我对启动股权分置改革试点工作的解读！--非常形象生动

神话

我对启动股权分置改革试点工作的解读！--非常形象生动

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：神话 浏览：20237 回复：15

一、由政策性失误造成的期待“含权”和“补偿”的幻想彻底破灭，球踢给了老虎和羊去协商解决，但羊有权说“不！”，并受政策保护。
二、老虎拥有绝对的主动权，因为解决股权分置的方案只能由他来提出，小羊们可以表决，并不受歧视。

三、老虎可以充分利用游戏规则来戏弄小羊，如：先出一个“坏”的规则和方案，吓得小羊懒得表决、割肉出逃！再把它修改成一个“好”的规则和方案，坐地分赃！凡此种种。

四、管理层可以天天高喊：老虎不许吃羊！羊也要尊重自己的权力，自己保护好自己！过去受过伤的羊有什么要求，可以去跟老虎提吗！

五、一旦全流通实现，也就没有虎和羊了，全是狼！

神话

还有更好的吗

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一旦全流通实现，也就没有虎和羊了，全是狼！

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一直都是狼！

呲牙咧嘴132

一直都是狼！

大愚若智

2005年04月30日 14:30:46 中财网
　　
　　“保护社会公众投资者利益”在管理部门的各种政策文件中非常容易看到，但社会上几千万的股民却认定，在一次次的“保护”过程中，自己的利益不断减少。事实上已经形成这样的怪圈：管理部门公开表示“保护投资者利益”——发股圈钱——股市下跌——股民财富缩水——股民信心崩溃——管理层又重申保护投资者利益……于是又来一次轮回……。以至于现在股民出现了强化性逆反心态“快跑！又要保护投资者利益了”……
　　问题出在哪里呢？为什么政策原意与市场投资者的解读出现了完全相反的现象呢？根本原因在于这些股市政策的制定者本身是官员出身，他们产生于行政体系，官员往往不懂“市场经济的语言”，官员体系管理市场经济暴露出的最大问题是，也许制定政策的官员根本不知道“社会公众股东的利益在哪里？”
　　其实，对于遍布全国的几千万股民来讲，他们不管你说的天花乱坠的各种西方经济学理论，也不管你发布的各种看似正确无比的政策，法规、条例等。这些都不是他们的切身利益。
　　什么是股民的切身利益呢？“股价”才是他们的切身利益所在。只有“股价”才是他们看的见、摸得着的利益所在。而且在中国股市处于特殊的股权分置现实下，流通股股价就更是社会公众股东的利益所在，而流通股总市值就是全体社会公众股东的利益和。
　　所以，管理层实施的许多政策，一边在大谈“保护社会公众股股东”的利益，另一边流通股股票市场上的股价却在下跌，股民的持股市值却在不断缩水……。请问，这怎么能让社会公众股东理解政策是在“保护”他们的利益？一次、两次……，久而久之多次以后，投资者最终总结出一个规律，“保护投资者利益”是股票市场上最大的做空信号，这不能不说是中国股市的最大悲哀。
　　证券导报

博观约取

目前市场上的广大散户已经非常非常的盼望历史性的底部了！

可是国家宏观面的政策是继续加强对通货膨胀的控制！

股市的走向多数是和广大散户的意愿相反的！

股市中多数股票是在走阶梯式的下降，

而现在股市的声音在大声的说：

要投资价值和投资理念！

按照以上的思维到股市一看，

所有符合理念的股票都是基金重仓的高价股，

为什么要这样对散户宣传，

就是非常非常希望散户去买所谓有投资价值的股票！

这样的结果大家都知道是什么！

其实中国股市哪有什么有投资价值的股票，

至少目前没有，

充其量只有投机价值！

股权分置利好还是利空并不重要，

新股发行的声音是越来越急。

融资是当前最重要的任务之一，

解决不怎么值钱的非流通股已箭在弦上！

再不解决就更不值钱了！

当不怎么值钱的可以变成白花花的银子，

高兴的合不上嘴的是谁？

有脑子的一定都知道！

如果你是高手，

那就在这个市场投机一把！

如果你不是，

那还是劝你离开这个市场！

哪怕是割肉离场！！

可口乐

试点会否让股民遭“二茬罪”  
2005年04月30日 09:23:25 中财网


　　管理层突然宣布启动股权分置改革试点，这对证券市场来说无疑是一枚重磅炸弹。“死结”能否就此解开？市场会如何反应？利益“天平”将向谁倾斜？投资者忐忑不安。笔者亦窃以为此次试点启动显得有些仓促，并对试点的前景有些担忧。
　　从证监会发布的《通知》来看，试点采取由大股东和保荐机构报方案、证监会确定试点、分类表决的方式进行。管理层并没有对具体方案有任何原则性的规定，只充当试点审批和裁判的角色，表现出置身事外的态度。博弈完全在非流通股东和流通股东之间进行，保障公众股东利益的主要是分类表决机制。想必分类表决机制的建立就是管理层认为试点条件已具备的重要原因吧。
　　大家都知道，在前一轮“政府托市，国企圈钱”的博弈中，中小投资者已输得惨不忍睹。让人担忧的是，在国企体制、股市框架、监管格局都没有发生根本性变化的情况下，在后一轮的“全流通”与“减持”的博弈中，中小股东凭什么就能“赢”？仅仅一个“分类表决”以及一个简单的《通知》显然是不够的。资本市场违规成本低的问题解决了吗？《通知》虽然规定流通股股东所持表决权的三分之二以上通过，但并没有规定参加表决股数的底线，这种表决的有效性值得怀疑。
　　《通知》虽然规定了一些信息披露的办法并要求公司为投资者提供投票的条件，但这些措施显然还远不够完善。而且，对于在操作中可能出现的操纵问题没有相应的调查、仲裁和惩处办法。
　　众所周知，电广传媒（000917）去年通过分类表决的方式完成了“以股抵债”，大股东以每股7.15元的价格实现了退出，一次性清偿5.39亿元的占款。当时参加表决的流通股东不到5％，被称为是4%决定了96%的命运。如今回头来看，其股价已于4月28日跌到了6.33元，一季度每股收益也仅1分多钱。此时此刻，公众股东是否有上当受骗之感呢？
　　由于方案完全自主，没有相关的操作指引，更没有确定任何补偿的原则，解决股权分置问题具有相当的复杂性和不确定性。那么，谁将对试点的成败负责？如何在形形色色的上市公司中推广？尽管把试点责任推给了“市场”，但作为中国证券市场的管理部门和监督部门，证监会仍将面临严峻挑战。而且，更多投资者关心的是：如何防止股价的操纵？如何保护中小投资者利益？如果出现违法违规问题，公众投资者的损失能否得到赔偿呢？
　　现有的监管能力是让人怀疑的。试想，如果管理层连“做假账”、“大股东非法掠夺小股东利益”、“市场操纵”等这样动摇股市根本的问题也治不好，解决了股权分置问题又如何呢？如果可以毫不费力的掠夺，谁还会愿意辛勤劳作？在这种情况下，谁又敢说股权分置问题解决后市场的问题不会依然故我甚至愈演愈烈呢？谁又敢说解决股权分置试点不会让公众股东吃二道苦、受二茬罪呢？
　　《通知》对非流通股流通的限制较严，可以防止非流通股东的短期投机行为，这对公众股东是有利的。事实上，这种流通权本来就应该是更多体现激励的，应该更类似于期权。非流通股东只有把公司经营得更好，并且经历了时间的考验，确定股价的真实有效性，才能行权。
　　说到底，股权分置存在很大的弊端，但并不是股市唯一的，也不是根本性的弊端。试点的启动仅仅是国内股市改革一个小小的起点，今后的工作仍将任重道远。试点对非流通股东来说，多了一个在二级市场退出的机制。同时，大家也善意的希望试点后的非流通股东从此和流通股东真正站在一条船上，利益更加一致。作为已经损失惨重的流通股东，当然希望非流通股东能推出对他们有利的反案，而不是更大的欺骗。
　　我们衷心的希望这种愿望不会落空。 (张东臣)
　 中国经济时报

常胜鼠

狼来了?

两室一厅

久而久之多次以后，投资者最终总结出一个规律，“保护投资者利益”是股票市场上最大的做空信号，这不能不说是中国股市的最大悲哀。

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benche

比喻恰当。

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工作重中重

全是狼！

隐仕林

Originally posted by 神话 at 2005-5-1 21:54
一、由政策性失误造成的期待“含权”和“补偿”的幻想彻底破灭，球踢给了老虎和羊去协商解决，但羊有权说“不！”，并受政策保护。
二、老虎拥有绝对的主动权，因为解决股权分置的方案只能由他来提出，小羊们可以 ...

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同意!!!!

qwe1999

球踢给了老虎和羊去协商解决