现金流量与证券分析（第二版）
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作者：谁怕谁
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作者： （美）（肯尼斯·汉科）；（尤西·李凡特）
译者： 张凯/等
出版： 华夏出版社
出版日期： 2002-1
ISBN： 7-5080-2241-6
介质：书
Cip核准：（2001）82418号
开本：1/16
页数：465
内容简介
利润是经常被操纵的，而现金流量则难以被操纵，本书深入地论述了一种基于自由现金流量的投资估价方法
本书告诉您如何准确地理解自由现金流量的概念和计算自由现金流量
本书告诉您在计算自由现金流量时如何考虑公司的隐性负债
本书的实证分析案例告诉您如何利用现金...
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作者简介
肯尼斯·汉克尔
注册金融分析师（CFA），系统金融管理公司的创始人和总裁。
系统金融管理公司是一家基于自由现金流量进行投资的投资咨询机构，目前管理的资产超过14亿美元。汉克尔先生在投资领域著述颇丰，他十分注重现金流量分析，是这一领域世界公认的专家。汉克尔先生定期在一流的财经媒体上做评论，并且是PBS的Wall Street Week、CNN的Money Line和CNBS的座上客。
尤西·李凡特博士
注册会计师（CPA），纽约大学李纳多·N·斯顿商学院会计学教授，会计、税收和商法系主任。
李凡特博士曾访问过国内外许多著名大学，并在顶级的学术刊物和许多大众媒体上发表过大量文章。
内文精选
投资的第一个步骤是甄别所有的可供投资的股票并选择一个子集以进行更详细的调查。甄别的标准有很多，其中之一就是应用十分广泛的市盈率（P/E），但我们将在第8章中说明它是不理想的标准。在根据市盈率对公司进行排序之后，人们可以对低市盈率的子集进行深入的分析。如果投资者希望其所选择的组合有足够的流动性，那他或她可能选用另一些标准，如市值在100万美元以上（或者规定最小的交易量），有的还将某些行业（如金融服务业）的公司排除在外，或者将外国公司排除在外。
不管是用什么具体的甄别标准，在对所有可供选择的公司进行甄别后，投资者获得了一些可能进行投资的公司，然后他或她必须获取更多的信息以构造组合。他们所需的信息取决于其他重要的因素。例如，一些投资者十分关注公司的市场地位—是否在市场上有垄断优势（如专利权或特许经营权），一些投资者十分关注公司的管理层、劳资关系等等。这些信息在初步甄别之后、最终决定投资之前必须获得。
最后，投资者需要明确他（她）的投资目标和目标价位，然后确定一个指标警示值。例如，在当股价除以自由现金流量比率超过S&P500指数股的中值时股票必须卖出；或者在当一个公司正在实施对另一个公司的收购，但收购后组成的新公司负债率过高或公司的基本面改变太大或者收购方正面临着重大的法律问题时，股票必须卖出。卖出标准是投资策略不可分割的一部分，并且必须在作出投资决策之时确定下来。 | 
发表于 2005-4-20 23:24
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