【试点个股简析～成长的快乐】
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：寒光
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申能股份
1、该公司所属电力和石油天然气行业，2000年至今主营收入连续大幅攀升，从最初的14亿元攀升到04年末的57.3亿元，远远高于该行业的平均主营27亿元，该公司呈现行业龙头风范，具有极好的成长性；但同时我们也看到，由于最近一年的煤炭价格上涨，使得公司最近几个季度的主营毛利率出现下滑，但这并没有影响到该公司的主营利润，今年第一季度，公司主营利润同比继续增长。
2、从该公司的利润构成中发现，该公司每年都会有较大的投资收益，平均占据了主营利润的25％份额，而这些投资收益几乎全部是来源于公司的长期投资收益，同时公司的长期投资又几乎全部投资于与公司主营业务密切相关的关联公司，例如：电厂、电站等等，这为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
3、从该公司的流动资产状况看，公司近年来货币资金大幅增加，家底殷实；05年第一季度应收帐款的同比、环比有所增加，主要集中在上海市电力公司的电费收缴方面，而根据公司以往收款情况看，这些欠款均能顺利收回。
4、从新东风的估值看，该公司前三个季度一直低于保守估值，相对应的二级市场的价格走势完全独立于疲弱的指数走势，投资价值凸显。
5、最近一年该公司的走势明显独立于整个市场，而伴随股权分置试点的展开，该股开始出现了大幅的上涨。
股改方案简评：
伴随股权分置试点工作的展开，该公司成为了第二批试点公司中的一家。7月11日，该公司公布股改方案是非流通股股东向流通股股东10股送3.2股的对价，而根据国资委的指导意见分析，该公司属于需保持绝对控股地位的上市公司，如此测算，该公司最大的对价幅度不会超过4股，因而送3.2股完全可以看出大股东的诚意，也是被市场所接受的；其次，按照公司方案前收盘价估算，一旦实施股改价格将下降至5.88元左右，而公司承诺在股改方案实施后2个月内以及自方案实施之日起12个月以后的2个月内,若公司股票收盘价连续3个交易日低于5.60元,将投入累计不超过10亿元资金增持社会公众股，这些手段亦是有利于股改之后公司二级市场股价的稳定。
前期市场以股改试点为导火索，公司二级市场价格亦出现大幅上扬，一举创出一年来的新高，最近一年买入的投资者获益匪浅。成长是快乐的，而一家稳定成长的上市公司给投资者所能带来的就是这样的一种快乐。
寒光
2005年7月12日 | 
发表于 2005-7-12 09:49
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