2005年9月5日，星期一，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加!

无弦琴音客

2005年9月5日，星期一，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加!

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：无弦琴音客 浏览：6067 回复：73

新的一月 新的一周 新的一天

新的气象 新的面貌 新的开始

祝大家在继续发财！！！

无弦琴音客

一周交易备忘（2005年9月5日--2005年9月10日）
  
  
2005年09月05日　星期一
(000633)合金投资　召开股东大会，审议更换董事的议案等；
(002021)中捷股份　召开股东大会，审议关于修改公司章程的议案；
(100001)南化转债　召开股东大会，审议：公司2004年配股延期一年等议案；
(600286)*ST国瓷　此次股东大会延期至2005年10月13日召开；
(600301)南化股份　召开股东大会，审议：公司2004年配股延期一年等议案；
(000765)*ST华信　本公司股票在三板市场进行股份转让，股份简称为“华信3”；
(009704)97国债4　支付第八年利息，每百元面值利息为9.78元，利息支付日；
(002048)宁波华翔　网下配售的600万股上市流通；
(101973)国债973　支付第八年利息，每百元面值利息为9.78元，除息日，利息支付日；


2005年09月06日　星期二
(000065)北方国际　召开股东大会，审议关于变更公司董事的议案等；
(002047)成霖股份　召开股东大会，审议变更注册资本并办理相关工商变更登记手续的议案等；
(600077)国能集团　召开股东大会，审议：关于公司与百科网络开发股份有限公司关联交易等议案；
(600459)贵研铂业　召开股东大会，审议：关于更换公司独立董事等议案；
(600507)G长力　召开股东大会，审议：2005年半年度利润分配及资本公积金转增股本的预案；
(120505)05华电债　5300万元人民币债券在上交所上市；
(129905)98石油债　支付年度利息，每百元面值利息为4.5元，债权登记日；


2005年09月07日　星期三
(600354)敦煌种业　召开股东大会，审议：补选公司第三届董事会一名董事等议案；
(600551)科大创新　召开股东大会，审议：《公司股东大会授权董事会权限的规定》修正案等议案；
(000822)山东海化　支付年度利息，每百元面值利息为1.5元(含税)，债权登记日；
(125822)海化转债　支付年度利息，每百元面值利息为1.5元(含税)，债权登记日；
(129905)98石油债　支付年度利息，每百元面值利息为4.5元，除息日；


2005年09月08日　星期四
(000158)常山股份　召开股东大会，审议董事会换届的议案等；
(000822)山东海化　支付年度利息，每百元面值利息为1.5元(含税)，除息日，派息日；
(000929)兰州黄河　召开股东大会，审议推荐宋治成、刘玉恒为公司董事候选人的议案等；
(125822)海化转债　支付年度利息，每百元面值利息为1.5元(含税)，除息日，派息日；
(129905)98石油债　支付年度利息，每百元面值利息为4.5元，集中付息起始日；


2005年09月09日　星期五
(100096)云化转债　支付年度利息，每百元面值利息为1.9元(含税)，债权登记日；
(600096)云天化　支付年度利息，每百元面值利息为1.9元(含税)，债权登记日；
(600181)*ST云大　持股10%以上三家股东自行召开股东大会，审议提请免去李清独立董事等议案；
(600299)星新材料　召开股东大会，审议：关于设立董事会专门委员会的议案；
(600377)宁沪高速　召开股东大会，审议：批准及同意公司发行规模不超40亿元的短期融资券等议案；
(600535)天士力　召开股东大会，审议：关于延长发行可转换公司债券方案有效期等议案；
(600599)浏阳花炮　召开股东大会，审议：关于浏阳市浏阳河花炮文化城土地使用权挂牌出让等议案；
(600962)国投中鲁　召开股东大会，审议：关于向控股股东融资等议案；


2005年09月10日　星期六
(000835)隆源双登股东大会，人事变动；
(002003)伟星股份股东大会，修改<公司章程>部分条款，增加公司独立董事津贴，续聘浙江天健会计师事务所有限公司，其他；
(600066)宇通客车股东大会，2005年中期利润不分配不转增，修改公司章程，对客车出口提供融资支持，终止受让湖南常德欣运集团股份有限公司股份，召开股东大会；
(600321)国栋建设股东大会，变更部分募集资金用途 召开股东大会；
(600573)惠泉啤酒股东大会，2005年中期利润不分配不转增，预计公司2005年日常关联交易，将募集资金部分补充流动资金，人事变动，修改公司章程，开股东大会。

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保监会全面开禁险商投资 新生七千亿托管市场

保险资金运作渠道的拓宽正以超乎外界预期的速度铺开。

　　来自权威部门的最新消息是：8月21日，《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》正式颁布；一周后，有关保险外汇资金海外投资的细则也将推行……


　　“一只手大力拓展保险资金的运用渠道，让公司自主投资；另一只手则要收紧监管，制定确保安全的标准。

　　”保监会资金运用监管部主任孙建勇在表述监管层思路时，将今年称做“制度年”。

　　债券投资限制松绑

　　在即将出台的这份《债券投资管理暂行办法》中，保险公司投资债券的自主性被加强。

　　“以往的监管办法中更多的是限制性规定，现在则只是设定标准，鼓励企业按照资产标准，自主配置投资。”孙建勇表示，“债券投资的风险主要在于利率、流动性和信用，保监会制定政策主要考虑信用风险，其他的则由企业自主考虑。”

　　这一监管思路在《债券投资管理暂行办法》中得以体现：保监会根据债券发行机构的历史经营业绩、资产规模、清偿能力、信用级别等资质条件，做出了不同的投资比例规定。

　　信用风险最低的政府债券、央行票据以及政策性银行的金融债券和次级债券，投资比例可由保险机构自主确定。而以往被严格限定投资比例不得超过总资产20%的企业债，此次将放宽到总资产的30%，条件是发行方资质优良。

　　结合当前保险资金的运作，《债券投资管理暂行办法》的发布显得十分契合时机。

　　今年3月开始，保险资金的投资结构发生历史性变化，债券投资占整个保险资金运用的比例首次超过了银行存款，达到48.56%。在债券投资热浪的推进下，到6月，这一数字已攀升至49.78%，超过银行存款占比近10个百分点。

　　尽管当前债券市场出现降温趋势，但业内人士则认为，未来保险机构的协议存款比例还会减少，债券投资成为保险投资主体的趋势已不可逆转，“因为协议存款的一些收益在其他市场也可以获得，且债券投资组合更加灵活。”

　　保险资金出海下周放行

　　胶着近一年的保险外汇资金海外投资，也将在近期正式“出海”。知情人士透露，“最迟一周半，有关保险外汇资金投资海外的实施细则将公布。”

　　早在去年8月，保监会就与央行联合发布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》，打开了保险公司外汇资金进行境外投资的大门。但此后一直没能进入实质操作阶段，有关允许投资海外股市的公文也只是在保监会的网站上晃了一下就“消失”了。

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让位A股改革、出于大局考虑，这是业界公认的保险外汇境外投资被缓行的根源。

　　但是，沉默并不等于停滞。第一家拿到保险外汇资金境外运用额度的平安保险，早在1月10日获得“金牌”后不久便携17.5亿美元悄然登陆海外资本市场。

　　如今半年时间已过，知情人士透露，“投资业绩相当不错。”

　　平安的试点给了保监会更大的自信，加上国内股市回暖，股权分置改革在8月20日登上第二阶段，百亿保险外汇资金的全面启程自然时机成熟。

　　新生7000亿托管市场

　　保险资金运用的口子越开越大，出于对系统风险的担忧，托管制度被保监会列为有效监管的重要机制。

　　《债券投资管理暂行办法》中规定，保险公司要“委托第三方独立托管债券资产”。这是继《股票投资办法》之后，第二次启动托管机制。

　　“由商业银行或其他专业金融机构托管，这可以发挥第三方托管人的监督作用，使保险公司的投资透明化，便于监管层有效监管。”保监会资金运用监管部制度处副处长曹德云说。

　　对于保险公司来说，由于资金放在第三方，无法被挪用，必须集中精力在提高收益上，孙建勇进分析认为，借助银行发达的管理系统，保监会对保险机构资金运用的监控，则由事后被动监控，改善为实时监控。

　　据了解，保险外汇资金的海外运作也将全部通过第三方托管进行。

　　一些迹象显示，保监会对于托管制度的运用将不仅仅局限在当前的资金运作层面。权威人士表示，在国内的金融市场中，“托管制度在保险业未来一两年会是最快最彻底实现的。”

　　业内人士的一种构思是，将来甚至可以从承保业务开始，实现保险资金的全托管，即从客户交纳保费的那一刻起，资金便进入第三方托管账户中。

　　于是，“保险业会成为市场上最大的委托方，”业内人士分析，“基金最大规模在4000亿，而截至6月末，保险的债券投资就达到6000多亿，如果再加上股票资产，保险委托资产将近7000亿。”

　　由此看来，保险业推行托管制，将为其他金融机构带来一笔巨大的托管收益。

　　投资收益改善

　　伴随投资渠道的拓宽，保险公司资产与负债的匹配结构也在优化。截至6月末，保险资金中，投资债券的比例为49.78%，投资银行存款的比例为40.7%。债券投资比例的上升，被孙建勇称为“战略性转移”。

　　“当五年期的存款变成二年、三年、五年期的债券，投资组合将更加灵活，而证券化水平越高，投资的透明度也越高。”他说。

　　在增量资产结构改善的带动下，保险存量资产中因负债与投资错配所导致的负担正在逐渐缓解。

　　孙建勇表示，新的多元化投资渠道，将促使到期存量资金得到新的高效分配，比如，存款到期后转成债券。

　　对于市场上对保险资金赎回基金的传言，保监会人士用数字予以反驳。“到目前为止，保险公司持有的基金投资达到1000多亿，其中股票基金有近700亿。现在股市在明显恢复，注重长期价值投资的保险资金更没有必要撤出来。”

　　而在保险资金直接入市的资金量上，权威人士则明确表示，自2月17日，华泰保险在股市投下第一单以来，保险资金除了四个交易日的交易资金有所减少，其他时间，入市资金量一直表现为净增加。

　　目前，几十家保险公司的债券投资收益都在4%以上，协议性存款收益率在4%左右，股票投资全行业飘红，基金浮动性亏损（不计算封闭式基金）降低了近2/3。“这半年数字大大好于去年，”保监会人士表示，“即便到了三季度，债市再往下走一点，全年的业绩也会不错。”

　　作者：袁满      2005年09月04日 11:59 经济观察报

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深交所明示最后期限 中小板送股底牌提前泄密

深圳证券交易所中小企业板的股权分置改革已棋到中局。

　　“要争取在10月底之前全面完成中小企业板的股权分置改革工作。”深交所副总经理周明近日明确指出。而进一步的消息是，中小企业板剩余40家上市公司的股改工作将于本周全面启动。

　　按照这样的时间表，中小企业板的新股发行及再融资似乎并不遥远。

　　深交所动员

　　8月的最后一个周末，深交所召开“中小企业板全面推进股权分置改革动员会”，40余家中小板公司的董事长、董秘及相关保荐机构负责人出席会议。

　　“周明在会上要求我们认真学习五部委《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，加深对股权分置改革重要性和紧迫性的认识，积极投入到中小企业板股权分置改革工作中来。”一家中小板公司董秘告诉记者。

　　“因为我们希望以中小企业板为突破口来积极推动股改工作的进展，”深交所人士解释说，“中小板规模小，股权结构相对主板来说比较简单，对市场的冲击也小，一次性解决将有力地带动和促进整个股权分置改革工作的深入开展，并为率先实施新老划断和促进市场的稳定、健康发展奠定基础。”

　　“因为‘55条’(《上市公司股权分置改革管理办法》)还只是一个征求意见稿，深交所让我们先准备着，等‘55条’正式文件出台后，‘两所一司’(沪深交易所和中国证券登记结算公司)的《操作指引》也会随之出台，那时就可以报材料了。”一家浙江中小板公司董秘说。

　　据了解，已于8月30日停止征求意见，正式文件将很快出台。

　　“至于是40家一起报，还是分批报，深交所并没有给出明确意见，”一位董秘表示，“不过我们听到的一种说法是，深交所准备每天公告10家公司召开股东大会的董事会决议，分4天公告完，可能是为了避免市场波动太大吧。”

　　“从发布召开股东大会的通知到正式召开至少要30天，深交所已经明确告诉我们股东大会不能放在国庆长假期间召开，10月10日是10月的第一个交易日，如果从这一天开始网络投票的话，最快也要10月12日才能召开股东大会，”某董秘计算道，“10月份完成中小板全面股改确实比较紧张，除非不出任何意外。”

　　送股标准

　　但意外却随时可能出现。

　　“我们已经准备否决掉几家中小板公司的方案，”上海某券商资产管理部负责人告诉记者，“听说他们的方案都在10送3以下，太少了！”

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“中小板前期试点公司送得太多了，10家试点平均是10送3.81股，”一位董秘不满地说，“现在有一种‘234’的说法，像宝钢、长电这样的10送2，一般的大中型国企10送3，而我们这样的民营企业就得10送4，凭什么？”

　　“中小板的企业怎么能跟宝钢、长电相提并论，宝钢、长电的对价虽低，但公司业绩稳定，大股东减持动力也不强，而中小板的民营企业业绩随时可能变脸，大股东套现动力强。”某基金经理表示。

　　“他们以为我们会乘机套现，实在是不理解我们这些创业者对公司的感情，”浙江一公司董事长说，“公司就像是我们自己的孩子，给多少钱都不会卖的。”

　　“小股东还可能套现，但大股东是不会减持的，所以过高的对价方案可能会导致大股东控股权的失去，这才是大股东最担心的，”上述董秘解释说，“我们是询价制下上市的，本来就没有享受到多少发行溢价，而且流通股比例太大，实在是送不起，如果送得太多可能就会失去控股权了。”他进一步解释说，“像市场所推崇的传化股份10送4.5，对流通股东来说是10得4.5，由于非流通股占75%的比例，所以对传化的非流通股股东来说不过是10送1.5而已。而我们如果推出10送3以上的对价方案的话，对非流通股股东来说就是10送2以上了，远远超出传化的代价，而且全流通后可能还会失去控股权，这才是我们无法多送股的根本原因。”

　　“我们为什么底气那么足，因为中小板公司的股票在我们的资产配置中比例极低，”上述券商人士表示，“像宝钢、长电在各家公司的配置中比例都很高，一旦否决，后果如何，无法预料，但否决中小板公司的方案，即使出现股价下跌的情况，对我们而言损失也不大。”

　　中小板的下一步

　　深交所显然已经意识到了其中的风险，在股改动员会上周明说，尽管第二批试点公司都比较顺利，但接下来的股改中各家公司不能过于乐观，从而掉以轻心。

　　“深交所的意思就是希望中小板公司都能做到10送3以上，以便顺利通过，”某投资经理告诉记者，“像10送3以下的公司，除非有特殊情况，否则我们是不会投赞成票的。”至于什么是特殊情况，他解释说，“比如像农产品那样有国资委和商业银行担保的。”

　　“现在的方案只是预案，我们还在和机构投资者谈，”某董秘表示，“不排除修改对价及承诺的可能性。”据了解，像这样能找到谈判对手的公司还算幸运的，有不少公司的流通股股东几乎全为自然人，想谈判都不知道跟谁去谈。据悉，他们正忙着向试点公司中有类似情况的公司取经，以便应对未来的考验。

　　市场人士分析说，如果深交所能够在10月份完成中小板的全面股改，那么预计最快可在11月恢复新股发行，也即中小板的第51只股票将是一只全流通新股。但如果出现意外，公司重新启动股改，就是三个月之后的事了。而且按现行规定，当年发行新股的公司必须出具上一年的年报，中小板重新发行新股可能就要拖到明年春节之后了。

　　据了解，目前已经“过会”等待IPO的有30家公司，其中15家左右IPO规模在5000万股以下，符合中小企业板的上市条件。

　　深交所人士对此解释说，新老划断的标准还是研究中心主任李青原此前所称的占总市值60%至70%的200至300家公司完成股改，当然如果中小板能够率先发行新股，深交所会积极争取，但发行新股的决定权并不在深交所。

　　本报记者 李骐 深圳报道  2005年09月04日 11:49 经济观察报

无弦琴音客

中国期货业终于向外资开闸 瑞富高盛悄然抢滩
         2005年09月04日 11:44 21世纪经济报道

8月27日，中国在其网站上公布了港澳机构申请期货经纪公司股东资格审核的具体实施细则，这意味着在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)框架下，尘封已久的中国期货业终于开启了对外开放的大门。

　　
期货部一位人士称，监管部门已经开始接受港澳地区的金融机构参股国内期货公司的申请。多家期货经纪公司认为，随着这一实施细则的推出，在引进国际资本的同时，期货行业的整合、重新洗牌即将拉开序幕。

　　持股10%的限制
　　其实“狼来了”的喊声在期货业内已经回响了多时。同样作为金融行业，银行、证券公司、保险公司、信托公司都先后对外资开放，出现了独资、合资的金融机构，唯独期货经纪公司对外资介入的禁令一直维持到现在。

　　2004年8月底，商务部副部长安民与香港特别行政区财政司司长唐英年，在北京签署了《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)，扩大开放磋商纪要。按照该纪要，2005年1月1日起，香港中介机构可在内地设立合资期货经纪公司。随后签订的《内地与澳门关于建立更紧密经贸关系的安排》也有相同的规定。不过相关细则迟迟未公布。

　　此次公布的实施细则正是对上两份纪要的具体铺陈，由此，期货公司对外开放工作正式启动。根据CEPA及相关补充协议的规定，允许持有香港牌照或在澳门金融管理局登记的中介机构，在符合中国规定条件下，允许在内地设立合资期货经纪公司。持牌中介机构拥有的股权比例，不超过49%?含关联方股权，合资期货经纪公司营业范围和资本额要求等，与内资企业相同。

　　港澳机构要申请期货经纪公司股东资格必须持有香港颁发的牌照，或经澳门金融管理局登记，从事期货经纪业务五年以上并合法存续，近五年未受到过金融、证券监管机构处罚或纪律处分；注册资本中实缴部分及股东权益，折合为人民币均不低于5000万元；最近两个会计年度连续盈利；香港服务提供者，近五年没有违反财政资源规则资金要求，澳门服务提供者，近五年没有违反澳门相关法律和澳门金融管理局关于财务指标和资金要求；近五年未受到司法机关处罚；没有未决诉讼，或者未决诉讼标的金额低于其股东权益的30%。

　　细则中值得注意的是，香港、澳门服务提供者，如拟持有期货经纪公司10%以上股权，或者拥有期货经纪公司实际控制权?含关联方，其期货经纪公司股东资格，应当经中国核准。此举似乎表明，对外资介入仍有10%的限制。

　　外资抢滩登陆

　　大门打开，虎视眈眈的客人即将进来。

　　尽管CEPA和补充协定中规定，只有香港和澳门的注册公司可以先期进入中国内地，但是由于香港是国际市场上最重要的自由港之一，几乎所有的大牌公司在港都有自己的桥头堡，多数都符合的相关条件。可以说，此次对港澳的开放，实质上就相当于对外资的整体开放。

　　据一位国际知名投行在中国的财务顾问透露，包括最大的非银行类期货经纪公司——美国瑞富集团和荷兰银行，甚至高盛集团这样的巨擘，已经开始在国内与多家公司有深入的接触，而且“可能于一两个月之内就向递交有关申请了”，但该人士没有透露哪家公司将成为投资对象。

无弦琴音客

至于这些外资公司急切要进入狭小的中国期货市场的原因，该人士称，目前他们并没有把短期盈利当作目的，而是要在这个市场上抢滩登陆，跑马圈地。外资公司看中的是中国期货业的前景，也可以说是“未来的钱”景。

　　目前，美国纽约、芝加哥和英国伦敦等地的期货市场已经非常成熟，是国际期货市场上最重要的环节，如果中国的期货市场可以全面对外开放，例如允许国内投资者进入海外市场，国外投资者进入上海、大连等地交易，中国将和美国、英国一起组成全球范围内、全时段的最佳期货投资链条。

　　今年8月，瑞富全球总裁、美国证券业协会?FIA主席Joseph，在亚洲衍生品大会上表示，瑞富把中国当作国际市场的一环，而不是一个单一的市场。“我们不会以竞争者的姿态进来，而是希望通过合资或者合作，与中国合作者共同开发业务。”

　　曼氏金融香港公司首席执行官西蒙·雷邦德表示：“我们在香港地区组织的团队，基本上全部由中国人组成。我们在寻求与中国内地企业合资的机会。”

　　尽管中国期货市场未来的发展仍存在不少未知因素，但是外资公司进入中国确立桥头堡却是势在必行的。

　　一位正在与国内期货公司谈判的外资公司人士表示，他们在选择国内合资对象时，一般要求期货经纪公司有一定的盈利能力，不能长期亏损；地域条件要比较合适，一般选择在长三角、珠三角等经济发达地区；最好在将来允许时，能拿到对公司的控股权。该人士表示，这样筛选下来，可能只有几十家公司会被外资相中，绝大多数则很难得到外资的参股。

　　小公司将离场

　　外资公司进入中国，规模、管理经验的优势是中国公司不能相比的。

　　以瑞富集团为例，该集团注册资本5亿美元，公司管理资产达到470亿美元。而中国最大的期货公司——中期集团期货部分的注册资本也不到5亿人民币，而整个期货市场的保证金总额也仅有百亿人民币左右。规模相差可谓之大。

　　实达期货副总经理林东伟承认，如果国内公司获得外资参股，在资金、管理上肯定会比未获得外资参股的期货公司有较大的优势。

　　而且，如果期权产品顺利推出，国债期货、股指期货?乃至外汇期货等金融衍生品逐渐成为我国期货市场的主流，国内期货经纪公司在这些产品上缺乏管理经验，软硬件不够协调以及研发上的落后，将更衬托出外资在这些方面的优势。

　　期货业协会副会长、金鹏期货董事长常清也认为，在这些产品推出，加上内外盘连通后，合资的期货公司的优势会非常明显。

　　外资公司在复杂的期权衍生品研究，金融衍生品研究，以及贯通内外盘的操作经验上，都要比国内期货公司领先不少。

　　届时，中期集团、浙江永安等国内旗舰型的公司如果还独善其身，是否仍能保持业绩的领先，则成为疑问。而可以预测的是，一些外资参股公司将异军突起。而一些目前已经处于生存危机的公司，被迫出局的结果几乎是可以肯定的。

　　因此，目前国内的180多家公司必然会有一个很大的整合过程，而最后会呈现一个怎样的局面，180多家公司有多少能存活下来？

　　瑞富集团亚洲区执行副总裁兼中国办事处首席代表汪炳良认为，韩国衍生品市场发展迅速，股指期权交易量占世界首位，但仅有12家公司，目前中国有180多家公司，显然太多了。

　　林东伟认为，中国的期货行业洗牌势在必行，今年行业交易清淡，多数公司亏损，而且一些金融期货品种的准备也要求期货公司进行适应调整，而外资公司进入这个市场，也会促进这一期货公司蜕变的进程。

　　业界普遍认为，目前代理量居于前列的公司会寻找一些外资机构参股，从而获得强强联合的优势，彻底确定在中国市场上的领先地位；而一些不愿意被稀释股权，或者未能获得国外参股的公司，可能会大量地兼并重组，组成国内集团型公司，与合资公司对抗；一些更小的公司，则只能黯然离场。

　　常清认为，行业洗牌，会在监管部门允许期货公司综合性经营，大量新产品，特别是金融衍生品推出，而且内外盘开放后才会形成一个比较稳定的局面。

　　本报记者 徐可强 上海报道

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价格波幅大更抢眼球50ETF权证有望国庆后推出
2005年09月04日 11:55 广州日报
   
　　记者获悉，首个ETF权证———上证50ETF权证将在国庆后推出。目前业界对ETF权证炒作兴趣日增，不少券商正积极准备权证的发行工作以及申请做市商资格。

　　由于ETF权证的先天优势，很可能成为下半年沪深股市最大的炒作热点，并且给缺乏新鲜感的股市增添新的活力。

　　券商抢食ETF权证蛋糕

　　近期ETF权证已经成为包括券商、基金在内的热门话题，甚至有人断言，“将来谁能发行ETF权证或者承担一级交易商，谁就可以在业内高人一等”。

　　目前有部分券商正在积极筹备有关工作。其中，光大证券递交了上证50ETF权证的发行申请。而据透露，广东本地券商中也有一家正在申请一级交易商资格。

　　该券商人士告诉记者，“上次ETF交易商资格就没有申请到，这次一定要争取。这是公司下半年的重要工作”。“ETF权证对于券商来说，是一笔很大的财富，但必须是自营有相当规模的券商才有实力去发行”。

　　据悉，上交所副总经理刘啸东曾表示，上证所计划今年年内推出上证50ETF权证，权证上市后将实行T+0交易。同时，上证所正在积极发展权证的一级交易商。

　　记者了解到，上证50ETF权证有可能在国庆前后推出，而随着ETF内涵的不断丰富，相应的权证产品也会不断推出。据参与权证设计的人士透露，上证50ETF的规模初步可能设定在1亿份左右；先期推出的权证期限会短一些,初步设定为6个月；行权比例初步设为1:10,即1份权证可认购10份上证50ETF。

　　价格波幅大更抢眼球

　　记者在营业部了解到，很多散户对此还不太了解，认为“权证风险比股票大”，因而有兴趣参与的人寥寥无几。

　　广州证券著名分析人士邝绰廷认为，宝钢权证之所以一上市就被炒至天价，是缘于其稀缺性。随着长电等权证的陆续推出，单个权证价格的炒作会逐步趋于平淡。而ETF权证将会是一个很好的替代品。“ETF本身价格波幅太小，不能满足股民的投机心理，而ETF权证可以弥补这个不足”。

　　据有关专家介绍，此次推出的50ETF权证，波动幅度会大大高于50ETF本身。举例来说，假如50ETF权证的行权价与当前的50ETF价格相同，那么，50ETF的份额价格是0.8元，对应权证的就是0.8×12%=0.096元，如果50ETF上涨5%，权证的价格将可能上涨24%，其涨幅将可能是50ETF正股涨幅的近5倍。“但是风险还是比单个权证产品要低”。

　　同时，作为权证标的，ETF的流通市值和流通量相比单个股票要大得多,因此,被操纵的可能性要小得多。ETF权证因此也更具有风险可控性。

　　有券商人士认为，对普通散户来说，ETF权证更能体现市场整体的情况，尤其是在有突发性利好的情况下，如果某个ETF权证价格大幅上扬，很可能是有资金先知先觉，投资者可以此判断A股市场的走势。

　　作者：杨欣

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宝钢失信权证暴跌 投资者遭暗算说法不胫而走
2005年09月04日 13:09 经济观察报
   
　　如同所有的浪头都有退潮之日，宝钢权证在癫狂疯涨一周后，戛然回落，引无数投资者竞折戟。

　　“宝钢权证又疯了！”一位本来预计在0.81元时竞价买入的投资者面对宝钢权证的大幅回落有些无可奈何。更有权证投资者指斥，因为宝钢护盘不力，最终导致宝钢权证短期内暴跌。

　　暴跌

　　继8月24日宝钢权证摸高到2.09元之后，25日继续以1.90元的价格高开，随后价格瞬间被拉高到2.088元，持续疯涨似乎仍在人们的预期之中。

　　然而，9：40左右，半路杀出程咬金??近5万手的巨量抛单相继涌入市场。市场气氛顿时风云突变，价格很快打到开盘价附近。下午14：00，杀跌局面再度展开，宝钢权证瞬时跳水，最大跳水幅度达到11%，最终以1.83元报收。

　　虽然较前日仍有1.22%的涨幅，但却由此开启了宝钢权证的决堤之势。

　　8月26日，开盘后宝钢权证迅速上攻，落在1.91点位，这令一些投机者仿佛又看到了希望。然而，仅仅10分钟，宝钢权证价格迅速回落，跌至1.80点位。

　　一位刚刚在高点位抛盘的投资人告诉记者，“权证的炒作，也就是一周的时间，赚了就抛，千万不要贪心。”

　　8月29日、30日两天，宝钢权证再度走低，30日尾盘收报于1.41，两根大阴线继续粉碎着投资者对于疯狂攫金的贪婪。而因为前四天涨势凶猛而介入的投资者，每每都被四根连续阴线映晃得心惊肉跳。

　　一时间，“权证投资者遭遇暗算”的说法不胫而走。

　　据德邦证券研究所高级行业研究员张为民介绍，“此次下跌其实是对于前几日权证疯狂爆炒的一个修正。宝钢权证首日封涨停1.26，次日又直冲1.81涨停位，第三日竟然摸高到2.09元。这个价格实在太高了。”

　　“运用GARCH模型，针对宝钢股份价格走势，计算股价的波动率大致在30%左右。那么根据Black-Scholes定价模型，对宝钢权证的理论价值进行宝钢股份股价和波动率的敏感性(见表)测算，估计宝钢权证的理论价值大约在0.43~1.2元。而一些机构给出的最高价格也只有1.2元左右。宝钢权证的实际走势炒作投机的性质过于浓重了。”张为民进一步指出。

　　博弈

　　8月31日，宝钢权证终于拉出了一根小阳线。但仍被埋没于刺眼的阴线群中，总成交122640.50亿份，在1.41~1.56区间窄幅调整。9月1日，继续放阴，上涨无力，保持在1.54水平。

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而作为本股的G宝钢则在8月26日股价跌落至4.52(承诺为4.53元以下护盘)时，虽然回拉了三根小阳，仍是未能挡住继续创低股价的厄运。

　　8月29日早盘，宝钢再一次击穿了4.53元。同时被击穿的还有宝钢权证认股价4.5元。截止到下午收盘，宝钢以单边下跌走势收于当日最低价4.46元，也创下今年最低价。

　　除了前期因投机心理疯狂炒高之外，投资者把权证的暴跌归咎于G宝钢放弃维护股价的承诺。市场传言称，宝钢集团仅花了承诺的前两个月20亿护盘资金的两三亿，就擅自撤去了8月25日还在为4.53元护盘的两三千万买单，任由少量抛盘击穿护盘价4.53元。

　　有权证持有人因此对宝钢集团维持股价的承诺不明显兑现感到恼火，认为宝钢股价低于宝钢权证行权价4.50元导致权证的走低。

　　宝钢集团董秘陈缨明确告诉记者，“宝钢集团其实一直在按照承诺增持股票，从24日起，一直没有间断过。不过具体增持的数量等不方便透露。”

　　“按照宝钢集团公司的承诺，并不是盲目的尽快把20亿资金用光，而是根据一定的策略，将这20个亿发挥它抑制股价非理性下跌的最大作用。”陈缨补充道。

　　对此，张为民表示赞许，“宝钢集团分批持续性的增持股票的策略是比较明智的。这样可以有效的帮助股价维持稳定”。

　　“宝钢每年的分红是不错的，基本上没有什么风险，只是股权投资概念前期的投机概念太大了。而作为钢铁行业，有效的分红要比博取差价更值得推崇，”张为民称。

　　有基金经理表示，从G宝钢的走势上，可以感觉到增持的力量，但是这种感觉并不十分明显。

　　陈缨也表示，对于长期来看，宝钢集团策略性增持护盘对于建立一个比较健康的股价体系，顺利完成股改起着良好的推动作用。

　　有市场人士指出，广州控股的护盘失败使投资者看到承诺并不能得到完全兑现。鉴于宝钢权证这种暴涨暴跌的走势，9月1日，嘉实基金公布公司投资权证策略，公司旗下基金在权证投资中的投资策略主要有两种：一是在控制投资风险的前提下通过主动性投资，获取较高的投资组合收益水平；二是通过避险策略，作为对冲之用。

　　金通证券注册分析师钱向劲指出，这其实是一个很有意思的现象，一方面基金为保证收益在做大量抛售，而游资看好“T0”的权证投资工具不断追捧；另一方面宝钢权证的表现和宝钢本股价基本上已经没有什么联动性，但权证还是希望借助宝钢的上涨动力鼓舞游资。

　　于是，整个3.87亿的权证盘不断的重复高开低走。

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爆炒收益？

　　规定：一只基金持有的全部权证，其市值不超过基金资产净值的3%；一只基金单日买入权证的总金额不超过上一交易日基金资产净值的0.5%；本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证,不超过该权证的10%。

　　虽然有如此限定，但毋庸置疑，基金还是爆炒宝钢权证的最大受益者。公开数据显示，共有52家基金持有G宝钢12亿2137万股流通股，占总股本34.55%，宝钢权证12213万份。基金持有的宝钢权证成本很低，爆炒宝钢权证不仅可使手中无成本的宝钢权证利益最大化，还可利用宝钢权证这一杠杆撬动本股价格，在高位顺利减持G宝钢。

　　当然,游资并非在一味地博瓜。一位坚持在宝钢权证上市首日买入权证的投资者告诉记者，“宝钢权证是国家一定要做好的，所以就像炒股权预期一样，炒权证也是照赚不误。不过一定要看准时机，第一周结束坚决跑掉。”

　　德邦证券宝钢权证研究报告指出：目前我国的权证交易为“T0”，在中国股市存在炒新的预期下，对9年后重新开张的权证市场第一个交易品种，有可能上市后受到投机性炒作，其价格则会大幅超过理论价值。

　　正是这样灵活的“T0”的交易方式，吸引了众多投机者。

　　“但是市场中另外还有一股力量不容忽视，这种力量直言有关权证的高度投机性，称宝钢权证应该由机构博弈，并不适合中小投资者”，钱向劲表示，“从宝钢权证的振幅来看，首日涨停，之后是44.34，26.67，17.81，8.25……这说明前期炒作的投机性开始慢慢减弱。”

　　事实上，一些中小投资者已经从宝钢权证中获益了。张为民表示，“宝钢权证基本上已经脱离了宝钢股份的价格，而成为一个单独的投资品种。”

　　国泰君安金融工程部彭艳表示赞同，她表示，“从价值分析来说，从权证上市第一天就远远高于理论价值；从市场炒作来看，宝钢权证的疯涨暴跌也完全是市场的一个炒作行为。基本上跟宝钢股份没有什么大的关系了，而是很多市场投机的力量在玩。虽然理论上最终要回归价值，那离一年之后的行权还远着呢。”

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上周 宝钢权证很癫狂!
2005年09月04日 13:15 经济观察报
   
　　华尔街上的猩红女人光临了中国股市，她的热舞吸引了市场所有的眼球，但受其诱惑的投资者尚无人流泪，这便是宝钢权证上周交易的实况。

　　疯涨


　　机构用了精密数学模型计算了宝钢权证的理论价格，但市场却与人性一样复杂，没有人猜中宝钢权证上市后的走势。

　　8月20日，在宝钢权证上市前两天，长盛基金策划发展部副总监黄后川向部分机构介绍了宝钢权证的投资策略。

　　他认为，权证价值的根本在于股票价格，所以宝钢权证的价格变化首先取决于股价变化，其次取决于股价预期的变化。据此，他推算宝钢权证上市首日的理论价格在0.52~0.709元之间，考虑市场供给小于市场需求的现况，他将权证价格上调了10%。此估算与多数基金估算价格相当，实际上宝钢权证上市首日开盘参考价被内定为0.688元。

　　但8月22日，宝钢权证开盘之后的价格就颠覆所有市场预测，当天宝钢权证封在1.26元涨停板上，当日上涨幅度高达83.56%，成交份额达到1．39亿份，换手率为35.9%。

　　“连交易所都没有料到宝钢权证会涨这么多。”一位接近交易所人士透露，随即交易所对宝钢权证涨幅做出解释。这种解释是：根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》规定，宝钢涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例，因为宝钢权证开盘参考价为0.688元，G宝钢的前收盘价格为4.62元，行权比例为1，所以宝钢JTB1当日的涨幅限制价格就为1.263元。

　　宝钢权证的首日表现吸引了市场眼球，但有分析人士认为这种表现属于非理性炒作。8月23日，这种炒作加剧，宝钢权证价格再度飙升，最高直逼1.84元的涨停价位，之后回调至收盘价1.59元，当日成交份额达到12．8亿份，换手率为330%。

　　市场上开始出现较多的沽空声音，一家媒体援引一位资深市场人士的话说，“我知道宝钢权证该跌了，因为尾市最后15分钟，恶炒权证的主力开始心虚了，他们的平仓导致权证价格开始跳水。”

　　8月24日，宝钢权证没有出现所谓的跳水，与之相反是它仍旧在走强。当天最高价格达到1.98元，收盘于1.81元，涨幅高达13%，换手率达到429%。8月25日，宝钢权证甚至摸高2.09元的价格，4天之内换手率达到1063%（计算公式：44.81/3.87），远远高于国际上权证年换手率1000%的标准。

　　但与宝钢权证价格走势相反的是，作为宝钢权证价值根本的G宝钢股价在悄然走低，8月22日，G宝钢高开低走，从最高4．74元跌至4．63元，第二天平开低走，从4．63元一路滑到4．57元收盘，到8月25日，G宝钢收盘价滑落到4.54元，接近宝钢权证的行权价格。

　　谁在买卖？

　　谁在买卖宝钢权证？市场人士相互询问。

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在宝钢权证3.87亿总份中，基金持有量为44.52%，其他机构与散户拿了55.48%。

　　此次基金充当了宝钢权证最大的卖方。虽然在8月16日表示，基金不仅可以持有在股权分置改革中被动获得的权证，还能根据交易所的有关规定卖出该部分权证、行权或主动投资于在股权分置改革中发行的权证。

　　但是，同时要求基金公司运用基金财产投资权证时，应将权证投资方案报告并公告，并且权证投资方案应当列明基金投资权证的比例限制、投资策略、信息披露方式、风险控制措施等，并充分揭示相关投资风险。这些规定部分限制了基金购买权证产品。

　　“实际上，受内部交易制度制约，基金肯定不会以现在价位买入宝钢权证。”在宝钢上市首日，一位基金经理就表示，“因为权证价格已经远远偏离了价值，如果在现在位置买入，就违背了理性投资规则，在公司内部肯定会受到处分的。”

　　的确，部分基金已经在逐步卖出权证，兑现利润。在宝钢权证上市之前，一些基金经理表示，“如果宝钢权证达到了0.6元以上则会考虑减持。”但市场没有给予卖出者0.6元兑现利润的机会。

　　虽然落袋为安就可以获取丰厚利润，但出于谨慎考虑，在宝钢权证上市第一天，多数基金仍旧持观望态度，他们大多数既没有减持也没有增持。

　　但包括保险公司在内的另一些机构却选择了卖出宝钢权证，“因为保险资金拿的都较少，我们在达到涨停板当天就出货了。”某保险公司投资管理中心的总经理告诉记者。

　　8月23日，部分持有权证较多的基金逐步撤退，据悉长盛基金在当天就卖出手中所持权证比例的2/3，其他基金也出货不少。如果此时基金没有选择卖出，则会持证观望，“因为比较少，我们既不卖出，也不买入。”湘财荷银投资总监刘青山告诉记者。

　　机构成为宝钢权证的最大卖方，但谁又是宝钢权证最大的买方呢？

　　“只有两种人会买卖权证，一种人是特别有钱的大户，他们拿出二三十万玩玩，即使亏损了也不会有什么影响；另一种人是没有钱的散户，他们会拿上一两万做个投机。”一些基金经理分析。

　　这种分析从营业部得到了验证，来自营业部的信息也反映，很少有券商、QFII主动买进宝钢权证，参与权证交易投资运作的主要是各类散户。在权证上市之前，深交所进行了权证交易模拟大赛，个人投资者就占据了绝大多数。

　　“现在，不少中小投资者正在享受宝钢权证‘T+0’交易模式所带来的快感，他们喜欢‘炒新’，不判断其价值标准，只享受着瞬间交易的乐趣。”一位营业部经理形容。

　　本报获悉，某散户投资者在宝钢权证上市交易的第二天买入40万份，随即在第三天全部卖掉，仅一天的时间，投入不到50万元，便赚了15万元，获利高达30%以上。

无弦琴音客

　未来走势

　　宝钢权证已经幻化为迷人的妖姬，沉浸其中的中小投资者已经懒得理会蕴藏其中的巨大风险。

　　“没准它会如深宝安一样，权证的价格超过股票价格”，一些基金经理开始担心。但一位投资者却在网上表示，“涨到10元我都敢买”，决定价格的标准是供求，凭权证‘T+0’这惟一的特点，它是目前市场上最安全的品种，换手高则更符合技术分析，况且随时可走。”

　　一些分析人士也修正宝钢权证的估价标准，例如华夏证券分析师张宏业就表示，考虑到中国市场上已经近10年没有见到过权证，谁也不能据此认为目前宝钢权证的价格就不合理。“如果一年之后宝钢股价达到6元多，谁说宝钢权证1.7元、1.8元的交易价格不合理？”

　　投资者忽视宝钢权证风险的理由还有，“炒新”将获得政策支持，因为宝钢权证是上交所搭车股改的创新品种，上证所已经表态权证只许成功不许失败。这时，被短期获利冲昏头脑的投资者更无法领会政府推行权证产品的初衷。

　　某种程度上，管理层是不希望散户过多的参与权证炒作的，因此在权证上市之初，上证所就给会员单位发布通知，要求各会员单位按规定向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险并与投资者签署《权证风险揭示书》，如果没有签署风险揭示书，投资者将无法参与权证产品的买卖。

　　为了监控风险，上交所负责人还表示，在权证上市后，交易所还将加强实时监察工作，及时发现和制止宝钢权证交易中的异常行为，防范价格操纵和内幕交易风险。

　　正因为如此，在宝钢权证上市第二天，宝钢集团副总经理马国强在接受媒体采访时特别提醒投资者注意投资风险。同一天，宝钢权证的承销商申银万国也向上交所提出增发相同数量备兑权证的要求，这意味着权证供不应求的局面将会相应改观。

　　24日，关于投资宝钢权证风向开始出现一边倒的趋势，各类媒体和市场分析师不断提醒投资者注意风险；有人甚至用当年基金湘证案例来预测：宝钢权证也无法逃脱崩溃的命运；部分官方媒体已经明确建议投资者卖出权证。

　　26日，宝钢权证收于1.807元，较上个交易日下跌1.26%。

　　“虽然超活跃的证券投资获取一个较高的价格，但宝钢权证价格已经远远高于公允价值”，银河证券人士分析。

　　但这些都被在波峰浪尖上享受财富的热炒者所忽视或许，只能等到退潮之后，参与其中的投资者才能仔细咀嚼大趋势变化来临时的细节。

　　作者：孙健芳

liqiangw5186

这么完整，谢谢

无弦琴音客

      
[原创文字] 品味：人生三道茶

                            人生三道茶
                          
                     作者：文心若水

  
    品味人生，就如品味云南大理有名的三道茶。三道茶指上三次茶之意,每道茶烤煨的方法与配料都不一样。第一道茶：其味甚苦；第二道茶：苦中带甜；第三道茶：淡淡有味。茶如人生。三道茶，代表了三种人生境界。　　
　　第一道茶：称为苦茶，寓有清苦之意，代表的是人生的苦境。人生之旅，举步维艰，创业之始，苦字当头。正如孟子所言：“天之将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为；所以动心忍性，增益其所不能。”面对苦境，我们唯有学会忍耐并让岁月浸透在苦涩之中，才能慢慢品出茶的清香，体味一份生活的原汁原味，从而对人生有一个深刻的认识，并奠定对未来美好生活的信念。　　

　　第二道茶：称为甜茶，寓苦去甜来之意，代表的是人生的甘境。经过困苦的煎熬，经过岁月的浸泡，奋斗时埋下的种子终于发芽、成长，最后硕果累累。这是对勤劳的肯定，这是给付出的回报。当我们在鸟语花香里，明月清辉下品尝甜美的果实之时，我们又怎么能不感到生活的快意？！ 　　　　
　　第三道茶：称为香茶，因呈甜、苦、辣等味，故又称回味茶，代表的是人生的淡境。一个人的一生，要经历的事太多太多，有高低，有曲折，有平坦，有甘苦，也有很多的诸如名利、权势、富贵荣华的诱惑，等等。要做到“富贵于我如浮云”，“顺境不足喜，逆境不足忧”，需要淡泊明志的心胸和恢宏辽阔的气度。如果一味地沉湎于成功或失败之中，把身外之物看得太重，太过执着，就会作茧自缚，陷入生活的泥淖不能自拔，丧失了许多的人生乐趣。所以，这道茶明白无误地告诉我们：对于一些无关紧要的事，我们不妨看得轻些淡些，不要让生命承受那些完全可以抛弃的重负，只有这样，才能达到“宠辱不惊，闲看庭前花开花落；去留无意，漫随天外云卷无舒”的人生境界。　　

　　中国茶道既是饮茶的艺术，也是生活的艺术，更是人生的艺术。三道茶寓寄着“一苦二甜三回味”的人生哲理，也代表了三种人生境界。尘世的每一个人，当我们在酒足饭满之余，慢慢品茶之时，不妨让这饱蘸智慧的茶香慢慢浸入我们的生命之中，让人生如茶，芳香怡人！



  

无弦琴音客

心态轻松 炒股成功
             20050902 13:22:44   
   
　　心态轻松，说明你已经历了大风大浪、大喜大悲。对于牛市的馈赠和熊市的洗礼，你都能安之若素。对于大盘和个股短期的涨涨跌跌，你已经不在乎。大涨时，你不激动；大跌时，你不心焦。"宠辱不惊，看庭前花开花落；去留随意，望天上云卷云舒"，你已经成为自己情绪的主宰。
　　心态轻松，说明你对大盘及个股的涨跌，已有一定把握。对个股的各种形态一目了然，对庄家的操盘手法、对市场的机会及陷阱已了然于胸，对风险能够看得明明白白。尽管你不能主宰市场，但市场将按你的预测发展；市场对你说"不"时，你也能平静接受，适时调整自己的思路。顺势而为，已成为你思想的一部分。
　　心态轻松，说明你已能够管住自己的手指。该做时即做，不该做时自然就能收手。你只相信自己对大盘和个股的分析，专家的意见只能供你参考，你早已无需急切地地等待专家的意见。由于大脑已经是你自己的，所以你的手指也就开始听大脑的指挥。
　　心态轻松，说明你已开始享受股市之美。炒股对你而言，已经是轻松的事情，不再是焦躁与不停的渴望。你已经可以解读K线之精髓，欣赏股市之美，享受炒股之快乐。K线的波动对你而言，即是美妙的乐章。这时的你，其实已经超越自己。

无弦琴音客

以努力学习来支撑先进性
2005-06-13 15:49:54
　　沈裕谋

　　一个人要成为成功者，员要永葆先进性，都离不开学习。员的先进性必须以学习为支撑。

　　要学会科学地求知。《学会生存》一书中指出：未来的文盲，不再是不识字的人，而是不会学习的人。尤其在当前这样一个知识爆炸、信息爆炸的时代，得其法者事半功倍，不得其法者事倍功半。我们人要永葆先进性，就应该掌握科学的学习方法。一是要养成自主学习的习惯，带着问题的求解去学。二是要培养创新学习的能力，带着思辨的态度去学。三是要形成终身学习的观念，带着创业的使命去学。有些人常常感到“书到用时方恨少”，有些人常常宣扬“读书无用论”，但更多的人则是觉得“知识无价”，觉得“腹有诗书气自华”。历史已经无数次地证明，只有知识上的富翁才能真正地超越平凡、超越生死，甚至超越时空，创造出非凡的业绩，留下不朽的功勋。

　　要学会智慧地干事。“知识是智慧之源，智慧是成事之本”。每一个成功者不仅付出过辛勤的汗水，而且在事业中闪烁着智慧的光芒。要学会智慧地干事，一是要有经受煎熬的忍耐力。人生不会永远都是一道美丽的风景，一定会有坎坷、会有失落、会有痛苦，但得志也好，受挫也好，以一种什么样的心境去面对很重要，这其中的最高境界便是“宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒”。二是要有战胜困难的挑战力。“沧海横流，方显英雄本色”。面对困难是什么态度、面对矛盾是什么态度、面对成绩是什么态度非常重要。虽然我们不一定能“挽狂澜于既倒，扶大厦之将倾”，但至少要争取做到“泰山崩于前而色不变，糜鹿兴于左而目不瞬”。三是要有适应变化的竞争力。“生于忧患，死于安乐”。只有竞争才会出人才，才会成就事业。任何一个好的人事管理机制、经济发展机制都应该能够保护优秀者、淘汰落后者，不把那些极少数的落后者淘汰，优秀者就不可能产生。

　　要学会开明地做人。开明地做人就是要大气，要树立正确的世界观、人生观和价值观，要学会了解个人在社会中生存与发展必须遵循的规律。要开明地做人关键在于明确自己的定位，这是时代赋予我们的生存方式，也是我们事业取得成功的关键因素。“开明做人”有五个方面的内涵很重要。一是尊重人，二是关心人，三是理解人，四是服务人，五是平等的对待一切人。人的思想要与时俱进，工作方式方法也要变，知识结构、体系要不断完善，但有两个不能变。一个是理想信念不能变，二个是情义道义不能变。

　　学习是终身的事业，学习型社会是终身学习的社会。如果每一个员都能够学会科学地求知、智慧地干事、开明地做人，不仅个人能够保持先进性，而且我们的事业也会有更大的作为。（作者系中共开福区区委常委、办公室主任）

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Originally posted by 无弦琴音客 at 2005-9-5 08:29
      
[原创文字] 品味：人生三道茶

                            人生三道茶
                          
                     作者：文心若水

  
    品味人生，就如品味云 ...

好文!