深圳新兰德和海通每日市场分析12.14

神剑飞鹰

深圳新兰德和海通每日市场分析12.14

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：神剑飞鹰 浏览：31618 回复：14

中金公司-晨会快报 （051214）

因券商传送有误,今日收到中金公司-晨会快报 是12日的.

现传2分晨会快报,作为对大家的补偿.
深圳新兰德和海通每日市场分析

[ 本帖最后由 神剑飞鹰 于 2005-12-14 12:35 编辑 ]

spidenet

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lts1975

敬启者：

中金公司今日即将出版的早会快报有：
                                        2005年12月12日
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行业概览：采掘业/煤炭—一周煤市概览

市场：价格整体相对平稳，部分地区略有波动
上周煤炭市场整体仍然维持相对平稳的态势，部分地区煤炭价格略有波动：其中山西地区焦精煤价格下跌幅度较大；大部分地区动力煤价格略有上涨。黑龙江省特大矿难和河北唐山矿难之后，预期安全整治力度将再有加大。但在库存和运输形势持续好转的影响下，近一段时间煤炭市场仍将维持相对平稳的态势。
*       秦皇岛港：上周秦皇岛港煤炭价格继续延续近一个月以来的平稳态势，各煤炭品种价格仍未发生变动。
*       华东地区：由于煤炭用户库存较为充足，近一段时间以来，华东市场持续维持总体相对平稳、部分地区价格略有波动的态势，上周依然延续这一态势。山东兖州地区6500大卡优质动力煤出厂含税价下限价上涨10元/吨，但该地区劣质动力煤略有下跌，4700-5200大卡以及5200-5300大卡混煤出厂含税价各自下跌10元/吨。预计今后一段时间，安徽地区随着气温降低，煤炭需求加大，价格将呈稳中有涨的趋势。
*       华北地区：上周受钢厂、焦化厂等下游用户持续亏损的影响，焦精煤价格出现较大下滑，而动力煤受气温降低、需求增加的影响，价格略有上涨。分地区来看，山西地区焦精煤价格出现较大下滑，临汾地区焦精煤出厂含税价大幅下跌40元/吨；焦肥煤出厂含税价下限价下跌45元/吨，上限价下跌50元/吨；1/3焦煤出厂含税价下限价下跌20元/吨，上限价下跌10元/吨；榆次地区焦精煤车板含税价下跌10元/吨；柳林地区焦原煤出厂含税价下限价下跌30元/吨；但电煤价格略有上涨，离石地区电煤坑口价下限价上涨10元/吨。而华北其它地区煤炭价格仍保持相对平稳、略有波动的态势。其中河北邢台地区1/3焦精煤出厂含税价上限价小幅下跌10元/吨；内蒙古准格尔地区5300大卡左右的烟煤（块）坑口不含税价上涨5元/吨，混煤价格上涨5-10元/吨；北京昌平地区无烟煤车板价上限价小幅上涨5元/吨。另外，上周河北唐山地区又爆发了一场较大矿难，这发生在黑龙江省的特大矿难之后，影响也较大，预期将会对当地的煤炭产量造成影响，并对煤价形成上行压力。
*       东北地区：上周黑龙江省的特大矿难对东北地区的煤价造成了一定影响，上周煤炭市场在平稳中呈现出略有上涨的趋势。其中，黑龙江大兴安岭地区动力煤坑口价上限价小幅上涨2元/吨，哈尔滨地区动力煤车板价下限价小幅上涨3元/吨，七台河地区4800-5300大卡无烟煤出矿不含税价下限价小幅上涨2元/吨；上周辽宁丹东地区5200-5500大卡电煤车板价下限价也上涨了5元/吨。
*       中南地区：上周煤炭价格依然保持相对平稳的态势，但河南郑州地区5000大卡无烟末煤车板含税价小幅上涨5元/吨，其他地区煤炭价格则未有太大波动。
*       西北地区：在经历了较长一段时间的平稳之后，上周西北地区煤炭价格出现较大波动。陕西西安地区6800-7200大卡块煤车板含税价继上周上涨20元/吨之后，上周又上涨了30元/吨；宁夏灵武地区5000大卡动力煤出厂含税价上涨30元/吨，石嘴山地区无烟块煤出厂含税价上限价上涨10元/吨；但甘肃地区煤炭价格略有下跌，其中白银地区6200大卡动力煤车板含税价下限价下跌10元/吨，兰州地区6500大卡和5500大卡烟煤出厂含税价分别下跌10元/吨和20元/吨。
*       西南地区：目前煤炭价格仍保持相对平稳。
政策：
*       安监局六项措施：首先要排除隐患；第二停产整顿；第三立即关闭已经确定关闭的煤矿；第四现在停工所有的基建矿井、改扩建矿井、技术改造矿井都要停工。第五必须先关闭再整合矿井；第六必须落实到政府。
*       停产整顿情况：12月份以来验收矿井288个，其中验收合格172个或者59.7％，验收不合格率40.3％；提请政府关闭矿井247个；已经实施关闭矿井190个。另外，关闭非法矿井23个。今年以来：实施停产整顿矿井12990个。验收矿井6341个，其中验收合格矿井5060个，验收合格率79.8％，验收不合格矿井1281个，验收不合格率20.2％；提请政府关闭矿井1622个；已经实施关闭矿井2280个。另关闭非法矿井10636个。

数据：
*       2006年中国出口煤炭配额依保持在8000万吨：中国出口配额三年未变，反映了国际煤炭市场仍旧被期待扮演同国内市场之间互通有无，互相平衡的角色。今年1－10月中国出口煤炭6076万吨，预计全年完成出口不会超过7500万吨，低于年初配额。由于预计国际现货市场价格持续疲软，国际市场人士预计中国明年出口还将进一步下跌到6000万吨以下；同时韩日等主要进口商还可能加大现货市场采购比例从原来的10％提高到20％。
*       西煤东运能力不断扩张：截至11月底，京唐港05年吞吐量达到3000万吨，比4年前提高200％；神朔铁路运量突破1亿吨（去年8900万吨，我们2005年全年预计1.15亿吨，符合预期）；朔黄铁路运抵黄骅港6189万吨煤炭，预计全年黄骅港吞吐量有望超过6500万吨（我们预测全年6500万吨）。
*       我国最大煤矿综采工作面投产：我国最大的360米加长综采工作面，在中国神华神东煤炭分公司榆家梁煤矿建成投入试生产。这是神东矿区榆家梁煤矿自2004年以来建成三个300米综采工作面之后的又一创举。

业内观察及热点：
*       市场预测明年国际市场炼焦煤价格将下跌4－16％；据澳《金融评论报》报道，本周全球主要煤矿生产商与日本钢铁企业将在东京举行一年一度的煤矿价格谈判，分析家认为：今年谈判的结果将使低质煤面临降价危机，而优质煤价格保持大体不变，但不同品质煤的价格差距将拉大，预计每吨煤平均价格将下降约10美元或者一成。
*       国内冶金用煤供需形势也有望缓解：今年以来，由于主焦和肥煤属稀缺性资源，非常短缺，在今年焦炭价格的大幅下滑中，没有受到太大影响，偏紧状态依然持续；而相对过剩的1/3焦和气煤不同程度降低了30—60元/吨；无烟喷吹煤由于需求增长的支撑，下滑幅度较小，主要是一些前几年价格明显高出同行业的企业和一些小的煤炭供应商。在北方市场，由于华北、东北钢铁企业相对更集中，产能增长更块，而供应仅限于阳泉、宁夏以及焦作的一部分，对无烟喷吹煤的需求一直处于偏紧状态，而华东市场的供应不仅有北方的企业，更有临近其钢铁基地、产能增长较快的河南永城、神火、焦作等。因此无烟喷吹煤市场显得有些“南松北紧”。业内人士认为冶金用煤2006年明年冶金煤供应有可能继续增加，而需求增速将有所趋缓，预计1/3焦和气煤将继续过剩，主焦和肥煤也将由偏紧逐渐趋缓，无烟喷吹煤上半年偏紧，下半年供需基本平衡，整体市场供求关系以平衡为主调，需求有较大幅度增加，供应“南松北紧”的差异仍然存在。

事故：
*       黑龙江东风煤矿煤尘爆炸矿难共造成171人遇难。
*       河南新安寺沟煤矿发生透水42人被困。
*       河北唐山刘官屯煤矿瓦斯爆炸已确认62人死亡。
我们的看法：
*       冬季为矿难频发阶段，主要因为年底进入旺季，煤价走强加上部分大矿年底赶超年度生产目标所致。可以预见的，安监局还将进一步加大煤矿安全的整顿；该局提出的六项措施大部分并无新意，要求基建、改扩建和技术改造矿井停工——如果理解成禁止“边建设边开采”，对于整体煤炭供需形势影响不大，但是如果要求所有新建煤矿在获得进一步安全保障确认之后不得进行进一步施工，则可能延缓在建煤炭产能的释放。目前全国煤价指数比8月份的低点提高了8％，沿海市场煤价尚未恢复到本年的最高水平，用户库存仍旧维持高位，煤矿库存逐步攀升，目前还没有迹象表示煤价在安全生产控制的影响下可能产生反转。今年的煤炭订货会以及明年的三月份将成为判断中期煤炭价格走势的重要时点：在行业监管部门提出了市场化煤炭价格的情况下，订货会煤炭合同价格和现货价格的差异实际上是各个煤炭企业对于明年现货走势判断的结果，如果煤炭合同订货价格只是稳定或者微幅上涨，明年的现货走势可能有所下跌到合同价格附近。而明年三月份是煤炭淡旺季交替的时间，如果煤炭现货价格并没有出现预想中的走软，那就预示整年煤炭价格还将保持坚挺，合同价格还有可能进一步上攻。
*       兖州煤业11月产量进一步提高，公司当月原煤产量为295万吨，商品煤产量为273万吨，比10月分别提高5％和7％，由于工作面搬迁的逐步实施，产量的增加也基本符合市场预期。截至11月底，公司商品煤产量为2912万吨，预计第四季度产量超过800万吨，全年产量可以达到3200万吨左右。但是考虑到东部地区整体库存有所提高以及保守的原因，我们模型中假设了3100万吨的销量；维持盈利预测和投资评级。
*       11月煤电产量增速均比10月有所反弹：统计数字显示11月我国煤炭产量年同比增长11.4％，发电量增长为10.9%，比上个月单月增速分别提高0.6和1.5个百分点。从煤炭增速来看，11月增速无论是同10月份相比、还是同1－10月的总体增速10.4%相比都有所提高；如果这个数字可靠，安全生产对于全国供需的负面影响则可不比过于担心，11月底的全社会煤炭库存也难以比10月份出现下降。电量增速有所恢复，但是就绝对速度而言，仍是2002年下半年以来的第二低速；而且各种主要工业品产量增速也是涨跌互现，我们还不能下结论说10月份的电量增长减速是一次性现象，电力需求增速也还没有回到过去的高速增长的轨道中去。我们还将结合各个地区发电量情况以及主要高耗能工业品产量增速做进一步分析。
*       近期煤炭股A股价格有所反弹，主要集中在机构重仓而且明年煤种价格相对稳定、产量有所增长的个股或者前期调整幅度较大的个股，这跟我们先前对于煤炭股第四季度可能有波段表现的判断是一致的。但是从基本面情况而言，我们并没有观察到煤炭价格将会脱离我们原先预期的轨道出现强势反弹的迹象，目前的股价表现更多意义在于技术反弹；投资者可以根据自身的风险耐受能力进行操作。

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中金公司销售交易部


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刘育辰

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神剑飞鹰

靠..券商怎么搞的......

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