股东

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老李的照片漂亮.

江苏常熟老李

原帖由 精神将军 于 2006-5-5 21:23 发表
你这摄影有水准呀？

不好意思 这些相片都是其他人的 主要是借用看看我们到了些啥地方游玩
向你学习摄影

精神将军

原帖由 江苏常熟老李 于 2006-5-6 09:33 发表

不好意思 这些相片都是其他人的 主要是借用看看我们到了些啥地方游玩
向你学习摄影

惭愧，我只是看了选景太漂亮了，而且摄影也专业

chenyoung

周期

HUSJ348

分析从大处着眼    操作从小处着手
                                            


芫荽

分析从大处着眼    操作从小处着手

换个通俗点的说法：重势亦重价！

嘿嘿，重势不重价纯属扯淡，，，

“大处着眼，小处着手”，息息相关，辩证统一，看似可分可离，实则浑然一体，共振者也。

淡雪

贴一段老师的话，就明白了

周期在分析过程中是从宏观到微观，也就是从大周期到小周期，一还扣一还，一直扣到最微观的周期里。每一个级别的大周期都指导和制约着小周期。大周期有了质变的条件与要求，小周期的转折才具备掀起大波澜的共振能力。或者说是小拐点转变为大拐点的可能性。

周期在操作过程同分析过程的顺序恰恰相反，是从小周期向大周期运做，是顺势跟随并动态检验分析过程，每一次从小周期的操作到大周期的跟随与跨越，都是对分析过程中，大周期与小周期指导和制约关系的检验与矫正。

分析是从大处着眼，操作是从小处着手。二者是正推与反推的关系。

买点是正确的开始，卖比较个性化

chenyoung

淡雪制图

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-5-8 01:51 编辑 ]

chenyoung

2005年1月13日，星期4，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加  
http://bbs.macd.cn/viewthread.ph ... 6%B2%E8%B9%DD%A1%B7
2005年9月19日，星期一，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加
http://bbs.macd.cn/viewthread.ph ... 6%B2%E8%B9%DD%A1%B7

chenyoung

大盘分析：
大盘走的很理想，五一前说非1500，也非1600，而是1800，目前看1800是没有问题的，第一阶段的目标是1800，再次重申高度不可限量，不要随便做空。

个股分析：
000716        南方控股        连续两个停板，短线需要整理回抽年线，继续看好。但高度不会很理想。
600220        G 苏阳光        主力借助5.8行情，突破继续。新高还有！
000539        G 粤电力        还会继续拉，短线需要整理。
600291        G 西  水        损毁性形态，拉拉可以先了解利润。
600169        G 太  重        形态不够理想，短线需要整理。
000671        阳光发展        高开再上拉可以先了结利润。
000046        G 泛  海        短线主力应该会选择整理，高开主力会选择继续突破。
600397        安源股份        高开上拉或平开上拉可以了结利润。
600790        轻 纺 城        短线整理。
000050        G 深天马        还会继续突破，一定会突破10元。
000831        G 关  铝        继续上拉突破。
000028        G 一  致        短线需要整理。还会继续突破。
600354        敦煌种业        该股阴线回落有比较好的买点！
002049        晶源电子        短线拉高上触半年线可以先出掉。
000826        G 合  加        短线需要回落整理，后期还会突破。
600133        东湖高新        短线操作，冲高出。
600600        青岛啤酒        短期整理，还会突破比较好的品种（推荐）
000410        G 沈  机        主力有备而来，新高继续，无条件上拉（推荐）
000597        G 东北药        虽然突破平台，但短线仍然需要整理。
000568        G 老  窖        连续突破，强者恒强，还会上拉。
000024        G 招商局        短线需要整理。突破平台只是时间问题。
000759        G 中  百        继续上拉，比较好的品种（推荐）
600396        G 金  山   短线整理。空间并不大。
000602        G 金  马        短期需要整理，还会继续拉高。
600056        中技贸易        短期十字星整理。
000423        东阿阿胶    v型反转+强突破形态，主力抢筹明显。还会继续拉高。突破是定势（推荐）
000882        华联股份        短期需要整理，个人主力急拉并不会很理想。时间会比较短。继续上拉。
000623        G 敖  东        构筑平台整理，不会很快突破。
600201        金宇集团        还会继续突破。
000858        G 五粮液        还会加速上拉（推荐）
000591        桐 君 阁        短线拉高了结利润。
600497        驰宏锌锗        反复让大家挂单，不清楚买到没！还会有突破上拉。在40元以下买到都是安全且有效的。
600362        G 江  铜        短线还会暴拉，铜业龙头（推荐）
600739        G 成  大        正常是整理，不会加速上拉 600831        G 广  电        连续两个停板，还会有很大的突破空间。
600655        豫园商城        明天依然是停板开盘，还有很大空间。
600361        G 综  超        短线需要整理。还有很大的空间。
600961        G 株  冶        还会继续上拉，会突破前期平台。
600415        小商品城        短线整理。
600280        南京中商        长期跟踪，主力终于选择了突破，还有很大空间。（推荐）
600585        G 海  螺        继续突破性上拉，还有很大的空间。
600823        世茂股份        短线操作，上拉出掉。
600761        G 合  力        继续突破，空间还比较大。
600523        贵航股份        短线平台整理。
600325        G 华  发        还会继续上拉突破，不错的考虑对象。
600151        G 航  天        主力近似疯狂的表现体现了主力的顽强作风，凶悍的停板还会继续前面说会突破12，目前已经完成。
600098        G 广  控        冰山一角，突破才开始（推荐）
600058        G 五  矿        短线整理更符合后期的走势。还会上拉。。。。
000060        G 中  金        龙头就是龙头，独一无二，开盘杀入。
600547        G 鲁黄金        继续爆拉，有是一轮疯狂，开盘杀入。先看到40。
600269        赣粤高速        非热点，高开或上拉可以先了结利润。
600786        东方锅炉        短线需要整理。
600038        哈飞股份        南方证券几重仓股，目前看准备又一次战斗，还有比较大的空间。
600206        G 有  研        继续突破，很好的品种，前面反复推荐过。
000630        G 铜  都        还有比较大的空间突破。短期整理。
600595        G 中  孚        继续突破很好的品种，空间还比较大。
600643        爱建股份        虽然突破年线，短线走好具备条件，中线还要考验。
600485        G 中  创        继续突破，不到10元不要出。
600298        G 安  琪        价值性停板，空间还比较大，中线会到20元。
600712        南宁百货        短线需要回落整理，还会继续突破。
000878        G 云  铜        短线会直接拉高碰10元
600651        飞乐音响        庄股在现，突破在即，上行空间不确定。可先观察。
600472        G 包  铝        继续上拉，小幅高开有介入条件。
000888        峨眉山Ａ        高开放量突破。
600664        哈药集团        短线整理，不会连续突破。
000569        长城股份        前面底部第二个停板提到过只要阴线回落就是买点，目前累计幅度135%
600107        美 尔 雅        短线依然是整理。
000962        G 东方钽        还有新高突破，前面推荐过。
600501        G 晨  光        还有大的空间，主力的目标非常的高远，好象不管大盘和别的个股，自信达到了自负的地步，该股在大底有一个停板，
000002        G 万科Ａ        还有很大的空间。主力的心思都是抢筹码。
000733        振华科技        短线看大盘走势力。
000776        延边公路        主力操作天马行空，前面对该股的评价是不看好，目前是连续上拉，没有可靠理由，依然不看好。
600642        G 申  能        短线冲高可以了结利润。
600328        G 兰  太        短线整理。
000528        G 柳  工        平开还有介入条件，主力应该是洗盘，目前还有新高。短期平台整理的可能性很大。
000837        G 秦发展        短线整理。
000815        G 美  利   短线整理。
600306        G 商业城   短线黑马！还会继续上拉。
600326        西藏天路   平开可以介入，小幅高开也可以介入。
000751        G 锌  业短期整理。 600197  伊利  特   短期整理。新高还会继续，新高走的比较艰难。
000501  G武  商   还会继续突破。
000661  长春高新   短线会崇高到年线之上。可以冲高了结利润。
000793  G燃  气   最近几天一直在点评，短线黑马，还有追高买点。
000059  G辽  通   冲高了结利润。

今天是5.8日，每个月的第一天，都有黑马出现，今天是5.8日，是黑马出现的日子，并且一定是停板的方式出现，今天要是不出黑马就说明我的分析有问题。水平还不够。以上分析仅供参考，由于太多，时间紧，还没有仔细推敲。

今天的停板太多，不过主线依然在金属、商业、地产、航空最近由于政策面因素又有电力医药和公路桥梁类股走强，对于停板，以前很多人对我这样的分析不甚理解，觉得没有必要，象股评家，不过现在再这样认为，我想就大错特错了，大家可以仔细看看我总结的点评，不能保证100%的把握抓住所有的黑马！80%的黑马完全没有问题。

关键要有自己独特的 操作思维和 操作系统最近考虑到机会比较多，自己抓的太多，但是资金并不多，为了让大家学习分析，本人会讲自己独创的操作系统公布于众，请联系qq：326731835（配有实战讲座）

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-5-9 02:26 编辑 ]

一品秋水

高手多呀

chenyoung

原帖由 一品秋水 于 2006-5-8 08:37 发表
高手多呀

行情的确不错.......

600531出，买002047
000962是出错了

chenyoung

原帖由 chenyoung 于 2006-4-28 15:25 发表
靠，昨天给我发来短信，全不当回事，今天停了

再停。。。。。。

chenyoung

原帖由 chenyoung 于 2006-4-29 03:17 发表
600206

(一)董事会成员简历

董事长

屠海令先生

1946年10月生，英国巴斯大学博士毕业，教授级高级工程师，半导体材料专家，博士生导师，党的十五大、十六大代表、北京市人大代表。现任北京有色金属研究 ...

停也不差你一个。

chenyoung

原帖由 chenyoung 于 2006-4-28 13:39 发表

压力太大，跑了，它也就涨了。
是的，散户最恐惧的时候，也是拉升的时候
华哥，5。1没空了，朋友要我去云南，机票都弄好了。

结束了，有点恋恋不舍。
1。25满仓580000过节。
又是一 ...

030002。。。。。现在才知道自己是那么小家子气。
羞愧

chenyoung

刘彦明：2006年医药行业大局将得以改观  

投资要点：

股权分置和医药分家问题左右了国内公司发展路径的选择。股权分置改革和医药分家的推进最终将建立制药上市公司以股东价值最大化和品种创新为导向的战略目标，过度融资和过度广告宣传等历史包袱将转化为产能利用率提高和品牌积累等提升业绩因素，国内医药市场的高成长性有利于上市公司实现长期价值回报。多年来，医药行业的利润增长指标一直滞后于收入增长，这一局面在2006年将得到改观。

2006年整体上将保持稳健发展，但医疗体制的方向性政策变革将孕育新的市场格局。预测其特征将体现为四个适度替代四个过度。即适度加大国家财政投入，凸现政府责任和话语权；适度研发创新替代过度营销，增强行业的盈利能力和患者的满意度；适度医疗替代过度医疗，减少医疗资源的浪费；适度分化取代过度分化，解决医疗资源分布的不均衡性。

中印两国的制药业可比性强。与印度相比，我国制药上市公司整体市值被严重低估，但也存在市场集中度低、净资产收益率低、公司市值缺乏层次性分布等问题。品种是支撑个股市值变迁的主导力量，医药行业的个性化特征决定了特色医药上市公司总成为行业亮点。2006年投资机会将体现在四个方面。即新药品种的市场潜力，品牌公司的市场潜力和品牌药物的提价能力，原料药品种的生产壁垒突破和爆发性增长，并购带来的市值重估机会。值得投资者关注的上市公司包括哈药集团、新华医疗、丽珠集团、华北制药、上实联合等。

图表目录



图一、医药行业销售收入月度同比增长变化图（2004-2005）. 3

图二、医药行业利润总额同比增长变化图（2004-2005）. 3

图三、医药各子行业销售净利率月度变化图（1999-2005）. 4

图四、全国药品销售额和增长率变化图（1990-2005）. 7

图五、中国和印度药企市值排名前50强分布图. 8

表一、相关医药上市公司投资评级. 10

图六 明星药品竞争能力框图. 11


一、大局将得以改观  调高 买入

医疗健康产业全球总市值约25000亿美元，占全球资本市场总市值的12％左右，市盈率指标和市净率指标分别为30倍和5.36，与多数行业相比处于较高的水平，这部分反映了全球投资者对医疗产业成长性的良好预期。预计我国2006年医药工业总产值将达到5100亿元人民币，比2005年的4300亿元同比增长17%左右；其中药品销售额2006年将达到2500亿元人民币，同比增长14%。

国内98家医药上市公司2005年的销售收入预计为1200亿元，净利润约为55亿元，若考虑到送股因素，目前的整体市盈率约为21倍。我国的人均医疗费用支出约为14美元，同属发展中国家和人口大国的印度该指标约为8美元，我国的医药市场空间应远大于印度。但印度医药板块的整体市盈率达到32倍，比我们的估值高出了50%；另外，印度制药板块整体市值约是我国的1.7倍，整体净资产收益率为16.2%，是中国该指标8%水平的一倍。上述指标也反映了目前面临的证券市场信心低迷和上市公司质量较差的现状。我们认为，股权分置和医药分家问题左右了国内公司历史发展路径的选择。股权分置改革和医药分家的推进最终将建立制药上市公司以股东价值最大化和品种创新为导向的战略目标，过度融资和过度广告宣传等历史包袱将转化为产能利用率提升和品牌积累等提升业绩因素，国内医药市场的高成长性有利于上市公司实现长期价值回报。多年来，医药行业的利润增长指标一直滞后于收入增长，这一局面在2006年将得到改观。

从全球范围来看,医药行业作为朝阳行业的基础在于生物科技的不断发展提供了技术可能性、老龄化社会提供了庞大的消费群体、政府福利支出加大提供了大笔买单。2006年企业自主创新、政府公共卫生投入和医保参保范围等方面都看点十足，将构成行业回暖的拐点因素。医药行业整体仍保持“快速发展，过度竞争，特色经营，并购做强，品种优先”的长期运行态势，医药行业的个性化特征决定了特色医药上市公司总成为行业亮点。投资机会将体现在四个方面。即新药品种的市场潜力，品牌公司的市场潜力和品牌药物的提价能力，原料药品种的生产壁垒突破和爆发性增长，并购带来的市值重估机会。



二、行业分析

本部分主要分三块内容，一、主要经济运行指标分析；二、政策变化趋势分析；三、中印制药板块比较。第三部分的用意主要是说明在具备可比性的国际资本市场，国内股市整体上被低估，但在股权文化方面仍存在严重缺陷。具体各子行业的分析，如原料药、化学药、生物技术、中成药，可参阅2005年度投资策略报告，在此不做赘述。



2．1主要经济运行指标分析  稳健增长仍是主基调

根据国家统计局公布的数据，银河证券预测2005年医药工业实现销售收入4037亿元（不含医疗器械），同比增长25.66%，比2004年的同比增长率17.39%有较大提高。其中，化学原料药预计实现销售收入1180亿元，增长30%；化学药品制剂1184亿元，增长22.72%；中成药857亿元，增长21%。原料药和化学药的增长动力机制存在差异，经历了此消彼长的反复过程，而在1999年，原料药行业和化学制剂药品的销售收入分别为400亿元和430亿元，2005年两者的销售收入总额有比较接近。医药行业多年来基本保持两倍于GDP之上的增长速度，这种数量的高增长趋势由人类健康需求的无止境性特点所决定的。稳健增长将是医药行业长期发展的主基调，但由于医疗服务产品的可替代性、政府价格管制和知识产权保护等政策因素、以及市场和价格国际化等产业竞争因素的共同作用，医药行业增长率将会出现一定范围的波动，具体子行业、公司、药物品种的利润贡献能力的分化更是在所难免，对这些因素的分析将是我们关注的重点内容。

图一、医药行业销售收入月度同比增长变化图（2004-2005）



资料来源：国家统计局

多年来医药工业利润增长严重滞后于收入增长，这折射了产能过剩和行业快速发展的产业矛盾运动规律。2004年行业的利润增长主要受制于主要抗生素价格的大幅下调，预计2005年行业利润总额将达到320亿元。医药行业利润滞后于收入增长的现象某种意义上反映了行业激烈的竞争状况，对于投资者而言，更为关注的是企业持续盈利能力的变化趋势和上述现象的内在关联性，做大盘子和寻找新的增长点无疑是企业持续增长的关键。



图二、医药行业利润总额同比增长变化图（2004-2005）

各子行业的盈利能力最终都来源于具体品种的盈利贡献，这也是医药行业的个性化特质所决定的。图三为各子行业从1999年到2005年的销售净利率变化图，月度之间数据的连续性受到较差，目前中成药的销售净利率较高，原料药呈现下降的趋势，而化学制剂类的该指标变动较小。目前上述三个行业的收入和资本总额的比值依次为0.57、0.83、0.80,中成药行业的投资回报显著高于原料药和化学制剂，品种的定价能力和产品的差异性无疑是影响这种差异的重要原因。

图三、医药各子行业销售净利率月度变化图（1999-2005）



资料来源：国家统计局



2.2政策变化趋势分析



医疗服务产品具有社会公共福利品的属性，在发达国家，医疗投入是财政支出的最大项目，目前国内基本医疗保险也正成为医疗市场的最大买单者。同时，医疗服务水平的提高有需依赖医疗服务提供方之间的较为充分的公平竞争。虽然国情不同，但政策均对各国的医药卫生产业的发展有重要影响，政策导向决定了社会医药卫生资源的投入产出比，决定了能否满足公众日益增长的医疗卫生需求，决定了一个国家健康产业的全球竞争力。上一年的策略报告主要围绕医保药品扩军和参保群体扩大、医药分家等政策趋势展开。展望2006年，我们认为以人为本和谐社会的执政观将对整个市场格局有重大影响。



2.2.1医疗体制为何成为失败的代名词



评价医疗体制改革的成败的标准和前提是什么？计划经济和市场经济不同环境是否存在共同的价值追求？评价医改前后的得与失，主要涉及到对公平性和医疗投入效率的评价，这两方面的现状都和改革设计者的初衷相背。从1949年到1978年，中国的人均预期寿命从35岁增长到68岁，而从1978年到现在只增长了3年（目前人均预期寿命71岁）。中国的健康指标在上世纪70年代末达到了发达国家水平。在世界卫生组织的191个成员国中，中国的公平性排名188位；卫生总体绩效被排在第144位，比埃及（63）、印度尼西亚（92）、伊拉克（103）、印度（112）、巴基斯坦（122）、苏丹（134）、海地（138）还要低，而这些国家的人均GDP都没有中国高。医疗体制改革已经到达重新选择方向的十字路口，制度重新设计和利益的重新划分将交织在曲折的未来医改进程中。

医疗市场公平性差和医疗投入效率低的说法基本等同于患者的看病难和看病贵问题。2003年卫生部公布的第三次全国卫生服务调查数据显示，我国约有48.9％的居民有病不就医，29.6％应住院而不住院。同时，目前有44.8%的城镇人口和79.1%的农村人口没有任何医疗保障，基本上靠自费看病，患者承受着生理、心理和经济三重负担。农村一些地区因病致贫、因病返贫的居民占贫困人口的2/3。2003年，我国年患病人次数为50.8亿，但年就诊数为47.5亿人次，与1998年相比减少5.8亿人次；居民两周就诊率和住院率都呈下降趋势，而自我医疗的比例则逐年增加，全国36%的患者采取自我医疗。我国的医疗资源很不丰富。但在很多人该看病不敢看、该住院不敢住的同时，大量宝贵的医疗资源得不到充分的利用，这是极大的浪费。

与之相对应，全国卫生医疗体系网络的完整性也受到挑战。现在全国县级以下公共卫生机构只有1／3能够维持正常运转，另外1／3正在瓦解的边缘，还有1／3已经瘫痪了。据卫生部统计，2000年中国卫生费用中，农村卫生费用占22．5％，城镇卫生费用占77．5％，这就是说，占全国人口三分之二的农村居民所花费的医疗费用，不到城市居民的三分之一。

政府公共卫生投入低被认为医改不成功的主要原因，它造成医药无法分家和医院主要依靠向患者收取费用维持运转等现象，被认为是改革停滞不前甚至倒退的深层次原因。近年来，政府投入医卫的比重逐年下降。有数据显示，上世纪七、八十年代，政府投入占医院收入的比重平均为30％以上，2000年这一比重下降到7.7％。2003年全国卫生总费用为6598亿元，占GDP的5.6％。其中政府投入仅占17％，企业、社会单位占27％，其余56％由居民个人支付。但从卫生费用所占GDP比例来看，计划经济时期医疗卫生总投入占ＧＤＰ的比重也只有３％左右，而2003年卫生费用占GDP比例为5.62%,超过世界平均水平（5.3%）。无论横向比较还是历史地看待，我国医疗卫生的问题，并不简单是个投入不足的问题；如何提高现有投入的效率都任重而道远，而这某种程度上也是个利益和效率的博弈问题。

相当多医疗卫生服务项目具有公共品性质，尤其是基本医疗和防疫范畴项目。这些项目涉及到服务网络化覆盖的可及性，大病概率风险和个体支付能力的矛盾产生的互济性，单纯商业化模式很难有效解决这些问题。另外，健康需求的满足主要受制于人类医学知识的积累，商业化本身不能增加有效供给。单纯将医疗机构推向市场很难有效解决这些问题。



2.2.2构建多层次的医疗生态环境系统



适度加大国家财政投入，凸现政府责任和话语权，改变患者个人支出负担过重的现状。我国目前卫生总费用为GDP的6%左右，这一比例应该说和我们的国力是相符的（卫生总费用占GDP比重发达国家占8.5％，转型国家占5.3％，最不发达国家占4.4％，发展中国家占5.6％，世界平均是5.7％，我们的比例接近世界平均水平），随着老龄化社会的到来，这一比例必然逐步提高。但在卫生费用具体构成上，国家财政投入明显过低。卫生生总费用主要来自三个方面：居民个人花费、公共财政支出的花费、以企业为基础的社会花费。居民个人花费在上世纪70年代末80年代初只占卫生总费用的20%左右，到2003年，这个比例飙升到了56%；相对应的，政府的卫生支出则从1978年的超过30%下降到了2003年的17%，余下的社会花费也是从当初的近50%下降到了2003年的27%。再作横向比较，世界平均政府投入是61.8％，个人支出是38.2％（在发达国家政府投入是73％，个人支出是27％；转型国家政府投入70％，个人支出是30％；最不发达的国家，政府投入是59.3％，个人支出是40.7％；发展中国家政府投入是57.2％，个人支出是42.8％），中国政府投入是17.2％，个人支出是55.5％，政府投入比例目前还不到平均水平的三分之一。政府的欠账某种意义上必然削弱了其在医疗市场上的话语权，据统计政府投入占医院总支出不到8％。医药不分家、过度检测等现象都可从此找到借口和托词。单拿药费收入而言，2004年医药的收入约为2500亿元（2004年门急诊人次数为21.05亿次，平均药费61.8元；2004年全国医疗机构入院人数6669万人，人均药费1872.2），其中医院获得的差价收入约为400亿元。而2003年政府预算卫生支出1116.9亿元，占总费用的比例为17%。倘若该比例上升到25%，困扰业内多年的医药分家问题将可得到根本性解决。而这2500亿元的医院药品收入，在合理补偿医院费用的同时，也成为医药行业系列问题的源头。多年来，个人医疗费用支出增长已两倍于可支配收入的比例在增长。过去5年，我国城乡居民年均收入水平分别增长了8．9％和2．4％，而在年医疗卫生支出上，城乡居民的支出分别增长了13．5％和11．8％。从医院的自身发展逻辑来看，微观竞争环境的激烈和政府出台系列限价措施也使大多数基层单位经营陷入困境，大乱之后必有大治。我们预测加大财政投入将成为2006年起落实科学发展观等新政的重要举措，医疗市场面临新的发展机遇。

   

适度研发创新替代过度营销，增强行业的盈利能力和患者的满意度。制药行业涉及到药品的发现、研发、生产和营销四个环节，全球制药企业的核心竞争力体现为研发能力与营销能力并重。具体体现为研发和营销的费用支出都约占销售额的15%左右。估计我国药品平均营销费用约占终端销售价格的30%以上，而研发费用估计在5%以下。重营销轻研发和医药不分家等诸多制度性因素相关，也是国内药企普遍陷入同质化竞争的泥潭。药品定价中的差比价原则、抗生素已达到限价的极点、普药竞争的白热化和招标采购的成熟有效等因素将促使行业价值增值环节从营销到研发的转移。我们预测研发创新能力强的相关公司盈利能力将逐步提高，在资本运作的层面上，并购做强战略将替代并购做大的传统思路。





图四、全国药品销售额和增长率变化图（1990-2005）



资料来源：中国银河证券研究中心



适度医疗替代过度医疗，减少医疗资源的浪费。过度检测和滥用抗生素新药等现象是形成看病贵等老大难问题的主要成因，按病种收费、医保限价措施、政府加大监测力度等措施将减少开大处方的行为，而政府责任和投入的到位必然伴随着医疗市场秩序的好转。我们认为医院用药增长趋缓，检测费和耗材的监管将会成为政府监管的重点。整体上看，抗肿瘤类、心脑血管类新药的市场面临较大的机遇。



适度分化取代过度分化，解决医疗资源分布的不均衡性。国内医疗资源集中在大中城市的大医院，它们的经营状况较好。而县级及以下的诊疗机构普遍效益较差。医疗机构及从业人员的待遇分化严重程度不次于社会的两极分化，这成为建设以人为本的和谐社会现实不合谐音符，我们预测2006年起将会加大对城市社区医院和农村医疗机构的投入，中低端医疗市场的增长潜力要高于高端市场。医疗高端市场的盈利潜力很大，如果国家限于财力水平所限，完全可以吸引社会资金投资高端医疗市场，在提高运营效率的同时，国家的投资分红又可用于中低端市场的建设。这种资本运作的潜力是巨大的。在计划经济时期，尽管经济发展水平很低，医疗卫生总投入占ＧＤＰ的比重也只有３％左右，但通过有关制度建设，就已经基本上解决了绝大部分城乡居民的卫生防疫和基本医疗保障问题。改革以来，中国的经济实力已经增长了１０倍以上，医疗卫生总投入占ＧＤＰ的比重已经超过５％，在发展中国家位居前列，解决所有居民的基本健康保障是没有问题的。改革的实质是要进行筹资方式、分配方式和资源运用方式的调整。



我们认为，构建多层次的医疗生态环境系统真正阻力来自于各个层面的既得利益者，他们存在的基础是现行的不合理制度成分。有了以人为本的理念和科学发展观的指引，中国医疗行业完全可以走出一条内涵式发展道路。据预测，国内两极分化的趋势在十一五仍将进一步加大，成为焦点的医疗市场危机必然在此期间经历劫后重生的过程，2006年只能是建设多层次的医疗生态系统的启蒙期。





2.3  中印制药业板块比较



    印度本土的制药企业还包括许多跨国药企的印度公司，历史上，印度制药类上市公司的市盈率水平曾长期低于在印度上市的跨国制药企业，并且估值折扣相当大。但是近年来，随着印度大型制药企业的迅速崛起及其表现出的强劲增长态势，使得该国医药板块整体的估值水平开始出现相对于跨国制药公司的估值溢价。全球主要的跨国企业虽然都在我们国家设有合资企业，但目前尚未有本土上市的先例。在下表印度市值排名前50名的药企中，有九家为跨国药企的印度公司。总体上看，两国的市值集中度和分布存在明显不同。



印度的市值集中度较高。从市值集中度上来看，中国前五名的总市值占医药板块的19.8%，印度前五名的总市值占医药板块的49.9%。产业集中度的提高一般伴随着市值集中度的提高，全球制药业前五强的市值约占总市值的45.4%，国内制药上市公司市值集中度进一步提高的空间很大。

国内小市值公司偏少。国内排名第50名的市值尚有8亿元市值，而印度仅为1.95亿元。国内市值排名30名以外的公司均高于同样排名的印度上市公司（如图五所示）。另外,印度制药上市公司中几百万元市值的公司比比皆是,而国内最低市值的上市公司为2亿多元。这从一个侧面表明了国内上市公司中壳资源的价值，而这种资源价值是有害于产业资源的优化配置。从市值构成上来看，国内小市值的企业相对偏少，我们认为这和国内门槛较高的上市制度有关，这不有利于创新型研发环境的形成和蓝筹企业的孵化。

图五、中国和印度药企市值排名前50强分布图







临近年关，中国证券市场又一次被推到了兴衰存亡的千点关口，证券市场的边缘化某种意义上反映了社会资源配置的低效率。我们深信以人为本和可持续发展的科学发展观将会带来国内证券市场的浴火重生，中国的医药类上市公司整体上将迎来难得的发展机遇。与印度制药业相比，我们认为未来资本运营和国内医药产业运营的相互支撑将体现在三大趋势上。1、整体上国内医药总市值将赶超印度，医药产业评价目标将由量的追求转化为质的追求。支撑因素包括国内整体经济实力强于印度、国内绩优企业的上市增加了医药板块的新鲜血液、全流通后股权价格信号将高效率配置资金投向、国内企业由营销创新向研发创新的转变等因素。这些措施将提高医药上市公司的金融生态环境质量，增量资金的大举介入将最终实现金融资本和产业资本的良性互动。2、蓝筹企业和研发型上市公司成为投资者未来新宠。国内大量的壳资源上市公司本身并不能产生股东投资回报，某种意义上在毁灭股东财富。随着市场化发行机制的完善，能提供稳定股息回报的蓝筹企业将成为市场的基石，而研发型企业的成长性主要体现为其研发的创新性。研发型企业核心竞争力在研发环节，蓝筹企业在于拥有广泛的营销渠道，在多层次资本市场的构建中双方的结盟和并购成为可能。3、并购成为企业做强和实现股东价值的有效手段。现有的医药并购案例多以做大为目的，并购双方的协同效应较低，现有并购的目的往往在于收购已严重过剩品种的产能，收购企业一旦出现现金流问题往往引发资金链断裂等危机，品种优先、并购做强的产业整合策略将依靠开源和节流两方面的举措提升上市公司价值。





三、国内医药板块的投资策略



基于前述2006年医药行业整体和各子行业发展趋势，我们将对2006年银河证券医药上市公司股票池和关注池作出部分调整。人类永无止境的健康需求决定了医药行业良好增长预期，但政府医疗卫生政策、技术创新、企业发展的阶段性变化特点又使上市公司的业绩变化不尽相同。2005年品种引领行业回暖的趋势要求投资者重视医药行业品种和各股机会，2006年我们认为应密切关注政策面的变化，行业面临由营销驱动到研发和营销双轮驱动的变革，基于研发的营销驱动品种和相关公司有望获得可持续发展的核心竞争力，陷入同质化竞争的品种和公司将面临较大的盈利增长压力。



四大市值阵营指标各异

在银河证券10月10日发布的行业研究报告《全流通视野下的医药个股比较分析》中，依照9月28日的个股收盘数据。若以对价预测后的数据分类，医药个股依照当前市值大小可分为四个阵营：

1、  市值大于30亿元，约有10家医药企业，其中市值最大的同仁堂目前市值约为66亿元。该阵营总市值约400亿元，平均市盈率17.5倍。除哈药集团外，市盈率普遍在20倍左右。

2、  市值介于10至30亿元，约有30家医药上市公司。其中20到30亿元市值似乎成了一道坎，仅有三九医药一家企业。该阵营30家上市公司的市值435亿元，平均市盈率为17.2倍。市盈率已呈现明显的分化，从10倍到800倍不等，这固有企业成长性的差异性，但不可否认许多企业仍将步入漫长的价值回归之路。能否拥有多个明星品种是相关公司越入第一阵营的先决条件。

3、  市值介于5至10亿元，约有40家医药上市公司。该阵营40家上市公司的市值约282亿元，平均市盈率约32倍。平均市盈率偏大和该板块亏损企业较多有关。

4、  市值小于5亿元医药上市公司，约有17家公司。该阵营17家上市公司的市值介于2.5亿元到5亿元之间，总市值约65亿元，平均市盈率约57倍。



表一、相关医药上市公司投资评级



(单位：万元，元)
股票名称
总市值
排名
价值量
排名
Eps2005
eps2006
06 PE
投资建议

000423
东阿阿胶
160026
17
122028
26
0.294
0.343
11.4
增持

000513
丽珠集团
123805
25
181676
20
0.343
0.376
10.8
买入

000522
白云山Ａ
120366
27
330799
5
0.214
0.246
13.1
增持

000538
云南白药
414746
3
289484
9
0.828
0.910
15.7
增持

000623
Ｇ 敖 东
152227
18
146186
23
0.349
0.419
12.7
增持

000919
金陵药业
163606
16
206086
16
0.387
0.417
11.7
增持

000989
九 芝 堂
86008
48
70312
45
0.267
0.306
10.8
中性

002001
新 和 成
122221
26
132774
25
0.456
0.561
12.7
增持

600055
万东医疗
54501
71
44981
60
0.201
0.277
13.6
增持

600079
Ｇ 人 福
60389
64
92998
40
0.393
0.393
7.5
增持

600085
Ｇ同仁堂
590270
1
483234
3
0.694
0.714
19.0
增持

600129
太极集团
93462
42
338379
4
0.320
0.430
8.6
增持

600161
天坛生物
137712
22
107455
35
0.249
0.255
16.6
增持

600196
复星医药
293746
6
271009
11
0.228
0.180
19.6
中性

600216
浙江医药
169984
14
142538
24
0.182
0.213
17.7
增持

600267
海正药业
217037
10
280446
10
0.267
0.334
14.5
增持

600276
恒瑞医药
268022
7
224098
14
0.649
0.706
14.9
买入

600285
羚锐股份
39063
86
35632
69
0.214
0.279
14.0
增持

600332
广州药业
378628
4
517186
2
0.234
0.259
18.0
增持

600488
Ｇ 天 药
105263
33
112907
32
0.349
0.381
11.0
买入

600518
Ｇ 康 美
105988
31
101169
36
0.780
0.930
10.7
增持

600521
Ｇ 华 海
205920
11
154526
22
0.585
0.641
13.7
增持

600529
山东药玻
104746
34
107750
34
0.427
0.494
9.5
增持

600535
天 士 力
262858
8
217985
15
0.561
0.632
14.6
增持

600587
新华医疗
35978
92
31213
74
0.198
0.361
11.6
买入

600594
益佰制药
103234
36
43822
61
0.898
0.997
12.9
增持

600607
上实联合
139817
20
201686
17
0.326
0.392
11.7
买入

600664
哈药集团
525030
2
972251
1
0.352
0.479
8.8
买入

600812
华北制药
126594
24
187128
18
-0.102
0.105
15.8
买入




（注:市盈率计算选用12月12日收盘价，含股改预期，最新数据参考更新报告）





品种是支撑市值的主导力量



影响公司市值（股价）变化的因素是多方面的，我们认为重视明星药物品种的变迁有利于挖掘具有重大投资机会的上市公司。制药业涉及到药品的发现、研发、生产和销售等各个环节，优势制药企业依靠上述要素组合赢得竞争优势，这种竞争优势具体表现为药品品种的市场竞争地位，国外将年销售额超过10亿美元药品被称为重磅炸弹式药品（国内对应称为明星产品或畅销药品较为合适），笔者将明星产品特征归纳为独家垄断生产地位、疗效显著或有所改进、具备特定的营销网络组织三方面。拥有畅销药品是优势制药企业盈利能力强的根本原因，理应成为制药企业管理层和投资者关注的重心。与一般品种相比，畅销药品除非已进入产品成熟期，其增长速度一般远快于行业增长速度。竞争壁垒是其财务贡献大的根本原因，表现为占据较高的销售比例、主营业务利润率高、营业费用率可控性强、产品生命周期长等。畅销药品的这些特点可用下图加以概括总结。



图六 明星药品竞争能力框图



资料来源：中国银河证券研究中心

具体药物品种的市场表现蕴含四方面的投资机会，体现为相关上市公司市值的较大幅度上涨，但同时也需警惕市场下降阶段对股价的杀伤力。

新药品种的市场潜力。集中在非感染类药物领域，如2003-2004年恒瑞医药抢仿的国外抗癌类品种奥沙利铂、多西他赛在国际市场上迅速成为重磅炸弹式药物，国际市场高达50%以上的年销售额增长率也波及到国内市场的迅速扩大，寻找热点治疗领域的明星品种是我们推荐相关股票的重要基础。

品牌公司的市场潜力和品牌药物的提价能力  2000年后同仁堂的市值不断得到提升，作为国药的金字招牌，竞争对手在大力拓展六味地黄丸等品种市场空间的同时，也让同仁堂免费享尽了市场的先机。云南白药2003年底的提价东阿阿胶2004年中的提价则演绎了具有独家垄断生产地位的品牌药物议价能力，这种阶段性涨价也和公司的盈利爆发性增长密切相关。我们认为康恩贝、千金药业等公司产品具备提价的潜质。

原料药品种的生产壁垒突破和爆发性增长机会。我国的原料药生产在制药业全球化的大格局中具有比较优势，原料药品种在技术、规模、认证等生产壁垒的突破往往带来相关企业爆发性的增长机会。该类企业的竞争壁垒主要表现为生产壁垒，故一般较容易被竞争对手赶超。产品的系列化和规范市场认证是延长品种生命周期的有效手段。对该类企业的投资应坚持情报重于研究的策略。

并购带来的市值重估机会。在股权分置的情况下，资本市场难以成为资源配置的重要场所，并购行为主体往往绕过上市公司，股东价值最大化难以得到体现。全流通后将产生积极有效的价格信号，反映出公司的投资回报潜力。另一方面，从图四的明星药品竞争口框图来分析，现有的97家上市公司绝大多数存在瓶颈环节，互补式并购将有利于提升公司品种的盈利贡献能力。另外，激烈的竞争和节省费用也促使企业之间的并购联合。否则，投资者将用脚投票，而相关上市公司将有可能被恶意收购。我们预测未来国内的医药上市公司将逐步演变为大制药公司和小的研发型公司并存的格局，这种格局也有利于整体业绩的提升。











银河证券行业投资评级标准

报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；

增持：相对强于市场表现5%以上；

中性：相对市场表现在-5%-+5%之间波动；

卖出：相对弱于市场表现5%以下。

银河证券股票投资评级标准

报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；

买入：相对强于市场表现15%以上；

增持：相对强于市场表现5%-15%；

中性：相对市场表现在-5%-+5%之间波动；

卖出：相对弱于市场表现5%以下。

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-5-18 01:21 编辑 ]

dlmfdlmf

买进0970。。
帮我看看？

dlmfdlmf

这波行情郁闷啊，还不如拿着原来的票，反正毛病多多啊！

现在的仓位也很少，控制风险第一。。。少赚就少赚呗。。

关键是能守住利润。。

股俊杰

和老朋友们问好

chenyoung

原帖由 心随蝶舞 于 2006-5-8 13:04 发表
买进0970。。
帮我看看？

我仔细看了看，好股，再看，还是好股。
高手了，敢买高高在上的

000970、600169、600150是今天想买的票。
鬼使神差买了002047。。。。。。

chenyoung

原帖由 好孩子不捣乱 于 2006-5-8 13:44 发表
和老朋友们问好

您好~！

chenyoung

原帖由 心随蝶舞 于 2006-5-8 13:04 发表
买进0970。。
帮我看看？

对了，说它好是因为所处行业开始复苏，而且是行业龙头。

走钢丝的个个气度不凡。

chenyoung

回头看，正点

全部25只新能源股价值评级

众所周知，能源、原材料、水、土地等自然资源是人类赖以生存和发展的基础，是经济社会可持续发展的重要的物质保证。而随着经济的发展，资源约束的矛盾日益凸显，一些主要原材料、能源、水、土地纷纷告缺，资源的利用与保护再次成为人们关注的焦点。温家宝总理在此次政府工作报告中指出，要大力提倡节约能源资源的生产方式和消费方式，在全社会形成节约意识和风气，加快建设节约型社会。

所谓“建设节约型社会”，就是通过健全机制、调整结构、技术进步、加强管理、宣传教育等手段，动员和激励全社会节约资源，更有效地利用资源，达到以尽量少的资源消耗来满足人们日益增多的物质和文化生活需要，用最少的物质消耗来支撑社会的可持续发展。首要的一点，就是要切实推进经济增长方式由粗放型向集约型转变。必须遏制部分行业、地区和城市盲目投资和低水平重复建设，严格执行环保、安全、能耗、技术、质量等标准，依法关闭污染严重、破坏资源的企业。由于政策引导证券市场的发展，资本市场将会充分发挥资源配置作用，“建设节约型社会”将会促使大量“节约型行业”概念股的全面崛起，并有望脱颖而出，成为各路资本所追逐的香饽饽。　

一、扬帆启航的光伏太阳能新能源

从长期的能源发展战略角度来审视, 我国必须寻求一条有利于社会、经济与环境可持续发展的、清洁能源占较大比例的能源供应与消费道路。太阳能光伏发电在太阳能热发电、风力发电、海洋发电、生物质能发电等许多可再生能源中具有重要的地位，光伏能源被认为是二十一世纪最重要的新能源。这是因为光伏发电有无可比拟的优点：充分的清洁性、绝对的安全性、相对的广泛性、确实的长寿命和免维护性、初步的实用性、资源的充足性及潜在的经济性等。太阳能光伏发电的实际应用发展速度很快。据统计，2004年全球新增光伏系统880MW，增幅在30%以上，全球累计装机数达到2.76GW，预计2010年全球光伏系统总装机数将达到12GW。2005－2010年全球光伏市场的复合增长率为26%，平均每年的市场需求约为1.5GW。以每瓦9美元的系统建造成本计算，未来全球平均每年的光伏市场需求约为135亿美元。为此，大部分的光伏生产商都有新的扩产计划。  　　　　　　　　

2月28日人大常委会刚刚审议通过《可再生能源法》，而《京都议定书》也给我国新能源产业带来了强大“推手”。我国政府于04年4月在全球可再生能源发展会议上对外承诺，至2010年中国可再生能源将达到总发电装机容量的10％，其中光伏系统为450MW。在国家实施西部大开发战略和国内绿色环保工业开始升温的背景下，近两年中国光伏工业保持了较快的增长速度，正向光伏工业世界十强挺进。目前国内具备成熟的光伏科技商业生产技术，并且已经或即将投产的有天威英利、无锡尚德、新疆新能源、上海新能源、力诺集团、风帆股份等少数几家公司，与之相关的上市公司分别为天威保变、小天鹅、特变电工、航天机电、力诺工业和风帆股份，可值得重点关注。　　　　

二、高速发展的脱硫环保行业

随着京都议定书正式生效，环保问题再度成为全世界的焦点。“建设节约型社会”必须重视环保。近年来，我国正不断加大环境治理力度，环保投入逐年加大，环保产业步入了快速发展的阶段，平均每年以18%的速度递增。随着中国经济快速发展，环境保护任务十分艰巨，环保产业市场空间十分巨大，预计今年中国环保产业产值将突破2000亿元。我国每年由于酸雨和二氧化硫污染物造成农作物、森林和人体健康等方面的经济损失达1100 多亿元。而火电厂的二氧化硫排放占整个二氧化硫排放量比重很高，所以电厂脱硫是国家减排二氧化硫的重点。根据电力环保产业政策，国家支持脱硫环保产业，脱硫环保行业正处于高速发展的时期。     　　　

烟气脱硫的市场需求来自两个方面，一是老电厂脱硫，大约占市场需求的30%，即存量的市场需求；二是新建电厂脱硫，约占70%，即增量的市场需求。按每千瓦安装脱硫设施平均投资为300元，假设新建电厂需求占整个烟气脱硫市场需求的80%，新建火电厂80%安装脱硫设施计算，则火电厂烟气脱硫市场需求在未来3年平均每年在60亿元以上。照此估计，现在从事大型电厂脱硫的企业在6～7家，平均每家每年可承接的项目在6～10亿元左右，这对于烟气脱硫上市公司，将是一个爆发性的增长机遇。但受到较低的行业进入门槛、激烈的业内竞争以及两头（原材料和业务）受制于人的影响，脱硫企业的盈利能力向社会平均水平靠拢将很难避免。目前以烟气脱硫为主营业务的上市公司有凯迪电力、菲达环保、龙净环保；而九龙电力、国电电力、清华同方、清华紫光等兼营烟气脱硫业务。从整个行业的代表性来看，国内烟气脱硫产业集中度较高，代表性较强的少数几家主要骨干企业基本上都是上市公司。因此国内烟气脱硫行业的成长，收益最大的将是凯迪电力（000939）、菲达环保（600526）、龙净环保（600388），可值得重点关注。

三、潜力无限的节水环保行业

水资源作为最稀缺的战略资源，其地位将远远超过石油、铁矿等资源。我国是个水资源小国，水资源总量是2.8万亿立方米，受开发利用、洪水再加上生态需要，种种的制约，我们实际能利用的水资源大概是8000—9000多亿立方米。随着人口的增加和社会经济的进一步发展，用水量还会不断地有所增加，这说明我们整个的水资源形势是非常严峻的。而我们国家的用水方式很粗放，用水浪费的现象很普遍。我国每一立方米的水能生产出的工业生产总值大约是世界平均水平的1/5；农业灌溉用水的水实际利用的系数只有40％到50％。我们一般工业用水的重复利用率大概是60％左右，而发达国家可以达到85％以上。在城市用水方面，有很多城市的输水管网和用水器具漏损率就超过20％。 另外，我们国家在污水处理回用，在海水利用，在雨洪资源的利用方面水平也是比较低的。这些既是我们用水方面的问题，但是也显示出我们在节水方面有很大的潜力，所以节水是非常可行的。通过建设节水型社会，并且综合利用了资源保护和优化配置等等措施，用水量是可以得到有效控制的。

水资源短缺和水污染严重已经成为我国城市可持续发展的主要制约因素，许多地方政府都已制定了庞大的治水计划，这也为水务行业的发展提供了广阔的市场。按照我国“十五”计划，供水行业的年产值要从600亿元人民币提高至近2000亿元。到2005年城市污水集中处理率达到45%，50万人口以上的城市达到60%以上，要新增城市污水日处理能力2600万立方米，因此节水环保行业特别污水处理产业具有无限的发展前景。目前涉及污水处理的上市公司主要有：原水斥巨资逾16亿元向上海市城市排水公司购买上海合流污水治理一期工程资产；南海发展在扩大供水的同时,积极介入污水处理；占汉口地区供水量92％以上的武汉控股在经营自来水的同时逐步介入污水处理行业；首创通过收购污水处理厂和合资建立自来水厂而进入水务行业；创业环保是一家完全意义上的以污水处理为主的上市公司。重点可关注创业环保（600874）与首创（600008）。

四、全面爆发商机的水电行业

水电社会综合效益高，与火电相比在环保方面具有得天独厚的优势，世界上绝大多数国家都是优先发展水电。随着我国对由于能源消费而引起的环境污染问题的重视程度增加，可以预见未来清洁能源---水电发电的新增机组容量比重将得到逐步提高。根据国家“十五”规划中明确的“大力发展水电、优化发展火电、适度发展核电”的电力结构优化调整原则，水电行业将得到强大的政策扶持。而主管部门也正在考虑水电业税负调整的问题，意在减轻水电企业的经营负担，激励清洁电源发展的新机制正在逐步形成，水电业在未来将受到更大的产业政策扶持。在目前的“煤电联动”背景之下，受国家严格调控的电价在新的上涨预期下将给电力板块带来新的投资机会，而电力体制改革对水电业构成利好，与需疏导电煤涨价、环保脱硫高投入两大费用大幅上涨不利因素影响下的火电板块相比，在同等的涨价水平下水电股受益程度更大，更将带来无限的想象空间。

2003年随着三峡工程的运行发电，标志着水电行业进入发展阶段，水电行业的快速发展阶段大约持续二十年，因此2004－2020年是国内水电行业发展的黄金时期，其市场潜力可以用空前绝后来形容。目前在45家发电类上市公司中，其中水电类上市公司有长江电力、桂冠电力、三峡水利、闽东电力、明星电力、乐山电力、岷江水电、桂东电力等8家。可重点关注长江电力（600900）、桂冠电力（600236）。

五、小荷才露尖尖角的建筑节能行业

温家宝总理在政府工作报告中提出要鼓励发展节能省地型住宅和公共建筑的建设。对于建设节约型社会来说，建筑节能工作具有相当的重要性和紧迫性。目前我国城乡建筑保有量约为400亿平方米，其中99％左右是高耗能建筑。从数量上来说，建筑用能已经占到全社会能源消费总量的近三成。同时，我国的建筑能耗非常之高，我国单位建筑采暖用能是气候相近的发达国家的三倍。但建筑用能的这种浪费状况还没有引起全社会的充分重视。我国虽已制定节能建筑的强制性设计标准，按照这个标准来设计，可以实现建筑节能50％的目标。现在已经进入第9个年头了，但真正按照这个标准去做的在新建筑里还不到10％。

目前我国现在仍处于建筑高峰期，专家预测到2020年还会新建200亿平方米建筑，如果这种现状继续下去，建筑用能的浪费将可想而知。因此在政府大力发展建筑节能的政策导向下，建筑节能行业的春天才刚刚开始，建筑节能的市场小荷才露尖尖角。其中清华同方（600100）的智能化大厦节能技术和3个系列的“户式中央空调系统”可以改善大厦空气质量和能源消耗，有一定节能效果；方大（000055）开发的新型LOW－E节能门窗，冬天能使建筑物内保持太阳、取暖器及照明设备产生的热能，夏天将室外的热空气阻隔在室外，从而节约了空调及暖气系统的能量；海螺型材（000619）主营产品为PVC异型材及UPVC塑钢门窗，具有保温性能强、良好的隔音效果、气密性和水密性是其他材料门窗的2到3倍，被誉为“绿色建材”，发展空间广阔。

　

代码 公司简称 子行业 总股本     （万股） 流通股本(万股) 价格(3月10日) 03EPS(元) 04EPS(元) 05EPS(元) 03PE 04PE 05PE 投资评级
600550 天威保变 光伏太阳能 33000 9000 9.11 0.12 0.2 0.380 75.92 45.55 23.97 增持
600482 风帆股份 光伏太阳能 21800 8000 6.22 0.29 0.23 0.300 21.45 27.04 20.73 增持
000418 小天鹅 光伏太阳能 36510 7200 4.56 0.1 0.11 0.120 45.60 41.45 38.00 增持
600089 特变电工 光伏太阳能 29861 16954 9.39 0.417 0.46 0.65 22.52 20.41 14.45 中性
600151 航天机电 光伏太阳能 46784 14144 5.13 0.213 0.217 0.25 24.08 23.64 20.52 增持
600885 力诺工业 光伏太阳能 12980 4986 5.86 0.08 0.08 0.09 73.25 73.25 65.11 增持
000939 凯迪电力 脱硫环保 28119 13788 7.11 0.41 0.36 0.56 17.34 19.75 12.70 增持
600526 菲达环保 脱硫环保 14000 5600 9.38 0.156 0.310 0.460 60.13 30.26 20.39 增持
600388 龙净环保 脱硫环保 16700 6500 7.99 0.241 0.26 0.380 33.15 30.73 21.03 增持
600874 创业环保 节水环保 133000 11249 4.79 0.21 0.31 0.35 22.81 15.45 13.69 增持
600008 首创 节水环保 110000 30000 8.65 0.37 0.42 0.48 23.38 20.60 18.02 增持
600168 武汉控股 节水环保 44115 12750 4.4 0.07 0.1 0.19 62.86 44.00 23.16 中性
600323 南海发展 节水环保 20851 13241 8.37 0.31 0.34 0.42 27.00 24.62 19.93 中性
600649 原水 节水环保 188439 56085 5.58 0.228 0.24 0.260 24.47 23.25 21.46 中性
600900 长江电力 水电 785600 192600 8.78 0.183 0.39 0.45 47.98 22.51 19.51 增持
600236 桂冠电力 水电 67536 14333 9.43 0.43 0.39 0.52 21.93 24.18 18.13 增持
600116 三峡水利 水电 17476 5799 4.88 -1.29 0.06 0.08 (3.78) 81.33 61.00 中性
000993 闽东电力 水电 30000 10000 3.22 -0.32 \ \ (10.06) \ \ 观望
600101 明星电力 水电 20376 11400 7.64 0.608 0.413 0.450 12.57 18.50 16.98 中性
600644 乐山电力 水电 24933 12876 4.56 0.03 0.04 0.07 152.00 114.00 65.14 观望
600310 桂东电力 水电 15675 4500 7.75 0.397 0.33 0.38 19.52 23.48 20.39 中性
600131 岷江水电 水电 50412 16991 4.18 0.05 0.06 0.070 83.60 69.67 59.71 中性
600100 清华同方 建筑节能 57461 27303 13.52 0.197 0.2 0.23 68.63 67.60 58.78 增持
000055 方大 建筑节能 29640 4200 7.1 0.04 0.08 0.2 177.50 88.75 35.50 增持
000619 海螺型材 建筑节能 36000 16200 5.66 0.160 0.160 0.240 35.38 35.38 23.58 增持
04EPS，如已公布为公布的业绩，如未公布为预测值

[ 本帖最后由 chenyoung 于 2006-5-8 23:25 编辑 ]