⊙⊙⊙⊙⊙ 2005年07月20日实战看盘交流专贴 ⊙⊙⊙⊙⊙

夕阳武士㊣

7月12日神秘资金再次出手，使千点大关第二次转危为安。然而，裁止到7月15日，大盘非但未向上回补三大下跌缺口，连7月12日阳线也被吞食一半。看来，7月11日再发系列利好央行直接注资股市100亿救市，以示保卫千点大关决心，但市场并不买账。倘失守千点，下个支撑何在？报载，外资大投行普遍把上证指数的目标位锁定在700点左右。在千点大关面临第三次严峻考验的关键时刻，和讯网特邀民族证券资深分析师徐一钉7月18日15：30－16：30作客主题沙龙与网友交流的精彩实录

　　特邀主题嘉宾筒介：

　　徐一钉，民族证券有限责任公司投资顾问经理，研究方向为二级市场研究，重点为趋势分析。经常作客和讯网主题沙龙，对去年的9.15行情与今年的春季行情都有准确的预测。徐一钉在998救市行情启动时即表示，救市只影响市场短线波动不改变市场中期趋势。短线走势徐一钉认为，千点暂无大虑，反弹依然可期。

　　主持人:各位网友大家好！今天大盘是第三次的下降1000点，前两次下降以后有了比较大的反弹，今天的反弹都没有出现，你认为这是不是意味着千点的关口被击穿的前兆。

　　徐一钉:大家好！今天两个市场成交了74亿，创出“9.14行情”以来的新低。俗话说，地量以后出地价，因此，短期内再度击破1000点的概率不大。。

　　主持人:低量之后是低价，今天的指数是1008，认为这十几个点不会被有效击穿。

　　徐一钉:对。

　　主持人:你能不能谈一下守1000点的意义是什么？很多人认为，1000点仅仅是一个整数位的心理关口。

　　徐一钉:在A股市场近10年沪指形成了几个重要的箱体，比如，770点－1000点，1000点－1500点，1300点－1750点等，在历史上1000点曾经多次成为中期反弹的顶部，也多次成为中期调整的底部，所以1000点的技术意义非常大。如果后市跌破1000点大关，那么沪指在770点之前并没有很强的技术支撑。所以1000点的得失意义重大。

　　主持人:那么回过头来谈谈从1100点三个缺口，第二次看1000点大关的话，有一个缺口，这三个缺口一个没有补，你认为有技术上的意义吗？

　　徐一钉:在沪指只有一个缺口，1050－1053，是日线的缺口。虽然短期内大盘并没有回补这个缺口，但是，沪指的下跌也并没有加速。

　　主持人:有人说1200点还有一个缺口，从缺口的意义上来讲，是属于一个什么缺口？

　　徐一钉:位置更高的缺口我印象不是很深。

　　主持人:在大盘总值下跌的时候，您认为这是市场见底的一个信号,是这样吗？

　　徐一钉:上周五下跌了1.36％，而上证50ETF仅下跌了0.27，表明市场有一部分投资者对上证50ETF有一个比较好的预期，由于上证50ETF并不是一个简单的指数，是一个指数基金。那么因此上证50ETF相对于大盘的走势的强弱对于市场有一个先导作用。换句话说，如果要是市场预期看跌的话，那么就会有很多的投资者抛售上证50ETF。所以会形成上证50ETF的走势要弱于大盘，这种现象前一段时间曾经出现过。但另一种情况是，一旦一些投资者看好一些未来预期的话，那么通过上证50ETF变相的持有一些指标股，从而形成了上证50ETF走势比大盘强的状况。所以它对市场有一种预期作用。

　　主持人:我对你的所谓一部分的投资者对市场的良好预期作用持保留态度，因为现在市场上更多是另外一种观点，说是一支“神秘资金”在买上证50的指标股，死守1000点，他带有政策使命来的。你对此有什么看法？

　　徐一钉:从目前的情况看，介入大盘指标股的资金，并不简单的是神秘之手的资金，其中也包括一些资金，甚至还包括其他的资金。

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主持人:你指的是后者有良好的预期,您认为熊市是到了尾声了吗？以前说在熊市最后一跌的时候，一般是绩优和蓝筹股在跌，你恰恰说蓝筹股是先于大盘期了，你认为是不是熊市已经结束了？

　　徐一钉:我记得以前讨论过这个有关于熊市的特征，实际上来讲，大盘还会有一个让市场非常恐惧的下跌。目前，并没有出现，所以目前的调整已经进入熊市的尾端，只是一个在尾端的修复期。换句话说是在持续调整一段时间以后，多空进行了一个对峙，这有一点和跑累了需要休息一样。

　　主持人:现在进入下半年的，那么你能展望一下年内市场的趋势吗？这种多空的对峙持续多久，向什么方向变化呢？

　　徐一钉:我的判断是在3季度的大多数时间内，沪指主要的波动区域在1000－1200点之间，即便出现跌破1000点的情况，鉴于目前管管理层对股市的有利支持，近期跌破1000点以后，估计将形成空头陷阱。

　　主持人:你说的最恐怖的熊市不会在今年出现，应该是明年出现一个中级反弹之后？

　　徐一钉:应该在四季度和明年初出现。如果市场出现一个比较剧烈的下跌，恐怕也是在全面推进股改和新老划断前后出现。

　　主持人:全面股改的话，9月份开始了。你觉得有过渡期，说到股改，你觉得守1000点保卫战和股改的顺利进行有关系吗？比如说如果大盘跌得比较惨，1000点破了，会不会导致给所有的方案投反对票。

　　徐一钉:换一个思路，记得新一代领导曾经提出“建立和谐社会，提高执政能力”。目前A股市场股改已经吸引国外投资者的高度关注，也吸引了海外政治势力的关注。“提高执政能力，在A股市场上应如何体现”，这个问题很值得思考，尚主席的开弓没有回头箭，更值得回味！”在股权分置改革试点中，管理层需要股市场保持稳定，有迹象表明“稳定”已上升到“政治”层面。

　　主持人:说到这，说一个有关的问题，我们注意到《瞭望东方周刊》搞了一批高层官员的调查，他们对中央股市调整方针的平间属于不急不躁，他们认为是这样的，觉得看清楚股市里面的利益关系以后，再采取适当的措施，你对这些官员的看法有什么想说的？

　　徐一钉:从目前的政策来看，管理层对于证券市场是有步骤的、有计划的救市。比如说在放任了几年券商以后，近期管理层对券商的救助速度明显加快。再比如，上周一推出的11条立法中，涉及到增加入市资金的投资，目前看，管理层已经意识到要改变A股市场低迷的状态。无论是上周的推出开放式资金赎回业务，还是社保基金再次“选秀”，乃至银行首只基金工银瑞信核心价值基金获准将在本月率先发行等等，其中有包括增长60亿美元的QFII，都体现出管理层广开A股市场的资金来源。目前沪深A股流通市值只有8600多亿。随着上述的增量资金陆续到位，对A股市场的承接作用逐渐会体现出来。

　　主持人:可是上周出的级别重大利好，市场要在牛市里头可能会是一个很大的动力，市场基本没有做任何反应，很多人认为是政策失效，你认为是是政策效果不佳，还是说市场把熊市心态，没有把利好当成真正的利好看待？

　　徐一钉:证券市场是一个不培养错误理念的市场。现在市场和投资者似乎都被培养出来了，对市场几乎没有人还有信心。目前对于跌破1000点各类投资者以后没有分析，目前看800点的已属乐观，不少已经看到的500点、600点，最近我一直在思索，各类投资者一味看淡后市，是不是一个“正常”的现象！历史经验表明，当大家观点太一致的时候，错误往往同时伴随着大家。

　　主持人:我记得上次来的时候曾经说过，现在的行情像96年12月，你现在是不是还坚持这个观点，只不过是观点反过来了，你认为现在需要一个类似的爆破性的上涨。

　　徐一钉:我在沙龙上曾经说过，目前的市场在政策面的方面和96年比是相似的，但是96年大盘是持续上涨，管理层不断的给市场降温，市场是不买账的，最终结果是出现了硬着陆，目前市场恰恰相反，管理层似乎不断的给市场“加油”，但是市场对这个始终保持一个低调。在这种情况下我就想起来去年投资大师罗杰斯曾说过：“当一个政府反复强调一件事情的时候，必须给予充分的重视，”。我想罗杰斯这句话用在目前的市场已是很恰当。

　　主持人:咱们探讨一下投资理念的问题，因为我记得你说，对于基金的投资理念曾经是随着去年和前年的基金注股的牛市得到认同，又因为爆跌受到质疑，你认为未来会出现围绕上证50新2、8的炒作，你认为市场的行情是不是只有少数蓝筹股的行情，大部分的股票都被遗弃了，是这样吗？

　　徐一钉:随着A股市场主题的变化，市场相当数量的股票将被边缘化，被机构投资者列入被选股票的数量将是其中的一少部分。特别是在目前市场低迷的情况下，即便市场出现反弹，活跃的股票恐怕也只占其中的一小部分。

　　主持人:那么有人曾经指出来基金的错误理念导致市场只有反弹不会有牛市，因为少数个股的上涨不可能带来牛市，你同意这个观点吗？你认为中国市场有牛市的话，是综合指数的牛市吗？

　　徐一钉:应该说近几年随着其他资金的陆续撤离市场，基金成为A股市场中最大的一个投资群体，因此，他们关注的股票也成为市场某段时间的焦点，这种现象是出现在A股市场投资群体单一的情况下，所以出现了1、9、或者是2、8现象，但是如果市场今后出现牛市，我相信是一个各路基金都积极介入市场的状况。所以今后牛市的产生应该是一个百花齐放的状况。

　　主持人:这和你刚才讲的不一样，你刚才讲的是从成熟市场来看的，那么中国未来的综合指数的牛市是不是也将随着中国股市越来越像成熟市场靠这种变化呢？这个你同意吗？

　　徐一钉:同意。市场会逐渐逐渐淡化综指的概念，一部分股票或者说一少部分的股票和大盘的涨跌保持同步。

　　主持人:有这么一种观点，认为多数股票是指极差股票，还在进行漫长的价格回归，没有都有若干的跌停版的，现在有几十家，你认为极差的股票，没有看到什么前景的股票，是不是没完没了的跌，持有这类股票的投资者怎么办？

　　徐一钉:这个问题我回答很多次了，你要尊重市场，要顺势而为，不能逆势。

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主持人：回过头来咱们说一说股权分置改革，第一批的三一重工和金牛的，他们不仅把支付对价权的缺口补了，另外跌了10几，他们说第二批股权分置表现不好，主要是受他们的拖累，他们看不到股权分置有这么一个机会。有一个很有趣的现象，QFII进入的三一重工，你愿意解释一下这两种现象吗？大幅的下跌和长线资金介入？

　　徐一钉：它的下跌应该比很多的股票跌幅是要小的，那么换句话说，如果没有对价的话，这些股票可能比现在跌得还要多。那么也就是说对价使得这些股票下跌幅度变小。第二个QFII也罢，保险也罢，进入三一重工，更多从上市公司的价值来考虑，他们的介入量也不是很大。因此并不能说明什么问题。

　　主持人：你认为股权分置改革的话，对企业的价值到底有影响吗？普遍人认为是有影响，你同意这个观点吗？

　　徐一钉：基本上同意这个观点，但是有一些上市公司在股权分置改革过程中，适时的退出股权激励机制的话，我想对于试点的公司，有股权激励的试点公司，对提高他的业绩是会起到积极作用的。如果单纯的就是一种对价，我想股改试点前后没有太大的区别。

　　主持人：现在我们讨论一下市场最关心的问题，市场长期趋势的问题，市场的长期趋势，随着全流通的实现，到底是向牛还是向熊？金先生市场的增量资金的供给增加，可能无法跟不上全流通导致的筹码增加，一旦实行这种全流通这个市场会长期的低迷，可能你的口气是，在熊市的最后是转向牛市的，你认为你们两个在供求的观点不同在什么地方？

　　徐一钉：这个差距很大，你谈的是长期的趋势，有内在的规律，无论是政策的利好，还是股改，只能延缓市场的运行节奏，但是并不能改变市场的运行趋势，从时间的角度来看，最近这一段时间，市场也将进入多空，换句话说，作为三年解禁并不会成为将来市场走好的一个障碍。在他解禁的时候，如果市场还是处在一个熊市当中，可能会放大这种市场的下跌因素。如果要是在市场本身在好的当中，实际上市场会自然消化一些。所以这些问题并不是改变市场的因素。关键在于那个时候市场自身运行大哪一个阶段，这是最关键的，也是最核心的。

　　主持人：有一个现象，根据一些报道来看，某些基金的重仓股，基金带大幅度的贬值，QFII在进入，你认为QFII的投资理念和基金的投资理念有没有明显的差别？

　　徐一钉：差别肯定是明显的。举一个例子，据我所知，国外的投资机构，在中国的证券市场投资的时候，首先他要分析，这一个阶段中国经济处于什么时期，由于像美国、欧洲国家，证券市场时间非常长，有几百年的历史，那么在几百年当中，他们经历过很多个经济周期，那么在他分析中国处于那个经济周期当中以后，那么他们会对照以前美国或者欧洲的国家，在这个经济周期当中哪类股票表现的是不错的，再结合中国的特点做，而中国的投资机构和基金经理，他们没有这些可以作为参考，所以在一些股票行业的选择上，更多的是带有个人的一些痕迹。我们注意到在最近的两年当中，从比较长的时间来看，中外合作基金它的整体收益要好，甚至明显好于国内的一些基金。

　　主持人：说到这一点，我上次和巴曙松聊谈到QFII的引进对台湾的市场和韩国股市的繁荣起到了重要的作用，台湾和韩国和中国内地的经济模式相对更接近一些，有一些接近的东西，我想说另外一个都是，有人一直说A股的底由谁抄，说是怕外国人抄底，不计较中国人抄底了，所以把外国人放了，您认为是这样吗？

　　徐一钉：我觉得谈谁抄这个底意义不大，管理层是快资源的来源，包括银行、保险、社保乃至于现在还要对国企的投资股市也要开进等等这些，应该说这些资金群体都处在同一期，究竟有哪些机构先迈出这一步步，或者说这个步子迈多大，最终要由市场决定。

　　主持人：你谈到资金决定理念，你觉得QFII对市场影响不大，是因为他的资金规模不大，新的额度放宽以后，QFII的总规模将占到A股的市值的10％左右，你能谈一下QFII的理念将会对市场产生什么样的影响？

　　徐一钉：实际上从93年开始，QFII的理念已经对A股市场产生很大的影响，最主要的是价值投资，在03年之前，价值投资只有投机，随着资金量的放大，包括一些越来越多的中外合作基金公司的成立或者说有一些普通的变更，海外机构投资者的投资理念实际上越来越多的影响到国内投资者的思路。

　　主持人：能不能谈具体一点？你刚才说他们也考虑经营周期，QFII选股和国内的基金据你了解有什么不同？能不能给者一些借鉴。

　　徐一钉：他们首先是分析周期，你周期处在哪个阶段，完了看世界各国，其他的国家，在处于这个经济周期阶段当中，哪些行业表现得不错，结合中国的特点去构造一个组合。

　　主持人：不是由QFII决定买什么，而是客户觉得买什么给QFII下指令，你觉得QFII选择的个股是代表客户的理念还是代表QFII的理念？

　　徐一钉：这个很难讲，内地换一个身份给一个假的身份，这是一个鱼目混珠，这些东西是一个借鉴，并不能说一定怎么样。

　　主持人：我们谈一个和这个有关的问题，年初的时候，1月31日第一次报道，所有做空A股的阴谋，说在香港弄了一个地下A股的期货，目标做大1000点，那会大盘在1200点，6月份来的消息，说那些人得胜还朝，坐地分脏了，现在转过头说了，这回又开了，说这次在1100点做空，目标是700点，你对这种在境外操纵的期货，在从中国的融券对市场的影响，你有什么看法你认为这是可能的吗？我们要不要保持警惕？

　　徐一钉：这个问题我觉得，首先我对这个事情并不了解，也只是听说。目前咱们国内的媒介有一些记者也比较敢写，有没有这个事儿都写，对于这个事我不想做更多的解释。

　　主持人：说一个相关的问题，媒体上最近有一条消息呼吁尽快的推出股指期货，和此相关的就是权证的产品条例出来的，是属于一个初级产品，但是我们注意到权证到了市场的谷底，你认为这个东西是不是我们市场，包括基金经理他们应该学习一下新的产品，不能以不了解，不方便而拒绝，还是说上市公司用这个东西逃避支付对价什么的，你对这个有什么看法？

　　徐一钉：期权和股指是两个不同的概念，权证有期权的特点和期指是不同的概念。但是作为股指期货也好，期权的交易也好，有很多人都在这方面做了一些努力。这也并不意味着他们没有学习新的产品。

　　主持人：从另外一个角度探讨，今年上半年基金损失惨重，其实这种损失的原因可以从多种角度原因分析，其中有一条就是有人呼吁这个问题，认为我们的机构包括基金没有风险对冲机制，也就是说只能保持一定的仓位就不会输得最惨你同意这种观点吗？

　　徐一钉：上帝给你打开一扇门的时候，就给你关了另外一扇门，如果对冲方向错的话，会放大他的亏损。

　　主持人：起码是现货和期货是反的，怎么放大？如果期指方向错了有可能放大是这样吗？

　　徐一钉：不是。

　　主持人：谈一个宏观的问题，不久前研究经济的学者发出了不同的声，对下半年经济的展望，政府派的学者人们是宏观调控，是软着陆，经济还会平稳发展，民间的学者认为要金融通货紧缩状态，是不是进入这个状态，对上市的业绩会影响很大，你说说你的看法。

　　徐一钉：今年下半年很多的上市公司业绩都出现了下滑，甚至是大幅度的下滑，在这种情况下，管理层会考虑对货币政策进行适当的调控。实际上我们注意到今年6月底M2同比增长了15.7％，今年以来首次超过央行设定的15％的目标，此前M2增速一直徘徊在15％以下，实际上这意味着央行在实际操作中已经适度放松了货币供应，以防止潜在的通货紧缩风险。国家统计局邱小华副局长表示：暂不易出台新的紧缩性宏观调控措施。

　　主持人：中报披露期来了，你认为这些业绩下滑是不是在中报普遍的出现呢？

　　徐一钉：第一家公布中报的企业利润下滑，已经向市场发出强烈的上市公司业绩下滑的信号，咱们以前都知道，首家一定是好的的，现在出了下，到陆续最近的这些企业，盈亏是1：1，这比原来的数量发生了一些变化。这是一种向市场提出的信号，也是对市场潜在的反弹有一个很大的压力趋势。

　　主持人：大家近期也注意中报的风险了。

　　徐一钉：对。

　　主持人：最后说一下股权分置改革，因为股权分置改革要全面的铺开了，你对全面铺开对市场带来的机会大于风险还是风险大于机会？

　　徐一钉：股权分置是未来市场走好的必备的因素，并不是唯一的因素，在股权分置全面推进以后，特别是新老划断以后发行新股票，市场还有剧烈的痛苦，在痛苦之后，市场的机会应该要大于风险。

　　主持人：在进行的过程中呢？

　　徐一钉：在历史上任何的改革都要为此付出代价，而且这个过程是不可避免的。

　　主持人：关键是代价多大？

　　徐一钉：这个代价是什么时间出现的问题。

　　主持人：谢谢徐一钉在1000点大关面临关键时刻和网友交流，希望他的观点给大家一些帮助，今天的沙龙到此结束，非常感谢！

　　徐一钉：谢谢各位网友！

夕阳武士㊣

三探千点护盘资金能否再度出手？

   

  


　　信心不足，随着指数重心的不断下移，投资者的信心也是越来越快速丧失，短暂的反弹没有激起参与者的作多热情，市场不可避免的继续弱势震荡。今天深沪两市宽幅震荡，沪指上下波动幅度达到16点，早盘的快速反弹最高冲至1020.67点受到了较大的阻力，而下探到前期的低点1004.66点则受到了一定的支撑出现企稳态势，最终以一根小阳线报收，同时成交量仍然非常低迷，沪市金额只有40亿元附近，两市相加不到70亿元，这样的量能水平一方面说明连续的下跌导致抛售压力已经释放，另一方面也说明场外的资金根本没有进行买入行为，而热点不突出则显示了市场进入了混沌无序的状态，短期陷入胶着格局，我们认为，如果没有外力政策的作用下，短期内市场仍摆脱不了弱势格局，后市将以较为复杂的方式运行。

　　焦点一：B股走势决定短期A股市场

　　B股市场素来有A股市场的先行指标之称，那么A股近期的复杂走势与B股有什么关系呢？与A股一样，B股市场也是在4月份开始下跌，但跌幅要远远大于股，在沪指最大跌幅不超过20%的情况下，沪市B股总跌幅达到了37%，尤其是近几个交易日，上周五沪市B股指数大跌6.49%，本周一也就是昨天再度暴跌7.44%，两个交易日累计下跌13.44%，创下了历史上连续两个交易日累计跌幅的最新记录，也创下2000年6月9日以来5年多时间的新低。可以认为，正是由于这样的原因，导致了A股市场在内在反弹需求强烈但始终没有出现反弹。B股下跌的原因有几个方面，一是

人民币升值的预期使投资者开始抛售以美元定价的B股，第二就是股权分置改革，B股如何对价如何补偿在目前来看，还没有一个明确的答案，同时整个B股市盈率高则是大幅下跌的最主要因素，也就是说，B股市场目前也在进行估价深层次的调整。那么从长期来看，这些个股由于成长性不高，业绩一般，投资者大肆抛售不可避免。从技术上看，经过前期的大幅连续的下跌，B股指数有企稳迹象，但既然弱势格局已经确立，B股指数在短期内恢复元气的可能性很低，所以，我们认为，A股市场也将与B股市场相似，依旧处于一个非常疲弱的格局之中，窄幅震荡之后选择方向的走势不可避免。

　　焦点二：仙股市场能否增加新面孔

　　在2004年的收盘最后时刻，ST达曼最终收盘在跌停板价位0.96元，创造了一个中国证券市场成立以来的历史，即第一只在二级市场跌破1元价位股票，也就是"仙股"。随后，市场中的仙股越来越多，目前有10只个股绝对价位低于1元，而曾经跌破1元价位的个股超过20只，可以说，仙股的出现以及范围的扩大可以看作是价值投资理念的充分体现，并且将长期存在，不过，从这些个股的特点来看，所有的仙股都是戴帽的ST股票，还没有一只非ST股票，这也说明了投资者对业绩亏损的抛弃，但是经过今年上半年的下跌，目前市场中的低于2元的个股大量增多，并且不仅仅是ST股票，大部分是亏损股、绩差股等，还有一部分是业绩一般的个股，这种现象预示着自2001年6元以来证券市场的股价结构调整仍在继续。从目前来看，两市中目前价格最低的非ST股是四环生物（000518），今天该股最低价达到了1.21元，还有其他十余只个股价格在1.50元之下，可以认为，这部分个股很有可能再度创造历史，即非ST股跌破1元大关，可以说，在目前的市场环境中，低价股的风险仍然很大，尤其是业绩亏损的、大幅下滑的个股，虽然绝对价格很低，但依然没有止跌的迹象。

　　焦点三：护盘资金会否再度出手

　　从盘中仔细观察，我们可以发现一个非常异常的变化，那就是在前期奋力护盘的超级航母股，还有部分绩优蓝筹近期却受到了较大的抛售压力，如今天的中国石化盘中下跌幅度一度超过2%，而作为另一只护盘力量——银行股板块却走势较好，可以说，这部分资金开始出现了分歧，而这种走势对大盘将产生很差的负面效应，那么，护盘资金能否再度出手决定了本次千点决战的结果，总的来看，目前市场处于连续超跌的低价股反弹做多动能和护盘资金努力做多，还有做多动力中间的分歧等复杂格局中，两方谁能取得最终胜利呢？护盘资金能否再度出手？让我们拭目以待。

jyjyjyjy

切。政府?

hyiper

偶是来学习的。

lwwdbb

我一点也不看好

随风1977

光潜水也不是办法

股潮

Originally posted by 鬼域之鼠 at 2005-7-19 15:52
在经过连续两个交易日的快速回调后，今日市场在1000点上方展开整理，成交金额较昨日略有萎缩，整体来看目前市场弱势格局仍未有实质性改观，涨幅前列仍然是一些严重超跌低价股，空方对千点仍没有放弃的意图 ...

很有道理,现在就要潜心做功课.三大主流板块中商业板块最值得关注.

kt266

缩量了是好事，但很多人觉得不好，不理解。

wanmtz

这个2点的阳线让我很不踏实

地藏天宇

基金依然看淡为主

      目前已有数十家基金公司公布了二季度投资报告。总体上，基金的仓位变化不大，平均约为68%，仍属于重仓，可用资金不多。变化较大的是，基金对二线蓝筹股进行了大幅度的减持。中集集团作为二线蓝筹股的领头羊，被减持的程度最大。另外像中兴通讯、盐田港、中海发展、烟台万华等二线蓝筹股中的主流品种均有不同程度的减持，从而导致这些股票在二季度均有很深的调整。仔细分析还可以发现，被减持的主要是周期性类股票，而增仓的主要是消费类、服务类等非周期性股票，这和我们以前分析的结论一致。但增持的品种仍是一些基金重仓股，新面孔很少。
      在大势方面，基金们对下半年行情普遍看得十分谨慎，说明主力机构对后市并不是很乐观。主力这种态度与管理层希望基金、社保、保险资金等积极入市的意图形成鲜明对比。既然机构不看好，管理层的吆喝自然难以收到明显的效果。这也许是近期政策做多，但市场依旧低迷的重要因素。
      基金不看好后市的原因，一是宏观经济减速，进入调整周期，许多行业的景气度开始下降，相关上市公司业绩有较为明显的滑坡；二是股权分置改革试点给市场带来了很大的不确定性，制约了场外资金入市的热情。这两大因素也是一直担心的影响股市的两个重要问题。从目前来看，周期性行业景气度下降已体现在企业业绩的滑坡上，第二批试点仍未给市场带来良好的预期，故这两大因素现在还让人看不到转机，因而仍将继续促进股市的调整。

wildwind2000

学习完毕

huangyan

明天涨！！

liqiangw5186

该跌的跌,该涨的涨,

低价垃圾股还是要跌的,近期被主力挖出的潜力品种还是要涨的

～呵呵～

[独家] 神秘资金只保千点却不连续出击是何图谋?
http://gp.stock.163.com　2005-07-19 14:07:18　来源: 网易财经　　　网友评论 16 条
　　
上周二，“神秘资金”再度出手，千点危机再次得以缓解，这已经是神秘资金继6.8行情后的第二次在指数的千点危急关头出手了。虽然其后市场未能承接前日气势继续向上挺进，再度出现缩量调整的局面，但在宝钢股份、长江电力、中信证券等指标股惊人的单笔成交数量背后，“神秘资金”的身影依然频频闪现。显然，这绝非一般机构所为。

今天早上近10：30以及下午接近2点整，在大盘两次“俯冲”千点之际，这股神奇的力量再次如魔术般出现了！这次，神秘资金拉抬的不再是中石化等指标股，分别是6.8行情领头的中集集团（000039）等港口股以及624行情中叱咤一时、以深深房（000029）为首的深圳本地股。

然而，在每次完成了力保“千点不失”的任务后并不急于连续出击的运行特征，使得这些资金显得更加神秘。

“政策组合拳”与“资金迷踪拳”蓄势共振

6月8日，受基金管理公司可以将其固有资金投资于证券投资基金等消息的影响，沉寂多年的疲态股市发生“井喷”。两市个股全线飘红，大盘几近涨停，并放出6.24行情以来的天量。而在短短一个半月后的7月12日，中国会同国务院有关部门，以深入落实“国九条”为主线，公布了一系列的利好政策措施，包括稳定股权分置改革的扩容预期、资金扩容、限制再融资、推进股权分置改革以及实施绩差公司优化重组等。借此利好消息，神秘资金再度出击，大盘应声放量垂直上攻，一举化解了千点压力。

银河内参也曾经分析了激活“6.8”行情的资金的三种可能，在7月12日，这种“政策组合拳”与“资金迷踪拳”形影相随，说明在关键点位刻意护盘的可能性较大。如果上述判断能够成立，那么神秘资金来源就可能属于政府背景性质。管理层在目前这个阶段，连续性出台利好政策，并且伴随神秘资金的介入，体现了管理层维护市场稳定的良苦用心。

今年以来，在股指不断下跌过程中管理层出台了一系列重大利好政策，并引发多次巨量井喷反弹，如“2.2”行情、“4.1”行情和“6.8”行情等，但每次政策利好引发的短线行情都未能得以持续。投资者每每在政策做多行情巨量上涨时进场，却发现股指不过是坐了个过山车，并且向下的幅度远超过反弹起点，然后跌到一定深度再展开反弹。

本周二，“一日游”行情再度上演。对此，业内人士以为，造成这种现象的根本原因是投资者信心的匮乏，场内的投机气氛还相当浓烈。从昨日市场表现看，尽管大盘重回缩量整理状态，但中信证券、宝钢股份、长江电力等“7.12”井喷的主力品种，在盘中时有上万手的巨大买单出现，说明神秘资金仍在行动。分析人士指出，随着上半年业绩预报风险的逐步释放和指标股的逐步止跌企稳，“政策底”和“市场底”依然存在千点处形成共震的可能，因为千点之处的两次神秘护盘给了市场这样一种期待。

然而，我们不禁会问，为什么神秘资金宁愿屡屡在千点附近出手，而不采取“大举出击、连续攻击”的歼灭战手法，快刀斩乱麻的迅速拉起股指激发市场人气，争取在短时间内解决问题呢？而神秘资金却偏偏采取了被众多投资者形容作“半死不活”、“只护盘不救市”的郁闷姿态来对付当前的虚弱股市？

神秘资金只保千点却不连续出击究竟有何图谋？

据网易财经分析，造成这种局面的原因比较复杂，主要归结为以下几个原因：

一、保证救市资金的安全

虽然政府的救市资金本来就是冲着维护股票市场稳定以及维护广大投资者利益而来，然而，这些资金的安全性却是不得不考虑的问题，毕竟归根到底数到头来这些资金还是广大投资者、广大人民群众的资金，必须保证这些资金的安全，最起码不能大幅度亏损。

二、救市也要符合市场规律

大家都知道：任何逆市场而行的事物在市场中都难以长存，救市资金也一样。

在如此人心涣散的中国股市，“魂飞魄散”了足足四年的市场人气不是仅仅依靠政府的一些资金和利好消息的“组合拳”就可以救起来的，必须尊重市场规律，慢慢重新培养起市场信心，等待市场人气积聚到一定程度的时候一并爆发出来，也许这样的力度会比硬生生的用资金把指数拉起来要有效得多。相信管理层也一定意识到这一点。

三、股权分置等问题悬而未决　救市最佳时机仍未到

当前政府的首要任务无疑是以最短的时间解决股权分置问题，相比之下，“千点保卫战”充其量也只能排在其后，更何况对于这些股票市场各种各样的本质性问题来说，千点也只是一个“虚”的概念而已。

此外，在众多股票价格都与公司的净资产值相距不远的情况下解决股权分置问题将大大减少实现的全流通成本，这样一个合乎大局的选择，管理层又何乐而不为呢？

四、从各大利益集团角度看　股市绝不能大涨

近期管理层推出了形形色色的阳光机构入市措施，社保基金、银行系基金以及保险资金等各方资金似乎都齐聚在股票市场，准备分享这一顿盛宴。然而，如此规模的资金如果一哄而入将会有什么结果？那只会大大提高这些机构的建仓成本。

大家都知道，这些各大利益集团的钱是不容亏损的，因此股指在一个相对低的位置徘徊以提供足够的时间和空间给他们慢慢的“蚕食”筹码便成为了顺理成章的事情，从这个角度来看，股指迟迟无法大涨也就变得理所当然了。

五、垃圾股遍地　救市资金无从下手

一番题外话，当管理层手持巨额救市资金准备“在安全的前提下救市”的时候，他们赫然发现在他们一直以来所管理的市场当中，值得他们安全介入股票的竟然寥寥可数，以往随时可以力拔千钧的大盘蓝筹股现在对指数的影响也显得苍白无力，孤军奋战掀起波澜随即就被倾泻而下的“垃圾海洋”淹没。因此，一个明智的管理者应该意识到根治证券市场疾病才是首要工作。

虽然以上仅仅是网易财经对神秘资金行踪及企图的天马行空式的猜测，然而我们希望提醒投资者的是，无论神秘资金会否救市，也无论千点追踪会否跌破，选择救市资金认为“值得安全介入”的股票进行投资也许才是投资者应该保有的以不变应万变的一个万全之策。

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龙德

今天确认了大涨大跌的可能趋向于小,能平和的看盘了,好事

badbowl

挣钱难啊,观望吧.