★★★★★8月14日看盘交流贴★★★★★

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★★★★★8月14日看盘交流贴★★★★★

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：Jgwen 浏览：19756 回复：56

影响证券市场的重要财经证券资讯（08/13）

12日限时清欠要还股市一个尊严 大户沉底侵占者刑
12日央行银监会上报方案获准 资产证券化试点扩军
12日16亿风投基金正在募集 双汇买家鼎晖将下注谁
12日国航折戟后的深层次原因检讨 我们改变了什么
12日左小蕾：人民币汇率与经济失衡没有因果关系
12日为缓解流动性过热问题 上调法定存款准备金率
12日8月12日国内三大证券报头版头条内容精华摘要
12日四面楚歌中的美元 巴菲特拣了芝麻丢了西瓜！
12日银证通用户被禁止融资融券 原有协议可能中止
12日机构行为蹊跷谁暗算了深发展 股改潜规则曝光
12日5因素催生股市十年大牛市 基金即将入场抢筹
12日外资并购将现怎样格局？新规指路再看徐工案
12日监管层将开始更大的行动 8月7日新设见面会！
12日投资者不相信牛市结束 8月新资金涌入基金业
12日G界龙：连拉涨停会否是前一次过山车的翻版？
12日中国股神对后市坚定看好 G五粮液是只好股票
12日斯威特的一场未竟棋局 煮熟的鸭子会不会飞？
12日护盘资金稳定大市 券商总部席位频频现身市场

488mh

坐沙发听讲。

涨停板不是梦

板凳

放飞2008

地板

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中国证券报
　　
　　证券投资者保护基金四免印花税
　　
　　日前，财政部、国家税务总局发出通知，规定证券投资者保护基金公司在四种情况下免征印花税，而与之签订应税合同或产权转移书据的其他当事人照章征收印花税。
　　
　　这四种情况包括，对保护基金公司新设立的资金账簿免征印花税；对保护基金公司与中国人民银行签订的再贷款合同、与证券公司行政清算机构签订的借款合同，免征印花税；对保护基金公司接收被处置证券公司财产签订的产权转移书据，免征印花税；以及对保护基金公司以保护基金自有财产和接收的受偿资产与保险公司签订的财产保险合同，免征印花税。
　　
　　证券投资者保护基金公司于去年9月挂牌，其管理的保护基金是指在防范和处置证券公司风险中用于保护证券投资者利益的资金，其资金来源主要有证券交易所一定比例的交易经手费等五项。据称，对其实行税收等方面的优惠政策，符合国际惯例。
　　
　　120家券商上半年净赚超过120亿
　　
　　据接近上证所的有关人士透露，上半年全国约120家证券公司的净利润总额超过120亿元，这使得券商今年全年的经营业绩有望好于历史上最佳的2000年的135亿元。
　　
　　根据国泰君安证券研究所对47家银行间市场成员券商发布的2006年半年报（未经审计）的统计，47家券商上半年实现净利润78.86亿元，申银万国完成净利润7.65亿元，国泰君安实现净利润7.02亿元，东方证券、国信证券和华泰证券的净利润都在5亿元以上。
　　
　　在涵盖了经纪、自营、承销、受托投资管理等业务收入的营业收入方面，47家券商的营业收入达到了154.51亿元。国泰君安的营业收入为17.02亿元，广发证券是10.52亿元。
　　
　　上海证券报
　　
　　深交所市场监管近期将发生重大变革
　　
　　随着股改的深入推进，我国资本市场开始快速进入“后股改时代”。记者日前从深交所获悉，深市市场监管将在近期发生重大变革。
　　
　　深交所明确提出，在加强主板市场监管方面，近期将以促进上市公司整体上市为工作重点创新融资方式；出台上市公司内部控制指引、董事行为指引、独立董事行为规范、社会责任指引；通过网上诚信档案系统，将违反承诺或没有认真履行承诺的公司及时公开曝光。
　　
　　深交所将强化上市公司控股股东和最终实际控制人信息披露义务，制定规范大股东、高管人员及其关联方的信息披露指引，重点关注各类机构研究报告中涉及的信息披露，加强对衍生产品市场与股票市场的联动监管。对于股价出现异常，存在重大信息而又拒不披露的公司股票将被予以停牌，直至披露相关信息为止。深交所还将制定公平披露指引，规范自愿性信息披露行为；对于在信息披露中性质严重、影响恶劣的违规公司和个人，深交所将及时公开严肃处理，并通过公开认定不适宜担任董事或董秘等手段，强化对违规个人的责任追究。
　　
　　管理层正探索更多大型金融机构发起成立基金公司
　　
　　银行号基金公司有望扩容。中国人民银行金融市场司司长穆怀朋昨日在上海表示，在有效防范风险的基础上，将按照积极稳妥、有序推进的原则，继续开展商业银行设立基金管理公司的试点工作，推动我国银行业和基金业的稳固发展。
　　
　　银行号基金公司始于2005年6月，目前已有工银瑞信基金公司、交银施罗德基金公司、建信基金公司 3家。截至2006年6月30日，这3家“银行号”基金公司共管理基金7只，管理基金资产净值238.95亿元，市场占有率为4.67%。
　　
　　穆怀朋透露，前不久中国人民银行、银监会、证监会对3家银行设立基金管理公司的经验进行总结，得到了国务院领导的肯定。而中国证监会基金监管部副主任李正强介绍，经过一年运作，证监会对国有商业银行控股基金公司在市场化运作、公司独立性方面也表示肯定。管理层对银行号基金的肯定，有助于推动商业银行设立基金公司试点。
　　
　　证券日报
　　
　　让机构远离内部信息
　　
　　信息不对称，是当前A股市场的一大顽疾。这种不对称主要表现在两个层面上，其一是公司内外部的信息不对称，其二是机构投资者与散户之间的信息不对称。从监管部门以往所采取的监管措施看，主要还是针对第一个层次的不对称，对于机构投资者与散户之间的信息不对称，还没有更多的监管措施。
　　
　　通常而言，机构投资者拥有一定的研究水平和判断能力，这种建立在深度研究和投资价值挖掘之上的信息优势，是中小投资者无法相比的，这种信息不对称是客观存在的。也正因为如此，监管部门并不反对机构投资者对上市公司展开相应的调研、沟通工作。不过，由于法律法规的不健全，在对上市公司的调研、沟通过程中，机构投资者往往更倾向于获取更多的内部信息，试图利用不合理的信息优势来获利，而不完全利用自身的研究能力来挖掘有潜力的个股。
　　
　　机构投资者与散户之间的信息不对称，在很大程度上其实也就是公司内外部信息不对称现象的延伸。机构投资者比中小投资者更容易接触到上市公司的内部信息，并且有可能利用有关信息进行交易或传播，从而强化信息不对称的有利地位。市场研究人员告诉记者，公司内部信息通过某些渠道透露给特定对象，这些特定对象通常就是机构投资者，这使得散户在日常交易中往往处于不公平的地位，权益受到了损害。

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8月8日，中国国际航空公司大幅调低发行规模，原因是多家参与询价的机构放弃了认购。

　　前一天，在24个交易日单边下跌后，中国银行（601988.SH）股价最低至3．22元，距发行价3．08元只差0．14元。

　　这仍属个案，但却为刚刚开闸不足3个月的新股发行给出了警示。就在7月，新股受到无比追捧，一级市场最多聚集8000多亿资金。

　　短短数日，市场的态度迥异，其原因是新股稀缺性属性正在改变——从稀缺导向过剩。

　　而在未来仍显迷茫的市场中，这些在监管层、机构对稀缺性迷恋情结下发行的新股正受到严峻的考验。

　　新股曾经稀缺

　　6月5日，IPO重启，而之前的半年牛市，新股被各类资金热捧。

　　相比其他投资品种，一级市场申购新股收益远大于风险，最早发行的新股——中工国际、大同煤业、同洲电子、云南盐化上市首日平均涨幅为110％，按中签率计算，申购的年收益率超过20％。

　　在资本市场上，高收益品种永远是稀缺的，所以资金源源不断涌入，第一只新股中工国际发行时冻结资金为2046亿，在中国银行发行时，冻结资金已过5489亿，7月17日到7月21日一周，交叉发行的5只新股共冻结资金8010亿元。至7月底，最早发行的13只新股累计吸引了1100万投资者参与认购。

　　过多资金的进入，导致新股发行中签水平不断走低，大同煤业中签率为1.08％，而世博股份则只有0.15％。

　　包括基金、保险公司在内的机构成为新股申购主力，与一般投资者不同，它们有网下申购资格，因此能获较高的中签率。到7月底，新成立的16只基金参与了12只新股的网下配售，直接投资资金共计17亿元。其中，首发募集184亿元的广发策略优选基金、中海石油财务公司、中国人寿资产管理公司都达到申购上限，动用了63亿资金去申购中国银行，6月14日才成立交银施罗德稳健配置则动用52.9亿元“打新”。

　　“稀缺性”追捧

　　“打新”只是股票市场中的稀缺性资源受追捧的一个表现。

　　去年开始的股权分置改革并未改变延续了17年的股市特性，虽然不断变化着投资对象，但都没有改变投资者对稀缺资源的追逐。

　　股改中，投资者一开始对进入股改名单的上市公司进行追捧，之后开始对高对价股票进行挖掘，再之后，那些未股改公司又成为资金扎堆的对象。

　　进入2006年，稀缺性资源戴上各种“概念”帽子。一开始“太阳能概念”登场，天威保变最为典型，因为生产太阳能电池便被赋予“环保新能源”概念，年初其股价只有12元钱，到5月已涨至29元，涨幅接近150％。

　　之后，有色金属以“资源稀缺”名义登场，去年12月，有色金属板块指数从1000多点起步，到今年5月中旬最高时涨幅接近300％，其中，G宝钛涨幅曾超过400％。

　　再之后，军工概念被追捧。2006年以来，洪都航空涨幅超过500％，G西飞、G闽福发阶段累计涨幅超过300％，“有些军工概念股票资产还没有注入，就已透支之后好几年的收益。”华安基金公司副总经理姚毓林称。

　　在对稀缺资源的追捧中，价值投资是机构拉升股票的口号，同一口号能吸引资金对一只股票的集中关注，大量资金迅速聚集抬高稀缺性股票的价格，投资者则从中获利。

　　期间，券商研究机构不断推波助澜，通过发布各类研究报告，对上市公司估价，给出买卖建议，甚至对一只股票价格做出明确提示。4月14日，招商证券消费品类金牌研究员朱卫平就直言贵州茅台股价过百元只是时间问题。

　　甚至，分析师还介入到股价的调控中来。曾有这样一个例子，当中国银行股价不断走低超出不少分析师预期时，中信证券的银行业分析师甚至动用公司力量劝说客户不要抛售。

　　过剩的稀缺性

　　而这些被追捧的资产在价格上涨一段时间便开始失去稀缺特性，机构和分析师将此现象称之为“估值压力”。

　　所谓的估值压力，“主要还是大家推出来的，”华安副总姚毓林坦陈，“很多股票已经面临着风险和收益严重不对称。”

　　“前几个周大家遥望1800的情景还记忆犹新，而今不少人又在担心1500是不是还有支撑，”宝康灵活配置的基金经理魏东在札记中写道，“即使作为我们这种相对理性的机构投资者，也不免生起夺路而逃的冲动。”

　　在7月份市场热衷新股时，流动性风险被忽视，机构拆借行为导致交易所7天的回购利率不断走高。“但市场在下跌时，你想一下子找到人接你的哪怕几十万股可能都得费点劲。”魏东在他的札记中这样描述。

　　“6月之后，股市在扩容方面的速度和力度显然超过市场预期。”博时精选股票基金经理陈丰认为。

　　过去3个月，有21只股票获批发行，其中12只已上市，已募集和计划募集的资金额超过500亿元。7月中旬，申万证券研究所预测，以当时速度，今年A股市场融资将超过1700亿元，而传闻中，还有多家大型企业如中石油、中国铝业、兴业银行、中国人寿将发行股票。

　　新股发行速度的加快，加上股改后获得流通权的股票逐步增多，股票供给面压力骤现，而资金面上货币供给有收紧的趋势，新股开始过剩。

　　过剩的另一个原因在于，股改之后发行的新股并不完美，IPO第一股中工国际刚上市效益就出现下降。

　　而这些，让稀缺的新股开始褪色，逐步显示其粉饰下的斑驳。

　　当投资者开始重新评估被过度包装的稀缺性资源时，新股跌破开盘价成为必然。到8月3日，6月19日后上市的9只次新股中有8只跌破了首日开盘价；而现在，市场已经静候部分新股跌破发行价了。

　　被迫调低发行规模的国航曾在发行公告中承诺，自上市后至2006年12月31日，若A股股价低于发行价格，中航集团将以不低于当时市场价的价格增持股票，但不少分析师给出的建议仍是：投资者放弃申购。

　　“谁都没有改变”

　　投资者在市场调整中习惯于等待，更多冀望监管层来调控市场泡沫和挽救市场低迷。

　　8月1日，中国证监会发行部有关负责人在哈尔滨和部分券商代表，就前一阶段新股发行得与失进行了探讨，并就未来一段时间发行制度改革。

　　这与过去几年发生的情况十分类似，如《中国股市17年》书中描述的：政策不断扭曲市场，而市场会作出离奇反应，让政策制定者恼怒或焦虑，于是又会作出更离奇的政策束缚和刺激市场。

　　这类行为在新股询价制中得到反映，“2005年新股发行中就采用询价制度，但由于监管层没有赋予中介机构——券商在询价中的权利和义务，而融资主体企业有推高发行价格的愿望，中介机构责任的缺失导致目前新股发行仍旧会出现价格虚高，最后监管层往往成了责任和义务的最终承担者。”一个券商投行部经理说。

　　正因此，6月5日后新股大闸一开，由于中介责任缺失，新股定价不断走高，在威尔泰发行时市盈率已为36倍。

　　由于指数上涨过快，监管层便以与过去一样的做法——以加快融资速度进行调控，7月份陷入盲目扩容状态：当市场以下跌来报复快速扩容时，监管层反手调控扩容速度，8月6日证监会否决G建投定向增发申请，发行开始收缓。

　　新股发行定价中，监管层依然对本应市场询价的股价进行干预，威尔泰之后，发行新股市盈率受到控制。

　　由于相信监管层的力量，投资者行为仍延续过去10多年的模式——机构投资者更类似过去的庄家，在市场向好时不断追逐高收益的新股，如广发策略优选动用63亿资金去申购中行；但市场一旦不好，机构的表现能称之为怪异，如在国航发行时，他们一方面抬高报价，导致询价时被抬升到2.8元，但是认购时候却又是大量机构放弃认购。

　　而一般投资者的炒新、跟庄的行为也没改变，当新股稀缺时，一些散户不仅联合起来去摇号，而且动用多个“拖拉机”账户来运作。

　　在这一过程中，券商仍旧扮演推波助澜的作用，对于大投资者，在新股发行中，不少营业部仍允许他们提前一天解冻新股冻结资金、获得更多新股申购机会，而其它违规做法也在复燃。

　　新股发行中，投资者、监管层之间、投资者与券商之间、投资者与投资者之间，依然以惯常的方式在博弈，既如此，始于去年的股改，到底又给证券市场带来了什么？

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　　尽管股市并不火爆，但新基金、尤其是股票型基金的发行却似乎并未受到任何影响。

　　8月10日，易方达策略成长2号基金第一天发售，规模就接近17亿份。11日，公司随即刊登结束发售公告，将发售期缩到最短2天，刷新了基金销售的最短纪录。

　　“没想到大盘这样跌，每天还是有上亿资金申购新基金，真是出乎意料。”另一家近期发行新基金的公司人士如此感叹。

　　在近一个月上证指数急剧下跌200点的同时，6只新发的股票型基金依然募集264亿元。联合证券基金分析人士指出，“这说明以往基金发行靠天吃饭的局面有了很大改变。”

　　基金丰收季

　　在市场调整的时候，新基金的发行却异常火爆。

　　据汇添富基金销售人员介绍，汇添富均衡增长基金7月21日募集首日认购额约为9亿，截至7月26日，发行仅4个交易日就获得大约26亿份的认购额。“最终在短短的8个交易日募集规模49.36亿份，有效认购户数116903户。甚至在上海的部分网点还出现了排长队的现象。”

　　“建信优选成长基金8月8日首发当日就超过了2亿”、“华夏回报2号截至8月8日总额超过了50亿”、“发行时我们每天平均接到1600个客户热线”。这就是市场调整中新基金的销售情况。

　　“指数下跌对基金发行似乎完全没有产生负面影响，投资者都表现得非常理性。”多家公司人士均这样不约而同地表达出惊喜之情，以往股指下跌往往直接造成基金滞销而被基金公司无奈看作发行要“靠天吃饭”。

　　由于发行行情火爆，汇添富、易方达等公司都事先采取了规模控制的办法。汇添富均衡增长基金最终的发行规模控制在事前承诺的50亿份以内，易方达基金也将此次策略2号首发的募集规模设定在40亿左右。在汇添富公司被传为佳话的是一位上海的老客户为认购新基金，因为手头缺乏流动资金而卖掉了一套房子，但该客户最终因汇添富出于规模考虑提前结束发行而失之交臂。

　　不光是新基金风光无限，老基金同样受益匪浅。来自广发、上投摩根等公司的信息都显示，最近一个多月来基金都是净申购比较多，其中上投摩根公司在股指低迷的8月也有一两个亿的基金净申购。

　　锦上添花的是，监管层也加快了批复股票型基金的节奏。证监会基金监管部一位人士透露，“好多公司都上报了股票型基金，颐敲ψ排??罚??Ω盟到衲暌恢彼俣然箍梢浴！?br>
　　股民转身

　　“我有个客户原本有20万到30万元的资金在股市里，5万到10万元买的基金，经过细致比较之后，她现在把80%-90%的资金投向了基金。”广州市建行荔湾支行理财规划师罗伟涛介绍说。

　　这类案例今年并不少见。“由股民转为基民是比较普遍的现象，因为一般水平的投资者都会发现买基金合算。”

　　证券登记结算公司的数据显示，6月份的时候，每日新增的基金开户数还徘徊在日均2000左右，等到7月下旬的时候新增基金开户数已经飙到了1.5万左右，而进入8月份已经突破了2万人，这个数据远远高于同期A股的开户数。

　　平安证券核心客户部一位人士介绍，“我有个在证券行业从业十几年的朋友前几天给我打来电话，说自己把股票全换基金了。要知道客户都是让他帮着买股票的。”

　　“很多客户是有比较的，自己买股票多数损失惨重，而买基金的很少套牢，这种赚钱效应口耳相传，大家都相信几年熊市之后，会出现一波牛市。而基金公司的专业投资能力得到了普遍认可。”罗伟涛说。

　　该平安证券人士根据自己六七年来销售基金的经验判断，基民的成熟度的确有了提高。“现在基金公司不靠天吃饭也能把基金卖出去，而往年如果遇到调整或者下行市道基金就会很难卖。”

　　由于目前大盘调整，不少股民望而却步，A股日均开户数锐减，从最猛的5万多变为8月份的8000左右。不过基金市场依旧风景独好。

　　“未来3至5年内，中国有望出现管理资产规模在1000亿元以上的基金。”广发基金副总经理朱平乐观认为，未来的一段时间，将是我国资本市场“比较有利于投资者的时间，而且这个时间并不是经常出现，因为人均GDP达到和超过1000美元的黄金发展期只有一次”。

　　基金投资者的理性

　　事实上基金公司对于最近的发行成绩显然有些始料不及，由于担心投资者畏惧大盘调整的风险，他们只要一有机会就大谈看好后市，称当前入市时机绝佳。

　　“股市涨跌都是很正常的。从某种程度上说，大盘跌也是好事，它给个人及机构投资者都提供了买入良机。部分被套的投资者也不必过分担心，只需要时间等待。”长城基金投资总监韩浩认为。

　　易方达策略2号基金经理肖坚也指出。“调整市中正是新基金逢低入场的良好时机，其对于下半年乃至明年的行情把握，相对于目前已经接近满仓的老基金而言有着更大的后发优势。因此，目前新基金的投资价值值得投资者关注。”

　　正如华尔街所流传的那句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”基金投资者并没有在股指下跌时候抛弃基金，保持了股指上涨时候的热烈情绪。

　　本报获悉，近期调整中基金重仓股的大幅下跌并未引起一轮基金赎回潮。

　　据相关统计，在7月26日-8月2日的6个交易日内，134只偏股型开放式基金净值平均下跌幅度达到5.73%，超过同期上证综指5.02%的跌幅。

　　“汹涌入市的基金投资者也普遍看淡股指回调带来的基金净值缩水，从他们依然主动认购新基金的同时并未赎回老基金可以看出来。”罗伟涛说一个客户的话让他吃惊，“千金难买牛回头，所以即使跌了的老基民也应该镇定，还没有买的新基民现在正是介入良机。”

　　一位基金经理私下表示，“基民普遍看好后市说明牛市格局没有改变，投资者的心态也比较成熟，信心都还在。”他认为，对后市的判断应该是投资者买卖基金的重要考虑因素之一。

　　广发小盘基金经理陈仕德指出，“我们预计短期内大盘难有好转，调整可能会持续1-2个月。但目前而言，下跌的幅度已经比较有限。在四季度宏观调控明朗之际，大盘有望恢复上涨的动能。”而蜂拥而来的基民多多少少怀揣了这样的信念，态度比基金公司想象的还要坚决。

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　　近期，市场虽然持续下跌，基金重仓股也一度成为股市下跌的重灾区，但在近日记者对基金公司的采访中，基金人士多表示A股的牛市步伐并没有改变，市场目前正处于流动性过剩的资金环境中，增加供给绝对不会阻挡牛市的脚步；相反，下一阶段，流动性充裕仍会成为推动牛市加速前行的重要力量。目前要做的工作就是要锁定长期目标，优化资产配置格局，等待超额回报。

　　牛市产生的基础包括很多原因，最本质的不外乎两点：良好的基本面和充裕的流动性。投资者对我国经济未来持续高增长的预期并没有过多争议，长期看，A股上市公司处于一个良好的大经济环境下，基本面向好的趋势支持上市公司的业绩，进而推动牛市的进一步深化。

　　而另外一方面，A股市场面临宽裕的资金环境，将推动A股的牛市步伐走得更远、更高、更强。在采访中，景顺长城基金认为，我国目前处于一个流动性"泛滥"的环境当中，产生这个判断的根据在于：我国的GDP年增长超过10％，CPI却维持在2％以内的低位，而M2的年增速却超过18％！这种流动性过剩从2004年底已经悄然而至。宽松的资金环境主要是因为我国目前每月超过100亿美元的巨大贸易顺差造成的外汇占款，以及信贷的快速增长；另一方面，人民币升值预期的存在，导致热钱不断流入国内寻求投资机会；此外，国内16万亿的居民储蓄资金的释放、机构投资者的壮大，又在不断地增加资金供给，近来基金发行的"火爆"现象正是宽松资金环境的体现。"流动性过剩导致的资产重估已经在台湾、香港等新兴市场上屡见不鲜。"景顺长城基金公司投资人士表示，在未来相当长的时期内，我国经济（包括进出口）不发生根本性逆转的情况下，充裕的流动性环境还会长期存在，资产重估过程远没有结束。在近期市场由于短期内面临巨大的扩容压力而引发的调整过程中，应该要更清晰地认识到：A股市场目前正处于流动性过剩的资金环境中，增加供给绝对不会阻挡牛市的脚步；相反，下一阶段，流动性充裕仍会成为推动牛市加速前行的重要力量。

　　正是坚守牛市的信心，所以此轮大跌之后，多数基金人士认为是跌出了机会。过去估值高高在上的很多股票因为获利回吐以及恐慌性抛盘的作用，股价目前明显低估，给了他们一次重新选择的机会。不过，他们同时表示，目前也是考验基金投资眼光的时候，只有真正挑选出那些因为交易性因素导致股价下跌的好股票，才能获得超额回报。

　　景顺长城基金管理公司在日前发布的策略报告中表示：牛市已在坚定前行，牛市的脚步清晰可见。支持本轮行情上涨背后的因素---估值优势、人民币升值、经济快速增长、优势公司业绩长期增长等，可能会催生A股5－10年的大牛市。

　　该报告认为，A股长期走牛的趋势已不可置疑，投资者应该坚定信心，摈弃熊市思维，抓住牛市中难得的调整机会入市。从2006年年初到现在，上证综指从1161点涨到年内最高点1757点，最高涨幅达到51%。近期由于市场大幅扩容等因素，A股指数出现了一些调整。部分投资者对市场未来走势的看法出现了较大的分歧：到底1757点是反弹的高点还是牛市上升的第一个山头？景顺长城基金认为，跳出短期的市场波动，从当前中国的宏观经济和国外股市的历史发展来看，牛市已在坚定前行。

　　今年以来，贵州茅台、张裕、云南白药、华联综超等个股涨幅都在1倍以上，看似风险很大。它们都是A股中最优秀的公司，如果将它们与可口可乐、沃尔玛等公司的历史股价表现对比来看，视野会更远更清晰。1986年，巴菲特在可口可乐的股价已经比六年前涨了5倍、比60年前涨了500倍的情况下，买入价值10亿美金的可口可乐，三年后，他的10亿美金增值了4倍，而且现在仍然持有。因此，张裕、云南白药等优秀公司目前的估值也许不算便宜，但是它们的业绩成长空间仍然很大，股价从长期看仍具有巨大的上升空间。

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　　虽然本周再度上演"黑色周一"，但之后4个交易日的反弹，给市场留下新的希望，这给林园50万元实盘账户带来了一定的回升。

　　截至本周五，林园50万元实盘的总市值为583691.08元，较上周增加了13193.6元，周涨幅为2.31％，而同期上证指数的涨幅为2.28％。

　　本周市场全面反弹，但林园重仓持有的8只股票中，却是一只欢喜一只忧愁，G瑞贝卡本周虽小幅上涨2.88％，但股价已创出了年内新高；G五粮液的走势恰恰与此相反，虽然指数出现一定反弹，但这只票却出现三连阴，周五更是放量下跌。

　　林园专访

　　市场基本走稳了

　　上周市场跌势惨不忍睹，但林园却看好后市，并明确表示"有钱仍将买股票"。本周市场初露"曙光"，林园对于后市又是如何看的呢？昨日，记者电话对林园进行了采访。

　　记者：本周市场总体出现了反弹，你对后市如何判断？

　　林园：今天行情我没有看，刚刚参加完G瑞贝卡的股东大会。对于后市我是坚定看好，不过现在市场需要先走稳，调整的空间应该不大了吧！

　　记者：你参加G瑞贝卡的股东大会，有没有什么收获啊？

　　林园：挺好，我对这只股票很有信心。

　　记者：你怎么看本周G五粮液的下跌？

　　林园：G五粮液肯定是只好股票，下跌主要是前期涨幅比较大。总体来说，它的估值还是比较合理，不过这个市场比较奇怪，往往估值合理的股票总会下跌，我也不知道为什么？

　　记者：既然你认为G五粮液有一定的下跌空间，你不考虑短线减仓吗？

　　林园：还是那句老话，好股票只要基本面没有大的变化，我一般会考虑长期持有。

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梦空

看看，学习一下。。。

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没了？

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后市谨慎乐观，关键时刻，扮演猎人耐住寂寞和诱惑继续观望

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地量———最有价值的技术指标


　　但凡走入股市的投资者，都或多或少地研究过各种技术指标。然而，在实战之中，常常是一些指标刚发出买入信号，另一些指标却又提示你卖出。凡此种种，常常令人困惑不解，有人甚至提出了"技术指标无用论"的观点。在众多技术指标中，有没有一种没有欺骗性的、最有价值的指标呢？答案是肯定的，那就是---地量！
　　地量在行情清淡时出现得最多。此时人气涣散，交投不活，股价波幅较窄，场内套利机会不多，几乎没有任何赚钱效应。持股的不想卖股，持币的不愿买股，于是，地量的出现就很容易理解了。这一时期往往是长线买家进场的时机。
　　地量在股价即将见底时出现得也很多。一只股票在经过一番炒作之后，总有价值回归的时候。在其漫漫下跌途中，虽然偶有地量出现，但很快就会被更多的抛压淹没，可见此时的地量持续性极差。而在股价即将见底时，该卖的都已经卖了，没有卖的也不想再卖了，于是，地量不断出现，而且持续性较强。在这一时期内介入，只要能忍受得住时间的考验，一般会有所斩获。
　　地量在庄家震仓洗盘的末期也必然要出现。任何庄家在坐庄的时候，都不愿意为他人抬轿子，以免加大套利压力，于是，拉升前反复震仓、清洗获利盘就显得非常必要了。那么，庄家如何判断自己震仓是否有效，是否该告一段落呢？这其中的方法与手段很多，地量的出现便是技术上的一个重要信号。此时，持股的不愿意再低价抛售，而持币的由于对该股后市走向迷茫，也不敢轻易进场抢反弹，于是成交清淡，地量便油然而生，而且一般还具有一定的持续性。这一时期往往是中线进场的时机，如果再结合其他基本面、技术面的分析，一般来说均会有上佳的收益。
　　地量在拉升前整理的时候也会间断性地出现。一只股票在拉升前，总要不断地确认盘子是否已经很轻，以免拉升时压力过大而坐庄失败。换句话说，就是拉升前要让大部分筹码保持良好的锁定性，即"锁仓"。而要判断一只股票的锁仓程度，从技术上来说，地量间断性地出现是一个较好的信号，由于庄家需要不断地对倒制造成交量以达到震仓目的，所以，这一阶段中，地量的出现是间断性的。如果能在这一时期的末期跟上庄，你可能会吃到这只股票最有肉的一段。

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