明日新股——轴研科技的定价

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明日新股——轴研科技的定价

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：pass 浏览：2471 回复：14

明天轴研科技即将上市，大家能不能提供一些研究报告，对它合理的定价是多少？告诉我结果就可以了。非常感谢！

pass

怎么发了两个帖子？麻烦版主删除一个。谢谢。

可口乐

2005-4-21  国泰君安

投资要点:
    行业地位：轴研科技系由科研院所改制而来，在国内轴承行业具有产品开发与应用等方面综合优势。主要产品在各自的细分市场中具有很强的竞争实力。
　　品牌价值：轴研科技研发力量雄厚，生产工艺装备先进，并继承了原洛轴所“ZYS”的商标，该商标得到市场广泛认同，具有极高的品牌价值。
　　成功转型：轴研科技由科研单位向公众公司的转型，将加速科研成果产业化的进程。近几年的发展历程表明这一转变是成功和富有成效的。
　　发展战略：轴研科技充分发挥所拥有的人才和技术优势，立足高、精、尖、特、专领域实施发展，以市场为导向，实行差异化战略，实现技术优势与市场需求的无缝化联接。力争把企业建成轴承和相关专用设备的生产和研发基地，达到跨越式扩张的目的。
　　投资项目：轴研科技募集资金所投项目是现有产品的规模化发展，技术相对成熟，市场前景较好。
　　价值评估：经采用多种方法测算并验证，轴研科技的发行价格询价区间为6.43-7.38元/股，不仅充分考虑了行业及企业基本面状况，而且兼顾到了目前股市整体发展趋势以及一、二级市场各方的利益等因素，因此无论从行业角度进行比较还是从公司自身发展来看，轴研科技均具备较高的投资价值

可口乐

基本结论与建议：
    公司的主要发起人为洛阳轴承研究所，是国内唯一的专门从事滚动轴承基础研究和应用研究的综合性研究机构，在洛阳轴承研究所将其主要资产注入后，公司成为国内研发实力最强的的轴承研制企业，为全国近2000 家轴承和高精密机械生产企业提供产品和技术，同时承担为国家重点工程、重点项目以及航空航天国防工业提供轴承配套任务。
    公司的四大业务未来两年将继续增长：轴承业务以航天特种轴承和精密机床轴承为主，增长幅度超过30%，可长期看好；电主轴业务和轴承工艺装备业务符合国内提升轴承制造水平的需求，增长速度约10%；技术开发业务是公司的优势所在，预计将保持超过20%的较快增速
    由于公司的产品技术含量较高，基本以定制和中小批量生产为主，并且随着总体生产规模的扩大，单件产品的固定成本有所下降，因此我们认为产品的毛利率较易保持，受钢材等原材料价格上升的影响较小。
    预计公司05 年主营收入和净利润分别为157 和26 百万元，同比分别增长22.66%和22.78%，EPS 为0.400 元；06 年实现收入和净利润分别为189和27 百万元，同比各增长20.42%和4.83%，EPS 为0.419 元。
    我们认为，作为国内最具实力和主营业务保持较快增长的轴承研制企业，公司的PE04 介于19.07-21.71 倍是比较合适的，相应的询价区间为6.22-7.08 元。
    根据有关政策，至05 年公司免征所得税，因此我们在作06 年盈利预测时，假设所得税率为15%。据了解，政府针对转制科研院所仍有税收优惠政策，若公司成功申请享受该政策，则06 年仍可免征所得税，届时06 年EPS 预测值将相应上调为0.493 元，对公司估值将产生积极影响。

pass

谢谢版主。只是上面两个都是分析发行价的，有没有分析上市定价的？我到现在就看到一个。
因为数量较多，需要处理，希望大家能帮忙，给我一个比较合理的定价区间。

risingstock

可口乐

Originally posted by pass at 2005-5-25 13:40
因为数量较多，需要处理，

好利害,超级大国:*9*::*9*:

可口乐

股票简称：轴研科技
　　深市代码：002046
　　沪市代理代码：609046
　　发行价格：6.39元
　　发行市盈率：20.61倍
　　发行后总股本：6500万股
　　可流通股本：2500万股
　　本次上市流通股：2000万股
　　上市地点：深圳证券交易所
　　上市日期：2005年5月26日
　　保荐机构：南京证券
　　公司致力于轴承行业专用检测仪器，包括轴承零件尺寸精度、圆度、形状、表面粗糙度测量仪，轴承性能检测仪器以及各类加工过程参数的自动检测和控制仪器等的开发研制及标准制定。公司拥有先进的开发手段及高精度的加工设备，先后开发研制了50多种机电一体化轴承专用仪器，近年来又开发出融光、机、电于一体的自动化高精度在线测量仪器，均已被行业广泛采用，部分仪器已出口到国外。本次募集资金主要投向特种精密轴承及陶瓷轴承产业化技术改造、精品球轴承磨削超精自动化生产线产业化项目。(光军)
　　金通证券 钱向劲：结合当前二级市场情况，预计轴研科技的二级市场价格定位在10元左右，运行区间在9.5元－10.5元。
　　世基投资 仇建宏：依托轴研所的强大科研能力，在价格上又较进口产品低，拥有相对优势。预计该股上市定位在9.40元－10.50元附近。
　　北京证券 袁秀勤：预计该股上市后合理的市场定位在8.50元——9元之间。建议8元以下可以逢低吸纳，在9.50元以上可以离场观望。
　　万国测评 周戎：该股二级市场合理定位预计在8.36元——9.50元。
　　汇正财经 魏勇：预计上市合理定位应在8.50元——9.30元左右，8元以下可短线介入，10元上方可考虑逢高派发。  
　 新民晚报

可口乐

2005年05月24日 08:05  广州博信  彭德贤
　　上市定位预测：8.50—9.30元
　　
　　理由：公司是由中国唯一一家国家级轴承科研院所改制而来的，其最核心的竞争力在于技术水平的国内领先，主导产品属于高附加值的高、精、尖轴承产品，具有比同行业更高的盈利能力，国内市场占有率相当高。同时，公司的多数产品处于生命周期的成长阶段，未来成长的空间巨大。因此，公司可能获得较高的市场溢价，预计该股的上市定位在8.50—9.30元。

李明6672

谢谢提供

可口乐

轴研科技：细分市场龙头 上市定位9.5至10.5元

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http://finance.sina.com.cn 2005年05月25日 08:36 中国证券报

　　细分市场龙头

　　平安证券 罗晓鸣

　　轴研科技主要从事轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器及相关产品的研发、生产、销售以及技术开发业务。公司主要产品以“高、精、尖、特、专”为特征，属高端产


   


品系列，具有技术含量高、市场潜力大、附加值高等优势，主要面向国内高端产品市场及航天等特殊领域，面对的主要竞争对手是国际知名轴承生产厂家。公司的主要产品既能够在技术上与国际跨国公司抗衡，又具有一定的价格优势，因此在各自的细分市场上占据着有利位置。

　　公司由国家一类科研机构洛阳轴承研究所改制设立，继承了原国家一类科研机构洛阳轴承研究所的主要人力资源，拥有专业齐全的轴承综合技术配套能力，能够解决复杂条件下的轴承应用问题，具有轴承开发、工艺设计、生产制造、特殊检测方法等涉及轴承设计、生产、使用全过程的综合开发能力，并在多个关键学科具有国内领先水平。

　　但是，公司整体规模和单个产品规模有限，不具备规模经济带来的成本优势；而且，公司管理人员和营销人员的市场意识有待提高，销售手段有待改进，公司的营销网络有待扩大。

　　目前A股市场轴承类上市公司有三家，即西北轴承(资讯 行情 论坛)、ST襄轴和龙溪股份(资讯 行情 论坛)，前两家公司的业绩很差，与轴研科技基本没有可比性，只有龙溪股份可比性较好。目前龙溪股份的市盈率为22.26倍，市净率为2.07倍。以此可将轴研科技定价在：市盈率定价：7.35元，市净率定价：8.30元。

　　轴研科技属于中小企业板块，其定价受到中小企业板块个股的影响可能更大。目前中小企业板块中流通盘在2400万股———2600万股的有10家，平均市盈率为24.58倍，平均市净率为2.56倍，以此可将轴研科技定价在：平均市盈率定价：8.11元，平均市净率定价：10.27元。

　　再考虑小盘股一般有一定的估值溢价，而且该股的科技含量较高也应给予一定的溢价，预计该股上市定位在9.50元～10.50元。

80182235

预测轴研科技的首日开盘价格在8.4－9.6元。

盛标2004

看看它的剩资产是多少，麻烦！！

lxd1000

预测轴研科技的首日开盘价格在10.0元。

约塞连

呵呵 未来的选择