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对期货有些认识以后，今天重新看到江恩的“21条”，感觉有些新的体会。
1、每次入市买卖，损失不应超过买卖资本的十分之一。
2、永远设下止蚀位
3、永不过量买卖。
前三条是资金管理的灵魂，而且我认为最关键是是第三条。不过量买卖就是不使用过高的杠杆，控制好仓位。至于怎样算是“过量”这要根据个人的操作方式和资金管理方式来衡量。例如，根据你的止损位+第1条你应该可以计算出持仓量来。
止损的艺术性很强，也有许多的文章进行专门的讨论。但是将止损位的设置与行情的判断、进出场点位、仓量控制进行有机的结合，就是科学而不是艺术了，这样的新观念我是最早从程鹏先生哪儿接触到的，在此要对程鹏先生表示感谢。
4、永不让所持仓盘转盈为亏。
我理解这一条对保持良好的心态很重要。但如何执行是也不是容易的事情，从操作的系统性考虑，这需要科学和系统的方法，否则，容易造成交易的随意性。
从感性层面上看：个人感觉一般情况下，在股票操作上应尽量保证3%以上的浮赢不至于转化为亏损，期货操作上可能要提高到5%以上，当然要考虑具体品种的波动特性，否则为了保住一点点赢而过早的被迫出场，往往会错失日后的大行情。
从操作的系统性、科学性层面上看：止损应建立在行情判断和资金管理的有机结合上，只有在行情判断和资金管理产生冲突时才根据资金管理要求进行止损操作。我感觉其中关键的问题，还在于资金管理如何与你的行情判断进行有机结合。
5、不逆市而为。
就是说我们要“顺势而为”，或者在无趋势、趋势不明的时候观望。“顺势”是古老的观念，最重要的观念也是最被人忽视的观念。最近的商品期货市场火爆异常，可我们知道90%以上的投资者却在回吐利润甚至遭受重大的损失，甚至暴仓者也不少，根本原因就在于逆了大势。正所谓“空头不死，涨势不止”！每天都有人言顶，却屡屡创出新高，行情就是这样与大多数人站在相反的一边。
第5条的重要性应列21条的第一位！！！
6、有怀疑，即平仓离场。
我认为这不是科学和系统的操作方法！大多数投机者操作的随意性来源于心理的起伏不定，当然对久经杀场的江恩大师来说，人家的“怀疑”自有人家的丰富经验和判断在内。
7、只在活跃的市场买卖。
8、永不限价出入市，要在市场中买卖。
9、如无适当理由，勿将所持仓盘平仓，可用止赚位保障所得利润。
10、在市场连战皆胜后，可将部分利润提取，以备急时之需。
11、买股票切忌只望收息。
这几条是基本的常识，9.10条我们也可以看作是资金管理方面的问题。
12、买卖招损失时，切忌加码。
13、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。
14、肯输不肯赢，切戒。
15、入市时落下的止蚀盘，不宜胡乱取消。
16、做多错多，入市要等候机会，不宜炒卖过密。
17、揸沽自如，不应只做单边。
18、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。
这几条也是基本的常识，人性最难要克服的是第18条，你需要通过一个完整的行情判断体系来奠定操作的前提。
19、避免在不适当的时候金字塔式加码。
这也是资金管理的关键问题，关键在于你认为什么时候“适当”什么时候不“适当”？单纯依据行情判断加码，而忽视加仓量和对整个资金的风险控制是危险的。什么样的加码方式，很大程度上取决于你的操作系统。
20、永不对冲。
21、如无适当理由，避免胡乱更改所持仓盘的买卖策略
常识！
总之，这21条也不是完美无缺和字字珠玑，在江恩的时代交易系统的概念还没有出现，总结出这样一套交易策略（交易原则）以足见江恩的高明和伟大之处，而且其中最核心的观念，至今也没有任何的改变。用livomor的话说，投机市场永远没有新鲜的东西！
温故而知新，我把自己一些不成熟的想法写出来，让自己思考，希望能给大家带来思考。
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发表于 2006-2-2 14:07
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