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股市与世界杯一样需要“红牌
发表日期: 2006-06-27 08:33:15 来源: 天勤证券 作者: 邓汉学
曾记得不久得，有一位非同行的朋友问我，你从业这些年,有见过真的为股票跳楼的吗？当然我的回答是肯定的，在02年的那次下跌中，还少不经事的我目睹了这一幕,那是一位一夜间由百万资产变付数的男人，我很多次都曾试图想像当他站在科技会展中心的21层时的心态；当然这个事的结局并不是一个悲剧，那位仁兄让消防人员及时救下留下了残命。
让我再一次想起这件事，并非朋友的提问，而是这一次的深发展（000001）在股改中的对价；在前一阶段所有的银行股都参与了股改， 惟只有发展独守其道，任其它银行融资填权他任旧三柬其口。 盼得深山出太阳，2006年5月，深发展终于开始股改了，姗姗来迟的股改中小股民附予好事多磨的期待。我们认为深发展这样的上市公司不能“抠门”，不会给予少于0.5股的对价.可是我们都错了，深发展推出了一个接近“零对价”的股改方案：由企业给流通股东每10股支付0.48元的红利，还附加了一个条件，即股改方案实施后首个交易日起12个月内最后60个交易日期间，平均收盘需低于7.25元或高于8.75元。这相当于深发展的非流通股东给流通股东每10股支付0.13元的红利，每股1分钱对价，实际上等于没有对价。股民们真的没想到，苦苦等来的是这样一个结果，“对价一分钱”当深发展复牌以后，没有其他表达方式的弱势股民，只能含泪将手中的股票扔在跌停板上。在“准零对价”方案上无论如何调整，都难以让流通股股东满意；问题的实质，是０．４８元／１０股派发的现金不像其他公司送股那样掏自大股东的腰包，而是流通股股东“自己安慰自己”。深发展总股本１９．４６亿股，流通股股东占１４．０９亿股，如投资者所言，“非流通股股东是在拿别人的大头充好人”。股改是法人股股东与流通股股东的利益调整，对价目的是弥补非流通股上市可能给流通股股东造成的损失，难道每股含税区区０．０４８元就足以弥补吗？
在这个时候事件聚焦到深发展的洋董事上， 深发展是较早引入外资参股的商业银行之一，其洋董事美国新桥投资持有深发展总股本的17.89％，不得不说是此次0对价的始做勇者；首先新桥不愿降低自身的持股比例，其实如果是内资股东可采取先对价后增持的方式，但即使是10送1，新桥投资将付出1.4亿股，相对其持有的3.48亿股来说，新桥完全不可接受。再其次如果派发权证也是最好迷惑市场的方式，但新桥投资也不能采取派发认沽权证，否则将理论上增加其持股比例，这需要重新报批，也会影响新外资股东的持股比例。我细读发展的股改方案，发现并无实际内容，说白了上市公司就是想什么都不支付。既然是这样，我们流通股东为什么要答应它的方案？新桥的深发展控股权是在股权分置下，通过协议转让的方式得到的，其支付的价格是远远低于当时二级市场水平的。同时这种支付方式是没有引入其他的竞争者，没有经过公开的竞价程序。至于为什么能以这个价格得到股权，谁也说不清楚。
新桥能够以超低的价格，通过这种方式获得发展的控股权，使占了股权分置制度的便宜；如果在全流通制度下它不可能做到这一点。既然新桥利用制度缺陷获取了这份不当利益，那么在中国政府已经决定实施股权分置改革的今天，它就必须遵守中国的规矩支付股改对价，即使老外也不能例外！当然每到这样的时刻一定会有即得利益者总会拿出“国际惯例”来说事，意思是有高对价零对价也无可厚非，好事者不过都是不懂所谓的“国际惯例”的好事之徒！中国金融业将全面开发， 各行业也不断拿出“国际惯例”一词来“忽悠”我们老百姓,可让我不明白的是－企业可以以“国际惯例”的姿态来解释种种行为，却为何不能以“国际惯例”的人道姿态来面对投资者。当然也许我的理解是错误的，中国的“国际惯例”只是针对老百姓而言的！也就在本月一位重庆股民状告深发展赔偿其精神和经济损失，当然这样的诉讼法院是不予受理的。我可以想象那位投资者为发展发疯的情景，有人提意改选董事会是最好的选择，股改方案要经股东大会通过，而且流通股股东的赞成率须在三分之二以上。那些有过状告深发展念头的股东肯定不会放弃自己投票权。据称，那位重庆股民已经征集约７０万股的深发展股改投票权，将自费到深发展股改现场表决会上投反对票。如果他们能争取到20％的股权就可以罢免现在的董事会实现改选，但目前的现实是多家媒体采访了持有发展的各大券商及机构，他们均表示虽然发展的零对价在情理之外却都能接受！到底中小股民依旧弱势，他们再闹上市公司也不担心他们翻起大浪，也不会考虑他们的利益，就连做为监管机构的证监会到今天为止也末执一词,大有睁一只眼闭一只眼的架势。
股改将近发展会如何？我还将拭目以待，同发展一样热闹的当然还要说德国世界杯，就在昨天的世界杯比赛中主裁伊万诺夫发出16张黄牌、4张红牌，创下世界杯纪录。葡萄牙科斯蒂尼亚、德科，荷兰博拉鲁兹、范布隆克霍斯特均被罚下。这样的举动让我这个非球迷也一样感到痛快,做为任何一个市场一个比赛都需要有规范，为规就应该被罚下！无论高低贵贱都应以同等的规则对待，规则不应是权贵的筹码！ |
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发表于 2006-6-27 11:05