2005年08月31日周三相关新闻及晨会报告跟帖！

高兴得很

2005年08月31日周三相关新闻及晨会报告跟帖！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高兴得很 浏览：3116 回复：28

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accord2.4

○持股市值1611亿,约占当期A股流通市值两成
　　○102只隐性重仓股亮相,基金持有中国石化40%流通股
　　伴随着8月30日最后两只基金上网全文披露半年报,今年年中基金的全部持仓终于揭晓。
　　相关统计显示,此次在基金半年报"亮相"的沪深A股市值达到1611余亿,为基金二季度季报统计数据的2倍。基金重仓股的面貌也发生了明显变化,有102只先前被排除在基金重仓股行列之外的"隐性重仓股"悄然亮相。
　　41只股票决定基金命运
　　Wind统计显示,此次公布半年报的42家基金管理公司旗下基金,共持有沪深A股1200余只,共230多万股,持有市值达到1611亿元,约占当期沪深A股流通市值的两成。
　　在这1200只股票之中,基金持有市值超过100万元的股票有579只,市值超过1亿的只有190只,而市值超过10亿的只有41只。但就是这持仓规模最大的41只股票,占了基金持有总市值的62.88%,市值合计达到1015亿。可以说,基金下半年的命运很大程度上取决于这41只股票的表现。
　　在基金持有最多的十只股票中,中国石化的持股数据变化尤为引人关注,根据半年报,截至6月30日,基金实际持有中国石化40%的流通股,共11.3亿股,这个数据相比二季报所披露的增加了3.34亿股。这表明,早在中国石化7月飙升之前,大部分基金实际已完成其在中国石化内的投资布局。
　　102只隐性重仓股亮相
　　与基金二季报只披露十大重仓股不同,基金半年报披露的是基金全部持股明细。这导致一些原先隐藏于单只基金持股前二十名、前三十名的"隐性持仓"必须显出真身。
　　鲁泰A即是一个明显的例子。基金二季报显示,只有一家基金持有鲁泰A143.37万股,仅占鲁泰A流通股本的1.01%。而根据基金半年报,实际上有48只基金持有鲁泰A,基金持有鲁泰A的实际股数达到7448.65万股,占公司全部流通股的52.47%。基金的隐性持仓高达51.46%！
　　另一个明显的例子则是柳化股份,在基金二季报中,没有一家基金将柳化股份列做十大重仓股。而基金半年报显示,原来是有17只基金将其列为次重仓股,持股数累计达到3418万股,占柳化股份流通盘的43.82%。
　　据统计,与鲁泰A情况类似,存在大量基金隐性持仓(占流通盘20%以上)的股票共有86只。其中,中材国际、恒瑞医药、皖通高速、云天化、国电南瑞的基金隐性持仓在40%以上。根据半年报披露的信息,这些股票的基金实际控盘率在47%~65%之间。
　　而与柳化股份类似,未在基金二季报亮相的基金"隐性重仓股"也有16只(基金持股占流通盘20%以上),其中益佰制药、山东药玻、G七匹狼的隐性持仓分别达到40.69%、31.5%、30.87%。上述两类102只股票很有可能成为基金接下来一段时间的"秘密武器"。
　　今年来未见加仓ST股
　　基金持仓的新增、剔除动向也十分关键。与去年年报相比,基金共剔除了13只股票、新增加了21只股票的持仓。同样,这些股票的统计结果也与二季度季报存在差异。
　　基金剔除的13只股票中,除了佳通轮胎,12只均为ST股。而在剔除股中,基金减仓最为剧烈的也是佳通轮胎。此外,基金仍旧持有的ST股近半年内未见1股加仓,显示了基金对于ST类股票的回避态度。
　　而基金新增持仓的股票则几乎完全集中于今年新上市的股票,其中,中材国际、登海种业、三花股份、轴研科技最为基金看好,已悄然露出基金新重仓的"面貌"。
　　二季报与半年报信息差异大
　　通观基金半年报的统计结果,基金的实际持股数量与其二季报披露存在大幅差异的可称"随处皆是",如柳化、鲁泰这样的极端例子也并非罕见。这样的情况是否会对市场构成误导呢?如何让基金季报能像半年报这样更准确地向投资者传达信息,应该是业界各方都值得思考的事情。

高兴得很

深圳新兰德

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中石化(600028.SH)的股权分置改革将向何处去？二批试点收官之后，中石化成为一盘棋局之中的“棋眼”。
　　中石化一位高层向本报记者透露，中石化股权分置改革工作没有日程表。另外，上海石化董秘严明和泰山石油董秘李建文分别以统一口径告诉记者：子公司的改革不可能先于母公司动作，整个中石化的股权分置改革将是一个整体方案。
　　“由于中石化在国资系统的权重很大，又同时属于海外上市公司，中石化的股权分置改革将由国资委慎重安排。”中石化一位人士告诉记者。
　　《指导意见》的信号
　　8月24日，五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》(下称《指导意见》)。据悉，五部委之一的国资委曾在《指导意见》出台之前咨询过专家意见，中石化的股权分置改革，也是专家热论的主题之一。
　　一位接近国资委的人士告诉记者，在前期的股权分置试点中，实际上形成了“三段论”，即股权分置改革是目前资本市场最重要的任务之一——进行改革就要支付对价——支付对价就要给股票。《指导意见》中的表述打破了这三者之间的联系。
　　首先，股权分置改革只是证券市场面临的诸多任务之一。
　　其次，股权分置改革的意义不在于算老账，而在于向前看。股权分置改革有很多目的，平衡股东之间的利益只是其中之一。“维护市场稳定，提高上市公司质量，规范证券公司经营，配套推进各项基础性制度建设、完善市场体系和促进证券产品创新”都是股权分置改革的目的。
　　第三，平衡股东之间的利益，支付对价只是其中的方法之一。《指导意见》第四条阐明了国资委的意见：首先，取得流通权不等于要进行减持；甚至，“当前国家也没有通过‘境内’资本市场减持上市公司国有股份筹集资金的考虑”。
　　其次，要制定最低持股比例，即并非全部未流通股都有流通可能，只有超过最低持股比例的未流通股才能作为支付对价基础；
　　其三，股票并不仅仅是价格和流通的问题，“国家要保证国有资本的控制力、影响力和带动力”，“必要时国有股股东可通过证券市场增持股份”。对此说法，央行则在第19条表示，可以“通过大股东股份质押贷款、发行短期融资券、债券等商业化方式，为上市公司大股东增持股份提供资金支持。”
　　第四，对于其他的上市公司，“也要保证公司的稳定发展和持续经营”。
　　另外，在《指导意见》第8条中，股权分置改革要分散决策，上市公司非流通股股东要依据第一“法律”、第二“法规”、第三“股权分置改革的管理办法”进行，该人士说，在目前任何法律法规中，都找不到支付对价的法律条文。
　　对于下一步的改革推进，《指导意见》虽然没有否定“全面推开”的说法，但是明确表示，“成熟一家，推出一家”。
　　业内资深人士认为，在双方意见分歧如此明显的情况下，“中石化股权分置改革尽快进行”是否得到了各部委的一致支持，值得怀疑。
　　中石化总裁王天普接受本报记者采访时指出，中石化仍未有计划实行股权分置改革：“股权分置改革很多影响仍未清楚，作为一家大型的能源公司，我们认为不应急于实行股改。”
　　至于未完成股改将会影响再融资计划的审批，他则不担心，他说中石化仍可通过银行贷款及一年期债券等方法筹集资金。据称集团已建议授权管理层发行最多占净资产10%短债。
　　五年前的承诺
　　在二批试点名单出台之前，扬子石化将成为试点公司的传言一度在市场内不胫而走。二批试点结束，“中石化携扬子石化、齐鲁石化酝酿股权分置改革方案”等消息也在市场里四处流传。根据记者了解，中石化对旗下子公司目前没有进行股权分置改革的打算。
　　为了进行股权分置改革，不但要求只能在完成股权分置改革之后才能再融资，新股发行也处于暂停状态。
　　泰山石油董秘李建文说，由于中石化母公司和子公司之间的关联交易大致占了80%以上，存在着利润转移和操纵的可能，2000年中石化上市时向投资者和承诺，要将旗下子公司整合成分公司，中石化将成为一家整体公司，在此之前中石化及其旗下上市子公司将不做增发、配股和其他资产的IPO。
　　业内人士认为，在这个承诺之下，中石化是否有必要给子公司做股权分置改革，值得画个问号。
　　中石化旗下上市子公司的董秘每年都要召开一次联席会议，向大股东征询意见，互相之间沟通情况。今年的董秘联席会议在7月中旬召开。
　　在此次会议上，各子公司也提出了股权分置改革的问题，得到母公司中石化的统一答案是，目前没有进行股权分置改革的计划或方案。
　　中石化目前旗下有11家上市子公司，A股的仪征化纤、扬子石化、齐鲁石化、上海石化、中原油气、石油大明、中国凤凰、武汉石油、石炼化和泰山石油，以及H股的镇海炼化。 2000年中石化上市时有14家上市或“准上市”子公司，刨除上面11家，其余三家分别是湖北新化、燕化高新和“准上市”公司发行茂炼转债的茂名炼化。
　　其后中石化在整合过程中，将湖北新化的控股权转让给了国家开发投资公司，更名为国投电力。然后中石化再将原来的主营业务买回来，这样湖北新化就成了中石化旗下的一个事业部单位，不再是母子公司关系。
　　2004年7月，中石化本欲复制湖北兴化的模式对中国凤凰进行整合，但由于整合方案未被通过而未获成功。今年年初，中石化将燕化高新通过定向回购、换股等一系列操作，进行了吸收合并，燕化高新也不复存在。
　　李建文表示，将来中石化旗下的上市子公司都要经过退市、剥壳等种种手段，将主营业务留下，子公司变成中石化的分公司，失去独立法人地位。
　　海外市场规则难题
　　尚福林在6月27日的新闻发布会上说：“A股和H股分属内地和香港两个市场，分别适用两种不同的市场规则。”
　　《指导意见》中也指出：“股权分置改革是解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题，对于同时存在H股和B股的A股上市公司，由A股市场相关股东协商解决。”
　　但如何解决，目前仍然没有具体措施出台，这仍然是中石化和监管层要面对的难题。
　　在股权分置改革方案的设计中，无论采用配售还是送股，都会扩大A股流通股股东的权益，即改变了某一类股东的权利。按照香港法律，必须召开类别股东大会，获得股东的批准。
　　虽然有专家认为，只有A股发招股说明书的时候承诺“暂不流通”，H股的招股说明书中并没有此字样，A股股东流通股股东获得的对价权利正是当年在A股发行时承诺“暂不流通”而来的，这也是造成H股、A股价格差异的根本原因。
　　但此说法目前并没有在香港获得一致认同，中国国际顾问委员会副主席、香港行政会议成员史美伦就对本报记者说，这样安排具有争议性，但她没有做进一步的评论。

通少

accord2.4

在市场中悄悄弥漫“行情结束”情绪的关键时刻，被称为“政策吹风会”的基金联席会议昨天再次在北京举行。据透露，再度要求基金公司统一思想、支持改革，而基金公司的总经理们却指出，目前是建仓的较好时机。
　　昨天，第30次基金联席会议在北京举行。一位基金公司总经理向早报记者透露，与往常一样，由副主席桂敏杰主持会议，尽管会议没有明确要求基金不能砸盘，但确实对基金提出了要支持改革的要求。由于桂敏杰本次并没有像第29次基金联席会议那样给基金带来众多利好，这次会议被基金公司总经理看作平淡无奇。
　　今年6月5日，召开基金公司第29次联席会，当时主席尚福林也曾要求基金业要统一认识。有消息称，桂敏杰在会上披露了允许上市公司回购股票、批准商业银行成立基金公司等六大“救市”利好。
　　但本次会议并没有透露倍受关注的“救市措施”。一位参加会议的基金公司总经理向透露，会议除了表示要积极推进股权分置改革之外，向基金提出了两点要求：一是基金对股改方案的投票应该有科学的决策流程，需要投资决策委员会的决定，而不能仅由基金经理一个人说了算；二是要大力发展机构投资者，但这并不是说要增加机构投资者的数量，而是增加机构投资者的资金规模。
　　一位参会基金公司总经理向早报记者表示，目前基金发行形势很不好，短期内市场不会出现二批股改时的高涨行情，基金要取得较高的发行量并不容易。但他暗示，目前基金持有股票的市盈率普遍在11倍或12倍，远低于市场平均市盈率，市场现在正处于较好的建仓时机。
　　另有一位基金公司总经理透露，包括《上市公司股权分置改革管理办法》和已拟定的《上市公司股权分置改革业务操作指引》在内的文件，很可能在短期内全部出齐，股改有望在9月全面启动。

青百

深交所制定全面推进中小板股改计划  


　　记者昨日了解到,深交所按照以中小企业板为突破口,积极推进股权分置改革工作的思路,在试点工作完成后,迅速拿出了全面推进中小企业板股权分置改革的工作计划,反复测试和演练相关的操作流程和技术系统,全面推进的各项准备正在紧锣密鼓地进行之中。
　　配合《关于上市公司股权分置改革的指导意见》的发布,深交所日前召开中小企业板全面推进股权分置改革动员会,未参加股改试点的40家中小板上市公司高管人员及有关保荐机构的负责人参加了会议。
　　深交所副总经理周明在会上指出,中小企业板全面完成股权分置改革将有力地带动和促进整个股权分置改革工作的深入开展,并为率先实施"新老划断"和促进市场的稳定、健康发展奠定基础。他要求各上市公司及其大股东进一步提高认识,着眼于公司整体利益和长远发展,以最大的诚意,优化方案设计,找准非流通股股东和流通股股东的利益平衡点,努力形成改革后公司稳定的价格预期。(记者 殷占武)
　 上海证券报

青百

今日三大证券报标题新闻

●深沪交易所盘点半年报
　　○深交所:主板公司平均实现净利润4394.70万元，加权平均每股收益0.1046元；中小板公司平均净利润2026万元，平均每股收益0.19元；股改公司业绩表现突出
　　○上证所:沪市公司实现净利润总额802.74亿元，加权平均每股收益为0.1501元；30家完成股改的公司加权平均每股收益为0.2772元，加权平均净资产收益率为8.41%
    ●基金半年报持仓大揭秘
    ○持股市值1611亿,约占当期A股流通市值两成
    ○102只隐性重仓股亮相,基金持有中国石化40%流通股
    ●深交所制定全面推进中小板股改计划
    ●申万首获汇金40亿组合资金支持 注册资本金将增至67亿 汇金公司成为第一大股东
    ●国家发改委、财政部、商务部、海关总署、税务总局近日联合下发调整成品油出口政策的通知。通知称,为保证国内成品油供应,将在年底前控制成品油出口。
    ●辽宁全力推进上市公司股改
    ●第四轮磋商今天继续进行 中美“纺谈”艰难中凸现希望
    ●宝钢上半年盈利大增近50％摩根士丹利在二季度前后大进大出
    ●TCL集团上半年亏损近7亿 合资公司持续亏损 手机业务颓势不改
    ●科龙电器上半年巨亏4.87亿 董事会把亏损的一大原因归结为中国立案调查
    ●保险业全年收益率预计达4%
    ●深交所公开谴责亚华种业、*ST天两家公司

高兴得很

神光预测每日传真机构版

青百

股改在即龙头股变祸首 游资纷纷逃离上海本地股  


　　周二，与G股反弹同样惹人注目的是上海本地股的暴跌行情。在沪市跌幅榜上，跌幅前十名的股票中有八只为上海本地股，而前期暴涨的龙头股氯碱化工和轮胎橡胶，则转身变为引领上海本地股暴跌的“祸首”。
　　自7月21日这波行情启动以来，氯碱化工和橡胶轮胎相对于8月26日的收盘价，已经累计上涨了231％和263％，而同期上证指数的涨幅仅为14.8％，投机炒作迹象十分明显。
　　随着昨日氯碱化工和轮胎橡胶的破位下行（尾盘封至跌停），沪市本地股全线跳水，白猫股份、中国纺机、开开实业、上海邮通的跌幅均超过6％。
　　对于上海本地股的大面积杀跌，光大证券诸海滨认为，上海本地股前期透支炒作非常明显，在很大程度上缘于股改试点高送股的传闻（如：氯碱化工曾传10送10），而后续政策面传来的消息显示，上海本地股的送股比例不会如传闻的那么多。
　　随着全面股改日期的临近，有消息称，上证所本周五有望接受股改申请，界龙实业、上海电力、上海新梅等20家上海本地公司将率先公布对价方案。这也意味着各种不确定因素渐趋明朗，现实与预期产生落差不可避免，而A股市场历来有“见光死”的特点，提前炒作的股票等到消息兑现或将要兑现时，投机资金往往会拉高出货。
　　实际上，G股板块近期的炒作就很能说明问题。投机资金集中在前期进行炒作，等到方案实施后（即复牌后）却很少有填权上涨的个股，这已成为一种规律。
　　还有分析人士认为，上海本地股大多基本面较差，也是游资在消息明朗前匆匆离场的重要原因。以该板块风向标氯碱化工为例，该公司2005年中报显示，每股亏损0.035元，同比下降154％，主营业务收入19.67亿元，同比下降16％。与第一、第二批股改试点公司相比，该公司内在素质实在是难如人意。
　　另外，由于短期内拉升速度极快，主力的获利空间十分充裕，这也使得投机资金的套现意愿极强。(蔚霆)  
　 每日经济新闻

青百

纽约原油期价徘徊67美元之上  


　　纽约商业期货交易所原油期货8月30日亚洲电子交易中在每桶67.00美元之上徘徊,9月原油期货涨0.56美元或0.83%,报每桶67.76美元。分析人士认为,美国原油期货在亚洲电子交易中的高位徘徊,主要是因飓风袭击了墨西哥湾石油生产设施,而该地区产量占美国油气产量的四分之一。
　　沿墨西哥湾前进袭击新奥尔良的"卡特里娜",使该地区几乎所有石油生产和逾80%汽油营运停摆,并迫使沿岸八座炼油厂关闭。分析师称,市场想知道墨西哥湾生产的关闭,会否给油品供给带来直接冲击。而对美国国内燃料供给的任何影响,均会推升油品期货,因美国汽油库存目前已经处于低位。
　　石油输出国组织代理秘书长谢哈布·埃尔丹表示,经济基本面并不能支撑当前的创纪录油价,且石油库存正在增加。 (周洪涛)
　 上海证券报

青百

Ｇ股倒下后编什么美丽故事？  


　　有多少甜言蜜语可以说了不算？如果说宝钢集团是个“花花公子”，那么它昨天一定尝到了被围观媒体暴打的滋味了。４．５３元承诺价的跌破其实本是件想也想得到的事，却非要演成“一个玩弄感情，一个拔刀相助”的闹剧，实在有趣。
　　亲爱的读者们，让我们开开心心地看股改公司的大股东们掏钱吧，以前都是我们掏钱而他们笑我们“一群傻人”，现在可轮到我们开心了。
　　我替宝钢集团四下打听了一下，据说一直为宝钢股份近年的融资做出巨大贡献的机构投资者都已挖好陷阱等宝钢集团话覆前言。谁都知道宝钢股价怎么着也值４．５元，但不把大股东拉进来就显得不够义气，仅此而已。在这点上，在Ａ股市场炒股多年的宝钢集团比广州控股的大股东“狡猾”多了，像Ｇ广控一样把自己打扮成肉靶子让各家机构一顿狂射那是傻把式，自不是精明的上海公司瞧得上眼的。但请投资者放心，估计宝钢股份承诺的４０亿元一分也省不下来，全国人民那么多双眼睛盯着它呢——耍滑的可以，耍赖的不行。这事它要敢耍赖，估计、国资委也不答应，要不多有损第二批４２家试点公司的形象啊！后面的工作还咋开展？
　　必须未雨绸缪的还有基金。听说不少基金经理也很郁闷，前段时间的投机放货，原来只是占了暂时的小便宜。如果Ｇ股全倒掉了，手里剩下的大量准Ｇ股还能有什么好借口炒起来？就是骗人也要有好理由啊！但现在还能编什么呢？已经有基金公司人士在私下互问：“兄弟，咱的股票咋还不涨？”
　　一个朋友建议：“买Ｇ股啊，只要放量大涨就能再出赚钱效应，否则没戏。”真的还是假的？这事需要基金测算。估计在目前这上下两难的位置，基金也正头疼呢。
□ 高翔 　 北京晨报

青百

操盘必读 8月31日证券市场要闻及简评

叶剑

　　(一)、供求关系/资金供应

　　华西都市报《汇金25亿注资申银万国》“昨天，中央汇金公司与申银万国证券公司签署了备忘录，中央汇金公司将向申银万国注资25亿元，并提供15亿元流动性支持。中央汇

金公司在确保适时退出的前提下，实施阶段性持股计划，解决申银万国资本充实问题，增强抵御风险能力。注资方案将在9月底申银万国临时股东大会审议同意后立即实施。注资后申银万国注册资本金将增至67亿元。”

　　简评：此轮行情，券商深套股、超跌股的表现，远胜基金重仓股的表现。同券商得到注资是否有关联，可以进一步研究。但是能够暴涨的必先超跌。这是未来捕捉牛股的思路之一。

　　(二)、股改动态

　　1、华西都市报《中小板股改总动员》“深交所在试点工作完成后，迅速拿出了全面推进中小企业板股权分置改革的工作计划。深交所日前召开中小企业板全面推进股权分置改革动员会，未参加股改试点的40家中小板上市公司高管人员及有关保荐机构的负责人参加了会议。会议对前期改革试点工作进行了总结，并对下一阶段中小企业板全面推进股权分置改革工作作了动员和部署。”

　　简评：目前股指继续向1130点缺口的方向回跌，但是，热点仍旧围绕股改展开深度挖掘。除了“准股改试点股”的热点未来需要关注之外，“股改受益股”的深度挖掘的名单，是投资人可以关注的新投资投机方向。

　　2、东方早报《上海本地股股改启动在即》“昨天记者从消息人士处获悉，目前有关部门已定下上海国有上市公司的股改基调，即非流通股东的送股比例将不超过10送3.5股。”“另据消息人士透露，第一批本地股股改最早可能在下周就公告实施；但还有一种说法是要到9月中旬。监管部门日前还特别向上市公司指出，全面股改应在市场稳定的情况下推行，只有市场稳定，才能继续股改。此外，股改方案也不必全部是送股，适当情况下还应多多创新。”

　　简评：上述公开报道，首先只能作为传闻看待。但是，如果不超过10送3.5股，则对于本轮领涨股氯碱化工、轮胎橡胶等“高对价预期”的个股压力较大。

　　(三)、高层动态

　　东方早报《昨再度吹风 统一基金思想》“被称为‘政策吹风会’的基金联席会议昨天再次在北京举行。据透露，再度要求基金公司统一思想、支持改革，而基金公司的总经理们却指出，目前是建仓的较好时机。”“桂敏杰本次并没有像第29次基金联席会议那样给基金带来众多利好。”“向基金提出了两点要求：一是基金对股改方案的投票应该有科学的决策流程，需要投资决策委员会的决定，而不能仅由基金经理一个人说了算；二是要大力发展机构投资者，增加机构投资者的资金规模。”

　　简评：上述利好有限。关键是上海本地股中的暴涨股顶部形态较为清晰、短期内压制了股指。需要有新的热点来替换，否则股指难以继续快速、大幅上行。

　　(四)、基本面动态

　　深圳特区报《被占资金升至6.69亿 南京中北明起停牌》、《ST天一、亚华种业虚增利润违规炒股被深交所公开谴责》

　　简评：目前存在几大杀手：部分上市公司经营风险、宏观调控下的局部行业衰退、高油价导致经济衰退预期、人民币升值导致部分行业受到负面影响、等等，上述因素构成股改的阻力、以及构成股指上扬的阻力。机会是局部的、个别的。需要具体把握。把握机遇的同时，更重要的是回避风险。

高兴得很

安邦资讯

青百

股改概念升级 炒完“儿子”炒“老子”  
2005年08月31日

　　昨日，沪市大盘小幅震荡，最终下跌8点，报收于1146点。前期热点上海本地股全线回调，但股改概念热并没有消退，从炒上市公司转移到了炒公司的“老子”。盘中，岁宝热电、烟台冰轮、华资实业等持有上市公司股权的个股，受到了短线资金的追捧，成为市场的亮点。
　　股改预期提升持有公司价值
　　我国会计制度规定，一般持有公司股份在20%以下，采用成本法核算。而几乎所有上市公司无论持有的是不是上市公司股权，全是以当初购入价值核算持有成本，而且并不随上市公司股价波动而改变。也就是说，目前上市公司持有的其他上市公司的股权价值，实际上大大低于二级市场的价格。目前，股改将彻底改变这一状况，这部分股权将大幅增值，从而提升持有公司的价值。
　　以近日连拉三根大阳线的岁宝热电为例。其持有民生银行1.57亿股，该股权的入账价值为5050万元，每股账面成本也就0.32元左右，而民生银行现在的二级市场价格为5.46元，因此不难理解为什么岁宝热电在短短5个交易日，逆市上涨了30%。
　　这样的例子还发生在烟台冰轮身上。其披露的半年报显示，其持有烟台万华的每股账面成本在0.22元左右，而烟台万华目前股价却在11.72元，增值11.5倍。
　　短线思维应对炒“老子”之风
　　股改推进以来，个股不断被挖掘，短线机会层出不穷，但持续时间都不是很长。这次炒“老子”也可能昙花一现，投资者需树立短线意识。
　　世华财讯胡浚川认为，投资上述股票应注意以下几点：要考虑所持有公司股改的情况，何时进行股改？股改的难度怎样？若不股改，持有再多的股份也是白纸一张。就是能够减持，也是1年以后甚至更长时间的事了，被投资公司基本面情况也值得关注。那些上市公司的第一大股东，一般会战略性持有公司股份，减持数量可能不多，最终收益也不会太大。只有像岁宝热电这样既盘小，持有其他公司股份又多，获得的收益才大。如中石化持有10多家公司股份，但是对应其867亿的总股本，摊薄到每股的收益也就不会很多了。
　　联合证券分析师柳邵黔认为，还应关注其所持有的法人股是否被质押，如果被质押则股改进程将遇到困难。即使获得流通，其收益多数也归于债权人。另外，由于这部分收益是一次性收入，如果主营业务没有盈利能力，持有的法人股投资收益兑现后，上市公司的利润将难以维持。(刘俊)
　　
　 每日经济新闻

goodluck333888

上市公司2005年半年报披露工作今日谢幕。从统计数据看,2005年上半年上市
公司整体盈利能力仍保持增长,但受制于煤炭、电力、石油等瓶颈行业制约以及部
分生产资料价格的大幅上升,上市公司的业绩增长势头放缓,每股收益等指标略微下
滑。
    据统计,截至今日,除南京中北、明星电力、*ST花雕以外,沪深两市1386家上
市公司如期披露2005年半年报。这些公司上半年共计完成主营业务收入19667.49亿
元,同比增长24.27%；主业收入总额相当于上半年GDP总量的29.17%；总共实现净利
润1032.72亿元,同比增长4.164%。平均每家公司实现主营业务收入14.25亿元,实现
净利润7451.12万元,同比分别增长24.63%和4.164%。
    按加权平均法计算,1386家公司今年上半年平均每股收益0.1376元,较2004年
同期的0.142元同比下降3.0986%；平均净资产收益率5.174%,较上年同期下降4.03
41%。值得一提的是,上市公司加权平均每股经营活动产生的现金净流量达0.2411元
,同比增长58.83%。
    已披露半年报的公司上半年盈利的有1167家,亏损的有219家,亏损比例15.80
%；而2004年上半年亏损公司家数为148家,亏损比例10.69%；亏损面有所扩大。
    2005年上半年沪深两市每股收益超过0.5元的上市公司有37家,其中,神火股份
、中集集团、东方锅炉、贵州茅台4家公司每股收益超过1.00元,贵州茅台以每股盈
利1.22元力拔头筹。另外,上证180指数成份公司仍然保持了较强的盈利能力,实现
净利润为666.63亿元,占两市比例为64.55%；主营收入总量9968.38亿元,占两市比
例为50.68%。
    和往年一样,半年度实施分配的公司仍然不多,已披露半年报的上市公司有20
家推出分红派现及送、转增股本预案,分红派现总额49.16亿元；上年同期有29家分
红派现,总额49.35亿元。
    121家ST公司中,除未公布半年报的,2005年上半年实现盈利的有43家。暂停上
市公司中,有41家公司未能走出亏损泥潭,不少公司直面退市风险。
    由于半年报只对个别公司有审计要求,因此,已披露半年报的上市公司仅82家
半年报经过审计,被出具标准无保留意见的审计报告有67份,15家被出具非标意见。
    另外,中小企业板50家公司上半年实现主营业务收入总量188.51亿元；平均每
家实现3.77亿元；实现净利润总量10.13亿元；平均每家实现2026.10万元。
    而参与股权分置改革试点的46家公司,2005年上半年平均主营业务收入24.94
亿元；平均主营业务利润6.01亿元；平均净利润2.94亿元；平均每股收益0.2783元
,均高于整体水平。(记者 王璐)

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申银万国首获汇金40亿双重组合资金支持  


　　注册资本金将增至67亿 汇金公司成为第一大股东
　　中央汇金公司将向申银万国提供40亿元的组合资金支持,其中包括25亿元注资、15亿元流动性资金。昨日,中央汇金公司与申银万国证券签署了相关备忘录。
　　申银万国同时获得汇金公司提供的资本和流动性双重支持,在业内尚属首次。
　　这次注资完成后,申银万国注册资本金将增至67亿元,汇金公司持股比例达到37.3%,成为其第一大股东。同时,由于受让了前十大股东同比例让渡的表决权,汇金公司拥有的表决权比例达到67%。
　　根据这份备忘录,中央汇金公司在确保适时退出的前提下,实施阶段性持股计划,解决申银万国资本充实问题,增强抵御风险能力。此次注资和提供流动资金支持,采取了市场化的操作手段。
　　但注资方案需在9月底召开的申银万国临时股东大会审议同意后实施。除审议注资方案外,这次股东大会还将组建新一届董事会、监事会,调整和充实经营管理班子,保持经营管理工作的稳定与连续。（记者 秦宏）
　 上海证券报

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宝钢权证持有人遭暗算 昨日再度暴跌15.43%  


　　宝钢股价的下跌，彻底熄灭了多头上攻１２００点的梦想！
　　昨日宝钢股价全天运行在其行权价４．５０元下方，最高价４．４９元，收盘价４．４６元，按此计算，宝钢权证的理论价值为－０．０４元。宝钢股价连续两天收在４．５０元之下，可把宝钢权证的持有人害苦了，宝钢权证连续两天暴跌，继前日暴跌７．８％之后，昨日再度暴跌１５．４３％，从２．０８８元的高位已经下跌到昨日的１．４０９元，暴跌近３０％。
　　投资者纷纷指责宝钢大股东没有兑现承诺，没有守住４．５３元的承诺价，宝钢的发言人却说：“是投资者对宝钢的承诺有误解，我们承诺股价低于４．５３元就增持流通股，但并没有保证要死守４．５３元。我们已经投入部分资金回购流通股，等到我们２０亿元增持计划完成之后，肯定会发公告。”
　　细心的投资者发现，８月２５日、２６日两个交易日都有一笔大于３０００万股的买单挂在４．５３元接盘，而到了本周一８月２９日，这笔３０００万股的大买单突然不见了，把宝钢的投资者吓得不轻，因为这预示着宝钢集团放弃在此价位护盘。宝钢的抛盘瞬间加大，４．５０元的行权价不攻自破，大盘也受此影响两日暴跌２５点。
　　市场人士分析，宝钢放弃４．５３元股价的防守，可能是其增持计划有变。按宝钢发言人的说法是：“不想给空头可乘之机”。有熟悉资本运作的人士认为，宝钢可能是想在４．５０元以下逐步买进流通股，并且成本越低越好，即使将来套牢了，也还可以通过权证行权，把低价买进的股票再以４．５０元卖给流通股东，同样包赚不赔。
　　宝钢失信于承诺，在网上遭到众多投资者的谴责，一些投资者指责宝钢玩文字游戏，有误导投资者之嫌。个中真伪，也许只有宝钢知道。
　　宝钢股价如果长期低于４．５０元，肯定对宝钢权证是最大的利空和牵制，因为它证明权证一钱不值，权证的投机者将大大收敛。和讯信息分析师文国庆认为，宝钢权证即使只计算时间价值，最高也超不过１元，现在的权证价格至少还有一半的调整空间。
　　所以，跌破１元整数关，是宝钢权证的必然归属。
□ 凌嘉 　 北京现代商报

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游资边打边撤 护盘还靠G股  


　　昨日大盘继续展开调整，虽然盘中G股曾一度活跃，G宏盛一度涨停，从而带动大盘反弹，但是，由于缺乏成交量的有效配合，沪指最终下跌8.04点，报收在1146.39点；成交仅82.5亿元（扣除宝钢权证），较前日减少两成左右。
　　分析人士指出，成交量大幅萎缩，说明市场的观望气氛开始增浓，前期的投机资金开始撤退，如果市场热点能够顺利切换到G股身上，大盘有望企稳。
　　游资开始大规模撤离
　　从昨日的走势看，游资介入最深的上海本地股和ST股全线大幅杀跌，游资大规模撤离的迹象明显，投机风潮逐渐消退。
　　继上周五大跌之后，昨日上海本地股再度大跌，龙头股氯碱化工报收跌停、轮胎橡胶大跌8.99％；另外，上海邮通、白猫股份、轻工机械、二纺机等跌幅均超过了6％。
　　昨日，ST股指数下跌4.36％。ST股中，仅4只上涨，其余的ST股大面积趴在跌停板上，而领涨龙头ST丰华也终于跌停。
　　民族证券分析师指出，上海本地股和ST股是本轮行情中涨幅最大的两个板块，其背后的主力是游资。经过连续大涨，游资在这两个板块中获利非常丰厚，兑现利润是这两个板块大幅回调的直接原因。而宝钢权证的大跌，也表明游资在大肆抛售。
　　G股是后市的希望
　　在游资兑现利润出货的同时，主流资金则继续保持观望。
　　昨日，指标股延续着调整走势，中国石化跌1.57％，中国联通跌0.74％，招商银行跌0.15％，G宝钢平盘。而且指标股的成交量也开始大幅萎缩，其中G宝钢、中国石化均较前一交易日萎缩了一半。
　　昨日，虽然钢铁股有所表现，但是，以烟台万华、华鲁恒升为首的基金重仓股继续调整；尽管上海机场、现代投资等出现回升，但涨幅和量能均很小。
　　民族证券分析师指出，指标股和基金重仓股是市场主力机构掌控的两大板块，代表着主流资金的动态。这两个板块继续调整的走势，说明主流资金仍在采取观望的态度。如果今日市场热点能够顺利切换到调整多日的G股身上，大盘有望出现转机。
　　后市三大看点
　　分析人士指出，后市有三大看点值得关注。
　　■G股能否连续走强
　　昨日，在G宏盛一度涨停的带动下，G股出现了一波有力的反弹，大盘在其影响下也一度展开回升，但是，午市后G股开始走软。
　　G股能否连续走强，对后市的发展具有重要意义。如果G股能走出填权效应，将对全面股改产生良好的推动作用，并为市场营造良好的做多氛围；否则，将产生很大的负面影响，甚至影响到股改工作的继续推进。
　　■蓝筹股能否企稳
　　在游资暂时撤退后，主流资金的态度将影响市场走向。
　　本轮行情中，以基金重仓股为代表的蓝筹股表现很一般，涨幅普遍较小。后市这些个股如能走出补涨行情，将有利于大盘企稳反弹。
　　■半年线能否支撑
　　从技术面看，大盘昨日跌破了20日均线。目前半年线已经下移至1130点附近，而30日均线正在上移，很快就能与半年线形成金叉。因此有分析师指出，大盘短期调整的目标位很可能就在1130点附近，投资者应密切关注G股的动向，它们的联袂上扬很可能是大盘回升的标志。
　　操作上应关注成交量的变化，如果沪市日成交量不能回到100亿元以上的水平，那么调整仍将继续，投资者应控制好仓位。（记者 毛晋楠）
　 成都商报

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酝酿七年之久终将亮相 资产证券化产品进入"读秒"  


　　国家开发银行昨着手组建信贷资产证券承销团
　　昨天,国家开发银行在中国债券信息网发布组建信贷资产证券承销团的通知,并且公布了意向承销团成员的名单。此举意味酝酿长达七年之久的资产证券化产品终于行将在中国债券市场上正式亮相。
　　据业内人士透露,国开行将于9月中旬启动其资产证券化产品的路演,发行总量约为100亿元,预计9月底之前首只资产证券化产品将正式在银行间债券市场发行。
　　目前,共有60家金融机构成为国开行信贷资产证券化意向承销团成员。从名单上看,这一承销团的组建基本上是以2005年国开行金融债承销团为班底。其中,有50家金融机构为目前国开行金融债承销团成员,另外10家为新加入的金融机构。从金融机构的类型看,银行类金融机构占了绝大多数,接近三分之二；其次为券商,占了约四分之一。信贷资产证券化承销团的组建无疑向市场释放了一个鲜明的信号------首只资产证券化产品面世正式进入"读秒"阶段。
　　资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产,通过结构性重组,转变为可以在金融市场上销售和流通的证券,并据以融资的过程。资产证券化是近年来世界金融领域的最重大创新之一。这一金融创新工具的推出,使银行同时具有了"资产出售者"的职能,对商业银行的竞争与发展起到了非常重要的作用。
　　自1997年起,我国就开始对资产证券化产品进行研究讨论,但是由于法规的限制和相关配套制度的欠缺,推进速度非常缓慢。而自今年起,在金融领域市场化改革的大背景下,资产证券化进程变得突飞猛进。今年3月21 日,中国人民银行发布公告,宣布我国信贷资产证券化试点工作正式启动,国家开发银行和中国建设银行作为试点单位,将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点,标志着我国的资产证券化进入实施阶段。2005年4月20日,中国人民银行和银监会正式公布《信贷资产证券化试点管理办法》,将信贷资产证券化纳入规范化发展轨道。
　　据了解,今年6月底国开行曾在威海召开的"信贷资产证券化投资者见面会"上透露过该产品的设计细节:信贷资产证券化产品将设计A、B、C三个等级,其中A、B两个级别债券产品的风险较低,将采用公开投标的方式发行,而C级债券产品则采用私募方式发行。在具体的定价方面,拟采用贷款利率向下浮动,或以存款利率向上浮动。（记者 秦宏）  
　 上海证券报