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10年等一回
在中国股市波浪划分中，争议最大的无疑是始自2001年以来的调整浪的性质，其
次是1783下跌以来行进的进程。前者确定未来行情的性质，后者确定新行情起来
的时空。
本人曾经在拙文《展望未来——五浪飞扬》中，认定现在就处于大一浪的四浪调
整尾声阶段。现在，本文就试图来确定熊市结束的时间和空间。
首先，1783以来，必属C浪无疑，这一点波浪朋友应无异议。分歧最大的只是现在
究竟处于C1、C3、抑或C5中。这一轮调整行情，对我们有参考意义的是，二浪调
整和三浪（四）调整。回顾那一段历史，二浪走的是酣畅淋漓的锯齿形调整，三
浪（四）走的是平台型调整。它们的共同特点是：C浪均在前一级波浪的四浪终点
附近结束，C浪的下跌幅度总是小于A浪。从中国股市的发展历程来看，C浪大多以失
败形态告终。这也符合中国人崇尚中庸的特性。注意到这一点，我们就可以看到
2001年以来特别是1783以来的下跌形态一目了然。A浪下跌到1339或1311之后，
1300点左右在空间上就支撑了许久。至今为止，C浪下跌以来的最低点离1300点也
不远。而1783以来的下跌，在空间上也是一步到位，C1就跌到了1259，C3以来的
下跌动力逐步减弱，明显有逐步衰竭迹象。假设现在处于C3当中，从形态、比例、
时间上来看，都不太协调，也不符合C浪逐步衰竭的特征。所以，合理的解释就是
现在已处于C5当中：C1为1783-1259，C2为1259-1496，C3为1496-1187，C4为1187
-1326，C5为1326至今。反弹空间越来越小，下跌空间越来越小，以时间换空间，
这就是熊市尾声的磨底特征。根据市场大众的参与心理状态来看，熊市底部的形
成应该不是趋于发散（恐慌），而是趋于收敛（麻木）。
也许，有朋友说这种分析只是我的一厢情愿，波浪的划分可能会有很多种走势，
但是，我个人觉得这种判断的结果是，市场发展的脉络显得更为清晰，这应该就
是最大的那种可能。
根据波浪理论，这一次四浪的调整有望在三浪（四）低点1047处附近结束，这也是大
多数空头的极限低点。既然这是大多数人的预期，根据相反理论，低点很可能要
么在1100以上，要么在1000以下。1000以下实在难以想象，1100以上则是最大的
可能。而从C1、C3的下跌，C2、C4的反弹及C浪逐步衰竭特征来看，C5的低点不会
低于C1及政策底1259太远，也不会低于1187太远。2245以来的下跌从形态上来看，
最大可能是大型旗杆整理，而1783以来的下跌又是下跌形态小一级别的重演。一
个完美的终结旗形的出现，也预示着未来行情启动的第一波又是94、99年行情的
重现。从具体空间来看，5。19行情启动时还留下两个跳空缺口未补：1109，1147。
这也许是空头最后的目标。所以熊市的终结点位应该就在1100-1150之间，取半分
位1125，这也是2245下跌的半分位。
从时间上来看，熊市的终结很难拖到下半年。一来春季反弹行情结束得早，二来
漫长的下跌逼迫政策的预期越来越强，三来资金入场的脚步声越来越急。而从C1
、C2、C3、C4运行的情况来看，C5的运行时间应该也不会超过3个月，熊市终结的
时间很可能在5-6月。江恩的时间周期也预示着今年的5-6月是一个重要的转折点。
上面确定了熊市终结的时空，那么未来行情的时空呢？
这是第五浪牛市，行情应该至少能持续三年。而具体第一波也就是今年呢，空间
当在1800以上。去年的年K线收出的是一根带长上影线的倒锤线。既然确定未来几
年走牛市，那么今年必定上试去年高点，形成破脚穿头之势。假定指数图就是一
个个股的日K线图，很难想象在一根大阴线之后，没有一根实体大阳线，中期行情
可以看好？
下面，再从实战的角度来探讨未来行情的演变。
一轮大牛市的启动，必定有几点：
1。有足够的底部筹码。
2。有大量的入市资金。
3。有逐步向好的基本面。
4。有积极的政策预期。
以上，前三点都不缺，第四点也有，只是缺乏实质性的东西了。所以现在是万事
具备，只欠东风。
政策面和基本面暂且不谈，那个契机该来的时候自然会来。对投资者来说，最重
要的是寻找未来最有潜力的板块。
一轮大行情，必定有一个核心主流，如96-97年的绩优股，99-2000年的网络科技。
而现在，国企大盘股的五朵金花大多凋零，极少数绩优高价股也是曲高和寡。还
有谁能担此重任呢？我想作为五浪行情，它的主流就是价值成长，就是整个市场
的价值低估以及科技股的成长空间。
我们从市场的资金流来看，两大板块始终是极为活跃的两个群体，那就是蓝筹股
和科技股。蓝筹股当中的汽车、钢铁、石化都已经有过一轮大行情，唯有银行板
块，炒作幅度不大，价值空间还没有被深度挖掘，这其中尤以招行的走势引人注
目。尽管银行业利空不断，但以资本的眼光、发展的眼光和世界的眼光来看，作
为国家金融命脉之一的银行业，它的大危机也就是大机遇。银行股的价值很可能
被严重低估。
科技股，每一轮大行情也是必不可少。特别是2003年底以来，部分科技龙头就不
再创新低，而是反复构筑底部平台，主流资金活跃明显。何况科技股的调整始于
2000年，领先于大盘1年多。再且，没有科技，就没有未来，所以科技股作为主
流之一，可谓当仁不让。
由此，本人确信，未来行情主流就是成长：新蓝筹——银行，新网络——科技，
新重组——低价。
众所周知，人民币极具升值潜力，作为有价证券的股票无论如何升值更快。而场
外现正屯集着巨额资金对调整已长达四年之久的股市虎视眈眈，保险资金、银行
资金、房地产资金、赌博资金、海外游资等等，它们无非是在等待着一个时机。
所以，对于经历了漫长熊市煎熬的，对于从未享受过国民经济发展成果的投资者
，在前所未有的良好基本面情况下，一场巨大的机会即将扑面而来。
三、五年内，五浪牛市可能是最后的一场盛宴。而真正意义上的熊市应该还没有
到来，真正意义上的牛市则远远没有到来。牛市一浪浪，自有后来人。
2005.3.30
人群之中，寂寞飞扬。 | 
发表于 2005-3-30 15:39
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千斤顶
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