《11月24日周四相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《11月24日周四相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：3152 回复：31

请大家把各类晨会报告、机构早报、早资讯之类统一发表在"每日相关新闻及晨会报告跟贴".  协助搞好这个重要的早间栏目.

相关信息请跟帖 ， 好的跟帖给予加分奖励！ ！！

尖尖小荷

关于转发《证券公司证券自营业务指引》，加强证券公司自营业务监管的通知
　　各证券公司：
　　近几年，证券公司自营业务存在使用不规范账户进行自营、超比例持仓、持股集中或涉嫌操纵市场等问题，并成为公司风险的主要爆发点。结合证券公司综合治理工作，我会全面展开了证券公司自查摸底工作，并在《关于推动证券公司自查整改、合规经营和创新发展的通知》（证监机构字[2005]37号）等文件中针对自营业务的监管提出了更为具体的要求。目前，大部分证券公司正在自查摸底的基础上按照我会要求进行整改，部分公司还在积极探索改革完善证券自营业务机制，但也有少数公司仍然存在不按要求报备账户、整改不力、继续违规增大持仓规模等问题。为推动证券公司改革证券自营机制、防范自营业务风险，中国证券业协会在充分征求行业意见的基础上，制定了《证券公司证券自营业务指引》，现予以转发，并就有关事项通知如下，请各证券公司遵照执行：
　　一、各证券公司应按照《证券公司证券自营业务指引》的要求，建立并完善公司自营业务内部管理制度与机制，规范自营业务，进一步端正投资理念，增强守法意识，严格控制投资风险。不得将自营业务与资产管理业务、经纪业务混合操作；不得以他人名义开立自营账户；不得使用非自营席位从事证券自营业务；不得超比例持仓或操纵市场。
　　二、各证券公司应按要求将全部自营账户明细（含不规范账户）报送公司注册地证监局，由证监局转报上海、深圳证券交易所以及中国证券登记结算有限公司备案。各证券公司对不规范账户要制定有明确时限和具体责任人、按月份细化落实的清理计划。清理期间，不规范账户只能卖出证券，不能买进，并要逐步注销。
　　三、存在超比例持仓、持股集中或涉嫌操纵市场、将证券资产托管在其他证券公司等问题的证券公司，要向公司注册地证监局书面报告整改计划，在合规的前提下压缩自营规模，并在每月10日前向公司注册地证监局报告整改进展情况。
　　四、我会将会同中国证券业协会，对证券公司改进与完善证券自营业务情况及自营业务的运作情况进行定期或不定期的检查。对于未严格执行本通知及《证券公司证券自营业务指引》各项要求的证券公司，我会将依法予以严肃查处，并追究有关人员的责任。
　　二○○五年十一月十一日
　　证券公司证券自营业务指引　
　
　　第一章总则
　　第一条为规范证券公司自营业务，有效控制风险，依据有关法律法规的规定和自律规范的要求，制定本指引。
　　第二条证券公司应当按照本指引的要求,根据公司经营管理特点和业务运作状况，建立完备的自营业务管理制度、投资决策机制、操作流程和风险监控体系，在风险可测、可控、可承受的前提下从事自营业务。
　　第三条证券公司应当建立健全自营业务责任追究制度。自营业务出现违法违规行为时，要严肃追究有关人员的责任。
　　第二章决策与授权
　　第四条建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。自营业务决策机构原则上应当按照董事会―投资决策机构―自营业务部门的三级体制设立。
　　第五条董事会是自营业务的最高决策机构，在严格遵守监管法规中关于自营业务规模等风险控制指标规定基础上，根据公司资产、负债、损益和资本充足等情况确定自营业务规模、可承受的风险限额等，并以董事会决议的形式进行落实，自营业务具体投资运作管理由董事会授权公司投资决策机构决定。
　　投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构，负责确定具体的资产配置策略、投资事项和投资品种等。
　　自营业务部门为自营业务的执行机构，应在投资决策机构做出的决策范围内，根据授权负责具体投资项目的决策和执行工作。
　　第六条建立健全自营业务授权制度，明确授权权限、时效和责任，对授权过程作书面记录，保证授权制度的有效执行。
　　建立层次分明、职责明确的业务管理体系，制定标准的业务操作流程，明确自营业务相关部门、相关岗位的职责。
　　第七条自营业务的管理和操作由证券公司自营业务部门专职负责，非自营业务部门和分支机构不得以任何形式开展自营业务。
　　第八条自营业务中涉及自营规模、风险限额、资产配置、业务授权等方面的重大决策应当经过集体决策并采取书面形式，由相关人员签字确认后存档。
　　第三章自营业务的操作
　　第九条自营业务必须以证券公司自身名义、通过专用自营席位进行，并由非自营业务部门负责自营账户的管理，包括开户、销户、使用登记等。
　　建立健全自营账户的审核和稽核制度，严禁出借自营账户、使用非自营席位变相自营、账外自营。
　　第十条加强自营业务资金的调度管理和自营业务的会计核算，由非自营业务部门负责自营业务所需资金的调度。
　　自营业务资金的出入必须以公司名义进行，禁止以个人名义从自营账户中调入调出资金，禁止从自营账户中提取现金。
　　第十一条　完善可投资证券品种的投资论证机制，建立证券池制度，自营业务部门只能在确定的自营规模和可承受风险限额内，从证券池内选择证券进行投资。
　　第十二条　建立健全自营业务运作止盈止损机制，止盈止损的决策、执行与实效评估应当符合规定的程序并进行书面记录。
　　第十三条　建立严密的自营业务操作流程，投资品种的研究、投资组合的制订和决策以及交易指令的执行应当相互分离并由不同人员负责；交易指令执行前应当经过审核，并强制留痕。同时，应建立健全自营业务数据资料备份制度，并由专人负责管理。
　　第十四条　自营业务的清算、统计应由专门人员执行，并与财务部门资金清算人员及时对账，对账情况要有相应记录及相关人员签字。
　　对自营资金执行独立清算制度，自营清算岗位应当与经纪业务、资产管理业务及其他业务的清算岗位分离。
　　第四章风险监控
　　第十五条　建立防火墙制度，确保自营业务与经纪、资产管理、投资银行等业务在人员、信息、账户、资金、会计核算上严格分离。
　　第十六条　自营业务的投资决策、投资操作、风险监控的机构和职能应当相互独立；自营业务的账户管理、资金清算、会计核算等后台职能应当由独立的部门或岗位负责，以形成有效的自营业务前、中、后相互制衡的监督机制。
　　第十七条　风险监控部门应能够正常履行职责，并能从前、中、后台获取自营业务运作信息与数据，通过建立实时监控系统全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制，定期向董事会和投资决策机构提供风险监控报告，并将有关情况通报自营业务部门、合规部门等相关部门，发现业务运作或风险监控指标值存在风险隐患或不合规时，要立即向董事会和投资决策机构报告并提出处理建议。董事会和投资决策机构及自营业务相关部门应对风险监控部门的监控报告和处理建议及时予以反馈，报告与反馈过程要进行书面记录。
　　第十八条　根据自身实际情况，积极借鉴国际先进的风险管理经验，引进和开发有效的风险管理工具，逐步建立完善的风险识别、测量和监控程序，使风险监控走向科学化。
　　第十九条　建立自营业务的逐日盯市制度，健全自营业务风险敞口和公司整体损益情况的联动分析与监控机制，完善风险监控量化指标体系，并定期对自营业务投资组合的市值变化及其对公司以净资本为核心的风险监控指标的潜在影响进行敏感性分析和压力测试。
　　第二十条　建立健全自营业务风险监控系统的功能，根据法律法规和监管要求，在监控系统中设置相应的风险监控阀值，通过系统的预警触发装置自动显示自营业务风险的动态变化，提高动态监控效率。
　　第二十一条提高自营业务运作的透明度。证券自营交易系统、监控系统应当设置必要的开放功能或数据接口，以便监管部门能够及时了解和检查证券公司自营业务情况。
　　第二十二条　建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制，由风险监控部门根据自营业务风险监控的检查情况和评估结果，提出整改意见和纠正措施，并对落实情况进行跟踪检查。
　　第二十三条建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证。
　　第二十四条建立完备的业绩考核和激励制度，完善风险调整基础上的绩效考核机制，遵循客观、公正、可量化原则，对自营业务人员的投资能力、业绩水平等情况进行评价。
　　第二十五条稽核部门定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核，出具稽核报告。
　　第二十六条加强自营业务人员的职业道德和诚信教育，强化自营业务人员的保密意识、合规操作意识和风险控制意识。自营业务关键岗位人员离任前，应当由稽核部门进行审计。
　　第五章信息报告
　　第二十七条　建立健全自营业务内部报告制度，报告内容包括但不限于：投资决策执行情况、自营资产质量、自营盈亏情况、风险监控情况和其他重大事项等。
　　董事和有关高级管理人员应当对自营业务内部报告进行阅签和反馈。
　　第二十八条　建立健全自营业务信息报告制度，自觉接受外部监督。证券公司应当按照监管部门和证券交易所的要求报送自营业务信息。
　　报告的内容包括：
　　（一）自营业务账户、席位情况；（二）涉及自营业务规模、风险限额、资产配置、业务授权等方面的重大决策；（三）自营风险监控报告；（四）其他需要报告的事项。
　　第二十九条明确自营业务信息报告的负责部门、报告流程和责任人，对报告信息存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负有直接责任和领导责任的人员要给予相应的处理，并及时向监管部门报告。　
　　第六章附则
　　第三十条本指引由中国证券业协会负责解释。
　　第三十一条本指引有关用语定义如下：
　　（一）风险敞口：是指在某一时段内，证券公司持有某一证券品种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生的差额形成的证券敞口（净头寸）。
　　（二）风险监控阀值：是设置在风险监控系统中用于控制某种风险的指标。风险监控阀值通常包括交易限额、风险限额及止盈止损限额等。
　　（三）敏感性分析：是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个或多个市场风险因素（利率、汇率和股票价格等）的变化对金融产品及其组合的市场价值可能产生的影响。
　　（四）压力测试：度量公司在非正常的市场状态下承受的市场风险的大小，是对极端市场情景下，如利率、汇率、股票价格等市场风险因素发生剧烈变动或发生意外的政治和经济事件等，对金融产品及其组合损失的评估。
　　第三十二条本指引自发布之日起实施。
　　
　 网站

尖尖小荷

★中财网讯：(000523)广州浪奇根据广州市国资委与轻工工贸签订的《股份划转协议书》，广州市国资委拟将其持有的广州浪奇135,163,877股国家股拟无偿划转给轻工工贸持有和管理，并已获得国务院国资委批准。

★中财网讯：(000537)广宇发展第五届董事会第十五次会议于11月23日召开，审议通过了选举赵健先生为公司董事长的议案。

★中财网讯：(000600)建投能源流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.2股股份的对价。

★中财网讯：(600090)*ST酒花收到有关函，经自治区人民政府同意：自治区地税局对公司控股的乌鲁木齐神内生物制品有限责任公司、新疆啤酒(集团)有限责任公司、新疆新啤集团昌吉啤酒有限责任公司、新疆新啤集团霍城啤酒有限公司、阿拉山口啤酒花有限责任公司、新疆啤酒集团阿克苏啤酒有限公司等6家公司，给予免征2005年至2006年度企业所得税的照顾；自治区国税局对公司及公司控股的新疆绿金啤酒花制品有限公司、新疆啤酒花农业有限责任公司、新疆神内生物制品有限责任公司、新疆啤酒花房地产开发有限责任公司、新疆新啤集团喀什啤酒有限公司、新疆绿新啤酒花制品有限公司、新疆啤酒集团奇台制麦有限公司等7家公司，给予免征2005年至2006年度企业所得税的照顾。

★中财网讯：(600159)ST宁窖接到北京市大龙城乡建设开发总公司通知，经北京市顺义区国有资产监督管理委员会批准，大龙总公司豁免公司2005年度第二次临时股东大会审议通过的资产置换方案中形成的对公司2.048亿元的债权。

★中财网讯：(600185)海星科技与第一大股东西安海星科技投资控股 (集团)有限公司签订了《股权转让协议》，公司将所持有的陕西海星连锁超级市场有限责任公司95%股权(作价4350万元人民币)、汉中海星星光百货有限责任公司60%股权(作价1200万元人民币)及西安海星物流配送有限责任公司75%股权(作价2250万元人民币)转让给海星集团，转让总价款合计为7800万元人民币。

★中财网讯：(600356)恒丰纸业实施本次股权分置改革对价方案：以方案实施股权登记日登记在册的流通股股东为基数，流通股股东每持有10股流通股将获得控股股东支付的3.3股股份对价，支付对价的股份数量共计1980万股。流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。方案实施的股权登记日：2005年11月25日 对价股份上市流通日：2005年11月29日公司股票将于2005年11月29日复牌，股票简称变更为“G恒丰”，股票代码保持不变，该日股票不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(600375)星马汽车第五大股东安徽省信托投资公司已经更名为安徽国元信托投资有限责任公司。更名完成后，国元信托为公司的第五大股东；持有公司的股份比例不变，仍为6.15%；持有公司的股份性质也不变，仍为国有法人股。

★中财网讯：(600385)ST金泰中级人民法院对山东金泰集团股份有限公司作出了(2004)济中法执字第225-2号《民事裁定书》。现将案件进展情况公告如下：该案的申请执行人为中国建设银行济南市历城区支行；被执行人为公司、天同证券有限责任公司。裁定结果：1、公司名下位于历城区山大北路56号房产建筑面积10073.4平方米，土地自东围墙内墙皮至西围墙内墙皮，长度为105.5米，宽自北水泥路与中线以南至南外墙皮，宽度为33.3米，总面积3513.15平方米的房屋所有权及相应的土地使用权归买受人秦光霞所有。2、买受人秦光霞应持本裁定书在30日内到相关部门办理产权过户手续。

★中财网讯：(600608)上海科技召开五届二十四次董事会，会议审议通过如下决议： 一、通过大股东关联企业占用公司资金的整改方案。二、同意出让公司所持有的上海博大电子有限公司20%的股权给苏州国芯科技有限公司。转让价格为上海博大电子有限公司2005年9月30日的净资产值乘以20%的比例；转让基准日为 2005年10月1日。

★中财网讯：(600608)上海科技分别接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司2005司冻368号、371号通知，招商银行川北支行已解除对公司股东-南京斯威特集团有限公司所持有的公司5551万元股的冻结；南京斯威特集团有限公司因公司借民生银行3000万元逾期案，其所持有的公司5551万股股权被民生银行再次轮候冻结，冻结期限为2005年11月22日至2006年11月21日。

★中财网讯：(600617)*ST联华股票交易近日出现异常波动，截止2005年11月23日，公司A股股票交易价格已连续三个交易日达到跌幅限制。

★中财网讯：(600732)上海新梅实施本次股权分置改革方案：方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得公司非流通股股东支付的2.7股股份对价。股权登记日：2005年11月25日 对价股份上市日：2005年11月29日；当日股价不计算除权参考价、不设涨跌幅度限制。 自2005年11月29日起，公司股票简称改为“G新梅”，股票代码保持不变。

★中财网讯：(600791)天创置业召开五届六次董事会临时会议及四届十二次监事会，会议审议通过如下决议：一、选举徐京付董事任公司第五届董事会董事长。二、聘任朱兆梅任公司第五届董事会秘书。(由于朱兆梅目前未获得上海证券交易所董事会秘书资格证书，待取得资格证书后正式上岗，在此期间由董事长代行董事会秘书职责。)三、续聘姚勇担任公司第五届董事会证券事务代表。四、同意王晓斌辞去公司第四届监事会召集人职务；推选方秀君任公司第四届监事会召集人。

★中财网讯：(600892)*ST湖科股票交易价格已连续三个交易日达到跌幅限制。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　15,062.35　　+176.70
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,871.43　　+51.15
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　14,708.32　　+27.89
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,521.80　　+4.60


★明日提示
2005年11月24日
(000061)G农产品　召开股东大会，审议：关于公司股权激励计划管理办法等议案；
(000514)渝开发　召开股东大会，审议：公司资本公积转增股本暨股权分置改革议案；
(000725)京东方A　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(000819)岳阳兴长　召开股东大会，审议增补张苏克为公司监事的议案；
(000828)东莞控股　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案及减少注册资本的议案；
(010512)05国债12　本期国债于11月24日起在上交所上市；
(100512)国债0512　本期国债于11月24日起在深交所上市；
(200725)京东方Ｂ　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(600302)标准股份　召开股东大会，审议：关于修改《公司章程》等议案；
(600785)新华百货　召开股东大会，审议：关于子公司撤销合并及更换公司董事的预案；
(600401)G申龙　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600401)G申龙　实施股权分置改革，股票简称变更为"G申龙"；
(002043)G兔宝宝　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(002043)G兔宝宝　实施股权分置改革，公司证券简称变更为"G兔宝宝"；
(010410)04国债10　支付第1年利息，每百元面值利息为4.86元，债权登记日；
(100410)国债0410　支付第一年利息，每百元面值利息为4.86元，债权登记日；
(600616)G食品　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600616)G食品　实施股权分置改革，股票简称由"第一食品"变更为"G食品"；
(002008)G大族　实施股权分置改革，股份变更登记日；
(002041)G登海　实施股权分置改革，股份变更登记日；
(002044)G三友　实施股权分置改革，股份变更登记日；
(162504)德盛精选　本基金自2005年11月24日至12月23日公开发售；
(600866)G星湖　实施股权分置改革，股权登记日；（完）
　 中财网

尖尖小荷

国务院国资委昨日发出《关于做好中央企业２００５年度财务决算和２００６年度财务监管工作的通知》。《通知》指出，央企必须提高风险预警和防范能力，对委托理财、股票投资、期货(权)及衍生品等高风险业务进行清理和规范。
　　《通知》强调，央企必须加强各项资产损失管理，建立切实可行的资产损失责任认定和追究制度，认真分析资产损失产生的原因，追究有关责任人的责任，建立资产损失的防范机制。同时，加强高风险投资业务的财务管理与监控，提高风险预警和防范能力。对委托理财、股票投资、期货(权)及衍生品等高风险业务进行清理和规范。对于已经开展的委托理财业务，应采取措施全面清理，难以收回的要通过法律等手段进行保全。企业在境内只能从事品种与其主业相匹配、规模与现货相适应的期货投资；在境外只允许经国家有关部门批准的企业从事套期保值期货业务，未经批准但确需开展套期保值业务的企业应及时补办相关审批手续。
　　《通知》要求，央企必须加强成本费用管理。企业的会计政策和会计估计一经确定不得随意变更，对于确需变更的会计政策和会计估计，应当按照有关规定在年度财务决算编制前报国资委备案核准，严禁利用会计政策和会计估计的变更调节利润。  
　 金融投资报

尖尖小荷

上海天力顾问赢家快讯1124

shxiaqs

好!

乾坤有序

盘中特征：
      周三沪深股市呈现缩量反弹、震荡整理的走势，盘中武钢权证首日上市，巨量被封涨停，
实际成交稀少，而宝钢权证继续火爆，一度创出2.10元的历史新高,并首次站上2元大关。股票市
场中中小板较为活跃，主板热点散乱，G武钢、G宝钢、G新钢钒等带权证的正股股价有明显反弹。
最终沪市综指收盘报1105.74点，上涨7.09点，深成指收盘报2706.07点，上涨18.84点,两市共成
交82亿元，减少16亿元，这是连续第四天的成交缩量。

后市研判：
    根据目前行情，预计在武钢权证涨停板打开，恢复正常交易后，权证市场将成为短线资金的
主要战场，有望占据目前市场的半壁江山，而沪深两地股票市场将出现萎缩和边缘化倾向，年底
之前主板市场缺乏机会。
    首先从市场交易情况看，沪深股市已经连续4天缩量，周三总成交量只有82亿元,不及上周五
沪市一个市场的100亿元规模，交头萎缩趋势明显。反观权证市场,上周宝钢权证曾有两天成交额
超过深市，周三又高达25亿元，同日武钢权证因涨停而缺乏换手，预计周四周五涨停板打开后将
有巨量换手。由于宝钢权证示范在前，价格又创新高，资金围剿武钢权证冲动强劲，可以预期短
线三只权证的交易量将和沪深股票交易旗鼓相当甚至反超。若此，基于强者恒强，且机会更多的
规律，短线资金对主板市场的分流将加剧，股票市场呈现空心化趋势。
    由于股票市场的空心化，因此即便短线股指维持盘整，但上升动力将明显下降，久而久之就
会逐渐疲软，顺势下滑，尤其在年末关头，市场本身就很谨慎，机会难度判断，再加上权证的分
流，后市大盘以弱势盘跌为主，年底之前股票市场机会不多，相反权证市场大有可为，关注“交
易性”机会。

操作策略：
    淡化主板，关注权证，在控制仓位的前提下积极参与。

乾坤有序

周三媒体报道焦点主要还是集中在股改上，各地纷纷明确此次改革的时间表，股指的涨跌与
股改进程影响似乎不大；此外18家公司调整了对价，此类行为已成惯例，市场对其反应已显得不
痛不痒。在昨日长阴之后，今日大盘技术上酝酿一定反弹要求，股指最终以小阳线拉回千一之上，
由于权证市场的扩容，资金进一步被分流，两市成交量较上一交易日萎缩超过16％，涨跌家数比
达到近5：1，表明缩量市场中杀跌动力有限，但普涨的背后也缺乏量能的支持、指数反弹空间不
大。
    由于有宝钢权证的疯狂赚钱效应，今日武钢两权证上市理所当然地受到了游资的追捧，齐齐
封住涨停，封单之巨大令人不由相信股市资金其实已转移过来，远远脱离正常估值的宝钢权证也
并没有如理论分析那样因扩容而走弱，首次报收在2元之上，权证T+0的交易优势使股市黯然失色，
股票市场有被边缘化的危险。需要指出的是，权证的热炒反过来也为相应股票带来机会，由于武
钢权证有券商创设的条件存在，二级市场上武钢股份有被机构建仓锁定的可能，今日G宝钢、G武
钢双双走强，应与权证的火爆存在着间接关系，就权证引申过来的投资机会可能孕育其中，稳健
型投资者对于与权证相关的个股也可重点关注。
    权证是今日的热点当之无愧，不过股票市场也并非没有可以圈点之处，小市值及基本面优良
的G股悄然走高与权证争夺着热钱，从盘面看，除了受益权证的武钢宝钢两大G股外,中小板G股走
势也比较抢眼，如G德豪、G航天、G鑫富等，率先股改的中小板自有得到政策倾斜的预期,并且新
老划断也可能对其产生新的想象空间，无论基本面还是题材性均有一定吸引力，也成为当前缩量
市道中为数不多的游资出击目标。鉴于年末主流资金回避观望居多、权重蓝筹不振，而投机资金
又寻到权证这一宝藏之机，题材性个股比较难以把握，中小板G股反可能酝酿行情,短线资金除了
搏弈权证外，此类G股运作空间当须好好挖掘拓展。

乾坤有序

武钢认购和认沽权证如期无量涨停，封在涨停板的买单累计近20亿资金，再考虑到因为巨量封涨停而放弃挂单，以及炒作宝钢权证的资金，估计准备炒作权证的资金在30—40亿以上。而今日深市和沪市大盘的成交量仅30亿元和51亿元，可见权证对市场的吸引力有多大，同时也造就了市场的失血，使大部分股票遭受冷落。
   今日武钢的两个权证成交量很少，预计周四仍可能继续涨停，而周五将打开涨停板，出现大幅震荡。虽然下周一开始券商可以创设武钢权证，增大权证供应量，但毕竟要先买入G武钢股票才能创设权证，故短期权证增加的供应量不会太大，对武钢权证扩容的影响暂时是有限的。目前武钢两个权证的市值约10亿元，而今日挂单准备买进的资金近20亿元，加上T+0的因素，武钢权证的资金容量只需要几个亿。因此，我们预计武钢权证也可能出现宝钢权证那样的恶炒。
    权证创设制度的出现，使权证的炒作又影响到标的股票，故近日相关股票也将联动。本基金准备今日把握其中的机会，G武钢、G新钢钒是主要目标。今日环保股和水务股走势很强，我们认为其后市仍会有良好表现。G股中的价值低估股和中小板也值得重点关注

soros330

监管部门正研制办法 保险机构有望参与权证交易  
来源: 上海证券报   日期005年11月24日
     

  
  

　　据悉,保险监管部门正在研究制定《保险机构投资者金融衍生工具投资管理暂行办法》,办法一旦出台,市场中现有的衍生产品如权证、债券调期、外汇远期等,保险公司就有望参与了。
　　据了解,对于保险公司而言,参与现有的权证交易是最为现实的实际操作。目前,保险公司在购买股票时,被动获得权证。但对于到手的权证,目前保险公司只能卖,不能买,无法完成正常交易。一位保险资产管理公司的权威人士表示,权证价值的根本在于股票价格,权证价格变化取决于股价变化,也与股价预期有关。权证在合理的价格区间具有投资价值,能够实现套期保值。（记者 卢晓平）

soros330

央行正加快推动金融控股公司立法  
来源:中证网  日期005年11月24日
     

  
  

    中国人民银行副行长项俊波日前表示，目前人民银行正加快推动有关金融立法工作，进一步研究金融机构退出、存款保险、金融控股公司立法、资产证券化、委托理财等方面的法律关系问题。尽早出台这些法律法规以及实施细则，改善金融市场重要法律法规不健全、某些重要金融活动无法可依的现象。

    项俊波是在出席国际金融协会第七次亚洲高峰会议时做出上述表述的。他还透露，央行将尽快促成《征信管理条例》的出台；根据《破产法》的基本原则，考虑金融机构破产的特殊性，推动制定《金融机构破产条例》；积极参与并关注《企业破产法》和《刑法》条文的修改；认真配合做好《证券法》的修订；抓紧起草《反洗钱法》。   

    在加快金融机构改革方面，项俊波说，将促进城市商业银行、城市信用社以及非银行金融机构的重组和整合，鼓励社会资金参与城市信用社和城市商业银行等金融机构的重组改造，推动资产管理公司的市场化运作，整顿和重组风险类证券公司，进一步推进保险业的改革，形成多层次的金融机构体系。推动金融机构产权改革，明确产权主体。鼓励各类金融机构引进战略投资者，发挥董事会、管理层和市场参与者的积极性，建立起激励约束和充分竞争的机制。此外，鼓励金融创新。金融机构要提升金融创新水平，加强产品定价能力。商业银行要重视发展中间业务，证券公司要开发卖方业务，保险机构要丰富投资工具，培育可持续的盈利模式。监管机构要在政策上予以支持。

    项俊波还提出，大力发展债券市场，做好信贷资产证券化试点工作，促进公司债券市场发展，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制，维护金融运行和金融市场的整体稳定。

    项俊波表示，要着重加快存款保险制度建设，建立包括所有存款类金融机构在内的存款保险制度。同时，协调配合有关方面健全和完善证券投资者保护制度和保险保障制度，探索建立由中国人民银行、财政部和三家监管机构之间的金融监管协调机制。（中证网）

soros330

治理上市公司欠款 深圳证监局出台五大措施  
来源:第一财经日报   日期:2005年11月24日
     

  
  

    “上市公司独立性问题现在还没有彻底解决，控股股东掏空上市公司和侵害中小股东利益的情况在部分上市公司仍很突出。”近日，深圳市证监局局长张云东在2005年深圳上市公司治理规范工作会议上表示。

　  根据深圳证监局的数据显示，深圳辖区上市公司存在资金占用问题的已经从今年年初的21家下降到了12家，预计年内还有5家左右的公司也能解决。

　  深圳证监局曾经在去年6月对上市公司资金占用问题进行了清理，“虽然取得了一定的成效，但还是有部分上市公司解决控股股东占用资金问题进展缓慢，有的是控股股东拿不出可行的清欠方案，还有的是控股股东没有把履行清偿义务放在首要位置。”深圳证监局的一位人士说。

　  11月初，国务院批转《关于提高上市公司质量意见的通知》，明确大股东在2006年底之前必须还清所有欠款。至此，上市公司清欠有了最后期限。深圳证监局也公布了五大措施来加快清欠。

　  首先是上市公司及其控股股东应采取有效措施，在自己承诺的归还时间或规定期限前，采取现金清偿、红利抵偿、以股抵债、以资抵债等方式，加快偿还速度，具备条件的公司，可以将清偿方案与股权分置改革方案相结合，上市公司及其董事会应采取包括司法途径在内的有效追讨措施，切实维护上市公司和中小股东的利益。

　  其次，证监局将在日常监管、现场检查中继续重点关注上市公司资金流向，严禁出现新的占用上市公司资金行为。

　  第三，证监局明年结合对公司章程的检查，重点关注公司对外担保的内控制度及其执行情况。

　  第四，对于不按规定期限还款的控股股东和实际控制人，证监局将向当地人民银行、银监局、各商业银行通报其信用不良记录，加大对其贷款、担保等行为的审核和监管力度，限制其信贷行为。

　  最后，就是在的安排下，深圳证监局将在媒体上公开披露非经营性占用上市公司资金的控股股东和其法定代表人名单，以及上述被追究责任人员名单，加大社会监督力度。

　  “这对于深圳的股改工作也是一个利好，将成为今后资金被占用公司股改的一大趋势，而且会加快股改进程，以利于新老划断，否则这些公司将无法享受再融资、股权激励等倾斜政策。”中山证券的保荐人石先生表示。

soros330

黑龙江确定股改时间表  
来源:证券时报  日期:2005年11月24日
     

  
  
　　明年6月底前一半以上公司完成股改，到明年年底达到90%
　　本报讯（记者 刘玉萍 刘 杨）日前，黑龙江省召开了全省上市公司股改工作会议。会议由黑龙江省政府主办，本报协办。黑龙江省副省长王利民、省长助理赵杰、中国上市部副主任肖时庆、本报社长兼总编辑温子健以及深沪交易所的有关领导出席了会议。王利民在会上表示，要整体推进黑龙江省全部上市公司集中进行股改，不符合改革条件的要限期达到条件，按照上市公司业绩好坏、股权结构复杂程度等制定不同的改革方案，在明年6月底前要有一半以上公司完成股改，到明年年底要达到90%。
　　王利民表示，黑龙江省股改工作的总体思路，就是要先易后难，以点带面，大胆探索，稳步推进，动员各方力量、通过多种途径，鼓励、支持和帮助各类上市公司进行股改，力争用一年左右时间，基本完成黑龙江省股改任务。
　　王利民强调，上市公司一定要统一思想，充分认识股改的重要意义，同时要把握政策，明确股改的指导思想和总体思路。他表示，经过前期相关部门的动员、调研和培训工作，目前，一些上市公司已经有所行动，但总的来看，工作进展还不理想，全省32家A股上市公司中，只有两家上报了股改方案，其他公司大多数还没有开展股改工作。这些公司相当一部分存在着盈利水平不高、资产抵押、大股东占款、国有股一股独大、法人治理结构不健全等问题，因此黑龙江省的股改工作任务相当艰巨。
　　为此，王利民表示，要精心组织，强力推进黑龙江省股改工作。首先是明确分工，各尽其责。省股改领导小组要负责全省股改工作的协调推进，省国资委、证监局、金融办、中小企业局要牵头搞好推动工作，并兼顾其他股东利益；各行署和市政府要加快调整产业结构和地方经济布局，支持上市公司在法律框架内进行金融创新；各上市公司作为股改的主角和最大受益者，要积极主动开展股改工作，要借助此次机遇，进一步完善公司治理结构，建立科学的股权激励机制，使公司步入良性规范发展轨道。其次要兼顾全局，妥善处理好股改与市场稳定、政府推动与企业自主决策等关系。再次是明确目标，形成合力。根据操作难易程度和公司实际情况，分批分类稳妥有序推进，省领导小组办公室要在12月底之前，拿出公司分批分类推进股改名单，在此基础上储备股改方案，要做到方案储备适度超前，股改推进不断档。
　　另外，还要加大力度，全力推进。领导小组成员单位要按各自分工，组织督促、指导工作，帮助解决股改中遇到的问题和困难，并建立股改进度报告制度。同时要结合改革，提高质量。要把解决上市公司遗留问题、改善上市公司质量与股改结合起来，通过股改提高上市公司质量，落实上市公司与股东的“五分开”，积极协调解决关联方占款和违规担保问题，推动有潜力的上市公司采用优质资产置换、重组等措施优化公司资产，增强盈利水平，鼓励绩差公司以注入优质资产、承担债务等方式解决股改。
　　深沪交易所的有关专家就国有控股上市公司、非国有上市公司股改的相关要求、操作程序及注意事项做了专题讲座；本报副总编辑成孝海围绕新闻媒体特别是专业证券媒体在股改宣传中的作用进行了专题演讲；中银国际、国泰君安就规模较大、外资控股、含B股上市公司以及问题上市公司的股改实际操作进行了讲解。黑龙江省省长助理赵杰在会议总结时透露，从2006年1月开始，全省平均每月推出3家公司股改，力争到明年年底前基本完成。
　　黑龙江省32家上市公司以及地方国资部门的代表共150多人参加了会议。
(证券时报)

tonghaichuan

中信晨会纪要20051124

soros330

股市难抵主力热情 不少基金经理嚷着要越跌越买  
  来源: 深圳特区报   日期:2005年11月24日
     

  
  

　　股市持续低迷挡不住机构主力投资热情
　　不少基金经理嚷着要越跌越买
　　零售和汽车板块被市场看淡，能源产业仍然受投资者青睐
　　股改和市场持续低迷没有影响基金经理们的投资热情。一项调查显示，尽管近7成基金经理对上市公司盈利表示悲观，但86％的受访者表态越跌越买。基金经理看空做多的现象更加明显。
　　作为左右中国股市动向的基金经理，他们的一言一行都受到投资者关注。今日投资昨日公布的对83位基金经理的投资调查显示，基金经理们对上市公司的盈利增长前景比较悲观。80％的基金经理认为，12个月后宏观经济增速将下降。67％的基金经理认为上市公司在12个月后的平均每股收益将下降。该数字比预期上升的高50个百分点。仅2％的基金经理认为上市公司的盈利状况将在半年内出现回升。由于预期盈利增长前景不乐观，基金经理并不倾向于上市公司将盈余资金用于增加资本性开支，47％的基金经理希望用于回购股票，42％则希望增加派发股息。希望用于偿还债务的基金经理有10％。
　　轰轰烈烈的股改并未改变人们对市场的基本看法。高达76％的基金经理持空方观点，认为目前股市处于熊市。而满怀信心认为现在正处于牛市的人占24％。大部分看空的基金经理认为“股市冬天”会在一年后过去，例如预期12个月后中国股市将上升的人数为73％，预期将下跌的为17％。看来，少数基金经理还是“死空头”。尽管身处“熊市”，基金经理的投资热情却十分高涨。例如86％的基金经理表示，如果未来3个月股价下跌10％将买入股票。如果未来3个月股价上涨10％，只有46％的基金经理意欲卖出股票。适应基金经理看空做多，49％的基金经理采用成长型的投资策略，采取价值型策略和平衡型策略的各占1／4。一半基金经理选择基于盈利的方法。
　　与股票市场能源板块屡创新高相吻合，被基金经理们最看好的产业部门已经连续4期属于能源行业。一度被看淡的金融产业目前为基金经理们看好，成为低估净值上升幅度最大的产业。此外，看好通讯产业的基金经理比上一次增加了22个百分点。零售和汽车两个产业前景则被基金经理大幅看淡。（记者　王轲真）

soros330

第九批股改公司对价水平大幅提升  
  来源:上海证券报   日期:2005年11月24日
     

  
  

　　一举跃升至10送3.22股 较沟通前提升14.92%升幅创新高
　　昨日第9批股改公司方案基本敲定。经过修改,这批公司的平均对价水平升至3.22,较沟通前大幅提升了14.92%,这一对价升幅也创下了前9批公司中的最高。
　　全面股改推行以来,沟通后的平均对价水平在第4批冲至3.49的高点之后,从第5批开始到第8批已经连续4批下跌。到第8批已经跌破"10获送3股"的市场公认的对价水准,降至2.93,这也是截至目前沟通后的最低对价水平。对价水平的持续下跌伴随着股改投票的流通股东参与率下降增加了市场对股改的负面情绪,反思股改和呼吁对价提高的声音也越来越强烈。
　　此前市场人士曾预计,沟通后对价水平有望在第9批开始探底回升,但是乐观的估计也就是回升到"10获送3股"的水平附近。然而第9批对价水平的回升状况显然要好于市场的预期。通过沟通后的修改,第9批的对价跃升至3.22。这一水平不仅比第8批沟通后对价水平提高了9.90%,而且也超过了前面的第6、7批,一举扭转了对价连续下滑的势头。在前9批公司中,这一对价也并不低,仅次于第1、4、5批,这三批沟通后的对价分别为3.39、3.49、3.39。
　　第9批公司沟通前后对价提高了0.42,升幅为14.92%,创出前9批公司中最高。此前的最高对价提升数由第4批创下,数值为0.38。而第9批在这以前最高点的基础上又提升了0.04,较前9批中最低对价提升数0.24增加了0.18,较前9批的平均对价提升数0.30也增加了0.12。
　　在第9批公司中,国有控股的占了近八成,通过沟通后,这些公司对价水平基本上都有不同程度的提升,实属难能可贵；而在境内法人控股的公司中,维维股份、宝丽华均由原来的"10获送2股"大幅提升为"10获送3股",也可见各方沟通的效果。
　　如果沟通后对价水平能稳住现在水平并继续有所提升,势必将对市场人气起到进一步提振作用。（记者 周韬）  
　

soros330

资金疯抢武钢权证 将引发权证大扩容  
作者:凌嘉   来源:北京现代商报   日期:2005年11月24日
     

  
  

    万众瞩目的武钢权证上市首日让许多专家大跌眼镜。昨日，同时上市的武钢认购权证(580001)和认沽权证(580999)双双一开盘就封住涨停板。挂在武钢认购权证涨停板位置0.822元的买单一度超过18亿份，这笔巨量买单足可以将武钢认购权证4.7亿份的总盘子买完4次；同样，挂在武钢认沽权证涨停板位置1.160元的买单也一度超过5亿份，足可以买完全部认沽权证还有余。仅挂在涨停板上未成交的资金量就超过20亿元，其余涨停板之下的买单更是不计其数。武钢权证供不应求的火爆场面让人惊叹！

　　一位资深市场观察人士告诉记者，武钢与宝钢权证“红得发紫”的财富效应可能促使后面的大型国有企业大股东少支付对价，而以权证代替对价，因为权证是大股东参与股改代价最小的方式，从而引发一轮权证扩容狂潮。

　　事实上，管理层已经预见到武钢权证上市可能步宝钢权证疯狂炒作的后尘，而采取了迅速扩容的措施。就在武钢权证上市的前一天，上交所发布了《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》，规定从11月28日起，符合条件的创新试点类证券公司可以连续创设武钢认购权证和认沽权证，使武钢两种权证具有了相当大的弹性扩容空间。根据交易所的权证创设规则，如果武钢认购权证被爆炒到过高的价位，证券公司可在股市上买进武钢股票，并在市场上卖空相同数量的认购权证进行套利；反过来也一样，如果武钢认沽权证被爆炒到不合理价位，券商也可以卖空认沽权证，只要在中国结算上海分公司专用账户上存入足额的现金以备履约就行了。

　　和讯信息首席分析师文国庆认为，权证连续创设制度是悬在权证炒作者头上的一把剑。因为此时权证的规模变得不确定了，权证操纵者不知道即将有多少数量的权证被创设出来，也就不敢肆无忌惮地操纵价格了。但是距离28日正式创设还有3个交易日，按照昨日武钢权证的交易热度，再拉3个涨停板也是有可能的。届时，赚得盆满钵满的游资可能早已胜利大逃亡了。

　　也许要给权证交易降温只有通过更大规模地扩容与创设。据悉，在今年年底之前共有约40亿份的股改权证将在沪深交易所上市，权证的稀缺时代很快将结束。文国庆提醒投资者注意风险。他认为：“现在的权证交易都偏离了价值，演变成博傻游戏，最后买到权证的人必须找一个比他更傻的人，如果找不到，他就是最傻的人。”

soros330

香港酝酿Ｈ股“股改”方案 实施需面对两大难题  
作者:朱周良;王丽娜;黄金滔  来源:上海证券报   日期:2005年11月24日
     

  
  

    分析师称对H股公司利好,但具体实施需面对两大难题
    正当内地股改全面铺开之际,香港也传来了股改的讯号。据当地媒体报道,港交所及香港已开始研究H股公司的股权分置改革方案,计划仿效建设银行上市时的做法,将此类公司内地股东持有的内资股份全部转为可流通的H股。业内人士称,这样的做法如果付诸实施,应该主要是针对纯H股上市公司。长期而言,这会对H股公司的未来发展构成利好,但具体落实可能还需要一段时间。
    两大障碍亟待清除
    《明报》昨日报道称,为配合目前已在香港上市的H股公司逐步实现全流通,港交所及香港已经开始研究相关方案,最终目标是将内地股东持有的内资股份悉数转为H股。
    截至昨日,港交所及均未就相关报道作出证实,但业内人士表示,即便香港监管当局果真有这样的想法,也不大可能马上付诸实施,最基本的前提是要克服股东投票和支付对价两大难题。
    "(香港考虑的H股股改方案在)操作上应该是有点问题的,"专门研究港股的江南金融研究所分析师曾轶舒对记者表示。
    曾轶舒指出,投资H股很多都是海外投资者,这给组织股东投票带来了很大的难度。
    据《明报》的报道,由于早期已上市的H股与近期或今后上市的H股公司对增加可流通H股的定义和预期有不同理解,当局可能建议相关公司修订公司章程,其中须明确,日后内资股如要转为H股的话,必须取得三分之二股东同意,此外,还必须得到H股股东半数通过。
    北方联合国际投资管理公司的雷海华指出,对于H股的股改而言,还有一个需要考虑的问题就是对价问题。尽管内地对A+H公司股改中H股股东能否获得对价并未作出非常明确的规定,但如果香港实施H股股改,这一问题不可避免会被提到议事日程之上。
    A+H公司应不在此列
    对于传闻中香港正在酝酿的H股股改,分析人士表示,这应该主要是针对纯H股公司,而A+H公司的股改可能仍将在A股市场解决。
    江南金融研究所的曾轶舒和西南证券分析师周兴政都认为,传闻中的H股股改应该主要针对纯H股公司,A+H公司的股改则可能仍按照目前已有的模式在A股市场进行。
    "对于A+H公司而言,在A股市场解决(股改)在操作上更容易实现,"曾轶舒表示,譬如鞍钢新轧及中海发展等都是很好的先例。
    还有投行人士指出,鉴于内地监管部门对于纯H股公司的股改尚未有明确说法,因此,香港方面如果主动出来张罗此类公司的股改,也不失为一种可行的尝试。
    扩容压力几可忽略
    《明报》的报道称,如果将香港目前已上市H股的所有内资股全部转换为可流通H股,估计涉及股份的价值将高达2万亿元以上,接近香港股市总市值的近四分之一。如此巨大的扩容规模,会不会给香港市场带来压力?对此,分析人士大多持乐观态度。
    "这样的解决方案体现的是对H股股东的尊重,长期来看,对港股及H股都应是利好大于利空,"北方联合的雷海华表示。
    雷海华分析说,首先,香港有关部门不可能一下子把2万亿元的股份全都转为流通,必然会有一个过程,这无疑会缓冲市场承受的压力。《明报》的报道也透露,港交所及考虑的方案中,建议每年可转为H股的内资股,不能超过全部已发行股本的20％,以免H股股价短期内承受过大压力,并且转H股的方案还要得到现有H股股东投票通过。
    其次,相比内地市场而言,香港吸引的国际资金更为充裕,这也为实施股改创造了有利条件,雷海华指出。
    "从一定意义上说,内资股转H股后给股价带来的稀释效应,反倒可以为未来的更大上涨留下空间,"雷海华说。
    江南金融研究所的曾轶舒也表示,由于H股股东对于全流通早就有了预期,因此,实施H股股改不仅不会带来负面影响,反而会加重H股在香港市场的筹码。
    而港股昨日走势也进一步印证了分析师的看法。连续几日窄幅牛皮的恒生指数昨日放量反弹,收盘大涨1.2％。

约塞连

:cool:长证的

约塞连

:*21*: