⊙⊙⊙⊙⊙ 2005年09月26日实战看盘交流贴 ⊙⊙⊙⊙⊙

飞天

大盘的第一波上涨，或反弹从来不需要量来配合，突破才需要量

神剑飞鹰

不过，笔者认为这些虽然确实对大盘构成了不利影响，但这只是表面上的原因，我们还要更深入认识本轮的下调才能更好地把握后市走向。

　　笔者一直强调反弹行情主要围绕股改展开，股改是灵魂。回顾前期的行情，如果股改预期向好，那么反弹行情的发展就较为顺利，相反，如果股改预期向坏或出现租滞反弹行情就会出现调整。上周大盘调整的内在原因正是近期股改预期多方面向不利方向发展。那么，股改预期出现了什么不利的变化呢？主要体现在以下几个方面：

　　1、股改对价预期不断下降。从试点到全面股改几批个股对价方案的平均水平来看对价水平有逐步走低的迹象。如果对价水平下滑，流通股股东的利益保护就趋弱。

　　2、从近期盘面表现来看小盘股、高对价预期股、高市盈率股均表现优异而大盘绩优股走势不佳。由于行情投机性过强，因此很有可能当前市场对这类个股的股改预期过高，出现透支情况。一旦日后股改实施时预期与现实出现较大的反差，市场就要对此再次作出修正。

　　3、从一开始投资者就已经知道含H股、B股、绩差ST股、外资控股等品种是股改中的难点，但经过试点和推进，这些难点的解决仍无进展迹象。

　　4、方案缺乏创新。开始时常有亮点出现，但到后面大部分个股的方案都是10送3，显然，统一的方案无法适用于不同情况的公司，能够且应该支付更多对价的公司也拿10送3来敷衍流通股股东就有点投机了。

　　5、G股行情无法持续。由于绝大部分情况下股改并不改变公司的盈利能力等基本情况，所以股改后决定公司估值的就是其基本面情况，股改行情就不再是影响股价的重要因素了，所以G股的上扬行情难以持续，这对投资者的炒作预期也有不利影响。

　　6、从最近一些公司的股改遇阻来看国资与流通股东矛盾开始表面化，特别是最近关于支付对价与国有资产流失的关系的讨论，笔者认为更是上周大盘出现大幅下挫的直接原因。

　　7、从最近的情况来 看，http://www.tcdzq.net 股改推进的速度在加快。如果按照这样的速度来推进，很快就可以达到新老划断的标准。届时不但融资恢复，新老划断后的全流通IPO发行也将实施。这将对大盘造成一定的冲击。

　　正是由于近期股改预期从多方面出现不利信号，特别是上面所述第6点，自7月以来的反弹行情暂告一段落。

　　展望后市，国庆将近，由于假期较长，不确定因素因此将较多。而市场短期又有较大的反复，除非基本面出现重大变化，否则相信市场在目前位置出现大幅的下行和上攻机会都不大。余下的一周时间里面主要看点集中在短线反弹之中。由于股指下跌较急且幅度较深，快速反弹也容易产生。因此本周投资者可以寻找抄反弹的机会。

　　中长线来 看，股改“开弓没有回头箭”，管理层一定会力促股改继续全面推进，因此长假的短期因素其中并不重要。中长线投资者可以坚定信心，继续积极参与股改、积极参与市场的各波段行情，充分把握证券市场改革带来的投资机会。

kt266

Originally posted by badbowl at 2005-9-26 13:09

猜猜你的那个签名印章上的四个字是什么,猜中了有奖.我只能认出个"德"字来:*5*:

好滴，猜吧，猜中了奖励8分。

神剑飞鹰

昆仑证券

　　股指情况：早市深成指和沪指分别以2893.28点和1150.93点开盘，小幅反弹后，由于蓝筹指标股涨升乏力，加上缺乏鲜明的领涨热点，大盘反弹后劲不继，再次回落寻底，呈现欲振乏力、积弱难返的疲态。10:30深成指收盘2888.28点，跌4.57点，成交12.96亿元。10:30沪指报收1149.43点，跌2.55点，成交21.22亿元。


　　盘面特点：早市大盘运行在上周四的下影线之中，短线弱势未见改善。经过连续四个交易日的大幅调整之后，目前多空双方都较谨慎。随着"十一"长假的临近，场内外部分资金可能选择离场或观望。在上周长阴的巨大压力下，预计本周大盘仍以反复震荡面目示人，在这种情况下，我们认为，市场风险远远大于个股机会，建议操作以持币观望为主。

神剑飞鹰

谁在给证券市场的顺利改革设置障碍？

目前进行的股改平均对价比例为10送3，但无论农产品的不送股只承诺股价还是其他公司的10送2、10送3却基本上都被通过了。按照无论送多少都能够被通过而言，当然国资委从自己的角度看是可能认为10送3多了。

　　问题是10送3真的多了吗？如果不送股都能够被通过，那么是否股改正如某些学者说的那样是错误的呢？作为一个高市盈率的畸形股市，这个市场是没有能力靠下跌来接轨的，这是持续下跌四年总结出的经验，只有靠补偿投资者来实现中国股市的接轨，怎么补偿于是就只能寄托股改给投资者折股。所以股市转轨过程中，通过给非流通股补偿是合理的，也是必须的！当股指数在1000点的位置上的时候，我们发现即使是1000点，要实现国际接轨，达到香港股市的股价水平，我们的股市仍然要下跌近30%的。现在管理层政策托市，也就是管理层认可的解决股权分置的点位是1100—1200点，这时按平均10送3的股改对价水平，就相当于1100--1200点位置时的股票价格，是每10股流通股含权3股形成的。股改除权以后整体而言，我们的股价水平大概会在投资者不亏损的情况下降到指数800点到900点的股价水平。当然实际操作上我们看到的并不是这样，股改后的G股股价并没有降下来，股改后有的股价不降反升，但这是政策托市的结果，这也是我们现在的游戏规则。不是说股改后要市场化发行新股吗？市场化发行股价就自然跌下来了，在这个游戏规则下，市场风险是要后置的，转轨的代价早晚还是要投资者承担的。那么再按照现在管理层的治市思路来说，平均十送3的折股水平不是多了，反而是少了。

　　股改过程有一个问题，就是方案无论送多送少都会被通过。而且有往往是100%通过，虽然这里面有问题，但这绝不是股改国资委送股送多了的问题，这只能是股改方案的问题。笔者以前就反对现在的方案，而现在既然按这个游戏规则玩下去了，而且还要各方面配合，那么就必须按这个规则把股市搞好。

　　资本是流动的，只要市场发现有利可图哪怕是5%的利润也会通过的，这是市场规律。有学者埋怨投资者不会保护自己的利益，试问清华同方优厚的方案都被否决了，否决方案的清华同方的流通股东相比赞成方案的三一重工的股东哪个更划算呢？作为投资者与其抱着一个公司的股票否决，倒不如多参加几个股改概念的炒作！要知道资本是流动的，资本是逐利的。

　　目前游戏规则下，一般什么样的方案都会被通过的，难道我们的管理层真的会因为我们送1股或者不送也能通过，就最低限度的敷衍投资者。这样的观点是缺少大局观的。现在我们的股改是在政策托市的前提下进行的，也就是说送股流通之后，股票还是要在这个高价值中枢上定价的，既要政策托市，还要平均送3股，引发股市上涨是必然的，但这绝不能说明10送3股是送多了。鉴于股改后市场化发行新股，还要推出做空机制，市场以后难免要下跌，投资者还要承受下跌的代价的（因为股改以后就没有政策市托市了），所以相对送股是国有资产流失的言论，是不正确的。现在10送3股或4股才是合理的。当然如农产品那样承诺股价更是合理的，就怕这样的方案，在市场化发行新股后，市场把所有的股票都抛给非流通股东！平均送多少合理，我想这个不能单靠流通股东表决，国资局和要统筹市场来制定一个最低限度，毕竟股改目的是为了使股市运行机制合理，而不是与民争利，也不是搞形象工程！　　

　　股改通过非流通股对流通股的让利极大的激发了市场的信心，可以说目前是得到了市场认可的。既然股改“开弓没有回头箭”，既然管理层想通过股改实现中国股市的转轨，就必须考虑到以后风险后置给投资者可能带来的损失，就必须尽可能的控制市场的系统性风险，在股改过程中首先应该考虑的是投资者的利益，而不是国资委的利益！股改更多的应该考虑如何避免股改以后市场化发行新股带来的系统性风险。

kt266

Originally posted by 飞天 at 2005-9-26 13:12
大盘的第一波上涨，或反弹从来不需要量来配合，突破才需要量

:*9*::*9*::*9*:

神剑飞鹰

(一)、供求关系

　　第一财经日报《南商行闯关 全流通上市将开闸》“已正式受理南京市商业银行的上市申请。”“从提出申请到批准发股这段时间被称做上市静默期，一般持续几个月，尤其是在新股发行又被重提上议事日程之时，A股全流通上市就再也不是纸上谈兵了。”

　　简评：股市、包括股改是为了直接融资服务的。这是中国股市的先天不足，也是股改行情的先天不足。"波段行情套利投机者"可以注意借助政策进、也许顺着政策出。这是波段操作的注意事项。至于短线，眼前的下跌中，向下封闭1130点缺口之前，上方还有1186点缺口需要回补。因此短线1130点附近有抄短底的机会，反弹1180点附近有逢高出逃的机会。

badbowl

600749拉起来了.飞版帮我看看短线是否该走了.

神剑飞鹰

(二)、股改政策动态

　　1、深圳特区报《上市公司股权分置方案须经省级监管机构审核》"国务院国有资产监督管理委员会日前发布《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理审核程序有关事项的通知》，要求省级或省级以上国资监管机构须在国有控股股东委托上市公司及其保荐机构将股权分置改革方案提交证券交易所前，组织对上市公司股权分置改革方案进行审核。审核以下材料：股权分置改革方案论证报告；股权分置改革说明书；非流通股股东参与股权分置改革的协商意见；上市公司上年年度报告和最近一期季度报告。"

　　简评：加强审核，从国资委尽责的角度来说自然是必要的；但是对于市场做空主力而言，增加了短空的借口。

　　2、四川金融投资报《股改风向变了》“国资委助理调研员曹录波说，国资委发现有些地区不顾企业情况和非流通股股东承受能力，制订了不切实际的股改时间表。在这个问题上，国资委认为应该给企业足够的时间，用来研究、调查，以更稳妥地解决好股权分置问题。指出确定对价水平应有六原则，国资委、商务部告示相关部门也将就各自管辖范围内涉及的股改事项，分别出台相关政策。他还说，改革方案的制订权应由国有股控股股东确认和把握。”“上面这段话的潜台词就是，股改动作太猛了，应该降点温。”

　　华西都市报《股改进入多事之秋》“股改遭遇左右为难。国务院国资委于近日发布的《关于上市公司股权分置改革国有股审核程序事项补充通知》以及国资委有关官员的讲话。”“来自国资委内部的声音是，目前股改的成本偏高，高对价可能会导致国资流失。”

　　简评：一边是国资委认为股改的成本偏高，另一边是不股改、任由股指沉沦的话证券业全行业受损、上市公司也受损。两害相权需取其轻。但是管理层权衡的过程中，股指难免反复。

神游天下

0978难道要带领一波吗?有可能哦,时机选择好象略有欠妥啊

飞天

Originally posted by badbowl at 2005-9-26 13:17
600749拉起来了.飞版帮我看看短线是否该走了.

从形态上看很不错 ，可以博一把大，大不了做电梯，把止损设置到成本价持股，再持股几天再说

龙德

600749就是非同凡想

神剑飞鹰

(三)、股改动态

　　深圳商报《第三批股改亮相对价降低》“昨天，沪深交易所同时公布了第三批股改公司名单，新钢钒等20家公司有幸入选，其中深圳8家，上海12家。深市有3家央企进入股改程序，这在股改以来是首次。值得关注的是平均对价只有10送3.04股，出现明显下降。""深市有三家央企或央企下属企业控制的上市公司进入股改程序，这是自股改以来首次出现。”“绝大部分公司的非流通股东在法定承诺外均作出了相应承诺事项以及稳定股价措施。”

　　简评：上述消息，带有小部分利空成份。但是，股改概念股、股改白马股越来越多，后市可以挖掘其中的高成长性的黑马。

badbowl

Originally posted by kt266 at 2005-9-26 13:13


好滴，猜吧，猜中了奖励8分。

我猜是四海德明.:*21*:

wolf203

以顶为敬。谢谢了

龙德

Originally posted by 神游天下 at 2005-9-26 13:19
0978难道要带领一波吗?有可能哦,时机选择好象略有欠妥啊

旅游板块没怎么抢眼过.但整体还是比较强势的
6138
0888

badbowl

Originally posted by 飞天 at 2005-9-26 13:21

从形态上看很不错 ，可以博一把大，大不了做电梯，把止损设置到成本价持股，再持股几天再说

知道了.:*19*:

神游天下

看出来点了,几只上海股起了一波

神剑飞鹰

四)、供求关系/资金供应

　　深圳商报《恒生银行新增5000万美元QFII投资额度》“国家外汇管理局25日称，为积极促进我国资本市场改革开放和稳定发展，进一步推进合格境外机构投资者(简称QFII)制度的顺利实施，外汇局已批准恒生银行有限公司增加5000万美元QFII投资额度。”

　　简评：有几重因素不利于市场稳定，就是：宏观调控下业绩预期下降，国资委干预下股改预期降低、扩大直接融资背景下迟早恢复新股发行并且全流通发行，等等。可见本轮行情是波段性的投机行情、反弹行情而已。管理层、证券监管层只有扩大资金供应、推动购并重组等有限的办法。管理层、证券监管层稳定市场的努力只能带来反弹行情、局部行情、有限行情。笔者9月10日之后中旬连续3到9次提示各级会员在1220到1233点区域清仓现在看完全正确。牛市只有在牛市的基础出现之后才能产生，牛市"死捂战法"只有在牛市时候才能适用。

飞天

Originally posted by 神游天下 at 2005-9-26 13:19
0978难道要带领一波吗?有可能哦,时机选择好象略有欠妥啊

这个票是慢牛，偶知道知站一直在做它，叫我好几次进，偶都没进，呵呵