老大和在此论坛的各位，咱们是不是应该找一个备用的论坛，今天不知怎么啦，MACD上了无数次才上来，真着急呀。老大。
明天依然爱你
一个老潜水者。
哈哈，看看，好象再没有比我更老的人了吧。
备用的好说啊，只要老大一句话就行了 原帖由 dzh11 于 2007-3-21 23:35 发表 http://bbs.macdcn.com/images/common/back.gif
老兄是中文版的吗？要是英文的我就不下了，浪费太多积分了阿！
我下了，是中文的 原帖由 马来东东 于 2007-3-22 00:26 发表 http://bbs.macdcn.com/images/common/back.gif
睡觉了。老师一会儿起来，第一个帮我看看汇通水利和金牛能源是否可介入。谢谢了。
金牛能源，感觉不错,我昨晚复盘时也看上它了 原帖由 Kevin_QQ 于 2007-3-22 08:39 发表 http://bbs.macdcn.com/images/common/back.gif
其实论坛界面变不变都无所谓，关键是后台服务器要强、要稳啊！:P
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回复 #10561 netnova 的帖子
兄弟们的软件跟指南针差不多吧？ 3.22日早机构推荐个股一览中远航运(600428) BDI挑战新高，公司获益最大 【海通证券】【买入】
投资要点：1、公司业绩保持强劲。中远航运2006年实现每股收益0.94元。完成主营业务收入38.48亿元，同比减少2.86%；主营业务利润7.84亿元，同比减少24.28%；净利润6.15亿元，同比减少10.17%。尽管业绩下降，但是中远航运自2006年初起业绩逐季上升，并且延续到了今年第一季度。BDI指数持续上升，油价回落，使公司的盈利前景乐观。
2、主力船型呈现“前低后高”走势。公司共拥有和控制多用途船和杂货船共70艘，计117.83万载重吨，杂货船和多用途船是公司最主要的利润来源，占主营业务收入的77.87%，占主营业务利润的61.92%。2006年，公司杂货船和多用途船的盈利水平呈现“前低后高”的趋势，下半年市场回暖，运价水平逐步上升。
3、特种船型业务饱满。由于特种船运力紧张，而需求增长较快，因此公司的特种船型是最大的亮点。
4、燃油支出占公司成本比重不断上升。2006年前三季度，燃油价格创下新高，尽管第四季度受气候和库存增加等因素的影响而有所回落，但全年公司用于燃油的总支出比上年增加2.46亿元，燃油成本占公司总成本的比重由上年的27.24%上升到33.27%。2007年燃油价格预计总体呈回落的态势，有助于缓解公司的成本压力。
5、盈利预测与投资建议。2007年预计波罗的海干散货指数BDI的平均点位在3800点左右，高于2007年的3179点，对公司的杂货船和多用途船的运价有较强支撑。2007年预测每股收益1.1元，业绩维持高位。投资建议上调至“买入”，目标价格20元。
【最新研究】
时代科技(000611) 被忽视的行业龙头，业绩拐点已出现 【国信证券】【推荐】
投资要点：1、被忽视的小行业龙头，公司在检测仪器和实验机行业均具领先优势。公司目前主业为便携式智能检测仪器和实验机的生产销售，二者占公司主营收入比例分别为52%、34%。两项业务分别由公司控股95%的北京时代之峰和控股78.2%的济南试金集团经营。
2、检测仪器业务是目前公司的主要利润来源，预计未来3年仍能保持20%以上平稳快速增长。由于公司在便携式智能检测仪器领域市场份额已经很高，该业务将主要跟随行业整体增长，保守估计未来3年增速在20%-25%之间。
3、济南试金集团的历史包袱已经全部解决，07年将顺利扭亏，实验机业务出现重大转折。预计07年济南试金集团可以实现净利润1000万元以上。
4、实验机市场仍以国外品牌为主，公司市场份额存在极大的提升空间。由于国内厂商的成本优势和技术升级步伐加快，实验机市场的进口替代是必然趋势，公司作为国内龙头厂商，市场份额存在极大的提升空间。
5、定向增发项目投入后，公司实验机产能将实现迅速扩张。未来3年，公司实验机产能将迅速扩张，预计07-09年实验机产销量将分别达到1680 台、2500台、4300台，预计实验机销售收入将分别达到1.5亿元、2.3亿元、3.9亿元。
6、核心部件自主研发取得突破，公司实验机业务毛利率存在极大改善空间。
7、南试金集团将搬迁，潜在土地收益可观。时代试金的新生产基地建成后，济南试金集团将整体搬迁到新基地。现济南试金集团的厂区位于济南市中心区，占地面积大约100 亩，公司原来的土地取得成本大约10 万/亩，搬迁后如转让，公司可能获得的收益将达到1-1.5亿元。
8、首次给予推荐。
中联重科(000157) 公司成长性良好 【海通证券】【买入】
投资要点：1、中联重科今日公告：(1)收购大股东——长沙建机院部分资产（评估价为1.37亿元）。(2)收购浦沅集团资产。(3)收购浦沅工程机械有限公司（简称“浦沅有限”，是公司大股东——建机院全资子公司浦沅集团的全资子公司）的部分资产（评估价为6135万元）。(4)受让湖南省常德市灌溪祥瑞投资有限公司（简称“祥瑞投资”）持有的常德武陵结构二厂（简称“结构二厂”）24.51%的股权，中联重科出资643万元，采用自有资金收购。(5)出售湖南建设集团有限公司（简称“建设集团”）45.8%的股权，出售标的价格为3480万元。
2、预计2007年中旺公司、中宸钢品、特力液压净利润为1500万元、0元、2500万元，可为公司提供的权益净利润为1350万元、0元、162万元，合计1512万元，可为中联重科提供每股收益0.03元。预计2007年专车分公司、结构厂、上海分厂、浦沅进口、浦沅配件、中联消防、结构二厂净利润为60万元、1100万元、24万元、150万元、45万元、600万元、650万元，可为公司提供的权益净利润为60万元、495万元、16万元、30万元、9万元、54万元和491万元，合计1079万元，可为中联重科提供每股收益0.02元。预计2007年特力液压净利润为2500万元，可为公司提供的权益净利润1130万元，可为中联重科提供每股收益0.02元。预计2007 年结构二厂净利润为650万元，可为公司提供的权益净利润合计为159万元，可为中联重科提供每股收益0.003元。
3、根据我们分析，公司成长性良好，公司目标价位为35-38 元，目前低估26.67-37.68%，投资评级“买入”。
招商银行(600036) 业务特色鲜明，稳健增长可期【上海证券】【跑赢大市】
投资要点：1、明确的未来发展目标和市场定位。公司未来发展目标十分明确即要将成为中国最好的零售型商业银行。招行凭借其优质的客户服务，业绩导向的企业文化氛围，以及多样灵活的零售型产品，在国内的零售业务领域有着一定的竞争优势。而这种清晰的发展战略和市场定位正是公司未来长期稳定高速发展的“引擎”。
2、先进的IT系统和电子平台。截至06年6月，网上企业银行支付笔数占比24%，支付金额占比39%，继续占据同业首位。其中，有50%的零售业务是通过电子银行的渠道完成的。先进的电子平台大大提升了招行交叉营销的能力及其客户服务质量。
3、中间业务有较好的竞争优势。银行卡业务、国际业务、基金销售与托业务是公司主要的中间业务类型。截至06年6月份，公司共实现净手续费收入112亿，较上年同期增长89%。中间业务收入占营业收入比重达到了10.3%，行业内位居第二。
4、信用卡业务将成为公司的新亮点。公司国际标准双币信用卡发卡量率先突破1000万张，成为国内信用卡行业发展的里程碑。在2006年，招行信用卡的发卡量比2005年翻了一番，并超过了前三年的总和。2006年信用卡对公司中间业务利润贡献比2005年翻了一倍。我国信用卡消费市场仍有持续的发展潜力，在信用卡市场已占得先机的招行将会在未来实现新的利润增长点。
5、风险提示：未来零售银行业的竞争将日益激烈。
6、投资建议：预计07-08年公司EPS分别为0.56元和0.80元，动态PE值分别为24.35倍和19.18倍；动态PB分别为4.11倍和3.79倍。目前我们给予招商银行（A股）投资评级为：未来六个月内，跑赢大市。
金晶科技(600586) 超白玻璃成中流砥柱 【联合证券】【增持】
投资要点：1、公司上周五公布06年年报，实现主营收入76125万元，净利润6033万元，比05年增长68.3％，EPS0.27元，与我们前期预测一致。由于去年四季度油价下跌带来的成本下降和产品价格小幅上升，公司全年毛利率为21.65％，比前三季度上升0.86个百分点，而超白玻璃销量的大幅上升使得在06年高档和优质浮法玻璃价格总体低于05年的情况下，毛利率同比上升1.97个百分点。估计超白的净利润占公司净利润总额的60％以上。
2、06年利润表中投资收益和补贴收入两项与我们的预测差异较大。投资收益为1332.75万元，同比大增118倍，主要是新收购的中材金晶玻纤和廊坊金彪玻璃公司盈利情况高于前期预测；而补贴收入比预测值减少了近900万元，主要是因为税务机关未及时办理增值税返还所致，我们认为这属于偶然因素，不影响公司实际盈利能力和估值水平。
3、公司今天公告增持子公司滕州金晶30％股权，持股比例上升到90％，滕州金晶将受让福民建材公司90％股权，该公司拥有一条600T/D优质浮法玻璃生产线。这符合我们前期预测，表明公司扩张正如期进行。
4、06年末以来国内玻璃库存同比下降了20％左右，为05年中期以来的首次负增长，目前价格总体保持平稳，部分品种有小幅上升，行业开始复苏的迹象比较明显。我们维持对公司“增持”评级。合理股价13.95元。
鄂武商A(000501) 武汉商联成立和银泰成功上市对公司是潜在利好 【联合证券】【增持】
投资要点：1、武商联集团的发起设立无疑表明了武汉市政府整合做大国有商业资产、提高抵御资本市场风险能力、提升旗下商业企业市场竞争力的决心。
2、由于牵涉3家上市公司和鄂武商、武汉中百股权相对分散，我们认为武汉商联成立后对3家公司业务上的重组进程相对较慢，但增持鄂武商和武汉中百股权的股权重组则相对较快，由此也为鄂武商和武汉中百带来较佳的投资机会。
3、银泰百货07年3月20日上市后股价仍将存在巨大上涨空间，由于鄂武商是银泰百货上市的主要资产之一，我们认为如银泰百货股价在香港出现大幅上扬走势，其必将对鄂武商股价带来强烈刺激。
4、相比百大集团的资产质量和市场影响力，鄂武商资产价值更为优良，其对湖北百货市场的强大控制力使得其战略地位和内在战略价值远高于百大集团。
5、改善公司治理、提升公司盈利能力、扶持公司发展符合国资、银泰、管理层的共同利益，因此，我们认为鄂武商经营不仅不会因为股权问题而受到影响，反而因为股权问题，公司治理将得到显著改善，国资也将由此珍惜其股权，并将给于其更大的扶持以保障其国有资产的增值，这无疑对流通股东是潜在的巨大利好。
江山化工(002061) 差异化竞争的成功实践者 【联合证券】【增持】
投资要点：1、公司坚持“差异化”的产品发展模式：选择高档次、替代进口的新产品，整合技术资源，成为细分市场领导者，享受产品差异化和龙头地位带来的超额收益。
2、经过多年的精心储备，公司产品梯队日趋丰富，打开了未来增长空间，单一产品波动对整体业绩的影响减弱，经营质量显著提高。
3、传统产品DMF 逐步成熟，向现金牛转变。下游制革、浆料行业稳定增长，DMF生产技术成熟，行业形成寡头垄断格局。凭借技术、规模、质量优势，江山化工行业龙头地位巩固。
4、DMAC后续跟进，推动2007年业绩显著增长。产品技术和质量达到世界先进水平。2007年成功提价，装置满产，产品进入收获期。
5、环氧树脂支撑2008年后公司长期成长，业绩迈上新台阶。江环提供特种环氧树脂产品，是国内唯一的高端环氧IC塑封料生产商。环氧树脂行业“离散”，特种产品更将迎来高速增长期。
6、作为具备核心竞争力的优秀企业，公司处于成长的初期，资本市场尚未反映公司的潜在价值，建议长期持有。按PEG为1和2008年EPS来计算，合理价值30元以上，给予“增持”评级。
农产品(000061) 路遥知马力，“双核动力”助飞 【联合证券】【增持】
投资要点：1、通过农产品下属主要市场进行调研，我们对各个市场的发展空间和进度也有了更多的了解，对公司的长期发展前景更加充满信心。
2、公司的发展具有强劲的“双核”动力：一是农批发市场是农产品流通环节中的核心；二是公司已经在国内建立起15个核心农批市场，并各具特色，渠道资源极佳。行业环境及市场网络都给公司腾飞奠定很好的基础。
3、业务方面，随着成都、西安、惠州、南山、南昌等市场顺利搬迁完成，这些市场将陆续培养成熟，今年的交易规模有望步入井喷式增长时期；预计07 年新收购的市将将有望超过3个，到2011年公司市场交易额达到1千亿元以上；各个市场的电子化改造正在紧锣密鼓进行当中，09年将可以看到新模式下效益的大幅提升。
4、我们认为，公司经营情况持续向好的趋势已经相当明确，但对其业绩实现的速度应该给以足够的耐心；现有市场内在价值逐步体现出来大概需要5年的时间，预计到2011年左右农批市场能够公司带来约1.36元的每股收益。08年以后的复合增长率将超过30%。
5、看好该股长期投资价值的立场并没有改变，提高目标价至25.1元。我们认为只要保持良好的长线投资心态，2~3年时间实现在实现100%的回报并不困难。维持“增持”评级。
新中基(000972) 迈向品牌领先 【联合证券】【增持】
投资要点：1、伴随全球番茄酱产业向中国转移的契机，过人的战略眼光和经营能力使公司在原料酱方面获得快速的发展并获得领先地位，生产能力高居全球第二。目前公司正着力于延伸终端产品链，重点打造自有品牌业务，以期将公司打造成集生产和品牌全面领先的番茄酱综合运营企业。收购普罗斯旺和天津中辰公司已经给公司品牌领先打下良好基础。
2、小包装和品牌产品是公司未来的发展重点，自有品牌产品比重提升将增加单位产品盈利能力和综合竞争力。预计天津中辰07年将到达15万吨的产量，实现利润超过6000万，中基汉斯的也将实现超过2000万的利润。而法国普罗旺斯今年业务和盈利状况均有望实现明显改善。
3、大桶酱生产方面，预计新疆和内蒙的产量07年将达到35万吨，使每桶的净利润能够达到80~100美元。未来大桶酱业务的发展方向主要是夯实产能基础提高产出效率，使它成为公司稳定的利润保障。
4、经过前几年大规模的产能扩张，07年公司的潜能将开始释放出来，业绩步入快速增长期，预计06~08年三年的EPS分别为0.42元、0.81元、1.24元，年均增长率达到67%。按可比公司08年23.1倍的平均市盈率算，每股的合理价值为28.6元，股价上行空间约40%，给予“增持”评级。
S济柴(000617) 产能扩充后将迎来快速增长 【联合证券】【增持】
投资要点：1、2006年，公司实现销售收入8.27亿元，同比增长3%，净利润1.18亿元，每股收益0.49元。EPS低于我们预测的主要原因是06年购买国产设备抵免所得税大幅低于05年。
2、气体机业务实现销售收入1.47亿元，同比增长82.36%，是公司现有业务中的亮点，爆发性增长势头将得到延续，预计07年增长50%以上。
3、V型机由于厂区搬迁和产能限制的原因，06年销售有所下滑，但06年年底完成搬迁，实现产能扩充后，柴油机业务将进入快车道。预计未来两年，V型机业务受益于石油钻采业高景气度，年均增长将达到20%左右。
4、公司参股的两家公司宝鸡钢管和咸阳钢绳持续为公司贡献稳定的投资收益。得益于高企的油价和管理改善，两家公司在未来也将保持较快的增长势头。
5、石油物资装备集团资产注入预期仍然值得期待。在石油钻采行业整合加强的背景下，出于做强石油机械装备业务的考虑，石油物资装备集团和中石油都有着较强的动力整合旗下相关资产业务。
6、鉴于现有业务良好的成长空间和资产注入的预期，我们维持“增持”的投资评级。
中国联通(600050) 运营数据有所改善 【东方证券】【中性】
投资要点：1、中国联通（600050）今日发布公告，公司07年2月新增用户146.2万，其中GSM新增107万（1月101万，06.12月90.2万），CDMA新增39.2万（11月36.7万，06.12月36.1万）。其他业务保持平稳，同期中移动、中电信数据尚未出来。
2、联通运营数据的改善持续2个月，主要原因在于移动业务对固话业务的替代（特别是小灵通用户的升级）。我们认为：（1）联通运营数据的改善将持续，未来一段时间运营数据将保持平稳；（2）虽然运营数据有所改善，但相对联通近1.5亿总用户来看，这个速度依然是较低基数的增长，对联通业绩增长的贡献较小。
3、联通基本面而言，我们依然维持先前的观点，未来几年，联通业绩增长依然10%的速率保持平稳。就业绩而言，联通目前的股价已经完全反映了其内在价值，市场关注公司的核心依然在联通的分拆和重组，我们认为，联通分拆和重组的格局和实施手段比市场预期的要复杂很多，未来不排除采取某种形式的重组，但短中期（特别是在TD-SCDMA 成熟之前）难以成行，目前对重组过渡追捧可能孕育着较大风险。
4、预计联通06-08年EPS为0.154、0.168、0.185元（考虑所得税的合并）。目前，A股较H股溢价40％左右，国际上通信运营商行业普遍PE在10－15倍左右，EV/EBITDA为4左右，联通的估值无任从哪个角度都不存在低估。因此，维持联通中性评级，合理价格为4.2元（相当于07年25倍PE，EV/EBITDA值为4）。
万科A(000002) 业绩符合预期；乐观前景体现股价【高华证券】【中性】
投资要点：1、万科公布了强劲的2006年业绩，基本上与我们的预测和市场预期一致：得益于物业销售收入/结算面积70%/64%的同比增长，净利润同比增长60%。由于增发新股带来的摊薄影响，万科的每股盈利增长48.7%，至人民币0.58元。公司总体毛利率依然保持稳定。公司还宣布，向现有股东每股派发现金0.15元，并且每10股送5股红股。
2、基于公司今年以来强劲的物业预售状况 （约人民币120亿元）以及2007 年积极的项目开发计划（将项目开工和竣工面积提高一倍），我们预计，公司在2007年将保持盈利迅速增长的势头，这应促使其市场份额在当前1.25%的基础上进一步提高。
3、另一方面，过去15个月来的迅速扩张也导致公司目前的财务状况更加薄弱（如果将人民币150亿元的土地收购价格包括在内，净负债/股东权益比率为118%）。管理层表示，将寻求各种融资渠道来实现2007年1,000万平方米的土地收购目标。
4、我们正在评估对该公司的盈利和净资产价值预测。该股目前股价较我们的2007年评估净资产价值高出13%，2007年预期市盈率为25倍。我们认为，公司2007年良好的增长前景已经基本上体现在其股价当中。我们维持对该股的中性评级以及根据评估净资产价值得出的人民币14.62元的12个月目标价格。主要风险：政策意外变动、加息幅度高于预期、宏观经济硬着陆。
招商地产(000024) 利润率的上升推动了盈利 【高华证券】【中性】
投资要点：1、公司公布，2006年净利润为人民币5.679亿元，同比增长35%，比市场预测和我们的预期分别高出10%和26%。公司还宣布，将把全年27%的净利润作为股息发放给股东。2、公司2006 年的毛利率达到48%的历史最高水平，较2005年上升19个百分点，比我们的预期高出10个百分点。
2、但是，我们对其当前项目的物业预售进程并不十分满意。2006年已实现的物业销售额同比下降4%，比我们的预测低28%，这主要是由于其在此期间完工项目的结算收入低于预期。在2006年结算的四个主要项目中，深圳依山郡项目和曦城项目的结算收入分别比我们的预期低23%和60%，我们估计主要原因是这两个项目的预售进程慢于预期；公司2006年获得的预收款共计人民币8.03亿元，不到我们对该公司2007年物业销售预测的20%。
3、2006年底，公司的净负债/股东权益比率由2005年的71%上升至122%。我们认为，如果公司在近期内不能加速物业销售，这种紧张的财务状况将阻碍其净资产价值和盈利的增长。
4、我们正在评估对该公司的盈利和评估净资产价值预测。我们暂时维持对该股的中性评级以及基于评估净资产价值得出的人民币21.60元的12个月目标价格。主要风险：政策意外变动、加息幅度高于预期、宏观经济硬着陆。
招商轮船(601872) 预计06净利同比下滑逾三成 【平安证券】【回避】
投资要点：1、尽管招商轮船的船舶经营管理能力达到国际一流水平，但是由于2006年四季度传统旺季的即期市场运价下滑幅度大幅超出预期，二手船价居高不下，预计公司2006年的业绩很难达到原来的预期。我们预测公司2006年净利润同比下滑37%，不排除2007年二手船采购计划延迟的可能。
2、业绩的大幅波动是海运股的行业特征，我们认为更大的风险来自于估值。招商轮船目前股价相当于发行价的2.4倍，市盈率接近国际平均水平的3倍，P/NAV接近国际平均水平的2.5倍。我们维持去年新股询价报告中对公司在海运长周期波动的价值中枢4元的判断，即使考虑目前A股市场的“牛市溢价”，公司合理估值应在6元以下。
3、2005年二季度海运股的暴跌曾经给投资者带来了重大的损失，我们认为目前个别海运股的估值风险超过2005年。过高的股价可以让优秀的公司成为投资的陷阱，维持“回避”评级。
【年报、事件点评】
上海机场(600009) 未来寄望非航空业务的发展 【国泰君安】【增持】
投资要点：1、2006年上海浦东国际机场的业绩表现总体表现尚可，但是净利润同比增幅略低于主营收入同比增幅，同时主营收入同比增幅低于旅客吞吐量和货邮吞吐量和起降架次的同比增幅。
2、主要原因包括：人民币升值导致外航收入同比下降、商业及租赁收入增长缓慢、管理费用增幅迅猛和投资收益增幅明显放缓。
3、公司未来的业绩增长依然寄望于非航空业务的深度挖掘；预期2008 年T2投入使用以后，办公场所和设备租赁业务、商业场所出租收入和广告业务存在着巨大的发展空间；尤其是广告业务更需要积极探索新的经营方式。
4、我们将对上海机场的07-09年EPS预测调整为0.87、0.98和1.04元；公司的DCF估值结果为25.62元。鉴于对公司未来业务收入规模、利润水平的成长性存在比较良好的预期，我们继续维持对上海机场“增持”的投资评级。
万科A(000002) 07 销售将超350 亿 【国信证券】【推荐】
投资要点：1、06年 EPS0.49元，完全符合我们的预期。2006 年公司实现主营业务收入178.5亿元，同比增长69%；主营业务利润50.7亿元，增长67%；净利润21.5亿元，增长60%；实现每股收益0.49元，与我们的预期一致；利润分配方案是10派1.5元（含税），10转增5。
2、06年实现全面增长，07年将继续高速发展。06年末公司还有119万平方米已销售资源未竣工结算，合同金额合计96.6亿元，为07年业绩奠定了基础。07年公司计划开工面积约700万平方米，竣工面积约600万平方米，主要开发项目108个，在未来项目售价以及毛利率保持稳定的情况下，07年公司收入及净利润实现50%左右的增长是完全可以期待的。
3、继续推进三大经济圈聚焦战略，加大项目发展力度。同时公司注重获取优质项目，改善项目结构，通过标准化生产，精细化经营，充分利用周转速度和规模效应，提高资源和资金的利用效率，强化市场控制力和品牌影响力。
4、加大行业资源整合力度，加强与当地拥有优质项目资源的地产商开展合作并购。
5、07年将再次增发,公司资本实力将大大增强。预计房地产融资渠道的紧缩态势在短期内不会发生变化，为满足发展资金需求，公司在积极探索融资方式创新的同时，07年拟采取公开增发Ａ股股份的方式进行融资。
6、07年销售将超350亿元，上调公司评级至“推荐”。
7、风险揭示：宏观政策的重大调整将会导致房地产消费需求下降，进而降低公司房地产项目的赢利空间，影响公司的赢利水平。
民生银行(600016) 净利润增速将进一步提高 【海通证券】【买入】
投资要点：1、2006年民生银行利润增长加速。2006年民生银行拨备前利润增长33%，净利润增长42%。拨备前利润和净利润增速分别比2005年季度提高了5和9个百分点。
2、2006年民生银行利润增长加速利差扩大补偿存贷款增长放缓的影响。2006年存贷款增长较2005年10个百分点，但得益于利差的扩大，净利息收入仍保持了较快的增长，而利差的扩大得益于央行的两次加息和贷款结构的改善。2007年利差有望进一步扩大，此外可能的城市行并购会将提高其资产扩张速度，2007-2008年净利息收入仍将快速增长。
3、中间业务收入高速增长，速度有望保持到2007年。民生银行2006年中间业务收入高速增长主要来自于结算手续费收入和财务咨询收入的高增长。增长与民生银行大力发展的贸易融资和资本市场的高速发展相关，高速增长有望持续一段时间，中间业务收入的利润贡献也会有所上升。
4、资产质量明显改善，2006年拨备支出较快，未来支出压力下降。如果考虑到2006年民生银行贷款增长的放慢，其资产质量改善十分明显，2006年新增贷款不良率不到2005年的一半。2006年拨备支出增长较快，未来支出压力下降，2007-2008拨备支出有望负增长。
5、转型成本高昂，费用率进一步上升。2005年后营业费用的增长一直是高于营业净收入的增速，费用快速增长与其转型战略有关，费用率未来将保持稳定。
6、有效税率大幅降低源于递延税款的调整。2006年民生银行有效所得税率大幅下降，4季度所有税支出为负，从所得税费用分析，税率的下降得益于递延税款的调整，目前难以判断，有效税率的大幅下降是否能在2007年持续。
中国国航(601111) 奥运受益及人民币升值双重推动【海通证券】【买入】
投资要点：1、中国国航2006年实现净利润31.91亿元，每股收益0.26元（按国际会计准则，实现净利润26.88亿元，每股收益0.22元）。分配预案：每10股派0.492元人民币。
2、2006年中国国航经营业绩略低于我们预期。2006年中国国航实现主营业务收入470.1亿元，同比增幅17.3，每股收益0.26元，略低于我们先前预期的0.30 元。主要原因为我们过于乐观地预期了公司2006年四季度业绩。从目前油价情况来看，国内航油零售价仍高于2006年均价，因为在航空业传统的淡季（四季度及一季度）国内航空公司实现盈利的难度仍然较大，预计2007年一季度公司业绩可能出现亏损。
3、从公司业务指标来看，仍然保持稳定增长。公司客运周转量同比增幅为15.1%，平均客座率75.9%，较上年提高1.8个百分点，每收费客公司收益水平0.61元，同比增长2.93%。货运周转量同比增幅为19.0%，但货邮运载率与每收费货公里收益水平略有下降。
4、人民币升值带来的汇兑收益及星辰项目带来的一次性收益是中国国航2006年利润的重要构成。从利润构成来看，公司因人民币升值获得汇兑净收益为10.05亿元，因实施星辰项目增加19.67亿元的一次性收益，仅此两项占到公司利润总额的60%以上。
5、航油占公司经营费用比重由34%上升至37%。2006 年中国国航航油支出高达157.2亿元，同比增幅达33.4%。从国内航油零售价格来看，2006年均价较2005年均价增长了21%左右，而目前航油零售价格仍高于2006年均价约3%。预计2007年航油成本仍将是中国国航最主要成本压力。
6、维持对中国国航“买入”的投资评级。
中集集团(000039) 07年集装箱业务表现超预期 【国信证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、06年EPS1.25元，扣除非经常性损益后1.00元，符合预期。公司06 年非经常性损益贡献每股收益0.25元，主要来自公司获得的股票投资收益3.44亿元和转回的存货跌价准备2.56亿元。公司利润分配初步方案为10转增2并派4.3元。
2、箱价淡季走高，集装箱业务07年表现将远超预期。由于季节性因素，06年第四季度，干货箱单价、收入、毛利率都出现了明显下降，但是从07年1季度情况来看，由于市场对钢材价格后势依然看好。由于1、4季度均是集装箱淡季，07年集装箱业务表现将远超市场预期，我们预计干货箱均价较06年将提高10%以上，毛利率将稳中有升。
3、车辆业务高速增长驱动公司重新进入快速成长期。06年公司车辆业务实现收入70.91亿元，同比增长66.90%，占总收入比例已达21%，毛利率呈逐季上升趋势。预计07、08年公司车辆销售量分别将达8.6万台、12万台，单车价格将稳步上升，未来两年车辆业务收入将实现40%以上的高增长，并且赢利能力还有进一步提升空间，毛利率将稳定提高。车辆业务将在集装箱业务增长乏力后成为公司未来业绩增长的主要驱动力。
4、成长趋势改变、业绩拐点出现、蓝筹溢价三重因素促使估值提升。未来两年，稳定快速发展的车辆业务对赢利贡献比例将进一步上升，成长性弱而波动性大的干货箱业务将逐渐下降，公司06年业绩扣除非经常性损益实际下降，为历史低谷，未来2年将快速上升；此外，公司具有优良的成长历史和丰富的制造业管理经验，未来发展趋势更具确定性和可靠度；以上三重因素使得公司估值存在很大的提升空间。
5、维持谨慎推荐的投资评级。
泰豪科技(600590) 收入确认推迟和毛利下降双双影响业绩增长 【海通证券】【增持】
投资要点：1、年报业绩低于我们的预期。 今日泰豪科技公布2006年年报，2006 年公司实现主营业务收入109655万元，主营业务利润20698万元，净利润6183万元,分别比上年同期增长33.06%、23.58%和20.65%，每股收益摊薄后为0.31元，低于我们的预期。
2、收入确认推迟和毛利率下降双双影响业绩增长。年报披露泰豪科技2006 年军工业务的销售收入为3.75亿元，发电机及机组销售收入为3.2亿元，智能建筑电气销售收入为4亿元，分别比上年增长29.27%、87.34%和10.47%，其中智能建筑电气低于我们预测的分类销售收入15%。此外，2007年由于原材料价格的大幅上涨致使公司民用电机毛利率大幅下降至12.42%，即使主营业务利润水平较为稳定的军工产品也受到影响，平均综合毛利水平下降了1.44%，则是主营业务利润没能与收入同步增长的主要原因。
3、2007年公司业绩的增长优于2006年。公司年报披露2007年计划完成主营业务收入14.60亿元,主营业务成本11.90亿元,费用支出计划1.67亿元，实现“又好又快”发展。
4、年末收购的同方人环和吉美乐都将增厚公司未来业绩。随着泰豪科技和人工环境公司的资源整合，公司未来三年销售规模可望有大的飞跃。吉美乐是生产通讯电源的军工企业，被泰豪科技控股后，也能与泰豪科技的军工产业有效地进行资源整合，增厚公司未来业绩。
5、盈利预测及投资建议。根据2006 年年报我们修正了未来三年的盈利预测，2007-2009年的EPS分别为0.50、0.70 和0.85元。目前公司股价已经到达我们前期的目标价位15 元附近，我们暂时下调公司的投资评级至“增持”。
新乡化纤(000949) 业绩恢复、增长继续 【国泰君安】【中性】
投资要点：1、公司目前有粘胶长丝和短纤产能各5万吨，氨纶3000吨。06年，公司在粘胶和氨纶行业的复苏中效益大幅度提升，全年实现销售收入20.66亿、主营利润2.71亿元，净利润7576万元，分别同比增加42.85%、90.38%和827.43%。EPS0.154元、ROE5.59％，每股经营现金流0.104元，同比下降92％。年度不分配、不转增。
2、公司06年利润增长远超过收入增长幅度的主要原因是粘胶长丝和短纤产品价格均从历史底部不断提高，整体毛利率提高了3.7％，其中长丝和短纤的毛利率分别为15.4%、12.3%，分23别同比提高2.76%和1.02％。而氨纶因为规模偏小、前期亏损，全年毛利率只有5.6％。特别是第四季度，长丝、短纤涨至全年最高价，整体毛利率达到17.94％，同比提高8.6个百分点、比第一季度高出10.3个百分点。
3、期间费用率下降0.43个百分点。经营性现金流出现大幅度下降，源自应收帐款的大幅增加167％，应收帐款周转率由44％下降到29％，是因为出口形势的旺盛导致信用证结算增多。
4、因为出口形势非常好、国内需求也比较旺盛，长丝、短纤价格持续上涨，07年2个多月来长丝、短纤价格比上年同期价格均提高了25％左右，包括公司在内的粘胶企业效益同比增加明显。预计今年一季度公司的EPS可在0.09元上下。
5、公司准备在07年底前完成6000吨氨纶工程的二期，即在现有的3000吨一期之外再增加3000吨。全年来看，因为国内外需求比较强势，粘胶和氨纶产品价格可望继续上涨但空间逐渐缩小并保持在较高位置。
6、下调投资评级至中性。
S三九(000999) 华润被初选为集团重组方 【长江证券】【谨慎推荐】
事件：近日，三九医药的控股方三九集团引进战略投资者工作再次取得重大进展：国资委已初步选定华润（集团）有限公司为三九集团战略投资者，拟报国务院批准后实施重组。
点评：1、三九医药重组进程回顾。2006年12月，债权人委员会通过了金融直接债权总体受偿率，解决了三九集团债务重组的重大问题，对三九集团拟定的初步资金占用解决方案，即：一是由战略投资者用现金归还一部分；二是用三九集团有关资产偿还一部分；三是通过债务重组解决一部分的方案，提供了进一步的支持。其后三九集团在国务院有关部门指导下，正式启动了引进战略投资者工作。公司原来预计于2007年1月底前与战略投资者签署正式的投资协议。但由于种种原因，这一进程略有延迟，我们认为从初步确定华润集团为重组方到国务院批准后签署正式的投资协议仍需一段时间。
2、我们认为华润是较理想的重组方。在最后进入筛选的5组候选人中，我们一直认为华润是较理想的重组方（对上海医药也是如此），今天公布的结果应能给三九医药“加分”。
3、具体的重组方案值得关注。从2006年8月31日停牌以来，三九医药的股价上涨了近两倍，已部分反映了指数上涨和重组预期，其中集团总体债务受偿率的确定是股价上涨的催化剂。未来其价值增量将来源于具体的重组、清欠和股改方案同市场预期的差异，该差异可带来公司价值的较大变化，因而仍需重点关注和跟踪。我们预测三九医药2006年、2007年每股收益分别为0.13元、0.25元 ，在重组方案尚不明朗的情况下，我们维持“谨慎推荐”评级。 最新机构评级(3.22) 最新业绩预测(3.22) 老大，帮忙看看600153好吗，谢谢！ 03.22正华内参投资机会（1）
发表时间：2007-3-22 8:27:36
1.S*ST磁卡（600800）：近期S股品种纷纷连续涨升，市场对于后股改品种展开追逐。机构研究员信息，中信文化传媒集团有限公司投资重组天津环球磁卡集团有限公司事宜即将获得相关部门批复，短期将刺激股价表现；中期看，中信传媒的实质性介入以及随后的股改有机会将600800升级成A股传媒类一线品种。
2.中核科技（000777）：中国核工业集团公司向公司注入优质资产是确定性事宜。编辑部正在与相关投行沟通详细的运作进展，落实可能存在的重大投资机会。进一步情况，我们将及时发布信息。
3.时代科技（000611）：国信证券机械行业分析师余爱斌报告推荐----《被忽视的行业龙头，业绩拐点已出现》，预计未来三年公司业绩将“跳跃式”增长，公司06 年实现净利润2600 万元，EPS0.12，预计07-09 年公司净利润分别为6600 万元、1.05 亿元和1.56 亿元；假设增发4000 万股，按增发后总股本（约2.57 亿股）测算，EPS 将分别达到0.258 元、0.408 元和0.609 元，动态PE分别是23.7、14.9 和10 倍（按3 月16 日收盘价6.1 元计算），按照07年25-30 合理PE 估值，合理估值区间为10-12元，较目前股价有63%-96%的上升空间，我们首次给予公司股票“推荐”的投资评级。
（虽然有一定短期涨幅，但是我们认为目前该股处于估值洼地，中期投资机会明显）
2007 年3 月1 日，公司公告，拟定向增发不超过5000 万股，募集资金不超过18230 万元，募集资金全部用于济南的实验机研发生产建设项目。我们近期对公司进行了深入调研，根据调研所了解的情况，我们判断公司业绩已经出现拐点，未来几年极可能出现跳跃式的增长，综合评估各方面的因素，我们首次给予公司“推荐”的投资评级。
评论：
被忽视的小行业龙头，公司在检测仪器和实验机行业均具领先优势公司目前主业为便携式智能检测仪器和实验机的生产销售，二者占公司主营收入比例分别为52%、34%。两项业务分别由公司控股95%的北京时代之峰和控股78.2%的济南试金集团经营。公司在便携式智能检测仪器国内市场占有绝对领先优势，大部分产品市场份额均超过40%-50%，部分产品甚至达到80%；济南试金集团也是国内最大的实验机生产商，公司在检测仪器和实验机两个行业均具有明显优势。
检测仪器业务是目前公司的主要利润来源，预计未来3 年仍能保持20%以上平稳快速增长中国仪器仪表行业是一个高速平稳发展的行业，近四年增长率在20%以上。公司生产的便携式智能检测仪器属于仪器仪表行业一个分支产品，虽然市场容量较小，但一直保持平稳快速的增长，而且公司龙头优势明显，产品附加值高，赢利能力非常强，近3 年公司的检测仪器收入年均增速都在30%以上，毛利率在55%以上。06 年从事检测仪器业务的子公司北京时代之峰实现收入1.38 亿元，实现净利润3784 万元，毛利率达到57%，净利率达到27%，对公司净利润贡献率达到138%。由于公司在便携式智能检测仪器领域市场份额已经很高，该业务将主要跟随行业整体增长，保守估计未来3 年增速在20%-25%之间。
济南试金集团的历史包袱已经全部解决，07 年将顺利扭亏，实验机业务出现重大转折
公司04 年收购了济南试金集团，介入实验机业务。由于存在员工安置等历史包袱，济南试金集团05、06 年分别亏损1154 万元和849 万元。目前，济南试金集团的历史包袱已经全部解决，人员已由原1700 人减少到800 人，并且更新了销售队伍150 人，预计07 年济南试金集团将实现扭亏，正常情况下，销售净利率可以达到10%，在济南试金集团06 年销售收入1.1 亿元的基础上，不考虑新产能扩张，预计07 年济南试金集团可以实现净利润1000万元以上。
实验机市场仍以国外品牌为主，公司市场份额存在极大的提升空间
目前，国内实验机市场容量大约25 亿元规模，其中国外产品占60%左右市场，国内厂商仅占40%左右。国内实验机生产商数量少且规模小，公司目前销售规模超过1 亿元，是国内厂商中规模最大的企业。由于国内厂商的成本优势和技术升级步伐加快，实验机市场的进口替代是必然趋势，公司作为国内龙头厂商，市场份额存在极大的提升空间。
定向增发项目投入后，公司实验机产能将实现迅速扩张
公司目前实验机产能仅1200 台左右，且生产设备老化，生产效率低下，生产成本较高。本次公司定向增发募集资金将投入建设新的实验机生产基地，该基地由公司全资控股的子公司时代试金负责经营，基地建成后，原来生产实验机的济南试金集团将整体搬迁到新基地。新的实验机生产基地建成后年产能可达到4300 台，建设期2 年。未来3 年，公司实验机产能将迅速扩张，预计07-09 年实验机产销量将分别达到1680 台、2500 台、4300 台，预计实验机销售收入将分别达到1.5 亿元、2.3 亿元、3.9 亿元。
核心部件自主研发取得突破，公司实验机业务毛利率存在极大改善空间
目前，济南试金集团从事的实验机业务毛利率接近30%，比公司的检测仪器业务低很多，一方面是因为济南试金集团生产设备老化、生产效率低下，另一方面是因为实验机的关键部件—控制器一直依靠从国外进口，成本高达3 万元/台，占实验机总成本40%以上。目前，公司在控制器方面已经自主研发成功，生产成本仅进口的10%，公司计划从07 年开始将自主生产的控制器逐步投入使用，如果公司实验机的控制器全部实现自主生产，实验机毛利率将提高20 个百分点左右，实验机业务的赢利能力可以与检测仪器业务相当。我们判断，公司实验机业务发展的重要拐点已经出现，未来3 年将高速增长，赢利能力将大幅提高。
济南试金集团将搬迁，潜在土地收益可观
时代试金的新生产基地建成后，济南试金集团将整体搬迁到新基地。现济南试金集团的厂区位于济南市中心区，占地面积大约100 亩，公司原来的土地取得成本大约10 万/亩，搬迁后如转让，公司可能获得的收益将达到1-1.5亿元。
预计未来三年公司业绩将“跳跃式”增长，首次给予公司股票“推荐”评级
公司06 年实现净利润2600 万元，EPS0.12，预计07-09 年公司净利润分别为6600 万元、1.05 亿元和1.56 亿元；假设增发4000 万股，按增发后总股本（约2.57 亿股）测算，EPS 将分别达到0.258 元、0.408 元和0.609 元，动态PE分别是23.7、14.9 和10 倍（按3 月16 日收盘价6.1 元计算），按照07年25-30 合理PE 估值，合理估值区间为10-12元，较目前股价有63%-96%的上升空间，我们首次给予公司股票“推荐”的投资评级。
东方金钰（600086）：中信证券研究员陈宸（2月7日陈宸报告成功挖掘了S飞亚达000026投资机会）调研快报----《心有多大，舞台就有多大》，买入评级(维持)。
我们推荐公司的主要原因：公司处在一条需求爆发增长且暴利的产业链上，这条产业链的任何一个环节都可获得暴利回报。公司掌握了产业链上最为关键的一个环节：优先掌握并有潜力垄断最为暴利的上游资源，依靠对资源的掌控能力提高其所参与的下游产业链业务的利润回报。我们认为，如果超市可以估值30X，百货可以估值40X，奢侈品零售可以估值50X，而已经超越奢侈品达到艺术收藏品企业的估值可以更高。
我们认为公司可以和DeBeers 类比，相同点在于：处在同样的纯装饰与收藏的奢侈及投资品产业链上，本质上依靠对上游的垄断获得超额收益。
与DeBeers 不同点在于：1）顶级翡翠产地唯一，基本不可能再探寻到产地，而钻石的出产地近年持续新增，翡翠比钻石更稀有。翡翠目前的价格更低，文化底蕴更博大精深，未来升值空间远远超过钻石，未来产业链的暴利程度远远超过钻石；2）DeBeers 拥有全球超过30％的钻石采矿权，而公司则不能直接拥有翡翠采矿权，只拥有翡翠原材料的筛选权，且没达到垄断。3）DeBeers 因为超过百年对上游的垄断和控制，已经把整条产业链上的各个增值环节盈利模式充分培育。东方金钰在整条产业链上的没有充分发挥其对原材料的优先控制优势。4）DeBeers 除了垄断上游原材料，已经将自己成品钻石的标准作为钻石行业的唯一定价标准，实际上已经控制了下游价格，而成品翡翠缺乏标准，东方金钰不能控制成品翡翠价格。
风险因素：上游原材料的稀缺是缅甸北部政府人为控制的，造成未来供需关系可能缓和，翡翠价格巨幅波动；公司不能将对上游资源的控制力维持，并顺利转化为产业链中下游的暴利；经济萧条或金融危机可能造成终端翡翠成品价格巨幅下跌。
股价催化剂：上游原材料交易的垄断形成、下游商品的附加值被挖掘。
我们初步预测公司2007 和2008 年EPS 分别为0.34、0.55 元，初步拟定目标价为17－22 元，对应2007 和2008 目标PE 为50X 和40X。股价潜在升值空间为52%-97%。 原帖由 netnova 于 2007-3-22 08:57 发表 http://bbs.macdcn.com/images/common/back.gif
金牛能源，感觉不错,我昨晚复盘时也看上它了
汇通水利不错，可介入，金牛能源稍缓，电力股走势不会太强 原帖由 xmwyxx 于 2007-3-22 09:16 发表 http://bbs.macdcn.com/images/common/back.gif
老大，帮忙看看600153好吗，谢谢！
慢牛走势，基金买了不少，在地产股中走势一般，可适量介入 卖出广宇发展,10.23买入600980北矿磁材 论坛改版了吗...漂亮多了... 卖出浦发银行，买入时代科技7。23元——组合1 原帖由 lymanqun 于 2007-3-22 09:48 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
卖出浦发银行，买入时代科技7。23元——组合1
刚看到,已经涨停了.. 老大真是厉害 原帖由 lymanqun 于 2007-3-22 09:48 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
卖出浦发银行，买入时代科技7。23元——组合1
下手就晚了几分钟啊,已经飙了:*9*: 呵呵,要涨停了,没法跟了.
长春高新继续等待啊. 原帖由 lymanqun 于 2007-3-22 09:48 发表 http://bbs.macdcn.com/images/common/back.gif
卖出浦发银行，买入时代科技7。23元——组合1
老大盘中买的股表现真是粗鲁，直接。:*9*: 时代科技 是不是拉高出货呀