如何建立——高胜算的交易系统？

华尔街猎手

新安股份（600596）的几个重要问题及上市公司给于的回复


　　1、3季度报告显示草甘膦毛利有较大提高，但销售收入比1、2季度少，请问原因是什么？
　　2、4季度草甘膦销售价格比3季度如何？江南化工何时可以达产？产品定单是否有保证？
　　3、目前有机硅单体产能多少？预计2007年产量多少？
　　4、目前有机硅下游产品产能如何？预计2007年是否有新增产能投放？下游产品的开发是否有大的进展？
　　请公司回复，谢谢！

　　浙江新安化工集团股份有限公司答复如下：
　　首先谢谢您对新安的关心！对您的几个问题回复如下：
　　1、2006年三季度草甘膦价格比上半年有所回升，故毛利率提高。上半年草甘膦收入高的原因是由于上半年草甘膦销售收入中包含了2005年四季度草甘膦水剂冬储量。
　　2、2006年四季度草甘膦售价较三季度略有上升，江南化工新区一期工程将在2007年4月前完成投产。
　　3、2006年公司有机硅产量为8万吨左右，2007年将在2006年产量的基础上增加10%-15%左右。
　　4、目前有机硅自用量为50%左右，2007年的下游产品将保持50%以上的自用量。
　　（2007-01-09）
——摘自华尔街证券书店论坛《股海鹊桥》栏目

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华尔街猎手

问白云机场（600004）的几个问题及公司给于的回复


　　从贵司定期报表来看，应收款截至2006年9月约有12亿， 而财务费用则高达1亿2千2百万。同期的深圳机场和上海机场，财务费用只有200-300万。请问是何原因？现公司推出整体上市方案，不知能否降低应收款及财务费用？能降低多少？
　　请公司回复，谢谢！

　　广州白云国际机场股份有限公司电话回复如下：
　　财务费用高主要是有几个短期、中长期贷款，加起来有30亿左右，是2005年年底开始贷款的，利息是2006年开始产生。原来航站楼工程款是通过老机场集团公司垫会付了一部分资金，我们主要用于偿还这部分的资金。而在公司财务状况比较高的情况下，公司发行了15亿的短期融资债这样的举措，希望能降低下财务费用。
             ——摘自中国证券书店论坛《股民之声》

华尔街猎手

大盘头部确立，反弹出局！！！！！！！！！！！！！！！

股韵天成

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华尔街猎手

07年机场行业投资策略

机场

盈利持续提升，投资价值明显

♦机场板块在该轮行情中的表现滞后于大盘。相对而言，机场板块较为明确的业绩增长前景以及其较强的防御性使其在牛市中较难成为市场的热点。不过，在资产注入的预期下，上海机场近期的表现要好于其他机场股票。

♦在宏观经济持续增长和中国居民消费升级的拉动下，加之2008年奥运会的提前反应，2006年航空客运市场的增长开始加速，我们预测2007年行业客运量水平仍将延续2006年的增幅。而近期油价的下滑也使得航空公司的经营压力开始有所缓解，航空公司取消或合并航班的做法会相应减少，这对于机场业的发展而言也是一个利好。而行业管制的环境在向着对机场有利的方向在进一步发展。我们持续看好该板块在2007年的投资价值。

♦近期内，上海机场的注资，深圳机场引进战略投资者，以及首都机场的回归A股均有望成为板块的催化剂。长期来看，通过发展非航业务，有效的成本控制，提升经营效率将是机场管理公司盈利能力的提升最大推动力。我们维持对板块整体推荐的投资评级并重点推荐上海机场和深圳机场。

上海机场（600019）：在经历了2006年的一个较低的吞吐量增长后，我们认为上海机场2007年的吞吐量增长将会有所回升。随着2007年的到来，市场对于该股关注的焦点更多的集中在资产注入的时间表以及可能的方案。我们认为，资产注入除了能对上海机场的盈利水平有所提升并平滑2008年新的资本开资所带来的负面影响外，其更重要的战略意义在于未来上海机场的发展空间。在整合了虹桥和浦东机场资产后，上海机场可以更好的去推进上海大枢纽的战略并更好的实现两场的协同效应。同时，2008年新的候机楼的投入使用将使得上海机场的非航业务有一个跨越式的发展。

深圳机场（000089）：相对国内其他机场而言，深圳机场的管理团队最为高效，对于公司长期发展的思路最为清晰。遗憾的是，尽管民航总局近期已经放松了对深圳机场日航班上限的限制，允许深圳机场从2008冬春航班季开始日航班上限增加到580个架次（目前为500个架次），深圳机场未来两年的发展的仍将在一定程度上受制于跑道设施瓶颈。然而，公司已经开始致力于成本控制和非航业务的发展，成本控制将有效的帮助公司提升利润率水平，而非航业务如能得到有效的突破，也将直接促进公司业绩的增长。

♦主要风险：中国宏观经济增长的放缓。

2006年机场起降保持了14.6%的增速

在中国经济高速增长、消费升级、和2008年奥运会等多重因素的拉动下，2006年航空需求的增长速度开始加快。初步预期全年的增速将在15.9~16.1%的水平。而由于主要机场航班起降时段的紧缺，航空公司在高油价的运行环境下减少临时航班的开设以及合并/取消航班，机场起降架次的增幅要相对低于民航旅客运输量的增长，为14.6%，与2005年的增幅一致。

行业2007年展望--盈利持续提升

基于我们对于行业需求增长将会维持高速增长的判断，我们认为机场行业在未来两年的增长仍将保持一个较好的速度。而近期油价的下滑也使得航空公司的经营压力开始有所缓解，航空公司取消/合并航班的做法会相应减少，这对于机场业的发展而言也是一个利好。另一方面，2006年我们看到主要机场由于航班时段的紧缺以及空域的限制而出现增长趋缓的现象，随着主要机场和空管之间的进一步协调以及运营效率的提升，我们预期吞吐量增长在2007年将有所回升。

资产注入以及引进战略投资者将是2007年投资该板块的看点之一。无论是上海机场的资产注入还是深圳机场和广州白云机场向其母公司收购飞行区资产，从机场长期的发展前景来看，公司在生产经营上的管理结构和业务流程将会更为顺畅，便于机场管理公司的长期发展和长期盈利能力的提升。

非航业务将是国内机场未来的一个主要增长点。如图2所示，目前国内主要机场的非航业务收入仅占总收入的不到一半（白云机场和深圳机场由于飞行区业务不在上市公司而显得比重相对较高）。随着机场公司对该块业务重视程度的增加和国内出行者消费能力的提升，我们认为该块业务未来将有巨大的增长空间。这将是未来机场业绩的另一重要增长点。

同时，各机场管理公司目前也开始注重成本控制，特别是在未来资产注入和/或引进战略投资者后，我们预期机场管理公司的管理水平和运营效率均会得以提高，对于机场整体的盈利能力必将有一个较好的促进作用。

投资建议

近期内，上海机场的注资，深圳机场引进战略投资者，以及首都机场的回归A股均有望成为板块的催化剂。长期来看，通过发展非航业务，有效的成本控制，提升经营效率将是机场管理公司盈利能力的提升最大推动力。我们维持对板块整体推荐的投资评级并重点推荐上海机场和深圳机场。

♦上海机场（600019）：在经历了2006年的一个较低的吞吐量增长后，我们认为上海机场2007年的吞吐量增长将会有所回升。随着2007年的到来，市场对于该股关注的焦点更多的集中在资产注入的时间表以及可能的方案。我们认为，资产注入除了能对上海机场的盈利水平有所提升并平滑2008年新的资本开资所带来的负面影响外，其更重要的战略意义在于未来上海机场的发展空间。在整合了虹桥和浦东机场资产后，上海机场可以更好的去推进上海大枢纽的战略并更好的实现两场的协同效应。同时，2008年新的候机楼的投入使用将使得上海机场的非航业务有一个跨越式的发展。

♦深圳机场（000089）：相对国内其他机场而言，深圳机场的管理团队最为高效，对于公司长期发展的思路最为清晰。遗憾的是，尽管民航总局近期已经放松了对深圳机场日航班上限的限制，允许深圳机场从2008冬春航班季开始日航班上限增加到580个架次（目前为500个架次），深圳机场未来两年的发展的仍将在一定程度上受制于跑道设施瓶颈。然而，公司已经开始致力于成本控制和非航业务的发展，成本控制将有效的帮助公司提升利润率水平，而非航业务如能得到有效的突破，也将直接促进公司业绩的增长。

♦白云机场（600004）：我们依然不太看好白云机场的长期盈利提升前景。相对其他机场而言，白云机场在成本控制和非航业务的发展方面的能力相对差一些。尽管公司2007年从母公司收购跑道后将会实现一体化的运行，但由于上市公司目前已经享有75%的起降收入，从近期来看，对于业绩促进的力度不够明显。同时，由于目前的候机楼已经快接近饱和，我们预期公司在不远的将来将要开始再扩建，公司将会面临新一轮的资本开支的压力。我们维持对白云机场中性的投资评级。

目标价格调整

市场的低利率环境使得我们也相应的调整了公司的WACC，各上市机场公司的绝对价值也相应上调了。调整后上海机场的目标价格为Rmb28.4元，深圳机场为Rmb8.73元，白云机场为Rmb8.1元。上海机场和深圳机场目标价分别有近20%的上涨空间。同时，我们的盈利预测中并没有考虑到资产注入或引进战略投资者后公司业绩的提升，我们认为这两只股票在当前目标价上仍有进一步上调空间。
                 ——摘自华尔街证券书店论坛《上市公司行业分析大全》

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王忠力

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华尔街猎手

在风险市场里生存，不要依赖任何人——除了你自已。
                      ——华尔街证券书店格言

在风险市场每个投资者终其一生都永远是一个学习者，投资的一生是每个投资者挑战自我、完善自我与超越自我的过程，但成功却只属于那些坚持自已的理想而从不放弃的极少数的人们，这是风险市场的游戏规则从一开始确立时就注定了这一行业的残酷性所决定的。
                        ——华尔街证券书店格言

做股如行船，手握趋势的指南针，荡起量的浆、挂上K线的帆、怀端技术指标的温度器，选择风和日丽的季节下水，就能航行到远方
                    ——华尔街证券书店格言

在交易中，风险控制永远是第一位的，并贯穿交易的全过程。 利润是风险控制的产品，而不是欲望的产品。 从本质上讲，预测从属于主观。一切必须由市场来决定，市场永远是客观的，不以交易者的主观来决定的， 跟着市场行动，抛弃任何主观的东西，是成功交易者的前提。建立起你的交易系统，放弃预测，放弃恐惧，也放弃贪婪和欢喜，一切由你的交易系统决定出入市，从而达到无我，无欲、无喜、无忧、无恐惧的操盘境界 。
                    ——华尔街证券书店格言

风险市场的绝大多数投资品种都是投资者为达到获利目的而使用的一种工具，而真正对决的其实是工具后面的人，在买卖任何品种时首先要分析的是：对面的交易对手为何要进行与已相反的交易——卖买？
                    ——华尔街证券书店格言

进入风险市场绝大多数的投资者都认为自已会成为赢家，从而走进自已为自已而设立的迷局，从此每天在风险市场的天罗地网中如锅牛般的爬行，目的是总想寻找到——获利的星光。
                          ——华尔街证券书店格言



    在风险市场的投资活动中，规避和防范风险是第一要务，也是取得长期成功的保障，顺应价格运动趋势从而顺势而为是第二要务，也是市场生存的不二法则，牢牢把握这二点是走向投资成功之路的必备前提。
                  ——华尔街证券书店格言


风险市场永远是一条流不完的河，每一个在这个市场拼搏生存的人终起一生永远是一个学习者。俗语云：知者不言，言者不知，在实战操盘中的成败输赢，并不是讲对与看对那么简单，做对比讲对相相对更有意义，也许不但要具有想对看对这种直觉的一维，操盘的果决与速度是保证实战操盘成功关键的因素，往往有时因一秒之差机会顿失，获利如风从眼前飘过。
   任何伟大的预测对操盘手来说都会冷眼旁观，操盘手相信一切也怀疑一切，坚信的是盘口对一切的反应。风险市场获利的大道理如山岳般的古老，而炒手们每天不过是在买卖二个简单的字中周旋；市场在潮起潮落间变迁，炒手们在山顶山谷中穿行。
一个人光溜溜的来到这个世界，也会以同样的方式离去，一个炒手到最后的离去必将定格为一种数字游戏的结束。
                  ——华尔街证券书店格言


没有品尝过牛市浓浓的烈酒，没有经历过熊市漫漫的长夜，就很难说对风险市场有充分全面的了解。
                                  ——华尔街证券书店格言

在风险市场前方永远耸立着一座金光闪闪的金山，吸引前赴后继的人们朴向它前面漫漫无际的沼泽，最后这里成为绝大多数人心头一块无法抹去的伤心地。
                         ——华尔街证券书店格言

风险市场的投资与投机虽有科学的成份，但主要是一门艺术的直接原因是：风险市场中唯一不变的就是——变化。
                    -----华尔街证券书店格言

自立、自强 、自尊、自爱是民族立世之根，是个人人生发展之本，也是风险市场为之奋斗成功之灯。
                                  ——华尔街证券书店格言


在风险市场，要成为一个成功的投资者，首先必须努力要做到的是成为一个在市场内独立行走的人。
                         ——华尔街证券书店格言


风险投资如弹琴，不通过勤学苦练的过程，就很难把握市场的旋律与音符。
                             ——华尔街证券书店格言

利润为企业发展的追求，价值是投资分析的中心。
                       ——华尔街证券书店格言


建立与执行属于自已的止损原则，是一个投资者在风险市场投资与投机走向成熟的第一标志。
                       ——华尔街证券书店格言


在风险市场中：止损是生存的需要，是投资与投机承担风险的尺度。
                                  ——华尔街证券书店格言

资金管理从属于风险管理，又前提于风险管理，是风险市场操作系统中不可分割的一部份。
                                ——华尔街证券书店格言

在风险市场中，拥有知识并不是成功的唯一保证，更需要亲历实战技巧的探索，以及形成一套执行知识与技巧的管理计划与心理规范，从而以个人特色的方式推开‘知行合一’的大门。
                                  ——华尔街证券书店格言

刀因磨而利 技由练到精
           ——华尔街证券书店格言


行情往往在绝望之时转机，在犹豫之中爬行，于浓烈之刻结束。
                               ——华尔街证券书店格言

在风险投资与投机中，战略与战术的完美结合是一门投资的艺术：战略解决方向与时间跨度的问题，战术解决量化的目标与进出时点的问题。
                          ——华尔街证券书店格言

在风险市场投资与投机的成功之路探索中，最好的教课书就是‘亏损’。
                               ——华尔街证券书店格言

市场是一条最有主见的河流，不管你喜不喜欢，它总是牵着大家的鼻子在运行。
                                ——华尔街证券书店格言

知识如沙粒，走过沙漠的尽头就是绿洲。
                          ——华尔街证券书店格言

大盘分析如确立画板的底色，每个投资者会以不同的行动技巧与画点面对。
                                     ——华尔街证券书店格言


市场是一位钩鱼的老人，你咬的次数越多，上钩的可能性越大。
                         ——华尔街证券书店格言

风险投资的成功需要战略的眼光与高超的战术，更需要执行的纪律与等待机会出现中超人的耐心。
              ——华尔街证券书店格言


每个投资者如乘坐火车远行的旅客，首先要确立前往的方向与车次，然后在火车鸣笛准备出站前上车，这样不管你在前面那个站台下车，都很可能会收到价值不菲的一笔座位费。
        ——华尔街证券书店格言

风险市场的投资与投机是众人进行的一种掏对方口袋钱币的游戏，彼此间钱袋相隔很近，交易的只是一种掏钱的艺术
                                                ——华尔街证券书店格言


投资新手只有走过‘雾里看花’、‘水中捞月’以及对所投资品种‘缠绵难舍’的艰辛地，才能进入‘静若处子’、‘百步穿杨’以及‘剑胆琴心’的职业投资境界。
                           ——华尔街证券书店格言

风险市场是个搏弈的市场，众人皆为利来，而真正如愿者只有极少数的人们，绝大多数人成为这场搏弈之中利润的提供者。
                ——华尔街证券书店格言

在风险市场中：趋势线如人的脊梁，是专业投资者的主要作战区
                    ——华尔街证券书店格言

在风险市场中：绝大多数的交易者盘前没有明确的交易计划与战略，而是临时在盘口中偷猎一些自我感觉良好的猎物，结果常出现被猎物反咬一口的伤痛。
                                 ——华尔街证券书店格言

基本分析与技术分析如人的两只眼，虽然各自单独使用能在市场中获利，但如果相互综合使用，将看得更远，把握胜算的概率更大。
             ——华尔街证券书店格言

交易新手首先要抛开的是暴富的心理，然后要避免的是过量交易，而是用极小量的资金通过交易去摸索一条适合自已的赢利模式与管理风险的方法，只有用这种方式细品风险市场的老酒，才不至于在交易的一开始就喝得太醉。
                                 ——华尔街证券书店格言

rocketrace

非常好的帖子！

goog168

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