浅析权证操作的几大误区
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：btjxb
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常常在论坛上看到一些网友在炒作权证时有一些致命的认识误区，现试举几个典型例子来分析。
一是认为权证是废纸一张，毫无内在价值，纯粹是投机炒作。事实上，目前A股市场上相当一部分权证与国际市场上发行的权证相比，其内在价值确实要高出许多，只是权证价格炒得太高，有些甚至接近正股的价格，这是权证恶炒的结果，不表明权证没有内在价值。权证价值由两部分组成，一部分为当前正股与行权价的差价，另一部分是时间价值，即未来正股价格波动对权证价格的放大效应。即使到行权时绝大部分权证的内在价值可能为零，但只要离行权还有一定时间，权证就有一定价值。
二是认为权证价值无法衡量，全凭庄家操盘实力。虽然这一定程度上反应了国内股市恶性炒作的现实，但不能否定价格终究会回归其价值的铁的规律。权证当前的价格是否合理，主要取决于正股未来的走势，以及权证与正股价格的偏离程度。我曾在《再谈权证的操作思路》一文中对此做过详细的阐述，并给出了权证与正股偏离度的计算公式。即认购权证偏离度＝（当前权证价格＋行权价－当前正股价格）/当前正股价格*100%；认沽权证偏离度＝（行权价－当前正股价格－当前权证价格）/当前正股价格*100%。通常在权证偏离度接近10%的时候就可以给予高度关注，低于5%时可大胆买入，除非大盘与正股走势发生强势逆转。
三是认为认购权证价值大于认沽权证。这纯粹属于股评人士不懂装懂的误导。认购与认沽权证空间哪一个更有价值，要看大盘和正股的中短期（3个交易日至1个月）走势，同样的权证与正股的偏离度，若大盘与正股处于上涨之中，认购权证的价值大于认沽权证的价值；反之，认沽权证的价值大于认购权证的价值。前期由于大盘与正股处于强势上涨中，认购权证普遍比认沽权证上涨幅度大、与正股的偏离度也大许多；最近因为大盘明显已中期见顶，所以认沽权证暴涨，认购权证走势疲弱。可以预见，当将来大盘进入深幅调整时，认沽权证还有翻番行情，这时股评家们大概又会鼓吹认沽权证的做空机制如何了得，认沽权证的价值本来应该大大超过认购权证的。只是到那时候，你应当反其道而行之，开始转而关注认购权证了！因为那时大盘可能即将止跌反弹甚至是反转了。
四是认为要利用权证T＋0的机会，每天多次进行买卖操作。事实上，由于没有任何高手能够每次买得最低、卖得最高，所以尽量减少操作权证频率才是权证操作致胜之道。通常上暴涨行情中，最好是持有不动；下跌行情中绝对不要轻易买入，实在手痒可在收市前10分钟左右暴跌时低位少量挂单；在整理行情或大势不明时，最好保持观望，若是短线高手，可少量参与，但每天也最多只会出现两次较好的买卖时间。若能忍住一天最多买卖一次，你就成功了一半。
五是认为权证不能过夜。这是权证操作中影响最为深远，也是对散户伤害最大的错误操作思路。以致权证除暴涨行情中的那两、三个交易日内，其余时间都在下午2：30分左右开始杀跌，因此大部分散户炒作权证总是血本无归。正确的操作思路如我上面第四条所述，只是在大市不明或者行情可能出现逆转时，权证才不能过夜，而这种情况下一般散户是不宜参与权证炒作的。事实上，看看权证的分时走势图就明白，若在收盘暴跌时低位买入权证过夜，第二天早上卖出，一般都有3－5%的盈利。买入权证“过夜”，恰恰是一些权证高手秘而不宣的盈利法宝。
关于权证还有一些误解，可惜我一时想不起来了。什么时候想起来了，我再对本帖子做一个补充。 | 
发表于 2006-8-12 17:43
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