600005成明庄 券商脱身有玄机

指间笑谈

600005成明庄 券商脱身有玄机

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：指间笑谈 浏览：8853 回复：6

指间笑谈2005-12-24 13:06

券商头寸

2005-12-23止

580001  134177.6679-47400=86777。6679    600005持仓86777。67亿

580999   120000-47400=72600   到期日潜在持仓72600亿

三大钢王排座次

         三季盈利  净资产  现金流   收益率(%)  流通盘(万)  总股本(万)     股 价

600019   0.60       4.12    0.9082    14.48        472994.00  1751200.00   3.94

000898   0.578     3.70    0.612      15.64        94244.59     296298.56    3.91

600005   0.54       2.51    0.8102    21.57        237000.00   783800.00    2.72

      600005之所有这么高的收益率，与整体上市和硅钢高获利率有直接关系，但今后还能维持吗？硅钢06年将有几倍于现在的产能释放，再加上铁矿石的涨价。

      从生产成本看，600005>600019>000898

      从产品结构看，600019>600005>000895

      从获利预期看，000898>600019>600005  这是从000898在06年能整体上市假定

      可以看出，600005并无优势，这就是为何600005重组柳钢想建防城钢铁基地的根本原因，也是发改委钢铁业限制内地、布局沿海的规划使然。

      600005就是做成了防城港项目，能为武钢降多少冶炼成本也是个未知数，唯一的就是钢铁产品的深加工？如此说来，这都是好多年后的事了，如今怎么办？

按正常年份匡算收益

      钢铁业在正常年份，对三巨头来说，也不过是5~10%，对一般钢铁企业可能就是微利经营；若遇需求下滑，三巨头可能获利<10%，对其它企业就是亏本经营。从600005上市以来的业绩可以得知，一般年头都是在0.15~0.25之间，这也印证了上述分析。

      以10%获利率、10倍的市盈率，三巨头的座次就应这样排（不考虑000898整体上市带来的业绩飞涨）：

      600019（盈利0.41，股价4.12）>000898（0.37，3.7）>600005(0.25，2.51)

市场交易

       从600005上市至现在，走的是一个大牛市，目前正处在高位平台（周K线），整体上市带来的业绩飞涨也已过去，那么剩下的是。。。？

       基金从低位一直买到高位，可以说任何长期持仓的都赚了大钱，目前正愁没有对手盘接手兑现大额获利，券商的创设使之迎来倒仓的绝佳良机：按现价全部倒给做创设的券商们，于是基金与券商角色换了个，全部荣登600005大流通股东，确切资料要等年报出定才知。这就是券商创设一直不停步，为什么近期600005不见涨、始终处在2。8以下的原因吗？赚钱的基金走了，600005现在由券商扛着往前走。。。

市场另类猜测

       网上有个名叫“忘情剑工作室”发过不少另类贴子，我们来瞧瞧他的立论：
1     拉武购。将580001拉到至少8亿的50%注销为止，拉580001就是逼券商注销，以松动8亿股G武锁仓联盟，从而开始杀低600005股价...

2    吃武沽。狂逼创设人，将580999拉到创设人亏50%接盘为止，做580999是有峙无恐，因为武庄最后是需要买580999向创设人行权兑现.....

3    杀武钢。松动8亿股G武锁仓联盟，从而开始杀低600005股价...

       可行吗？制造概念倒无可厚非，真要那么干却是行不通的！理由：

1     为什么要注销580001？风险是对冲的，唯一的风险就是不行权而持仓600005

2     更没有理由去注销！风险是对冲的，唯一的风险就是行权而持仓600005

3     自己会打压自己的持仓？

       所以，我说券商的现有持仓是86777。67亿，潜在持仓72600亿

       再说了，创设人不杀600005，做市的游资拿什么去打压？就是有钱，花大代价去做市，划算吗？

券商如何脱身600005？

      先来看看成本：

      580001：按1。1放空，600005按2。8买进，成本是1。7

      580999：按1。1放空，行权后600005按3。13买进，成本是2。03

      综合成本：（1。7+2。03）/2=1。915

     再看06年600005业绩：

     就是大滑坡，也会在0。25以上吧？股价在相关行业定位也不会低于2元以下，最大可能就处在2~2。5之间，有钱赚没有？何况这是特殊情况下的特殊假定，600005业绩怎么说会在0。25以上，再加上券商专业操盘和上市公司的配合，能输吗？只存在赢多赢少的问题！

      脱身大法：

      业绩好，临近到期日将600005推至2。9以上，让580999弃权；少了潜在持仓72600亿，余下86777。67亿，580001就是不行权也不黑人。慢慢压盘派放，市场低估了总有人要。

      业绩差强人意，临近到期日将600005稳定在2。9以下的合适价位，形成行权“鸡肋”，580001弃权，580999不会全行权甚至弃权（因为行权者吃进600005加上权价绝不划算），顶多形成行权后大于86777。67亿持仓局面。行权日过后，压至2元以上慢慢派放，还是一样：市场低估了总有人要！

      这还不包括持仓期间的现金分红！

      券商输不了，脱身有大法：价低总有人买！

      只是好事了基金，轻轻松松赚钱走人

附注：

        因580999折算成本过高（见上述分析），券商今后会策略性调仓，减少580999部位，增加580001部位。这就是近期580999不断有注销、580001不断有创设的真实原因。

       如果600005业绩滑坡成定局，券商们的这种动作会更多。

       所以，580999压力会减轻，炒作空间就会比580001大；反之亦然。

智者无惧

好文章

大势名灯

已经达到

暴走族

高，不过没看懂！

股民阿甘

谢谢。

seit18

慢慢学习.

指间笑谈

由于钢铁行业业绩下滑，市场多少是看空钢铁类股的（除了030001有整体上市题材外），后市钢铁类沽权机会还是大过不看空标的的038002、580998！至于究竟如果走，真的无法料定。也许是短蹉随市；也许是短期炒作，都不好说。。。

[ 本帖最后由 指间笑谈 于 2005-12-26 12:57 编辑 ]