阳关随笔0504：基本面与技术面互补模式＝阳关模型？
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：阳关大道
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相比较，基本面买卖选股是一个大区域，技术面买卖选股是一个小区域；基本面买卖选股是中长线，技术面买卖选股是中短线。
结论：先定基本面大区域，再定技术面小区域。－－有知行合一的境界。
基本面分析实质是：除了卓越品牌和特许经营权，就剩下成长性和健康性。成长性GSC指标简化为主营业务增长率和现金流增长率CF两项，前者是外在增长的需求能力，后者是内在持续增长能力；健康性指标，就是金融健康性指标，简化为流动负债比和现金流收益比率PCF两项，前者负债过多不健康，后者现金流/收益的比率太小说明收益是不可靠的。
基本面分析的缺陷：当基本面发生突变，如资产重组、如新项目新服务，就无法解释；当一个大区域中还有趋势的气势没有衰减，也无法解释。实证：巴菲特模型的变量与股价的涨跌之相关性只达到80%左右。当然，巴菲特模型还有安全边际，也就是对市场先生失误的耐心等待，这耐心等待绝对不是市盈率的极小等待，不是汪氏康懋模型的市盈率的极小等待。
基本面分析的补充：概率判断，是什么？是数学预期回报期望＝收益概率*可能收益数量－亏损概率*可能亏损数量，这是最简单的管理学课程练习题。好消息面选股，等待什么？是等待好公司的回购股票、增发股息、拆细股份。
技术面分析实质是：乖离率和转向，乖离率BIAS可以用6日12日24日三种BIAS综合考虑，三种权重各为123。转向ZIG，在BIAS常态分布高低点基础上判断ZIG，当序列或K线收盘价变化量超过20%时的转向加以辅助。
技术面分析的缺陷：就象基本面分析的CAPM模型和FAMA模型的单调性缺陷一样，技术面分析的缺陷是很严重的，虽然不是像唯基本面派嘲笑的那样是巫师占卜，(唯技术派也批评嘲笑市场有效原理，说那是金融修道院的基本原理而已)。当技术分析工具出现钝化现象，(谁说RSI不会钝化现象?会)，很难判断反向转折点和风险程度。技术分析工具不但会出现钝化现象，还有“不及现象”，所谓“不及现象”是阳关特创的名词，指的是阶梯现象。分析工具还有对股价走势的疯狂现象和背离现象的作用也不大。当然，如同基本面分析的缺陷，技术面分析的缺陷对突发消息事件也是无能为力的。
－－－－－－－屡败屡战者的 阳关大道 原创于2005.04.18 | 
发表于 2005-4-18 13:04
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