《1月17日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《1月17日周二相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：5754 回复：36

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尖尖小荷

1月10日，深发展A(000001)发布公告称，该行于2003年8月向中财国企投资有限公司、首创网络有限公司及其系列企业发放了共计15亿元贷款，贷款发放后大部分资金被挪用于北京东直门交通枢纽项目。

　　其后，本报记者从众多知情人士处获悉，目前北京东直门交通枢纽项目并没有深发展的贷款，这15亿元资金已经陷入了一起恶性骗贷案件，其涉及金额之大，为建国以来所罕见，更为严重的是其中部分资金已经被转移到了海外。

　　资金并未进入东直门项目

　　从2004年底起，市场上就有深圳发展银行遭受重大骗贷的消息开始流传。2006年1月10日，深发展A(000001)发布公告对相关情况进行说明。

　　1月12日，城建东华的有关负责人对记者介绍了相关情况。该负责人表示，东直门交通枢纽项目的情况比较复杂。

　　2000年，北京市政府将东直门该地块划给北京城建集团控股的城建东华开发。

　　2001年11月，北京城建与香港康实公司达成合作协议。双方约定，由城建东华承担东直门交通枢纽项目的前期拆迁、三通一平等工作；由香港康实公司为该项目设立东华置业，待城建东华完成前期拆迁等准备工作后，由康实方面向城建东华支付13.5亿元的补偿款，康实方面负责后续投资和经营。

　　2003年9月，康实公司方面向城建东华方面支付了首期的7亿元款项。按照合同，余款应在2004年4月支付，但康实方面当时并没有按时支付资金。

　　其后，事情发生了变故，北京城建以康实方面没有按期履行合同为由，于2004年6月，将城建东华的部分权益转让给北京华远，由城建东华独立开发该项目，同时要求解除与香港康实的合作协议，并表示将退回已经收到的7亿元资金。

　　为此，从2004年6月起，北京城建和康实公司各执一词并将对方告上法庭。

　　2005年初，在政府协调下，北京城建将拥有的城建东华股权，转让给北京市东城区住宅发展中心。其后，东城区住宅发展中心又将股权转给北大青鸟，涉及东直门项目有关的所有诉讼都已撤诉。在此过程中，城建东华自始至终都是东直门项目的独立开发商，东华置业从未参与过该项目。

　　1月14日，北大青鸟有关负责人也向本报记者证实，目前东直门项目已经由北大青鸟通过控股城建东华来进行开发、建设，7亿元资金也已经于2005年中退还东华置业，东华置业从来也没有取得过该项目的开发权。

　　城建东华的负责人表示，2005年11月17日因深发展诉讼的原因，东直门项目土地使用权已经被法院查封，这对工程建设造成了恶劣影响。东直门项目是奥运项目，必须在2008年之前完工，工程的相关各方压力都非常大，深发展的此次诉讼，对工期造成了延误。深发展完全是恶意诉讼。

　　目前，城建东华方面已开始采取相关法律行动。

　　东华置业强烈质疑

　　被深发展认定为东直门项目权益人的东华置业，对深发展的诉讼也提出了强烈质疑。东华置业有关负责人表示，该公司从来没有为这笔15亿元的贷款提供过什么不可撤销的连带保证担保，证据存在伪造之嫌。

　　东华置业有关负责人表示，2003年9月，康实公司方面向北京城建方面支付了首期的7亿元款项。这7亿元，是由一家名为东方一线的公司，向东华置业提供的委托理财资金，双方约定由东华置业理财，并给予东方一线一定的回报。

　　2004年间，深发展方面主动找到东华置业，向东华置业表示，这笔来自东方一线的7亿元委托理财款，实际上是这笔15亿元贷款的一部分，但深发展一直都没有向东华置业出示这笔资金的具体流动经过，也没有解释这贷给中财国企和首创网络7亿元是如何跑到东方一线的账户上的。

　　东华置业的负责人表示，在此之后，深发展的有关人员就开始反复做该公司的工作，表示愿意继续向东华置业提供部分新贷款，希望东华置业能够借新贷还旧贷，能够把这15亿元贷款全部接过去。2004年10月23日，国资委批复深发展国有股股权转让方案。美国新桥投资正式成为深圳发展银行的新大股东，外籍职业经理人韦杰夫成为新一任行长，周林任该行的党委书记。深发展与东华置业的借新还旧方案就此无果而终。

　　将近一年以后，2005年11月7日，深发展又向北京市高级人民法院提起民事诉讼，深发展之所以能提起该起民事诉讼，主要是向法院出示了一张类似便条的承诺函，该承诺函盖有东华置业的公章，承诺函的大致内容为：东华置业愿意为中财国企和首创网络两家企业在深发展的所有贷款承担担保。该承诺函上并没有写明承担担保责任的具体金额、时间、期限，也没有任何东华置业公司主管人员的签字。

　　东华置业的负责人表示，一位以前为东华置业提供法律服务的律师，目前正在替深发展方面运作本次诉讼，该律师经常向外宣称其曾为最高法院某院长的秘书。“按照商业惯例，这种担保函件肯定要经过董事会讨论，并注明具体的担保金额。难道中财国企和首创网络两家企业利用这张承诺函向深发展贷几百亿，都要由‘担保者’承担？这怎么可能呢！”在此之前，已经发生过有人私刻东华置业公章进行工程招标的事件。目前东华置业方面已经向公安机关报案，并申请对有关证据进行司法鉴定，同时还要求深发展方面说明承诺函的来源。

　　该负责人同时表示，东华置业已经收到了城建东华退还的7亿元资金，并开始向东方一线还款，但东方一线的负责人据说已经外逃，现在难以找到，7亿元资金仍在东华置业的账户中。

　　诉讼意图引人揣测

　　不少业内人士对深发展就这15亿元贷款的种种做法也提出了质疑。

　　有人士表示，按照合同规定，是中财国企和首创网络贷走了这笔巨款。在2003年的贷款合同中，当事人已经约定由银基公司承担该笔贷款的担保责任。当贷款出现问题后，那肯定应该向贷款人主张权利，如果贷款人没有还款能力，那合同上约定的担保人应该承担责任。

　　深发展现在的做法是，对中财国企和首创网络这两个贷款人不进行追究，对银基公司这个担保人不主张权利，反而和东华置业打起了官司。做法不符合常规。

　　另外，在2004年11月中旬，深发展的新任行长韦杰夫已经亲自向深圳市公安局报案，称“15亿元贷款被诈骗”，这绝对属于刑事案件，而且案情重大。按照我国的司法原则，应该是“先刑事，后民事”，在刑事案件还没有结果之前，深发展提出民事诉讼是不会有任何结果的，一切都要等到刑事案件出结果后，才可能有进展。深发展明明已经进行报案，为何又打起这民事官司呢？

　　有法律界人士对记者表示，深发展为提出此次民事诉讼可谓是代价相当之大。为申请查封东直门项目土地使用权，深发展就向北京市高级人民法院支付了1500万元的保全费；为提出此次民事诉讼，深发展还向法院支付了1500万元的诉讼费，仅此两项，深发展就付出了3000万元的代价，此外深发展为此还支付了巨额的律师费用。

　　东华置业负责人对记者表示，从现在的情况看，深发展手中既无证据，又无理由，而且为诉讼付出的代价巨大，但深发展为什么还要坚持提起此次民事诉讼呢？目的就是把东直门这个奥运项目拖下水，把水搅浑。该负责人表示，从其掌握的情况看，两家贷款企业之一的首创网络已经于2004年末破产清算，另一家贷款企业中财国企资金实力也已不足。如果，只从两家贷款企业那里想办法，深发展的该笔贷款将难以收回，为能收回贷款，深发展已经不惜一切代价，意图将一切可以抓到手的企业统统拖下水。更为重要的是，东直门项目是奥运项目，必须在2008年之前完工。深发展希望通过此次诉讼，对工期造成延误，从而迫使工程各方付出代价。

　　巨额骗贷案浮出水面

　　另有内部人士对记者表示，这15亿元贷款从头到尾就是一场内外勾结的巨额骗贷案。

　　据有关知情人士的描述，2001年时，香港康实公司有一股东名叫陈达成，陈达成与当时的深发展行长周林有联系，双方约定由深发展提供资金，陈达成寻找项目。

　　2003年6月中旬，该笔15亿元贷款在深发展获得终审通过。随后，深发展向中财国企和首创网络发放该笔贷款，所谓的“九亿网项目”就是为获取该笔贷款而编造的虚假项目，从始至终，这15亿元贷款没有一分钱投入到该项目中。

　　据有关人士转述陈达成之语，从深发展拿到这15亿元贷款后，其中7亿元通过中财国企转到了东方一线的账上，然后又通过东方一线委托理财到了东华置业。

　　2003年9月，康实方面向北京城建东华支付7亿元首期款。其余8亿元贷款就此不知所终。就此8亿元的去向，市场上有多种版本流传。有消息说，这8亿元在提出后就已经被迅速转移到了境外；也有消息称，这8亿元已经被参与此次骗贷的人员内部瓜分了。但上述消息，目前尚无法得到具体证据支持。东华置业负责人在接受记者采访时，转述公安机关方面的调查信息是，目前这8亿元资金已经被转移到了海外。

　　此后，陈达成开始寻找东直门项目的下家。

　　2004年中北京华远突然杀入该项目，导致局面大乱，随后，又逢2004年的“8·31”大限，北京市对土地市场进行清理，各种因素的介入，导致项目转手未能如愿。

　　2004年9月，中国银监会批复同意深发展引入新桥作为战略投资者。2004年10月23日，国资委批复深发展国有股股权转让方案。美国新桥投资正式成为深圳发展银行的新大股东，韦杰夫成为新一任行长。当时正好赶上首创网络破产清算，韦杰夫又向公安局报案，导致事件彻底公开化。

　　新桥和不良贷款的博弈

　　该知情人士同时对记者透露，围绕着这15亿元贷款，实际上还隐藏着美国新桥投资和深发展不良贷款间的博弈。

　　该人士介绍，按照国际市场估价，国内股份制银行的牌照价格大约在80亿元人民币左右。而按照美国新桥投资收购深发展时发布的公告看，新桥投资共收购了3.48亿股深发展股票，占总股本的17.89%。为收购上述股份，新桥共出资12.35亿元，相当于每股收购价3.55元。

　　该人士透露说，新桥投资之所以能够只出资12.35亿元就控制深发展，是因为深发展的几个主要负责人当时都认为，新桥入主后，将要承担几十亿元的隐性不良贷款，其中就包括这笔总额15亿元的贷款。

　　从近期的广发银行招标并购一事中，价格说法也可以得到相关佐证。按照目前披露的信息显示，为获得广发银行85%的股权，以花旗为首的竞标团出价为32亿美元，约折合为260亿元人民币。银行牌照因素对花旗竞标团的出价起到了一定作用。

　　但新桥投资进入后，直接请韦杰夫出任新一任行长，韦杰夫上任不到一周时间，就换掉了深发展8家分行的行长，周林在行内原有的人脉被大量替换。随后，该起15亿元骗贷案彻底曝光。

　　该人士表示，深发展之所以又提起此次民事诉讼，主要是有人希望通过诉讼来掩盖8亿元资金已不知去向的真相，并希望通过诉讼推卸相关责任。

　　在采访过程中，本报记者试图就相关内容向深发展方面进行求证，但未得到明确回应。

　　截至发稿时，记者获悉，本次15亿元贷款关键人物之一的陈达成，因身陷“三九集团”黑洞问题，已经被公安机关另案拘捕。另一关键人物深发展前任行长、现任该行党委书记的周林风传受到调查，北京、深圳两地司法机关已经开始对该起案件展开调查。相信随着调查的深入，事件将进一步明朗化。

尖尖小荷

不承认还真是不行
　　外国人就是比咱们命好：在深沪股市连续跌了五六年；在大小股民对股市彻底失去信心，大股民（庄家）纷纷坐牢、小股民纷纷逃跑；在股市哀鸿遍野、流通市值损失上万亿、中国老百姓输得光光、口袋空空；在股市"泡沫"消失、众多股票的市盈率比国外"成熟"股市还低好几倍的时候，允许外资对Ａ股上市公司战略投资的２８号文出台了。对于外资--手中抓着大把美金、欧元的大小索罗斯们、巴菲特们?那真是如浴春风，比那个"洞房花烛夜、金榜提名时"还要得意几分；而对于咱们口袋空空如也的中国老百姓，那真是个啼笑皆非、哭笑不得啊！
　　冬天的海南岛，高尔夫球场上到处都挤满了韩国人，男男女女，拼命地打球，尽情地挥杆，每天都要打３６洞才过瘾。据说韩国人在海南岛打一周球的费用（包括机票、住宿、吃饭、打球），只相当于在韩国打一场球的费用，可见刚刚富裕起来的韩国人要想在本国像在海南岛一样尽兴打球也是一件奢侈的事情。首尔汉江边上的小高层板楼每平方米大约卖２０万人民币，一年挣１００万也只能买５个平方米，但韩国人拿着这些钱到中国来用，就成了富人了。
　　按照购买力平价理论，美国人的一美元在美国花，比咱中国人的一元人民币在中国花，也强不到哪儿去。但美国人的一美元拿到咱中国花，那可是人民币千真万确的８倍啊！
　　按８比１折算成美元，比较下来，深沪股市股票的价格抵不上人家股市的股票的零头（见附表）。真不知道是美国人疯了，还是我们自己有病！
　　回忆起几年前Ｂ股向境内投资者开放，刚刚有了点外汇的国人一窝蜂地拥向Ｂ股市场。最终的结果是国人高位接盘，做了一回"国际主义战士"，解放了富裕的全人类资本家，却套牢了不那么富裕的自己。而这一回向境外投资者开放Ａ股，却是有可能让人家抄了深沪股市的世纪大底！不同的时机，不同的政策，同一个结果，同一个结论：外国人就是比咱们中国老百姓命好。
　　有一些学者在研究：中国人勤劳却为什么不富裕？中国人勤劳是出了名的，但中国人均ＧＤＰ目前刚刚跨过１０００美元，在全世界是倒数的，排在１００位以后。而１７７６年，经济学鼻祖亚当斯密在《国富论》中说："中国一向是世界上最富的国家"。据一些专家研究：１８２０年中国ＧＤＰ占世界ＧＤＰ份额还为３２．９％，而整个西欧仅为２３．６％。
　　房龙在《地球的故事》中说："当我们欧洲人的祖先还把脸涂得花花绿绿，用石斧打野猪时，中国人就已经会使用火药，会写信了。"仅仅一两百年，世界就倒了个个。德、英、法、意每一个国家ＧＤＰ总量都不比我们少，人均ＧＤＰ更是远远地把我们抛在后面。原因在哪里？看一看主导中国证券市场的一些政策、一些主张，或许能让我们明白那么一点点。
　　"一份耕耘，一份收获"；"勤劳致富"--那是自给自足的自然经济下才能实现的理想。市场经济、经济全球化时代根本就不是那回事了。几千万股民在我们的股市辛勤耕耘了多少年，收获的是累累亏损，收获的是财富的减值和消失；珠三角的血汗工厂的农民工一天十几个小时的劳动收获的是能吃饱肚子就不错了；而我们尤其要说的是煤矿工人日夜拼命劳动收获不要再瓦斯爆炸……（冷磊）
　 证券导报

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万国投资分析报告（1.17）

新能源产业面临政策推动


    周一点题
   
    大盘回升到1200点之后形成连续大幅震荡洗盘，周一还跌破了沿5日均线所构成的上升通道，前期领涨市场的银行等蓝筹以及部分涨幅较大的G股出现明显的获利回吐，技术调整压力开始显现。不过在H股与A股不断接轨以及大型国企私有化题材还没有兑现的情况下，股改行情仍有望延续；新经济产业类个股有望在核心蓝筹搭建的平台上继续展开价值挖掘，再生能源上网定价指导办法的出台将使新能源产业机会进一步明确和量化，对一些新能源题材股可适当关注。

    背景分析

    视点之一：大盘面临技术性调整压力，1200点附近将有反复，不过股改行情还没结束，自主创新的新经济产业类个股有望成为第二波行情的主流。

    大盘短线技术性调整非常明显，但并不意味着这一波行情就此结束，在市场重心不断提升、人气有效激发的情况下，大盘调整到位后仍有重新走强的机会。从大智慧板块监测我们可以看出，周一带动大盘下跌的几个因素主要集中在一些前期领涨大盘的板块中，其中B股指数连续两天大幅下跌对市场的压力仍非常明显，而以G股为样本的新综指大跌2.5%，银行股平均跌幅超过3%；而一些周期性行业特征明显的蓝筹上周开始就明显调整，G长电更是在周一创下股改以来的新低，显示出部分基金在大盘反弹之后调整持仓的要求非常强烈，同时来自于开放式基金赎回压力也开始显现。不过我们认为，大盘短线技术调整并不改变整个市场的强势格局，股改行情还没有结束。我们注意到，近期以来香港国企股指数连续走高，中国石化H股已经迅速回升，周一最高达到4.3港元，与中国石化A股的逐步接轨也封杀了这些核心蓝筹的下跌空间；与此同时关于大型国企股回购子公司私有化重组股改的传闻不断，但整个题材还没有明朗；由于本轮行情的主线仍然是股改因素，特别是核心蓝筹的股改一直是左右市场的焦点，在整个题材没有兑现之前大盘仍有望维持在一个相对高位。
    在大盘的调整中市场也进入到一个多空角色的互换和持仓筹码的转换过程中，部分基金在退出周期性行业的同时正逐步把重点转向以自主创新为代表的新经济产业机会类个股中。上周亏损股G京东方的强势表现有目共睹，而象业绩预减的东软股份等科技老龙头近期也是频频大幅走高，周一盘中电子信息类个股也出现集体大幅拔高；与此同时一些周期性蓝筹股已经开始展开了明显的调整行情，G长电在本轮行情中的表现更说明一些机构调整持仓的决心非常坚决，这将使我们更加坚定看好自主创新机会的新经济产业类个股。事实上经过2005年的逐步预热，包括新能源新材料、节能环保与循环经济、数字电视与3G等多个板块都经过了一轮轮炒，自主创新题材正在全面扩散，包括一些电子科技类个股在经历了多年的连续大幅下跌之后近期以来已经开始明显放量走强，不少个股甚至不断突破历史套牢密集成交区，这充分说明超跌科技股的反弹与周期性蓝筹超跌反弹的不同，投资者对于自主创新题材的新经济题材股还应该给予更多关注。
  
    视点之二：《可再生能源法》实施细则的出台使可再生能源电价上网制度化，这也将使新能源类公司的赢利预期进一步量化，一些前期涨幅不大的新能源题材股如京能热电、春兰股份等可关注。

    1月12日—13日，为庆祝《可再生能源法》正式实施，由中国能源研究会等主办的中国可再生能源发展论坛在京隆重召开；与此同时全国人大环境与资源保护委员会、国家发改委等单位联合召开了《可再生能源法》实施新闻发布会，国家发改委正式发布了《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》规定；目前《可再生能源法》的12项配套法规和技术标准已编制完成，风力发电等6项国家标准已批准发布，可再生能源发展中长期发展规划将在不久后召开的国务院能源领导小组会议上审批后向社会公布，新能源产业再次面临重大的政策推动，新能源类公司盈利预期有望量化和明确。
    根据此次颁布的《试行办法》，我国可再生能源发电价格实行政府定价和政府指导价两种形式。规定水力发电价格暂按现行规定执行；风力发电项目的上网电价实行政府指导价，电价标准由国务院价格主管部门按照招标形成的价格确定；太阳能发电、海洋能发电和地热能发电项目上网电价实行政府定价，其电价标准由国务院价格主管部门按照合理成本加合理利润的原则制定；生物质发电项目上网电价实行政府定价的，电价标准由各地区05年脱硫燃煤机组标杆上网电价加每千瓦时0.25元补贴电价组成。《试行办法》还明确了可再生能源的费用分摊机制，规定可再生能源发电项目上网电价高于当地燃煤机组标杆上网电价的部分等费用，通过向全国电力用户统一征收电价附加的方式解决。各省级电网企业按其销售电量占全国的比例，分摊全国可再生能源电价附加额，其实际支付的可再生能源电价附加与其应承担的电价附加的差额，在全国范围内实行统一调配。
    从《可再生能源法》及其相关实施细则来看，目前最具备上网竞价同时也是最具备产业化发展潜力的无疑是风电。目前我国太阳能产业才刚刚起步，太阳能利用主要是以太阳能电池组件为主，太阳能电站并网发电技术还不过关，同时我国太阳能产业受制于原材料瓶颈，而且太阳能发电上网电价以政府定价为主，利润空间有限。相反，我国风电产业虽然刚刚起步，但发展潜力巨大，05年我国风电装机容量不足100万千瓦，而到2020年规划将达到3000万千瓦，以目前的发展速度来看实际将大大超过这一规划。目前象国华能源已经建成的河北尚义满井风电场一期和广东集华风电公司一期的风力发电基地分别具有3.64万千瓦和1.65万千瓦的发电能力，已经实现并网发电；另外部分地区已经对风电产业已经实施了明确的政策支持措施，比如广东省在04年就出台了《关于公布风电项目上网电价的通知》，明确规定当地风电的上网电价(含税)为0.528元/千瓦时，可以看出风电目前已经走在新能源产业的最前列，也最值得关注。目前涉足风力发电的公司很少，金山股份公司控股有两家风力发电公司——辽宁康平金山风力发电有限责任公司与辽宁彰武金山风力发电有限责任公司，不过装机容量非常有限；还有象600578京能热电3.3亿元巨资参股国华能源15%（为第二大股东）值得关注，目前国华能源已经成为目前国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的公司之一，拥有风力资源1100万千瓦，在开发的项目还包括江苏东台风电项目（总投资85亿元）、河北省尚义县满井风电场（总投资90亿元）、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场（总投资80亿元）、呼伦贝尔新右旗风能发电工程（总投资80亿元）以及广东陆丰、黑龙江齐齐哈尔、山东荣城等多个项目，未来风电产业有望给公司带来巨大的机会。另外象国电电力、吉电股份、凯迪电力等多家公司的大股东已涉足风电开发，题材可以关注。
    另外，此次《试行办法》唯一明确了生物质能发电的上网电价，其中特别规定生物质发电项目电价标准由各省(自治区、直辖市)2005年脱硫燃煤机组标杆上网电价加每千瓦时0.25元补贴电价组成。目前我国包括秸秆等农作物资源非常丰富，生物质发电原材料非常多，在政策支持下未来发展潜力也相当大。目前上市公司中涉足生物质能发电的比如华电国际，公司去年对全资拥有的十里泉发电厂五号机组(容量14万千瓦)的锅炉燃烧器进行了可再生能源利用技术——秸秆燃烧技术的改造，已于2005年底前投入运营。这是全国第一台煤粉秸秆混燃发电机组，该项目是目前容量最大、单位造价最低的生物质能发电项目；另外全部采用秸秆为燃料的华电国际宿州秸秆发电项目也已正式签约，规划容量2台2.5万千瓦机组，总投资约5亿元，由于公司目前在生物质能发电领域具备相当的技术优势，未来有望成为公司自主创新产业的重要发展方向。类似的还包括一些垃圾发电题材类个股如岁宝热电、华电能源、山鹰纸业等。
    而整个可再生能源产业的快速发展无疑也将带来一些发电设备类公司快速成长，其中就垃圾发电一项而言，我国在2020年前有望新增垃圾发电装机容量330万千瓦左右，按每千瓦4500元的设备造价计算，中国垃圾焚烧炉的市场容量为149亿元，而象生物质发电锅炉等需求的快速增长正在成为华光股份等电力设备类公司的重要利润增长点。同样，象风电产业的快速发展也带动了风电设备类公司的巨大需求，象G湘电、G卧龙等在募集资金项目中都明确了风电设备投资项目，而象长城电工、特变电工、G韵升等也有一定的潜在风电设备题材，可适当留意。

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叶滔投资最新资讯（1.17）

盘后分析：G指大跌 行情止步               香港叶滔国际投资公司 罗桐





　　久违了的“黑色星期一”再度出现，今日大盘振荡回落，股指长阴下挫考验10天均线支撑，这也是本轮跨年度行情大盘第二次试探10天均线。
　　股指连拉两阴而且出现高位长阴走势，形态较为难看，新上证综指出现发布以来的大阴线，两市B股指数也大幅回落，市场调整格局较为明显。
　　作为行情的始作俑者和权重指标，指标股的走弱无疑是大盘大幅回落的主要因素，G长电再创股改后新低，银行股、中联通等跌幅相当明显，中石化虽能保持强势整理，但独木难撑天。流通市值最大的前20家权重股全线下跌，银行股、万科、中联通、申能、中集等大盘股明显下跌对大盘造成较大的影响。
　　此外在复牌准G股照样大幅补涨的同时，部分G股大幅下跌，其中既有房地产股，也有电子科技股、新能源、3G等当前热点板块个股，显示G股板块有降温迹象。从指标股、权重蓝筹股、G股板块等的大幅走低看，有主力资金在高位减仓迹象，那么主力减仓是被动还是主动呢？从跌幅较大的个股看，基本上是前期涨幅巨大的个股，包括主力加仓的新型产业股，而周期性行业股并未大跌，可见主力做空并非是调仓减持的要求，而是获利回吐的结果，相信是净值大幅上升后遭遇了较强的赎回压力迫使主力减持获利丰厚的品种。除了赎回因素外，找不到主力看空的利空因素，市场传闻的恢复再融资未经证实，既使如是也不足以使主力多翻空。
　　在今日大盘调整环境下，有色金属板块的表现相当出色，涨价、私有化题材使有色金属板块成为市场共同做多的对象，迄今为止是涨幅最好的板块，而中小板、低价科网股的表现也可圈可点，这些品种的走活代表游资的力量，游资与正规机构之间的分歧始终存在是大盘在高位未能进一步走强的原因所在，多头力量的分化使场外资金入市意愿降低而场内获利筹码套现欲望增强，指标股的明显走弱则是多翻空的风向所在。
　　大盘高位调整迹象明显，不过成交量的逐日减少显示主力并无大举出货的迹象，大盘仍在上升通道中，头部迹象并不明显，上次大盘回探10天均线后引出连续加速上扬，成交量的萎缩使大盘难以进一步走强而再度向10日均线靠拢，走势还在正常调整范围，不过大盘调整幅度大小及何时结束回调很大程度上取决于指标股的走势。
　　个股关注：
　　鄂武商A（000501）：股改加并购题材，有望连续飙升。
　　三峡新材（600293）：低位巨量换手，仍有走高潜力。




市场热点                   香港叶滔国际投资公司 易南





    今日沪市顶部回落，短线不稳！金融、石化、地产等龙头个股、权重板块派发操作。沪市回到1200点下方寻找支撑！铜、铝铂、锡、锌、钨等有色金属，老庄、科技股为热点。
    个股关注：石岘纸业（600462）。



操盘谋士             平稳格局科技出                 香港叶滔国际投资公司 未也






    今年内完成股改已经成为不可置议的“趋势”！上市公司中、大批G股表现稳健，刺激了仍处于“朦胧”状态的未股改板块！陕解放A（000516）股改方案为每10股流通股获3.708转增股份（相当于每10股获送2.2股），并又比其他公司多送多少，今日复牌后死守在涨停板！沈阳机床（000410）尚未通过10送3股改方案，本周仍会交易，走势不明。凤凰股份（600679）送股多（10送3.9股）必将一飞冲天！波段可跟踪观察！
    个股关注：海星科技（600185）：回落中。







叶滔每日一股：

今日重点推介(01月13日)浙江医药600216，强势拉升，有望突破上攻，短线关注。




九强九弱                 香港叶滔国际投资公司 易南





九强
铜都铜业000630：平稳
西安旅游000610：股改
华星化工002018：平台
西安饮食000721：上冲
浪潮软件600756：上行
迪马股份600565：上攻
华兰生物002007：中线
ST金帝600758：上拉
如意集团000626：升途

九弱
G维维600300：除权
西藏药业600211：下挫
G电子600602：阴跌
厦门钨业600549：头部
G三普600869：下冲
G苏长电600584：回落
G渝开发000514：利空
南玻A000012：调整
G许继000400：下行




深沪个股异动原因               香港叶滔国际投资公司 李正





深市异动个股分析
升幅前五名：
鄂武商A：股改题材，看高一线
武汉中商：股改题材刺激
陕解放A：股改题材，联动拉升
南方摩托：股改，继续看涨
南宁糖业：新能源概念，关注
跌幅前五名：
G佛塑：获利盘大量减持
G渝开发：出货
赣南果业：高位振荡洗盘
G许继：出货
G津滨：强势洗盘，暂时观望
成交额前五名：
G万科A：浮码出局，将有反弹
南方汇通：获利盘出货
G丰原：强势洗盘，后市看涨
海虹控股：洗盘
华菱管线：增量资金继续介入吸纳

沪市异动个股分析
升幅前五名：
嘉宝集团：股改题材刺激拉升
三峡新材：低价股，增量资金介入
中金黄金：热点股，冲高出局
ST金帝：股权转让题材，短线机会
宝光股份：小盘股，有资金增持迹象
跌幅前五名：
G维维：获利盘有所减持
西藏药业：预计发生亏损
G电子：获利资金继续减持
G苏长电：出货
G三普：套现压力还大，观望
成交额前五名：
G长电：机构继续减持，调整未止
G民生：出货
中国石化：洗盘
G宝钢：机构趁机派发回避
中国联通：压力还大，反弹了结







1月16日传闻及参考



据传，江苏索普(600746)经公司财务部门初步测算，预计2005年实现利润约1600万元，净利润约860万元，净利润与上年同期相比将增长250％以上。公司上年同期净利润为239.5万元
据传，九发股份(600180)每10股送3股的股改方案昨日以97.34%赞成率、其中流通股股东85.73％赞成而顺利通过,该公司也成为全面股改后山东省第一家成功完成股改工作的国有上市公司。
据传，外高桥董事会决定受让新华信托投资股份有限公司持有的上海景和健康产业发展有限公司82%的股权,股权转让价为4900万元。




1月16日虎榜个股主力持仓成本




据传，嘉宝集团（600622）主力平均持仓成本3.34元
据传，三峡新材（600293）主力平均持仓成本2.67元
据传，中金黄金（600489）主力平均持仓成本7.48元
据传，ST金帝（600758）主力平均持仓成本2.87元
据传，宝光股份（600379）主力平均持仓成本3.58元
据专，鄂武商A（000501）主力平均持仓成本3.27元
据传，武汉中商（000785）主力平均持仓成本3.28元
据传，陕解放A（000516）主力平均持仓成本5.67元
据传，南方摩托（000738）主力平均持仓成本2.37元
据传，南宁糖业（000911）主力平均持仓成本5.38元
（注：本数据是通过综合计算出来的，只是作为股市操作参考，据此入市，风险自担！！）

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智慧股选股池：

    1、广船国际（600685）：大单概念股，截止到05年中期已经手持合同70亿，船舶订单已经排到了08年。随着其主要原材料钢材价格的下跌使公司的业绩出现明显的回升，其05年前三季度净利润已超过04年全年。另外公司也积极解决历史遗留问题，其05年2月公司公告广州国投以一处19250平方米的商铺抵偿欠公司2.2亿元，由于公司已计提坏帐准备,共计3.25亿元，如果这次债务重组成功的话，公司原先计提的坏帐准备将被大幅冲回，对公司的业绩以及含金量都将形成积极影响。该股绝对价格较低，上升通道仍然没有被破坏，短期值得关注。（赵晓斌、叶柒平）
    2、晶源电子（002049）：目前具有年产各种压电石英晶体元器件1亿只以上的生产能力，生产规模居国内首位，同时还是目前国内唯一一家全面掌握了SMD片式新型元器件核心技术并自主开发了全部品种的企业，产品技术水平为国内领先。（解勇）
    3、G铜峰（600237）：电子元器件板块中的唯一一家世界性龙头公司。其电容器、有机薄膜、金属化薄膜三类产品的市场占有率始终保持全国第一，电容器用聚丙烯膜的年产量达到8000多吨，跃居世界第一位。未来经过05年的行业低潮后，在未来几年将进入一个较快的发展时期，基本面将发生转折性变化，同时，几个重大项目的投产将使得公司的核心竞争力得到根本性的改变，公司的BOPP-4线将在06年逐渐释放产能、投资1.8亿元的特种新型薄膜电容器项目在06年投产、聚酯薄膜生产线在07年投产，这些项目合计5.5亿元投资有望提升公司未来几年产能。近期G京东方、天通股份、生益科技等电子元器件品种都出现大幅飙升，该股作为一家世界级龙头公司，后市存在中线机会。另外公司股权分置改革提出2005年度每10股送5股分红计划，故还是一家含权G股品种。近期该股保持上升通道，中线保持重点跟踪。（智慧股专家组）
    4、ST云大（600181）：该股曾发生过股权之争，当时泰达控股一度想入主公司，从公司流通股大股东来看，天津当地机构建仓踊跃。值得注意的是该股的生物疫苗题材，其控股的大连汉信生物已成为国内生物制药行业中佼佼者，其研究的基因重组乙肝疫苗和狂犬病疫苗都通过国家GMP认证，其中狂犬病疫苗产销率达到100%，而乙肝疫苗领域是国内最大的供应商。该股周一逆市涨停，从生物疫苗题材有望逐渐得到市场挖掘，可看高一线。（超越百分百专家组）
    5、G佛塑（000973）：高含权以及电子信息材料两大题材，公司大股东承诺05年将进行10转5的股本扩张方案。另外公司与世界级的PVC及OPP胶带生产供应商———台湾亚洲化学股份有限公司的子公司合资建设偏光膜项目，偏光膜是液晶显示器的组成元件之一，液晶显示器LCD和等离子显示器的关键部件就是偏光膜，因此公司的这个项目具有良好的市场前景。最近电子元器件和信息材料个股的大幅走强，该股的科技题材隐蔽较深且高含权，可积极关注。（叶柒平、赵晓斌）

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华泰证券分析报告（0117）

核心价值没改善 很难构成反转的基础            庄虔华  


　　大盘在上攻前期高点1223点时，遇到了不小的抛压，银行、地产等强势股明显获利回吐，对大盘形成不小压力。本轮行情并不是基于宏观经济面的改善，而是估值偏低纠正、股改政策支持和创新题材预期等因素作用下的资金推动，因此在经过一波反弹且面临前期高点时出现分歧是正常的市场反映，但当前的市场环境决定了局部的热点机会仍可期待。



　　行情脉络多元化

　　本轮行情与03年底的行情明显不同，上次行情的产生是经济景气迅速走高的内在推动，周期股是行情的主导力量，行情脉络非常清晰，延续性强。本次行情由于缺少周期股的参与，因而不可能出现大面积板块的持续做多，局部性的板块、题材轮番活跃将是主要特征。

　　从业绩层面看，机构继续寻找挖掘那些经营风险小的板块。银行股面临外资战略参与的重大机遇，预期仍将保持较高的增长速度，而估值水平却明显低于海外银行股，股改后投资价值将更加突出。目前银行股虽存在获利回吐的压力，但从长期看，仍有看好潜力。对地产股的判断也经历了较多反复，宏观调控的实施曾导致市场对该板块的普遍看空，但行业的特殊性和土地的垄断性，使优质地产股在这种调控中反而收益，值得中长期关注。3G对科技股业绩的影响虽然存在诸多不确定性，但在市场回暖的情况下，这种蒙胧的预期反而对资金产生了更大的吸引力，G中兴复牌当日出现大幅填权行情。

　　从周期特征看，对一些周期股的过度反映引发了估值纠正的交易机会。煤炭股因是典型的周期性行业而遭遇机构的集体抛售，但作为中国主要能源供应的煤炭业，未来的需求几乎是刚性的。随着安全治理力度的不断加大，大量安全设施差的小煤矿将面临关闭， 2006 年煤炭的供给可能出现偏紧的状态，预计价格仍将维持在2005 年的相对高位。但由于过度回避使煤炭行业的估值水平被推至很低的位置，许多优质煤炭股的动态市盈率曾达到6倍左右的极低水平，估值纠正的动力是很明显的。不加区分地回避有色金属股，也含有相当的非理性成分。实际上，拥有矿产资源的有色金属公司，与单纯的冶炼公司不同，前者带有资源垄断的特征，具有维护价格和转移成本的能力，或者则是纯粹的周期股，在周期下滑中会面临较大的经营压力。在国际有色金属价格不断走高的情况下，拥有丰富矿产资源的股票业绩是有保障的，前期的打压无疑是投资机会的放大，象黄金股、铜股的连续走强。

　　从题材概念看，整合并购机会不少。本轮行情的发动者当属中国石化，在股改行情结束、经济面依然严峻的弱势状态下，依靠较强的抗风险能力和整合题材刺激，中石化连续做多，营造出石化系的诸多波动机会。山东铝业、兰州铝业等股票的走强也是行业整合概念的刺激。此外，并购行为下的上市公司举牌和股权转让也刺激了局部的热点机会。象最近中国通用技术集团对武汉健民的举牌，银泰系对武汉商业股的连续出击等。

　　从政策环境看，股改实施期的支持预期对市场人气起到了较好的支撑作用。随着对价水平的提高，股改行情再度展开，准G股停牌前均有相当表现，G股复牌填权的比例和幅度也大大提高。

　　但这种并无核心价值层面改善的行情因素很难构成市场反转的基础。

　　关注优质科技股

　　3G牌照今年发放的可能性较大，由此导致的市场机会也会反复出现。但3G能否为公司带来预期的业绩增长仍存在很大的不确定性。一方面，3G的收益蛋糕是在未来数年内逐步释放，年度份额则小得多，预期波动也必然很大；另一方面，3G的受惠企业毕竟有限，大部分随风炒作的科技股可能并不会有基本面的实质性改善，而更多的是风险制造者。因此，应区别两类不同性质的科技股行情，一是技术实力强、管理素质高、市场份额大、确有业绩支撑的优质科技股，这种股票获取3G牌照的概率大，投入见效的速度也快，如G中兴。一是空有科技股之名而无3G之实的股票，这种股票也会有一些行情，但风险收益是不匹配的，不明就里的投资者应注意风险控制。

　　仍有交易性机会

　　银行、地产等前期主流板块面临较大的调整压力，短期内难以走强；周期性股票在一定程度的估值纠正之后，继续上涨的理由已不充分；随着准G股的大面积挖掘，股改行情的延续空间受到限制，预计大盘短线将以调整态势为主，但一些概念性的局部行情依然存在。如股改整合下的交易机会。中石化、铝业等行业整合方案仍为市场重大悬念，只要这种预期不兑现，相应的短线机会就不会消失。虽然基于这种预期的最佳盈利时机已经过去，但在整体弱势下短线资金还是喜欢炒作的。并购题材的市场机会也不容忽视。股改之前就不乏股权转让重组的行为，但股改启动后的案例明显增加。2005年下半年中国通用技术集团、银泰系等纷纷加快了二级市场股权收购的速度，反映了对全流通市场下并购题材的良好预期。相关股票的强势表现则表明了市场对这一行为的仍可，那些业绩尚可、资产股价倒挂的股票值得关注。


江西铜业：年报预增资源股                陈慧琴   



    江西铜业（600362）：公司国内主要生产铜矿基地，2005年公司经营业绩继续增长，三季度实现每股收益0.46元，三季度缘于铜、黄金和白银价格上涨净利润同比增长31.5％，近期伦敦等主要期货市场的铜价和黄金价格连续攀升，12月9日，伦敦金属交易所（LME）3月期铜合约继续走高，为此公司的业绩会呈现进一步增涨。

　　该股第一大股东持股比例较高，股改预期加上年报业绩预增使得该股中期走势向好，回调仍可关注。




云南白药：走势较为稳健 后市仍可乐观                      陈金仁      



    云南白药（000538）：流通盘9165万股， 2005年三季度每股收益0.607元，目前每股净资产2.64元，前三季度公司主营业务收入增长34.35％，增长趋势较为稳健。其无形资产品牌优势增加了公司的投资价值，其无可比拟的核心竞争优势有望确保其稳健发展，众多机构投资者参与其中显示对公司前景充满信心。 周一该股随大盘震荡，但目前上升通道依然保持完好，在上升趋势未改变前仍可对后市谨慎乐观。中线仍可关注。

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三元顾问分析报告（0117）

基金重仓集体回落 短期保持谨慎心态              陈林展      


    做多依据：



    一、股改涨停效应不减，做多动能不绝

    从周一盘面上看，股改个股的做多效应依然抢眼，特别是股改复牌的个股大部分以涨停开盘，我们认为，前期大盘的强势已在很大程度上扭转了市场对于股改的恐慌，特别是基金重仓股在股改前的表现更是使得这一做多效应延续下来，因此我们认为，后期市场仍将围绕股改而展开，从已完成股改的经验来看，理论上讲，没有完成股改的个股都是含权的品种，因此在确定的含权预期下我们有理由期待股指继续向上冲高。

    二、均线支撑效应显现，多头将守卫短期均线

    从周一盘口的走势来看，股指虽然出现了下跌，但是短期均线对股指仍形成了极好的支撑，我们认为，大盘在相对高位出现获利回吐很正常，正所谓没在市场中没有永远的朋友也没有永远的敌人，当大盘已累积了一段升幅之后，由于介入成本的不同，你很难要求投资者步调一致。因此我们有必要来看股指下方的支撑在哪，我们认为，股指目前已形成了均线的多头排列，发散的均线将对股指形成层层支撑，短期来看，回调至10日和20日均线将是短期调整到位的标志，投资者不应盲目看空股指。

    做空依据：

    一、高位现抛压，短期仍有回吐动机

    回顾下股指前期的走势，我们发现股指的正在"重蹈覆辙"：即股指创出新高后便受到获利回吐而出现抛压最终终结一轮阶段行情，而从K线上看，股指已经突破了前期的年线并创出了新高，一般个股的上涨幅度均达到10%以上，理论是已经具备了触发获利回吐的条件，因此我们认为，现在点位有着不可预测的抛盘压力，特别是当股指下跌的趋势开始形成之时，另外，我们发现，自股指创出新高后，盘中的走势也是明显的上涨缩量下跌放量，上涨的幅度也是越来越小，股指上涨的瓶颈已比较大，投资者应在目前点位保持谨慎的态度。

    二、基金重仓股全线回落，上涨动能暂难累积

    从周二盘面上看，前期的主要做多品种基金重仓股全线回落，没有了做多动能的支持，股指短期内还难重复原气，一方面，基金重仓股目前累积的获利盘最大，回吐的压力也最大；另一方面，在临近年报之时，除了基金重仓股只有少数的品种没有业绩风险，大部分个股也很难累积很大的做多动能，结合两方面来看，短期内将是做多动能相对衰竭的时期，在这一时期内投资者没有必要对股指抱有太大的希望。

    一目了然：周一大盘受到了获利盘的回吐，股指一路单边下行，午盘后下跌动能有所加剧，最终股指以次低点收盘。盘面上看，有色金属板块、低价股表现较强，从大盘K线上看，股指短期内仍将受到获利盘的抛压，预计周二股指可能继续下跌。




鹏博士：网络发展机遇哺育深水潜龙               徐冠华



    在众多的做空动能大压下，本周一大盘终于收出了高位长阴线，成交量大幅放大，显示场内资金有杀跌离场迹象，投资者信心开始动摇，从技术面上看，股指后市的风险将逐步增大。虽然大盘由此可能转入弱市，但部分行业良好的行业成长性，仍将给二级市场的相关个故带来阶段性的个故上涨机会：进入2006年之后，网络传媒行业面临较好的成长机遇，必定给二级市场的相关个股带来弱市逞强的机会，个股上可关注鹏博士（600804）。



　　政策积极做多，网络传媒股潜力无限

　　众所周知，科技股是历此大盘反弹时最聚人气和涨幅最大的板块之一，也是诞生翻番黑马的最大集中营。此番东山再起，有望掀起新一轮的炒作风暴。科技股中哪些个股最值得关注呢？我们认为，具备垄断优势的传媒股后市上涨潜力最大。政府"十一五"规划为我国传媒业提供了稳定持续的发展动力，尤其是数字电视已被列为"十一五"十大规划之一。同时，近期广电总局发布信息称，目前国内有线电视数字化的整体平移已经进入大规模推广阶段，整体平移由点到面全面展开。随着大规模整体平移进程的加速，我国数字电视用户规模很快将实现突破，出现全国数字电视用户规模扩张的第一个高潮。而由此带来的有线电视收费的提高、付费频道和各种新的传媒节目的推出，将使行业步入发展的快车道。

　　继传统的报纸、广播、电视媒体后，伴随技术的不断更新，移动电视、楼宇电视、手机电视、网络电视、搜索引擎乃至博客等新媒体不断涌现。技术的发展带来媒体的多元化，也带来商业模式和盈利模式的不断创新。分众传媒在纳斯达克上市并受到热捧，充分显示出新媒体的活力。我们认为，国内大型传媒公司不会忽视这一新兴传媒市场，而这些企业凭借资源、资金优势，大有可能后来者居上。因此，基于手机、计算机、电视机应用终端的媒体广告和新媒体，有望成为市场新的投资热点。由此，基于数字化系统下的各类增值业务将成为有线传媒公司重要的利润增长点。据预测，到2015年，数字电视的市场规模将达到5000亿元，年均复合增长率为19％。上市公司中具有网络资源优势的歌华有线、广电网络和ST鑫安值得中长线重点关注。

　　短线股上可重点关注鹏博士（600804）：在大股东深圳市多媒体技术有限公司入主后，鹏博士全面转型为以教育软件及网络工程为主营业务的高科技公司。在巩固和发展在校园网络建设等传统业务的同时，公司依托大股东在多媒体技术方面的雄厚实力，进军网络增值业务。公司与四川省电信有限公司就在四川省合作开展"PNC宽带网络业务"试点事宜签署意向性排他协议，由双方合作共同向用户提供宽带网络娱乐商务服务。今年上半年，公司又联合电信运营商共同面向星级酒店开展的"酒店宽带网络业务"，该业务主要是通过向星级酒店提供宽带网络设备及相关软件系统，实现酒店客房的宽带上网和数字娱乐功能。该项业务已经在九大重点省市全面铺开，在这一新兴领域占据了先机，随着新业务进入收获期，公司的有望进入爆炸式增长期，二级市场上公司股价调整到位，有望攀升。

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中金在线分析报告（0117）

每日市况：大盘快速调整　短线反弹可能性较大

  股票编辑部  骆驼




今日大盘延续了上周五的跌势，击穿了10日均线的支撑。最终上证综指是以1202.87点报收，下跌了18.59点，沪市全天成交金额为123.09亿元。深成指收于2985.30点，下跌了60.27点，深市全天成交金额为77.31亿元。今日两市成交量均比上周五小幅萎缩。

消息面上：新的《再融资管理办法》第二次修订稿已经在各大券商小范围内完成意见征求，将在完善基础上，近日再进行第三次修订，并将于春节前后推出正式的征求意见稿。同时，首家再融资公司已经确定，是一家中小板企业。虽真正实行起来不会引起股市恐慌，但实施前的各种传言以及市场猜测，却可能导致市场大幅震荡甚至破位下行；主席尚福林要求，尽快完成重点企业的股权分置改革工作，年内基本完成股权分置改革。要集中解决上市公司资金占用和违规担保问题；开展上市公司高管人员股权激励试点。加快商品期货新品种的开发，适时推出商品期货期权交易，积极研究推出股指期货、国债期货等金融期货交易品种。管理层继续唱多股市，股改行情还将有发展。应注意的是，这是领导首次明确公开表示要加快推进，并将时间定格在年内，给股改下了时间表，预计春节后，股改会有重大突破，不排除中石化的改革加快推出。总体来说，管理层显然是希望在2006年通过创新来刺激市场，缓解像"新老划断"这种巨大冲击下所形成的市场震荡，但如何保证创新在风险可控的范围内也是对管理层提出的尖锐问题；第18批股改公司名单出炉，平均对价为每10股送2.89股，与前几批公司对价水平相比略有提高。

盘面观察：今日商业股处于涨幅前列，跌幅榜前列出现多家G股，说明原有热点纷纷退潮，权重股的调整加重了市场的压力，权重蓝筹股已经开始分化，中石化盘中震荡加剧，并将近期盘升通道已被破坏，并有构筑阶段性头部的嫌疑，而G长电、中联通等开始出现调整迹象。黄金股走势依然强劲，金价在国际市场大幅上升使得黄金股受益匪浅，因此，中金黄金、山东黄金表现十分亮眼，占据涨幅前列一席之地，其它来看，三峡新材、西安饮食等个股涨幅也不错。鄂武商、武汉中商其受银泰系影响上涨，当前市场热点正在发生扩散，权重股指盘中震荡状态，致使市场失去了中流砥柱，导致市场持股信心受到一定的冲击。

综合分析：大盘已正式进入调整波段，至于整个调整的力度和幅度，仍将取决于市场量能的变化和新的人气热点能否及时产生。短线市场在上涨至去年9月份的高点附近之后震荡加剧，短线市场存在压力，但是从中长期的市场走势来看，目前仍不宜看淡。

尖尖小荷

★中财网讯：( 000005 )ST星源董事会公告，2006年1月5日，香港特别行政区终审法庭五名法官就ST星源的法人股股东（持有公司244767542股法人股）中国投资有限公司针对香港高院及上诉庭二次判决令提出的申诉做出了最终一致判决，终审判决的有关主要内容是：一、香港终审法院认为中国投资有限公司在1993年是以独立的身份参与对原原野公司的重整，在重整过程中获得34411500股公司的法人股及其相关的权益是合法所得与（香港）润涛实业（集团）有限公司损失无关。二、中国投资有限公司及其董事无须为（香港）润涛实业有限公司声称的原原野公司在1993年重整过程中所受的损失负责。终审庭判令撤消了香港高院及上诉庭先前的两份判决，五名终审庭法官一致否决了彭建东、（香港）润涛实业（集团）有限公司、prosperfield公司对中国投资有限公司及其相关董事的全部索偿要求。

★中财网讯：( 000005 )ST星源经有关部门初步测算，公司2005年度业绩将出现亏损，亏损金额不超过5000万元。

★中财网讯：( 000014 )沙河股份于1月16日接到深圳市国有资产监督管理委员会《关于沙河实业股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》，同意沙河股份股权分置改革方案。公司于1月16日接到国务院国有资产监督管理委员会《关于中国电子科技集团公司关于沙河实业股份有限公司股权分置改革有关问题的请示》的批示，同意中国电子科技集团公司第三十三研究所参与沙河股份股权分置改革。

★中财网讯：( 000029 )深深房Ａ近日获得深圳市国有资产监督管理委员会《关于深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》，原则同意公司股权分置改革方案和公司实施管理层股权激励。

★中财网讯：( 000150 )光电股份关于召开2006年度第一次临时股东大会的通知，会议内容：1、审议《关于延长公司第二届董事会董事任期的议案》；2、审议《关于延长公司第二届监事会监事任期的议案》；3、审议《关于聘请广东羊城会计师事务所有限公司的议案》。

★中财网讯：( 000159 )国际实业接第一大股东新疆对外经济贸易（集团）有限责任公司关于股权质押的通知，外经贸集团将其持有的公司发起人境内法人股2000万股质押给中国农业银行新疆生产建设兵团分行乌鲁木齐市建设路支行，为其2000万元和1800万元的两笔流动资金贷款提供质押，质押冻结期限自2006年1月16日起开始。本次质押股份占公司股本总额的11.64%，上述质押已办理完成质押登记手续，截至本公告发布日，外经贸集团所持公司股份质押冻结总额为8646万股，占公司股本总额的50.33%。

★中财网讯：( 000529 )*ST美雅2006年第一次临时股东大会于2006年1月14日召开，会议审议通过《关于改聘深圳鹏城会计师事务所为公司2005年度审计机构的议案》。

★中财网讯：( 000550 )江铃汽车股权分置改革A股市场相关股东会议现场会议于2006年1月16日召开，审议通过了《江铃汽车股份有限公司股权分置改革方案》。
　　
★中财网讯：( 000598 )蓝星清洗第四届董事会第六次会议于2006年1月11日召开，会议审议形成如下决议：一、同意公司向招商银行北京亚运村支行申请8000万元综合授信，用于购买原材料及补充生产流动所需资金；二、同意公司向深圳发展银行北京神华支行申请4000万元综合授信，用于购买原材料及补充生产流动所需资金；上述二笔综合授信额度由公司控股股东中国蓝星（集团）总公司提供担保。公司未提供反担保。三、同意公司与淄博东大化工股份有限公司签订《出资协议》，共同出资组建"山东蓝星东大化工有限公司"。新公司注册资本5000万元，公司以自有资金出资4900万元人民币，占总股本的98%。

★中财网讯：( 000606 )青海明胶股权分置改革A股相关股东会议现场会议于2006年1月16日召开，审议通过了《青海明胶股份有限公司股权分置改革方案》。

★中财网讯：( 000620 )*ST圣方接到牡丹江市中级人民法院执行通知，因公司股东牡丹江石化集团公司拖欠*ST圣方资金无力偿还，法院裁定将牡丹江石化集团公司持有的*ST圣方1000万股（占总股本3.21%）国有法人股进行公开拍卖，以偿还拖欠的债务。

★中财网讯：( 000657 )中钨高新第四届董事会2006年第一次临时会议于2006年1月16日召开，通过了以下议案：一、通过了《关于自贡分公司向银行申办流动资金贷款的议案》。同意自贡分公司向当地银行申办流动资金贷款总额累计不超过2.8亿元人民币，其中用自贡分公司资产5.3亿元人民币（评估值）作抵押向银行贷款2.4亿元人民币；由自贡鸿鹤化工股份有限公司提供担保向银行贷款3800万元人民币,贷款有效期限为壹年。二、公司定于2006年2月23日召开2006年第一次临时股东大会，审议上述议案。

★中财网讯：( 000762 )西藏矿业股权分置改革方案获西藏自治区国资委批准，2006年1月16日，西藏矿业控股股东-西藏自治区矿业发展总公司收到西藏自治区人民政府国有资产监督管理委员会《关于西藏矿业发展股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》。公司股权分置改革方案已获西藏自治区国有资产监督管理委员会批准。

★中财网讯：( 000782 )美达股份四届董事会第三十六次会议于2006年1月16日召开，通过如下事项：一、《四届董事会工作报告》。二、《关于公司第五届董事会候选人的提案》。三、决定于2006年2月20日召开2006年第一次临时股东大会，审议选举公司第五届董事会董事和选举公司第五届监事会监事的议案。

★中财网讯：( 000793 )燃气股份于2006年1月16日接到海南省政府国有资产监督管理委员会《关于海南民生燃气（集团）股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》，公司的股权分置改革方案已获得海南省政府国有资产监督管理委员会的批准。

★中财网讯：( 000830 )G鲁西2006年第一次临时股东大会于2006年1月16日召开，会议审议通过了《关于公司发行短期融资券的议案》。

★中财网讯：( 000886 )海南高速2006年第一次临时董事会会议于2006年1月13日召开。审议通过了如下议案：一、关于部分修改公司章程的议案；二、关于部分更换董事、监事的议案；三、关于召开2006年第一次临时股东大会的议案。公司决定于2006年2月16日召开2006年第一次临时股东大会，审议《关于部分修改公司章程的议案》和《关于部分更换董事、监事的议案》。

★中财网讯：( 000935 )四川双马马现就拉法基中国海外控股公司协议受让公司股东四川双马投资集团有限公司的股东--绵阳市政府国有资产监督管理委员会和四川双马投资集团有限公司工会所持有的双马集团89.72％的国有股权和10.28％的股权的进展情况予以公告。

★中财网讯：( 000961 )大连金牛三届八次董事会于2006年1月16日召开，会议审议了以下议案并形成决议：1、审议通过了《关于公司高级管理人员变更的议案》；2、审议通过了《关于公司董事会成员变更的议案》；3、审议通过了《关于公司中型材厂更名的议案》。

★中财网讯：( 000973 )G佛塑与中信银行广州分行于2006年1月13日签订了综合授信额度合同。中信银行广州分行同意公司在合同约定的授信额度使用期限内申请使用的综合授信额度为人民币5000万元。本协议自双方签字之日（2006年1月13日）起生效，有效期一年。本合同的签订，有利于加强中信银行与公司之间长期、稳定、互惠的银企合作关系，促进公司技术创新和主业发展。
　　
★中财网讯：( 600056 )中技贸易控股子公司中国医药保健品有限公司(下称：医保公司)近期与交通银行签订了《综合授信合同》，交通银行给予医保公司14662万元人民币开立信用证、保函等的授信额度。授信期限自2005年12月6日起至2007年11月21日止。此外，上述《综合授信合同》项下，由医保公司和交通银行签订了《最高额保证合同》。双方约定如果医保公司的子公司在授信额度项下开立信用证等，由医保公司承担最高债权额为6000万元人民币的担保。

★中财网讯：( 600065 )*ST联谊更正公告，大庆联谊石化股份有限公司于2006年1月13日在《上海证券报》上披露了三届二十三次董事会决议暨召开2006年第一次临时股东大会的公告，第二项议案：同意齐齐哈尔联谊油田开发有限公司与中国化工油气开发中心进行技术合作，开发富拉尔基油田。合作期限10年(自2006年1月13日起至2016年3月21日止)。审核时发现，合作期限起始日应为2005年10月28日。特此更正。

★中财网讯：( 600116 )三峡水利2005年度业绩预增，经对重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司2005年度财务数据初步测算，预计2005年度净利润与上年同期相比增长50%以上(上年同期净利润为10305540.03元)，具体数据将在公司2005年年度报告中予以详细披露。

★中财网讯：( 600151 )航天机电于2006年1月13日以通讯方式召开三届十三次董事会及三届十二次监事会，会议审议通过如下决议：一、通过关于投资设立全资子公司“上海航天新能源发展有限公司”(以工商管理部门核准为准)的议案：同意在“航天闵行”打造新能源产业，设立注册资金为1亿元的“上海航天新能源发展有限公司”，首次出资2000万元。根据可行性计划，公司新能源光伏技术投资项目首期拟总投资2.04亿元。二、通过关于投资设立全资子公司“上海康巴赛特科技发展有限公司”(以工商管理部门核准为准)的议案：同意通过控股子公司上海博尔投资创业有限公司，注册设立其全资子公司“上海康巴赛特科技发展有限公司”，项目总投资1亿元，注册资金3000万元，首次出资1000万元。三、同意公司继续向光大银行上海分行申请1000万元授信额度，期限自2006年1月至2007年1月(以合同签订日为准)。

★中财网讯：( 600165 )宁夏恒力钢丝绳股份有限公司现发布召开2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议的第一次提示性公告。董事会决定于2006年2月10日14:30召开2006年第一次临时股东大会暨相关股东会议，会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式进行，网络投票时间为2006年2月8日-2月10日，每日9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案暨以不良资产回购非流通股股份及以资本公积金定向向流通A股股东转增股本的议案。

★中财网讯：( 600167 )沈阳新开业绩预告修正，沈阳新区开发建设股份有限公司曾披露：2005年全年累计净利润与上年同期相比可能下降50%以上。现根据公司财务部门初步测算，预计2005年度将出现亏损(上年同期净利润为56270782.85元)。

★中财网讯：( 600213 )*ST亚星2005年度业绩预告，经扬州亚星客车股份有限公司财务部门初步测算，预计2005年度将实现盈利(上年同期净利润为-69261174.26元)。具体数据以会计师事务所审计的结果为准，并将在公司2005年年度报告中详细披露。

★中财网讯：( 600246 )先锋股份股东公布持股变动报告书，北京万通星河实业有限公司(下称：万通星河)与北京万通地产股份有限公司(下称：万通地产)于2006年1月12日签订《股份转让合同》，万通星河将其持有的2667万股北京万通先锋置业股份有限公司(下称：先锋股份)法人股以5.123元/股的价格转让给万通地产，占先锋股份总股本的28.99%。本次股份协议转让完成后，万通星河将不再持有先锋股份的任何股份；万通地产将直接持有先锋股份26670000股股份，占先锋股份总股本的28.99%。本次股份转让须报经中国审核无异议后方可履行。

★中财网讯：( 600265 )景谷林业第一大股东股权解除冻结的公告，近日云南景谷林业股份有限公司接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的通知，被上海市第二中级人民法院司法冻结的公司第一大股东中泰信用担保有限公司所持公司3130万股社会法人股(占公司股本总额的29.81%)已于2006年1月13日解除冻结。

★中财网讯：( 600317 )营口港于2006年1月16日召开2006年第一次临时股东大会，会议审议通过关于股权分置改革方案实施后同比例调整转股价格的议案。

★中财网讯：( 600317 )XD营口港2006年第一次临时股东大会决议，公司将在股权分置改革方案实施后，对可转换公司债券的转股价格按照有关公式进行调整，“营港转债”的转股价格由原来的每股10.25元调整为6.99元。营口转股(代码为190317)自2006年1月18日起恢复交易，转股价格为每股6.99元。

★中财网讯：( 600376 )天鸿宝业近日收到北京市人民政府国有资产监督管理委员会有关批复文件，公司的股权分置改革方案已获北京市人民政府国有资产监督管理委员会批准。

★中财网讯：( 600426 )华鲁恒升现发布召开相关股东会议的第一次提示公告。董事会决定于2006年2月13日上午9时30分召开相关股东会议，会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式进行，网络投票的具体时间为2006年2月9日-2月13日(期间的交易日)，每日9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。

★中财网讯：( 600476 )湘邮科技于2006年1月16日召开二届十次董事会，会议审议通过如下决议：一、通过关于成立“湘邮科技(香港)有限公司(下称：合资公司)的议案”：同意公司与百华国际(香港)投资有限公司共同出资成立合资公司。合资公司注册资本为港币壹万元，其中公司以现金出资港币柒仟元，占合资公司70%股权。二、通过关于常德分公司土地开发后人员安置和资产处置的议案：同意人员安置方案，相应的费用313万元在公司成本中列支；同意将常德分公司存货4927222.71元和机器设备类资产229453.98元公开拍卖处置，差额4236676.69元作为资产亏损处理。三、同意阎洪辞去公司董事长职务；选举现任董事阮大平担任公司董事长。

★中财网讯：( 600529 )山东药玻现发布召开股权分置改革相关股东会议的第二次提示性公告。董事会决定于2006年1月24日下午1:30召开股权分置改革相关股东会议，会议采取现场投票、征集投票与网络投票相结合的表决方式进行，网络投票时间为2006年1月20日-1月24日上海证券交易所股票交易日的9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。

★中财网讯：( 600529 )山东药玻股权分置改革方案已获得山东省人民政府国有资产监督管理委员会有关批复文件的批准。

★中财网讯：( 600585 )海螺召开A股市场相关股东会议的通知，股权分置改革方案：公司非流通股股东安徽海螺集团有限责任公司(下称：海螺集团)向流通A股股东每10股流通A股支付9.00元现金对价，海螺集团支付给公司流通A股股东的现金对价总额为18000万元。除法定最低承诺外，海螺集团作出如下特别承诺：若公司股权分置改革方案获得A股市场相关股东会议批准并实施后的前20个股票交易日的A股收盘价的算术平均值低于7.24元，则海螺集团将上述差价的50%以现金方式支付给现金补差股权登记日登记在册的全体流通A股股东，每10股流通A股不超过3.65元，现金补差的具体操作将按照上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关规定执行；此外，海螺集团承诺：将在本次A股市场相关股东会议网络投票开始日之前一日，将现金补差可能支付的最大金额7300万元作为履行上述承诺的保证金交存于公司的指定帐户。本次董事会征集投票权方案：本次投票权征集的对象为截止2006年2月9日15:00收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司全体流通A股股东；征集时间为2006年2月10日至2月20日14:00；本次征集投票权为征集人无偿自愿征集，并通过在中国指定的报刊和网站上发布公告的方式公开进行投票权征集行动。

★中财网讯：( 600630 )龙头股份于近日收到上海市国有资产监督管理委员会有关批复文件，公司股权分置改革方案已获得上海市国有资产监督管理委员会的批准。

★中财网讯：( 600636 )三爱富关联交易，2005年11-12月，上海三爱富新材料股份有限公司下属子公司常熟三爱富中昊化工新材料有限公司向常熟欣福化工有限公司购买生产用蒸汽33497吨，交易金额5192035.00元，购买原料硫酸9579.492吨，交易金额2421135.25元，购买原料烟酸6107.46吨，交易金额1994141.32元，三项交易合计支付金额9607311.57元。上述交易金额均为含税价格。上述采购行为构成关联交易。

★中财网讯：( 600636 )三爱富独立董事强纪英于2006年1月15日去世。根据有关规定，公司将择日向股东大会提交独立董事增补人选情况。

★中财网讯：( 600650 )锦江投资于2006年1月13日收到上海市国有资产监督管理委员会有关批复文件，原则同意公司的股权分置改革方案。

★中财网讯：( 600716 )耀华玻璃获奖公告，日前，秦皇岛耀华玻璃股份有限公司的“浮法玻璃生产过程工艺、检控与在线低辐射玻璃工业化生产技术开发”项目荣获国家科技进步二等奖。

★中财网讯：( 600725 )云维股份已收到云南省国有资产监督管理委员会有关批复文件，同意公司股权分置改革方案，并提交相关股东会表决。

★中财网讯：( 600783 )鲁信高新2005年度业绩大幅增长的公告，山东鲁信高新技术产业股份有限公司已在2005年第三季度报告中披露：公司的净利润与上年同期相比可能增长50%以上。现经公司财务部初步测算，预计2005年度净利润比上一年度增长150%以上(上年同期净利润为5910707.86元)。具体数据将在会计师事务所审计后的2005年年度报告中详细披露。

★中财网讯：( 600794 )保税科技2005年度业绩预亏，经云南新概念保税科技股份有限公司财务部门初步测算，预计2005年度亏损(上年同期净利润为11403549.76元)。具体数据公司将在2005年年度报告中进行详细披露。

★中财网讯：( 600853 )龙建股份第二大股东法人股被司法冻结，根据吉林省吉林市高新技术产业开发区人民法院有关协助执行通知书和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司有关股权司法冻结及司法划转通知书，龙建路桥股份有限公司第二大股东东北特钢集团北满特殊钢有限责任公司(下称：北钢集团)与吉林炭素股份有限公司因买卖合同纠纷一案的民事裁定书已发生法律效力，吉林省吉林市高新技术产业开发区人民法院轮候冻结北钢集团持有公司国家股13500万股中的6000万股(占公司总股本的11.27%)，并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了股权司法冻结手续，冻结期限为2006年1月12日至2007年1月11日。

★中财网讯：( 600883 )博闻科技提示性公告，2005年11月8日，北京中拍在线拍卖有限公司受北京市第一中级人民法院委托，对云南博闻科技实业股份有限公司持有的新疆众和股份有限公司(下称：新疆众和)国有法人股26087000股(占新疆众和总股本的25.23%)股份进行拍卖，公司控股子公司广东博闻教育科技投资有限公司(注册资本叁仟叁佰万元人民币，公司拥有其权益合计为99.82%，下称：广东博闻)以118000000元人民币价款竞得该项股份，广东博闻并与北京中拍在线拍卖有限公司签订了有关《北京中拍在线拍卖有限公司拍卖成交确认书》。2005年11月30日，北京市第一中级人民法院有关《民事裁定书》对此次拍卖成交结果加以确认。2006年1月12日，广东博闻已办理完毕该项股份的过户手续，公司不再持有新疆众和的股份，广东博闻已合法持有新疆众和国有法人股2608.7万股，占新疆众和总股本的25.23%，成为新疆众和第二大股东。股份性质变更为社会法人股。（完）
　　

★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,777.72　　-10.25
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,959.87　　-2.49
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　16,268.03　　-186.92
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,726.60　　+15.60


★明日提示
2006年1月17日
(000667)名流置业　除息日，每10股派发现金股利人民币3.70元；
(000760)*ST博盈　召开股东大会，人事变动；
(600881)亚泰集团　召开股东大会，收购哈尔滨水泥厂，修改公司章程，与长春房地(集团)有限责任公司相互提供贷款担保，人事变动；
(600884)杉杉股份　召开股东大会，公司关于发行短期融资券；
(600317)营口港　对价股份上市日：流通股股东每10股付2股；
(600317)营口港　公司股票复牌，公司股票简称改为“G营口港”，股票代码保持不变；
(600831)广电网络　红股及对价股份上市日：非流通股东向流通股东10送1.6，公司向全体股东10送0.43913股，非流通股东获得的红股，每10股流通股得0.56087股日：非流通股东向流通股东10送1.6，公司向全体股东10送0.43913股，非流通股东获得的红股，每10股流通股得0.56087股;
(600831)广电网络　公司实施本次利润分配方案暨股权分置改革方案，股票复牌，股票简称改为“G广电”;
(600881)亚泰集团　召开股东大会，收购哈尔滨水泥厂，修改公司章程，与长春房地(集团)有限责任公司相互提供贷款担保，人事变动;


　 中财网

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国泰君安分析报告（0117）

在黎明的乌云面前擦亮自己的双眼！
      


　　消息面：新的《再融资管理办法》第二次修订稿已经在各大券商小范围内完成意见征求，将在完善基础上，近日再进行第三次修订，并将于春节前后推出正式的征求意见稿。主席尚福林要求，尽快完成重点企业的股权分置改革工作，年内基本完成股权分置改革。要集中解决上市公司资金占用和违规担保问题；开展上市公司高管人员股权激励试点。加快商品期货新品种的开发，适时推出商品期货期权交易，积极研究推出股指期货、国债期货等金融期货交易品种。第18批股改公司名单出炉，平均对价为每10股送2.89股，与前几批公司对价水平相比略有提高。



　　今日上海综合指数开盘1221.11点，最高1221.39点，最低1202.59点，收盘1202.87点，下跌18.59点，跌幅1.52%，成交133.70亿元；深圳成份指数开盘3041.54点，最高3041.54点，最低2980.89点，收盘2985.30点，下跌60.27点，跌幅1.98%，成交82.34亿。B股指数方面，沪市B股收盘70.56点，下跌1.24点；深市B股收盘1667.47点，下跌47.72点。

　　今日新综指出现2006年行情以来的最大跌幅。指数全天表现较弱，开盘点位就成为全天的最高点，在下跌过程中，成交量未见明显萎缩。新综指最低探至1002.93点，收盘于1003.78点。

　　今日商业股处于涨幅前列，跌幅榜前列出现多家G股，说明原有热点纷纷退潮，权重股的调整加重了市场的压力，权重蓝筹股已经开始分化，中石化盘中震荡加剧，并将近期盘升通道已被破坏，并有构筑阶段性头部的嫌疑，而G长电、中联通等开始出现调整迹象。黄金股走势依然强劲，金价在国际市场大幅上升使得黄金股受益匪浅，因此，中金黄金、山东黄金表现十分亮眼，占据涨幅前列一席之地，其它来看，三峡新材、西安饮食等个股涨幅也不错。鄂武商、武汉中商其受银泰系影响上涨，当前市场热点正在发生扩散，权重股指盘中震荡状态，致使市场失去了中流砥柱，导致市场持股信心受到一定的冲击。

　　我们认为，虽然大盘今日经历了一定的调整，市场由于受到再融资传闻的影响，但政府推动股指回升的要求与信心没有变。股改的进程要求没有变化，39家中央国企，135家地方国企，都要求在时间表格内完成股改，股改要加速能够顺利完成，必须有良好的环境来配合。有时间表的要求，有政策指数调整的底线，也限制了市场空头的连续做空，因此，我们认为大盘指数的调整将十分有限，明日早间回荡，将是较好的一个短线买点。如何选择中线具有价值成长空间，短线具有爆发力的个股呢？我们认为可在衍生的资源板块中做文章。目前金融类的资源个股表现远远强于大盘，潜在的资源概念股的补涨行情也是一触即发。就譬如林业资源的个股。今日600963G岳纸作为林业资源概念股之一，今日已经明显受到了增量资金的关注。林业资源作为不可再生的资源，也属于稀缺资源，树木的价值比金属更具稀缺性，更具有不可替代性，两市场的上市公司也不多。600189G森工、600963G岳纸就是其中两家。其中600189G森工，公司地处小兴安岭林业地带，负责综合开发长白山森林资源，拥有独一无二的地域优势和稀缺资源优势。此外该股还拥有循环经济概念，中药概念。二级市场上，该股目前跌破净资产，每股派息承诺高，股改中大股东承诺05年每10股派3元，派息率如此之高，也是价值的体现。由于其他的资源板块已经走向登峰造极，林业资源将在近日的行情中积极表现，后市值得投资者密切关注。

　　调整意味了股价的回落，恰恰是投资者逢低介入的最好时机。在前期头部区域，成交密集区来回震荡，也显示出主力志在高远的勇气与决心。大行情才有大震荡，才有多空双方的搏杀。站在2006年新的起点上来看，大盘一旦调整完毕又将孕育新的行情的展开，投资者要坚定信心，在黎明的乌云面前擦亮自己的双眼。




G森工：林业资源 强势价值崛起




    两市首屈一指的林业资源概念股，公司地处小兴安岭林业地带，负责综合开发长白山森林资源，拥有独一无二的地域优势和稀缺资源优势。此外该股还拥有循环经济，环保以及中药概念。二级市场上，该股目前跌破净资产值，05年承诺每10股派3元，投资价值显著，有望成为资源板块后市的焦点。



　　近期“资源板块”的各股均不同程度地出现了登峰造极的现象，说明资源板块的价值将成为后市的一大投资点。资源股的战略投资价值日益显现，有着先进投资理念和战略眼光的QFII等大主力机构正不断介入资源股。600189G森工拥有的长白山原始森林资源，是一只正宗的森林资源股，公司依靠自己的产业特点以及蕴涵的价值，容易受到资金青睐，值得关注。

　　资源的魅力 林业不可替代

　　林业资源作为不可再生的资源，也属于稀缺资源。其树木的价值比金属更具稀缺性，更具有不可替代性。而涉及到林业资源的公司在“十一五”期间有望在循环经济，新能源创新方面也有所建树。两市林业资源的上市公司也不多，600189G森工、600963G岳纸就是其中两家。其中600189G森工，公司地处小兴安岭林业地带，负责综合开发长白山森林资源，拥有独一无二的地域优势和稀缺资源优势。

　　森林资源 行业之龙头

　　吉林森工公司现拥有29.9万公顷的森林资源采伐权，有效期40年，是木材加工行业龙头企业，是国内最大的实木复合地板生产商之一，拥有完整产业链。公司定位于中国最具竞争力的刨花板和装饰材料生产企业，拥有年产36万立方米刨花板、6万立方米中密度板、820万平方米复合地板的生产能力，在原材料、技术、生产规模及品牌等方面，在同行中具有明显的优势。其中，36万立方米的刨花板年设计生产能力使企业成为目前国内最大的刨花板生产企业，其销售和利润均居行业首位，“露水河”牌刨花板更是获得了国家免检资格。公司未来将凭借优势加大发展，“十一五”期间公司预计将实现年产刨花板60万立方米的目标。届时，公司未来的竞争优势会得到进一步的提升。

　　人造板等木材加工产品属于稀缺性资源行业，其发展将继续受到产业政策的保护。为了保持“十一五”时期经济的平稳发展，未来5年我国建筑面积将以每年10亿平方米的速度递增，建筑装饰行业将会持续以10%以上的速度增长，这就给人造板及装饰材料提供了巨大的市场。作为在此方面具有行业竞争力的吉林森工必将受益于行业景气而业绩持续上升。

　　未来获益林业环保CDM

　　由于公司地处小兴安岭林业带，负责综合开发长白山森林资源，使公司具有了独特的森林资源优势。这种林业资源使公司具有了另外一项优势，那就是全新的环保概念CDM。由于森林、湿地等可以快速、大量地吸收、汇聚和储存二氧化碳，所以林业公司可以在由发达国家出资到发展中国家购买二氧化碳等温室气体额外减排量的“碳汇交易”中获得优势。目前在欧洲市场上每吨二氧化碳减排量的价格为20欧元，且价格还在不断上涨，预计林业公司将来在这方面可以获益良多。三爱富就因发布CDM公告而放量大涨，永安林业也曾借林业资源与“碳汇交易”预期而连续涨停，环保大旗帜下的CDM概念，正成为市场新的亮点。吉林森工拥有长白山原始森林资源，未来公司有机会通过出售排放权直接获得投资收益，是一只潜在的CDM概念股，未来成长性看优。

　　资源板块疯狂是否会蔓延？

　　在二级市场上，目前4元左右的价格低于4.33的每股净资产，存在明显的价值低估迹象。公司在股改中承诺05年每10股派3元，派息率之高，也提升了公司的价值。股改后，走势呈现缓慢上升趋势，但量能明显放大，说明该股正处于涨升的临界点。随着资源板块的强烈拉升，公司作为林业资源的龙头，后市具有相当的想象空间，成为资源的又一领涨品种。





红茶馆：大森林的大价值


　　又是一个阴雨绵绵的午后，股市也继续在震荡整理着，红茶馆在阴沉沉的天气下，愈加透露出一种温馨感，茶客们坐在座位上，捧着热茶，相互着聊天，抒发着天气给人带来的沉闷以及探讨着股市将来的发展。



　　老章正在和旁人议论着股市调整将维持多久的时候，林默涵在往常的时间，踏进了茶馆，坐在了老章身边。

　　正在听着老章们聊天的周鸣看见林默涵来了，仿佛终于找到了聊天的对象，面露笑容得向林默涵打招呼，并问道：“周末到哪玩去了？”

　　林默涵“嘿”了一声，一挥手说道：“还玩，忙都忙死我了，我一朋友家装修，叫我帮他去选装修的材料。那些木板选了我老半天啊。”

　　周鸣露出惊讶状，说：“现在装修的人还真多，前几天我一亲戚也装修，我也陪他去建材市场买人造板，那个人多啊。”

　　“是啊是啊。”林默涵忙不迭地点头说道。

　　老章这时间隙地插了一句：“可以想像未来人造板行业的景气程度啊。”

　　林默涵和周鸣好奇地望着老章，老章“呵呵”笑了笑，说：“随着宏观经济稳定发展、城市化进程加快和人口增长，房地产和建筑业将会同样继续保持快速发展。没看到最近几年房地产业的不断增长吗，撇开你们说的装修，建设就需要大量的人造板和建筑材料，所以说人造板行业未来景气啊。”

　　周鸣点了点头，转而问林默涵：“对了，你最后买了什么板啊？”

　　林默涵回想了一会儿，说道：“最后选了一个国家免检产品，好像叫‘露水河’的刨花板。”

　　“‘露水河’啊，吉林森工的产品啊。”老章的聊友听到林默涵的讲话时，突然对着林、周二人开了口。

　　老章也笑呵呵地说着：“国内刨花板行业的老大企业啊。”

　　林默涵脱着下巴，思索了一下，问道：“吉林森工？是不是拥有长白山资源的那个企业啊？”

　　老章点点头，说道：“是啊，长白山的森林资源可是得天独厚的，林业给企业带来的可是垄断性的资源啊。借助这个资源，公司目前就发展成为板材行业极具竞争力的公司了。”

　　老章的聊友似乎在自言自语道：“看来未来行业的景气，会使公司的增长性很突出呢。我得好好关注一下了。”

　　周鸣拍了拍林默涵的肩，说道：“我是忘记我上次亲戚买的什么了，不过看来你是买到一个好货了啊。”

　　笑意浮现在林默涵的脸上，似乎驱走了先前他周末买建材的愁闷。

　　600189G森工不仅利用丰富的资源发展木材等传统产业，还凭借长白山森林，发掘了自身的环保CDM概念，未来的爆发性极具想像。

　　去了一次建材市场，挖掘了一只潜力股票，值!

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国金投资分析报告（0117）

基金赎回和再融资消息触发短线下跌



    周末以来消息面上显示，一方面，股改仍在进一步推进，而国有控股企业仍然占据大头，沪市15家公司中，海螺水泥、百联集团、广电信息、马钢股份为上证180指数公司。目前股改的进展总体上与尚福林在日前举行的全国证券期货监管工作会议上强调的要尽快完成重点企业的股权分置改革工作，年内基本完成股权分置改革的基调相吻合。其次，随着股改的深入，在针对2006年的证券期货监管策略上，尚福林近日表示，要尽快推出包括股票首次公开发行上市、股票公开发行非上市、上市公司证券发行、证券交易融资业务、证券衍生品管理等方面的配套规章。第二是要大力推进市场创新，加快商品期货新品种的开发，积极研究推出股指期货、国债期货等金融期货交易品种。从消息面总体感觉，自上周来关于再融资和新股发行的一些消息明显比原来增多，周一大盘的下跌应该与此有较大的关系。



    市场方面，周一两地大盘均收出一根光头光脚阴线，并跌破了这波行情自1074点以来一直支持股指往上走的5天和10天均线，从单天跌幅看，今天的下跌阴线也是这波上涨以来最大的一天，结合上周大盘几次上攻都伴有阴线的情况综合来看，预计短时间内，如前期这般连续上涨的第一阶段行情已经结束，之后将进入一个短线调整和震荡阶段，不过，由于今日领跌大盘的银行、中国联通等一些指标股上周已经开始调整，而今天较大的下跌幅度也使得这批个股在股改和业绩双重因素影响下，继续展开大幅度调整的可能性并不是很大，从盘面看，尚未做过股改的华夏银行今天的收盘4.82元，这个价格差不多是这波涨幅的半分位，中国石化今天的收市价在4.6元，而其涨幅的半分位在4.40元左右，从这个角度而言，这类个股短线杀跌幅度已经接近到位，不过，令市场担忧的主要还是一些做过股改的周期性的大盘G股，比如在同一个板块中做过股改的品种走势相对就要弱一些，比如G民生今天出现破位，而G长电则创出10月份以来的新低、G宝钢、G申能、G西煤等周期性个股走势更是不理想。

    目前而言，一方面，没有做过股改的一些价值型个股比如中石化、华夏银行等这类个股短线回调还不用过分担心，但是做完股改的周期性大盘股走势似乎不太理想，而另一方面，由于基金普遍持有一些周期性行业的中大盘股，在去年9、10月份的下跌行情中一直没有特别好的退出机会，而正是在这波股改行情和提前展开的年报业绩浪中，这类个股才重新出现20—25%左右的涨幅，同时据我们了解到，随着开放式基金净值的水涨船高，一些在开放式基金中套牢一两年的投资者在开放式基金净值大幅提升的基础上，年底这个时间段上一些净值回升较快的基金赎回压力比较大，导致一些大盘股盘中明显出现较大的抛单。

    综合分析，目前大盘的位置和走势情况比较类似与2005年8月中旬的走势，短线震荡的走势将取代连续上涨的势头，此外，由于股改仍处于关键阶段，短线震荡调整到位后，指数仍有往上走的要求，不过，随着股改逐步接近市值50—60%，指数第二次上涨的空间不会太大。操作上，短线回避涨幅较大的周期性股票和破位的大盘股，没有做过股改的质优股暂时还可以持有。其他是否有短线的机会，还需视盘面后期热点的变化灵活应变。




民丰特纸：主力自救行情



    股改行情进行到目前阶段时，我们发现一些庄股走势较为强劲，分析其中的原因，主要是由于庄家历史成本较高，可望在股改中分得最后的晚餐，因此，一般庄股的对价较市场为高，否则，方案较难通过，这也为投资者提供了一个获得套利的机会。

    相对于其它庄股，民丰特纸的基本面较好，目前市净率水平只有1.35倍，与纸业板块的龙头股晨鸣纸业、G华泰相当，考虑股改因素，股价已低估较多，建议投资者目前价位可适当介入，涨幅在8％以上可出局。

乾坤有序

杭州解百（600814）：投资评级：买入：期限：短线
    公司最大的亮点在于其资产重估价值，由于股改后全流通将导致商业股的价值被重估，资产
低估品种近期市场表现活跃，公司在消化完历史坏帐后，06年公司业绩将呈现大幅增长100%，我
们预计EPS将达到0.14元左右，考虑到RNAV极强的低估效应，公司的投资价值明显。从走势上看，
公司短线有向上突破态势，建议4.40元附近逢低介入。

时代新材（600458）：投资评级：买入，期限：短线
    公司是铁路减振细分市场龙头,市场占有率超过50%。预期未来两年弹性元件业务国内、出口
市场年均增长幅度均不低于40%。其次，由于原材料价格趋降以及规模效应,预计弹性元件业务毛
利率触底回升,并提升公司整体毛利率水平。非铁路业务预期平稳。预计05-07年净利润复合增长
率75.25%，从走势上分析，中线走强较为明显，后市有望继续震荡向上，建议短线5.05元买入。

海螺型材(000619)：投资评级：买入：期限：中线
    公司此轮上涨得益于主要原材料PVC价格大幅下跌，公司的主要型材产品成本中PVC比重占75
％，上游PVC价格波动直接影响公司的毛利率水平。目前公司的PVC使用量约40万吨，原料价格每
下跌100元,可以减少成本4千万元。考虑未来PVC价格有进一步下跌空间、公司产品的良好成长空
间和对价因素，股价低估明显，技术上该股已经形成破位向上走势，后期看涨，6.85元买入。

乾坤有序

盘中特征：
    周一沪深股市受获利盘回吐影响，出现较大幅度的震荡回调，尤其是在午市，出现单边放量
下跌，最终沪市综指收盘报1202.86点，下跌18.59点，深成指则报收于2985.30点，下跌60.26点，
跌幅接近2％。两市共成交200亿元，同比减少24亿元。从盘口看，三峡新材、中金黄金等有色金
属及资源类股逆势走强，而题材股、基金重仓股跌幅较大。

后市研判：
    根据目前行情，短线大盘面临技术性调整，但形态格局仍有利于多方，只要政策面不逆转，
后市仍以强势震荡为主。
    首先分析短线调整的原因，一是短线累计涨幅较大，获利盘丰厚，随时有技术调整要求。例
如沪市从12月6日1074点上涨到上周五最高点1231点，基本上是一气呵成，连拉六根周阳线,短线
涨幅接近15％，有强大的获利换手的要求。从指标看，分时指标也是高位钝化，技术调整虽有偶
然，但更有必然。其次，在对于长线资金看好的同时，认为短线资金供应可能不足，主要是基金
现有仓位偏重，部分基金出现赎回压力等等，这和周一基金重仓股领跌存在某种关联。第三，从
盘中个股观察，被看好的股票已经有不小的上涨，而不看好的品种走势疲弱，使得增量资金对可
选择的品种陷于茫然，在策略上开始谨慎，导致供求出现转换，但总体看，这种震荡尚属正常。
    从大格局看，短线调整不会破坏整体强势市场结构。一是近期基本面、政策面较为宽松，管
理层对市场的呵护有加，近期迅速降温的可能性不大。从尚主席说新股发行没有时间表的讲话可
以看出，不希望在目前阶段增加市场负担。二是从技术看，即便行情出现回调，也没有破坏进三
退一、甚至近四退一的格局，技术上还是强势震荡。三是从成交量分析，明显放量都是在1150点
以上，也就是突破年线后的追涨资金，这批资金目前退出来是没有空间的，因此大幅、持续回落
的可能性并不大。

操作策略：
    获利相对丰厚的可以部分离场，如继续快速探底，企稳时介入增仓强势品种或题材股。

乾坤有序

周一大盘出现了较大幅度的回调走势，拉出实体长度近20点的长阴线。周一成交量较前略有
减少，两市合计共成交200亿元。当天沪市涨跌家数比例为1:5。
    从周一盘面个股表现来看，银行股是蓝筹股中的主要做空力量。当天G民生跌4.17%，浦发银
行跌3.36%。此外，近期表现一直不佳的G长电下跌2.15%，走出放量向下突破的走势，G宝钢也下
跌了1.98%。大蓝筹的普遍弱势是大盘回调的一个重要原因.另一个做空动能强的板块是前期累计
升幅大、获利盘多的G股，如G苏长电跌7.74%，G天威跌5.58%，G千金跌5.36%，等等。
    但以黄金股为代表的有色金属股却依然逆势呈强,周一中金黄金上涨7.97%,山东黄金涨5.02%，
其他有色股如江西铜业、驰宏锌锗也有3%以上涨幅。这主要是由于上周五国际黄金价格已突破了
550美元大关，报收于每盎司555.95美元。而且，资源垄断类公司是今年市场资金的偏爱,黄金股
更是如此。不过，黄金股近期涨幅过大，短线是有技术性回调压力的，操作上不宜过于追涨。

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中信证券*会议纪要*晨会纪要20060117

高兴得很

:)

高兴得很

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唾手可得

黄菊在与银监会工作会议代表座谈时强调稳步扎实推进银行业改革开放  
(2006-01-17 07:57:28)



　　国有商业银行股改必须坚持国家绝对控股
　　据新华社电
　　银监会2006年工作会议昨天召开。中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊与出席会议的代表座谈。他指出，银行业监管工作要以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，按照科学发展观的要求，统筹做好银行业发展、改革和监管工作；坚持和完善科学监管，加大监管力度，努力防范化解风险；稳步扎实推进银行业改革，建设高素质的监管队伍，努力开创银行业监管工作的新局面。他强调，国有商业银行股份制改革，必须坚持国家绝对控股地位，确保国家经济和金融安全。
　　黄菊指出，做好今年银行业发展、改革和监管等各项工作，对于实现“十一五”良好开局，增强我国银行业的整体竞争力至关重要。一是要坚持用科学发展观指导银行业监管工作。要坚持新的监管理念，创新监管制度，优化监管方式，融合监管资源，平稳推进银行业金融机构提高公司治理和内控水平；要强化资本约束，不断调整资产结构，转变增长方式，建立风险管理长效机制，把科学发展观落实到银行业监管的全过程。二是要稳步扎实地推进银行业改革开放。要充分认识国有商业银行改革的必要性、艰巨性和复杂性；国有商业银行股份制改革中，必须坚持国家绝对控股地位，确保国家经济和金融安全；要规范公司治理，完善内控机制，确保股份制改革成果不断巩固和发展。要深化农村信用社改革，推进农村金融创新，发展农村金融。要抓好邮政储蓄机构改革。三是要加大监管力度，努力防范和化解风险，维护银行体系稳定。要继续狠抓不良贷款双下降工作和银行业案件治理、防范工作，做好高风险金融机构的处置工作。四是要加强干部队伍建设，以提高监管能力为目标，努力建设一支能够担当银行业监管重任的学习型、专家型、务实型、开拓型的监管队伍，努力开创银行业监管工作的新局面。

唾手可得

G 中信业绩预增超过50% 拟发行不超过15亿长期债券  
(2006-01-17 07:57:28)



　　本报记者　　齐轶　北京报道
　　日前，G中信(600030)发布业绩增长提示性公告，公告显示:与2004年同期业绩相比，中信2005年净利润将有较大幅度上升，上升幅度预期超过50％。
　　中信证券同时公布第二届董事会第二十八次会议决议，决议包括同意将《关于申请发行不超过15亿元(人民币)债券及确定相关事宜的预案》和《关于增资中信证券(香港)有限公司3亿元港币、中信证券(香港)有限公司向中信资本市场控股有限公司定向发行20％股权拟收购中信资本市场控股有限公司三家全资子公司的预案》提交临时股东大会讨论等事宜。
　　根据相关预案，中信证券拟发行期限不超过15年、规模不超过人民币15亿元的债券，其发行利率根据发行期间债券市场同期国债收益率上浮确定；中信证券将增资中信证券(香港)有限公司3亿元港币，用于中信证券(香港)有限公司收购中信资本市场控股有限公司三家全资子公司。(