2005年05月24日周二相关新闻跟帖！

高兴得很

2005年05月24日周二相关新闻跟帖！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高兴得很 浏览：3114 回复：36

:*22*::*22*::*22*:

相关信息请跟帖 ！  



好的跟帖给予加分奖励！

高兴得很

万国测评

高兴得很

海通周技术股票库

高兴得很

神光预测每日传真机构版

高兴得很

海通B股周报

高兴得很

海通港股周报

高兴得很

安邦资讯

青百

财政部未证实平准基金救市 仅靠平准基金难成功
2005-05-24 07:30       新京报  


　　一基金公司负责人称，目前证监会救市很有可能会打出政策“组合拳”

　　近期股市不断下跌，期待动用平准基金救市的呼吁越来越多。

　　昨日，有消息人士告诉记者，上周财政部计划拿出600亿元资金设立平准基金救市。该消息人士声称，倘若股市跌至1000点，平准基金入市，主要买大盘蓝筹。但是该说法没有得到财政部的证实。

　　专家积极呼吁设基金

　　首都经贸大学教授刘纪鹏日前接受媒体采访时也表示，成立稳定股市的平准基金的事情目前应处在形成过程之中。

　　据悉，在本月17日证监会召开的“试点”专题会议上，相关专家还在为平准基金的设立积极呼吁。

　　上周二，中石化盘中同样走出大跌然后被神秘资金托起的走势。上周三，长江电力4亿股“原始股”上市，股价不跌反涨。伴随两大指标股本周的异动，市场盛传规模1200亿元的平准基金(政府救市基金)在暗中托市。

　　仅靠平准基金难成功

　　上海一家基金公司的负责人告诉记者，目前证监会救市，不可能是仅仅采取一种方式，很有可能是证监会打出政策“组合拳”，同时采取几种措施，仅仅依靠平准基金很难成功。

　　北京一家大型券商研发部的负责人告诉记者，从国际经验来看，平准基金是很少成功的。

　　此前，也曾又机构人士透露，平准基金200亿元资金已经到位，并且汇金公司可能还会拿出1000亿元。

　　评论人士水皮认为，现在沪深两市每天的交易量不到100亿元，如果有一个规模2000亿元的政府救急基金在哪儿压阵(其实根本不用2000亿元，有一半足矣)。

　　有这笔钱，市场会看管理层的眼色，没有这笔钱，管理层只能看市场的眼色。

　　本报记者刘宝强

　　业界声音

　　平准基金救市之说难成真

　　目前市场有传闻称管理层正在酝酿一系列的救市政策，其中不排除在必要的时候动用平准基金入市干预。应该说，人们对于平准基金的期望，很显然来自两个方面的启示。

　　一是1998年香港政府动用过千亿港元的外汇基金购买香港股票，使得金融“大鳄”铩羽而归。二是去年底国家曾动用450亿美元外汇储备对中行和建行进行注资。

　　从目前来看，平准基金短期出台的可能性微乎其微。有几个不现实的地方：首先，平准基金的设立存在着法律上的障碍。

　　根据国外的经验，平准基金必须是依法成立的，具有法定权力和权威，而目前我国《证券法》中尚无此方面的规定。

　　因此如果要设立平准基金，首先要解决其合法性问题。

　　其次不现实的是平准基金的资金从何而来。平准基金的根本职责是实现证券市场的稳定，因此决定了其性质为非盈利性的基金，因此不可能采取像普通基金一样的发售方式。

　　第三，目前我国的证券市场没有做空机制，尚不具备平准基金入市的条件。

　　主要原因是平准基金虽然是非盈利基金，但是仍然要考虑资金的安全性，而没有做空等风险对冲机制加大了平准基金的操作风险。

　　就算以上几个问题都顺利解决，平准基金得以正式成立，由谁来操作同样是一个问题。

　　可见，所谓的平准基金有如水中月镜中花一样虚无飘渺，只是短时间内无法实现的美丽幻影。

　　深圳智多盈 余凯

　　资料

　　平准基金是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的证券的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的基金。一般情况下，平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。

高兴得很

安邦资讯1

高兴得很

十大咨询机构看后市 机构信心严重受挫

青岛安信:短线市场有望止跌反弹。

　　北京首放:今日市场探底反抽。

　　金美林投资:后市股指继续探底。

　　汇正财经:大盘还有探底的要求。

　　武汉新兰德:纺织板块成为打压的主要目标,今日市场仍将震荡探底。

　　三元顾问:权重蓝筹股再度集体走软,后市大盘将持续震荡下探。

　　广州博信:市场观望气氛浓厚,短线股指还将维持震荡探底格局。

　　上海万盛:再创新低表明调整格局还在延续,今日股指仍将小幅下探。

　　浙江利捷:短线大盘将继续下跌。

　　世基投资:在迭创新低的市道里,市场已无心做多,股指仍将向下调整。　　

高兴得很

千点考验：改革争论中的市场底线

严峻的市场形势，各方在认识上的严重分歧，使市场对管理层推进改革的决心、能力，以及股权分置改革的前途产生疑问。5月16日，证监会主席尚福林接受新华社专访的文章发表，强调了改革“开弓没有回头箭”的决心。当天下午，《证券市场周刊》和中信证券联合召开专家研讨会，引起广泛关注。5月17日，证监会召集李振宁、华生、刘纪鹏、韩志国、林义相、王国刚、左小蕾、易宪容等数位专家座谈，就改革试点听取意见。据悉，管理层正积极寻求对策。
  　　“尚主席，着急啊。”一位参与证监会座谈会的专家欲言又止。一场统一组织、交由市场利益主体自主博弈、分散决策的重大改革实践，由于复杂的市场环境、巨大的认识分歧，正在考验管理层推进改革的决策智慧、操作技巧。
  　　半年试点三年完成
  　　从目前市场各方反馈的信息看，大多数观点是支持股权分置改革的，认为改革的方向是正确的。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，明确Ａ股含权是改革试点的重大进展，原来以为国资委会反对，但现在已然是一个重大突破。
  　　“改革的成效要有一个量的积累。改革本身是中性偏好的消息，但是可能试点的时机选择有问题。”上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁对《证券市场周刊》表示，试点启动之后的近一段时间，恰好是宝钢增发股份上市、华电国际拟发45亿元短期融资券、长江电力4亿股战略配售股上市、招商银行60亿可转债进入转股期，加起来有200亿元的资金规模对市场造成一定预期压力；与汇率预期有关的大盘股如中集集团、中兴通讯的下跌；市场人心涣散、资金面紧张等等，都对改革试点的利好效应产生压制。
  　　他认为，首批试点企业推出得比较仓促，如果在时间上稍微提前一些，或者在5月19日“时间之窗”推出，可能首批试点的市场反应会更好一些。不过，避开五一假期来安排试点，又容易导致内幕交易，“管理层事实上也面临两难选择”。
  　　“以试点为标志，是制度改革的开始，我相信也是市场转折的开始。”李振宁预计，1个月左右首批试点基本表决完成，之后管理层将扩大试点范围，增强试点企业代表性，同时股权分置改革的解决思路将呈现多样化，包括缩股、净值配售等解决思路可能被一些企业采用。第二批试点之后，不排除更大面积地推开的可能，试点四五十家，基本覆盖各类型企业，试点就算成功了。
  　　“试点估计要半年时间，股权分置改革，最多不超过三年，将全部完成。”李振宁的信心依旧。
  　　试点效果争论依旧
  　　短时间的股市走势确实说明不了改革试点出了多大问题，但4家试点企业的方案，无疑是争议焦点。在5月16日本刊参与组织的研讨会上，多位专家的观点针锋相对。争议主要集中在两个方面：一、试点应该示范还是反映多数？燕京华侨大学校长华生认为，选试点不是选模范，样本要反应整体，4家试点企业能反映相当部分非流通股股东的态度。试几个模范，其他不是模范怎么办？而北京邦和财富研究所所长韩志国认为，试点就应该是示范，激发市场人气。如果试点不是示范，市场就会出现方向性迷茫。别的企业的改革可能只是个别风险，但试点企业的改革可能演化为市场的整体风险。
  　　“形势在变，有可能下一步推出更有爆发力的试点，来为改革开辟道路。管理层和市场的共识越来越多，这不是不可能。”韩志国对本刊说。
  　　二、非流通股东补偿历史亏损还是支付流通权对价？目前相当多的投资者认为，连续4年的熊市，流通股东损失惨重，股权分置是罪魁祸首，因此，解决股权分置问题就应该对流通股东的历史亏损进行补偿。
  　　湘财证券战略创新委员会主席施光耀认为，这样的观点对改革是有害的。非流通股股东获得流通权必须支付对价，同时，非流通股股东只能支付获得流通权的对价。虽然流通权对价的计算很难，没有既定的公式、标准，但原则应该是明确的。
  　　李振宁表示，改革更应当强调效率，回溯历史没有用，只能面对现实。投资者除了关注非流通股东支付流通权对价外，更重要的是按国际接轨的标准去衡量上市公司的估值，关注未来的成长能力。
  　　“改革的着眼点不应当是既得利益的重新分配，而是面向未来做大蛋糕。重要的是让证券市场转变机制，成为真正的市场，让上市公司行为受到市场约束，使大股东更加关心股价，使各类股东的利益方向一致。”李振宁说，这实际上是带来“共同繁荣”的结果。
  　　配套措施为改革护航
  　　业内人士普通认为，第一批、第二批股权分置改革试点企业是考察管理层对A股是否“含权”、“含权”多少的基本判断以及非流通股股东支付流通权对价意愿的最主要参照。但是，十几家试点企业之外，1300多家上市公司的股权分置改革题才是真正的攻坚战。目前的试点规则、操作细则是否足够保证此次改革在试点之后顺利推进，业内人士普遍提出质疑。
  　　“我更加强调，改革已经推出来，方案的改善、为改革创造宽松的环境，这是更加重要的事关改革全局的命题。”李振宁表示，让股市产生赚钱效应，老百姓得到实惠了，改革才能搞下去。
  　　他说：“现在更重要的是，要落实国九条的其他相关方面来配合股权分置改革。比如能不能取消红利税？出台优惠政策，鼓励投资，像当年上海启动房地产。比如，对上市公司的股权分置改革建立激励约束机制；实行T+0，允许信用交易等等。” 华生也表示，试点股上涨、大盘下跌，反映的是改革在总体配合上存在缺陷，在试点对全局影响的估量上存在缺陷，更像是制度变革的单兵独进，没有资金、税收政策的配合。目前，取消红利税对估值对全局都有影响，像这样的政策应该适时推出来。
  　　华生提出，在制度上还有要改进的地方，目前是一次叫价机制，还看不出是连续叫价机制。真正的连续叫价是市场交易，每秒钟都可以有报价。现在应当从制度上保证非流通股东有连续报价的权利，从制度上保证两类股东的讨价还价有一个公平的环境。
  　　韩志国表示，试点规则还有需要完善的地方，保荐人的惩罚制度和停牌制度要改进，不能使流通股股东受到双重伤害――既受到股权分置的伤害，又受到解决股权分置的伤害。对于锁仓制度，韩志国建议细化对非流通股股东的股份流通进一步限制，如对控股股东，头5年（60个月）顶多让它减持50％股份。
  　　近期多数专家认为，为配合当前的股权分置改革，应立即暂停IPO和再融资。据本刊了解，新股发行和再融资的过会受理和发行批准在五一后已经暂停，目前仍在完成发行程序的，实际上是在五一前拿到批文的。有分析认为，扩容暂停时间在两个月以上，最后可能暂停四个月到半年时间。韩志国还认为，应叫停非流通股的场外转让，防止内幕交易。“现在没有任何一项工作比解决股权分置更重大、更核心、更具有长远意义。”
  　　保卫千点底线
  　　市场持续下跌，恐慌情绪弥漫，冲击市场对股权分置改革的信心。在管理层看来，市场的底线在哪里？近期坊间盛传的“平准基金”是什么概念、什么时机将入市？韩志国、李振宁几乎异口同声地告诉《证券市场周刊》：1000点！韩志国说，上证指数一旦跌破1000点，就太严重了。管理层应当进入危机决策状态，一定要有危机处理预案。
  　　市场人士表示，股权分置改革中，非流通股东支付的是流通权对价，如果没有流通权溢价，就根本不可能有对价，再跌下去，可能对价基础就没有了。
  　　本刊就“1000点是心理底线”这一判断向首都经贸大学公司研究中心主任、北京标准咨询有限公司董事长刘纪鹏转述时，他表示“有道理”，管理层应当密切关注未来半个月一两个月的市场走势，适时启动“平准基金”。他认为，500亿－1000亿的规模比较合理，能产生明显效果。
  　　“证监会座谈会还是强调股市一定要涨，因为解决股权分置后，原来非流通股东要分享的是流通性溢价。”李振宁介绍说，对于非流通股东，送出一部分股份后，本身股份按流通市价算，股份价值应该上升，这样利于改革的推进。 “但是我提醒管理层有一个危险，如果跌下去，比如跌下1000点，非流通股股东真金白银送出了净资产，最后却没有分享到流通性溢价。”
  　　李振宁分析，股市一旦不能有效地稳定下来，国家应启动“平准基金”干预股市。他认为，此前市场由熊转牛的制度基础不存在，市场存量资金无法完成“抄底”。

高兴得很

未证实平准基金救市 救市需打出政策“组合拳”


一基金公司负责人称，目前证监会救市很有可能会打出政策“组合拳”

　　近期股市不断下跌，期待动用平准基金救市的呼吁越来越多。

　　昨日，有消息人士告诉记者，上周财政部计划拿出600亿元资金设立平准基金救市。
该消息人士声称，倘若股市跌至1000点，平准基金入市，主要买大盘蓝筹。但是该说法没有得到财政部的证实。

　　专家积极呼吁设基金

　　首都经贸大学教授刘纪鹏日前接受媒体采访时也表示，成立稳定股市的平准基金的事情目前应处在形成过程之中。

　　据悉，在本月17日证监会召开的“试点”专题会议上，相关专家还在为平准基金的设立积极呼吁。

　　上周二，中石化盘中同样走出大跌然后被神秘资金托起的走势。上周三，长江电力(600900)4亿股“原始股”上市，股价不跌反涨。伴随两大指标股本周的异动，市场盛传规模1200亿元的平准基金(政府救市基金)在暗中托市。

　　仅靠平准基金难成功

　　上海一家基金公司的负责人告诉记者，目前证监会救市，不可能是仅仅采取一种方式，很有可能是证监会打出政策“组合拳”，同时采取几种措施，仅仅依靠平准基金很难成功。

　　北京一家大型券商研发部的负责人告诉记者，从国际经验来看，平准基金是很少成功的。

　　此前，也曾又机构人士透露，平准基金200亿元资金已经到位，并且汇金公司可能还会拿出1000亿元。

　　评论人士水皮认为，现在沪深两市每天的交易量不到100亿元，如果有一个规模2000亿元的政府救急基金在哪儿压阵(其实根本不用2000亿元，有一半足矣)。

　　有这笔钱，市场会看管理层的眼色，没有这笔钱，管理层只能看市场的眼色。

　　业界声音

　　平准基金救市之说难成真

　　目前市场有传闻称管理层正在酝酿一系列的救市政策，其中不排除在必要的时候动用平准基金入市干预。应该说，人们对于平准基金的期望，很显然来自两个方面的启示。

　　一是1998年香港政府动用过千亿港元的外汇基金购买香港股票，使得金融“大鳄”铩羽而归。二是去年底国家曾动用450亿美元外汇储备对中行和建行进行注资。

　　从目前来看，平准基金短期出台的可能性微乎其微。有几个不现实的地方：首先，平准基金的设立存在着法律上的障碍。

　　根据国外的经验，平准基金必须是依法成立的，具有法定权力和权威，而目前我国《证券法》中尚无此方面的规定。

　　因此如果要设立平准基金，首先要解决其合法性问题。

　　其次不现实的是平准基金的资金从何而来。平准基金的根本职责是实现证券市场的稳定，因此决定了其性质为非盈利性的基金，因此不可能采取像普通基金一样的发售方式。

　　第三，目前我国的证券市场没有做空机制，尚不具备平准基金入市的条件。

　　主要原因是平准基金虽然是非盈利基金，但是仍然要考虑资金的安全性，而没有做空等风险对冲机制加大了平准基金的操作风险。

　　就算以上几个问题都顺利解决，平准基金得以正式成立，由谁来操作同样是一个问题。

　　可见，所谓的平准基金有如水中月镜中花一样虚无飘渺，只是短时间内无法实现的美丽幻影。

　　深圳智多盈 余凯

　　资料

　　平准基金是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的证券的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的基金。一般情况下，平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。

青百

吴晓灵:金融部门正合力推动合规资金入市  


　　中国人民银行副行长吴晓灵昨日在"中国保险国际论坛"上表示,相关金融部门正在国务院的统一领导和部署下,积极稳妥地解决资本市场的深层次矛盾,维护资本市场稳健发展。央行将加强与其它监管部门的合作与协调,从而建立和健全货币市场、资本市场和保险市场的协调发展。
　　吴晓灵称,目前有关金融部门正通力合作,采取多种措施,加快资本市场改革,努力建立多层次证券市场体系,积极稳妥地解决资本市场的深层次矛盾,努力提高上市公司质量,稳步解决上市公司股权分置问题,规范市场主体行为,稳妥处置高风险券商,推进合规资金进入资本市场,推进资本市场产品创新,维护资本市场稳健发展。
　　针对目前商业银行资产增长速度较快和短存长贷的期限错配问题,吴晓灵说,央行正在努力推进商业银行改革和金融市场发展,为商业银行进行资产负债管理创造条件。在商业银行资产管理方面,积极推动中长期贷款资产证券化试点工作,进一步拓展非贷款资产的运用渠道,以有效降低中长期贷款比例,改善银行资产流动性；在负债管理方面,推动商业银行发行次级债、一般性金融债券和大额长期存单等长期负债工具,增加长期资金来源,增强商业银行的主动负债能力,同时推动商业银行设立基金管理公司,推动货币市场基金的发展,丰富银行间债券市场的交易工具。这些政策措施的出台,将有利于加强银行、证券和保险行业的协调发展,有利于中国金融市场配置资金效率的提高,有利于金融调控措施效力的发挥。
　　她强调,今年央行将继续大力培育和发展金融市场,以加大金融产品创新为重点,进一步加强市场透明度建设,推动金融市场全面协调和可持续发展,提高市场效率。（记者 程勇）
　 上海证券报

高兴得很

408家企业排队上中小板  


　　深圳证券交易所中小企业板23日又迎来"广州国光"上市，上市企业总数增至46家。最新调查透露，全国3328家辅导企业及后备企业中，有408家已符合中小企业板发行上市条件，可作为重点后备上市资源。
　　据新华社报道，中小企业板启动一年来，已有50家公司刊登招股说明书，总发行规模为13.8亿股；已发行47家公司融资额总计为114亿元，平均融资规模为2.43亿元。
　　一些企业反映，中小企业板同样存在上市周期长、成本相对较高、再融资手续复杂等问题，尚难以满足中小企业灵活多样的融资要求。据保荐机构和部分企业测算，中小企业从改制辅导算起，到上市一般需要2-3年的时间，期间还充满了许多不确定因素。
　　许多企业表示，在实际经营中，任何一个好的项目都不能承受两三年的等待。为此，许多中小企业只好选择到海外证券市场上市融资。据统计，2004年共有81家内地企业到香港、新加坡和纳斯达克等交易所首次上市，海外IPO（首次上市）融资额是内地市场IPO融资的3倍。
　　证券分析人士表示，这种状况固然与近年股市低迷有关，内地股市融资效率不高也是重要原因。他们认为，内地中小企业大量赴海外上市虽缓解了企业融资的燃眉之急，但长此以往，内地资本市场的持续竞争力将会受到严重的不利影响。
　　证监部门已把中小板创新列为今年的十大改革任务之一，探索建立更适合中小板特点的发行审核、上市交易、信息披露等方面的新制度，稳步扩大中小板规模。

高兴得很

证券业协会再开会 股权分置改革配套措施待破题


北京消息 中国证券业协会昨天继续召开股权分置改革试点工作座谈会,组织部分证券投资咨询机构负责人在京座谈。证券投资咨询机构长期以来注重对中国股市问题的理论研究,与会代表纷纷畅谈了对股权分置改革试点工作的理解和认识,提出了许多有益的意见和建议。

　　在座谈股权分置改革试点的重大意义时,天相投资顾问有限公司董事长林义相认为,解决股权分置问题是促进证券市场健康发展的必要条件,应从经济体制改革的战略高度看待股权分置改革。尽管股权分置改革并不能解决证券市场的所有问题,但改革对于恢复资本市场功能,重构现代金融体系,深化国有企业和国有资产管理体制改革具有重要意义和深远影响,应该坚定不移的贯彻和推动。从深化经济体制改革的角度看,股权分置改革、国有资产管理体制改革和社会主义市场经济体系建设是相辅相成的,也是一个环节紧扣另一环节的深化改革过程。股权分置改革试点的经验和成果将有利于完善整体经济改革的内容,促进经济体制改革的深化,推动中国经济的迅速发展。上海金信证券研究所有限责任公司所长李康指出,证券市场发展存在以扩大市场容量、增加上市公司规模、壮大投资者队伍为基础的"外延式发展"和以理顺市场结构、规范市场行为、优化上市公司治理为基础的"内涵式发展"两种方式。过去,我国证券市场在"外延式发展"方面取得很大成绩,但随着股票市场规模的扩大和市场化程度的提高,必然会遇到一些前进中亟待解决的问题。实践证明,现阶段实现"内涵式发展"是推动中国证券市场持续健康发展的迫切任务。股权分置改革作为市场"内涵式发展"的重要组成部分,是中国证券市场建立以来的"第二次革命",必将为证券市场的发展壮大奠定坚实的基础。在座谈股权分置改革的艰巨性和发展前景时,上海万国股市测评咨询公司董事长张长虹通过对上市公司的走访和调查统计,认为股权分置问题的解决并非漫长的过程。一是从对上市公司的股权结构调查看,我国上市公司70%以上都是单一国家或国有股东的控股结构,实行股权分置改革试点的对应非流通股东相对单一,只要国有资产管理部门或国有股权代表单位协调配合,股权分置改革试点就可以加快步伐。二是目前我国证券市场上已经客观存在非流通股权的协议转让价格或拍卖价格,解决股权分置的对价问题有相应的市场基础。从对1000多家上市公司统计分析,按照首批试点公司的对价方案,多数上市公司非流通股具备溢价流通的条件,这将有利于股权分置改革试点的推行。三是从上市公司动力机制看,由于股权分置改革试点可以深化国有上市公司的经营机制改革,有利于建立全新的上市公司激励机制、管理机制和内控制度,因此,国有上市公司会形成改革的动力,推动股权分置改革试点的实施。

　　参会代表还认为,股权分置改革方案与同期股票市场价格低迷的关联度不大,当前证券市场主要受到宏观调控、上市公司业绩以及价值化回归的影响,不能仅根据这一阶段的市场效应否定股权分置试点政策的积极作用。北京清华紫光总经理王爱武、黑龙江容维投资顾问有限责任公司董事长刘宝华、深圳市新兰德证券投资咨询有限公司副总经理汪希宁、厦门新鼎盛证券投资服务有限公司副总经理孙兴辉、上海申银万国证券研究所有限公司首席经济学家杨成长等认为,目前,市场在解决股权分置的紧迫性和必要性上的认识趋于统一,必须坚定信心,持续进行。同时,充分认识改革的复杂性,坚持行政主导和发挥市场规律相结合,提高政策的透明度,切实保护流通股东的利益,争取相关各方的积极参与和支持,从稳定市场预期、平衡供求资金、提高上市公司经营业绩等多方面推出解决股权分置问题的配套政策和措施。

　　参会代表纷纷表达了积极参与股权分置改革试点的愿望,他们认为,证券投资咨询机构较早开始了对股权分置问题的研究和讨论,当前应充分发挥其专业化、个性化的服务优势,为完善股权分置改革试点方案做出贡献；应充分发挥其服务中小股民,贴近客户的业务特点,为引导和教育中小投资者做出努力；应充分发挥其熟悉市场,了解具体操作程序的业务经验,为积极参与和推动股权分置改革的顺利进行,为证券市场的长期稳定发展贡献智慧和力量。参加座谈会的代表还就股权分置改革试点环境问题,提高试点透明度问题,试点企业选择问题,减少试点的市场预期波动性问题和试点方式与方法等问题提出了具体的改进意见和建议。　

高兴得很

5月24日国内三大证券报头版头条内容精华摘要



　　中国证券报

　　沪深300指数市盈率接近14倍

　　最新统计数据显示，当前A股内在绝对投资价值已显现。截至昨日收盘，沪深300指数市盈率约为14.20倍，如果上市公司股权分置改革方案所设定的平均对价率为30％，那么沪深300指数市盈率将降至10.92倍，仅为美股一半多，场外资金已积极看待A股市场。

　　改革是市场“第二次革命”

　　昨日证券投资咨询机构座谈股权分置改革试点。参会代表认为，股权分置改革是我国证券市场建立以来的“第二次革命”，与同期股票市场价格低迷的关联度不大。上海万国股市测评咨询公司董事长张长虹认为，股权分置问题的解决并非漫长的过程。

　　信托型MBO遭遇寒流 金信信托作别两家上市公司

　　继上月全身退出伊利股份(600887）之后，金信信托日前又从金地集团(600383）抽身而去。“悄悄的我走了，正如我悄悄的来。”诗人笔下的来去往还，充满了浪漫自如的轻松情趣。而金信信托在这两家沪市知名公司的进退，却自始至终都淹没在神秘的氛围和违规的指责声中：进入的时候被外界质疑为在帮助上市公司高管搞MBO，退出的原因则被认为是前不久国资委政策封杀信托型MBO的直接结果。

　　上海证券报

　　部分机构建言股权分置改革 从多方面推出改革配套措施

　　北京消息 中国证券业协会昨天继续召开股权分置改革试点工作座谈会,组织部分证券投资咨询机构负责人在京座谈。证券投资咨询机构长期以来注重对中国股市问题的理论研究,与会代表纷纷畅谈了对股权分置改革试点工作的理解和认识,提出了许多有益的意见和建议。

　　吴晓灵称 金融部门正合力推动合规资金入市

　　　北京消息 中国人民银行副行长吴晓灵昨日在"中国保险国际论坛"上表示,相关金融部门正在国务院的统一领导和部署下,积极稳妥地解决资本市场的深层次矛盾,维护资本市场稳健发展。央行将加强与其它监管部门的合作与协调,从而建立和健全货币市场、资本市场和保险市场的协调发展。

　　保险资金首现A股交易龙虎榜

　　保险资金A股直接投资身影昨天首次亮相。据深圳证券交易所发布的公开信息显示,在鲁泰A成交金额席位排行榜中,人寿资产机构专用席位以469.8万元的成交金额位居榜首。这也是保险资金首度现身个股交易龙虎榜。

　　证券时报

　　推出解决股权分置配套政策措施

　　报讯（记者 李巧宁）昨日，中国证券业协会继续组织召开股权分置改革试点工作座谈会，部分证券投资咨询机构负责人应邀参加座谈。与会代表认为，目前，必须坚定信心，坚定不移地推进股权分置改革试点。

　　建言股权分置改革试点之四：鼓励优质国企参与试点

　　股权分置问题的破题，虽然使上市公司股东的股份对应市值增加，但对于国有上市公司的控股股东———国资委来说，根据现有资产考核体系，其考核国资保值增值的对应标的是净资产，矛盾由此产生：股权分置改革并不能带来企业对应净资产的增加，相反，试点过程中对流通股股东的补偿可能使国有股东的账面受损，这对于按照净资产指标考核业绩的国有控股股东来说，参与试点面临阻碍。

　　构筑保险业风险防范五道防线

　　本报北京电（记者 徐 涛）中国保监会主席吴定富昨日在中国保险国际论坛上指出，要积极建设中国现代保险监管体系，建立风险防范的五道防线。

注：以上内容均摘自三大证券报(中国证券报、上海证券报网络版、证券时报)

高兴得很

5月24日传闻及参考

据传，日前,上海浦东发展银行与中国保险(控股)有限公司在香港签订了全面业务合作协议,从而标志着双方间的长期合作伙伴关系得到了确立。
据传，桂林集琦(000750)截止2005年4月30日，该公司承包给自然人庞国栋的广西福生堂药品有限公司两年期限已满，但福生堂经营仍未达到预期的效果，净资产仍为负值。因此，根据约定，桂林集琦将不赠予福生堂股权给庞国栋，同时收回福生堂的经营权。
据传，近日，深康佳（000016）在成立25周年庆典时，正式宣布进入汽车电子行业。这是继提出“科技化、国际化”战略，在彩电、手机领域取得领先优势和不俗业绩后，公司将努力发展的第三支柱产业，最终目标是成为国内一流、国际领先的高科技大型汽车电子产品综合供应商。这是国内首家将汽车电子定位于战略业务的著名家电企业。
据传，日前，马钢股份（600808）与世界领先的工业气体和真空技术及输配服务的供应商———英国的BOC公司签署合作协议，双方将各出资2.34亿元成立马钢比欧西气体有限责任公司，从事气态和液态形式的空气产品的生产和销售。
据传，博汇纸业（600966）公司董事长日前杨延良表示，公司今后在企业经营与发展上要坚持“聚焦”原则———将集中人力、物力、资金和技术把核心业务做大做强。
据传， 卧龙科技（600580）拟以848.45万元受让大股东卧龙控股集团有限公司所持浙江卧龙国际商贸有限公司的900万元出资。
据传，长江投资（600119）拟将其拥有的宁波大酒店有限责任公司47.25%的股权（共5150万股），转让给其控股股东长江经济联合发展(集团)股份有限公司，总价款为5153万元。
据传，金地集团（600383）第二大股东金信信托投资股份有限公司，拟将其所持金地集团3540万股法人股全部转让给深圳市福田建设股份有限公司。此次转让完成后，张和灿将通过关联方合计持有金地集团14.98%的股份，接近金地集团第一大股东深圳市福田投资发展公司17.62%的持股比例。

高兴得很

传闻日鉴 05/24

北京晨报：传闻日鉴


今日主持：汪世军
    ○传三一重工董事近日拿出１．５亿元通过三家券商在１９元以下买入大约２００万股流通股，以便增加其股权分置改革方案的通过
    ○传股权分置改革试点的最新规定即将出台，具体内容是：１、国有股超过７０％?穴含７０％?雪的上市公司３年内不进行试点。２、上市公司上报试点方案即日起停牌至股东大会通过后的第一个交易日止。３、试点公司试点后的总股本不许增加。４、试点公司试点后２年内不得新增对外担保
    ○传证监会将针对完善股权分置改革试点推出两项举措：一是将出台对流通股股东最低补偿标准的指导性意见；二是将出台减免股民红利税的相关政策
    ○传交通银行昨日在香港进行上市聆讯，而民生银行则未能通过上市聆讯，须延迟上市步伐
    ○传神华能源拟６月２日招股发行３０．６３５亿股，融资约２５亿至３０亿美元，并于６月１５日在港交所挂牌上市
    ○传若欧美坚持对中国纺织品设限，中国不排除会取消纺织品出口税
    ○传中国三大航空公司不堪忍受国际航油价格大幅上涨所带来的重负，开始申请增收燃油附加费
    ○传晋西车轴在６月份招标中可能会提高价格；南方地区某排名靠前的基金正在对该股进行逐步建仓
    ○传华菱转债陷入“回售风波”
    ○传２１家券商去年亏损５６．２４亿元，其中４０亿元的亏损是在审计后暴露出来的
    点评：股权分置改革试点最新规定等传言无疑属于利好刺激。但昨日沪深股市好像并不给面子，两市股指再度出现大跌，“黑色星期一”再度出现，不免令消息的可信度打了折扣。
    随着沪深股市的连续下跌以及解决股权分置方案的启动，企业上市融资的难度也越来越大，即使是像交通银行和神华能源这样的优质企业，也不得不推迟在Ａ股市场进行融资的计划，退而求其次跑到香港去“开开胃”。
    为了缓解中美纺织品贸易摩擦，继美国对中国７类纺织品服装重新设限后，中国政府于５月２０日宣布了对纺织品出口关税的调整措施，但无论结果如何，都不太可能会给纺织类上市公司带来太好的预期。受行业烦恼影响的不仅仅是纺织类上市公司，由于国际燃油价格的不断上涨，航空类上市公司也开始体会到压力重重，据说东方航空和南方航空已联袂向国家发改委提出了申请，要求以机票价格增加燃油附加费的形式，将巨大的航油成本部分转移。

高兴得很

沪深300指数市盈率接近14倍 场外资金积极看多


若考虑“改革对价”市盈率将仅为美股一半多，场外资金已积极看待A股市场

　　记者吴育平　中证资讯 徐辉

　　来自中证投资资讯有限公司的最新统计数据显示，当前A股内在绝对投资价值已经显现。截至昨日收盘，沪深300指数市盈率约为14.20倍，如果上市公司股权分置改革方案所设定的平均对价率为30%，那么沪深300指数市盈率将降至10.92倍。目前，标普500指数、恒指、道指、纳斯达克指数的市盈率分别为19.19倍、15.34倍、17.8倍和47.56倍。单从绝对投资价值来看，沪深300指数隐含市盈率仅为美股一半多。

　　尽管近来基金所持股票市值在短短7个交易日内蒸发了161亿元，昨日上证指数下跌2.59%创下6年来新低，但值得注意的是，现在部分场外资金的态度开始出现显著变化，一些地产基金和境外机构更加看好A股市场。

　　“当前投资1000点的A股，远比每平米1万元的房产要划算。”江浙一家地产基金有关人士说，尽管指数仍在下跌，但投资者如果仍要抛售手中个股，就不能回避一个问题，即A股内在价值已高于美国市场。

　　“没有一个市场会比中国市场更好。”美林集团中国区主席刘二飞此前表示，“尽管现在中国市场存在各种各样的问题，但是中国市场是快速发展的市场，而且没有任何一个市场的前景比中国市场前景好。美林公司在谈合资，也在挤破脑袋争取QFII的份额，我们想把我们投资的份额增加10倍，就是因为看到了巨大的商机。”

　　从中国股市发展历史来看，任何一次大的熊市或者牛市行情，其由头均是制度变革。目前以对价方式进行的股权分置改革试点，就是一次史无前例的制度性变革，其中蕴含着巨大的机会。一位长期致力于A股周期研究的分析人士认为，A股近期可能步入上升循环。该人士称，A股自开市以来，就存在19个月至21个月的周期循环。从2003年11月开始的最新的循环，到本月已是第19个月了。如果原有循环继续有效的话，最近月份有望出现A股新循环的起点。里昂证券行业分析员史方遒认为，中国股市表现如何，很大程度上仍将取决于制度因素。

青百

国家发改委：汽油出厂价24日起每吨降150元  

    根据近期国际市场油价变化情况以及现行油价接轨办法，国家发展和改革委员会决定，自５月２３日２４时起降低汽油价格，汽油出厂价格每吨降低１５０元，零售中准价格按出厂价降低幅度等额调整。  

    发展改革委要求，石油、石化两个集团公司要根据市场供求情况，区别安排各地汽油的零售价格，并通过省级主要报纸向社会公开发布。各地物价部门要加强对市场油价的监督检查，对违反有关价格规定的行为依法查处。  

    此前，由于国际市场原油价格高涨，自３月２３日起，发展改革委把汽油出厂价格每吨提高３００元，零售中准价格按出厂价调整幅度等额提高。（刘铮/新华网）