2005年03月31日周四相关新闻跟帖！

高兴得很

2005年03月31日周四相关新闻跟帖！

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安邦资讯

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安邦资讯1

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《开利A股市场》

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《开利证券研究》

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《开利宏观形势》

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Wind资讯统计显示 153只基金去年业绩亏损67亿

实现净收益合计84.55亿,37家基金公司共提取管理费35.29亿

    基金年报落幕。截至今日,共有153只基金披露了2004年年报。有关统计结果显示,在兑现了大量浮盈之后,2004年前成立的基金净收益有明显的增长,但2004年市场的下跌对新老基金均形成巨大压力,导致基金总体经营业绩仍然处于亏损状态。

    根据Wind资讯的统计,已披露年报的153只基金去年实现净收益合计84.55亿元,但其经营业绩合计为亏损67.54亿元。在153只基金中有90只经营业绩报亏。提供了2003年可比数据的110只基金2004年的净收益由2003年的9.29亿元增长超过9倍达到93.25亿元,但同时账面浮盈却由2003年的110.77亿元急剧减少至去年的-8.33亿元,同时基金的经营业绩总额则由2003年的233.79亿元下降至-24.84亿元。

    盘点54只封闭式基金的2004年年报,分红收益率的大幅提升是十分明显的特点。统计显示,总共有18只封闭式基金公布了2004年度分红方案,其中,分红方案最优惠的基金科汇,每10份基金单位分红2.3元。以该基金3月30日收盘价计算,分红收益率达到19.46%,相比上年大幅提高。

    与此同时,保险公司和QFII明显加大了对封闭式基金的投资力度。保险公司的增持力度最大,全年增持封闭式基金43.3亿份,QFII增持4.78亿份。而券商、其他机构和个人投资者都在减持。

    Wind资讯的统计显示,2004年37家基金公司共提取管理费35.29亿元,较2003年的19.32亿元增加82.66%。同时有5家基金公司当年的管理费收入突破两亿元大关。

        2004年业绩排名第一的基金
       基金类别   基金名称  经营业绩(万元)
        股票型    广发聚富    25,005.7892
        配置型   易方达平稳   21,867.1258
        保  本    南方避险     5,797.9985
        债券型    大成债券     2,701.0309
        封闭式    基金科瑞    21,279.8426

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3月31日国内三大证券报头版头条内容精华摘要

中国证券报

　　2004年基金分红逾70亿

　　153只基金的2004年报公布完毕，整个基金行业在2004年度实现净利润85.03亿元。QFII在下半年增持封闭式基金3.47亿份。统计数据显示，2004年，随着基金整体规模的增加，基金分红的规模也有大幅提升，2004达到70.18亿元，这个数字是2003年基金分红总体规模的3倍多。

　　三九嬗变之谜

　　 3月28日，三九集团旗下的三九生化突然涨停；第二日，三九生化再次涨停，三九旗下另两家上市公司——三九医药和三九发展也分别大涨9%和3.75%。受朦胧消息影响，三九生化和三九医药昨日均临时停牌。种种迹象表明，在引进战略投资者、实施债务重组以及清产核资基础上的主辅业分离等方面，三九集团已经走到了重组的关键时刻。

　　银监会官员：要按商业机构的要求去管理银行

　　中国银监会政策法规部副主任李伏安昨天在接受采访时表示，下一步要研究如何真正按照商业机构的要求去管理银行，包括对银行干部的管理和考核。今后再发生银行大案，要更清楚地界定职责，而不能让国家来完全“埋单”。

　　上海证券报

　　153只基金去年业绩亏损67亿

　　基金年报落幕。截至今日,共有153只基金披露了2004年年报。有关统计结果显示,在兑现了大量浮盈之后,2004年前成立的基金净收益有明显的增长,但2004年市场的下跌对新老基金均形成巨大压力,导致基金总体经营业绩仍然处于亏损状态。

　　A股投资者12天日均损失96亿

　　　由于最近股指迭创新低,市场恐慌情绪开始蔓延。昨日盘中有大量杀跌盘涌出,导致上证综指收盘时跌去了22.44点,跌幅达到了1.88%；深证综指收于294.11点,下跌了7.58点,跌幅达2.51%,首次击穿了2月1日创下的295.05点低位。

　　8家中资银行正在商谈外资入股

　　北京消息 中国银监会主席刘明康日前在会见汇丰银行主席艾尔敦先生一行时表示,截至目前,已有10家中资银行先后得到花旗、汇丰等多家外资金融机构的战略入股,另外还有8家正在商谈之中。2004年底,中资银行业金融机构利用外资总额达到31.86亿美元。

　　证券时报

　　国务院常务会议强调采取有力措施应对铁矿石涨价

　　据新华社电 国务院总理温家宝昨天主持召开国务院常务会议，讨论并通过《国务院2005年工作要点》和《关于推进2005年经济体制改革的意见》。p>

　　二季度发行千亿记账国债

　　本报北京电（记者 肖 渔）今年二季度记账式国债计划发行1000亿元，除了已公布的三期关键期限国债发行外，预计不会再安排其他的记账式国债发行。业内人士分析，扣除兑付部分，二季度净筹资仅约400亿，发行压力相对较小。

　　央行研究局预测GDP上半年增长8.8%

　　本报北京电（记者 于 扬）中国人民银行研究局专题课题组昨日发布的一份题为《当前价格形势与未来趋势预测》的报告认为，我国GDP增长率上半年和全年分别是8.8%、8.7%；CPI涨幅上半年是3.15%，全年估计在3－3.5%之间。

注：以上内容均摘自三大证券报(中国证券报、上海证券报网络版、证券时报)

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还有多少水分要挤 深刻反思沪深股市十年牛市



　　上证指数昨天收于1172点，这是1999年“5·19”行情启动前的点位；如果考虑到沪市不断有大盘新股对上证指数的贡献，那么深圳综指的跌幅更能反映市场的真实。
昨收于2940点的深圳综指，已将1996年9月以来的涨幅悉数抹掉。从2001年6月的高点算起，沪市跌幅高达47.8%；深市跌幅更高达55.8%。沪深1350家上市公司中，有1064家公司股票创5年来的新低。显然，本论调整，是对沪深股市十年“牛市”的深刻反思。

　　面临的严重性还在于，在不断创出新低的市场中，投资者信心已遭到严重挫伤。那么造成如此调整的原因何在，调整的终极目标又在哪里呢？

　　首先，我们认为这是沪深A股从封闭式市场走向开放，接轨国际市场所必须付出的代价。同海外市场相比，沪深A股的股价是否有吸引力？这是一个现实的问题。由于参照物的变化，导致股价定价体系的变化，是本次大调整的背景。

　　其次，上市公司质量令投资者失望。沪深A股1350家上市公司在整个国民经济体系中并不具有代表性，10%的上市公司创造了80%的收益，还有近90%的公司缺乏投资价值。伴随着市场的开放，投资理念领先与国际接轨。机构投资者以其“价值投资”的理念，只会追逐10%的有价值的股票，而90%的股票由于无人光顾，越走越低，这也导致了市场两极分化，二元化股价结构的形成。

　　再者，挤压股市泡沫的过程。十年大牛市的繁华掩盖了市场深层次的许多问题，如上市公司造假、机构操纵股价、制度不健全、监管不力等。当市场开始要寻求健康稳定发展的时候，这些不规范的问题就需要陆续清理出去。但规范市场的过程，也伴随着股价剧烈波动。

　　最后，不确定因素羁绊资金脚步。目前阻碍市场中短期行情的因素主要是扩容和政策预期等。今年是大盘股上市年，但到目前为止，哪些大盘股将上市？全年融资规模究竟多大？没有明确说法。

　　此外，近年来其他投资渠道的开辟和持续兴盛，如房地产市场的火暴、实业投资的兴旺等，也分流了市场资金。以上各项因素的合力造成了如今股市的疲弱。

　　但我们高兴地看到，从已经披露的642家年报看，上市公司的派现率已经创出新高，有三成的公司股息率高于银行同期存款利率。这说明，值得投资的上市公司正在增加。而作为投资者就是要从这些细微变化中捕捉股市春天的信息。

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国务院确定今年政府工作要点 严控房产和城建规模

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    国务院将严控房地产和城市建设规模，采取更直接措施应对国际铁矿石价格上涨

    国务院总理温家宝今天主持召开国务院常务会议，讨论并通过《国务院2005年工作要点》和《关于推进2005年经济体制改革的意见》，会议还听取了2005年退耕还林、退牧还草任务安排及完善退牧还草政策措施的汇报。

    会议指出，十届全国人大三次会议通过了《政府工作报告》，今年政府各项工作任务已经明确，各部门要认真抓好落实。特别要深入实际调查研究，掌握全面、真实情况。要增强工作的预见性，采取有针对性的措施，及时发现和解决新问题。

    会议强调，越是形势好，越要保持清醒头脑。当前经济社会发展总体形势是好的，但存在的问题也不少，必须引起高度重视。要密切关注国内外经济形势变化，抓紧解决影响全局的重大问题。宁可把困难想得多一些，居安思危，未雨绸缪，做好各项应对准备。

    会议指出，深化经济体制改革是今年政府工作的重点任务，要坚持以改革为动力，推动各项工作。通过深化改革，进一步消除经济运行中不健康不稳定因素，巩固和发展宏观调控成果；通过深化改革，解决经济生活中的深层次矛盾和问题，推进经济结构调整和经济增长方式转变；通过深化改革，促进各项社会事业发展，构建和谐社会。深化改革要突出重点，全面推进；立足当前，兼顾长远；创新制度，转换机制；把握大局，处理好改革发展稳定关系。

    会议强调，要统筹抓好各方面工作。兼顾农业和工业、农村和城市、经济与社会、国内发展与对外开放。各部门要切实转变职能，把工作重点放在研究解决宏观性和战略性问题上，放到解决与群众切身利益相关的重点和难点问题上。

    会议分析了当前钢铁供求形势和价格走势，强调要进一步搞好对钢铁工业发展的宏观调控，采取更直接、更有力的措施，应对国际铁矿石价格大幅上涨的问题。要严格控制钢铁产品出口，尽快落实取消对钢坯、钢锭出口退税措施；加强铁矿石进口协调和管理，整顿和规范铁矿石经营秩序；加大钢铁行业结构调整力度，抑制钢铁生产能力盲目扩张。同时，要加快推进经济结构调整和增长方式转变，努力实现由能源、资源消耗型向节约型转变，由数量扩张型向质量效益型转变。会议强调，严格控制固定资产投资过快增长，特别是控制房地产和城市建设规模，对于抑制钢铁等生产资料过旺需求，保持整个经济发展良好势头，都具有重要意义。要继续落实国务院关于控制固定资产投资的各项政策措施。

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近70家公司有意再融资 规模将达800亿元

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    成都晚报   
  
    据统计，截至目前已公布再融资计划的上市公司有近70家，其中拟增发的有近30家，拟配股的有10余家，拟发行可转债的有20余家。分析人士表示，假设这些公司都通过审核并成功发行的话，今年股市再融资的规模将达到800亿元。

    投资者只能用脚投票

    在如此疲弱的市场，谈再融资无疑是雪上加霜。而投资者对上市公司竭力“圈钱”的做法自然是不买账。宝钢去年8月传出增发消息后，股价从当时的6.9元跌到9月初的5.9元，短短一个月时间跌幅就高达15％。三房巷今年3月10日公告其5亿元可转债发行计划获得股东大会通过后，股价也大幅滑落，21日更是接近跌停。本周二，上海电力再融资计划公布后，其股价即以跌停开盘更是反映了投资者的意愿。

    可转债更有利大股东

    对今年上市公司普遍采取的可转债再融资方式，有业内人士指出，尽管在可转债发行中，流通股东可以得到优先配售，但上市公司大股东往往可以凭借更高的持股量获得最大的配售额度；同时，目前可转债过高的利息补偿、过低的初始转股溢价和几乎无限制的向下修正条款，更是加大了流通股东未来收益过度被摊薄的压力。况且，这一变相的扩容同样会使市场资金面进一步吃紧。

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令人担忧的“破净”现象


大盘在上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]1200点附近展开了拉锯战,在这种人气低迷观望氛围甚浓的格局中,导致破净个股增加到107只,比去年9.14行情前沪指下探1260点时,破净个股27只猛增了四倍之多,占目前A股总数的7.75%,创下沪深股市破净个股历史新高。

　　据统计,在107只破净股票中,共有77只个股去年三季报每股收益不足0.1元,其中23只个股为三季报亏损,如国光瓷业每股亏损金额高达0.86元。同时也有业绩优异的蓝筹股,特别是钢铁板块中,如韶钢松山每股收益高达1.13元,新钢钒每股收益达0.63元,也都不幸被破净,目前股票破净资产已经成为常态。

　　事实上净资产只是一个静态的财务指标,并不能反映上市公司现在和未来实际经营状况,因此也就不能作为研判公司股价的底线。从严格意义上讲,概念上的净资产与其说是资产,不如说是负债,因为资产不能带来足够收益的话,即使不亏,机会成本和复利效应也会对资产形成严重的损耗。股市投资的本金或资产是逐利讲求回报的,虽然股价低于净资产,但如果没有好的回报(比如丰厚的红利、二级市场差价等)的话,这样的股票还是不会得到投资者青睐的。随着市场化程度的提高,以及市场定价机制的进一步成熟,上市公司股价跌破净资产,可能成为我国证券市场的一种常态被表现出来,尤其是那些预期现金流不稳定和抗风险能力差的上市公司更会这样。

　　愈演愈烈的破净现象,应该引起我们的深思。沪综指不断创出6年来的新低,可以说是我国股市有史以来,调整幅度和跨度时间最长的一次,从各项纯技术层面来讲,应该熊去牛来了。但是我国股票市场发展运行了14年,上市公司达到1400家左右,由于制度化和法制化的建设尚未跟上,给证券市场埋下的隐患也是不能忽视的。如上市公司大股东虚假出资欺诈上市、虚估或高估资产、公司治理结构不到位、股权分置、一股独大、关联交易、违规担保、控股公司诈取上市公司资产、屡屡侵犯中小股东权益、把证券市场当作化解金融风险的工具,企业圈钱的场所等寻租案例数不胜数。这种制度性的缺陷,法制的不完善,导致进入证券市场的好孩子变成坏孩子,坏孩子变不成好孩子。因此,目前破净现象,实际上是一个见怪不怪现象,所以要赶快治理我们的股市,只有正视目前破净的真实原因,才能使我们的股市健康发展。

　　在我国经济高速发展的时候,作为我国企业中先进代表的上市公司,却不断出现破净现象,应该引起各方人士的深思和担忧。目前国际石油价格高企,原材料价格居高不下,全球货币政策开始有所紧缩。而国内通货膨胀苗头再现,加息呼声又起,宏观经济调控的力度和深度可能大于去年,A+H股发行模式和增发即将纷纷登场,上市公司圈钱欲望强烈。可见,A股市场压力依然很强。虽然去年上市公司整体业绩大幅度回升,可是去年第四季度业绩出现增幅回落的态势,今年4月份又是丑媳妇见公婆的时候,一些业绩滑坡的公司,又会对其股价走势产生负面影响。即使允许社保基金、保险资金、企业年金入市,在目前也只是杯水车薪。只有恢复市场投资者信心,众人拾柴才能使火焰更高。目前沪深大盘的点位,已是市场投资者基本认可的底部区域,但这并不意味破净股票不会再增加,因为在目前的市场调整格局中,特别是在一九现象愈演愈烈之时,破净股票可能不会减少反而还会增多,那么,对众多投资者而言,其损失还会加大。如此破净趋势是值得我们深思的,同时也是令人担忧的。

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央行预测：今年GDP8.75% CPI增3%-3.5%

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    每日经济新闻   
  
    分析人士指出，该预测数值存在低估倾向

    中国人民银行研究局日前发布报告预测，今年GDP增长率上半年和全年分别为8.8%和8.75%，居民消费价格指数CPI涨幅上半年为3.15%，全年在3%-3.5%之间。分析人士对此均表示，央行预测数值过于乐观，CPI涨幅将达到4%。

    报告中称，今年1-2月CPI涨幅达5年新高，非食品价格对CPI拉动作用在增强，投资增速偏高，价格上涨的压力依然存在。

    此外，投资反弹基础的存在会带来价格上涨的压力。目前中国新开工项目增势不减，在建项目规模偏大，投资增速仍然较高，企业自筹资金和其他来源资金占投资资金来源比重大约已上升至70.77%。

    复旦大学尹伯成教授表示，通胀的涨幅绝不仅仅是报告中所预测的数字，预计将达到4%左右。目前的通货膨胀压力很难控制，尤其是由于国际上油和钢材价格的上涨导致一系列产品价格的飞涨，并不是一国的政策紧缩可以控制的。

    国泰君安研究所的宏观经济研究员周克瑜也认为，该报告中的数字存在明显低估。据目前的形势推测，今年的GDP至少要达到9%，而CPI也达4%。

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亚太股市周三收盘多数走低

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    华尔街日报   
  
    亚太股市周三收盘多数走低，因美国股市前夜大幅下挫，而更多悲观的日本经济数据进一步推低日经指数。

    东京股市收盘走低，因华尔街股市前夜的下跌以及日本低于预期的工业产值数据打压了出口商和制造商类股，其中包括电气公司和钢铁制造商。日经指数下跌33.94点，至11565.88点，跌幅0.3%。

    香港股市收盘小幅走高，扭转了连续四个交易日走低的颓势，但投资者仍保持谨慎，因担心香港政府可能加息。恒生指数上涨13.87点，至13,425.75点，涨幅0.1%。

    中国股市收盘走低，上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]收于近6年低点，投资者担心大量的新股发行会涌向市场。上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]收盘下跌1.9%至1172.57点。

    受全球股市下跌影响，台湾股市收盘连续第三个交易日走低，钢铁和水泥等传统工业类股领跌。台湾证交所加权指数收盘跌3.26点，至5957.98点，跌幅0.1%。

    新加坡股市收盘走低，交投清淡，与周边地区市场走势保持一致，市场人气受到了印尼地震、华尔街股市前夜下跌和油价上涨的影响。海峡时报指数收盘下跌4.55点，至2123.16点，跌幅0.2%。

    澳大利亚股市收盘持平，止住了连续5个交易日的跌势，投资者积极买进大型银行股，而对资源类股毫无兴趣。基准的S&P/ASX 200指数周三仅仅下跌了0.4点，收于4095.2点。

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1172.57点创6年新低 A股投资者12天日均损失96亿

上证综指收出6年新低

　　继周二跌破1200点整数关口之后,昨日股指继续探低。上证综指收盘于1172.57点,创出了六年来的新低。

　　由于最近股指迭创新低,市场恐慌情绪开始蔓延。昨日盘中有大量杀跌盘涌出,导致上证综指收盘时跌去了22.44点,跌幅达到了1.88%；深证综指收于294.11点,下跌了7.58点,跌幅达2.51%,首次击穿了2月1日创下的295.05点低位。

　　伴随着跌势加剧,两市成交量出现放大迹象。沪市成交金额为65.6亿元,较前增加约20%；深市成交金额为42.7亿元,较前增加约11%。两市上涨个股家数与下跌家数之比约为1:8,这显示市场处于普跌状态。

　　其中,科技股成为下跌的重灾区,云大科技、博文科技、方兴科技被打压至跌停板。部分二线蓝筹股出现大幅杀跌,中集集团(盘中下跌5.38%,以2.3亿元排名两市成交金额首位；中化国际下跌4.45%,成交仅1亿元。

　　上海和深圳的本地股成为盘中唯一亮点,深物业、深深宝(相关,行情,个股论坛)、白猫股份(相关,行情,个股论坛)等个股奋勇拉上涨停,与前期游资炒作的许多板块一样,这些股票同样呈现低价特征。

　　沪深综指近期的连续破位下行,使得A股流通市值大幅缩水。统计显示:自3月14日至今,沪深A股流通市值损失1152.82亿元,平均每个交易日要流失96.06亿元。

　　数据显示,截至昨天沪深A股流通市值为10083.78亿元,而3月14日沪深A股流通市值为11232.33亿元。由于南京港是在3月25日才挂牌上市的,扣除南京港上市后带来的4.27亿元新增市值因素。3月14日至今12个交易日,A股投资人的净损失达到了1152.82亿元。其中,沪市A股流通市值减少710.86亿元,降幅为9.9%；深市A股流通市值减少441.96亿元,降幅为10.9%。

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券商 期货商欲占先机 先行者布局谋划金融期货


随着我国重新推出金融期货的时机渐趋成熟，一些“嗅觉”灵敏的先行者已经开始加快了备战金融期货打造金融控股集团的脚步。近日，中国银河证券有限责任公司(下称“银河证券”)收购大连万恒期货经纪有限公司(下称“万恒期货”)一事终于落下帷幕，前者以2730万元的价格将后者顺利收入囊中。

　　金控集团将是发展趋势

　　事实上，银河图谋进入期货业的想法由来已久。早在三年前，银河证券就设立了期货工作小组，对期货市场进行研究。2003年4月份，银河证券就已经聘请专家帮助他们培训期货经纪业务知识，并着手寻找一家可以控股的期货公司。几乎同一时间，大连的万恒期货公司进入了银河证券的视界。

　　据了解，万恒期货原股东是辽宁外贸物业发展公司(出资2695．8万元，出资比例89．86％)、辽宁外贸招商股份有限公司(出资304．2万元，出资比例10．14％)，现变更为银河证券(出资2730万元，出资比例91％)、北京诚志利华科技发展有限公司(出资270万元，出资比例9％)。

　　银河证券近两年先后组建了银河基金公司、银河保险经纪公司以及资产管理公司。但对于设立利润相对丰厚的基金管理公司，按照中国证监会有关参控股指标的规定，银河证券基本没有了施展的空间。

　　而此次银河成功进军期货行业后，有业内人士评价，银河收购万恒很可能是为了以后金融期货、股指期货的推出；同时也是为了把银河打造成金融超市从而提供一揽子金融服务，可以说银河证券金融集团雏形初现。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，这些都是有可能的，但现在谈打造金融控股集团还为时过早，只能说这是一个远期的目标。她表示，此次进军期货领域，对银河来说只是增加了一项业务。在国家还不允许金融业混业经营的情况下，券商更希望务实地做好现在的业务，而不是谈金融控股集团。

　　与这种情况颇有几分相似，此前收购了恒远证券而被称为特例的中国国际期货经纪公司(下称“中期”)又拿到了保险公司的牌照，加上兖矿集团入主，如今的中期已经融合了证券、期货、保险、上市公司等几方面的力量。该公司有关人士告诉记者，公司将对资源进行整合，但这还需要一个漫长的过程。从长远来看，金融控股集团肯定是发展的方向。

　　而人大金融与证券研究所副所长赵锡军则向记者表示，金融控股集团只是一个形式，有没有好的内容要看券商或者是期货公司本身对风险的控制和资源整合的能力。虽然现在金融业现在实行的是分业经营和分业监管，但发展的趋势是金融市场一体化，机构的综合化。

　　引进外资只是时间问题

　　就在银河证券成功收购万恒期货的同时也传来消息，由于政策原因，银河证券同荷兰银行合作，打造中外合资期货公司的战略，不得不等待政策的松动。“现阶段还拿不出什么可以操作的方案。”银河证券相关人士向记者透露。

　　此前有消息称，面对中国极具前景的金融衍生品市场，中外两支劲旅意图结盟，整装开拔今已指日可待。荷兰银行期货业务亚洲区总裁吴军多次在公开场合表示，希望中国早日放开对外资进入期货领域的限制，同时坦陈，荷兰银行有直接进入中国期货市场的打算。

　　然而，由于政策上没有松动，合作不得不暂时搁浅。12月12日，国家发改委和商务部联合发布《外商投资产业指导目录2004年修订》下称《目录》，期货公司仍在禁止外商投资产业目录之列。

　　“今年是中国加入W TO的第三年。按照入世的承诺，中国将逐步放开金融服务业。由于期货业并不在承诺之列，期货是目前惟一被禁止外商投资的金融服务业。”中国期货业协会研究部副主任刘涛说。

　　目前证券市场股票市值约在4万亿元，投入股票市场的资金大概有5000亿元或者更多，但是期货市场的资金量却只有50亿元左右。

　　赵锡军认为，我国的商品期货和金融期货的发展很不相称，金融期货基本没有，由于市场基础还很薄弱，相对幼稚的国内期货业现在还不具备条件向外资开放。但引进外资应该只是时间的问题，这取决于国内期货公司的竞争能力是否能够跟国外期货公司抗衡、国内期货市场是否有更加完备的监管措施以及发展是否健全等方面。

　　资源整合抢占先机

　　其实，银河证券并不是第一个进军期货领域的券商，也不是最后一个。来自中国期货业协会(CFA)的统计表明，在目前开业的180多家期货公司中，有近60家期货公司有券商和上市公司背景。

　　据了解，2003年中国证监会发布了《关于期货经纪公司接受出资有关问题的通知》，取消了非银行金融机构参股期货公司的限制后，众多券商和上市公司已经布局其中。如广东证券参股中天期货、深华新(000010．SZ)入主寰球期货、中大股份(000704．SH)控股中大期货、西北化工(000791．SZ)控股陇达期货以及长城证券参股长城伟业等。

　　有些公司虽然并非直接与期货公司有股权关系，但同属于一个控股集团，如国联证券与国联期货、首创期货和首创股份(600008．SH)、金迪期货和金信证券、安泰期货与国元证券、金瑞期货和江西铜业(600362．SH)等。

　　从业内反映来看，券商进入期货行业表现一般。而且一些业内人士认为，随着近几年证券行业的一些深层次问题暴露，券商行业成了高危行业，这些券商的亏损有可能直接转嫁给期货公司。此前，就已经有汉唐证券因为国债回购而引起客户支付危机，导致旗下控股的一家期货公司发生风险。

　　记者致电一些证券公司时也发现，并不是所有的券商都热衷于期货业，一些券商也对进军期货业表达了忧虑。巨田证券公司研究员李江林表示，巨田暂没有进军期货业的计划，现在主要精力放在主业上。他认为，期货是一个高风险的行业，由于我国现阶段商品期货比较发达，而金融期货起步为零，作为券商目前贸然投资进军期货领域，风险较大。

　　但是众多业内人士坚信，由于经济的发展以及期货市场的不断规范，目前占世界期货交易总量80％以上的金融期货在我国推出的时机已经愈发成熟，而对金融期货有先天优势的券商和具有雄厚经济实力的上市公司与期货业的融合，势必加速期货业的发展壮大。而更重要的是，券商与期货商在人员、研发、结构、管理等方面进行的整合无疑将使其在未来的金融期货中抢占先机，客观上也将推动金融混业经营的步伐。

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创新高板块出现物极必反 核心资产股票可能藏雷




　　庄股跳水已成“旧闻”，但受到基金青睐的核心资产股出现大幅下跌却让市场大跌眼镜，无意间就出现大幅下跌或是跌停，已经成为近期市场上独特的一道“风景”。

　　从中集集团(000039)出现了头部迹象以来，许多基金重仓股加入了跳水阵营，继白云机场(600004)、华联超市(600825)之后人们又看到了一直保持强势的东阿阿胶(000423)也被放倒在跌停板上。
这些新“地雷”和以往大家经验记忆中的“地雷”公司有着明显的区别：这些公司的基本面并没有出现恶化，但是不论是跳水前走势坚挺一直逆势上攻的、还是已经在低位徘徊较长时间却继续探底的，这些核心资产突然成为新“地雷”群体让人颇感意外。

　　核心资产分化加剧

　　一般来说，基金衡量个股的投资价值时更多地会去考虑其行业背景，在跳水出现之后试图寻找行业背景出现问题是投资者的正常反映。那么，如果人们顺着这一思路去摸索的话，就会发现掉到了死胡同里。

　　同样属于成长性不错的交通运输业的上海机场(600009)、白云机场和深圳机场(000089)却走出了截然不同的走势，在上海机场保持新高记录处高位振荡的时候，深圳机场和白云机场却以大阴线甚至创新低的迥异走势出现在投资者面前，除了上海机场保持高成长性而后两者有较大的不确定因素干扰业绩的判断。

　　同样的例子还出现在中药板块。当东阿阿胶跌停、九芝堂(000989)和丽珠集团(000513)也拉出中阴线时，同仁堂(600085)和云南白药(000538)却能够继续挺立在历史高点附近，风吹草动的传闻对于其垄断和品牌的撼动力量究竟有多大还让人怀疑，这种跌停板式的下跌全部归因于客观因素有些牵强。

　　潜藏“地雷”还有吗

　　是否有新“地雷”爆炸更大程度上取决于基金资金面是否会有改善，这样的假设条件看似荒唐但从近期跳水股身上反映的实际情况却是难以回避的现实。在资金面的改善较难扭转的情况下基金主动“牺牲”卒子以保住净值的动作不可能停止，新“地雷”还会前赴后继。那么，从已经跳水的核心资产中来总结一下，是否有某种特殊的特征呢？

　　首先，持股集中度低的核心资产要引起注意。从“抱团”角度考虑，基金联合维护的个股相对要安全一些，而持股集中度低、特别是单家基金持股的核心资产最有可能成为“牺牲品”。我们看到近期跳水的白云机场、兰州铝业(600296)、峨眉山(000888)都是只有一家基金持股而且持股占流通股比重低于1%，这种个股危险度较高，例如吉恩镍业(600432)、柳化股份(600423)、泸天化(000912)(相关,行情,个股论坛)等。

　　其次，持股集中度和持股基金家数出现“背离”的核心资产也要警惕。换句话说，筹码握在少数基金手里的个股很可能会被当作胜利果实兑现利润。这种矛盾之所以出现是出于基金“口味”不同而对某只个股特别青睐，在行情好的时候这种个性化差异生存方式是行得通的，但是行情不好的时候就可能逼迫基金经理要随大流才能保全自己了。而且，这种个股虽然基金拿了较大部分筹码，但也很难抵御其他投资者兑现获利盘的冲动。近期有头部迹象出现的华鲁恒升(600426)就是一个例子，3只基金持股比例达到17.32%，下跌过程中明显有出货痕迹。这样看来，航天电器(002025)、中青旅(600138)、海欣股份(600851)(相关,行情,个股论坛)、福星科技(000926)、巨轮股份(002031)、新疆天业(600075)都有一定的危险。

　　再次，新高板块也可能物极必反。迭创新高的板块在核心资产中的地位是非常显眼的，“抱团取暖”的集中焦点也大多在它们身上，但是，从东阿阿胶身上人们看到了这种维系锁链的脆弱，对这个宠爱有加的板块也要多放一个心眼，短线客的搏傻可以继续，但长线客见好就收是明智之举。

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白猫率轻工系走强 吕永杰称重组方案还处研讨阶段

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    东方早报     
  
    在大盘继续弱势盘整之时，以白猫股份（600633）为首的轻工系股票昨日表现不俗，引起业内关注。市场推测，这可能与轻工集团即将重组有关，但轻工方面对此予以否认。

    昨天上证综指收于1195.02点，下跌5.10点。但与此形成鲜明对比的是，白猫股份昨天开盘仅6分钟即告涨停，报收于5.96元。同时，其他轻工系股票也纷纷上扬。截至昨日收盘，第一铅笔涨2.73％，上工申贝涨1.14％，轻工机械涨3.02％。

    业内分析，轻工系的集体上扬与轻工集团新一轮重组密切相关。有市场传闻称，重组计划可能即将出台。对此，轻工集团董事长、总裁吕永杰回应说，“目前一切尚早。”他告诉记者，重组方案还处于研讨阶段，离最后敲定还有较长时间。而对于白猫涨停及其他股票的表现，吕永杰不予置评。

    此前，在上海国资国企深化改革的大背景下，轻工集团第一轮的“抓大放小”取得阶段性成果。作为上海食品业近年来最大的一次重组，去年11月8日光明食品（集团）有限公司正式挂牌，该集团由上海轻工控股（集团）公司、上海文化广播影视集团共同投资组建，注册资本12.8055亿元。其中，轻工控股占93.14%，上海文广占6.86%。重组后，梅林正广和（集团）和冠生园（集团），以及前身为益民食品一厂的光明食品已强势组建新“军团”。在放小方面，去年5月开始，轻工控股已先后将下属的22家公司下放到各区。

    此前，轻工集团高层人士曾在内部会议上称，上海白猫集团、上海家化集团以及海立股份将成为下阶段的重组对象。

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深康佳B昨发生巨量大宗交易

成交金额超过今年深市B股已发生大宗交易的总额

    昨日深证成份B指跌幅达到3.01%,为今年以来的第二大跌幅。然而,深康佳B却发生了5笔大宗交易,成交金额为1.559亿港元,超过今年深市B股已发生的大宗交易的总额1.2665亿港元。

    据深圳证券交易所披露的公开信息显示,深康佳B昨日成交了5笔大宗交易,成交价格均为3.16港元。买方营业部主要有招商证券、银河证券深圳宝安路营业部和申银万国；卖方营业部则主要在巨田证券深圳红荔路营业部和国泰君安。5笔大宗交易共成交了4923.88万股,对于昨日二级市场仅成交23.76万股的深康佳B来说,其大宗交易的异常放量值得关注。

    历史资料显示,深康佳B在今年3月10日也成交了一笔大宗交易,不过,数量仅5万股,成交价格为3.61港元,买卖双方均为荷银亚洲。值得注意的是,昨日深康佳B的主要买方之一银河证券深圳宝安路营业部,在今年1月19日、1月27日和2月2日曾三次成为丽珠B大宗交易的买方,三次大宗交易总金额为6272.98万港元；昨日银河证券深圳宝安路营业部大宗交易买入深康佳B的金额也达到6275.76万港元。

    耐人寻味的是,今年3月10日,深证成份B指跌幅达到3.56%,创今年以来的最大跌幅。可就在这天,共有35只深市B股出现了大宗交易,在57只深圳B股中已超过半数；同样地,昨日深证成份B指也大跌,大宗交易也出现了放量。由此,市场人士推断,外围资金急于逢低介入深市B股恐怕是大宗交易持续活跃的真正原因。

    根据交易制度安排,大宗交易是由股票的交易者自行寻找交易对象,自行协商价格,在盘后进行。一般来说,只有在有人想大量卖出股票或者是有人要大量买入股票时,才会动用大宗交易。因为大宗交易可以避免成交突然放大而对正常交易产生干扰,同时也比较有利于买卖双方方便地完成股权的转让,因此,大宗交易能尽快地满足大资金快速建仓的要求。

    事实上从今年以来,深市B股大宗交易成交活跃。据统计,截至昨日收盘,深市B股的大宗交易共发生了55笔,成交金额为2.8255亿港元,这个数字已远远超过去年全年4笔大宗交易、成交金额7650万港元的水平。在大宗交易频频发生的背景下,深成B指今年的最大涨幅已达35.63%,领涨沪深两市所有指数。

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股市伤透我的心 悄悄来临的暴跌触动了谁的利益



　　暴跌来得太突然，春节后正当一年一度的春季攻势在孕育中的时候，暴跌就悄悄地来临了。那么，这次始料不及的暴跌触动了谁的利益呢？

　　痛！———股民

　　毫无疑问，股民的损失是最大的。在1300点的位置，谁也没有想到会出现如此的暴跌。很多股民都是在2000年至2001年的牛市中入市的，上证指数从2001年6月的2245点，下跌到目前的1172点，大多数股票的价格都只有最高时的三分之一，大多数股民都炒成了股东。暴跌让股民很受伤，越来越多的投资者正在离开这个让他们伤透了心的股市。

　　痛！———基金

　　熊市中，抱团取暖的策略使基金能够独善其身。但这一轮杀跌却是例外。以中集集团为首的基金重仓股，在经历高位的剧烈震荡后开始连续大跌，从股价暴跌的特变电工到跌停的东阿阿胶，从下跌6元的中集集团到接近历史最低价的中国联通，此外还有汽车股和石化股，都集中了基金的身影，这一轮暴跌，基金也遭受了重创。

　　痛！———券商

　　无论股市涨或跌，证券公司都要收取佣金，但股市长期的熊市已经造成了券商行业的危机，自营业务亏损累累，委托理财坏账不断，赖以生存的经纪业务也日趋萎缩，生存还是毁灭？这是摆在所有券商面前的问题。曾几何时，券商重仓股都是市场追捧的热门股，证券公司自营盘也是坊间流传的小道消息，但这一切都已随着股市的暴跌化成云烟散去。

　　痛！———融资企业

　　市场一路暴跌，融资功能也趋于瘫痪。大河没水小河干———这是所有人都明白的浅显道理，股市濒临险境，上市公司地雷频响，投资者亏损累累，但再融资的公告却接二连三，去年过会的公司还有近40家没有发出来，而新的欲发行的公司还接踵而至，但有一点是可以肯定的，股市没有行情，企业融资的机会将大大减少。

　　痛！———管理层

　　这次暴跌中，最沉默的当数我们的管理层。回想去年大盘跌破千三的时刻，管理层把1300点视为政策底，连续发出十多道救市金牌，股市在连续做多的政策面前减缓了下跌的脚步，但最终还是跌穿了政策底。现在的管理层仿佛是吸取了上次的教训，冷眼旁观，沉默是金。对于暴跌，我们的管理层又该做些什么呢？