天狼博弈分析与潜力基金重仓股研究

龙沧海

天狼博弈分析与潜力基金重仓股研究

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：龙沧海 浏览：15890 回复：1

天狼博弈分析与潜力基金重仓股研究（３.２８晚间版）

    上周，中集集团在周三、周四突然大跌，两天跌幅11.91%。中集集团是一只典型的基金重仓股，目前基金的持仓量占流通盘的34.37%，自2003年12月以来，该股的最高涨幅已经达到了12格，下表是自2003年4季度以来，基金持有中集集团的情况：
季度
基金持仓比例
2003年4季度
25.10%
2004年1季度
20.05%
2004年2季度
42.31%
2004年3季度
39.76%
2004年4季度
34.37%

    从上表中看到，基金大量增持中集集团股票是在2004年第二季度，此后至今，中集集团的股价最高上涨了8格左右，因此基金在中集集团这只股票上获利丰厚是不争的事实。

    股市的下挫，市场普遍认为是保险资金大量赎回基金引起的。保险资金入市赶上了大盘5年来的低点，可以说恰逢其时，不过美中不足的是，市场中绩优的价值投资品种被基金们占了先。由于保险资金的投资风格注定了和基金们一样，都要搞价值投资，保险资金虽然占了点数上优势，却没占到个股的便宜。于是，保险资金就面临一个比较尴尬的局面：大举买入绩优蓝筹股，则不折不扣地给基金充当了轿夫的角色；不买绩优蓝筹股，又和自己的机构身份、投资理念不相符合。不管是不是出于迫使基金减仓的目的，保险资金大额赎回基金，确实是一步好棋。

    面对和保险资金的这局博弈，基金也有自己的应对方法。由于保险资金在投资比例和范围上受到严格的限制，因此，在过去12个月中，涨幅超过100%的股票，保险资金是无法问津的。因此，基金公司减持那些涨幅可观的股票就成了最佳的选择，一方面，这类股票已经取得了丰厚的收益，属于获利了结，另一方面，即便减持了这类股票，也不会给保险资金低位介入的机会。

    中集集团恰好就是这样一只股票，基金重仓且获利丰厚，过去12个月至今的涨幅已经超过了100%，因此，把23、24日中集集团的大跌和基金的减仓联系起来，并不是毫无道理。这两天中集止跌回稳，同时传媒报道证监会查大额赎回问题，看来保险机构已经被迫停止了其赎回砸盘计划：这是基金的另一招棋：实在不行就告状，给保险机构扣一个恶意赎回的帽子。这帽子有点大，因为保险资金还担负着救市的政治任务，弄不好被人上纲上线，就不划算了。

    上面的分析不免主观，大家也不必太当真，毕竟真实的情况只有证券交易所才可能知晓。站在一个投资者的立场上，如果非要强制减仓的话，那么不会有人把自己看好的股票卖掉。因此，我们来盘点一下基金的重仓股，没有出货迹象的那些也许就意味着基金的持续看好，值得我们的关注。还有一点，我们不喜欢附件中的BMC_BPR过高的股票，低位高控盘股不算少，又何必玩心跳呢。

附件：出货迹象不明显的基金重仓股：
000858 五 粮 液
600596 新安股份
600125 铁龙物流
600317 营 口 港
000970 中科三环
600075 新疆天业
600717 天 津 港
000069 华侨城Ａ
000869 张  裕Ａ
000888 峨眉山Ａ
000423 东阿阿胶
600269 赣粤高速
000012 南  玻Ａ
000617 石油济柴
600887 伊利股份
000089 深圳机场
600500 中化国际
000538 云南白药
000581 威孚高科
600428 中远航运
000792 盐湖钾肥
002025 航天电器
600033 福建高速
000729 燕京啤酒
600012 皖通高速
600026 中海发展
600352 浙江龙盛
600660 福耀玻璃
002031 巨轮股份
600276 恒瑞医药
600423 柳化股份
000022 深赤湾Ａ
600309 烟台万华
002023 海特高新
600018 上港集箱
600583 海油工程
600085 同 仁 堂
600519 贵州茅台
600521 华海药业
600009 上海机场
（仅供参考）
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[ Last edited by 栾志刚 on 2005-3-29 at 14:31 ]

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