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有经验的交易者，都强调对市场本质的理解。这种观点认为，多数亏损的交易，源自交易者对市场的理解出现偏差。
市场的本质究竟是什么?说起对市场的理解，我总是想起“盲人摸象”的寓言。我们对市
场进行探索和研究，并时常沾沾自喜得出结论，其实我们比那些摸象的盲人高明多少呢？我们所感受到的,往往只是市场的某个小侧面。“盲人摸象”的寓言提醒我们，要时刻记住：市场是复杂多变的；要有耐心，多方面地探索、领悟市场的习性。在市场面前，谨慎谦卑者容易存活。
市场交易的博弈性几乎是公认的。但是，股市和期货市场还是存在不小的差别。
有时候，投资股市谋求利润的难度，就像是在骗子小偷堆里找好处。一些发行股票的公司利用种种题材，投资银行贡献包装技巧、帮助选择时机，千方百计吸引投资者以尽量高的溢价购买公司的股票。这是骗子的勾当。
在那些监管不力的市场周围，大量的场外资金长期觊觎上市公司“肥美”的资产。他们策划种种股权收购、资产重组，入主后掏空上市公司，将公众公司的资产私有化。这是盗窃的行为。是这些骗子的勾当和盗窃的行为，严重伤害着投资者的利益和信心，导致了某些股市的长期下跌，而不是其他原因。
大股东鱼肉中小投资者的情况，在香港也很常见。进入新的世纪后，香港经济市道低迷，竞争激烈，部分香港上市公司主营业务举步艰难。主营业务不景，大股东只好靠挥霍公司资产度日，以维持花天酒地的生活方式。有的公司资产挥霍完了，大股东就打起中小股东的主意，设计各种圈套吸引投资者继续输送“新鲜血液”。
上周，香港警方逮捕了“XX金”上市公司的董事会主席。前两年，该主席在内地策划了不少黄金业务题材和种种诱人圈套，吸引了一些知识水平较高的中产人士购买他们公司的股票。后来，“XX金”公司将股票大比例缩股，再大比例定向增发新股，实施再融资。再融资挥霍完之后，该公司又使出增发—缩股的手法，中小股东的股权严重摊薄。公司股价也大幅缩水。据说，国内某大券商一营业部经理，靠听消息炒股，几年辛苦赚了几百万元，因为买了这只股票，最后剩下只有四五十万了，还是别人帮他斩仓的。
在股市圈，小偷、骗子比正人君子多得多。所以，像汇丰银行、巴菲特的巴郡公司那样能够长期忠实地回报投资者的企业，其实真是凤毛麟角。投资者往往只看见幸运者的笑容，而忽视更多的不幸者的眼泪。买股票能够赚钱，这对于全球80%以上的投资者来说，只是海市蜃楼。
说到期货市场，就更加残酷了。如果说股市是骗子小偷出没的地方，在期货市场中交易，则像是在强盗堆里谋利。期货市场就像是原始森林中，动物的饮水处，饥饿的狮子老虎最喜欢在那里埋伏，等待主动出击的机会。一般动物喝水之余，要随时准备逃窜。
美林证券的一位投资经理和我闲聊时的说法，代表了一些国际机构在股指、商品等期货市场上的心态。他说，机构在国际市场上的重要任务就是寻找对手。所以，香港有了华资与外资屡次对决的所谓“恒指保卫战”；中航油在新加坡被围攻逼仓，出现45亿美元巨大亏损。
逼仓是期货市场中司空见惯的玩意。期货是零和游戏，所以逼仓就是占上风者打劫对手，让实力相对弱小者掏钱出来，从大户变成中户。在强盗横行的期市中，交易的成功率比股市更低。但是，期市中的大鳄一般不会将小鱼当作对手，所以散户的生存环境相对中户、大户好一些。
看来，市场交易不只是博弈这么简单。股市充满骗子，期市则是强盗的乐园，保持警惕性是应该的。如果您出现了亏损，请想想这种说法是否有道理。
人类一思考，上帝就发笑。以上文字，算是我对市场进行了一次“盲人摸象”，权当抛砖引玉。 | 
发表于 2005-5-16 20:42
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千斤顶
楼主