2005年07月07日周四相关新闻跟帖！

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北京首放掘金报告（07.07）



首放实战掘金报告一：板块掘金

　　探寻历史性底部支撑　　——北京首放2005年3季度行情展望


　　本栏一直以来始终倡导在一轮牛市或者在一轮中级行情中来解决股权分置问题，这样有利于实现个股宣布股改后的上涨效应和支付对价后的填权效应，从而使投资者对股改形成看涨效应，进而能有效吸引场外资金入场，这样有利于整个股改工作的有效推进。本栏虽然主观希望股指能够上涨，乃至持续大涨，这样投资者可少一些损失，但是从宝钢、长江电力两只超级蓝筹的支付对价小于市场预期，以及试点个股中化国际、中信证券复牌即大跌，尤其是中国石化、宝钢等超级蓝筹盘中走势虽然仍显示有神秘资金在护盘，可是股指无力封闭跳空缺口的疲弱等客观现象看，大盘短中期走势的确需要好好评估。

　　一、短期三大下跌动力使股指在短暂技术性反抽之后，仍将下探考验1000点支撑。宝钢、长江电力两只试点超级蓝筹的对价多少对整个市场的重要意义在于，其代表整个蓝筹的支付对价水平的标尺作用，两只超级蓝筹的支付对价小于市场预期，将会使场内机构重新产生重大分歧。由此可加剧三大下跌动力给股指数造成持续调整压力，第一，一批长线机构的离场将导致蓝筹股整体股价重心下移，强势蓝筹股补跌将成为近期杀跌的重要动力之一，这种状况下即使神秘资金在有限的几只超级蓝筹中护盘，由于反弹缩量、下跌放量应者寥寥，

　　也难以起到较好的护盘效果。

　　第二，强势股补跌将成为市场又一主要的杀跌动力，比如周二哈空调突然跌停，这就提醒投资者，对于一些中报虽然预增，但业绩增长情况与现在股价相比仍严重偏高的品种，在蓝筹和低价绩差股纷纷大跌的背景下，其中潜藏的风险相当大。从周三苏宁电器跌停来看，这种传导效应一旦蔓延，则中小板短期将面临较大补跌风险。

　　第三，绩差股业绩风险仍有待进一步释放，由于中报即将拉开帷幕，市场连续恐慌下跌中买盘稀少，中国股市历来又有矫往必将过正的特点，绩差股仍有一个反复下跌释放风险的过程。

　　短期股指连续下探后，在千点附近仍有望形成技术性反弹，但最终能否守住千点形成双底，则关键取决于政府的救市决心。由于人心已散，普通救市利好显然无济于事，只有及时组织上千亿平准基金入场护盘，才有可能成为短期守住千点的真正利好。目前来看千点附近，不是风险缩小了，而是潜在的风险

　　二、中期股权改革进程和中报业绩将是左右三季度行情走势的两大因素。

　　第二批试点的42家公司将在三季度逐步公布试点方案和支付对价，这些个股的强弱表现将对相应板块或股指走势产生重要影响。比如宝钢股份由于试点方案支付对价少于市场预期，就导致武钢等基金重仓蓝筹股走弱，蓝筹走弱又引发市场调整，对三季度走势提出严峻挑战。另一方面，随着股改试点题材效应逐渐淡化，试点对个股股价的上涨拉动作用同步趋于弱化。如果宣布试点后不能形成股价上涨效应，支付对价后不能形成填权效应，那么，股改带给市场扩容的负面效应将给三季度股指走势形成持续调整压力。

　　要缓解股改对市场造成的调整压力，关键要看政府的配套政策、资金护盘的决心。如果发动本次6月6行情的核心机构资金，放弃对中国石化、中国联通、扬子石化等超级蓝筹的护盘；又或者对长江电力、宝钢等超级蓝筹在股改支付对价后没有相应的资金护盘，放任市场自流，那么股指走势将很不乐观。如果有资金和政策护盘，但是如果不能形成良性赚钱效应，吸引增量资金入场，

　　股改的扩容预期仍会给市场带来压力。况且，在中报期间今年公司业绩下降公司较多，个股业绩风险较大的前提下，对三季度走势整体看应趋于谨慎。

　　三、1240点至800点有可能成为二季度波动区间。

　　尽管股指未来走势更多的取决于股权分置改革进程和有关政策变化，但技术面对大盘中期波动范围、运行趋势、股指位置高低仍有相当参考意义。1、从月线指标上看，在6月份的MACD指标中，DIF数值为负112.68、MACD数值为负83.37%，月线MACD及ASI指标都创出历史新低。在6月RSI指标中，在股指下探998.23点时为24.07，这是94年7月、2002年1月、2005年1月之后，第四低的数值。如果把今年1月至今股指的中期调整综合考虑，目前6月RSI指标处在第三低位区。在月KDJ指标中，至6月底KDJ指标中的J线已经在20以下的超卖区持续运行了11个月，已经超过93年、94年持续运行9个月的历史记录。各种月线指标已处在或接近历史低位区运行，如无制度变革以及政策驱动，本身下行动能已经较为有限。但是，历史性制度变革带来股指和个股股价的调整，其中蕴藏的机遇相应也是历史性的。

　　2、从图形形态分析：在6月6日股指下探998.23点反弹以来，股指处在箱体运行之中，在三季度箱顶1146.42点和箱底998.23点都有接受考验的机会。如果股指震荡向上，那么，在1146点被攻克之后，半年线1190点至1240点区域区域将成为三季度股指波动上限。在股指上攻后向下寻求支撑将成为三季度重要任务之一，1000点和998.23点将成为第一下探目标位。千点整数关口多空之间，以及多空与政策之间的博弈仍将会相当激烈。

　　3、从黄金分割分析：如果把股权分置改革对市场造成的冲击考虑充分一些，那么千点失守，则95.79点到2245.43点的0.618回调位为916.95点，相应920点至900点可能将是股指重要支撑区域。如果市场出现一些非理性的极端情况，则95.79点到2245.43点的三分之二位调整位为812.34点，相应820点至800点也有可能成为股指考验的全年重要低点区域。

　　四、投资机会主要集中在三类个股。

　　1、中报业绩预增股：由于7月初至8月底是中报公布期，针对个股业绩炒作理所当然成为三季度重头戏之一，综合来看中报业绩预增股主要机会集中在两个方面。第一类是一些调整充分的低价冷门品种，在中报业绩欲增、预盈刺激下，相应短线超跌反弹爆发力会比较强。第二类是基金重仓持有的，下半年行业景气度有望保持在较高水平，在中报业绩增长的同时，绝对业绩有保障的低市盈率品种。

　　另一方面，今年业绩预增股从行业看，主要集中在钢铁、煤炭、有色、室化、化肥、房地产等行业，这里有一个问题要注意，对于钢铁、煤炭、房地产、有色等受宏观影响较大的周期性行业股票，在中报业绩增长的同时，要留心行业景气发生拐点、业绩可能见顶带来的相应风险。

　　2、特殊股改题材股的超跌反弹机会：随着第二批试点大量个股推出股改方案，以及股改不断深入，公司基本面优劣、行业成长性高低、对价方案好坏等要素成为决定股价走势的关键，一些对价方案优厚，公司基本面优秀、成长性好的企业，将会受到市场追捧。相比较而言，行业发展前景较好的民营企业或自然人控股的企业，在股改中支付的对价会比传统蓝筹企业要优厚，在充分 调整后相应炒作机会和题材会多一些。

　　3、非周期性、消费类公司的超跌反弹：宏观调控的滞后效应在三季度将会进一步显现，钢铁、煤炭、有色、地产、水泥、建材等周期性行业面临进一步调整压力，部分行业景气面临见顶危险，板块股价调整压力增大。商业、旅游、公路、机场等非周期性、消费类公司在充分调整后，超跌反弹机会将会受到市场重视。

　　北京首放实战掘金报告二：明日预测(7月6日)

　　“一点效应”开始释放　　北京首放

　　昨日回顾：在试点股大幅杀跌的刺激下，股指小幅反弹后再次下跌震荡，在这种市场环境下，昨日我们挖掘的水电板块走势极为抗跌，岷江水电、三峡水利、广安爱众、长源电力等纷纷走强，逆市飘红，成为弱市中少有的强势品种！

　　明日预测：“一点效应”开始释放，明日仍将反复震荡


　　多方被动挨打，无力反击：

　　1、被动表现之一：预增题材仍旧是多方反击重点之一，相关个股比如新安股份等一度拉升，但受到市场影响，预增股力度明显降低，多方显得有些犹豫和被动；

　　2、被动表现之二：在试点股退潮、预增股降温的情况下，多方无法发动大规模反击，只好把注意力集中在超跌股板块上，今日涨幅排行榜上的宝光药业、南方摩托、铜城集团等均属于这种股票，超跌股可能面临反复炒作，这是弱市中多方无奈的选择；

　　3、被动表现之三：成交稀少，股指再创新低，市场人气低迷，多方可能利用短线做空动力不足的机会发动反击，这是目前对多方较为有利的一面。


　　空方狠打“一点”，引发恐慌盘出现：

　　1、空方最得意之作无疑就是狂打试点股了，中信证券、苏宁电器等跌停，对市场人气产生极大冲击，市场信心受到严重打击，试点个股的“一点效应”无疑成为股指加速下跌的最大做空动力；

　　2、受到试点个股跌停影响，试点板块可能出现整体下跌，比如中小板等，并可能引发蓝筹股继续分化下跌，盘中就出现美的电器、海油工程、小商品城、烟台万华等蓝筹的跳水，这是目前最大的潜在做空动力；

　　3、绩差股继续杀跌，随着业绩预告的披露，绩差股再次成为空方打压的重要对象，道博股份、大唐电信等均属于这种股票，绩差股风险尚未释放完毕，后市还有更多绩差股面临下跌风险，这是目前持续下跌的做空动力。

　　综合考虑，虽然试点个股出现跌停，“一点效应”开始释放，但盘中跟风杀跌的股票并不多，说明人气较为稳定，这为明日的反复震荡创造了条件，明日股指小幅震荡机会较大。


　　机会揭示：继续看好水电板块

　　水电行业不断得到国家政策大力扶持，发展前景极为广阔，今年南方普遍多雨，水电企业业绩增长潜力较大，一些超跌、中报增长潜力较大的水点个股面临极好的活跃机会，即使在今日调整过程中，广安爱众、岷江水电等个股依然逆市飘红，建议继续关注。



　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月6日)

　　什么时候能大胆进场抢反弹　　北京首放

　　短暂的真空地带，指数不断创出下跌的走势极大打击了投资者信心，在强大空方肆虐的环境下，多方的反抗只能是波涛中的小浪花，继续向下寻求支撑就成了必然。今天深沪两市继续缩量震荡下跌，虽然受到利好的刺激一度高开震荡，但是信心的丧失则不是在短期内能够重新恢复和凝聚的，沪指仍没有回补前期连续三个跳空中的任何一个，盘中也一度出现了反弹的冲动，但是成交量的极度萎缩依然是反弹向前发展的最大障碍，股指呈现弱势格局，同时，波动幅度缩窄，可以看到，虽然指数已经到了一个比较低的区域，但是很明显资金还没有入市的愿望，今天两市金额创出了相当一段时间内的新低，沪市金额不到45亿元，两市相加也不到75亿元，这样的量能水平不仅不能保证热点板块的出现，甚至连上扬个股的持续也不能有效维持。总的来说，短期股市处于重心不断下移的局面之中，后市存在继续创新低的可能。当然，下跌多了，出现平台整理也是可能的，但这种整理，并不是启动反弹的前兆，而是下跌过程中的中继调整。所以，对于后市，投资者仍然要高度谨慎，虽然现在指数已经很低了，但还没有到可以让人大胆入场抢反弹的时候。

　　焦点一：熊牛转势需要有资金的进场

　　在6月初沪指跌破千点大关之际，市场出现了牛熊转折点、大规模中期反弹即将出现等的观点，并且管理层也连续不断的推出利好政策，而指数也曾一度出现单日暴涨的走势，但是一个月的时间过去了，牛市却没有见到踪影，而快速的下跌却使投资者受到了不小的亏损。

　　从技术上分析，目前股指依然处于中期的下降通道中，无论是去年的9.14行情，还是今年的2.2行情以及6月初的千点绝地大反击等强劲上扬都没有从根本上扭转整体的弱势。我们知道，如果市场产生具有一定规模的和操作价值的中线强势反弹，那么在我们这个资金推动型市场中就必须要有资金流入市场，流入具有稳定市场的热点板块，而这种行为的表面现象就是成交量要放大到一定的程度，而如果成交量不能有效放大，那么市场的反弹将呈现短暂的不能够持久，而市场的表现常常是脉冲式爆发后继续向下，并且热点持续时间短。从我们的统计数据中可以看到，自2004年见顶1783点之后，在超过一年的下跌时间中，二级市场的成交量变化已经反映出二级市场资金在逐步撤离，只有产生9.14行情的2004年9月份沪市月成交金额超过2000亿元，2005年5月份沪市月成交额不到1000亿元，而6月份的千点绝地大反击的月成交额只有1909亿元，还没有9.14行情的量能多，这种现象说明在这一轮下跌行情中，二级市场资金出大于入应是无争议的事实，并且即使指数不断创出新低，场外的资金也并没有大举进入市场，那么，被投资者期望的熊牛转折也就依然属于未来。

　　焦点二：恶性循环导致悲观失望的心态

　　成交量的极度萎缩表明市场投资者的信心缺失，而信心缺失又进一步限制了场内资金的匮乏，进而导致了股市的低迷，成交量持续萎缩构成行情发展的瓶颈制约，从一个侧面反映出投资者对短线行情的发展没有明确预期，更多采取被动的观望态度。统计表明，经过几年来一波接一波的下跌，目前已有超过80%的品种跌幅在7成以上，如此惨烈的杀伤力，给股市投资者的信心蒙上了深重的阴影，加之下挫过程中形成了层层套牢盘，自然便成为一个个十分严重的阻力位———而这也就是即使出现了脉冲式的反弹行情，不但没有扭转弱势，相反却再度形成了新一轮下跌的主要动力。面对这种设有层层阻力位的市场情况，奢望信心遭受重创的投资者去重新介入投资，无疑极为艰难。因此，多数投资者对未来股市没有一个稳定的预期，对解决股权分置问题可能造成的规模扩容心存疑虑，这使许多机构不敢贸然大举建仓。而目前股市资金面已经进入恶性循环，股指持续下跌，导致亏损累累，资金陆续出逃，连基金也开始减持重仓股，这种恐慌现象一旦蔓延，大盘可能加速下跌。



　　北京首放实战掘金报告四：　　实战策略(7月6日)

　　操作要点

　　1，信心的不足导致盘中反弹失败，沪指震荡下跌，关注1010点的支撑以及5日均线的压力；2，量能萎缩至近期最低水平，沪市金额不到45亿元，两市相加也不到75亿元，这样的量能水平不仅不能保证热点板块的出现，甚至连上扬个股的持续也不能有效维持；3，板块轮跌迹象明显，中信证券跌说明试点题材炒作的结束，苏宁电器跌停导致中小板整体走弱；4，部分绝对低价个股出现异动，有激进性资金抢反弹，但没有联袂效应；5，跌停个股数量减少，但下跌的主要品种集中于有影响的蓝筹以及活跃个股，对信心打击较大；6，虽有反弹冲动，但力度很小，观望气氛浓厚，关注政策面的阴虚，能否引发反弹的出现。

　　大盘风向

　　沪指处于敏感的关键阶段，缺口有向上的引力，而补跌品种的出现则导致向下也有空间。

　　买卖仓位　　短线仓维持在30%之下；中线仓位不变。

　　选股思路

　　今天板块轮跌迹象非常明显，苏宁电器跌停，中信证券跌停等对人气打击很大，不过，前期暴跌的部分个股已经不再下跌，反而出现一定的企稳反弹，如南方摩托等，有短线资金运作，但效应不明显，总体来看，个股机会存在，可操作性很差。

　　板块监测

　　关注　　绝对低价的超跌股：有一定的机会　　部分预增个股：有资金运作

　　回避

　　补跌品种：前期走强的近期跌幅较小的个股，非系统性风险较大

　　中线跟踪　　上升通道　　暂无

　　底部蓄势　　暂无

　　策略回顾

　　在极度弱势的情况下，本栏对热点的判断和分析显得更为准确，昨日指出的极度超跌股没有下跌空间，今天该类个股成为场上的唯一亮点，提醒投资者回避补跌品种，今天前期逆市走强的中小板大幅跳水，充分证明了本栏对热点的把握。

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万国投资分析报告（07.07）



七连阴后超跌反弹


  
    周三点题
    随着苏宁电器、中信证券两家试点股出现跌停，一些中高价基金重仓股再度领跌大盘，形成七连阴的空头排列，而上一次七连阴还是2001年大盘在2200点附近破位下跌时曾经出现，目前市场的弱势格局值得深思。短线技术面超跌明显，中国石化等指标股有望支撑大盘超跌反弹，但在成交量没有明显放大之前还应保持适当谨慎。


    背景分析
    视点之一：中国石化H股股价直逼A股价格，大盘在七连阴后有望迎来超跌反弹机会。
    大盘在千点附近出现七连阴的弱势走势值得深思，市场政策面不敌资金面，稳定市场信心迫在眉睫。尽管政策面继续有利好鼓舞，包括有关人士表示中央汇金公司等将在未来三个月对部分券商注资，同时7、8、9月工行、交行、建行三家银行所设基金公司的首只产品将分别面世，围绕着引入市场增量资金、解决市场存量资金问题的政策利好意图明显。但这些政策更多是中期利好，对市场短线资金面影响有限。相反，在场外增量资金继续保持观望的同时，场内存量资金在股权分置改革加速推进的压力下则纷纷抽逃，形成市场资金面的不平衡。继周二试点股中化国际在对价补偿方案出台后复牌当天出现跌停，周三试点股中信证券、苏宁电器双双跌停，显示出市场对股权分置对价补偿的不认同，而这些试点股的大幅下跌也导致基金重仓股的筹码再度松动，一些中高价基金重仓股纷纷形成下挫。在股权分置改革加速推进导致基金加速调整仓位，同时中报业绩加速短线资金从绩差股抽逃，最终形成近期盘面七连阴的走势，而上一次大盘日线七连阴还是2001年大盘在2200点形成破位下跌时出现过；同时大盘在6月份千点关口也曾出现过周线七连阴的走势，随着目前股指再度逼近8年新低，目前市场的弱势格局确实值得深思。

    大盘在七连阴后能否迎来超跌反弹的机会呢？中国石化为代表的指标股仍将成为引领市场方向的风向标。受到国际原油价格持续上涨的推动，近期中国石化H股连续走高，周三盘中最高达到3.15港元，相当于人民币3.34元，与目前A股已经非常接近，该股的H股强势上涨也推动了中国石化的反弹。事实上，近期已经有多家H股开始与A股接规，而中国石化作为市场的价值中枢，其被国际投行认可的H股价格仍有望推动其A股的反弹；即使从价值重估的角度来看，以中国石化在我国国民经济中举足轻重的地位，其重置成本要远远高于目前的帐面价值，因此该股的战略投资价值仍有望受到机构投资者的青睐，在目前整个市场观望、成交量萎缩的情况下，该股的表现无疑将决定市场的方向。我们也注意到，周三尾盘大盘创出本轮调整的新低后明显有一些短线抄底盘推动大盘最后半个小时放量回升，大盘技术性超跌反弹的机会存在；不过在目前市场缺乏成交量的情况下，5日均线等技术压力位仍相当明显，千点关口投资者仍应保持谨慎。

    视点之二：低价超跌反弹将是近期市场的主流，一些有业绩支撑的低价化工股值得关注。
    随着业绩风险的大幅释放，近两个交易日短线资金开始偷袭一些2元附近的低价超跌股。由于目前近一半的个股在本周再创历史新低，市场中已经存在一定的超跌反弹机会，特别是一些低价品种由于盘中卖盘筹码不多，很容易被短线资金狙击而形成短线行情。但由于目前市场仍处在中报期，在把握低价超跌股的反弹过程中，业绩因素仍应首当其冲，我们不妨在一些业绩增长比较突出的板块中寻找低价超跌反弹机会，比如低价的化工股普遍业绩增长明显，象河池化工等2元左右的化工股值得关注。

    通过大智慧的预增预盈板块我们发现，化工股业绩增长非常普遍，如六国化工、鲁西化工、山东海化、湖北宜化、川化股份等，其中不少公司还在近期大幅调高盈利预测，比如星新材料7月1日公告中期业绩增长从50%调高到100%以上，新安股份7月6日公告中期业绩增长从100%调高到200%以上，在石化行业的拉动下，化工行业去年下半年和今年上半年也出现了景气度的快速攀升，不少业绩增长突出的化工类个股开始受到基金的持续增仓。但总体来看，目前化工股普遍绝对价格不高，其中不乏一些低价超跌品种，在业绩增长的支持下对一些低价超跌的化工股可适当关注，比如处在历史底部的太化股份，公司大股东太化集团是全国最大的煤化工企业和山西煤炭能源重化工的龙头企业，而公司焦炭产品毛利率从去年上半年12.9%提升到今年一季度24.18%，基本面正在显著改观，该股本周在每股净资产附近获得支撑后正在酝酿历史底部超跌反弹；同样，象河池化工这种2元左右的业绩增长题材股也值得短线关注，随着5月底中国化工农化总公司收购河化集团，公司实际控制人已经变更为中国化工集团，作为国内五大化工集团之一，中国化工集团的入主将使公司基本面面临重大机会，同时国内尿素价格的持续走高也使公司一季度实现净利润同比增长117.44%，随着今年7月1日起免征尿素产品增值税，公司中期基本面正在显著改观，短线在历史底部的超跌反弹值得关注。

万国智慧股选股池（07.07）



智慧股选股池：


    1、广安爱众（600979）：公司近年来业绩保持高速增长的态势，其发展目标是2006 -2010年期间，采取收购、参股、控股等资本运作方式，逐步拓展四川省的水、电 、气市场，力争公司年收入达15亿元，净利润1.5亿元左右，，相对于公司目前仅 1.6亿的总股本以及去年2.2亿的年收入而言，那是相当惊人的数字。而今年水资 源非常充沛，而且公司6月1日起将电价一律提高每千瓦时0.037元，这将大大提高 公司的盈利能力，公司已经预计上半年净利润将同比增长50%，由于电价调整从6 月开始，其下半年业绩将更加出色。从而为水电出力提供了迅猛增长的可能，形态上主力资金横盘吸货形成低位控筹峰可中线关注。（超越百分百）

    2、天利高新（600339）：公司是中哈新疆独山子1000万吨/年炼油和120万吨/ 年乙烯两个项目直接受益者，据中哈石油协议,2005年后每年将有1000 万吨-5000万吨的原油从哈萨克斯坦运往中国，据测算,5000万吨原油初 加工后的产值将达1700亿元,进一步对化工原料进行深加工后,则将产生 约3000亿元的销售收入。近日胡锦涛主席再度访问哈国，将签署涉及经 贸、能源、交通、边境合作等多项协议。这将有望加快上述合作项目进 程，天利高新不但该项目最大受益对象之一，也是中哈友好合作关系的 受益者。该股前期大幅跳水后筹码已经松散，说明庄股特征在逐步消退 ，短线可从题材和超跌角度适当关注。（叶柒平）

    3、天水股份（000965）：滨海概念股,公司是天津当地唯一一家上市的建材企业，也是天津板块中绝对价格最低以及市净率低于1的个股.由于滨海新区的开发对建材的需求将相当旺盛,公司有望从中受益,而且公司还开始介入房地产领域,分享滨海地区土地升值的巨大机遇。该股短期反弹格局已经形成，后市可保持关注。（赵晓斌）

    4、海泰发展（600082）：由商业百货转型的高科技企业，与微软（中国）有限公司合作建立天津微软技术中心，在借助微软的成功经验及技术力量，架构国内一流的技术平台，其成功的孵化器和高科技产业运营经验进入快速增长的软件产业；公司的百万土地储备具有较大的增值潜力；近期该股在2.78元探底成功后股价缓慢攀升，底部放量明显，大智慧主力进出指标也显示多头排列，周二该股在大盘下挫中劣势上扬，如后期量能继续配合，将有较大的上涨空间，可继续关注。（邢星）

    5、中国武夷（000797）：海峡“三通”及预盈预增概念股；公司涉足软件产业，其软件园已成为国家十大软件产业基地之一；公司资信被评为“3A”级，并入围国际最大承包商；在房地产开发方面打造“武夷”精品，也将为公司带来新的利润增长点；同时，公司持有惠泉啤酒约2895万法人股，未来升值潜力巨大；从技术角度来看，该股以2.70元为中轴进行为期5个月的箱体震荡，大智慧散户线持续下降，显示主力收集筹码之坚决；股价目前正处于箱体上沿，已成功站稳半年线，量能的放大，有助于挑战新高，可短线关注。（邢星）

    6、益民百货（600824）：公司自2001年以来先后在上海淮海路、打浦桥等黄金商业地段购入较大规模的产权商铺，这些黄金地段商铺将给公司带来巨额的增值收益。（<简直>王永辉）

    7、双良股份（600481）： 溴化锂中央空调主机是以热能（蒸气、天然气等）为驱动能源实现制冷、供热的节电节能和环保型中央空调产品。值得注意的是，我们能源结构变革却如火如荼，未来用煤发电的比重会不断降低，未来的几十年里，天然气在能源和化学化工原料结构中的比例将大幅度提高,燃气为动能不仅节能而且比煤炭相比更为环保，同时公司具备完整以热能为动力的溴化锂中央空调的知识产权。在“电荒”的大背景下，中央空调买家开始更多地关注中央空调能源的稳定供应和中央空调的运行成本，溴化锂中央空调成为他们又一个理想选择，公司季报显示其中燃气型（天然气）溴化锂中央空调销售增长显著。开始成为行业的领跑者。（<简直>王永辉）

    8、时代新材（600458）：公司属于国家重点发展的新兴产业，发展前景良好；我国对城市轨道交通设备将有较大的需求，公司主营产品减振降噪弹性元件有利于提高行车安全和舒适性。（解勇）

    9、锦化氯碱（000818）：公司是我国东北地区重要的化工龙头企业,主导的化工产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位,在国内市场占有率在20%以上,拥有较大的市场份额。目前公司三氯乙烯年生产能力0.6万吨，国内排名第二位；环氧丙烷产品实际生产能力达13万吨，聚醚11万吨，居亚洲第一位。（解勇）

    10、卧龙科技（600580）：公司中央空调用离心风机配套的外转子电机国内市场占有率为25%左右，家用空调器市场占有率约为12%左右，发展前景良好。该股是第二批试点公司之一，股权登记日为2005年7月20日，控股股东卧龙集团承诺在一年后的24个月内，只有当二级市场股票价格在连续五个交易日内不低于5.58元后，方可有通过上交所出售股票的权利。该股在创出上市以来的新低后借试点消息依托5日线稳步上行，可中线关注。（宋涛）

    11、华帝股份（002035）： 公司是国内最大的燃气灶具专业生产企业，由自然人最终控股。由于中小板将率先成为全流通板块，市场对相关个股有一定预期，该股除权后有增量资金介入，作为唯一一只价格低于5元的中小板个股，股权分置改革将提升股票的估值水平。（宋涛）

    12、中国玻纤（600176）：公司的玻璃纤维总产能超过了21万吨，排名亚洲第一，成为世界级行业龙头。公司控股59.9%的子公司巨石集团有限公司正拟增资6320万美元，并建设年产8万吨无碱玻纤池窑拉丝项目和年产2万吨环保无碱玻纤池窑拉丝项目，投产后预计每年增加净利润1.5亿元，新增产能将继续有效推动公司业绩快速增长。该股前期走出中期下降通道后，近一阶段低点逐级抬高，后市具有潜力。（谢峻）

    13、驰宏锌锗（600497）：公司作为我国铅锌行业中唯一集探矿、采矿、选矿、冶炼、化工为一体的大型铅锌生产企业，拥有世界少有的高品位铅锌矿床，是全国同行业中唯一能保证原料自给的资源型企业，产品成本较低，具有明显的价格优势。去年全年每股收益0.36元而今年一季度已达0.23元，中报净利润已预增50%以上，成长性突出。该股经复权可见有效站稳60日均线，量能有效放出，可关注。（谢峻）

高兴得很

期货市场遭遇"成长的烦恼"---2005年上半年期市盘点  

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    刚刚过去的2005年上半年,带给中国期货市场的并非全是好消息。期货市场终于遭遇到了"成长的烦恼":交易规模下降、资金外流严重……,这些问题甚至让市场交易主体、期货经纪公司、交易所和监管层感受到了期货市场炎炎夏日里袭来的一丝"寒意"。

    在这里,有必要对上半年的期货市场来个盘点。检视过去,是为成就未来。而我们也始终坚信,中国的期货市场目前的徘徊仅仅是前进路上必然要经历的阶段。

    交易规模下降

    期货业协会提供的最新统计数据显示,今年上半年我国期货市场成交规模有所下降,累计成交量为150241624手,累计成交金额为63333.76亿元,同比分别下降了7.08%和25.26%。其中,下降幅度较大的品种有普通小麦、天然橡胶、铝和黄大豆一号。

    从三个交易所来看则是冷热不均。其中郑州和大连商品交易所成交规模出现增长或仅小幅下滑,而上海期货交易所成交规模则出现萎缩。今年上半年,上期所累计成交量2757万多手,累计成交额29639.16亿元,同比分别下降了44.03%和41.62%。上期所成交量出现下降是由特定原因造成的:一是自从去年7月份后,沪胶市场逐步变得乏人问津。其成交量同比骤降82.8%,而成交额更是下降85%；二是随着投机资金的撤离,沪铝基本变成一个令人沉闷的"现货市场",其成交量和成交额仅为去年同期的20%和18.7%；三是一向比较活跃的沪铜也因为资金失血严重、铜价处于历史性顶峰区域以及投机力量损失惨重而导致交易量萎靡不振,其成交量和成交金额同比也分别下降29.5%和16%。最后,为了防范铜价在高位剧烈波动的风险,交易所和经纪公司都分别提高了保证金比例,导致部分市场资金沉淀,都影响了市场的交易能力和成交兴趣。

    资金外流严重

    据有关部门统计,去年上半年全国期货市场总的保证金规模为140-150亿元,年底缩减至133亿元左右,而今年上半年更是急剧下降,据称已经不足100亿元,只有去年同期的60-70%。在股市状况不理想的情况下,较难对期市资金产生吸引力和回流效果。但期货市场的存量资金却大幅减少约三分之一,其原因究竟何在?其实资金并没有被蒸发掉,其中大部分是通过跨市套利的传导机制转移到了国外。据测算,仅铜市长达一年的持续反向套利,就导致国内期市高达20-30亿元的资金流失到了国外,市场体内循环机制被严重打破。

    此外,期货市场并非纯粹意义上的"零和游戏",手续费的支付大量蚕食本来就少得可怜的市场存量保证金。仅2004年全国期货经纪公司的手续费收入就达到14.82亿元,如果再加上三家交易所所收取的交易手续费,那么一年下来就使得全部保证金规模缩减25-30亿元左右。今年上半年尽管成交量下降和经纪公司手续费进一步下调,但经纪公司和交易所所收取的手续费也至少在10亿元以上。如此每年都从期货市场存量资金中不断抽血,而在造血机能基本丧失的情况下,期货市场的总资金量或交易资本只能是越来越少,这也是今年以来国内期货交易规模日见萎缩的重要原因。

    经纪公司处境尴尬

    近来业内讨论得比较多的是期货公司的生存危机。去年期货交易额同比增长35.56%,但188家期货公司的平均税前利润却反而下降了2.35倍。今年上半年的情况可能更加不妙,手续费收入的整体下降是确定无疑的。仅今年第一季度,期货经纪公司全行业共亏损240万元,亏损面高达70%。即全国有124家期货经纪公司亏损,平均每家经纪公司亏损13万元。原因很简单,在成交规模整体下降的情况下,竞相压低手续费等恶性竞争的现象更为严重。

    其实,中国期货公司的困境是结构性的。经营模式单一,运作机制不健全等是期货公司的通病。更重要的是,在整个市场规模如此之小,市场存量资金还在日趋流失的情况下,180多家期货公司显然面临僧多粥少、食不果腹的窘境,现有的期货公司数量砍掉一半也不嫌少。好在期货公司的退出机制正在建立,今年已经有好几家期货公司关门大吉。在恶劣的竞争环境下,期货公司为了谋求生存,自然是采取各种违规手段来"苟延残喘",维持生计。正是某些期货公司东窗事发才令监管层痛下杀手,并采取将期货经纪公司的席位初始保证金从50万提高到200万(据说还要提高到500万)等措施,来加速期货公司优胜劣汰的洗牌进程。

    笔者以为,整顿和规范期货公司要与培育市场同时并举,才会产生"僧少粥多"的效果,期货公司的日子才会真正好过一些。现在不少人站在期货公司的立场来大声疾呼,认为采取压低手续费标准的不正当竞争手法是期货公司效益每况愈下的根源,但有谁替投资者着想过呢?通过有序竞争适当降低手续费标准,无疑会减轻广大投资者的交易成本。如果交易所也能采取同样的行动,就更是投资者的福音了。只有市场投资主体壮大,市场利益各方才可能共享期货市场的繁荣。这也是期货市场长远发展的生命力之所在。