《11月18日周五相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

尖尖小荷

《11月18日周五相关新闻及晨会报告》欢迎跟帖！！！

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尖尖小荷

上海天力顾问赢家快讯20051118

乾坤有序

盘中特征：
    周四大盘走出了窄幅整理的走势。上证综指报收于1095.31点,下跌0.05％；深成指收盘
2643.04点，上涨0.13％；两市成交量85亿元,和上一交易日相比略有减小。申万行业、风格指数
涨跌互现，其中餐饮旅游、信息设备、房地产涨幅居前，近期市场热点变换特点表明，这类行业
指数往往在行情温和时表现突出。黑色金属、建筑建材指数跌幅最大，证实了上一交易日是技术
性反弹的判断，反弹可持续性不容乐观。宝钢权证再见2元，但成交量降至31亿,估计投机者对后
市的看法出现了分歧。

后市研判：
    短线股指继续维持弱势的态势，反弹力度有限，但政策面力挺股市稳定。
    政策面支持是近期股指维持盘局的原因。股指自向下突破1130点来，始终呈现弱势的状态。
成交量回落至50-60亿甚至更低的水平，市场量能衰竭。股指几次出现向下突破的情形,但都有惊
无险。究其原因主要是由于政策面的支持和神秘资金的护盘。近日尚福林主席讲话，用意还在于
维护市场的稳定。近期市场的走势和管理层的举措表明，股指再探1000点是管理层所不愿意看到
的。
    大盘权重股下跌的势头暂时有所趋缓，中国石化毕竟得到了主力的关照；但前期走势坚挺的
品种正在轮流补跌，从科技股到新能源概念股，周四二线蓝筹股也出现了补跌，这些现象其实都
是股市进入调整后期的征兆。股市调整周期并没有走完。虽然有资金护盘，但多为被动防御，主
动进攻性不强，所以短线股市即使会有反弹，高度也不大。总体弱势的格局未变。

操作策略：                                                                 
    总体谨慎。

乾坤有序

1、烽火通信(600498)：蓄势待发的3G品种。在武汉召开的11月份第四届“中国光谷”国际光电子博兰会及论坛上，公司的3G全面解决方案也隆重亮相，不仅展示了能完全满足商用要求的3G系统解决方案，还展示了3G系统的亨博证券投资网边缘产品和网络覆盖系统，并通过3G终端演示了流媒体、可视电话、视频共享等3G业务。该股近期完成挖坑后逐步走强，筹码单峰密集显示即将爆发态势，短线资金入场非常明显，可继续保持中短线关注。（王荣奎）
2、新疆城建（600545）:西部环保节能龙头，公司利用炉渣、粉煤灰等作为原材料生产新型建材并投资日处理垃圾600吨的垃圾生物处理厂，这些项目的利润率都在30%以上，为公司业绩稳步增长打下基础。另外公司日产水量占亨博证券投资网乌鲁木齐全市供水量的40%。而新疆是我国水资源严重稀缺的地区之，公司的垄断优势将成为水价上涨的直接受益者。该股周四一举突破多条中短期均线压制，上升行情已经展开，可对这家西部潜蓝品种重点关注。（赵晓斌、叶柒平）
3、洪都航空（600316）：公司与洪都麦道直升机有限公司合作生产的首架MD600N直升机已于04年10月21日在公司直升机亨博证券投资网总装厂完成总装。公司与洪都麦道直升机签订转包生产合同,力争在第5年达到年产100架的能力。（解勇）
4、原水股份（600649）:公司作为上海市唯一一家大型供水企业，目前公司供水量占上海市原水供应量的95%，因此在上海水务市场占有垄断地位，财务状况良好。随着水价改革打开城市用水价格的上涨空间，以及公司长江引水三期工程建设进度的加快，其原水供应能力和盈利水平都将得到有效提高，关注。（谢峻）
5、ST秋林（600891）：短线蓄势良好ST品种，最值得关注是公司具有较多具有 增值潜力的商业地处，而且前三季度主营收入同比增长117％，在ST板块中 不多见，而且净资产超过1元，随着公司经营调整完毕，主业有望走上正轨 ，短线一阳吃3阴，技术调整到位，可保持积极关注。（智慧股专家组）
6、波导股份（600130）：近期该股具有三大看点：首先是3G通信题材：公司对于CDMA2000、WCDMA、TDSCDMA-3G技术一直在进行跟踪研究，且是TDSCDMA产业联盟之一，有一定的技术储备；其次，外资并购预期：近日亨博证券投资网有媒体报道法国萨基姆通讯公司有意入股公司，届时公司有望带来新的机会，近期四川双马000935因为法国公司入主而逆市飙升40％，该股短线已经开始出现反映；最后，从走势看，该股大幅超跌之后，目前股价仅有3元出头，属于典型低价超跌股，短线有望延续反弹。

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中信证券*会议纪要*晨会纪要2005111(TCL集团产品销量分析；10月份汽车市场产销分析

soros330

4500点对H股指数的意义  
     

  
  
　　□江南金融研究所　曾轶舒
　　从近两年H股指数的K线图中，我们可以看到，指数基本围绕4500点为中轴运行。此点因而成为H股指数的关键点位。笔者主要从近年H股指数围绕4500点展开的涨跌行情，分析该点位的重要性。
　　2002年10月-2004年初的H股大牛市中，受油股上涨的带动，2003年12月中旬H股成功突破4500点关口。之后一路飙升，直破5000点大关，最高达到5440.75点。由于那次冲过4500点没有受到任何阻力，还未能看出4500点的重要性。
　　随后，在H股上演一波完整的升势行情后，迎来长达半年的下跌市。其调整行情可以归结为两点：一方面是由于H股在两年内升幅过大，部分股票的投资价值得到完全体现，甚至个别已经超出投资价值区间，存在投机成分；另一方面，受部分地区经济过热影响，内地开展宏观调控，使得短期众多投资者担忧部分H股企业的持续盈利能力，从而疯狂抛售大幅获利的H股，导致H股指数大跌。2004年5月中旬，H股指数曾一度跌破4000点的大关，最低达到3501.95点。
　　可谓物极必反，在H股指数从5440点下跌到3501点之后，部分H股的长期投资价格得以体现，如当时中石油（0857）、中国电信（0728）、中石化（0386）等大盘股价值引来长线资金入场，实现了H股指数短期的V型反转，进而推动H股指数再度冲上4500点。2004年以后的时间里，H股指数基本围绕4500点展开长达半年的调整行情。
　　2005年开春，在国际原油价格持续上涨并屡创近年来新高的同时，中资油股的长期投资价值再度得以体现，香港掀起又一轮中资油股投资热。当时，中石油股价从4港元开始启动，一路扶摇直上冲过5港元，同时也带动相关石化类个股的走强。受H股指数中权重较大的石化股走强影响，H股指数短线再度突破5000点，此次反弹指数最高达到5166.97点。但由于大部分H股企业在2005年中期业绩出现局部高点，投资者对部分H股未来的走势产生明显分歧，导致指数在2005年6月再度回落到4500点附近。
　　随着人民币的升值，中资概念股再度成为市场焦点。受此影响，中石油、中国人寿、中国电信等大盘H股倍受资金追捧，短期涨势凌厉，使得H股指数在短短两个月的时间再度刷新历史新高，最高达到5541.76点。但此次H股完全受益于人民币升值概念的带动，并没有基本面的支撑。因而，概念被过度炒作之后，指数又回落到4500点附近。此时，中石油、中石化开始整合下属H股企业，又令H股指数重新步入升势。
　　当前，在恒生指数企稳走好的背景下，H股指数再度冲上5000点的关口。目前，H股指数尽管离4500点已经有了较长距离，但从上述H股指数几次上下4500点的情况可以看出，在此点位附近伴随着巨大的成交量和资金，可以说，4500点是H股市场用两年时间打造出来的底部。一旦H股指数下跌到该点位附近，部分股票的长线投资价值将显露，这也是H股指数在这两年来的大部分时间围绕4500点上方运行的原因。
(证券时报)

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禽流感突袭 农业公司有恙  

     

  
  
　　一场波及世界的禽流感袭来，已经影响到不少行业的上市公司，随着禽流感疫情的地域的扩散，与家禽相关的上下游企业都在受到波及。一些禽类公司的业绩可能将受到影响，禽流感的爆发将对原料、饲料、养殖等相关市场造成较大影响，同时也会对肉类终端消费市场形成影响，导致肉类消费下降。

　　除草原兴发外，ST大江公司实行饲料生产、良种繁育、畜禽饲养、屠宰加工、内外销售“一条龙”连贯作业以及饲料机械制造。该公司的6个分行业饲料、苗鸡、肉鸡分割产品、食品加工、饲料机械都和家禽业有所关联，其中直接相关的苗鸡、内鸡分割产品两项主业的收入占到了该公司主营业务收入的一半以上。

　　虽然该公司所在的上海尚未发生禽流感疫情，但是该公司已经出现下滑趋势。此次禽流感大范围爆发引发的市场恐慌，对于该公司可能是雪上加霜。2005年前三季度,该公司已经亏损-9123.43万元。

　　此外，从事家禽饲养的上市公司，除草原兴发外、还有康达尔和罗牛山等。而生产饲料的新希望已经受到影响，有消息说，新希望投资疫区的饲料生产基地，销售已大幅下降。而另一家大型饲料生产商———通威股份，由于其生产基地多在四川，目前尚未得到受到影响的消息。

　　不过，随着禽流感的加重，生产其他肉类产品的公司有望因为替代效应而获收益。目前从事水产品生产的上市公司主要有洞庭水殖、中水渔业、好当家等，从事牛、猪肉生产的上市公司有天香集团、裕丰股份、新五丰、顺鑫农业等。猪肉加工为主的有双汇发展。

　　虽然市场普遍认为，禽流感会给生产疫苗的医药企业带来机会。但同时带来另外一个问题，疫区养殖业将受禽流感的影响，数量大为萎缩，致使疫苗销售量减少。这也是很多疫苗生产商乐观不起来的另一层忧虑。（刘骏/证券时报)

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猛料惊曝 海外基金正在接盘沪深股票  

     

  
  

　　赫马士基金执行董事代雪峰称——
　　通过宏观分析，股市也不会继续下跌许多。若再次出现类似于2005年5月的恐慌下跌，只会给自己所管理的基金带来买入更为廉价的、以人民币计价的股票资产。因为赫马士基金不在乎短期业绩，而是看中未来两年内业绩的增长
　　赫马士·木星·龙腾基金执行董事代雪峰近日接受记者采访时称，当前正是购买廉价A股筹码的时候，坚信到2007年，龙腾基金将给海外投资者带来丰厚回报。
　　龙腾基金为木星多元系列基金之下惟一仅针对中国境内A、B股市场和香港市场的子基金。赫马士基金为木星多元基金的投资执行者，是成立于开曼群岛的一家国际性基金管理公司，目前该基金通过QFII不断加大在境内A股市场的投资额度。代雪峰说，在当前境内基金纷纷选择卖出一些大型优质股票、买入一些小盘股票的同时，自己所管理的海外基金却在不断买入被他们抛出的某些股票。
　　代雪峰全面介绍了赫马士基金的观点：世界各国股市均需经过诸如复苏、蓄势、启动、腾飞、泡沫、暴跌、低迷的过程。只有十几年的中国股市显然只走出了西方股市牛熊市势的很小一部分。具体而言，中国股市由于市场的特殊性，需要解决股权分置问题，与国际市场接轨，目前处于长期低迷后的复苏阶段，2005、2006年市场处于逐步复苏期，现阶段正是选择好的标的公司进行投资的最佳时机。
　　本着减少金融震荡的考虑，人民币短期大幅度升值的可能性是没有的。从资金面?看，中国的个人储蓄目前大概是12万亿人民币，加上企业储蓄大概总计是22万亿。而A股流通股和非流通股总市值无非是3万亿。因此，目前A股的真正问题不是资金不足，而是信心不足。至于股权分置问题，尚待市场检验，但股权分置改革完成后，股市旧的平衡会被打破。
　　中国实施宏观调控之后，经济出现了比较大的波动，产生明显的回落现象。但在过去两、三个月当中，一些具有前瞻性的领先指数，比如说购买力指数，已经开始从谷底上升，9月份甚至出现相当大的反弹。说明中国经济开始触底反弹，加上民间游资充裕，以及人民币将采取长期渐进升值策略。因此，境内股市已经具备长期投资价值。
　　代雪峰认为，境内A股已经过充分调整，政府已经无法容忍股市与经济发展相背离；大国经济基础之上的中国境内股市已经成为世界上最便宜的股市，以市盈率角度看当前为相对低点。
　　代雪峰认为，尽管在2005年的最后两个月之内股市不会有很大的涨幅。但是，通过宏观分析，股市也不会继续下跌许多。若再次出现类似于2005年5月的恐慌下跌，只会给自己所管理的基金带来买入更为廉价的、以人民币计价的股票资产。因为赫马士基金不在乎短期业绩，而是看中未来两年内业绩的增长。（屠海燕）

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宝钢权证已成强弩之末 大幅暴跌指日可待  

     

  
  

　　昨日，连续疯涨的宝钢权证再现惊魂一跳，１４时１５分，宝钢权证突然跳水，价格在３分钟内猛跌到１．８０元，放出巨额成交量，很快价格又被护盘资金托起，最后收盘１．９３１元，仅上涨３．３７％，是近期较小的涨幅。和讯信息首席分析师文国庆认为，昨日的震荡表明，炒作权证的主力在２元大关面前已经心虚胆怯，宝钢权证再往上炒作的空间已经不大。加上武钢股份、新钢钒等众多权证的上市在即，宝钢权证价格大幅回落已经为期不远。
　　宝钢权证曾在上市初期爆炒到２．０８８元，随后一路阴跌，直到１０月２７日最低跌到０．６８２元，跌破所谓的上市参考价０．６８８元之后突然峰回路转，炒家再次现身。一路“推土机”式地狂拉权证价格，截止到昨日，第二波上升行情的累计涨幅已达１９３％，这是沪深股市多年未遇的神话，其财富效应让人叹为观止。
　　但是技术分析师却看见了宝钢权证的巨大风险。宏源证券的刘钟海认为，现在宝钢权证已经被当做一只股票来炒，在放量大幅换手之后，已经把前期套牢的投资者全部解放了。但是在前期高点２．０８８元附近有较大压力，宝钢权证此后可能走出“Ｍ”型走势而形成双头，再次震荡下跌，权证主力将把“风险之棒”交给追高的投资者。
　　而武钢股份近日发布的公告则预示，权证市场的扩容已经开始，宝钢权证将不再是稀缺的“贵族权证”。这也是权证庄家需要考虑的基本面因素。武钢股份公告称?４．７４亿份认股权证和４．７４亿份认沽权证将于下周三（１１月２３日）上市交易，算上宝钢权证，权证交易规模在下周就将达到１３．２８亿份的规模，加上即将在深市上市的新钢钒、万科等权证，沪深股市权证总规模在年底之前有望达到４０亿份，这正是宝钢权证庄家有所顾忌的因素。
　　文国庆认为，钢铁股的认股权证其实都是废纸一张，但是现在市场没有别的赚钱机会，游资只好通过“博傻游戏”来套利。武钢的两种权证上市初期也会疯狂，但是随着权证越来越多，供求平衡之后，价格必然回归，最终权证都会归于０，买卖权证的投资者要时刻做好血本无归的打算。（记者 凌嘉）

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保护投资者权益 大股东不兑现承诺将受重罚  

     

  
  

　　深交所发布股改《承诺事项管理指引》保护投资者合法权益
　　大股东不兑现承诺将受重罚
　　强化承诺人应尽法律责任责令承诺人提供履约担保
　　针对股权分置改革工作中诸多大股东作出的各种承诺，深交所日前发布《深圳证券交易所股权分置改革承诺事项管理指引》，迈出建立“股改承诺保障机制”、保护投资者合法权益的重要一步。股改承诺人必须严格履行在股改中作出的承诺事项，否则深交所将采取责令改正、通报批评、公开谴责以至报中国查处等惩戒措施。
　　承诺能否兑现关乎股市信心
　　随着第10批股改公司名单的即将面市，前期股改公司在方案中作出的各种承诺，也在具体实践中受到检验。与非流通股东对价安排的送股、转增、缩股、派息方案均在即期实施中，而承诺事项大多属远期事项，以致许多投资者担心承诺是否会成为“空头支票”。尤其是，部分上市公司为获得流通股东的同意而作出的“护盘”承诺，或对价支付的承诺，并未经受住市场的考验，部分上市公司股改方案实施后，流通股价跌破股改承诺人的增持价，而承诺人并未采取及时措施履行承诺。承诺能否兑现，直接关系到流通股东对股市的信心。深交所有关负责人表示，股改承诺是否履行，将极大影响股改进程和成效。市场急需建立一种“股改承诺保障机制”。
　　股改全面推开以来，鉴于承诺已成股改工作的重要组成部分，因此深交所一直高度关注股改中的承诺事项，并通过股改备忘录第3号承诺事项，对股改承诺进行规范。本次发布的承诺事项管理指引，是深交所根据股改以来承诺事项方面反映出的问题，结合监管实践，在吸取有益经验和市场各方建议的基础上，对承诺事项作出的全面总结。指引从承诺事项的一般原则、制定、履行、信息披露、监管措施等方面进行了明确而具体的规范，始终贯穿了“保护投资者（特别是流通股股东）权益”的主线。
　　重申承诺具有法律责任
　　值得投资者注意的是，承诺管理指引明确规定，承诺人在股改中作出的承诺事项，是股改方案不可分割的一部分，承诺人必须严格履行。该条款强化了承诺人的法律责任，承诺人不能以“承诺只是自己单方面的行为”来回避自己的义务，给投资者法律依据来维护自己权益。
　　对于股改承诺人存在的履约风险，深交所指引要求承诺人应当提供可靠的履约担保。承诺人自身无法提供履约担保的，应提供经深交所认可的资信良好的金融机构的履约担保。履约担保的要求是承诺履行的重要保障，它最大限度地保护了投资者权益。该条款还防止承诺人不考虑证券市场未来环境、上市公司发展趋势和自身履约能力，忽视履约风险，制定不切实际的承诺事项。
　　例如，对于“增持上市公司股份”类承诺，增持股份计划应当包括增持的目的、增持股份的前提条件、增持的实施期限、用于增持的资金或拟增持股份数量的下限。承诺人应提供相应的履约担保，并承诺在增持股份计划完成后的六个月内不出售所增持股份。
　　重组未达目标应追加补偿
　　在含H、B股公司和绩差股开始股改工作后，重组式股改的情形日渐普遍。投资者关心的是，如果大股东股改重组后，预期经营指标未能达到，那么现有的对价支付是否合理。深交所结合部分公司股改重组提出的追加对价实践等情况，提出要求承诺人对上市公司重组后未达到预期经营目标时，应作出安排给予流通股股东相应的补偿，如追送现金或股份。
　　对于投资者关心的承诺人没有履行或没有完全履行承诺、违反指引相关规定的行为，监管部门如何处罚问题，深交所根据承诺履行的不同情况进行分类处理。股改承诺人不守信、不履行承诺的行为将被深交所记入诚信档案，并予以公开。此外，股改承诺不能履行者，违规者将被重罚，并承担由此引起的社会舆论谴责的后果。
　　深交所有关负责人表示，该指引较全面地规范了股改承诺事项的各个方面，通过强化承诺人履行义务的要求，督促承诺人自觉信守承诺，相信有助于切实保护投资者权益，将对股改顺利向纵深推进起到积极的作用。  
□ 王轲真 　

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众基金争发中短债产品 谨慎放行  

  
  

　　专家认为，债券市场基础建设滞后，成为抑制债券基金发展的瓶颈
　　在相隔约三个月之后，国内第三只中短债基金有望于近期面市。据悉，目前已有两只中短债基金已于上个月通过组织的专家评审会评审，预计在经过进一步的调整和严格审核论证后，有望于近期获得批文。
　　业内人士透露，目前已上报等待批复的有六家基金公司的固定收益类产品，其中就包括两家银行系基金公司申请发行的中短债基金，以及其他正在报批的类似产品。然而，尽管市场需求巨大，但由于债券市场基础建设严重滞后，已经成为抑制相关品种发展的瓶颈。
　　市场需求巨大
　　中短债基金巨大的市场需求，成为各大基金公司纷纷抢滩这一产品细分市场的巨大动力。
　　今年7月至9月先后发行的第一只中短债基金———博时债券基金和其后的易方达月月收益基金都取得了惊人的成功。其中博时债券基金首发规模近46亿份，成立后申购仍然持续不断，至本月初已突破百亿大关；易方达月月收益基金首发规模114亿份，至今仍保持在百亿以上的规模。
　　博时与易方达基金公司在中短债基金产品市场的创新，令固定收益理财产品市场被压抑已久的需求得到空前释放。在这种示范效应下，其他基金公司纷纷跟进，至今已有10多家公司申请发行或准备申请发行中短债基金。
　　谨慎有序放行
　　然而，与各基金公司摩拳擦掌、准备大干一场相比，管理层的态度显得非常谨慎。从8月中旬至今，已有三个多月没有签发设立中短债基金的批文。据悉，某基金公司原以为9月份肯定可能发行一只中短债基金，甚至在没有拿到正式批文之前，就已先斩后奏将有关宣传材料交付销售渠道，但最后被勒令暂缓。
　　一位专家表示，这样做是为了对中短债基金存在的问题进行及时规范，以免今年三、四月份货币市场基金曾经有过的险情再次出现。目前，内地债券市场仍以银行间市场为主，交易所市场为辅，两个市场处于割裂状态。银行间市场参与机构的需求趋同，交易所市场规模小、品种少，这给中短债基金投资组合中券种的选择、定价等带来诸多问题。
　　例如，中短债基金投资于银行间债券市场，交易以询价方式达成，交易双方自主谈判，逐笔成交，券种、规模、价格都由基金经理与交易对手协商确定，而不是集中竞价，这可能会为内幕交易等打开方便之门。
　　另外，由于银行间市场很多券种成交清淡，甚至一段时间内没有成交，中短债基金投资组合的估值只能采取摊余成本法计价，隐藏了债券价格波动的风险。
　　但一位基金经理表示，目前银行间债券市场存量规模超过5万亿元，绝大部分为银行等机构持有，银行能做，基金也应该可以做。另一位业内人士则认为，管理层已对博时和易方达的中短债基金放行，如果现在对游戏规则作太大修改，对后来者不公平。
　　针对这些争论，上周末召集多家基金公司、银行等机构，就中短债基金相关问题征求业界意见。有关人士预期，虽然问题较多，隐患犹存，但边规范、边发展的思路不会变，在总结前期经验的基础上，经过进一步的严格论证与审核，第三只中短债基金有望于近期获批。
　　长债基金遭获利回吐
　　昨日，上证国债指数小幅下跌0.1%，以107.43点报收，相比上个月最高点109.73点，目前已下跌近2.1%。但与年初的95.61点相比，仍有12.36%的涨幅。“这足以令大多数基金经理汗颜”，上海一位基金经理表示。
　　统计显示，今年以来在10只债券基金中，嘉实债券基金取得了11.25%的净值增长率，但仍略低于指数涨幅。而其他9只债券基金都低于10%，宝康债券基金收益率仅为1.63%。
　　专家表示，近期长债价格下跌，主要是因为最近公布的经济数据显示物价反弹压力增大，市场利率应声反弹。
　　受债券价格下跌影响，近1个月以来债券基金大多回吐了此前的升幅。其中鹏华普天债券基金近1周的净值损失已超过2%。鉴于债券基金至今的平均净值增长率仍有6.48%，收益率高于其他品种，获利了结成为投资者比较理想的选择。（祁和忠）
　

soros330

管理层思路放眼全流通 证券市场孕育四大新突破  

     

  
  

　　管理层思路放眼全流通
　　日前,中国主席尚福林指出,要研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新。业内人士认为,这一表态表明管理层的眼光和思路已经在向全流通时代转变,随着股改的稳步推进,证券市场的各项制度创新有望逐步展开,新的投资环境有望形成。
　　交易制度:
　　多层次市场 多样化规则
　　申银万国研究所首席经济学家杨成长认为,随着全流通时代的到来,多层次、多品种的证券市场有望形成,交易规则也将针对不同层次的市场和不同的品种变得更为多样化。例如,对权证、中小板可以实行T+0交易；针对大宗交易,可以设计一对一场外撮合交易以减小对市场的冲击；在代办股份转让市场,可以引进做市商制度等。
　　国泰君安研究所所长李迅雷也认为,在全流通之后,市场的交易制度可以变得更为灵活多样,融资融券、T＋0、不设涨跌停板等制度创新将具备更为成熟的市场环境。在实际操作中,有关部门应当根据市场状况,有步骤地进行研究实施。
　　并购重组:
　　收购和回购将大行其道
　　杨成长表示,在全流通时代,收购兼并的现象会显著增加,制度创新的重点应放在如何对并购重组的过程进行监管身上。
　　他说,过去由于存在非流通股和流通股的区别,并购重组遇到了不少障碍,尤其是二级市场上的收购非常少。全流通之后,非流通股与流通股之间的价差将趋向消失,二级市场将成为并购重组活动的主渠道,尤其是在很多股票价格低企、并购价值凸现的情况下,要约收购、大股东回购等情况会显著增多。制度创新应着眼于对如何并购重组的过程进行监管,以防止市场操纵和损害中小股东利益。
　　融资:条件放宽 方式创新
　　在谈到全流通环境下融资制度会出现怎样的变化时,李迅雷指出,以前在非全流通条件下,由于发行溢价程度较高,企业融资的主要方式是通过公开发行。而在全流通环境下,私募、定向发行等融资方式会得到更多的运用,投行手段也将更加灵活,在海外市场经常运用的"绿鞋",即超额发售权等手段也将出现在我国证券市场中。
　　杨成长认为,融资制度的变化,首先会体现在对部分公司的政策倾斜上,率先实现全流通的公司将得到融资优先权；其次,融资条件可能会放宽,但对融资的审核和监管会加强,实行"宽进严出"；第三,以权证方式或者分次方式进行融资成为可能,此前,长江电力已经通过了带有融资性质的权证方案,以后,上市公司还可以根据需要,实行一次申请额度,多次分批融资。
　　衍生产品:
　　权证先行 股指期货适时推出
　　全流通环境下,发展金融衍生品市场的条件也将变得更加成熟。李迅雷认为,全流通之后,市场规模将得到有效扩大,指数编制也不再存在按照流通股或总股本计算的差异,这对开发股指期货等金融衍生品非常有利。目前,权证已经先行推出,相信股指期货等衍生品也将适时推出。
　　李迅雷指出,开发衍生产品,应当在市场更具有吸引力的时候进行,在市场资金匮乏时,开发衍生产品宜谨慎,以免对市场构成冲击。(记者 叶展)

soros330

基金集体甩卖 第一高价股轰然倒地  

  
  

　　基金连最后的“稻草”也放弃了。昨日，基金抱团取暖的最爱——两市第一高价股贵州茅台也大跌2．03％，该股是自去年7月以来首度跌破年线。

    基金集体甩卖高价股

　　说起贵州茅台，市场中无人不知，无人不晓。两市第一高价股的名号实在很炫，但普通投资者对它却只有嫉妒的份。玩得起它的也只有基金了。不过，昨天，贵州茅台首度跌破了年线。昨日，贵州茅台以45．80元小幅低开。在大量抛盘下，迅速下探至43．19元，此时跌幅已达5．88％。最后略微回升但仅收于44．96元，跌幅仍达2．03％。无独有偶，同样是被基金重仓持有的海油工程也放量跌破年线。或许是基金步调一致，高价股昨日全线大跌，小商品城跌2．49％、云南白药跌2．75％、Ｇ航天也大跌7．01％！

    跌破年线意味着什么

　　年线，一直被认为是“牛熊转换线”。打开茅台的Ｋ线看看就知道了，该股自2003年12月22日首次站上年线，从此开始了一段波澜壮阔的大牛走势，期间最大涨幅超过133．76％。此次是贵州茅台3年多以来首度跌破年线，是否意味着该股从此将开始一段漫长的价值回归之路呢？基金连最后的稻草都放弃了，这是否又是暗示基金开始放弃原来的投资思路了呢？

　　分析人士指出，昨日贵州茅台、海油工程等高价股大跌，是基金明显的减仓行为。汉唐证券分析师梁浩对此分析道：这就说明了基金一开始就对后势不看好，这些高价股票相对其他跌得差不多的蓝筹股而言，其投资价值相对就小了。

尖尖小荷

就在基金重仓股逐一跳水，大盘一片凄风冷雨之际。中国１６日召集各证券经营机构在京召开会议，传达日前召开的股权分置改革工作座谈会精神，并部署下一步改革工作。同时，主席尚福林向各保荐机构和基金公司负责人提出了具体要求。
　　在会议召开后的当天，早已江湖“封剑”的Ｇ宝钢突然崛起，带动失宠久已的钢铁板块整体走强。与此同时，作为市场风向标的中国石化也企稳回升，从而引领石化板块绝地反击。而中国联通、Ｇ长电也都出现止跌回升的走势。超级蓝筹股集体反扑，充分说明基金的操作态度已发生了变化。
　　对此，有不愿透露姓名的基金人士称，市场微妙的变化，显示基金开始小幅做多，这在一定程度上说明基金正在向管理层妥协，转变以往的空头思维进而小幅增仓。
　　而现在正是股改的关键时刻，基金的砸盘行为直接导致股指破位下行，极大地打击了投资者的操作信心。如此的情况下，在市场中遭受损失的投资者把矛头都对准了股权分置改革，认为是股改把股指带了下来。
　　面对基金不负责任的行为，管理层开始“吹风”，这就意味着，如果基金此后继续逆政策而为的话，管理层必将会有所动作。从这两天超级蓝筹的底部反扑来看，基金经理已经领会了会议精神，开始转变态度，而能否持续这种态度，对后期的大盘走势至关重要。（实习记者 王磊）
　 北京现代商报

尖尖小荷

★中财网讯：(600004)白云机场公布召开股权分置改革相关股东会议第二次提示性公告：董事会决定于2005年12月6日14:30召开股权分置改革相关股东会议，网络投票时间为2005年12月2日、5日和6日每天 9:30-11:30和13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。

★中财网讯：(600004)白云机场公布深圳市值配售股份转登记的提示性公告：根据中国证券登记结算有限责任公司、上海证券交易所、深圳证券交易所发出的有关通知，持有广州白云国际机场股份有限公司深圳市值配售部分股份的投资者需要在2005年11月25日前完成相关股份转登记申请。

★中财网讯：(600062)双鹤药业公布公告：近日部分媒体报道卫生部通知要求吊销北京双鹤药业股份有限公司保健食品生产的卫生许可证一事。经与相关部门核实，公司对相关情况公告如下：卫生部的“通知”是针对公司2005年1月5日披露的公司受托加工北京济世堂中医药保健研究所的济世慈航绿源蜂王胶胶囊事件的处理意见。“通知”中要求吊销的“公司保健食品生产的卫生许可证”所指的是公司在北京市朝阳区双树村的生产地，该许可项目仅限于“受委托加工经国家批准的软胶囊、硬胶囊、片剂、颗粒剂保健食品”。

★中财网讯：(600200)江苏吴中公布2005年股权分置改革相关股东会议的第二次提示性公告：董事会决定于2005年11月23日上午9:00时召开2005年股权分置改革相关股东会议，网络投票时间为2005年11月21日-11月23日每交易日9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。

★中财网讯：(600284)浦东建设公布召开相关股东会议的第一次提示性公告：董事会决定于2005年12月5日9:30召开相关股东会议，网络投票时间为2005年12月1日-12月5日期间交易日的每日9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。

★中财网讯：(600313)中农资源公布重大事项公告：因中国经济开发信托投资公司等诉中国农垦(集团)总公司借款合同纠纷一案，北京市第一中级人民法院已于2005年11月16日依法继续冻结中国农垦(集团)总公司拥有的公司10010万股国有法人股中的4500万股，占总股本的17.84%，冻结期限为2005年11月16日至2006年5月14日止。至此，中国农垦(集团)总公司拥有的公司10010万股国有法人股已被全部冻结。

★中财网讯：(600327)大厦股份公布股东部分股权质押公告：无锡商业大厦股份有限公司第一大股东江苏无锡商业大厦集团有限公司将其持有公司股权4200万股质押给中国进出口银行，为其向中国进出口银行申请的出口卖方信贷贷款提供质押担保，质押期自2005年11月15日至2006年10月26日。上述质押已于2005年11月15日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续。

★中财网讯：(600490)中科合臣公布董监事辞职公告：上海中科合臣股份有限公司日前收到应晓明辞去公司董事职务及李德贵辞去公司监事职务的报告。

★中财网讯：(600497)驰宏锌锗公布关于获准从事境外期货业务的公告：近日，云南驰宏锌锗股份有限公司接到中国证券监督管理委员会下发的有关批复文件，同意公司从事境外期货业务。

★中财网讯：(600654)飞乐股份公布召开股权分置改革相关股东会议的第一次提示公告：董事会决定于2005年12月2日上午9:00召开股权分置改革相关股东会议，网络投票时间为2005年11月30日、12月1日、12月2日，每日9:30-11:30、13:00-15:00，审议公司股权分置改革方案。

★中财网讯：(600697)欧亚集团公布董事会决议公告：会议审议通过关于购买资产的议案：公司经分别与四平市投资管理局、四平市广兴茂有限公司、于洋(自然人)、沈阳嘉濠商厦有限公司协商，上述各方同意转让其拥有的资产。董事会同意本次公司购买资产的交易价格为5920万元人民币。

★中财网讯：(600764)中电广通公布董事会决议公告，会议审议通过如下决议：一、通过关于理顺公司IBM分销业务海外平台的议案：公司将持有的中电广通(香港)有限公司100%的股权全部转让给北京中电广通科技有限公司；由广通香港公司在其注册资金10%，即10万元港币的范围内，在海外寻找并收购一家符合国际招投标资质的公司。二、同意公司向中国建设银行股份有限公司北京恩济支行申请5000万元人民币贷款，贷款期限一年，基准利率为5.58%，由北京中源大通房地产开发有限公司提供担保。

★中财网讯：(600894)广钢股份公布大股东解除股权质押的公告：广州钢铁股份有限公司接大股东-广州钢铁企业集团有限公司的通知，广钢集团将其持有的公司国有法人股264727300股质押给上海浦东发展银行广州分行锦城支行的质押已于2005年11月15日解除，并已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了解除质押手续。

★中财网讯：(600900)G长电公布关于深圳市值配售股票转登记的第四次提示性公告：根据通知，持有中国长江电力股份有限公司配售股份的深市投资者应在2005年11月14日至2005年11月24日持身份证件及沪、深证券帐户卡向其股份托管的证券公司提出股份转登记申请。

★中财网讯：(000060)中金岭南公布股票简称变更：股权分置改革方案实施完毕后，公司股票将于2005年11月18日恢复交易,从2005年11月18日起公司股票简称由"中金岭南"变更为"G中金"，公司股票代码不变。

★中财网讯：(000090)深天健公布关于召开股权分置改革投资者网上交流会的公告：拟定于2005年11月21日17：00－19：30在全景网--中国股权分置改革专网(http://gqfz.p5w.net)举行股权分置改革投资者网上交流会。

★中财网讯：(000417)合肥百货公布股东持股变动报告书：根据国务院国有资产监督管理委员会《关于合肥百货大楼集团股份有限公司国有股划转有关问题的批复》，同意将合肥百货大楼集团控股有限公司持有的合肥百货国家股55,501,715股无偿划转给合肥商业投资控股有限公司。股权转让双方就此发布股东持股变动报告书。

★中财网讯：(000498)丹东化纤公布第四届十七次董事会决议公告：会议审议通过了《关于更换公司董事的议案》，并决定于2005年12月19日召开2005年第二次临时股东大会审议该议案。

★中财网讯：(000523)广州浪奇公布澄清公告：2005年11月17日，《中国证券报》报道广州浪奇开发MES项目、今年业绩可能超出预增范围以及广州浪奇有意介入保健品行业的事宜。广州浪奇现予以澄清说明。

★中财网讯：(000523)广州浪奇公布2005年度业绩预增：预计2005年度净利润较上年同期增长100%至350%。

★中财网讯：(000549)湘火炬Ａ公布股权分置改革方案沟通协商结果：公司本次股权分置改革方案于2005年11月9日披露后，公司董事会通过召开投资者沟通会、电话资讯、邮件、发放征求意见函等多渠道、多层次地与投资者进行了沟通交流。汇集了广大投资者的意见和建议。根据公司的实际情况，公司股权分置改革方案维持不变。

★中财网讯：(000635)英力特公布股权分置改革方案实施公告：1、流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.5股股份对价；2、流通股股东本次获得的股份对价不需要纳税；3、实施方案的股份变更登记日：2005年11月21日；4、流通股股东获得对价股份到账日期：2005年11月22日；5、对价股份上市交易日：2005年11月22日6、2005年11月22日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股；7、方案实施完毕，宁夏英力特化工股份有限公司股票将于2005年11月22日恢复交易，公司股票简称由"英力特"变更为"G英力特"，股票代码"000635"保持不变，对价股份上市流通，公司股票该日不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

★中财网讯：(000688)朝华集团公布被立案调查：朝华集团于2005年11月17日收到中国证券监督管理委员会重庆监管局立案调查通知书，因"涉嫌违反证券法律法规"事项中国证券监督管理委员会重庆监管局决定对公司立案调查。公司将积极配合此项工作，并将及时履行信息披露义务。

★中财网讯：(000725)京东方Ａ公布股权分置改革方案获得北京市国资委批准：京东方股权分置改革方案已获得北京市人民政府国有资产监督管理委员会《关于京东方科技集团股份有限公司股权分置改革有关问题的批复》文件批准，本次股权分置改革完成后，公司国有法人股股东北京京东方投资发展有限公司、北京东电实业开发公司和北京显像管总厂持有的公司国有法人股股份具有在A股市场的流通权。

★中财网讯：(000881)大连国际公布举行股权分置改革投资者网上交流会的公告：将于2005年11月21日在中证网-中国股权分置改革网举行股权分置改革投资者网上交流会。

★中财网讯：(000935)四川双马公布董事会关于收购事宜致全体股东的报告书：绵阳市政府国有资产监督管理委员会和四川双马投资集团有限公司工会分别向拉法基中国海外控股公司协议转让其所持有的四川双马投资集团有限公司89.72％的国家股股权和双马集团10.28％的社会法人股股权，导致四川双马被间接收购。四川双马董事会就此发布致全体股东的报告书。

★中财网讯：(000959)首钢股份公布股票简称变更：首钢股份股权分置改革方案已经实施完毕，自2005年11月18日起公司股票将恢复交易；同时，公司股票简称由"首钢股份"，变更为"G首钢"，公司股票代码"000959"不变。公司股票及可转债将于2005年11月18日恢复交易，同时公司可转债恢复转股；该日公司股票不计算除权参考价，不设涨跌幅限制，不纳入指数计算。2005年11月21日开始，公司股票交易设涨跌幅限制，纳入指数计算。


★海外股市行情

[香港股市] 恒生指数收盘　　　　　14,787.98　　+137.44
[纽约股市] 道琼斯指数收盘　　　　10,674.76　　-11.68
[东京股市] 日经指数收盘　　　　　14,411.79　　+240.92
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘　 5,465.80　　+35.80


★明日提示
2005年11月18日
(000515)攀渝钛业　召开股东大会，审议关于更换董事的议案；
(000821)京山轻机　召开股东大会，审议公司股权分置改革方案；
(000932)华菱管线　召开股东大会，审议修改公司关联交易管理办法的议案等；
(100311)国债0311　支付第二年利息，每百元面值利息为3.5元，债权登记日；
(125932)华菱转债　召开股东大会，审议修改公司关联交易管理办法的议案等；
(600198)大唐电信　召开股东大会，审议：关于选举李永军先生为公司独立董事的议案；
(600422)昆明制药　召开股东大会，审议：公司2005年度日常关联交易预估金额的议案；
(600479)千金药业　召开股东大会，审议：关于提名公司第五届董事会董事候选人的议案等；
(600499)科达机电　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600617)*ST联华　公司股票恢复上市；
(600732)上海新梅　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600818)上海永久　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600866)星湖科技　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(600892)*ST湖科　公司股票恢复上市；
(900913)*ST联华Ｂ 公司股票恢复上市；
(900915)永久Ｂ股　召开股东大会，审议：公司股权分置改革方案的议案；
(900951)大化B　召开股东大会，审议：公司建设60万吨/年联碱项目的报告书的议案；
(010311)03国债11　支付第二年利息，每百元面值利息为3.5元，债权登记日；
(120309)03苏交通　支付年度利息，每百元面值利息为4.61元(含税)，除息交易日；
(600172)G旋风　实施股权分置改革，对价股份上市日；
(600172)G旋风　实施股权分置改革，证券简称变更为“G旋风”；
(000060)G中金　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(000060)G中金　实施股权分置改革，公司证券简称变更为“G中金”；
(000566)G海药　实施股权分置改革，股份变更登记日；
(000959)G首钢　实施股权分置改革，公司证券简称变更为“G首钢”；
(000959)G首钢　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(002007)G华兰　实施股权分置改革，股份变更登记日；
(002030)G达安　实施股权分置改革，对价股份上市交易日；
(002030)G达安　实施股权分置改革，公司证券简称变更为“G达安”；（完）
　 中财网

butterfly2006

怀玉

国泰君安分析报告（1118）

国泰君安  


　　今日消息面：消息人士日前透露，作为深化国企改革的配套措施，《国有控股上市公司实施股权激励暂行（试行）办法》框架已基本形成。该《办法》与《上市公司股权激励规范意见》相呼应，主要是规范国有控股股东制定激励计划的行为，其原则是制定股权激励方案要与业绩考核紧密结合起来；中国主席尚福林日前指出：要落实四大措施积极推进股改，严禁股改过程中买卖投票权和从事其他违规活动，对违规行为将严厉查处。

　　今日上海综合指数开盘1094.88点，最高1098.68点，最低1090.35点，收盘1095.31点，下跌0.58点，跌幅0.05%，成交83.77亿元；深圳成份指数开盘2635.37点，最高2648.53点，最低2625.28点，收盘2643.05点，上涨3.55点，涨幅0.13%，成交33.41亿元。B股指数方面，沪市B股收盘60.83点，上涨0.17点；深市B股收盘1477.71点，下跌1.61点。

　　今日沪指围绕昨日收盘点位上下震荡，市场似乎在寻找新的做多动能，似乎有压力在无形中制约着新的涨升，成交量继续处在地量水平。盘面观察，个股活跃度有所增强，石化股仍是盘中最强势的板块之一，但中国石化、南方航空等权重股均出现调整，而中国联通似乎肩负起轮流护盘的重任，也放量试图冲击半年线。陆家嘴、中华企业等房地产股，山东黄金、G株冶等有色金属股、江铃汽车、长安汽车等汽车股、陕国投、G中信等金融股、G康缘、广州药业等医药股、G综艺、生益科技等科技股，及华新水泥、四川双马等水泥股均保持早盘的强势。午市香梨股份的快速涨停，及前期龙头秦丰农业的飙涨，又带动农业板块整体反弹。此外，部分G股走势活跃，出现在涨幅榜前列，如G华靖、G科华、G百科、G华西村等均出现不同程度的涨幅。但是，昨日挽救大盘的钢铁板块却宛若昙花一现，几乎全线回落；而诸如贵州茅台、烟台万华、大商股份等一些原来维持强势的蓝筹股又加入杀跌的行列。宝钢权证则再创新高。

　　我们认为当前大盘要在稳定的环境中推动股改的进程，必须要把G股板块打起来，寻找到G股的龙头品种。已经股改的公司股价要保持股价在稳定中上涨，来提升市场人气；而未股改的公司要切实考虑到流通股东的利益，拿出有诚意的对价方案，让投资者在心理以及行动中对公司股改以及股价投赞成票。而投资者买入G股，G股上涨，对未股改的公司也是激励作用，鞭策公司加快股价的步伐。这样才能形成一个良性循环，把12万个人储蓄存款吸引进入股市，形成牛市的氛围。那么G股板块要提升人气，要在哪里下猛药呢？我们认为任何板块要启动，低价股是首当其冲的。尤其是低价+小流通盘，即小流通市值的个股。当然选择G股除了“两低”外，股改方案也需要让投资者信服的公司才是首选。就譬如000936G华西村：低价G股人气龙头，公司以10送4.7的对价颇具诚意，显示出大股东对公司发展的信心。公司股价仅2.76元，流通盘也仅仅1.1亿，流通市值在G股中属于袖珍型，合适当前50亿左右的成交量水平。二级市场上，作为小流通市值的G股，市场形象基础优良，有望作为G股龙头率先反弹，类似的个股可密切关注。

　　大盘要启稳，股改要加速；个股必须活跃，G股必须有人气、有龙头。投资者不妨对已经股改的低价G股的人气品种；以及即将股改，可能推出金融创新方案的公司多加关注。毕竟，时代主题围绕着股改，股改要成功，指数必须涨；指数要涨，G股必须强；G股要强，必须要有龙头！类似000936G华西村值得多加留意。

[ Last edited by 怀玉 on 2005-11-18 at 08:42 ]

jadething

怀玉

神光预测每日传真机构版(11.18)

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一)股改动态/政策动态

　　国际金融报《杜绝乱开“空头支票” 深交所全面规范股改承诺》“为规范股权分置改革中承诺事项，深交所日前发布了《深圳证券交易所股权分置改革承诺事项管理指引》。《指引》在充分考虑到我国证券市场现状的同时，作出了许多创新，如对存在履约风险的承诺事项，承诺人应当提供可靠的履约担保；如对重组式股改的情形，承诺人对上市公司重组后未达到预期经营目标时，应作出安排给予流通股股东相应的补偿，如追送现金或股份。“

　　简评：由上看，管理层近期连续不断推出利好，凸现了管理层对于股指、也是对于股改的维护。目前多空在1100点关口、深成指在2600点关口整理，即将变盘。如果是向上变盘，则需要放量并且必须出现强有力的领涨板块。如果如此，则追涨领涨板块的领头羊。否则观望。

　　(二)供求关系/资金供应

　　四川金融投资报《股票基金发行进入高峰期》“有关人士表示，年末偏股型基金集中发行可能与基金看多后市有关，并可为市场带来近百亿资金。”“时值岁末，股票型基金发行进入了一个高峰期。下周一，广发聚丰股票型基金和天治核心成长股票型基金(LOF)同时开始发售。而东方精选混合型基金也获准近期发售。加上处于发行期的诺安股票基金和建信恒久价值基金，5只偏股票型基金同时发售的火热局面将年末基金带入了发行新高潮。”

　　《QFII加速进军中国股市》“获准额度已近50亿美元青睐G股‘迎合’管理层”。“国家外汇管理局日前发布公告称，已于11月7日批准了瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司增加投资额度1.5亿美元，批准香港上海汇丰银行有限公司增加投资额度2亿美元。进入11月份以来，外管局在不到两周的时间内连续批准了4家QFII增加投资额度，合计达到8.75亿美元。”

　　简评：场外资金不断聚集，积累到一定程度，仍旧可能成为下一波中级反弹行情的基础。明年仍旧会有中级、波段性行情可以把握。

　　(三)股改动态

　　深圳商报《深圳市争取股改在规定期限完成》“昨天下午深圳市股改领导小组落实国务院股改座谈会精神并提出要求，争取股改在规定期限完成。”“市国资委重点抓好中央确定的全国135户重点上市公司中市、区属10家公司的股权分置改革工作。市金融办、深圳证监局负责协调39家中央驻深重点上市公司中的8家企业的股权分置改革工作。市贸工局、深圳证监局负责督促落实辖区内民营上市公司的股权分置改革工作。对于条件成熟的上市公司，尽快完善股权分置改革方案并适时推出；对于条件暂不成熟的上市公司，认真研究股权分置改革的可行途径，积极创造条件推进改革。继续研究存在特殊困难的上市公司如红筹股、B股、H股及ST类公司的股权分置改革问题，努力找出对策思路。”

　　简评：市场未来的几大题材是：股改、重组、购并、外资参股、科技创新、成长型个股、成长型的G股再融资、回购、增持G股上市公司自救，等等。尤其是G股中的成长股、购并重组概念股。暴利机会在超低价股的重组、购并。

　　(四)宏观动态

　　国际金融报《惠誉预期：中国经济增长率明年下降0.5%》“惠誉评级亚洲主权评级部主管麦克名先生11月16日表示，惠誉预期今年中国的经济增长率将达到9.3%，而2006年将略有下降，预期为8.8%，这主要是得益于持续强劲的投资和对外贸易的发展。”上海证券报《世界银行预测 今年全球经济增速将放慢至3.2%》

　　简评：尽管管理层不断推出利好，但是，中国和整个世界的来年经济增长速度预计是下滑的，对于股指企稳和走强不利。“政策利好VS经济增速回落”的结果，还是有待进一步观察。落实到盘面上，基金重仓股不断轮番跳水，就可以理解。未来操作的技术要求之一是“避高就低”。