☆☆☆☆☆ 2005年10月24日实战看盘交流专帖 ☆☆☆☆☆

股董天地

下周短线操作的难度应该比较大的，如果大盘基本面没有较大级别的利好支持，全周窄幅调整的可能性很大。

尹天枫

本周股指在周一、周四两度逼近半年线后，继续横向窄幅震荡，但是以电力、两市本地股、水泥、医药为代表的各类题材股风起云涌轮番冲击涨停，以及股改、有色、医药等强势绩优业绩预增股，也出现加速拉升的局部独立牛势行情。那么，在10月最后一周到11月上旬，股指面临方向性选择的敏感时间段，行情将会如何演化呢？

　　一、影响股改行情中期走势的四大重要因素，决定反抽1180点至1200点区域的年内寻顶行情在孕育之中。

　　第一，题材股和季报业绩浪营造的局部牛市作多效应蔓延有利于多方展开局部突破行情。近期在股指波动空间有限的情况下，个股冲击涨停或者上演独立持续拉升行情的现象却有愈演愈烈之势，比如在周二有23只非ST个股涨停之后，周三又有13只非ST个股涨停，周四、周五非ST涨停个股家属也均超过10只。而且一些短期连拉2个涨停、3个涨停乃至于秦丰农业连续出现5个涨停的品种也不断出现，*ST天海复牌后单日更是大涨162%。这种局部作多效应的蔓延，将会鼓舞投资者的作多信心，有利于多方在较短时间内集结优势优势兵力展开突破，哪怕这种突破仅仅是一种假突破，短期也会对股指线先形成一个向上的动力。

　　第二，神秘资金启动权重护盘股改行情，有可能会形成短期向上的共振效应。从权重蓝筹动向看，本周银行、券商等金融股走强，对稳定股指起到举足轻重的作用。那么，再研究宝钢、中国联通等权重蓝筹走势，宝钢从8月18日股改自然除权之后，最大累计跌幅已接近20%，中国联通也逼近前期历史低点，本身具有技术反弹要求，技术形态上也为神秘资金再度护盘创造了条件。加之中国石化，以及银行、券商、绩优基金重仓股的持续走强，神秘资金只要对宝钢、中国联通等位置护盘位置较好的权重蓝筹发动攻击，市场和股指很容易产生剧烈积极连锁反映，也有望在适当位置推动大盘向上。只要神秘资金再度出手，甚至不排除股指在半年线附近再拉长阳线的可能出现。

　　第三，从多空的战略利益从角度看， 股指在目前位置，向下距离1100点和1000点距离太近，下跌空间有限，直接下行对个股大杀伤力可能较为有限，而且还比较容易受到利多政策的干扰，不利于空方实施大规模打压“空袭”。也就是空方期待已久的一些重磅利空目前尚没有出台，在这种状况下，空方主力在未来向下中期作空之前，先汇同多方一起向上推升股指，则有利为后期下跌留出足够空间。

　　第四，技术上重要变盘敏感时间段来临，为股指攻击1180点至1200点区域创造了技术条件。股指从9月27日下探到1132点区域以来，已经横向运行了14个交易日，这一走势同2004年10月15日至11月9日，以及2003年3月10日至3月26日走势较为类似，其中去年10月中旬之后的走势，从时间上同今年行情也相当接近。这两次行情横向盘整之后都出现了长阳向上攻击，可是，两者长阳上攻后都是假突破，只不过2003年那次向上创出了行情。从时间上看，10月最后一周或11月上旬，股指依托半年线和1100点支撑，还是有望向1180点至1200点区域展开年内最后一次总攻行情，在这个本轮行情重要的时间段，不论能否攻击到千二区域又或者向上创出本轮行情新高，都应注意在此期间可能将见到四季度行情的阶段性高点。

　　二、四大不确定因素使四季度至明年初或将再度考验千点。

　　在本周璀璨夺目的个股局部牛市行情之外，一些影响股指中期演化趋势的不利因素也很值得投资者深思。第一，有关媒体报道11月份将实行新老划断发行全流通新股，如果未来全流通新股发行的时间确定，将对机构操作行为产生重要影响，比如可以基本确定本轮行情的见顶时间，以及中小板将首当其冲面临较大调整压力等。

　　第二，年底资金年度结算压力，也会随着时间推移，在四季度逐步对股指形成调整压力，目前反弹始终难以放量就是这种资金压力的自然体现。
第三，股改个股融资压力未来也会分流市场资金，同时对投资者心理预期产生不良预期。

　　第四，随着在11月份季报业绩浪炒作告一段落，绩优股的阶段性调整，估计到11月份也会对股指形成一定调整压力。到时如果没有强有力的利多政策以及神秘资金护盘，股指在四季度或明年初考验千点支撑的可能性仍不可避免。

　　三、珍惜基金、游资主导的两大类局部牛股战机。

　　基金和游资是导演近期局部牛股行情的两大核心力量，深度挖掘各自主导的不同品种具有重要实战意义。第一，短线可关注走上升通道尚未大幅拉升的绩差低价预盈股、低价科技股，其中可重点研究绩差预盈股，具有业绩预增和低价双重属性，较容易受敢死队攻击。周五异军突起的医药股，下周初也有一冲。第二，中线关注尚未大幅上攻的银行、券商金融股，随着以深发展为代表的外资入股，以及券商类政策大力扶持，建行全流通凸显内地金融股投资价值等多重因素，在深发展、陕国投等大涨之后，一些涨幅有限的金融股有望震荡向上，同宝钢、中国联通等权重蓝筹一起，成为稳定股指的护盘主力军。

尹天枫

　一、大势研判：变盘敏感时间段内出现攻击性长阳概率增大。

　　1、下周预测：震荡反弹有望延续。

　　① 股指波动范围：1120点-1180点5日、10日均线1140点上下区域将成为股指波动中心；

　　②运行方式：围绕5日、10日均线反复波动后，伺机寻求方向突破；

　　③大势关注焦点：有两大因素有可能诱发诞生单日攻击性长阳，一是下周股指再度逼近1120点附近区域，一旦有较为明确的领涨和成交量配合，股指有望逆转拉出单日长阳。再者严密关注宝钢、中国联通等权重蓝筹动向，一旦放量启动护盘，也极容易引导股指收出长阳。

　　2、 中短线趋势：半年线支撑渐强，股指面临重要变盘时间段。股指从9月27日下探到1132点区域以来，已经横向运行了14个交易日，这一走势同2004年10月15日至11月9日，以及2003年3月10日至3月26日走势较为类似，其中去年10月中旬之后的走势，从时间上同今年行情也相当接近。这两次行情横向盘整之后都出现了长阳向上攻击，可是，两者长阳上攻后都是假突破，只不过2003年那次向上创出了行情。从时间上看，10月最后一周或11月上旬，股指依托半年线和1100点支撑，还是有望向1180点至1200点区域展开年内最后一次总攻行情，在这个本轮行情重要的时间段，不论能否攻击到千二区域又或者向上创出本轮行情新高，都应注意在此期间可能将见到四季度行情的阶段性高点。

　　二、主力动向分析：集团性涨停效应及权重蓝筹护盘将成为推动股指向上主要动力。

　　1、多方主力动向剖析：依托半年线和1100点两大技术生命线的重要支撑，本周从周一到周五每个交易日都诞生众多涨停板个股，这种题材股集团性轮动涨停效应，对短期鼓舞人气、稳定股指较为有利。加之，一些走上升通道的基金重仓的加速拉升，以及宝钢、中国联通等权重蓝筹，本身具有技术反弹要求，技术形态上也为神秘资金再度护盘创造了条件。多重热点共同维护，下周市场仍有望保持局部强势。
2、空方主力动向剖析：注意两市本地股、太阳能等一些短线连续大涨的强势品种调整对股指形成的压力；另外，股价较高的绩差股、题材股，以及部分业绩大幅下滑的传统绩优股将成为空方作空的重要常规“武器”。

　　三、操作思路：抛开股指专心个股操作。

　　下周机会仍将在局部个股之中，在重点关注大盘成交量和权重蓝筹动向同时，加大个股研究，因为在当前行情中，选不准个股或者选准个股，但进出时机把握不好，仍然难以赚钱。

　　四、实战淘金池：两类个股中挖掘局部牛股。

　　1、 短线可关注走上升通道尚未大幅拉升的绩差低价预盈股、低价科技股，其中可重点研究绩差预盈股，具有业绩预增和低价双重属性，较容易受敢死队攻击。周五异军突起的医药股，下周初也有一冲。

　　2、 中线关注尚未大幅上攻的银行、券商金融股，随着以深发展为代表的外资入股，以及券商类政策大力扶持，建行全流通凸显内地金融股投资价值等多重因素，在深发展、陕国投等大涨之后，一些涨幅有限的金融股有望震荡向上，同宝钢、中国联通等权重蓝筹一起，成为稳定股指的护盘主力军。

尹天枫

预计全年业绩同比大幅增长的13只个股列表

★2005年三季度业绩预告表(9.28-10.20)　

　　★发布三季报后走势较强个股列表(9.28-10.20)　

代码 名称 2005年三季度主要财务指标
每股未分
配利润(元) 每股资本
公积金(元) 每股收
益摊薄(元) 每股净
资产(元) 净资产
收益率％
000155 川化股份 0.5 1.73 0.19 3.16 5.86
000410 沈阳机床 0.14 1.64 0.12 2.87 4.3
000599 青岛双星 0.64 0.58 0.065 2.08 3.14
000900 现代投资 1.15 3.95 0.14 6.33 2.24
000933 神火股份 0.5 1.04 1.008 6.75 14.93
000983 西山煤电 1.18 1.18 0.4 3.37 12.01
002027 七喜股份 0.82 0.66 0.2 4.75 4.25
600069 G银鸽 -0.01 0.48 0.11 1.38 8.09
600131 岷江水电 0.29 0.06 0.069 1.44 4.77
600615 ST丰华 -1.42 1.96 0.46 1.82 25.41
600725 云维股份 0.29 0.86 0.061 2.47 2.46
600995 文山电力 0.58 1.42 0.13 2.9 4.5
900950 新城B股 0.51 0.06 0.2689 1.74 15.48

尹天枫

　★沪深主力资金增减仓排名　

增仓

序号 代码 股票名称 昨收价 今开盘 今低 - 今高 当前价 涨跌幅 成交量 金额 增减金额
1 600575 芜 湖 港 6.41 6.51 6.51-7.05 7.05  9.98 53170 3735.51 147.67
2 600993 马 应 龙 25.29 25.00 23.80-25.05 24.46  -3.28 20319 4972.20 89.14
3 600169 太原重工 4.55 4.60 4.54-4.67 4.57  0.44 56519 2594.08 54.98
4 600833 第一医药 3.90 4.29 4.29-4.29 4.29  10.00 14342 615.27 53.60
5 600971 恒源煤电 8.88 9.00 8.89-9.07 8.98  1.13 22460 2018.72 38.20
6 600222 竹林众生 9.05 9.12 9.11-9.96 9.79  8.18 4022 388.67 37.81
7 600485 中创信测 5.31 5.28 5.22-5.84 5.84  9.98 31262 1761.84 36.83
8 600078 澄星股份 4.91 4.90 4.74-4.90 4.77  -2.85 40034 1919.94 36.51
9 600546 中油化建 7.00 7.18 7.18-7.70 7.70  10.00 42608 3223.45 35.10
10 600467 好 当 家 8.35 8.30 7.96-8.30 8.02  -3.95 30510 2454.75 34.96
1 000001 深发展Ａ 5.76 6.28 6.04-6.34 6.34  10.07 177063 11192.79 123.87
2 000088 盐田港Ａ 10.00 10.15 9.67-10.19 9.81  -1.90 42140 4144.35 59.92
3 000039 中集集团 9.16 9.16 9.02-9.19 9.05  -1.20 158087 14328.63 59.50
4 000671 阳光发展 6.09 6.09 6.08-6.70 6.70  10.02 25950 1724.84 51.89
5 000935 四川双马 3.02 3.05 3.05-3.32 3.32  9.93 75915 2449.79 45.37
6 000031 深宝恒Ａ 5.54 5.73 5.47-5.74 5.56  0.36 26344 1461.96 35.78
7 000541 佛山照明 10.56 10.54 10.20-10.56 10.31  -2.37 9204 947.14 35.61
8 000799 酒 鬼 酒 2.91 2.95 2.95-3.20 3.20  9.97 75739 2405.32 35.12
9 000551 创元科技 3.99 3.95 3.80-3.95 3.83  -4.01 24836 962.33 30.08
10 000619 海螺型材 5.78 5.78 5.66-5.87 5.82  0.69 141069 8138.02 29.66




减仓

序号 代码 股票名称 昨收价 今开盘 今低 - 今高 当前价 涨跌幅 成交量 金额 增减金额
1 600000 浦发银行 8.78 8.78 8.70-8.94 8.72  -0.68 103567 9151.55 83.74
2 600832 G 明 珠 12.87 12.83 12.80-13.16 12.86  -0.08 52727 6849.81 77.55
3 600004 白云机场 7.46 7.46 7.41-7.85 7.69  3.08 116004 8943.38 55.31
4 600621 G 金 陵 4.78 3.50 3.24-3.50 3.27  -31.59 58987 1951.98 48.74
5 600005 武钢股份 3.55 3.54 3.53-3.63 3.62  1.97 375383 13521.55 46.85
6 600309 烟台万华 13.01 13.00 12.83-13.32 13.24  1.77 40850 5368.34 45.10
7 600438 通威股份 10.26 11.29 10.29-11.29 10.39  1.27 44066 4709.61 44.16
8 600831 广电网络 7.37 7.32 7.23-7.53 7.30  -0.95 42447 3132.27 38.84
9 600584 长电科技 6.73 6.75 6.68-6.98 6.91  2.67 30920 2131.03 38.33
10 600519 贵州茅台 46.23 46.10 46.00-46.45 46.30  0.15 3395 1569.46 37.27
1 000839 中信国安 10.21 10.19 10.15-10.55 10.39  1.76 20335 2118.75 46.95
2 000550 江铃汽车 5.51 5.50 5.48-5.71 5.58  1.27 44462 2491.22 44.21
3 000037 深南电Ａ 6.22 6.17 6.10-6.27 6.26  0.64 17536 1088.51 34.08
4 000970 中科三环 6.54 6.52 6.49-7.05 6.79  3.82 53980 3679.79 33.93
5 000022 深赤湾Ａ 14.89 14.87 14.60-14.88 14.71  -1.21 4422 650.62 32.36
6 000024 招商地产 8.72 8.75 8.65-9.15 9.09  4.24 42460 3826.24 32.13
7 000400 许继电气 5.83 5.90 5.85-6.27 6.04  3.60 165595 10118.11 28.59
8 000002 万 科Ａ 3.85 3.81 3.78-3.88 3.80  -1.30 378103 14491.45 24.49
9 000655 华光陶瓷 3.47 3.45 3.37-3.47 3.42  -1.44 26286 899.52 23.51
10 000869 张 裕Ａ 22.00 22.80 22.00-22.80 22.03  0.14 903 199.00 22.33

尹天枫

　★沪深散户资金增减仓排名　

增仓

序号 代码 股票名称 昨收价 今开盘 今低 - 今高 当前价 涨跌幅 成交量 金额 增减金额
1 600183 生益科技 4.53 4.58 4.58-4.98 4.93  8.83 167043 8068.78 2447.89
2 600575 芜 湖 港 6.41 6.51 6.51-7.05 7.05  9.98 53170 3735.51 2289.92
3 600789 鲁抗医药 2.67 2.68 2.65-2.94 2.94  10.11 165187 4714.36 2076.32
4 600210 G 紫 江 2.26 2.27 2.26-2.32 2.30  1.77 235757 5425.89 2030.76
5 600161 天坛生物 6.55 6.56 6.56-7.20 7.06  7.79 142955 9858.93 1867.47
6 600184 新 华 光 6.46 7.11 6.80-7.11 7.09  9.75 112833 7908.96 1852.78
7 600005 武钢股份 3.55 3.54 3.53-3.63 3.62  1.97 375383 13521.55 1745.45
8 600036 招商银行 6.42 6.42 6.39-6.53 6.45  0.47 246481 15959.12 1727.65
9 600015 华夏银行 4.35 4.36 4.35-4.54 4.42  1.61 497830 22211.56 1579.60
10 600030 G 中 信 4.96 4.96 4.88-5.14 5.02  1.21 182768 9223.11 1537.92
1 000001 深发展Ａ 5.76 6.28 6.04-6.34 6.34  10.07 177063 11192.79 9085.06
2 000892 星美联合 3.00 3.02 3.02-3.30 3.30  10.00 149941 4884.85 2627.38
3 000563 陕国投Ａ 4.84 4.84 4.80-5.32 5.16  6.61 272409 13887.48 2103.94
4 000024 招商地产 8.72 8.75 8.65-9.15 9.09  4.24 42460 3826.24 2005.98
5 000799 酒 鬼 酒 2.91 2.95 2.95-3.20 3.20  9.97 75739 2405.32 1675.58
6 000619 海螺型材 5.78 5.78 5.66-5.87 5.82  0.69 141069 8138.02 1253.51
7 000812 陕西金叶 3.57 3.60 3.57-3.93 3.92  9.80 61271 2357.45 1209.24
8 000935 四川双马 3.02 3.05 3.05-3.32 3.32  9.93 75915 2449.79 1132.01
9 000671 阳光发展 6.09 6.09 6.08-6.70 6.70  10.02 25950 1724.84 1040.33
10 000607 华立控股 3.80 3.81 3.81-4.09 4.00  5.26 83032 3311.47 975.48




减仓

序号 代码 股票名称 昨收价 今开盘 今低 - 今高 当前价 涨跌幅 成交量 金额 增减金额
1 600019 G 宝 钢 4.04 4.04 4.00-4.05 4.02  -0.50 414509 16634.46 5892.58
2 600009 上海机场 14.88 14.88 14.57-14.96 14.59  -1.95 23727 3473.83 2153.26
3 600004 白云机场 7.46 7.46 7.41-7.85 7.69  3.08 116004 8943.38 1266.93
4 600621 G 金 陵 4.78 3.50 3.24-3.50 3.27  -31.59 58987 1951.98 1241.55
5 600900 G 长 电 7.11 7.11 6.97-7.15 6.99  -1.69 143360 10052.07 1092.95
6 600020 中原高速 6.34 6.34 6.22-6.37 6.28  -0.95 42294 2659.95 798.03
7 600875 东方电机 13.25 13.26 12.81-13.35 13.01  -1.81 20130 2605.89 723.71
8 600010 包钢股份 4.38 4.37 4.30-4.37 4.32  -1.37 61687 2665.48 711.10
9 600717 天 津 港 6.26 6.27 6.24-6.36 6.26 0.00 31622 1990.07 685.35
10 600320 振华港机 8.58 8.60 8.38-8.64 8.45  -1.52 61129 5191.50 583.11
1 000088 盐田港Ａ 10.00 10.15 9.67-10.19 9.81  -1.90 42140 4144.35 1125.06
2 000969 安泰科技 7.66 7.66 7.45-7.80 7.51  -1.96 83323 6324.28 764.02
3 000720 鲁能泰山 2.33 2.33 2.29-2.36 2.35  0.86 128437 2989.06 672.42
4 000400 许继电气 5.83 5.90 5.85-6.27 6.04  3.60 165595 10118.11 654.54
5 000900 现代投资 10.33 10.30 10.01-10.30 10.27  -0.58 9127 922.40 609.03
6 000676 思达高科 5.81 5.70 5.57-5.86 5.59  -3.79 78719 4462.52 577.91
7 000559 万向钱潮 3.40 3.35 3.29-3.43 3.33  -2.06 59909 1999.58 569.80
8 000402 金 融 街 8.52 8.56 8.20-8.58 8.46  -0.70 36915 3079.21 564.39
9 000406 石油大明 6.66 6.66 6.46-6.68 6.50  -2.40 31209 2051.03 531.18
10 000780 草原兴发 3.48 3.48 3.33-3.48 3.35  -3.74 52503 1764.79 528.90

尹天枫

节能板块崭露头角

随着"十一五"规划讨论的深入,节能产业越来越深入人心,节能产业概念股的节节升高就是最好的说明,置信电气、联创光电等个股甚至形成了基金建仓的走势,昨日联创光电甚至涨停板。那么,如何看待这一走势呢?

    得到市场主流资金认同

    从全球经济发展史的角度来看,节能产业一直是经济增长的先导性产业,但节能产品由于产品性能高、在开发初期的价格较高等因素,所以,在推广初期会遇到产能不能有效释放等诸多弱点,因此,在A股市场的前期走势中,虽然节能产业代表着未来发展方向,市场空间广阔等极佳预期,但也未得到市场主流资金的认同,股价走势也是相对疲软。

    但是在近期的走势显示,主流资金的态度发生了极大的转变,一方面是因为经过技术的积累与储备,节能产业的生产成本出现下降趋势,产品价格也随之有所下调,从而为进入产业化生产提供了可能,也就意味着成熟的节能产业有望进入利润回报期。另一方面则是因为能源安全的问题,全球各个国家都在加大对节能产品的推广,甚至通过相关法律等方式为节能产品的推广铺路。与此同时,我国也加大了对节能产业的推广力度,由此,也给相关上市公司股价带来了提升的力度。

    利润增长空间相对乐观

    正由于节能产业受到市场各方面的认同,节能产业在未来数年内将获得突飞猛进的增长。就目前来看,节能产业股主要有这么三类,一是类似于烟台万华的建筑节能材料,建设部在今年全面推广新型建筑节能技术,将聚氨酯材料作为传统建筑保温材料的替代品进行推广,从而为烟台万华的净利润增长提供新的动力。二是类似于联创光电的照明节能技术,近来舆论对LED照明技术的应用抱有极大的兴趣,有报告称,仅我国100个大中城市的景观照明就能够产生100亿元的市场容量,作为在该产品具有龙头企业地位的联创光电自然可以从中分享到份额极大的蛋糕。三是输变电的节能技术板块,其中较为典型的置信电气,公司的主导产品非晶合金变压器与我国传统的S9型变压器平均每台节省空耗760瓦相比,其空载损耗约为S9的1/5,每台每年可节省电费约4000元,但由于非晶合金变压器的销售价格是普通变压器的130%,所以,市场空间一直局限在上海、浙江、江苏等地。不过,伴随着节能理念的深入,置信电气的此主导产品市场空间有望拓展,净利润增长的空间也就非常广阔。

    当然,产业空间的广阔能否落实到二级市场走势上,尚存在着一定的不确定因素,如联创光电等个股产业前景虽然广阔,但目前估值偏高,万一大势不佳,股价走势就会宽幅震荡,再如华光股份等个股,虽然具有节能产品(目前国家重点推行具有节能、环保效益的循环流化床锅炉在热电联产的应用,而华光股份则是循环流化床的龙头企业),但能否迅速在未来几年中带来持续增长的净利润尚是未知数。

    重点关注两类个股

    我们建议投资者重点关注这么两类个股,一是关注目前估值水平偏低但具有节能新产品应用空间的个股,他们的优势在于下档空间被估值偏低的优势所封闭,而节能新产品则是拓展了股价的想象空间,所以,烟台万华、石油济柴、双良股份等个股值得重点跟踪。二是关注目前估值水平虽高,但产业化预期强烈的个股值得跟踪,因为产业前景好,不愁未来的净利润增长预期,所以,对置信电气、北新建材等个股可以予以重点关注,其中置信电气已经持续放量走高,存在着基金建仓的可能,值得重点关注。另外,对于联创光电也可适度关注,毕竟LED照明的应用前景诱人,可惜公司目前净利润偏低,所以,在涨停之后要注意短期震荡风险,但长线空间值得期待,也就是说,如果投资者有足够的承受短期震荡心理准备的话,那么,还是可以逢低介入的。

小漫步者

学习报到

wanmtz

节奏是最难掌握的

坚决炒股

下周收阳没问题

临风一叙

太阳能好概念，只是等到盈利有些时日？

53687123

Originally posted by 地藏天宇 at 2005-10-23 20:19

寻找太阳能的新龙头

      本周[url=www.macd.cn/result.php?sn=大盘]大盘[/c ...

53687123

Originally posted by 飞天 at 2005-10-23 20:09
     刚来论坛,发觉竟然无人开贴呀。偶只好紧急开了。
     观点不多，周五的走势，不错，下周一会延续反弹，高度需要大盘拉升时 ...

newadam168

0012好几次都没把握住,水平不高啊

newadam168

周四给阿飞的关门理论吓住了,没跟上周五的反弹,水平不高啊!惭愧

飞发走丝

Originally posted by 53687123 at 2005-10-23 21:39

:*19*:

kasini

Originally posted by newadam168 at 2005-10-23 21:44
周四给阿飞的关门理论吓住了,没跟上周五的反弹,水平不高啊!惭愧

俺逃了命,一直在休息!

梦空

:*19*:

zq0728

万国投资分析报告(10.24)

万国投资分析报告(10.24)

万国投资分析报告：新产业、新机会
                  
                  （2005年10月24日）
     上周点题
    “十一五”规划的核心是全面落实科学发展观，它要求彻底转换经济增长方式，这对整个产业的布局产生非常重要的影响。股市之所以出现以新能源为代表的行情就是对这一纲领性文件所做出的反应，我们认为新型产业股的反复走强仍将会是未来行情的主要内容。
    背景分析
    视点之一：全面贯彻落实科学发展观是中国经济和社会发展的新思路、新起点。上周三全文刊出的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》（以下简称“建议”），值得我们深入学习和领会。我们认为“十一五规划”不仅是对国民经济和社会发展的宏观引导，也是对资本市场的重要引导和推动，如果说目前的股票市场还不足以引发一轮大牛市的话，那么个股行情的结构调整将此起彼伏地展开，而“十一五规划”中就给出了行情结构调整的重大信号。
    在关于“十一五规划”的建议中有三大部分特别值得关注，第一是全面贯彻落实科学发展观，第二是推进产业结构优化升级，第三是建设资源节约型、环境友好型社会。我们注意到，相关内容大约占到了整个“建议”超过10%的篇幅，我们建议投资者对这篇重要的纲领性文件多加研读，领会其精神，从而对产业发展方向形成宏观把握，并且在此基础上深入调研相关行业和企业，形成新的投资策略。事实上早在今年8月份，本公司就反复推出以新能源为代表的新型产业股，并且率先给出了新能源板块及其指数，到目前为止被纳入到新能源板块的个股数量已超过50家，实际数量可能会超过70家，其中能够形成产业化规模的上市公司有望超过20家，已经涌现出象G天威、丰原生化、航天机电、湘电股份、特变电工、风帆股份、安泰科技等大牛股。我们相信在整个新能源产业中还会有更多的潜力股被发掘出来。总之，我们特别注意到“十一五规划”已经将科学发展观落到实处，这其中与股市关联度最高的是新能源和节能环保。我们之所以要发展新能源，新能源之所以是一个新的产业发展方向，这完全是与中国国民经济和社会发展的新模式联系在一起的，也是与全球的资源环境联系在一起的。在目前的全球背景下，新能源从综合效益上看，不仅是可替代传统能源的可再生能源，而且还是清洁环保的能源。在形成产业化的初期，人们更多的看到了例如成本高、投入大、推广难等劣势，而忽视了综合效益高、清洁环保、可持续发展等优势，对于绝大部分的机构投资者而言，用传统的估值方法很难对相关上市公司进行准确估值，但问题恰恰在于新型产业是无法用传统估值手段进行估值的，全部的原因就在于一个“新”字；如果我们用传统手段去估值G天威的话，可能只会给出三元钱的估值，但该股目前已经站稳在13元以上，这样的案例并非一个而是一群，我们重点推荐的航天机电上周又创出7元以上的新高，象核能板块中又有中成股份、升华拜克、中核科技等创出近期新高，这样的案例已经越来越多。在大盘重心略有降低的背景下，已经有大资金反复流入新能源板块，这是一个不争的事实，而更多的新能源个股仍旧值得投资者充分关注。
    视点之二：关注核能和煤炭新能源。核能的代表股有三家，中核科技因为有一个“核”字而吸引了投资者的普遍关注，但事实上具备产业化机会的个股还包括中成股份（000151）和升华拜克（600226）。中成股份作为一家中央直属企业下属的公司，拥有庞大的项目和技术资源储备，并获得了国际原子能机构和我国科技部的，在核能研究应用领域处于领先地位。公司拥有我国独立研究开发的低温供热堆，与清华大学、国家电力公司组建中清源核能科技有限公司共同合作开发利用核能新技术，募集资金项目中曾有承接摩洛哥王国核能海水淡化示范项目，而公司的合作方清华核能研究院是我国最早的核能科学技术研究基地之一。另一家公司升华拜克旗下的湖州锆谷科技公司已成为中国最大的锆生产企业之一，锆具有突出的核性能，是发展原子能工业不可缺少的材料，我国大型核电站普遍都用锆材，目前全球锆市场供不应求，而公司中报和三季报均显示锆系列产品已占到主营业务收入的22%，这是一个非常重要的公开披露信息。事实上中成股份和升华拜克都曾经是南方证券的重仓股，02年以后都出现了大幅度的暴跌，打开周线可以清楚地看到，尽管这两家个股短线已出现较大涨幅，但与历史跌幅相比尚处在底部区域，而且升华拜克市盈率为22倍，动态市盈率不到20倍，中成股份市盈率25倍，动态市盈率为23倍，两家公司都在上周公布了三季报，短线强势突破值得关注。
   
    除了核能以外，我们认为煤炭新能源值得特别关注，作为一个贫油富煤的国家，燃料甲醇、煤变油等替代新能源将成为非常现实的、有绝对比较优势的选择。今年下半年来，从山西到内蒙、从四川到陕西，国内涌现出前所未有的煤化工产业热潮，神华集团、兖煤集团、中石化、中石油等国内能源巨头均投巨资介入到煤化工领域，其中神华集团在内蒙古总投资超过100亿的“煤变油”项目已经上马，兖煤集团则拟投资100亿元在贵州省开发百万吨级煤炭液化基地、投资95.26亿元在陕西开发煤炭液化制油项目，而在上市公司中天科股份则成为中标神华“煤变油”项目PFA制氢装置的企业。根据测算，煤变油项目如果实现规模化，其成本相当于每桶价格20至25美元，与目前国际原油价格60美元相比有巨大的成本优势，而燃料甲醇与燃料乙醇相比成本至少低出1000元。在煤炭新能源板块中，产能具有优势的企业主要有600188兖州煤业、600740山西焦化和000683*ST天然，其中山西焦化地处山西，兖煤项目地处陕北榆林，ST天然地处内蒙，三家公司均处于中国的富煤带，具有非常好的资源优势。而在煤炭新能源技术类的上市公司中，如下三家特别值得关注：第一家是600378天科股份，非常有意思的是这家股票也一度是南方证券的重仓股，01年以后大幅下跌，近期底部放量悄悄走强，公司已宣布前三季度业绩将同比增长100%，其中标神华“煤变油”PFA制氢项目仅仅是公司技术储备的一个小小展示，充分体现了公司的核心竞争力；第二家是600582天地科技，这是因为该股的大股东为煤炭科学研究院，而中科院山西煤化所则是旗下单位，公司已经在山西展开国家863的煤炭间接液化技术开发，从而以技术资源优势介入到“煤变油”领域；第三家公司是600392太工天成，这家由太原理工大学发起设立的公司已经在去年10月份通过成立山西天成大洋能源化工有限公司（占75%），一举介入焦炉器甲醇领域，公司和中科院煤化所、太原理工大学携手攻关成功甲醇汽油技术，并报批有关部门。焦炉气甲醇汽油产业化将成为山西绿色循环经济的重要项目，公司总经理表示，在新型煤化工领域的替代石油化工制品将成为公司未来的重要利润来源。这三家技术股近期的走势都比较低调，但强势特征非常突出，其中天科股份上周末创出近期新高，而太工天成和天地科技均处在短线洗盘的过程中，值得投资者多加关注。