《12月23日周五相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

重新解析

一、古氏生死线

  生死线既是支撑又是阻力（上证指数）： 1138点

二、大盘分析

  今日大盘探底回升，上午在1125-1132之间窄幅震荡，下午单边小幅走高，终盘以下影线较长的小阳线报收，成交量较上一交易日有较大幅度萎缩。

  我们认为C5已经在不知不觉中展开，后势将无情的击穿900点，摔出本世纪初的第一个世纪大底。金鸡报晓在年尾，既是不幸，也是大幸。


  自1074以来的反弹行情已延续了13个交易日，从量能、幅度及大多数个股的表现来分析，市场并不具备中期次选走势B-c的任何特征（可比性较强的有02年6月份、03年4月份，它们都是亨博证券投资网某级别的c浪）。本次反弹的主要推动力是以石化和银行为主的大流通市值指标股，以及少数“一”字型涨停的咨询机构广告股，而其它绝大多数个股都是处于原地踏步的状况，甚至有不少逆市下行的。一般来说，大市值个股由于耗用的资金量大，具有较强的“惯性”，无突发性因素不太容易出现“V”字型反转，头部通常会以双头或其它诸如头肩顶等复杂形态出现。另一方面，由于年底将至，基金又要亨博证券投资网开始粉饰业绩（这一点在今天已有所表现），市场出现大幅杀跌的可能性也不大。因此，我们前段时间对于反弹行情的终结可能作出了过于乐观的评估，尤其是在时间方面——这种让大部分人都看得一头雾水的小阴小阳行情有可能还会持续一段时间，岁末年初市场可能会表现得相当平静，这一个相对漫长的过程都将隶属于“短线头部”形态的反复构造，而对“短线头部”的定性，我们亨博证券投资网的首选依然是C5ii。06年初市场先会大幅向下运行寻底（目标依然在850-900区域），触底后将会出现向上的蹦极跳直奔1300，或许，这也将是鸡飞狗跳的05-06年度唯一的、最大的一次机会，空间幅度将略大于1307-1783，将会有大量的个股翻番。

  均线是几乎所有的投资者都耳熟能详的指标，作为趋势类指标，在推动浪（单边市）中应用可以在很大程度上降低瞒目测顶测底的风险，让利润奔跑，但在修正浪中往往会遭到无情的修正。目前多头们的主要论据是中短期均线系统已经对大盘构成支撑并将助涨，实际上，在144浪亨博证券投资网循环图中配上模拟均线，就会发现情况并不是如此简单。历史上具备可比性的位置有：02年8月下旬、03年5月下旬，形态小一点的有04年11月中旬、05年3月上旬。假设某根“重要”的均线位置在1120点，如果指数站在1121点就看好、站在1119点就看空，难免有失偏颇，不能因为历史上大行情初期一定会站上“重要”均线就反过来推测站上“重要”均线就一定会有大行情。从均线理论角度，目前的状况充其量是股价和亨博证券投资网均线之间的“纠缠”，向上向下待定，而如果大盘真的处于C5ii末期，大幅击穿貌似支撑强劲的均线群也就一两个交易日的事情，无非是这一两个交易日的能量需要较长的时间来积蓄。

  经过昨日的冲高回落之后，今日再次上演大家近期都很熟悉的上午回调下午走高的格局，市场似乎有意识的在培养投资人的习惯思维。由于今日股指并未击穿1125，所以我们期待的“短线头部”到底有没有成型依然是个未知数，而有些时候，在一个显著的高低点成型之前，技术派会显得一筹莫展。就目前来说，1074以来的行情隶属于反弹还是上涨，鉴别工作依然难以进行。作为预测，我们亨博证券投资网继续首选认定为是反弹的尾声，而对次选的防备，一定要等下蹲至1120以下（不能忽略该前提条件）再度创出高才能考虑反手做多。

  短线来看，今日股指受1125-1128区域支撑，并未击穿1125，显示磨人的行情还在延续。明日短线阻力1135-1138、短线支撑继续在1125-1128，突破1138显示亨博证券投资网大盘继续做头，击穿1125则确认“短线头部”成型。而这“短线头部”的最终落脚点对后势的分析至关重要。


三、波浪预测

我们认为C5已经在不知不觉中展开，第四季度将无情的击穿900点，岁末年初摔出本世纪初的第一个世纪大底。

唾手可得

浙江利捷

　　周四股指探底回升，虽然指标股整体走弱，中国石化、中国联通等均未能延续前期强势，但午后二线蓝筹股开始整体发力，海螺水泥一度涨停，中远发展G上港等均是涨幅居前。此类基金重仓股结束调整，显然对市场产生有利的推动作用。一旦蓝筹股形成连续反弹走势，则将促动指数再度保持前期的慢牛格局。

　　事实上，由于近期权证二度热炒，资金流向权证现象变得突出。而从周三开始，权证价格的炒高，使得部分热钱开始回流股市，权证在周四上午与下午的由强转弱的走势可以看出兑现要求已经非常强烈。考虑到周五机场沽证首日上市，短线权证仍可能保持一定活跃。从鞍钢购证创出新高，到万科沽证天量成，再到周四早盘武钢购证的发力上攻，权证炒作已经连续多日。巨大的涨幅造成了其调整的要求，更何况权证的炒作，其实质是一种博傻的过程，必然存在大幅反复才能制造票面利润。炒高后的权证其市场风险已经被快速放大，短线已经没有参与的必要性。

　　随着权证炒作的降温，周四盘面体现出资金的两重流向，其一是基金重仓股的再度反弹，作为主流机构护盘砝码，重仓股年末行情具备历史基础。更何况此类个股，都存在较强的业绩支撑，基本面的完美以及前期股价的调整，已经使得此类个股跌无可跌。一旦主流资金年底做多，二线蓝筹为主的基金重仓股将成为反弹的先头部队。其二则是G股的持续活跃，G申龙在周四一度冲击涨停，G中铁复牌以来的强力填权效应正在越来越受到场内资金的关注。即使新老划断之后，当前G股的定位已经明显偏低，10倍的市盈不应是成长性个股的横盘指标。随着存量资金大幅回杀G股的开始，G股行情也将越演越烈。建议关注G承钒钛(600357)，股改之后，该股股价相对走稳，即使在前期市场的跌势中，该股也保持了较为坚挺的走势。受到近期G股整体活跃的影响，该股底部开始逐渐抬升，并出现成交量逐渐放大，体现出主力资金开始为拉升做准备。一旦盘中出现量能持续放大，则将预示该股已经进入加速突破期，建议中线关注。

重新解析

神光预测每日传真（1223）

神 光 预 测 每 日 传 真
主办：神光咨询服务有限责任公司 地址：济南市泺源大街229号金龙中心东楼22A
邮编：250012 神光主页：http：//www.shenguang.com/
客户服务中心专线：0531-86027299
2005年12月23日 星期五（机构版）
神光大势预测


周四大盘先抑后扬，股指回探到1067-1074点通道上轨后放量小幅反弹。说明大盘强势调整第一级别基本到位。但大盘能否就此止跌而反身向上，成交量非常关键。而在穗机场权证即将上市时，我们认为市场可能再次陷入失血状态，股指对下档半年线的回抽确认也只是时间问题，预计短线大盘将呈现震荡盘跌走势。

神光3+2预测系统显示，周四大盘尽管出现上涨，但仍处于生命线下方，说明行情短线趋势已经走弱。周五生命线遇到近期高拐点1153点，大盘只有大涨20点左右方能真正走强，但我们认为这种可能性只有10%。未来一周生命线亨博证券投资网关键点呈现震荡盘跌趋势，在没有外力特别是政策利好的情况下，短期大盘强势调整会逐步展开，下档强支撑在1104点一带。
操作策略：基金重仓股、交通运输股，大资金局部回补动作明显，建议重点关注股改完成的该类个股。

神光热点分析

神光热点预测系统显示，机构重仓股热点指数走势比较强。

管理层近来对QFII的扶持力度渐渐加大，其所能支配的资金以及影响越来越大。截至目前，我国已经获得投资额度的QFII总共有29家，合计为54.95亿美元。作为亨博证券投资网价值投资的坚决倡导者，QFII在投资时限上可以实施更长时间的投资，能从更长远的角度战略配置资产。

近来在大盘升势已经接近短期顶部的情况下，QFII重仓股却呈现出持续的缓慢上涨行情来，如海螺水泥、南宁糖业等，波段牛股迹象极为明显。

由于QFII的投资理念基本属于长线价值投资的，其所看好的个股不会在短期内出现上下落差很大的脉冲式行情的，更多的是一种长期的稳健上行的态势。而且目前即将面临年报期，业绩风险需要首先考虑的，因此我们建议对以海螺水泥（600585），南宁糖业（000911）为首的QFII重仓股多加关注，回档可以考虑适量吸纳。

神光个股雷达

敦煌种业（600354）：该股周四缩量整理，成交量已经明显萎缩，股价也已经回落到支撑位置，预计短线将有反弹，建议在反弹时在2.72元+/-0.01元区间先将该股抛出，准备换股操作。

G明珠（600832）：该股周四走出探底走势，最后股价重新拉起,预计继续整理后才能走强，从稳健的角度出发,建议在12.63元+/-0.05元区间先将该股抛出，准备换股操作。

神光信息点评

国内糖价屡屡突破历史新高

进入12月份，国内糖价屡屡突破历史新高，广西食糖批发中心的糖价在20号一度到达4350元/吨，比2004年同期高出65％。在这种形势下，政府终于开始出手调控市场。12月16日，发改委和财政部联合发布了《第79号公告》，称政府将出售库部分国家储备原糖，加工成成品糖后投放市场。随后在20号财政部出台《112号公告》，明确了国家储备糖投放数量以及投放方式：通过邀标竞价方式亨博证券投资网加工部分库存国家储备原糖，加工之后由用户直接到加工企业提货，本次加工总量为20万吨。其中2002年入库的进口古巴原糖3.54万吨，2003年入库的进口古巴原糖16.46万吨。

神光点评

本轮糖价上涨过快，不乏泡沫成分。从今年的情况看，原料蔗种植面积比上一年度增加7.9万亩，而且没有受到大规模自然灾害的影响，预计产量比上一榨季将有较大的增长。另外，根据中国食糖网的最新预测，05/06榨季的产量制糖产量增加34万吨。因此，06年供需缺口将进一步缩小，加上过高糖价对需求抑制的影响，年后的供给压力将大大减小。随着新糖上市，市场上的供需形势有望得到扭转，这无疑将对糖价上涨施加了很多的压力。但是持续上涨的糖价将使南宁糖业和贵糖股份等从中受益，业绩有望出现明显增长。

神光观点

穗机场权证创设，动了谁的奶酪？

G穗机场（600004）股改原本顺风顺水，但随着认沽权证即将上市交易，市场的争论却多了起来，争论的焦点，自然是认沽权证的创设。

有观点认为，券商创设认沽权证是捡了股改的便宜。道理很简单，参与股改的机构们好不容易争取到送股加权证对价这样双赢的方案，而且在大股东股改增持承诺的前提下能够独享股票溢价，权证巨额回报的年底大餐。没想到权证还没上市，创设权证的信息却提前公布，而且创设的时间就在权证上市的第四个交易日。显然，原本亨博证券投资网规模比较小的权证在面对创设大扩容下，二级市场上涨空间就打了折扣。这对于想在权证上大赚一把的投资者来说，能不恼火吗？

在这里，普通投资者可能还没明白是怎么回事。这首先还要从白云机场的认沽权证说起。我们做了一个统计，G穗机场22日收盘6.88元，按照30%的历史波动率上浮10%计算的理论价值为1元左右。这对于参与股改拿到免费送出权证的投资者来说（10股送6份），每1股在权证上可赚0.6元，这已经是个大红包了！再加上市场对于权证原本的投机炒作，穗机场权证涨一个板也是可能的，这样权证的价格就可以达到1.70元以上！再假设权证供给量不变，市场的投机炒作可能会更高。但是正是因为有了权证创设，权证二级市场供应量的增加，就必然限制了市场对权证价格的炒作，显然原先持有权证的投资者自然不会高兴了，人心之贪使然。

说到这里，您一定明白了原来是创设动了原先权证持有者的奶酪。乍一看，这种事情出现的确令人恼火。本来年底资金紧张，还要面对年底做账，做净值，谁都想利用权证的杠杆效应把收益做的更高，别人动了自己的奶酪怎么可以容许呢？

但是再仔细想一下，我们发现这样的埋怨似乎有些偏激。希望通过权证的二级投机炒作从中赚取更多利润，这一思想就已经和亨博证券投资网股本权证作为对价的初衷相去甚远。我们知道，权证作为股改对价，是对持有流通股股东的历史补偿。认沽权证的送出则是假设股价跌下去了，投资者可以以7元的价格行使权利，高价卖出股票得到补偿。根据我们了解，成熟市场的股本权证理论上是不流通的。现在我们的市场有流通交易机制，怎么可以拿权证的投机收益大小来质疑创新制度的出台呢？
我们再看一下权证创设。权证创设机制主要只针对二级市场权证的过分投机而推出的。目前仅有G武钢权证有过创设。从实际效果看，创设的确起到了平抑市场投机的作用。制度的正面作用相当明显。

再进一步分析，在现有权证的创设机制中，创设权证难道真的会从权证市场分到一杯羹吗？未必如此。根据我们统计，截止2005年12月22，武钢JTP1（580999）被注销的份额已经超过5.45亿份。想想看，虽然武钢认沽权证不断被机构创设达到12.5亿份的认沽权证，但不到一月就被注销了5.45亿份。这就是说，权证创设的权证没有卖出去，不但没有赚钱，如果算上创设环节的各种费用，还是亏钱的！从这里你可以看到，权证不是唐僧肉，不是人人都可以创设赚钱的，何来利益侵占呢？

最后，我们要说的是，金融制度创新是为了顾全大局，而不是为了某一方的利益。市场实际情况也表明，创设机制功大于过。他抑制了市场投机，保护了更多投资者的利益。对于亨博证券投资网投资者来说，参与了股改并在权证对价上取得了收益，希望获得更高收益的贪婪之心可以理解，这是人之本性，但莫要贪过了头，影响自己未来的投资决策。
神光金融研究所制作 截稿：12月22日18：00

乾坤有序

全兴股份（600779）：投资评级：买入，期限：中线操作
    公司以酒业和药业为主营，主要产品高档酒水井坊的市场销售规模继续扩大，推动业绩成长。
公司前三季度实现每股收益0.08元，业绩与去年同期相比将保持稳定。公司未来将不受周期性行
业调整影响，因此在含对价率的前提下，绝对股价有所低估。从走势上看，该股复牌后明显得到
了资金的关注，振荡换手后开始拔高，短线强势特征确立，建议4.14元附近介入。

茂化实华（000637）：投资评级：卖出，期限：短线操作
    流通股15456万股，公司三季度继续亏损，同时控股子公司还为中泰担保，基本面存在隐患。
该股人均持股量达到30000股以上，庄股特征尤为明显。该股自10月下旬的6元一线开始逐级盘跌，
虽然目前股价回落在5元以下,但仍蕴涵着基本面和资金面的双重风险。该股短线下跌有加速迹象，
后市仍有较大的股价回归空间，建议卖出，参考价位4.65元附近。

美尔雅（600107）：投资评级：卖出，期限：短线操作
    短线波动较大的品种。该股近日出现了股价的异常波动,上周连续暂停拉高，从2元以下价位
一举拉高到2.5元上方然后大幅振荡。从消息面来看，公司不但没有利好配合,相反还有升值影响
利润下滑的利空消息，因此该股短线走势不容乐观。我们认为，该公司短线操作宜减仓为好，建
议在2.36元价位附近卖出操作。

乾坤有序

盘中特征：
    周四大盘走出了探低小幅上涨的走势。上证综指报收于1135.23点,上涨0.39％；深成指收盘
2805.37点，上涨0.59％；两市成交量87亿元，和上一交易日相比略有减小。从申万行业指数看，
建筑建材、机械设备、食品饮料指数涨幅居前，采掘指数下跌，行业指数出现轮动的迹象。权证
方面，经过连续多日的反弹，价格开始宽幅振荡。成交量79亿元，比上一交易日减小。估计市场
的关注点将转向周五上市的穗机场权证。

后市研判：
    后市整固而后向上，中线趋势看好。
    大盘股是本轮上涨的主要推动力，上涨的理由主要有三条。一，反应过度，价值低估。股指
自1223点到1067点调整过程中，由于上一轮上涨大盘蓝筹股涨幅较大，因此下跌也比较猛。后来，
十一五题材兴起，不少机构为调仓纷纷抛售大盘股，致使其股价跌过了头，形成价值低估的局面。
这就为以后股价的回归打下的基础。二，基本面变化的预期。机构投资者对明年石油定价机制改
革将给中国石化等公司带来增长以及金融服务业稳定增长已达成普遍共识。市场预期形成必然导
致价格的上涨。三，上证50ETF发权证的刺激。因权证市场的火爆,其标的品种成了投机的受益者。
风传上证50要发权证，作为成份股的大盘股自然受到了投资者的追捧和青睐。周四媒体披露，证
监会正在积极研究券商融资融券的具体办法。从海外情况看，进行融资融券的主要是一些大盘蓝
筹股。券商融资融券政策预期无疑为大盘股的上涨提供了新的支持题材。大盘股势头仍向上，股
指的趋势应不会变。
    250日均线已泰山压顶,目前位置在1161点一线；而1169点又是三重底小箱体的的理论目标位，
因此1160点的阻力不可轻视。市场在年线关前会相对谨慎，强攻的可能性不大。现在的当务之急
是稳扎稳打，故而短线股指应先整固而后上行，像磨穿半年线一样磨过年线。

操作策略：                                                                 
    关注金融股。

乾坤有序

周四大盘先抑后扬，日K线拉出带下影线小阳线，两市成交金额合计87亿元,成交量依然处于
萎缩的态势。周四上涨下跌家数比例为2:1。大盘缩量盘升的状态已经维持了一段时日,从中一方
面可以折射出市场普遍犹豫观望的心态，另一方面也说明当前投资者的持筹信心比较强，抛压相
当轻。
    周四机构重仓股表现出色。我们看到，海螺水泥、苏宁电器、航天电器等一批机构重仓品种
占据了涨幅榜的前列，其中海螺水泥盘中一度上摸涨停,收盘大涨6.84%。海螺水泥是我们今年10
月的月度重点品种，也是我们周三本版的潜力股品种。周四该股的走势让我们见识了境外主力的
风采。说实话，尽管我们周三建议在8.85-9元一线可增持该股并持有，但并未料到该股单日就从
最低8.85元升至最高9.97元，拉出如此升幅的长阳线。“春江水暖鸭先知”，境外实力机构敢于
如此拉抬一家业绩尚未完全复苏的周期性行业公司股价,实际上反映了他们对于当前A股市场投资
价值和未来发展的认识。国内的A股投资者是不是还有一些“不识庐山真面目，只缘身在此山中”
的感觉呢？
    现在市场已逐渐进入了热点多元化的格局。周四走强的苏宁电器、航天电器是小盘高成长股
的代表，我们前期推荐的G民生、美的电器等是一二线的大盘蓝筹品种,新能源股G天威、G丰原正
处于整理蓄势的状态。看来，今年的岁末年初市场不会平静。

高兴得很

海通每日市场分析

高兴得很

深圳新兰德

高兴得很

神光预测每日传真机构版

高兴得很

安邦资讯

唾手可得

新日铁率先突围铁矿石谈判  
〖上海证券报 记者 袁小可〗  2005-12-23 04:12

--------------------------------------------------------------------------------

   


    与三矿商签下长期合同 中国企业或添筹码

    12月21日,新日铁与三大矿业巨头------澳大利亚必和必拓公司、力拓集团和巴西淡水河谷公司签订了长期铁矿石供货合同,总量达3600万吨。

    业内人士称,新日铁3600万吨供货合同的浮出水面,无疑将打破僵持已久的价格谈判格局。

    据悉,此次合同期限将从2006年4月份开始,新日铁公司每年将从三大供应商获得总计3600万吨铁矿石。其中,新日铁与力拓签订的10年合同,年供货数量为400万吨；与必和必拓签订7年供货合同,年供货量为400万吨；与淡水河谷签订的分别是5年、10年供货合同,年供应量分别为100万吨、200万吨。据称,新日铁每年铁矿石需求约4800万吨,此次定货量相当于年消费量的75%,其余25%将从与南非、印度和加拿大续签的长期合同获得。

    "这不仅仅对日本价格谈判有利,更有助于我国的谈判价格！"中国冶金协会会长邹健告诉记者,新日铁的供货量得到了长期合同保障,不必担心供应环节出现问题,可以从容地参与价格谈判。即使一时不能达成一致,新日铁与三大矿商之间供货也不会因此中断,供货的价格仍将维持2005年度的水平。

    上海市钢铁产业预警专家组成员虞瑞泰认为,新日铁公布了自己每年4800万吨的需求量,也在暗示向增量说"不"！这样一来,三大矿商在明、后两年每年释放的七八千万吨的递增产能,"将大多流向中国"。虞瑞泰称,"可以说,中国铁矿石的需求将得到充足保证,而这无疑也为正在谈判中的中国钢铁企业增加了谈判的筹码。"

szccie

一)股改动态

　　香港商报《股改加快第15批含38家公司》“昨日深沪交易所同时公布了全面股改第15批公司名单，共有38家上市公司进入股改程序，其中深市19家，沪市19家。深市的19家上市公司为：中科三环、锡业股份、沈阳化工、新都酒店、模塑科技、深桑达、东方宾馆、穗恒运、韶能股份、格力电器、燃气股份、云内动力、泸天化、合肥百货、丰乐种业、普洛康裕、南方摩托、金果实业、名流置业。沪市的19家上市公司为，云维股份、龙头股份、八一钢铁、深高速、风帆股份、凌云股份、红豆股份、鑫新股份、亚宝药业、标准股份、北京城建、金鹰股份、中青旅、浙江东日、清华同方、夏新电子、中宝股份、山东药玻、交大南洋。 ”“清华同方再战股改新方案10送3.66股。”

　　简评：管理层明显加快股改的工作，从原先的周末发布，变成现在的周五发布，有明显的、加快推进的意味。管理层上述措施，可能意味着需要同业绩衰退赛跑、以及新老划断重启发行的压力较大。但股改尚未完成，眼前股指继续稳定仍旧可期。

　　(二)权证动态

　　四川金融投资报《白云机场权证今日首航》“今日，沪深市场第一只美式认沽权证--白云机场认沽权证上市。该权证简称机场JTP1，交易代码为580998，行权代码为582998，权证规模2.4亿份，据测算，其开盘参考价为0.988元，涨停价1.848元，对应涨幅为87.04%。开盘参考价0.988元，涨停价1.848元。”

　　简评：权证的上市和炒作，从某种意义上说，抬高了股市的重心。这是有利的一面。但是，不过分参与高投机性品种，仍旧是稳健的策略。年终更多关注的可以是高成长性行业中的预赢预增股。

　　(三)业绩动态

　　深圳特区报《第一铅笔等公司预告业绩》“(600612)第一铅笔预计2005年全年净利润比上年同期增长100%以上；(000791)?ST化工预计2005年公司业绩将实现盈利，如果2005年公司全年实现盈利，公司将申请撤销退市风险警示；(000622)?ST恒立预计2005年全年将出现亏损，经营性亏损额在人民币7000万元左右。”

　　简评：年报预告期早就已经开始，从昨日盘面上看，还是业绩预期良好的品种，涨势良好。从叶剑主力动态监测系统看，前日继续提示的零售股等昨天继续出现小黑马。昨天收盘为止的启动型主力，主要是：医药、交通运输公用设施、化学原料、零售等等。

　　(四)股权激励动态

　　四川金融投资报《国资委主任李荣融表示：上市公司期权激励要先试点》“再次强调国有控股上市公司明年2月基本完成股改。”“国资委主任李荣融昨日在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，国资委将坚定不移、积极稳妥地推进股权分置改革，争取明年2月份完成国有控股上市公司的股改工作。”“李荣融透露，预计明年1月份上市公司期权激励的文件就会出台。他强调，期权是一把双刃剑，实行期权计划有有利的一面，也有不利的一面。所以，推出期权激励，要先试点。他透露，将拿出国内上市公司高管年收入的30%，海外上市公司高管年收入的40%对他们进行期权激励。”

　　简评：对于明年而言，第一批实施股权激励的上市公司，是否有机会，可以届时作为06年度的一个重要新题材来观察。历史上第一次出现的题材，往往是炒作的。

　　(五)监管动态

　　每日经济新闻《对外担保必须经董事会或股东大会审议 与银监会明确治理违规担保中的分工和监管》“昨日，与银监会联合发布《关于规范上市公司对外担保行为的通知》，对由上市公司提供担保的贷款审核要求及责任进行严格规定，并明确了和银监会在治理上市公司违规担保工作中的分工和监管职责。《通知》要求，上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审议；《公司章程》应当明确股东大会、董事会审批对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的责任追究制度；应由股东大会审批的对外担保，必须经董事会审议通过后，方可提交股东大会审批。应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上董事审议同意并做出决议。”

　　简评：本届，在监管方面，做了“弥补市场历史漏洞”的不少工作。这是中国股市艰难中的进步。尽管上述对于投资人的保护措施，利好影响是间接的。

szccie

国务院国资委主任李荣融昨日透露，明年1月份，国有控股上市公司股权激励相关办法估计就会出台。首批试点倾向于宝钢等6家董事会试点企业。

　　他是在国务院新闻办举行的“国有资产管理体制改革和中央企业改革发展情况”新闻发布会上作上述表示的。短短一个半小时，他回答了中外记者关于股改、央企境内外上市、股权激励、国资经营公司试点等近20个问题。

　　对股改前景充满信心

　　李荣融认为，截至目前，股改进展很顺利。国资委的态度很明确，即坚定不移、积极稳妥。由于央企上市公司的情况千差万别，所以，制定股改方案需要花更大的精力。尽管有困难，但是往前推的决心绝不会动摇。同时，需要积极创新来探索新途径。最近一段时间，国资委花了很大精力帮这些企业做方案。因此，对股改的前景还是充满信心的。

　　截至12月5日，已有310家公司的股改方案通过，其中国有和国有控股上市公司175家，34家是中央企业控股的上市公司。

　　有记者问央企何时完成股改，李荣融笑称:“这个题目太难回答了”他说，央企都在往前赶，但有的企业实在找不到办法，想快也快不起来。至于市场称明年2月之前央企完成股改的时间表，他表示，是往这个方向努力。

    央企海外上市留下回来余地在回答为什么近来央企都在海外上市而非国内时，李荣融称，央企绝大部分和国际市场有密切关系。培育这些央企的目标是要使其具有比较强的国际竞争能力。所以，国资委希望央企一开始就参与国际竞争，放到海外的市场去竞争。相对来说，海外的市场比较规范，有利于公司法人治理的完善。不过他也表示，央企海外上市的同时，实际上也留下了将来回来上市的余地。所以，先海外后境内，这样对国内市场也是有利的。

　　他透露，目前中煤集团的经营状况非常好，明年应该能上市。这样，中煤将成为继神华之后第二个赴港上市的中央煤炭企业。

    期权激励是一把双刃剑

　　李荣融认为，期权激励是一把双刃剑，有有利的一面，也有不利的一面。这也是国资委推出期权激励先试点的原因。他表示，激励要有一个度，不同历史阶段和国家不完全一样。国资委将努力防止它的弊端。目前初步确定的是，在股权激励计划有效期内，境内国有控股上市公司实行股权激励的高管人员预期中长期激励收入最高应控制在其薪酬总水平的30％以内，境外则可放松至40％。

　　他还提出，要对国有控股上市公司高管进行股权激励试点，前提条件是，董事会要规范，以及进行股权分置改革。

　　央企负责人“不在状态就换人”

　　对于最近沸沸扬扬的三九集团原负责人赵新先被司法调查一事，李荣融提出，中央企业负责人如果“不在状态就换人”。

　　他说，为防止此类事件发生，关键是要完善法人治理，形成事前制约。同时，还要有管理制度，一是管账本，二是管人。不管公司有多大，账本必须透明。因此，从去年以来，国资委加强了审计工作。在管人方面，中央企业负责人“不在状态就换人”，否则等出了问题就晚了。关键在于及时发现此人“不在状态”，为此，要加快法人治理结构建设，让董事会去做这项工作。

　　他还称，在“松花江事件”中，吉林石化是一个独立法人实体，应该承担责任的主体。集团总公司应该承担的是领导责任。

　　“几乎没有哪一家央企是垄断的”

　　最近两年，央企取得了良好的效益。169户央企每年净增加的利润将近1000亿元。不少专家质疑中央企业多是靠垄断取得高收益，对此，李荣融昨日反驳称，在所在行业中几乎没有哪一家央企是垄断的。央企取得今日这么好的局面一个很重要的原因就是竞争。李荣融说，石油、电信、电力已经形成了一个基本竞争的格局，而且这些企业的主要资产都在上市公司，其股权已经多元化和社会化。他认为，在经济全球化的今天，垄断的含义跟以前已经不一样了。国资委最大的权没有落实，就是收益权“现在国资委最大的权没有落实，就是收益权。”李荣融笑称。他说，出资人最重要的权是收益权。明年开始，就要正式试编中央企业国有经营资本预算。

　　他还提出，目前，建立国有资产经营管理公司的条件已经成熟。目前，中央企业布局调整规划已经制定好，具体要由国有资产经营管理公司进行操作。

　　此前，国资委已经确定国家开发投资公司和诚通集团作为国资经营公司试点，李荣融透露，除这两家试点外，目前不考虑增加新的试点数量。至于华源重组之事，目前进展顺利，有3个重组方案，具体由诚通来操作。

szccie

2.4亿份白云机场认沽权证(机场JTP1)将于今天上市，其开盘参考价为0.988元，今天的涨跌停价分别为1.851元和0.126元。

　　虽然2.4亿份的数量并不大，但与此前6只权证明显不同的是，该权证是首只美式权证，而且可能成为继两只武钢权证后第三只被连续创设的权证，其上市会对当前权证市场的格局造成什么影响引人关注。

　　将是首只进入行权期的权证作为首只美式权证，机场JTP1与此前6只权证最大的不同是其长达9个月的行权期，同时也将是首只进入行权期的权证。机场JTP1存续期为1年，从2005年12月23日起至2006年12月22日，行权期为上市首日起满3个月后第一个交易日至权证到期日止的任何一个交易日，也就说权证持有人可以在2006年3月23日至2006年12月22日任何一个交易日行权。

　　而在此前的6只权证中，虽然万科认沽权证是百慕大式，但也只能在权证到期日前最后5个交易日行权，两只武钢权证与万科类似，其余三只权证则只能在权证到期日前的最后一个交易日行权。由于此前6只权证中，最早进入行权期的万科认沽也要到明年8月29日才能够行权，因此机场JTP1将成为首只进入行权期的权证。

　　虽然不少分析人士认为，机场JTP1并非典型意义上的美式权证，把其归为百慕大式权证更为恰当，但与已上市的6只权证相比，其区别依然明显。

　　“美式”将带来哪些冲击作为一个新的权证品种，市场首先关注的是机场JTP1上市后会否像此前的权证那样出现几个涨停板，而“美式”与“欧式”的区别又会对机场JTP1本身乃至整个权证市场带来什么新的冲击？

　　对于机场JTP1今天涨停，市场基本上没有分歧，最主要的依据就是此前6只权证的表现。申万研究所的杨国平认为，机场JTP1首日涨停基本上没什么悬念，但连续两天涨停的难度比较大，这主要是由于其正股绝对价位比较高所致。

　　而“美式”和“欧式”的区别又会对机场JTP1价值定位带来什么影响，市场对此存在明显分歧。江南证券的曾影华认为，从理论上来看，由于美式权证的行权期较长，权证持有人在行权时机上的选择余地更大，因此在同等条件下，美式权证的价值要大于欧式权证的价值。海通证券的杨海成则认为，虽然美式和欧式的区别会让同一权证的价值产生细微的差别，由于当前权证的走势基本上脱离了理论价值，因此“美式”的特点不会让机场JTP1上市后的走势与其他权证有什么区别，上市后“该怎么炒还是怎么炒”。

　　如果说上市前三个月机场JTP1仍然会跟随整个权证市场来波动，那么一旦进入行权期其走势会否发生“突变”呢？金信证券的吴育平认为，由于机场JTP1较快进入行权期，内在价值对权证价格的压力会很快显现，该权证遭暴炒的机会要相对小于其他权证，同时不排除在进入行权期初期短线暴跌的可能性。

　　而杨海成认为，即便机场JTP1三个月后进入行权期也不会对其价格造成太大影响，因为到时几乎不会有权证马上行权。

　　“不会有机场JTP1持有人在三个月后就马上行权”，这几乎是市场人士一致的判断，因此“美式”并不妨碍投机资金对于该权证的炒作，即便进入行权期后也是如此。

　　对权证市场格局影响有限本周以来的权证市场明显较前两周活跃，6只权证的涨幅都超过了10％，有分析认为这里面就存在机场JTP1即将上市的影响。杨海成认为，近来权证的上涨一方面是因为前期跌幅较大，同时近期武钢权证注销的力度明显要大于创设的力度，同时深市创设权证迟迟未能面市，市场据此认为政策面对于创设可能持一种更为谨慎的态度，这无形中鼓励了投机资金回流权证市场。

　　由于机场JTP1仅有2.4亿份的规模，市场普遍认为其上市后的扩容压力有限。曾影华认为，虽然“炒新”可能让部分资金从其他权证上转移到机场JTP1上，但影响不会太大。

　　另外，机场JTP1可能成为第三只被创设的权证，这会否造成更大的扩容压力呢？对此杨国平认为，从目前武钢认沽权证被大规模注销的情况来看，无论政策面还是券商都对创设更为谨慎，今后单只权证的总规模很可能不会超过其流通股数量。而目前G穗机场流通股为4.76亿，目前已有2.4亿份权证，出于行权的考虑，可能创设的数量为2.36亿份，这显然不会对市场带来多大影响。

　　虽然“美式”为权证市场带来新看点，丰富了权证的品种，但市场普遍认为不会对现有市场格局造成太大冲击，权证市场仍会按照自己的规律继续运行。

szccie

大市分析：

中国社科院和国家信息中心同时对外发布的‘2006年经济蓝皮书’和‘经济信息绿皮书’对明年的预测相当乐观：2005年GDP增长率将达9.4%左右，有利 好的成分在里边，李荣融在国新办举行的记者会上介绍了国有资产管理体制改革和中央企业改革发展等方面的情况。他表示对股改的前景充满信心。总的来说，认为进展还是很顺利的。我们的态度也是很明确，也是坚定不移，积极稳妥的。显示股改的进程不变，股改 第十五批公司名单也将在周五公布，人民银行下发30号令， 倒逼股票发行制度的改革，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌近日表示，应该控制中国大型国有企业去海外上市的节奏，优质国有大中型企业应在土上市回报国人，随着2005 年的即将终结， 新股发行又成了舆论的焦点！


盘面来看，新能源和心裁了类概念股票继续走强，以具备CDM环保题材的600160、600636等表现活跃，600028.600050 为代表的大盘指标股票出现了回落走势 ，600900出来护 盘，但是我们同时也看到盘面上最重要的一个特点就是以  600320.600018.600410.002025.000089.600276.600585.002024等纷纷出现了上涨，这些股票有一个共同的特点就是查看他们的十大股东，基本上都是清一色的基金持股，这些股票纷纷出现了拉抬动作，由于2005 年的年终结帐日12.25 号 即将结束，而12.24 和25 号是礼拜天，不排除基金在利用自有资金做市值，由于这些股票的刻意护盘，大盘收出了抵抗K线，预计周五不排除仍有基金重仓股票出现做市值行情！


就技术面来看，由于前几个交易日突破了的前期的双底 和双顶的经线位置，1130 一带和半年线，按照技术上来说也有一个回抽确认的过程出现，股指周四在承接周三的走势稍微下探 后就在10 天线获得了支撑，出现了先抑后扬，股指大部分时间围绕1130 一带进行横盘整理，技术指标来看，MACD 指标的黄县和白线都已经上了0 线，EXPMA、TRIX金叉趋势非常明显，CR 指标的白 线 黄线紫线绿线即将突破D线来看，强势不改，但是日线的KDJ 指标在强势区域已经死叉，加上上边1140--1150 一带是新的筹码密集区域和技术压力所在区域，缺乏成交量的配合，股指收出了抵抗阳线形态，综合来看股指 在压力面前仍将整理蓄势！继续关注消息面！



个股推荐：


（000930）丰原生化：该公司作为安徽省唯一一家燃料乙醇供应商，目前拥有12万吨/年的燃料乙醇生产能力，另有32万吨/年的燃料乙醇项目正在建设，预计2005年竣工。公司在大力推广乙醇汽油的背景下，发展前景值得看好。短线积极填权，继续看涨。

（600649）原水股份：公司在上海水务市场占有垄断地位，业绩稳定，财务状况优良，市场认可度高。短线底部急剧放量，显示增量资金回补积极。由于该股作为一只典型的大盘蓝筹股，目前并没有被市场充分挖掘，在消费升级概念股已逐步被以基金等为代表的机构投资者认同的大背景下，该股的潜力有待进一步挖掘。

高兴得很

海通研究所早报

高兴得很

央行本周投放资金450亿  


  
    昨日央行以利率招标的方式开展了一次正回购操作，期限28天，规模100亿，中标利率为1.7％。3月期票据和6月期票据继续停发。

    由于昨日还有一笔票据到期，规模200亿，因此当日央行在市场净投放资金100亿。考虑到今日还有一期规模400亿的票据到期，央行本周对市场净投放资金达到了450亿。

    实际上，央行进入12月份后，前期对市场净回笼资金的操作已经改变。统计显示，前两周央行回笼资金量为－150亿和0，已经开始了对市场净投放资金，本周则加大了步伐。对此，市场人士分析说，年底市场和银行都需要准备充足的资金应付“节假日”支付需要，因此央行向市场净投放资金以减小流动性的波动。

尖尖小荷

(一)股改动态

　　香港商报《股改加快第15批含38家公司》“昨日深沪交易所同时公布了全面股改第15批公司名单，共有38家上市公司进入股改程序，其中深市19家，沪市19家。深市的19家上市公司为：中科三环、锡业股份、沈阳化工、新都酒店、模塑科技、深桑达、东方宾馆、穗恒运、韶能股份、格力电器、燃气股份、云内动力、泸天化、合肥百货、丰乐种业、普洛康裕、南方摩托、金果实业、名流置业。沪市的19家上市公司为，云维股份、龙头股份、八一钢铁、深高速、风帆股份、凌云股份、红豆股份、鑫新股份、亚宝药业、标准股份、北京城建、金鹰股份、中青旅、浙江东日、清华同方、夏新电子、中宝股份、山东药玻、交大南洋。 ”“清华同方再战股改新方案10送3.66股。”

　　简评：管理层明显加快股改的工作，从原先的周末发布，变成现在的周五发布，有明显的、加快推进的意味。管理层上述措施，可能意味着需要同业绩衰退赛跑、以及新老划断重启发行的压力较大。但股改尚未完成，眼前股指继续稳定仍旧可期。

　　(二)权证动态

　　四川金融投资报《白云机场权证今日首航》“今日，沪深市场第一只美式认沽权证--白云机场认沽权证上市。该权证简称机场JTP1，交易代码为580998，行权代码为582998，权证规模2.4亿份，据测算，其开盘参考价为0.988元，涨停价1.848元，对应涨幅为87.04%。开盘参考价0.988元，涨停价1.848元。”

　　简评：权证的上市和炒作，从某种意义上说，抬高了股市的重心。这是有利的一面。但是，不过分参与高投机性品种，仍旧是稳健的策略。年终更多关注的可以是高成长性行业中的预赢预增股。

　　(三)业绩动态

　　深圳特区报《第一铅笔等公司预告业绩》“(600612)第一铅笔预计2005年全年净利润比上年同期增长100%以上；(000791)?ST化工预计2005年公司业绩将实现盈利，如果2005年公司全年实现盈利，公司将申请撤销退市风险警示；(000622)?ST恒立预计2005年全年将出现亏损，经营性亏损额在人民币7000万元左右。”

　　简评：年报预告期早就已经开始，从昨日盘面上看，还是业绩预期良好的品种，涨势良好。从叶剑主力动态监测系统看，前日继续提示的零售股等昨天继续出现小黑马。昨天收盘为止的启动型主力，主要是：医药、交通运输公用设施、化学原料、零售等等。

　　(四)股权激励动态

　　四川金融投资报《国资委主任李荣融表示：上市公司期权激励要先试点》“再次强调国有控股上市公司明年2月基本完成股改。”“国资委主任李荣融昨日在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，国资委将坚定不移、积极稳妥地推进股权分置改革，争取明年2月份完成国有控股上市公司的股改工作。”“李荣融透露，预计明年1月份上市公司期权激励的文件就会出台。他强调，期权是一把双刃剑，实行期权计划有有利的一面，也有不利的一面。所以，推出期权激励，要先试点。他透露，将拿出国内上市公司高管年收入的30%，海外上市公司高管年收入的40%对他们进行期权激励。”

　　简评：对于明年而言，第一批实施股权激励的上市公司，是否有机会，可以届时作为06年度的一个重要新题材来观察。历史上第一次出现的题材，往往是炒作的。

　　(五)监管动态

　　每日经济新闻《对外担保必须经董事会或股东大会审议 与银监会明确治理违规担保中的分工和监管》“昨日，与银监会联合发布《关于规范上市公司对外担保行为的通知》，对由上市公司提供担保的贷款审核要求及责任进行严格规定，并明确了和银监会在治理上市公司违规担保工作中的分工和监管职责。《通知》要求，上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审议；《公司章程》应当明确股东大会、董事会审批对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的责任追究制度；应由股东大会审批的对外担保，必须经董事会审议通过后，方可提交股东大会审批。应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上董事审议同意并做出决议。”

　　简评：本届，在监管方面，做了“弥补市场历史漏洞”的不少工作。这是中国股市艰难中的进步。尽管上述对于投资人的保护措施，利好影响是间接的。

高兴得很

第十五批股改公司提前亮相 清华同方卷土重来  

--------------------------------------------------------------------------------
  
  
    38家公司创主板股改数量新高 清华同方卷土重来

    今日,全面股改以来的第15批公司启动股改程序,沪深两市共有38家公司进入股改名单,其中沪市、深市各有19家公司。本批股改公司家数再次刷新全面股改以来主板公司单批家数的最高纪录。

    至于这批公司是不是本年度的"封山"之作,上证所有关人士称目前尚未最终决定。但考虑到元旦休市,下一批股改公司上报材料的时间将会提前。

    据该人士称,正常情况下,第十五批公司应该在下周一(即12月26日)出台。之所以提前到今天推出,是为了让这批公司能赶在春节之前召开相关股东大会,完成股改方案的表决。该人士还称,由于此次提前情况特殊,因此接下来的股改操作进程基本上恢复正常。

    根据具体情况看,沪市今日启动股改的分别是清华同方、深高速、八一钢铁等19家公司。其中,清华同方成为第一家股改方案被否决后重新申请进行股改的公司,云维股份是第一家进行股改的云南沪市上市公司。这批公司平均对价支付水平为每10股送2.85股,与前几批公司初步对价水平相比基本持平。

    沪市19家公司中,央企6家,地方国企8家。市值超过50亿的有清华同方、深高速,超过30亿的有北京城建。

    深市今日启动股改的分别是韶能股份、沈阳化工、泸天化等公司。这批公司市值合计341.16亿,占深市总市值比例为3.95%。截至记者发稿时,已知方案的12家公司平均对价支付水平为每10股送2.81股。

    沪市19家公司分别是:夏新电子、清华同方、浙江东日、中青旅、中宝股份、金鹰股份、北京城建、标准股份、亚宝药业、鑫新股份、红豆股份、凌云股份、风帆股份、山东药玻、深高速、八一钢铁、龙头股份、交大南洋、云维股份。

    深市19家公司分别是:中科三环、锡业股份、沈阳化工、新都酒店、模塑科技、深桑达、东方宾馆、穗恒运、韶能股份、格力电器、燃气股份、云内动力、泸天化、合肥百货、丰乐种业、普洛康裕、南方摩托、金果实业、名流置业。

花落问旁人

开利证券研究1223