浦东金桥、陆家嘴以及对地产公司的简单分类 06.02.20（原创研究）
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：huadeng212
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最近的地产类股票真是风光。其实对于不是财务和监理行业出身的大多数投资者来说，要搞明白房地产公司的运营，什么储备、结算的，真的比较难。说实话，我就是这样的（MACD的很多朋友，我估计和我的境况差不多）。但这并不能阻挡我的投资。因为不善于进行绝对的比较，所以我喜欢把行业内所有的小朋友都抓出来，排排队，归归类，以此来断定好坏。以下是我的分类，我知道不全面，但可以在这里和大家讨论。
1.绝对标杆类。
代表是招万金，这也是主流机构的推荐对象。主流机构对于行业龙头公司的估值非常值得我们关注，他们在市场中有足够的定价能力。仔细研究主流公司对认识行业内其他非主流公司有很大的意义。上周高华证券对000002万科的推荐（高华预计约50%上涨空间）和中金对000024招商局的推荐，很能说明机构投资者的看法。这里要说一下，有好多朋友不知道高华证券的背景，高华是高盛在中国的合资券商，高华的研究队伍以许小年挂帅。
2.价值发掘类
其实不论哪个行业都存在这个现象。边缘类公司的上涨，主要就是发掘它和主流公司有没有共同的地方，是不是在往主流的方向发展。泛海建设和深宝恒的上涨主要就是这个模式。当然，这样的机会需要一些催化剂，股改给了多数机构投资者了解很多边缘化公司的机会。还有一个票我得说一下，600641中海发展。春节的时候是看好它的，但没有买，因为我认为作为一个上海住宅类的开发商，有房价下跌的风险。但是它有好的地方，却很有想象力。现在如果有人告诉你，李嘉诚的儿子是A股一家上市公司的董事长，你会不会心动？一定会的！那么大家是否了解另一位东南亚的大富商林绍良呢？了解的人一定不多，作为印尼的华人首富，国内的报道实在太少。其实林在东南亚的名声实在是太大了。600641新上任董事长叫林逢生，林绍良的儿子。当然对600641的研究还有其他的一些东西，比如中海退出的原因、林家族进入的目的、公司地块质量、公司未来的发展方向等等，有兴趣的朋友可以研究的。
3.租赁业务类
这是我今天主要想说的。对于商业地产的关注，是因为我发现很多大的地产商都在转型，象潘石屹（这个人，我觉得很好玩的）等。我们过去太关注住宅用房了，而对商业地产，大家的分析好象不那么重视。住宅开发类房地产公司的毛利是逐渐下滑的，因为房价虽然在涨，但地价涨的更凶。租赁业务不存在这个问题，而且回很好的分享地价上涨带来的利润。随着市场投资方向的转变，个人认为这可能是中短期地产类公司的明星诞生地。最近的会计准则修订，是启动这一类公司的催化剂。这个里面的代表是600639浦东金桥和600663陆家嘴。今天没时间，就写这么多了，大家可以看后面的报告（在1、2、3楼），希望能有启发。
[ 本帖最后由 huadeng212 于 2006-2-20 20:46 编辑 ] | 
发表于 2006-2-20 20:42
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