股东

江苏常熟老李

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江苏常熟老李

权证交易的短线机会捕捉及风险防范


　　前期我们反复强调，第一，大盘后期的市场机会将主要出现在权证上；第二，权证机会买卖点的盘中快速准确把握是投资者能否在权证上稳健获利乃至高获利的关键。


　　前期，《操盘绝技》之“权证专用指标”对宝钢权证等权证品种多次给出了极其准确的买点提示及卖点提示，为投资者带来了很多获利机会甚至是暴利机会！这些出击案例我们也在本栏目中多次登出，详细情况见网站（www.cpjj888.com）。


　　今日下午14：18分，《操盘绝技》之“权证挖金—拨云见日”指标再次给出“短线获利出击提示”——出击“万科权证”（见附件）。出击万科权证的价格为0.69元，至今日收盘，“万科权证”的收盘价为0.807元！半个多小时时间总涨幅达到11%以上。另外，《操盘绝技》之“卖点预警”指标对“万科权证”的卖点提示也极其准确，可以有效地规避权证操作的风险。


　　从中我们可以看出，《操盘绝技》之权证指标具有很高的实战应用价值（“权证挖金—拨云见日”指标对权证的出击提示至今还未出现过失误），有效利用有助于我们从权证中获取好的收益。

江苏常熟老李

权证5分钟战法
——飞越温度计的使用



　　昨天持有的580001隔夜盘，早晨高开高走，15分钟上冲到1.450，涨幅7％以上，9：46分提示“H”随即挂单1.446元卖出，卖出后果然580001开始振荡，在随后的振今日天天向上权证的交易是如何交易的呢！请看下图：早盘首先锁定了具有潜力的宝钢权证580000，在1.76元的价位买入，买入后用信息窗口给大家发了一个提示，下午开盘后1：25后出现了“PUT”提示，在1.840元卖出,同时再次发信息提示大家注意580000的及时获利了结。

江苏常熟老李

　　今天为何操作580000而没有操作其它的几只权证呢！因为天天向上新研制的FF_飞越温度计显示它是可以操作的唯一一只权证，我们考虑到随着权证数量的增多，市场的资金有限，不可能所有的权证齐涨共跌，这样就会出现轮动的局面，每天都会有一只较为活跃的品种，从而开发了飞越温度计,它能使我们轻松的锁定目标.

江苏常熟老李

　飞越温度计将权证分成了沸点区域、高温区域、中温区域、低温区域，高温区域波动较大，使用5分钟系统提示操作，趋势向上积极参与，趋势向下则短线暴跌风险，中温区域波动较小可以使用1分钟系统小仓位参与，不建议非专业投资者使用低温区域就是不可操作的区域，如上图所示：580999武钢认沽权证开板后市场参与热情较高，振荡中可以参照5分钟提示大胆操作，12月1日早盘开盘后出现了粉色柱状绿色的帽子则提示股价进入不可操作的低温区域，说明短线资金参与度较低。可操作不可操作一目了然。

江苏常熟老李

　　宝钢权证上市后上冲的第三天就提示该权证已经进入了低温的不可操作区域，股价从2.08分跌到了0.68元，股价一直都是不可操作的区域，从容的回避了大波段的下跌，如上图所示：绿色框内的区域均是不可操作的范围。

江苏常熟老李

　　飞越温度计是提醒大家在什么时间使用5分钟系统、什么时间使用1分钟系统、什么时间减少操作、什么时间要随时准备卖出回避回调风险，如上图所示：宝钢权证上市初期，红色柱状顶部有黄星，横盘后突然出现则意味着突破，连续上涨后则意味着短线高点即将产生，随时准备卖出，回避短线回调的风险。

江苏常熟老李

　　近期的宝钢权证炒做中趋势连续向上出现黄星后就产生了10％以上的回调振荡，回调中改用1分钟系统，它是一个调整5分钟系统和1分钟系统工具，让你明明白白的决定使用哪个时间周期工具的有力提示。

　　重要通知：1，因指南针版本的指标在及时雨版显示的函数有区别，可能是低层的原因，部分指标不能显示异常，我已做出修改上报指南针升级,请大家晚上升级你的及时雨软件。2，从明日开始收盘后15：15韩非老师在远程教室为大家解盘沟通交流，请大家及时登录。

江苏常熟老李

分时绝技：权证操作技巧


　　前几节内容我们着重讲了买入及顶部的判断方法，今天我们来着重讲解一下在下跌时的操作。


图1

　　当权证开始下跌以后，往往下跌的过程会延续一段时间，那么我们应当如何应对权证的下跌呢？在分时线下跌的时候，总是会出现正常的反弹走势，我们可以通过反弹的走势轻松的培判断出后期是否还有下跌。

　　一般下跌中继的反弹走势往往具备这样的技术特征：1、分时线反弹的幅度小于下跌波段的三分之一，2、反弹的时候成交反而萎缩，与放量的下跌走势相比形成了明确的对比。只要分时线的反弹满足这二个技术特征，那么下跌也就会成为一种必然！

chenyoung

谢谢李大哥，活跃市值出现罕见三平台之后，又连续向下调整了5天。
现在A股什么票最活跃，哈，很陌生了。
权重、有色、ST？
商业、医药。。。。。。。

股俊杰

我建议中小板:P

chenyoung

请关注038002
万科HRP1

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2005-12-8 11:19 编辑 ]

股俊杰

原帖由 chenyoung 于 2005-12-8 11:15 发表
请关注038002
万科HRP1

这个是好票,支持!

chenyoung

原帖由 好孩子不捣乱 于 2005-12-8 11:42 发表

这个是好票,支持!

谢谢~!

chenyoung

哈，这点小钱挺稳当的。

chenyoung

国泰君安 70204 278653

中信证券 62757 873982

东方证券 55074 193114

国信证券 54927 218892

华泰证券 52780 256874

招商证券 42509 166471

海通证券 32982 292314

国元证券 30591 173853

广发证券 26702 201512

长江证券 23348 161597

中银国际 21876 123171

光大证券 21263 212746

中金公司 17283 181550

平安证券 15347 139581

东海证券 11260 98195

上海证券 11184 102398

国都证券 9789 94344

注：中信证券净资本额为估算值

昨日，国泰君安、海通、国信、招商、广发、申银万国等一批大券商半年报集中亮相。至此，17家创新类券商上半年业绩已全部披露，累计实现净利润55.99亿元，净资本总额达到376.93亿元。而在已披露业绩的47家券商中，申银万国、中信证券、国泰君安分列净利润前三强。

据Wind资讯统计，截至昨日，已有46家券商在银行间市场披露了2006半年报，占应披露家数的69％，这些券商上半年全部实现盈利，累计实现净利润79.92亿元。而上市公司中信证券也于昨日发布了业绩快报，上半年净利润为6.28亿元，这样，47家券商净利润总额达到了86.20亿元。

而去年同期，除金信证券、中山证券、长江巴黎百富勤等三家未有公开数据外，其余44家券商中仅有13家实现盈利，总体亏损额达到了12.88亿元；去年全年，除新时代证券未有公开数据外，46家券商中也仅有22家实现盈利，整体亏损额为27.64亿元。

与此同时，17家创新类券商上半年经营数据已全部亮相，优质券商强者恒强的现象十分明显。上半年，创新券商实现净利润55.99亿元，占47家券商净利润总额的65％。国泰君安证券、中信证券、东方证券、国信证券、华泰证券分列创新券商盈利前五强，净利润分别为7.02亿元、6.28亿元、5.51亿元、5.49亿元和5.28亿元，创新券商平均净利润达到3.29亿元，除国都证券当期净利润为9789万元之外，其他所有创新券商上半年净利润都超过亿元。

随着业绩的大幅增长，创新券商净资本实力也得到进一步增强，除中信证券外，已披露半年报的16家创新券商净资本总额达到289.53亿元，平均净资本超过18亿元；而在定向增发之后，中信证券净资本至少已增至87.4亿元，这样推算的话，创新券商总资本规模已达到376.93亿元，平均净资本超过22亿元，较年初增长31%。

上半年券商业绩的全面复苏主要来自于传统的经纪业务和自营业务的全面回暖。统计显示，46家券商上半年共实现手续费收入87.10亿元，按可比口径计算，同比增长了213％；在去年同期自营业务全面亏损的情况下，实现自营证券差价收入34.16亿元。

与此同时，一些优质券商的创新业务也开始对公司业绩做出重要贡献，上半年，8家创新券商实现受托投资管理收入3.99亿元，其中东方证券和招商证券的该项收入分别达到了2.30亿元和1.16亿元。

证券业的回暖也为一些券商处理历史遗留问题创造了良好的条件。今年上半年，申银万国自营收入为-7.74亿元，自营股票市值减少22.77亿元，由去年末的28.46亿元降至6月底的5.69亿元。公司当期冲回资产减值损失11.88亿元，从而使净利润达到7.65亿元。另外，东北证券上半年自营证券差价收入为-1.4亿，自营股票市值也从2005年报的4.55亿元缩减到8413万元。

业内人士认为，在上半年证券市场大幅上涨的情况下，个别券商自营证券差价收入出现较大亏损，很可能是处理了以前年度自营业务和资产管理业务方面的遗留问题。

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-9-18 01:58 编辑 ]

chenyoung

21世纪经济报道 刘诗颖

在券商借壳上市第一例——延边公路吸收合并广发证券浮出水面——之后，2006年初以来创新券商爆发的上市冲动愈发热烈。

知情人士介绍，光大证券、长江证券、东海证券等多家创新券商日前向中石化集团提出了借壳旗下子公司的申请，中石化旗下目前尚有数家上市公司未进行股改，这成为上述创新券商借壳的目标。

市场人士认为，中石化有私有化旗下子公司的内在要求，这与不要资产只要净壳的创新类券商存在谈判的基础。

尽管借壳上市的过程可能会一波三折，但对借壳成功的憧憬仍然刺激着部分创新券商前赴后继。

这位创新券商人士介绍，光大证券、长江证券、东海证券等多家券商都向中石化集团提出了借壳旗下子公司的申请，而尚未进行股改的武汉石油(000608.SZ)、石炼化(000783.SZ)、北京化二(000728.SZ)、泰山石油(000554.SZ)等则成为他们心中的目标。

记者致电武汉石油时，其工作人员表示，公司目前尚未进行股改，原因在于大股东方面有意先引入重组方再进行股改工作。谈到多家券商有意借壳一事，公司人士表示，其决定权和主导权仍然在大股东手上，公司目前并没有需要披露的消息。

知情人士表示，中石化在港交所上市之初就曾经承诺要对旗下众多子公司进行“私有化”整合。目前，它已经用卖壳方式整合了湖北兴化、中国凤凰，用现金回购方式回购了齐鲁石化、石油大明、扬子石化和中原油气，在香港市场以现金方式吸收合并了北京燕化和镇海炼化。

目前，中石化系未股改的还有仪征化纤、上海石化、武汉石油、石炼化和泰山石油北京化二等6家A股上市公司，其中北京化二为间接控股。

分析人士认为，上述公司经营业绩参差不齐，中石化或可通过卖壳的方式整合一些经营业绩不佳、缺乏竞争力的子公司，这也是多家券商心系“石化系”公司的原因所在。

经历了与地方企业谈判的种种磨难后，部分创新券商希望与中石化的谈判，会简洁明了。不过，据中石化知情人士介绍说，目前公司和部分券商的接触还只是处于初步阶段，而最终能否成功，则要服从中石化的整体布局。

虽然多家券商积极为借壳上市创造机会，但借壳的复杂性、不确定性和高昂的成本使得券商不得不做两手准备，直接IPO成为券商上市最为稳妥的一种途径。

券商人士认为，直接IPO可以改善券商的治理结构，促进企业的盈利水平并且付出的成本代价较小。唯一的不利因素是整个过程耗时太长，“最近三年连续盈利”的基础条款对券商IPO设置了不小的障碍。

券商人士透露，多家创新类证券公司已经就能否缩短连续盈利三年的指标向管理层提出了建议。出于鼓励券商上市的目的，这个提议被提交到国务院进行审核。目前，该提议尚未得到有关部门的批复。

另外，在券商上市的准备过程中，各地的券商态度迥异。据悉，上海本地的国泰君安、海通证券等大型券商在借壳问题上显得稍缓一拍，而长江证券、东海证券等不少地方券商则显得十分积极。

业内人士指出，券商借壳要涉及到股权方面的让步和巨额资金的流出，因此，借壳能否成功，也与当地政府的态度息息相关。


八家券商将上市 参股券商的上市公司一览

今年上半年，证券行业或将迎来历史的转折点。目前，中金、光大、东方、海通、长江、华泰、国元等多家券商已公开披露了上市计划。长江证券分析师钱锟筛选出主要持有17家创新试点类券商股权的31家上市公司，初步估算，券商一旦上市将给这31家股东带来不菲的收益。

持有创新类券商股份31家公司大受益

券商上市，持有其股份的上市股东将获得超额收益。上市希望较大、步伐较快的券商将主要在创新试点类券商中诞生，持有17家创新试点类券商股份数量较大的，两市有31家上市公司（见表）。17家券商平均净资产为22.31亿元。

由于上半年市场行情火爆，加上开办集合理财业务，券商在06年中期全部赢利，而中信、东方、华泰、国元06年中期净利润分别达到了6.3、5.51、5.27和3.06亿元，显示了很强的实力。如果这些证券公司未来有上市融资计划，那么将给证券市场带来获利机会。

券商上市，股东主要从三个方面获益：

1.冲回股权投资减值准备。对所持有相应券商计提减值准备的公司共11家，受影响较大的券商股东主要有（东方证券的股东）G*ST信息和（海通证券的股东）G兰生，每股收益的影响分别为0.104和0.336元。

2.券商上市后，实力增强将带来公司收益的增长，而股东受此影响，投资收益将有所增加。

3.券商股东内在价值的提升。

券商上市股东内在价值大提升

券商上市将主要采用借壳和IPO方式，目前来说，借壳上市速度较快，但成本也较高。由于目前券商借壳上市的壳资源还没有定论，无法确定借壳后的股本和股东持股数量。而假设券商采用IPO的方式，以上市后的股价对其股东的每股内在价值进行分析。按照股东每股内在价值提升值从高到底排序，前10名分别是G敖东、G成大、G*ST信息、G兰生、G模塑、G海欣、G皖维、G百联、G沪大众、G锦江。分析师预计此类公司的股价在券商上市提速的大背景下将有所表现。

据钱锟计算，G敖东、G成大在广发上市后股价4元时，每股内在价值分别提升7.57元、4.38元，如果广发上市后达13元，每股内在价值分别提升24.61元和14.24元。而G锦江在长江证券上市后股价4元和13元时，每股内在价值提升达0.99元、3.23元。

持有创新试点类券商股权的主要上市公司一览

招商证券股东

　　G中粮地000031

　　G海盛600896

　　G中集000039

　　G中技600056

　　国元证券股东

　　G皖能000543

　　G模塑000700

　　G丰原000930

　　G皖维600063

　　东方证券股东

　　G*ST信息000748

　　G金桥600639

　　G建工600170

　　国泰证券股东

　　G沪大众600611

　　G华茂000850

　　广发证券股东

　　G成大600739

　　G敖东000623

　　梅雁股份600868

　　G华茂000850

　　平安证券股东

　　600616G食品

　　海通证券股东

　　G民生600016

　　G百联600631

　　G兰生600826

　　G明珠600832

　　G申能600642

　　国信证券股东

　　G城建600266

　　长江证券股东

　　G海欣600851

　　G锦江600754

　　G津滨000897

　　G葛洲坝600068

　　G天鹅000687

　　华泰证券股东

　　宏图高科600122


G模塑：“创新券商” 价值飙升

牛市来了，一天超过3万新股民开户，深沪两市成交金额动辄五、六百亿元，一天赚10万元手续费的证券营业部也未必能排上“先进”，券商这段时间可谓财源滚滚，如果是创新类券商的话，还有创设权证的收入，以及股改推荐人费用收入，那“创收”金额就更大了。难怪近期参股广发证券的G成大、G敖东、G华茂，参股中信证券的雅戈尔、两面针，参股长江证券的G海欣、G华工等连续涨停，宏源证券更是天天涨停不知疲倦，市场认为参股创新类券商的上市公司要“价值重估”，那么持有创新类券商国元证券1.4亿股的G模塑（000700）如果也来“价值重估”，那公司重估后的价值必然飙升。国元证券总裁蔡咏最近接受《上海证券报》记者采访时表示，今司将引进战略投资者，适当时候考虑买壳上市，国元证券目前控股了长盛基金管理公司，旗下基金包括长盛成长价值、长盛债券基金、长盛动态精选基金三只开放式基金，基金同益、基金同盛、基金同智、基金同德四只封闭式基金，以及三只社保基金组合。而国元证券今年在权证市场也是频频创设，赚到盘满钵满，现在外资战略投资者要介入，“入场费”估计要溢价100%左右，G模塑的1.4亿股国元证券保守估计可增值1.4亿元，如果国元证券能成功买壳上市或发行新股上市，则增值幅度还要翻几番。

去年国元证券通过评审，成为国内第13家创新试点证券公司，可以创设权证，优先上市集资，获得“开小灶”的优惠。国元证券在几年熊市中不但没倒下，反而被评为创新类券商，还收购控股了长盛基金管理公司，国元证券的管理确是有能耐。取得创新资格后，国元证券雄心勃勃，打算引进战略投资者，扩大资本金实力，提高盈利能力，在适当的时候考虑买壳上市，借道资本市场使国元证券的发展更上一个台阶。未来国元证券将托管或并购一到两家风险处置类的证券公司及营业网点，以实现公司的全国性布局，而近期将加快设计出适合市场需求的集合资产受理计划，尽快在全国发行，增加证券公司的盈利模式。1.4亿股国元证券占G模塑经审计后净资产的比例高达15.26％，投资的账面价值为1.32亿元，由于国元证券晋身为创新类券商，可以创设权证，并控股了长盛基金管理公司，还准备买壳上市，甚至单独发行新股上市，对G模塑来说，这是一块非常优质的资产，所以有必要对G模塑进行“价值重估”，而目前G模塑仍跌穿2.84元的每股净资产值，简直就是从天而降的“天鹅肉”，后市可望步其他创新类券商概念股的后尘，来个“价值重估”，对这只潜力黑马应重点关注！


长江证券找壳进行时 确定15家公司进行初步接触

上市工作领导小组副组长细说借壳东湖高新失败和下一步选“壳”标准

作者：本刊记者 朱晓瑾/文

“IPO和借壳两种途径的方案都在做。”尽管长江证券高管在多个场合如此表示，但二级市场上湖北未股改的公司却因为对其借壳的各种传闻而纷纷走俏。而长江证券却在一边安静守候。

长江证券副总裁、上市工作领导小组副组长胡刚说，2001年提出上市构想时，IPO是主要方向，直到今年2月份2005年年报出来，亏损的事实让其连续3年盈利之梦破灭，才不得不考虑借壳——这更符合长江证券今年提出的“加速上市”目标，“也可以IPO，不过要到2008年”。

此后，长江证券成立了领导小组，包括胡刚，还有6名专职人员。东湖高新(600133)并不是他们接触最早的一个“壳”，但却是借壳路上迈出步伐最远的一家。从7月初与东湖高新谈判陷于僵局后，长江证券上市工作领导小组即扩大了找“壳”范围。但这个范围有标准：一定没有股改的公司。

“证券公司借壳有两个必须限制条件，一是金融类公司不能经营实业，所以必须确保净壳，不能有非金融类资产。二是，必须考虑收购后的后续成本，不能让我的净资本成为发展的限制因素。”胡刚说，遴选有3条标准：首先，资产处置难度不能太大；其次，上市公司大股东有转让的意愿；第三，股本规模适中。按这一标准，进入他们考虑范围的公司最终确定为15家左右，并且有一个内部排序。

但胡刚拒绝透露这十多家上市公司名字和排序：“正在和这些公司接触，还没有反馈到我这个层面，更不要说是最终决策了。”他说，诸如大股东转让意愿等都是他们根据各方面了解的信息所做的分析。目前小组成员正与名单上的公司大股东初步接洽，并了解对方的转让意愿。

上市公司“卖壳”时，为地方税收考虑，通常不会变更注册地，此前，外界依此猜测长江证券借壳将选择本地公司。对此，胡刚表示，首先长江证券不会离开武汉。其次，因为上市公司年底前必须完成股改，否则将会面临退市，所以外地股改困难户就不排除愿意将壳卖给长江证。

目前，湖北省尚有11家上市公司没有股改，胡刚明确表示美尔雅、武汉塑料、ST幸福等公司不在名录内，以此推断，长江证券备选的省外上市公司不止二三家。

长江控股是此前长江证券借壳东湖高新的设计方案中，要成立的关键公司，它将持有长江证券100%的股份，并且成为上市后的增发主体。但此前，这家尚未成立的公司成为长江证券对借壳并不积极的证据之一。

“成立长江控股还不容易吗，只要去工商局登记就行了，”胡刚说，公司担心长江控股一旦成立，就标志着定向增发主体的出现，借壳即成定局，将成为市场的炒作借口，不利于保护中小投资者利益，因而不会提前成立。然而，刚刚完结的故事体现了这种担心更多的可能是长江证券借壳成功后的后续动作。

7月8日，东湖高新大股东凯迪电力(000939)公告终止与长江证券转让东湖高新股权意向性接触。东湖高新非流通股股东抱怨长江证券没诚意。后者则表示真正原因是资产处置难度太大。

但据本刊调查，二级市场消息的提前泄露导致股价大幅上扬，才是影响长江证券借壳的主因。双方接触始于今年3月底4月初，还借助了第三方武汉东湖新技术开发区管理委员会(下称“开发区管委会”)。谈判中，第三方做出很大努力，管委会副主任郭胜伟、计划处处长卢胜、曾在东湖高新任职的管委会主任唐良智均有参与。长江证券最初提出的试探性要价是以净资产为股权交易的定价基础，并由原大股东承担股改对价。这一出价引起东湖高新大股东不满，他们认为长江证券过于苛刻，将自己摆在救赎者地位，而东湖高新并不需要救赎。

4月底，东湖高新股价大幅上扬。

5月份中旬，双方意见逐渐接近一致：长江证券接手时，东湖高新净资产将为7亿元，其中主要是货币资金，还包括一些银行负债和少量的债券。

凯迪电力答应股权转让约作价2.5亿元。凯迪电力需回购的资产计价5.5亿元，其中3.5亿元将由股权转让回收资金和现有现金支付，余款2亿元指望银行贷款来实现，由管委会做担保。

5月21日双方签订相关意向书，长江证券次日上午即携一揽子方案上报证监会，方案共有5个方面：股权转让、资产重组、资产购买、定向增发和股权分置改革——由于东湖高新和长江证券资产规模不匹配，定向增发是重要一环。长江证券当时希望证监会能够准予东湖高新继续停牌，一气完成借壳。

然而，东湖高新没有被继续停牌，其晚间一度准备于次日发布的公告亦泄露了相关借壳信息，被媒体曝光后，股价随迅速炒高。

“公告泄密事件影响很大。”长江证券北京代表处主任吴丕斌说。自那以后，双方再无进展，至7月8日，谈判最终无疾而终。

“现在追问长证借壳对象肯定难有结果。借壳必须考虑成本，现在关注度这么高，对定向增发不利。”某券商投行部老总说，“当初中信证券借壳时，做了大量工作，长江证券的借壳也不会简单。证券类资产赚钱比较容易，所以，在出售时一定要选个好价格。”


广发破僵局 券商借壳上市或批量“复制”

在长江证券继续寻找壳资源、光大证券上市尚未有结果的情况下，券商借壳上市终于有了新的进展。据透露，日前，广发证券的上市计划已获得有关方面原则批准。而业内人士认为，一些优质券商之所以纷纷看好借壳上市，主要在于相比IPO，这一手段可以较快地实现通过上市来达到做大做强的目的。

券商借壳 谁将受益

□本报记者 李剑锋

近段时间以来，券商借壳上市的传闻不断，随着市场传言的变化，一些上市公司的股票也走出了过山车式的行情。而一些分析人士认为，投资者与其去猜测谁将成为券商借壳上市的目标，还不如关注一下大比例持有创新类券商股权的上市公司。

“券商借壳概念股分为两种类型，一类是券商可能的借壳对象，另一类是欲借壳上市的券商的股东”。国泰君安资深金融分析师梁静表示，对于第一类公司，投资者可以凭借预先设定的条件和市场信息按图索骥，寻找券商可能的借壳对象，如果能够命中，则无疑能获取较高的投资回报。但这无异于一场赌博游戏，而即便是能够找到这样的壳资源，短期内大规模的资金投入往往会造成价格异动，反而会使借壳的可能性大大降低。相对而言，投资于以较大比例持有可能上市券商股权的上市公司，则既可以充分分享证券行业的高速成长，又可以充分享有券商借壳上市所带来的投资增值。

梁静进一步指出，尽管券商借壳上市与其他公司借壳上市并没有本质的区别，但由于券商与上市公司之间有着更为紧密的关系，如上市公司是券商的股东或是客户，使得券商在壳资源的选择中具有天然的信息优势，这样，券商就可以在借壳过程中利用这些信息优势和自身在重组方面的专业优势，使得借壳上市更容易成功。

而长江证券研究所金融研究员钱锟表示，券商上市对股东的影响主要表现在三个方面。首先，股东将可以冲回以前年度计提的减值准备；其次，券商上市后，实力的增强将带来公司收益的增长，而股东投资收益也将有所增加；第三，尽管我国目前的会计准则和2007年将实行的新会计准则对长期股权投资采用的权益法和成本法都按照资产与市价孰低的计提原则，股权的重估价值不体现在股东的财务报告中，但是一旦股东出让股权，则当期股东的净利润和净资产都将大幅提高。因此上市将使得持有券商股权的上市公司每股内在价值得到提升。这一点已经从广发证券上市传闻导致其股东辽宁成大、吉林敖东股价大幅飙升中得到验证。

据钱锟测算，假设券商采用IPO的方式，以上市后的股价对其股东的每股内在价值进行情景分析，在持有创新类券商股权的上市公司中，股东每股内在价值提升最大的前10名分别是吉林敖东、辽宁成大、长城信息、兰生股份、模塑科技、海欣股份、皖维高新、百联集团、大众交通、锦江酒店。

“壳资源”应具备四大条件

□本报记者 李剑锋

有关分析人士认为，券商借壳上市的对象应该具备四大条件。

首先，壳资源相对干净，基本没有主营业务或主营业务规模较小，或有负债以及对外担保等隐性债务、关联交易以及长期股权投资较少。

其次，壳资源股权关系简单，未进行股权分置改革。由于已股改公司非流通股至少有1 年的禁售期，且从券商借壳优先为股权分置改革服务的监管思路来看，未股改上市公司将成为近年内券商借壳的第一选择。当然，随着时间的推移，借壳于已股改公司的可能性也在逐步增大。

第三，券商对壳公司相当了解，最好能在业务及股权上有密切联系。如上市公司是券商的股东或是券商大股东的控股子公司；上市公司也可能曾经是券商委托理财或自营的重仓股；甚至上市公司和券商属同一注册地。当然，这并不是必然条件，但如果可能的话，将大大降低借壳成本。

第四，从证券公司的角度来看，股价不能太高。否则在协议转让和定向增发过程中溢价太多将使得券商借壳成本过高。

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-9-18 02:37 编辑 ]

股俊杰

今天两个斑竹和老李怎么没来?

chenyoung

哈哈，准备放我单飞吗？
038002让人提心吊胆，放弃。。。。。。

chenyoung

创新类券商借壳上市机会不均等

创新类券商借壳上市机会不均等优质券商将脱颖而出

本报讯 如今券商上市步伐加快，借壳上市则成为券商上市的首选。国泰君安证券最新的行业月报中认为，当前的17家创新类券商借壳上市机会并不均等，除已上市的中信证券，及有意赴港上市的中金公司和已经明确表示要借壳上市的长江、广发证券之外，光大证券、华泰证券、国信证券和国泰君安等均具备借壳上市的条件 。

优质券商将脱颖而出

国泰君安证券日前推出的行业月报中认为，成为创新类券商将是借壳上市的必要条件，优质券商将脱颖而出。而行业中盈利能力、资产质量和风险控制体系成为“评优”需考虑的几方面要素。除已上市的中信证券，以及有意在香港上市的中金公司和已经明确表示要借壳上市的长江、广发证券外，其它13家创新类券商资金规模、资产质量和盈利能力三方面的表现良莠不齐。

根据证券业协会2005年的相关数据，该月报将上述13家券商分为4类：第一类资金、资产和盈利能力三方面都表现出色的券商，如光大证券和华泰证券等；第二类资金实力和赢利能力较强，但资产质量一般的，如国信证券和国泰君安；第三类资产质量和盈利能力表现不错，但资金实力有限的是东海、平安和中银国际等证券公司；剩下的几家券商归为第四类，在资金规模、资产质量或盈利能力等方面与前面的几家证券公司还存在差距。

仅就基本面因素来看，前两类券商更具备借壳上市的条件，当然，能否借壳上市还要取决、受制于发展战略、准备情况等其他内外部条件的限制。

创新类券商业绩大幅增长

据交易所公布的数据显示，5月份两市股票基金交易量1.09万亿元，日均成交量606.72亿元，创历史新高。6月份前半月交易量虽有所萎缩，但日均成交量仍达463亿元，与去年同期相比增长221%。值得关注的是，权证交易规模与其股票基金交易量所占比例迅速增长，5月份权证交易量3484亿元，与股票基金交易量比例已达到31.9%，成为券商经纪业务的重要收入来源。

随着IPO的重启，承销业务将同经纪业务和自营业务一道成为券商业绩的助推器。本月新股发行密集，截止目前，如加上中行，发行额将超过300亿元，也为其背后的承销商———国信、广发和首创三家券商增加超过4亿的承销费。承销业务重新恢复将有利于证券公司业绩的提升，但新股承销是一项高度垄断的业务，具备强大的资源优势和雄厚承销实力的中金、中信、银河等券商将继续占据更大的市场份额，并将更多的受益于新股发行的快速增长。

获证券业协会批准的创新类试点券商拥有优先推出创新产品———如新兴的资产管理，权证创设等业务优势，这将为创新类券商业绩的大幅增长锦上添花。

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-9-18 02:45 编辑 ]