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黄金分割率理论

1．黄金分割率由来

　　数学家法布兰斯在１３世纪写了一本书，关于一些奇异数字的组合。这些奇异数字的组合是１、１、２、３、５、８、１３、２１、３４、５５、８９、１４４、２３３┅┅

　　任何一个数字都是前面两数字的总和

　　２＝１＋１、３＝２＋１、５＝３＋２、８＝５＋３┅┅，如此类推。

　　有人说这些数字是他从研究金字塔所得出。金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总数为十三个层面。由任何一边看入去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为５８１３寸（５－８－１３），而高底和底面百分比率是０．６１８，那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如５５/８９＝０．６１８，８９/１４４＝０．６１８，１４４/２３３＝０．６１８。

　　另外，一个金字塔五角塔的任何一边长度都等于这个五角型对角线（Diagonal）的０．６１８。还有，底部四个边的总数是３６５２４．２２寸，这个数字等于光年的一百倍！

　　这组数字十分有趣。０．６１８的倒数是１．６１８。譬如１４/８９＝１．１６８、２３３/１４４＝１．１６８，而０．６１８×１．１６８＝就等于１。

　　另外有人研究过向日葵，发现向日葵花有８９个花辫，５５个朝一方，３４个朝向另一方。

　　神秘？不错，这组数字就叫做神秘数字。而０．６１８，１．６１８就叫做黄金分割率（Golden Section）。

2．黄金分割率的特点

　　黄金分割率的最基本公式，是将１分割为０．６１８和０．３８２，它们有如下一些特点：

　　（１）数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。（２）前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数，即０．６１８。（３）后一数字与前一数字之比例，趋近于１．６１８。（４）１．６１８与０．６１８互为倒数，其乘积则约等于１。（５）任一数字如与后两数字相比，其值趋近于２．６１８；如与前两数字相比，其值则趋近于０．３８２。

　　理顺下来，上列奇异数字组合除能反映黄金分割的两个基本比值０．６１８和０．３８２以外，尚存在下列两组神秘比值。即：

　　（１）０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９

　　（２）１、１．３８２、１．５、１．６１８、２、２．３８２、２．６１８

3．黄金分割率在投资中的运用

　　在股价预测中，根据该两组黄金比有两种黄金分割分析方法。

　　第一种方法：以股价近期走势中重要的峰位或底位，即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础，当股价上涨时，以底位股价为基数，跌幅在达到某一黄金比时较可能受到支撑。当行情接近尾声，股价发生急升或急跌后，其涨跌幅达到某一重要黄金比时，则可能发生转势。第二种方法：行情发生转势后，无论是止跌转升的反转抑或止升转跌的反转，以近期走势中重要的峰位和底位之间的涨额作为计量的基数，将原涨跌幅按０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９分割为五个黄金点。股价在后转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。

　　举例：当下跌行情结束前，某股的最低价１０元，那么，股价反转上升时，投资人可以预先计算出各种不同的反压价位，也主不是１０×（１＋１９．１％）＝１１．９元，１０×（１＋３８．２％）＝１３．８，１＝×（１＋６１．８％）＝１６．２元，１０×（１＋８０．９％）＝１８．１元，１０×（１＋１００％）＝２０元，１０＋（１＋１１９．１％）＝２１．９元，然后，再依照实际股价变动情形做斟酌。

　　反之上升行情结束前，某股最高价为３０元，那么，股价反转下跌时，投资人也可以计算出各种不同的持价位，也就是３０×（１－１９．１％）＝２４．３元，３０×（１－３８．２％）＝１８．５元，３０×（１－６１．８％）＝１１．５元，３０×（１－８０．９％）＝５．７元。然后，依照实际变动情形做斟酌。

　　黄金分割率的神密数字由于没有理论作为依据，所以有人批评是迷信，是巧合，但自然界的确充满一些奇妙的巧合，一直难以说出道理。

　　黄金分割率为艾略特所创的波浪理论所套用，成为世界闻名的波浪的骨干，广泛地为投资人士所采用。神秘数字是否真的只是巧合呢？还是大自然一切生态都可以用神秘数字解释呢？这个问题只能见仁见智。但黄金分割率在股市上无人不知，无人不用，作为一个投资者不能不此研究，只是不能太过执着而已。

快人一步，早过好友指数采取适当行动的投资人士将会更加稳操胜券。

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信心理论

　　信心股价理论，是基于市场心态的观点去分析股价。由于传统股价理论，过于机械性地重视影响公司盈余，而并不能解释在多变的股市中股价涨跌的全盘因素。

　　尤其当一些突发性因素导致股价应涨不涨，反而下跌，或应跌不跌，反而上升，此种现象，更使传统的股价理论变得矛盾。因此信心股价理论，强调股票市场由心理或信心因素影响股价。

　　根据信心理论，促成市场股价变动的因素，是市场对于未来的股票价格、公司盈利与股票投放比率等条件，所产生信心的强弱。

　　投资者若对于股市基本情况乐观，信心越强，就必然以买入股票来表现其心态，股价因而上升，倘若资金本身过于乐观时，可能漠视股票超越了合理正常价格水平，而盲目大量买入，使股票价格上涨至不合情理的价位水平。

　　相反，投资人士若对股票市场基本情况表示悲观时，信心转低落，将抛出手中股票，股价因此而下跌，倘若投资人士心理过度悲观，以致不顾正常股票价格、公司盈余与股息水平而大量抛售股票，则可导致股票价格被抛低至不合理水平。

　　就因为投资人信心的强弱，而产生了各种不同的情况，有时甚至与上市公司营运状况，以及获利能力等基本因素完全脱节，使股价狂升暴跌原因就在这里。

　　信心股价理论，以市场心理为基础，来解释市场股价的变动，并完全依靠公司财务的上的资料，故此理论可以弥补传统股价理论的缺点，对股市的反常现象，提出合理的解释。譬如经济状况良好，股价却疲弱，或者经济情况欠佳而股价反而上升的原因，如果这个理论是对的话，投资的策略就是研究市场心态，是悲观还是乐观，而顺应市势去做，必可获利。

　　但信心股价理论亦有其缺点。严重的弱点，因于股票市场的群众信心很难衡量，常使分析股票市场动态的人士感到困惑，因此仍有不少投资人士信任传统股价理论，可是在很多情况下，传统股价学说，又被证明失败。

　　比较上述的两种股价理论，传统股价理论过于重视公司的运作情况和经营获利能力，忽视其他影响股价的众多外在因素，自然有所缺失。

　　信心股价理论则又过于重视影响股价的各种短期外来因素，而忽略公司本质的优劣。

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相反理论

　　相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。

　　（１）相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势，这是一个动概念。

　　（２）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势社会发生质的变化──供求的失衡培利尔( Humphrey·Neil)说过：当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。

　　（３）相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。

　　（４）相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻，每一个人都看好，都会觉得价位会再上升，无止境的升。大家都有这个共识时候，大家会尽量买入了，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的人都已经买入了，而后来资金，却无以为继。牛市就会在大家所有人看好声中完结。相反，在熊市转入牛市时，就是市场一片淡风，所有看淡的人士都想沽货，直到他们全部都了货，市场已经再无看淡的人采取行动，市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。

　　（５）在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介如报章、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没有人去理会，报章新闻，全部都是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。这反而做成相反理论借鉴的资料。大众媒介全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。

　　上述所说的，只是相反理论的精神。我们凭什么而知道大家的看法是看好还是看淡呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用相反理论时，真正的数据通常有两个，一是好友指数（Bullish Consensus）；另一个叫做市场情绪指标（Market Sentiment Index）。 两个指标都是一些大经纪行，专业投资机构的期货或股票部门收集的资料。资料来源为各大纪经纪，基金，专业投资通讯录，甚至报章，杂志的评论，计算出看好和看淡情绪的比例。就以好友指数为例，指数由零开始，即所有人都绝对看淡。直到100%为止，即人人看好，包括基金，大经纪行，投资机构，报章杂志的报导。如果好友指数在50%左右，则表示看好看淡情绪参半。指数通常会在30至80之间升沉。若果一面倒的看好看淡，显示牛市或熊市已经去到尽头，行将转角。因为好友指数由0-100，都有不同启示，详细的分析将会给投资者一个更清晰的概念，运用理论时也较有把握：

好友指数比例 指示
　　０－５％ 一个主要的上升趋势已经就在目前，为期不远。人人看淡时，淡友要沽货的已经你也沽我也沽，以致沽无可沽。大市淡无可淡，这就是转势的时机。把握时机入货，博取无穷利润，就是在这个时候！
　　５－２０％ 这是一个不明的区域，大部分人看淡，只有少部分人看好。这些看淡的人足以压倒性姿势将大市推低。但因为看淡的人比例大，市势亦可以随时见底。很多时转势情形都会在这个区域产生。投资人士可以辅之以图表，成交量等去探测大市是否已经见底
　　２０－４０％ 看淡的人在比例上仍然盖过乐观情绪。从统计数字看出，继续看淡赢面机会较大。如果在这一个区域，大市不再向下，市势就会变得十分不明朗，要忍手为上。如果在这个区域，大市转势上升，通常升幅会十分凌厉，而且创出新高点。因为大众看淡时，却看错了，市势一升就一发不可收拾。创新高点机会大于一切。
　　４０－５５％ 市价可以向上向下，绝对不明朗。在这个区域，投资人士一定忍手，切勿轻率入市作买卖，因为赢面和输面比例差不多。在保本为第一原则之下，不作买卖反而最安全。
　　５５－７５％ 看好的人占多数，但又并非绝大多数。市势发展有很大上升余地。但如果这个比例看好的人多，大市却不升反跌，一定会是急促而且令人害怕的。通常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。
　　７５－９５％ 未得十分明朗。很多时市场都会在这个区域转势向下，但仍然有机会在看 好情绪一路高涨之下，一路攀升一段时间直到去到百分之百的人都看好止。所以利用图表分析作为辅助工具就比较安全得多。
　　９５－１００％ 大市已经出现全人类看好的局面。投资的本钱已经全部投入大市。是弹尽粮绝，强弩之末之兆，大市转势迫在眉睫。速速沽货为上，要离开市场。
如果加多一脚，做淡友沽空，胜算最大。

　　相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，那个时候是机会，那个时刻市势末明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到不世欲的白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：

　　（１）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。

　　（２）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说的，也要用怀疑态度去看待处理。

　　（３）凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市升就一定市升。我们要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。

　　（４）一定要控制个人情绪。恐惧贪贪都是成事不足，败事有余。周围环境的人，他们的情绪会影响到你，你反而因此要加婪冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在一窝蜂的争着在市场买入期货，股票时，你要考虑市势是否很快就会见顶而转入熊市。

　　（５）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总不免会发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己为成功人物。

　　在任何市场，相反理论都可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想、行为都是一样。大部分人都是追随者，见好就追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人，皆因他们见解、眼光、判断能力和智慧超越常人。亦只有这些异于常人的眼光和决策才可以在群众角力的投资市场脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。

　　实际运用相反理论时，一般的难题都出于搜集资料方面。好友指数并非随时可以得知，在报章上亦并非随时找到。

　　投资人士可以自行将报纸杂志投资专家发表的言论去归纳分析好淡观感的比例，以作买卖决策。但资料是否全面，当然是一大疑问。另外，相反理论有个很好的启示，那就是当大众媒介都争着报导好消息时，大市见顶已为时不远。这个说法，屡经印证，屡试不破。投资人士可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到一个可靠的好友指数也不等待百分之一百的人看好时才决定离市，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出现时，时间上已经出现了差距，其他人早比你洞悉先机可能已经比你快一步采取行动。你有可能错失在最高价估出或出最低价买入货的机会。快人一步，早过好友指数采取适当行动的投资人士将会更加稳操胜券。

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反转型态——头肩顶



　　反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。

1．型态分析

　　头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分：

　　（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量很大， 过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。

　　（2）头部──股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。

　　（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是， 市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。

　　（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线， 其突破颈线的幅度要超过市价的3％以上。

　　简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。

2．市场含义

　　头肩顶是一个不容忽视的技术性走势，我们从这型态可以观察到好淡双方的激烈争夺情况。

　　初时，看好的力量不断推动股价上升，市场投资情绪高涨，出现大量成交，经过一次短期的回落调整后，那些锗过上次升势的人在调整期间买进，股价继续上升，而且攀越过上次的高点，表面看来市场仍然健康和乐观，但成交已大不如前，反映出买方的力量在减弱中。那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人，或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷沽出，于是股价再次回落。

　　第三次的上升，为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会，但股价无力升越上次的高点，而成交量进一步下降时，差不多可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来。未来的市场将是疲弱无力，一次大幅的下跌即将来临。

　　对此型态的分析是：

　　（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。

　　（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时， 就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会沽出。

　　（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较， 已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。

　　（4）当颈线跌破后， 我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。

3．要点提示

　　（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。 但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。

　　（2）如果其颈线向下倾斜， 显示市场非常疲乏无力。

　　（3）成交量方面，左肩最大，头部次之，而右肩最少。不过， 根据有些统计所得，大约有三分之一的头肩顶左肩成交量较头部为多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。

　　（4）当颈线跌破时，不必成交增加也该信赖，倘若成交在跌破时激增， 显示市场的抛售力量十分庞大，股价会在成交量增加的情形下加速下跌。

　　（5）在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升（后抽）， 这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，暂时回升应该不超越颈线水平。

　　（6）头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。

　　（7）假如股价最后在颈线水平回升，而且高于头部， 又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，这可能是一个失败的头肩顶，不宜信赖。
反转型态——头肩底



1．型态分析

　　和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。

　　当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。

　　最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量增加，当其颈线阻力冲破时，成交更显著上升，整个型态便告成立。

2．市场含义

　　头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我们过去的长期性趋势已扭转过来，股价一次再一次的下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价末跌到上次的低点水平已获得支持而回升，反映出看好的力量正逐步改变市场过去向淡的形势。当两次反弹的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完全把淡方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场。

3．要点提示

　　（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。

　　（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。

　　另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。

　　（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。

　　（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回不应低于线。如果回跌低于颈线，又或是股价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于头部，这可能是一个失败的头肩底型态。

　　（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。

  


     
反转形态——复合头肩型



1．型态分析

　　复合头肩型是头肩式（头肩顶或头肩底）的变形走势，其形状和头肩式十分相似，只是肩部、头部、或两者同时出现多于一次，大致来说可划分为以下几大类：

　　（1）一头双肩式型态：一个头分别有二个大小相同的左肩和右肩， 左右双肩大致平衡。比较多的是一头双右肩，在形成第一个右肩时，股价并不马上跌破颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，最后股价继续沿着原来的趋势向下。

　　（2）一头多肩式型态：一般的头肩式都有对称的倾向，因此当二个左肩形成后，很有可能也会形成一个有肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几乎完全相等。

　　（3）多头多肩式型态：在形成头部期间，股价一再回升， 而且回升至上次同样的高点水平才向下回落，形成明显的两个头部，也可称作两头两肩式走势。有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个减少。

2．市场含义

　　复合头肩型态的分析意义和普通的头肩式型态一样，当在底部出现时，即表示一次较长期的升市即将来临；假如在顶部出现，显示市场将转趋下跌。

　　在形成复合头肩型的初期，因成交量可能不规则，使型态难以辨认，但稍久就很容易看出它和头肩型的趋势完全一致。

　　许多人都高估复合头肩型态的预期上升（或下跌）威力，其实复合头肩型态的力量往往较普通的头肩型态为弱。在中期性趋势出现时，复合头肩型态完成其最少升幅（或跌幅）便不再继续下去，而普通头肩型态的上升（或下跌），往往是较其量度出来的最蓨幅度为大的。

3．要点提示

　　（1）复合头肩型态的最少升帽／跌帼量度方法和普通的头肩型态的量度方法一样。

　　（2）复合头肩型态的颈线很难画出来， 因为每一个肩和头的回落部分（复合头肩底则是回升部分），并不会全都落在同一条线上。因此，应该以最明显的二个短期低点（复合头肩底则是短期反弹高点），连接成颈线。另外又或是以回落（或反弹）到其价位次数最多的水平接连戍颈线。

  


     
单日（双日）反转


1．型态分析

　　当一只股票持续上升一段时间，在某个交易日中股价突然不寻常地被推高，但马上又受到了强大的抛售压力，把当日所有的升幅都完全跌去，可能还会多跌一部分，并以全日最低价（或接近全日最低价）收市。这个交易日就叫做顶部单日反转。
两日反转就是这型态的变形。在上升的过程中，某交易日该股股价大幅扳升，并以全日的最高价收市。可是翌日股价以昨天的收市价开盘后，全日价格不断下跌，把昨日的升幅完全跌去，而且可能是以上日的最低价收市。这走势的表现就称之为顶部两日反转。

　　 同样在下跌时，某个交易日里股价突告大幅滑落，但接着的一个交易日便完全收复失地，并以当日最高价收市，这就是底部两日反转。


2．市场含义

　　我们以底部单日反转为例，解释这现象出现的成因。
　　在下跌的阶段中，由于股价不断下跌，愈来愈多的投资者没法承担更大损失，于是止蚀沽出。他们的沽售令股价进一步推低，更低的价格使他们更急于沽出，因此令到当日价位急速下跌。当他们沽售完毕之后，抛售压力突告消失，其他投资者因为新低价的引诱而尝试买人，马上就获得利润，于是有更多的投资者加进买入的行列，由于较早时沽盘已全被消化，因此买盘很快便推动股价上升，把当天跌去的价位全部升回。

单日反转型态的市场含义至少有两点：

　　（１）大市暂时见顶（当顶部单日反转出现），或是见底（当底部单日反转出现）。顶部单日反转通常在消耗性上升的后期出现；底部单日反转则是在恐慌性抛售的末段出现。

　　（２）这并非是长期性趋势逆转的讯号，通常在整理型态的顶部中出现，虽然亦可能在长期性趋势的顶点（或底点）出现。

3．要点揭示

　　 （1）单日反转当天，成交量突然大增，而价位的波动幅度很大，两者较平时都明显增大。如果成交量不高或全日价格波幅不大，型态就不能确认。

　　 （2）当日股价一、二个小时内的波动可能较平时三、四个交易日的波幅更大。顶部单日反转时，股价开市较上个交易日高出多个价位，但很快地形势逆转过来，价格迅速以反方向移动，最后这一天的收市价和上个交易日比较几无变化。底部单日反转情形则是完全相反。


　　（3）一般在临收市前15分钟，交投突然大增，价格迅速朝反方向移动。

　　（4）二日反转的成交和价位，两天的波幅同样巨大。顶部二日反转第二个交易日把前交易日的升幅完全跌去；而底部二日反转则完全升回前交易日的跌幅。

　




反转形态——圆形顶



1．型态分析

　　股价呈孤形上升。即虽不断升高。但每一个高点亦不了多少就回落，先是新高点较前点高，后是回升点略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆形顶。在成交量方面也会有一个圆形状。

2．市场含义

　　经过一段买方力量强于卖方力量的升势之后，买方趋弱或仅能维持原来的购买力量，使涨势缓和，而卖方力量却不断加强，最后双方力量均衡，此时股价会保持没有上落的静止状态。如果卖方力量超过买方，股价就回落，开始只是慢慢改变，跌势不明显，但后期则由卖方完全控制市场，跌势便告转急，说明一个大跌市快将来临，未来下跌之势将转急转大，那些先知先觉者在形成圆形顶前离市，但在圆形顶完全形成后，仍有机会撤离。

3．要点提示

　　 （1）有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，只反复向横发展形成徘徊区域，这徘徊区称作碗柄。一般来说，这碗柄很快便会突破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。

　　 （2）圆形反转在股价的顶部和底部均会出现，其型态相似，意义相反。在底部时表现为股价呈孤形下跌，初时卖方的压力不断减轻，于是成交量持续下降，但买人的力量仍畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细小，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达致均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求开始增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格大幅上扬，出现突破性的上升局面。成交量方面，初时缓慢地减少到一个水平，然后又增加，形成一个圆底形。这型态显示一次巨大的升市即将到临。投资者可以在圆形底升势转急之初追入。



   
反转形态——双重顶（底）




1．型态分析

　　一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就象Ｍ字。这就是双重顶，又称Ｍ头走势。

　　一只股票持续下跌到某一平后出现技术性反弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反弹时成交量。股价在这段时间的移动轨迹就象Ｗ字，这就双重底，又称Ｗ走势。

　　无认是“双重顶”还是“双重底”，都必须突破颈线（双头的颈线是第一次从高峰回落的最低点；双底之颈线就是第一次从低点反弹之最高点），型态才算完成。

2．市场含义
　　股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是他们沽售，这一股沽售力量令上升的行情转为下跌。当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另外较早前沽出获利的亦可能在这水平再次买入补回，于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这水平再度卖出，强大有沽售压力令股价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如愈来愈多的投资者沽出，令到股价跌破上次回落的低点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。

　　 双底走势的情形则完全相反。股价持续的下跌令到持货的投资者觉得价太低而惜售，而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入，于是股价呈现回升，当上升至某水平时，较早前短线投机买入者获利回吐，那些在跌市中持货的亦趁回升时沽出，因此股价又再一次下挫。但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机，所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进，当愈来愈多的投资者买入时，求多供少的力量便推动股价扬升，而且还突破上次回升的高点。（即颈线），扭转了过去下跌的趋势。

　　 双头或双底型态是一个转向型态。当出现双头时，即表示股价的升势已经终结，当出现双底昔，即表示跌势告一段落。

　　 通常这些型态现在长期性趋势的顶部或底部，所以当双头形成时，我们可以肯定双头的最高点就是该股的顶点；而双底的最低点就是该股的底部了。
当双头颈线跌破，就是一个可靠的出货讯号；而双底的颈线冲破，则是一个入货的讯号。

3．要点提示
　　
　　（１）双头的两个最高点并不一定在同一水平，二者相差少于３％是可接受的。通常来说，第二个头可能较第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价继续再升，可是却没法使股价上升超逾百分之三的差距。一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高，原因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，&127;&127;令股价没法再次跌回上次的低点。

　　（２）双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
双底最少涨幅的量度方法也是一样，双底之最低点和颈线之间的距离，股价于突破颈线后至少会升抵相当长度。

　　 （３）形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点约是最高点的１０％－２０％（底部回升的幅度也是相若。）

　　 （４）双重顶（底）不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过一个月为常见。

　　 （５）双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在转弱。

　　 双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线时，必须得到成交量激增的配合方可确认。

　　双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。

　　 （６）通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，称之为反抽，双底只要反抽不低于颈线（双头之反抽则不能高于颈线），型态依然有效。

　　 （７）一般来说，双头或双底的升跌幅度都较量度出来的最少升／跌幅为大。

  


   
反转型态——潜伏底

1．型态分析

　　股价在一个极狭窄的范围内横向移动，每日股价的高低波幅极少，且成交量亦十分稀疏，图表上形成一条横线般的形状，这型态称之为潜伏底。

　　经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上抢升，成交亦转趋畅旺。

2．市场含义

　　潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少的冷门股上。，由于这些股票流通量少，而且公司不注重宣传，前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于追入的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷，就像是处于冬眠时期的蛇虫，潜伏不动。

　　最后，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可能是受到某些突如其来的消息，例如公司盈利大增、分红前景好等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上扬或。在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性买入，当型态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，跟进这些股票利润十分可观，但风险却是很低。

3．要点提示

　　（１）通常潜伏底时间应较长。

　　（２）投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进。突破的特征是成交量激增。

　　（３）在突破后的上升途中，必须继续维持高成交量。

  



     
反转型态——三重顶（底）

1．型态分析

　　任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶（底）型。三重顶型态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分析含义一样。

2．市场含义

　　股价上升一段时间后投资者开始获利回吐，市场在他们的沽售下从第一个峰顶回落，当股价落至某一区域即吸引了一些看好后市的投资者的兴趣，另外以前在高位沽出的投资者亦可能逢低回补，于是行情再度回升，但市场买气不是十分旺盛，在股价回复至与前一高位附近时即在一些减仓盘的抛售下令股价再度走软，但在前一次回档的低点被错过前一低点买进机会的投资者及短线客的买盘拉起，但由于高点二次都受阻而回，令投资者在股价接近前两次高点时都纷纷减仓，股价逐步下滑至前两次低点时一些短线买盘开始止蚀，此时若愈来愈多的投资者意识到大势已去均沽出，令股行跌破上两次回落的低点（即颈线），于是整个三重次型态便告形成。

　　三重底走势则完全相反，股价下跌一段时间后，由于股价的调整，使得部分胆大的投资开始逢低吸纳，而另一些高抛低吸的投资者亦部分回补，于是股价出现第一次回升，当升至某一水平时，前期的短线投机者及解套盘开始沽出，股价出现再一次回挫。当股价落至前一低点附近时，一些短线投资者高抛后开始回补，由于市场抛压不重，股价再次回弹，当回弹至前次回升的交点附近时，前次未能获利而出的持仓者纷纷回吐，令股价重新回落，但这次在前两次反弹的起点处买盘活跃，当愈来愈多的投资者跟进买入，股价放量突破两次转折回调的高点，（即颈线），三重底走势正式成立。

3．要点提示

　　（１）三重顶（底）之顶峰与顶峰，或底谷与底谷的间隔距离与时间不必相等，同时三重顶之底部与三重底之顶部不一定要在相同的价格形成。

　　（２）三个顶点价格不必相等，大至相差３％以内就可以了。

　　（３）三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。

　　（４）从理论上讲，三重底或三重顶最小涨幅或跌幅，底部或顶部愈宽，力量愈强。

  


     
反转型态——Ｖ型和伸延Ｖ型

1．型态分析

Ｖ型走势，可分为三个部分：

　　（１）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。

　　（２）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交在这低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。

　　（３）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加。

“伸延Ｖ型”走势是“Ｖ型走势”的变形。

　　在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。

　　倒转Ｖ型和倒转伸延Ｖ型的型态特征，与Ｖ型走势刚相反。

2．市场含义

　　由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股沽售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，形成一个像Ｖ字般的移动轨迹。 倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节扳升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。

Ｖ型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转过来。

　　伸延Ｖ型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个型态。

　　在出现伸延Ｖ型走势的徘徊区时，我们可以这徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。

伸延Ｖ型与Ｖ型走势具有同样的预测威力。

3．要点提示

　　（１）Ｖ型走势在转势点必须有明显成交量配合，在图形上形成倒Ｖ型。

　　（２）股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有成交量增加的配合，在跌破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部时，则不必要成交量增加。


  



     
反转型态——喇叭型

1．型态分析

　　股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低。整个型态以狭窄的波动开始，然后和上下两方扩大，如果我们把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是喇叭形。

　　成交量方面，喇叭型在整个型态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。喇叭型分为上升型和下降型，其含义一样。

2．市场含义

　　整个型态是因为投资者冲动的投资情绪所造成，通常在长期性上升的最后阶段出现，这是一个缺乏理性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风气或传言所感染，当股价上升时便疯狂追上，但他们对市场的前景（或公司前景）却一无所知，又或是没有信心，所以当股价下跌时又盲目地加入抛售行列。他们冲动和杂乱无章的行动，使得股价不正常地大上大落，形成上升时，高点较上次为高，低点则较上次为低。至于不规则而巨额的成交，正反映出投资激动的买卖情绪。

　　这型态说明大跌市来临前的先兆，因此喇叭型可说是一个下跌型态，暗示升蕣将到尽头，可是型态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时，型态便可确定，未离市的投资者就该马上沽出撤离了。

3．要点提示

　　（１）一个标准的喇叭型应该有三个高点，二个底点。这三个高点一个比一个高，中间的二个低点则一个较一个低；当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设型态的成立。和头肩顶一样，喇叭型属于“五点转向”型态，故此一个较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。

　　（２）这型态并没有最少跌幅的量度公式估计未来跌势，但一般来说，祳幅都是很大。

　　（３）这型态也有可能会向上突破，尤其在喇叭型的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高成交量向上突破（收市价超越阻力水平百分之三），那么这型态最初预期的分析意义就要修正，它显示前面上升的趋势仍会持续，未来的升幅将十分可观。这是因为当喇叭型向上冲破时，理论上是一次消耗性上升的开始，显示市场激动的投资情绪进一步扩大，投资者已完全失去理性的控制，疯狂地不计价追入。当购买力消耗完结后，股价最终便大幅跌下来。

　　喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，因此它绝少在跌市的底部出现，詩因是股价经过一段时间的下跌之后，投资意愿薄弱，因此它在低沉的市场气氛中，不可能形成这型态。


  



     
反转型态——菱型

1．型态分析

　　菱型的型态犹如钻石，其颈线为Ｖ字状。成交量如同三角状，渐次减少。菱型实际是喇叭型和对称三角型的结合。左半部和喇叭型一样，第二个上升点较前一个高，回落低点亦较前一个为低，当第三次回升时，高点却不能升越第二个高点水平，接着的下跌回落点却又较上一个为高，股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄，右半部的变化类似于对称三角型。

2．市场含义

　　当股价愈升愈高之际，投资者显得冲动和失去理智，因此价格波动增大，成交亦大量增加，但很快地投资情绪渐渐冷静下来，成交减少，股价波幅收窄，市场从高涨的投资意愿转为观望，投资者等待市场进一步的变化再作新投资决定。

3．要点提示

　　（１）菱型很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现，是个转向型态。

　　（２）当菱型右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号；但如果股价向上突破右方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买入讯号。

　　（３）其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱型右下线开始，量度出型态内最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。

天网123

整理型态——对称三角形

1．型态分析

　　所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势。这种显示以往走势的型态称之为整理型态。

　　对称三角形由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，亦就是说每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准为高，呈一压缩图形，如从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成一相当对称的三角形。对称三角形成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。

2．市场含义

　　对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。股价从第一个短期性高点回落，但很快地便被买方所消化，推动价格回升；但购买的力量对后市没有太大的信心，又或是对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点已告掉头，再一次下跌。在下跌的阶段中，那些沽售的投资者不愿意太低价贱售或对前景仍存有希望，所以回落的压力不强，股价未低跌到上次的低点便已告回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄，形成了此一型态。

　　成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反映出好淡力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。

　　一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝期中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。

　　对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的角度上升。因此我们从这量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。

　　型态的最少跌幅，量度方法也是一样。

3．要点提示

　　（１）一个对称三角形的形成，必须要有明显的二个短期高点和短期低点出现。

　　（２）对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界线时，其力量愈小，若太接近顶点的突破即失效。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动。

　　（３）向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不必。

　　有一点必须注意，假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量，可能是一个错误的跌破讯号，股价于跌破后并不会如理论般回落。倘若股价在三角形的尖端跌破，且有高成交的伴随，情形尤为准确；股价仅下跌一，二个交易日后便迅回升，开始一次真正的升市。

　　有假突破时，应随时重划界限形成新的三角形。

　　（４）虽然对称三角形大部分是属于整理型态，不过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。根据统计，对称三角形中大约四分之三属整理型态，而余下的四分之一则属转势型态。

　　（５）对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方向移动（反抽），上升的后抽止于高点相连而成的型态线，下跌的后抽则受阻于低点相连的型态线之下，倘若股价的后抽大于上述所说的位置，型态的突破的可能有误。


  



     
整理型态——上升三角形和下降三角形

1．型态分析

　　股价在某水平呈现当正当强大的卖压，价格从低点回升到水平便告回落，但市场的购买力十分强，股价未回至上次低点即告弹升，这情形持续使股价随着一条阻力水平线波动日渐收窄。我们若把每一个短期波动高点连接起来，可画出一条水平阻力线；而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上升三角形。成交量在型态形成的过程中不断减少。

　　下降三角形的形状的上升三角形恰好相反，股价在某特定的水平出现稳定的购买力，因此介每回落至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市场的沽售力量却不断加强，股价每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线。成交量在完成整个型态的过程中，一直是十分低沉。

2．市场含义

　　上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，但买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的股价水平不断沽售不急于出货，但却不看好后市，于是股价每升到理想的沽售水平便即沽出，这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线。不过，市场的购买力量很强，他们不待股价回落到上次的低点，更急不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。另外，也可能是有计划的市场行为，部分人士有意把股价暂时压低，以达到逢低大量吸纳之目的。

　　下降三角形同样是好淡双方在某价格区域内的较量表现，然而好淡力量却与上升三角表所显示的情形相反。

　　看淡的一方不断地增强沽售压力，股价还没回升到上次高点便再沽出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。此外，这型态的形成亦可能是有人在托价出货，直到货源沽清为止。

3．要点提示

　　（１）上升三角形和下降三角形都属于整理形态。上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。

　　（２）上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入讯号，下降三角形在突破下部水平阻力线时有一个短期沽出讯号。但上升三角形在突破时须伴有大成交量，而下降三角表突破时不必有大成交量来证实。

　　（３）值得一提时，此二型态虽属于整理形态，有一般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发展。即上升三有形可能下跌，因此投资者在向下跌破３％（收市价计）时，宜暂时沽出，以待形势明朗。同时在向上突破时，没有大成交量配合，也不宜贸然投入。相反下降三角形也有可能向上突破，这里若有大成交量则可证实，另外在向下跌破时，若出现回升，则观察其是否阻于底线水平之下，在底线之下是假性回升，若突破底线３％，则图型失败。



  




整理型态——楔型

1．型态分析

　　楔型系股价界于二条收敛的直线中变动。与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔形和下降楔形。

　　上升楔型指股价经过一次下跌后有强烈技术性反弹，价格升至一定水平又掉头下落，但回落点转前次为高，又上升至新高点比上次反弹点高，又回落形成一浪高一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形成一条向上倾斜直线，下面一条则较为陡峭

　　下降楔型则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个低，形成二条同时下倾的斜线。

　　两种楔型成交量都是越接近端部，成交越少。

2．市场含义

　　上升楔型——表面上看来，上升三角形只有一边上倾，所代表的是多头趋势，而上升楔型二边上倾，多头趋势应该更浓，但实际上并非如此，因为上升三角形的顶线代表股价在一定价格才卖出，当供给被吸收后（上升界线代表吸收），上档压力解除，股价便会往上跳。在上升楔型中，股价上升，卖出压力亦不大，但投资人的兴趣却逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌，因此，上升楔型表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。上升楔形是一个整理型态，常在跌市中回升阶段出现，上升楔型显示尚未跌见底，只是一次跌后技术性反弹而已，当其下限跌破后，就是沽出讯号。上升楔型的下跌幅度，至少将新上升的价格跌掉，而且要跌得更多，因为尚未见底。

　　下降楔型——其市场含义和上升楔形刚刚相反。股价经过一段时间上升后，出现了获利回吐，虽然下降楔形的底线往下倾斜，似乎说明市场的承接力量不强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小，说明沽售力量正减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱。

　　下降楔形也是个整理形态，通常在中，长期升市的回落调整阶段中出现。下降楔形的出现告诉我们升市尚未见顶，这仅是升后的正常调整现象。一般来说，形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一个买入讯号。

3．要点提示

　　（１）楔形（无论上升楔形抑是下降楔形）上下二条线必须明显地收敛于一点，如果型态太过宽松，形成的可能性就该怀疑。一般来说楔形需要二个星期以上时间完成。

　　（２）虽然跌市中出现的上和或楔形大部分都是往下跌破占多，但相反地若是往上升破，而且成交亦有明显的增加，型态可能出现变异，发展成一和样上升通道，这时候我们应该改变原来偏淡的看法，市道（或股价）可能会沿着新的上和或通道，开始一次新的升势了。

同样倘若下降楔形不升反跌，跌破下限支持，型态可能改变为一和样下降通道，这时候后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正了。

　　（３）上升楔形上下二条线收敛于一点，股价在型态内移动只可以作有限底的上和或，最终会告跌破。而股价理想的跌破点是由第一个低点开始，直到上升楔形尖端，之间距离的２／３处。

　　有时候，股价可能会一直移动到楔形的尖端，出了尖端后还稍作上升，然后才大幅下跌。

　　（４）下降楔形和上升楔形有一点明显不同之处，上升楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌；但下降楔形往上突破阻力后，可能会向横发展，形成徘徊状态或园状，成交仍然十分低沉，然后才慢慢开始上升，这交亦随之而增加。这情形的出现，我们可待股价打破徘徊闷局后才考虑跟进。


  




整理型态——矩型

1．型态分析

　　矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。股价在其范围之内出现上落。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。

2．市场含义

　　矩形为冲突型，是描述实力相当的争战双方的竞争。

　　这型态明显告诉我们，好淡双方的力量在该范围之间完全达致均衡状态，在这段期间谁占不了谁的便宜。看好的一方认为其价位是很理想的买入点，于是股价每回落到该水平即买入，形成了一条水平的需求线。与此同时，另一批看淡的投资者对股市没有信心，认为股价难以升越其水平，于是股价回升至该价位水平，便即沽售，形成一条平行的供给线。从另一个角度分析，矩形也可能是投资者因后市发展不明朗，投资态度变得迷惘和不知所措而造成。所以，当股价回升时，一批对后市缺乏信心的投资者退出；而当股价回落时，一批憧憬着未来前景的投资者加进，由于双方实力相若，于是股价就来回在这一段区域内波动。

　　一般来说，矩形是整理形态，市道牛皮上落，顺升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现。突破上下了限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。

3．要点提示

　　（１）矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱，其成交量应该是不断减少的。如果在型态形成期间，有不规则的高成交出现，型态可能失败。当股价突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；但若跌破下限水平时，就不须高成交量的增加。

　　（２）矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现。反抽将止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升，将受阻于底线水平之下。

　　（３）一个高，低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型态更具威力。



  




整理型态——旗型

1．型态分析

　　旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势又可分作上升旗形和下降旗形。

　　上升旗形的形成过程是：股价经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密，狭窄和稍徽向下倾斜的价格密集区域，把这密集区域的高点和低点分别连接起来，就可以划出二条平行而又下倾的直线，这就是上升旗形。

　　下降旗形则刚刚相反，当股价出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾的价格密集区域，象是一条上升通道，这就是下降旗形。

　　成交量在旗形形成过程中，是显著地渐次递减的。

2．市场含义

　　旗型经常出现于急速上升或下降的行情中途，在急速的直线上升中，成交量逐渐增加，最后达到一个短期最高记录，早先持有股票者，已困获利而卖出，上升趋势亦遇到大的阻力，股价开始小幅下跌，形成旗形。不过大部分投资者对后市依然充满信心，所以回落的速度不快，幅度也十分轻微，成交量不断减少，反映出市场的沽售力量在回落中不断地减轻。经过呈段时间整理，到了旗型末端股价突然上升，成交量亦大增，而且几乎形成一条直线。股价又象形成旗形时移动速度一样急速上升。这是上升形成的旗形。

　　在下跌时所形成的旗形，其形状为上升时图形之倒置，在急速的直线下降中，成交量增加达到一个高点，然后有支撑反弹，不过反弹幅度不大，成交量减少，股价小幅上升，形成旗形，经过一段时间整理，到达旗形末端，股价突然下跌，成交量大增，股价续跌。

　　以上分析可见，旗形是个整理形态。即型态完成后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将有向上突破，而下降旗形则是往下跌破，上升旗形大部分在牛市第三期中出现，因此形态暗示升市可能进入尾声阶段。下降旗形大多在熊市第一期出现，这型态显示大市（或介）可能作垂直式的下跌。因此这阶段中形成的旗形十分细小，可能在三，四个交易日内经已完成，如果在熊市第三期中出现，旗形形成的时间需要较长，而且跌破后只作有限度的下跌。

　　旗形型态可量度出最少升/跌幅。 其量度的方法是突破旗形（上升旗形和下降旗形相同）后最少升/跌幅度，相等于整支旗杆的长度。 至于旗杆的长度是形成旗杆的突破点开始，直到旗形的顶点为止。

3．要点提示

　　（１）这型态必须在急速上升或下跌之后出现，成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。

　　（２）当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。

　　（３）在型态形成中，若股价趋势形成旗形而其成交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时，下一步将是很快的反转，而不是整理。即上升旗形往下突破而下降旗形则是向上升破。换言之，高成交量的旗形型态市况可能出现逆转，而不是个整理型态。因此，成交量的变化在旗形走势中是十分重要的，它是观察和判断形态真伪的唯一方法。

　　（４）股价应在四周内向预定的方向突破，超出三周时，就应该特别小心，注意其变化。


  



     
整理型态——岛型

1．型态分析

　　股市持续上升一段时间后，有一日忽然呈现缺口性上升，接着股价位于高水平徘徊，很快价格又再缺口性下跌，两边的缺口大约在同一价格区域发生，使高水平争持的区域在图表上看来就像是一个岛屿的形状，两边的缺口令这岛屿孤立独耸于海洋之上。成交量在形成的岛型期间十分巨大。股价在下跌时形成的岛型形状也是一样。

2．市场含义

　　股价不断的上升，使原来想买入的没法在预期的价位追入，持续的升势令他们终于忍不住不计价抢入，于是形成一个上升缺口。可是股价却没有因为这样的跳升而继续向上，在高水平明显呈现阻力，经过一段短时间的争持后，股价终于没法在高位支持，而缺口性下跌。

　　股价不断地下跌，最后所形成的岛型和升市时一样。

　　岛型经常在长期或中期性趋势的顶部或底部出现。当上升时，岛型明显形成后，这是一个沽出汛号；反之若下跌时出现这型态，就是一个买入讯号。

3．要点提示

　　（１）在岛型前出现的缺口为消耗性缺口，其后在反方向移动中出现的缺口为突破性缺口。

　　（２）这二个缺口顺很短时间内先后出现，最短的时间可能只有一个交易日，亦可能长达数天至数个星期左右。

　　（３）形成岛型的二个缺口大多在同呈段价格范围之内。

　　（４）岛型以消耗性缺口开始，突破性缺口结束，这情形是以缺口填补缺口，因此缺口已是被完全填补了。


  




整理型态——碟型

1．型态分析

　　碟型的股价与成交量变动情形和圆形反转型态差不多，标准的碟型是以一连串一个以上的圆形底的型态出现，后一个的平均价格要比前一个高，每一个碟型的尾部价格，要比开始时高出一些。

2．市场含义

　　和圆形顶型态一样，碟型是代表着上升的意义，不过上升的步伐稳健而缓慢，并非是大幅抢升，股价每当升势转急时，便马上遭受回吐的压力，但回吐的压力不强，当成交量减少到一个低点时，另一次上升又开始。股价就是这样反复地移升上去。这型态告诉我们：

　　（１）这是一个上升型态，每一个圆形的底部都是一个理想的买入点。

　　（２）当碟形走势可以肯定时，股价波动的形式将会一直持续，直到图表上出现其他型态为止。

3．要点提示

　　（１）盘型整理型态向上变动时，其价差通常从左端到右端增加１０－１５％，从碟型的右端到底部的价差约为２０─３０％，形成一个碟形所需的时间往往在５－７周之间，很少短于３周，因此整个上升过程显得稳健而缓慢。

　　（２）从该型态的成交量可见，大部分投资者都在股价上升时购入（因此成交量大增）；但当股价回落时，他们却又畏缩不前（因此圆形底成交减少）。其实，当分析者在图表上检视出这形态时，应该在成交量最低沉时跟进，因碟型总是在升势开始转急时回落。

  



     
整理型态——头肩整理形态

1．形态分析

　　一般情况下头肩式是一个转向型态，当它出现时即表示过去的趋势已告一段落，未来大市（或股价）将朝着相反的方向移动。

　　有些投资者可能会以为若头肩式同时成为转向型态和整理型态，它所给我们的启示是股价将再继续前而的方向移动，而并非扭转原来的趋势。

头肩式转向型态——

　　（１）头肩顶——跌市中出现；

　　（２）头肩底——升市中出现。

头肩式整理型态——

　　（１）头肩顶——升市中出现；

　　（２）头肩底——市中出现。

　　形状方面，头肩整理型态和头肩型态基本上一样，同样有一个突出的头部，一个左肩与一个右肩，两肩高度大致相等；而颈线就是辨认型态确立的主要水平。至于成交量，在形成头肩整理型态过程中，有不断递减的倾向。

2．市场含义

　　股价上升到某水平后出现获利回吐，经调整价格后又复上升，但升至上次高点水平时再一次受到压力，而且还跌过上次低点，幸而很快地股价出现第二次回升，可惜依然没法突破高生活水平而回呸过这一次的回落，当跌至左肩部分水平时便不再下跌，接着回升穿越高点阻力水平，继续原来的上升趋势。

　　头肩底是一个低价收集性买入的区域，而升市中出现的头肩整理型态（头肩底）则可说是一个中途收集性买入区域，是那些错过了第一次买入机会的人作另一次买入的良机！走势骤然看来，似乎是多次到顶不破，上升阻力十分强大，其实是压价进货而已！

　　至于头肩顶则是一个高价派发性沽售的区域，而跌市中出现的头肩整理型态（头肩顶），骤看股价在某水平（即颈线）似乎呈现强大支持，其实只是另一次沽售机会，是部分大户正在托价出货，那些赶不及在跌市来临前沽出的投资者，正趁机脱身。

3．要点提示

　　（１）虽然头肩型态有最少升/跌幅的量度方法， 但在头肩整理型态中这量度公式却不适用。换言之，这型态并没有最少升/跌幅的方法量度。

　　（２）复合头肩整理型态，例如一头多肩式，多头肩式等很少在图表上出现。

　　（３）当头肩底整理形态向上突破颈线阻力时，必须要有大量成交的配合，但头肩顶整理型态往下跌时则不必成交增加的伴随。

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缺口

1．型态分析

　　缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空。当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称补空。

　　缺口分普通缺口，突破缺口，持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判 各种型态时最有力的辅助材料。兹述如下。

　　（１）普通缺口

这类缺口通常在密集的交易区域中出现，因此许多需要较长时间形成的整理或转向型态如三角形，矩型等都可能有这类缺口形成。

　　（２）突破缺口

　　突破缺口是当一个密集的反转或整理型态完成后突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳空远离型态时，这表示真正的突破已经形成了。因为错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的强劲性，突破缺口愈大，表示未来的变动强烈。

　　（３）持续性缺口

在上升或下跌途中出现缺口，可能是持续性缺口。这种缺口不会和突破缺口混淆，任何离开型态或密集交易区域后的急速上升或下跌，所出现的缺口大多是持续性缺口。这种缺口可帮助我们估计未来后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性缺口。

　　（４）消耗性缺口

　　和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快的，大幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时价格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此缺口就是消耗性缺口。

　　通常消耗性缺口大多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。

2．市场含义

　　（１）普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种型态的形成。普通缺口在整理型态要比在反转型态时出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩形有许多缺口，就应该增强它是整理型态的信念。

　　（２）突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向型态如头肩式的突破时出现，这缺口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支持线或阻力线后以一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力，很少有错误发生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力经过时间的争持后，供给的力量完全被吸收，短暂时间缺乏货源，买进的投资者被迫要以更高价求货。又或是其水平的支持经过一段时间的供给后，购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成缺口。

假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封闭，若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而减少，反而加大，则短期内缺口将不会被封闭。

　　（３）持续性缺口的技术性分析意义最大，它通常是在股价突破后远离型态至下一个反转或整理型态的中途出现，因此持续缺口能大约的预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度缺口。其量度的方法是从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，就是未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未来所走的距离，和过去已走的距离一样。

　　（４）消耗性缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落。如果在上升途中，即表示快将下跌；若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性缺口并非意味着市道必定出蠆转向，尽管意味着有转向的可能。

　　在缺口发生的当天或后一天若成交量特别大，而且趋势的未来似乎无法随交量而有大幅的变动时，这就可能是消耗性缺口啊，假如在缺口出现的后一天其收盘价停在缺口之边缘形成了一天行情的反转时，就更可确定这是消耗性缺口了。

　　消耗性缺口很少是突破前一型态大幅度变动过程中的第一个缺口，绝大部分的情形是它的前面至少会再现一个持续缺口因此可以假设，在快速直线上升或下跌变动中期出现的第一个缺口为持续缺口，但随后的每一个缺口都可能是消耗性缺口，尤其是当这个缺口比前一个空距大时，更应特别注意。

　　持续缺口是股价大幅变动中途产生的，因而不会于短时期内封闭，但是消耗性缺口是变动即将到达终点的最后现象，所以多半在２－５天的短期内被封闭。

3．要点提示

　　（１）一般缺口都会填补。因为缺口是一段没有成交的真空区域，反映出投资者当时的冲动行为，当投资情绪平静下来时，投资者反省过去行为有些过分，于是缺口便告补回。其实并非所有类型的缺口都会填补，其中突破缺口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口填补与否对分析者观察后市的帮助不大。

　　（２）突破缺口出现后会不会马上填补？我们可以从成交量的变化中观察出来。如果顺突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减少，那么迅即填补缺口听机会只是五五之比；但假如缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可能便会很低了。就算出现后抽，也会在缺口以外。

　　（３）股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋势时成交中又迅速增加，这是好淡双方激烈争持的结果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性缺口形成时的成交量变化情形。

　　（４）消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交减少，显示市场购买力（或沽售力）经已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。

　　（５）在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚。

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趋势线

1．型态分析

　　连接股价波的高点的直线为下降趋势线，连接股价波动的低点的直线为上升趋势线。根据波动的时间又可分为长期趋势线（连接长期波动点）和中期趋势线（连接中期波动点）。

2．市场含义

　　趋势线表明当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动。

　　（１）当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。

　　（２）当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。在没升破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。

　　（３）一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋势愈是可靠。

　　（４）在长期上升趋势中，每一个变动都比改正变动的成交量高，当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。

　　（５）在中期变动中的短期波动结尾，大部分都有极高的成交量，顶点比底部出现的情况更多，不过在恐慌下跌的底部常出现非常高的成交量，这是因为在顶点，股市沸腾，散户盲目大量抢进，大户与做手乘机脱手，于底部，股市经过一段恐慌大跌，无知散户信心动摇，见价就卖，而此时实已到达长期下跌趋势的最后阶段，于是大户与做手开始大量买进，造成高成交量。

　　（６）每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，每一条下跌趋势线，则需要二个顶点。

　　（７）趋势线与水平所成的角度愈陡愈容易被一个短的横向整理所突破，因此愈平愈具有技术性意义。

　　（８）股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有加速上升与加速下跌之现象。因此，市势反转的顶点或底部，大都远离趋势线。

3．要点提示

　　（１）上升趋势线是连接各波动的低点，不是各波动的高点；下降趋势线是连接各波动的高点，并不是各波动的低点。

　　（２）当股价突破趋势线时，突破的可信度可从下列几点判断：

　　①假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。

　　②如果收市价突破了趋势线，必须要超越３％才可信赖。

　　③当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，于突破后的第二天会有增大的现象。

　　④当突破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力。

　　（３）有经验的技术性分析者经常在图表上画出各条不同的试验性趋势线，当证明其趋向线毫无意义时，就会将之擦掉，只保留具有分析意义的趋势线。此外，还会不断地修正原来的趋势线，例如当股价跌破上升趋势线后又讯即回升这趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。


  




移动平均线

　　移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的股票价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察股价趋势。移动平均线的理论基础是道·琼斯的“平均成平”概念。移动平均线通常使用进有３日、６日、１０日、１２日、２４日、３０日、７２日、２００日、２８８日、１３周、２６周、５２周等等，不一而足，其目的在取得某一段期间的平均成本，而以此平均成本的移动曲线配合每日收盘价的线路变化分析某一期间多空的优劣形势，以研判股价的可能变化。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。

　　以十日移动平均线为例。将第１日至第１０日的１０个收盘价，累计加起来后的总和除以１０，得到第一个１０日平均价，再将第２日至第１１日收盘价和除以１０，则为第二个１０日平均价，这些平均价的连线，即成为１０日移动平均线，移动平均的期间长短关系其敏感度，期间愈短敏感度愈高，一般股价分析者，通常以６、１０日移动平均线观察短期走势，以１０日、２０日移动平均线观察中短期走势；以３０日、７２日移动平均线，观察中期走势；以１３周、２６周移动平均线，研判长期趋势。西方投资机构非常看重２００天长期移动平均线，以此作为长期投资的依据，行情价格若在长期移动平均线下，属空头市场；反之，则为多头市场。

1．计算方法：

　　（１）日平均价＝当日成交金额÷当日成交股数（亦有直接采用当日收盘价代替日平均价者）。

　　（２）６日平均价＝（当日平均价＋前五日平均价×５）÷６。

　　（３）１０日平均价＝（当日平均价＋前九日平均价×９）÷１０。

　　（４）３０日、７２日、１３周、２６周等平均价计算方法类推。

　　其计算公式为ＭＡ＝（Ｐ1＋… ＋Ｐn）÷ n

　　Ｐ为每天价格，n为日数。

　　除了以上这种简单移动平均线外，还有加权移动平均和平滑指数（ＥＡＭ），其制作方式较为复杂，效果也并不比简单移动平均数好，因此，这里不作进一步探讨。

2．研 判

　　（１）平均线由下降逐渐走平而股价自平均线的下方向上突破是买进讯号。当股价在移动平均之下时，表示买方需求太低，以致于股价大大低于移动平均线，这种短期的下降给往后的反弹提供了机会。这种情况下，一旦股价回升，便是买进讯号。

　　（２）当股价在移动平均线之上产生下跌情形，但是刚跌到移动平均之下主不开始反弹，这时，如果股价绝对水平不是很高，那么，这表明买压很大，是一种买进讯号。不过，这种图表在股价水平已经相当高时，并不一定是买进讯号。只能作参考之用。

　　（３）移动平均线处于上升之中，但实际股价发生下跌，未跌到移动平均线之下，接着又立即反弹，这里也是一种买进讯号。在股价的上升期，会出现价格的暂时回落，但每次回落的绝对水平都在提高。所以，按这种方式来决策时，一定要看股价是否处于上升期，是处于上升初期，还是处于晚期。一般来说，在上升期的初期，这种规则适用性较大。

　　（４）股价趋势线在平均线下方变动加速下跌，远离平均线，为买进时机，因为这是超卖现象，股价不久将重回平均线附近。

　　（５）平均线走势从上升趋势逐渐转变为盘局，当股价从平均线上方向下突破平均线时，为卖出讯号。股价在移动平均线之上， 显示价格已经相当高，且移动平均线和股价之间的距离很大，那么，意味着价格可能太高，有回跌的可能。在这种情况下，股价一旦出现下降，即为抛售讯号。不过，如果股价还在继续上涨，那么，可采用成本分摊式的买进即随着价格上涨程度的提高，逐渐减少购买量，以减小风险。

　　（６）移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但刚突破移动平均线就开始逆转向下，这可能是股价下降趋势中的暂时反弹，价格可能继续下降，因此是一种卖出讯号。不过，如果股价的下跌程度已相当深，那么，这种规则就不一定适用，它可能是回升趋势中的暂时回落。因此，投资者应当做仔细的分析。

　　（７）移动平均线处于下降趋势，股价在下跌过程中曾一度上涨到移动平均线附近，但很快又处于下降状态，这时是一种卖出讯号。一般来说，在股市的下降过程中，常会出现几次这种卖出讯号，这是下降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。

　　（８）股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线为卖出时机，因此这是超卖现象，股价不久将止涨下跌回到平均线附近。

　　（９）长期移动平均线呈缓慢的上升状态，而中期移动平均线呈下跌状态，并与长期平均移动平均线相交。这时，如果股价处于下跌状态，则可能意味着狂跌阶段的到来，这里是卖出讯号。须要注意的是，在这种状态下，股价在下跌的过程中有暂时的回档，否则不会形成长期移动平均线和中期移动平均线的交叉。

　　（１０）长期的移动平均线（一般是２６周线）是下降趋势，中期的移动平均线（一般是１３周线）在爬升且速度较快的超越长期移动平均线，那么，这可能意味着价格的急剧反弹，是一种买进讯号。出现这种情况一般股价仍在下跌的过程中，只不过中期的下跌幅度要低于长期的下跌幅度。

3．评 价

优点：

　　（１）适用移动平均线可观察股价总的走势，不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机。

　　（２）平均线能显示“出入货”的讯号，将风险水平降低。无论平均线变化怎样，但反映买或卖信号的途径则一样。即是，若股价（一定要用收市价）向下穿破移动平均线，便是沽货讯号：反之，若股价向上冲移动平均线，便是入货讯号。利用移动平均线，作为入货或沽货讯号。通常获得颇可观的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降时。

　　（３）平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向。

缺点：

　　（１）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。

　　（２）在价格波幅不大的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者无法定论。

　　（３）平均线的日数没有一定标准和规定，常根据股市的特性不同发展阶段，分析者思维定性而各有不同，投资者在拟定计算移动平均线的日子前，必须先清楚了解自己的投资目标。若是短线投资者，一般应选用１０天移动平均线，中线投资者应选用９０天移动平均线，长期投资者则应选用２５０天移动平均线。很多投资者选用２５０天移动平均线，判断现时市场是牛市或熊市，即是，若股价在２５０天移动平均线之下，则是熊市；相反，若股价在２５０天移动平均线之上，则是牛市。

　　为了避免平均线的局限性，更有效掌握买卖的时机，充分轨挥移动平均线的功能，一般将不同期间的平均线予以组合运用，目前市场上常用的平均线组合有“６、１２、２４、７２、２２０日平均线”组合；“１０、２５、７３、１４６、２９２日平均线”组合等，组内移动平均线的相交与同时上升排列或下跌排列均为趋势确认的讯号。







平滑异同移动平均线（ＭＡＣＤ）

　　ＭＡＣＤ是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（ＤＩＦ）作为研判行情的基础，然后再求取其ＤＩＦ之９日平滑移动平均线，即ＭＡＣＤ线。ＭＡＣＤ实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖进的时机和讯号。

1．ＭＡＣＤ的基本运用方法

ＭＡＣＤ在应用上，是以１２日为快速移动平均线（１２日ＥＭＡ），而以２６日为慢速移动平均线（２６日ＥＭＡ），首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值（ＤＩＦ）＝１２日ＥＭＡ－２６日ＥＭＡ。然后根据此差离值，计算９日ＥＭＡ值（即为ＭＡＣＤ值）；将ＤＩＦ与ＭＡＣＤ值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当ＤＩＦ线向上突破ＭＡＣＤ平滑线即为涨势确认之点， 也就是买入讯号。反之，当ＤＩＦ线向下跌破ＭＡＣＤ平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。

ＭＡＣＤ理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察ＤＩＦ与ＭＡＣＤ两条线之间长间垂直距离的直线柱状体（其直线棒的算法很简单，只要将ＤＩＦ线减去ＭＡＣＤ线即得）。当直线棒由大开始变小，即为卖出讯号，当直线棒由最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。

一般而言，在持续的涨势中，１２日ＥＭＡ在２６日ＥＭＡ之上，其间的正差离值（＋ＤＩＦ）会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负（－ＤＩＦ），负差离值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小。ＭＡＣＤ理论，即利用正负差离值将会缩小。ＭＡＣＤ理论，即利用正负差离值与其９日平滑均线的相交点，作为判断买卖讯号的依据。

2．计算方法

（１）计算平滑系数

ＭＡＣＤ一个最大的长处，即在于其指标的平滑移动，特别是对一某些剧烈波动的市场，这种平滑移动的特性能够对价格波动作较和缓的描绘，从而大为提高资料的实用性。不过，在计算ＥＭＡ前，首先必须求得平滑系数。所谓的系数，则是移动平均周期之单位数，如几天，几周等等。其公式如下：

２
平滑系数＝─────────
周期单位数＋１
２ ２
如１２日ＥＭＡ的平滑系数为───＝──＝０．１５３８；
１２＋１ １３
２
２６日ＥＭＡ平滑系数为──＝０．０７４１
２７

（２）计算指数平均值（ＥＭＡ）

一旦求得平滑系数后，即可用于ＥＭＡ之运算，公式如下：

今天的指数平均值＝平滑系数×（今天收盘指数－昨天的指数平均值）＋昨天的指数平均值。

依公式可计算出１２日ＥＭＡ

２
１２日ＥＭＡ＝─×今天收盘指数一昨天的指数平均值）＋昨天的指数平均值。
１３
２ １１
＝─×今天收盘指数＋─×昨天的指数平均值。
１３ １３
同理，２６日ＥＭＡ亦可计算出：
２ ２５
２６日ＥＭＡ＝─×今天收盘指数＋昨天收盘指数＋─×昨天的指数平均值。
２７ ２７

由于每日行情震荡波动之大小不同，并不适合以每日之收盘价来计算移动平均值，于是有需求指数（Demand Index）之产生，乃轻需求指数代表每日的收盘指数。计算时，都分别加重最近一日的份量权数（两倍），即对较近的资料赋予较大的权值，其计算方法如下：

Ｃ×２＋Ｈ＋Ｌ
ＤＩ＝────────
４

其中，Ｃ为收盘价，Ｈ为最高价，Ｌ为最低价。

所以，上列公式中之今天收盘指数，可以需求指数来替代。

（３）计算指数平均的初值

当开始要对指数平均值，作持续性的记录时，可以将第一天的收盘价或需求指数当作指数平均的初值。若要更精确一些，则可把最近几天的收盘价或需求指数平均，以其平均价位作为初值。此外。亦可依其所选定的周期单位数，来做为计算平均值的基期数据。

3．研 判

（１）ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０以上，大势属多头市场。ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ可作点交叉向下，只能看作行情的回档，不能看成空头市场的开始。

（２）反之，ＤＩＦ与ＭＡＣＤ在０以下，大势属空头市场。ＤＩＦ向下跌破ＭＡＣＤ，可作卖，若ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ，是高价位抛售股东的股档的回补现象，也可看作少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。

（３）牛差离：股价出现二或三个近期低点，而ＭＡＣＤ并不配合出现新低点，可作买；

（４）熊差高：股价出现二或三个近期高点而ＭＡＣＤ并不配合新高点，可作卖；

（５）ＭＡＣＤ可配合ＲＳＩ（相对强弱指数）与ＫＤ（随机指数），互相弥补各自的缺点；

（６）高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。

4．评 价

ＭＡＣＤ技术分析，运用ＤＩＦ线与ＭＡＣＤ线之相交型态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其当市场股价走势呈一较为明确波段趋势时，ＭＡＣＤ则可发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，股价不上不下时，ＭＡＣＤ买卖讯号较不明显。当用ＭＡＣＤ作分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期Ｋ，Ｄ图形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确认。


  



     
相对强弱指数（ＲＳＩ）

　　相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。

1．计算公式和方法

　　ＲＳＩ＝[上升平均数÷(上升平均数＋下跌平均数)]×100

具体方法：

　　上升平均数是在某一段日子里升幅数的平均而下跌平均数则是在同一段日子里跌幅数的平均。例如我们要计算九日ＲＳＩ，首先就要找出前九日内的上升平均数及下跌平均数，举例子如下：

日数收市价 升 跌
第一天 ２３．７０
第二天 ２７．９０ ４．２０
第三天 ２６．５０ １．４０
第四天 ２９．６０ ３．１０
第五天 ３１．１０ １．５０
第六天 ２９．４０ １．７０
第七天 ２５．５０ ３．９０
第八天 ２８．９０ ３．４０
第九天 ２０．５０ ８．４０
第十天 ２３．２０ ２．８０

（１－１０天之和) ＋１５．００ ＋１５．４０
───────── ──────────
１５÷９＝１．６７ １５．４０÷９＝１．７１

第一天ＲＳＩ＝[1.67÷(1.67+1.71)]×100=49.41

第十天上升平均数=4.20+3.10+1.50+3.40+2.80/9=1.67

第十天下降平均数=1.40+1.70+3.90+8.40/9=1.71

第十天ＲＳＩ=[1.67÷(1.67+1.71)]×100=49.41

如果第十一天收市价为25.30,则

第十一天上升平均数=(1.67×+2.10)÷9=1.72

第十一天下跌平均数=1.71×8÷9=1.52

第十一天ＲＳＩ=[1.72÷(1.72+1.52)]×100=53.09

　　据此可计算以后几天的ＲＳＩ。同样，按此方法可计算其他任何日数的ＲＳＩ。至一用多少日的ＲＳＩ才合适。最初ＲＳＩ指标提出来时是用１４天，１４天作为参数则成为默定值。但在实际操作中，分析者常觉得１４天太长了一点，才有５天和９天之方法。

2．运用原则：

　　（１）受计算公式的限制，不论价位如何变动，强弱指标的值均在０与１００之间。

　　（２）强弱指标保持高于５０表示为强势市场，反之低于５０表示为弱势市场。

　　（３）强弱指标多在７０与３０之间波动。当六日指标上升到达８０时，表示股市已有超买现象，如果一旦继续上升，超过９０以上时，则表示已到严重超买的警戒区，股价已形成头部，极可能在短期内反转回转。

　　（４）当六日强弱指标下降至２０时，表示股市有超卖现象，如果一旦继续下降至１０以下时则表示已到严重超卖区域，股价极可能有止跌回升的机会。

　　（５）每种类型股票的超卖超买值是不同的。

　　在牛市时，通常蓝筹股的强弱指数若是８０，便属超买，若是３０便属超卖，至于二三线股，强弱指数若是８５至９０，便属超买，若是２０至２５，便属超卖。但我们不能硬性地以上述数值，拟定蓝筹股或二三线股是否属于超买或超卖，主要是由于某些股票有自己的一套超买/卖水平，即是，股价反覆的股票， 通常超买的数值较高（９０至９５），而视作超卖的数值亦较低（１０至１５）。至于那些表现较稳定的股票，超买的数值则较低（６５至７０），超卖的数值较高（３５至４０）。因此我们对一只股票采取买/ 卖行动前，一定要先找出该只股票的超买/超卖水平。至于衡量一只股票的超买/超卖水平，我们可以参考该股票过去１２个月之强弱指标记录。

　　（６）超买及超卖范围的确定还取决于两个因素。第一是市场的特性，起伏不大的稳定的市场一般可以规定７０以上超买，３０ 以下为超卖。变化比较剧烈的市场可以规定８０以上超买，２０以下为超卖。第二是计算ＲＳＩ时所取的时间参数。例如，对于９日ＲＳＩ，可以规定８０以上为超买，２０以下为超卖。对于２４日ＲＳＩ，可以规定７０以上为超买，３０以下为超卖。应当注意的是，超买或超卖本身并不构成入市的讯号。有时行情变化得过于迅速，ＲＳＩ会很快地超出正常范围，这时ＲＳＩ的超买或超卖往往就失去了其作为出入市警告讯号的作用。例如在牛市初期，ＲＳＩ往往会很快进入８０以上的区域，并在此区域内停留相当长一段时间，但这并不表示上升行情将要结束。恰恰相反，它是一种强势的表现。只有在牛市未期或熊市当中，超买才是比较可靠的入市讯号。基于这个原因，一般不宜在ＲＳＩ一旦进入非正常区域就采取买卖行动。最好是价格本身也发出转向信号时再进行交易。这样就可以避免类似于上面提到的ＲＳＩ进入超买区但并不立即回到正常区域那样的“陷井”。在很多情况罡，很好的买卖讯号是：ＲＳＩ进入超买超卖区，然后又穿过超买或超卖的界线回到正常区域。不过这里仍然要得到价格方面的确认，才能采取实际的行动。这种确认可以是：①趋势线的突破；②移动平均线的突破；③某种价格型态的完成。

　　（７）强弱指标与股价或指数比较时，常会产生先行显示未来行情走势的特性，亦即股价或指数未涨而强弱指标先上升，股价或指数未跌而强弱指标先下降，其特性在股价的高峰与谷底反应最明显。

　　（８）当强弱指标上升而股价反而下跌，或是强弱指标下降而股价反趋上涨，这种情况称之为“背驰”。当ＲＳＩ在７０至８０上时，价位破顶而ＲＳＩ不能破顶，这就形成了“顶背驰”，而当ＲＳＩ在３０至２０下时，价位破底而ＲＳＩ不能破底就形成了“底背驰”。这种强弱指标与股价变动，产生的背离现象，通常是被认为市场即将发生重大反转的讯号。

　　和超买及超卖一样，背驰本背并不构成实际的卖出讯号，它只是说明市场处于弱势。实际的投资决定应当在价格本身也确认转向之后才作出。虽然在行情确实发生反转的情况下，这个确认过程会使投资者损失一部分利润，可是却可以避免在生情后来并未发生反转的情况下投资者可能作出的错误的卖出决定。相对地说，这种错误会对投资者造成更大的损失，因为有时候竺情会暂时失去动量然后又重新获得动量，而这时价格并不发生大规模的转向。

3．评 价

　　（１）相对强弱指数能显示市场超卖和超买，预期价格将见顶回软或见底回升等，但ＲＳＩ只能作为一个警告讯号，并不意味着市势必然朝这个方向发展，尤其在市场剧烈震荡时，超卖还有超卖，超买还有超买，这时须参考其他指标综合分析，不能单独依赖ＲＳＩ的讯号而作出买卖决定。

　　（２）背离走势的讯号通常者都是事后历史，而且有背离走势发生之后，行情并无反转的现象。有时背离一，二次才真正反转，因此这方面研判须不断分析历史资料以提高经验。

　　（３）在牛皮行情时ＲＳＩ徘徊于４０－６０之间，虽有时突破阻力线和压力线，但价位无实际变化。


  


     
腾落指数（ＡＤＬ）



　　腾落指数（Ａ·Ｄ·Line），是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股票市人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标。

1．计算方法

　　将每天收盘价上涨股票家数减去收盘价下跌的股票家数（无涨跌不计）后累积值

t
ＡＤＬ（ｔ）＝ Σ （上涨家数一下跌家数）
i=1

起始日期为ＡＤＬ（１），目前日期为ＡＤＬ（ｔ）。

2．运用原则

　　腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大势的动向与趋势，不对个股的涨跌提供讯号，但由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股只，当这些股只发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反应过度，从而给投资者提供不实的信息，腾落指数则可以弥补这一类一缺点。

　　由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，观图时应将两者联系起来共同石头。一般情况下，股价指数上和或，腾落指数亦上升，或两者皆跌，则可以对升势或跌势进行确认。如若股价指数大动而腾落指数横行，或两者反方面波动，不可互相印证，说明大势不稳，不可贸然入市。

具体来说有以下六种情况。

　　（１）股价指数持续上涨，腾落指数亦上升，股价可能仍将继续上升。

　　（２）股价指数持续下跌，腾落指数亦下降，股价可能仍将继续下跌。

　　（３）股价指数上涨，而腾落指数下降，股价可能回跌。

　　（４）股价指数上跌，而腾落指数上升，股价可能回升。

　　（５）股市处于多头市场时，腾落指数呈上升趋势，其间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向上，创下新高点，则表示引情可能再创新高。

　　（６）股市处于空头市场时，ＡＤＬ呈现下降趋势，其间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。

3．研 判

　　为什么股价指数与腾落指数有以下关系呢？因为指数是以股价和股本来策样加以计算的，这样使得高股价与大股本额股票（一般为主流股，升跌在指数运算中所占比例重大，而腾落指数把每种股票都作为股市一个分子，两者的结合分析，可以看出股市的走势。一般来说，若是多头走势里，维持上升走势一定要有重心，重心即所谓的主流股，当主流股大涨小回以维持中长线的长打实户信心，而其余股票则采取轮涨的步调上扬时，上升的步伐将是十分稳定的。如果在Ｋ线上升而ＡＤＬ下降，就是提醒您大盘的上升气势已有偏于某一族群的味道，而涨势不均匀并非是件好事，通常在连续这种背离现象时，都是大势回档的顶兆。反之，在空头的行情里，虽然Ｋ线仍然收黑，但ＡＤＬ已翻上，代表了多头主力企图以点的攻击增强对面的扩张，既然大多数的股票回升了，大盘的止跌也应该不远了！

　　ＡＤＬ走势与指数走势多数有类似效果；因而也可用趋势线和型态研判。



     
涨跌比率（ＡＤＲ）

　　涨跌比率又称回归式的腾落指数，是将一定期间内，股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”，由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置，当供给量大时，会产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越强，反之，亦然。

1．计算方法

　　Ｎ日内上涨股票家数移动合计
　　涨跌比率（Ｒ）＝──────────────
　　Ｎ日内下跌股票家数移动合计

　　Ｎ值一般取１４日，也有用１０日或者２４日，甚至更长６周，１３周，２６周等。

　　涨跌比率的计算方法与移动平均线的计算方法完全相同，如以６日为Ｘ期间时，当第七日的涨跌家数累计加入后，必须同时将第一时的涨跌家数删除以保持６日的最新移动资料。涨跌比率所采样的期间，决定线路上下的震荡次数与空间，期间愈大，上下震荡的空间愈小，反之期间愈小震荡空间愈大。

2．运用原则

　　（１）当涨跌比率（Ｒ）大于１．５时，表示股价长期上涨，有超买过度的现象，股价可能要回跌。

　　（２）当涨跌经率（Ｒ）小于０．５时，表示股价长期下跌，有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或回升。

　　（３）当涨跌比率（Ｒ）在１．５与０．５之间上下跳动时表示股价处于正常的涨跌状况中，没有特殊的超买或超卖现象。

　　（４）当涨跌比率（Ｒ）出现２以上或０．３以下时，表示股市处于大多头市场或大空头市场的未期，有严重超买或超卖现象。

　　（５）除了股价进入大多头市场，或展开第二段上升行情之初期，涨跌比率有机会出现２．０以上的绝对买卖数字外，其余次级上升行情超１．５即是卖点，且多头市场低于０．５元现象极少，是极佳之买点。

　　（６）涨跌比率如果不断下降，低于０．７５，通常显示短线买进机会。在空头市场初期，如果降至０．７５以下，通常暗示中级反弹机会，而在空头市场末期，１０日涨跌比率降至０．５以下时，以买进时机。

　　（７）对大势而言，涨跌比率有先行示警作用，尤其是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先出现征兆。若图形与涨跌比率成背驰现象，则大势即将反转。



     
超买超卖线（ＯＢＯＳ）

　　从腾落指标可从上涨下跌家数的累积值，作出一条与股价线相比较的曲线，但这种比较只有四组排列组合，而且四组中，指数与腾落指数同升跌无特殊之意义，只有指数与腾落指数相皆者的现象才值得讨论，所以实际运用上常有无处施力之感，于是产生一种加大ＡＤＬ线的振幅的分析方法便产生了──ＯＢＯＳ。

　　ＯＢＯＳ主要用途在衡量大势涨跌气势。ＯＢＯＳ为大势分析指标，也是涨跌家数的相关差异性，藉以了解大势买卖气势的强弱及走向，以便操作之参考。

　　ＯＢＯＳ是通过计算一定时期内市场涨，跌股票数量（家数）之间的相关差异性，了解整个市场买卖气势之强弱，以及未来大势走向如何。

1．计算方法

　　ＯＢＯＳ＝Ｎ日内上涨家数移动总和－Ｎ日内下跌家数移动总和

　　Ｎ日的采样统计一般设定为１０日。

2．运用原则

　　（１）ＯＢＯＳ的数值可为正数亦可为负数，当ＯＢＯＳ为正数时，市场处于上涨行情，反之为下跌行情。

　　（２）１０日ＯＢＯＳ对大势有先行指标之功能，一般走在大势前，六日或２４日的ＯＢＯＳ因其波动太敏感或太滞缓，参考价值不大。

　　（３）当ＯＢＯＳ达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可选择时机卖出。反之，当ＯＢＯＳ达到一定负数值时，大势超卖，可选择时机买进。ＯＢＯＳ的超买和超卖的指标区域，因市场上市的总股只多寡而变。

　　（４）ＯＢＯＳ走势与股价指数相背离时，需注意大势反转迹象。

　　（５）ＯＢＯＳ可用趋势线原理进行研制，当ＯＢＯＳ突破其趋势线时，应提防大势随时反转。

　　（６）ＯＢＯＳ亦可采用型态原理对其研制，特别当ＯＢＯＳ当高档走出Ｍ头或低档走出Ｗ底时，可按型态原理作出买进或卖出之抉择。

　　ＯＢＯＳ反映的是股市的大趋势，对个股的走势不提出明确的结论，因此，在应用时只可将其作为大势参考指标，不对个股的具体买卖发生作用。



     
ＯＢＶ线（成交量净额法）

　　ＯＢＶ线亦称ＯＢＶ能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。ＯＶＢ的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以继续。

1．计算方法

　　逐日累计每日上市股票总成交量，当天收市价高于前一日时，总成交量为正值，反之，为负值，若平盘，则为零。

　　即：当日ＯＢＶ＝前一日的ＯＢＶ±今日成交量

　　然后将累计所得的成交量逐日定点连接成线，与股价曲线并列于一图表中，观其变化。

2．运用原则

　　ＯＢＶ线的基本理论基于股价变动与成交量值间的相关系数极高，且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与公司业绩兴衰并不完全吻合，而是受人气的影响，因此从成交量的变化可以预测有股价的波动方向。

　　（１）当股价上涨而ＯＢＶ线下降时，表示能量不足，股价可能将回跌。

　　（２）当股价下跌而ＯＢＶ线上升时，表示买气旺盛，股价可能即将止跌回升。

　　（３）当股价上涨而ＯＢＶ线同步缓慢上升时，表示股市继续看好，仍有荣面。

　　（４）当ＯＢＶ线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，表示能量即将耗尽，股价可能止涨反转。

3．研 判

　　（１）ＯＢＶ线系依据成交量的变化统计绘制而成，因此ＯＢＶ线属于技术性分析与属于经济性的基本分析无关。

　　（２）ＯＢＶ线为股市短期波动的重要判断方法，但运用ＯＢＶ线应配合股价趋势予以研判分析。

　　（３）ＯＢＶ线能帮助确定股市突破盘局后的发展方向。

　　（４）ＯＢＶ的走势，可以局部显示出市场内部主要资金的移动方向，显示当期不寻常的超额成交量是徘徊于低价位还是在高价位上产生，可使技术分析者领先一步深入了解市场内部原因。

　　（５）ＯＢＶ线对双重顶（Ｍ头）第二个高峰的确定有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌又再次回升时，如果ＯＢＶ线能随股价趋势同步上升，价量配合则可能持续多头市场并出现更高峰，但是相反的，股价再次回升时，ＯＢＶ线未能同步配合，却见下降，则可能即将形成第二个峰顶完成双重顶的型态，并进一步导致股价上涨反转回跌。

　　（６）ＯＢＶ线适用范围比较偏向于短期进出，与基本分析丝毫无关。同时ＯＢＶ也不能有效反效反映当期市场的转手情况。



     
随机指数（ＫＤ线）

　　随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由％Ｋ和％Ｄ两条线所形成，因此也简称ＫＤ线。随机指数在设计中综合了动量观念，强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收市价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价，最低价及收市价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。因为市势上升而未转向之前，每日多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价就常会偏于低位。随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机震幅和中，短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。因此，随机指数作为股市的中，短期技术测市工具，颇为实用有效。

1．计算方法

　　随机指数可以选择任何一种日数作为计算基础，例如五日ＫＤ线公式为：

　　Ｋ值＝１００×[(Ｃ－Ｌ5)/(Ｈ5-Ｌ5)]

　　Ｄ值＝１００×(Ｈ３/Ｌ３)

　　公式中：Ｃ为最后一日收市价：Ｌ５为最后五日内最低价

　　Ｈ５为最后五日内最高价；Ｈ５为最后三个(Ｃ－Ｌ５)数的总和

　　Ｌ３为最后三个(Ｈ５－Ｌ５)数的总和。

　　计算出来的都是一个０───１００的数目，而得到的数都划在图上，通常Ｋ线是用实线代表，而Ｄ线就用虚线代表。

　　以上为原始计算方法，亦有改良的公式。将旧的Ｋ线取消，Ｄ线变为Ｋ线；三日平均线代替Ｄ线。

2．运用原则

　　随机指数是用％Ｋ，％Ｄ二条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，这种图形关系主要反映场的超买超卖现象，走势背驰现象以及％Ｋ与％Ｄ相互交叉突破现象，从而预示中，短期走势的到顶与见底过程，其具体应用法则如下：

　　（１）超买超卖区域的判断──％Ｋ值在８０以上，％Ｄ值在７０以上为超买的一般标准。％Ｋ值轻２０以下，％Ｄ值在３０以下，及时为超卖的一般标准。

　　（２）背驰判断──当股价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背驰，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。

　　（３）％Ｋ线与％Ｄ线交叉突破判断──当％Ｋ值大于％Ｄ值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此％Ｋ线从下向上突破％Ｄ线时，是买进的讯号，反之，当％Ｄ值大于％Ｋ值，表明当前的趋势向下跌落，因而％Ｋ线从上向下跌破％Ｄ线时，是卖出讯号。

　　％Ｋ线与％Ｄ线的交叉突破，在８０以上或２０以下较为准确，ＫＤ线与强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到归出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在５０左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。

　　（４）Ｋ线形状判断──当％Ｋ线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。

　　（５）另外随机指数还有一些理论上的转向讯号：Ｋ线和Ｄ线上升或下跌的速度减弱， 出现屈曲，通常都表示短期内会转势；Ｋ线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越Ｄ线，显示市势短期内会转向：Ｋ线跌至零时通常会出现反弹至２０至２５之间，短期内应回落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果Ｋ线升至１００，情况则刚好相反。

3。评 价

　　（１）随机指数是一种较短期，敏感指标，分析比较全面，但比强弱指数复杂。

　　（２）随机指数的典型背驰准确性颇高，看典型背驰区注意Ｄ线，而Ｋ线的作用只在发出买卖讯号。

　　（３）在使用中，常有Ｊ线的指标，即３乘以Ｋ值减２乘以Ｄ值（３Ｋ－２Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值与Ｄ值的最大乖离程度，以领先ＫＤ值找出底部和头部。％Ｊ大于１００时为超买，小于１０时为超卖。





     
乖离率（ＢＩＡＳ）

　　乖离率，简称Ｙ值，是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有势的可信度。

　　乖离度的测市原理是建立在：如果股价偏离移动平均线太远，不管股份在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线的这一条原理上。而乖离率则表示股价偏离趋向指标斩百分比值。

1．计算公式

　　Ｙ值＝（当日收市价－Ｎ日内移动平均收市价）/Ｎ日内移动平均收市价×１００％

　　其中，Ｎ日为设立参数，可按自己选用移动平均线日数设立，一般分定为６日，１２日，２４日和７２日，亦可按１０日，３０日，７５日设定。

2．运用原则

　　乖离率分正乖离和负乖离。当股价在移动平均线之上时，其乖离率为正，反之则为负，当股价与移动平均线一致时，乖离率为０。随着股价走势的强弱和升跌，乖离率周而复始地穿梭于０点的上方和下方，其值的高低对未来走势有一定的测市功能。一般而言，正乘离率涨至某一百分比时，表示短期间多头获利回吐可能性也越大，呈卖出讯号；负乘离率降到某一百分比时，表示空头回补的可能性也越大，呈买入讯号。对于乘离率达到何种程度方为正确之买入点或卖出点，目前并没有统一原则，使用者可赁观图经验力对行情强弱的判断得出综合结论。一般来说，在大势上升市场，如遇负乘离率，可以行为顺跌价买进，因为进场风险小；在大势下跌的走势中如遇正乖离，可以待回升高价时，出脱持股。

　　由于股价相对于不同日数的移动平均线有不同的乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分比外，短、中、长线的乖离率一般均有规律可循。下面是国外不同日数移动平均线达到买卖讯事号要求的参考数据：

　　６日平均值乖离：－３％是买进时机，＋３．５是卖出时机；

　　１２日平均值乖离：－４．５％是买进时机，＋５％是卖出时机；

　　２４日平均值乖离：－７％是买进时机，＋８％是卖出时机；

　　７２日平均值乖离：－１１％是买进时机，＋１１％是卖出时机；


     
动向指数（ＤＭＩ）

　　动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。是属于趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。

　　动向的指数有三条线：上升指标线，下降指标线和平均动向指数线。三条线均可设定天数，一般为１４天。

1．计算方法

　　动向指数的计算比较复杂，运算的基本程序为：

　　（１）按一定规则比较每日股价波动产生的最高价，最低价和收市价，计算出每日股价波动的真实波幅ＴＲ，上升动向＋ＤＭ和下降动向－ＤＭ，在运算基日基础上按一定天数将其累加，以求Ｎ日的ＴＲ，＋ＤＭ和－ＤＭ值。

　　（２）将Ｎ日的上升动向值和下降动向值分别除以Ｎ日的真实波幅值，从而求出Ｎ日的上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ。

　　（３）通过Ｎ日的上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ之间的差和之比，计算出每日动向指数ＤＸ。

　　（４）按一定天数将ＤＸ累加后平均，求得Ｎ日的平均动向指数ＡＤＸ。

下面是制作动向的指数的具体计算程序和方法。

　　（１）计算真实波幅（ＴＲ）

　　动向指数中的真实波幅是通过比较下列三种股价差额的绝对值，取其中最大的价差绝对值作为股价的每日真实波幅。

　　①当日最高价与当日最低价之间的价差。

　　②当日最低价与上日收市价之间的价差。

　　③当日最高价与上日收市价之间的价差。

　　（２）计算当日动向值

　　当日动向值分上升动向，下降动向和无动向三种情况，每天的当日动向值只能是三种情况中的一种。

　　①上升动向（＋ＤＭ）

　　当日最高价高于上日最高价的部分为当日上升升动向值，即＋ＤＭ值，条件是上升劝向值必须大于当日最低价减去上日最低价的绝对值，否则＋ＤＭ＝０。

　　②下降动向（－ＤＭ）

当日最低价低于上日最低价的部分为当日下降动向值，即－ＤＭ值，条件是下降动向值必须大于当日最高价减去上日最高价的绝对值，否则－ＤＭ＝０

　　③无动向（Zero Directional Movement）

　　无动向代表当日动向值为“零”时的情况，即当日的＋ＤＭ＝０。有两种股价波动情况可能出现无动向。

　　当当日最高价低于上日最高价并且当日最低价高于上日最低价时；

　　当上升动向值正好与下降动向值相等时；

　　这两情况下的±ＤＭ值均为零。

　　（３）计算１４日的ＴＲ，＋ＤＭ和－ＤＭ

　　动向指数是一种对股价趋势的分析工具，因此采一定天数的平均指标更能反映市场趋势。平均指标的采样天数过多，指数摆动较为平滑，采样天数过少，指数摆动又过于敏感，一般是以１４日采样作为运算的基础天数。

　　１４日的ＴＲ即ＴＲ１４为１４天的ＴＲ之和，同理，１４日±ＤＭ即±ＤＭ１４为１４天的±ＤＭ之和。

　　为简化计算过程，在第一个ＴＲ１４计算出来之后，ＲＴ１４的计算方法可改为：

　　当日ＴＲ１４＝上日ＴＲ１４－上日ＴＲ１４/１４＋当日ＴＲ＋ＤＭ１４和－ＤＭ１４的简化方法以此类推。

　　（４）计算上升指标（＋ＤＩ）和下降指标（－ＤＩ）

　　上升指标和下降指标的计算方法为分别将其上升地劝向值和下降地劝向值除以真实波幅值。即：＋ＤＩ１４＝＋ＤＭ１４/ＴＲ１４ －ＤＩ１４＝－ＤＭ１４/ＴＲ１４

　　（５）计算动向指数（ＤＸ）

　　动向指数是上升指标与下降指标之间的差和之比，它的计算公式如下：

　　ＤＸ＝〖（＋ＤＩ１４）－（－ＤＩ１４）〗/ 〖（＋ＤＩ１４）＋（－ＤＩ１４）〗×１００％

　　（６）计算平均动向指数（ＡＤＸ）

　　由于每日的动向指数值跟随每日股价波幅上落，上下起伏较大，为使动向指数表现得比较平滑，一般以平均动向指数作为最终的分析指标。平均动向指数仍按１４天作为运算基础，它的计算公式为：

　　ＡＤＸ＝（ＤＸ１＋ＤＸ２＋ ＋ＤＸ１４）/１４

　　同样，为运算能够简化，在计算出第一个ＡＤＸ后，平均动向指数的计算公式可改为：

　　当日ＡＤＸ＝（上日ＡＤＸＬ×１３＋当日ＤＸ）/１４

　　（７）动向指数图的绘制

　　在以上计算过程中得出的三个重要数值＋ＤＩ，－ＤＩ和ＡＤＸ后，可将它们绘制在动向指数图上。动向指数图一般绘于股价走势图下方，横轴表示时间，绘制时要与股价走势时间相对应，以便分析研判，纵轴表示数值单位，由于三种数值的单位均在０－１００之间，可用０和１００表示纵轴的单位坐标。

　　在绘制图表过程中，要用线条将每日斩数值逐日连接起来，形成三条波动曲线。

2．运用法则

　　动向指数在应用时，主要是分析上升指标＋ＤＩ，下降指标－ＤＩ和平均动向指数ＡＤＸ三条曲线的关系，其中＋ＤＩ和－ＤＩ两条曲线的走势关系是判断出入市的讯号，ＡＤＸ则是对行情趋的判断讯号。

　　（１）上升指标＋ＤＩ和下降指标－ＤＩ的应用法则

　　①走势在有创新高的价格时，＋ＤＩ上升，－ＤＩ下降。因此，当图形上＋ＤＴ１４从下向上递增突破－ＤＴ１４时，显示市场内部有新的多头买家进场，愿意以较高的价格买进，因此为买进讯号。

　　②相反，当－ＤＩ１４从下向上递增突破＋ＤＩ１４时，显示市场内部有新的空头卖家出货，愿意以较低价格沽售，因此为卖出讯号。

　　③当走势维持某种趋势时，＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４发出的买卖讯号视为无效。

　　（２）平均动向指标ＡＤＸ的应用法则

　　①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ＡＤＸ值都会不断递增。因此，当ＡＤＸ值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋ＤＩ１４与ＡＤＸ同向上升，或－ＤＩ与ＡＤＸ同向上升时，表示当前趋势十分强劲。

　　②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋ＤＩ和－ＤＩ愈走愈近，反复交叉，ＡＤＸ将会出现递减。当ＡＤＸ值降低至２０以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向，投资者应持观望，不可认为±ＤＩ１４发出的讯号入市。

　　③当走势维持某种趋势时，＋ＤＩ１４和－ＤＩ１４的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应将＋ＤＩ１Ｌ４和－ＤＩ１４发出的买卖讯号视为无效。

　　（２）平均动向指标ＡＤＸ的应用法则

　　①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ＡＤＸ值都会不断递增。因此，当ＡＤＸ值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋ＤＩ１４与ＡＤＸ同向上升，或－ＤＩ与ＡＤＸ同向上升时，表示当前趋势十分强劲。

　　②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋ＤＩＬ和－ＤＩ愈走愈近，反复交叉，ＡＤＸ将会出现递减。当ＡＤＸ值降低至２０以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向。投资者应持观望，不可认为±ＤＩ１４发出的讯号入市。

　　③转势判断。当ＡＤＸ值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将反转，如当前处于涨势，表示跌势临近，如当前处于跌势，则表示涨势临近。此时±ＤＩ有逐渐靠拢或交叉之表现。ＡＤＸ在高点反转斩数值无一定标准，一般以高度在５０以上转跌较为有效。观察时，ＡＤＸ调头向下，即为大势到顶或到底之讯号。

3．评 价

　　（１）不需要主观判断，只需要在有效市场讯号下采取行动。而且上升指标与下降指标的交错讯号容易理解。

　　（２）在动向指数中增添ＡＤＸＲ指标，能够扩充动向的指数的功能。ＡＤＸＲ是ＡＤＸ的“评估数值”，其计算方法是将当日的ＡＤＸ值与１４日前斩ＡＤＸ值相加后除以２得出。ＡＤＸＲ的波动一般较ＡＤＸ平缓，当±ＤＩ相交，发出买卖讯号后，ＡＤＸＲ又与ＡＤＸ相交，则是最后的出入市机会，随后而来的行情较急，因此应立即采取行动。

　　ＡＤＸＲ还是市场的评估指标，当ＡＤＸＲ处于高位时，显示行情波动较大，当ＡＤＸＲ处一低档，则表明行情较为牛皮。

　　（３）计算复杂，公式不易掌握。





     
心理线（ＰＳＹ）

　　心理线是一种建立在研究投资人心理趋向基础上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，做为买卖股票的参数。

1．计算方法

　　ＰＳＹ＝Ｎ日内的上涨天数/Ｎ×１００

　　Ｎ一般设定为１２日，最大不超过２４，周线的最长不超过２６。

2．运用原则

　　（１）由心理线公式计算出来的百分比值，超过７５时为超买，低于２５时为超卖，百分比值在２５－７５区域内为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到７５之上；在跌落行情时，应将买点降低至４５以下。具体数值要凭经验和配合其他指标。

　　（２）一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。

　　（３）当百分比值降低至１０或１０以下时，是真正的超买，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。

　　（４）心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，当百分比值在常态区域上下移动时，一般应持观望态度。

　　（５）高点密集出现两次为卖出讯号；低点密集出现两次为买进讯号。

　　（６）心理线和ＶＲ配合使用，决定短期买卖点，可以找出每一波的高低点。

　　（７）心理线和逆时针曲线配合使用，可提高准确度，明确指出头部和底部。





     
人气指标（ＡＲ）与意愿指标（ＢＲ）

　　人气指标（ＡＲ）和意愿指标（ＢＲ）都是以分析历史股价为手段的技术指标，其中人气指标较重视开盘价格，从而反映市场买卖的人气；意愿指标则重视收盘价格，反映的是市场买卖意愿的程度，两项指标分别从不同角度股价波动进行分析，达到追踪股价未来动向的共同目的。

１．人气指标

　　人气指标是以当天开市价为基础，即以当天市价分别比较当天最高，最低价，通过一定时期内开市价在股价中的地位，反映市场买卖人气。人气指标的计算公式为：

　　ＡＲ＝Ｎ日内（Ｈ－Ｏ）之和/Ｎ日内（Ｏ－Ｌ）之和

　　其中：Ｈ＝当日最高价；Ｌ＝当日最低价；Ｏ＝当日开市价

　　Ｎ为公式中的设定参数，一般设定为２６日。

　　人气指标的基本应用法则：

　　（１）ＡＲ值以１００为中心地带，其±２０之间，即ＡＲ值在６０－１２０之间波动时，属盘整行情，股价走势比较平稳，不会出现剧烈波动。

　　（２）ＡＲ值走高时表示行情活跃，人气旺盛，过高则表示股价进入高价，应选择时机退出，ＡＲ值的高度没有具体标准，一般情况下，ＡＲ值上升至１５０以上时，股价随时可能回档下跌。

　　（３）ＡＲ值走低时表示人气衰退，需要充实，过低则暗示股价可能跌入低谷，可考虑伺机介入，一般ＡＲ值跌至７０以下时，股价有可能随时反弹上升。

　　（４）从ＡＲ曲线可以看出一段时期的买卖气势，并具有先于股价到达峰或跌入谷底的功能，观图时主要凭借经验，以及与其他技术指标配合使用。

２．意愿指标

　　意愿指标是以昨日收市价为基础，分别与当日最高，最低价相比，通过一定时期收市收在股价中的地位，反映市场买卖意愿的程度，意愿指标的计算公式为：

　　ＢＲ＝Ｎ日内（Ｈ－ＣＹ）之和/Ｎ日内（ＣＹ－Ｌ）之和

　　其中：ＣＹ＝昨日收市价，Ｎ为公式中的设定参数，一般设定值同ＡＲ一致。

　　意愿指标的基本应用法则：

　　（１）ＢＲ值的波动较ＡＲ值敏感，当ＢＲ值在７０－１５０之间波动时，属盘整行情，应保持观望。

　　（２）ＢＲ值高于４００以上时，股价随时可能回档下跌，应选择时机卖出；ＢＲ值低于５０以下时，股价随时可能反弹上升，应选择时机买入。

　　一般情况下，ＡＲ可以单独使用，ＢＲ则需与ＡＲ并用，才能发挥效用，因此，在同时计算ＡＲ，ＢＲ时，ＡＲ与ＢＲ曲线应绘于同一图内，ＡＲ与ＢＲ合并后，应用及研判的法则如下：

　　①ＡＲ和ＢＲ同时急速上升，意味股价峰位已近，持股时应注意及时获利了结。

　　②ＢＲ比ＡＲ低，且指标处于低于１００以下时，可考虑逢低买进。

　　③ＢＲ从高峰回跌，跌幅达１．２时，若ＡＲ无警戒讯号出现，应逢低买进。

　　④ＢＲ急速上升，ＡＲ盘整小回时，应逢高卖出，及时了结。

　　在ＡＲ，ＢＲ指标基础上，还可引入ＣＲ指标，作为研判和预测走势的参考指标。

　　ＣＲ是以昨日之中间价为计算基础，理论上，比中间价高的价位其能量为“强”，比中间价低的价位其能量为“弱”，ＣＲ以Ｎ日内昨日中间价比较当日最高，最低价，计算出一段时期内的“弱分之强”指标，从而分析在股价波动中的神秘内容，对解决股价涨跌时间问题亦有一定帮助。

　　ＣＲ的计算公式为：

　　ＣＲ＝Ｎ日内（Ｈ－ＰＭ）之和/Ｎ日内（ＰＭ－Ｌ）之和

　　其中：ＰＭ＝昨日中间价，中间价＝（最高＋最低价＋收市价）/３，Ｈ＝最高价， Ｌ＝最低价

　　ＣＲ在应用上，其急升，急落和其他变化，同ＡＰ，ＢＲ可作相同解释，ＣＲ的性格价于ＡＲ和ＢＲ之间，一般比较接近ＢＲ，当ＣＲ低于１００时，一般情况下买进后的风险不大。


　


     
动量指标（ＭＴＭ）

　　动量指数（ＭＯＭＥＮＴＯＭ ＩＮＤＥＸ）就是一种专门研究股价波动的技术分析指标，它以分析股价波动的速度为目的，研究股价在波动过程中各种加速，减速，惯性作用以及股价由静到动或由动转静的现象。动量指数的理论基础是价格和供需量的关系，股价的涨幅随着时间，必须日渐缩小，变化的速度力量慢慢减缓，行情则可反转。反之，下跌亦然。动量指数就是这样通过计算股价波动的速度，得出股价进入强势的高峰和转入弱势的低谷等不同讯号，由此成为投资者较喜爱的一种测市工具。

　　股价在波动中的动量变化可通过每日之动量点连成曲线即动量线反映出来。在动量指数图中，水平线代表时间，垂直线代表动量范围。动量以０为中心线，即静速地带，中心线上部是股价上升地带，下部是股价下跌地带，动量线根据股价波情况围绕中心线周期性往返运动，从而反映股价波动的速度。

1．计算公式

　　ＭＴＭ＝Ｃ－Ｃn

　　其中：Ｃ为当日收市价，Ｃn为Ｎ日前收市价，Ｎ为设定参数，一般选设１０日，亦可在６日至１４日之间选择。

举 例：
　　日期 收盘收 动量值 研判
　　１ １９．２５
　　２ １９．７５
　　３ ２０．２５ ＋１．００
　　４ ２０．７５ ＋１．００
　　５ ２１．１０ ＋０．８５ 卖进
　　６ ２０．７５ ０．００
　　７ ２１．００ －０．１０ 卖进
　　８ １９．７５ －１．００
　　９ １９．２５ －１．７５ 买进
　　１０ １９．５０ －０．２５ 买进

　　上表利用３天周期参数计算出来的动量值，表中当动量值减低或反转增加时，应为买进或卖出时机。

2．运用原则

　　（１）一般情况下，ＭＴＭ由上向下跌破中心线时为卖出时机，相反，ＭＴＭ由下向上突破中心线时为买进时机。

　　（２）因选设１０日移动平均线情况下，当ＭＴＭＴ在中心线以上，由上向下跌穿平均为卖出讯号，反之，当ＭＴＭ在中心线以下，由下向上突破平均线为买入讯号。

　　（３）股价在上涨行情中创出点，而ＭＴＭＴ未能配合上升，出现背驰现象，意味上涨动力减弱，此时应关注行情，慎防股价反转下跌。

　　（４）股价在下跌行情中走出新低点，而ＭＴＭ未能配合下降，出现背驰，该情况意味下跌动力减弱，此时应注意逢低承接。

　　（５）若股价与ＭＴＭ在低位同步上升，显示短期将有反弹行情；若股价与ＭＴＭ在高位同步下降，则显示短期可能出现股价回落。

3．评 价

　　有时光用动量值来分析研究，显得过于简单，在实际中再配合一条动量值的移动平均线使用，形成快慢速移动平均线的交叉现象，用以对比，修正动量指数，效果很好。

  


     
震荡量指标（ＯＳＣ）

　　震荡量是动量指标的另一表现形式，一般用百分比值来加以计算。其内涵是以当日收盘价除以Ｎ日前收盘价，再乘以１００。

1．震荡量试算表

　　日期 最高价 最低价 收盘价 十天前 ＭＴＭ ＯＳＣ
　　收盘价 动量值 震荡量

　　５/１ 　　36.70 31.80 35.10 1
　　　　　　　35.30 33.70 34.60 2
　　　　　　　37.40 34.00 34.60 3
　　　　　　　35.90 33.50 33.80 4
　　　　　　　34.00 31.00 33.40 5
　　５/８ 　　35.70 31.00 32.60 6
　　　　　　　34.70 31.80 34.40 7
　　　　　　　35.20 32.60 32.90 8
　　　　　　　36.00 33.10 35.70 9
　　　　　　　35.80 31.20 32.40 10
　　５/１５　 30.30 28.60 30.00 11 25.10 -5.10 0.99
　　　　　　　33.00 29.80 29.80 12 24.60 -4.80 0.99
　　　　　　　29.60 25.10 27.50 13 24.60 -7.10 0.98
　　　　　　　27.40 23.00 23.90 14 23.80 -9.90 0.97
　　　　　　　22.50 19.50 19.90 15 23.40 -13.50 0.96

2．计算公式

　　ＯＳＣ＝（Ｃt÷Ｃt-n）×１００

　　Ｃt为当日收市价，Ｃt-n为Ｎ日前收市价。

　　计算出的震荡量，数值在１００在上时，在绘制图形时，即以１００为基准横轴。当动量值在１００以上，是为多头市场倾向，１００以下则为空头市场倾向，运用原则与ＭＴＭ公式一样。

  


     
威廉指数（％Ｒ）

1．计算公式

　　威廉指数％Ｒ是利用摆动点来量度股市的超买卖现象，可以预测循环期内的高点或低点，从而提出有效率的投资讯号，％Ｒ＝１００－（Ｃ－Ｌn）/（Ｈn-Ｌn）×１００

　　其中：Ｃ为当日收市价，Ｌn为Ｎ日内最低价，Ｈn为Ｎ日内最高价，公式中Ｎ日为选设参数，一般设为１４日或２０日。

2．运用原则

　　威廉指数计算公式与强弱指数，随机指数一样，计算出的指数值在０至１００之间波动，不同的是，威廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，市场卖气越浓。应用威廉指数时，一般采用以下几点基本法则：

　　（１）当％Ｒ线达到８０时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底。因此，８０的横线一般称为买进线，投资者在此可以伺机买入；相反，当％Ｒ线达到２０时，市场处于超买状况，走势可能即将见顶，２０的横线被称为卖出线。

　　（２）当％Ｒ从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能转向，一般情况下，当％Ｒ突破５０中轴线时，市场由弱市转为强市，是买进的讯号；相反，当％Ｒ从超买区向下跌落，跌破５０中轴线后，可确认强市转弱，是卖出的讯号。

　　（３）由于股市气势的变化，超买后还可再超买，超卖后亦可再超卖，因此，当％Ｒ进入超买或超卖区，行情并非一定立刻转势。只有确认％Ｒ线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号。

　　（４）在使用威廉指数对行情进行研制时，最好能够同时使用强弱指数配合验证。同时，当％Ｒ线突破或跌穿５０中轴线时，亦可用以确认强弱指数的讯号是否正确。因此，使用者如能正确应用威廉指数，发挥其与强弱指数在研制强弱市及超买超卖现象的互补功能，可得出对大势走向较明确的判断。

3．评 价

　　威廉指数属于研究股价波幅的技术指标，在公式设计上，它与随机指数的原理比较近似，两者均为从研究股价波幅出发，通过分析一段时间内高，低价位与收市价之间的关系，反映市场的强弱及买卖气势。不同的是，随机指数采样天数较短，计算结果更具随机性，而威廉指数的采样天数略容易错过大行情，亦不容易在高档套牢。但由于该指标敏感性较强，在操作过程中，如完全按其记号出入市，未免过于频繁。因此，在使用过程中，最好能结合强弱指数，动向指数等较为平衡的技术指标一起研制，由此可对行情趋势得出较准确的判断。

  


     
成交量比率（ＶＲ）

　　成交量比率（简称ＶＲ），是一项通过分析股价上升日成交额（或成交量，下同）与股价下降日成交额比值，从而掌握市场买卖气势的中期技术指标。主要用于个股分析，其理论基础是“量价同步”及“量须先予价”，以成交量的变化确认低价和高价，从而确定买卖时法。

1．计算公式

　　ＶＲ＝Ｎ日内上升日成交额总和/Ｎ日内下降日成交额总和

　　其中：Ｎ日为设定参数，一般设为２６日。

2．运用原则

　　（１）将ＶＲ值划分下列区域，根据ＶＲ值大小确定买卖时机：低价区域４０－７０可以买进；安全区域８０－１５０持有股票；获利区域１６０－４５０根据情况获利了结；警戒区域４５０以上伺机卖出

　　（２）当成交额经萎缩后放大，而ＶＲ值也从低区向上递增时，行情可能开始发地劝，是买进的时机。

　　（３）ＶＲ值在低价区增加，股价牛皮盘整，可考虑伺机买进。

　　（４）ＶＲ值升至安全区内，而股价牛皮盘整时，一般可以持股不卖。

　　（５）ＶＲ值在获利区增加，股价亦不断上涨时，应把握高档出货的时机。

　　（６）一般情况下，ＶＲ值在低价区的买入讯号可信度较高，但在获利区的卖出时机要把握好，由于股价涨后可以再涨，在确定卖出之前，应与其他指标一起研判。

3．功能分析

　　（１）成交量比率是须先于价格的指标，在分析低价区域时可信较高，观察高价区域宜参考其他指标。

　　（２）一般情况下，ＶＲ不能明确买卖具体讯号。

  


     
均量线

　　均量线是一种反映一定时期内市场平均成交情况亦即交投趋势的技术性指标。

1．计算方式

　　将一定时期内的成交量（值）相加后平均，在成交量（值）的柱条图中形成较为平滑的曲线，即均量线。一般情况下，均量线以１０日作为采样天数，即在１０日平均成交量基础上绘制，亦可以同时选设１０日和３０日的采样天数绘制两条均量线，其中１０日均量线代表中期的交投趋势，３０日均量线则代表较长期的交投趋势。

2．运用原则

　　在有均量线的成交量图中，可以看出均量线在成交量的柱条图之间穿梭波动，从而扒动股价变动的趋向。在上涨行情初期，均量线随股价不断创出新高，显示市场人气的聚集过程。行情进入尾声时，尽管股价再创新高，均量线多已衰退疲软，形成价量分离，这时市场追高跟进意愿发生变化，股价接近峰顶区。

　　在下跌行情初期。均量线一般随股价持续下跌，显示市场人气涣散，有气无力。行情接近尾声时，股价不断跌出新低，而均量线多已走平，或有上升迹象，这时股价已经见底，可以考虑伺机买进。

　　对设有两条均量线们成交量图，当１０日均量线在３０日均量线上方并继续上扬时，行情将会保持上涨势头；反之，当１０日均量线在３０日均量线下方继续下跌时，显示跌势仍将继续。而均量线不论是向上或向下拐头走势，都预示着行情可能转势，是一种警戒讯号。当１０日均量线与３０日均量线交叉而出现移动平均线理论中的黄金叉或死亡叉时，则是对行情转势进行的确认，这时应配合其他技术指标一并研判，作出有利的投资抉择。在盘局时，１０日均量线与３０日均量线表现出纠缠不清，而最后１０日均量线向上或向下突破３０日均量线，则可预示行情打破盘局的方向，是一种较为准确的突破辅助讯号。

３．功能分析

　　在研判均量线时，需注意均量线的波动并不提供所谓程式买卖中的买进或卖出讯号，亦不具备移动平均线那种对股价助涨或助跌的功能。均量线反映的仅是市场交投的主要趋向，对未来股价变动的大势起着辅助指标的作用。


  


     
抛物线转向（ＳＡＲ）

　　抛物线转向也称停损点转向，是利用抛物线方式，随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又称转向点ＳＡＲ）以弧形的方式移动，故称之为抛物线转向指标。

1．计算方法

　　（１）先选定一段时间判断为上涨或下跌。

　　（２）若是看涨，则第一天的ＳＡＲ值必须是近期内的最低价；若是看跌，则第一天的ＳＡＲ须是近期的最高价。

　　（３）第二天的ＳＡＲ，则为第一天的最高价（看涨时）或是最低价（看跌时）与第一天的ＳＡＲ的差距乘上加速因子，再加上第一天的ＳＡＲ就可求得。

　　（４）每日的ＳＡＲ都可用上述方法类推，归纳公式如下：

　　ＳＡＲ（n）＝ＳＡＲ（n-1）＋ＡＦ〖ＥＰ（n-1）－ＳＡＲ（n-1）〗

　　ＳＡＲ（n）＝第n日的ＳＡＲ值，ＳＡＲ（n-1）即第（n-1）日之值；

　　ＡＲ；加速因子；

　　ＥＰ：极点价，若是看涨一段期间，则ＥＰ为这段期间的最高价，若是看跌一段时间，则ＥＰ为这段期间的最低价；

　　ＥＰ（n-1）：第（n-1）日的极点价。

　　（５）加速因子第一次取０．０２，假若第一天的最高价比前一天的最高价还高，则加速因子增加０．０２，若无新高则加速因子沿用前一天的数值，但加速因子最高不能超过０．２。反之，下跌也类推。

　　（６）若是看涨期间，计算出某日的ＳＡＲ比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为某日之ＳＡＲ；若是看跌期间，计算某日之ＳＡＲ比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日的最高价为某日的ＳＡＲ。

2．运用原则

　　买卖的进出时机是价位穿过ＳＡＲ时，也就是向下跌破ＳＡＲ便卖出，向上越过ＳＡＲ就买进。

3．评 价

　　（１）操作简单，买卖点明确，出现讯号即可进行；

　　（２）ＳＡＲ与实际价格，时间长短有密切关系，可适应不同型态股价之波动特性。

　　（３）计算与绘图较复杂；

　　（４）盘局中，经常交替出现讯号，失误率高。


  
逆势操作系统（ＣＤＰ）

　　一种极短线的操作方法，即当日内同时买进卖出。

1．计算方法

　　（１）先计算ＣＤＰ值（需求值）

　　ＣＤＰ＝（Ｈ＋Ｌ＋２Ｃ）÷４

　　Ｈ：前一日最高价，Ｌ：前一日最低价，Ｃ：前一日收市价

　　（２）计算

　　ＡＨ（最高值）＝ＣＤＰ＋（Ｈ－Ｌ） ＮＨ（近高值）＝ＣＤＰ×２－Ｌ

　　ＡＬ（最低值）＝ＣＤＰ－（Ｈ－Ｌ） ＮＬ（近低值）＝ＣＤＰ×２－Ｈ

　　则此五个数值的排列顺序为（从最高到最低）：ＡＨ，ＮＨ，ＣＤＰ，ＮＬ，ＡＬ。

2．运用原则

　　找出这五个数值之后，即用前一天的行情波动来将今日的未来行情做一个高低等级的划分，分析者可利用这个高低区分来判断当日的走势。研判的关键是开市价在ＣＤＰ五个数值的哪个位置，因开市价通常由市场买卖双方心理期望合理价的折衷后形成的，影响当天的走势。

　　（１）在波动并不很大的情况下，即开市价处在近高值与近低值之间，通常交易者可以在近低值的价们买进，而在近高期的价位卖出；或在近高值的价位卖出，近低值的价位买进。

　　（２）在波动较大的情况下，即开市价开在最高值或最低值附近时，意味着跳空开高或跳空开低，是一个大行情的发动开始，因此交易者可在最高值的价位去追买，最低值的价位去追卖。通常一个跳空，意味着一个强烈的涨跌，应有相当的利润。

3．功能分析

　　（１）ＣＤＰ最适合于上下振荡的盘局行情，选择高卖低买的区间赚取短线利润。

　　（２）对于大涨大跌的行情，尤其是冲破阻力价和支撑位时，为避免轧空或横压，需设停损点，防止突发性利多或利空的影响。


  
成交笔数

　　成交笔数分析乃是依据成交次数，笔数的多少，了解人气的聚集与虚散，进而研判价因人气的强，弱势变化，所产生可能的走势。

　　一般成交笔数分析要点如下：

　　（１）在股价高档时，成交笔数较大，且股价下跌，为卖出时机。

　　（２）在股价低档时，成交笔数放大，且股介上升，为买入时机。

　　（３）在股价高档时，成交笔数放大，且股价上升，仍有一段上升波段。

　　（４）在股价低档时，成交笔缩小，表即将反转，为介入时机。

　　（５）成交笔数分析较不适用于短线操作。

　　亦可采用平均量指标研判

　　运用原则

　　平均量就是每笔交易的平均成交量，它是用来测知大户是否进场买卖股票的有效方法，从平均量的变动情形将可以分析股价行情的短期变化，其研判原则如下：

　　（１）平均量＝成交量÷笔数。

　　（２）平均量增大表示有大额的买卖，平均量减小表示参加买卖的多是小额散户。

　　（３）在下跌行情中，平均量逐渐增大，显示有大户买进，股价可能于近日止跌或。

　　（４）在上涨行情中，平均量逐渐增大，显示有大户出货股价可能于近日止涨下跌。

　　（５）在上海或下跌行情中，平均量没有显著的变化，表示行情仍将继续一段时期。

　　（６）在一段大行情的终了，进入盘局时，平均量很小且无大变化，则表示大户正在观望。


  
指数点成交值（ＴＡＰＩ）

　　ＴＡＰＩ（Total Weighted Stock Index）意即：“每一加权指数点的成交值”。其理论依据是认为成交量是股市发展的泉源，成交量值的变化会反映出股市购买股票的强弱程度及对未来股价的展望；简言之，ＴＡＰＩ是探讨是每日成交值与指数间的关系。

1．计算公式

　　ＴＡＰＩ＝每日成交总值/当日加权指数

2．运用原则

　　（１）加权指数上涨，成交量递增，ＴＡＰＩ值亦应递增，若发生背离走势，即指数上涨，ＴＡＰＩ值下降，此为卖出讯号，可逢高出脱或于次日获利了结。

　　（２）加权指数下跌，ＴＡＰＩ值上扬，此为买进讯号，可逢低买进。

　　（３）在上涨过程，股价的明显转折处，若ＴＡＰＩ值异常缩小，是为向下反转讯号，持股者应逢高卖出。

　　（４）在连续下跌中，股价明显转折处，若ＴＡＰＩ值异常放大，是为向上反转讯号，持股者可逢低分批买进。

　　（５）ＴＡＰＩ值无一定之高点，低点，必须与大势Ｋ线或其它线路研判，不能单独作用。

　　（６）由空头进入多头市场时，ＴＡＰＩ值需超越１１０，并且能持续在１１０以上，方能确认涨势。

　　（７）ＴＡＰＩ值低于４０以下，是成交值探底时刻，为买进讯号。

　　（８）ＴＡＰＩ值持续扩大至３５０以上，表示股市交易过热，随时会回档，应逢高分批获利了结。

　　（９）ＴＡＰＩ值随加权股价指数创新高峰而随之扩大，同时创新高点，是量价的配合。在多头市场的最后一段上升行情中，加权股价指数如创新高峰，而ＴＡＰＩ水准已远不如前段上升行情，此时呈现价量分离，有大幅回档之可能。大势在持续下跌一段时间，接近空头市场尾场时，ＴＡＰＩ值下降或创新低值的机会了也就愈小。


  


     
宝塔线

　　（虚体，实体）的实体棒线来划分股价的涨跌，及研判其涨跌趋势的一种线路，也是将多空之间拼杀的过程与力量的转变表现在图中，并且显示适当的买进时机，与卖出时机。

　　它的特征与点状图类似，亦即并非记载每天或每周的股价变动过程，而乃系当股价续创新高价（或创新低价），抑或反转上升或下跌时，再予以记录，绘制。

运用原则

　　一般宝塔线分析要点如下：

　　（１）宝塔线翻白（红）之后，股价后市总要延伸一段上升行情。

　　（２）宝塔线翻黑之后，股价后市总要延伸一段下降行情。

　　（３）盘局时宝塔线的小翻白，小翻黑，可依设定损失点或利润点之大小而决定是否进出。

　　（４）盘局或高档时宝塔线长黑而下，应即获利了结，将手中持股卖出；反之，翻白而上，则是介入时机。

　　（５）宝塔线分析若能再与Ｋ线，移动平均线等共同运用，效果更佳。

　　（６）宝塔线翻黑下跌一段后，突然翻白，须防范为假突破之现象，不可马上抢进，须察３天。最好配合Ｋ线与成交量观察再作决定。



  


     
ＯＸ图

1．绘制方法

　　ＯＸ图不是坐标表现价格的变化，而是通过小方格来表现价格的变化，其主要内容如下：

　　×＝价格上升，Ｏ＝价格下降。方格中的数字表示月份，图左边的数字表示单位价格。

　　（１）当每次股票价格上升时，用“×”来表示，价格每上升一个单位，使用一个小来表示。比如在第一列，每股的价格从７元上升到８元，就在８－９之间的小方格里打上一个“×”。例如一次上升多个单位。比如说，在第三例价格从５元上升到７元时，便可一次打两个“×”，假如价格在一个单位内变动，就用不着打任何记号，比如价格从７．３元涨到７．５元时，由于没有达到一个新的单位价，就用不着打“×”，同样，如果价格在一个单位价格内下降，也用不着打下降的记号。

　　（２）每次价格的下降，用“Ｏ”来表示，价格每下降一个单位，便在相应的小方格中填上一个“Ｏ”，下降多少个单位须填上多少“Ｏ”。

　　（３）当价格运动结束一个方向，朝相反的方向变化时，则另起一列，在第一列中，价格上升到８－９元之间时，开始下降，于是在第二列用“Ｏ”表示下降一个单位价格。图中第二列所表示的意义是：当价格上涨到８元时，开始下降，并一直降到５元以下。

　　（４）小方格里的阿拉伯数字表示月份，即价格变化到了哪一个月，第二列的“３”字，一方面表示价格下降到５－６之间，另一方面又表示价格变化到这一点时，进入了３月份。同样，第１０列的“４”表示价格变化进入了４月份。从小方格中的“３”，到小方格吕的“４”，我们可以看到３月份的股价涨落情况。

2．研 判

　　从技术角度看，ＯＸ图是一种最简单的图示方法，但它又是最难理解的一种方法，这一方法的主要特点是，它缺乏时间尺度，并忽视价格的微小变化，只是通过预先确定的点数将股票价格的变动方向记录在图表上，以此观察市场的情况和新的运动方向。

　　必须注意的是，在制图中并不计时间和数量。因此，变动很小的价格可能会仍然保留在非常狭小的价格范围之内，这对制图来说，工作量就很小了。对不同的股票来说，由图来描述的纵向价格波幅是大不相同的，横轴表示的时期，对每一股票来说也是不同的，有的股票可能在一天之内发生了数次的价格波动，有的则可能稳定不动。因此，它只表示了普通股票价格在时间上的变化方向。

　　技术分析者可用ＯＸ图来寻找股票价格主要变化方向的趋势和轨迹，如果不考虑时间因素，就能够确定供求的力量，并且能通过ＯＸ图来判断支持股价的力量何在，威胁股价的股票供给之源出自何处。这两种力量通常被解释为阻止及支持水平。

　　在绘画ＯＸ图时，如何设定每一方格的代表值十分重要，它直接支配着整张ＯＸ图在将来是否能发挥其测市功能。因此要适当地设定“每格代表值”及多少格升跌才开始“转行”。“格值”增大即代表波幅较小的环节不予理会。因为在一个成熟的市场，价格频繁，反复上落是市场的规律，要剔除它对市场价格动向的干扰，可将“格值”提高。

ＯＸ图有二大功能：

　　（１）表现多空强弱的情况与变化，很容易指出其突破点。许多在Ｋ线图上的表现不很明显的，均可在ＯＸ图上明显表现。

　　（２）可以观察中长期大势与个别股票价格变动方向。

　　①　在ＯＸ图中出现买卖信号时，有时可暂缓进场，待其回档到４５度角切线时，或回至其支撑，阻力时，再进场交易；

　　②　当走势在持续上涨或持续下跌时，不要去找寻其高，低价区，而以回档第四格再出场为宜，如果回档后再度破其新高点或新低点，再行进场；

　　③　最漂亮的图形是三线齐顶后第四次突破，标准升势；

　　④　任何图形由于大众交易人士的预期心理，所以市场会有过度反应的现象出现，故在决定停止损失与决定进出场时机时，应以长期趋势和价位区域作为参考标准。

3．评 价

　　（１）ＯＸ图可令你在股市中保持冷静，而不被突变的市况所因扰；

　　（２）ＯＸ图由于忽略了成交量与时间因素，因此大打折扣。

　　由此可见通过ＯＸ图可从众多股票价格波动形态中寻求最佳的型态组合，以预测后市的转向。

常用技术指标

　　在我国的各大证券报上，如《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》，每天都刊登有股市分析的一些常用指标，如5日、10日、30日、60日移动平均线，乖离率BIZSY（6），BIASY（12），相对强弱指标RSI，随机指标KD（9，3，3），动向指标DMI（14），指数平滑异同移动平均线MACD（12，26，9），威廉指数％R（14），心理线PSY（12），人气指标AR（26）等，股民可直接将每日的指标绘成图表，通过本节介绍的使用方法和原则，对股价走向进行基本的分析判断。

　　5．1　移动平均线

　　移动平均线是用统计的方法将某一时期的平均指数逐日连接而形成的指数移动趋势图，股民通过观察其运动轨迹来预测指数的未来趋势。从经济意义上讲，移动平均线可看作在一段时间内投资者购入股票的平均成本。
　　在移动平均线中，最具有价值的是拐点和交叉的概念。
　　拐点是移动平均线从上升转为下降的至高点或由下降转为上升的最低点，用数学语言来描述就是极值点。在股市中，行情的翻转变化都发生在各种移动平均线的拐点中。所以5日、10日移动平均线对短线炒作有提示作用，而30日、60日移动平均线中拐点的出现往往预示作一轮中期的上涨或下跌，而120日、240日移动平均线中拐点的出现多是空头市场或多头市场的开始。
　　在股市的上升行情中，较短期的移动平均线如5日线、10日线从下方向上突破与较长期的移动平均线如30日线、60日线发生的交叉现象称为黄金交叉。黄金交叉是多头强势的表现，它多半预示后市会有相当的上扬空间，因而是买入股票的最好时机。
　　在股市的下跌行情中，较短期的移动平均线从上方向下突破与较长期的移动平均线发生的交叉现象称为死亡交叉。
　　死亡交叉是空头强势的表现，它多半预示后市会有相当的下跌空间，因而它常被认为是卖出股票的最佳时机。
　　而在股市出现盘局时，短、中、长期移动平均线常常是相互产生缠绕，黄金交叉与死亡交叉会交替出现，此时的交叉点就没有指示作用。若仍依照黄金交叉或死亡交叉所提示的信号买进卖出，股民就会疲于奔命，左右都不讨好。

　　5．2　乖离率BIAS

　　乖离率是股价或股票指数偏离移动平均线的程度，它是由移动平均线派生出来的一种技术分析指标，一般都是与移动平均线配合使用。乖离率的英文简称为BIAS，其单位为百分比。常用的乖离率为BIASY（6）、BIASY（12），也就是收盘指数分别与最近6日、12日收盘指数的移动平均线的偏离程度。
　　乖离率的数学公式为：
　　BIASY（N）＝当日收盘指数－最近N日的移动平均线/
　　最近N日的移动平均线×100％
　　用乖离率进行技术分析的理论依据是，股价或股票指数一般都会在移动平均线附近波动，即使有突发情况产生而导致股价或股票指数的偏离，它最终也会向移动平均线靠扰。
　　当乖离率为正时，它表示该日指数收在N日平均线之上。其数值越大表示短期的获利盘越大，获利回突的压力就越大。一般认为，当BIAS在6％以上时为超买，此时是卖出时机，若指数或股价扶摇直上使BIAS接近过去的最高记录时，就应赶快获利了结。而当BIAS在负6％以下时为超卖，此时是买入时机，若指数出现暴跌使BIAS接近过去的最低记录时，就应该买入股票，迅速建仓。

　　5．3　相对强弱指标RSI（N）

　　相对强弱指标是根据某段时间内股票指数的涨跌幅度或波动的频度来分析市场势态的指示，它的计算公式为：
　　RSI（N）＝UP/
　　UP＋DOWN×100％其中N是选定的时间天数，UP是在N日内收盘指数上涨的总幅度，DOWN是N日内收盘指数下跌的总幅度。计算方法是将当日的收盘指数与前一交易日相比，将上涨的幅度累加起来即为UP，然后将下跌的幅度累加起来即为DOWN。
　　相对强弱指标的单位为百分比，其取值范围为0～100之间。
　　当RSI在30～70之间运动时，可认为股市为常态。当RSI在50以上时，表示涨势强于跌势，属多头市场；而当强弱指标在50以下时，表示跌势强于涨势，属空头市场。而当强弱指标在50附近徘徊时，则表示股价处于盘局。
　　当RSI超过70时，一般认为股市处于超买状态，特别是当股票指数创最近新高但RSI却不创新高而出现顶背离时，此时可能就是暗示股价已达到近期顶峰而应立即出货了结。
　　当RSI低于30时，一般认为股市处于超卖状态，特别是当股票指数创最近新低但RSI却不创新低而出现底背离时，此时可能就是暗示股价已达到近期低谷而应立即入市建仓。

　　5．4　随机指标

　　随机指标在图表上共有三根线，K线、D线和J线，随机指标在计算中考虑了计算周期内的最高价、最低价，兼顾了股价波动中的随机振幅，因而人们认为随机指标更真实地反映股价的波动，其提示作用更加明显。
　　随机指标KD线的意义：KD线称之为随机指标，K为快速指标，D为慢速指标，当K线向上突破D线时，表示为上升趋势，可民买进。当K线向下突破D线时，可以卖出，又当KD值升到90以上时表示偏高，跌到20以下时表示偏低。
　　太高就有下跌的可能，而太低就有上涨的机会。

　　5．5　指数平滑异同移动平均线MACD

　　指数平滑异同移动平均线是利用快速（短期）移动平均线与慢速（较长期）移动平均线聚合与分离的征光来判断买进与卖出的时机。其依据是，在持续的上涨行情中，快速移动平均线在慢速移动平均线之上，且其间的距离会越拉越大，当涨势趋于平缓时，两者的距离必然会缩小，甚至发生交叉。
　　相反，在持续的下跌行情中，快速移动平均线会在慢速移动平均线之下，且距离越来越大。当跌势趋于平缓时，两者间的距离会逐渐缩小，甚至发生交叉。
　　MACD就是利用快速移动平均线与慢速移动平均线之间的差离（DIF）现象，作为研判行情的基础，然后再取其9日平滑移动平均线即MACD值或称为DEA值。因此，MACD的实质就是运用快速移动平均线与慢速移动平均之间的聚合与分离状况，经过平滑计算，来研判买进时机与卖出时机。
　　指数平滑异同移动平均线最为常用的就是快速（短期）移动平均线，取12个交易日的数据，慢速（较长期）移动平均线取26个交易日的数据，报刊上一般都刊载有该指标MACD（12，26，9）的详细数据，股民可将每日的数值DIF、DEA、BAR记录下来并绘成曲线，其研判技巧如下：
　　1．当DIF和DEF都在0轴以上时，大势属多头市场；当DIF和DEF都在0轴以下时，大势属空头市场。
　　2．DIF从下向上突破DEA形成交叉即黄金交叉，即柱状值BAR从负转正时，或DIF从下向上突破0轴时，是买入讯号。
　　3．DIF从上向下跌破DEA形成交叉即死亡交叉时，即柱状值从正转负时，或DIF从上向下跌破O轴时，是卖出讯号。
　　4．顶肯离：当指数出现一波比一波高而不断创新高时，此时若DIF与DEF并不配合出现新高点，是卖出时机。
　　5．底背离：当指数出现一波比一波低而不断创新低时，此时DIF与DEF并不配合出现新低点，是买进时机。
　　6．若在高位出现两次死亡交叉，它预示后市要大跌；反之，当在低位出现两次黄金交叉时，则预示后市要大涨。
　　7．当柱状线BAR在0轴上方由长开始变短时是卖出讯号；当BAR在0轴下方由长开始变短时是买入讯号。

　　5．6　心理线PSY

　　心理线表示的是股价高于前一天价格的总次数在所定观察日所占的比重。它是根据某段时间内投资人趋向买方或卖方的事实来作为买卖股票的参考，其理论依据是股价总是在作钟摆式的运动，始终处于涨涨跌跌的变化之中，其计算公式为：
　　PSY（N）＝股价高于前一天的次数/
　　所定的观察天数（N）×100％心理线的单位为百分比，其中的N为所观察的天数，一般常用的心理线为10日线PSY（10）或20日线PSY（20）。
　　心理线的运用法则是：
　　1．PSY（N）在25％—75％运行为常态。
　　2．当PSY（N）在25％以下的区域徘徊时，就表示股票已处于超卖状态，股价已运行到低价区；而当PSY（N）已到75％以上时，表示已处于超买状态，股价已运行到高价区。
　　3．一般上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次，所以若在低点密集出现两次，则是买入信号。
　　4．一段下跌行情展开前，通常超买的高点会出现两次，所以若在高点密集出现两次，则是卖出信号。

　　5．7　威廉指数％R

　　威廉指数是利用钟摆原理来度量股市的超买超卖现象，从而预测股价循环期内的高点或低点，找出有效的买卖信号，帮助投资决策。威廉指数％R的单位为百分比，计算公式如下：
　　％R（N）＝第N日的收盘价－N日内的最低价
　　N日内的最高价－N日内的最低价×100
　　其中N为所设计的观察周期，一般N取9或18。
　　威廉指数％R的运动区间为0～100，其中20～80之间为常态，％R的从小至大的变化为超买向超卖的调整过程。
　　当％R低于20时，显示股票超买，行情即将见顶，故20被称为卖出线。
　　当％R高于80时，显示股票超卖，行情即将见底，故80被称为买入线。

　　5．8　人气指标AR、BR

　　人气指标AR、BR是由两组指标组成的，一是人气指标AR，一是意愿指标BR。两组指标都是以分析历史股价为手段的技术指标，其中人气指标较重视开盘指数，以反映市场买卖的人气；意愿指标则侧重于收盘指数，以反映市场买卖意愿的程度。两项指标分别从不同的角度对股价波动进行分析，从而达到预测未来股价走势的目的。
　　这两个指标的计算公式如下：
　　AR（N）＝N日内（最高指数－开盘指数）之和/
　　N日内（开盘指数－最低指数）之和＝N日内最高指数之和－开盘指数之和/
　　N日内开盘指数之和－最低指数之和BR（N）＝N日内（本日最高指数－前日收盘指数）之和/
　　N日内（前日收盘指数－本日最低指数）之和其中N是设定的观察期，一般取14或26。
　　在一般情况下，AR可单独使用，但BR则需要与AR配合使用，所以在绘制图表时，AR与BR应绘于同一坐标内。
　　这两项指标的应用法则如下：
　　1．AR从低向高的过程是股市上人气逐渐高涨的过程，其中AR在100±20之间为盘整行情。AR在70以下时表示人气低迷，股市随时都有可能反弹；而AR在150以上为人气旺盛，股价有回档的可能。
　　2．从AR可观察一段时期内的股市的买卖气势，且AR有先于股价达到顶峰或跌入谷底的功能。
　　3．意愿指标BR较人气指标AR敏感，其正常值为70～150之间，是盘整行情。若BR高于400，则表示股价随时有下跌回档的可能；而若BR低于50，股价就随时有可能反弹上升，股民应注意补进股票。
　　4．当AR与BR同时急速上升时，意味着股价已经到顶；
　　若BR比AR低，且都在100以下时，表示股价已接近底部，可逢低吸纳。

　　5．9　动向指标DMI（14）

　　动向指标又叫移动方向指数或趋向指数，其原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动的影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。
　　动向指标有三条线：上升指标线、下降指标线和平均动向指标线。
　　根据＋DI和—DI两条曲线的走势判断买卖讯号：当图形上＋DI从下向上递增突破—DI时，显示市场内部有新的买盘进入并以较高的价格买进，故此为买进讯号；当图形上—DI从下向上递增突破＋DI时，显示市场内部有新的卖盘涌出并以较低价沽售，故此为卖出讯号。
　　根据ADX判断行情趋势。①趋势判断：当行情走势朝单一方向发展时，无论是涨势或是跌势，ADX值都会不断递减。
　　因此，当ADX值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势；②牛皮市判断：当走势呈横摆状态，股价新高及新低频繁出现，＋DI和—DI越走越近，反复交叉，ADX会出现递减。当ADX值降至20以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市；③转势判断：当ADX值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将翻转。

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股票格言解

　　1．什么时候买比买什么更重要什么时候买，是强调应把握股市的大势，应在股市行情相对较低的时候才买进股票，而买什么就是选股。当股市的整体处于低位的时候，股市的系统风险已被释放，一旦翻转，几乎所有的股票都有一个共同上涨的过程，不管是选择那些股票，都能获得相当的收益回报。而当股市处于价格的顶峰时，股票的涨跌会呈现参差不齐的现象，股票有涨也有跌，股票指数几乎维持在原地徘徊。此时入市，选股就很困难，可能选对，也可能选错，处理不当，就会高位套牢，造成资金损失。
　　2．当众人一致看多时是出货的最好机会在股票投资中，当后续资金源源不断地涌入股市时，就会造成价格的持续上扬，这时就会产生价差，这个价差就是先入市股民的收益和投资回报，从某种意义上讲，后入市的股民回报了先入市的股民，新股民回报了老股民。而当所有的资金都投入股市后，由于再没有了后续资金，股价的上涨就会陷入停顿，股价也就达到了最高峰。而在股票投资中，股民是因为看好后市而买入，而买入后会更看好后市。所以当众人一致都看多时，它表明绝大部分资金已入市，股价的上涨已无后劲，因而此时即是出货的最好机会。
　　3．众人一致看空时是入市的好机会在股票投资中，股民因看空而卖出，而卖出后更看空后市。而当众多的股民一致看空的时候，说明该抛的已经抛了，卖压已经非常小了，股市下跌的动力几乎完全释放，此时，股价就差不多见底了。所以当众人一致看空时，也就是股价即将见底的时候，就是买入的大好机会。
　　4．当散户厅里股民越来越多且出现不少新面孔的时候是卖出的最好机会在股票投资中，专业投资者与业余投资者在价值判断上有着绝然的区别。专业投资者是根据股票内在的价值来进行投资决策的，而业余投资者主要是受他人的情绪感染而进行投资决策。在股价上涨阶段，受他人炒股赚钱效应的影响，业余投资者才会入市。而股价上涨得越多，时间越长，炒股发财效应的影响面就越大，入市的散户就越多，散户厅内的人就愈多。当一些平时对股票都漠不关心的人都按奈不住诱惑而入市时，此时该入市的资金也就已进入股市了，股价也就见顶了。如1994年三大政策公布后，沪深股市接连上涨一个多月，股票交易营业部7月底还是门可罗雀，而8月中、下旬就人满为患了，而随着股市的上涨，入市的新股民越来越多，散户厅里的新面孔也愈来愈多。而到9月上旬，股市就已见顶，9月下旬就出现暴跌。
　　5．依报纸的发行量判断行情当报纸发行量大的时候是出货的好机会；而当报纸卖不出去即是入市的好机会。任何投资领域都是一样，当其比较冷清的时候，虽然其前景不太明朗，但由于不受人们注意，所以流入的资金就少，竞争不激烈或干脆就无竞争，市场较为广阔。所以此时的投资者一旦成功，其投资利润就十分丰厚。
　　当其成为热门行业以后，由于大量资金的注入，竞争也就愈来愈激烈，市场份额也就越来越小，其投资利润就会急剧下降，甚至会出现企业倒闭等现象。在股市中也一样，当股价的上升越来越高、股市越来越引人注目以后，进入股市的股民也就愈来愈多，股价的上涨就会逐渐达到顶峰。而此时由于关注股市的人增多，股民急需通过报纸了解股市的走势，证券类的报纸的发行量就会相应增大，且呈洛阳纸贵之势。而当股市持续低迷时，股民越套越深，众人对股市就会逐渐失去信心，关心股市的人就会减少，报纸的发行量就会急剧下降。

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道氏理论

道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。或多或少都在留意它，但是从未意识到那是完全简单的技术性的，那不是根据什么别的，而是股市本身的行为（通常用指数来表达），并不是根据基本分析人士所依靠的商业统计材料。
　　值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯·道，声称其理论并不是用于预测股市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。道建立了道琼斯财经新闻服务社，并被认为他发明了股市平均指数。在理论是在其身后命名的。其基本原理主要罗列于他为《华尔街日报》撰写的文章中。１９０２年，在他去世以后，他的继承者《华尔街日报》的编辑威廉·P·哈密顿继承了道氏的理论，并在其２７年有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的道氏理论。
　　在详细介绍道氏理论之前，有必要对股票平均指数加以说明。在道氏所处的时代之前，许多银行家及商人都熟知，大多数上市公司的股票价格都倾向于同时涨跌；而那些与总体经济趋势相反地特例很少，并且一般说来不会持续这种相反的走势到几天或几周的时间。每当一个涨势出现后，某些股票比另外一些涨得快一些，涨幅也大一些，而当这一趋势开始转向熊市时，一些股票要迅速地下跌，而另一些则可表现出一定的抗拒力量，以阻止这种下拉市场的作用力——但这一事实仍然保持着：大多数股票都倾向于同时波动，不用说，他们现在这样，并且将永远如此。
　　上述事实已为人们所共知——但经常被人们视为理所当然的事，以致于重要性经常被忽视，除了在本书所及的各个方面外，无论从许多角度看都是十分重要的。学习市场技术分析的学生从道氏理论开始的一个最重要的原因，就是该理论强调总体市场趋势。
　　查理斯·道被认为是第一个试图通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映着体证券市场趋势（或更确切地说，水平）而做了彻底努力的人，最终在了１８９７年１月，形成了道氏在其市场趋势研究中使用的办法、我们仍在按其形式所使用的两个到道琼斯指数。其中之一自由２０家铁路公司股票组成的，因为在他那个时代铁路公司是主要的产业。另外一个是工业指数，代表所有行业，最初仅有有几只股票组成，其数量是在１９１６年增加到２０，而在１９２８年１０月１一增加到３０个。

基本要点

回顾道氏理论，其基本要点如下：
　　１.平均指数包容消化一切（除了上帝“上帝的行为”）——因为他们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸，但其发生以后就被迅速消化，并包容其可能的后果。
　　２.三种趋势——“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而其最重要的是主要趋势，即基本趋势。它们是大规模地上下运动，通常持续几年或更多的时间，并导致股价增值或贬值２０％以上，基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势——当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势——这是接下来的讨论中用到的一个很有用的术语）。最后，次等趋势由小趋势或者每一的波动组成，而这并不是十分重要的。
　　３.基本趋势——如前所述，基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动，通常（但非必然）持续１年或有可能数年之久。只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点（即价格从上至下的趋势反转）均比上一个回撤高，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市。相反，每一中等下跌，都将价格压到逐渐低地水平，这一基本趋势则是下降趋势，并被称之为熊市（这些术语，牛市与熊市。经常在一些非严格场合分别用与各种上下运动，但在本书中，我们仅把它们用在冲道氏理论出发的主要或基本趋势的情形）。
　　正常情况下——至少理论上是这样——基本趋势是三种趋势中真正长线投资者所关注的唯一趋势。他的目标是尽可能在一个牛市中买入——只要一旦他确定它已经启动——然后一直持有直到（且只有到）很明显它已经终止而一个熊市已经开始的时候。他认为，他可以很保险地忽视各种次等的回撤及小幅波动。对于交易人士来说，他完全有可能关注次等趋势，在本书后面的章节中将会发现可能因此而获利。
　　４.次等趋势——这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。正常情况下，它们持续３周时间到数月不等，但很少再长。在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方面推进幅度的１/３到２/３。即是说，在一个牛市中，在次等回调到来之前，工业指数可能稳步上涨３０点，其间伴随着一些短暂的或很小的停顿，这样在一轮新的中等规模上涨开始之前，这一次等回调可望出现一个１０～２０的下跌。然而，我们必须注意，这个１/３～２/３并不是牢不可破的，它仅仅是一种可能性，大多数次等趋势都在这里范围之间，许多在靠近半途就停止了，即回撤到前面基本趋势推进幅度的５０％。很少有少于１/３的情况，但有些几乎完全看不出回调。
　　从而，我们有两个标准用以识别次等趋势。任何与基本趋势方向相反、持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上价格推进净距离（从上一个次等趋势的末端到本次开始，略去小幅波动部分）至少1/3幅度的价格运动，即可认为是中等规模的次等趋势。尽管这样，次等趋势经常令人捉摸不透。对其识别、确定其开始并进一步发展的时间等，对道氏理论的追随者来说都是最困难的事情。对此我们还将在以后加以讨论。
　　5.小趋势——它们是非常简短的（很少持续三周——一般小于６天）价格波动，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义，但它们合起来构成中等趋势。一般的但并非全是如此，一个中等规模的价格运动，无论是次等趋势还是一个次等趋势之间的基本趋势，由一连串的三个或更多的明显地小波浪组成。从这些每日的波动中作出的一些推论经常很容易引起误导。小趋势是上述第三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势（事实上，尽管这仍然值得怀疑，甚至在目前的情况下他们可能为有意操纵到很重要的程度）。基本趋势与次等趋势不能被操纵。如果这样做的话美国财政部的财源都会受到限制。
　　在我们接下去讨论下一个要点之前，花一点时间进一步说明上述三种趋势，我们用大海的运动与股市的运动进行对比。主要是趋势就像浪潮。我们可以把一个牛市比为一个涌来的浪潮，它将水面一一步地向海岸推动，直到最后达一个水位高点并开始反转。接下来的则是落潮或退潮，可以比做熊市。但是，无论是涨潮还是退潮的时候，波浪都一直在涌动，不断冲击海岸并撤退。在涨潮过程中，每一个连续的波浪都较其前浪达到海岸更高的水平，而其回撤时，都不比其前次回撤低。在落潮过程中，每一个连续的波浪上涨时均比其前浪达到的水位低一点，而在其回撤均比其前浪离开海岸更远一点。这些波浪就是中等趋势——基本的或次要的则取决于其运动与海潮的方向相同还是相反。于此同时，海面一直不断地被小波浪、涟漪及和风冲击着，它们有与波浪趋势相同，有的相反，有的则横向穿行——这好市场中的小趋势，每日都在进行着的无关重要着小趋势。

浪潮、波浪及涟漪

一位海滨的居住者在有海潮来临时，也须将采用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到其最高点的方法来确定海潮的方向。然后，如果下一个波浪推动海水高出其木桩时，他就可以知道潮水是在上涨。如果他把木桩改换为每一波浪的最高水位记号，最终将会出现一个波浪在其上一记号处停止并开始回撤到低于这一水平，然后他就可以知道潮水已经回转了，落潮开始了。这样，事实上就是道氏理论定义的股市趋势。
　　浪潮、波浪及涟漪的比较在道氏理论最早的时期就已开始了。并且更有可能，大海的运动对道氏理论也有一定的启发。但是，这一比喻也不能走得太远，股市中的浪潮与波浪远不如大海的浪潮与波浪那样规则。用以预测每一次浪潮及海流的准确时间的时间表可以提前制作，但道氏理论却不能对股市给出一个时间表。以后我们还将回到这一比喻的某些地方，但现在我们将接着讨论道氏理论其余的要点与规则。

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怎么样捕捉涨停板

知道过去可以很好地认识现在，认识和把握了现在就能较好地预测未来，概率较大地预测到股票价格未来的运作走势，就可以比较恰当地实施投资计划，取得较为理想的投资收益。
股票涨停的运行轨迹为我们留住了股票价格过去的脚步，临盘股价的分时走势又为我们展示着波澜壮阔的现在。那么了解、认识这些轨迹和走势，就为我们有准备、有意识、有成效的捕捉涨停提供了可能。这就是在股价运行出现涨停走势的特征时，特别是在临盘分时走势图中出现涨停走势的特征时，及时介入，享受欣喜，获取利益。
具体来讲就是要从以下几个方面入手，进行认真细致的分析研究和及时果断的操作。

一、研究K线组合
K线组合是几个交易日K线的衔接和联系，它无法掩饰地透露着股票价格运行趋势的某种征兆。研究K线组合的深刻蕴含，感知其内在动意，把握股票价格上涨征兆，可以大大提高捕捉涨停板的概率。桂冠电力2001年6月13日的涨停，就是在一组强势整理的K线组合基础上，突破复合箱体拉出涨停板的（图5-1）。其实对许多诸如“两阳夹一阴”、“东方红大阳升”、“三线开花”等K线组合及均线系统的认真分析研究，对捕捉涨停有很实用的价值。

二、分析集合竞价情况
集合竞价作为深沪两市开盘前交易状况的反映，常常不可避免的要流露出多方当日投入资金及重点攻击对象的蛛丝马迹。显示着在总结前一交易日激烈搏击经验教训的基础上，经过一夜利弊权衡和周密安排部署，主力资金当日运作意图的一些信息。认真、细致地分析集合竞价情况，一方面可以较早地感知大盘当天运行趋势的某些信息，了解自己投资计划运作的背景状况；另一方面，可以及早进入状态，熟悉自己选中个股的当日第一信息，验证或调整、贯彻自己经过周密制定的投资计划，敏锐而有效地发现并且抓住集合竞价中出现的某些稍纵即失的机会，果断出击，提高涨停板的捕捉概率。
投资者对于自己重点关注的股票在分析研究集合竞价情况的时候，一定要结合该股票在前一交易日收盘的时候所滞留的买单量，特别是第一买单所聚集的量的分析。这种分析对于当天的操作及其捕捉涨停的效果有着十分重要的意义。
一般地讲，如果一支股票在前一交易日是上涨走势，收盘时未成交的买单量很大，当天集合竞价时又跳空高走并且买单量也很大，那么这支股票承接昨日上升走势并发展为涨停的可能性极大，通过结合诸如K线组合、均线系统状况等情况的综合分析确认具备涨停的一系列特征之后，要果断以略高的价格挂单参与竞价买入。当然也可以依据当天竞价时的即时排行榜进行新的选择，以期捕捉到最具潜力的股票，获得比较满意的投资效果（图5-2）。

三、关注回落的幅度
股价冲高要回落，这是一种自然现象，也是股票价格变化的必然，它不以投资者的意志为转移，是遵循自己的固有的规律起伏运作。但是这并不意味着股价冲高回落没有什么操作价值，相反其冲高回落的幅度和角度，对股价当日的走势却有着至关重要的意义。
在一般情况下早盘，特别是开盘后半小时（包括午市开盘后的半小时）的走势必须十分关注，因为这个时候股票价格的变化，对股票价格全天的走势有着一定的指导价值。这个时候股票价格回落的幅度不破黄金分割线，特别是不破0.382的黄金分割线，在其调头向上冲破前期高点时买入，捕捉到涨停板的可能性较大。当然如果涨停板打开，在回落过程中受到了0.382的黄金分割线的强有力的支撑也可果断下单，这常常是天赐良机。
2001年4月10日，轻工机械跳空以18.68元高开，早盘一波拉涨停，其后涨停板被打开。其股价在10:30分时，受到黄金分割线的有力支撑，下落的股价掉头向上，这时就为投资者提供了良好的捕捉涨停板的机会，及时介入会有比较明显的效果（图5-3）。

四、关注二次上攻时的动能
动能是股票价格波动的能量，它的大小常常从其运动的角度上反映出来。上攻动能大多从股价走势的攻击角度上进行体现。上攻角度越大，动能越大，当上攻角度大于60度时，它集中反映做多动能的不可抑制。但股价上冲一般难以一蹴而就，总要在上攻后有一回落然后二次上攻，动能大小在此时反映的往往会比较清晰，动能较大介入时要以高于成交的价格挂单买入，否则容易踏空。
2001年4月30日ST特力B二次上攻的角度近90度。不妨直接以涨停价挂单（图5-4）

五、关注上攻时得的成交量
成交量是多空战斗力的对比。有书专论“看盘先看成交量”，临盘要关注大单成交情况，它反映主力资金的价格意志。当大单低挂时，它往往会打压股价使其节节走低；当大单高挂时，它往往会提升股票价格，使其节节走高，随波上攻。上攻时大单的成交量为主力资金的价格意向，一定程度上决定着股票价格的升幅。关注上攻时的成交量的变化，顺其动意及时操作，可提高捕捉涨停的概率。
2001年4月25日，拉萨啤酒突破箱顶时成交量明显放大，此时应当果断下单（图5-5）。

六、关注均线的支撑情况
股票价格的即时走势大多无序，把握起来比较困难。而反映平均交易价格的均线则较多地体现出一些规律，把握起来就相对的比较容易。均价线作为平均的交易价格水平，对即时股价有着一定的影响。它或牵引、或拉动、或支撑、或压制着股票即时交易的价格。股价回落获得支撑，上涨成为必然，支撑的力度越大，上涨的幅度也就越大。关注均线支撑对捕捉涨停很重要。
2001年4月25日，ST琼华侨在其运行中受到均价线的有力支撑，应当在均线附近果断买入（图5-6、图5-7）。

七、关注箱体底部的支撑力度
股价在一个箱体中运动，其箱体底部的支撑力度的大小，对临盘捕捉涨停板有着十分重要的意义。如果箱体底部支撑力度小，股价就可能跌穿箱底，走向调整或漫漫熊途，相反如果箱体底部支撑力度强大，往往可能使股价有效地突破箱体顶部，从而走出一轮上升行情。股价箱体底部的支撑力度，由股价回落到箱体底部附近或跌穿箱体时的变化反映出来。一般而言，当股价跌穿箱体底部就被迅速拉起，或接近箱体底部时便返身上行，就说明箱体底部的支撑力度较大，有资金在护盘或关照。反之支撑力度则小，股价会像断线的风筝，随意飘荡。在临盘操作的时候，当目标股在盘中反复下探箱体底部，不仅跌不穿箱体底部，或者刚刚跌穿，就被大买单拉起，则表明股价受到箱体底部强有力的支撑，这时当股价返身上涨，在其向上有效突破了当日盘中的前期高点的时候，投资者要果断下单介入。
2001年4月20日，兴业房产全天的走势就具有这样的特征，我们不妨进行一下较为细致的观察和分析，以便加深认识，在具体的操作中，及时的发现和捕捉这样的操作机会（图5-8）。

八、关注开盘价的支撑力量
开盘价对于主力资金特别关照的个股来讲是有特殊意义的。它是主力精心策划的盘面信息之一。所以在上升期，股价在盘中一般是不会跌穿开盘价的，即便有时偶尔跌穿，也会被迅速拉起，或者会被有力地拉起。
如果临盘时股价轻易跌破开盘价，并在较长的时间里不再被拉起，在这种情况下它对捕捉涨停板的意义是不太大的。
如果盘中股价在开盘价处获得强有力的支撑，或被巨大的买单拉起，这表明主力在此还有“戏”，应在其向上突破，超越前期高点时果断介入。

2001年4月25日，ST吉轻工小幅跳空高开，冲高遇阻回落后，在开盘价附近，获得有力支撑，随之便开始反弹，并迅速冲破前次高点。盘中出现这种情况是捕捉涨停的良好机会，应当果断地挂单介入（图5-10、图5-11）

九、关注前收盘价的支撑力量
前收盘价是前一交易日，多空双方搏击结果的真实纪录。它对股价的支撑力度反映着前一交易日多方意图在当前盘中的延续状况。股票处于拉升过程中，一般不会跌破前收盘价，偶有跌破也会被迅速拉起。如果前收盘价支撑乏力，轻易被跌穿，并较长时间不被拉起，捕捉涨停板意义不大。如果在盘中情况相
反，则在股价突破前次高点时果断介入。ST中华B 2001年4月27日下午复盘后冲高回落，在前收盘价附近获得支撑，在股价掉头向上时，应当及时买进（图5-12）。

十、研究主力资金思路、风格及操盘细节
涨停板实际上就是主力资金重兵介入的明显信号，是调整布局、变换节奏或区分环节的标志。捕捉涨停板就是要搭车，就是要介入有主力资金介入的股票。因此，要研究目标股主力资金的操作思路、做盘风格及操盘细节。努力做到与主力资金心心相印，买股票先主力一步介入。不费所谓战胜主力的脑筋，尽管只有想不到，没有做不到。但一般而言你没有那个实力，包括资金实力和策划、操盘等运作实力。哪一个大的主力资金后面没有一个班子在谋划、运作。就算你真有这个实力，可轿子由主力资金抬，担子让主力担，你轻松随主，理想获利，何乐而不为呢？所以要先主力资金拉升时的半拍起步，先主力资金出货一步出场（主力资金的典型运作可参见第九章）。
十一、关注公开披露的信息
就一般情况而言散户的信息来源渠道狭窄，获取速度慢，得到的信息往往滞后。但有时候一些重要信息，还是能捕捉到的，如一些上午停牌刊登公告，下午复牌的股票就行。如宝石B在2001年4月20日，上午停牌，公布年报，下午开盘。这种信息还是能捕捉到的。由于其业绩有巨大的提高，这样的涨停还是应该能捕捉到（图5-13、图5-14）。

十二、临盘多关注30分钟、60分钟K线
捕捉涨停板的实际操作重点就是捕捉主升浪。主升浪的特点是时间短，升幅大。捕捉涨停板的招数倾向短线操作的招数。所以多关注30分钟、60分钟K线对于临盘时的具体操作有不可替代的导示作用。
为了尽量避免用空洞的理论来阐述操作，用陈旧的历史来注释现在，书中所有图例全部使用实例，分时走势图全部用4月下旬以来的实时打印图例，但仍然因时间的脚步不停，避免不了读书时它成为过去的现实。所以在实际交易当中可以参考图中示例（包括第十章所提供的涨停图例）。但必须明白以上分别论述是为了便于分析每一个具体的特征，一些特征可能在一支具体的股票上同时反映，这在分析时已经有意展示，如一支股票的分时走势图在不同的论述中使用。事实上在具体的操作当中也只有目标股同时在运行上显示多种特征交叉、交替或同时出现时，对捕捉涨停板才更有意义。进行具体的目标股分析时不能也不应该拘泥于上述图例。而应当在关注目标股即时走势所反映出的信息的同时，综合参考上述特征，结合大盘及板块走势情况进行具体的决策。

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由上图可以看到，兴业房产在这一天是以小幅跳空高开的，开盘后股价一直围绕着前一个交易日的收盘价进行震荡，在震荡中形成一个较为明显的箱体。股价每次接触到箱体的底部，总要被弹起，表明箱体的底部支撑力度很强，这种反复触底的走势一直延续到上午收市。
下午开盘后，股价再次回落，却表现出明显跌不下去的感觉，此时股价在受到有力支撑的情况下出现反弹。到13:35分时，盘面上放出1286手的大额买单，从而拉股价有效突破前期高点。
此时若该股是投资者重点关注的对象，则应当果断以高于成交价格挂单买入。如果没有捕捉到这次机会，也不要紧，应当耐心等待下一次机会的出现。
如果像兴业房产这一天的走势，则应当在股价冲高回落到均线附近时挂单买入（图5-9）。

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捕捉涨停后可能产生烦恼

现象上看，捕捉涨停后产生烦恼是投资者的事，而本质上讲它是物质决定意识的具体表现，是股市风险转移机制作用的真实反映。
股市运动是建立在股票交易双方的对立统一基础上的。股票买卖双方是既对立又统一的，是互为条件，互为因果的。
捕捉到涨停板之后，股票价格一路上扬，投资者很高兴，因为捕捉到涨停，获得了利益。但是这种高兴是建立在涨停前卖出股票的投资者的懊丧的基础之上的。捕捉到了涨停板，投资者产生了烦恼，而此时涨停前卖出股票的投资者却在暗暗的庆幸。庆幸自己有效规避了此次股价下跌的市场风险，避免了经济损失。
作为零和游戏的场所，股市本身并未为股票创造价值，只是为股票的交易提供了一个场所。在这个场所，股票投资的风险随时随地在流淌，在转移。
所以捕捉到涨停板的投资者烦恼，则涨停板前卖出的投资者庆幸；捕捉到涨停板的投资者高兴，则涨停前卖出的投资者懊丧。它们因对立而统一，有矛盾才存在。这有些令人伤感，但在以优胜劣汰为基本游戏规则的股市中，物竞天择，适者生存。就象“战争不相信眼泪”一样，股市不同情懊丧。
投入股市就要充分认识和感受没有买方的风险，卖方的机会则无法存在；没有卖方的风险，买方也将失去机会。买卖双方因对立而统一，因矛盾而存在，因互相斗争相互转化而发展。
涨停作为量变引起质变的重要标志，并不是说这种质变一产生，买方就永远绝对的占有了机会，摒弃了风险。抢到烫手“山芋”的情况，在股票市场上有的是，并不罕见。涨停是量变引起质变的标志，是说出现涨停板起股票交易的原有通道或趋势发生了变化，新的趋势或通道也将形成，但是买卖双方的争斗还没有停止，反复是必然的。
股市由牛变熊，股价由涨转为跌；惬意变成了烦恼，高兴变成了懊悔。股市行情的变化决定投资者意识心态的变化。顺理也成章，是股市投资的客观反映。物质决定意识，意识反作用于物质。投资者因购买股票的涨停后其下跌产生烦恼，实际上是烦恼沾上了风险，可能要形成经济损失。
清晰事物的本质，掌握其运动规律，发挥主观能动性，采用科学的操作方法把风险变为机会，让可能的经济损失变成落袋为安的现实货币，带有盈余的物质货币是可以消除烦恼的。当然要实现这一转变须有恰当的方法，要付出巨大而艰辛的努力。

涨停板抢不到，难免有些懊丧。干瞪着眼睛看着涨停形成的巨大红柱，以及红柱后面可观的利润，怎么能让人心平气和，无动于衷呢？懊丧实在还算是一种极为平和的心绪波动。可是如果抓到了一个涨停板，紧接着又连续拉升走出一波漂亮的行情，那是十分惬意的，完全可以心花怒放。
但事情总是一分为二的，在股市这个风险与机遇并存的场所，无论怎么样进行分析研究，无论怎么进行科学的决策，无论怎样的严格按方案操作，在股市众多因素均呈现不确定性的变化时，不确定的结果也常常会产生。
实际操作中常常有的一种情况，那就是耗神费力好不容易抓住一个涨停板，可是资金划出，股票到手没有带来预想的种种欢乐，却引出了一串烦恼。

一。刚涨停又打开，悲喜交集。
2001年4月25日云维股份是跳空以15.42元的价格高开，稍作波动就在早市第一时段涨停了。可如果是在停板上介入，被套就是无疑的了。可谓刚刚庆幸，转眼便懊悔（图7-1）。

二。次日不涨反跌，懊悔即生。

关注并捕捉涨停板是为了获取较多的利益。可是在捕捉的过程中，往往会出现涨停抓住了，自己被套兑现了。
如2001年3月20日ST九州在前两个交易日拉出小阴线的情况下带量涨停，当属强势。但如果在涨停板上介入被套无疑（图7-2）。
2001年4月10日ST重机跳空高开强势带量涨停，但如果也是在涨停板上介入，被套一样不可避免。这样一来会在一段时间里，给投资者带来懊悔的心绪（图7-3）。

三。接下来横盘调整。
在大盘处于弱势的时候，诸多股票运作十分的诡诘。捕捉涨停后难免会遇到这种情况。此时真可谓如持鸡肋，食之无味，弃之可惜。
2001年4月15日跳空放量涨停的浙江广厦让介入的投资者品尝到了这种滋味。
同样是2001年4月15日跳空放量涨停的西单商场也让介入的投资者尝到这种滋味（图7- 4）。

四、股价反反复复
虽然股市本身就是在震荡中运动，但投资者捕捉涨停后股价的反复却会让投资者觉得倍受磨难。
2001年2月26日北人股份跳空以10.82元的价格高开，随后一路攀升拉至涨停板。下来的日子里股价则飘飘荡荡，虽有上涨但利润不多（图7-5）。
2001年3月6日张江高科以23.20元开盘，在巨大买盘的推动下，一路上扬奔向涨停，终盘以25.47元的涨停板价报收。它也演绎着这种走势（图7-6）。

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解除烦恼的办法

股市是运动的，运动着的股市是有规律的。但这种规律却又不是浇铸件的模型，一经框定就轻易不变，而是随时间、地点、人气等的变化而变化的。就像是世界上没有两片完全相同的树叶，却又在树叶基本特征的涵盖下，有着千千万万不同的树叶一样。
因抓住不同涨停的股票而产生烦恼，是股市风险机制在具体投资者的具体投资行为中的反映，是一种客观存在。而这种客观存在是由于对股市运行规律和具体股票真实走势认识把握失误的结果。亡羊补牢，未为迟也。
要利用意识可以反作用于物质的规律，想方设法充分发挥自己的主观能动性，改变令人烦恼的现状，不然它会搞坏心情，进而直接影响接下来的投资活动。解除烦恼要溯根寻源，顺藤摸瓜，有针对性地进行。涨停的烦恼因捕捉到一个后市乏力的涨停股票而产生，那么，解除的方法就要围绕捕捉涨停的前后环节展开。
捕捉前要努力学习，提高对机会的认辨水平；捕捉时要精心辨析，增长对真假机会的分辨能力；捕捉后要既能锦上添花，又可以化腐朽为神奇。
一。涨停捕捉前要有充分的准备
凡事预则立，不预则废。股票投资作为一项重要的风险投资活动，毫无疑问更应该进行充分的准备。所以解除捕捉涨停后的烦恼就要从这“预”字开始。
1．要读一些股票方面的书
读这方面的书是捕捉涨停板的“诗外功夫”。股市投资读书不是万能的，不读书则是万万不能的。通过读股票类书籍，掌握股票的基本知识，了解股市运行规律，熟悉股票操作基本技能，吸取别人的经验教训，以便对股市有一个较多较深的理解。
但在当前一部分股民中有谈“读”色变的情况：“现在的这些股票书，全都是骗人的”！这是一位友人的义愤。这话说来也对，但也不对。说它对是因为说此话者曾迷信一些书籍真言，而按图索骥，结果不仅劳而无获，相反还差一点血本无归。他讲的是他的体验、经历、感想，是一种事实。姑且说他对。说他不对是说他也过于轻信，世界上哪有那么多便宜事，读两本书就冒出一个百万富翁？
其次，任何一种股票书籍的著作者，所提供的只是他对股市彼时彼地的体会、经验或研究成果，仁者见仁，智者见智，并不是股市获利的模具，能浇铸出百战百胜的奇迹。这种成果有借鉴意义，但不能也不可能代替读者的实践。
著作者，特别是一些亲自运作或指挥过大资金运作的操盘手或策划者曾在他所经历的那个时间、地点、环境中有过令人瞩目的辉煌，但那是过去。现在再来，可能更辉煌，也可能辉煌不起来。此一时，彼一时也。
曾在国际金融市场叱咤风云的索罗斯，不也因在投资股票时决策失误遭受惨重损失而淡出江湖么？用理论指导实践，是要把握理论的精髓，升华出符合实际的东西来指导自己的操作，而不是刻舟求剑，按图索骥。那样只能品尝“削足适履”的苦果。
解决无知的问题，读书是一条重要途径，可只读“一卷书”恐怕不行，唐僧师徒四人，历尽九九八十一难，如来佛祖那里所取的也不是“一卷”圣经。
想捕捉涨停板，是必须读书的，不读书怎么知Ｋ线、均线；识上涨与下跌；分析支撑与阻力等等。如果不懂这些，或者不准备弄懂这些，就进入股市投资岂不是盲人骑瞎马，夜半临深池吗？
通过读书在了解掌握股市基本知识的情况下，做好心理准备。即赢得起也亏得起。股市是风险投资的场所，购买股票是风险投资。进入股市只赢不输是不可能的，能做到少亏多赢，总体算账有赢利就达到了目的。
2. 要看盘
即便是不把股票投资当做主业，只是从理财的目的而入市的投资者，也一定要抽时间看盘。只有经常看盘才能感知股市的波动，否则怎能体验股市的波澜壮阔，起伏跌宕。
如果不能实时看盘，闭市后也一定要抽时间认真地看一下分时走势图，以便提高自己对股价走势变化的感受性认识，强化临盘对价、时、量变化的反映，增强对股价走势的预见能力（图8-1、图8-2、图8-3）。

3．模拟操作
进行模拟操作，是仅次于临盘实际运作的一种投资训练方法。是比较全面地检验投资者股市知识的丰富程度、看盘能力状况的重要方法。也是回避风险，减少损失提高实战能力的一种重要途径。
但由于进行模拟操作没有直接的经济损失风险，往往容易使投资者犯随意操作的毛病。这样做显然起不到模拟操作的作用。
所以在开展模拟操作时，一定要像进行实战一样，要么不做，要做就认真地去做，毫不马虎。

二、捕捉涨停之时要细心果断
你要知道梨子的滋味，就要亲口尝一尝。你要知道在股市中捕捉涨停板的感受，你就要到股市中认真实践，仔细地做一做，亲身体验一下。
1．捕捉时的细心辨析
在捕捉涨停板的方法中大都是按盘面情况讲的，临盘操作的投资者都知道，盘面有时反映的是真情况，有时反映的则是假情况。比如主力的做盘、画线、对倒等。这些在临盘时是一定要仔细辨识，要去粗取精、去假存真，由此及彼、由表及里，要透过盘面现象看本质，把握反映主力资金真正的动向要素。
比如同是在早市的第一时段以近似于直线的拉升，上冲向涨停的电器股份和中西药业，为什么运行结果却大不一样：一个冲高又回落了，没有涨停；一个涨停了，而且涨停板封的很死（图8-4、图8-5）。
2．果断下单操作
通过迅速思辨，在确认机会来临之后要毫不犹豫、果断下单。因为机不可失、时不再来。机会出现因优柔寡断而同机遇失之交臂是绝对不应该的，是能力欠佳的反映，需要认真再锤炼一番。
战略战术确定后临盘预计的运作条件出现，就要果断实施，不能错失战机。否则，正确的决策也会因时间、价格、成交量等
图8-6
的变化而形成错误结果。如2001年6月5日早市，当ST粤海发开盘回落至跳空高开的0.382黄金分割线受到支撑回头上冲时就应当果断下单购买，稍一犹豫就会错失良机（图8-6）。
3. 科学使用资金
这应当是抓涨停板时要十分注意的事。在具体下单时，资金使用是能否严格执行科学管理资金计划的关键，是最有现实意义的。不少投资者都有这样的体会，事前计划的好好的可是在临盘操作的时候却鬼使神差地变卦了，计划停留在了纸上。所以在下单时一定要以铁的纪律来保证资金使用计划的落实。
此外科学使用资金对解决抓住涨停板以后的烦恼也有神奇的作用。因为烦恼产生的重要原因就是买股被套，再补仓无钱。如果资金使用科学，手中常有足够的实力，胸中自有雄兵百万，岂不从物质上保证了被套而心不慌，手不乱吗。
一般讲百万左右的资金持有一两支股票为好，首单抢涨停时以动用资金的三分之一为宜，涨停捕捉机会抓的好，再有机会时可以增仓，可在有一个较好的收益后了结出局。若情况发生变化，可在有较强支撑的适宜点位适量补仓，坚决避免一次满仓的情况。资金使用以复合保护的方式进行，以期进退自如。应当坚持不懈地作市值曲线，这也是资金管理的有效方法之一。

三、遇到烦恼之后要冷静对待，泰然处之
如果实在还不能平静，那就干脆阿Q一下：真是的，我曾捕捉过连续拉出8个涨停板的股票。当然这绝对只能用于松弛一下焦虑的心情。
被套的烦恼对股民来讲，简直就是与“市”俱来的孪生兄弟。捕捉到涨停后，产生烦恼也是一种客观存在。过去有，现在有，将来还有。只要你还在股票市场上摸爬滚打，只要你还刻意想捕捉涨停，遇到这种烦恼要冷静面对，泰然处之。具体来说要采取以下办法应对：
1．调整心态
股票投资者都有一种急于致富的心理，专注于涨停板的捕捉更容易助长这种心理，但这种心理却是要认真防范及时清理的。短线投资作为一种投资方式并非不可为，只是具体的操作时要有充分的准备，特别是心理上的准备。
捕捉涨停板被套了，心态如何就直接检验着心理准备是否真实、是否充分、是否彻底。被套了先冷静冷静，平和一下焦躁的心。被套应该是预料中的情况之一，不应当手足无措，坐立不安。而是要从容不迫地面对，“不管风吹浪打，胜似闲庭信步”。
2．冷静分析
追涨被套，囊中早有妙计。现在需要的是细细分析用哪一条好。这就要重新分析这一涨停板所处的位置，计算一下涨停时的成交量与流通盘、与全部市值的比例，观察一下均线的运动状态，分析一下股价未来可能的发展趋势。
比如，2001年5月9日早市在涨停板上介入了重庆东源，显然收盘时是被套了。怎么办？应当结合近期盘面及均线情况进行分析，若确认该股是放量突破，那么虽被套但无需烦恼，未来升势可期，就当持股待涨。当然还需关注次日成交量的变化，如果放量滞涨，则要及时出局避险（图8-7）。
3．区别对待
根据不同情况的分析结果来确定是“三进山城”、还是“四渡赤水”、抑或不“恋于一城一池得失”，改日“卷土重来”。总之要区别不同情况，用不同的策略，拿一把钥匙来开一把锁。上述股票就只有守株待兔了。
4. 执行铁的纪律
股市投资敌人是自己。只有战胜自己才能战胜股市。而要战胜自己，就必须有铁一样的操作纪律来约束自己的行为，不仅在下单购买股票时执行纪律，购买被套也要执行严格的纪律，要使操作行为严格建立在科学严密的战术、技术之上，没有出现计划中的情况，绝不盲目操作，更不准感情用事随意凭冲动买卖股票。有机会错过不应该，但因错过而做错更不应该。鱼和熊掌不可兼得，就要坚决做到宁可错过不能做错。
5．必要时换股操作
要承认自己是人，而不是神。不可能百分之百不出错。错了就要勇敢地承认，并及时改正。战场知错不改，流的是血，失去的是生命；股市上知错不改，损失的是效益，丢掉的是金钱。确实错了，补仓也不能挽救跌势。那么止损出局，另寻新股。
6．认真总结

股市中捕捉涨停是一个认识、实践；再认识，再实践以至无穷的过程。每次操作完不论胜负一定要总结，是经验发扬光大；是教训认真吸取。惟其如此捕捉涨停的能力才可不断提高。
捕捉涨停作为一种操作方式是有其运用条件的，要结合大势和个股的具体情况采用。一般讲在牛市中可大胆地使用，在强势整理、调整时谨慎使用；在熊市中一般不用。对个股而言在底部时谨慎使用，在拉升时大胆使用；在其见顶时巧妙使用。下降通道中一般不用。

wuerm

你好,我与你有相似的炒股经历,我用的也是分析家,你的公式是分析家的吗?能否发给我用一下?我的邮箱是:fzixi@126.com.
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不错呀，天网123，坚持

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天网123

历史回顾：
600253（7月19日买），7月27日卖出，盈利约5％；
600221(7月20日买)，7月22日下午已经卖出，盈利约10％；
000767（7月21日买），7月28日卖出000767，盈利约6％；
600894（7月22日买），现持股中；
600330(7月25日买)，7月27日卖出，盈利约5％；
600965（7月26日开盘买），7月28日卖出600965，盈利约4％；
600776（7月28日开盘买），现持股中；
000863（7月29日周五开盘买），现持股中；

7月29日周五中午做的下一步计划：
准备买进600841，具体仓位控制及操作理由请看图：
（排序第一的600602公式指示只可补仓不可做首次买进，所以选了第二名）
本人的实际操作多数在收盘前进行选股决策买卖，为了示范方便，这里是盘后决策，操作一般参考发布决策的图片的价格。
仓位一定要严格控制，按照指定的量买进。。。。。

dadadda

真得不错,学习

决胜

老师我是买600841呢还是000757呢.