【天鑫投资每日内参 4月22日】
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：不死鸟
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①大盘点评
今日大盘延续了昨日的跌势，继续小幅下挫。最终上证综指是以1172.56点报收，下跌了11.64点，沪市全天成交金额为73.11亿元。深成指收于3207.56点，下跌了14.97点，深市全天成交金额为49.19亿元。今日两市成交量均比昨日小幅放大。
继垃圾品种连续跳水之后，权重股在周四也加入杀跌的行列，由此股指一路走低，最低到达1167点，距离1162点已经一步之遥。两市个股的跌停成为一种常态，继前几天都有20只左右的个股跌停之后，周四有超过40只个股跌停，只要业绩出现风吹草动，跌停甚至成为某种常态。而跌幅超过5%的个股也接近300只，尤其是低价品种居多。从盘面特征来看，股价的结构愈演愈烈，在高价股坚挺甚至创下新高的同时，低价垃圾品种仍然还没有找到价格的重心。
盘中部分个股股价大幅回落，燕京啤酒连续两个交易日深幅回调，从而导致惠泉啤酒、青岛啤酒盘中出现较大幅度的调整，南方航空、武钢股份等指标股表现不尽如人意，此外，一些基本面存在的风险品种继续遭受市场的打压，大冶特钢昨天涨停，但今日公布2004年初累计净亏损达7亿元，股价直接封于跌停，广电股份、京东方A等近20家个股盘中跌停。从涨幅前列的品种看，主要是一些机构重仓品种，如片仔癀、云南白药、江淮汽车、现代投资以及中海发展。今日只有高价绩优和金融板块两大类表现稍好，如果后市多方想要稳住大盘，很可能再次从蓝筹股体系中入手。
对于目前大盘而言，在经历了连续下跌之后也存在一定的短线机会，但是由于消息面依旧尚未明朗，大盘未来走势充满了不确定性，所以目前并不是积极参与的时机，对此投资者应该有一个相对理性的认识,中期策略上除了等待没有其他办法。短线投资者可以在明天早上大盘下跌时候中短线建仓参与反弹行情。
②今日证券要闻
中国保监会主席吴定富称 每天都有保险资金入市
中国保监会主席吴定富昨日在京说,现在每天都有保险资金注入股市。截至2005年3月底,保险资金运用余额超过1.3万亿元,主要分布在国债、金融债、企业债等领域。
国务院会议明确我国钢铁产业发展政策
国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《钢铁产业发展政策》。会议指出，钢铁工业还要发展，这是总的趋势。要坚决走新型钢铁工业发
2005一季度基金季报披露完毕
货币市场基金这一品种成为一季度基金扩军的“顶梁柱”。基金业绩越好、赎回越快的现象在一季度更加明显。交通运输仓储业继续守住第一大重仓行业，食品饮料行业成为基金增仓的重点。展望后市，基金表示一致看好消费、服务和稀缺资源类股票，策略倾向于精选个股。
斯诺表示会优先考虑中国汇率政策
美国财长斯诺周二表示，确保中国采取更具弹性汇率机制是布什政府全球经济政策中最优先考虑的问题之一。斯诺在美国众议院金融服务委员会听证会准备稿中称，“我们非常严肃地对待这一问题，并且付出了大量时间和精力，同中国一起为其汇率机制改革作准备。”
原材料涨价影响显现上市公司首季报喜忧参半
今年以来，一些大宗原材料价格的持续上涨引发了市场对于上市公司业绩下滑的担忧。而从目前已公布的2005年一季报来看，尽管上市公司业绩整体下降的趋势还并不明显，但部分行业及上市公司已经感受到了明显的压力。
宝钢增发牵动资金市场
昨日，宝钢股份增发开始网下申购，受此影响，银行间及交易所市场的国债短期回购成交量均显著放大，其中7天回购的成交量合计增长约248亿元。
③今日热点股评论
000159(国际实业) 技术性返抽，冲高回落机会大，暂观望。
600436(片仔癀) 放量突破历史性大压力，面临上市附近压力区，整理后还有潜力，关注。
600725(云维股份) v形反转，短线面临平台压力，暂不宜追高。
000011(深物业A) 过度炒作，前期多次在高点提示风险，随后一路大跌，今天跌停报收，不宜参与。
④个股推荐
博汇纸业(600966)
04年每股收益0.3921元，年报推出10转2派1的分配方案, 销售收入大幅增长源于产销量的增加
具体而言，销售收入的增长主要来自三个方面：
1、母公司2003年对现有的文化纸制浆和抄纸生产系统进行了技术改造，2004年充分发挥作用，文化纸产销量进一步增加，年产能由2003年的15万吨增加到目前的20万吨，增加销售收入36443.74万元。
2、公司IPO募集资金项目20万吨高档包装纸板于2004年10月底投产，目前主要生产白卡纸，2004年11-12月产量为3万吨，销量为1.5万吨，增加销售收入6830.36万元。
3、公司的控股子公司大华纸业的牛皮箱板纸在2004年增加销售收入8122.034万元;2004年7月投产的年产2.5万吨高强瓦楞纸项目，增加销售收入1712.58万元。
2005年盈利大幅增长依然可期
预计原材料价格涨幅有限。2005年以来，由于我国及东南亚国家经济的强劲增长及全球需求的增长，造成了进口纸浆价格呈不断上涨趋势。不过我们认为下半年随着国际大型纸浆企业设备检修的结束，同时巴西Aracruz等两家公司今年投产135万吨桉木纸浆、国内海南金海浆厂60万吨生产线的投产运营、以及晨鸣纸业和博汇纸业等自备纸浆生产线的陆续投产，纸浆供给将迅速增加，纸浆价格将会回落。
产品价格将小幅上扬。受制于原材料价格高企的压力，公司部分纸品特别是以木浆为原料的高端纸品，均得到不同的提价。当前公司文化纸均价在5300元/吨左右，较年初每吨上涨了约200-300元；白卡纸中的烟卡均价约7500元/吨，社会卡均价约6300元/吨，较年初提价约100元/吨，并且公司已和珠海红塔仁恒、宁波中华、太阳纸业、晨鸣纸业达成共识，从3月份开始对白卡纸提价100元/吨；公司牛皮箱板纸均价约3300元/吨，而国产的牛皮箱板纸目前价格高达7100元/吨，较年初5300元/吨，上涨幅度高达34%，是前一阶段涨价幅度最大的纸品。因此，我们判断公司在2005年产品价格将上涨3%左右，毛利率下降幅度较为有限。
白卡纸项目将推动业绩增长。2004年10月份投产的20万吨白卡纸项目是公司2005年业绩增长的主要驱动因素。目前该项目运转正常，产品质量达到预期标准，并拥有了云、贵、川、长江三角洲、珠江三角洲等地稳定的客户，有一定比例的出口定单。此外，白卡纸产品市场的开拓也初见成效，产销率正稳步提高。2005年1-2月份，公司共生产白卡纸3.3万吨，销量约2.3万吨，产销率70%。虽然目前白卡纸市场竞争比较激烈，但由于公司纸机设备非常先进，吨纸生产成本、料、工、费等投入成本较低。另外，公司目前正在运作与白卡纸机配套的杨木化机浆一期工程（产能10万吨/年），这将显著提高公司成本控制能力。我们预计2005年该项目产量将达20万吨，销量将达18万吨，产销率90%。
国产设备抵免所得税对业绩的贡献。公司目前已积累了约3000万元的采购国产设备抵免企业所得税额度。根据《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行办法》的有关规定，公司可以在未来5年内根据缴纳所得税情况予以实际抵免。
前期股价大幅杀跌，介入的主力机构悉数被套。基本面技术面都预示该股中长线具备投资价值，突破8.50坚决介入。
[ Last edited by 飞天 on 2005-4-21 at 21:35 ] | 
发表于 2005-4-21 20:23
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