2005年4月11日，星期三，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加

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2005年4月11日，星期三，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加

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补尽“5.19”缺口 做多动能爆发  


    一、市场概述



    周二上证综指收盘1135.56点，上涨4.73点，涨幅0.42%，成交70.61亿元；深圳成指收盘3067.98点，上涨36.49点，涨幅1.20%，成交41.54亿元。

    二、盘面分析

    今日上证综指和深证成指分别以1126.82点和3017.39点小幅低开，早盘股指继续呈现下挫之势，沪指最低跌至1108.42点。午后两市出现较强反抽，盘中成交量有所放大。盘面上看，黄河股份、申通地铁、深达声、沙河股份等部分超跌股表现抢眼，宏源证券、中信证券、陕国投等券商概念股联袂拉升，深发展为首的银行股和东方航空、上海航空为首的航空股，因人民币升值预期集体走强。

    三、后市预测

    三一重工股权分置改革方案的出台，并未给市场带来明显的刺激。但随着大盘的快速下探，在补尽“5.19”启动时的跳空缺口，并逼近1110点之际，市场被压制已久的做多动能逐渐显现。
明天重点观察银行，航空和电力股，看看在说。

[ Last edited by 海杉 on 2005-5-11 at 00:27 ]

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上市公司重大事项公告每日晚间快递（5/10）



(600890)“中房股份”公布诉讼进展公告



    中房置业股份有限公司于2004年9月20日向北京市宣武区人民法院提起诉讼
，要求判令长春长铃集团有限公司立即移交公司档案。北京市宣武区人民法院于
2004年9月22日受理了此案。2004年11月19日，长春长铃集团有限公司提出管辖
异议，向北京市第一中级人民法院提起上诉。

    北京市第一中级人民法院于2004年12月13日驳回了长春长铃集团有限公司的
管辖异议上诉，发回北京市宣武区人民法院审理。因在本案审理期间，长春长铃
集团有限公司已将大部分公司档案陆续移交给了公司，所以公司于2005年4月20
日向北京市宣武区人民法院提出撤诉申请，北京市宣武区人民法院于2005年4月2
0日做出有关民事裁定书，同意公司撤回起诉。

(600578)“京能热电”股东公布收购进展情况的公告

    根据有关规定，北京能源投资(集团)有限公司现就北京京能热电股份有限公
司(下称：京能热电)收购的进展情况公告如下：

    北京能源投资(集团)有限公司已向证监会报送了京能热电收购报告书，并按
其要求提供了相关补正材料，尚待取得证监会的无异议函。关于本次收购涉及的
京能热电国有股权变动事宜，北京能源投资(集团)有限公司已将送审材料报送至
北京市国资委(下称：国资委)，尚待取得国资委的批准文件。

(600557)“康缘药业”公布召开2005年第二次临时股东大会的二次通知

    江苏康缘药业股份有限公司董事会决定于2005年5月23日上午9点30分召开20
05年第二次临时股东大会，会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式进行
，网络投票时间为当日9点30分至11点30分、13点至15点，审议关于发行可转换
公司债券方案的议案。

(600791)“天创置业”股东公布收购进展情况的公告

    根据有关规定，北京能源投资(集团)有限公司现就天创置业股份有限公司(
下称：天创置业)收购的进展情况公告如下：

    北京能源投资(集团)有限公司已向证监会报送了天创置业收购报告书，并按
其要求提供了相关补正材料，尚待取得证监会的无异议函。关于本次收购涉及的
天创置业国有股权变动事宜，北京能源投资(集团)有限公司已将送审材料报送至
北京市国资委(下称：国资委)，尚待取得国资委的批准文件。

   

(600727)“鲁北化工”公布股东大会决议公告

    山东鲁北化工股份有限公司于2005年5月10日召开2004年度股东大会，会议
审议通过如下决议：

    一、通过公司2004年度利润分配方案：不分配。

    二、通过公司日常关联交易的议案。

    三、续聘山东正源和信有限责任会计师事务所作为公司2005年度审计机构。

    四、通过修改公司章程的议案。

    五、通过关于关联方占用资金还款计划的议案。

    六、通过2004年年度报告及其摘要。

    七、通过关于重油裂解工程计提减值准备的议案。

    八、通过关于调整公司坏帐计提比例的议案。

    九、通过关于授权董事会投资权限为公司2004年末净资产10%(含10%)以下的
议案。

(600744)“华银电力”公布电价调整公告

    近日湖南华银电力股份有限公司收到湖南省物价局关于电价调整的有关文件
,对公司所属各发电分(子)公司上网电价(含税)进行了调整，该电价调整自2005
年5月1日起执行。具体调整方案详见2005年5月11日《上海证券报》。

(600179)“黑化股份”公布股东大会决议公告

    黑龙江黑化股份有限公司于2005年5月10日召开2004年度股东大会，会议审
议通过如下决议：

    一、通过公司2004年年度报告及其摘要。

    二、通过关于续聘2005年审计机构的议案。

    三、通过公司2004年度利润分配方案。

    四、通过修改公司章程的议案。

(600196、100196)“复星医药、复星转债”公布股东大会决议公告

    上海复星医药(集团)股份有限公司于2005年5月10日召开2004年度股东大会
，会议审议通过如下决议：

    一、通过公司2004年度利润分配方案：以分红实施时股权登记日收市时的公
司总股本为基数，每10股派1.50元(含税)。

    二、通过公司续聘会计师事务所的议案。

    三、通过关于更换董事的议案。

    四、通过修改公司章程的议案。

(600967)“北方创业”公布股东大会决议公告

    包头北方创业股份有限公司于2005年5月10日召开2004年度股东大会，会议
审议通过如下决议：

    一、通过2004年度利润分配方案。

    二、通过2004年年度报告及其摘要。

    三、通过关于变更部分募集资金项目的议案。

    四、通过修改公司章程的议案。

    五、续聘深圳南方民和会计师事务所有限责任公司为公司审计机构。

    六、通过公司2004年度关联交易执行情况及2005年预计日常关联交易事项的
议案。

   

(600171)“上海贝岭”公布股东大会决议公告

    上海贝岭股份有限公司于2005年5月10日召开2004年度股东大会，会议审议
通过如下决议：

    一、通过公司2004年度利润分配方案：以公司年度末总股本612552521股为
基数，每股派0.04元(含税)。

    二、增补肖永吉为公司董事。

    三、通过修改公司章程的议案。

    四、续聘安永大华会计师事务所为公司2005年度审计机构。

(600011)“华能国际”公布电价调整公告

    国家发展和改革委员会于近日正式下发关于华东、华北、华中、东北和南方
电网实施煤电联动政策的通知，除河南省从2005年5月15日开始执行外，其它地
区统一从2005年5月1日开始执行(甘肃省的政策未定)。根据国家发展和改革委员
会的文件，华能国际电力股份有限公司对所属部分电厂的上网电价进行调整(具
体调整方案详见2005年5月11日《上海证券报》)，公司位于辽宁省的电厂(大连
、丹东、营口)此次电价调整幅度为：年度竞价电量在竞价结果的基础上，加上2
2元/兆瓦时(含税)。

(600536)“中国软件”公布股东大会决议公告

    中国软件与技术服务股份有限公司于2005年5月10日召开2004年度股东大会
，会议审议通过如下决议：

    一、通过2004年度利润分配及资本公积金转增股本方案：以公司2004年末股
份总数101007389股为基数，每10股转增5股派2.50元(含税)。

    二、通过2004年年度报告及其摘要。

    三、通过修改公司章程的议案。

(600609)“金杯汽车”公布部分国有股性质变更有关问题批复的公告

    日前，金杯汽车股份有限公司接到国务院国有资产监督管理委员会《关于公
司部分国有股性质变更有关问题的批复》，同意沈阳汽车工业股权投资有限公司
将其持有的沈阳新金杯投资有限公司(下称：新金杯投资)90%国有产权转让给沈
阳金杯汽车工业控股有限公司(下称：金杯汽控)；沈阳金圣企业集团有限公司将
其持有的新金杯投资10%国有产权转让给沈阳新金杯投资发展有限公司(下称：新
金杯发展)。同意沈阳工业国有资产经营有限公司将其持有的沈阳市汽车工业资
产经营有限公司(下称：汽车资产公司)100%国有产权中的90%转让给金杯汽控、1
0%转让给新金杯发展。上述国有产权转让完成后，汽车资产公司、新金杯投资变
为国有相对控股的有限责任公司，其分别持有的公司32683.36万股、12019.96万
股的股份性质属非国有股。汽车资产公司和新金杯投资的国有产权转让价格应以
沈阳市国资委核准的评估报告确认的评估值为基准确定。

    此次股权转让事项尚需获得中国证监会对要约收购义务豁免，并办理有关股
份过户的法律手续。

(600516)“海龙科技”公布2004年度报告补充公告

    兰州海龙新材料科技股份有限公司于2005年4月27日在《中国证券报》、《
上海证券报》上刊登了公司2004年度报告正文并在上海证券交易所网站(www.sse
.com.cn)公布了公司2004年度报告全文，根据上海证券交易所事后审核意见，现
将2004年度报告有关事项予以补充公告。详见2005年5月11日《上海证券报》，
修订后的2004年度报告全文详见上海证券交易所网站。

(600552)“方兴科技”公布股东大会决议公告

    安徽方兴科技股份有限公司于2005年5月9日召开2004年年度股东大会，会议
采用现场投票与网络投票相结合的表决方式对本次提案作出如下决议：

    一、通过公司2004年年度报告及其摘要。

    二、通过公司2004年度利润分配方案。

    三、通过关于续聘安徽华普会计师事务所的议案。

    四、通过修改公司章程的议案。

    五、未通过公司配股的议案。

(600156)“益鑫泰”公布股东大会决议公告

    湖南华升益鑫泰股份有限公司于2005年5月10日召开2004年年度股东大会，
会议审议通过如下决议：

    一、通过公司2004年度计提资产减值准备的报告。

    二、通过公司2004年度利润分配方案：不分配，不转增。

    三、通过修订公司章程有关内容的提案。

    四、通过公司控股子公司湖南华升工贸有限公司代理公司控股股东湖南华升
工贸进出口(集团)公司(持有公司66.35%股份)下属企业产品出口业务的提案。

    五、续聘湖南开元有限责任会计师事务所担任公司财务审计机构。

(600460)“士兰微”公布股东大会决议公告

    杭州士兰微电子股份有限公司于2005年5月10日召开2004年年度股东大会，
会议审议通过如下决议：

    一、通过2004年年度报告及其摘要。

    二、通过2004年度利润分配方案。

    三、通过关于对子公司杭州士兰集成电路有限公司及杭州士兰明芯科技有限
公司增资的议案。

    四、通过关于续聘2005年度审计机构的议案。

    五、通过关于与江苏长电科技股份有限公司及天水华天科技股份有限公司分
别签订委托加工协议的议案。

    六、通过修改公司章程的议案。

   

(600700)“*ST数码”公布股票暂停上市公告

    陕西煤航数码测绘(集团)股份有限公司董事会于2005年5月10日收到上海证
券交易所《关于对公司股票实施暂停上市的决定》，公司A股股票于2005年5月16
日起暂停上市。公司2002至2004年度已连续三年出现亏损。如果公司2005年半年
度报告继续亏损，依据上市规则规定，公司股票将被终止上市。

(600852)“*ST中川”公布股票暂停上市公告

    中国四川国际合作股份有限公司于2005年5月10日收到上海证券交易所《关
于对公司股票实施暂停上市的决定》，公司A股股票自2005年5月16日起暂停上市
。

    根据公司目前经营状况和财务状况，对于2005年上半年公司能否实现盈利，
存在着一定的不确定性，公司股票存在被终止上市的可能。

(600187)“*ST黑龙”公布股票价格异常波动的公告

    黑龙江黑龙股份有限公司股票交易连续三个交易日达到跌停板限制，公司股
票价格出现异常波动。公司不存在应披露而未披露的重大信息，公司指定信息披
露报纸为《中国证券报》、《上海证券报》，敬请广大投资者注意投资风险。

(600299)“星新材料”公布临时股东大会决议公告

    蓝星化工新材料股份有限公司于2005年5月10日召开2005年第一次临时股东
大会，会议审议通过如下决议：

    一、选举产生公司第三届董、监事会董、监事及独立董事。

    二、通过修改公司章程的议案。

(600299)“星新材料”公布董监事会决议公告

    蓝星化工新材料股份有限公司于2005年5月10日召开三届一次董、监事会，
会议审议通过如下决议：

    一、选举任建明为公司董事会董事长。

    二、聘任季刚担任公司总经理；聘任陈凤林担任公司董事会秘书。

    三、选举宗刚为公司监事会主席。

(600618、900908)“氯碱化工、氯碱B股”公布董事会临时会议决议暨召开
临时股东大会公告

    上海氯碱化工股份有限公司于近日以通讯表决方式召开五届六次董事会临时
会议，会议审议通过如下决议：

    一、通过周波辞去公司董事、董事长的报告。

    二、通过大股东推荐王强任公司董事候选人的报告。

    三、通过修改公司章程部分条款的议案。

    董事会决定于2005年6月13日上午召开2005年度第一次临时股东大会，审议
以上有关事项。

(600758)“ST金帝”公布董监事会决议暨召开股东年会的公告

    辽宁金帝建设集团股份有限公司于2005年5月10日召开四届十七次董事会及
三届十一次监事会，会议审议通过如下决议：

    一、通过修改公司章程的议案。

    二、通过董、监事会换届改选的议案。

    董事会决定于2005年6月15日上午召开2004年股东年会，审议以上及公司200
4年度利润分配预案等事项。

(600758)“ST金帝”公布国有法人股过户的提示性公告

    近日，辽宁金帝建设集团股份有限公司收到《中国证券登记结算有限责任公
司上海分公司股权司法冻结及司法划转通知》，获悉公司原第二大股东辽宁省建
设集团公司持有的3315万股国有法人股，已于2005年4月29日被解除查封，同时
过户至沈阳煤业(集团)有限责任公司。

    本次股权划转后，沈阳煤业(集团)有限责任公司持有公司3315万股国有法人
股，占公司总股本的20.75%，成为公司第二大股东。

(600163)“福建南纸”公布股东大会决议公告

    福建省南纸股份有限公司于2005年5月10日召开2004年年度股东大会，会议
审议通过如下决议：

    一、通过公司2004年度利润分配方案：不分配，不转增。

    二、续聘福建华兴有限责任会计师事务所为公司2005年度财务审计机构。

    三、通过公司2004年年度报告及其摘要。

    四、通过修改公司章程部分条款的议案。

    五、同意授权董事会在授信额度235000万元范围内(允许银行之间额度调整)
，向各专业银行申请授信额度事宜，授权有效期限为三年(2005年至2007年)。

    六、通过授权董事会落实公司建设林纸一体化项目前期工作的议案。

   

(600163)“福建南纸”公布董事会决议公告

    福建省南纸股份有限公司于2005年5月10日召开三届七次董事会，会议审议
通过公司与光泽县金桥林业有限公司(下称：光泽金桥公司)共同组建光泽县延杉
林场有限公司(已经工商预核准，下称：延杉林场公司)的议案：合资公司注册资
本为4800万元，其中公司以现金出资26400000元，占注册资本的55%。经合资双
方协商同意，在延杉林场公司组建后，由延杉林场公司出资23996797元受让9484
9亩中光泽金桥公司出资余下55%的林地及林木资产。

(600815)“厦工股份”公布召开2004年年度股东大会通知的补充公告

    厦门工程机械股份有限公司2005年4月26日在《中国证券报》、《上海证券
报》上刊登了《公司四届七次董事会决议公告》，决议中提及关于公司修改《独
立董事制度》的议案将提交2004年度股东大会审议，由于工作疏忽，在同日发出
的《公司关于召开2004年年度股东大会的通知》中遗漏了该审议事项，现将补充
更正后的会议审议事项予以公告。详见2005年5月11日《上海证券报》。

(600647)“ST同达”公布股票交易异常波动公告

    上海同达创业投资股份有限公司股票价格于2005年4月29日连续三天达到涨
幅限制。公司目前不存在应披露而未披露的信息。《上海证券报》为公司指定的
信息披露报刊。请广大投资者注意投资风险。

(600874)“创业环保”公布公告

    天津创业环保股份有限公司与洪湖市建设局于2005年5月9日签署了《关于合
作经营洪湖市自来水厂及污水处理厂设施的框架协议》，拟以TOT(移交-运营-移
交)方式收购和运营洪湖市自来水公司除管网之外的经营性资产和辅助经营资产
以及洪湖市水污染防治中心除管网外的经营性资产和辅助经营资产(下称：有关
资产)。拟收购的资产中包含一座设计能力为7万立方米/日的污水处理厂以及设
计能力分别为8万立方米/日和3万立方米/日的两座自来水厂。

    双方同意成立由公司控股不少于90%的供排水有限公司，以TOT方式现金全资
收购相关资产；自来水和污水管网不在转让范围之内，由洪湖市建设局租赁给公
司经营。同时由洪湖市建设局授予此供排水公司自来水厂和污水处理厂的特许经
营权，特许经营期限30年。双方同意资产收购价格将以资产评估和工程评估结果
为基础确定。特许经营期满后，有关资产将无偿移交给洪湖市建设局；经洪湖市
建设局同意，公司在同等条件下拥有优先续约权。

    双方约定，设定项目投资净资产利润率不高于9%确定洪湖市污水处理服务费
单价和供水处理服务费单价，该收益率仅为计算水处理服务费初始单价所使用，
实际投资收益将体现在未来的经营效率上。同时考虑到特许经营期限内存在物价
、贷款利率、税金等因素的变化会造成运营方的运营成本变化，需设定相应调价
公式。

    就以上合作内容，协议双方将会展开进一步的水量调查和资产评估工作，并
将就细节问题签署正式协议。

(600876)“*ST洛玻”公布股票交易异常波动的公告

    洛阳玻璃股份有限公司A股股票价格已连续三天达到跌幅限制，根据有关规
定，公司董事会作如下说明：

    公司在2005年度第一季度报告中对2005年半年度报告作出过业绩预告，截止
公告之日，公司生产经营状况正常，不存在应披露而未披露的重大信息，公司坚
持2005年半年度报告净利润与去年同期相比将有50%以上的下降。

    公司在中国内地指定信息披露报刊为《中国证券报》和《上海证券报》，在
香港指定信息披露报刊为《星岛日报》和《虎报》。

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600361)“华联综超”公布临时股东大会决议公告

    北京华联综合超市股份有限公司于2005年5月9日召开2005年第一次临时股东
大会，会议审议通过如下决议：

    一、通过修改公司章程的议案。

    二、通过公司增发A股的议案。

    三、通过公司本次增发募集资金运用可行性的议案。

    四、通过董事会关于前次募集资金使用情况的说明。

(600083)“ST博讯”公布股票价格异常波动的公告

    成都博讯数码技术股份有限公司股票价格近期异常波动，股价已连续三日达
跌幅限制，根据有关规定，公司董事会提醒广大投资者注意投资风险。

    由于公司股票价格异常波动，公司股票于5月11日上午停牌一小时。

    公司基本面没有变化，公司无应披露而未披露的信息。公司指定的信息披露
刊物是《上海证券报》，望广大投资者正确分析和判断市场信息，提高风险意识
。

(600302)“标准股份”公布2004年度分红派息实施公告

    西安标准工业股份有限公司实施2004年度利润分配方案为：按配股后新股本
346009804股为基数，每10股派1.00元(含税)。

    股权登记日：2005年5月17日

    除息日：2005年5月18日

    现金红利发放日：2005年5月25日

(600767)“*ST运盛”公布股票交易异常波动公告

    运盛(上海)实业股份有限公司股票价格已连续三天(4月29日、5月9日、10日
)达到跌幅限制，公司董事会郑重声明：截止到目前为止，公司没有应披露而未
披露的事宜，《中国证券报》和《上海证券报》为公司指定的信息披露报刊，如
果公司有需要披露的信息，将及时在指定报刊上予以披露。敬请广大投资者注意
投资风险。

(600675)“中华企业”公布公告

    中华企业股份有限公司控股子公司上海古北(集团)有限公司的子公司上海新
古北企业发展有限公司(下称：新古北公司)与中机电投资有限公司(下称：中机
电公司)于2005年5月9日正式签订了《在建工程转让合同》。《在建工程转让合
同》的签署双方为新古北公司与中机电公司全权授权的项目公司上海竣嵘置业有
限公司(下称：竣嵘公司)；交易标的为古北国际花园1号、2号、3号楼地上第3层
至顶层的全部房屋，约36370建筑平方米；转让价格为人民币36370万元。2005年
5月10日，双方还签订了该在建工程的建设管理委托协议书，竣嵘公司以3637万
元工程建设管理费委托新古北公司进行相关项目的工程建设管理、竣工验收及申
领大产证等事宜。

(600397)“安源股份”公布董事会决议公告

    安源实业股份有限公司于2005年5月8日召开二届十六次董事会，会议审议通
过关于前次募集资金使用情况说明的议案。

(600397)“安源股份”公布提示性公告

    2005年4月29日，安源实业股份有限公司接到控股股东萍乡矿业集团有限责
任公司(下称：萍矿集团)通知：根据萍矿集团、杭州锦江集团有限公司、上海康
润投资管理有限公司三方于2005年1月9日签署的《合资经营协议书》约定，经国
务院国有资产监督管理委员会有关批复的同意，在合资方如实履行了出资义务后
，2005年4月27日，由萍乡市工商行政管理局向新锦源投资有限公司(下称：新锦
源)核发了企业法人营业执照。新锦源已依法完成了设立手续。

    鉴于新锦源接受萍矿集团出资中包含了其所持有的公司国有法人股13505.66
88万股，其实质为上市公司收购行为，且依法已触发要约收购义务。因此，新锦
源于2005年4月27日召开股东会通过决议：同意新锦源按照有关规定，履行要约
收购义务，向除萍矿集团以外的公司所有股东发出全面收购要约。

    本次要约收购文件尚须报中国证监会审核。

(000005) ST 星 源：股票交易异常波动
    ST星源股票价格连续三个交易日达到跌幅限制，根据有关规定，公司公告如下：
    公司生产经营情况正常，目前不存在应披露而未披露的重大信息。


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(000023) 深天地Ａ：第五届董事会第一次会议决议公告
    深天地Ａ第五届董事会第一次会议于2005年5月9日召开，会议审议并通过了如下决议：
    一、董事会选举杨玉科先生为公司第五届董事会董事长；
    二、聘任刘满堂先生为公司总经理；
    三、聘任梁振先生为公司常务副总经理；聘任黄海先生、晏静女士、刘晓飞先生为公司副
总经理；
    四、聘任晏静女士为公司总会计师；
    五、聘任刘晓飞先生为公司董事会秘书、董事会办公室主任；
    六、聘任李惟诚先生、侯剑女士为公司证券事务代表。


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(000023) 深天地Ａ：选举监事会主席
    深天地Ａ第五届监事会第一次会议于2005年5月9日召开，会议选举了张武先生为第五届
监事会主席。


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(000030、200030) ST 盛 润：股票交易异常波动
    由于ST盛润B股价格近期波动较大，已连续三日达到跌幅限制。
    截止公告之日公司没有应披露而未披露的重大信息。


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(000035) 中科健Ａ：董事会公告
    中国证券监督管理委员会深圳稽查局于2005年5月8日向中科健Ａ下达了立案调查通知书，
通知称公司因涉嫌信息披露违法一案，决定对公司立案调查。


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(000040) ST 鸿 基：股票交易异常波动
    ST鸿基股票交易近日出现异常波动，股票价格已连续三个交易日达到跌幅限制，公司股
票于2005年5月11日上午9：30起停牌1个小时，10：30起恢复交易。
    公司目前经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大信息。


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(000049) 深 万 山：重大资产置换进展情况的公告
    根据有关规定，深万山现将与惠州市德赛工业发展有限公司、惠州市德赛集团有限
公司之间重大资产置换的实施情况公告如下：
    置入公司资产的过户手续已经办理完毕；公司下属全资子公司深圳市万山物业管理公司置
出的相关工商手续，已于2005年4月12日办理完毕；除公司名下的房产及车辆的过户手续外，
置出资产的交割手续已经完成。
    本次重大资产置换中从公司置出的房产及车辆的相关过户手续正在办理当中。


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(000049) 深 万 山：2004年年度股东大会决议公告
    深万山2004年年度股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过如下议案：
    1、普通决议：
    （1）《设立惠州市德赛杰能电池有限公司的议案》；
    （2）《设立惠州德赛海恩特精密科技有限公司的议案》；
    （3）《设立惠州市德赛锂电科技有限公司的议案》；
    （4）《公司部分董事及高级管理人员薪酬待遇的议案》；
    （5）《2004年度董事会工作报告》；
    （6）《2004年度经审计财务报表及审计报告》；
    （7）《2004年度利润分配及分红派息预案》；
    （8）《续聘会计师事务所的议案》；
    （9）《2004年度监事会工作报告》；
    （10）《2004年年度报告》及其摘要；
    （11）《2005年度公司关联交易预计的议案》；
    （12）《变更公司全称、证券简称、住所和经营范围的议案》；
    2、特别决议：《修订公司〈章程〉的议案》。


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(000515) 攀渝钛业：股票交易异常波动
    2005年4月29日、5月9日、5月10日，攀渝钛业挂牌交易的股票价格连续三个交易日达到跌
幅限制。根据有关规定，属于股票交易异常波动的情况。
    公司作重要说明如下：
    1、 公司内外部环境没有发生变化。
    2、公司目前生产经营活动正常，无其它应披露而未披露的重大信息。


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(000529) ST 美 雅：2005年第三次临时董事会会议决议公告
    ST美雅2005年第三次临时董事会会议于2005年5月10日召开，会议审议通过公司总经理张
建粦先生因个人原因提出辞去公司总经理职务及聘任曹杰先生为公司总经理的议案。


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(000543) 皖能电力：电价上调
    接安徽省物价局有关通知，现将皖能电力省内销售的电量上网电价上调情况公告如下：
    一、公司直属5台12.5万千瓦发电机组省内上网电价（含税）由364元/千千瓦时调整为391
元/千千瓦时；控股子公司淮北国安电力有限公司省内上网电价（含税）由378元/千千瓦时调
整为401元/千千瓦时。
    二、取消超发电价，公司在省内销售的所有上网电量均执行政府核定的上网电价。
    三、以上电价调整自2005年5月1日抄见电量起执行。


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(000547) 闽福发Ａ：2004年度股东大会决议公告
    闽福发Ａ2004年度股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过如下议案：
    1、《2004年度公司董事会工作报告》；
    2、《2004年度公司财务报告》；
    3、《2004年度公司利润分配方案》；
    4、《2004年度公司监事会工作报告》；
    5、《关于续聘福建华兴有限责任会计师事务所的议案》；
    6、《关于修改公司章程的议案》。


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(000555) *ST 太光：股票交易异常波动的警示性公告
    *ST太光股票已连续三个交易日达到跌幅限制，根据有关规定，公司股票2005年5月11日上
午停牌一小时。
    截止公告之日公司无其他应披露而未披露的重大信息。


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(000566) 海南海药：关于历史遗留诉讼事项的进展公告
    海南海药董事会近日收悉海南省高级人民法院《民事判决书》，判决如下：
    海南诚利集团有限公司应在本判决生效之日起十日内返还海南海药房地产开发有限公司人
民币3800324.20元。
    本案1、2审案件受理费共计82244元，由海药房地产公司和诚利集团各负担一半，鉴定费由
诚利集团负担。
    本次公告的诉讼事项为公司其他应收款，已计提过90%的坏帐准备。本次判决若能顺利执行，
对本期利润将产生一定的影响，影响的金额约为3420291元。


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(000586) 汇源通信：股东股权转让
    2005年4月28日，汇源通信股东武汉高科国有控股集团有限公司与长飞光纤光缆有限公司
签订《股权转让协议》，将其持有的公司1300万股法人股转让予长飞公司，转让价款共计为人
民币1924万元。
    上述股权转让完成后，武汉高科将不再持有公司股份，长飞公司将持有公司1300万股法人
股，占公司总股本的6.72%，为公司的第二大股东。


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(000592) *ST 昌源：股票交易异常波动
    2005年4月29日、5月9日、5月10日,*ST昌源股票已连续三个交易日达到跌幅限制。根据
有关规定，属于股票交易出现异常波动的情况。
    公司目前无应披露而未披露信息。


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(000601) 韶能股份：关于重组经营杨溪水、杨溪口水电站的公告
    韶能股份于2005年4月29日与广东银源水电股份有限公司、乳源瑶族自治县人民政府签订
了《关于重组经营杨溪水电站的合同》。按照合同约定，公司重组经营银源公司拥有的杨溪水
电站、杨溪口水电站相关资产，包括固定资产和土地使用权。银源公司同意，将上述资产作价
15,360万元转让给公司，公司同意按上述价格受让有关资产，本次交易不构成关联交易。
    公司董事会、银源公司股东会审议通过，三方签署合同后立即生效，无须履行其他程序。


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(000619) 海螺型材：2004年度股东大会决议公告
    海螺型材2004年度股东大会于2005年5月9日召开，会议审议通过如下议案：
    1、《2004年度董事会工作报告》；
    2、《2004年度监事会工作报告》；
    3、《2004年度财务决算报告》；
    4、《2004年度利润分配预案》；
    5、《关于续聘2005年度审计机构议案》；
    6、《关于修改<公司章程>议案》。
    会议否决了《关于2005年公司关联交易议案》


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(000622) *ST 恒立：股票交易异常波动
    由于*ST恒立股票交易近期异常波动，股票价格已连续三个交易日达到跌幅限制，根据有
关规定，公司董事会公告如下：
    导致公司股票交易异常波动的原因可能是因为公司2004年度出现巨额亏损，此外公司无其
它应披露而未披露的信息。


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(000637) 茂化实华：2005年第六次临时股东大会决议公告
    茂化实华2005年第六次临时股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过如下议案：
    （一）《关于公司向中国石油化工股份有限公司茂名分公司偿付货款并为该等偿付设定抵
押的议案》；
    （二）《关于公司及公司相关控股子公司2005年度与中国石油化工股份有限公司茂名分公
司和中国石油化工集团公司茂名石化公司进行日常关联交易的议案》。


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(000650) *ST 九化：股东大会决议公告
    *ST九化股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过如下议案：
    1、《公司2004年度董事会工作报告》；
    2、《公司2004年度监事会工作报告》
    3、《公司2004年度财务决算报告 》；
    4、《公司2004年度利润分配的议案；
    5、《关于对控股股东占用公司资金全额计提坏帐准备的议案》；
    6、《公司2005年度日常关联交易议案》；
    7、《续聘会计审计机构的议案》；
    8、《关于调整独立董事津贴的议案》；
    9、《关于修改公司章程的议案》；
    10、《公司为关联方提供担保的议案》。


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(000662) 索 芙 特：董事会四届二十五次会议决议公告
    索芙特董事会四届二十五次会议于2005年4月29日召开，会议审议通过如下议案：
    一、《关于将公司从化基地的资产注入广州娇吻化妆品有限公司的议案》。
    二、《关于将广西红日化工有限公司的欠债转为投资股权的议案》。


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(000662) 索 芙 特：关联交易
    2005年4月25日，索芙特与广西红日化工有限公司签订了《债权转股权协议》，协议约定：
双方同意将公司拥有对红日化工的部分债权共计2978万元转换为公司对红日化工的股权。债权
转股权后，红日化工的注册资本由原有的350万元变更为3328万元，其中：公司出资由原有
332.50万元变更为3310.50万元，持股比例变更为99.5%，另一股东梧州远东美容保健用品有限
公司同意放弃同比例增资扩股，其出资17.50万元不变，持股比例变更为0.5%，本次债权转股权
已经获得红日化工董事会同意和股东会批准。由于远东美容是公司的关联人，故本次交易构成
关联交易。
   


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(000709) 唐钢股份：2004年度分红派息实施公告
    唐钢股份2004年度分红派息方案为：向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
    股权登记日为：2005年5月18日，除息日为2005年5月19日。


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(000710) ST 天 仪：收回委托贷款资金
    ST天仪于2003年4月25日与中国建设银行成都市第九支行、四川工业学院签署的1000万元
委托贷款合同已到期，现公司已收回上述全部委托贷款本金及利息。


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(000719) 焦作鑫安：董事会临时公告
    焦作鑫安董事、副董事长金子贤因涉嫌个人受贿已被公安机关刑事拘留，目前正在调查之
中。此事纯属金子贤个人行为，与公司无关，对公司无重大影响。


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(000720) 鲁能泰山：电价调整
    根据《关于山东省实施煤电价格联动有关问题的通知》文件，自2005年5月1日起，取消
超发电价,电厂在省(网)内销售的所有上网电量均执行政府定价水平。鲁能泰山现将所属电厂
各发电机组的电价调整情况予以公告。


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(000736) ST 重 实：股票价格异常波动的提示性公告
    鉴于ST重实股票价格波动已连续三个交易日达到5%跌幅限制，根据有关规定，公司董事
会就该事项公告如下：
    公司于2005年4月29日披露2005年第一季度报告和业绩预亏公告，预计公司2005年上半年
业绩仍然亏损，亏损幅度与去年同期相比减少50%以上。
    除此之外公司无其它应披露而未披露的信息。


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(000766) *ST 通金：股东更名
    *ST通金获悉公司第一大股东（通化市二道江区国有资产经营公司），于2005年4月28日
更名为通化市永信投资公司，经营范围等其他项目没有变化。


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(000768) 西飞国际：二○○四年度公积金转增股本公告
    西飞国际2004年度公积金转增股本方案为：向全体股东按每10股公积金转增6股。
    股权登记日为2005年5月16日，除权日为2005年5月17日。


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(000820) 金城股份：2004年度股东大会决议公告
    金城股份2004年度股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过如下议案：
    1、《2004年度董事会工作报告》；
    2、《2004年度监事会工作报告》；
    3、《2004年度财务决算方案》；
    4、《2004年度利润分配及资本公积金转增股本方案》；
    5、《关于修改公司章程的议案》；
    6、《关于2005年日常关联交易的议案》；
    7、《关于续聘北京中兴宇会计师事务所及支付报酬的议案》。


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(000831) 关铝股份：2004年年度股东大会决议公告
    关铝股份2004年年度股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过如下议案：
    1、公司2004年度董事会工作报告；
    2、公司2004年度监事会工作报告；
    3、公司2004年度总经理业务工作报告；
    4、公司2004年度财务决算工作报告；
    5、公司2004年度利润分配及资本公积金转增股本的议案；
    6、公司关于修改《公司章程》的议案；
    7、公司关于修改《股东大会议事规则》的议案；
    8、公司关于续聘会计师事务所的议案。


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(000898、125898) 鞍钢新轧：2004年度分红派息公告
    鞍钢新轧2004年度分红派息方案为：向全体股东每10股派 3.00元人民币现金（含税）。
    股权登记日为2005年5月17日。
    除息日为2005年5月18日。


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(000958) 东方热电：调整上网电量价格
    近日接河北省物价局《河北省物价局关于全省实施煤电价格联动有关问题的通知》，东方
热电现将公司上网电价上调情况公告如下：
    一、计划内上网电价由原来的372 元/千千瓦时上调18.5元/千千瓦时调至390.5元/千千瓦
时。
    二、超发电价由原来的196元/千千瓦时上调至250 元/千千瓦时。
    三、以上电价调整自2005年5月1日抄见电量起执行。


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(000980) 金马股份：2004年度股东大会决议公告
    金马股份2004年度股东大会于2005年5月10日召开，会议审议通过了以下议案：
    1、公司2004年度董事会工作报告；
    2、公司2004年度监事会工作报告；
    3、公司2004年年度报告正文及摘要；
    4、公司2004年度财务决算报告；
    5、公司2004年度利润分配预案及2005年度利润分配政策；
    6、关于续聘安徽华普会计师事务所为公司2005年度审计机构的议案；
    7、关于修订公司《章程》部分条款的议案；
    8、关于修订公司《股东大会议事规则》部分条款的议案；
    9、关于修订公司《独立董事任职及议事制度》部分条款的议案。

我酷我酷

中金公司：机构最看好的行业在哪里？  
　　我们相信在今后一段时间，全流通问题将引发市场对各个公司投资价值和合理估值水平的深刻思考。因此，在分析个股的全流通获利空间时，我们引入了目标市盈率假设(而不是市场中常见的现有市盈率水平不变的假设)，测算出非流通股股权缩股水平的上限。在这一比例下：个股估值在回复至合理估值水平的同时能够保证流通股东的现有市值；如果考虑到流通股东的获利空间，则非流通股东的持股比例仍需要在此基础上有所下调。

　　零售行业－零售业月报：泛零售板块全流通前景分析

　　依据以上测算结果，我们将泛零售板块个股分为三类：

　　1)在基本面和技术面均有一定的机会，如：大商股份、华联综超、苏宁电器和雅戈尔。这类公司基本面较好、估值低于目标市盈率，其非流通股东即便在全流通过程中保持现有非流通股东股权比例，非流通股东的市值也不会受到负面的影响。当然也应当认识到：这些公司的大股东往往审慎考虑先阶段的全流通成本，而其流通方案与基本面较薄弱公司相比往往会显得不够优惠。

　　2)基本面质量不及第一类公司，但有一定的技术面机会，如中兴商业、小商品城、美克股份、七匹狼、峨眉山等。这类公司在达到目标市盈率后的非流通股占比仍可维持在40%左右或更高的水平，因此有望在全流通过程中获得技术面的风险释放(市盈率水平降低)并能够保障流通股东的利益。

　　3)全流通难度较大的公司，基本面较为薄弱、估值大幅度高于其目标市盈率水平，如：友谊股份、益民百货、王府井、百联股份、杉杉股份等公司。这类公司的非流通股东要在全流通过程将其股权比例坚持至20%甚至更低的水平，其流通股东的市值才能够得到保证。这类公司实现的获利机会将。

　　投资建议：

　　对于第一类公司，即便不做全流通或全流通中不稀释非流通股权其股价也一样具备较为坚实的基本面。而全流通对这些公司而言是锦上添花。我们维持对这些公司“推荐”或“审慎推荐”的投资评级。

　　对于第二类公司，我们不主张猜测式的盲目跟近，建议投资者在其全流通方案较为明朗后，依据其具体情况进行细致的个案分析。

　　我们能够找到的1-2类公司为14家，而第三类公司占泛零售板块120多家公司中的85%以上。因此，全流通对泛零售板块不存在普遍的正面影响。

　　大商、苏宁等公司近日的下跌在一定程度上反映出：目前大市的技术面下行趋势将显著影响个股表现，系统性投资风险值得重视。

　　食品饮料行业：2005年一季度相关食品行业回顾
　　
　　* 乳品加工业：1-2月城镇市场人均鲜奶消费量同比下降，但鲜奶消费价格有所回升，我们认为是成本压力所致。奶粉消费量同比持平，但消费结构继续改善。酸奶消费量价齐升，成为当前最具消费增长潜力的乳品品种。乳品行业整体毛利率水平仍呈同比下降趋势，但销售费用的有效控制使得全行业税前利润率水平的同比降幅明显低于毛利率。规模上企业液态奶产量的高速增长与城镇市场人均鲜奶消费量的下降形成鲜明对比，反映出液态奶市场快速向大型企业集中的事实以及液态奶消费逐步走向城镇外市场
的趋势。
　　
　　* 屠宰与肉制品加工业：一季度生猪与猪肉价格均呈小幅下降趋势，但下降幅度十分有限，使得猪粮比价仍在高位徘徊。仔猪价格因受生猪与猪肉价格持续高企的影响而出现反弹，显示出生猪养殖户补栏积极性依然高涨，后期生猪出栏量将进一步提升，生猪价格有望继续回落。从国内养猪大省的统计情况来看，一季度山东市场生猪与猪肉价格出现反弹，河南与四川两地一季度末生猪与猪肉价格重拾跌势，黑龙江与湖南市场一季度生猪与猪肉价格保持平稳下降趋势，河北地区一季度生猪与猪肉价格与去年末基
本持平。
　　
　　* 大豆压榨与食用油加工业：CBOT大豆价格1月底起大幅反弹，受此影响国内油厂联合推高豆粕价格。由于国内市场进口大豆现货价格反映的是一个月以前国际市场上的交易成本，因此预计2、3月份国内油厂会有较高压榨利润。但由于此轮价格上涨明显缺乏供求基本面，故该趋势已于4月初出现逆转。一季度国内市场豆油价格持续低靡，造成油/豆比价在2、3月份随进口大豆成本上升而下滑，部分抵消了油厂在该阶段获得的高额压榨利润。

　　* 啤酒行业：在经历过03、04两年7.0%和14.7%的持续快速增长以后，一季度国内啤酒总产量同比下降2％，预示着05年可能会是一个啤酒小年。一季度行业吨酒价格同比上升7％，这与啤酒企业去年二季度起纷纷提高产品出厂价格抵御成本上涨压力有关。因此仅管吨酒价格上升，但一季度全行业毛利率水平却同比下降，反映出企业成本压力。一季度啤酒企业虽然加大了费用控制力度，但全行业吨酒利润仍同比下降21.4%。

　　* 白酒行业：高价酒趋势与春节效应明显。一季度规模上企业吨酒价格同比上升近43％，受此影响全行业毛利率水平同比提高3.6个百分点，吨酒利润同比大幅增长53％。但我们同时也注意到一季度全行业吨酒制造成本同比大幅上扬，这与粮食及包装物价格的上涨有关。

　　* 葡萄酒行业：葡萄酒消费的高档化与多元化趋势反映出市场需求的成熟，当然一季度规模上企业销售收入同比增长21％也与春节效应有关。一季度行业吨酒成本同比上升较快主要是受到葡萄原料价格上涨的影响。一季度进口小包装酒仍保持价增量升趋势，对国产酒市场构成竞争压力。受此影响行业销售与管理费用率同比上升，税前利润率同比下降。仅管西部资源带企业吨酒价格同比大幅提高，但销售收入和毛利率水平却呈同比下降趋势，显示其竞争力的薄弱。

我酷我酷

五月：全流通背景下的行业选择
  海通证券  


摘要：


    4 月份，海通综指下跌 6.59％，大部分行业呈现下跌走势，只有金融行业指数获得了正收益，收益水平仅仅为 4.5%，7 个行业指数的下跌幅度超过 10%；4 月份估值水平继续下降，行业的整体估值状况处于较低的状况，显示 A 股市场的投资回报水平继续呈现一定的吸引力；
    单从经济本身而言，加息、升值、投资水平下降等越来越多的负面因素制约了股票市场，从收益增长到资本成本再到波动率等等，市场面临越来越低的估值水平；
    5月，全流通试点无疑是市场的主轴。我们认为从短期来看，全流通试点对 A 股市场形成利好刺激。首先是全流通的指导思想之一就是保护投资者特别是公众投资者合法权益，其次，根据非流通股东的减持限制条款，短期之内全流通试点不会带来供求变化；
    从供求状况来看，市场中期将经历供求失衡的状况，股票价格调整将加剧，绩差股将进一步受到市场的抛弃。要不使得市场过度失衡，在股票全流通的同时，市场需要全开放，对各种资金进行开放，引导投资者根据自身的风险收益偏好进行资产配置，提高市场效率；从长期来看，一旦投资者的预期稳定，那么全流通的政策效力将显现，配合其它措施，内地证券市场将走向健康发展的未来；试点公司的选择关键在上市公司自身，上市公司的主动性与自愿性有着很大的决定作用，我们认为实施了 MBO 的上市公司以及民营性质上市公司最具备实施全流通的积极性，而这些类型的公司多集中在充分竞争的行业，纺织、商业、家电等行业应该是我们在全流通试点过程中应该重点关注的机会；
    根据海通研究所接触有全流通要求的上市公司以及我们对全流通问题的研究来看，把握上市公司质量是在全流通试点这种巨大的政策变更中保持不败的基石；
    5 月份，我们调高对证券类上市公司的关注程度，调高家电子行业短期的市场评级。维持对能源、交通运输、纺织、旅游服务、商业贸易、传媒行业的增持评级。

1.行业表现回顾
1.1 行业涨跌
    A 股市场一季度海通综指下跌 6.59％，大部分行业呈现下跌走势，只有金融行业指数获得了正收益，收益水平仅仅为 4.5%。农业、钢铁、信息服务、建材、信息设备、综合、传媒等 7 个行业指数的下跌幅度超过 10%，其中综合类下跌 20.54%，传媒行业指数下跌幅度为 20.73％。
1.2 行业估值状况
    从海通一级行业市盈率来看，石油与石化、有色金属、非金属、钢铁、汽车及零配件、的动态市盈率水平低于 20 倍，其中钢铁行业的市盈率水平依旧处于最低水准，动态市盈率低于 8 倍，受投资者对周期类股票的负面评价，业绩优异的石油与石化行业的动态市盈率水平接近 10 倍。高于 30 倍市盈率的行业仅有综合类与旅游服务行业两个，但是他们形成高市盈率的原因却迥然不同，与旅游服务行业一样，受到投资者保守投资理念的影响，医药与健康护理行业的静态市盈率水平也高达 28.69 倍。 从市净率的角度来看，所有行业的市净率水平都分布在 2 倍左右，家用电器与器具的市净率估值虽然较上月有所回升，达到 1.2 倍，但还是处于所有行业中的最低水平，同时这个行业的动态市盈率也处于比较合理的状况。旅游服务行业与传媒行业的市净率水平相对较高，联系到这两个行业较高的市盈率估值，反映了投资者对他们的青睐。
    从绝对股价水平来看，除了传媒与非金属行业的平均股价超过 8 元，其它行业的平均股价都处于比较低的水平，其中通讯服务行业平均股价只有 2.74 元，比上月的2.96 元还底接近 10%。
行业的整体估值状况处于较低的状况，显示 A 股市场的投资回报水平继续呈现一定的吸引力。

2. 影响 5 月份行业投资因素分析
2.1 增长&波动：越来越少的行业
2.1.1 对估值造成负面影响的基本面因素越来越多
    估值的因素取决于收益与风险，而风险来自于两个方面整体性的和个体的，也就是系统性的与非系统性的风险，同样的平均收益，波动程度不同，投资者的评价不同，估值的水平也就会产生不同。人们对经济前景的担忧以及影响估值的其它负面因素导致市场对估值水平产生负面看法。
美联储在 5月3日的加息将美国的联邦基准利率提高到了3%，这是预料之中的事情，美联储下一次公开市场会议还有可能继续加息，时间是6月末。在中美盯住汇率体制下，美联储的持续加息为央行加息释放了空间，在负利率没有根本改变的情况下，A 股投资者也在预期国内央行也将在中短期之内继续提高利率，理顺资金价格，以抑制居高不下的投资速度以及房地产价格。资金成本的提高无疑降低了股票的理论估值水平，以往我们的报告中预测，在目前的估值水平下，利率提高0.5%，理论估值水平可能下降10%。
    预期人民币升值也将对目前证券市场形成一定的负面影响。如同我们去年的相关策略报告中预测，由于石化、机械、钢铁等行业的利润占据目前市场总体利润的70%左右，而这些行业的利润的基础主要是依赖价格上涨，而人民币升值在一方面可以降低部分原材料价格，但是同时也会降低产成品的价格，对上市公司的利润增长形成一定的负面约束，因此，汇率问题对上市公司整体的估值水平也形成了一定的负面制约。
    虽然我们没有办法预测人民币升值的时间表，但是一个大的方向是趋向升值，市场反映的是投资者的预期，一旦投资者对升值的预期形成，大宗原材料生产行业的估值折扣也就形成。
    投资本是这轮经济起飞的引擎，而目前的宏观调控重点是投资水平，因此从博弈的角度来看，短期无论投资降还是不降，投资者还是选择投资长期会下降的预期，因为假如短期投资水平不降，将意味着更严厉的调控措施或者更高的物价水平，无论什么结果对证券投资都是不利的。
因此，从经济本身而言，越来越多的负面因素制约了股票市场，从收益水平到资本成本再到波动率等等，市场面临越来越低的估值水平。
2.1.2 稳健是被动选择
    市场反映的是投资者的预期，即使投资者的预期是错误的。在本轮经济周期见顶的预期的作用下，周期类的股票的估值降到了难以想像的地步，钢铁股的静态平均市盈率在 8 倍左右，但是市场依旧不为所动。   
    未来是不确定的，准确预期未来是困难的，顺周期投资的心理导致投资者更看重短期未来的收益趋向，在目前的经济环境下，投资者采取了可攻可守的投资方法，将投资集中在非周期性行业的成长股。而且投资者把投资的重点倾向于稳定成长的公司，即使波动成长的公司实际收益水平可能高于稳定成长的公司，更多的资金“选票”还是投给了稳定成长的公司。三种算数平均增长率为 10%的公司一段时间（假定初始分红为 1 元，时间长度为 18 年）折现表，折现率假定为 10%，从实际情况来看，稳定成长的分红折现并不比波动成长（20%、0 交替增长）的高，而更大的波动幅度（以 30％、-10%交替增长）的折现并不比稳定成长的分红折现少太多，股票相对价格之所以出现如此大的差距，关键还是投资者的风险评价不同。

2.2 全流通试点：价格再造的开始
2.2.1 全流通的结果是什么
    在四月末，中国证监会发布了的全流通试点的通知，宣告了市场期盼已久的全流通正式拉开了序幕。全流通问题虽然不是牛市的号角，但是全流通无疑是市场走好的一个重要前提，只有把这个制度性的问题彻底解决，才能为解决内地证券市场各种弊端提供好的制度环境。
    全流通带来了两种显著的效应，其一是股东之间利益评价标准一致。以往证券市场不仅存在经营者与所有者之间的委托代理的矛盾，还存在流通股股东与非流通股股东之间的利益矛盾，核心是流通股与非流通股股东之间利益评价的机制不同。流通股股东以市场价格为利益评价基础，而非流通股股东以净资产或者支配的资产规模为评价基础，这就导致了市场上过度融资等等问题。一旦利益评价基础统一，流通股与非流通股之间的矛盾减少，股东之间利益一致，内地证券市场的种种   
    其二是市场供求格局彻底改变。虽然证监会对获得全流通的股票的流通设置了一定的限制，但是这终将彻底改变中国证券市场成立多年来求大于供的格局，为市场合理评价公司价值提供了条件。目前市场大于三分之二的股票不能流通制约了市场的供给，而一旦开始全流通，即使考虑到证监会的出售限制（一是试点上市公司的非流通股股东应当承诺，其持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，至少在十二个月内不上市交易或者转让。二是持有试点上市公司股份总数百分之五以上的非流通股股东应当承诺，在前项承诺期期满后，通过证券交易所挂牌交易出售股份，出售数量占该公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超过百分之十。），全流通实施后，在渡过禁售缓冲期之后，减持对市场的压力也是比较大的。在全流通全面展开之后，即使假设只有一半的股票实施全流通，市场的流通股本也将增加到 3300 亿股，假设一年之后减持 5%，约 165 亿股减持，以目前价格计算需要的资金约 700 亿，假如全流通让利能够让目前的股票价格下降 20%~30%，那么减持所需要的承接资金也将达到 548~633 亿，接近 A 股市场年度再融资的 50%。虽然全流通不意味着全减持，但是全部股票都具有流通的属性对市场价格造成的压力是现实的，全流通能够有效抑制投机，降低 A 股市场估值过高的系统风险。
    我们认为从短期来看，全流通对市场的利好作用应该是存在的，首先是全流通的指导思想之一就是保护投资者特别是公众投资者合法权益，证监会的发言人指出：保护投资者特别是公众投资者合法权益是股权分置改革试点工作的重要指导原则，也是改革能否得到公众投资者普遍拥护的关键。因此，从试点企业来说，一般会给流通股股东比较好的利益倾斜。其次，根据非流通股东的减持限制条款，短期之内全流通试点不会带来供求变化。因此，从短期来看，全流通试点对 A 股市场形成利好刺激。
    从供求状况来看，市场中期将经历供求失衡的状况，股票价格调整将加剧，绩差股将进一步受到市场的抛弃。要不使得市场过度失衡，在股票全流通的同时，市场需要全开放，对各种资金进行开放，引导投资者根据自身的风险收益偏好进行资产配置，提高市场效率。从长期来看，一旦投资者的预期稳定，那么全流通的政策效力将显现，配合其它措施，内地证券市场将走向健康发展的未来。
2.2.2 全流通试点带来的行业机会
    如何抓住试点所形成的利好，就需要准确把握可能试点的公司以及这些公司可能带来的板块效应。就试点公司的选择，《通知》指出：中国证监会根据上市公司股东的改革意向和保荐机构的推荐，协商确定试点公司。试点上市公司股东自主决定股权分置问题解决方案。
    可见试点公司的选择关键在上市公司自身，上市公司的主动性与自愿性有着很大的决定作用。什么样的公司有这样的主动性与自愿性呢？我们认为实施了 MBO 的上市公司以及民营性质上市公司最具备实施全流通的积极性，而这些类型的公司多集中在充分竞争的行业。
    据统计，到目前为止，有 100 家左右的上市公司实施了 MBO。在实施 MBO 中，所需的收购资金动辄就要上亿元，对于国企上市公司高管来说，让他们自己掏腰包显然不可能。MBO 所需的钱由哪里来，大部分是通过专门的融资安排获得的。这些专门的融资安排者一方面向手头缺钱的国企高管们提供贷款，部分资金安排者还借机与管理层一起收购公司的股权，取得股权收益。他们购买股权的价格一般接近或者低于净资产的价格。
    实施 MBO 的公司大部分经营状况不错，而且管理层相对稳定。MBO 的新股东一方面希望通过二级市场价格对所持有的股票有正确的评价机制，以体现自身经营的价值，另一方面要适当筹集资金以归还实施 MBO 过程中的贷款。所以，尽早实施全流通必然是这一类企业的选择，试点企业很可能从这一类上市公司中诞生。
    私营企业自然也会成为试点企业，全流通可以形成公司价值的正常评价机制，在目前 A 股股价并不算低的情况下，全流通之后可以迅速提高大股东的持股价值，因此，不受太多行政约束的私营企业也可能成为全流通的积极申请者。
    目前私营企业以及实施 MBO 的公司多集中在竞争性的领域，以中小企业为主，因此，纺织、商业、家电等行业应该是我们在全流通试点过程中应该重点关注的机会。
    根据海通研究所接触有全流通要求的上市公司以及我们对全流通问题的研究来看，把握上市公司质量是在全流通试点这种巨大的政策变更中保持不败的基石。
    同时我们注意到，在证监会的通知中明确指出上市公司的全流通试点要请保荐机构参与，因此在长期全流通过程中，保荐机构无疑是受益者，他们的收益来源于多个方面，首选是可以获得中介费用，其次参与设计方案的保荐机构无疑会获得信息优势，再者，证券市场如果因为全流通而走出低迷，证券类公司也是最直接的受益者，因此，短期证券类上市公司也会因为全流通而受到追捧。

Yangbin225639

全流通试点和人民币升值是目前市场最为关注的两大焦点，特别是前者在一定程度上决定着未来行情的发展趋势。“五一”前最后一个交易日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。但从本周一盘面看，基金对此反应十分冷静。



　　但从消息公布后的首个交易日看，市场平开低走，前期创下的1135点这一六年来的新低再次被刷新，盘中两市近80只个股以跌停价报收，市场恐慌气氛相当浓重。究其原因，除了受宝钢增发和华电国际2亿多股战略配售即将上市的影响外，前期表现突出、相对较为抗跌的基金重仓股出现了集体跳水的走势。由于这些股票基本面短期内并无恶化的消息，加上量能较为萎缩，因此基金大幅出货的情况基本可以排除，而缩量大幅下跌的主要原因，不排除是前期介入的短线资金借消息明朗之际的正常获利回吐。

　　在首批公布的四家试点公司中，有三家为基金重仓股，分别为金牛能源、三一重工和紫江企业，前十大流通股东中基金持股比例均超过了4%。而大和、花旗等境外机构投资者也现身在紫江企业、三一重工的前十大流通股东之列。最新披露的第一季度报告显示，前十大持股的基金对这三家公司的股票均进行了增持，其中对金牛能源增持的比例最多，达到2%。从以往的“自上而下”到目前的“自下而上”，随着近几年投资思路的转变，各基金正逐渐摸索出适应自身特点的选股思路。行业独特、品牌具有优势、高成长、高派现的公司成为各基金的首选。因此，全流通试点的推行并不会在短期内改变基金已逐步发展成熟的选股思路，但基金会对诸如金牛能源这一类符合上述选股思路，同时又具全流通试点题材的股票加以更多的关注。

2005年5月9日跌幅居前的基金重仓股一览

股票名称  5月9日跌幅  重仓基金
中集集团  10.01%  海富通收益增长、南方稳健成长
东方电机  8.30%  华安创新、国联安德盛小盘精选、申万巴黎盛利精选
振华港机  7.42%  中信经典配置、长盛动态精选、华夏回报
大商股份  7.26%  中信经典配置、湘财荷银、长盛动态精选
昆明制药  6.91%  南方积极配置、南方稳健成长
华鲁恒升  6.65%  国联安德盛小盘精选、湘财荷银、博时精选
中海发展  6.42%  海富通收益增长、中信经典配置、巨田基础行业
中化国际  6.29%  嘉实增值行业、博时裕隆、博时裕富
航天信息  5.98%  华宝兴业、华安创新、湘财合丰
中科三环  4.09%  中信经典配置、华夏回报、华夏成长

Yangbin225639

预测2005年净利润将达到78.74亿元人民币
　　《第一财经日报》记者10日从一位接近交行总行高层的人士手中获得了交行近期为公开发行股票(IPO)而制作的向香港投资者作推荐用的一份招股文件。据该文件显示，交行将同时发行58.56亿股H股及39.12亿股A股，加上最多至15%的绿鞋期权(下注)。
　　在该份文件的“发行概要”专页中，发行人一栏填写为交通银行股份有限公司，发行股份一栏填写为香港联合交易所主板上市普通股(H股)，发行规模一栏填写为58.56亿股，或约占扩充后股本的12%，加上最多至15%的绿鞋期权。而在发行结构栏中填有发行股票均为新股，联席全球协调人及联系账簿管理人中填有高盛亚洲有限公司和香港上海汇丰银行有限公司。
　　交行在发行概要中强调“与本次发行同时，交行还将发行39.12亿股在上海证券交易所上市的普通股(A股)，占发行后总股本的8%”。
　　在这份文件中，交行表示在这58.56亿股H股中，“将向汇丰发行19.44亿股，从而使汇丰的股权比例在发行后仍维持在19.9%；另外主承销商还可选择行使不超过15%的绿鞋期权。”
　　该文件显示，交行在采用了银监会2004年2月发布的更为严格的有关资本充足率计算方法后，2004年底的核心资本充足率和资本充足率仍然达到6.77%和9.72%，并预测交行2005年的净利润将达到78.74亿元人民币。
　　本报记者就此事询问一位交行内部人士，他告诉记者，目前尚未听闻有关放弃A+H方案的说法。“但传闻和不同意见在交行内部也是存在的。”他表示自业界屡屡传出交行将确定选择A+H上市方案以来，在交行内部也一直存在相关不同意见。一种典型的意见认为A股与H股在定价方式上存在的差异短期内仍是A+H方案所难以有效弥补的，交行选择首吃螃蟹存在一定风险。也有观点认为A+H会导致交行股价低估，“可能会间接形成资产流失。”
　　据记者了解，在交行的A+H的发行方案中，A股和H股是采取两个市场统一询价，还是分别询价，目前仍未有明确结论。
　　港交所行政总裁周文耀此前曾透露，已经有两家公司向港交所提出申请，要求同时发行A股和H股。他表示相信年内可以实现A＋H股发行，并称港交所已经同中国香港证监会、中国证监会和沪深交易所进行了充分的沟通，为A股和H股同时在两地上市确立框架。他同时认为，香港和内地证券市场上市程序不同，新股发行的定价模式不同，以及需要适应不同的上市条例，这些是实现A股和H股同时上市需要克服的主要问题。
　　交行内部人士进一步表示，最近内地股市接连大幅下挫，的确给交行原先的上市方案“带来一定压力”。有交行人士认为，选择在这样一个风雨飘摇的时候上市，将会影响到交行上市后的股价表现，甚至于影响其定价和顺利发行上市的进程。
　　相关链接
　　绿鞋期权(GreenShoeOp-tion)，由美国绿鞋公司首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名。惯例的做法是，发行人在与主承销商订立初步意向书(LetterofIntent)中明确，给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%的股票的一项期权。其目的在于为该股票的交易提供买方支撑，同时又避免使主承销商面临过大的风险。得到这项期权之后，主承销商可以(而且事实上总是)按原定发行量的115%销售股票。当股票十分抢手、发行后股价上扬时，主承销商即以发行价行使绿鞋期权，从发行人购得超额的15%股票以冲掉自己超额发售的空头，并收取超额发售的费用。此时实际发行数量为原定的115%。当股票受到冷落、发行后股价下跌时，主承销商将不行使该期权，而是从市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头，此时实际发行数量与原定数量相等。由于此时市价低于发行价，主承销商这样做也不会受到损失。在实际操作中，超额发售的数量由发行人与主承销商协商确定，一般在5%~15%范围内，并且该期权可以部分行使

Yangbin225639

水皮：大股东心狠手辣厚颜无耻 试点究竟怎样才算成功？  



　　4月12日宣布股权分置改革试点时机成熟，4月29日宣布股权分置改革试点启动，5月8日宣布股权分置改革试点业务操作指引并同时宣布4家上市公司进入试点程序。
　　证监会的办事效率恐怕有史以来也没有这么高过，不到一个月的时间，从投石问路，到收集反馈，最终推出试点可谓一气呵成，看得水皮之流眼花缭乱，目瞪口呆。
　　欲速则不达。
　　如果说从时间的把捏上，证监会有效地使用了五一长假为市场消化通知精神留出空间是神来之笔的话，那么，长假之后在公布细则的同时就推出上市公司试点名单就有三步并作二步甚而至于是抢跑的意味，为市场指责试点暗箱操作留下口实，更影响到试点的“公开、公平、公正”。
　　水皮直到现在才搞清楚，为什么在长假还没过完的5月7日，张卫星就急忙忙打来电话，为什么在电话中又是那么的义愤填膺，为什么一个全流通的激进主义者对试点会产生那么悲观的预期，为什么会对自己一向崇尚的科学方法在决策中的作用产生了前所未有的怀疑。一句话，因为张卫星认为自己被人愚弄了。
　　实事求是地讲，张卫星的愤慨实在是不值一提，但是试点公司的选择不能不说是一着败笔，不仅仅体现在时间上。
　　什么样的公司最可能进入试点？这是水皮在网上做聊天节目时，股民兼网民必问的题目，虽然水皮本人对此不感兴趣，但是根据他所掌握的试点原则和背景来看，一是数字不会大，控制在4－5家之中，二是各种成分的公司都有，三是业绩既不算太好，也不能太次，四是非中央国企，五是公司价值处在上升期，股价本身有提升空间。
　　为什么水皮会提出这五项选择标准呢？因为一：试点就是试点，规模不宜过大，大了就不叫试点而叫试行；
　　因为二，为了确保试点能顺利进行，必然要含有送股的方案，送股方案最适合民营控股企业试点，所以在试点中应该含有民营企业；
　　因为三，业绩太好的企业国资委没有积极性减持，业绩太次的企业有减持的积极性但是没有市场基础；
　　因为四，众所周知，国资委的态度是搞好企业是第一位的，业绩上升了才能减个好价钱；
　　因为五，只有公司价值处在上升期的公司，股价才会涨，股权分置方案可能在短期可以提高股价的含金量，但长期看，还是由公司价值决定。
　　证监会认可的四家上市公司，全部符合水皮提出的前面四项标准，只有一家符合水皮提出的全部五项标准，而恰恰是最后一项公司价值标准将最终决定试点的成败。
　　因此，水皮对试点前景不乐观。
　　打开四家公司的K线图，可以清楚地看到，清华同方和紫江企业均处在长期下降通道中，股价均接近历史新低，三一重工虽然处在平台整理阶段，但并没有脱离前期底部区域，只有金牛能源股价处在一个长期上升通道之中，股价接近历史顶部区间。
　　这是偶然的吗？
　　不是。
　　我们看金牛三年的业绩演变，2002年每股利润是0．44元，2003年每股利润是0．32元，2004年的每股利润是0．89元，2005年第一季每股利润已达0．44元，上半年的利润增长将超过100％。金牛的股价在2001年10月最低见过9．55元，2003年11月最低见过8．59元，2004年9月最低见过9．90元，现在稳定在14元左右，市盈率仅8．2倍。必须指出的是金牛是能源类公司，在可以预期的将来，能源类公司的价值还会不断被挖掘和提升，因为这些公司的成长有整个中国经济持续高速增长提供需求的保障。
　　回过来，我们看看其他三家公司最近三年的业绩。三一重工2003年7月3日才上市，上市前一年即2002年的每股利润高达1．7元，上市当年为1．35元，上市第二年即2004年勉强保持在每股1．36元，2005年第一季度，主营业务收入和利润双双下滑近20％，净利润更下降近30％。2003年上市首日，三一重工的股价为23元，2004年到过33元，2005年1月7日最低见14．68元，现在收盘价为16．95元。
　　清华同方，是试点企业中惟一的一家校办高科技企业。清华同方2002年的业绩为0．32元，2003年为0．19元，2004年为0．20元，2005年第一季度为0．019元。清华同方2004年的收入是81．49亿元，而利润只有1．16亿，净资产收益率从1998年的11％下滑到目前的1．38％。单从净资产收益率的角度看，清华同方的经营能力和一般垃圾股区别不大。而股价呢，清华同方2000年的复权价达到每股194元，增发价都在每股46元，2002年以来一直在22元左右徘徊，进入2005年下滑不止，目前仅有8．67元左右。
　　紫江企业，性质和三一重工接近，均为民营控股上市公司。主营塑料包装材料，2002年业绩为0．46元，2003年为0．37元，2004年曾经两次送股，除权后每股0．14元，复权后为每股0．28元左右，业绩持续下滑，而股价则一路从除权前的11元多除到7元多，再除到4元多，一路除权，一路补权，目前仅有2．7元左右。
　　三家上市公司，表面上看，每股业绩尚有一定保证，最低的为0．14元，最高的达1．36元，但是均有一个特征，公司都已经经过了高速发展期，业绩开始见顶回落。对于投资者而言，实际上是鸡肋，套牢者已然套牢，解放军不可能破门而入。
　　坦率地讲，这三家公司和2000年失败的两家国有股减持试点公司如出一辙，中国嘉陵和黔轮胎同样是业绩连续三年下滑。
　　水皮说过，股权分置时跌的股票，股权不分置后一样跌，而股权分置时涨的股票，股权不分置后还会涨，公司的价值和股票是否全流通实际没有必然的联系。而投资者判断试点成功与否的标准很简单，就是股价涨还是跌，涨就是成功，跌就是失败。
　　试点会不会有人炒，炒了会不会涨呢？试点肯定有人炒，但是这种炒作是火中取栗。2000年中国嘉陵和黔轮胎一样有人炒，但最终还是以大跌收场。
　　大股东还是那个大股东，董事长还是那个董事长，大股东减持变现了，公司的股票会往上涨，不是自欺欺人又是什么？大股东持股量大的时候没有积极性，持股量小时反而会对上市公司尽心尽力，不是脑袋进水了又是什么呢？
　　至于四家公司提出的方案，水皮实在不敢恭维。大家都知道水皮反对全流通，为什么？因为他认为根本不存在大股东补偿小股东的可能，所以如果真搞全流通的话，小股东会死无葬身之地，获利的只会是大股东。现在连韩志国都认为试点必败，张卫星都破口大骂，不知道是不是大家都能从梦中醒来。
　　水皮赞成利益共享，但是从现在的方案看，大股东就是大股东，大股东之所以会成为大股东，就是因为心狠手辣，厚颜无耻。清华同方居然能拿出公积金10送10的方案，这就等于让流通股股东自己安慰自己，三一重工派现金居然也用公积金，难道公积金是大股东的资产吗？
　　笑话。
　　说实在的，水皮概念中的送股不是10送2而是10送20，因为这样才会产生流通股股东扩股和非流通股股东缩股的效应，10送2够谁填牙缝的呢？与其叫送股，不如叫配股。
　　不过，水皮没有韩志国和张卫星那么悲观，大股东可以漫天要价，小股东就可以就地还钱，大家都去投反对票就可以枪毙这种方案，让他搞不成。
　　试点究竟怎样算成功？
　　对个股而言只能涨，对于大盘而言不能跌，现在这个点位，大盘还能跌到哪里去呢？
　　试点方案彻底破灭了市场对于股权分置的幻觉，未必不是好事。
□ 水皮杂谈 　

我酷我酷

紫江企业、清华同方公布股权分置改革方案

上海证券报  


　　紫江企业:非流通股股东向流通股股东每10股支付3股,大股东承诺4年内出售股份不超过总股本的10%


　　清华同方:流通股股东实际获得每10股转增10股,非流通股股东向流通股股东支付可获得转增股份以换取流通权
　　继昨天三一重工股权分置改革方案出台后,今天,紫江企业与清华同方同时公布了各自的改革方案。
　　紫江企业董事会审议通过的股权分置改革方案为:以2005年4月30日公司总股本1,436,736,158股为基数,由非流通股股东向方案实施时的股权登记日的流通股股东,按持股比例共支付总数为178,987,813股公司股票作为非流通股股东所持公司股份获得流通权的对价,即流通股股东每持有10股流通股将获得3股股票,非流通股股东所持有的原非流通股将获得"上市流通权"。
　　值得关注的是,拥有公司实际控制权的股东上海紫江(集团)有限公司及3家关联股东作出额外承诺:其持有的非流通股股份获得流通权以后的4年内,出售股份数量不超过公司总股本的10%；获得上市流通权后的12个月禁售期满后的12个月内,通过上证所挂牌交易出售股份的价格将不低于2005年4月29日前30个交易日收盘价平均价格的110%,即不低于3.08元。
　　清华同方公布的股权分置改革方案为:拟以现有总股本574,612,295股为基数,向股权登记日登记在册的全体股东每10股转增4.7515609股,清华控股、泰豪集团有限公司、北京实创高科技发展总公司、北京沃斯泰酒店设备安装公司、北京首都创业集团有限公司等五家非流通股股东向股权登记日登记在册的流通股股东支付可获得的转增股份,使流通股股东实际获得每10股转增10股的股份,作为非流通股获得流通权的对价(相当于流通股股东每10股获得3.56股的对价)。上述方案实施后,公司新增股份273,030,533股,公司总股本将增至847,642,828股。
　　本次股权分置改革完成后,清华同方非流通股股东持有的股份占公司总股本比重将由原来的52.48%降至35.58%；流通股股东所持股比由原来的47.52%增至64.42%。
　　清华同方股权分置改革说明书中表示,公司2004年利润分配预案已经公司董事会审议通过,拟以2004年12月31日总股本574,612,295股为基准,向全体股东以每10股派送现金红利1元(含税)。这一分配方案若经股东大会批准通过,其执行不会对股权分置方案的实施构成障碍。
　　清华同方公告称,股权分置改革方案尚需报国家主管部门批准,并经定于6月10日召开的公司2005年第一次临时股东大会审议通过后方可实施。

我酷我酷

三家基金公司称改革试点有望促进市场发生转折

  


　　股权分置试点终于启动，与此同时，市场出现波动。在这种情况下，手握巨资的机构投资者如何看待目前的市场走势以及他们会采取什么样的相应策略，无疑对市场将起着举足轻重的作用。为此，记者采访了国泰基金、海富通基金和泰信基金的相关人士。这三家基金公司均表示，股权分置改革的启动有望成为促进市场发生转折的重要力量，要以积极的心态看待股权分置试点工作的启动。



　　将为转势奠定基础

　　海富通基金表示，“流通股含权”预期的兑现，即使不能令市场的估值水平上一个台阶，亦显而易见地可以达到大幅降低国内市场估值水平与国际接轨压力的效果。因此，股权分置改革试点不应该是加剧市场结构分化的过程，而是减轻了市场结构调整的压力。

　　按一些券商的测算，目前国内A-H股的估值差大约在30%左右，如果全流通方案平均达到按10：3送股的除权效果，A-H股的实际价差水平可能不再显著。另一方面，股权分置问题的解决将促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善，有助于市场的长期健康发展。伴随着中国股票市场走出制度性障碍的阴影，流通股含权预期的实现和实际估值水平的系统性下移，将为市场长期走牛奠定基础。

　　价值投资仍是投资首选

　　国泰基金关于股权分置试点的专门报告认为，股权分置试点对市场整体的影响是中性的。其中长期的投资机会还是取决于公司本身的经营状况，及全流通后的法人治理结构对公司价值的提升度。就投资策略而言，国泰基金将继续根据上市公司本身的质量和价值进行投资，不会刻意追寻试点传闻的公司。

　　泰信基金的相关人士则表示，在试点启动的大环境中，短期“股权分置试点”的题材炒作有望持续升温，首批实施试点的股票将有可能受到短线资金追捧。同时，股权分置试点开始后，可能会引发大规模的重组行为，市场盈利模式将呈多元化发展。对基金公司来讲，最优的投资策略应该是坚持价值投资，认真选择估值水平合理的股票。同时，公司也将含权因素加入选股指标中。资产配置更倾向于选择低市盈率、高市净率以及净资产收益率高的公司，除基础设施(港口、机场、路桥)外，配置中还将向能源与公用事业(电力、煤炭、化工)以及具备一定资产溢价的商业企业和品牌溢价的医药类企业倾斜。

　　试点方案仍然需要完善

　　由于股权分置目前还处于试点阶段，市场难免会有一些担心。对此，海富通基金也表示了一些忧虑：第一，试点原则的漏洞。例如只规定临时股东大会要获得参与表决流通股股权的三分之二以上同意，没有规定参与表决流通股股权占全体流通股股权的比重；第二，试点导致估值和投资理念的混乱。一部分是全流通股，另一部分则是股权分置股，这可能会影响投资者和分析师对不同股票的估值判断。好公司不愿意让利，坏公司则积极要求试点；第三，再融资压力增大。全流通之后，分类表决机制也就自然消失，上市公司会不会再次进行“疯狂”的再融资活动？

我酷我酷

今日三大证券报标题新闻

  
●央行行长助理刘士余表示，银行间债市产品创新将提速

　　
　　积极推动金融机构发行一般性金融债，尽早由试点银行设基金公司发行基金，大力发展企业短期融资券，逐步推出债券远期和借贷业务，逐步允许QFII直接进入银行间市场

　　●紫江企业、清华同方股权分置改革方案亮相

　　清华同方：流通股股东实际获得每10股转增10股

　　紫江企业：非流通股股东 向流通股股东每10股送3股

　　●31家信托公司去年实现净利润近9亿

　　●华安现金富利基金规模首次突破500亿，13日起对大额投资者实行有条件申购

　　●国际油价创近两周来高点

　　●*ST数码、*ST中川16日起暂停上市

　　●大成货币市场基金将于近期公开发行

xykxyk

请教各位高手，000905你们有什么看法和观点，我最近一直在关注它

海杉

过10分钟，转入中心“茶馆”了，谢谢你，在茶馆大家一起交流。

我酷我酷

今日操作提醒

  
www.cnfol.com  2005年05月11日 06:37  北京晨报   
　　■可转债转股价格调整日：营港转债(１１０３１７)由１０．３５元调整为１０．２５元

　　■股权登记日：安彩高科(６００２０７)１０派３元(含税)；营口港(６００３１７)１０派１元(含税)；白唇鹿(６００３８１)１０转增３股；科达机电(６００４９９)１０派３元(含税)；海油工程(６００５８３)１０送１股派１元(含税)转增１股

　　■除权除息日：宁波韵升(６００３６６)１０派２元(含税)；广州控股(６０００９８)１０送４股派２元(含税)转增１股

　　■除权除息、红利发放、新增可流通股份上市日：金牛能源(０００９３７)１０派５元(含税)转增６股；七喜股份(００２０２７)１０派２元(含税)转增１０股

　　■股东大会(停牌一天)：泰山石油(０００５５４)、湘计算机(０００７４８)、现代投资(０００９００)、东方热电(０００９５８)、华能国际(６０００１１)、四川路桥(６０００３９)、青山纸业(６００１０３)、生益科技(６００１８３)、天房发展(６００３２２)、龙溪股份(６００５９２)、大连热电(６００７１９)、江苏索普(６００７４６)、都市股份(６００８３７)华证资讯

一壶浊酒尽余欢

　大股东还是那个大股东，董事长还是那个董事长，大股东减持变现了，公司的股票会往上涨，不是自欺欺人又是什么？大股东持股量大的时候没有积极性，持股量小时反而会对上市公司尽心尽力，不是脑袋进水了又是什么呢？
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呵呵 就这话实在 我同样这样认为
你大股东不要的东西 莫甩给我们小股民 咱不吃这一套

另外 采取送股 无论何种形式 都是市场扩容 这一点务必注意

象100、031 这样 说是补偿 可居然想得出用公积金送股 真够厚颜无耻的

lylwwf

电力=涨价
石化=涨价
航空=升值
金融=政策扶持

摘星手

各位认为今天大盘会怎么走呢?

huacc1955

报到!
酷版你的体质真好啊.每天睡几个小时.....?
昨晚快24:00我看你还在UC聊天.
今一早又来开茶馆了....

学海无崖

三一重工开盘了！涨停！

融者胜

\"很多网民有不少负面看法\",在昨日下午举行的三一重工试点方案媒体说明会上,公司执行总裁向文波丝毫不掩饰外界对公司股权分置改革试点方案的不同意见。
    存在五大误解
    向文波认为,投资者对方案有不同的看法是可以理解的。由于诸多原因,目前市场在看待股权分置问题时把几个不同的关系划上了等号。
    一是把股权分置改革试点等同于大股东套现离场。二是把支付对价等同于亏损补偿。三是把股权价值等同于净资产。四是把试点方案中\"流通股股东每持有10股流通股将取得3股股票\"等同于每10股转增3股。五是把试点方案中\"流通股股东每持有10股流通股将取得8元现金\"等同于每10股派8元。
    现在的方案是底线
    向文波称,现在市场有一种不太好的倾向,认为只要流通股股东给公司施压,公司就有可能调整试点方案来满足流通股股东更多的补偿要求。他明确表示,三一重工没有试错机会,要么方案通过,要么方案夭折。他透露,在开董事会时,董事内部分歧较大,认为支付的对价偏高,但最终董事会还是通过了现在的试点方案,目的就是更多地考虑公众投资者的利益。因此,\"流通股股东每持有10股流通股将取得3股股票和8元现金对价\"是公司的底线。
    不能仅以净资产为依据
    在昨天的说明会上,三一重工股权分置试点的保荐机构华欧国际证券有限责任公司有关人士也向媒体表达了他的看法。
    该人士认为,股权分置改革是个敏感的问题,市场理解这个概念需要有个过程,需要正确的引导。他认为,市场惯性思维带有片面性:在股权分置的背景下,大股东的价值判断不能仅以净资产为依据；股票市场价格的形成是多个因素共同影响的结果,不仅仅取决于股权分置解决,因此投资者的亏损不能寄希望于获得优厚的支付对价来弥补。
    该人士表示,三一重工试点方案能否通过完全是市场化行为,由市场判断,谁都左右不了,如果投资者无法接受,完全可以通过投反对票表达自己的看法。
    他同时透露,方案的设计充分考虑了流通股股东的利益,如果一位流通股股东不认同三一重工的试点方案,但方案又因为绝大多数流通股东同意而获股东大会通过,该投资者完全可以在方案实施的股权登记日前,将持有的股票抛出,拒绝接受非流通股股东的支付对价。（上海证券报）