原帖由 lymanqun 于 2007-1-28 22:54 发表
再过20分钟，今天将一个数据输错，查半天查不出来，现在将搞定了
来了，基金持仓四季报公布的不全面（仅前10名汇总，我前面发过），故省去基金持仓
谢谢老师
我的排名结果要经过多次刷新后才与你们的结果类似，请问你们是否需要多次刷新？
并且刚开始时修改公式，20070105的排名结果与20070128的结果不同，关机重启后两个结果却相同了。
[ 本帖最后由 wanfe_vm 于 2007-1-28 23:55 编辑 ]
请问你们的选股是针对沪、深所有的A股呢，还是根据依然老大上传的数据作成一个自定义板块来进行排序选择呢？ 对于我这样的新手一点也搞不懂，在动态显示牌上出来的差距非常大，象我这样的建好了公式也茫然。请热心的朋友列出一个简明的操作步骤，十分感谢！
依然大哥，我的DZH2中，用公式CJBS算出来的数据中，凡是上海的股怎么结果都是0呢？
原帖由 Kevin_QQ 于 2007-1-28 14:01 发表
今天在整理帖子的同时，也把BS数据、大买卖量、ZDDY数据整理了一下，方便新人下载。
历史数据下载：
BS 80楼 (截止到12月12日)
大买卖量 133楼 (截止到12月20日)
更新数据如下 (截止到1月26日)：
...
谢谢Kevin_QQ ，辛苦了！
金晶科技：政策调控带来拐点 增发延伸产业链
2007-1-26 9:28:00 代码:600586 作者:罗果 来源: 长江证券
事件描述
调研金晶科技，了解其超白玻璃及浮法玻璃生产与销售情况，增发纯碱项目的收益测算以及未来两年的公司发展规划。
事件评论
第一，玻璃行业面临拐点，国家行业调控后公司将成为行业寡头之一。
玻璃行业进入转型期，行业整合不可避免，很多技术工艺落后、环保不达标、生产规模小的企业都将被淘汰，行业不断向“规模化、差异化、延长产业链”方向发展。
“十一五”玻璃工业结构调整的目标是：平板玻璃总产能控制在5.5亿重量箱，其中浮法玻璃比重达到90%以上；优质浮法与特殊品种比例达到40%；玻璃深加工率达40%以上；综合能耗下降20%；前10位玻璃企业集中度提高到70%（单个企业规模达3000万重量箱/年以上）。可以预计，经过这几年的行业发展洗礼后，玻璃行业将形成7－8家优势企业的寡头竞争局面。
金晶科技目前具有2000万重量箱/年的浮法玻璃年产能，浮法玻璃产能规模仅次于珞阳玻璃，未来两年公司将通过收购其他玻璃产能使规模达到3000万重量箱/年以上，成为行业排名靠前的寡头之一。
以水泥行业的调控历程作为参考，行业调控政策出台往往是行业拐点出现的前兆。我们预计，2007年，玻璃行业的经营困境有望缓解；2008年，玻璃行业经济效益可能出现恢复性增长。金晶科技将在玻璃行业拐点出现时得到最大受益。
第二，超白玻璃市场开拓见效，销量快速增长，将成为未来几年利润增长点。
公司通过引进国际玻璃巨头美国PPG公司的核心技术建设而成的600T/D超白玻璃生产线于2004年底投产，填补了国内产品空白，改变了以前我国超白玻璃全部进口的状况。
超白玻璃是一种超透明低铁玻璃，是一种高品质、多功能的新型高档玻璃品种，透光率可达91.5％以上，具有晶莹剔透、高雅秀美的特征，可象其他优质浮法玻璃一样进行各种深加工。由于该产品技术难度较大，目前全世界只有美国PPG、法国圣戈班、英国皮尔金顿等4家企业才能够生产。超白玻璃已被广泛用于高档玻璃灯饰、高档建筑幕墙、建筑内装、卫浴产品、高档玻璃家具、太阳能行业、展厅展柜展台、仿水晶制品等。国际市场上，玻璃家具行业和采光天棚行业的超白玻璃用量也都很大。
公司超白玻璃生产线一年最多可生产300万箱超白玻璃，公司目前根据市场需求情况来确定超白玻璃的生产量，06年公司生产和销售的超白玻璃为57万箱，该生产线的剩余产能则用来生产高档浮法玻璃。
随着亚太市场、欧洲市场和中东市场的超白玻璃用量日益增大，公司超白玻璃销售快速增长。公司前不久与欧洲客户签订了20万箱的超白玻璃供货合同，此外公司也在与国外公司积极洽谈合资合作，拟将超白玻璃深加工后出口国外用于太阳能发电领域（太阳能电池玻璃盖板），一旦合资成功必将快速带动公司超白玻璃产品销售。
07年公司计划销售超白玻璃100万箱，其中外销30万箱；08年计划销售130－150万箱。
第三，纯碱项目打通上游产业链，08年体现效益。
公司生产规模不断扩大以及公司产品差异化战略的实施,使公司对生产原料—纯碱特别是重质纯碱的需求将不断扩大,纯碱的价格波动将对产品毛利率乃至公司的盈利水平有较大的影响。
公司通过非公开发行募集资金全部用于向公司控股子公司海天生化增资,该增资款项全部用于年产100万吨纯碱项目的后续建设。该纯碱项目总投资13亿元,目前已投入约4亿元,募集资金投入后剩余资金需求将通过其他股东同时增资以及银行贷款等其他方式解决。海天生化现股东为金晶科技和东营春兴盐化有限公司,分别持有海天生化51%和49%的股权。在募集资金到位后,金晶科技将与春兴盐化共同对海天生化增资。增资完成后,金晶科技持有海天生化80%股份,春兴盐化则持有20%的股份。增发价格不低于董事会决议公告日前20个交易日股票平均价格的90%,发行对象不超过十个机构投资者。
100万吨纯碱项目计划将于08年6月投产。由于纯碱是公司的浮法玻璃生产的主要原料，公司06年的纯碱消耗量在30万吨左右，随着公司浮法玻璃产能扩张08年将消耗纯碱40－50万吨，公司规划纯碱项目将有一半供股份公司及集团自用，向东南亚、日本和韩国地区出口10万吨，其余销售到山东省内和省外市场。我们分析公司纯碱项目主要优势在于：
1、具有资源优势，项目所在地山东潍坊昌邑原盐资源丰富；
2、生产的纯碱一半自用，市场风险较小，节约包装费用和运输费用；
3、设备先进，人员优势（没有国有企业的人员包袱）。
根据中国纯碱工业协会的预测，2006年我国纯碱行业产量为1535万吨，出口180万吨，进口10万吨，国内表观消费量为1365万吨，2005－2009年我国内消费增长率预计为6％，2010－2014年纯碱出口按200万吨计算，进口按30万吨计算，我国纯碱生产能力还需要增加410－660万吨/年才能满足国内消费及出口需求。
第四，预测07年、08年摊薄后的业绩分别为0.36元和0.74元，目标价位14.8元，给予“推荐”评级。
07年的利润增长点：1、超白玻璃在07年销售量的快速增长，预计将实现销量100万箱以上2、公司计划将控股子公司滕州金晶控股比例由60％提升至90％，并通过子公司滕州金晶收购一条600T/D的浮法玻璃生产线。此计划近期即将实施。3、公司参股49％的中材金晶的玻纤生产线将在07年将实现7000万元以上的利润（06年亏损）。
07年公司净利润将达到1.1亿元，按照公司增发8000万股计算，07年每股收益为0.36元。
08年的利润增长点：1、超白玻璃08年销量将实现130－150万重量箱2、纯碱项目08年6月投产。预计年内生产50万吨纯碱，一半供公司浮法玻璃生产自用3、公司600T/D的防紫外线LOW-E玻璃原片将在07年11月投产，主要为集团公司所属的LOW-E玻璃生产线提供玻璃原片，将为07年和08年带来利润贡献。
08年公司净利润预计将达到2.25亿元，按照增发8000万股计算，08年每股收益为0.74元。
09年随着100万吨纯碱项目的产能释放，每股收益将在1.0元以上。公司未来三年的业绩呈现快速增长，三年净利润复合增长率达到84％，我们认为按照08年20倍的市盈率来定位公司的12个月内目标价位较为合理，即目标价位14.8元。按照14.8元目标价位对应的06年PEG值仍然仅为0.65，我们给予“推荐”评级。
金晶科技：辛勤耕耘迎来丰厚回报期，推荐
2007-1-26 9:14:00 代码:600586 作者:王金祥 来源: 兴业证券
投资要点：
公司浮法玻璃业务的盈利有望提升，主要是由于：⑴平板玻璃行业供求关系好转导致浮法玻璃价格上涨；⑵重油价格下降或者公司油改气方案的实施导致的生产成本的下降；⑶公司浮法玻璃产能的大幅扩张，考虑到公司06年收购腾州金州、廊坊金彪的资产及本部即将投产600T/D的高档浮法玻璃生产线，公司控制的浮法玻璃产能将由于原来的1600T/D扩大到4000T/D，产能扩张幅度达到150%。
公司的超白玻璃具有较强的市场竞争力，05年由于对超白玻璃销售策略的认识不当，使得超白玻璃的销售远低于市场预期，06年公司加大超白玻璃的开拓力度，聘请专业咨询公司进行市场策划，拓宽了超白玻璃的应用领域，同时也转变了销售策略，超白玻璃的销售也取得了实质性的进展，公司06年超白玻璃销量达到57万重量箱，预计07年销量将超过100万重量箱。
受下游玻璃、氧化铝等行业高速增长影响，06年二季度以来国内纯碱价格出现明显上涨，我们预计本轮纯碱价格的反弹及高位运行有望将延续到2008年。公司拟定向增发不超过1亿投向的100万吨纯碱项目的后续建设，考虑到纯碱行业整体复苏、项目优异的地理位置、原材料采购及治亏成本的优势以及当地政府大力支持等综合因素，我们看好公司纯碱项目的发展前景，预计纯碱项目于08年上半年投产，有望成为公司08年新的盈利增长点。
我们预计公司06-08年的EPS分别为0.27元、0.51元、0.97元，按照公司定向增发1亿股计算，则公司06-08年的EPS摊薄分别为0.19元、0.35元、0.67元，公司未来三年处于业绩高速增长期，净利润的年复合增长高达82%，未来一年的目标价位15元，我们给予公司“推荐”评级。
[ 本帖最后由 lymanqun 于 2007-1-29 08:46 编辑 ]
01.29正华内参投资机会（1）
发表时间：2007-1-29 8:20:14
周末，我们与多位机构投研人员沟通，多数认为目前市场难以判断上下方向，单纯从估值来看，目前位置定性为阶段性高估应该问题不大；然而判断充足的流动性将把市场推向何方，是困难的。我们认为，当前的投资核心是保护本金、进行防御；综合各种策略，现阶段可靠的操作集中于存在资产重组和资产注入预期的品种。我们归纳了7个品种，供读者参考。
1.兰州民百（600738）：本栏目多次提示关注。篇幅所限，具体介绍请读者通过站内信息搜索自行搜索。上海多家基金看好二线旅游类品种兰州民百，并已经建仓；我们了解到的资金信息，主要运作资金的中期目标价格为7元以上。
长江证券报告内容：
在定向增发有关公告中，兰州民百的控股股东红楼集团承诺：此次增发完成之后，07 年扣除非经常性损益的净利润将不低于5400 万元，按照增发后的股本为EPS0.18 元，并且富春江旅游07 年扣除非经常性损益的净利润不低于1200 万元，如果不达到，或者07 年被出具非标准审计，则向此次认购的其他机构每10 股追送2股。
从公司控股股东的业绩承诺而言，通过分析，认为该承诺基本可以完成。按照公司主要业务分拆两部分进行估值。首先，考虑到目前市场对于旅游股的追捧，富春江旅游核心业务表现出比较高的增长趋势，认为可以给予40X 的PE；其次，由于亚欧商厦仅是兰州当地商业品牌，在估值上给予一定的折价，认为可以给予35X的PE。
在尚未考虑到出售国旅联合产生的投资收益的情况下，保守估计兰州民百的合理价值为：0.032*40+.0.15*35=6.53 元，同时需要指出的是此财务预测仅仅是在控股股东承诺的前提下计算的，并不排除高于此类承诺的可能。如果公司控股股东07 年能注入更多的优质资产，比如杭州或南京的环北市场、富春江附近旅游资产等的话，将进一步提升公司的合理估值。
2.金果实业（000722）：大股东湖南湘投控股集团有限公司将向公司注入水电资产，07年EPS将达到0.40元以上。湘投控股集团有限公司（原湖南省经济建设投资公司）从中国银泰投资有限公司收购的股权价为3.96元，股改之后大股东成本在5元左右，仍高于现价20%以上。虽然股票价格短期上涨较大，但是我们认为依然具备较大中线价值。
3.徐工科技（000425）：我们通过研究员得到的信息，有基金公司非常看好徐工，并认为中期目标价格定位在20元，主要的看多理由除了外资并购以外，是徐工集团拟将起重机资产注入徐工科技。徐工起重机厂是全国三大起重机厂之一，行业地位极为突出，也是徐工集团最优质资产。徐工集团曾经委托中信投行运作起重机厂单独上市方案，后该计划搁浅。我们和券商机械行业研究员沟通，其认为如果徐工科技获得起重机资产的注入，公司将跨入三一重工和中联重科等工程机械一线品种的行列。
（背景信息：徐工随车起重机公司在整个行业低迷的情况下，保持30%的市场占有率。 近年来国内随车起重机行业发展较快，但产品多是3.2吨等中、小吨位为主，技术投入少，品种较单一。徐工随车起重机公司一直注重以超前开发的观念指导产品研发，以"人无我有"的超前开发提高产品竞争力。 公司率先推出了第二代随车起重机产品后，进一步加快产品开发改进与产品试制步伐。目前，10吨伸缩臂随车起重机已经试制，第三代3吨随车起重机、18米行架桥检车、核心零部件的试制将是下一步工作重点。3吨、10吨随车起重机产品改进完毕，并试制25吨5节伸缩折臂随车起重机）
4.4宝商集团 （000796）：06年12月21日本栏目《投资机会》提示，之后本栏目又多次提示关注，具体介绍请读者通过站内信息搜索自行搜索。
我们从投行了解的信息，海航集团将向公司注入旗下酒店资产---海航酒店集团。2006年7月，美国知名酒店业杂志《HOTELS》公布的2005年全球酒店管理集团排名统计，海航酒店集团进入300强并名列第105名，相较去年的194名上升了89位。 2003年后，海航酒店集团进入真正意义上的扩张阶段，引进国际知名酒店职业经理人参与了公司的管理，其专业化的项目运作初显端倪。海航酒店集团所辖企业主要包括海航酒店控股集团有限公司、海航酒店（集团）有限公司、上海海航国际酒店管理有限公司、海南新国宾馆有限公司、海南兴隆温泉康乐园有限公司、亚太国际会议中心有限公司、山西迎泽海航酒店股份有限公司、杭州花港海航度假酒店有限公司、广东中央酒店有限公司、海南海航国际商务酒店管理有限公司、北京燕京饭店有限责任公司、海南美兰海航酒店有限公司、琼海海航培训中心酒店有限公司等。
06年以来海航酒店集团及其子公司获得荣誉：
2006年04月海航酒店集团荣获“2005年中国酒店金枕头奖－中国最具成长性本土酒店集团”。
2006年04月新国宾馆荣获“2005年中国酒店金枕头奖－中国十大最受欢迎度假酒店”。
2006年04月海南康乐园海航度假酒店荣获“2005年中国酒店金枕头奖－05年最佳高尔夫度假酒店”。
2006年05月海南康乐园海航度假酒店荣获“中国十佳高尔夫球场提名奖”
2006年05月海航国际酒店管理有限公司荣获“2006年中国饭店业民族品牌20强”
2006年06月杭州花港海航度假酒店荣获世界金钥匙酒店联盟“品质奖”。
2006年07月根据《HOTELS》杂志的世界酒店管理公司300强的排名，海航国际酒店管理公司位列105名，比去年晋升89位。
有券商旅游行业研究员认为海航酒店的发展不同于目前市场比较关注的经济连锁类酒店（代表A股主要是华天、 S*ST庆丰和锦江股份），海航一贯坚持高端路线，高超的管理素质和合理的地理选址保证了酒店集团极强的盈利能力；认为目前价位（06年12月份）严重低估。
我们认为目前的宝商依然具备良好中线投资机会。
5.经纬纺机（000666）：公司将向大股东中国纺织机械(集团)有限公司的母公司----中国恒天集团非定向增发。恒天集团是1998年9月由原国家纺织工业局所属中国纺织机械（集团）有限公司等六家企业组建起来的，2005年接收了中国纺织物资（集团）总公司，是唯一一家以纺织机械制造与供应、纺织原料贸易为主业的大型中央企业，在国内纺织机械行业处于领先地位，在品牌、销售渠道与网络、技术、人才等方面具有较强的传统优势。恒天集团拥有20多家纺织机械制造企业，通过整体上市将不仅能大幅提高上市公司的整体实力，还能消除同业竞争，减少关联交易，提高上市公司的规范运作能力。
中信证券、联合证券即将报告推荐。有市场信息，机构给予的中期目标价格达到16元（该目标价格信息未经过证实）。我们认为目前公司本身估值水平并不高（研究预测的07、08年EPS为0.35元和0.44元），具备较强的价值底线，同时拥有资产注入预期，类似本栏目在06年12月底反复介绍的三精制药（600829），建议关注经纬纺机投资机会。
6.S*ST新太（600728）：大股东进入破产程序，阻挠公司股改进程的因素可以预见已经基本解除。S*ST新太对新太新公司占用公司的37612.40万元已于2004年度和2005年度计提了全额坏账准备。公司股改后，将迎来脱胎换骨的改变。我们了解到，有资金对新太的预期目标价格非常高。
7.ST中燕（600763）：我们了解到，有南方某基金看好。我们将加强跟踪，及时提供后续信息。
8. 天富热电（600509）：本栏目进行了大量多次介绍。研究信息，公司为控股型公司，主营业务为水电、火电、供电、供热等业务，目前即将投产的几个高科技项目将会令公司业绩从2007年后（含）出现爆炸性增长。由于2006年前三季度煤价上涨原因，导致公司主营业务接近亏损，到2006年三季度公司实现利润每股0.02元（已公告），四季度每股利润保守估计为0.10元，全年利润0.12元以上（即将公告）。预计新项目上马后，保守估计2007年利润增长400%以上，预计2008年每股收益将达到1元，2009年全部项目量产后更为可观，股价长期上涨空间巨大。我们认为可能较大程度超过我们先前提示的中期目标价格为16--20元。
一、资金股本方面
1、由于该公司的碳项目军事用途明显，国防科工委已经投入了3000万元的科研经费在该公司的新项目中
2、目前德国政府5千万欧元45年期贷款（部分资金年息0.75%，部分年息3%，综合2%左右），手续已经全部办完，资金将于春节前到位。
3、公司预计将于3月前发行企业债，年息4.32%，规模2亿
4、目前审计出来的隐藏利润980万元将反映到2007年利润中，收购农网累积的将近2000万元的利润将作为利润调节，在合适的时候进入报表。
5、公司考虑在2007年增发或送股，2006年报可能10送10，目前该公司公积金1.26元。
二、信息公告方面
1、2007年一季度、二季度公司都将出预增公告（主业收入方面就可以预增100%以上。）
2、今年投产的各项目公告将随项目进展陆续推出（预计2007年将开工5个项目碳化硅、碳小球、煤化工、生物化学、太阳能，最近的为碳化硅项目和碳小球项目）
3、不公告或2008年公告的合作：与三菱化学在碳小球上的合作，与GE在碳化硅上的合作，与军方的合作，与国药集团在碳小球医药保健品上的合作。
三、主业方面：
1、新的机组将与2007年4月并网发电，装机功率12。5万千瓦。
2、自治区给予公司2007年至少9个月的电价保护，入网电价0.40-0.41元/度
3、将并入一个煤矿，储量数据1亿吨左右
4、集团在合适的时候将整体上市，目前的10亿吨煤矿只有一半在股份公司。
5、封冻期过后，煤化工项目将立即开工上马。
6、收购的农网预计每年可增加EPS0.05元。
四、高科技项目方面：
1、2007年春节前碳化硅项目将投产。其生产产品填补国内空白，在通讯、军事、半导体照明、首饰等方面有较大应用，目前国际对中国禁运。其主要生产6H2英寸SiC晶片（SiC晶体仅3C、4H、6H三种形态有价值，其中4H2英寸片市场价格是6H2英寸片的10倍左右，主要用于大功率雷达。6H2英寸的价格是550美金/片左右），成本800元/片，市场价4000元/片左右，预计2007年生产4万片，考虑到产品投入市场先期的检测等，尤其是军方的检测耗损，所以2007年保守估计预计贡献业绩0.06元/股。2008年预计贡献业绩0.60元/股。
2、2007年春节前选择性吸附碳小球保健品将投放市场，这个是由中国医药集团负责市场拓展的。
3、2007年春节前选择性吸附碳小球治疗药物将申请临床，春节后日本三菱化学将赴新疆和公司商谈独家包销或排他性投资事宜。该药品是肾病的辅助药物，目前该产品技术填补国内空白。
4、空气净化用碳小球技术预计2007年投产，神8飞船空气环境系统、中国第三代核潜艇空气环境系统将采用该公司产品。军方预计通过809所向该公司2008年订货量9吨左右，每公斤定货价4000元左右。该产品成本极低，毛利润200%以上。
5、工业用碳产品用于大功率电容器，目前扣式电容已经在深圳龙岗设厂投产。目前看具体业绩贡献不大。
6、国家重点项目，碳纤维项目由该公司承接，该公司和国防科工委、总装备部、中国科学院有强大的合作背景。
7、生物化学领域发酵法生产丙酮酸项目2007年投产，该产品是麻黄素的替代品，产业前景广阔，但对业绩影响不详。
8、发电废煤灰造纸项目将于2007年投产，对业绩影响不详。
9、柔性薄膜太阳能项目目前还在和外方谈判，预计今年将有进展。
10、集团有块地将并入股份公司中。
本栏目从去年12开始，对天富的挖掘过程：
06年12月6日的《信息参考》内容：我们了解到,该品种在机构内部存在极大分歧.有不少买方机构近期要实地调研以后再决定是否介入.主要的关注点是(1)明年热电等资产能否真的实现0.45元业绩(2)碳化硅晶片具体何时投产,市场是否真的这么广阔.我们建议密切跟踪盘面,假如(1)和(2)都能够落实,天富热电有极大上涨空间,甚至超过长江报告的预测。
06年12月14日的《投资机会》内容：我们了解到，近期基金公司研究员相继调研，有基金已经少量配置。目前，面对资金的充裕和估值的短暂困惑，市场展开追逐“有极大想象力”的品种，直接导致前期部分生物医药品种大幅度上涨。由于天富热电既有热电业务支撑，同时具备真正科技含量（需要跟踪进度），我们建议关注。
07年1月16日的《投资机会》内容：我们了解到最新情况是，有的基金经理在与我们沟通中，略带后悔的感叹“买的太少了”。随着多数基金公司研究员的一轮一轮调研，该股价值正在机构内部被高度认可。
07年1月19日的《投资机会》内容：我们了解到的最新信息是，天富热电将在2月上旬（最快本月底）公告增发计划。增发资金将全部投向公司碳化硅业务的载体----北京天科合达蓝光半导体有限公司。可能是方式是（1）提高天富全资子公司上海汇合达在北京天科合达蓝光半导体有限公司的股权比例（目前是51%）；（2）注入资金，使北京天科合达的碳化硅业务加快进展。我们认为天富依然具备中线投资机会。
07年1月23日的《投资机会》内容：我们了到的资金信息，有机构认为目标价格为16--20元。
--------公司碳化硅业务的载体----北京天科合达蓝光半导体有限公司相关信息--------
公司碳化硅研究基地----北京中科院物理所研发中心，工程进度：
06年9月 晶体生长炉已委托加工
06年10月日本园晶加工设备购买合同已签
06年11月韩国抛光设备购买合同已签
07年6月 10台晶体生长炉，建立100级洁净室，形成每年15000片碳化硅晶体
公司碳化硅生产基地----新疆石河子天富热电生产基地，工程进度：
2006年11月1500平米厂房已封顶
2007年6月安装运行10台晶体生长炉，形成每年15000片碳化硅晶体生长产能
2008年6月安装运行300台晶体生长炉，形成每年300000片碳化硅晶体生长产能
天科合达公司产业化优势：
*国家的重大需求和投入
*半导体照明产业的巨大需求和地方政府的投入
*技术上的优势和创新
*产品已有研发单位使用
北京天科合达蓝光半导体有限公司国际化的管理团队：
首席执行官（CEO）: 林帆博士，英国曼彻斯特大学化学博士，拥有十多年在亚太区的国际销售经营经验（包含光电半导体市场），就职于飞利浦等公司十二年，历任亚太区市场经理，中国区总经理等。
首席技术官（CTO）: 陈小龙研究员（中国科学院物理所），博士生导师，国际衍射数据中心（ICDD)，中国区主席，中国晶体学会副理事长，中国物理学会理事，在宽禁带半导体材料，单晶材料生长，新型光电材料和晶体结构等方面拥有着15年的研究经验。
晶体加工部经理：奚耀华，硕士，美国硅谷回国加入创业团队，曾任美国著名晶体材料公司AXT 的晶体加工工艺工程部经理，12年晶体生产加工经验。
1.江淮汽车（600418）：调研信息，预计公司将在2月末拿到轿车项目立项批文和定向增发批文，可能构成股价表现的机会。有研究认为公司经历2006、2007年的调整之后，2008年将重新回归到增长通道，中期目标价10元。
2.国电电力（600795）：两则内部信息
（1）由电监会负责的“920项目(2002年电力体制改革中划给各省市电力公司待转让的发电资产)变现”和“厂网分开遗留问题”的两项工作取得了很大进展。据悉，920项目变现工作已经基本完成，目前正在做最后的协调和价格确认。国电集团将受益较大。
（2）国电集团高层已经确定，以国电电力（600795）作为集团资本运作平台。下一步国电集团将展开对公司第二大股东（辽宁省电力有限公司）股权的收购。收购完成后，国电集团将优质电力资产逐步注入国电电力（600795）。
3.ST环球（000718）：中投证券报告推荐。“整体上市”与“跨江战略”长期提升公司价值。2007年初增发后开发全部项目将带来52亿元销售净利润，每股带来10.65元净利润，EPS年增长100%，06-08年EPS分别为0.237元、0.511元和1.05元。中期目标15.6元，给予“推荐”评级。
4.某著名券商策略研究员市场评论：
25、26日市场短期快速调整，其背景在于投资者对于估值产生担忧。其催化剂在于（1）机构内部流传的加息信息（2）清查银行和国有企业入市资金（3）政府成立外汇投资公司进行海外投资。我的观点：市场两周内短期内不会产生巨大下跌，但有可能盘整。
关于加息传言
其一，为什么加息传言对债券市场没有产生巨大影响？反而集中体现在股票市场？我们怀疑加息的可靠性。
其二，如果加息传言属实，存贷款都增加27个bp。其后果如何呢？有预防投资反弹之设想，但仅凭加息就能够抑制投资反弹吗？
其三，没有阻止居民储蓄入场之效果，居民对投资股票市场的预期远远高于存款；
其四，不论同比例还是长期加得多短期加得少，都间接扩大银行利差，对保险也有利。
关于清查资金入市
其一，银监会要求商业银行清查信贷资金入市。确有其事，但从文件字里行间阅读，可以发现这种清查尚处于“检查”阶段，还没有到“查处”阶段；
其二，除非商业银行下大力气严肃查处，否则清查效果可能不佳。据我们了解，部分信贷资金入市的“形式要件”是合法的；
其三，国资委也口头警告清查企业资金入市行为，但仍属温和。
关于发行债券购买外汇对外投资
其一，成立专门性外汇投资公司，发行巨额债券收回人民币向外管局购买外汇投资海外，这成为预期较高的管理层外汇管理措施之一；
其二，这是直接冲击债券市场的消息，但是收紧流动性会间接影响股票市场；
其三，外汇管理局拿了人民币干什么呢？库存？还是有其他投资用途？
其四，在存贷比较大的情况下，银行的现金资产转变为收益率更高的债券资产，是利好的消息。
关于流动性变动
其一，包括我们在内的大多数投资者都认同A股市场比较贵，一个典型的数据是证券化率。目前A股、H股和红筹的总市值已经超过18万亿，相当于06年100%的GDP。许多投资者的心态已经转变为什么时候是下跌调整的契机。
其二，但市场的泡沫目前仍然不是特别大，沪深300指数扣除金融股的06年PE目前是25倍，07PE是21倍。（以总量法计算）
其三，加息、清查资金不会从根本上影响影响流动性，它们还不构成引发市场调整的最大动力。
其四，调整，需要在流动性上出现问题，需要在政策指导、增加融资、加息、清查资金、小非减持、股指期货分流资金等多个方面出现问题后，市场才出现较大幅度调整。
关于目前板块选择
其一，地产股短期难有良好表现，两会地产暴利还会遭到人大代表谴责，投资者盈利预期紊乱；
其二，喜欢股份制银行。浦发、招商、民生等。增长预期稳定，不断有利好性税收政策，市值容纳度大；
其三，喜欢汽车。扣除大客，07PE在15-20倍之间，企业盈利06年四季度可能超出预期，07年一季度维持良好发展态势，居民消费刺激需求；
中信证券报告推荐：
柳工(000528)：挖掘机是公司未来最大亮点
市场份额向优势企业集中已是大势所趋，不可逆转。
柳工是装载机行业龙头，未来增速将超行业平均水平：预计柳工装载机销量未来几年有望保持在15%左右，超过行业平均水平。
国产品牌挖掘机发展前景广阔
挖掘机有望成柳工未来最大亮点：柳工一直在大力培育和发展挖掘机业务，已位居国产品牌第一位。未来几年销量年均增速可保持在30%以上。
提高业绩预期，维持公司“买入”评级：由于06 年装载机和挖掘机销量超出原有预期，因此我们提高公司06、07 年和08 年EPS 分别至0.82、1.02和1.21 元，动态PE分别为23、19和16 倍。依据装载机15-20 倍，挖掘机30-40 倍的PE 水平，再综合考虑公司研发能力、行业地位和市场目前估值水平，认为公司合理价格为25.5—30.6元，对应07年动态PE为25—30 倍。目前股价仍有所偏低，维持“买入”评级。
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承德露露(000848)：机制变革带来业绩腾飞
“露露”商标由股份公司从集团公司成功购回。 “股改”时全部回购国有股并注销深圳科技0.028后，公司由国有控股企业转变为一个由万向三农控股的民营企业。公司的销售拓展力度在加强。未来公司将会有产能扩张、整合原来集团资产的动作。
我们预计2006年公司共销售产品17万吨，实现销售收入12.3亿元。预计2007年销售量为20 万吨，销售收入14.8 亿元。我们预测06~08 年EPS 分别为0.35、0.50和0.73 元/股，按照食品饮料行业目前平均地估值水平，目标价格22元，增持评级。
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承德钒钛(600357) 业绩增长符合预期，07年继续高增长【国信证券】【推荐】
投资要点：1、承德钒钛（600357）发布业绩预增公告，预计2006 年净利润同比增长80%-100%，达到3.492亿元-3.88亿元，06年每股收益预计达到0.36元-0.40元。基本符合我们的预期。
2、公司业绩增长符合预期，07年继续高增长。公司业绩增长的主要原因是，随着技改项目的推进，钒产品的潜在产能进一步被释放，提高了公司的盈利能力。钢铁产品和钒产品的产量显著增加，产品结构更加合理。2007年随着公司新建1260立方米高炉和100吨转炉投产，将增加钢100多万吨，钒渣的产量较2006年将有60%的增长，可达16万吨，增加五氧化二钒4000吨，钒产品折合V2O5达到1.2万吨，而且钒产品的高端产品80钒钛和氮化钒将投产。随着07 年钢材价格的回升，预计钒产品价格也将逐步回升，预计2007 年公司主营业务收入可达130亿元，净利润较2006年继续将有40%的增长达4.9亿元，全面摊薄每股收益为0.50元。
3、资源优势使公司应当享有高于普钢公司的估值水平，维持“推荐”评级。目前，普钢上市公司估值水平较06年上半年已经有了显著提高；同时随着唐钢集团整合的推进，唐钢集团内部的对标挖潜、统一采购等措施将显著提高公司的经营效率，承德钒钛作为唐钢集团的重要组成部分，未来的发展方向是成为钒钛产业基地，公司目前在氮钒合金和80钒铁方面的技术已经比较成熟，钒产品竞争优势更加明显。公司的盈利能力未来将逐渐提高，理应享有更高水平的估值。基于此，我们暂且维持公司07年每股收益为0.50元，给予公司07年15倍的动态市盈率。公司的合理价格为7.5元。尚有20%的上涨空间。维持对公司的推荐评级。
【最新研究】
新华百货(600785) 未来物美西北地区业务拓展平台 【广发证券】【买入】
投资要点：1、公司将成为物美西北地区业务拓展平台。物美收购新华百货时已经明确将公司作为西北地区业务拓展平台，即通过新华百货实现在西北地区的扩张，未来在西北地区收购或者新设网点均将放入新华百货。
2、百货业务稳定增长。06 年前1-9月份银川社会消费品零售总额的增速为14.2%，随着宁夏经济的快速发展，我们预计银川未来的社会消费品零售总额的增速不低于13.5%，基于公司在银川乃至宁夏的垄断地位，我们预计公司未来百货业务的销售仍可维持不低于社会消费品零售总额增速以上的增长。
3、积极在西北地区发展超市和3C家电连锁业务。借助于与银川当地移动和电信系统的合作，公司在3C家电连锁业务，特别是手机专卖店方面取得了垄断优势，06年实现6亿元销售收入，实现约1400万净利润。
4、夏进乳业股权的稀释降低了公司盈利的不确定性。06年夏进实现了盈亏平衡。同时公司将现有的70.81%的股权为出资与永峰、物美成立合资公司，从而将夏进的股权比例稀释到31.86%，公司将不用再合并夏进乳业的报表。由于夏进今年的盈亏平衡仍然具有偶然性，公司通过引进战略投资者，一方面可以将夏进做大，推动夏进成功实现在海外上市，另一方面也可以减少可能的亏损和为支持夏进发展而带来的较大的财务费用。
5、大股东支持公司推出股权激励，但由于管理层缺乏自有资金，预计股权激励推出时间在07年之后。
6、我们预计公司06-08年EPS分别为0.42、0.55和0.72，净利润复合增长率为36%，可给予30-35倍估值，目标价格为16.5-19元，建议积极买入。
上实医药(600607)公司的医药产业开始整合 【海通证券】【买入】
投资要点：1、上实医药的成长之路：从纺织到医药的转变。我们对上实医药的发展史进行了梳理，力求为投资者理清其发展的脉络。归纳起来，上实医药的发展经历了以下几个重要的阶段：第一阶段（1981年－1996年）：公司以纺织为主业，最早可以追溯到1981年的上海联合毛纺织有限公司，公司当时是上海市第一家中外合资企业。第二阶段（1997年－2002年）：上实集团成为公司控股股东。在随后的几年当中通过一系列的调整，公司逐步进入了医药产业，医药产业在主营收入中的比重逐渐上升。第三阶段（2003－今）：公司的医药产业开始整合，而这种整合是在整个集团医药产业整合的大背景下同步进行的。
2、公司拥有丰富的医药资产。公司现有的医药资产主要分布在化学制药、生物制药以及医疗器械领域。在现有资产中，我们建议投资者重点关注常药股份和广东天普。
3、常药股份稳定增长。常药股份作为一个老企业，大的资本支出已经很少，净利润保持了较快的增长（从1999年到2005年，净利润增长了约4倍），预计未来三年至少仍能保持15－20％的增长速度。
4、广东天普目前销售以乌司他丁为主，国家一类新药凯力康具有爆发潜力。公司目前最重要的利润来源仍然是对联华超市的投资收益。公司未来的发展战略是集团医药资产整合的平台。
5、考虑到上实医药未来的战略地位，我们调高上实医药的评级至“买入”。
6、主要不确定因素。（1）整合过程是需要时间的，而且其进程和具体方式可能存在不确定因素，我们希望投资者对此形成合理的预期。（2）对于投资控股型公司的业绩跟踪比较困难。
江淮汽车(600418) 汽车准生证的获得开辟新的天地 【兴业证券】【强烈推荐】
投资要点：1、根据报道，江淮汽车轿车项目已经获得国家发改委批复。现在江淮汽车集团正在紧锣密鼓的进行生产线建设。一直困扰公司轿车项目发展的障碍终于被排除。根据与公司的沟通，预计公司首先推出的轿车车型将为排量2.0以上的中级车，首发就定位于高端，显示了公司未来要创立品牌，做大轿车项目的决心。
2、自主品牌轿车在我国具有巨大发展空间 去年以来，国内各大汽车整车制造商纷纷开发自主品牌轿车，这得益于国家的政策扶持以及自主品牌轿车所具有的竞争优势：国家政策扶持；制造成本优势。
3、公司在自主品牌轿车上具有自己的核心竞争力。1）公司管理团队优势：公司之前进军商用车等其他领域的决策也都受到了很多质疑，但是最后都取得了成功，经过和公司管理层的沟通，我们认为公司进军轿车领域的决策是经过认真的思考的。2）务实的轿车发展战略：早期的自主品牌轿车生产厂商如奇瑞、吉利等，都是从低档次，低价格的经济型轿车入手，逐步发展壮大的。
4、公司轿车项目成功的概率比较大。公司SRV以及MMPV是为发展轿车所做的铺垫，为乘用车开发积累了一定经验。“逆周期运作”作为公司一贯的投资风格，公司领导优秀的战略眼光和管理能力使轿车项目的成功概率大大增加。公司一贯实施的高端介入、低端推进的战略，在MPV、重卡已经成功实施。这次在轿车项目上取得成功只是时间问题。另外，现在轿车项目大都采用柔性轿车生产线以应对客户多变的需求，而柔性生产线为减少投资、顺利进行升级换代提供了保证。因此，我们认为公司轿车项目成功的概率很大。
广州控股(600098) 综合能源供应商理应获得更高估值 【招商证券】【强烈推荐】
投资要点：1、公司综合的竞争优势逐渐加强。公司通过与强强联合，一方面提高了公司自身的业务和管理水平；另一方面公司成为综合能源供应商，进入了需要特许的天然气供应和油品业务。公司敏锐的市场分析和决策能力确保未来公司获取更多的利润增长点，同时也降低公司的经营风险。
2、电力业务装机倍增，电力利润大幅度增长。公司权益装机容量从99.66万千瓦增长到204.06万千瓦，随着新增的珠江LNG发电厂两台2X35万千瓦的机组投产，以及汕尾电厂两台2X60万千瓦机组2007年上半年和年中投产，公司电力业务收入将大幅增长。
3、公司具备煤炭开发、运输、中转和销售的一条龙服务的能力。公司与大同煤矿集团合作开发新东周窑煤矿项目，该矿年设计产能为1000万吨，预计09年投产。与中远航运合作煤炭运输业务，并拥有自己的煤炭码头。公司自1997年进入煤炭贸易业务以来，已经建立起自己的销售网络，随着煤炭资源的进一步控制，公司的煤炭业务获利能力将更有保障。
4、公司天然气业务呈现快速增长的态势。2006年前三季度，天燃气销售同比增长了568%，预计到2010年销量可达到3亿立方米以上，销售收入将逾10亿人民币，将成为公司未来新的利润源。公司未来将在条件成熟的情况下以参股的形式进入珠三角其他经济发达地区的天然气供应业务。
5、公司与BP 公司的合资公司继燃料油批发资格到手后，有望取得成品油的批发资格。我们预计大股东将向公司注入优质资产。
6、给予公司07年业绩保守16倍动态市盈率，第一目标价为12元，给予强烈推荐的评级。
小商品城(600415) 业绩具有长期可持续增长特性【招商证券】【强烈推荐】
投资要点：1、上市公司是否参与以及如何参与三期项目还没有明确的定论，据我们了解，上市公司仍会参与三期的投资，但比例可能没有我们先前预期的50%高，估计入股三期的比例会有所降低。
2、更保守一点，即使上市公司完全不参与三期的投资建设，由于三期所经营的商品品种与一期、二期的经营品种不冲突，因此，三期的归属并不影响影响国际商贸城一、二期的唯一稀缺资源特质，相应也不会改变一、二期的价值。
3、国际商贸城一期的经营面积约为37万平米，二期的经营面积约为106万平米，其中，一期的市场化租金约为9000元/平米/年，二期约为5500元/平米/年，简单按5年的静态回收期估算，如果公司进行清算，那么第一期每平米经营面积至少可以销售4.5万元，二期则为2.75 万元，这样，国际商贸城一、二期的实际价值应该在458亿元，目前公司的总负债约为38亿元，照此，公司的实际净值在420亿元以上，按照1.25亿总股本推算，公司的每股价值约为336元/股，而公司目前的股价仅为86.96元/股，从这个价值角度看，公司股价仍具有巨大的上升空间。
4、当然，受政府的控制，目前公司的租金尚不能达到真正的市场水平，公司清算直接出售商位的可能性亦极其微小，但是公司的这种价值并不因为受政府的影响而湮灭，随着市场经济的不断深入，股东利益的逐步一致，这种价值最终会依据市场规律得到体现。
5、公司属于典型的稀缺资源型股票，业绩具有明确的长期可持续增长特性，目前市价远远低于公司的内在价值，我们维持强烈推荐——A的投资评级，建议买入并长期持有。
广州友谊(000987) 上调盈利预测及目标价位 【中金公司】【推荐】
投资要点：1、依据公司近期的业绩表现和业务拓展情况，我们认为广州友谊的盈利增长将超出我们的预期，并能够解除市场原有的对其中长期增长能力的担心：1）2006年1-3季度净利润增长已超过我们全年的预期。2）2007年将扩大主力门店的营业面积。3）2007年五一节前新开1家门店。4）目前，公司帐面上有接近10亿元的现金，是A股上市公司中每股现金含量最高的公司(每股4元)。丰厚的资本还将推动公司开出其它新店，带来更长期的增长。
2、广州友谊是我国百货类上市企业中唯一一家高档定位、并在最为富裕的一级城市市场上获得显著优势地位的公司。其业绩可持续增长的主要来源是：1）主力门店的内生增长和出租物业的租金水平提升；2）正佳店业绩的不断向好；3）老门店新增营业面积和新门店的开出。依据以上促进业绩增长的新因素，我们将其2006、2007、2008年净利润增长率提升至37%，31%和32%，每股收益分别为0.55元、0.72元、0.95元。
3、广州友谊新开门店和持续挖掘老店潜力的举措，使其未来几年的业绩增长更加清晰，为其估值水平的提升提供了动力。
4、上调目标价位，重申“推荐”评级。目前价位下，公司2007、2008年市盈率为33x和25x。我们给予该股2007年40x或2008年30x的目标市盈率，对应目标价位28.8元，较目前股价高出20.2%。
S阿胶(000423) 提价幅度超出预期，股改方案增加权证 【KGI】【增持】
投资要点：1、核心产品阿胶块提价30.1%，高出预期15%。东阿阿胶在2007年1月1日宣布提价，对核心产品阿胶块提价30.1%，铝塑500g阿胶块出厂价由98元上调至127.5元，250g阿胶块出厂价由49元上调至63.8元。公司对阿胶块的提价超出我们预期15%，我们认为主要原因是：1）阿胶块销售目前是旺季，市场需求旺盛。2）2006 年下半年，新管理层完成对全国行销网络的改善，与大股东华润集团的磨合融洽，市场需求旺盛。3）公司经营策略将继续采取限产提价策略。
2、我们认为，中医药行业属于特殊行业，对中药材的选用都有严格的要求和限制，传统文化中的地道药材概念在中国、甚至韩国、日本等东南亚中医药消费大国有根深蒂固的传统观念。公司以地道药材，及不可完全复制的原因，将长期保持行业垄断地位，进而巩固品牌优势。
3、股权分置方案增加权证，春节前可以复牌。我们认为，第一大股东华润东阿阿胶有限公司持有上市公司东阿阿胶29.6%的股份，送股可能性小，在转增股本后，公司流通市值达到权证发行条件，（权证发行条件为流通市值不低于30亿元，流通股本不低于3亿元）。 行权价介于2.08~2.43元， 并可在2008年为公司提供6~7亿元融资配额。我们看好公司的长期发展趋势，权证发行对摊薄EPS影响较小。
4、公司评价与投资建议。公司如我们预期在2007年提价，但公司限产措施将继续延续，我们维持06年EPS0.34元预测，预期2007年每股收益为0.47元。股改最终方案尚未公告，暂维持公司12个月目标价为16.7元，距离目前收盘价13.69元有22%的上涨空间，维持「增持」评级。
金晶科技(600586) 辛勤耕耘迎来丰厚回报期 【兴业证券】【推荐】
投资要点：1、公司浮法玻璃业务的盈利有望提升，主要是由于：⑴平板玻璃行业供求关系好转导致浮法玻璃价格上涨；⑵重油价格下降或者公司油改气方案的实施导致的生产成本的下降；⑶公司浮法玻璃产能的大幅扩张，考虑到公司06年收购腾州金州、廊坊金彪的资产及本部即将投产600T/D的高档浮法玻璃生产线，公司控制的浮法玻璃产能将由于原来的1600T/D扩大到4000T/D，产能扩张幅度达到150%。
2、公司的超白玻璃具有较强的市场竞争力，05年由于对超白玻璃销售策略的认识不当，使得超白玻璃的销售远低于市场预期，06年公司加大超白玻璃的开拓力度，聘请专业咨询公司进行市场策划，拓宽了超白玻璃的应用领域，同时也转变了销售策略，超白玻璃的销售也取得了实质性的进展，公司06年超白玻璃销量达到57万重量箱，预计07年销量将超过100万重量箱。
3、受下游玻璃、氧化铝等行业高速增长影响，06年二季度以来国内纯碱价格出现明显上涨，我们预计本轮纯碱价格的反弹及高位运行有望将延续到2008年。公司拟定向增发不超过1亿投向的100万吨纯碱项目的后续建设，考虑到纯碱行业整体复苏、项目优异的地理位置、原材料采购及治亏成本的优势以及当地政府大力支持等综合因素，我们看好公司纯碱项目的发展前景，预计纯碱项目于08年上半年投产，有望成为公司08年新的盈利增长点。
4、我们预计公司06-08年的EPS摊薄分别为0.19、0.35、0.67元，公司未来三年处于业绩高速增长期，净利润的年复合增长高达82%，未来一年的目标价位15元，我们给予公司“推荐”评级。
珠江实业(600684) 2008年后进入业绩增长“提速期” 【兴业证券】【推荐】
投资要点：1、公司经营状况目前已出现良好转机。公司主营业务为住宅房地产销售与出租，且主要业务收入来自广州市以及长沙市的开发项目。由于目前公司已顺利解决了诉讼案件的困扰，随着广州房地产市场回暖以及房价的上涨，公司房地产开发收入及租金收入出现稳步增长，毛利润也逐步提高。公司目前资金相对较为充沛，资产负债率较低，未来公司的整体经营发展已出现良好转机。
2、公司现有项目储备可支持未来几年的业绩增长。公司现有项目有广州赤岗、珠江新城项目，长沙世纪花城一期、二期，以上项目主要位于广州市及长沙市，公司合计持有项目储备建筑面积107万平米。公司现有项目未来盈利能力较好，目前已进入开发施工阶段。按未来计划的开发进度，可以满足公司未来3－5年的项目开发需要，可以支持公司未来几年的业绩稳定增长。另外，公司目前拥有写字楼、裙楼商场等出租性物业，总租赁面积5.7万平米，未来租金价格仍有上涨空间。
3、给予“推荐”投资评级。预计公司广州赤岗、珠江新城、长沙世纪花城等项目将在08年进入结算高峰期。预计公司06年、07年、08年的EPS分别为0.12元/股、0.17元/股、0.35元/股。公司股价未来6－12个月的目标价为7.70元/股，给予公司“推荐”的投资评级。
金晶科技(600586) 政策调控带来行业拐点 【长江证券】【推荐】
投资要点：1、玻璃行业面临拐点，国家行业调控后公司将成为行业寡头之一。玻璃行业进入转型期，行业整合不可避免，很多技术工艺落后、环保不达标、生产规模小的企业都将被淘汰，行业不断向“规模化、差异化、延长产业链”方向发展。以水泥行业的调控历程作为参考，行业调控政策出台往往是行业拐点出现的前兆。我们预计，2007年，玻璃行业的经营困境有望缓解；2008年，玻璃行业经济效益可能出现恢复性增长。金晶科技将在玻璃行业拐点出现时得到最大受益。
2、超白玻璃市场开拓见效，销量快速增长，将成为未来几年利润增长点。随着亚太市场、欧洲市场和中东市场的超白玻璃用量日益增大，公司超白玻璃销售快速增长。公司前不久与欧洲客户签订了20万箱的超白玻璃供货合同，此外公司也在与国外公司积极洽谈合资合作，拟将超白玻璃深加工后出口国外用于太阳能发电领域（太阳能电池玻璃盖板），一旦合资成功必将快速带动公司超白玻璃产品销售。
3、纯碱项目打通上游产业链，08年体现效益。100万吨纯碱项目计划将于08年6月投产。由于纯碱是公司的浮法玻璃生产的主要原料，公司06年的纯碱消耗量在30万吨左右，随着公司浮法玻璃产能扩张08年将消耗纯碱40－50万吨，公司规划纯碱项目将有一半供股份公司及集团自用，向东南亚、日本和韩国地区出口10万吨，其余销售到山东省内和省外市场。我们分析公司纯碱项目主要优势在于：具有资源优势，项目所在地山东潍坊昌邑原盐资源丰富；生产的纯碱一半自用，市场风险较小，节约包装费用和运输费用；设备先进，人员优势。
4、给予推荐。
兰州民百(600738) 近期在股价上已经有所体现 【长江证券】【谨慎推荐】
投资要点：1、现有百货业务状况。兰州民百是甘肃省最大的商业流通企业，也是全国百家大型商业零售企业之一，其主要经济指标列全国百家大型零售业前五十位。其现有百货收入主要来源于亚欧商厦，亚欧商厦位于兰州市主要商圈－西关商圈及张掖路一带，属于西关商圈的核心商场，定位中高档。兰州民百百货业务收入似乎有所降低，主要原因在于兰百大楼拆除，影响了百货业务收入。亚欧商厦目前的招商工作进展顺利，预计其07、08年增长在15％左右，主要来源于：首先，现有品牌销售额的增加；其次，亚欧商厦一楼现有职工食堂正在改造，也将投入商场使用。
2、定向增发项目简评。富春江旅游持有上市公司－国旅联合法人股3827.56万股，在此次定向增发评估中，国旅联合作价2.645元，低于国旅联合控股股东承诺的最低减持价4.66元，也低于目前的交易价格（2007年1月24日收盘价格为5.20元），2007年7月后，即能够出售国旅联合股权；2008年7月以后可以出售其所拥有的所有国旅联合股份，保守预计至少应该得到1.78亿元，增加公司的现金，可以用于收购其他优质资产。富春江旅游目前拥有旅游综合类土地储备近1000 亩，帐面价值较低，按照新会计准则，此部分将增厚富春江旅游净资产。
3、投资建议－谨慎推荐。由于近期在股价上已经有所体现，距离我们的目标价位尚有部分空间，我们首次给予“谨慎推荐”的投资评级，目标价位6.53。
海螺水泥(600585) 多重优势奠定龙头地位 【国金证券】【买入】
投资要点：1、战略布局、管理、产能规模三方面优势铸就海螺水泥的霸主地位，核心竞争力明显。选择在水泥消费比重占全国70％左右的华东、中南地区布局业务，保证了海螺拥有了未来较大的市场容量和发展空间。拥有丰富的石灰石资源、良好的通路条件和运输设施，进一步增加其在区域内做大做强的砝码。2006年底达6000万吨的熟料产能规模，远远比其他水泥企业拥有更为明显的规模经济优势，而且随着产能扩张计划的实施，未来区域内控制力将进一步增强。
2、对于收购四家子公司的少数股东权益，我们认为是一个双赢的结局：按2005 年的财务数据做静态测算，将增厚海螺水泥的EPS18.9%；海创公司通过定向增发直接持股，完善了公司的治理结构，强化了管理层和员工作为股东身份与公司未来发展的利益趋同性。
3、余热发电将成为未来公司节能降本方面的亮点，从目前已投产的余热发电项目运行情况看，我们预计2007 年～2008年公司的发电量分别达到6亿度和12亿度，分别节约成本约2.4亿元和4.8亿元。
4、我们预计：公司06~08年分别实现主营收入156.21亿元、185.30亿元和213.36亿元，实现净利润分别达13.03亿元、24.16亿元和30.33亿元，EPS分别达1.038元、1.542元和1.936元。从区域来看来，华东地区仍是收入和利润贡献的主要区域。
5、综合考虑相对估值和绝对估值，我们认为公司未来6～12个月合理价格为37.01~38.44元，给予“买入”投资建议。
百联股份(600631) 商业龙头企业，长期增长可期 【国泰君安】【谨慎增持】
投资要点：1、2007年1月25日公司召开2007年第一次临时股东大会，审议通过申请发行短期融资券的议案，计划向中国人民银行申请在中国境内发行本金不超过10亿元人民币的短期融资券。
2、公司为上海市商业行业龙头，涵盖多种零售业态：百货、名品折扣店、购物中心等。百货业态是现阶段公司主要盈利来源。
3、购物中心是公司未来发展的主要方向：上海百联又一城购物中心将于2007年1月26日开业，此项目位于新兴的杨浦区五角场商圈，消费潜力巨大，我们对又一城购物中心未来的发展前景持乐观态度。
4、公司旗下的商业网点盈利能力在上海市位居前列，且单店销售业绩增速明显，八佰伴单店销售额连续三年位居上海市单店销售额第一，且保持了15%的增速，东方商厦、永安百货、第一百货单店业绩也居于前列。公司旗下商业网点占据了上海市优越的黄金地段，具有明显商圈垄断优势，新进入竞争者很难撼动其占据的龙头地位。
5、公司商业网点除百联世贸外其他商业物业均为自有，资产重估价值远高公司商业网点除百联世贸外其他商业物业均为自有，资产重估价值远高投资项目资产质量较好，现在其股权投资市值相比账面成本又有较大增值。通过测算，公司资产重估价值折合每股17.80元。
6、我们对公司未来发展继续看好，但是由于公司近两年新开网点较多，费用支出较大，而且新开门店并不能马上体现利润，因此在业绩上不能有很快的提升，基本能够保持稳定的30%的净利润增速。我们预测06、07年公司业绩为0.24、0.32元。
7、我们给予其“谨慎增持”投资评级。
S上石化(600688) 盈利能力开始提升的未股改股 【国元证券】【推荐】
投资要点：1、上海石化是中国最大的炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，也是目前中国最大的乙烯和腈纶生产商，同时还是中国重要的成品油、中间石化产品、合成树脂和合成纤维生产企业之一。
2、2006年10月国家发改委价格司提出:我国成品油定价改革的核心是我国未来成品油价格将变过去盯住国际市场成品油价格波动为盯住国际市场原油价格波动，国内成品油价格是在国际油价波动幅度基础上附加国内合理加工成本和适当利润确定的，同时辅以已有的‘四个配套机制’。 我们认为新机制的实行将有助于上海石化炼油板块扭亏为赢，而且2007年将是新机制实施的最佳时机。
3、由于2006年1-3Q上海石化炼油业务亏损接近8亿元，公司获得政府一次性补贴2.82亿人民币。而2006年Q4，由于原油价格的降低，上海石化炼油业务基本能维持盈亏平衡，加上持股20％的上海赛科预计全年将贡献4个亿以上的投资收益。因此我们预计2006年上海石化EPS可达到0.05元。
4、随着该公司产能的扩张，以及炼油毛利的回升，我们预计该公司2007年的EPS可达到0.30元左右，因此2006年是该公司盈利的最低谷。以2007年的EPS以及参照18-20倍的合理PE，我们认为该公司的合理估值可维持在5.40-6.00元之间。
5、考虑到第一次10送3.2的股改方案，我们认为该公司的股改获利空间应该在40%-50%左右。如果该公司股改方案采用和中国石化进行换股，则相应的对价可能为1：1左右。2007年1月12日A股中国石化和上海石化的收盘价分别为9.59元和6.53元，则换股上海石化的获利空间大约为46.86%。我们给与S上石化推荐评级。
华冠科技(600371) 东北地区旺销启动良好开端 【联合证券】【增持】
投资要点：1、公司06/07年销售季度已经展现出良好的势头。尤其在东北地区，由于今年玉米价格持续走强，东北地区农民玉米种植热情高涨，加上公司营销启动早，东北地区郑单958购买热情十分踊跃，该地区目前已经完成计划销售任务的70%，比去年同期增长50%以上。而且东北地区销售的玉米种子中高价的精品958的量超过一半，使东北地区销售量和利润都给新销售季节带来良好的开端。
2、得益于郑单958推广面积持续增长，公司全年销售形势也较为乐观。预计公司玉米种子销售总量将达到1.1亿公斤以上。而种子能够维持相对平稳，从而使业绩大幅度提升。
3、其它种子方面，公司已经开始对水稻、棉花种子方面的调研和尝试，08年以后可望上规模。而公司在油葵种子业务方面拥有很高的市场占有率，今年也有望贡献2000万的净利润。
4、鉴于东北地区良好的销售开端，我们将07年的盈利预测提高至0.61元。根据预测业绩计算，07年的pe值仅为21.5倍，具有明显的估值优势。我们认为该股的合理价值应该在16~18元之间，维持“增持”评级。
华业地产(600240) 情系“玫瑰”，稳步发展 【天相投资】【增持】
投资要点：1、华业地产06年年报显示，公司主营业务收入中房地产收入为11.08亿元，毛利率23.87%。净利润1.18 亿元，每股收益0.34元；分别较上年同期增长938.72%、466.67%。
2、公司已成功转型，业务发展目标明确。公司通过2005年的资产重组，从纺织服装企业成功转型为房地产企业。并通过收购、控股等多种方式，增加项目土地储备，对北京、深圳两地布局逐步完善；同时，结合北京现有的土地储备项目，使公司具备了奥运概念。2006年11月，公司申请定向增发，募集资金将用于收购华业发展持有的深圳市华盛业投资有限公司91.25％的股权，并投资开发深圳和长春两个地产项目，加大房地产开发的力度。
3、公司项目陆续进入收获期。2006年公司收入主要得益于开发项目“华业东方玫瑰园”一期住宅项目的竣工结算，结算面积为11.44万平方米，结算收入11.08亿元。该项目二期住宅及办公楼“华业国际中心”将是公司07年收入的主要来源，目前为止销售状况良好。此外，北京朝阳雅苑及长春项目今年将陆续开工建设，这为公司未来两年的业绩稳步增长提供了保证。
4、公司拿地能力初现，未来发展可期。公司于2006年8月通过“招拍挂”等途径取得“长春华业-玫瑰谷”项目的开发权，在增加土地储备方面积累了一定经验。此外，依据经营计划，公司还将以设立土地一级开发公司等方式加大土地储备，实现土地开发一级与二级的联动。
5、我们预计房地产行业07年平均动态市盈率为22倍，结合我们预计的公司07、08年每股收益0.43、0.53元，测算出公司的合理股价应该在9.46元左右，因此给予公司增持评级。
农产品(000061) 商业板块明日之星 【西南证券】【增持】
投资要点：1、外部发展环境使公司拥有天时地利：国家的产业格局决定农业在我国仍然占有重要地位；农产品消费市场空间巨大；农产品交易规模化、连锁化程度低，机会较多；国家相关涉农政策大力支持优势农批市场发展。
2、公司的业务非常独特，是农产品流通领域第一股，在整个上市公司中独一无二。农批市场跨地域连锁，遍及大半个中国，几乎都是当地的农批市场龙头、国家重点支持单位。
3、公司推行“归核化”战略，即集中力量发展农批市场业务。未来几年，每年增开1-2 家农批市场。亏损的民润超市已经剥离，金信信托投资减值计提完毕，都将大大提升公司业绩预期。
4、农批市场逐渐推广交易佣金制，将进一步提升盈利空间，其盈利以每年至少40%的速度增长，是公司的主要盈利来源。07-09 年，公司的净利润将以30%的速度增长。
5、公司的财务状况具有发展阶段的典型特点：盈利能力强，现金流状状况良好，短期偿债风险较大。
6、通过与小商品城对比、与行业平均水平对比以及PEG估值三种方法对公司进行估值，综合得出其合理PE在40－60倍。
7、给予“增持”评级，建议买入后长期持有，等待明日之星升起。
武汉中百(000759)区域性扩张战略应获得估值溢价 【中信证券】【增持】
投资要点：1、武汉中百是国内所有A和H股超市上市公司中，区域竞争最缓和、龙头地位最稳固、最不受扩张瓶颈限制的企业，理应获得估值溢价。基于A股相对估值基准的提高，我们调高武汉中百目标价到15.00元，对应08PE32X（考虑所得税率降低），对应全行业的平均水平。维持增持建议。
2、武汉中百所有仓储超市的2006年可比门店销售收入增长达到9.8%，根据我们了解到的情况，我们认为该指标远远超过所有本土竞争对手。1）公司武汉市内的可比门店销售收入增长率超过11%，利润总额增长70%。华联综超2006年中报显示武汉业务可比门店销售收入下降8%，毛利率下降1.15%。2）湖北省内的可比门店销售收入增长率接近9.4%，净利润增长达到205%。
3、武汉中百的销售规模类似于2002年的联华超市，但盈利能力更强，区域龙头地位更稳固，带来更高的盈利增长预期，应享受估值溢价。1）2002年的联华超市已经在江浙沪布点，武汉中百目前占湖北省市场份额超过当时联华超市占江浙沪市场份额的五倍。2） 联华超市自03年开始大范围全国扩张，盈利能力开始削弱；自06年开始收缩战线，综合毛利率企稳回升。03－04年的营业利润复合增长仍然超过48%。而武汉中百未来两年的发展战略更专注于湖北区域，跨区域发展也是集中于重庆一个城市，应获得更稳定的毛利和净利增长。3） 截至06年中期，武汉中百和联华超市的可比综合毛利率相差3%，而联华超市的综合毛利率目前仍在上升通道。我们相信武汉中百拥有更优秀的区域龙头地位，和更专注的区域发展战略，这将给武汉中百带来更稳定的毛利率上升。
S阿胶(000423) 2006-2008年业绩复合增长率为33.8% 【中银国际】【优于大市】
投资要点：1、阿胶产业的领头军。东阿阿胶是阿胶产业的领导者，具有很强的定价能力和对上游驴皮资源的控制力。今年新管理层上任后调整产品结构，对低毛利、高驴皮消耗的阿胶块进行限量提价，引导市场需求转向高毛利、低驴皮消耗的复方阿胶类药品和保健品；同时改变营销模式，变渠道推动为终端拉动，启动了新一轮快速增长。预计2006-2008年业绩复合增长率为33.8%。首次评级为优于大市。
2、管理层的变动。阿胶由驴皮精制而成，补血升白、提高免疫力，是亚健康人群进补和肿瘤辅助治疗的原生态滋补上品，在消费升级的趋势下市场需求巨大。东阿阿胶是阿胶产业的领导者，占全国产量的70%和出口量的90%。
3、限制阿胶块的供应。今年新管理层上任后，调整产品结构，对阿胶块进行限量提价，引导市场需求转向阿胶的复方药品和保健品系列。此举有利于满足不同细分市场的需求，并将提高公司毛利率从2005年52.4%到2008年的58.5%。
4、营销模式的改进。同时公司对营销模式进行改革，变渠道推动为市场导向的终端拉动，人员配置向终端倾斜，并在配套的激励、考核制度方法相应变革。前三季度销售势头良好，我们预计阿胶系列的增长将会超出市场预期。
5、对上游驴皮资源的有效控制。驴皮资源不会制约公司发展，我们测算，产品结构调整后公司未来三年阿胶消耗量维持在2,000吨左右，原料供给基本满足。海外驴皮进口和国内养驴基地的建设将从长远保证原材料供应。
6、我们给予东阿阿胶08年32倍市盈率，相当于当前云南白药和片仔癀的估值水平，得出股改前目标价位20元，首次评级为优于大市。
三友化工(600409)产能增加、新产品生产提升业绩 【第一创业】【谨慎买入】
投资要点：1、公司为我国纯碱化工龙头企业，经营业务稳定发展。
2、公司溴产品国内产能第一，其中溴素产能1.5万吨，溴化物产能5万吨，占我国溴产品产能的11.70％,公司溴产品销售状况良好，05年实现销售2.39亿元，利润0.757亿元，毛利率31.7%。公司尿素产量25万吨,利润率平均保持在15%上下的毛利率，效益相对稳定。
3、公司45万吨氯碱项目，一期10万吨烧碱和10万吨PVC已于05年底建成，06年达产，目前运行情况良好，平均毛利率保持在11%以上。06年可实现销售利润0.9亿元。07年再建25万吨氯碱项目，包括10万吨PVC、15万吨烧碱，预计2007年4季度可建成。08年达到产能PVC20万吨、烧碱25万吨，届时将成为公司新的利润增长点。
4、公司10万吨醋酸乙脂项目已经建成，将于07年2月试车。国内醋酸乙脂年均消费增长13-15％，05年世界醋酸乙脂需求量约150万吨，预计到2010年需求量将有望达到200万吨。我国醋酸乙脂产销量基本平衡，利润相对稳定。预计醋酸乙脂在我国医药行业的应用将以7-8%的水平增长。在涂料、油墨生产、粘合剂行业也将能保持年均8-10%的增长。
5、公司5万吨苯胺已经建成，将与07年2月试车。我国近几年年均增长率在33-35%，特别是MDI和有机中间体应用领域，分别以75%和37%左右的幅度增长。06年我国苯胺产量约50 万吨，需求量近60万吨，预计我国到2010年对苯胺的需求量将有望突破80万吨。届时供需矛盾将更加激烈。预计2007年公司醋酸乙脂、苯胺两个产品能给公司带来约10-11亿的销售额，创造利润1.2亿元。成为公司新的利润增长点。
6、我们给予“谨慎买入”。
澄星股份(600078) 新项目投产推动07年业绩快速增长 【广发证券】【持有】
投资要点：1、新项目已经或即将投产。经过多年努力，宣威磷电一体化项目、弥勒磷电项目和特种磷酸及磷酸盐项目已经竣工试生产或即将竣工投产。这些项目的投产，将推动公司2007年业绩快速增长。
2、公司成功实现战略转型。近几年来，公司一直在寻求两个方向的重大突破，以其贯通上下游产业链，彻底摆脱资源瓶颈的硬约束。经过几年的努力，磷矿和煤矿收购已经完成，磷电一体化项目即将投产，公司原料供给将完全实现自给，基本上完成了向上游产业的延伸。接下来，公司将加强精细磷酸盐产业的发展。随着公司产业结构的优化，2007年公司将进入快速增长阶段。
3、业绩预测与估值。我们预计，2007、2008、2009年每股收益分别为0.42元、0.50元、0.59元。按目前股价计算，公司2007年动态市盈率为19.76倍，与目前化工行业平均市盈率基本相当，处于合理估值范围之内。继续给予持有评级。
日照港(600017) 煤炭吞吐低于预期 【广发证券】【持有】
投资要点：1、业绩回顾。06年公司实现EPS0.27元，分配预案为10股派1.5元。全年公司实现主营业务收入80483万元，同比增长35.48%，实现利润总额14718万元，同比降低11.56%。主营业务收入增长的主要原因是报表合并范围发生变化，新增了昱桥公司，而净利润较利润总额高的原因是昱桥公司实现亏损，导致少数股东权益为负数。
2、煤炭吞吐低于预期，铁矿石增长前景乐观。06年公司共完成货物吞吐量6970.1万吨，同比增长26.8%。其中完成煤炭吞吐量1744万吨，同比降低13.4%，完成矿石吞吐量4585万吨，同比增长52%。公司的煤炭吞吐量低于我们的预期，主要是内贸煤吞吐量较预期低，其中腹地煤炭消费量的增长是主要原因。由于我国取消煤炭出口退税，公司的外贸煤吞吐缓慢下降已成定局，未来公司煤炭的吞吐增量很大程度取决于巨野煤田的出矿进度。铁矿石方面，我们认为增长前景比较乐观，公司腹地钢铁企业众多，目前年进口矿石需求量超过8000万吨，并且公司与莱芜钢铁、济南钢铁、邯郸钢铁等腹地钢铁企业建立了战略合作关系，待07年东港区矿石码头工程完工后，20万吨级泊位和30万吨级泊位作为国内少有的大级别矿石专用泊位，将在船舶大型化的趋势中充分发挥泊位条件的先天优势，尤其在临近港口青岛港的矿石泊位趋于饱和且连云港的20万吨级矿石泊位还未投产的时候。
3、预测与评级。由于公司的煤炭吞吐量低于我们的预期，我们下调盈利预测，公司目前的动态市盈率已经达到25 倍，在板块中不具有估值优势，因为维持“持有”评级。
日照港(600017) 业绩符合预期 【西南证券】【谨慎持有】
投资要点：1、业绩符合预期。公司2006 年实现主营业务收入8.05亿，比去年同期增长35.48%；实现每股收益0.274元，较去年同期（全面摊薄）增长13.22%，略低于我们预期06 年的0.278元1个百分点，符合预期。
2、公司资金渴求。公司投资项目较多，IPO三个月后，拟发行不超过8.8亿元的分离交易可转换公司债券，用于对铁矿石码头和焦炭码头工程的建设。
3、公司所面临的主要风险还是国家对煤炭出口和铁矿石进口的宏观政策，以及连云港和青岛港的竞争压力。
4、调低公司07年盈利预测，由0.331元/股下调到0.314元/股。预测公司2008年的EPS为0.333元/股，综合香港和国内对港口的估值情况，我们认为可以给予日照港2007 年20—22倍PE，按照公司2007年每股收益0.314元计算，折合现值约为5.71-6.28元/股。考虑公司赴港整体上市的可能性，以及济钢和莱钢合并在日照建厂对公司的利好，维持公司短期“卖出”，长期“谨慎持有”评级。
【事件点评】
S湘火炬(000549) 换股吸收方案获批带来更美好前景 【兴业证券】
事件：换股方案实现创新 湘火炬A今日发布公告，宣布潍柴动力与湘火炬换股吸收的方案已经获得商务部的批复。
点评：1、潍柴动力主要业务及资产构成。潍柴动力是中国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内部分货车和工程机械主要制造商供应产品。公司的核心产品为6缸，功率在110-226千瓦之间及排量9.7升的WD615系列柴油机，功率在265-323千瓦的WD618系列柴油机。并有满足“欧Ⅲ”排放标准的WP10/WP12蓝擎系列柴油发动机（10-12升排量，480马力）。
2、湘火炬主要业务及资产构成。湘火炬汽车集团股份有限公司是一家跨地区、跨国境的集团控股型上市公司，以重型车、高性能轻型越野车、汽车零部件生产，汽车销售、维修及相关金融服务,大宗机电产品出口等为主营业务。目前，公司已成为中国重要的重型车生产基地，最大的军用越野车生产基地，最大的齿轮研发与生产基地，最大的重型商用车轿厂商，最大的火花塞与活塞销生产基地，汽车刹车系统的最大出口商。
3、新潍柴：协同效应加快业绩增长。湘火炬和潍柴动力合并后，通过采购，营销网络的共享和管理机构的整合，能够最大程度发挥协同效应，降低成本费用。就05年年报来看，能够节约的成本费用达一亿多。
4、维持“推荐”评级：潍柴动力回归A股后，将成为国内产业链最为完整的重卡企业，掌握商用车行业最为稀缺的核心动力总成资源，未来在重卡行业中抵御风险能力最强，业绩增长预期也较为稳定。因此维持对公司的“推荐”评级。
长江精工(600496) 收购绿筑房产股权 【光大证券】
事件：公司今日公告，拟收购关联方浙江精工住宅钢结构产业有限公司持有的浙江绿筑住宅科技开发有限公司51%股权，收购金额5100万，收购完成后，绿筑房产将成为公司的全资子公司。
点评：1、绿筑房产是公司进军钢结构住宅产业的平台。由于操作上的原因，先采取上市公司与精工住宅钢结构共同出资设立，然后由长江精工收购精工住宅钢结构股权的方式，实现完全控制。
2、绿筑房产从事房地产开发，主要产品是“集成式住宅”。即工厂化生产住宅部品、部件，在现场组装生产成品住宅，住宅部件是系列的、标准的，可在流水线上生产。
3、钢结构发展前景广阔。由于钢结构住宅具有施工快、环保、节能、防震等非常明显的优点，因而在瑞典、日本、美国等国家得到了非常广泛的应用，瑞典住宅中的钢结构体系占到了80%。
4、钢结构是对传统混凝土结构的替代。钢结构替代传统混凝土结构的本质是：将“现场施工”转变为“工厂化生产”＋“现场装配”，从而大幅缩短施工周期，提高效率，是建筑结构体系的发展方向。
5、绿筑房产的核心业务是“钢结构住宅”，而不是“房地产”。绿筑房产的成立，并不意味着公司未来将变成一个“房地产开发商”。尽管设立之初绿筑房产即以2.59亿的价格在绍兴取得一块8万多平米的土地，并且预计项目开发完成后也能为公司带来非常可观的收益，但公司的主要目的仍是通过进军下游的方式将自己的钢结构住宅理念加以推广。
6、盈利预测和评级。我们预测公司06-08年的净利润分别为6950、9880和13550万，对应EPS为0.3、0.43和0.59元。维持对公司“优势-1” 的投资评级。
浙大网新(600797) 剥离房地产业务，全力发展软件外包 【国金证券】
事件：公司今日公告，转让下属两房地产子公司股权，共计获得股权转让收益2190 万元。
点评：1、本次转让事宜公司在前期公告就已暗示，我们认为，本次将房地产资产剥离，不仅可减少房地产业务对公司资金、人力等资源的占用，更有助于公司今后集中精力开拓软件外包业务。
2、另外，恒天重组即将在月底完成，网新对美业务最大平台已经确立。我们认为，这将大大消除投资者对网新对美业务不确定的疑虑，也更坚定了我们对网新今后软件外包业务的长期看好。
3、本次转让获得的2190万元，再加上今年1月18日转让洲信公司（从事无线增值业务）获得的6467万元，共计获得8657万元投资收益，可分别提高06EPS 0.01元、07EPS 0.078元。因此，我们上调06EPS为0.159元、07EPS为 0.303元。
4、因本次EPS 增厚属一次性股权转让所得，所以我们出于谨慎，并不改变前期预计股价。因软件外包未来长期良好前景，及公司出色的对美业务和浙大丰富的人才储备，出于战略配置的考虑，我们仍然维持“买入”建议。
锦江股份(600754) 盘活资产，影响有限 【国泰君安】
事件：公司于1月24日发布公告，称董事会通过如下议案：《关于石家庄炼油化工股份有限公司以新增股份吸收合并长江证券有限责任公司的议案》；《关于同意参与石家庄炼油化工股份有限公司股权分置改革相关事宜的议案》；《关于同意预留所持有长江证券现有股权的5%，用于实施员工股权激励计划的议案》。
点评：1、长江证券借壳上市与股改方案结合在一起进行，共分四步走：第一步，S石炼化整体资产出售，由中国石化以承担所有债务的代价整体收购S石炼化全部资产。如此以来，S石炼化就成为一个“净壳”。第二步，S石炼化回购并注销中国石化所持公司全部股份。S石炼化以1元现金回购注销中国石化持有公司的9.2亿股非流通股，占S石炼化总股本的79.73％，回购注销后，S石炼化仅剩下2.34亿股流通股。第三步，S石炼化以新增股份吸收合并长江证券。经合并双方协商，长江证券整体作价103.0172亿元，以7.15元/股（S石炼化流通股2006年12月6日停牌前20个交易日的均价）作为吸收合并时石炼化的流通股价值，两者相除得出S石炼化应向长江证券全体股东支付14.408亿股，占合并后S石炼化总股本的86.03％。至此，S石炼化（事实上的长江证券）总股本将为16.748亿股。第四步，被吸收方（长江证券）的全体股东按各自持股比例将共计2808万股送给流通股股东，流通股股东每10股获送1.2股。送股后，流通股股数将为2.62亿股，占总股本的15.65％。
2、我们认为，在长江证券上市后，锦江股份持有长江证券的股权具备了市场价值的衡量标准，我们将原来目标价上调至15.5－16.36元，并维持谨慎增持。
上海汽车(600104) 整合持续深化 目标更为明确 【国泰君安】
事件：日前上海汽车（600104）发布董事会公告，将实施一系列增资和收购行动。
点评：1、2006年经营回眸。来自中国汽车工业协会的数据显示，2006年上汽集团的汽车产销达到125.36万辆和122.40万辆，同比分别增长37.50%和33.40%，继续保持国内第一的位置。产销率97.64%，低于行业99.12%的平均水平，其中上汽通用五菱的微型车在一定程度上拖了整个上汽集团产销率的后腿，这也表明在争得微型车行业第一的同时，如何确保可持续的发展前景比简单地争第一更为重要。由于上海汽车定向增发实施时间较晚，2006年只能有最后2个月进行合并报表，因此定向增发对企业2006年业绩的影响还是有限的。不过鉴于2006年上海大众呈现出恢复性增长，上汽通用五菱发展快速和上海通用（含东岳和北盛）的持续稳健经营，因此还是对上海汽车2006年的业绩提升有所助益。只是由于年报数据尚在汇总统计并需经审计，因此上海汽车前期就媒体对企业2006年业绩的评论做出了澄清。
2、2007年目标展望。虽然预计2007年全国汽车产销总量可突破800万辆大关，但是对于增幅的预计普遍也就是在15%左右。然而依照目前各主要汽车制造企业的计划进行简单加总后，2007年全国汽车产销量将突破900万辆大关，增幅将达25%左右。对于上汽集团而言，其2006年的产销突破了125万辆关口，因此计划2007年达到140-150万辆，增幅为12-20%，应该说还是较为合理和可能的。当然鉴于基数已经很大，再考虑到行业的竞争等因素，因此要完成这一目标需要企业付出更大的努力。故给予上海汽车“谨慎增持”的投资评级。
盐湖钾肥(000792) 盐湖集团拟借S*ST 数码整体上市 【海通证券】
事件：盐湖集团拟借S*ST数码整体上市。S*ST数码（000578）今日公告称，青海盐湖工业（集团）有限公司拟出资2.7亿元收购S*ST数码53.63％的股权，并解决公司违规担保和清欠问题，同时数码网络将吸收合并盐湖集团后整体上市并随即实施股改。
点评：1、盐湖钾肥所控制氯化钾产能高于盐湖集团。按权益比例计算，目前盐湖钾肥目前控制的氯化钾产能约为118.82 万吨；而盐湖集团所控制的氯化钾产能为85.45万吨。
2、盐湖集团盈利情况不错。在钾肥行业依然看好的情况下，盐湖集团实际控制的85.45万吨氯化钾产能将能保证盐湖集团的盈利处于较高水平，另外集团还有一块浮选剂生产业务，该业务主要为氯化钾生产提供浮选剂，盈利情况不错，预计年盈利在4000万元左右。
3、盐湖集团整体上市可能会影响到盐湖钾肥未来发展。如果盐湖集团实现整体上市，盐湖钾肥在其他产品的拓展上可能面临较大困难，因为集团可能会出于战略考虑而将其他产品的生产放在集团层面，从而保证集团盈利的稳步增长。盐湖钾肥在培育其他利润增长点方面的进展可能会低于预期。但从氯化钾的角度看，盐湖钾肥仍将是集团唯一从事氯化钾生产的企业，未来集团制定的有关氯化钾产能扩张的计划都应该在股份公司（即盐湖钾肥）进行。在钾肥行业继续看好，以及公司氯化钾产能稳步扩张的预期下，公司未来业绩也将呈现稳步增长态势。我们预计盐湖钾肥2006－2008年每股收益分别为0.90元、1.17元和1.26元。
4、如果盐湖集团实现整体上市，盐湖钾肥未来发展将会受到一定制约，因而我们调低公司股票投资评级至“增持”。
最新投资评级(1.29)
最新业绩预测(1.29)
5.00买入精伦电子
长电权证
卖吉恩，买中铁二局
21.6买入宏达股份
29.9卖出国电南瑞
原帖由 lymanqun 于 2007-1-28 23:07 发表
来了，基金持仓四季报公布的不全面（仅前10名汇总，我前面发过），故省去基金持仓
[ 本帖最后由 netnova 于 2007-1-29 09:52 编辑 ]
25卖掉吉恩
10.25买入中铁