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- 2004-3-22
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万国投资分析报告（9.9）
新能源板块进入加速上涨期
周四点题
周四大盘第三次冲击1200点心理压力位，尽管最终没有形成突破，但市场恐慌程度明显较前两次减轻，量能充沛显示人气仍相当旺盛；而领先指标深证综指已经形成突破，因此一旦市场寻找到有效热点，千二关口的压力有望迅速化解。新能源题材全面纵深发展，不少个股开始形成加速上扬态势，有望成为大盘冲击千二的主力部队，除了关注太阳能、风能等题材外，可重点关注生物能源，象玉米燃料乙醇代表丰原生化、蔗糖燃料乙醇代表贵糖股份等。
背景分析
视点之一：市场成交充沛，人气依旧，领先指标深证综指已经形成突破，主流蓝筹有望推动大盘突破千二心理关口。
从近期的盘面来看，市场对千二关口的心理压力正在逐步消除。虽然大盘连续三次在1200点附近止步不前，但可以看出市场的恐慌程度明显减轻：在8月8日大盘触及1201点后出现了近50点的大跌，而在周二大盘第二次触及1201点后出现了20多点的下跌，但在周四盘中两次触及1201点，下跌的程度已经萎缩到10点左右，同时市场成交量并没有明显萎缩，市场的承接力度仍相当旺。在外围资金充沛的情况下，随着市场恐慌程度的减轻，一旦大盘寻找到新的热点，市场反而可能在1200点附近形成空翻多。目前具有领先指标意义的深证成指周四率先形成突破，创出本轮反弹的新高，对上证指数的启示意义值得关注。
从市场的政策面和资金面来看，大盘也有望在短期内形成突破。由于本周末新一批股改将正式受理，下周开始股改将全面铺开，而周四尾盘G宏盛的涨停尽管有游资偷袭的嫌疑，但也显示出部分资金对股改行情的预期，市场能否借股改题材形成1200点突破值得进一步观察。另外，包括投资者保护基金公司的成立，银行系基金的成立等等，都为市场资金面打下基础，一旦大盘迅速突破1200点压力位，将吸引外围资金迅速入场。因此尽管短线以基金为代表的主流机构投资者仍坚守价值投资主线，在宏观调控以及国际原油价格高企的情况下，周期性行业的业绩滑落预期导致业绩行情很难形成气候；但市场中仍不乏一些高成长蓝筹股已经开始脱离整个基金重仓股的颓势形成向上突破，如周四盘中上海机场、G上港等，因此一旦蓝筹股群体形成动摇，不排除这些前期滞涨的蓝筹股形成集体补涨。而市场短线游资频频通过涨停板效应制造局部热点，在外围资金充沛的情况下这种效果也能够稳定市场人气，一旦市场形成热点的集体爆发，大盘有望迅速走高。当然，在操作上还应该注意，一旦大盘形成快速突破，近期一些热门题材股由于短线涨幅较大，还应该注意获利了结；相反前期一直滞涨的蓝筹股一旦形成补涨，反而会成为市场的主流，因此近期投资者还应该多关注一些基本面突出的滞涨蓝筹股，比如600642G申能具备股改、增持、高成长、新能源等多重题材，可作为中线品种跟踪。
视点之二：新能源板块作为近期市场的最大亮点，正在形成加速上扬的态势，可重点关注生物能源，象燃料乙醇题材中的玉米深加工代表丰原生化、蔗糖深加工代表贵糖股份等。
周四新能源板块部分龙头出现调整，如G天威、特变电工、航天机电等，大智慧新能源板块指数在创下1325.98点新高之后出现强势整理，尾盘微跌1.59点。由于新能源板块这一近期最大的热点出现调整，导致市场热点后继乏力，大盘冲关未果。不过在国际能源紧缺的大背景下，国际原油价格未来继续走高的可能性仍相当大，新能源产业面临巨大的发展机遇；而资本市场作为资源配置的一个重要场所，未来在新能源革命中将扮演重要的角色，目前新能源板块以其良好的成长潜力备受基金等机构投资者和游资的共同青睐，目前也正在加速上涨期，后续仍有望成为大盘突破的重要武器。在前几期的报告中我们重点分析了太阳能和风能等，今天我们重点分析生物能源，特别是燃料乙醇中的玉米深加工和蔗糖深加工。
燃料乙醇作为石油的替代品和可再生能源，在能源供应的可持续发展中发挥积极作用，减少汽车有害气体排放，同时还能刺激玉米等农产品的生产，是可持续发展经济的重要能源。在国外以玉米、小麦为原料制造燃料乙醇勾兑出乙醇汽油的技术已经十分成熟，美国自上世纪70年代石油危机后，便开始以玉米为原料推广车用乙醇汽油，2002年产量已达到632万吨，未来有望扩大到1500万吨。而全球使用乙醇汽油最有代表性的国家是贫油国巴西，目前巴西燃料乙醇汽油总产量约占全球该类消耗总量的1/3，成为世界上唯一不使用纯汽油作为汽车燃料的国家，在勾兑成乙醇汽油的过程中一般的勾兑比例约为20%，巴西则超过30%。我国去年开始全面推广乙醇汽油，主要是以玉米为主要原料，权威资料显示，3.3吨的湿玉米（合2.8吨的干玉米，约1200元/吨）经过加工，可产生1吨蛋白饲料（目前价格为2200元/吨）和1吨乙醇燃料（批发价为3600元/吨）以及0.12吨玉米油（目前市场价格为12000元/吨）。这三大主导产品成为玉米深加工产业的直接收入来源。除此之外，玉米深加工的副产品可达到1000余项，基本上涵盖了从原油中提炼的各种副产品（除了无法合成笨以外），因此玉米深加工产业又被称为“21世纪的黄金产业”。不过由于汽油价格属于国家专控，因此在国内油价和国际油价并不接轨的情况下，如果没有规模优势制造和销售乙醇汽油目前尚处在亏损阶段，目前发改委的定点厂家包括河南天冠、吉林华润和安徽丰原，其中上市公司实现燃料乙醇产业化的仅000930丰原生化，丰原生化目前拥有12万吨/年燃料乙醇生产能力，另有32万吨/年燃料乙醇项目正在建设中，预计2005年底建成；尽管由于规模不够目前燃料乙醇项目尚处于亏损状态，但财政部日前下发了对公司销售每吨燃料乙醇的补贴标准是2005年1883元、2006年1628元、2007年1373元、2008年1373元，随着公司产能规模的快速扩张，该项目未来有望成为重要的利润增长点。当然，随着燃料乙醇的全面推广，一些玉米深加工企业都具备这类题材，如华润生化、华冠科技和荣华实业等，都值得关注。
由于玉米加工成燃料乙醇需要消耗大量粮食，因此利用蔗糖、木薯等加工燃料乙醇也被世界各国所关注。权威人士指出，20世纪末囤积严重的陈粮已经基本被几大乙醇汽油生产厂家消化完毕，现在燃料乙醇的生产不再全用库存陈粮，很大一部分是新粮，已经危及到国家粮食安全问题。在燃料乙醇的原材料中，成本以甘蔗最低，甘蔗可在坡地种植，不占用耕地，每吨乙醇生产成本不超过3000元，“甘蔗汽油”最具发展潜力。而从国外来看，巴西的燃料乙醇绝大部分来自甘蔗乙醇，目前我国广西等南部地区正在成为甘蔗燃料乙醇的试产地。其中象000833贵糖股份值得关注，目前公司正在打造国家级循环经济试验园区，公司在开发蔗糖的同时，以制糖的副产品甘蔗渣为原料制浆造纸，造纸业务成本低廉；同时以蔗糖为原料开发酒精，去年公司实现酒精收入603万元，而今年上半年酒精收入就达到957万元，同比增长高达2076.59%，随着市场对燃料乙醇的题材关注，该股独特的题材值得留意。同样，象华资实业2年前收购了广东省广前糖业发展有限公司和广东省湛江农垦廉江糖业发展有限公司，两公司甘蔗种植基地高达1.24万公顷，榨蔗量超过80万吨，酒精生产能力万吨以上，类似的还包括南宁糖业、广东甘化等，可关注。
智慧股选股池：
1、京能热电（600578）：首家风力发电收益计入会计报表的清洁能源品种 。公司出资3.3亿对国华能源增资,而国华能源风电投资重点是风电项目 ,现正在开发的和计划开发的风电项目有：河北省尚义县满井风电场、 广东集华风能公司等，2005年中期该公司产生1317万元投资受益，是目 前两市中唯一一家已经在报表中产生风能收入的风能概念品种，中线密 却跟踪。（简直、王荣奎）
2、长城股份（000569）：公司目前已经成为我国重点军工配套服务企业，公 司在国家“十五”军工新材料研制任务中，承担了多个项目，并成为神 舟号和新型运载火箭重要特种钢材料的提供商。最近媒体报道神州六号 载人飞船将于9月到10月间升空，而航天概念股将再度走强，该股的军 工题材相当特殊，绝对价格又低，短期有望加速上攻。（赵晓斌、叶柒平）
3、沈阳机床（000410）：作为辽宁板块的绩优成长品种，受政策扶植力度大，股改题材突出。同时当前我国大型的高、精、尖的数控机床仍相当缺乏，而沈阳机床正是我国军事装备制造业的龙头企业，并已接近世界机床五强。公司控股子公司“一号工程”的曲轴加工生产线的一期工程首台SS-CK-8114数控专机产品已正式装配完毕，后期有望成为公司又一利润增长来源。公司的中期业绩在产销两旺的形势下，同比增幅高达206%，并且三季度利润已预增，成长前景被看好。该股在30日均线处获得有力支撑，有效清洗浮筹后，后市有继续震荡上攻的潜力。（谢峻）
4、鲁润股份（600157）：黄金与石油两大题材，公司油品经营收入占到总收入的7成以上，作为中石化的嫡系公司，经营石油业务具有雄厚的背景 。公司拥有广泛的油站资源，通过把大股东的山东最大的石油战略储备 油库、专用铁路运输线与公司新建的码头进行资源整合，真正实现了强 强联合。另外公司控股54%的山东平度鲁润黄金矿业公司主要从事黄金 矿山建设、采选冶炼、勘探开发及黄金销售。其主打产品金精粉毛利率 高达44.87%。该股周四上试年线阻力，短期有望向上突破。（郑骁俊）
5、益民百货（600824）：公司自2001年以来先后在上海淮海路、打浦桥等黄金商业地段购入较大规模的产权商铺，这些黄金地段商铺将给公司带来巨额的增值收益。（<简直>王永辉）
6、华联超市（600825）：国内超市行业的龙头之一，经过近年的快速发展，公司在华东地区的规模和品牌优势进一步突出。目前已在北京、南京、上海三大城市建设了五座采用现代化管理的配送中心，网点遍及上海、江苏等10省市。（<简直>王永辉）
7、外运发展（600270）：公司拟参与四川航空集团公司整体改制重组，公司将占新设的四川航空集团有限责任公司注册资本的49%。参股新公司后，可为公司的航空货运代理业务以及航空快递业务提供运力支持，从而大大提高公司的竞争优势。（解勇）
8、洪都航空（600316）：国内唯一一家生产教练机的企业，在这一领域具有绝对的垄断地位。公司与洪都麦道直升机有限公司合作生产的首架MD600N直升机已于04年10月21日完成总装。（解勇）
9、阳光股份（000608）：经过重大资产重组后，全力进军北京房地产业,经营业绩呈现突飞猛进的增长态势。公司在北京拥有丰富的土地储备，具有不错的增值潜力，2005年发展前景继续看好，半年度经营业绩增长幅度已接近六倍。另外，公司控股子公司北京阳光苑房地产与华糖公司签署了《房屋租赁合同》，华糖公司将承租北京阳光大厦的全部商场部分及相关设施，约定租期20年，其中前十年每年租金约4171万元,这将为公司带来长期稳定的收入，可留意。（谢峻）
10、华冠科技（600371）：高油价逼出乙醇汽油，公司与无锡轻工大学合作 研究,在国内率先拥有玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权。今 年我国在安徽、吉林等9省强制使用乙醇汽油，预计今年我国将消耗 1200万吨燃料乙醇汽油。乙醇与汽油混合制造汽油醇作汽车燃料，可解 决能源再生和环保两大关键性问题。玉米通过发酵可以生产出酒精，公 司作为国内重要的玉米深加工以及玉米种业企业，显然也就具备了玉米 酒精概念，未来一旦转型，就具备一定的优势。主力进去式吸筹特征显 现，可中线关注。（王荣奎、叶柒平）
11、胜利股份（000407）：公司前两大股东持股比例相差3%不到，这就是说， 公司第二大股东只需要稍稍收购二级市场上的部分流通股就能跃居第一 大股东，而且目前公司流通股不到3元/股，收购成本相当低廉。公司旗 下有两家成品油子公司，分别是青岛胜利石化产品销售有限公司、山东 中油胜利石油销售有限公司，主营汽柴油的销售，国际油价在上周曾一 度突破70美元，国内成品油提价呼声再度高涨，该股与天发石油、武汉 石油等成品油概念股相比，绝对价格明显偏低。（智慧股专家组）
12、辽宁时代（600241）：传媒股，周四赛迪传媒的涨停无疑是大盘翻红的关 键，而公司就具有在纳斯达克上市的“分众传媒”概念，辽宁时代旗下 的“天歌传媒”去年广告实现创收2.6亿元，天歌传媒曾被公认为最有 希望实现Ａ股首发的广告传媒公司，在A股发行受阻的情况下，天歌传 媒极可能移师纳斯达克。另外公司大股东辽宁时代集团持股比例高达 66%，有条件支付丰厚对价。该股集股改与传媒两大题材，后市上涨潜 力不小。（超越百分百专家组） |
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发表于 2005-9-9 13:10
