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- 2004-9-1
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（第一百二十九期）
大盘分析：
周三大盘继续展开飙升行情，两市成交量保持活跃水平。市场在上午完成洗盘后下午呈现逼空上扬的态势，两市涨停个股超过10家。上证综指不仅将30日均线一举收复，还顺势长驱直入，站上60日均线，技术上已形成久违的强势形态。煤炭石油、汽车、电子信息板块涨幅居前，第一批股改的个股整体走强，也使市场对股改的进一步推进充满信心。虽然银行板块也存在一定的获利回吐压力，但大盘仍然顽强地收出了连续第四根阳线。大盘正展开卓有成效的的反弹，上档压力在1120~1130点，该压力能否有效上破，是大盘能否演化为一波中级反弹的关键。
下午开盘后指数迅速上升，代表算术平均值的黄线指数穿越白线。在本次大盘上涨中白线始终高高在上，这是大盘股上涨所导致的现象。持续到今日下午黄线终于开始反映，加速上扬并穿越白线。在表明市场的热情终于被点燃，投资者开始进入兴奋期，这种时候往往是头部即将形成的时候，风险也由这一段开始加大。指数下午表面上看起来气势如红，但再看一下成交量可以发现少的可怜，三个小时的成交量还不到70亿元。远远落后于昨日，在指数创新高后成交量的萎缩，可以给我们一定跌幅风险提示。操作方面，现在开始应该逐渐加大抛出的力度，不仅对近期连续上涨的股票应该抛出，对一些涨幅不大的股票也要开始考虑减仓，因为到现在还不涨的股票就不会再有什么前途了，在最近几个交易日中能启动的板块个股基本都启动了，现在不涨还等什么时候。所以没有上涨能力的股票在未来指数下跌时杀跌力量会更大。
今日受央行、财政部和联手化解客户保证金风险，损失将由政府偿还利好消息影响，大盘带量强势上攻，日k线收中阳线。后市判断：大盘有望继续上攻，周四短线继续强势上升，短线阻力1100。
市场热点和板块：
今天市场热点是钢铁股、汽车股和超跌股。上海汽车、长安汽车领衔的汽车板块，以及武钢股份、韶钢松山为首的钢铁股拔地而起；但前期领涨的中国石化以及浦发银行为首的银行股，因短线涨幅较大而进入强势震荡。广电电子、清华同方、方正科技等科技股也依旧维持强势，而飞乐音响封住连续第四个涨停，终于引发太原重工、抚顺特钢、鲁能泰山等前期跳水股大幅反弹。此外，股改概念亦再度崛起，已实施股改方案的G三一和G金牛双双涨停，不仅带动了机械、煤炭等同类板块集体走强，还使市场的作多气氛走向高潮。在航空、造纸等人民币升值受益板块短线休整之机，层出不穷的热点仍不断推动反弹行情向前发展。
关注低价指标蓝筹、升值概念板块和股权分置试点板块。
操作策略：箴言——在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
今日受央行、财政部和联手化解客户保证金风险，损失将由政府偿还利好消息影响，大盘带量强势上攻，日k线收中阳线。后市判断：大盘有望继续上攻，周四短线继续强势上升，短线阻力1100。
关注低价指标蓝筹，中期业绩预增板块和中小企业板。
热点透视： 传：政府铁心保卫千点
据传，上周末黄菊组织财政部、、央行、国资委等五部委就资本市场进行座谈，统一看法。传达的主要精神是：温总理将从后台走到前台主持目前的股改；另外，将死守1000点，这是政治底。
关于中央召集五部委座谈，周一我们亦已从其它渠道听闻，但可信程度如何无法知悉。仅仅从上述传闻的字面分析，我们认为这样的话不会出自中央高层之口。因此，该传闻的可信度不高。
但是，我们在此再三强调，根据我们最近向大家透露的政策面信息，市场绝对低估了中央高层做多的决心。而且，已经是真枪实弹动用了一批资金进入市场，因此，至少近期内，应当做多！
7月26日，央行、财政部、联合发布《关于证券公司个人债权及客户证券交易结算资金收购有关问题的通知》，同时公布的还有《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》(简称《意见》)及《个人债权及客户证券交易结算资金收购实施办法》。这是对市场的又一个利好政策。
三部委联手出台了化解金融风险、保护中小投资者利益的政策，会对市场人气产生激发和带动。
这些政策应该与此前央行以再贷款形式出资100亿元用于启动投资者保护基金有着直接的关系，政府一系列的政策组合拳旨在呵护股市，为股权分置改革创造良好的市场环境。
近日管理层“输血”救市的消息源源不断，QFII、保险、社保资金、股票基金等都在积极响应，而央行为5家创新券商提供的100亿元的专项周转资金也陆续到账。一家获得贷款的券商昨日向《每日经济新闻》证实，该公司得到的资金已经进入股市。
昨日开盘前，市场纷传，管理层规定这批资金只能买两类股票：上证50或深成指40只股票中市盈率小于10倍的股票。盘面上个股的表现也在按此演绎。代表大盘蓝筹股的上证50指数涨2.11％，成交45.86亿元，50只个股有42家飘红。中石化、中国联通两大权重股成为带动大盘上涨的中坚力量，分别大涨5.19％和4％。而深成指40只成份股中只有江铃汽车下跌，其余全部上涨。
有关人士表示，管理层并没有对投资的范围进行强制性规定，这笔资金是希望营造一个热烈的市场氛围，既支撑股指，同时能够获利，所以指标股尤其是市盈率偏低的个股成为首选。
中石化、中国联通两只权重指标股成为昨日大盘放量涨升的双引擎。在它们高举高打的带领下,上证综指大涨27.41点,迅速摆脱了千点沦陷的危机。而中国石化和中国联通昨日有力的涨势及急剧放大的成交量说明,增量资金正在向大盘蓝筹股聚集。
权重股护盘的现象在近来时有发生。上周四,依靠长江电力和宝钢股份的奋力拉动,上证综指从千点边缘被拉了回来；上周五,招商银行、中国石化的强劲表现又为股指大幅上扬提供了足够动力。事实上,在大盘尚未摆脱下跌惯性之前,这些股票已经走出了企稳回升走势。显然,大盘蓝筹股正日益成为市场核心。昨日主力资金依靠中国石化和中国联通拉动人气的意图十分明显,两只股票都是一开盘就出现了大手买单,从密集的大单和股价全日的坚挺走势来看,主导资金很可能来自场外,并且是有备而来。
从盘面表现看，增量资金入市的迹象已经相当明显。券商获得的"新血"正在积极投入股市,国企入市解禁、企业年金入市等资金渠道的拓宽也将为市场创造良好的资金面预期。据了解,社保基金已经直接投资上证50ETF,该项投资得到了国务院的批准。一个值得注意的现象是,上证50指数近来的表现明显强于大盘。
据传，国务院高层近日表示，千点不是“政策底”，而是“政治底”，政府早在年初即表示，2005年是股市的转折年。政府一定要动用种种办法实现这一目标，否则将失信于民，这也正是所谓政治底的含义吧。
目前一些质地优良的股票价格不算高，而资金面有明显改善，投资者短期可以持股为主。
前沿研究： 泸天化（000912）：化工业务成为新利润增长点
公司上市当年的尿素产能就已达124万吨/年，居于全国尿素生产企业的第三位，在上市公司中排列第一。二车间二次节能技改完成后，泸天化的尿素产能已经达160万吨/年，成为国内最大尿素公司。
泸天化的尿素业务占全体业务比重的64％，利润的占公司全部利润的比重达93％。04年尿素业务的毛利率达到43.22％，在国内排名仅次于云天化。
投资11亿元的大甲醇装置将于7月底建成投产，目前甲醇的市场价格基本保持2600元/吨的价格高位，由于利用天然气生产的的成本优势，可以预计在06年甲醇价格不出现大
幅度下滑的情况下，这一项目将成为公司的新利润增长点。其它的项目目前市场情况尚
不明朗。
04年的增值税返还将于6、7月份到帐，另外预计公司从05 年7 月1日至年底将少缴纳1500万元左右的尿素产品增值税，将使公司05年收益增长0.026元，06年至少在0.04元以上。
公司05年的半年报已经公布，每股收益0.425元，比去年同期大幅增长150%，预测公司05、06年分别实现每股收益0.65和0.70元，动态市盈率不到10倍。目前国内的化肥行业平均市盈率水平为12倍左右，与国际化肥企业15倍左右的市盈率水平相比已经偏低，公司的动态市盈率水平在气头公司中也属于较低。考虑到公司的化工业务在06年投产以后的不确定性以及可能会存在的天然气供应紧张的情况，我们给予泸天化的“谨慎推荐”投资评级。
下半年投资“藏宝图”
在宏观经济预计出现调整的情况下，回避行业景气预期回落的行业，重点关注业绩稳定增长从而具有强抗周期性的行业、因原材料降价而使成本压力减轻的行业、受益汇率调整的行业、景气阶段性回暖的行业以及股权分置背景下因对价而具有投资价值或具有并购价值的个股。
业绩稳定增长行业
1、零售业：在投资增长速度预期下降、出口遭遇贸易磨擦的背景下，消费对经济增长的作用显得更为重要，国家可能会出台鼓励消费的政策，消费保持稳定增长。同时，消费也受益于人民币升值：进口价格下降、财富效应刺激消费。另外，在股权分置后，部分零售股因其具有黄金商圈的占位而具有较大的重置价值和并购价值。重点关注个股：大商股份、华联综超、苏宁电器、百联股份。
2、金融业：我国金融业正迈向混业经营，具有很大的发展空间。银行业发展稳定，虽然受宏观调控的影响及资本金不足的限制，贷款增速下降，坏帐率可能有所反弹，利润增长速度有所下降，但仍能保持20%左右的较高增长速度。另外，我国商业银行对零售业务的发掘、中间业务的扩展、混业经营的试水（如成立基金管理公司）预示者银行业的发展潜力。重点关注：招商银行、蒲发银行、民生银行。
3、食品饮料业：受宏观经济波动特别是投资波动的影响很小，收入弹性小，具有稳定增长的特点，随着人均收入的不断增长，品牌消费品具有很大的发展空间。重点关注：张裕A、伊利股份、五粮液、第一食品、全兴股份、泸州老窖。
4、高速公路：我国公路运输行业处于快速成长期。根据交通部规划，到2010年，公路总里程要达到210万至230万公里，全面建成“五纵七横”国道主干线，目前人口在20万以上的城市高速公路连接率将达到90％，高速公路总里程达到5公里。随着高速公路网的完善和社会车辆保有量的提高，公路车流量稳定增长。重点关注：中原高速、粤高速、现代投资。
5、医药：医药受宏观调控的影响小，具有稳定增长的特点。在国家打压药品价格的背景下，选择品牌独特、产品技术含量高、定价能力强的制药公司。重点关注：云南白药、恒瑞医药、马应龙。
6、军工行业：具有很高的进入壁垒，国防投资将保持较快的增长，需求稳定。国家投资的积累使军工企业具有很高的无形资产（技术资源）。重点关注：航天电器、火箭股份。
每日一招： 识别筹码的"假集中"
在利用图形做技术分析时我们发现：有的股票起初形态很好，重心能够维持，分层现象也很明显，但是后来慢慢就会越走越坏，为什么会出现这种情况呢？实际上这就是股市的筹码逐渐分散现象，俗称树倒猢狲散现象。这种现象的发生首先要来搞清楚一只股票里面的资金情况。
出现这类现象的股票，里面是有主力资金的，但资金的性质很复杂，也就是有很多主力大户持股，当形态没有破坏的时候，大家均持股不动，大家不卖，形态破坏就不大，形成良性循环。当行情好的时候，再有外来资金一加盟，股价一升，刺激了原先持有者更加坚定信心，甚至加仓，结果股价就被里外合力推起来了，良性循环下会形成很强势股。但是，强势股与强庄股是有区别的，强庄股是一个人控盘度高，但是通常不涨停，如德隆的新疆屯河、湘火炬，但是慢慢涨了几年曾经翻了10倍。
强势股则有很多主力，大家一起冲，多数会涨停，但是如果行情不好的时候，持股者见持股很久没有赚钱效应，往往会开始撤离，由于多主力持股，相互并不认识，因此在出货的时候不会形成统一抛压，因此，其形态是慢慢变坏。重心不停下沉，抛盘渐渐增多，看空者越来越多，纷纷卖出，原先筹码好像集中的样子是假集中。
由此可见，假集中就是筹码并不是真的集中在一个人手里，而是在很多人手里，大家暂时不约而同的看法一致，因此不卖，但是不代表不想卖，而想卖得更高价，也就是筹码锁定性实际上并不好！当出现意外情况，比如大盘跌，大家纷纷做空，做空导致形态破位引来了更强的抛压。这就是树倒猢狲散，主力纷纷杀跌的现象。
前沿实战模拟操盘：
初始资金：100万（起始日2005年1月10日）
操作理念：控制风险，顺势而为。
操作策略：中短结合，波段操作。
操作回顾：
名称代码 买入时间 买入价 仓位 实际离场价 收盘价 损益
600104 上海汽车 2005-7-27 4.72 2 万股 4.99 0.27
600104 上海汽车 2005-7-13 4.60 3 万股 4.99 0.27
110036 招行转债 2005-4-22 103.00 200张 110.60 -0.08
说明：周三开盘，在4.72 加仓买入 600104 上海汽车 2 万股。
操作计划：继续持有110036 招行转债 和 600104 上海汽车。
注：止损价在没有明确指明的情况下采用机械止损，即在入场价下方6%以下止损。
短线操作最低止盈位为盈利的1.5%。
帐户权益：1193680元 累计赢利：193680元 收益率 19.3%
前沿股票池：
A．短线金股
600550 天威保变 600732 上海新梅 000547 闽 福 发 600496 长江精工 000695 滨海能源
600631 百联股份 600020 中原高速 600060 海信电器 000402 金 融 街 600642 申能股份
B．中线金股
002012 凯恩股份 000858 五 粮 液 600104 上海汽车 000503 海虹控股 600000 浦发银行
600456 宝钛股份 600410 华胜天成 600331 宏达股份 600132 重庆啤酒 600030 中信证券
世界主要金融指数收盘状况：
市 场 收盘点位 涨幅 市 场 收盘点位 涨幅
道琼斯指数 10579.77 -16.71 伦敦金融时报指数 5269.6 13.4
纳斯达克 2175.99 9.25 德国法兰克福指数 4849.53 6.04
香港恒生 14798.3 28.4 纽约原油 58.95 -0.25
日经指数 11835 98 伦敦黄金价格 422.60/40 -0.30
深圳前沿证券投资顾问有限公司2005-07－27 |
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发表于 2005-7-28 13:18
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