[个股研究]柳化股份-新技术创造新价值

北京妹妹

[个股研究]柳化股份-新技术创造新价值

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：北京妹妹 浏览：2621 回复：3

[个股研究]柳化股份-新技术创造新价值
　　1、2004年由于氮肥形势较好，以及公司募集资金项目浓硝酸的建成投产，公司销售收入比2003年增长了28.6％，而净利润增长了54.5％，增幅较收入的增幅大。

　　2、 利润比收入增幅大的主要原因是公司调整了产品结构，增加了盈利能力强的浓硝酸和硝酸铵的产量，完全消化了原材料价格上涨带来的消极影响，产品综合毛利率逐步提高，整体盈利能力不断增强。



　　3、2005年公司将继续加大浓硝酸和硝酸铵的产量，同时公司将针对目前煤炭价格高的情况，进行型煤炉子的技术改造，提高原料煤的利用率，以达到降低成本的目的。



　　4、 2005年Shell煤气化设备也进入了建设的高峰期，预计在今年中期核心部分将安装完成，全部装置在年底完工，06年年初试车，届时公司合成氨的产能将达到50万吨/年，合成氨资源的大幅增加为公司今后的发展打开了空间，公司价值得到显著提高。



　　5、Shell煤气化技术是国际上最先进的气化技术，仅煤耗降低就可以为公司每年降低成本达1亿元，同时该装置是国际上第一套规模在30万吨以上用于生产化工产品的装置，它基本上可以做到零排放，因此，该套装置的建成投产可以说公司是国内煤化工行业产业结构调整的龙头企业，核心竞争力迅速增强。

北京妹妹

　　6、 预计柳化股份2005～2007年EPS分别为0.488、0.80和1.263元。



　　7、 运用P/E相对估值法得到公司的合理价位在9.98元，而采用三阶段WACC估值模型得出的未来TV增长率为零时的公允价值为10.14元，当前股价与目标价格相比至少有31％的上涨空间，因此，我们给予公司“推荐”的投资评级。



　　8、主要风险来自Shell项目的开工能否顺利：公司未来发展主要体现在Shell项目上，如果进展不顺利将影响公司的盈利预测和估值。

飞网

谢谢提供!是哪个公司的分析?

燕赵之子

Originally posted by 北京妹妹 at 2005-4-7 12:01
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　　1、2004年由于氮肥形势较好，以及公司募集资金项目浓硝酸的建成投 ...

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