我利用如下组合
公布选股组合条件:
1.主力持筹指标 仓量斜率三>1
2.每笔均额指标 每笔均额变化五>1
3.欧奈尔排名指标 GOLD2=1
4.RSI指标>60
选出了
1 '600547' 山东黄金
2 '002056' 横店东磁
3 '000562' 宏源证券
4 '600251' 冠农股份
5 '000960' 锡业股份
6 '000777' 中核科技
7 '002013' 中航精机
8 '600072' 江南重工
9 '600101' S明星电
10 '000031' 中粮地产
11 '000920' 南方汇通
原帖由 pigtou 于 2007-1-29 21:01 发表
小弟也用的ghoster222大哥的四个组合条件，只选出了3支股：南方汇通，中粮地产，中核科技
小弟用的是DH2传统行情，建了BS，大买量（分笔，指向主动性买卖量中的大单买量），大卖量（分笔，指向主动性买卖量 ...
我也发生这样的情况，一样的数据，一样的软件，但选出的结果与帖子公布的结果总是不一样。
不过，我认为选股是一种思路的反映，虽然有误差，照着选股的思路决定交易，差别的也就是收益的大小:*29*:
原帖由 Kevin_QQ 于 2007-1-29 22:12 发表
{原帖由 ghoster222 于 2007-1-29 11:50 发表
公布选股组合条件:
1.主力持筹指标 仓量斜率三>1 //原来是1.8
2.每笔均额指标 每笔均额变化五>1
3.欧奈尔排名指标 GOOD=1
4.RSI指标>60}
今天盘 ...
今天的是有些小错误，主要是增加了几只股（根据基金四季报及机构成交回报增加的，如南方汇通，金晶科技等，重作欧奈尔排名时出现的），谢谢你的细心！！
今天看数据好像少了12.8号的大买量、大卖量，不知道大家的有问题没有。还有想问一下大买量、大卖量的单位是什么，是多少手吗？
[ 本帖最后由 guai629 于 2007-1-29 23:24 编辑 ]
原帖由 Kevin_QQ 于 2007-1-29 20:42 发表
今天的涨跌动因数据：
谢谢你的数据！另请问你那
{仓量斜率三 排序用}
大买:=SELFDATA('大买量');
大卖:=SELFDATA('大卖量');
主力仓量:=sum(大买-大卖,0);
仓量斜率三:ma(主力仓量-ref(主力仓量,1),3)/FINANCE(7);
{作历史排序时，请修改下面的日期，比如2007年1月5日就是1070105}
历史日期:=1070105;
if date>历史日期 then 距今日期:=barslast(date<(历史日期+1));
历史仓量斜率三:ref(仓量斜率三,距今日期);
这个排序公式是不是做当天的就要把“历史日期:=1070105”改成当天日期，做前面的日期就改为前面的，比如要做今天的排序就改为“历史日期:=1070129”，然后在动态显示牌下做选股排序吗？
依然老大能不能帮忙看看 朋友的那几个股票啊....
华夏他赚得很爽...一直拜托要请你帮忙看看那个股票啊....
东方热电,第一食品,五粮液,太钢不锈...老大就帮帮忙吧
原帖由 ahjx05 于 2007-1-29 23:33 发表
谢谢你的数据！另请问你那
{仓量斜率三 排序用}
大买:=SELFDATA('大买量');
大卖:=SELFDATA('大卖量');
主力仓量:=sum(大买-大卖,0);
仓量斜率三:ma(主力仓量-ref(主力仓量,1),3)/FINANCE(7);
{作历史 ...
需要稍微修改一下:data>=历史日期
原帖由 awangpian 于 2007-1-30 01:27 发表
依然老大能不能帮忙看看 朋友的那几个股票啊....
华夏他赚得很爽...一直拜托要请你帮忙看看那个股票啊....
东方热电,第一食品,五粮液,太钢不锈...老大就帮帮忙吧
东方热电：短线游资所为，经调整后（二至三天），还会继续创新高，但不可久留；
第一食品：调整到位，继续持有（主力高控盘）
五粮液：调整到位，继续持有（主力高控盘）——较第一食品更强；
太钢不锈：钢铁股的领头羊之一，主力仍意犹未尽看高指25元：（附一份报告）
太钢不锈：太钢2006 年业绩超预期50%
2007-1-17 10:00:00 代码:000825 作者:周希增 来源: 中信证券
投资要点
公司发布业绩预测修正公告，预计06年净利润增长200%～250%（三季报时曾预增100%～150%）。据此测算，公司06年每股收益为0.88～1.02元，其中四季度单季每股收益达到0.36～0.50元。这超出我们的预期50%。
公司业绩大幅增长主要原因：不锈钢的旺盛需求化解了镍价的大幅提升，同时新项目投产顺利，成为公司新的利润增长点。
虽然06年以来镍价大幅上涨，但对于300系不锈钢来说，价格上涨不仅消化了上涨成本，吨钢毛利还增加了1000元以上。400系不锈钢（不含镍）不受镍价上涨的成本影响，但受比价影响盈利能力也有所增强。
50万吨不锈钢项目，已于06年8月投产，冷轧线将于07年投产。
新项目投产顺利。公司计划2007年不锈钢产量较今年翻一番。新项目将成为公司2007年新的利润增长点。
受益于消费升级，中国和世界不锈钢消费快速增长，2006年世界不锈钢消费增长14%，中国不锈钢消费增长超过30%。旺盛的市场需求为世界第一大不锈钢企业—太钢提供了广阔发展空间。
15倍市盈率是钢铁股估值的国际化，而且国际上不锈钢企业的估值高出普碳钢50%。我们预测公司07年和08年每股收益分别为1.60元和2.0元。考虑到公司的高成长性，维持公司“买入”的投资评级，调高公司的目标价至25元。
沪东重机(600150):海通证券知名机械行业研究员叶志刚报告推荐。
公司公布定向增发公告。公司2007 年1 月28 日公告增发4 亿股，增发对象为中船集团（公司控股股东，持有公司53.27％的股权）、中信集团、宝钢集团、中船财务公司、上海电气、中国人寿、社保基金等大型国企。其中向中船集团发行股票数量不超过本次发行总量的59％（2.36 亿股），向中船集团以外的国有大型企业发行股份数量不超过发行数量的41％（1.64 亿股）。本次发行认购方式为资产认购和现金认购两部分，其中中船集团以资产认购不少于本次发行总量的59％，宝钢及上海电气以资产合计认购不少于本次发行总量的16％，其余部分由宝钢、中国人寿、中船财务、中信集团等以现金认购
盈利预测与投资建议。考虑到造船业2007 年的发展态势和外高桥、澄西船舶、远航文冲自身的业务发展情况，我们预计这3 家企业2007 年为公司带来的权益净利润分别为10.53 亿元、3.38 亿元，0.82 亿元，合计14.72 亿元。考虑公司增发4 亿股，股本扩大152.35 ％，公司2006、2007 、2008 年的每股收益摊薄为2.26 元、2.66 元、3.40 元，增长1030 ％、17.70 ％、27.82 ％。鉴于公司在国内船用柴油机行业的龙头地位和注入的优质资产未来的发展前景，我们给公司35－40 倍的P/E 估值水平，公司的目标价位为93.10-106.40 元，现低估165.11 ％，投资建议“买入”。
中航精机（002013）：中信建投研究员宋炳珅报告推荐。
认为中航精机（002013）将连续4年业绩增长50%以上。以公司目前自身业务业绩，第一目标价15元，考虑军工资产前景，第二目标价20元。
中航精机主要产品为轿车调角器，基本垄断中高档轿车领域，市场占有率30%以上。目前调角器产品供不应求，公司产品产销量以两年翻一番的速度增长，预计08年产销量将达210万台份；除调角器外，公司新开发的滑轨和增高器市场潜力大，07年预计满额80万产能，已有澳大利亚等订单，未来从调角器向上延伸成为调节机构的高一级组件供应商，加大利润空间；出口方面，公司05年出口额100万美元，06年预计达200万美元以上，国际OEM采购订单增多。
公司产品毛利率保持稳定，净利润率在7%－8%的基础上稳步提升，初步测算07-09年EPS（全面摊薄）分别为0.35元、0.53元和0.80元，加上06年，连续4年保持50%以上的业绩增长，而且07年业绩很可能超出预期，实现翻番达到0.40元（上次募集资金项目集中在07年体现效益）。
另外，作为中航一集团下属610所的控股企业，未来610所包括连带42所等军工资产（十多亿）可能会在公司逐渐做大做强后陆续置入上市公司。公司2000万股定向增发最近过会，增发价达8.4元左右，募集资金主要用于扩大产能，大股东认购不低于200万股。
[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-1-30 09:08 编辑 ]
原帖由 lymanqun 于 2007-1-30 08:01 发表
东方热电：短线游资所为，经调整后（二至三天），还会继续创新高，但不可久留；
第一食品：调整到位，继续持有（主力高控盘）
五粮液：调整到位，继续持有（主力高控盘）——较第一食品更强；
太钢不锈：钢 ...
谢谢老大了....
lymanqun 大大，那个私募消息的网站是什么？麻烦你再贴一遍，我找了好久都没有找到。
麻烦你了～～
原帖由 tuotobeauty 于 2007-1-30 08:22 发表
lymanqun 大大，那个私募消息的网站是什么？麻烦你再贴一遍，我找了好久都没有找到。
麻烦你了～～
这里：http://blog.eastmoney.com/NEIMUXIAOXI/268267.html
01.30正华内参投资机会（1）
发表时间：2007-1-30 8:31:36
1.宝新能源（000690）：（1）本栏目从06年12月20日开始做了多次详细介绍，读者可以查阅搜索信息了解本栏目独家的详细介绍。
（2）光大证券研究所认为由于广东省电力需求旺盛，公司06年完成发电量19.9亿千瓦时，上网电量18.2亿千瓦时，利用小时达到7370 小时，高于预期。提高宝新07-09年的盈利预测为0.93元、1.26元、1.89元。财务投资者、产业投资者和风险投资者共同参与定向增发提升了公司的市场形象，而未来5年净利润年均增长超过50%亦使其成为名副其实的高成长的公司，因此提升目标价位到25元。
（3）我们了解的最新信息，买方机构定位宝新能源中期目标价格超过30元，较目前股价具有50%上涨空间。建议关注宝新能源投资机会。
2.基金通乾（500038）：研究员提示关注。2007年1月26日的单位净值是1.9526元，对应于目前交易价格1.354元，折价率超过30%。该基金重点配置了船舶制造和银行类品种；尤其是其中的沪东重机和广船国际，我们和多家券商机械制造行业研究员沟通，认为沪东重机有翻倍的上涨空间，将带来通乾净值的明显上涨。建议关注基金通乾投资机会。
前十名股票明细（截止日期:2006-12-31）
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比%
600150 沪东重机 705.592 22395.477 6.45
601398 工商银行 3394.000 20465.820 5.89
000001 S深发展A 1369.017 19809.677 5.70
600036 招商银行 1200.000 19476.000 5.61
000002 万 科Ａ 1000.000 15470.000 4.45
600685 广船国际 709.392 12634.264 3.64
600028 中国石化 1250.500 11417.060 3.29
600016 民生银行 1000.000 10120.000 2.91
600870 厦华电子 1827.685 8809.440 2.54
600030 中信证券 300.000 8181.000 2.36
3.宝商集团（000796）：昨日本栏目向读者提供了一套应对目前市场状况而采取的策略性“资产重组和资产注入”投资组合。关于宝商集团，有读者反映“公司已经做了澄清，是什么意思？”
本栏目的信息内容：海航集团将向公司注入旗下酒店资产---海航酒店集团。（本栏目还利用投行资料做了大量背景介绍）
公司1月12日澄清公告内容：因公司股票近期涨幅较大，加之最近一些媒体发布有关公司有资产整合计划，将利用“宝商集团”壳资源重新装入其它资产的传闻，深圳证券交易所给公司下发了监管关注函，为澄清事实，公司董事会特发布此公告。经函询公司大股东海航集团有限公司，公司大股东以前及未来三个月对本公司没有资产整合计划；并在过去三个月内，关联法人及关联自然人也未发现有通过二级市场买卖公司股票的行为。
我们要说明的是：
（1）据我们了解，本网是最早（06年12月20日，06年12月21日）发布“海航集团将向公司注入旗下酒店资产”信息的媒体，后经多家网络和纸质媒体传播，公司澄清的原始对象就是本网06年12月21日《投资机会》发布信息。
（2）我们和某券商自营沟通，其负责人认为“公司大股东以前及未来三个月对本公司没有资产整合计划”是明显得“此地无银三百两”的说法，海航注入旗下酒店资产是比较确定的事情，目前应该将宝商视为未来的一线品牌旅游酒店类品种。
国泰君安王牌策略研究员王成投资策略分析简报
对于全球经济来说，已经持续4年高增长，很多经济学家都准备押宝，赌今年全球经济衰退，对于全球证券市场来说，很多策略分析师也在押宝，有说大涨，也有说大跌。我觉得今年也许全球股票市场还是向上的，但是作为龙头的美国股市今年波动性应该会增加的很大。一般来说，利差领先市场波动性两年，而最近2年，市场的波动性一直在低位，去年下半年以来很多期权投资者赌市场波动性必然加大，但是都铩羽而归。我觉得考虑到这个利差的领先作用，今年赌美国市场大幅波动应该赢面大。
今年年初国际形势也并不明朗，这是加剧全球市场波动性的一个重要因素，特别是中东局势，政治上或者军事上还并不明朗，但是对于石油货币充斥的中东市场，去年市场并没有上涨，这很难用石油价格下跌来解释，因为俄罗斯和其他商品资源国新兴市场同期涨幅都不错， 国际政治的不确定对证券市场的影响是不可忽视的。
现在石油价格和黄金价格走势出现分歧，，然而历史上在国际环境动荡的情况下原油价格和黄金价格在大周期上是完全同步的。目前每盎司黄金价格与每桶原油价格之比超过了12，而半年前还在8以下。仔细观察一下黄金走势，我们发现当前走势与2006 年3 月末之前大约10 周的走势极为相象。如果这一类比成立，考虑到可能动荡的国际局势，金价在未来一段时期内的上涨幅度可能达到上百美元级别。而石油价格也很难跌破50 美元，我相信我们研究员的判断：石油价格的中枢在60 美元左右。在这种情况下，山东黄金和中国石化仍然都是今年不错的投资品种。
本周市场大幅度波动，很多人又开始看空，一个很“充分”的理由是估值或者ROE，实际上这是微观指标，就如我们在年度策略报告中所说，微观看中国股市不应该走牛市，微观包括ROE 这些层面，但是从宏观上是必然的大牛市。现在应自上而下看，而不是自下而上看。另外一个“充分”理由是视觉再现，很多研究者把这轮行情类比1996－2001 年的行情，1996 年是从500 点涨到1500 点，涨幅2 倍，然后调整到1000 点，大幅波动，后来涨到2200 点以上，因此很多研究者认为这轮行情也应该涨到3000 点，回调到2000－2100 点，然后振荡，上涨到4000 或者5000 点以上。考虑到现在接近3000 点，因此开始心态不稳。
不过，本轮行情的特殊之处在于目前国内市场存在四大宏观泡沫，而96年则没有。第一个是人民币升值导致银行和地产股的大泡沫，这个泡沫在很多类似升值的国家出现过；另外一个是消费品的泡沫，这个类似于美国70 年代漂亮50消费品狂热时代，因为现在国家鼓励消费行业的发展，上市公司必然会受到更多资源支持；第三个是流动性＋有限供给泡沫，这类似美国2000年的网络泡沫，美联储放松银根增加流动性，资金供给充裕，而很多互联网公司只是很少的股份上市，其他都锁定，结果少数筹码被大量资金追捧，现在国内企业的上市也是这样，很多投资者抱怨供给太少了，钱太多了，开始抢筹码。实际上这是幻觉，我记得一个投资大师说过：股票涨的时候，股票就非常稀缺，股票跌的时候，遍地是股票。但是现在是股票涨的时候。第四个泡沫是大型国企的交叉持股IPO 泡沫，这类似日本的1990 年，当时日本企业交叉持股，一个上市公司涨了，持有这个股票的另外上市公司没有理由不涨，连锁效应造成了螺旋式上涨。现在国内也是也是这样，比如中国人寿被另外一个国企持有，人寿一上市资产证券化，财富迅速升值，这个国企也上涨，这样出现连锁效应。
在四大宏观泡沫下，只要流动性没有问题，泡沫是可以持续的。并且不是每个泡沫都是坏的，比如美国的漂亮50 泡沫和互联网泡沫对后来美国经济转型和竞争力塑造起到了决定作用，漂亮50 时代的消费品企业后来多数是国际巨型企业，而在互联网泡沫时代存活下来的企业也是顶极的网络公司。投资者对国内消费品企业的追捧有利于这些企业的发展，大型国企的上市也有利于这些企业未来的发展和资源整合。但是人民币升值造成的“重估”和交叉持股造成的帐面资产增加是纯粹的泡沫，对现实经济和金融经济长期来说危害很大，无关任何资源配置，单纯是重估泡沫，最后重估理性的时候破灭。
现在的市场对于机构投资者来说是存在泡沫的，因为机构认可的估值在15－22 倍，但是主流机构投资者不可能离开市场，而对于个人投资者来说估值是合理的，这要从风险溢价来说，个人投资者可以支持30－40 倍的市盈率，主要是因为投资渠道缺乏，储蓄资金转移配置（要么通过买基金，要么直接买股票）股市。
对于主流板块来说，我们对银行和地产股短期表示谨慎，不过我们仍然推荐招商银行、深发展、万科、华侨城。中信证券和中国人寿也仍然是推荐评级。
对于近期高价消费品股票的下跌，我们的主要观点是投资者心态问题，这些股票基本面没有问题，并且仍然处于高增长期，因此调整仍然是买入机会，未来会有更多的百元股票出现，比如小商品城，我们研究员目标价格是120 元。
很多投资者喜欢非主流板块。对于心态上谨慎的投资者可以关注防御类的高速公路和公用事业板块，这类板块业绩不错，涨幅落后指数。另外如果投资者担心市场可能继续出现的大幅振荡，则可以关注高成长的小盘股，这些股票的涨跌和自身基本面关系更大，和市场相关并不大，最近我会推出小盘股策略，为投资者选择值得长期持有的高成长小盘股。另外一个投资方向是投资低价重组股，关于该股票组合，我的同事最近会推出低价重组黑马组合供投资者选择。
中信证券农林牧渔行业报告----《中央一号文件助推行业发展》，摘要：
新华社29 日受权发布2007 年中共中央、国务院1号文件，即《中共中央国务院关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》（以下简称《意见》）。
投资要点：
这是自2004 年以来，中共中央、国务院连续第四次发布涉农“1号文件”，表明了第四届中央领导集体坚持把解决好“三农”问题 放在重中之重的战略思想。此次“1 号文件”的下发，也进一步证实了我们关于农业行业的政策性拐点在2004 年已经出现的基本判断。我们认为，中央对解决“三农问题”的坚定态度和决心，在较长一个时期内不会发生变化。
《意见》与04、05、06 年“1 号文件”一脉相承，充分地反映了本届政府在解决“三农问题”上的一贯思路和一致目标。《意见》在坚持实行工业反哺农业、城市支持农村和多予少取放活的方针下，通过巩固、完善、加强支农惠农政策，切实加大农业投入，积极推进现代农业建设，实现粮食稳定增产、农民持续增收、农村社会和谐发展的三大目标。
《意见》重点强调落实以下五个方面的政策：1、继续加大农业投入，国家财政新增教育、卫生、文化等事业经费和固定资产投资增量主要用于农村，逐步加大政府土地出让收入用于农村的比重。2、提高农业装备水平和农业科技水平，发展现代农业。3、加强农产品质量安全，发展健康农业；4、继续扶持农业产业化龙头企业发展，使之成为发展现代农业的重要带动力量；5、发展适应现代农业要求的物流产业；等等。
《意见》对行业投资选择的主要指导意义在于：一是继续关注农业服务业，包括兽用生物制品及兽药、饲料、农药、农业机械、种子、化肥等行业。二是继续关注农产品加工业，包括肉制品加工、乳制品加工、林木加工、果汁饮料、番茄酱加工、食用菌加工等相关产业。三是关注新农村建设相关产业，包括农村基础设施建设、农村卫生、农村教育等相关领域。
继续关注农业龙头企业和农业服务龙头企业的投资机会。我们维持农林牧渔行业“强于大市”的投资评级，维持中牧股份、通威股份“买入”评级，维持北大荒、华冠科技、隆平高科、宜华木业、金宇集团、天康生物“增持”评级。
沪东重机(600150):海通证券知名机械行业研究员叶志刚报告推荐。
公司公布定向增发公告。公司2007 年1 月28 日公告增发4 亿股，增发对象为中船集团（公司控股股东，持有公司53.27％的股权）、中信集团、宝钢集团、中船财务公司、上海电气、中国人寿、社保基金等大型国企。其中向中船集团发行股票数量不超过本次发行总量的59％（2.36 亿股），向中船集团以外的国有大型企业发行股份数量不超过发行数量的41％（1.64 亿股）。本次发行认购方式为资产认购和现金认购两部分，其中中船集团以资产认购不少于本次发行总量的59％，宝钢及上海电气以资产合计认购不少于本次发行总量的16％，其余部分由宝钢、中国人寿、中船财务、中信集团等以现金认购
盈利预测与投资建议。考虑到造船业2007 年的发展态势和外高桥、澄西船舶、远航文冲自身的业务发展情况，我们预计这3 家企业2007 年为公司带来的权益净利润分别为10.53 亿元、3.38 亿元，0.82 亿元，合计14.72 亿元。考虑公司增发4 亿股，股本扩大152.35 ％，公司2006、2007 、2008 年的每股收益摊薄为2.26 元、2.66 元、3.40 元，增长1030 ％、17.70 ％、27.82 ％。鉴于公司在国内船用柴油机行业的龙头地位和注入的优质资产未来的发展前景，我们给公司35－40 倍的P/E 估值水平，公司的目标价位为93.10-106.40 元，现低估165.11 ％，投资建议“买入”。
中航精机（002013）：中信建投研究员宋炳珅报告推荐。
认为中航精机（002013）将连续4年业绩增长50%以上。以公司目前自身业务业绩，第一目标价15元，考虑军工资产前景，第二目标价20元。
中航精机主要产品为轿车调角器，基本垄断中高档轿车领域，市场占有率30%以上。目前调角器产品供不应求，公司产品产销量以两年翻一番的速度增长，预计08年产销量将达210万台份；除调角器外，公司新开发的滑轨和增高器市场潜力大，07年预计满额80万产能，已有澳大利亚等订单，未来从调角器向上延伸成为调节机构的高一级组件供应商，加大利润空间；出口方面，公司05年出口额100万美元，06年预计达200万美元以上，国际OEM采购订单增多。
公司产品毛利率保持稳定，净利润率在7%－8%的基础上稳步提升，初步测算07-09年EPS（全面摊薄）分别为0.35元、0.53元和0.80元，加上06年，连续4年保持50%以上的业绩增长，而且07年业绩很可能超出预期，实现翻番达到0.40元（上次募集资金项目集中在07年体现效益）。
另外，作为中航一集团下属610所的控股企业，未来610所包括连带42所等军工资产（十多亿）可能会在公司逐渐做大做强后陆续置入上市公司。公司2000万股定向增发最近过会，增发价达8.4元左右，募集资金主要用于扩大产能，大股东认购不低于200万股。
中国联通（600050）：市场预期的公司拆分计划已经确定。政策性重组是机构高度看好联通的原因。
[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-1-30 09:20 编辑 ]
原帖由 tuotobeauty 于 2007-1-30 08:22 发表
lymanqun 大大，那个私募消息的网站是什么？麻烦你再贴一遍，我找了好久都没有找到。
麻烦你了～～
xiexie~~~~
原帖由 ahjx05 于 2007-1-29 23:33 发表
谢谢你的数据！另请问你那
{仓量斜率三 排序用}
大买:=SELFDATA('大买量');
大卖:=SELFDATA('大卖量');
主力仓量:=sum(大买-大卖,0);
仓量斜率三:ma(主力仓量-ref(主力仓量,1),3)/FINANCE(7);
{作历史 ...
其实公式里已经把当天和历史的分开了。
当天排序：直接选“仓量斜率三”指标排序；
历史排序：自行改“历史日期”后，选“历史仓量斜率三”指标排序
原帖由 点金指 于 2007-1-29 16:14 发表
雷锋同志你看盘用的什么软件?
DZH2
1.30日早机构推荐个股一览
桂林旅游(000978) 资源导向式扩张，做“大山水”文章【光大证券】【最优】
投资要点：1、抓住旅游主业，战略扩张以资源占有为导向。桂林旅游在大力发展旅游主业的同时，为规避旅游业如遇突发事件（如SARS）给企业经营造成的大幅波动，也尝试介入具有较高进入门槛、收益前景相对稳定的特许经营业务，如管道燃气、客运车站、出租车等产业。虽然，目前相关业务的经营状况参差不齐，但我们认为，以上业务的核心价值在于其垄断性，而盈利能力会随着一些条件的改变是可以改善的，对此，我们应充满信心。
2、我们预计，桂林旅游今年可能通过再融资募集资金收购、整合“两江四湖”旅游线路。此项投资涉及环城水系中船闸、登岸码头、特许经营权等诸多资产，估计总投资将达到3 亿元左右。由于目前相关游船线路的定价及门票分成方案尚未最终形成，详细的测算无从着手，但我们保守估计，正常运作后该项目的投资收益率应不低于10%。
3、景区资源战略地位显现，盈利能力不断增强。桂林旅游凭借自身桂林市乃至广西省旅游资源开发的平台地位，上市以来通过收购、合作、参股等多种方式介入银子岩、丰鱼岩、龙脊梯田、象山、七星公园以及井冈山景区的开发、经营，随着旅游线路日渐成熟，景区盈利能力不断增强，投资回报渐入佳境。2006年，我们预计，银子岩景区的税前利润近2000万元，龙脊梯田也达到400万元以上，合作的象山、七星公园收益稳步成长，景区业务总体呈现出快速增长的发展态势。
4、盈利预测及投资评级。根据此次调研的情况，我们有理由相信，公司今后几年将步入高速发展期，据此，我们初步上调公司投资评级“最优-2”。
【最新研究】
火箭股份(600879) 业绩基本符合预期 【国泰君安】【增持】
投资要点：1、公司今日发布06年度报告，经营情况基本符合预期，业务实现稳步增长。实现主营业务收入12.53亿元，较上年同期增长23.17%。主营业务利润5.37亿元，同比增长14.68%。净利润2.14亿元，同比增长23.14%。
2、分地区而言，业务增幅由高至低分别为河南、上海、北京、桂林、杭州。与中期情况基本一致。其中杭州公司业务增幅的缓慢与其所得税率政策变动有关。河南公司已成为公司电连接器业务出货最大的地区。
3、公司毛利率水平由上年同期的46.18%下调至本期的43.01%，仍在我们的预期范围内。导致毛利率下降的原因有两个方面：一是原材料价格上升，其中金属材料价格平均涨幅达40%，非金属材料价格平均上涨3%，最导致主营业务成本增幅大于收入增幅。二是毛利率水平较低的民品业务收入增幅远高于军中品业务，从而拉低了整体业务毛利水平。
4、公司期间费用控制情况好于我们的预期，在收入增长的同时，期间费用不但没有同步增长，还出现了绝对规模的下降，反映出公司向精细化管理转变的成果。
5、公司经营净现金流一直没有表现出与利润匹配的规模，这与公司的军工业务性质有关。公司已开始注意对于货款回收指标的考核力度，且在当期取得明显成效，经营净现金流同比增幅超过了200%，只是仍有改善的空间。
6、展望07年，我们认为公司仍处于稳定增长的趋势中，就趋势而言，国家航天产业的发展将为公司业务成长提供足够的空间。同时，定向增发完成后，公司将介入终端系统业务，在一定程度上摆脱下游客户的限制，进而提升了产业地位。继续给予增持的评级。
营口港(600317) 资产注入大幅提升估值空间 【华泰证券】【买入】
投资要点：1、公司正在研究将母公司所属的16-17号泊位、52-56号泊位注入上市公司，此次资产注入预计涉及资产总额50-60亿元（成本价），各种方案正处在讨论中，预计此次资产注入将通过定向增发的形式进行，公司通过此次资产注入规模迅速壮大，避免同业竞争，长远成长空间将打开。预计此次资产注入在07年将会完成，最快07年上半年开始实施。
2、公司06年三季度资产总额为29.18亿元，此次资产注入后，公司资产规模预计将增加2倍。公司所得税率为33%，预计未来两税合并将使公司收益。
3、和同类港口相比，公司估值明显偏低，即使考虑到转债全部摊薄后的业绩，公司当前的估值仍然偏低。
4、公司的合理估值区间为14.50元-17.40元，对应07 年转债全部摊薄后的业绩，市盈率为25-30倍，若不考虑转债摊薄因素，对应的市盈率仅为19.6-23.5倍。由于股价并没有反映大规模资产注入的预期，提升公司投资评级至“买入”，目标价格15元，较当前股价仍有约40%的上升空间。
金鹰股份(600232) 拥有独特盈利模式的行业龙头 【招商证券】【强烈推荐】
投资要点：1、亚麻纺织行业龙头老大，唯一拥有完整产业链的垄断企业。1）原料是亚麻企业发展最关键的因素之一。2）公司通过整合原料基地，在原料控制领域将拥有绝对的话语权。3）公司将通过行业洗牌的机会达到提升垄断地位的目的。4）向下游积极发展印染后整理技术，成为亚麻纺织企业中唯一拥有完整产业链的企业。5）公司集中从上下游两头共同推进亚麻产业发展的战略十分明确，我们预计公司麻纺产品06和07年的主营收入分别可达到7亿元和11亿元，净利润06年和07年分别可达到6千万和1亿。
2、绢纺行业洗牌已经基本完成。公司在绢纺产品领域也处于龙头地位，绢纺的生产工艺技术和质量水平在行业内居全国领先地位，产品市场占有率保持在15%以上。近年来，蚕丝价格较高，而绢纺价格一直走底，因此绢纺行业一直处于低迷状态。在此过程中国内绢纺行业的洗牌已经基本完成，公司实力远超其他对手。但因为行业的不景气，我们预计公司未来该项业务仍将增长缓慢，绢纺业务07年可为公司贡献利润大约2千多万左右。
3、纺织机械与纺织工艺的完美结合，使公司成为A股市场一道独特的风景。1）公司垄断了国内麻纺、绢纺设备的制造。2）纺织机械与纺织业务相辅相成、相得益彰。3）预计公司纺织机械产品的主营收入在06和07年分别为2.2亿元和2.5亿元，07年可为公司贡献利润约3千多万。
4、盈利预测及投资建议。我们首次给予公司强烈推荐的投资评级。
5、风险因素：1）人民币升值、欧盟对亚麻纱线的数量设限。2）绢纺产品的原料仍然大幅上涨。3）纺织机械业务受亚麻行业固定资产投资影响较大。
宝钛股份(600456) 垄断地位带来利润持续增长 【招商证券】【强烈推荐】
投资要点：1、2007年1月26日，公司董事会发布了2006年度业绩预增公告，由于公司在钛材行业的垄断地位和定价能力以及下游航空，军工和化工等行业对钛材的持续需求，公司2006 年业绩同比增长100%以上，公司业绩增长的持续性和在有色行业的龙头地位不容撼动。
2、由于遵义钛业、抚顺钛业海绵钛的大幅扩产和其它地区海绵钛项目的建设投产，坚挺的海绵钛价格在2006年12月份以来出现了较大幅度的回落，价格从20万元/吨以上回落到了目前15万元/吨左右。海绵钛价格的回落从静态角度看，大大提高了公司钛材加工的毛利空间，但是同时投资者也因此担心由此造成钛材价格的回落，从而降低公司钛材加工的毛利空间。
3、我们认为海绵钛价格的大幅回落可能会对钛材价格造成一定不利影响，但是未来钛材价格即使回落，回落的幅度应该会小于海绵钛价格回落的幅度，理由有三：1）钛材价格虽然会受成本（海绵钛）的影响，但是根本上还是由钛材的供需关系决定；2）公司海绵钛的产品结构会进一步优化，航空、军工等高档钛材的比例会进一步增加，航空，军工客户对钛材价格不敏感；3）公司2007年有相当一部分钛材订单已经锁定了价格。
4、随着公司EB 炉的投产，钛材残料回收的增加，公司的生产成本将进一步降低；随着未来募股资金项目的陆续投产，公司的产能也将会有较大幅度提高，因此无论从公司在行业的垄断地位和定价能力；未来产能的扩张还是成本的不断降低来看，公司未来三年依然将会保持较高速度的利润增长。
5、给予公司未来6个月的目标价位为44.00－46.00元，维持强烈推荐的投资评级。
厦门钨业(600549) 增发获批，建议机构投资者积极申购 【招商证券】【强烈推荐】
投资要点：1、2007年1月26日，公司董事会发布公告称，公司非公开发行股票申请已获得了证监会的批准，公司将自2007 年1月25日起6个月内完成非公开发现不超过4500万股股票。
2、随着公司非公开发现股票的最终实施完成，困扰公司发展的资金问题将会得到有效解决，公司未来在钨、钼、稀土、储氢材料、钛丝等稀有材料等领域会得到更好起更快的发展。
3、由于公司2006年四季度贷款规模的迅速扩大，财务费用大幅增长，因此公司06 年的业绩可能低于市场的预期，我们调低公司06年EPS至0.56元，随着非公开发现股票的完成，公司的财务费用将会降到合理的水平，维持公司07－08年EPS为0.95，1.35元。
4、自我们2004年11月8日《厦门钨业－全球钨业巨头步入快速增长期，股价严重被低估》和2006年3月15日《厦门钨业－有色金属行业未来的TENBAGGER》报告首次推荐厦门钨业以来，公司股价涨幅已经超过了700%，目前我们依然认为公司是有色金属行业首选的龙头公司之一，给予公司未来6个月的目标价位为26.00－28.00元，相当于公司08年业绩的20PE，维持强烈推荐的投资评级，同时建议机构投资者积极申购本次非公开发现的股票。
5、公司近半年一方面在矿山资源方面有多项收购行为，另一方面在下游深加工领域方面也有多项突破发展，因此我们会在近期再次撰写公司的详细报告来阐述公司的投资价值，敬请投资者关注。
云铝股份(000807) 07 年生产成本显著下降 【中信建投】【买入】
投资要点：1、成为国内电解铝行业排头兵：经过“十五”期间技改，云铝上市公司本部已经形成30万吨电解铝产能，配套建成18万吨碳素生产能力，16万吨铝加工产能（其中铝合金12万吨，铝板1.5万吨，铝延杆2.5万吨）。05年通过市场运作，控股了永鑫和瑞鑫两家子公司（合计产能10万吨）。因此，公司现在控制的铝冶炼产能已经达到40万吨，产量在全国铝厂中处于前三强地位。
2、管理、技术、环保等方面成绩显著：公司已经通过国内国际一系列管理体系认证。去年又取得汽车行业TS1694认证，这个认证是国际上通行的标准。在环境保护方面，2005年公司获得“国家环境友好企业”的称号，是按照美国标准评选，体现在技术、管理等方面的领先。由于公司在环保方面的成绩突出，预计今后获得当地政府支持的力度会比较大。
3、挖掘内部潜力，各项成本费用控制良好：公司06年细化了成本管理，实现了降低生产成本和控制费用的目标。例如公司电耗的指标在全球同行业排第一位。单位产量电耗比行业平均水平低1000-1500度。2005年的综合电耗是13618度/吨，2006年前十个月的数据是13500度/吨，进一步下降。
4、控股文山铝业，掌握了资源：目前公司氧化铝原料都是从国外进口，没有资源优势也是公司发展的一个制约因素。
5、2007年铝市场将是平衡市，铝价维持平台走势可能性很大：2004年开始的对电解铝行业的宏观调控，已经历时三年多，目前新建、拟建电解铝厂已经很少。
6、我们的预测基于以下三个方面：一是公司产能释放，二是氧化铝价格跌势难改；三是对铝价乐观。维持买入评级。目标价位16 元。
中集集团(000039) 从产品龙头走向全球物流装备产业龙头 【中信建投】【买入】
投资要点：1、从产品冠军走向产业冠军。公司是全球集装箱行业的龙头企业，从单一产品干货箱成为世界第一开始，公司不断完集装箱产业链，拥有全系列的集装箱生产能力，并延伸至服务与维修。在集装箱基础上，公司进一步延伸至登机桥、专用车辆、铁路运输车辆和罐式设备，从产品冠军逐步成长为世界物流装备制造业的冠军。
2、外延式发展模式保持企业持续增长。中国制造业正在快速发展，但在市场快速增长的同时，也形成了行业的高度竞争，中集集团通过收购兼并不仅迅速壮大自己，同时也改变的世界集装箱行业的竞争局面；公司在进入空港设备和专用车辆时基本上采用外延式的发展模式获得快速进入新的产品领域的机会。
3、专用车辆高速增长 五年再造一个中集。中集集团2000年销售收入89亿元，2001年67亿元，2001年当年开始研究并于次年进入专用车辆领域，我们预计2006年公司车辆销售将近80亿元，相当于公司发展20年的平台。一般来说，机械产品从研究试制到量产就需要三年以上的时间。而中集仅用三年时间就成为了国内专用车辆的龙头。公司从研究到辆量产仅仅用了6年的时间再造了一个2001年中集。即将迎来中国物流转型升级的良好机遇。
4、我们认为投资垄断性领域看资源，投资竞争性领域看企业能力。应该给予公司管理溢价。建议“买入”。
5、风向提示：干货箱产能过剩可能引发市场价格战。
盐湖钾肥(000792) 丧失“意外之喜”不影响长期投资价值【中信证券】【买入】
投资要点：1、ST 数码在2006 年年报中披露盐湖集团重组该公司的具体计划。除已公告的盐湖集团以支付现金1.5亿元、承债1.2亿元的方式获得ST数码53.63%的股权外。首次披露“ST数码通过定向增发的方式，吸收合并盐湖集团的全部资产。盐湖集团注销，其全部资产、负债、业务和人员由存续公司承继。
2、据向ST数码公司了解，具体重组方案仍在酝酿，尚未报到证监会。重组将使盐湖集团与盐湖钾肥大额关联交易和关联方关系问题更为突出，具体重组方案如何解决该问题，以符合证监会的监管方向获得批准“值得关注”。
3、虽然ST数码吸收合并盐湖集团，但盐湖钾肥现有钾肥业务及钾肥子公司股权未变化，固态钾开发项目（年产100万吨氯化钾）将于2007年6月份投产，法律框架下出资情况确定股权比例决定实际控制权仍属于盐湖钾肥。因此维持盐湖钾肥现有业务的未来盈利预期。
4、若重组ST数码成功，对盐湖钾肥而言仅是失去钾肥业务全部置入的“意外之喜”。但未来这两家相关上市公司的业务布局仍值得关注。
5、2006年盐湖钾肥氯化钾价量齐增以及增值税正常返还推动业绩增长约50％。目前国外、国内钾肥价格上涨，库存均处于低位，奠定2007年国内氯化钾继续“补涨”的基础。盐湖钾肥未来价量仍有上升空间，预计2006、2007 和2008年EPS分别为1.05、1.43和1.88元。
6、公司现有钾肥业务高成长，低风险；高分红的再投资效应应是熊市的保护伞和牛市收益的推进器。参考国际同行和国内市场的估值水平，给予公司07年动态市盈率25倍，目标价36.64元，维持“买入”评级。
华东医药(000963) 利空出尽 【KGI】【增持】
投资要点：1、专科药品的收入增长仍然是业绩的主要推动力。我们认为06年移植药品的销售收入增长放缓主要原因是：受反商业贿赂的影响，新产品的销售推广受阻，公司原计划赛可平的销售收入为4000万元以上。预计07年移植药品的收入增长将超过10％。长期来看，我们认为整个移植药物药物市场前景是非常广阔的。中国每年约有150万人因终末期器官功能衰竭需要进行器官移植，但每年仅1万人左右能够得到移植治疗，其主要原因是：器官的供体匮乏。我们预计一旦脑死亡立法出台，此种状况将会改善。
2、医药商业的盈利水准已从谷底走出。公司是目前浙江省最大的医药商业企业。在完成从分公司到事业部的调整之后，医药商业的盈利水准有很大的提升。公司还降低毛利率低的批发调拨业务，增加纯销业务。另外，公司积极采取措施增加高毛利药品的区域代理业务。目前，商业的调整已经成效显现，06年上半年的的毛利率为6.74％，较05年同期5.92％提升了0.8个百分点，我们预计06实现净利润4000万元，同比增加15％。预计07年净利润的增长仍能保持在15％。
3、资产注入将能增加每股盈利0.10元。
4、风险：1）主要产品有降价的压力。2）收购地产项目将导致公司的现金流更加吃紧。
5、公司评价与投资建议。公司目前交易价相当于06年每股盈利的30倍和07年每股盈利的25.1倍。考虑到前期压抑股价上涨的主要原因产品价格下降已经明朗，而资产注入将在07年有实质性进展，我们用较高的市盈率估值，我们按07年每股盈利的30倍确定目标价，12个月目标价为7.2元，首次给予「增持」建议。
承德露露(000848) 收购商标，消除公司发展最大隐忧 【光大证券】【优势】
投资要点：1、公司收购商标后，露露集团将与“露露”产品有关的商标、专利、域名及条形码等无形资产转让给承德露露股份公司，总计全部商标（127项）、专利（73项）、域名（74项）、企业及商品条形码（205个）等，转让价格为3.01亿元。
2、我们认为公司未来的市场发展方向一方面是老市场的深化和细化，另一方面是对江南地区，即新市场的开发。对于老市场的开发，公司可以借助大城市的消费引导和北方消费习惯，着力于将产品向二三级城市和乡镇县等进行渗透；而对于新市场的开发，公司也逐步开发了新产品，如近期推出的“无糖杏仁露”，以适应南方消费者较为清淡的口味。总之，我们认为公司作为行业的领头羊，有能力进一步拓宽杏仁露这一成熟产品的市场。我们预计近几年公司的销售收入能保持20%左右的增长。
3、由于股权回购，露露集团已经不再是公司的股东。我们认为未来随着关联交易的解决，公司的生产成本有进一步节省的空间。但同时也要认识到，随着公司产量扩张，杏仁收购量逐步加大，未来杏仁收购价的下降空间有限。而印铁罐用料——马口铁的价格近几年有上涨的趋势。这些因素导致公司节约成本的空间较为有限。公司利润增长仍主要靠销量的提升。
4、总之，集团股权和占款问题的解决，将有助于公司遏制费用率的上升。我们认为未来的期间费用率能够控制在20%左右。
5、我们对公司06-08年的盈利预测为0.35，0.39和0.45元，以1月25日的收盘价18.71元计算，公司07-08年动态市盈率为48倍和42倍，目前估值较高。但考虑到公司若进行股权激励，将会进一步推动公司业绩高增长。
龙头股份(600630) 加大低效资产处置力度提升整合预期 【国信证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、剥离亏损企业幸福印染体现公司低效资产的处置力度。我们认为，幸福印染剥离、不夜城房产出售、上海龙头医药有限公司50%股权转让、上海东纺日化销售有限公司40%股权的退出以及已实施的土地拆迁补偿、厂房出租等体现了公司加大低效资产的处理力度，提高资产的盈利能力提升。
2、资产质量趋向优化，内部渠道整合和单店盈利提高是公司价值所在。低效资产的退出优化了公司资产质量。2006年前三季度，公司存货净额、应收帐款净额、其他应收款净额及短期投资净额分别同比减少5%、25%、 43%和92%，货币资金则同比增加33%，现金流大大改善。
3、PS估值居行业底端突显结构调整后提升空间巨大。公司2006年前三季度每股收入6.08元，同时公司是华东地区针织内衣行业龙头，目前PS大大低于市场平均水平。一旦公司5000多营业网点利用效率提高，低效资产退出和三枪的整合明显提高，公司PS将有大的提升空间。近一年公司加强了与国际品牌厂商的合作力度，与POMPEA 的产业合作，都有助于公司主业的竞争力提升。
4、提前剥离亏损资产确认损失，调低06、07EPS至0.07和0.15元。仍维持“谨慎推荐”的投资评级。
5、风险提示：存货和非纺资产清理对业绩有较大波动。公司资产盘活尤其是存货处理需要一段过程，目前公司存货金额仍有12个亿，占总资产35%，净资产89%，存货及非纺投资的处置进程会影响公司利润。
宝钛股份(600456) 迎接07年的开门红 【联合证券】【增持】
投资要点：1、与市场观点不同，我们认为国内海绵钛价格回落趋势将在14~15万/吨企稳；而考虑到遵义、抚顺等公司主要海绵钛供应商倾向于使用完全成本的全流程工艺，以及海绵钛供应缺口消失后公司日益增强的议价能力，我们认为公司未来海绵钛价格或回落至13~14万/吨的水平。
2、我们认为海绵钛价格回落趋势的确立将推动公司钛及钛合金材料的均海绵钛，公司单吨毛利/毛利率将因此显著增厚。
3、基于目前的情况，海绵钛与钛合金材料调价节奏并不一致：自07年初起公司采购的海绵钛价格以显著调整；但预计钛合金产品价格的主要调整将不会早于07Q1进行。
4、EB炉与两台10吨VAR炉可望投产保证了公司能够充分利用一季度产品、成本价差的扩大。预计07Q1将迎来开门红，产量不低于1500吨，同比及环比或超过40%。
5、我们也调高了对全年单吨毛利的预测。按新的盈利预测07、08年PE分别约23.5、17.0倍，因此我们维持“增持”的评级。
S江钻(000852) 资产注入将造就石油钻采巨头 【联合证券】【增持】
投资要点：1、我国石油钻采设备制造行业正处于整合的前夜。行业集中度非常低，高企的油价和计划性的采购体制维系着看似平稳的竞争格局，但这种格局正在被打破。民营企业飞速成长；中石油整合的预期也在加强；中石化已经点燃了整合的导火索，中石化已经明确以江钻为平台，整合旗下的石油钻采业务。
2、我们对石油钻采行业进行了研究，发现公司大股东江汉局和实际控制人中石化旗下都有着较为优质的石油钻采资产。江汉局下属的四机厂是我国第二大石油机械企业，其主导产品车装钻机、修井机和固井设备稳居国内第一；而中石化下属的钻采企业在05年钻采十强中几乎占据半壁江山。因此，资产注入将直接造就一个石油钻采巨头。
3、公司现有主营产品钻头直接受益于高企的油价，国内市场得益于我国三大油企的快速扩张，出口市场目前仍然处于成长期，30%以上的增长仍有望维持两年以上。
4、我们认为，公司是目前钻采行业最为明确的整合平台，也是行业未来潜在的整合者。因此，基于07年业绩，给予20倍的PE较为合理，同时考虑到公司尚未股改，公司的目标价为17元，建议投资者在复牌后“增持”。
广州国光(002045) 品质决定发展 步入高速增长期 【西南证券】【持有】
投资要点：1、公司是国内电声行业中的佼佼者，产品主要面向中高端电声器件市场，经营模式以OEM 和ODM为主，所产产品90%以上用于出口，客户主要为HARMAN、TOSHIBA、DAT、DELL等国际知名企业及专业厂商，客户质量一流。
2、电声器件属于视听产品，由于其与人们的日常生活密切相关，因此其市场需求一致保持者稳定的增长。据统计，全球电声市场需求量年平均增长速度为10%，目前市场规模已达到600亿美元左右。
3、目前，公司ODM业务占比已达到主营收入的50%以上，不但改善了公司的盈利能力，而且锻炼了公司的设计、管理和生产经营能力。不久前公司又公布了股权激励方案，对公司高管和核心员工进行激励，使得公司的治理结构更加合理，经营管理能力得到很大的锻炼和提高。
4、与同行业公司相比，公司所在地的劳动力成本明显具有相当的竞争优势，盈利能力也相应的高于同行业竞争对手。另外，公司募集资金项目都已基本完成，产品线也已从原有的26条增加到了现在的50条左右，产能规模得到了提高，竞争优势也更加巩固。
5、我们认为电声行业合理市盈率水平应在25倍左右，但同时我们又看好公司未来两年的业绩增长，市盈率水平应高于行业平均水平，因此我们给出的公司六个月内合理估值区间为17.66元-19.19元，对应07年的市盈率为28倍-30倍左右。
6、公司1月25日收盘价为18.41元，因此给予广州国光（002045）短期“持有”评级，但我们看好公司的长期增值能力，建议长期关注。
皖通高速(600012) 07年目标价 每股10-12元 【银河证券】【推荐】
投资要点：1、预计06 年主营业务收入超过16 亿元,净利润同比增长超过18%。
2、预计未来三年公司业绩将维持20%左右的增长。
3、预计07和08年公司每股收益0.56和0.68元。鉴于未来三年公司每股收益有接近20％的增长，公司合理市盈率应该在18－20倍左右。基于此市盈率范围相对估值，我们认为公司07年合理价格应该在每股10－12元左右，相对目前7.3元的二级市场价格，还有37％－64％的上涨空间，维持“推荐”评级。
火箭股份(600879) 2006 年业绩符合预期 【中金公司】【审慎推荐】
投资要点：1、火箭股份06年业绩保持稳定增长，略超预期。火箭股份06年主营业务收入和净利润分别达到12.53亿元和2.14亿元，分别同比上升23.14%和23.17%，每股收益为0.44元，较先前的盈利预测高出0.01元，略高于公司06年四季度定向增发公告给出的全年业绩预测。
2、原材料价格上涨及产品结构的变化造成毛利下降－符合预期。公司06年主营业务利润率为43%，同比下降3个百分点，与我们之前预计基本一致（增发拟收购及新投项目短期投入支出较大，生产成本较高，因此预计短期毛利率会由目前的45%下降到40%左右。项目分批达产后，军品毛利率有望恢复到先前水平，而随着民品比重逐步增加，公司整体毛利率长期来看会呈现缓慢下降的趋势）。由于06年公司产品材料成本构成中铜、铝、黄金等金属材料价格较05年大幅上升，给产品毛利水平带来一定压力；此外，产品结构方面，06年公司毛利水平较低的民品销售收入同比增长达101.4%，占主营收入比重从05年的5.81%上升至9.49%。
3、公司正在进行的定向增发方案仍就在等待相关机构的审批手续，我们预计有望在07年一季度完成，同时公司也明确表示正在制定股权激励计划。
4、由于近期公司基本面并无发生重大变化，我们维持当前的盈利预测，在假设公司定向增发8750万股的情况下，07、08年每股收益分别为0.58和0.79元，目前价位下对应市盈率分别为32.6x和24.1x。通过前期市场整体估值水平的提升，当前军工类上市公司08年平均市盈率为28x，给予火箭股份08年30x的估值则对应股价为23.7元，我们重申“审慎推荐”的投资评级。
锦江股份(600754) 石炼化以新增股份吸收合并长江证券 【中信建投】【增持】
投资要点：1、股改后，公司将获得石炼化1.05954亿股。本次以新增股份吸收合并的基准日为2006年12月31日,新增股份比例换算的确定以双方市场化估值为基础。石炼化的每股价格,以2006年12月6日停牌前20个交易日收盘价的算术平均值为基准确定为7.15元/股；长江证券的100%股权的价格,参考国内证券上市公司的估值水平进行估值,共作价为103.0172亿元人民币。长江证券原股东所持长江证券的股权的价格为其按持股比例所占长江证券总股权价格的份额，其所获得新增石炼化股份数为该股东所持股权价格除以石炼化的每股价格的得数。
2、长江证券借壳上市将给公司新增价值每股1.85元。按照我所金融行业分析师佘闵华先生的估值，长江证券借壳上市之后，其市场价值可以达到每股12元，按照1.05954亿股计算，公司所持有的这部分股权将升值至12.71448亿元。经过数次减值准备的计提，这部分股权的账面成本目前为1.56026908亿元（2006年半年报数据）。由此，我们可以计算这部分股权的投资收益为11.15421092亿元，以公司总股本6.0324074亿股计算，公司所持长江证券股份将给公司新增价值每股1.85元。
3、公司还持有申银万国证券1108.86万股。锦江股份目前还持有申银万国证券1108.86万股，股权比例<1%。按照媒体披露的信息，申银万国证券正准备申请IPO上市。这是公司的又一大潜在利好。
4、维持增持投资评级。作为国内酒店行业的龙头企业，锦江股份正步入稳步成长阶段，发展前景良好，目前股价上涨只是反映长江证券借壳上市所带来的价值提升，其酒店管理业务方面的价值反映还不够充分。
星湖科技(600866) 主营业务乏亮点 【广发证券】【持有】
投资要点：1、公司主营业务基本稳定。星湖科技的主营业务为化学原料药、调味品、饲料添加剂。1）化学原料药为核苷酸类产品，包括肌苷、利巴韦林、脯氨酸、腺苷等均居细分市场的领先地位，但由于技术壁垒相对较低，生产企业相对较多，公司无法拥有定价权，未来将难以出现大幅业绩提升。2）调味品中，呈味核苷酸占据主要的利润来源，作为新型的食品添加剂，这一产品即面临着市场的增长机遇，也将面临来自日本企业的竞争挑战。而味精、鸡精、酱油等产品基本处于保本经营状况。3）饲料添加剂主要是苏氨酸，80%的产品为出口，目前还处于亏损状态，随着产能扩大和技改带来的成本降低，未来可能会实现扭亏。
2、新药是未来可能的潜在增长点。目前，公司拥有一个国家一类新药---阿德福韦酯（治疗乙肝药物），已经通过国家药监局的审批，预计07年能拿到最终批文。这一块市场很大，是未来可能的潜在增长点，但由于公司还缺乏新药推广的经验，而且新药的放量需要2-3年的时间，我们对此持谨慎态度。
3、历史包袱拉低业绩。公司在历史上有过两次投资失误，一是投资上海博星基因芯片有限公司，投资额超过1亿元，而由于生物芯片产业尚处于研发投入期，短期无法见到收益；二是投资3.52亿建成的赖氨酸生产线，由于市场判断失误，投产半年后，就由于产品价格急剧下跌而停产。这两项投资给公司带来比较大的包袱，光每年的固定资产折旧和无形资产摊销费用就高达几千万，严重拉低了公司的业绩。我们对公司为“持有”评级。
黄山旅游(600054) 超预期业绩来源于计提回冲 【中信证券】【持有】
投资要点：1、年报显示，公司EPS为0.305元，超出我们预期的0.285元，主要原因是公司06年度对原计提的华安证券长期股权投资减值准备冲回2158万元，剔除此项，公司主营业务净利润约0.258元，略低于我们预期的0.285元。
2、公司全年累计接待入山游客181.2万人次，同比增长5.99%；主营业务收入8.17 亿元，同比增长18.53%；净利润13868万元，同比增长101.5%。主营业务收入的增长主要系2005年度6月份开始黄山风景区门票价格上涨，以及2006年度进山旅游人次较上年度增加11.2万人次所致。
3、公司全年客流接待量略低于我们预期的185万人次，但客均有效票价和客均索道收入都远远高于我们的预期，说明公司的业务增长模式开始发生变化，由原来依赖客流高速增长的外延式增长转变为以客均消费增长为特征的内生式增长，我们认为公司未来业绩增长特征将是内生式增长。
4、目前公司经营环境日趋完善，公司管理效率也有望进一步提高,公司经营业绩将保持20-30%的稳步增长,根据同行业市盈率估值并考虑到公司资源垄断性和业绩的成长性，我们认为其动态合理市盈率区间为35-40倍，合理价值区间为12.81-14.64元，鉴于现价（14.50元）基本达到我们的预期目标价，我们维持投资评级为持有。
【事件点评】
中兴通讯(000063) 小心年报业绩风险 【兴业证券】
事件：公告显示，截至2007 年1 月22 日收盘，公司控股股东深圳市中兴新通讯设备有限公司已通过深圳证券交易所挂牌出售公司A股股份11,489,083 股，占公司总股本1.20%，尚持有公司A 股股份347,469,741 股，占公司总股本36.21%，据信息产业部统计数据显示，2006年通信设备投资增幅为7.5%。知情人士透露，上述新建的TD商用试验网计划10月开始正式商用，因此，包括TD-SCDMA在内的3G牌照发放时间表比预计的肯定要推迟。
点评：1、大股东急于减持流通股，无论是什么原因，至少可以说明公司不认同目前的股价，或者说对未来股价继续上涨没有信心。
2、TD-SCDMA网络测试进一步扩大，说明国家有可能采取不发牌，而在实际上推动TD-SCDMA的发展策略，促进该标准进一步商业化成熟。但是3G牌照的发放必然要延迟，对二级市场信心构成较大打击。
3、由于第四季度投资在全年投资中占40%~50%比例，在中兴通讯的利润构成中的比例也超过40%，因此我们认为第四季度中兴通讯业绩将明显低于我们的预期。
4、结合大股东急于减持股份一事来看，我们认为中兴通讯2006年度业绩不佳的可能性很大，很可能在同比下降50%左右徘徊。
5、目前股价市盈率已经超过40倍，甚至有可能达到60倍。虽然3G会带来业绩增长，但考虑到周期性因素，业绩大幅增长时也不能给予过高市盈率。
6、考虑到3G牌照的发放要推迟，二级市场追捧热情也会下降，加上业绩不佳的利空影响，我们认为短期内中兴通讯股价上涨阻力很大，将短线投资评级从强烈推荐下调为推荐。
S深发展A(000001) 2006 年业绩大幅增长 【中金公司】
事件：深发展今天公布业绩预增公告，2006年净利润同比增长300%-350%。
点评：1、业绩大幅增长。由于采用新的会计准则，深发展对2005年报表进行了调整，2005年净利润为3.11亿元，每股收益0.16元。2006年净利润同比增长300%-350%，达到12.44-14.0亿元，每股收益为0.64-0.72元。业绩大幅增长，主要来自于：1）资产负债结构改善带来净息差提高。深发展降低了贷款中低收益率的贴现占比，一般性贷款特别是住房按揭贷款占比提高。通过有效的资产负债管理，我们预测深发展的净息差将从2005年的2.33%扩大到2006年的2.64%。2）资产质量改善带来拨备力度降低。深发展通过控制新增不良贷款和加大不良贷款回收，将能实现不良贷款余额和比率的双降，我们预计信用风险成本将从2005年的121个基点降低到81个基点，准备金覆盖率提高到50.4%。在深发展核心资本充足率不高、经济实力不强的阶段，我们认为深发展现阶段不会大幅提高准备金覆盖率，将伴随着资产规模的扩大和拨备前利润的增长而逐渐增强财务稳健性。3）有效税率的降低。深圳地区法定税率为15%，深圳地区经营利润的大幅增长和有效的税收管理使得有效税率相比2005年大幅下降。
2、分别调高07年和08年盈利预测31%和38%。根据业务进展情况，我们调高了深发展07年和08年的盈利预测，每股收益分别为0.94和1.32元，增速分别为36%和41%。主要调整包括：1)资产增速加快，07年和08年存贷款增速分别为21%;2)不良贷款余额下降，信用风险成本分别下降8个和6个基点。(3)有效税率降低，07年和08年有效税率分别从39%和33%降低到33%和25%。
黄山旅游(600054) 业绩符合预期，看好未来发展 【申银万国】
事件：1月27日黄山旅游公布2006年报：2006年公司实现主营业务收入8.17亿元、净利润1.39亿元、每股收益（EPS）0.31元。点评：1、年报业绩符合预期。2006 年公司实现主营业务收入为8.17亿元，净利润为1.39亿元，同比分别增长18.5%、101.5%。EPS为0.31元，并与我们预期（0.31元）完全相符。
2、导致净利润大幅增长的原因主要有两方面：一是主营业务利润增长迅速。二是投资收益增长明显。
3、主营业务的快速增长主要源于园林门票和客运索道业务继续较快增长。受2005年6月份提价和2006年公司继续加大了营销力度而使得游客保持稳定增长等因素的影响，2006年园林门票业务收入同比增长24.1%，尽管增速较2005年有所回落（回落13.9个百分点），但仍保持在高位。
4、游客快速增长和两税并轨等将成为2007-2008年公司业绩的重要催化剂。一是伴随着未来3条高速公路陆续贯通，黄山的交通运输条件将大幅改善，未来其接待游客规模将呈现快速增长势头，预计2007、2008年景区游客增速分别为9.0%和11.0%，并将成为园林门票等业务增长的主要动力。二是新云谷索道预计2007年8-9月将竣工，“十一”黄金周前有望正式投入运营，其计运能达到1200人/小时。另外，我们预计，2007年8-9月三条索道价格上调的可能性较大。
5、维持“增持”评级。我们根据2006年报的最新数据信息更新了我们的模型，并维持2007、2008年EPS分别为0.37和0.50元的盈利预测，目前对应的动态PE为39倍和29倍。考虑到黄山旅游未来仍具有较强的成长性和处于景区行业的龙头企业地位，应该享受一定的估值溢价，我们维持“增持”。
博汇纸业(600966) 组建合资公司提高估值8% 【国信证券】
事件：公司今日公告拟以现有的纸浆、白卡及箱板纸资产出资组建或变更为中外合资公司：1）公司与三亚国际有限公司通过股权并购方式设立中外合资经营企业——山东博汇浆业有限公司；2）公司与展才投资有限公司通过股权并购方式设立中外合资经营企业——山东博汇国际纸业有限公司；3）控股子公司淄博大华纸业有限公司股权变动及变更为中外合资经营企业。
点评：1、组建合资公司意在合理避税及扩大外销比重。公司目前所得税率为33%，通过将上述核心资产组建或变更外资公司后将享受“两免三减半”税收优惠政策（税制并轨不影响对政策优惠的享受），从而形成合理避税。但同时因公司对该部分核心资产权益转让25%，公司收益也将同比例缩减。我们测算两项对冲的结果仍将提高公司07~08年的净利润：07年提高7.3%、08年提高7.8%。
2、估值提高8%。09~11年合资公司将享受所得税减半优惠，优惠程度较07~08年下降。由于公司股权转让获得的现金可以通过新项目投入会取得新增收益，我们预计公司盈利能力及盈利增长趋势仍将得到保持。
3、我们倾向于采用4.00%的无风险利率，并认为由其测算的公司的合理价值为6.94元/股，对应06P/E=13.2X。我们测算公司半年及一年后的合理价值分别为7.85元/股和8.76元/股，价值增长空间有限，我们维持对公司股票“中性”的投资评级。
4、我们调升公司07~08年的盈利预期，一方面是由于上述合资公司的组建会因免税而增加公司盈利；另一方面是由于06年白卡市场已经走出谷底，价格回升。我们上述的估值依据的是调升后的盈利预测。
海立股份(600619) 业绩符合预期，看好未来发展 【中金公司】
事件：海立股份今日公告两项投资计划：1）投资1200万美元新建小型中央空调压缩机生产线，初始规模为年产10万台。2）联合上海航天工业总公司共同出资1亿元（海立股份出资5000万元），新建150万台电冰箱压缩机生产线。
点评：1、投资高端，延续增长。我们了解到，此次新建的压缩机生产线生产5匹功率的双转子旋转式压缩机，主要用于户式中央空调。当前小型商用空调普遍采用涡旋式压缩机，结构复杂且价格较高，海立股份凭借在压缩机行业的技术优势，率先规模化生产双转子旋转式压缩机，产品具有明显的价格竞争优势。初始规模为10万台的生产线将于今年8月建成投产，预计本年可实现约1000万元净利润。此外，公司计划2008年追加投资，于当年实现50万台的产能规模。
2、资金紧缺亟待解决。尽管资金与技术壁垒形成了压缩机行业较高集中度，但扩产冲动与需求回落导致供给过剩，压制了企业提价能力，加之原材料价格居高令成本难堪重负，致使海立股份盈利下滑。公司投资审慎，虽产销规模冠居行业榜首，但设计产能仅600万台，并无产能闲置，因而折旧成本较低；公司还计划通过产业结构调整将小功率压缩机产能转移至劳动密集型地区，实现人工成本降低；而近期铜价的显著回落也增强了本年原材料成本减负盈利增长的预期；此外，当前“海立”自有品牌销量比重已跃升至九成，有效降低了商标使用费。新增产能的投资将令有限的货币资金愈加趋紧，公司有意通过增发股票或债券缓解财务危机。鉴于海立股份当前仍然较高的估值水平，我们维持“中性”的投资评级。
攀渝钛业(000515) 新增股份购买关联资产未能获得核准 【中信建投】
事件：董事会公告，根据中国证券监督管理委员会证监公司字10号文件的批复，攀渝钛业（000515）《新增股份购买资产暨关联交易申报材料》未能获得核准。
点评：1、资产未能按期注入，公司业绩预期调低。约2006年中期，根据公司股改公告相关内容，与向大股东定向增发的相关资产注入后攀渝钛业（000515）即新增拥有30万吨/年的钛精矿产能。钛产业原料资源的占有为公司未来整个钛产业链的下游拓展及公司股票二级市场定位的提升均将积极有益。而且，资产注入后攀渝钛业（000515）的钛白粉年产能将达到5.4万吨，较资产注入前增长50%。由此，公司成为国内最大的钛白粉生产企业。然而，日前公司董事会公告“相关资产注入”未能获得核准，由此公司业绩预期将相应明显下调。
2、重新申请资产注入，短期难度加大。此次未能获准，笔者判断可能出于两方面因素：第一，申请材料中拟向大股东定向增发的增发价已明显低于当前股票市场价，如果获得通过则存在明显的侵犯老股东利益之嫌；第二，申请材料出于解决同业竞争问题考虑应属合理，但依其内容则尚不能完全解决同业竞争问题，因为所拟注入资产并不涉及“攀锦钛业”。基于上述分析，从大股东角度，无论主观上还是客观上，笔者认为短期内大股东对上述两方面问题难以得到解决，也即笔者判断公司再次申报并能获批的可能性很小。
3、调低公司业绩为小幅增长，相应下调投资评级为“中性”。
金宇车城（000803）：南充财政局主导重组金宇车城。
著名庄股金宇车城走到了重组的十字路口，发动“政变”的不是民营第一大股东成都金宇控股集团有限公司，而是国资二股东南充市财政局。去年以来，南充方面一直在为金宇车城重新寻找实力股东。经过几轮挑选，最终的接盘者很快将确定。著名庄股金宇车城走到了重组的十字路口，发动“政变”的不是民营第一大股东成都金宇控股集团有限公司，而是国资二股东南充市财政局。
我们了解到，接盘者可能是南充商业银行。
[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-1-30 09:13 编辑 ]
最新投资评级(1.30)
最新业绩预测(1.30)
昨日国际期货盘金属和原油暴跌
推荐大家下载Wind资讯理财终端,信息量多及时.我用了感觉非常好.
http://www.wind.com.cn/product/wind-vande.html