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[size=-2][size=-1]权证是我国证券市场一个较早出现的品种，它在1994年以前出现的深圳股市，主要是对配股和转配股来行使权利。权证的定义是给持有者在未来一个期限内以某一特定的价格购买股票的权利，是一种期权。这种权利是有价值的因而可以在市场上以货币价格的形式进行交易。
权证用于股权分置改革是一种创新，这种创新的效果简要分析如下：
1、持有减持企业股票的流通股股东无偿获得权证，这种权证可以在市场上出售，其理论价格是目前股票价格-减持价格。一般来讲，在目前这种流通股股东和非流通股股东博弈的前提下，由于表决制度有利于流通股股东，所以我们认为权证的价格会比较高，这样相当于给流通股股东一种现金补偿。
2、从交易所除权设计来讲，权证的发行不涉及除权，权证炒作需要的资金比较少，我国历史上也具有操作权证的市场实践，所以我们认为权证会有一个良好的表现，权证价格具有向下刚性。
3、为了尽可能多地获得认购，权证的发行者会实际比较长的认购上市股票的时间，在这个时间内，公司的业绩波动导致的股票价格波动，进而引发的权怔价格波动会成数（十）倍放大，这样会增加市场资金的投机热情。权怔是一个很好的高风险高回报的投机工具。
权证有一个风险，就是上市公司恶性利空逼持有者入套买入减持股，比如，XX买入了公司的权证，买入时权证价格在目前股票价格-减持价格附近，是正价格，但是如果公司出现利空或有资金大规模做空现股，权证的理论价格和市场将迅速向0回归，还有市场搏傻，炒高权证让跟进者接盘，在权证到期时逼迫投资者买单（不买将血本无归）。这需要市场监管者制定相应的防范措施，特别是信息批露和投机监管，也需要投资者具有较高的操作水平。
对于投资高手来说，权证是一个非常好的获利工具，怎样获利呢？这需要投资者对权证所代表的公司在相当一段时间内的业绩和消息面状况有一个很好的把握，这需要深厚的基本分析功底，希望大家届时能够掌握适合自己的操作手段。
[ Last edited by 苏州活梅 on 2005-6-16 at 18:40 ] | 
发表于 2005-6-16 14:15
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