需要你自己亲自去喂了。我所讲过的、教过的，的确是我的实际做法。在我的管理系统中，有两个版本：一个是标准版本，一个是高级版本。也就跟买劳斯莱斯车一样：你若买辆奔驰，可能只需二百万，但买劳斯莱斯至少需要五、六百万以上。但是你付出的钱增多，你获得的不会成正比地增加，相对来说，反倒少了。更多的东西加进去，你可能不过在多获得15%罢了。【交易之路www.irich.info收集整理】
       可以告诉大家我的部份秘密：即使已经有人送给我画笔、画布，仍需我自己动手去作画。期货交易是一门艺术，而非一门科学。在美国，我的名片上并没标明“我是一个期货炒家”，而是注明“艺术家”，我只是指给你们一个方向，路却需要你们自己去走。我教给大家的均是可行的，但前提条件是你们要做对，俗语说：“师傅领进门，修行在个人”。如果你们不学习的话，你将要损失大量的金钱。我希望可以救你们。
      最后还是我跟大家讲过的那句话：市场本身并不困难，困难的是我们自己。

hefeiddd 发表于 2007-10-9 23:05

布鲁斯

问：最初是什么因素吸引您步入期货市场的？ 布鲁斯：1965年，我开始在法律学校读书，同时兼职在富兰克林街道上的交易所打工。当时我是一名标价员，亲身体验到了那些投资者的生活。法律学校毕业之后，我觉得自己也可以当好一个交易员，于是就产生了这样一个念头：在参加法律工作之前，何不在期货市场小试牛刀？ 问：最初激励您尝试交易的动机是什么？是金钱还是其他因素？ 布鲁斯：交易只是一场游戏，我倾向于这样一种观点：它提供了与别人较量的机会。我记得托尼·蒙特兰诺常常引用这样一句老话——“金钱只是一种标记”，这句话对我影响很深。 问：您认为一名成功的期货投资者需要具备哪些条件？优秀投资者在个性上有什么特点？ 布鲁斯：我观察过周围所有认识的投资者，他们背景各异。你看看约翰·格林伯格、乔治·西格尔、莱奥德·阿诺德以及鲍勃·卢芬纳特，他们对金钱都看得很淡，这是他们的共性。比如鲍勃·卢芬纳特，我跟着他工作过几年，亲眼看到了他在期货市场上的数次沉浮。亏损的时候，他毫不在乎，金钱从未对他形成压力。其实，每个人都想“如果我挣了100万美元，马上就撤身”，但是，抱有这种心理，绝不会赚到100万美元，因为真正的投资者很少一心关注金钱。 问：这种思想是怎么形成的？ 布鲁斯：我只是认为大师们做交易不单纯是为了钱，而是将期货视为游戏和挑战。金钱只是一种标记，如果你每天清点一下账面上资金的盈亏，我想情况会截然不同。但是对于他们来说，金钱只是一些数字而已。他们做交易，只是因为喜欢这种游戏。 问：如果投资者过分在意金钱，您觉得会分散他们的投资精力吗？ 布鲁斯：我个人认为是这样的。如果每次交易时，心理总是这样嘀咕，“我必须挣多少多少钱”，就很难操作交易了。我自己有过这样的经历，所以很明白。交易的时候，如果你肩负重担，仿佛急切需要钱，必须努力挣到，你就很难如愿以偿。相反，当你不需要钱的时候，市场反而会给你送来钱！我相信这与投资者的心理世界有关，你开始交易时就压力重重，竭力寻求成功的道路，那你根本就不可能成功。 问：不知道我的理解是否正确，如您所言，大师们对金钱观念上的漠视，意思就是注意力不只在金钱上。而且现在您也是这样做的，只是一心专注于交易，甚至不去考虑账面的盈亏，只是在市场中做好现在。 布鲁斯：是的。大师们总是对金钱考虑得淡一点，或者说，他们都是精神自由的人。我们都看到了吉尔在债券市场的表现，激励他做交易的，确实不是金钱。一个人在市场中做交易时，脑子里想的不是钱，不是为了钱去交易，听起来似乎不合逻辑，但事实的确如此。 问：您认为走向成功期货交易的心理阻碍有哪些？您已经提到了一些，比如说人们心理压力太大，对金钱渴求欲望过盛，您认为还有哪些因素阻碍人们走向成功？ 布鲁斯：我认为最重要的一个因素就是心理结构，因为我们天性难改。我想，多数投资者都适应某种生活方式，他们只适合过那样的生活。我认为，你必须让自己内心感到舒适，不要为难自己，没有必要让自己心事重重，诸如每个月必须挣到20000美元，支付押金或者其他什么债务，莫让心理背上沉甸甸的负担，这一点太重要了。还有一点就是你必须接受市场，努力与它和睦相处，从杂乱事务的阴影中摆脱出来，对市场保持清醒的认识。 问：所以，这些投资者纠缠于繁杂的外部事务中，作茧自缚，对于眼前的市场却是迷途难测？ 布鲁斯：是的。他们还陷入到心理误区，认为他们比市场高明，这真是大错特错。 问：许多投资者根据自己在市场中赚到金钱的多寡来衡量他们的才智，我们都知道这种观点通常不大正确。 布鲁斯：没错。许多在其他领域表现优秀的人才在期货市场难以适应，难以表现他的才能。 问：您认为一位杰出的投资者是天生的还是通过后天学习而成的？ 布鲁斯：这个问题很好。从我内心来说，我确实认为是天生的。环顾一下生活中的人们，像吉尔这样的人物，他在债券市场受过挫折，此后又能东山再起，我认为做到这一点的人不多，这不是学来的能力，而是生性坚强。 问：您以为在这些大师身上什么最奇妙？那就是对过去交易经历的态度。例如，吉尔并不认为他被打败了，这一点颇令人费解。我访谈过的每一位投资者都认为吉尔是一场“悲剧”，但是问及吉尔本人的时候，他的感受却截然不同。 布鲁斯：他从未有过失败的感觉！我猜想他处事十分理智。也许他对市场走势分析没有错，但是节外生枝，打乱了预先的分析，因此他不会有挫折感。他可能是这样想的，自己做了认为是对的，直到别的外来因素将自己推向困境。 我想，投资者不应该总是把过去的一些不幸放在心上，不断地折磨自己。对于那些不尽人意的账单，绕开好了，转向下一笔交易。我认为这一点对于期货投资者十分重要，因为有时人们易于沉湎失败之中。如果你渴望成为一名成功的投资者，必须把那些阴影抛在脑后，继续向前。此外，你还应该保持积极向上的精神状态。 问：这也是一个有趣的内在素质，在期货市场，如果你抱着痛苦、气愤或者是仇恨的心情去交易，你多半会失败的。 布鲁斯：不要总是想追回亏蚀的资金，既然亏损了，就忘掉它，转向下一笔交易。其实市场中这样的人太多了，他们心中总有这样一个念头，急切地想在同一个市场、同一天、同一周、同一月挽回失去的一切。 问：对您个人来说，最难跨越的心理障碍是什么？您必须解决的心理症结是什么？ 布鲁斯：我最初的两次尝试都以失败告终，那时候资金只有1800美元和3000美元，我甚至亏掉了妻子积蓄下来准备分期付款购买房子的钱。虽然我认为自己可以在期货市场获得成功，但是仍然十分在意别人的看法。我知道，如果不去从事法律工作，父亲会对我失望。起步的时候确实很困难，法律学院读书的同学都已经开始从事法律工作，但是我还是想在期货市场试一试，我必须扭转局势。 我还想提另外一件往事。当股票市场在1987年出现崩盘的时候，我手中的活牛头寸被套，我斩掉了头寸，这是平生首次感到有些伤心。我对自己讲：“这些年来所有的收获都在这一次交易中砍掉了。”我对期货交易开始重新审视，这辈子只有这么一次，有好多事情想不通，三个星期之后我才重新振作起来。 我只好去借钱维持生活，那是我从事期货交易以来最为惨痛的时期，唯一的一次惨败。我坚信自己是正确的，活牛市场总有回头转势的一天，然而我还是不得不全部平仓出局。此后，你猜怎么着？我又开始分批少量买入，当活牛市场探底回升之后，我挽回了所有的损失。我好像是从零开始一样，但是我知道自己没有错！ 问：为了振作士气，重头再来，您是怎么鼓励自己的？我的意思是，平仓出局只是提供了回旋的余地，然而重新杀回市场才是您成功真正的原因，您是怎样走出消沉，然后果断出击，您的信念是什么？ 布鲁斯：我只是像以往一样重新站起来。我买进5手，然后增加了10手，好像是两个星期之后，我手头又持有了几百手的头寸。我想这好比那个耳熟能详的比喻，你从马背上摔下来，重新爬起，翻身上马就行了。我相信，如果你坐在那里一味的自暴自弃，情况会更加糟糕。我马上就开始重新交易。然后，我发誓，今后持仓量再也不会超过50手！但是我从来没有守诺，两个星期之后，持仓量又达到了200手，我还在虎视眈眈地寻求增仓买入的机会。 问：您很自信，自己对市场的看法是正确的？ 布鲁斯：没错。对我来说，这件事真是刻骨铭心。因为市场走势仅仅持续了两个星期，又开始拐头向下，当时我非常沮丧。 问：当市场走势与您的判断背道而驰，就像当时的活牛市场一样，您最大的感觉是什么？ 布鲁斯：我有点和自己做游戏的感觉。我对自己讲，你在这一行可以遇到不测，就是在其他行业，也会遇到麻烦；在期货市场，你曾经有过欣喜若狂的时刻，现在该轮到你失败了，这没什么。 问：如果您在活牛市场以75美分做了一笔交易，做多的第二天，市场下跌了约100个点，您有何感受？ 布鲁斯：我会更多的买入。我在做交易的时候，并非像其他人一样，在某个价位孤注一掷。如果我准备买入100手，我就会分批买入，一次10手，有时是5手。我常常想，这正是我的成功之道，不要把全部资金压在一个价位上。 问：您是一位基本面派，因此，您是否总是先对市场有一个分析和判断，然后再跟踪观察？ 布鲁斯：我不会整日坐下来分析各种各样的数字，我会和人们交流，同那些我尊敬的人们。此外，我还进行技术分析，这是很必要的。 问：在怎样的点位，您会说“赚够了”？ 布鲁斯：很难说。我有时会突然说，我们已经赢得了这笔交易，可以获利出局了。其实，我在市场中反应非常迟钝。比如，前段时间我在猪腩市场被套了5美元，猪腩交易我很少做，但是我并不在意。 问：操作出现失误的时候，您的情绪是否会受到影响？ 布鲁斯：会的。当我的分析有误时，也会感到非常难受。但是在市场逆我而行时，我并不在意，只有最终结果同我的预期不相符的时候，我才感到痛苦。 问：只要市场整体上向着你预期的方向发展，即使市场一天或者二天背离而行，您仍能保持正常的状态。您是否关注市场每天的走势？ 布鲁斯：我观察市场的行情，但是它们对我而言意义不大，我总是关注市场的整体走势。我会说，今天早晨猪腩涨到了45美元，所以它们应该回撤大约一半左右，然后就可以止跌。如果市场的走势确实如此，市场回撤之后又重上45美元，但是我不会采取什么行动，我只是在市场实现了自己预期的分析走势之后，获得了一点满足感而已。 问：当市场有利于您的时候，您的内心有何感触？ 布鲁斯：我只是想再买入更多一些头寸，如果手里还有资金闲置着，我总想更多地买入，我发现这是自己的一个弱点。正确的做法应该是，把资金挪开一会儿，否则你自以为很安全，但实际上危机已经潜伏其中。 问：交易过程中，您是否会陷入亢奋的状态？ 布鲁斯：很难说。4月份时，我曾经预测活牛期价会涨到85美元，认为走势会突破这一价位，但是好长时间市场走势都没有突破。不过，市场最终的价位还是很接近此价位，当市场真的有所突破时，我想自己确实是陷入到一种亢奋状态，当时价格离85美元那么近，我坚信还会上涨。有人认为，把活牛的头寸握到85美元，从来都不敢想象，而我则坚信一定会涨到那个价位。 问：当市场不利于您时，是否会感到意志消沉？ 布鲁斯：绝对不会！ 问：那么您是如何保持积极的心态？ 布鲁斯：每天早晨，我总是对自己说，“我会拥有美好的一天”。即使这一天并不如意，我也总是看到事情积极的一面。我绝对是一位乐观主义者，我认为这是关键因素，也就是说，想要成为一名成功的投资者，必须拥有积极的人生观。 问：作为一名投资者，您个人有哪些信仰？ 布鲁斯：我相信自己的能力，不为别人所左右。当我想做多的时候，即使其他人朝着另外一个方向走去做空，也不会影响到我。我对自己的判断信心十足。此外，我还认为自己具备一种奇特的能力，洞察别人。 我可以感受到市场。比如，当市场走势显得很糟糕的时候，这并不能影响到我。我会这样对自己讲：“哦，在这个市场，我才是最勇敢的。”此外，我还会在关键时刻果断出击。我不会坐在那里痴人说梦，如果决定买入，我就会果断入市，对我来说，这一点至关重要。有了第一笔交易之后，我就开始寻求增仓买入的机会。我觉得分批建仓是个很好的手段，假如说我是一名汽车商，交易数量在100辆，我不会在认为该买进的时候一次性购进100辆汽车，在开始的时候，我总是先买进10辆，再择机购买。 问：作为一名投资者，市场中是否有一位您视为楷模的人？ 布鲁斯：鲍勃·卢弗纳赫特对我影响很深，我认为卢弗纳赫特有点儿天不怕地不怕的味道，卢弗纳赫特教会我不要害怕手中头寸的大小。我也很尊重格兰·布诺美根，他是市场中一位非常出色的人。但是对他来说，期货不是游戏，他很实际。他们各有所长，我受益匪浅，我非常赞赏布诺美根的节律，同时我也非常敬重卢弗纳赫特对市场的态度。 问：对于那些期货投资新手，或者是渴望走向成功的期货投资者，您有什么鼓励或者是建议的话吗？ 布鲁斯：我想告诉大家，有一点很重要，你不能用借来的钱去交易，否则会把自己置于只能赢不能输的压力中去。现在这个市场已经发生了很大的变化，投资者应该永远保持积极的态度，不能有心理压力，如果有的话，一定要趁早解决。当然，能做到这一点的人并不多，这也是真正伟大的投资者如此鲜少的原因所在。

hefeiddd 发表于 2007-10-10 00:15

台湾张松允先生20万现金累积至8亿财产的的操盘心法

1.不看消息，只做最强势股。先买进再了解基本面都还来的及。----因为消息早已反应在股价上。
2.先少量试单,做对加码。跌破加码点，全数出清。----转折点易亏损,少量可试盘感;且不会受伤；----一旦看对,加码后就没有输的可能，确保大赚小赔；----跌破表示看错,没有留恋必要。
3.持股盘中可超过5成,绝不超过5成留仓。----天有不测风云，绝不能有万一。
4.只做趋势单,没有忽多忽空。----忽多忽空,容易被洗出场,涨上去又舍不得追，错失行情。
5.多:低买高卖,"先买后卖"。
6.空:高空低补,"先空再补"。
7.有波段单及短线单两个户头。短线单通常是输钱试盘感。
8.利多不涨先砍,利空不跌先买。
9.找指针股做大盘,用大盘做期货。----指针股是可以带动人气。
博智操盘心法
1．停損認輸要果斷, 伺機反咬變嬴家。
2. 建立部位前須先在心裡準備好此次允許輸多少錢。遵守系統訂出停損認輸點，嚴格執行。
3. 市場根本不在乎你作多還是作空，它走它的路。
4. 大盤和個股要轉折時，它才不管你的部位方向及成本是多少。順之者昌！逆之者亡！
5. 天要下雨、娘要改嫁、股票要跌，是無可奈何的事。我等無法改變，只得順勢而為。
6. 要忘記成本！隨個股趨勢轉折迅速改變多空方向，緊咬著不放！
7. 剛建立的部位若在一二天內沒有效果的話，立刻清掉此部位。
8. 買進第三天不論高點來不來，不漲、 不開高、 或開低， 就要砍！
9. 輸錢時心裡要有不舒服的感覺，切莫麻木不仁，忽視警訊。
10.金融市場中犯錯是不可避免，必然會發生的狀況，因為一半人對，就有另一半人錯。
11.在停損點不幸來臨時，快將你的情緒性反應與自尊心都拋開！
12.迅速平倉認錯，建立反向部位，保存實力。
13.補空同步翻多點條件：突破前波高點，回測不破前高或拉回跌破收下影線，收盤站上。
14.清除爛部位，有助頭腦清醒，保持客觀中立態度，靜心評估新趨勢。
15.有如跳竹竿舞偶而腳會被夾到而痛，立刻出場，看清趨勢跟上節奏韻律後，重新進場。
16. 一感覺不對勁，馬上停損出場！不要在輸錢時持續把更多的錢送出去！
17.不要找基本面多好的理由來欺騙自己，多費心為成功找方法，不要為失敗找理由。
18.不為賠錢傷心，只為賺錢用心；不猜將如何，只管該如何；不知為何要下注，不下注。
19.股市裡存在著沒有道理的道理，心平氣和，每個人心中各有一片天。
20.強不再強，勢轉弱；弱不再弱，勢轉強；敢碰壓力，壓力不大；會探支撐，多無支撐。
21.眾人皆曰沒風險，就是有風險；已能確認的風險，就是沒風險。
22.大家都看好，肯定好不了。
23.千萬不要想再看一看！祈望等一會兒反彈時再賣，應當機立斷――砍倉。
24.脫離悲情迷思，勿怨天尤人，作出動作才能反敗為勝！
25.操盤口訣：低點起算第四天不追買；高點起算第四天不追殺。

hefeiddd 发表于 2007-10-10 00:17

台湾张松允先生20万现金累积至8亿财产的的操盘心法

1.不看消息，只做最强势股。先买进再了解基本面都还来的及。----因为消息早已反应在股价上。
2.先少量试单,做对加码。跌破加码点，全数出清。----转折点易亏损,少量可试盘感;且不会受伤；----一旦看对,加码后就没有输的可能，确保大赚小赔；----跌破表示看错,没有留恋必要。
3.持股盘中可超过5成,绝不超过5成留仓。----天有不测风云，绝不能有万一。
4.只做趋势单,没有忽多忽空。----忽多忽空,容易被洗出场,涨上去又舍不得追，错失行情。
5.多:低买高卖,"先买后卖"。
6.空:高空低补,"先空再补"。
7.有波段单及短线单两个户头。短线单通常是输钱试盘感。
8.利多不涨先砍,利空不跌先买。
9.找指针股做大盘,用大盘做期货。----指针股是可以带动人气。
博智操盘心法
1．停損認輸要果斷, 伺機反咬變嬴家。
2. 建立部位前須先在心裡準備好此次允許輸多少錢。遵守系統訂出停損認輸點，嚴格執行。
3. 市場根本不在乎你作多還是作空，它走它的路。
4. 大盤和個股要轉折時，它才不管你的部位方向及成本是多少。順之者昌！逆之者亡！
5. 天要下雨、娘要改嫁、股票要跌，是無可奈何的事。我等無法改變，只得順勢而為。
6. 要忘記成本！隨個股趨勢轉折迅速改變多空方向，緊咬著不放！
7. 剛建立的部位若在一二天內沒有效果的話，立刻清掉此部位。
8. 買進第三天不論高點來不來，不漲、 不開高、 或開低， 就要砍！
9. 輸錢時心裡要有不舒服的感覺，切莫麻木不仁，忽視警訊。
10.金融市場中犯錯是不可避免，必然會發生的狀況，因為一半人對，就有另一半人錯。
11.在停損點不幸來臨時，快將你的情緒性反應與自尊心都拋開！
12.迅速平倉認錯，建立反向部位，保存實力。
13.補空同步翻多點條件：突破前波高點，回測不破前高或拉回跌破收下影線，收盤站上。
14.清除爛部位，有助頭腦清醒，保持客觀中立態度，靜心評估新趨勢。
15.有如跳竹竿舞偶而腳會被夾到而痛，立刻出場，看清趨勢跟上節奏韻律後，重新進場。
16. 一感覺不對勁，馬上停損出場！不要在輸錢時持續把更多的錢送出去！
17.不要找基本面多好的理由來欺騙自己，多費心為成功找方法，不要為失敗找理由。
18.不為賠錢傷心，只為賺錢用心；不猜將如何，只管該如何；不知為何要下注，不下注。
19.股市裡存在著沒有道理的道理，心平氣和，每個人心中各有一片天。
20.強不再強，勢轉弱；弱不再弱，勢轉強；敢碰壓力，壓力不大；會探支撐，多無支撐。
21.眾人皆曰沒風險，就是有風險；已能確認的風險，就是沒風險。
22.大家都看好，肯定好不了。
23.千萬不要想再看一看！祈望等一會兒反彈時再賣，應當機立斷――砍倉。
24.脫離悲情迷思，勿怨天尤人，作出動作才能反敗為勝！
25.操盤口訣：低點起算第四天不追買；高點起算第四天不追殺。

hefeiddd 发表于 2007-10-10 00:28

罗·琼斯 风险管理胜过一切 昨日收盘当作成本

一:一次失误带来的启示



　　1987年10月，使投资者难忘的日子，世界股灾，另到投资大众遭到巨额的损失，同一月份，保罗·琼斯经营的期货基金，突围而出，一个月赢得令人震惊的62%的增长，琼斯买卖方法与众不同，成绩也经常出人头地，过去五年内每年都以三位数的增长率向前迈进!年中回落幅度甚为轻微。



　　1980年秋琼斯加入纽约棉花期货市场，作为独立的出市买卖手，成绩惊人琼斯不但赢得数以百万的暴利，而且在出市买卖的三年半时间之内，只有一个月曾经亏损，1984年以一千美元加入刁陀基金，四年之后可以变成一万七千四百八十二美元，1987年10月之后，琼斯停止接受新的资金，但无论如何，四年内的丰功伟绩另到财经界震动一时的英雄人物。



　　入市买卖的时候，琼斯经常大声呼喊，但空闲时候，处处表现出谦谦君子的风度，兼且慈善为怀，捐出大量金钱，堪称现代的罗宾汉，乐于劫富济贫，琼斯与别不同的地方，在于一开始投机买卖便盈利，避免了辛酸的经验，但入行初期，成绩仍难免暴起暴跌，直至1979年棉花期货的一个重要的战役，另到琼斯深深领会到了风险管理的重要性，懂得在作战期间，尽量减低可能蒙受的风险，成绩直线上升，可以取得非常出色而有稳定的盈利。



　　时至今日，风险管理已经成为琼斯入市买卖的首要课题，入市之前，琼斯永不考虑可以赢多少，只是关注风险有多少，入市之后，不论帐面利润多少，琼斯都以上日收盘价作为成本价位看待。因此琼斯不但时刻注意每一盘口的风险对于全盘买卖的表现也小心监管。举例说，某日琼斯旗下基金净值如下跌一至两个百分点，琼斯及有可能既即将所有好仓淡仓全部平掉，减低风险，琼斯喜欢挂在嘴边的话:入市容易，出市难。当琼斯炒卖不顺手的时候，可以预期他会逐步减低买卖的数量直至成绩转好为止，如此这般，当琼斯表现欠佳的时候，持有合约的数量自然也维持在最低水平，个别月份，假如出现赤字，琼斯都会极力避免出现两位数以上的亏损，暂时停止买卖在所不惜。总括一句话，投机买卖，主要注重防守，进攻居次，对于我国谚语:满招损，谦受益琼斯也不敢或忘。







　　二:启蒙导师



　　琼斯求学期间，无意中看到介绍理查丹尼士英雄事迹的文章，深受鼓动，体内投机细胞，因而蠢蠢欲动，丹尼士能人所不能，琼斯也立志要在投机市场创出一番事业。



　　问:丹尼士可以说是阁下的间接老师，但入行始末可否透露一下?



　　答:丹尼士吸引我投入炒卖行业，1973年大学毕业之后，叔叔介绍我跟随杜立斯学习期货买卖的投机技巧。



　　问:杜立斯是何许人也?



　　答:是当年最大的棉花期货炒家，比如说棉花期货的未平仓合约共有三万张，杜立斯个人可能买卖三千张合约，大于其他任何炒家的数量，炒卖风采，令人叹为观止。



　　问:杜先生主要是套期保值或者是纯粹投机买卖?



　　答:百分之百投机买卖，杜立斯永远委托自己专用的经纪买卖，因此市场其他人士可以清楚地道他的盘口。



　　问:其他炒家全部了解杜立斯持有好仓或者淡仓?



　　答:完全清楚。



　　问:对于杜先生的炒卖成绩没有造成不良的影响?



　　答:绝对没有。



　　问:理由何在?



　　答:要升的始终会上升。要下跌的。栏也拦不住。



　　问:阁下的启蒙导师。不介意公开自己的买卖盘口。你是否毫无保留的接受?



　　答:我较为保守。尽量隐藏自己的买卖盘口。无论如何。有经验得出市代表。可以轻而易举的知道我落的买卖盘口。



　　问:归根结底。你也认为隐藏盘口。实际上无关重要?



　　答:非也。举例说。我习惯以三百张合约作为买卖单位。但我会分开几个经纪落单。某甲经纪可能负责116张。而乙经纪则负责。其余的184张。



　　问:市势非人力可以扭转之外。杜立斯对你可由其他的教诲。



　　答:投机买卖市极具竞争性的行业。丝毫不可以放松。起落之间。情绪可能大受波动。



　　问:可否将话题转为集中于买卖技巧方面?



　　答:当你大手买卖的时候。要在市场容许你离场的时间及早脱身。而非等到你认为需要平仓的最后一刻落盘平仓。



　　问:在最高价沽出或者最低价买入是否重要?



　　答:刚刚相反。杜利斯认为在最高价或者最低价的成交量甚为稀疏。因此不要期望在市势的转折点可以大手买卖。



　　问:请举实例。



　　答:假设棉花上一个高价是56.80美元。在56.85聚集大量止损盘。而市场的买卖价是56.70买入56.75卖出。遇到我刚需要买入平仓的时候。我会毫不考虑现在56.75买入一半其余一半则等候突破新高时止损。



　　问:杜立斯是出色的棉花炒家。对阁下影响深远。可否举出一两点以资证明?



　　答:杜先生认为当市势表面看来非常强劲。新高之后。再次创新高。往往是沽空的大好机会。最坚固的时刻。也是脆弱的关头。



　　问:相反走势理论值得重视。



　　答:作为一位出色的投机者，相反走势理论是不可缺少的工具。









　　三:惊心动魄的战役





　　问:在阁下的多年炒卖生涯当中，可有特别值得一提的战役。



　　答:有，1979年的棉花市场，影响我一生。



　　问:前因后果，清细说端详?



　　答:当时我是期货经纪，持有四百张7月份棉花合约，高低价则维持在82至86美分之间。每次期棉下跌至82美分左右，我都会场市买入，某一天，棉花跌破底价之前，下面摆设的止损盘人尽皆知，因此我误以为自己已经，雨过天晴，棉花可能出现较大幅度的反弹。



　　问:决定再次买入多张合约?



　　答:我刚在买卖圈子之外，勇猛的大叫:八十二点九十买入一百张。以当时的成交量而言是一个极大的买入盘口。



　　问:后果如何?



　　答:持有最后现货的经纪奔跑而至:我沽出一百张。换言之，一口气便了断。



　　问:一口价买入100张7月份棉花合约，有什么重大意义?



　　答:意义深远，第一，对手强劲，做好准备交货，当时7月份棉花比10月份升水四美分。



　　第二，在82美分至86美分形成徘徊区域，将会向下突破，度量下跌目标78美分。



　　问:阁下即时发现已经身陷险境?



　　答:我意识到7月份棉花即将下跌至78美分，而我将会成为陪葬品，当时手上好仓合约共有六百张，及一口价成交一百张。



　　问:你即时决定需要平仓?



　　答:我决定要反手沽空。



　　问:是否立即行动?



　　答:事态严重，不得不立即处决，我通知经纪尽快沽空棉花合约，在六十秒之后，棉花市场宣布跌停板而我只可以沽出二百二十张合约。



　　问:其余的好仓如何处理?



　　答:次日棉花在此低开100点开出，我继续全力抛售，但沽出150张合约之后，棉花期货再次跌停。



　　问:最后如何了断?



　　答:当我沽出最后的好仓合约，改为少量淡仓时，价位已经比我发现入市错误的时候低了四美分。



　　问:阁下反应敏捷，仍然伤痕累累，此役究竟在何处出错?



　　答:第一，投机市场不可议程英雄，第二，切莫过量买卖，以当时户口净值衡量，我不该一次买入600张棉花期货合约，该役我共输去资金约六至七成，意志大受打击，几乎想脱离投机市场。





　　四:改变投机态度



　　问:1979年棉花战役，另到你毕生难忘，当时你入行多久?



　　答:三年半。



　　问:战绩如何?



　　答:颇为成功，大部分客户均有所斩获，由于生意额水涨船高，我是公司重要一员。



　　问:若一开始即投资1万美元胜负如何?



　　答:经过棉花战役仍有三倍的利润。



　　问:换一句话说，直至棉花期货战役为止，你的长期信徒仍然属于胜利者。



　　答:对，棉花一役实在太过惊心动魄，我情不自禁的责问自己:蠢蛋，为什么要孤注一掷，自寻苦果?



　　问:塞翁失马，焉知非福，该役可有积极性意义?



　　答:当然有，我开始明白纪律及资金管理的重要性。在半途而废的边缘，我下定决心，继续奋斗下去。



　　问:买卖方式有何改进?



　　答:尽量放松，从容应付，买卖之余，不忘娱乐自己，买卖逆手的时候立即离场，入市正确继续作战，总而言之，尽量减少受压力的折磨。



　　问:注码方面是否减少?



　　答:不再过量投机适可而止。



　　问:心态方面，是否也有所改变?



　　答:以前贪胜不知输，次役之后，入市之前赢多少已非重要的问题，首先要考虑的是危险有几多。



　　史惠加访问美国多位投机奇才，不约而同的对于止损盘都极为重视，认为止损盘是不可缺少的工具，下面是琼斯的意见。



　　问:入市之前，阁下是否一定事先知道在什么价位止损?



　　答:心中摆下止损盘，一到价便立即平仓，义无反顾的平仓止损。



　　问:一个单独买卖的部署可有定下最高冒险的界限?



　　答:我喜欢通盘计算，因为所有买卖均互相未因果不可以独立处理。



　　问:然则，如何控制炒卖的风险?



　　答:美日早上，我都会议户口净值作为起点，尽量做到每日都有进帐，总而言之，上一日的收市价便是今日入货成本，因为，即使帐面利润可观，我仍然步步为营，小心翼翼的进行买卖。



　　问:每日损益是否根据同一规则管理?



　　答:风险管理势头及行业内重要课题，不容忽视。



　　问:每月可以容许忍受的损失是多少?



　　答:最多可以容忍损失10%，举例来说，7月份，已经输去6.5%的资金，我只容许再输去3.5%的资金，超过此一界限，自动停止买卖。



　　问:换一句话说，你不愿意在一个月内见到两位数以上的赤字?



　　答:绝对正确。



　　问:无论如何，都不会破戒?



　　答:矢志不渝。





　　五:小心驶得万年船



　　琼斯过人之处，其中一点在于利用相反走势理论，在市势的转折点买入或沽出，同一时间，每次买卖琼斯均会摆设止损盘。因此在试图沽出的时候，经常出现下列情形，在高位沽出摆下止损盘，市价创下新高，止损平仓，再次沽空，再次止损，周而复始。对于上述情况，重视的处理原则，可以从下列访问纪录知悉。



　　问:一个单独的买卖构思，你可以容许止损几次，才放弃继续摸顶的游戏?



　　答:直至我改变初衷为止。



　　问:注码方面，又如何处理?



　　答:每次被止损之后，下次入市的注码自然减细。因此当买卖不顺手的时候，买卖全额逐渐缩细。



　　问:表现最差劲的时候注码最细?



　　答:对，否则难以保存实力。



　　问:可有其他重要的买卖规则?



　　答:永远不可加死码，输钱的时候，减低注码，赢钱的则不妨增加买卖数量。



　　问:重要数据宣布前夕，是否应大举入市?



　　答:在我控制范围以外的时间，我不会贸然入市买卖，假如今日，宣布举足轻重的经济数据，局势未明亮之前，投入大量资金，实际类似赌博智者不为也。



　　问:持有输钱的合约，如何是好?



　　答:如果感到不安，便是即时立昌，离场之后神智清醒，有利于重新部署出击。



　　问:琼斯投机买卖极为成功，多年战斗下来，累计利润极为可观，但对于每日买卖，仍然非常小心处理，丝毫不敢掉以轻心，琼斯明了投机买卖是的长远的斗争，不可呈英雄，不可自满，对自己的能力，经常要发出问号。如临深渊，如履薄冰，才是正确的作战态度。只要你稍稍觉得自己英雄盖世，充满飘飘然的感觉。下一个战役便会另你一败涂地，打胜仗之后切莫，因为自己预测准确而不可一世，信心固然重要，但要防范因太过自信而误事，琼斯另外重要买卖规则。



　　一，在任何价位入市也不重要，每日都要以当时的形势，重新衡量是否应该继续持有合约。



　　二，以上日的收市价作为今日的入市价位看待。



　　三，投机买卖首先要注意坚固后防，先稳守后图出击。



　　四，每日对手上持有的合约，假设已经出错，小心摆设止损盘，如此这般，可以控制风险。



　　五，经过上述，小心部署之后，入市买卖便会全无压力感，可以尽量享受人生。



　　六，入市正确，固然可以顺水推舟，买卖稍不如意，由于早有脱身的计划，两者均不会造成困扰。



　　总而言之，经过多年成功的经验，琼斯对于投机卖，仍然不会踏入过分自信的陷阱，琼斯说[相对于初入投机行业的时间，我觉得自己的胆子越来越小，我知道在投机市场立足，长期性的如临深渊，如履薄冰的心情作战，是必要的。







　　六:绝不缅怀过去



　　问:据闻阁下每日均与各主要市场的炒家通电话，假如与该等出色炒家对立，可否感到不安?



　　答:当然会，与赢家掰手腕，并非是赏心乐事，与出色的炒家闲谈，可以避免成为对头人。



　　问:对于阁下入市策略，不会造成混乱的局面?



　　答:绝无问题。



　　问:假设你看淡石油后市，而七成以上出色的炒家则看好，如何处理?



　　答:非常简单，可以耐心等待沽空的机会，举例说，直至上星期三，原有价位持续上升，由于我所认识最好的石油炒家继续看好，因此我按兵不动，然后市价突然停顿不前，而改为炒家表示暂时洗手不干，栽培合理好消息层出不穷，我知道抛空的机会来临，便大手沽空。



　　问:后果怎样?



　　答:大获全胜。



　　问:市面的投资顾问，你认为何人表现较为出色?



　　答:马田史域及戴维斯，柏澈特。



　　问:柏澈特，美国波浪理论大师?



　　答:对，柏澈特是最出色的机会主义者。



　　问:何解?



　　答:柏澈特的波浪理论分析市势，多年来预测准确。同时可利用波浪理论提供低风险高回报的入市机会。



　　问:阁下炒卖成功，与波浪理论可曾拉上关系?



　　答:波浪理论的入市方法，经常可以提供，较佳的风险报酬比率，是我炒卖成功的重要因素。



　　问:阁下炒卖成绩辉煌，能人所不能，其他炒家及少能够达到你的级数，究竟成功与失败最重要的差别何在?



　　答:我想最重要的一点，在于自己不缅怀过去，已经成为历史的事情绝不会困扰我将来继续作战的决定。



　　问:可否作进一步解释?



　　答:举例说，三秒钟之前我入市决定证实是错误的，我会毫不犹豫的立即止损离场，然后，专心的研究下一步应该采取的行动。



　　问:对于市场，不可以意气用事?



　　答:要绝对冷血对待，不可带有任何感情。



　　问:阁下说绝不缅怀过去，假如两日前你曾发表对某市场走势意见，会否影响你入市决定?



　　答:市场千变万化，每次入市买卖必须以最新的形势小心分析衡量，以前所作的任何评论可以不理。



　　问:换一句话说，对于以前作出的评论可以不理。



　　答;对，这是我炒卖成功的重要因素。



　　问:理由何在?



　　答:可以避免太过于主观固执而误事，另一方面，海口天空，任你飞翔，每日均小心翼翼的对未来发展作出慎密的估计，可以确保不会因疏忽而错失良机。



　　问:昨日之事不足以介怀，每一日都是新机会的挑战。



　　答:分析正确。







　　七:神机妙算



　　问:阁下管理的基金日益膨胀，金额太大是否造成困扰?



　　答:以增长百分率衡量，自然难以要求继续以三位数的比率大步向前迈进。



　　问:你已经不再接受新客户?



　　答:不得不割爱，事实上很久以前我已不再接受新的资金。



　　问:保罗你曾担任经纪及基金人的角色。两者优劣点应该如何分析?



　　答:我已经完全脱离赚取佣金的经纪行业，同时兼任经纪与基金经理，实际上在利益的冲突，假设你同时岗位的工作，客户炒输了，你仍然得到佣金的收益，在这种情况下，工作的压力感较轻但对于客户而言明显不公平。



　　问:纯粹担任基金管理人，情况又如何?



　　答:我必须炒赢，才可以得到报酬，万一炒输了，不但花红没有着落，本人更赔上营业费用，明刀明枪完全靠真功夫创出一番天地。



　　问:富于挑战性的工作?



　　答:乐此不疲。



　　问:阁下私人资金是否投入自己旗下管理的基金对自己投信任的一票?



　　答:个人资产净值的85%已经存放在我管理的基金之内，我相信世界上最安全的地方，同时，上述安排可以时刻提醒自己要步步为营，保守及坚固后防卫为人为己两蒙其利。



　　问:87年10月世界股灾，是灾难性的日子，一般投资者都谈虎色变，据悉当时阁下反获大利，请问其中奥妙?



　　答:世界股市瀑泻的一个星期，是我投机生涯中最具有刺激性的时刻。



　　问:将快乐建立在他人的痛苦之上?



　　答:优胜劣汰，而且部署妥当不同应变计划，兵来将档足以应付不同的形式的金融恐慌。



　　问:87年10月19日感觉如何?



　　答:当时是星期一，我们清楚知道股市灾难性下跌情形与1929年股市暴跌前两日，如出一辙，根据1929年的模式，我们准确的捕捉到该次股灾的机会，沽空期指而大获全胜。



　　问:在什么时间平仓?



　　答:就在股灾当天1987年10月19日收市的时间。



　　问:大部分盈利均来自抛空期指。



　　答:非也，债券的利润也相当可观，在股灾发生当天，我们买入历来最大手笔的债券好仓，当日债券波幅极大，另到自己也开始怀疑买入债券是否安全的做法。



　　问:结果如何?



　　答:联邦储备局最后决定放松银根，债券狂升，另到我赢到漂亮的一仗。







　　八:授与受同样令人喜悦



　　问:其他出名炒家，喜欢开班受徒，阁下曾否效法，将投机心得传受于第二代?



　　答:义不容辞。



　　问:动机何在?



　　答:我二十一岁时投身炒卖行列，幸得名师指点。得益非浅，因此内心感觉，应该将一技之长，传受给有缘份的人。



　　问:成绩如何?



　　答:部分成绩甚为突出，部分则未如理想。



　　问:投机成败是否雨天份有关?



　　答:以前相信两者关系不大，大经过训练班的经验，我开始感到天分事实上非常重要。



　　问:看来训练班令你感触良多。



　　答:对，我知道自己最大的弱点在于过分乐观，包括以为可以轻而易举的令到他们也踏上成功之路。



　　问:对于其他出入行的炒家，阁下可以提供什么忠告?



　　答:不可只集中注意力去赢取金钱，如何保障手上财富其实更加重要。



　　问:十年或者十五年以后，阁下是否会在投机圈子之内继续作战?



　　答:除此之外，别无其他更值得我留恋的挑战。

保罗·琼斯之二 操作无往不胜 风格灵机应变



“任何人从错误中得到的教育远超过从成功中所学到的东西”琼斯强调，必须学会面对失败并具有弹性的交易风格，顺势做多或放空，方可成为市场的常胜军。



　 1987年10月可以说是投资人的梦靥，当时他们亲眼目睹了全球股市重演1927年崩盘的历史。但是，就在同一个月份，由保罗·都德·琼斯所管理的都德期货基金，却赚得62％的投资报酬。琼斯是一位特立独行的交易员，交易风格与众不同，他的表现也是同行难以望其项背的。然而最重要的，也许就是他做 到别人根本难以想像的事：连续五年的年投资报酬率都到达三位数字。





　　特立独行·成就斐然



　　琼斯从事交易可以说是无往不利，他是从当经纪人开始起家的，但是他在第二年就赚了100万美元的佣金。1980年秋天，琼斯进入纽约棉花交易所担任场内交易员，在往后的几年内，他又赚了数百美元。他最令人昨舌的成就，其实并不是在于他获利丰厚，而他在于他能够持续不断地获利；他在三年半的场内交易员生涯中，只有一个月遭到亏损。



　　1984年，琼斯一方面因为厌倦场内交易员的工作，一方面是担心从事场内交易的工作终究会使他失声，于是他放弃这份工作，开创自己的新事业棗资金管理。1984年9月，琼斯以150万美元创立了都德期货基金，到了1988年10月，原本投资他基金的每1000美元，都增值成为1万7482美元，同时，他所管理的资金也长到3亿3000加万美元。事实上，琼斯所管理的资金数目应该不止这个金额，不过琼斯从1987年10月起停止接受投资，而开始出金。



　　琼斯本人具有强烈的双重个性。在私人的场合中，他相当随合，然而在操盘时，他下达命令却仿佛是凶悍残暴的士官长。他在公众的形象是一名狂妄自大的交易员，但是私底下却是一位平易近人 、谦冲有礼的绅士。大众传播媒体对他的报导，往往偏重于他奢侈浮华的生洁方式：乞沙比克湾(Ghesapeake Bay)的华厦、300英亩的私人野生动物保护区、美女、佳肴，但是他同时也以济贫为副业。



　　琼斯效法纽约商人尤金．兰(EugeneLang)设立了一个基金，资助布鲁克林区最贫穷布德福一史特文林区的85名学生完成大学教育。琼斯不仅捐钱，还每周定期与接受救济的学生碰面。他最近又成立了罗宾汉基金会，到目前为止，这个基金会共拥有 500万美元。该基金会正如其名，向富人筹措资金，然后转交给民间社会以益团体与贫民。





　　交易风格极具弹性



　　琼斯把我的采访安排在下午3点15分，正好是除了股价指数之外，各期货市场都已经收盘的空档。尽管如此，我仍然担心在此时进行采访可能会受到干扰，因为我知道史坦普股价指数(S&P500)期货是琼斯的主要交易标的之一。事实上，在我抵达时，琼斯正在进行史坦普股价指数期货交易。



　　我等到琼斯下完单之后，才向他解释我不想打扰他的交易。“也许我们应该等到市场收盘后再谈。”我说。“没问题，我们开始吧!”他回答。



　　琼斯对其交易的启蒙导师伊利·杜里斯(EIi Tullis)推崇备至。杜里斯最受琼斯崇拜的特质，也许就是他控制情绪的意志力琼斯回忆说，杜里斯在其资产遭到最严重亏损时，仍然能够不动声色地与访客天南地北地聊天。



　　琼斯本人其实已经获得杜里斯的真传。在他接受访问的当天，股价指数期货临收盘突告大幅上扬，导致琼斯损失100万美元。但是，他仍然神色而自若，而我在结束采访时，才发现他在接受采访期间，曾遭到重大损失。



　　这次访问的时间并不充裕，于是两周后，我又去拜访琼斯，进行第二次访问。第二次访问时，有一件事值得一提，琼斯在第一次访问时，曾经大量放空。然而在第二次访问时，他却改成做多。他显然是因为原先的预测错误，而改变了他自己对股市后市的看法。



　　“市场上显然已经超卖了。”他在第二次访问时，斩钉截铁地对我说。琼斯对市场的看法在短短两周内即产生180度的转变，突显出琼斯的交易风格具有极大的弹性，而这项特质正是他之所以能够获致成功的主要因素之一。琼斯不仅能够立刻出清原先持有的部位，同时还可以毅然决然地在事实证明其原先的预测错误时，转向相反的一方.　　



　　问：你是从什么时候才开始对交易感到兴趣的?



　　答：当我还在念大学的时候，曾读过理察·丹尼斯的一篇文章，令我印象深刻。我当时觉得丹尼斯所从事的工作，是全世界最完美的工作。当时，我对交易已经有一些认识，这是因为我的叔叔比利·多纳凡是一位相当成功的交易员。1976年，我从大学毕业后，便要求叔叔协助我成为一名交易员。他介绍我去找伊利·杜里斯。他告诉我：“伊利是我所认识最高明的交易员。”我于是去找伊利，之后他介绍我去纽约棉花交易所工作。



　　良师益友·收获菲浅



　　问：你在纽约棉花交易所工作多义?当时的工作又是什么?



　　答：我只是一名场内办事员，其实大家都是从这个工作干起的。不过，当时我也做许多分析工作，观察市场行情，并猜测市场的后市。我在纽约棉花交易所待了半年后，就到纽奥良替杜里斯工。



　　问：你从杜里斯身上学到不少东西吗?



　　答：当然，与杜里斯共事的确是一次难得的经验。他可以在市 场未平仓合约数只有3万口的时候，就包办了300口合约的交易。他的交易量还超过其他的交易，他实在是一位了不起的人物。



　　问：他是从事对冲交易还是投机交易?



　　答：他是一个标准的投机的投机客。不过，由于他在交易所内拥有专属的经纪人，因此大家总是可以知道他持有的部位，他也很容易被人钉上。可是，伊利的态度是：“管他的，反正我会比他们抢先一步。”



　　问：这么说来，每个人都知道他手中持有的部位?



　　答：没错。



　　问：可是这种情况显然没有对他造成伤害?



　　答：是的，



　　问：杜里斯的情况是不是有些反常?难道你也不隐瞒你的交易部位?



　　答：我曾经试图隐瞒，可是老实说，那些在交易厅中工作五到十年的人，一看到下单，就会知道是我干的。我从伊利身上学到一件事：市场绝对会貌朝着应该发展的方面前进。



　　问：如此说来，你认为隐瞒自己持有的部位并不十分重要。



　　答：不是。我认为至少应该试一下。例如以往我下的单非常容易辨认，因为我进出的量总是300口合约的倍数，可是，现在我却分散下单，我也许会对某一位经纪人下单116口合约，同时又对另一位经纪人下单184口合约。我在每个交易厅至少有四位经纪人。



顺势而为·反市场心理操作



　　问：你还从杜里斯那儿学到什么?



　　答：他是我所认识最坚强的家伙。他教导我，交易是一种具有高度竞争性的行业，你必须学会如何面对失败。



　　问：这只是基本观念的灌输而已。你是否获得有关交易方面的专业知识?



　　答：杜里斯曾教导我有关巨额交易的手法。当你从事大笔交易时，你必须在市场允许你出场的时候才出场，不可能说出场就出场。他告诉我，假如你要进出大笔部位，决不能等到市场创新高或跌到谷底时才动作，因为假如这是转折点，交易量可能就会很少。



　　我在做场内交易员时，曾经学到一点，例如市场以往的的最高价是56．80，在56，85的价位便可能有许多停损卖单。如果市场上目前是队56．70买进和56．75卖出的价格进行交易，此时市场卖盘就可能相当多，并引发停损卖单。



　　我后来把这个心得和伊利教我的技巧融合在一起，如果我要在这种情况下轧奇制胜平所持有的部位，我会在56．75的价位先抛出一半，因为如此，我才不必担心一旦价格触及停损价格时，如何把自己所有的部位一次抛出。我总是会以市场创下新高或新低价之前先抛出一半部位，而保留另一半部位在创新高或新低之后才抛出。



　　问：你还从杜里斯身上学到什么?



　　答：我还学到，后市好而且连续创新高，通常就是卖出的时机。我从杜里斯身上学到，要做一个成功的交易员就必须和市场唱反调。



　　问：你拥有数万次交易的经验，哪一笔是你印象最深刻的?



　　答：是1979年的棉花市场。任何人从错误中得到教训远超过从成功中所学到的东西。我当时有许多个投机帐户，而且大约持有400口七月份棉花期货合约。当时市价是在82美分到86美分之间波动，而我则在每当价格跌到接近82美元分的时候持进。



　　有一天，市场价创下新低，然后又立刻反弹约30或40点。我当时认为市场的这种表现，是价格触及停损价格所造成的。既然已经引发停损的情况，市场显然正苦势待发。我站在交易厅外面，要我的经纪人以82．90美分的价格买进100口七月份合约。这在当时算是相当大的一笔买单。我在下单时，心中不无逞强斗勇的心理，于是我的经纪人为我出价82．90美元。正巧经过他身边一名拉会科(Refco)公司的经纪人立刻大叫：“卖!”。这家经纪公司当时拥有大部分可以在七月份交割的棉花库存。到这时候我才明白，市场在82美分到86美分的波动，并不是蓄势待发的盘整，而是盘旋走低的前兆。



　　逞强斗狠·市场大忌



　　问：如此说来，你立刻发现自己失算了?



　　答：是的。我看着市价一路滑落到78美分。我实在不该为逞一时之快，而买进那100口合约。



　　问：那么你明白应该赶快放空。



　　答：不是，我了解到应该赶快放空。



　　问：你的动作有多快?



　　答：几乎是立刻。当那位经纪人大喊“卖”之后，大家都转头看着我。我身边的一个家伙还对我说：“假如你要去洗手间，最好赶快就去。”他说我脸色白得像鬼一样。我记得当时我转过身，走出去喝了一杯水，然后回来告诉我的经纪人：“能抛多少，就抛多少。”60秒之后，市价跌停，而我只卖出22口合约。



　　问：其他的部位是在什么时候抛出的?



　　答：第二天，市场开盘下跌100点，而我则是从开盘就尽力抛出。结果到市价跌停的时候，我一共只卖出约150口合约。到收盘时，我有些合约的抛售价格甚至只比我当初发现市况不对劲时候的价格低4美分。



　　问：尽管你的反应相当快，可是这笔交易仍然使你遭到重大损失。现在回想起来，你从这笔交易得到什么启示?



　　答：第一，绝不要与市场争强斗狠。第二，绝不交易过量。这笔交易的最大问题不是我损失惨重，而是我的交易量远超过我帐户中所能负担的损失金额。结果，单单这笔交易就损失了我60％到70％的资金。　　







　　卷土重来·东山再起



　　问：这笔交易是否对你日后的交易风格造成很大的影响?



　　答：是的。我当时非常难过与沮丧，甚至考虑洗手不干。



　　问：你在当时进入商品交易有多久了?



　　答：大约在三年半。



　　问：你在那笔交易之前，做得怎么样?



　　答：相当不错。我的大部分客户都赚钱，而我也是我公司的主要财源之一。



　　问：假如有人当时投资你1万美元，在3年半之后，他的金额成长到多少?



　　答：大约成长3倍。



　　问：这么说来，那些从一开始便加入你帐户的投资人，纵然经历这次失败，可是就整体而言，仍然有赚钱?



　　答：是的。可是在那段期间我也面临相当大的压力，我的商誉差一点因为这笔交易而砸锅。在那段时间，我经常自责：“笨蛋，为什么全押在这笔交易上?”



　　然而我也下决心要学会自我约束与资金管理。这次惨痛的教训使我不禁怀疑自己做一名交易员的能力，可是我绝不不放弃，我要卷土重来，东山再起。我要做一个非常自律与专业的交易员。



　　问：你的交易风格是否因此而有所改变?



　　答：是的。现在，我会尽量放松心情。假如我持有部位对我不 利，我就出场，对我有利，我就持长，就是这么简单。



　　问：我想你不仅开始少量经营，而且也加快动作。



　　答：是的。不但迅速，而且防卫性强。我现在的心理是如何减少亏损，而不是如何多赚钱。然而我在进行那笔棉花交易的时候，满脑子想的全是如何靠这笔交易多赚钱，根本就没有想到可能亏损的风险。



　　问：在从事交易时，你是不是会事先订出场的时机?



　　答：我会设定一个停损点，当价格到达该水准时，我一定出场。



　　问：你在每笔交易上愿意承担多少风险?



　　答：我不是以每笔交易来计算风险，而是就整体来看，我每天早上会计算我资产的价值，而我的目标是每天收盘的资产价值要高于开盘的水准。



　　控制风险是交易中一门很大的·学问。例如本月份我的亏损已达6．5％，而我把本月份其余日子的停损点设在资产价值的3．5％，我要确保我每个月的亏损不超过二位数字。



　　问：你遵循的交易法则是什么?



　　答：当操盘情况不佳时，减量经营；当操盘渐入佳境时，增量经营。千万不要在你无法控制的情况下，贸然进场交易。例如，我决不会在经济指标公布前进场，因为这根本就是赌博，不是交易。假如你所持有的部位呈现亏损，解决的方法其实很简单：出场观望。毕竟你随时可以再进场，没有其他方法会比重新出发来得更令人振奋，



　　别太在乎进场的时机，重要的是你当天是做多还是做空，并且尽量在临收盘前进场。



　　另外，最重要的交易法则是防卫性要强，而不在于攻击性。我 从事交易时，总会假设自己持有的部位是错误的。我会设定停损点，同时希望自己持有的部位能按照预测的方向前进。如果预测错误，我也可以全身而退，



　　不要逞英雄，也不要过于自信，你必须随时对自己的交易能力提出质疑，别高估自己，否则你就死定了。美国历史上最杰出的投机客杰西·利文莫曾经说过：“长期而言，没有人能击败市场。”这就是为什么我的交易理念倾向于防御。如果你做了一笔突出的交易，别认为那是因为你有先见之明。经常维持高度的信心是件好事，但你仍要保持警觉。 　　



　　试探性进出·掌握契机



　　问：从事交易许多年，难道你现在还不如以前有信心吗?



　　答：每当我开始做一笔交易时，我会提心吊胆，因为我知道干这一行，成功来得快，去得也快。每次遭受打击，总是在我洋洋自得的时候。



　　问：在我的印象当中，你经常在市场接近转向的时候进场，你是如何预测市场即将转向的?



　　答：我对市场的长期走势有非常强烈的预感。但是对短期长势。则无法掌握。因此，我经常在认为市场朝某个方向发展时，事先进场作试探性的进出。



　　问：这是否说，你会作一系列试探性的进出，直到确实掌握到转折点?



　　答：是的。我会先预测市场的走向，然后以低风险的方式试探。如果一直不成功，我会改变我对市场的看法。



　　问：一般大众对市场的看法，最重大的错误观念是什么?



　　答：以为市场会受到人为力量的操纵。譬如说以为华尔街有若干集团可以控制胜价。其实我也可以参任何市场制造一、两天，甚至一周的行情。假如我在适当的时机进场，稍微朝多头的方向加把劲，我甚至可以制造出一个多头市场的假相，但是除非市场真是多头，否则我一停止买进，价格便会下跌。你也许可以在最荒芜的地区开一家高级服饰店，但是如果没有客人上门，你势必只有关门一途。



　　往者已矣·来者可追



　　问：一般大众还有什么错误的观念?



　　答：大家总以为华尔街的消息人士会知道内线消息。



　　问：你经常与同行讨论市场走势，然而如果他们的看法与你相左，你会怎么办?例如你目前看空后市,却有75％的同行都看多，你怎么办?



答：我会先观望一阵子。我举个实例：直到上周三，我还是看空 原油后市，但由于我认识的最高明原油交易员看多，因此我并没有放空，后来油市陷入迟滞。突然有一天，那位原油交易员说：“我想我该轧平了。”于是我立刻警觉到此时正是放空的时机，于是马上动作，结果大赚一笔。　　



问：很少有交易员能拥有与你一样的成就，请问你最大的长处是什么?



　　答：我想我最大的长处，是把在此时此刻之前所发生的任何事情都视为历史。我绝不在乎三秒钟前否操盘所犯的错误，我关心的是下一秒钟我应该如何动作。我尽量避免自己的判断受到别人意见的影响。



　　问：绝不坚守自己持有的部位，显然是你获得成功的一项重要因素?



　　答：是的。因为如此，你才可以客观地判断后市。这项要件可以帮助你无所顾忌进行准确的预测。



　　问：你所管理的资金成长快速，然而要达到相同水准的获利率，是否因此变得加倍困难?



　　答：的确如此。



　　问：你是否经常在想，如果我管理的资金比较少，获利率可能会远高于目前的水准?



　　答：是的。我也曾经停止让投资资金持续增加。



　　问：你曾经做过经纪人的工作，你认为经纪人与基金经理人之间的利弊得失在哪里?



　　答：我后来之所以放弃经纪人的工作，是因为我觉得其中有利益冲突。身为经纪人，即使客户赔钱，我仍然可以向他收取佣金，但是从事基金经理人的行业，却不会由于客户赔钱而获得报偿，这样似乎比较对得起自己的良心。



　　问：你把自己的资金也投入了你的基金当中吗?



　　答：我投入我自己基金的资金，大约相当于我个人资产净值的85％。我认为这是我资金最安全的去处，而且我深信我会善尽保管之责。







　　股市崩盘·死亡之吻



　　问：你的基金在1987年10月表现非常优异，然而其他交易员却在该月份遭遇到一场劫难。请你说明一下当时的情况?



　　答：股市崩盘的那一周，是我有生以来最刺激、最紧张的一次经验。我们早在1986年中期便预料会遭到股市崩盘，因此我们也设计了几套应对之策，而在1987年10月19日星期一来临时，我们便知道股市当天会崩盘。



　　问：你为何如此肯定?



　　答：因为10月16日(星期五)股市下跌而交易量放大，这正好与1929年股市崩盘前两天的情况一模一样。同时，当时美国财政部长贝克在周末谈话中指出，美国由于与西德无法达成协议，因此将不再支撑美元，这更无异于为股市献上死亡之吻。



　　问：你当时放空，然后又在什么时候回补?



　　答：事实上，我是在10月19日股市临收盘之前回补的，我甚至还持有若干多头部位。



　　问：你在1987年10月所获得的利润，都是来自于放空股价指数期货的吗?



　　答：不是。我在债券方面也赚了不少。在股市崩盘当天，我手中持有我有生以来最大的债券部位。债券市场在10月19日当天表现得非常用，而我十分担心我客户以及我基金的财务安全。



　　我当时在想，联邦准备理事会会有什么反应?我猜想联邦准备理事会会大幅增加货币供给，以维持市场的荣景。可是，由于当时债券表现实在差劲，因此我也不敢大量持有多头部位。后来，在最后半小时的交易时间内，债券突然开始扬升，我立刻想到这是联邦准备理事会在采取行动，才促使债券价格上扬，于是我马上跟进，结果大赚一笔。



　　问：你认为1987年10月是否是后市坎坷的预警?



　　答：我认为10月19日是金融业，尤其是华尔街的生死存亡关头，不过由于他们太过震惊，因此反而不了解其中的危险性。我记得我曾经被一艘游艇撞倒，游艇的螺旋桨划过了我的背部。我当时的第一个念头是：“真倒霉，这个周末完全泡汤了。”我因为惊哧过度，而不知事态的严重性，直到看到朋友的表情，我才知道自己严重受伤。



　　任何事物毁坏的速度远大于当初建造所花的时间。有些事物可能要花上10年才建造得起来，然而只要一天就可以将其完全摧毁。我认为美国经济就是如此，很可能会在一夕之间由繁荣变成衰退。里根为了使我们相信，在其任内美国经济全维持繁荣而揠苗助长，然而这是要付出代价的。我从研究历史得到一项结论，即信用问题会毁灭任何社会。事实上，我们可以随意使用信用卡并尽情享受。里根让美国人相信美国经济情况良好，但是这是借钱享受的结果，总有一天我们要偿还，　　



　　经济成长与金融秩序



　　问：你把美国当前的经济情势归咎于里根的经济政策吗?



　　答：我认为里根使我们相信美国是一个伟大的国家。这种感觉的确很不错。然而从经济观点来看，他却为美国经济带来有史以来最大的灾难。我想他基本上是开出删减赤字的支票来蒙骗我们，暗地里却又扩大支出，使得美国在其总统任内创下预算支出的新高峰。



　　问：你认为要用什么方法来解决美国当前的经济问题，以免美国经济成长减缓，甚至步入萧条?



　　答：这就是令我担心的真正原因，因为直到现在，我都还没有看到真正能帮助美国脱离此一困境的方案。美国经济之所以落到如此地步，也许是由一股难以控制的经济力量使然，或者是美国，正如其他先进文明，如罗马帝国、16世纪的西班牙、18世纪的法国和19世纪的英国，即将迈入无法避免的衰退期。我认为我们将会历一段艰苦的日子，而我们也将因此重新学习金融的秩序与规范。



　　问：你可曾使用过交易系统来从事交易?



　　答：我们曾经测试过多种交易系统，也找到一套相当不错的系统。不过，此乃商业机密，不便多透露。



　　问：这套交易系统是属于何种类型，是反向操作，还是趋势追踪?



　　答：是趋势追踪。这套交易系统适用的基本前提是，当市场行变动时，一定要呈大幅变动。假设市场行情在经过一段狭幅波动后，波动幅度突然扩大，显然就是预先告知市场行情将朝着波动幅度放大的方向迈进。



　　问：你的基金目前是否有一部分是根据这套交易系统进行操作的?



　　答：我们在半年前才开始使用这套交易系统，成效还不错。



　　问：你认为一套好的交易系统抵得过一名高明的交易员吗?



　　答：一套不错的交易系统，由于其无限的计算能力，因此可以何市场从事交易，然而一位高明的交易，也只能专精于某个市。毕竟，任何一项交易决策都是经过解决问题的过程而来至于问题的解决，可能是靠个人的力量，也可能是靠其他的方法，由于市场之间的互动关系，以及市场的变化过于复杂，一般而言，交易系统仍然难以和交易员匹敌。



　　眼观四面·耳听八方



　　(以下是两周后，第二次访问琼斯的内容。在这两周的时间内，琼斯的交易已由做空转变为做多。)



　　问：你两周前还放空，是什么原因使你改变主意的?



　　答：因为市场并没有如我历料的下跌。从事交易必须眼观四面，耳听八方，我相信在市场价格变动之后，市场的基本面才会随着改变。



　　问：你是说假如你的预测正确，市场价格应会下跌，然而事实上，价格却没有下跌?



　　答：杜里斯曾经教导我时间的重要性。在交易时，我不仅用价格停损点，也应用时间停损点。如果我认为市场应该有所变动，但实际上却没有，我通常会立即出场，即使没有亏损也是如此。根据1929年的股市类比模式，股市在那两周期间应该下跌，但实际上却没有。这是三年来首次发生与我判断背道而驰的现象。我认为，此乃经济力量使股市变动的时间延后。



　　我认为，目前股市走势与1929年股市有所不同的原因，是由于今天的信用比当年宽松许多。现在的富豪汽车公司可以给客户120个月的汽车货款。想想看!谁会10年都不换车。20年前，汽车货款的平均货款期限为24个月，然而今天却增加为55个月。我认为股市仍然会依照1929年的模式发展，只不过由于信用过于宽松，使得股市跟进的脚步延后了。





　　倾囊相授·提携后进



　　问：我知道你和若干接受我采访的交易员一样，也训练了一批交易员。请问你的动机是什么?



　　答：我在21岁时，有一位前辈对我倾囊相授，这是我一生中最怀念的事。我觉得我也有义务如此对待后辈。



　　问：你如何挑选学生?



　　答：经过无数次的面试。申请的人非常多。



　　问：你总共录取多少位?



　　答：大约25位。



　　问：他们的表现如何?



　　答：有些的确不错。不过，总体而言，还算差强人意。



　　问：你认为这是不是因为要做一位高明的交易员，必须要靠一点天份?



　　答：我以前从来没有想到过这一点，不过我现在是这么认为。我最大的缺点之一，便是过于乐观，总认为每个人都可以成为成功的交易员。



　　问：你对后辈最重要的忠告是什么?



　　答：不要满脑子只想着赚钱，要随时注意保护自己已经拥有的东西。



　　问：你认为自己在10年或15年之后，是否还是一名交易员?



　　答：我别无选择。



　　问：赢钱和输钱对情绪上的影响强度是否一样?



　　答：当然输钱是最令人沮丧的事，我的情绪会非常低落，甚至连头也抬不起来。操盘对人的情绪有非常强烈的影响，我像活在两极化的世界里。



　　问:保罗·都德·琼斯的交易生涯从一开始就相当成功。然而在事小初期、他的表现却也时好时环。琼斯在经历了一次惨痛的教训之后，才深切了解到控制风险的重要性。自从1979年那次冒失的棉花交易之后，琼斯便尽量减少其风险，以确保每笔交易的获利。



　　控制风险·确保成功



　　控制风险是琼斯交易风格的一大特色，同时也是其确保交易成功的关键所在。他从来没有想过每笔交易能为自己赚多少钱，然而却无时无刻不在想着可能遭到的亏损。他不仅关心自己每笔部位的风险，而且还密切注意其投资组合的表现。如果他的资产因为一笔交易而减少1％到2％，他可能会毅然决然地抛出其所有的部位，以减少风险。“进场总比出场要容易一些。”他说。如果琼斯的交易一开始就表现得很差，他会持续缩小其持有的部位。如此，即使交易陷入困境，他只是以最小的部位进行交易。琼斯会自动缩小其持有部位可能遭致的风险，以确保其每个月的亏损不超过两位数字。另外。如果他的交易大发利市，他也会提醒自己不要得意忘形与过于自信。



　　简单地说，琼斯有十几种不同的方法控制交易风险，而这正是如他所说的：“最重要的交易法则在于防卫性要强，而不是攻击性强。”

hefeiddd 发表于 2007-10-10 00:29

宝珑庄家散户条例

《庄家：卖出去的是股票，收回来的是钱》

《散户：花出去的是我，买回来的是股票》

在股市中群众不是真正的英雄，不要轻言战胜庄家，能与庄共舞就是最高手！

在股市中能主宰别人命运的人非庄家莫属！

1）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家---回有特性：通吃、狡猾、残酷、骗子、强盗、流氓、会魔术，

2）庄家---做庄过程：试盘、吸货、挖井、洗盘、整理、拉升、出货、反抽、逃跑。

3）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家招式经常表现为：
虚虚实实、欲擒故纵、欲涨先跌、以退为进、扑朔迷离、难辩真伪、趁火打劫、坑蒙拐骗。

4）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家--做庄经常表现：
为寻寻觅觅选股，四处张罗资金，偷偷摸摸吸货，千辛万苦拉升，赶走馋嘴散户，提心吊胆出货。

5）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家--出货常用方式为：
拉高出货式（速决战）、跳水杀人式、高位横盘式、抵抗下跌式（持久战）

6）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家---并不是多么高明，其操盘每一个步骤无不都是依靠人性的弱点面成功。

7）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家---不打勤的，也不打懒的，但专打不长眼的。

8）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家---成功是建立在散户错误之上，智者的快乐却是因为战胜了自身的弱点。

9）                                                                                                                                                                                                                                                                                          庄家---是市场的主流力量，是决定市场趋势的主体。

10)、庄家--吸货如酿酒，酿的时间越长，其味越香醇

11）、庄家--既是散户的天敌，又是散户的衣食父母；

12）、庄家与散户不共戴天，又与散户恩深似海；

13）牛市初期跟庄应以老庄股为主，只因老庄股早已建仓完毕；

14）姜是老的辣，庄是老的强，但狐狸永斗不过好猎手；

15）拉抬之前先打压，出逃之前先拉高是庄家的惯用手法；

16）有庄的股票是个宝，无庄的股票像根草；

17）伴君如伴虎，跟庄如跟狼（永远记住庄家是刀俎，我为鱼肉）

18）具本人所知大多数庄家操盘手都是从散户起步的，对散户的心态、操作策略、技术水平可以说了然于胸；

19）庄家是股市上专业水准最高、资金实力最雄厚、信息最灵敏的人，因而它们是股市发展变化的领头人。

20）庄家，在新兴的股市里，有其功不没的一面，也有其作恶多端的一面。

21）庄家的职业是趁火打劫和坑蒙拐骗；

22）庄家在股市里常常被称为主力，顾名思义，就是股市升跌的为要力量；上能通天，下可达企业。

23）庄家不露头，神仙也发愁；庄家集魔鬼怀天使于一身。

24）庄家不是外星人，它在K线图上留下的痕迹不会是UFO之类的神秘飞行物。

注1：有句格言：“思想产生语言；语言会变成行动；行动将形成性恪，性恪将决定你的命运”。这句格言用于庄家，绝对贴切：

庄家的思想是做庄的意念及思路；庄家的语言是K线图和成交量；

庄家的行动是操作的过程；

庄家的性恪是在操作过程中表现出来的速度、节奏、韵律、力度等；

庄家的命运就是一次做庄的结局，庄家按性恪又可分为：

老庄（潇洒飘逸）、嫩庄（谨小慎微）、凶庄（凶猛膘悍）、阴庄（绵里藏针）、毒庄（阴险毒辣）、勇庄（拼命三郎）、面庄（有勇无谋）、残庄（两面三刀）、长庄（老谋深算）、熊庄（背后开枪）

中国的庄家，你既是散户的天敌，又是散户的衣食父母；

中国的庄家，散户与你不共戴天，又与你恩深似海；

中国的庄家，散户要走近你，了解你，认清你，不为别的，只为了与你情仇共舞：

实战中，庄家和主力机构靠实力赢钱，智慧辅之；而散户没有实力，只有靠智慧赢钱！因此在股市上是“两军相逢智者胜”而不是勇者胜。跟庄军进出，一定要庄家先上车，散户再上车；若想保住战果，宁可先下车！现在做庄是一项综合技术，需要对题材、信息、心理、计划、盘面等诸方面进行细心分析，总经理一身兼多职时代休矣。做庄需要资金，更需要技巧，因此股民跟庄必须高于庄家、胜于庄家，否则？死路一条。跟强庄股就象坐过山车、松林鼠的感觉；有心脏病和高血压的人是不适合玩这种游戏的，玩庄股也跟骑上一匹野马的滋味差不多，弄不好就会被它摔鼻青脸肿，顶住了最初一段今人心惊肉跳险象环生的时间，说不定一匹千里马就牵在了你的手里。

注2中国股市上最大的群体是什么？散户；中国股市上最大的力量是什么？庄家

中国股市上最大的输家是什么？散户；中国股市上最大的赢家是什么？庄家；
    中国股市上最有能力为散户鸣不平的是谁？股评家；中国股市上误导散户最深是谁？股评家；

中国股市上最能呼风唤雨的是谁？庄家；中国股市上最阴险狡诈的是谁？庄家；
中国股市上最底层、最无奈、最无助、最倒霉的是谁？散户；
   散户是中国股市上最大的群体，但也是受害最深的群体；股市靠的是散户积累起资金的大厦，但盈利的却不是散户；散户怀揣着被铺天盖地的专家学者教会的“投资理念”来到了这块令人向往的“投资乐土”，却发现处处荆棘，处处陷阱；散户一批批怀着发财的梦想，捏着自已的血汗钱而来；又一批批心灰意冷背着空空如也的破钱袋落慌而去！

注3：庄家吸货阶段：庄家利用人们的恐惧用惨烈的下跌或漫长的横盘击垮的散户信心

庄家洗盘阶段：庄家利用人们的恐惧用反复剧烈的振荡不断折磨持股者的心理
庄家拉升阶段：庄家利用人们轻易赚钱的欲望促使无数人跟风追高
庄家出货阶段：庄家利用人们总以为股价还会涨高的贪婪促使无数不舍得卖的股民接最后一棒。

注4：弱市市场中的强势股往往是强市市场的弱势股
弱市市场中的弱势股往往是强市市场的强势股

也即：前期熊股会成为踏空机构补仓的抢手货、弱市中出尽风头的个股正利用人气高涨之际加紧派发。宝珑称：强弱换位

切记：遇到不计成本出货的庄股，要坚决出局；而一旦看到强势上扬的新庄股可果断跟进！

注5：庄家的成本计算公式

庄家的持股成本和庄家的拉升目标都有是坐庄的最高机密，外人不可能清楚地知道，但由于股市上的

任何活动都有是被记录的，如果我们掌握的资料足够多，就可心从中推出一些有益的结论来。

从连续无量阴跌的第一次放量开始，每日用收盘价乘以该日成交量并连续累加起来，再除以自第一日起总成交量的和，就是庄家的持仓成本。由此也可大致推算出庄家拉升的目标，因为一个庄家没有50%的升幅难以全身而退，若掌握了庄家的成本，跟庄可倍感踏实。

庄家的拉升目标也可这样算出：

目标点位=持股成本*（1+庄家持仓量占全部流通股的百分比*2）

如庄家持仓成本是10元，持仓量是30%，那最低拉升目标就是10*（1+30%*2）=16元。
如庄家持仓成本是10元，持仓量是50%，那最低拉升目标就是10*（1+30%*2）=20元。

注6：就赚钱而言，机构投资者（庄家）与个人没有本质的区别，因为贪婪与恐惧是一样的，

能否赚钱最重要的是取决于智慧和眼光，智慧与眼光决定成就：

想得远，本身就是科学，本身就是经济。

注7：对普通投资者而言永远要保持警惕，但千万不要尝试判断转折点，设好止损点，顺应趋势。以不变应万普通也许是最好的策略。

股票市场有时是残酷无情的。它不理会有多少机构套在里头，也不会管一般的投资者是盈是亏，它有自身的运行规律，涨涨跌跌，只是大部分人摸不透而已。

止损是投资的重要基础，我们不能漫无目的地买进股票，然后放任自流，设立止损点是为了保证利润的最大化和风险的最低化。

最徒劳无功的行为莫过于试图猜测庄家的心理！自不量力！

注8：散户三种不治之症！

红眼病（这山望着那山高）；

恐高病（已经涨这么高了）；

厌股症（买进未涨卖掉疯）

散户的病态心理：
虚荣型、自尊型、神经过敏型、倔犟执着型、迟悟书呆子型、

激动型、赌博型、沾花惹草型、不可就要型（综全型）

注9：“快、准、狠”三字决是短线操作的最高境界，是短线高手的命根子，是散民的制胜法宝！
“快”是指遇到机会时毫不犹豫地入市，以把握时机；
      遇到危机和疑惑时尽快撤出，以避开不心要的风险；

“准”是指对市场的判断、对大市的分析、对个股的走势、对庄家的动向的捕捉能力；
准字是成败的关键，是赔与赚的中介；

“狠”是指看准机会时，要狠狠地杀入，不惜倾囊而入；
看错做错时，也要狠狠是止损，绝不姑息自己的错误；
看到市场有问题或疑惑的时候更要狠狠地离场、毫不留恋。

注10：庄家与散户的优劣势？
庄家骑黑马，黑马骑散户

优势：资金没有成本且时间充裕；劣势：信息与思维滞后；











强庄股一旦跟对，就如同跟着庄家抢了一回银行！

注11： “战胜庄家”也许是每一个投资者的最大愿望，“与庄共舞”却又是没一个投资者的终极幻想！这爱与恨之际，情与仇之间，凝聚了多少投资者对庄家种种浓厚的情感与殷切的希望。
    广大善良、幼稚的散户投资者，他们更多的是站在其本身的利润的角度来考虑利益的问题，却完全忽视了站在幕后的“庄家”也同样为之付出了极度的辛勤与劳动，其所动用的人力与物力之巨大，一般常人是无法想象的，其日后所承担的风险与代价，更加是一般的投资大众难以比拟，难以接受。据悉，中国第一代证券市场的职业操盘手，到目前为止，召集，不是在坐“班房“，就是在“病房”。

也就是说，没有人能够了解职业操盘手他们“独立”的思想；也没有人能够体量他们在实战过程中所受到的那一种巨大而又无形的压力；更没有人能够领会到他们手握着大量资金时的那种痛苦！而人们更多地只是看到他们曾经所运作股票的涨升幅度的大与小，以及他们所获取市场利润的多与少；却忘却了他们作为一个“独立的人群“，其工作性质，操作行为和处事方式等等方面，均要求他们必须经历那一种”非常人“的磨砺与煎熬；你说他们能轻而易举地被人战胜吗？那也太不公平了！

其实，真正的庄家是不可战胜的，也是不可能战胜的！战胜庄家只不过是某些人出于某种目的，故意编排的一个美丽的“诺言故事”而已！

注12：目前沪深市场重要的主力机构群有哪些？

第一方面军---超级大主力群（目前约四十个）（属国家队）

主要包括：40家新投资基金（共约900亿）、10家左右股本5亿以上的大券商和保险基金（共约500亿）。

第二方面军----一般主力群
主要包括：省市级中小券商、信托投资公司、部分上市公司共约150家（400-500亿）（属准国家）；

第三方面军---小型主力群
主要包括：民营机构大户、老基金、投资咨询公司、主业不景气的企业（专做次新小盘股和中低价股）；

第四方面军---游击主力群
主要包括：期货机构大户、部分商贸房地产公司、三资企业、外资企业。

注13：散户（个人投资者）与庄家的特性？
散户的特性：
散户是股市中一盘散沙的部队；散户是股市中一支自相残杀的部队
散户的耳根子特别软；散户的贪心特别重；
散户的的阿Q精神特别强；散户的的自制力特别弱；
散户的抗干扰能力等于零；散户的盲动性最突出；
散户的自我感觉特别好；散户的自我解释理由特别多；
散户对股市骗子最崇拜；散户是市场传言的大温床；
散户是哄抢诱饵的网中鱼；散户是被煮熟的鸭子、飞也飞不掉，而且还肉烂嘴不烂；
散户专门在被人卖掉时还帮人数钱；散户是赶不尽杀不绝的肥美猎物；
散户是哭着喊着来到股市钻套送钱的盲流；散户是可怜而伟大的股市顶梁柱；
散户最易犯的错误是不见棺材不掉泪，散户不撞南墙不回头，只记吃不记打：

确良当一个贼不容易，贼的起码本事，是会逃！散户不是贼，所以散户不会逃！散户，可怜而伟大的股市顶梁柱！各种市场谣言的受害者，同时也是传播者|

优秀散户最起码的标准：会卖、会跑、会逃！

散户的被套：
散户当你坚信股评的时候、你最易被专家套住；
散户当你又信权威的时候、你可知他庄家的工具，被套的还是你；
散户当你肯信技术的时候、你肯定被骗线套住；
散户当你只认大盘的时候、你又会被个股套住；
散户当你买低价股的时候、你定被垃圾股套住；
散户当你买绩优股的时候、垃圾股摇身一变，以资产重组的题材猛涨，你还是被套；
散户当你挥泪斩仓买重组的时候、你又接了最后一棒；
散户当你信消息的时候，你怎知消息只是谣言；
散户当你信上市公司的时候，它的股票却偏偏不争气；
散户当你骑上黑马的时候，你却没把握住逃顶时机；
散户当你终于只信自已的时候，你自已也是错的。

散户被套：都跌到这个份上了，眼看马上就要反弹了，还卖它干什么，等反弹到位再卖掉不是更划得来！

研 究 庄 家 是 股 民 的 必修 课！

思路、思路、思路、混乱的思路绕走了多少散户的财富！

股市、股市、股市、万恶的股市害苦了多少散户的命脉！

亏损、亏损、亏损、常年的亏损拆毁了多少散户的家庭！



怎么办？两个字：

简单！《踏升浪、避跌浪；买中段、舍两头！》

散户要学会瞄准那些耀武扬威的庄家，并耐得住性子，做到不见鬼子不拉弦！

瞄准是什么？
瞄准是一种境界；瞄准是一种功夫；瞄准是一种心态；瞄准是一种静观的打法！
瞄准是一种与目标的较量；瞄准是技术、心理、经验的组合！
瞄准需要沉着、机敏、冷静、坚毅、技术、排除杂锲而不舍、精益求精！

如何瞄准？

最简单，是最实用的，也是最高级的！炒股就一招！

跟着庄家走**抓着庄的手

股市无庄不活个股无庄不涨，散户赢家共通的取胜法宝之一是跟强庄！

本人主张，散户不要与庄家为敌，而要瞄准庄家，了解庄家，走近庄家，与庄共舞；只因有庄就有浪，在庄就出黑马！有庄主有梦想成真，庄家是我们的财神爷！但有庄就有死亡游戏！

庄家，是股市上专业水准最高、资金实力最雄厚、信息最灵通的人，因而它常常是股市发展变化的领头人！让庄家为你选股，就像让庄家为你拉升一波升浪一样，散户，本身就是富贵命，天生就不具备这些干活的优势，只配坐轿，让庄家抬你上山，散户只要研究好轿夫的实力和行程就行了！

我们要爱庄家、跟庄家、捧庄家、帮庄家、与庄家一起把股票炒上去，然后就和庄家说拜拜。只有爱庄家才会去找庄家，找到庄家后，就步庄家之后在第一时机买入，然后说说好话，捧捧庄家，让他们自得其乐地扛上股价，但有时指数条件不好，庄家力不从心的时候，股价也可能会有回档，这时候我们就可在股价的低点位从容地再买进一些，帮庄家护盘，等股价到了高位以后，我们就要及时卖出，因为我们不走，庄家也得走，与其庄家先走，还不如我们先走。记住：千万别与庄家爱过头！











永远：熊向思维看大盘、牛向思维炒个股、轮番紧跟强庄股！

山不在高，有仙则灵；水不在深，有龙则灵；股不在好，有庄则名！

成也庄、败也庄；升也庄、跌也庄；赚也庄、赔也庄；恨也？爱也？

庄家：赚钱时我们要把他们奉为上帝；赔钱时我们要把他们视为魔鬼！

注14：股民导致失败的原因：
   之一、贪心的人，大进大出；胆小的人，缩手缩脚！
          A、急躁情绪B、没有交易计划C、随机操作D、贪婪恐惧心理
       之二、在高价未卖掉、稍低则不卖，而企望再回到那一高价位时卖；当真的回到那一高

价，又想在更高的价卖。这是人性致命弱点！
       之三、帐户上只要有钱，就控制不住自已的情绪非得买进不可，这是股民致命弱点！

宝珑称：有钱不止，买股不息！

感思：大海有潮起潮落：潮起打鱼，潮落休息，这是渔民的准则（大自然规定他们只能如此）股海也有潮起潮落：涨势中多动作，跌势中少动作，这是股民的准则（趋势法则规定的）总之，顺势者昌，逆势者亡是短线炒手的铁律

再析散户（1000万以下）赔钱原因：

其一、赚钱效应引起投资冲动（股民有几位说实话）宝珑称：报喜不报优；

其二、今昔对比（指低位和高位）后突然改成死捂股票；宝珑称：见异思迁；

其三、长短投资不分（如短线买入变成长线持有）；宝珑称：投机转投资；

其四、自己成本比别人低（羊群效应套牢一片）宝珑称：自欺欺人
其五、补仓不恰当（屡跌屡买、屡买屡套）；宝珑称：盲目摊低成本
其六、只买低价股（尤其惧怕创新高的股票）；宝珑称：患恐高症！

其七、美其名曰分散投资，遍地撒网；宝珑称：贪多不厌



散户股民一定要记住：

套牢散户是世界所有股市的共同真理，因此赔钱也自然落到散户身上!

做股票，中小散户就是赚庄家的钱，因此对“割肉”应有二种理解：

其一、“割”庄家一块“肉”；其二：被庄家“割“掉一块”肉“。

注15：股民炒股需要掌握哪些操作技术才有可能在市场中获胜：

1、                                                                                                                                                                                                                                                    阶段行情趋势的判断技术；

2、                                                                                                                                                                                                                                                    信息收集与跟踪技术；

3、                                                                                                                                                                                                                                                    信息在实战中的应用技术；

4、                                                                                                                                                                                                                                                    选股技术；

5、                                                                                                                                                                                                                                                    分批建仓的时机把握技术；

6、                                                                                                                                                                                                                                                    空仓技术，（这是最重要、最关键、也是最容易、最难掌握的技术）

附：目前沪深股市的操作技术也可按如下分：

   *心态控制分析技术；   ** 实战策略分析技术；

   ***基本面及信息分析技术； ****图形分析技术。

散户炒股应像老猎人打兔子那样，不见机会不出手，也就是不见“兔子”不撒“鹰”！股市中的“兔子”就是指机会，“鹰”就是指散户手里的资金。





宝珑称：



股市中，机会经常明，但对投资者来说，手中没有资金，机会再好、再大、也是没有意义，故要想留住机会，首先要留住资金名优要有资金，在股市中赚钱的机会几乎是无限的（股市虽然也充满风险，遍地是陷阱，这是另一角度的问题，但可以通过智慧去化解、回避）

总之，有资金就有主动权！最好的股票是你手中的钱！（想买谁就买谁）

炒股切记不可常年满仓！持股市场说了算，持币自已说了算！

hefeiddd 发表于 2007-10-10 00:31

均线系统条例

一、对均线组合的看法：

买
　1、5日均线上穿10日均线，且10日均线也向上，将有一段上升行情；
　2、10日均线上穿30日均线，且30日均线也向上，将有一段中级上升行情；
　3、55日均线向上必有一轮中级行情，而55日均线上穿125日均线则几乎百分之百有较大行情；
　4、三条短期均线刚刚向上发散呈多头排列（发散角度较为平缓），可逢低吸纳；
　5、5日（10日）均线经过下滑、走平后开始上翘，此时股价若带量收阳上穿5日（10日）均线，
   可逢低买进；旭日东升
　6、5日、10日均线上穿20日（30）均线形成上拐点，可即时买进，这是未来的大黑马。

称为均线三角形，这是财富的发祥地。

注1、             最好同时出现成交量三角形，必涨无疑；

注2、             如若三条均线是13日.21日、34日形成的均线三角形，称为大均线三角形或翻倍三角形；

000029 02-02-27、02-06-17；000058 02-06-21； 60016501-03-15

注3、             出现均线三角形后，5日均线拐头死叉10日均线（此时最好10日均线走平或向上）后不久又是金叉，且下方有大均线如34日均线托住，为日后特大黑马！但当时成交量必须极度萎缩，称为空中加油；

注4、             三条均线参数采取8、13、21或13、21、34用于个股效果极佳。

特注 ：再谈均线多头排列与均线三角形，（以5、10、20均线为例）。

并不是所有的多头排列的股票都是可以买的，有价值的多头排列有以下特点：
a、每条均线（尤其是短期均线，）都呈平滑的圆弧形，不可有拐点；
b、长期均线弧度大，短期均线弧度小，间距均匀，（2%为好,即10元股票均线最好相距0.20元；）
c、多条均线粘合缠绕应重点关注，最少三条以上，且55、120、240均线必须在股价下方；
d、短期均线打开之际必须有成交量的配合；
e、短期均线回调不破长期均线后再形成多头（空中调头）放量杀入；
f、均线三角形的构成周期不宜过长，周期长灵敏度不够；
g、三角形出现后左边短为好，其上穿速度快，上涨意愿强烈；顶角大为好（钝角）；
h、△出现后，△面积越小越好；时间跨度以3个交易日为好，跨度太大，如5个交易日以      上，则等到△形成时，上涨行情也快结束了；
i、△出现后，形状越规则越好，尤其是底边（10日均线）最好是直线，长均线也最好走平；
j、三角出现后，K线成两阳夹一阴、阳包阴、一阳吞三线时成功率较高，股价一旦穿破三角，意义将丧失。
　　卖
1、5日均线下穿10日均线，且10日均线高位走平或向下，将有一段下跌行情；
2、10日均线下穿30日均线，且30日均线高位走平或向下，将有一段中级下跌行情；
3、55日均线走平或向下不会有大行情，弱市反弹几乎没有超过55日均线的；
4、5日均线与10日均线高位区死叉，必须逃顶或止损；
5、股价收阴并下破5日或10日均线，必须止损；
6、5日、10日均线下穿20日均线形成三角形，永久离场信号；(死亡三角形)夕阳西下

注：当均量线也形成此类三角形，是绝对的顶部；
7、5日（10日）均线在高位经过上升、走平之后开始下滑，若此时股价收阴下破5日或10日均线，
   必须逃顶；
8、在日K线一直保持在10日均线之上时,可以一路持有，一旦股价以长阴或盘势跌破10日均线.
    应立即出货；
9、反弹走势中，如果收上影线较长且伴有较大成交量K线（无论阴阳），表示反弹结束， 且往往受阻于某一条重要均线如30或55日均线等，属于放量冲关不成，因此必回调；

上影天量，金蝉脱壳！（也称：避雷针、虎头铡刀、晒太阳）
10、一阴破三线，（即一阴跌破5日、10日、20日均线，）

图穷匕现、绝顶的头部。
二 对平均线通道的看法。

宝珑认为所有的大黑马都具有一条精彩的黄金通道，只要通道不封闭中线投资者可尽情畅游；若再配合一条绿色通道，必获暴利

黄金通道：5日均线与10日均线金叉后形成的缝隙通道；

绿色通道：10日均线与20日均线金叉后形成的缝隙通道。

注1、黄金通道、绿色通道缝隙可能很小，由于它冲上去如没有泵站的自来水管，要上六楼，必然有庄家在日夜加压，高处领导的督战，我们只有买进并持有！

注2、当黄金通道形成三天后，只要通道继续放大就可追进，一旦绿色通道形成再加码买进，而一旦黄金通道有变窄的趋势应先减仓一半，如若绿色通道也开始有变窄的趋势，就应立即变现并退出观望，但若通道变窄后并未封闭而是又重新打开并放大，应再买回跟庄做下一波；

注3、本法仅适合于热门强势股，尤其是快速上升的大牛股，对弱势股无效；

   本方法对前期大牛股如若经过短线整理后重新出现通道，可再次买进做下一波

本方法用于强势市场的大盘指数效果显著；称：抄底逃顶、一招绝！

注4、通道效应与通道斜度成正比，与通道宽度成反比，通道效应由通道斜度与通道宽度的比值决定，通道斜度越高，通道宽度越窄，则通道效应就越明显，大于45度的通道可称为高斜度通道，其通道效应十分明显。

三、中长期股价均线的意义：

30日均线，生命线，是短期强弱势的分水岭；

55日均线，黄金线，是中期牛熊势的分水岭；

55小时线，钻石线，是超级短线的进出决策线，成功率百分之百；

55周线，牛熊线，是长期牛熊分界线，作用类似年线240线；

180日均线，暴动线，是短期急跌、急涨的破位、突破线；

240日均线，牛熊线，是牛市熊市的分界线。
附注： 10日均线称个股趋势的生命线；20日均线称庄股的生命线；30日均线称
       大盘趋势的生命线；240日均线称大盘牛熊趋势分水岭。

宝珑认为：短期均线反映苗头，长期均线反映趋势。

因此：只看短期均线容易迷失大方向，只看长期均线容易失去最大投资机会，必须把二者结合起来运用。

宝珑对均线总的看法

线乱不看，形散不买。

注1：30日均线低位走平向上，只要5日、10日金叉立买；

30日均线高位走平，只要5日、10日死叉或K线破30日线立卖。

股价冲出30日均线后，至少要回调至30日均线处一次。

注2：不论55日均线，还是55周均线，尤其是55小时均线都是极强的支撑与阻力线。

注3：大盘、个股最重要的变盘信号---多种均线的规律性粘合。只要粘合，一旦打破，涨跌幅度都不可低估。最好用的是，13、21、34、55、120、240日均线多头粘合。

注4：短期均线的最佳用意：盯住3日线、强调5日线、依托10日线、扎根30日线

注 5：55日均线使用方法：
　　55日均线是黑马从出生、发育、成长、衰老乃至死亡的衡量尺度。读下文你会发现：

在55日线上每次5日与10日金叉都是买入机会；在55日线下每次5日与10日死叉都是卖出机会。
　　A、股价大幅下跌后，经过长期横盘或窄幅震荡，55日以下即短于55日的各条均线都粘合在一起，或粘合向上金叉后又粘合，这是大底的征兆；此后若各条短均线形成金叉，股价带量向上穿55日均线，这是股价上升的开始，可重仓买入。
　　B、上述走势的股票上涨一波后，如果回调，不破20日均线，又上涨，是较佳的买入时机，买入后通常会再开始一轮更强劲的上升行情，即所谓第三上升浪（主升浪）。
　　C、股价完成一个清晰的上升、下跌循环之后，在下跌的第55个交易日后，通常会出现反弹，在上升的第55个交易日后，通常见阶段性顶部（大顶）；而其反弹高度通常在20日至30日均线附近，若到了55日均线，坚决出货。另股价第一次上冲55日均线几乎100%回调。
　　D、股价上穿55日均线并放量起飞后，若一直沿5日均线上升，应持股不动，等到股价快速上扬一阵后拉长阳，放巨量的当日或次日上午10点以前必须卖出，如若破5日均线后应全部果断出尽。
　　E、股价大幅上涨一段后，如果在高位出现阴阳交错K线，也即震荡行情，股价逐步走低，应逢高了结，如错过机会，股价下破55日均线后，回抽时无力上穿55日均线又下跌，此是大跌的前兆，应坚决全部出货，即所谓逃命点，以免被套在高位。
　　F、股价上穿55日均线时，必须连续放量，否则不可认为有效，特别小心突然间的偶尔放量，可能会造成又一次的下跌。

注6：K线上下乱跳，成交量忽大忽小，均线忽开忽合，都表明该股没有大庄，长庄，高水平的庄，即使有机构，其操盘手也是思路紊乱，对自己的判断毫无信心。



中长期均线粘合后向上发散是大行情的必要条件！



注：MA均线系统采用的为收盘价，如果采用最高价（最低价），则收盘价穿越了最高价（最低价）MA均线，可靠性更高

hefeiddd 发表于 2007-10-10 00:34

黑 马 筛 选 条 例：

黑 马 筛 选 条 例：

《股市有杆枪：准星-盘口，标尺—成交量》

记住：股市中饿死胆小的，撑死胆大的！
　其一：长期盘整带量突破追入；突破跟进。

（尤其是形成放量不巨量或顶天立地量且创出阶段新高）。

000608 00-01-18；000801 00-01-18；000953 00-03-14 ；

00097501-06-04600231 00-07-07；600313 01-04-17

其二、均线形成三角形买入。金三角（分两种见均线系统条例）

00002902-03-01；00005802-06-21； 600165 01-03-09；600844 01-03-16
　其三、强势整理形态后放量阳线再介入。偃旗息鼓、梅开二度

000901 02-05-08； 600871 01-06-22； 600714 02-08-07
　其四、突破、创新高第一天光头、涨停即时追入（尤其次新股）。放量过头前程似锦

600231 00-07-07；60030901-03-06； 60039901-03-13； 000953 00-03-13
　其五、T字买点第一次出现（带缺口更佳）。T字云梯

600026 02-06-25； 600689 99-06-11；600817 00-02-14；000564 99-06-23
　其六、变轨的股票随机买进；普路变高速。

600118 00-03-20；60031301-04—17；600807 00-09-29

600875 01-05-31；000029 02-03-05；000975 01-06-04；600756 00-03-03、00-03-16
　其七、出现金三角后，若5日均线拐头死叉10日均线（而此时最好10日均线走平或向上）

后不久又金叉（或直接在10日均线上拐头启动），且下方有较大均线如30日、55日

均线等托住必为日后特大黑马，但成交量必须极度萎缩后再放量。

称：空中掉头！或称空中加油

000839 99-12-30、00-1-26（大均线：第一次55日线;第二次,多空线）600890 01-04-05（30日线）

600026 02-06-21（大均线:13日线）600599 01-12-19（大均线:30日线） 000975 01-06-04(多空线)
　其八、随时紧追突然第一次涨停板个股，称:紧随过江龙(但小心暴涨暴跌)。

60007300-01-04;600231 00-07-07；600633 02-04-24;

00004002-06-20;000739 00-01-27；000019 02-06-21
　其九、当大盘不论何因暴跌而逆市飘红的个股，甚至涨停的个股。

称：万绿从中一点红卖跌停来买涨停

600756 00-03-16；000029 02-03-01
　其十、当5分钟OBV全屏单边上升时可买，而15分钟OBV（采用OBV低点趋势线）检测
       头部具有较好的稳定性。称B超买卖法！也称B超测势！
　其十一、当老股5天以上无量筑底，尤其有125日或240日线做支撑时，可买进。钱层底

000031 02-04-24至02-06-06；000901 01-12-10至01-12-17；600789 00-05-11至00-05-18
　其十二、具有黄金通道、绿色通道一路持有；通道关闭永久离场，适合慢牛股。

600026 02-06—21至02-07-16；600165 01-03-09至01-05-09

600309 00-03-06至01-04-19；000901 02-05-08至02-07-01
　其十三、具有缩量上涨特性一路持有；10日线止损。
其十四、上升通道斜率大于45度积极参与；破中轨止损。（参看其六）
其十五、小阴小阳带量变大阳（小步走变大步跨）追进；待巨量止赢。

600309 01-03-06至01-04-13；600313 01-04-05至01-04-17
600875 01-05-24至01-05-31；000901 02-04-02至02-05-08

其十六、百日筑台，突破追进；减速离场。

000752 00-01-24前；000825 99-12-24前；000975 01-06-04前；000901 02-05-08前
　其十七、成交量出现小芝麻点或强势的半量回档；持有待巨量。

000693 99-04-29至99-05-19；000901 02-01-08至02-04-25；
600599 01-12-20；000975 01-06-07；000801 00-01-20；000008 00-01-26

其十八、日K线出现中大阳线后出现星线（越少越好），突破大胆追进。

称祖师爷信号！（含释星、起明星、胎星）
　其十九、抢反弹诀窍：左缺口、赌岛形、掐时辰、追涨停。

000509 02-08-05（13）；000976 02-06-06（03）；600190 02-06-06（21）

000557 02-01-31（31）；000058 02-06-18（15）；000562 02-06-04（08）

000008 02-01-31（13）；000008 02-03-14（34）

特别提示：下列诸条须慎用

一、在日KDJ中，指标向下，当J<0且D<18时，买进，反弹睡醒就卖。

二、在日KDJ中，指标向上，当60< K<70且50< D<60时，买进！

天亮卖。宝珑称：中途睡醒就卖！。
三、在大势止跌起稳的初期，“四连阴”后第五天低开收阳，可跟进。
四、带ST的个股，（ST股，它可以把你送入天堂，也可以把你送进地狱，玩的就是心跳！）

宝珑称：ST股买板卖板！，即涨停可买，不涨停就卖。
五、主升浪组合选股：（要求同时具备）

a. 均量线5、34金叉，最好空中调头；         

b. b.MACD（5、10、9）二次金叉；

c.30日均线向上走平,K线不可远离30日均线；

d. 5日、10日均线在30日均线上方金叉。
六、当5日均线以45度-60度（最好是45度角）左右上穿10日均线，

价量正常，且MACD、KDJ同时处于严重超卖状态，即可果断跟进。

(注，5日线在60度左右表明向上的力度常常是急促而短命；若角度在45度以下，

如30度左右，属粘连式上穿，向上的力度不大，通常需再观察1-2天。)
七、在大盘筑底成功，形成必涨之势时，对在底部放大量拉长红的股票应关注，

若第二天大盘上升，该股继续放大量（量与上一交易日接近，收阳或收小阴均可），当日下午应果断跟进，最迟第三天开盘跟进。此类股通常是这一波的风向标人气股，是真正的热点、大黑马，此时要果断快捷，不要怕追高。

八、盘整一段时间后跳空向下，但当日却放量收大阳，可跟进。宝珑称：最后一跌。
九、在底部区域连拉数小阳且此时短期均线成多头排列，同时成交量小幅放大，可低吸。
十、日K线连拉5至8根阴线，可抢反弹。宝珑称：物极必反。
十一、股价盘整一段时间后，跳空向上，且当日缺口不予回补，同时放量，可跟进。

宝珑称：突破跟进。

十二、放量突破前期（最好是历史）高点或回抽三天不破前顶，出现放量不巨量新高后，可即时买进。称：一马平川、前程似锦！

附：股价最低量幅计算公式：盘整箱顶价乘以2减去盘整箱底价
十三、巧用逆市操作系统CDP：

盘整期间，近高值NH处做卖；近低值NL处做买。

单边行情，开盘开在最高价AH处可追买；开盘开在最低价AL处可即追卖。
十四、无论跳空高开还是低开，都可以理解为庄家明目张胆的示威，是能量集中爆发的表
   现，是强烈的变盘信号！
十五、连续四天高低点（或开收盘价）逐日上移，留意。四日法则！。



十六 原始方向大涨之后的第一次大幅度回跌，可以大胆买进，即上升趋势的回档要买（1/3回跌）。原始方向大跌之后的第一次大幅度回涨，可以大胆卖出，即下跌趋势的回升要卖（1/2回涨）。股价上涨一段后，一般要回档1/3；股价下跌一段后，一般要反弹1/2；但大盘例外，其幅度为61.8%。

特注：当上述方法的预测出现失误增加的时候，往往不是需要修改这些方法本身，而是要特别警惕其中人为造市成分有多大，并要注意大盘随时可能见顶回落；或如果不是底部出现，则是机构故意打压建仓，大底可能即将来临。

要把精力放在挖掘明天能上涨的股票上。

***股市的魅力是没有一种标准和方法是放之四海而皆准的！**

不管黑猫白猫，逮住老鼠就是好猫-----邓小平！

附1：选股的程序有那些：　

　第一、市场大势如何；如果大势不好，那么纵使某个股出现十分绝佳的买点，也应该少买；

       称：个股难敌大势！

第二、哪一类即哪一个板块走势较好些，即时刻寻找热门板块买热门股，买龙头买热点！

第三、一旦确定大势向好，而某一类股票普遍出现突破走势时，即时选择该类股票中的一两只果断价入，不突破不买；

第四、不论何种形态突破，必须有成交量的配合（永远不要相信一个没有成交量伴随的突破），且突破之日的成交量必须高于均量线，无量不买；

第五、短期均线系统必须多头排列（5、13、21），且均线有力度（即角度），另外，各种形态突破之时，30日均线必须趋势向上，否则可能是假突破，无论何时必须有均线支持；

第六、股性是否活跃，是选股的重要标准之一；

第七、不断换股以应付轮炒（这是使自已资本迅速扩张的好方法），培养常赚比大赚重要的理念，永远记住：



短胜不如长胜；长胜不如永胜；永胜就是稳赚不赔！。



第八：买进任何一只股票之前，都必须先审视其K线走势图（包括周线），找出其上方阻力位，算一算上档空间有多大（压力越小越好，空间越大越好），上方无顶最好（最高价），称：买无顶股钱途无量

也称：破门而出、一马平川、前程似锦！

宝珑警示：千万不要怀疑任何完整而漂亮的图形。

股票再好，形态坏了也必跌；股票再不好，形态好了也能上涨！

这也再一次体现了基本面服从技术面！

虽然不规范的图形也有许多后来上涨了，但其上涨的比例比规范图形要少得多！

世界上没有两片相同的树叶，股市上却有完全相同的股票

股票也应该有股谱；宝珑希望它能放之各股而皆准！

宝珑感知：无论做何事不懂谱就会造成心中没谱：

注：遵循上述步骤来选股，将来你会发现当大势向好时，你持有的是表现强劲的个股，

而大势不好时，你的仓位却很轻。

附2：怎样区别赢家和输家？

看其是否一贯地、有约束地、自律地运用一流的和可行的策略；看其是否具有历史经验，是否善于快速总结；是否随时有思想准备，当然还必须有天才和运气。

赢家大智慧：

A强势敢于抓住机会，敢于持仓或重仓；B：在弱市时善于避险，耐住性子空仓或轻仓。



宝珑认为，低进高抛、情绪控制是股市中唯一唯一利的要决！

关键何处为低？？是指股价低？还是久跌低？还是突破低？
股票投资严格地说，它是一门金融投资科学，是一门极其复杂的科学，股票投资又是一种神圣的职业，同时还

是一种孤独、寂寞的生涯，不为她：呕心沥血、日思夜想，苦心领悟，反复揣摩，无论成功、失败善于总结，再加上过

人的天赋就不可能不成功！也就是说，绝对需要付出常人无法想象的艰辛努力和天才般的操作悟性

查看完整版本: 一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手