☆☆☆☆☆ 2005年04月05日实战看盘交流专贴 ☆☆☆☆☆

草地

Originally posted by kakamaowang at 2005-4-5 11:32
今天站稳1230!

激情代替不了现实，幻想改变不了命运！

xjdzg

Originally posted by 5056939 at 2005-4-5 11:39

不错不错.........
加分...

那快加啊，我要是有权，就加20分，HAHA

applewater

哈   破1198  我确实要修正    但现在还是充满信心的  毕竟 空军扔砖头 要弹药的   钢铁 银行  石化 汽车？  它把弹药用了  我反而不怕了    这两天我一直悬着的就是钢铁  武钢  宝钢  连续几个交易日筹码变动比较大 另我很头痛  到今天看到的跌 筹码没怎么变动    我安心点了

六月辛金

Originally posted by applewater at 2005-4-5 11:36
600028 打出了上升空间是好事    上面是筹码密集区根本没有用作空间   打到这个位置就有大幅带动股指的空间了  ：）   
至于1250点怎 ...

赞:*9*:

wangjlm

我常常给我的学生讲一个故事：我们有一天出去旅行，忽然间暴风雨来了。我们没地方避风躲雨，孩子们向前跑，一看前面有个草棚，大家“哗”地冲了进去，一冲进去大雨就来了。大家好高兴，“哇，今天运气不错哟，刚刚找了房子大雨就来了。太快乐了！”大家也不顾虑房子干不干净，有没有人住过，只要有避雨的地方就很满足了。但这个房子在风雨中突然间要倒塌，同学们想尽办法 “扶住它，不能让房子倒塌”。在这种状况下，我很有感慨，同学们，你们说是我们需要房子呢，还是房子需要我们呢？（掌声）我看是我们需要这座房子。

    这座房子就是我们的国家，再破再烂是我们的家，再穷再破，是我们的家，我们要爱她！（掌声）你怎么可以羡慕外国人呢？“唉呀，你看外国人多好！我不当中国人，我想当外国人！”那是不对的。我们国家不如别人，我们承认，但是我们有决心，我们会慢慢把它搞好，但我们一定要牺牲自己，有热爱国家的观念。

xjdzg

钢铁的下跌会不会是假象？

比赛开始

午休吃饭

bh-fang

Originally posted by n1818 at 2005-4-5 11:31
股票就相当于*.

呵呵，值得思考！

dafeng6930

Originally posted by wangjlm at 2005-4-5 11:44
我常常给我的学生讲一个故事：我们有一天出去旅行，忽然间暴风雨来了。我们没地方避风躲雨，孩子们向前跑，一看前面有个草棚，大家“哗”地冲了进去，一冲进去大雨就来了。大家好高兴，“哇，今天运气不错哟，刚刚 ...

呵呵!又是一个园丁!

但好象是在人代会,否则哪来那么多的掌声呢?

dafeng6930

今天在外,知道039板了就出了!成本高亏了5K

夕阳武士㊣

Originally posted by n1818 at 2005-4-5 11:31
股票就相当于*.

有道理，买的假钞花出去了就相当于买到牛股
被套了个肉，就相当于用假钞被公安抓了:*9*::*9*::*9*:

百草

Originally posted by 轻声尖叫 at 2005-4-5 11:37


这名字起的是好，改天我起个名叫“大草地” 多养点牛！给没有骑过牛的朋友，每人发一头！

干吗不叫草原呀。

欠揍

昨天10.76进的扬子石化，冲击年线11.26先平了，下午看看能不能T+0

dafeng6930

偶的第六感不知道对否:今天会站在1205收盘!

如果对了!飞天得给5块糖!

如果错了,飞天...呵呵....别扣分....!

dafeng6930

有人贴了吗?

尚福林传达高层重要指示 全流通试点箭在弦上  
2005年04月05日 08:50:06 中财网


　　据知情人士透露，高层对从根本上解决证券市场发展的问题做出实质性指示；解决股权分置试点公司已获批，年内推出成必然；发行央行票据“注资”券商。
　　上周五，沪指午后狂拉50多点，最高摸至1237点，终盘报收1223点。这根大阳线是大盘又一次击穿1200点，创下6年新低，市场再度陷入极度恐慌后的绝地反击。周末消息面传言满天飞，真真假假云山雾罩。　　
　　据本报记者最新所获消息，上周五证监会的确召开了重要会议，这是3月31日(上周四)证监会主席尚福林向国务院汇报工作，并向国务院提出了5点比较成熟的建议后召开的一次非比寻常的会议。上周五会上，尚福林主席传达了高层领导的重要指示，其中包括政府出钱化解金融风险和解决股权分置、今年进行试点两大对中国证券市场将产生重大影响的指示。当时证监会各地证管办的负责人也到达北京参会。
　　上周五，沪盘放出较前一日一倍有余的成交量，一家不愿具名的大型券商的人士认为，机构资金确实已经动手了，股市出现少有的放量上涨，机构不可能仅仅凭传言就仓促增仓。
　　尚福林提出“尚五点”
　　“在证监会上周四向国务院汇报后，上周五证监会召开了会议。”有位经济学家向记者透露。一位基金公司经理介绍了证监会尚福林主席到国务院汇报工作的具体情况。据介绍，3月31日，证监会主席尚福林向国务院高层汇报工作，对证券市场近期的下跌表达了看法，并向国务院提出了5点比较成熟的建议。建议包括：一、提高上市公司质量；二、发展机构投资者；三、改善市场环境；四、采取实质性措施化解券商风险；五、尽快推出解决股权分置问题的试点工作。国务院高层表示原则上同意。
　　经济学家华生告诉记者，即将推出的全流通原则将引入类别股东表决制度，逐步实施。此前曾有证监会内部人士告诉记者，证监会将以“国九条”为基本大原则，分散决策、分类表决实施、逐步地推进全流通试点工作，试点方案由上市公司向证监会递交，而不是由证监会进行具体设计。“中国证券市场民间思想家”张卫星认为，上市公司千差万别，证监会应该进行粗线条的原则性规定，具体的细节交给券商等中介机构来运作。
　　对于分类表决制度，华生一直认为实际操作成本太高，而且容易被大股东操纵。但是股份制专家刘纪鹏介绍，有些上市公司大股东声称，只要能够让手中的国有股、法人股流通，向中小股东适当的让利也是可以的。华生同时指出，全流通最大的障碍不是在国资委，而是民营企业，“上市公司中民营企业一旦让利那是真金白银的让利，而且民营企业的股份目前基本上被质押在银行”。
　　刘纪鹏则认为，非流通股不能流通，给非流通股股东带来的伤害比给流通股股东的伤害还大，非流通股股东愿意让利来获得流通。
　　华生质疑，比如分类表决要多少人通过才算数，征集投票征集到多少数以上才是有效票，而这些票占流通股股东比例多少。通过无非是两个含义，一个含义就是到会多数通过，算通过。还有一种通过是全体流通股股东半数或者三分之二通过。如果规定股东大会来几个股东算几个，那就太好操纵了。
　　而且，华生表示，不排除大股东考虑通过全流通继续占小股东的好处，而且其中召集会议的成本由谁承担，一旦一次不能通过，反反复复的过程，成本非常高。他认为，股份制上市公司，你提100种方案，你可以设想要表决很多次，比如流通股东有否决权，你肯定先拿最坏的方案来，总是希望自己的让步越小越好，这是旷日持久的，是不可想象的成本和负担。而且，关键的一点，华生认为，大股东可以和庄家联手。
　　同时，分类表决机制实施以来，流通股股东投票一直不尽如人意，华生表示，小股东的天职就是用脚投票，在全流通试点中，半数以上流通股股东是指全体股东中半数以上，还是参与投票的半数以上，一直存在争论。据知情人士介绍，证监会目前的制定的全流通试点原则中，在引入类别股东表决的问题上，没有规定按照“全体股东的半数”进行表决。
　　证监会的闭门会议
　　上周五，证监会各地证管办的负责人员到达北京。证监会内部人士表示，在会上传达了高层领导的6点重要指示，一是政府出钱化解金融风险；二是解决股权分置，今年进行试点；三是提高上市公司质量；四是发展机构投资者；五是改善市场环境；六是要划分责任，落实到人。
　　该知情人士表示，目前已经有试点公司获批了，但是一旦试点公司曝光就取消其试点资格，所以绝对不会被透露的；证监会已经对于试点公司下了死命令。上海一家设计全流通方案的公司负责人声称，估计5月、6月份试点就应该能够推出来，因为必须在年内推出试点公司。但有知情人士表示，一个月之内可能就会推出。
　　张卫星告诉记者，试点公司要过六道关，除了三道理论关，还要经过证监会的审批，股东大会的同意和市场的检验。张卫星认为，试点公司倘若经过这几道关，绝对不会让市场失望。他预计，试点公司将遵循先从民营企业上市公司开始，再向国有企业上市公司过渡。
　　但是有接近证监会的人士表示，上周五证监会开了一个级别很高的会议，讨论股权分置的问题。证监会希望在最近推出各种方案的股权分置试点，并在2005年年底形成一个统一的解决股权分置的方案。但该人士怀疑这是否是证监会的一厢情愿，此前证监会就上报过一个解决股权分置的方案，其中可能有流通股含权的原则，结果因遭到国资委和财政部反对而流产。
　　券商“注资”新路径
　　上周五，两市个股板块上涨最具有爆发力的股票中，券商概念股是首当其冲，表现强劲。当日中信证券(资讯 行情 论坛)、宏源证券(资讯 行情 论坛)、陕国投(资讯 行情 论坛)纷纷以涨停板报收。本周首个交易日，中信证券仍然最高涨幅接近8%.
　　推动券商概念股强劲上扬的仍然是传言，但据本报记者的采访所知，上周五证监会传达了高层领导的6点重要指示之一———政府出钱化解金融风险，实际上主要就是针对拯救券商，市场人士解读为“注资”。
　　对于“注资”拯救券商，张卫星告诉记者，这次“注资”就是解决以前券商挪用的保证金问题，对股市走势不会有任何影响，这些券商的保证金解决后，该破产的就破产。同时，在解决股权分制后，券商卖掉重仓股，所需要的资金应该比以前大大减少。
　　张卫星同时强调，倘若真的实施全流通，大盘走好，券商的重仓股跟着走好，券商就解救了，亏损问题会慢慢解决。但是北京一家券商的负责人告诉记者，券商亏损，不是一个牛市能解决的，关键是没有找到资金的运营模式，许多券商发生的问题都是在牛市时积累的，往往一次牛市消灭一批券商。
　　据《深圳商报》报道，给证券业注资，具体应该是给券商注资，规模估计为600亿元左右。
　　对于注资600亿元的说法，国泰君安分析师梁静告诉记者，券商注册资本是1200亿元，但是目前的亏损是个无底洞。对于从哪里找来这么多钱“注资”，有知情人士告诉记者，是通过央行发行票据的方式。
　　目前，证监会已认可部分证券公司有发行短期融资券的资格，其中数家证券公司已向央行提交发行申请，央行正在积极审理。而央行将对短期融资券的规模实行余额管理，待偿还短期融资券余额不超过净资本的60%.央行同时指出，应坚持采用市场化方式解决融资问题，在加强制度化的监管合作的基础上，针对不同的融资政策，制定相应的业务准入条件，通过引入标准化、市场化的货币市场产品，逐步满足证券公司合理的短期融资需求。
　　盘外音
　　传言：中国股市永不停歇的躁动
　　市场充满全流通传言。传言声称，总理专门召集金融、证券、财政、国资等部门开了碰头会，决定目前已上市公司中的非流通股，作为优先股，30年内不在国内证券交易市场交易流通。新股发行由发起人按相关规定，自主选择是否全流通发行或承诺作为发起人优先股永不流通。将从市场、行政、司法三方面全方位保护投资者利益。
　　但是传言很明显经不起推敲，经济学家华生告诉记者，关于目前已上市公司中的非流通股作为优先股，30年内不在国内证券交易市场交易流通的决定，不可能实现，长期以来，希望国资委在证券市场稍微让利都做不到，何况失去控制权。
　　北京一家大型券商的研究部主管告诉记者，这个方案跨越太大，不可能实施，国有股成为优先股，丧失对企业的控股权。国家牺牲一定的利益，换来一个好的制度，意味着从此走上一条正确的道路，但实行这个制度需要很大的勇气。
　　有知情人士告诉记者，上周五的大盘上涨，许多分析人士怪罪投资者盲目相信市场传言。银河证券的分析师田书华给记者发来电子邮件时强烈表示，对于制造谣言的要进行处理，否则是管理者未尽到责任。
　　北京一家券商向记者表示，关键在于证监会必须设立一个公开的新闻制度，对做什么事情都要及时地披露，建立一个公开的程序，每月设立一个固定的时间，开会讨论话题，提前告诉投资者。历史上屡次出现大盘上涨，接着出来滞后的消息，如果消息及时公开，怎么会出现谣言满天飞的事情。
　　远见
　　股权分置之后强化独立董事制度
　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松在一次内部会议上表示，股份公司非常重要的一点就是建立独立董事制度。股权分置解决之后，公司控制权的争夺会空前活跃，在目前的公司治理框架下，会有一个困难期，如果我们不完善公司治理董事制度，大股东将会用更少的资金强化他在公司的统治权。
　　巴曙松介绍，像美国安然公司9名独立董事都出现丑闻，而国内是以非常小的份额控制这么大的董事会，这是以更小的成本使权力集中在大股东手里。关于独立董事任命，不能是因为跟大股东关系不错就请他来。（记者 刘宝强）

dafeng6930

刘纪鹏：证监会要放权 股权分置再也不能拖了  
2005年04月05日 11:24:09 中财网


　　中国股市特有的矛盾，是西方国家股市所没有的结构性制度性矛盾，因此，解决市场经济一般性矛盾的政策，如货币政策、税收政策，即使出尽了也无法力挽狂澜。我们要解决的是特殊性的矛盾。
　　振兴股市，只要政策对头，就并不难。大家现在已经统一了观点，决心绕开国有股减持，而是通过对500家民营公司解决股权分置，在国有股减持山重水复疑无路的情况下，走出减持柳暗花明又一村的局面。然后，再回头看国有股减持，那个时候，应该会有更多的手段2005股市拐点在于政策
　　记者：当前大家讨论得最多的就是股市下跌不止。实际上，在股市下跌期间，还是有政策利好信息出台和政府高层为股市打气，但市场并未有起色。到目前，大家对股市会跌到什么地步心里都没底了。你提到2005年注定是股市的市场拐点，那么股市跌到什么点位拐点才会出现？
　　刘纪鹏：不能从点位上来分析拐点的出现。因为造成中国股市下跌的关键因素并不是市场因素，而是政策因素。因此，拐点什么时候到来，就取决于什么时候出台一个有益于向上的政策。
　　就像大家都分析说的，目前政府能够动用来刺激股市的手段已经不太多了。实际上，政策分两类，一类是一般规律的市场经济政策，像货币政策如加息，还有减税，如减印花税、红利税。但中国股市不是由这类政策能决定的，应该是能够解决中国股市所特有的结构性和制度性矛盾的政策。中国股市特有的矛盾，是西方国家股市所没有的结构性制度性矛盾，因此，解决市场经济一般性矛盾的政策，如货币政策、税收政策，即使出尽了也无法力挽狂澜。我们要解决的是特殊性的矛盾。
　　记者：你所说的有益于向上的政策，最主要还是指解决股权分置问题吗？
　　刘纪鹏：目前最突出的是解决股权分置问题，当然还有其他的一些政策。比如，要给资本市场正名。在中国人的传统观念里，股市是好人不去的地方，那里的人都是投机分子。因此，投机分子待的地方股市下跌是好事，并没有站在一个要保护公众投资人利益的角度来看。
　　所以，这个股市期待的特殊性政策，从技术层面看，主要是解决股权分置，而从思想意识方面看，就是要能够出台体现“股市是国民经济主战场”、“股民投资光荣”的政策。必须坚持保护股民利益。当然，关键问题落实到行动上，就是出台怎么样解决股权分置的政策。股权分置问题不可再拖
　　记者：证监会市场监管部主任谢庚指出，解决股权分置问题，要兼顾各方面的利益。你提到股权分置应当自下而上、分散决策。对于兼顾各方利益，你有怎样的制度设想？
　　刘纪鹏：中国股权分置的产生有其合理性，这是由于中国经济改革奉行的是渐变、稳定、逐步深入的方针政策。这是保持中国改革持续稳定发展的必须具备的改革方法论。股权分置，正是从独资形态向一股独大过渡的重要时期，在当时发挥了重要的历史作用。在当时，中国不能砍掉老树栽新树，只能是老树发新芽。当然，在今天看来，一股独大的负面作用已经横亘在我们改革的面前，绕不过去了，必须加以解决。
　　股权分置，事实上出现了同股不同权的形态，因此欠下了两笔账。一笔是欠股民的。由于当初2/3的股份不流动，市场供求的关系决定了股民高价入市；并且由于当时公司在IPO招股书上对这一风险———非流通股股权分置进入权流通状态———给流通股股东带来的巨大风险未曾加以披露，并且也没有指出风险防范的措施，所以，我们必须承担股民高价入市的责任。这就是要兼顾股民的利益。
　　此外，股权分置也欠了大股东一笔账。按照规律，随着上市和股改的完成，大股东的股份也是应该流动的，但经过15年的发展，至今上市公司大股东的股份都不能流动，严重束缚了上市公司的手脚，这也是众多上市公司质量不高的根源所在。所以也得兼顾大股东的股份能够具备流通的属性所带来的利益。兼顾各方利益，就是要兼顾这两类股东的利益。
　　记者：那么，阻碍兼顾这两类股东利益的最大障碍是什么？
　　刘纪鹏：全流通和解决股权分置问题是纲，而纲下面某一类矛盾，如国家股减持、法人股减持，这些都是目。股权分置问题遇到障碍，是我们从国家股减持入手，到今天花了4年的时间，基本上都失败了，而且到今天争论不断。由于博弈双方中股民的一方持股主体明确；而国有股大股东一方不明确。我们不知道是该由上市公司的高管来代表，还是由国资委来代表。如果是国资委，那么是由各级地方国资委还是由国务院国资委来代表。就国家利益的代言人来说，也不清楚是由国资委来代表或证监会来代表还是财政部来代表。所以国家股减持非常复杂，像宝钢石化这样的公司，到底怎么减，每一个中国人都是全民所有制的代表，都有发言权。由于国家股大股东主体的不明确，以及指导思想的纷争，所以没法推进。
　　还有一个流行的观点，有人说，怎么可以用13亿人的财产给7000万投机分子去补偿呢？所以必须认识到，兼顾各方利益的时候，有些利益的兼顾是很难的。难就难在主体不明确，难就难在主体太多。民营试点绕开国家股
　　记者：也就是说，应该从利益主体明确的公司做起。
　　刘纪鹏：对，从利益主体明确的上市公司做起，这个问题就解决了一大半。
　　今天我们解决股权分置的对策应该是由简到难，可以考虑从没有国家股的民营上市公司为突破口。因为这类公司，经营者就是大股东，他们自己说话算数，自己能当家作主，博弈双方都是明确的单一的，解决也符合双方的愿望。股民能够获利，大股东能全身通畅，作为一个正常上市公司经营。
　　记者：那么，今年能够实现吗？
　　刘纪鹏：今年实现是必然的。从三个层面可以印证。
　　其一，政府高层都发出了转折之年的信号。
　　不管是从股市的起伏跌宕，还是温总理要解决历史遗留问题，黄菊副总理又提出要尽快推出股权分置的试点，都已经发出了股市转折之年的信号，并提供了良好的政策环境。
　　其二，上市公司对试点非常踊跃，两类股东都在积极准备。我了解到，大股东活动更为频繁，积极为此奔走，甚至向监管部门上报符合自己公司经营特点的股权分制方案，只要上面批准就可以实施。这些大股东都有决心要与流通股股东形成共识，用实际行动来感谢流通股股东对上市公司、大股东的支持。所以当前存在良好的微观层面的解决基础。而这些公司，又都是民营公司，利益主体明确，可以说是万事俱备，只欠东风。
　　其三，非流通股在获得流通的属性之后，股价会上涨，因为流通权是有巨大价值的。这就形成广大流通股，这种增值空间，用来弥补非流通股上涨、流通股下降给股民带来的损失。所以，流通权价值的释放将作为大蛋糕，也存在着一个多赢的利润空间。
　　政策层面的支持、两类股东的积极踊跃上报方案、非流通股可流通的巨大升值空间，为解决股权分置奠定了基础。因此，我认为，今年上半年推出解决股权分置试点是可能的，而今年内推出解决股权分置试点是必然的。
　　记者：股权分置的老大难问题，由此就进入解题阶段？
　　刘纪鹏：从现在来看，黄菊副总理尽快推出进行股权分置试点的指示，是一声号角，解决股权分置的大幕即将拉开。但这个过程必然经历几个阶段，因此也不能太急。
　　第一个阶段，应该分为两个层面：首先是出台能够被市场广泛接受、符合保护股民利益和中国国家利益的解决股权分置方案的原则。
　　然后应该确立解决股权分置基本内容和对象，比如说，在原则上提出由简到难，从没有国家股的民营公司做起；第二，自下而上，不搞一刀切；第三，要使证监会这样的决策主体放权，让1300多家公司作为各自决策主体，提出符合各自公司经营特征、符合行业特点的解决方案。那么，这个进程就会大大加快。
　　试点的推出，就意味着上市公司各自解决自身的一个问题，速度之快，会超出人们的预想。这是时间的问题。
　　 记者：当前，已经有超过100只股票跌破净资产，是去年“9·14”行情的4倍。有人提出，要跌到1000点以下，你怎么看这一问题？
　　刘纪鹏：下跌是因为4年来我们都在争论徘徊，始终没有解决问题。
　　其一，政策之手没有偏向股民，要么把他们当作投机予以打压，要么让他们自行承担投机风险。
　　其二，目前股市上公司平均股价是6块，净资产是2块多。如果要完全实行自然并轨，按推倒重来论的说法，还要跌，还有五六百点甚至更高的下跌空间。但如果这样跌下去，量变会引起质变。一旦过度，就会引发爆炸性系统性金融风险，并危及中国经济的安全。
　　记者：人们都说，股市是经济的晴雨表，但实际上，中国股市持续下跌，但宏观经济局势运行良好。
　　刘纪鹏：中国股市持续46个月的下跌，已经导致了中国进入一个慢性股灾的时期，股民已经死猪不怕开水烫了。但国家不能放任，使股市成为经济的反向晴雨表的走势。
　　在经济学上，慢性股灾的现象往往伴随着国家经济衰退的发生。但中国的慢性股灾，并不是像西方国家的股灾，是以巨大的经济衰退为背景的。中国是在国民经济良好的局面下出现这样令人痛心的局面，必然有反市场因素存在。
　　这个反市场因素，就是我们解决股权分置这样的重大问题和对证券市场的认识上始终没有走出误区，要么就是计划经济的观念：这不是好人来的地方，要么就是推倒重来论，对西方经验照搬照抄，强调自然并轨。
　　记者：解决问题还是要靠解决股权分置？
　　刘纪鹏：在股市跌到这个层面上，股民已经成为解决股权分置的专家，政府也已经看到，如果不实事求是的解决问题，股市还会下跌与徘徊。
　　可以说，振兴股市，只要政策对头，就并不难。大家现在已经统一了观点，决心绕开国有股减持，而是通过对500家民营公司解决股权分置，在国有股减持山重水复疑无路的情况下，走出减持柳暗花明又一村的局面。然后，再回头看国有股减持，那个时候，应该会有更多的手段。
　　记者：那么，会不会在股权分置政策出台之前，股市还往下跌？
　　刘纪鹏：股市下跌是由于大家不清楚未来的局势。从目前看，下跌的空间已经有限。如果不及时推出，还在讨论对国家股该不该补偿，那么股市没有良好的预期，还会下跌。前几次出台政策之后都往下跌。但只要吸取经验，出台一个利好的股权分置政策，股市就会上扬。
　　至于大家讨论很多的股市现金分红制度改革、推出股市稳定基金，都不是主要矛盾。中国股市不是总量矛盾，不是水多了加面面多了加水的问题，而是结构性矛盾。即使现金分红制度改革、股市稳定基金推出，不解决结构性矛盾，也解决不了问题。按照一般市场规律的减税、货币政策是不够的。结构性矛盾，不能从总量上来予以解决。推倒重来论者在反思
　　记者：关于中国股市，曾经出现过推倒重来论。虽然在最近的股市下跌过程中，没有这样的观点出现，但现在股市的状况让人怀疑，这是否可能成为现实？
　　刘纪鹏：推倒重来论的始作俑者，是缘于对中国的不了解。他们在4年前提出，中国股市基础打歪了，所以要推倒重来。他们没有看到中国改革成功到底在哪儿。中国就是在这种所谓的不规范中实现了巨大的成就。
　　中国改革的成功在于方法论，因此不能照搬照抄。今天，推倒重来论少有人提，是因为他们已经意识到了，推倒重来对中国经济将是一种灾难。
　　但推倒重来论的危害已经造成，就是前一段时间的国有股减持、挤压泡沫，认为简单的挤干泡沫能解决问题，但实际上，没有泡沫的股市就没有活力，就没有投资的价值。
　　今天这些政策一个一个在纠正，但推倒重来论对现实的伤害已经充分暴露。4000亿的定时炸弹悬在头顶上，大家都看到了，只要不引爆它，股市就会继续下跌。
　　提出推倒重来的人也在反思，他们可能也认识到自己做错了。但在现实中，巨大的金融战车和股市战车还在向坏的惯性方向发展。这是可以理解的，什么时候能有一个转折的发展，就要看股市的结构性矛盾解决，能否按照保护股民、保护股市的方向发展。
　　中国改革成功不是简单的市场化目标确立。中国股市要想成功也不是尽快和国际并轨，而是在推进这一过程中的方法论。大盘股上市必须让位
　　记者：当前股市无法容纳大盘股的呼声很高，但又有人提出，大盘股应该首选在内地上市，这在当前形成了一种矛盾。
　　刘纪鹏：大盘股在海外上市，从长远看是违反国家利益的。有海外投行的人表示，中国的蓝筹大盘股在纽约、东京、香港、上海上市都是一样的，既然国内承受不了，就可以拿到海外去上市，就像出租车在哪个加油站加油一样。但事实上，在东京上市和在上海上市能一样吗？即使是呼吁全球经济一体化的美国，也是以自己为主。
　　中国股市作为一个强大的资本市场，和一个维持这个股市的大盘绩优蓝筹股是同时并存的。认为在哪儿上市都一样的说法，根本上没有看到这种错误上的危害性。所以，中行，建行，这样的金融大盘股和下一步推出的电网上市，这些关系国民经济安全的基础产业，首先必须在中国内地A股市场上市。
　　记者：那中国股市的承受能力问题如何解决？
　　刘纪鹏：只要解决了股权分置问题，股市就可以承受。这样，蓝筹大盘股在内地上市，既符合股市利益、股民利益，也符合国家利益。解决股权分置这一主要矛盾，完全能够迎接这些蓝筹大盘股。而中国股市，正是由于这些蓝筹大盘股的存在，才有国际竞争力。
　　记者：那就是说在股权分置问题解决之前，这些蓝筹股不能上市了？
　　刘纪鹏：它们就是要等待。等到股权分置问题解决。可以说，解决股权分置问题，就是要全力以赴，从各个方面创造条件，不管是正逼还是倒逼。
　　股权分置问题不能再拖了。国家要尽快出台合理有效、符合各方面利益的政策。
　　记者：首先是民营公司，它们的股权分置问题解决之后，国有股怎么办呢？毕竟民营公司500多家并不占有上市公司的绝对多数。
　　刘纪鹏：民营公司股权分置问题解决会有很多启发的。当前是要走一步看一步，解决民营企业的试点，会给我们很多意外的收获。再回头看国有股减持，可能就迎刃而解。如果今天一家都不推，那么中国股市还是原地打转。
　　只要今天的行为不为以后设置障碍，从总体上看对市场上有好处，就不要再犹豫，就应该迈出去这一步。
　　记者：民营公司500家解决需要相当长的时间，那岂不是说，国家股问题还要等待相当长的时间？
　　刘纪鹏：不一定。如果各家孩子自己抱，速度会相当快，前提是证监会要放权。
　　如果都让监管部门一个个批准，就要很长时间，必须改变到1300个主体各自解决自己的问题。一年的时间解决1000家可能短，但每个主体一年时间解决，那就应该绰绰有余了。

applewater

中国A股市场与实体经济发展在过去4年出现了严重的背离。如何看待这种背离?从长期看,实体经济是证券市场的核心根基,一国证券市场的发展最终必然体现该国的实体经济发展,虽然中间可能存在短期、甚至中期的背离。


    他山之石、可以攻玉；知古鉴今,从历史发展的长河中可以洞悉现在,窥知未来。目前中国经济发展现状及证券市场所处的阶段与1965年的日本具有高度的相似特征。透过历史的层层迷雾,我们可以清晰看到,中国证券市场正处在大起飞的前夜,是大牛市来临前的蓄势待发阶段。


    经济发展的历程相似


    1955-1960年日本年均GDP增长10%以上,日经指数上涨近500%,1960年人均GDP接近1000美元。


    1993-2001年中国年均GDP增长8%,上证指数上涨450%,2001年人均GDP接近1000美元。


    在人均GDP达到1000美元后的1960年,日本政府成功地调整经济发展战略,引领日本经济全面由内向型向外向型、由低级产业向高级产业升级,特别是通过持续大力度地对经济缺口部门的投资,带动日本经济进入重工业化阶段。1961-1970年是日本经济发展最快的10年,钢铁、交通运输、汽车、造船、乃至电子等都取得了飞跃发展。


    2001年中国经济也发生了历史的飞跃。2001年中国加入WTO,全面融入全球经济；并且从1998-2002年政府通过大力度实施积极财政政策,迅速改善中国经济发展的基础环境；利用和平稳定的政治经济环境和低廉的生产制造成本优势,引导全球制造业向中国转移。消费结构升级、重工业化和制造业向中国转移等已经成为驱动中国经济发展的新的核心引擎。中国经济进入了全新的战略起飞阶段。   


    "经济和股市的关系就像主人与狗一样,狗永远跑在主人前面,但是它离开主人有一定距离的时候,又会跑回来找它的主人。"日本证券市场在1960年完成对1955-1960年经济发展的充分反映,进入了长达5年的调整时期,期间虽然日本经济一直在高速发展,经济全面升级,但是证券市场一直是震荡下跌了40%以上。但是实体经济的革命性变化最终还是体现在证券市场的走势当中, 1965年的日本证券市场开始了一飞冲天的走势。


    在对市场内在价值严重高估和全球网络股泡沫破裂、政府政策控制等多种因素的共同作用下,中国A股市场于2001年中进入漫漫的价值回归之路。其间中国经济虽然一直在高歌猛进,但是证券市场走势始终与其反向运动,在经历了长达4年多的调整之后,跌幅接近50%,市场市盈率已经普遍低于美国、日本市场。中国证券市场是否会在4年的黑暗后迎来黎明的曙光呢?机敏的投资者应该能够听到黎明将至的脚步声。


    宏观面重大事件类似


    一系列的政治经济事件绝对不会偶然出现,而是社会经济发展到一定阶段的必然产物,而这又最终体现在作为"晴雨表"的证券市场走势当中。


    1961年日本实施"国民收入倍增计划",推进日本经济全面升级；2001年中国加入WTO,中国经济开始全面融入全球经济。


    1964年日本东海道新干线开业；2005年中国正在加紧推进京沪新干线和珠三角、长三角、环渤海高速铁路计划。全国高速公路网络基本完成。


    1964年日本举办东京奥运会,2008年北京将举办奥运会；1971年日本大阪万博会,2010年中国上海世博会。


    1955-1970年日本经济平均增速达到10%以上；1980-2004年中国经济持续增长率达到8%以上。


    证券市场的状况类似


    1961年前日本证券市场的投资者以散户为主,其后机构投资者开始发展,市场的投资者结构发生变化。2001年前中国市场也是散户主导的市场,机构投资者的比例很低,但是近年来机构投资者发展迅速,比例不断提高。


    1964、1965年日本证券在经历了数年的低迷以后,券商出现了严重的危机,很多证券公司面临破产,最后通过政府直接救助、银行兼并来完成；而目前中国证券市场中不少券商也面临生存危机,有些大券商已经被托管,还有一些券商最后也可能由政府救助。


    行情开始起飞的契机可能一致。在日本政府成功救助券商,帮助他们度过难关后,证券市场就开始了起飞。中国目前对一些遗留问题的清理也正在加紧进行,是否意味着证券市场的大发展就在眼前呢?我们认为很有可能。


    证券市场对外开放进程相似


    在日本经济外向型战略确立后,外资对日本证券市场进入持续增加。1964年的越南战争、中东战争等,导致很多游资从美国流出,流向当时经济最有活力的日本,为日本证券市场在1965年的大起飞提供了充足的资金。


    中国的证券市场已经对外开放,QFII正在越来越多地进入A股；中国经济是全球的亮点,从中长期看人民币终将面临升值压力,大批赌人民币升值的资金进入中国,客观上为中国证券市场提供资金。而从日本经验看,在货币升值前后,证券市场都会出现大的上扬行情。


    行情起飞前所采取的


    经济政策也有相似之处


    由于日本经济的持续高速发展、国外游资的大量流入以及证券市场低迷导致资金流向有限,日本的房地产在1961-1965年价格大幅度上涨。1965年日本政府在证券市场极度低迷时加息,控制房地产价格,结果证券市场短期受到最后一次的向下冲击后,伴随投机资本从房地产向证券市场的流动,日本迎来了大牛市。


    目前中国政府正在通过种种手段给已经出现了明显泡沫的房地产降温,其增速将得到有效控制。房地产发展的放缓对实体经济的增速肯定有一定的冲击,证券市场也正在这种预期驱使下创出了新低。大量投资资金正在加速撤离房地产,而这可能是证券市场大行情来临的先兆。


    同样的经济起飞路,同样的货币升值预期,同样的首都举办奥运会等,我们从日本的历史中看到了中国证券市场的现在与未来。我们的证券市场正处在大起飞的前夜,目前的低迷是大行情来临前的黑暗,我们相信短暂的黑暗后将迎来耀眼的曙光

kakamaowang

Originally posted by 草地 at 2005-4-5 11:39

激情代替不了现实，幻想改变不了命运！