股票基本知识！多帖一起学习！

timiko

记得一位业内资深人士在其著作中有这样一句话：“给我一张Ｋ线图，我告诉你庄家想干什么。”我想，这是在盘后分析时最理想的境界。
　　做盘后分析有种种优点，可以不受行情瞬息万变的影响而从容对个股及大势作出判断，但作为短线炒家，在盘中的买卖决策会直接关系到其荣辱成败，这个看似简单的买卖决策虽经过盘后分析的千锤百炼，却往往在实时行情中被庄家在盘口的虚虚实实的动作所干扰。实时行情是融入了市场、主力、散户以及许多因素而合成的一种结果，单纯地以盘后分析对未来走势作出准确判断未免偏激，且容易被随机的行情打乱思路，造成操作上的被动局面。下面，笔者对如何在盘口发现及判别庄家的一些操盘动作和目的略表拙见。 　　庄股在盘口的任何动作，无非是三种目的：拉抬、洗盘、出货。要在盘口中读懂具体动作的含义，是实战中不可缺少的基本功。 　　拉抬：当庄家在其初期建仓区域内完成吸筹动作后，在大市的配合下，将展开拉升，使股价迅速脱离其成本区，以免更多低价筹码落入他人手中，在盘面上表现为基本脱离指数的干扰，走出较为独立的短线向上突破行情。实战中可以从以下几个方面识别庄家的拉抬动作： 　　一是开盘形态。强庄股在其起跳的瞬间，开盘初２０分钟的走势较为关键。如果开市后指数呈惯例的上下振荡走势时，该股股价受其干扰不大，在大盘指数走低时稳固运行于前一日收盘价上方横盘，均价与股价基本保持平行，量比超过１．０，即使有抛单打低股价，也能被迅速拉回盘整区。在此期间，如出现向上大笔提拉的过激动作，要视股价与均价的位置决定买入时机，在股价脱离均价２％以上，均价却无力上冲时，切勿追高买货，短期内股价必将有一个向均价回归的过程，可以在均价附近吸纳。开盘形态的强度决定了该股当日能否走强，从中可以洞悉庄家做当日盘的决心。 　　二是盘中形态。日线图上刚出现突破迹象的个股盘中运行一般都较为稳健，特点之一就是庄家很少将股价再打到均价下方运行，因为当天没有必要做这个动作。如果发现盘中跌破均价回抽无力时，要小心是否开盘形态是一个诱多动作，识别这个动作的要领是诱多形态开盘一小时后必然向下跌破均价走低，显示庄家无心护盘，有意作振荡。所以如果错过了开盘强势的个股，要及时发现摆脱指数振荡而能以温和放量的方式将股价运行于均价上方的个股，尽量在均价附近进货比较稳妥。 　　三是尾盘形态。如当日盘口强劲，会在尾市半小时左右引发跟风盘的涌入，使股价脱离当日大盘走势单边上行，此时庄家会借机大笔提拉，以封死下一交易日的下跌空间。由于此时跟进的买盘都有强烈的短线斩获利润的兑现心理，所以尾盘若在抢盘时出现５％以上的升幅，要小心次日获利盘兑现对股价造成的抛压以及庄家次日开盘借势打压振荡所带来的波动，因此不要在尾市过分追高抢货，以免陷入庄家次日短期振荡给仓位带来的被动局面。 　　洗盘：洗盘动作可以出现在庄家任何一个区域内，基本目的无非是为了清理市场多余的浮动筹码，抬高市场整体持仓成本。盘中庄家洗盘一般有下面两个方式：直接打压、宽幅振荡。 　　直接打压较多出现在庄家吸货区域，目的是为了吓退同一成本的浮动筹码。在盘中表现为开盘出奇地高，只有少许几笔主动性买单便掉头直下，一直打到前一日收盘价之下，持仓散户纷纷逢高出局，在这里，不要简单认为股价脱离均价过远就去捡货，因为开盘形态基本决定了当日走势，庄家有心开盘做打压动作，这个动作不会在很短时间内就完成。较为稳妥的吸货点应在股价经过几波跳水下探，远离均价３－５％以上处，在此位置当日短线浮筹已不愿再出货，庄家也发现再打低会造成一定程度上的筹码流失，这个位置应该是在洗盘动作中较为稳妥的吸货点，就算当日不反身向上，也是当日一个相对低价区，可以从容地静观其变，享受在洗盘振荡中的短差利润。尾盘跳水这个动作是庄家在洗盘动作时制造当日阴线的一个省钱的工具。盘口表现是在临近收盘几分钟，突然出现几笔巨大的抛单将股价打低，从５分钟跌幅排行榜中可以发现这个动作。这个进货机会不好把握，建议实战中不要抱有侥幸心理去守株待兔地找这样的进货机会。 　　宽幅振荡较多出现在上升中途，容易被操作者误认为是庄家出货。识别这个动作的要领是要观察庄家是否在中午收市前用急速冲高的这个动作。一般在临近中午收市前急于拉升股价都是为了下午的振荡打开空间，此时盘中一般只用几笔不大的买单便打高股价，且冲高的斜率让人难以接受，均线只作略微上翘，这时手中有持仓最好先逢高减仓，因为马上股价就会大幅向均价附近回归，甚至出现打压跳水动作。这种情况下，均价可能任股价上窜下跳而盘整不动，此时均价的位置是一个很好的进出参考点。 　　出货：只要不受情绪影响，出货的盘口表现一般比较容易识别。庄家运用得最多的是高开盘，集合竞价量很大，但股价难以承继前日的强劲势头上冲，掉头向下，放量跌破均价，虽然盘中有大笔接单，但股价走势明显受制于均价的反压，前一日收盘价处也没有丝毫抵抗力，均价下行的速度与股价基本保持一致，因为是庄家集中出货造成的。 　　识别洗盘时下跌与出货时下跌的简单方法是，洗盘时会出现大幅跳水，而出货则不然，前者会在下跌时与均价产生较大距离，且均价对股价有明显的牵制作用，而后者表现为放量盘跌，均价对股价反压力甚大。
　　前一日走好次日大幅低开放量的庄股，是一种较为凶狠的出货方法。一般股价低开３％－５％左右，全日呈小幅振荡走势，均价与股价缠绕，股价回抽前日收盘价无力。这样做的目的一是让前一日的跟风盘没有获利空间，产生惜售心理，盘口非庄家因素的抛压轻，免去不必要的护盘麻烦；二是以较低价格吸引空仓者入货，以达到顺利出货的目的。对于这种走势，持仓者一旦发现，不要抱有任何幻想，走为上策。 　　机构操盘习惯谈
　　一、交易时间的常用知识 　　目前沪深交易所规定，每周一至周五上午9:30－11:30，下午13:00－15:00为交易时间，集合竞价是每个交易日第一个买卖股票的时机，这也是机构大户借集合竞价高开拉升或减仓，跳空低开打压或进货的黄金时间段，开盘价一般受昨日收盘价影响。 　　若昨日股指、股价处于当日最高价位，次日开盘往往跳空高开，反之则低开。当然在连续的单边走势后会发生特殊情况，一般情况下开盘后股价立即单边涨停或跌停的情况出现，预示着该股有消息与信心十足的机构猛烈的单边动力，可以适当的跟进做多或做空，有许多有经验的投资者常常在9:20左右敲键F3，然后敲键＋号进入即时成交视窗，一般情况下最先出现的有大手笔竞价成交的个股很可能成为当日的主要做多或做空明星品种，因为一般情况下，大资金的操盘手如在当日有操作计划，都会较早地到证券公司做好准备并较早地做好集合竞价显示出趋向，作为投资者应注意此种股票的短线动向并利用之。另外如果能够把握住意外的无原因的大幅高开或大幅低开的机会则是意外之喜(对于勤快的投资者一年可能会把握5次左右的此类机会)。需要注意的是如果预见较大的利多或利空因素参与集合竞价，时间最好应在9:20以前。上午10:00左右将是产生当天集中交易热点的时间，此时昨日尾市走强的品种与部分板块强弱代表股票的强弱度已经显露，而一些职业机构在看清当天的消息面情况后开始演出，此时市场表现将可能是市场全天表现的缩影，只不过会在涨跌幅度上发生量变。由于在中午有电台、电视股评的因素存在(有些股评人士是上午涨就叫好，上午跌就叫空)，13:00开盘时容易造成当天的次(最)高点或次(最)低点，此时很容易操作错误，应多看技术指标与冷静思考，14:30左右就是一天主力做多做空的黄金发力时间段，并且决定一天的最终交易涨跌情况，是短线操作的最佳时机，当然在14:30前主力也会经常制造骗线引人上当，投资者可以根据成交量判断。 　　二、当日信息的常用知识 　　一般情况下当天的信息会对一部分个股的涨跌起到一定的影响，如果因为当天的报刊消息影响，第二天召开股东大会影响，头天停牌今天补涨、跌的影响，出现小范围的板块效应的涨跌，投资者不应该追高杀跌顺势操作。因为此类个股通常情况下是一天行情，在弱势中见到此类性质的涨势可对目标股短线减仓，在强势中见到此类跌势不应斩新仓。 　　需要注意的是，在弱势中，配股期临近的个股多数属于下跌加速股，这是因为部分投资者因资金紧张的原因进行逃权操作。 　　另外需要注意指数与板块的轮涨效应，当一个新的指数或板块在下午后来居上后，上午的强势股板块有走弱的危险；一旦B股率先出现较大变化，A股有跟上的可能。 　　14:30-15:00的价量关系通常的特点是小量小跌或小涨，大量大跌、大涨应顺势而为：小量大跌大涨或大量小跌小涨应逆势看待；尾市时有异动的个股属于近期活跃庄股，需要分析其是否存在做多，做空的机会。 　　三、时间周期的常用常识 　　沪深股市的历史显示，通常情况下每周周一的走势结果对全周影响较大，这天的强弱往往预示着机构对近期行情的正常看法，因为绝大多数机构的操作计划都是在周日确立，周一得到较为集中的实施。
　　四阴一阳与三阴二阳是弱势市场与强势市场的特征。一般情况下沪市指数出现连续的3根月阴线后反弹的可能性大，如连续出现5根月阴线，则后市存在着不可小视的暴利机会，应越跌越买。 　　沪深两市的板块强度一般持续时间为8个月，就是说一个明显的大热点经过8个月的运作后，热点中的多数个股可能是杀伤力最强的个股，无论大盘走势再弱（即使是94年上半年）一定会出现新的强势品种，该品种的个数越少，则上涨强度越大，这是职业机构操作的铁律。 　　许多投资者经常对个股盘口的一些特殊现象感到迷惑不解,这里来给大家做一个解析. 　　一.做收盘 　　1.收盘前瞬间拉高------在全日收盘前半分钟(14:59)突然出现一笔大买单加几角甚至1元,几元把股价拉至很高位. 　　[目的]:由于庄家(或主力,以下略)资金实力有限,为节约资金而能使股价收盘收在较高位或突破具有强阻力的关键价位,尾市”突然袭击”,瞬间拉高.假设某股10元,庄家欲使其收在10.8元,若上午就拉升至10.8元,为把价位维持在10.8元高位至收盘,就要在10.8接下大量卖盘,需要的资金必然很大,而尾市偷袭由于大多数人未反应过来,反应过来也收市了,无法卖出,庄家因此达到目的. 　　[例如]:2／28日的赣粤高速,3／19日的岷江水电,均为了突破60日均线的压制收出中阳而尾市一笔偷袭.另一些基金重仓的股在要计算基金净值的那一日为使基金净值提高,曾有尾市瞬间拉高的现象. 　　2.收盘前瞬间下砸------在全日收盘前半分钟(14:59)突然出现一笔大卖单减低很大价位抛出,把股价砸至很低位. 　　[目的]: 　　A.使日K形成光脚大阴线,或十字星,或阴线等较”难看”的图形使持股者恐惧而达到震仓的目的. 　　B.使第二日能够高开并大涨而挤身升幅榜,吸引投资者的注意. 　　C.操盘手把股票低价位卖给自己,或关联人. 　　[例如]:600669鞍山合成98／3／24尾市瞬间跌停,第二,三日涨停,其后从4.4元一路上至19元.另600714山川股份2000／9／27,0681苏常远东99／4／2,等 　　二做开盘 　　1.瞬间大幅高开-------开盘时以涨停或很大升幅高开,瞬间又回落.
　　[目的]: 　　A.突破了关键价位,庄不想由于红盘而引起他人跟风,故做成阴线.也有震仓的效果. 　　B.吸筹的一种方式. 　　C.试盘动作,试上方抛盘是否沉重. 　　[例如]:600313中农资源2001／4／6;0681苏常远东99／3／29;600725云维股份99／12／6等 　　2.瞬间大幅低开-------开盘时以跌停或很大跌幅低开. 　　[目的]: 　　A.出货. 　　B.为了收出大阳使图形好看. 　　C.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人.
　　[例如]:600790轻纺城98／11／17;0635民族化工2000／10／18;0409四通高科2000／11／14 　　三.盘中瞬间大幅拉高或打压 　　类似与前者,主要为做出长上,下影线. 　　1.瞬间大幅拉高-------盘中以涨停或很大升幅一笔拉高,瞬间又回落. 　　[目的]:试盘动作,试上方抛盘是否沉重. 　　2.瞬间大幅打压-------盘中以跌停或很大跌幅一笔打低,瞬间又回升. 　　[目的]: 　　A.试盘动作,试下方接盘的支撑力及市场观注度.
　　B.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人.
一千寻难觅的奇招！！！
内容 炒股票其实就是考验人的思维，你的思维正确了，就会在股市中赚钱。股市中为什么多数人亏损？这是因为他们进入股市就受到了不正确的教育，产生了错误的思维方式，这种错误的思维让广大中、小散户年年亏钱，年年成为套牢族。 现在我们先为大家洗洗脑，让你抛弃原有的错误思维方式，重新以新的思维方式进入股市，赢得最大的收益。
错误心态之一：炒股票就是高抛低吸，不追已涨得很多的股票，专买底部股。 买卖股票的第一步就是选股，可股怎么选呢？你可能会说：低吸高抛，买底部股。但这个底到底在那里呢？记得有一个刚入市不久的朋友发现有一只股票从10元跌到6元，他认为这只股票已经跌了将近一半，是底部了，便大胆买入，一个月后这只股票又跌了4元多钱，这位朋友想：这回应该是底部了，又筹集资金进行补仓，没想到还没出一个月，这只股票又跌去一元多，于是他心里就没底了，害怕这只股票继续跌下去，在3元附近忍痛割肉出局。这其实就是许多散户朋友"抄底运动"的真实写照。底部很少是你所能想象到的价位，试想如果多数人能够看到这个底部，那么庄家到哪去收集便宜的筹码呢？因此记住，千万别去买便宜的东西，市场上是没便宜可占的，如果有那你也得付出点代价，最典型的就是时间。日常闲谈中，我常听到一些朋友被套长达二到三年时间，甚至更长，我要说你是来炒股赚钱的，不是想来长线投资的。进入股市，就要想着赚钱，想着最大限度的提高资金效率。那么你会说，低吸我拿不准，高抛终归没错吧？从字意上是正确的，但在实际操作中，有几个散户朋友能够享受坐轿的乐趣，真正抛在高处？ 错误心态之二：买股票一定要买有量的股票。
一只股票其实只有两个阶段是明显放量的，一是在庄家的进货阶段，二是在出货阶段。进货阶段庄家其实非常隐蔽的，他可能在破位下行中放量进货，这是一般人最不容易把握的阶段，试想如果人人都发现庄家在吸货，那么这个庄家怎么可能收集到便宜的筹码，更别谈炒作了。既然进货阶段不好把握，那么买入出货阶段有量的股票不就是自投罗网吗？ 错误心态之三：专炒消息股，即炒股消息的重要性大于股的重要性。 有些股民朋友专门收集.打听什么所谓的内幕消息，然后根据所谓的内幕消息进行操作。这里我们说的不是不重视消息的价值，但我们绝大多数人得到的消息是不全面的和错误的,因为董事会成员或操盘手有密切联系的人毕竟是少数。而庄家炒作一只股票，不仅仅是受一个消息或一个因素影响，他是受多种因素支配的。因此我们说炒股票重要的是看其势，不是消息，更不是基本面。 一.选股原则 原则之一：不炒下降途中的“底部”股（因为不知何时是底，何价是底），只选择升势确立的股票。在升势确立的股票中，发现走势最强，升势最长的股票。 我们对中国股市近5年来的个股走势进行了统计，得出了如下结论：如果某只股票在某天创了新高或近期新高，那么在未来60天的时间里在创新高的可能性达70%以上；与之相反，如果某只股票在某天里创了新低或近期新低，那么他在未来60天的时间里再创新低的可能性也高达60%以上。以上结论请你牢牢记住，7：3的赢面，为什么不选择30日均线昂头向上的股票而选择底部股和走下降通道的股票呢？底部或走下降通道中的股票只会让你赔钱或输掉时间。 原则之二：选择延45度角向上运行的股票，而成交量逐步递减的股票。 沿45度角向上的股票走势最稳，走势最长。这正象我们建设技术人员把楼梯建成45度或接近45度的形状，因为这是最稳定的形状，所以我们把具备这样特征的股票称之为"楼梯股"。如果你一旦发现"楼梯股"中走势越接近45度角，而同时成交量却是逐步减少的某个股，那么你十有八九是发现庄家在楼道上的影子了。 原则之三：大势向好之时，选择买入连续涨停的股票，介入这类股票是最刺激的了。 沪深股市自实施涨幅限制以来，我们对涨停后的各股走势追踪研究了数年，得到了满意的结果。通过对近两年来出现过涨停的股票追踪统计，研究分析得出以下结论： 1）涨停短期走势 （1）涨停股次日走势 通过对出现过涨停的股票进行分析，涨停次日最高点平均涨幅为5.92%，按次日收盘价计算平均收益为2.86%，因此，如果短线介入涨停股后，次日平均收益也大大高于目前二级市场的收益率，即使按平均收益率推算，年收益率也至少在65% 以上。 （2）涨停股次日走势与其股价高低之间的关系涨停股次日走势与其股价高低有着密切关系，可以发现，7元以下涨停股的次日收盘平均涨幅在4%以上，远远高于2.86%的平均收率，因此，介入低价涨停股的投资收益会更高。我们还发现，介入20元以上的高价涨停股收益率也相对较高。 （3）涨停股次日走势与其流通盘大小之间的关系在涨停各股中，流通股本在3000-8000万股间的股票次日走势较好，其平均涨幅远高与平均值。也许是中盘股放量涨停，可能较大级别的主力介入，而不同与小盘股（仅为势力大户所为）和超大盘股（盘子太重，继续拉升有一定难度）的缘故。因此，介入3000-8000万股盘子的涨停股，收益率较高。2）涨停股的中期走势分析 各股涨停后的中期走势共有四种：涨停后单边上行；涨停后单边下跌；涨停后先小幅上扬后下跌；涨停后先小幅下跌后上扬。研究涨停股中期走势的目的在于：假如介入涨停股后未及时卖出，中线持有的话，收益率有多大。我们发现，单边上行和先小幅下跌后上扬走势所占比例高达65%，既涨停股中期走势以上行的概率较大，涨停股的走势明显好于其他股。当然对于涨停股的中线持股，还宜参照大盘的走势及各股的基本面。 二..买股之道 1）如何买入“楼梯股”？ 一只股票爬楼梯的阶段往往是庄家在缓慢建仓的初期，这样导致股价逐步走高，就形成了初步的楼梯形态，一旦庄家建仓完毕，接下来就是洗清仍在此股票里的散户。庄家在拉抬之前，洗盘有两个目的：其一是为了减轻在股价到高位之时散户的抛盘压力，其二是增加平均持股成本，目的也是为了减轻抛盘。 庄家洗盘一般有两种形式：一是凶狠放量砸盘；对于这种洗盘，你只需要在钱龙即时盘面（或其他分析软件）上看外盘数量和内盘数量就行了，如果发现外盘数量大于内盘数量（即成交的红单数量相加大于绿单的数量），就能证明庄家在洗盘而非出货。这样你只需在出现的第二阴线处介入就行了或者是阴线出现后在第二天开盘价以下介入。二是阴跌洗盘，这种阴跌洗盘一般是庄家控制住自己手中的筹码，放任股价自流。由于没有庄家进货而股价又涨了多日，所以在散户多杀多的情况下，股价就出现了阴跌的走势。这种股票的介入点一般 是当股价连续两至三天阴跌，成交量比前段明显萎缩即是买点，若出现了四至五天阴线后才萎缩，就不要买入了。 2）如何买入涨停股 （1）选股对象：通过上面分析，我们认为可以介入涨停股应以短线炒作为主，而且应选择低价（7元以下）或高价（20元以上）的股票（说明：低价和高价视当时大盘，股价具体情况而定），流通盘在3000-8000万股之间的个股作为首选对象。如遇流通盘一亿左右股价的涨停股，次日应及时出货。 （2）介入时间：通过论证，个股涨停时间离开盘越早则次日走势越佳，如果某只股票在收盘前涨停，其次日走势均不理想。况且，大部分个股涨停后在盘中总是有一次打开涨停板的机会，最佳介入时间应为再次封涨停的瞬间。 买涨停股需要注意以下几点： 在极强的市场中，尤其是每日都有5只左右股票涨停的情况下，要大胆追涨停板。极弱的市场切不可追涨停板，机率相对偏小一些。
（2）追涨停板--选有题材的新股，上市数日小幅整理，某一日忽然跳空高开并涨停的；其次是选股价长期在底部盘整，未大幅上涨涨停的；三选强势股上行一段时间后强势整理结束而涨停的。 （3）一定要涨停，未达到涨停时（差一分也不行）不要追，一旦发现主力有三位数以上的量向涨停板打进立即追进，动作要快.狠。 （4）要坚持这种操作风格，不可见异思迁，以免当市场无涨停时手痒介入其它股被套而失去出击的机会。
（5）盘中及时搜索涨幅排行榜，对接近涨停的股票翻看其现价格.前期走势及流通盘大小，以确定是否可以作为介入对象。当涨幅达9%以上时应做好买进准备，以防主力大单封涨停而买不到。 （6）追进的股票当日所放出的成交量不可太大，一般为前一日的1-2倍为宜，可在当日开盘半小时之后简单算出。 （7）整个板块启动，要追先涨停的即领头羊，在大牛市或极强市场中更是如此，要追就追第一个涨停的。 三）卖出之道 抛出一只股票一定要记住要抛在它涨时，千万不要看见它跌时再想到去抛它，一般来说一只股票连拉三根中阳线后就是考虑短线抛出去的时候了。 1）"楼梯股"的卖点 "楼梯股"的上升高度，一般是它第一次震仓后前期走势长度的一倍，也就是说震仓点正好是楼梯上升角度的中点处。同时需要密切注意成交量的变化，一旦出现连续（至少三个交易日以上）放量的情况，就要注意随时做好出局准备。 2）涨停股的卖出时机 （1）会看均线者，则当5日均线走平或转弯则可立即抛出股票，或者MACD指标中红柱缩短或走平时则予以立即抛出。 （2）不看技术指标，如果第二天30分钟左右又涨停的则大胆持有。如果不涨停，则上升一段时间后，股价平台调整数日时则予以立即抛出，也可第二天冲高抛出。 （3）追进后的股票如果三日不涨，则予以抛出，以免延误战机或深度套牢。 （4）一段行情低迷时期无涨停股，一旦强烈反弹或反转要追第一个涨停的，后市该股极可能就是领头羊，即使反弹也较其它个股力度大很多。四）建议 我建议大家今后只炒这两种类型的股票就行了，按照以上*作风格进行*作获利一定很高。第一就是在弱市中发现"楼梯股"，收藏起来做中线，一旦大势稳定，它就会向上爬。第二就是在大势好时，买涨停股，跟着庄家赚涨停，做短线。如果你对于涨停股感到吃不透或拿不准，那么空仓时间多一些，坚持等待抓7元以下股涨停的个股，一般都有50%至100%以上的涨幅，一年中只要抓住3只就够了。 另外我们希望你中短线结合炒股，中线持股时间为2--5个月，短线持股时间为3--7天，中短线的资金比例最好为6：4（即中线股占有资金60%，短线股占有资金40%）。 炒股其实就是这么简单。以上方法虽然简单但它神奇的囊括了股票的能、价、量、时四大要素，蕴涵了无限的道理，切入的都是主升浪，是一千寻难觅的奇招！！！

一、庄家经常会在一些关键的价位摆迷魂阵。比如在相对较高的价位摆出有强大阻力的架式，使人误以为庄家逢高出货，其实也许第二天这个阻力又荡然无存了（见图61）。在6月2日这天，大家看在11．80元附近出现极强的阻力，使人顿生疑惑，尾市价位突然下跌，庄家用行情告诉所有持有这支股票的人：“庄家正在准备偷偷出货，已经高位不胜寒，平仓获利了结为宜。”但到第二天，行情却摇身一变，急走上穿11．80元的阻力位，使得即使在11．80元平仓的人们无法在原价位买回这支股票——踏空了。有见识的也许会因此只踏空0．1元。而有些人就会死抱11．80元是阻力位的空头思路不放，从而与整个一轮大的涨势行情无缘。写这段文字的日历是1998年的6月2日。还很难看出琼能源从今天的11．80元上涨到何时何价，不过有一点可以肯定，涨上去是一定的，还有一轮涨势在后面。    二、庄家的行为过程是一个先在低位消化别人，再到高位让别人来消化的过程。    三、人们在进货阶段，怕跌盼涨，所以小心谨慎，但到了出货阶段，却由于已经获利往往掉以轻心，不知抓紧时机出仓。    四、有人写了一本《股市心理学》，有几十万字，可想内容细致，这也正说明人们的心理活动是异常丰富的。我觉得，无论如何分析，有一点是十分重要的，那就是自己心里别闹矛盾，要做到这点，就必须事先把矛盾双方考虑清楚，权衡无疑后再操作。    五、包容与消化中的消化方式有3种：     第一种，长时间小成交量，常出现在庄家吸货阶段；第二种，短时间大成交量，常出现在庄家出货阶段；第三种，中长度时间的中度成交量，可能变化比较大，最有可能出现在从拉升到出货的过渡阶段。    六、股市的大涨和大跌都不可喜也不可怕，因为这是一场永无结局的比赛，一时的失败与成功都算不上什么。在股市中的成就取决于智慧和耐力，缺一不可。    七、如果是因为希望有事情发生才买一支股票，在事情没有发生时就该把股票卖掉。    八、无论一支股票涨得多么好，只要我没买入，就和我无关，算不上是一种伤害。只有那些我拥有的股票才会伤害我。    九、消息的传播是呈放射状的，所以一般人所听到的消息和实际情况之间有着很大的区别。    十、想赚钱你就必须找出别人不知道的东西，或别人不会做的事。和常人一样地操作是很难赚到钱的。    十一、最恐怖的馅饼就是买到令人振奋的却没有盈余的股票。有点像只闻到了香味，却吃不到东西。    十二、著名投资大师奈夫的投资理念是：买最便宜的东西，若不幸失误，损失也不会太大。这很像邱永汉的投资观念。    十三、在观察趋势的时候，应该留心正反两方面的投资观点。    十四、当有利和不利的两种主要压力同时出现时，市场不会显现平衡的中庸趋势，而经常会在不同的时间反映这两种不同的因素。因此你必须牢记这两项因素，随时准备反应。    十五、投资者与投机客之间的最大不同就是他不必担心价格的短期波动。而投机客一开始就必须定义出他敢承受的风险。正确无误地定义出承受风险的程度，是投机成功的根本基础。    十六、我的方法之所以有效，并不是我能做出正确预测，而是我有调整错误的空间。    十七、既然进行技术分析，就要相信它的结果。当然首先是肯定它，在实际运用中不断总结，灵活与坚定地适时而为，力求达到进退自如的境界。    超越技术，不是守一点、两点的教条，而是要站在宏观分析的大局去关照它，利用日积月累的经验去融会它。当你进入技术分析的世界，又能放眼技术之外，用之而不为之困，技术才真正发挥奇效。    十八、从游戏本身中去体会游戏的法则。    十九、在思考的同时，还要关注股市中测市技术的最新发展。这些技术就是我们的武器。    二十、过于专业化往往导致钻牛角尖，缺乏灵活性会付出沉重代价。    二十一、图表只能帮助那些能读懂它的人。图表对人最重要的作用是表达内涵。    二十二、不要第一个买进，也不要第一个卖出。    二十三、遭受挫折是在股市中常遇到的事。站稳脚跟，冷静分析，知道这是暂时的。    二十四、不要因为某个朋友的无私和清醒，就相信他的疑惑或消息，放弃自己的思考和原则。    二十五、如果一个人不犯错误的话，那他一个月之内就可能拥有整个世界。但如果他不从错误中吸取经验教训的话，他将得不到上帝的一个铜板。    二十六、在实际操作中，一个人必须警惕许多事情，特别是与他相对立的故事，也就是说与人性相对立的事情。    二十七、职业投机者最主要的敌人往往产生于内部，与人性的希望和恐惧是不可分割的。在投机中，当市场对你不利时，你每天都在希望这是最后一天，而价格却远不会停止。市场转变得有利时，你就害怕了，撤退了，不敢去赚该赚的钱了。必须同这两种本能的冲动作坚决的斗争，别人都害怕的时候你该乐观，别人都充满希望的时候，你该害怕。    二十八、止损的问题是操作行为中的核心问题。当考虑止损问题时，实际上是在选择，如果止损后价格反转，止损的操作岂不吃亏；如果不止损，价格继续走势不利，损失会扩大，甚至会全军覆没。在两者之间又必须作出选择。这使我想起了历史上的一个故事：战国时代，有三个国家齐力攻打秦国，已经打到了函谷关。秦王准备割让函谷关外的三个城池向三国讲和，就问公子池的意见。公子池说：“割让了你会后悔，不割让你也会后悔。”“为什么？”公子池说：“割让三城，三国退兵，你会想：三城这样轻易失去太可惜了。如果不割三城，三国打进咸阳城，你又会想：早知如此，割让三城就好了。”秦王说：“我宁愿割让三城而后悔也不愿等三国打到咸阳而后悔。”    其实，止损的目的也在于此：宁伤皮肉，不动筋骨。我有几次因止损过早而失去赚钱
的大好机会，但这对我影响并不大。而几次不忍止损的错误却差点使我再也没翻本的机会。

timiko

《时间与价格》


伽利略认为，人类要洞悉宇宙的基本结构就在于掌握宇宙中的数学真理。那么，人们要征服股市，首先必须了解和掌握股市的运行规律，股市的运行决不是无序的，不可预测的，而是有规律可循的，可以预测的。艾略特理论螺旋历法、甘氏几何、江恩理论等都是写在股市这本书上的数学语言。同时，伽利略认为：凡科学，都可以用数的模式来表达，凡不能用数表达的便不具备科学性。古易认为：宇宙万事万物都被数所控制。何谓宇宙？宇即是“时间”，宙即是“空间”。江恩理论的核心体系是：”时间周期论”与”空间的波动法则”。该理论涵盖了时间与空间的概念，这是江恩理论的高明之处。
1.嘉路兰“螺旋历法”计算市场时间循环周期的数学模式：Sn=Fn×E，其中，Sn=市场时间长度，Fn=费波那兹数，E=朔望月长度=29.53。费波那兹数列的数学模式：Sn=Sn-1+Sn-2，Sn=数列项，n=自然数，即(1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89……，后一项等于前两项之和)。

　　江恩理论的数学模式：Sn=360n/8,Xn=n∕8，Zn=360n/3，式中n为自然数，其中Sn、Zn用于时间与空间的预测，而Xn常用于空间的比率分析。

　　2.江恩对圆的分割：

　　①江恩对圆的八等份

　　1/8：360÷8=45 4/8：45×4=180 7/8：45×7=3152/8：45×2=90 5/8：45×5=225 8/8：45×8=360

　　3/8：45×3=135 6/8：45×6=270 9/8：45×9=405……

　　②江恩对圆的三分法：

　　1/3：360÷3=120

　　2/3：120×2=240

　　3/3：120×3=360……

　　为何式中应用到360，因圆的周天度数数为360°，因一年有365天，同时圆代表圆满，完整，代表宇宙自然法则。代表了宇宙其大无外，其小无内的零维时空。江恩认为资本市场中也存在着宇宙自然法则，股票价格的运动受自然力的影响，从无序→有序→无序的周期性运动。江恩认为：时间即是空间，空间即是时间，时间和空间是可以相互转换的。请注意了，本句话看似简单却是江恩理论的精髓之所在。式中Sn=360n/8得出45、90、180、360……，你可将其看做时间，亦可看作空间(即可看作45天，90天，180天，360天，也可看作45点，90点，180点，360点)，那么，它们能代表什么呢？它们代表着时空体系转换的转折点。就好比春、夏、秋、冬季节的转换，春天来了，过三个月之后就变成了夏天。持续运动的股市亦是如此。春夏秋冬的时间周期是固定的，而股市的时间周期是非固定性的，因其具有自已的个性待征。当宇宙飞船的速度接近光速时，时间可以变得缓慢下来。说明时间的速度并非匀速，而是变速的。股票自身的运动速率决定了自身时空的波动规律，它遵循宇宙的自然法则。宇宙的法则是和谐的，平衡的，具有自调节功能。当股市持续上涨或持续下跌时，那么它自身将调整平衡，调节和谐，当它的时间和空间符合宇宙的自然法则时，自身的调节功能将发挥作用。我再次提醒你，如果你悟透了这句话，你将会掌握江恩理论的核心。中国有句话：书不尽言，言不尽意。语言是永远无法表达人的灵性。

　　江恩理论主要将圆分割成八等份。将圆八等份后的时间和空间，代表了股市波动规律中最常见的自然法则。所以，360n/8是股市时间周期的波动法则之一和空间的阻力和支撑，当股市从一循环起点运行45天，90天、135天、180天……时常产生转折。当证券、期货市场有人认为市场的波动可由人为因素或某些显性因素完全决定，那么他的投资生涯要走的路将会很长。直至他被市场抛弃和吞噬。不要去验证我这句话的正确性，他的代价是昂贵的。

　　3.江恩对“1”的分割

　　Xn=n/8, Xn′=n/3,Xn″=n/16

　　江恩对空间的比率分析中，主要将1进行8等份和3等份以及16等份，

　　X1=0.125 X6=0.75 X1′=0.333 X1″=0.0625

　　X2=0.25 X7=0.875 X2′=0.666 X2″=0.125

　　X3=0.375 X8=1 X3′=1 X3″=0.1875

　　X4=0.5 X9=1.125 X4′=1.333 X4″=0.25

　　X5=0.625 X10=1.25 X5′=1.666 X5″=0.3125……………………举例：

　　一、江恩将圆分三分后时间和空间的案例分析①沪市自2001年6月13日高点2245至2001年10月22日低点1514点运行了89天(江恩八分法90天)而出现强劲反弹。②沪市自2001年6月13日高点运行至2002年3月21日1693点高点运行183天(江恩八分法90×2=180天)③沪市大盘自2001年12月5日1776点高点至2002年4月29日1667点高点运行了91天展开一轮下跌(江恩八分法90天)，④沪市自2002年1月22日1346低点运行至2002年6月17日井喷行情运行了90天(江恩八分法90天)⑤沪市大盘自2001年6月13日高点2245至2001年12月5日1776点高点运行120天(江恩三分法120天)展开一轮下跌⑥沪市大盘自2001年6月13日高点2245至2002年6月17日展开井喷行情运行了240天(江恩三分法120×2 )。说明了江恩理论八分法与三分法代表了股市波动规律中最常见的自然法则。

　　二、江恩对空间的比率分析案例：(以1999年12月30日1341低点为起点)

　　①1341×1.125=1508②1341×1.25=1676③1341×1.333=1787④1341×1.375=1843⑤1341×1.5=2011⑥1341×1.666=2235⑦1341×1.675=2246

　　a沪市2000年2月17日高见1770点下跌(与③1787差17点)

　　b沪市2000年4月21日高见1858点(与④1843点差15点)出现急挫

　　c沪市2001年6月13日高见2245点(与⑦2246仅差一点)展开一轮熊市下跌。

　　三、江恩时间与空间相互转换分析案例：

　　a沪市自2001年6月13日2245点下跌至2001年10月22日1514点下跌了731点(730=365×2，两个完整圆循环)

　　b2001年10月22日1514点涨到1776点涨了262点(270江恩八分法)c沪市大盘自2002年1月29日1339点低点涨至2002年3月21日1693点高点总计上涨354点(一个完整圆循环，同时354乃螺旋历法第12项，神哉!)

　　=====================================

　　江恩言：“我最伟大的发现之一是如何计算平均指数和个股的最高价和最低价的百分比。极限最高价和极限最低价位的百分比可以指出未来的阻力位。”

　　“每个最低价和某个未来的最高价之间存在着一种关系，而且最低价的百分比可以指
　　出在什么价?

timiko

关于成交量的好文，汇聚一起总有对你有用的

1、关于量？
没量是万万不行的，仅有量是肯定不够的；
以水喻之。同样是水，有百折不绕的江河之水；亦有寸步不行的湖泊之水。仅看量是置舟与湖泊之上祈行千里以至大海。不言量则是置舟于溪水之间祈至大海。故辩量不可不真明于心，不可不笃行于身。
量之要，其一在势也。高位之量大，育下落之能；低位之量大，藏上涨之力；其二在数也。量多或隐机会，量少不必妄测其向。其三在态也。价呈随机分布，则如湖泊之水不可言趋势也；价显异态变化，当细察隐含何义……

2、成交量的五种形态  

　　技术分析可以说就是对价格、成交量、时间三大要素进行的分析，而成交量分析则具有非常大的参考价值，因为市场就是各方力量相互作用的结果。虽然说成交量比较容易做假，控盘主力常常利用广大散户对技术分析的一知半解而在各种指标上做文章，但是成交量仍是最客观、最直接的市场要素之一，我们有必要仔细研究，全面掌握。
??１．市场分歧促成成交。所谓成交，当然是有买有卖才会达成，光有买或光有卖绝对达不成成交。成交必然是一部分人看空后市，另外一部分人看多后市，造成巨大的分歧，又各取所需，才会成交。
??２．缩量。缩量是指市场成交极为清淡，大部分人对市场后期走势十分认同，意见十分一致。这里面又分两种情况：一是市场人士都十分看淡后市，造成只有人卖，却没有人买，所以急剧缩量；二是，市场人士都对后市十分看好，只有人买，却没有人卖，所以又急剧缩量。
??缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同，下跌缩量，碰到这种情况，就应坚决出局，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨缩量，碰到这种情况，就应坚决买进，坐等获利，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。
??３．放量。放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处，市场各方力量对后市分歧逐渐加大，在一部分人坚决看空后市时，另一部分人却对后市坚决看好，一些人纷纷把家底甩出，另一部分人却在大手笔吸纳。
??放量相对于缩量来说，有很大的虚假成份，控盘主力利用手中的筹码大手笔对敲放出天量，是非常简单的事。但我们也没有必要因噎废食，只要分析透了主力的用意，也就可以将计就计“咬他一大口”。
??４．堆量。当主力意欲拉升时，常把成交量做得非常漂亮，几日或几周以来，成交量缓慢放大，股价慢慢推高，成交量在近期的Ｋ线图上，形成了一个状似土堆的形态，堆得越漂亮，就越可能产生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想玩了，在大举出货，这种情况下我们要坚决退出，不要幻想再有巨利获取了。
??５．量不规则性放大缩小。这种情况一般是没有突发利好或大盘基本稳定的前提下，妖庄所为，风平浪静时突然放出历史巨量，随后又没了后音，一般是实力不强的庄家在吸引市场关注，以便出货。
??无论怎样，成交量只是影响市场的几大要素之一，市场是一个有机的整体，决不可把它分开来看，犯盲人摸象的错误。综合分析、综合判断，结果才会最准确。

3、市场成交量与价格的关系

了解市场成交量与价格的关系能找出价格短线运行的有用线索。

1． 确认当前价格运行趋势：市场上行或下探，其趋势可以用较大的成交量或日益增加的成交量进行确认。逆趋势而行可以用成交量日益缩减或清淡成交量进行确认。

2． 趋势呈现弱势的警告：如果市场成交量一直保持锐减，则警告目前趋势正开始弱化。尤其是市场在清淡成交量情况下创新高或新低，以上判断的准确性更高。在清淡成交量情况下创新高或新低应该值得怀疑。

3． 区间突破的确认方法：市场失去运行趋势时即处于区间波动，创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加。价格得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间，所以应多加谨慎

4、成交量催化股价涨跌  
一只股票成交量的大小，反映的是该股票对市场的吸引程度。当更多的人或更多的资金对股票未来看好时，他们就会投入资金；当更多的人或资金不看好股票未来时，他们就会卖出手中的股票，从而引起价格下跌。但是无论如何，这是一个相对的过程，也就是说，不会所有的人对股票“一致地”看好或看坏。??
　　这是一个比较单纯的看法，更深层的意义在于：股票处于不同的价格区域，看好的人和看淡的人数量会产生变化。比如市场上现在有１００个人参与交易，某股价格在１０元时可能有８０个人看好，认为以后会出现更高的价格，而当这８０个人都买进后，果真引起价格上升；股价到了３０元时，起先买入的人中可能有３０个人认为价格不会继续上升，因此会卖出股票，而最初看跌的２０个人可能改变了观点，认为价格还会上升，这时，价格产生了瞬间不平衡，卖出的有３０人，买入的只有２０人，则价格下跌。??

　　股价不论怎样涨跌，和刚才一样，看好、看淡的人数会重新组合并决定下一步走势。??

　　大多数人都有一个错误的看法：股票成交量越大，价格就越涨。要知道，对于任何一个买入者，必然有一个相对应的卖出者，无论在任何价格，都是如此。在一个价格区域，如果成交量出乎意料地放大，只能说明在这个区域人们有非常大的分歧，比如５０个人看涨，５０个人看跌；如果成交量非常清淡，则说明有分歧的人很少或者人们对该股票毫不关心，比如５个人看涨，５个人看跌，９０个人无动于衷或在观望。??

　　那么分析成交量究竟能给我们带来什么呢？??

　　首先，可以从成交量变化分析某股票对市场的吸引程度。成交量越大，说明越有吸引力，以后的价格波动幅度可能会越大。??

　　其次，可以从成交量变化分析某股票的价格压力和支撑区域。在一个价格区域，如果成交量很大，说明该区域有很大的压力或支撑，趋势将在这里产生停顿或反转。??

　　再次，可以观察价格走出成交密集区域的方向。当价格走出成交密集区，说明多空分歧得到了暂时的统一，如果是向上走，那价格倾向于上升；若向下走，则价格倾向于下跌。??

　　最后，可以观察成交量在不同价格区域的相对值大小，来判断趋势的健康性或持续性。随着某股票价格的上升，成交量应呈现阶梯性减弱，一般来说，股票相应的价格越高，感兴趣或敢于参与的人就相应越少。不过这一点，从成交额的角度来看，会更加简单扼要。??

　　仅仅根据成交量，并不能判断价格趋势的变化，至少还要有价格来确认。成交量是价格变化的一个重要因素之一，也是一个可能引起本质变动的因素，但是在大多数时候，只起到催化剂的作用。

5、缩量一定是坏事吗

市场上有这样一种认识，认为个股或股指的上涨，必须要有量能的配合，如果是价升量增，则表示上涨动能充足，预示个股或股指将继续上涨；反之，如果缩量上涨，则视为无量空涨，量价配合不理想，预示个股或股指不会有较大的上升空间或难以持续上行。
　　
　　笔者认为，对于缩量这个问题，应辩证看待。如果个股或大盘在大幅放量之后缩量阴跌，显然是坏事，显然预示着一轮跌势的展开。例如2001年5月18日和5月21日，沪市成交放大至200亿和217亿，之后量能再也无法放大，开始横向整理，至6月14日大盘见顶后，大盘明显缩量，6月27日开始放量下跌，7月23日加速下跌，至10月22日，跌至1514点，始于6月27日的此轮跌势共跌去700余点，持续时间长达4个月，是典型的放量之后缩量导致的下跌。但千万不能忘记，下跌初始阶段的股指是处于长期牛市之后的高位2200点之上！
　　
　　与此完全相反的实例是，2002年3月8日和3月9日，沪市成交放大至238亿和213亿，经缩量回落整理后，终于爆发了6•24行情。不可否认，6•24行情的爆发，消息面的利好起了很大的作用。但是在6月21日，沪市成交就大幅放大，预示着新一轮涨升即将开始，只不过停止国有股减持的重大利好大大加强了涨升的爆发力，但也大大缩短了行情的持续时间，急剧放大的成交量和场外资金的蜂拥而入使得资金面难以为继，结果导致了行情的夭折。短短的5个交易日，沪市成交1650多亿，然后大盘缩量下跌，至2003年1月6日，股指创出自1999年下半年以来的新低1311点，此轮跌势共跌去400余点，持续时间超过半年。这又是一个典型的放量之后缩量导致的下跌，但是我们也必须注意，下跌初始阶段股指是在创出2002年年内新高1748点之后，　　

　　当时股指处于阶段性的高点，下跌也就不可避免了。
　　
　　笔者将当前的市况与2002年初的走势作了认真的比较，认为两者有许多相似之处：2002年3月8日和9日，沪市的大幅放量最终导致了6•24行情的爆发，而2003年1月14日和1月15日成交量放大至235亿和217亿，共计452亿，比2002年3月8日和9日的合计成交量多了1个亿，表明多头开始大举入市，之后大盘开始缩量，但是股指不跌反涨，是典型的缩量上涨，这表示1月14日和1月15日入市抢筹的投资者并未出逃，筹码锁定良好，上档抛压较轻，所以缩量仍能上涨。与缩量阴跌一样，缩量上涨一般能持续相当长的时间，短则二、三个月，长则半年，直至涨至某一高位成交量再度（或是巨幅）放大，市场才有转势的可能。
　　
　　缩量阴跌表示市场处于弱势，极小的成交量就能打低股指，阴跌之后必然有放量大跌，这对于多方是极为不利的。反之，缩量上涨表示市场处于强势，较小的成交量就能推动股指上扬，之后必然会放量大涨，大盘如此，个股更是如此。别忘了，现今股指仍处于1500点“政策底”附近，时间才2月，象自然界一样，尚处于含苞待放之时，尚未到春暖花开之际，希望大着呢！ST中燕自2003年1月13日开始缩量（或基本无量）上涨已经告诉我们，缩量不但能上涨，而且能大涨特涨！
关于约翰•墨菲和技术分析的对话

这篇文章的后半部分有关于技术分析的经典争论，有些观点是探讨技术分析的精粹，值得思索！

不久前，“世界市场技术分析家联盟会(MTA)”在时隔近10年之后第二次给约翰•墨菲颁发“技术分析突出贡献奖”。他第一次获得此奖是在1992年10月第五届“世界市场技术分析家联盟会”上，而此之前，约翰•墨菲从事市场分析师工作已经近20年了，且出版了包括《金融市场技术分析》和《多市场间的技术分析》在内的许多重要著作。此奖主要目的在于表彰对全球金融市场技术分析作出杰出贡献的人物，鼓励人们积极学习和运用金融市场技术分析，并积极参与技术分析方法创新。约翰•墨菲再次获奖，一方面可以看出美国金融市场高度发达，另一方面还可以看出美国对金融市场知识普及提高的重视和对金融分析人才的尊重。以此为线索，记者与黑龙江北亚北京研发中心主任张天明展开了一番对话……

timiko

布林线的应用技巧


林线的应用
　　　　　　　　　　　　　　　　
■功能： 1．布林线可以指示支撑和压力位置；2．布林线可以显示超买、超 卖；3．布林线可以指示趋势；4．布林线具备通道功能。

■研判： 布林线的使用方法也非常简单： 1．当股价穿越上限压力线时为卖点信号； 2．当股价由下向上穿越中界限时为加码信号； 3．当股价穿越下限支撑线时为买点信号； 4．当股价由上向下穿越中界限时为卖出信号。 另外，布林线开口的大小也很重要： 1．如布林线在低位开口极度缩小，一旦股价向上突破，布林线开口 放大，一轮升势近在眼前。 2．如布林线在高位开口极度缩小，一旦股价向下破位，布林线开口 放大，一轮跌势将不可避免。 点评： 1．布林线参数的设定不得小于6，静态钱龙设定值通常是10；动态钱 龙设定时通常为20； 2．使用布林线要注意判明是在常态区还是非常态区，在非常态区不 能单纯以破上限卖、破下限买为原则； 3．运用开口缩小，在低位容易捕捉住牛股，但在高位一旦缩口后， 股价向下突破，常会有较大下跌空间； 4．可将布林线和其他指标配合使用，效果会更好，如成交量、KDJ指 标等。

■实例： 2000年1月10日，上证指数达到1546点，此时已超出布林线上轨 （1496点），适用第一条原则，表明大盘将有一个下挫的过程。果 然，4个交易日后股指便跌至 1401点，若那时投资者果断出局则可成 功逃顶。
布林线指标的神奇作用
　　　　　　　　　　　　　　　　

　　布林线指标（Ｂｏｌｌ）是通过计算股价的“标准差”，再求股价的“信赖区间”。该指标在图形上画出三条线，其中上下两条线可以分别看成是股价的压力线和支撑线，而在两条线之间还有一条股价平均线，布林线指标的参数最好设为２０。一般来说，股价会运行在压力线和支撑线所形成的通道中。

　　布林线指标的一般用法在许多书上都有讲述，这里就不多讲了。我主要想讲一讲布林线指标对行情的预告作用，虽然，像ＫＤＪ、ＭＡＣＤ等指标可以通过低位向上交叉来作为买入讯号或通过高位向下交叉来作为卖出讯号，但这些指标都有一个缺点，就是在股价盘整的时候会失去作用或产生骗线，给投资者带来损失。通常在股价盘整的过程中，投资者最想知道的一定是股价要盘整到什么时候才会产生行情。因为如果太早买入股票，而股票却又迟迟不涨，资金的利用率就会降低，而且投资者还要承担股价下跌的风险。而布林线指标则恰恰可以在这时发挥其神奇的作用，对盘整的结束给予正确的提示，使投资者避免太早买入股票。

　　其实利用布林线指标选股主要是观察布林线指标开口的大小，对那些开口逐渐变小的股票就要多加留意了。因为布林线指标开口逐渐变小代表股价的涨跌幅度逐渐变小，多空双方力量趋于一致，股价将会选择方向突破，而且开口越小，股价突破的力度就越大。那么到底开口多小才算小，这里可引入极限宽指标（ＷＩＤＴＨ），即表示布林线指标开口大小的指标。有的软件没有这个指标，可以通过以下方法计算：ＷＩＤＴＨ＝（布林上限值－布林下限值）／布林股价平均值。一般来说极限宽指标小于１０的股票随时有可能发生突破。但是，极限宽指标值的临界点会随个股不同而改变，所以最好观察该股一年来的极限宽指标走势以确定极限宽指标值的临界点。

　　在选定布林线指标开口较小的股票后，先不要急于买进，因为布林线指标只告诉我们这些股票随时会突破，但却没有告诉我们股价突破的方向，如果符合以下几个条件的股票向上突破的可能性较大：第一，上市公司的基本面要好，这样主力在拉抬时，才能吸引大量的跟风盘。第二，在Ｋ线图上，股价最好站在２５０日、１２０日、６０日、３０日和１０日均线上。第三，要看当前股价所处的位置，最好选择股价在相对底部的股票，对那些在高位横盘或上升和下降途中横盘的股票要加倍小心。第四，指标Ｗ％Ｒ（１０）和Ｗ％Ｒ（３０）的值都大于５０；指标ＤＭＩ（１４）指标中＋ＤＩ大于－ＤＩ，ＡＤＸ和ＡＤＸＲ均向上走。本人觉得最佳的买入时机是在股价放量向上突破，布林线指标开口扩大后。

　　布林线指标本身没有提供明确的卖出讯号，但本人经过观察，可以利用股价跌破布林线股价平均线作为卖出讯号。

　　例如虹桥机场（６００００９）１９９８年９月２３日的极限宽指标（ＷＩＤＴＨ）值为３．７７，说明股价随时会突破，在１９９８年９月２５日放量一倍拉出大阳线后，各指标都符合上面提到的四个要求，随后股价稍作整理就直上１５．７２元，涨幅超过５０％。

值得信赖的布林线
　　　　　　　　　　　　　　
Boll--布林线是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常实用的技术指标。它由三条轨道线组成，一般情况价格线在由上下轨道组成的带状区间游走，而且随价格的变化而自动调整轨道的位置。由于它的灵活和顺应时势的特点，布林线成为国际金融市场经常被使用的技术指标之一。
笔者在实际操作中，是将周期设定为20天，其余参数全部设定为1，上边的轨道线称为压力线，下边的轨道线称为支撑线。当布林线的开口不断收缩变窄时，价格的剧烈波动将随时可能产生，一旦开口由收缩转为持续放大，将产生一段可观的趋势行情。从开口的宽度可以看出价格变动的幅度，开口越大，其价格的变动幅度也就越大。当开口出现收缩的迹象时，表明目前的价格趋势行情将可能结束。
做多信号：最好的做多时机应选择在布林线的开口不断收缩并且出现走平的时候，盘中一旦发现价格突破布林线的上轨，就应进场做多。为提高操作的成功率，在决定做多时，应注意成交量和持仓量必须同步放大才有效。
做空信号：应选择在其开口收缩的过程中，一旦价格出现跌破布林线的下轨就应卖出做空。
平仓信号：无论做多还是做空，为了避免风险或保住既得利润，一旦价格返回布林通道内部都应立即平仓。

布林线提供的进出场点较为明确、可靠，最明确的进场点就是当价格突破布林线的时候。这种情况出现的机会较少，但投资者应耐心等待这个最佳的进场点。另外，布林线不存在钝化现象，而钝化恰恰是许多指标最致命的弱点，一旦出现强烈的单边势，许多指标就失去了指导作用，而布林线却可以在此时大显身手。
布林线非常灵活，它能随着价格的变动而变动，不像许多指标有固定的上下区间。而且布林线开口所指的方向就是价格未来运动的方向，向上向下的趋势非常明显、可靠，从而为投资者在价格变化无常的股票市场上找到了一种有力的工具。
布林线逃顶高抛
　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　逢高减磅是一句比较抽象而且笼统的市场口头禅,而客观地,量化地,实在地”逢高”卖出才是技术分析实战技巧要解决的问题关键,而在大盘平衡市的个股轮动中,热股逃顶,在波峰果断高抛,从而卖得有技术卖得有艺术,并为伏击下一只黑马而保留了变化,这才是实战操盘的精华,正确利用布林线上轨高抛这一颇为直观且胜算高的指标技巧,方是实战逃顶的关键.
　　针对三类不同走势的个股布林上轨高抛有如下搏奕对策:
　　以波段加速原理末升急拉的个股.其布林带宽已过分张大,股价冲出布林(信赖空间)上轨二至三天,乖离率6Y>14,25Y>19(至少6Y>7,25Y>13以上才可靠)等远离均线的经验值可辅助盘中主动杀涨果断高抛逃顶,而以中短线波段爽利暴利离场的实战经验高抛减磅,并以SAR傻儿指标止赢清仓,以便对出轨黑马的动力段利润有更为细腻的把握.
　　对于第一波启动强劲有力,而后以减速原理第二第三波滞涨的个股,其股价上攻布林轨乏力,往往会出现无力触上轨,或仅触轨一两天,股价较前期高点一顶比一顶高(或略高),布林极限BB一顶比一顶低的现象,股价触轨而与布林极限背离(BB大于100股价出轨背离高抛的可靠性相对较高)是这类滞涨股波段逃顶的关键,此时通过布林线等指标的客观分析大可战胜实战操盘中再”多赚一毛,几分”这类的贪念.另外,ASI等量能不济,RSI,KDJ此时往往一有顶背离等中线可靠的卖出讯号.
　　对于经过布林带宽持久收缩而刚刚张口的启动黑马,以及对于布林出轨后能够连续在布林上轨运行的非常黑马,投资者可依托中轨,及3天7天21天中短均线的金叉助涨以及价量盘口力道买入并守仓,并以14CCI商品路径指标有效击穿+100天线第一时间止赢减磅,兑现部分暴利,以SAR破位,3,7,21天线死叉布林中轨失守作为非常黑马的第二止赢点,(清仓点),有此技巧保驾即可做到”止赢止损两手硬”从而避免大多数投资者”一卖就涨”的烦恼,同时可以达到挡住风险,最大化滚存利润享受**乐趣的实战目的.
　　逃顶卖票实质上应以卖在顶部区域,波段相对顶部高位落袋为安,作为实战满意原则,”不卖最高”战胜临盘贪念,才能在自己力所能及的相对高位出脱.
　　例如深深房000029２００２年一月发动了一波非常黑马行情,从布林张口发出买入讯号,一路冲出上轨连续单边走强,3月19日冲上轨时,布林极限BB一顶比一顶低发出顶背离警号可减磅,而后BB指标反复顶背离,而且3月20日14CCI商品路径指标有效击穿+100天线第一时间止赢减磅,所谓获利回吐不吐不快,必须兑现部分暴利, 3月25日SAR 10.65元进一步发出可靠的止赢讯号,4月18日3,7,21天线死叉清仓讯号更为强烈明显,这我们在本刊风险股揭示栏目中反复给予预警. 6月6日深深房底部放量攻克中轨,并借大盘政策利好以加速原理急攻12元一线新高,其一举冲出上轨,6Y,25Y大乖离率同时具备上述A类杀涨高抛法则,而对于一时贪胜者CCI及SAR的止赢法则仍可在大顶上演胜利大逃亡的喜剧.
　　在布林中,上轨以攻为守的个股实战操作中,以3,7,21,42均线及中轨助攻,以布林上轨及布林极限BB逃顶,以CCI及SAR止赢可在热股冲顶时大大加大成功逃顶的胜算.

布林中轨攻防战
　　　　　　　　　　　　　　　　

　　运用布林线炒股是一种国际上流行的技法，而投资者一旦真正从趋势及概率意义上理解并认知这一技术工具，就可以进一步提升实战操作的能力。如果说，利用布林通道上下轨进行高抛低吸是很重要的技巧，那么通过布林中轨把握攻防节奏，正确的进行资金管理就是多数投资者盈亏的关键，而辅以参数为３、７、２１的日均线系统，其胜算就能大大提高。

　　布林线日线参数多设为２０日或２５日，其中２０日较为敏感，实战参考价值较大。在股市波动周期加长的今天，以布林中轨所代表的２０日均线可对强势股、热门股在２至４周以内的波段趋势及买卖点提供更强的实战指导。具体要点如下：１．布林中轨经长期大幅下跌后转平，出现向上的拐点，且股价在２－３日内均在中轨之上。此时，若股价回调，其回档低点往往是适量低吸的中短线切入点。（注意，此时３、７、２１日均线系统形成金叉并呈多头发散状。）若有成交量的配合，投资者可积极吸纳，因为这种金叉往往能捕捉到黑马升幅的暴涨波段。

　　２．对于在布林中轨与上轨之间运作的强势股，不妨以回抽中轨作为低吸买点，并以中轨作为其重要的止盈、止损线。若３、７、２１日均线系统出现死叉并呈空头发散状，投资者要坚决出局。

　　３．一段时间的价量配合较好，区间阳线累计换手高于阴线换手。股价相对前期温和放量，单日换手在０．８％－１．２％的区间内，而股价持续性攻击时，单日换手需保持在１．５％－２％的区间内。

　　４．Ｋ线组合阳线多于阴线，阳线实体长于阴线。若股价有圆弧底、双底、头肩底、复合底形态则更佳。

　　５．若股价上破布林上轨３天或冲出上轨过多，而成交量又无法连续放出，此时投资者要注意短线高抛了结。

　　实战案例：耀皮玻璃（６００８１９）２００１年１２月１７日，该股股价在１３．０９元处，布林中轨失守，３、７、２１日均线系统形成死叉，股价一直跌至９．３元，中期跌幅近３０％。２００２年２月５日股价在１１．１元一线时，３、７、２１日均线形成金叉，并一路走高至１３．２９元。５月１５日至２１日，该股在１３．９元一线时中轨再次失守，３、７、２１日均线形成死叉，股价也跌至１０．６５元处，跌幅达２０％。而后股价在６月２１日和８月８日，其３、７、２１日均线形成两次金叉，在有效攻克中轨后，升势凌厉，本周见高１５．１元。大家可以看到，运用布林通道操作，一旦攻防得法，可获得多次中线３０％以上的利润。

布林线上轨的高抛技巧
　　　　　　　　　　　　　　

　　逢高减磅是一句比较抽象而且笼统的口头禅，而客观地、量化地“逢高”卖出才是技术分析实战技巧要解决的问题关键。而在大盘平衡市的个股轮动中，在热门股中逃顶，在波峰果断高抛，从而卖得有技术、卖得有艺术，这才是实战操盘的精华。正确利用布林线上轨高抛这一颇为直观且胜算高的指标技巧，是实战逃顶的关键。

　


　　针对三类不同走势的个股布林上轨高抛有如下博弈对策?１．以波段加速原理末升急拉的个股。其布林带宽已过分张大，股价冲出布林?信赖空间?上轨二至三天，乖离率６Ｙ＞１４、２５Ｙ＞１９等远离均线的经验值可辅助盘中主动杀涨高抛逃顶。

　

　　２．对于第一波启动强劲有力，而后以减加速原理第二、第三波滞涨的个股，其股价上攻布林上轨乏力，股价较前期高点一顶比一顶高?或略高?，布林极限ＢＢ一顶比一顶低的现象，股价触轨而与布林极限背离?ＢＢ大于１００股价出轨背离高抛的可靠性相对较高?是这类滞涨股波段逃顶的关键。此时通过布林线等指标的客观分析上可战胜实战操盘中再“多赚一毛”这类的贪念。

　

　　３．对于经过布林带宽持久收缩而刚刚张口的启动黑马，以及对于布林出轨后能够连续在布林上轨运行的非常黑马，投资者可依托中轨，及３天、７天、２１天中短均线的金叉助涨，以及价量盘口力道买入并守仓，并以１４ＣＣＩ商品路径指标有效击穿＋１００天线第一时间止赢减磅，兑现部分暴利。以ＳＡＲ破位，３、７、２１天线死叉布林中轨失守作为黑马的第二止赢点?清仓点?，例如深深房?００００２９?２００２年一月发动了一波非常黑马行情，从布林张口发出买入讯号，一路冲出上轨连续单边走强，３月１９日冲上轨时，布林极限ＢＢ一顶比一顶低发出顶背离警号可减磅，而后ＢＢ指标反复顶背离，而且３月２０日１４ＣＣＩ商品路径指标有效击穿＋１００天线第一时间止赢减磅，所谓获利回吐不吐不快，必须兑现部分暴利，３月２５日ＳＡＲ１０．６５元进一步发出可靠的止赢信号，４月１８日３，７，２１天线死叉清仓讯号更为强烈明显。６月７日深深房底部放量攻克中轨，并借大盘政策利好以加速原理急攻１２元一线新高，其一举冲出上轨，６Ｙ、２５Ｙ大乖离率同时具备上述１类杀涨高抛法则，而对于一时贪胜者ＣＣＩ及ＳＡＲ的止赢法则仍可在大顶上胜利大逃亡。
布林线下轨抄底的技巧
　　　　　　　　　　　　　　

1.在机构博弈时代?由于机构的相互倾轧?市场出现快速急跌探底?往往给投资者极好的波段抄底?打地道战的良机。布林线下轨具有与生俱来的超卖特性可辅助抄底?但股价自高位冲击布林线下轨往往是见顶转轨向下的信号?故投资者在运用下轨抄底时，对于撞轨的短线反弹还是中线波段抄底的意义必须明确。而且对于股价处于底部、中部、高位必须区别对待，而配合资金流量指标ＭＦＩ在市场到达冰点时冷静买入，可大大增加胜算。我们发现要捕捉股市较大机会的冷血剑法所要求的市场条件有? １．?布林线ＢＯＬＬ不连续跌破下轨不出手。同时?跌破布林线下轨?而且布林极限ＢＢ＜０时底背离迹象才是较好的买入机会。
　　２．?不见冰点不出手。资金流量指标ＭＦＩ可视为带成交量的ＲＳＩ指标。ａ．?当ＭＦＩ＜２０代表资金短期冷却过快出现冰点的中短线超卖信号ｂ．?ＭＦＩ在２０左右水平?股价出现一底比一底低?ＭＦＩ一底比一底高的底背离?可视为较为可靠的中期反转上涨信号。ｃ．?ＭＦＩ＜３５指标连续二次有效上交叉其平均线时视为中短线买入或持有信号。

　　３．?调整时间不够?威廉指标不多次撞底?四撞底?的情况不出手。同时?大盘中期跌幅已大?也出现威廉数撞底的中期调整到位迹象为买入时机。

　　４．?市场不出现群体恐慌性抛售高潮不出手买入。在抛售高潮中?股价在长期盘跌的基础上?突然急剧地坠落?与之同时，成交量大大地加重?中小投资者迫于大额亏损与难以战胜的恐慌而大举斩仓?成交量底部突然膨胀为最大的特征。此时?空头得逞，重手大幅打破布林下轨才是“诱敌深入”的超跌抄底良机。而一旦这类底部巨量的个股出现攻击量上涨?往往可以捕捉到中期以上反转且较快拉升的机遇。

　　实战举例?春晖股份（０００９７６）２００２年３月初从１０元连续暴跌３７％?至６月初布林线下轨出轨严重?而且布林极限ＢＢ负值出现强烈的底背离?而ＦＭＩ出现价跌三天的低于２０的情形?威廉指标Ｗ％Ｒ四撞底?市场出现抛售高潮?底部放巨量见底?而后放量上攻?中期转势形成近５０％快速飓升。

timiko

很少有人盯住“监控系统”──五日乖离率的动态反映。注重趋势的人，注重均线系统的发散作用，注重短线的人，怎么能不看五日乖离率，尤其是在暴跌中？? 　 那一天，股指最低１１１０点，那一天有６００多家个股曾跌停，可是动态的五日乖离率已经－９.２４，远远超过了－５的警戒标准。即使不敢买，也不能够卖在当日的“底板价”。如果您不看好后市，坚持斩仓出局，也应该在１１８０区域，因为那时的五日乖离率为－２。

timiko

一、主力为什么要洗盘？? 　 主力做庄不洗盘行不行？答案当然是否定的。? 　 洗盘意义：一、显示有主力，树立良好的市场形象；二、进一步活跃股性，反复吸筹；三、为以后的拔高做准备。? 　 有些主力是“长庄”，他希望自己的股票稳中有涨，并不喜欢脱僵的“野马”，一旦出现，将不利于他维持缓慢的上升通道。“野马”的走势会打乱它的既定步骤。所以，他洗盘──股价冲出上轨，卖、跌出下轨，买。既有利降低成本，又赶出嫌疑分子，为将来的拉高奠定基础。? 　 有些主力是“快庄”，通过洗盘，让投资大众的成本不一样，保持“阶梯型”的接力棒式，这样在将来的拉高中就不会有一致的抛盘。? 　　二、主力怎么样洗盘？? 　 洗盘的方式有多种多样。第一种是先拉高，然后向下连拉阴线，阴线的收盘价跌破启动阳线的开盘价，造成向上假突破的迹象，则第一天放量参与的人都会斩仓出局，而前阶段参与该股的人，也“吓”出来了。? 例如“清华同方”，上市当日曾经狂炒，但主力已经意识到过份的狂热必然会使管理层干预。先洗盘，由于他已经控制了大量流通筹码，故采用反复向下打压股价的运作方式，“逼”出短线客。也许，当我们回头看看时，不得不佩服“真人不露相”，而自已已经成了洗盘的牺牲品。股价早已创新高了，还诱惑我们再追进去 ……?  　 第二种：有的主力持仓不够，为了吸筹进行第一次洗盘：让前期平台向下破位。参与平台盘整的人信心开始动摇，在短线客离场的助跌中，主力悄悄买入。目的达到后，再第二次洗盘：冲上平台，但不拉高。前期来不及出逃者匆匆卖出。二次洗盘后，就等放量上攻了。?

timiko

三、洗盘和出货的不同。? 　 许多投资者抱怨：我怎么判断主力是洗盘还是出货？? 　 事前诸葛和事后诸葛可以助您一臂之力。? 　 事前诸葛：主要是量的不同。不管是先拉高后“砸”还是先“砸”，量最根本。对于持仓巨大的主力来说，他不会用大量筹码来洗盘，这既没有现实意义也没有必要，只会拿部分筹码来均衡市场。“缩量跌”是洗盘的主要特征之一。? 　 您不禁要问：“缩量跌”和“抵抗下跌天天跌”的区别又何在？后者也呈缩量跌，但没有长期的实质题材、定位本身高、尤其是大户根据比价效应的介入或抢反弹，“坐轿”目的明确，不想也没有能力再拉高，并非机构的主动控盘。? 　 您不禁又要问：“大户和机构的操作有何区别？”——深入大户室去掌握第一手资料。? 一个大户室有２０个大户，有５个以上不约而同的参与某个股，实际表明该股的筹码已分散到大户手中。这个股就没有大机构驻扎，卖是主旋律。? 　 反之，没有一个大户参与或关心某个股。该股异常的上窜下跳，是大机构所为，买是主旋律。? 　 事后诸葛：均价和新高是检验洗盘还是出货的关键。? 　 只要股价出现新高，即可以认为前期的阴线组合只不过是一种洗盘性质。既然股价已创出新高（新高可不是那么容易创的），就表明洗盘已经结束，买。? 　四、对付主力的洗盘 ──“快刀”和“快枪”?　 对于主力的出货当然应该“停损”。“停损”后看都不要再看：主力已出货，没戏。对于主力的洗盘，当然应该“寂寞”。即使判断失误，过早的卖，也要马上返身再买。道理很简单：您被主力“玩出局”的同时，“左邻右舍”也倒下了，而股价又和您预期相反，反而轻松的再创新高，当您喘气的时候，谁在买呢？当然是主力机构。清理浮筹后的创新高，意味着主升浪的展开，此时不买，更待何时！? 　 随时准备纠正错误，本身也是对自已实力的“洗盘”。刚才的“卖”是过去，哪里有什么“百战百胜”的说法，要么它是神仙。? 　 不要为刚卖了而痛心，如果此时不买，就是“懦夫”。

神游天下

哎,这年头有几个人能耐着心看完啊.
可就是这种心态才让他赔钱的呦

timiko

1：筹码的集中与分散     市场总是和多数人开玩笑。?    大多数投资者持有绩优股，绩优股不涨。?    大多数投资者持有资产重组股，资产重组股不涨。?    大多数投资者不敢买高科技股，高科技股象“火箭”?    大多数投资者买没涨的股，指数涨１００点，它就是不涨。?    这里有一个根本性的原因：那就是筹码的集中与分散。?    筹码的集中和分散代表波段行情演变的趋势?    为什么９７年１１月８日“葛洲坝”截流如此重大利好，而“葛洲坝”的走势却并不强，这主要是由于原“葛洲坝”较为集中的筹码已经分散到众多的投资者手中再集中筹码的过程，“葛洲坝”即使有较大的利好，也不能够出现主升行情，至多是一种对于密集区回拉的盘升行情，个股如此，板块，大盘更是如此，只有认识到这一点，才能把握阶段性的板块热点，而不是自以为某个热点将产生。?    从５１２－１５１０实际上是绩优股筹码的分散到集中的过程，由于１５１０时，沪深日成交总量达创纪录的３５０亿，实际上也是在开始运行这个过程，故而从１５１０－１０２５绩优股呼声一片，无奈重心仍下移；从１５１０－１０２５实际上是部分低价股和部分次新股完成筹码从分散到集中，故该板块走势强于大盘，并形成阶段性的热点，而市场主力利用了９７年９月２２日和２３日的二次大暴跌使得低价股再度完成筹码从集中到分散，绩优股的筹码完成从分散开始集中，所以９７年下半年在调整行情中的大盘股热点将不随着大盘的上扬而上扬，或者说落后于大盘的平均涨幅，而已经开始集中筹码的绩优股将使之再领风骚。? 　 筹码从集中到分散的周期性。?    由于大资金运作的周期性使得许多人对自己所持的股成了“单相思”。?    任何板块的启动都是主流资金启动的结果，任何板块的退潮都是大资金撤退后的必然，为什么１９９６年许多人都认为沪市的低价股应该反复向上，为什么从１９９７年下半年开始许多人又都认为绩优股应该反复向上，而结果市场恰恰和预期的相反。这主要是筹码的集中和分散所决定的。当某一个热点板块经历启动、成长、高潮等几个阶段的发展，筹码大都在主力机构手中，筹码的集中使得无回档成了非常自然的事，而一旦主流机构派发完毕，怎么可能马上再从散户手中收集筹码呢？至此，中小投资者应该明白为什么大家都推荐的个股难以有较大的行情。? 　 绩优股和资产重组股并非不涨，而是当大多数投资者持有绩优股或资产重组股时，涨不动──筹码已经分散，而筹码从分散到集中有一个重组过程。? 　 １９９７年第四季度，高科技板块反复上扬就是该板块的筹码从分散到集中的过程，知道了这个本质，不敢买是没有道理的。? 　　不涨的股大多是筹码彻底分散的股。? 　　在市场尚未完全成熟以前，筹码集中则灵，筹码分散则不灵。

timiko

我也没看完

但是发上来的东西都是看了的，呵呵，上网不是娱乐，就像炒股不是游戏一样！


我发了还要自己再看一遍！不成功的可能有很多因素，但是成功只有一样--------勤奋+悟性！

10058264

Originally posted by timiko at 2005-3-26 15:11
完了

以后有什么再帖！

非常感谢!不过有几篇贴子好象是配图的,没图,理解起来困难些.
但还是要谢谢!!

timiko

Originally posted by 10058264 at 2005-3-27 11:00

非常感谢!不过有几篇贴子好象是配图的,没图,理解起来困难些.
但还是要谢谢!!

有些文字配图的都是电子书，所以文本和图片不能一起发，还有就是很麻烦，你自己看着软件算了！

炒股新手

太长。。。。还是不看了

sjd222

好经验

chenyoung

谢谢你的解答！

timiko

大盘又见新底,呵呵,不过还会震荡下行的!

timiko

今天的行情就是酱紫的

震荡

93013

非常感谢，辛苦了。

arh88

非常感谢，辛苦了。

timiko

投资扫盲



不知道大家有没有看过《穷爸爸富爸爸》这本书，虽然写的不怎么样，纯粹是一商业运作，但也的确包含了一些财务知识。虽然十分浅薄，但这却是在长期农业社会和计划经济成长下的中国老百姓最缺乏的。
　　
　　既然在房地产专栏里，那我就抛开股票，专谈房地产。
　　
　　先说房价（市场价值）：你知道你买一套房子付出的成本和房价的关系吗？房价是一个时点数，是静态值。而你购房付出的成本却是动态的。举个简单例子加以说明：你购买房子，房价100万，首付3成，贷款70万，期限20年。当你完成此笔交易的时候，所有的都是静态的，包括你的初期贷款利率。这二十年，你能确保贷款利率不发生变动吗？在过去10年，中国的平均贷款利率是8%（已剔除硬着陆实行的高利率影响）。而我们买房的同志，初期贷款利率大都是5.04%。相差3个点，这三个点意味着什么？意味着你必须多付出30%的资金成本。换句话说，你实际上花了130万买了一套100万的房子。（说明一点，首付的是机会成本，因为基准利率上涨，存贷款利率会同时上调）。
　　
　　再说房价（实际价值）：看完上一段，有朋友说，房价会长啊，房产是不动产，是保值工具啊等等。那我先问一句，你知道什么叫不动产吗？不动产就是地理位置不可移动的资产！！而不是如一些所谓的专家鼓吹的保值工具。学财务的都知道，房产和地产是两回事，房产（即地面上的建筑物）是固定资产，是要提折旧的，是随着时间不断贬值的。地产（即土地使用权），是无形资产，是实行摊销的，谈可以通过评估和交易重新恢复的。所以说真正增值的是地产那部分。你知道70年后你要交多少钱来支付土地使用费吗？
　　
　　（下班了，待续）
　　好。继续。
　　
　　由于我们现在制度上的缺陷，我们购买的房地产（请注意，现在社会上所讨论的是房地产泡沫，而不是房产泡沫或地产泡沫），我们的资产具有不可分割性，即我们不能单独处置我们的房产或地产。我实际上想说明什么呢？我想说明的是，我们购入或投资的所谓房地产和西方许多国家的房地产有本质区别，其实我们购买的只是该住房的70年的使用权，和所有权有本质的区别。简单的说，你能把自己的那部分地产（无形资产，土地使用权）转让吗？你能把自己家的墙拆掉卖钱吗？由于在制度上存在缺陷和不完整，你花一百万买的该住房产权证的价值其实就是该住房70年使用权的价值。产权房和非产权房的性质就其本质是一样的。
　　
　　因为从投资学的角度来说，你拥有该住房的产权和使用权的收益权是一致的。比如说，你出租该房产，你的租金收入不会因为不是产权房而减少。只要不转让，NPV（净现值）是相同的。
　　
　　好，现在我们基本上对我们的房子有了些基本的概念了。下面我们就谈谈当外部环境变化（宏观经济，政府政策等）对我们房子（普通老百姓最大的资产）的影响。
　　
　　由于不知道论坛上的朋友经济学的基础知识怎样，所以我也有点犹豫该怎么继续写。
　　
　　要彻底写清楚，涉及的面太广。微观经济学、宏观经济学、制度经济学、货币银行学、投资银行学、会计、国际贸易等事牵扯在一起的，主要的原因就是，房地产本身就是一个复杂的系统，再加上我国一向政治、经济不分家，就更为复杂。这也就是世界上有这么多经济学家和专家存在，还是无法避免美国、日本和东南亚经济危机的原因了。
　　
　　从根本上说，房地产问题历来就是一个金融问题，其本质是金融，其形式是产业。从美国房地产业的发展史就可以看出（图书馆有美国经济发展史这本书）。
　　
　　下面，我将从利率、汇率、通货膨胀率、收入、制度等几方面谈房地产投资的影响因素。
　　
　　先讲一个概念，根据资本论（这是所有经济学的基础，希望大家能学好，否则就没有研究的基础和立足点了）的观点，价格的基础是价值，价格不可能长时间偏离于价值，动态来看（即把时间拉长），价格的走势和价值的走势是平行的，静态来看（即从一个时间点来看），价格是偏离价值的，是由供给关系来决定的。这个可以参照股票的走势（不知道这里有多少人懂股票，有兴趣的看美国股市的发展）。
　　
　　利率、汇率、通胀率等一系列所谓目前所谓经济学家研究的东西，同时通过改变供给双方的力量来影响价格的。
　　
　　先说利率：利率、汇率、通胀率及政府的许多政策都是相互影响、相互关联的，混在一起就没法说清楚了。值得一样一样说。还是举例说明：前面已经说过，期限20年的贷款，利率每上涨一个百分点，等于成本增加10%。由于利率的上涨会直接导致购房成本的增加，减少需求（大家学过微观经济学的人应该知道刚性需求和弹性需求：比方说，我要结婚，女朋友说没房子就不跟我结婚，而我特别爱她，不管房子多少钱，我都要买，这就是刚性需求，一般情况下需求都是具有弹性的，而且在不同的价格下，需求的弹性也是不同的），利率的上涨也会提高开发商的成本，但由于市场价格也上涨，开发商的利润率会并不会明显减少（即便减少，也远高于整个社会的平均行业利润率），大量的资本会用如房产开发，房地产开发的数量会增加，于是供给的力量会此消彼长，一旦突破临界点，房产价格就会下跌（类似于股市的阶段性高点），重新寻求一种平衡。
　　
　　从历史的经验来看，利率的上升对房价的上涨具有致命性的打击，这就是谢国忠讲的为什么房产会破灭的原因，中央也为什么直至不愿加息或继续加息的原因了。因为中国的房地产业的发展是银行信贷资金支撑的。国家一方面推迟提高利率，一方面假借土地整顿减少土地供应，目的就是为了维持需求减少供应，防止房地产崩溃或崩溃时间的到来。同时利用各种媒体发声音唱多，就是维护需求方的信心。如2001年股市崩溃时，政府是最大的唱多力量一样。
　　
　　好。继续
　　
　　经济学的东西实在是太枯燥了，跟炒股票作基本面分析一样，实在无味。调剂一下气氛，把制度问题提到前面来讲。
　　
　　二说制度：什么是制度？谁制定了制度？说白了，制度就是一种权利，操控价格的一种权利。我国的制度由于历史的变迁和改革，仍存在着许多重大缺陷，不比微软的操作系统好多少，现在正在打补丁。你知道上海有多少房产吗？各种房产的性质吗？本专栏有个朋友贴了篇《房产基础概念要领》，不错，值得看看。至于历史的原因和政府的控制或当初的制度制订，大量的房产是不能上市交易的，这非常类似于股市中的非流通股，我们现在买的商品房就类似于流通股，炒股的同志都知道流通股的股价远远高于非流通股的价格，但却享有同样的收益权，这也是促使股市暴跌的重要原因之一吧。
　　
　　现在政府学乖了，逐步逐步的把原来不能流通的房产（如售后公房）上市流通，就是不愿一下子扩大供应量，改变供给双方的平衡。这当然也充分利用了中国老百姓的消费心理（房子总是要自己的，而不愿去租房，这也形成了房价和租金倒挂的现象，这是西方人不能理解的）。
　　炒股的朋友应该很容易理解这一原理。其他的朋友可能会有点困难。中国的房市和股市是如此的相近，并不是虚构的。
　　
　　当然，这只是制度影响房价的一个小小的方面，其它还有土地供给制度等等。因为政府掌握的制度制订和修改的权利，因此他们也就掌握的定价或通过影响供给来影响价格的权利，这其实是计划经济的产物和遗毒。但事实证明，依靠行政的力量来阻挡经济自身的运行规律是行不通的。
　　
　　在此，我用索罗斯的一句话来结束此段：“繁荣早已耗尽了自身的力量，可是为了避免一次大萧条，它的生命周期被人为地延长了。”---乔治.索罗斯
　　
　　哦。对不起，制度这部分有点重了。其实我只想说明的是一点，我们多花了几十甚至上百万的钱（即总成本超过总收益的那部分，用NPV计算的结果），获得的仅仅是流通权（这点和股市上流通股和非流通股的区别是一样的），流通权的收益只能通过投机（即低买高卖实现），而真正构成股票和房产收益价值的收益权（每股收益和租金收入）流通股和非流通股及产权房和非产权方式一致的。这也就是广大股民之死也不知道会输钱的原因，说股市是大赌场其实也有很大的合理成分的。房市也一样，因为房子和股票都成了大家投机的工具。
　　
　　问题1：楼主很强呀，请问您说的“期限20年的贷款，利率每上涨一个百分点，等于成本增加10%”，这是咋算的？
　　我是外行这样算的：
　　假如贷款100万，利率上调1％，那么成本上升100×1％＝1万；成本增加只有1％呀？
　　谢谢楼主！
　　
　　上楼的问题问得很好。因为银行采取的是复利制度。
　　
　　举例：100万贷款，5%的贷款利率，期限20年，用购房者用得最多的等额还款法，每月还款6600元，如果贷款利率上升至6%，你的还款额将为7165元。还款额增加8.6%；期限25年每月换款额增加10.2%；期限30年，还款额增加12%。
　　
　　为便于计算和说明，故取10%。
　　
　　问题2：楼主关于产权和非产权的房子用流通和非流通股票来做比喻，很精彩，提高我的知识面了。那么非产权的房子是那些类呢，如何购买呢？这类房子可以出租吗？
　　
　　本专栏有个朋友贴了篇《房产基础概念要领》，楼上自己去看看吧。
　　要把这个问题回答完，等于要把我国建国后的历史讲一遍了。
　　
　　三说汇率：要把这个东西讲清楚可真不容易。不知道大家对国际贸易的知识知道多少，因为汇率的影响因素挺多的，最根本的当然是购买力平价（不懂的话自己去看书），第二个当然就是供给关系了。汇率用最简单的话来描述就是这个货币对另一种货币的价格，当然也受供给关系影响了。
　　
　　不知道大家看过谢国忠的文章没有，此人了不起啊，敢说实话，和郎咸平一样，是个敢于说真话的人。其实他们说的难道政府不知道，说得不客气点，关于国有资产流失，我比郎咸平知道得多得多了。只不过大家都不说而已，怕触犯某些利益群体，自己吃不了兜着走。而且老百姓也不愿意听真话，他们宁愿活在睡梦中（还记得鲁迅在呐喊自序中的那个铁屋子的故事吗？）。记得我去银广夏考察回来的时候，告诉自己的同学，000557造假时，有谁相信啊？特别是我刚说完，该股就从25元涨到了历史最高价37元，别人都说我神经病。现在是多少呢？1.2元。我同学至今还持有。不好意思说得远了。
　　
　　话说回来，为什么要说谢国忠呢，他有篇文章说万亿游资炒作人民币升值。我国的那些专家和所谓经济学家（某些利益团体的代言人）就大批特批。也不想想，像谢国忠这样的人如果没有根据的话会乱说话吗？他可不是那些卑鄙的中国经济学家。大家如果有兴趣可以到中国人民银行的网站上看看，查《黄金和外汇储备报表》，5年来中国外汇储备的增长。几千亿美元啊！！！为什么会爆发式增长呢？
　　
　　这就要从固定汇率制和浮动汇率制说起了。这方面大家看看索罗斯进攻英镑和97东南亚金融危机，就会有感性的认识了。这里我就说得通俗易懂些吧，固定汇率就是计划经济，由权力部门行政定价，浮动汇率就是市场经济，由供给关系市场定价，当影响汇率变动的基础（即购买力平价）发生变动时，浮动汇率制通过市场具有自动修复功能，而固定汇率制没有。也就是汇率由于行政干预严重脱离购买力平价的基础，这就成为危机爆发的原动力。
　　
　　是不是有点难懂啊？
　　
　　这就是固定汇率制度性缺陷。当然浮动汇率制也有缺陷（两者的区别和延边历史大家去看书，这里就不说了）。现在，全世界都知道人民币价值被低估了，人民币应该升值，当然应该是针对美元升值。不说理论了，说了很多人也不明白，还是举个例子吧。大家都应该知道什么是价格双轨制吧？改革开放初期，我国就是价格双轨制，分计划内的和计划外的，倒爷就是那时候产生的。说白了就是投机倒把。固定汇率制的一个结果就是价格双轨制。比如说：上海的一栋房子，人民币100万，用美元买呢？就是12万。这是在现有的固定汇率制下，如果用购买力平价呢？假设购买力平价是4：1的话，如果用真实美元买的话，就应该是25万美元，中国实行外汇管制，针对合法的外汇，国家必须无条件兑换。其结果就是，老外用12万美元的东西买了价值25万美元的东西。这时候大家都要问：房子还是那房子，那差价13万美元究竟来自于什么呢？我现在就回答大家：来自于我们的外汇储备。我们外汇储备的含金量被大大的稀释了，这五年内黄金价格涨了多少（我记得最低的时候是71多块/克，现在要140/克了吧？），石油价格涨了多少你知道吗？（以前好像一直徘徊在20美元/桶，现在呢？50美元），如果我们的外汇储备不用美元而用石油或黄金的话来储备，我们的外汇储备是增长了还是减少了呢？大家自己去算算吧。
　　
　　经过一个晚上，有心的朋友可能去中国人民银行网站上把那些数据看过了，心里应该有底了吧。00年底比99年底增长了多少啊？7.05%，1656亿美元。05年底笔04年底增长了多少啊？51.25%，6099亿。看来我们建国52年（含改革开放20年）的外汇储备增长只相当于04年一年增长啊。（01年底，2122亿元，04年增长2067亿元。）这是多么大的成就啊！！！！！这速度用不了10年，中国是世界上最富裕的国家。
　　
　　你知道为什么吗？你们不知道，也不会知道，政府也不会告诉你们，经济学家更不会。但我会。
　　
　　老百姓都是穷人，为什么穷啊？因为无知。为什么无知啊？因为懒惰，不学习。还是我来告诉大家答案吧。
　　
　　第一个原因：就是加入WTO后，我国的出口的确很快，04年顺差有3百亿。（商务部数据）
　　第二个原因：就是我们的商务部长，要扩大FDI，（只顾个人政绩，不顾国家利益，痛心啊。）还有就是QFII等资金。这两块有600多亿。（商务部数据）
　　第三个原因：强势美元不再，美元贬值，投机资本进入中国套利和套汇。这主要有两大块：第一块就是大家知道的海外进入的游资（合法的与不合法的，具体因为敏感，在此就不说了），第二块就是以前外商投资进入后项目产生的合法利润（以前外商会把在中国赚的人民币换成外汇，汇回国内，现在不了。通过继续投资，一方面可以抵扣所得税，一方面还可以继续合法逃汇、套利）。这两块就是一千多亿。
　　
　　这还仅仅是国家储备，还不包括大量的民间外汇储备。至今你还怀疑谢国忠的万亿游资吗？
　　
　　好。现在终于把是否有游资和大致游资数量说清楚了。下面就谈谈，游资是怎样影响房地产的。
　　
　　不知道诸位有多少炒股的。因为股票是最好的投资入门方法，大家如果懂股票的话，下面的分析大家也就容易懂得多。因为房地产市场也是个投资市场，也可以吸纳和释放资本。
　　
　　国外资本来中国套汇（由于国内储蓄利息已经低于美国联邦基金利率了，所以说套利基本不存在了），他要选择什么对象（即什么样的资产）呢？一般有几个原则，流动性，收益性是重要原则。参照东南亚，资金在危机爆发前期大量进入房地产业。所以说房地产是个很好的载体。
　　
　　由于制度性的问题，外资在我国的投资渠道并不多，外资能合法进入的渠道也就那些。上海的朋友应该知道上海以前有外销房和内销房之分吧？那是什么呢？那就是价格双轨制，专门应对固定汇率制导致的货币双轨制投机的一个防火墙，两个双轨制作用正好抵消。是对老百姓的一个保护，后来说什么和国际接轨（每次一接轨，我们的老百姓福利就要降一截，比如说医疗保险、失业保障、教育并轨，还有厕所收费和停车费与国际接轨等等，算是为地方政府业绩作贡献吧），取消了外销房，这就给投机资本带来了机会，也就苦了老百姓了。国外人士可以名正言顺的外币换成人民币在国内购房了，多么好的渠道啊。我们的地方政府短视啊。
　　
　　刚才讲的是资金渠道问题。下面就用股市的例子来讲一下利用房市投机操作套汇的原理。
　　
　　流通股：对应的是商品房（实实在在的房子，现房或期房，由于现在期房限转，等于新股上市加了个锁定期）
　　上市公司：对应的是中国的各大城市（比如说上海，就是武钢；温州就是海虹控股，苏州就是上海梅林等）。
　　大盘股，小盘股：上海就是大盘股，温州、苏州就是小盘股。大盘股适合大资金的进出，小盘股适合小资金进出。
　　
　　大家都知道，股价的上涨是资金推动型的。上海房地产市场作为全国房地产市场的一个组成部分，为什么上海会成为游资的首选呢？为什么谢国忠说上海的房产泡沫居全国之首呢（而根据公布的数据，上海并不是最高的，数据发布受政府控制）？因上海的购买力全国最高，推高的房价资金充沛，支撑比较强，承接力强。同时，上海人投机的心态全国最重，国外资本在退出时比较容易找到下家，而且政府为政绩做多意愿强烈，作为金融城市，资金流动非常好，非常适合大资金的运作，所以我把它比作武钢。炒股的人都知道，大资金进入一个小盘股市很难全身而退的。相比之下，北京、广州、深圳的要比上海小多了，因为他们整体运作的环境不如上海。西部城市就更不行了（盘子太小，太容易推高，上去就下不来了，购买力小，承接力低，出不了货），这种地方游资是不会去的。
　　
　　问题3：游资是规模庞大的追求短期利益的资金，至于长期投资和投资收益不应算入游资范畴。还有游资的惯用手段是通过跨市场的炒作行为，最终迫使政府做出有利于他们获利的决策。所以，如果游资对经济的影响，不会仅限于房地产业。
　　
　　楼上的朋友，学习要全面。以后此类问题就不回答了。
　　
　　第一：游资对经济的负面影响，我没这样说。游资利用的是现有制度的错误进行投机赚钱，对错误的制度有纠错功能。如97东南亚金融危机。游资是个中性词（无好坏之分）。
　　第二：房地产只是一个方面，不是全部，拿他做例子是因为在这个板块，房地产的关注度高，而且影响最大。
　　第三：学习要学透彻，不要一知片解，会计科目上的长期投资和投资收益与投资学上的概念是两回事。如企业持有的上市公司流通股权，即便超过一年，也是短期投资。投资和投机的区分在于目标，而不在于持有时间。不举例说明了，自己去看书吧。
　　
　　吃完饭了，继续。
　　
　　讲到汇率的因素了，怎么来用个生动点的案例来说明这东西呢？我吃饭的时候一直在想。我觉得还是用香港来说明吧。
　　
　　98年，香港政府和内地政府联手对抗游资，等于变相用内地老百姓的钱向香港老百姓每人发了个大红包（多少钱我不知道，政府也没公布，也许怕引起众怒吧，为了政治影响。）自此之后，港元由于没有经历大幅贬值，就一直被高估，高估的比例大致是多少呢？我觉得大概是100%。（就是说，由于港元和人民币都和美元挂钩，是相对的固定汇率，按购买力平价的话，估计应该是1块人民币换2块港元，估算的基础是用A股和H股的股价比，因为他们的收益权按同股同权且又都流通应该是一样的。那些烂人说A股股价严重高估是别有用心的，当然不排除我国的证券市场在制度安排上的确有问题，但风险折价绝对没有那么厉害。这儿不谈股市，要谈以后谈。）由于港币高估，所以港股大涨也就顺理成章。在上海，那么多香港人投资房产为的是什么呢？那就是利用货币的价格双轨制投机倒把，眼睛盯的是我们的外汇储备。看看东南亚和阿根廷吧。政府通过CEPA来提升香港本地经济，意图之一就是要减少购买力平价的差距。中央政府睿智啊，地方政府愚昧啊。同理，台资、澳资、外籍华人到国内投资房产的意图是一致的。这也就是在上海，你看到为什么那么多华人在买那些高价房产了，因为他们不怕。可惜我没这个渠道，否则我也会这么做的。他们都是依附在我们外汇储备上的吸血虫。
　　
　　太复杂了。就讲这些吧，以后有空再讲。
　　
　　下面将就通胀率作一说明。
　　
　　四说通货膨胀率：有许多朋友会提出我的收入会增长啊，并举出10年前父母辈的收入变化来证明。意思是我等于在用现在的收入买10年前的房子，当初房子多便宜啊。有这种想法的人根本不了解中国的历史，至少不了解中国改革开放的历史，不知道计划经济和市场经济的区别，也不知道价格双轨制是怎么回事。（这话说起来长了，说了很多人也未必明白）。
　　
　　还是举个小例子吧：通货膨胀大家都知道是怎么回事，最直观的就是物价上涨。物价上涨的对老百姓最直接的结果就是手中货币变相贬值（如我国的外汇储备不停的在贬值一样，这里干脆说清楚外汇储备为什么会贬值，外汇要来干什么？就是用来买国外的商品，用来进口。所以我们外汇储备的价值可以用每年进口货物的加权平均价格来衡量，铁矿石、石油、铜矿等等价格的上涨，我国04年外汇储备增长了50%多，但其价值上涨了多少呢？）。中国物价的上涨的原因是什么呢？一方面源自于维持温和的通货膨胀有助于经济的稳定持续发展（见宏观经济学），另一方面是我国的货币投入量在不断的加大，远大于经济增长的速度（有一部分是用于由于外资的涌入，国家必须无条件兑换）。好，这应该就把通货膨胀的概念和原因讲清楚了，还不清楚地自己去看书。
　　
　　那下面就来说影响，说通货膨胀就不得不说收入。大家可以问一下自己的父母和回想一下过去，改革开放前20年收入的增长速度快呢还是这三年速度增长快啊？为什么呢？其原因就是通货膨胀率和收入增长率是非相关的或者说是相关性非常低的，在某些条件下是负相关的（有兴趣的同志可以去看产业经济学、发展经济学和区域经济学）。
　　
　　这时候有朋友就会质疑：你前面还说人民币被低估，现在又说人民币由于通货膨胀和物价上涨在贬值，这不是自相矛盾吗？能问这个问题的同志是个好同志。
　　
　　因为经济有其自然规律，是不受人为的影响的，人民币对内的贬值，这就是对固定汇率制的自然修复，逐步缩小购买力平价的差距。举例说明：由于原材料价格上涨，国内物价上涨导致劳动力成本上升，中国的产品成本也将随之而提高，成本的提高不利于出口，外汇收入减少，国家兑付外汇的眼里也就慢慢变小，人民币升值的压力也就降低，慢慢的会回归到应有水平，但这个周期实在太长，这就是固定汇率制的最大缺陷；浮动汇率制由于随时有市场调节，其周期要短的多。
　　
　　那通货膨胀对房地产的影响呢？翻开历史，由于货币对内变相贬值，且由于房地产具有使用价值和投资价值的双重属性，于是房地产就成为闲散货币避险的归宿，但这归宿是否有效呢？历史证明，这是无效的。（这跟消费心理学有一定关系）。同时由于通货膨胀率的上升（说明一点，我国统计局的数据是不可信的，数据的发布有政治目的），存款利率的下降，中国的名义利率实际为零或为负，相当于什么呢？这相当于日本现在的货币政策。由于老百姓投资渠道的缺乏（实际上缺乏的是安全的投资渠道），股市、期市风险都太高（关键是太黑暗），老百姓不愿意，于是乎，房市就成了中国老百姓的一个投资渠道。这叫“挤出效应”，有人也许听说过。
　　
　　这也是增加需求的一个重要因素。
　　
　　好了。有了这些经济学的基础，那我们就有资格来讨论当今房地产价格的合理性和如何进行投资了。
　　
　　现在我们来罗列一下影响需求的因素：1、低利率（我们目前购买房产感觉上价格是比较低的，主要是由于每月的还款额并不算高，具有一定的欺骗性）；2、高汇率（人民币的高估促使了海外游子的流入，进入房市进行套汇）；3、消费心理（中国人宁愿抛弃低廉的租金不去租房，而去买房，投资学上是讲不同的，只能用文化和消费性理学加以解释）；4、通货膨胀率的上升，致使名义利率下降，挤出存款投入房市进行投机。5、信贷政策（政府鼓励消费信贷，住房公积金等）；6、人口分布（中国大量的适龄青年需要结婚，要购房，有兴趣请去国家或当地政府统计局网站查）。7、投机的存在（只要任何商品上涨，都能产生投机分子，谋取利差）。8、其他
　　
　　这些因素都是长期存在了3、4年了，在未来还会产生一定的影响，至于影响还会有多大，第一要看政策走势，第二要看经济走势了。从政策走势来看，银行信贷政策、利率都已经发生了变化。投机的因素，只要获利空间减少、风险随着房价的上涨加大，会很快降低的。只有心理的因素会长期存在。
　　
　　再来罗列一下影响供给的因素：1、制度的缺陷（大量的房产不能上市流通交易，不能满足交易，只能满足租赁）；2、土地供应（新的土地政策不要我再多说了吧？减少）；3、房地产开发难度（房地产开发商资本金比例的提高和贷款利率的提高，会增加房地产开发商的成本和风险，一些房地产开发商会退出，如上海的阳光集团，老板的儿子是我初中同学，开始不做房地产，去造船了）。
　　
　　这些因素将在未来几年发挥重大作用。影响有多大？要走一步看一步了。
　　
　　看完这些，大家是不是会问我，你说了这么多，到底是看涨还是看跌啊？
　　
　　问题:4精彩，学到很多东西。通货膨胀对房地产的影响呢？翻开历史，由于货币对内变相贬值，且由于房地产具有使用价值和投资价值的双重属性，于是房地产就成为闲散货币避险的归宿，但这归宿是否有效呢？历史证明，这是无效的。
　　可不可以说明为什么是无效的呢？
　　
　　说不回答问题，一方面原本想全部说完了在回答问题的，另一方面由于朋友们的水平参差不同，很难用教科书上的东西来说明，怕一下子回答不清楚，反而误导了各位，误人子弟。现在还是先回答一下sexjh的问题吧。
　　
　　那通货膨胀对房地产的影响呢？翻开历史，由于货币对内变相贬值，且由于房地产具有使用价值和投资价值的双重属性，于是房地产就成为闲散货币避险的归宿，但这归宿是否有效呢？历史证明，这是无效的。
　　
　　可不可以说明为什么是无效的呢？
　　
　　其实如果抛开经济危机，就股价和通货膨胀而言，股票在短期内是具有一定避险功能的，看看04年许多上市公司的收益大家也许会明白这个问题，因为成本上升的同时，商品的价格上涨幅度更快，产能会迅速满足，价格也迅速提高，利润也会快速增长。但这种增长会持久吗？答案显然是否定的，因为经济发展是周期性的，消费是有价格弹性（价格弹性请看微观经济学）的，但价格上涨到一定程度，会出现拐点，需求（实际消费量）会大幅下跌，商品的价值就无法实现（看资本论，生产过程是创造价值，消费过程是价值实现），由于生产具有计划性很难迅速减少，就会出现供过于求，价格就会迅速下挫，生产企业的利润也会迅速减少。股票价格也会下跌。（看看中国轿车市场和上海汽车的走势）。
　　
　　房子呢？其实也是一回事，当然要比股票复杂许多。
　　
　　我想还是用一个相似的实际案例来说明吧。炒股的同志大家都知道德隆吧？知道他的三驾马车吧。翻开湘火炬的股价走势，坚挺啊，湘火炬的基本面也好啊。但为什么为崩盘呢？德隆为什么会破产的？当然原因很多，说白了就是价格与价值的长期背离，就像按着的弹簧，一旦外部作用力发生变化，他就会反弹。当大量的资金进入房产寻求庇护的同时，也在慢慢失去庇护，环境在变，而且变得很快，等你发觉的时候，按在弹簧上的那只手已经没了。
　　
　　由于下班时间到了，回答了一半。现在继续回答这个问题。有些问题必须讲清楚，心中有疑惑必然导致决策和判断偏差。
　　
　　刚才举了德隆三驾马车的例子。为什么要举这个例子呢？其实就是为了说明资产流动性这个概念。德隆手上的股票在崩盘前，以新疆屯河为例，还权价格最高是187元左右，目前还权价格为15元。下跌幅度在90%以上。为什么会崩盘呢？由于其高度持仓，其实也就是其资产失去了流动性，为了重新获得流动性，它必须因此付出成本，进行降价，因为他手中的股票不可能全部按当时的市价变现。目前很多仅仅也面临这种问题，这也进一步说明了为什么许多资金喜欢在上海投资炒作，其实也就因为上海是大盘股，还收率比较好，变现能力较强。
　　
　　那我们手中的房子呢？变现能力有多强呢？政策环境发生突变，大家都想变现的时候，变现是极为困难的。一套房子变现需要几个月吧？
　　
　　现在再来说明，为什么通货膨胀时，房地产不能成为避险的工具。大家经过去年都应该知道，现在政府考虑是否加息是讨论得最多的是什么呢？是CPI（物价指数）。
　　
　　有了前边对利率和通货膨胀率学习的基础，我们就不难明白这个道理了。利率上涨一个百分点，我们每月的还款数要增加10%，物价指数增长5%（去年经济学家和政府官员讨论是否加息，就是CPI是否高于5%借判断的一个标准，注意：我们研究CPI的时候一定要清楚的知道构成这个指标的组成部分是那些），我们每个月因为柴米油盐酱醋茶、水电煤（维持基本的正常生活）的费用将增加5%。你知道我们每个季度的CPI用的是同比还是环比吗？所以你会发现利率和通货膨胀率竟然是同步上涨的。它不停的在挤缩你的收入，你每个月的现金流出在不知不觉中不停的增大，我不知道大家的收入有多高，是不是还有存款，收入是否稳定，但我知道，一旦每个月的现金流为负，大家账面上可能有几百万，但却无法还款。对于企业这就叫做破产（企业破产有两种，一种是资不抵债，还有一种就是资金无以为继）。德隆的破产就是例子。到时候，由于房地产具有资产不可分割性，你能卖掉一平方米、拆下几块砖去换大米吗？你唯一可做的就是卖房，为了能快速脱手，你必须折价。当很多人开始抛售的时候，折价必须很高才能脱手了，房价也就开始下跌，下跌过程和原理与股票一样，就不再多说了。
　　
　　现在大家应该知道为什么谢国忠说利率上涨对房地产具有致命打击了吧。大家也应该理解政府迟迟不肯加息的原因了吧？去年的小幅加息只是一个信号，是象征性的，告诉大家，要注意风险，不要执迷不悟，也给了大家一段时间缓冲，一个机会。是否珍惜，那别人就没法管了。
　　
　　同时，由于物价的上涨，居民收入必须花更多的钱来维持生活，同时也渐渐降低了有购房需求居民的购买力（经济学上称有效需求降低）。维持房价的支撑力也会下降，同时由于预期发生改变（跟股票一样，买涨不买跌），到时候很难控制。房价下跌太快，会产生社会动荡，这也是中央政府十分谨慎的原因。但地方政府为了自身政绩，好像并不领会。
　　
　　今天晚上先把这个问题回答掉。
　　
　　目前也就单个因素对房地产的影响也说得差不多了。
　　
　　明天将就多种因素综合在一起对房地产的影响作一分析，并作出最终判断，和提出理财建议。
　　一起床就能看到朋友会的评论深感欣慰。
　　
　　其实短短几幅帖子要把很多东西讲清楚十分困难。我回顾了前面发的帖子，感觉东一块西一块，不成体系，还有很多错别字。没办法了，只能将就了。
　　
　　前面我们讲了这么多因素，但真正对房价上涨和决定房价最直接的东西是什么呢？是韩市长讲话还是其它？其实和股市一样，是资金决定了价格。是资金的对比力量决定了价格，前面已开始我们就讲了价格是一个时点数（是一个静态值），而时间具有一维性（即不可逆转），在股市场由于交易信息充分，而且同一上市公司的流通股都具有同质性，因此，决定某一时点股票价格的根本原因就是当时买入卖出资金力量对比的结果。说白了，就是资金力量的战斗结果决定价格，前面说的各种因素都是通过影响资金面进而影响房产价格的。
　　
　　比如说，升息对用于购房的资金免得影响是负的，物价上涨对购房资金的影响也是负的，由于游资对政府升值人民币的预期开始减弱，开始流出，对资金面的影响也是负的，新商品房的上市（类似于上市公司的增发和配股）对资金面的影响也是负的（要看到，在牛市，新股上市大家都看作利好，在熊市，发新股都看作利空，大家可以想想为什么？想不通可以提问），收入的增加对购房资金面是正的，制度层面就有点复杂，要具体条款具体分析。等等因素，他们影响资金面的力量随时随地在发生变化，所以就增加了预测的难度。但股票高手，他们就有这种能力，能在最短的时间内感受的这些资金力量的变化。并随时作出投资决策。
　　
　　作者：woodwind (转载于天涯）

这种能力不仅需要理论指导，也需要实战经验，大家可以通过炒股获得（我是通过这种方法锻炼的），具体就不说了。
　　
　　下面我们来预测房价走势。
　　在预测之钱，我们极有必要来解读一下政策面。
　　
　　大家都知道谢国忠是一个大空头，感觉他的预言也好像不准。其实他对中国的情况的确也缺乏足够的了解，但这不等于他做出了错误的判断。就比如说，两个人下棋，我在走下一步棋之前，把我所有的判断都告诉对手听，对方还会照原来的思路下吗？
　　
　　因此政府作出各种决策都也不是空穴来风的，也要希望获得某种效果。
　　
　　政策1：升息，说白了就是从根本卡住资金面，外面说得也太多了，我也就不说了。
　　政策2：坚决不升值，说白了就是不给游资人民币升值的预期，打击他们投机的信心。
　　政策3：控制物价，包括三农问题，其目标是为了什么啊？扩大农产品供应量，抑制农产品价格，就是防止老百姓基本生活支出增加啊。水电煤死活不涨，也是这个原因啊。大家可不要辜负了中央的美意，我们党了不起啊，我们的温总理和胡主席也了不起啊,换了国民党，才没人管老百姓的死活呢。
　　政策4：银行控制住房贷款，注意这个政策是来自于央行的要求，而不是地方上的。地方上银行要的是什么？银行领导要的是政绩，要的是腐败的温床。住房贷款的盈利性多高啊？利差3%。暴利啊！！大家还记得银行为什么要到处拉存款吗？要发放贷款必须要有足够的储蓄存款。为什么要到处把开发商的销售时的房贷要放在自己的银行办吗？因为暴力啊。就凭两张单据（储户存折、住房贷款合同），就能赚取两者的利差，一百万贷款，一年就是3万，有十万户，一年就是30亿，这就是业绩。还有一点，就是可以通过住房贷款的增加，来稀释银行以前的不良贷款，降低不良贷款率，这就是领导的政绩。至于问题，那是国家的事和中央政府的事，与地方无关。说远了，继续解读这一政策，大家都说，住房贷款这么好，银行和老百姓双得利，中央为什么要控制啊？说白了，就是风险，中央政府看到了风险，以前可以把盈利放在第一位，现在必须把风险控制放在第一位了。大家认为中央政府是看多还是看空呢？
　　政策5：加强土地管理，控制土地投放量，为什么啊？难道仅仅是因为保护耕地、减少腐败？还有一点，就是政府必须控制供应量，使供应量和“有效需求”匹配起来，说白一点，就是政府认为房价高了，高出老百姓承受范围了，房子只有那些少数的既有需求又有钱人买得起了，房子是为那部分人造的。（昨天到一个朋友家里去玩，他在浦东刚装修好一套别墅，正好说起房子的事，他告诉我，任志强向他报委屈，他的意思根媒体上登的完全是两回事，是媒体断章取义歪曲了他的意思，我想任志强的真实想法大概就是我刚才说的意思）。最优有一点，就是政府也想通过控制度地供应量来控制房价，防止房价快速下滑。如果政府不看空，他有必要这么狠吗？
　　政策6：高院的司法解释，高院的司法解释早不出晚不出，为什么这时候出呢？难道5年前就没有商品房吗？说白了，就是高院预测拖欠银行住房贷款的案例会越来越多，这样解释主要是为了保障来百姓的基本生活权益，防止因住房问题引起社会动荡。高院难道不知道房地产市场是怎么回事？
　　政策7：外汇政策，放松外汇管制，其目标就是要减少国家外汇储备，鼓励老百姓购汇就是希望老百姓能帮助国家分担风险，共同来打击游资。在汇率问题上，我是这样判断的，汇率问题已经不仅仅是经济问题了，已经是政治问题了，美国故意让美元贬值，就是挤压人民币升值，升值后再打压人民币，迫使人民币大幅贬值，摧垮中国经济，这一招他在东南亚、南美、拉美国家屡试不爽，这次根我国搞上了，所以我们一定要挺住，我也鼓励大家储备外汇，我们难受，美国放任美元贬值也难受着呢，看谁熬得过谁。国家出台这些政策，就是为了避免升值，打击游资。迫使这些游资知难而退。（政府睿智啊，商务部白痴啊。）
　　
　　这一两年的政策还有很多，大家慢慢去解读吧。去解读这些政策对资金面的影响包括制定这些政策的决策者的正式想法。你自己也应该会有个判断。
　　
　　那该怎么预测呢？
　　
　　炒股的朋友知道，预测的时间太长或太短都没有实际操作意义。
　　
　　下面要说的是预测的价值和目标。（为投资决策作基础）
　　
　　举个例子：一个股票或一个房子，从1块钱涨到了100块，在这上升的过程中，任何时间以任何价位买进都是正确的，因为他都有活力的空间；当这个股票从100快跌倒1块钱的时候，你在任何时间以任何价位卖出也都是正确的，因为你减少了亏损。但就整个操作过程而言，你对还是错呢？其实你永远都是错的，因为你没有做到最优方案（最优方案就是1元买入100元买出），你也很难做到最差方案（就是100元买入1元买出），你做到的都是次优方案，有些人赚钱了，有些人亏了，有的多，有的少。导致这样的关键是什么呢？因为他永远没法准确的预测到拐点，就是拐点在什么时候什么价位发生。其实要做到这一点完全是不可能的，因为你也是这个市场的一分子，你也会对这个市场产生作用，这就要讲一个合力和趋势的概念了。所以我们没必要去准确的预测未来，我们只要知道趋势就可以了。因为在你试图准确预测拐点的时候，影响这个拐点的因素也在发生变化。是不是有点抽象啊？学过高等数学或哲学的朋友应该很容易理解这个问题，不理解的朋友没事就多看看太极图吧。
　　
　　除非你有足够的力量来控制市场，但好像这样做不到，所以德隆失败了。
　　
　　从政策的走势来看，显然力量在逐步从多方向空方转变，双方力量正在此消彼长的过程中，现在在什么程度呢？如果以刚才那个例子作为范围的话，现在就应该是在八、九十元了。至于100元什么时候到来，到达100元还需要多少时间，在100元价位上会维持多久，对于空仓的朋友来说是没有任何意义的。股市上很多散户就是这样，耐不住寂寞，一年四季都是满仓，没有股票就难受，不怕套牢怕踏空，这种人不亏才怪。因此从投资证券的角度来说，就是要等待一个好的买入机会。
　　
　　刚才用证券来形容房地产，基本原理是一样的，但也有很大的不同点，就是房子有使用价值，证券没有。证券的涨跌比较频繁，大大小小的周期比较多，相对较短，人们也许有很多机会。而房子的涨跌周期就很长，人活一辈子也经历不了几次，主要要跟本国的经济周期匹配起来，先对而言机会就比较少。失去了就没必要再去强求了。率性而为吧。
　　
　　我的判断，我跟办公室的同事聊过，那就是长期看空的，但关键还要看政策的走势和相应政策的出台，因为政策决定了拐点到来的时间。在目前的经济环境和政策基础条件下，如果今后再也没有任何新的政策出台或经济部崩溃，自我修复将是缓慢的，拐点的到来可能是缓慢的，需要3年左右时间。如果政府加息，而且是大幅加息，那么拐点的到来将是指日可待的（如当初海南房地产的破灭）。因此，我们预测房市，就必须关注政策的导向。
　　
　　从目前的情况来看，由于受到各种所谓经济学家和政府部门个体利益的考虑，现在的氛围很混沌，政策的出台具有相当的大的不确定性，在这点我们要好好向美国学习。
　　
　　说到现在，有一点是肯定的，别的不说，上海的房地产肯定的泡沫大大的，肯定是在历史高位，会不会再创新高，我想这只对那些座超短线的人有用，对于广大要长期投资（也就是自住）的人来说，没什么价值。至于拐点什么时候到来，是不确定的，选择资助的朋友面对的是时间的损失（比如说准备买房结婚的朋友，为了获取时间，在财务上损失一点也可能是在所不惜的），因此每个人要根据自己实际情况来选在买房的时机和方式。
　　
　　下面向需要购房的朋友和刚毕业的大学生推荐几种房产投资方式。
　　
　　问题5:我想知道
　　1.现在的房价已经很高，那么为什么“在目前的经济环境和政策基础条件下，如果今后再也没有任何新的政策出台或经济部崩溃，自我修复将是缓慢的，拐点的到来可能是缓慢的，需要3年左右时间”？
　　2.你说谢对中国的情况缺乏足够的了解,那么他在这种情况下做出判断是不是意味着他在下棋?如果是的话,那么他又在跟谁下呢?他有到底想干什么呢?
　　
　　先解答123451那位朋友的疑惑吧。
　　
　　之所以有三年的判断，是建立在经济和政策环境没有变化的基础上，通过经济规律自然发展，事实上是做不到的，政府的政策会源源不断地出来、或多或少的影响经济的发展。前面我引用了索洛斯的一句名言“繁荣早已耗尽了自身的力量，可是为了避免一次大萧条，它的生命周期被人为地延长了。”就是在想说明这种人为的因素和倾向。三年的这数字的出处，主要考虑的是各种周期性因素的综合影响，比如说利率、通货膨胀率的演变周期不是同步的，有同步的也有反向的，在利率提高初期，这基本上是一致的，后期可能相反也可能一致（主要还是受政策宏观政策的影响）。比如说生产周期、产品周期等，还要受新技术运用的影响，这是比较复杂的，很难一下子说清楚，这里就不说了，以后有空再作说明。
　　
　　至于谢国忠，我只是说他能把自己真实的想法说出来，是个诚实和高水平能人。说他不了解中国，主要说他不了解我国政府政策出台的机制和目标，这是和西方国家不同的，我国政府考虑的首先是国家和社会的稳定，老百姓根本的生活问题，而不是首先考虑的是效率问题，说白了就是先讲政治、后讲经济。至于下棋，更合适的说法可能他应该是一个看棋的（下棋的是中央和一些利益团体），看着看着就开始说棋了，违反了旁观勿语真君子的律条，所以受到那些利益团体的围攻。就像郎咸平一样，看见马路上别人行骗，他傻乎乎的上去戳穿，坏人钱财，能不挨揍吗？说白了又没有骗你的，关你什么闲事啊？
　　
　　在前一段时间中央打击有偿新闻，那可不是空穴来风和无事生非。我这人就是事不关己高高挂起。有时也顺便帮骗子撬撬边，搞点好处。
　　
　　又说远了。
　　
　　现在来讲投资。
　　
　　不知道大家的财务方面和投资方面的功底怎样，如果不懂了话就有点难了。如果不知道成本（资金成本、机会成本、沉没成本等概念）和风险（风险的衡量）的话，那很多问题就很难说清楚了。现在我假设大家都懂。
　　
　　前面有个朋友问我海南房产投资的一个个案，不好意思，我没做过研究，没法回答。在前面我做过一个比方，就是把城市比做成个股，现在这个比方还适用。比方说，股市有泡沫，股市的泡沫是有什么组成呢？是股市中所有股票的综合体现，股市有泡沫不等于说所有的股票都有泡沫，有的股票泡沫大些，有些小些。还有，上证指数地走能代表各股走势，各股的走势有其内在的、个性化的原因。所以说，中国的各个城市的情况都是不一样的，大家一定要具体情况具体分析，千万不要以偏概全。比如说，很多场合公布的都是中国整体的统计数据，就是上证指数，他只代表整个市场的综合情况，而且由于样本不停的变，早已失真了，别把那东西太当回事。因为一般人只可能买一个股票，只关注你那个股票就行了（你不是温州人吧？）。我也是，所以我只关注上海。上海在全国还是比较有代表性的。
　　
　　那我们就来关注上海。
　　
　　整体而言，上海这个个股的基本面是不错的，所以引来各路资本争相追逐也不以为奇。但各路资本的性质，我们极有必要加以分析和区别。为什么要这么做呢？大家学过财务管理的朋友们都知道，财务结构、融资结构、资本结构、债务结构等等名词吧？长期投资、短期投资各需要什么样的资金来匹配呢？长短期资金的结构应该如何设立呢？如果设置不好会产生什么样的影响呢？
　　
　　举个例子，还是说德隆（因为它名气大，知道的人多）。最早刚开始，德隆玩二级市场的时候，我想他也没有想要长期坐庄吧？用以匹配的资金不会是长期资金（拆借来的资金从没有想到会要用8年吧？）结果，从96年牛市开始，股市一直走牛，一直到2001年从牛市转入熊市，那时候他手中股票的筹码已经是高度集中了，流动性也越来越差，潜亏的风险也越来越高。他的资金来源是什么呢？说白了都是短期资金，学过财务的朋友都知道，用短期资金来支撑长期投资的风险是巨大的，必须借东家还西家，拆东墙补西墙，维持股价的成本是巨大的，因为资金成本在那儿明摆着的。当资金联绷断的时候，崩盘也就来到了。
　　
　　举这个例子，就是为了说明长短期资金的匹配问题。有很多散户朋友不理解这个概念，亏了很多，有些人明明知道，但还是要刀口舔血（我有些朋友学财务的，也因此而完蛋）。
　　
　　所以大家在分析这个“个股”的同时，一定要区分清除支撑这个市场的资金那些长期的，哪些是短期的。长期资金和短期资金的行为特征是完全不同的，他们来到这个市场的目的也是完全不同的。
　　
　　刚才说了用短期资金来匹配长期投资是风险巨大的，现在来说明长期资金匹配短期投资也具有重大风险。老百姓老是说中国股市有问题，没有IBM、没有微软，没有真正的蓝筹股，但他们从来不想自己到这个市场来干什么，是投资还是投机的。他们都是来投机的，他们的资金都是自有资金（替别人代客理财或替亲戚朋友炒股的除外），是长期资金，但由于他们的目标是投机，是来赚小菜钱，进进出出忙得很哪，这种心态能赚钱吗？还是举前面的例子，一个股票从1元涨到100元，1元买进2元卖出，再10元买进20元卖出，再30元买进40元卖出，反反复复，结果到了90元买进，100元反倒不卖出了，80元就更不卖了，结果一直跌倒10元，这个过程，学过点数学的朋友都该知道是赚钱还是亏钱的吧？
　　
　　为什么要说明这些呢？就是给大家普及一下资金性质的重要性。大家有没有考虑过自己用于买房资金的性质呢？？
　　
　　只怕很少有人考虑吧？虽然读过书的人都知道“刻舟求剑”的故事，但自己总是在重复这样的错误。因为他们只会静态的思考问题。
　　
　　
　　不好意思，我刚才应该先说上海这个“个股”的基本面的，结果到先把资金性质问题提前说了。那就接着说吧。
　　
　　在上海支撑上海房价的资金有哪些呢？
　　
　　下面先根据目的来分：一是海外资金（包括港澳台、韩日、美等等），他们中一部分人工作在上海，用来长期居住的，需要的是长期资金，还有很大一部分人并不在上海，为使委托一些公司或亲戚朋友购买的，来套汇的，是短期资金，当然不排除，有一部分短期资金如果被套牢，就可能转为长期投资了（如散户投资者那样），比例应该是1：2吧（直观感觉，无依据）。二是国内资金（排除上海本地资金），同样也有许多人如刚毕业在上海就业的学生，他们是为了长期居住的，需要的是长期资金，而一些投机者（温州炒房团？）就是短期资金了，比例也应该是1：2吧（无依据）。三是上海本地资金，也分居住和投机的，比例在5：1（个人认为许多中介和房产商参与投机炒作，数量还是相当大的）。
　　
　　再根据资金来源区分：由于中国本土老百姓的购买力有限，除了存款外能保证首付外，大部分的要依靠银行贷款，我个人把存款看作为长期资金，贷款看作为短期资金（因为只要贷款必须要每月款还款，跟自己的收入密切相关，而且还受工作波动、收入波动和贷款利率波动等因素的影响），这部分由于贷款引起的短期资金是相当巨大的（上海的具体数字我忘了），知道的朋友请补上。还有就是海外资金，他们买房很少贷款吧？这些资金可短可长，损失的是机会成本，如果这种成本仍然保持低位的话，他们撤退的意愿并不会很强。
　　
　　问题6:抄书的部分基本正确，对于走势的判断不敢恭维。
　　
　　很遗憾，看来很多朋友还是不明白我发这个帖子的意图。这个帖子的标题就是房产投资扫盲，其实就是为了普及一下投资知识而已，是帮助大家建立能独立思考问题的能力，因为现在外面的文章、消息评论（特别是股市评论和方式文章），不管看多还是看空,都具有极大的功利性和误导性。
　　
　　我上一家公司是个房地产公司，我虽然不做房地产那块，但我们公司有很多做房地产投资和研究的，看了他们做的报告，我真有的害怕。对房价的走势，根据历史房价走势做个回归分析就好了，然后根据那个结果作决策，还有的更简单，看看周边楼盘卖多少钱，然后估计自己开盘的时候涨多少钱，就行了。我的天哪？那不是跟股市中散户作技术面分析一样吗？就算近期赚钱，也总有一天会亏光的。
　　
　　还有一点，这个帖子的题目虽然是房产投资扫盲，但同样适用于大部分的投资行为，包括项目投资、证券投资、企业购并等等。因为我讲的大部分都是方法论的东西，而且努力用浅白的语言来讲清楚哪些晦涩的概念。
　　
　　当然一个帖子，不可能把所有的问题都讲清楚，后面对大家就只是“师傅领进门，修行在个人”得失了。如果大家想仅仅知道房价的走势，对不起，我从来不向别人推荐股票。
　　
　　问题7：在顶一下,我想问问如果上海楼市崩盘,对北京、深圳等地的楼市有影响吗？其实05年开始广州的楼市已经开始少量下跌了。
　　
　　前面我打了个比方，把房市比作股市，把城市比作个股（即上市公司），房子比作股票。国家宏观政策的出台会对整个市场有反应的，但个股（城市）的表现也不会全然相同，大盘的下跌会对所有的股票有影响（主要是心理上的）。且不说上海的楼市会不会崩盘（我个人认为不会，看空和下跌不等于楼市崩盘，）炒股的朋友知道，同一类型或同一板块的股票芒又一个快速上涨或快速下跌的时候，其它股票也会做出反应，上涨或下跌，但幅度肯定没有领头的那个大。
　　
　　北京和深圳我去的次数比较多，我觉得这两地的泡沫是比较少的。我姐99年在北京北三环（大钟寺）买的房子，高层建筑，歌星韩红也住那个小区，6000/m2，今年春节我问她现在市价多少，她说9000/m2。你说这有泡沫吗？5年长了50%，中间还伴随着建造成本和土地成本的上涨，我个人觉得泡沫是不大的。在上海呢，我家在99年浦东买的房子，2100/m2，现在市价8000/m2，你说有泡沫吗？而且我认为，北京和深圳房子的质地要远远好于上海，北方墙体厚实，保温隔音都好，有暖气，深圳房型、小区环境好，且两地容积率都很低，以前上海市中心上市的房子容积率是多少？4—5！！不过有一点好，上海买房的人不看重这些。
　　
　　广州的房地产市场是最好的，非常平稳，这跟广东人良好的理财和理性投资观念分不开，少量上涨和下跌是好现象，对老百姓来说非常合适，说明价格和价值非常贴近。
　　
　　就回答这些。
　　
　　好了我们再继续。
　　
　　刚才分析了资金来源。主要目的是什么呢？主要回答这个市场资金的合理性，因为将来，一旦基本面或环境发生变化，对房价产生重大影响的首先就是这些短期资金，一旦房价松动和拐点来临，这些资金会快速抽离，加速房价下跌。（短期资金做的是锦上添花和落井下石的勾当）
　　
　　下面回过来讲上海的基本面。（昨天有朋友警告我，我有些言语过激了，要自己小心，所有后面涉及敏感的东西只列提纲，不具体说了）
　　
　　1、经济增长：
　　2、基础建设：
　　3、投资环境：
　　4、金融环境：
　　5、购房政策：
　　
　　还有就是房市的技术面：大家自己看上海房价的走势，不再说了。
　　
　　下面将通过举例来说明房产投资的操作思路。
　　
　　前面我们说过，商品房因为有流通权所以有投机的价值（类似于非流通股，因为其不具有二级市场流通权，所以目前只具有投资价值而不具有投机价值），也拥有收益权（即租金），所以有投资价值。不能上市流通的房子（如非产权房）只具有收益权，因此不具有投机价值（当然，那些期待政策发生转变，如投机全流通的除外）。
　　
　　所以在分析投资前面，我们一定要搞清楚自己买房产的目的是什么？因为不同的目的决定的不同的评价体系。
　　
　　一般有两种目的：
　　
　　1、投机：即利用商品房的流通权，获得短差。以此为目的的朋友，一定要牢记自己这个目的，不要炒房炒成房东。你的房子是用来流通用的，千万要时刻提醒自己，时刻准备着出售，因为你唯一能盈利的途径就是出售。资产为随着环境的变化而固化或流动，固化是非常可怕的（如德龙的股票），当你不能以预期的价格出售时，说明你的风险来临了。以此为目的的朋友，没必要去研究房子的价值，你只需知道房价的走势就行了。“顺势而为”是你唯一的生存之道。还记得我前面为什么要分析上海的基本面和技术面吗？难道仅仅是想知道房子的价值和房价是否偏离价值吗？记住，长期拥有这套房子不是你的目的，价格低于价值或高于价值对你没有太大的意义。做上海这个个股的基本面分析和技术面分析，最主要的要知道这个城市房地产的发展周期，并判断目前处于这个周期的什么阶段，在这个周期的轮回中，拐点是否即将来临。这就是你买入或卖出决策的根本依据！！
　　
　　那周期是怎样的呢？拐点什么时候来临呢？又怎么预测呢？
　　
　　“繁荣早已耗尽了自身的力量，可是为了避免一次大萧条，它的生命周期被人为地延长了。”
　　——索罗斯。
　　
　　这是我第三次引用这句话了。繁荣和衰落的生命周期并不难预测，西方房地产的发展是有很好的借鉴作用，根据经济学理论和产业发展理论也很容易得出结论。但难点在于什么呢？就是那个“人为”的因素了，那就是行政的力量，政府的意志。但有一点是可以肯定的，经济规律是不可阻挡的，你可以延长它，但不能阻止它。
　　
　　2、投资：即利用商品的收益权，获得资本收益。以此为目的的朋友，主要有两类，一种是买房自住的，还一种是买房出租的。这两类朋友的共同点是，目的是都要做“房东”，只不过前者是自己的房东，后者是他人的房东而已。资本收益是什么呢？就是通过目前的一次性投资支出，以获得长期的收益权（租金）。自住和出租的投资收益分析方法是一样的。资本收益率就是：租金收益现值/自有资金（贷款的朋友就是自己的首付款）。不同的是，自住的朋友只享有收益权，不享有流通权，因为你要在高位卖出同时也想拥有自己的住房的话，也必须高位买进。所以你的收益是基本锁定的，除非你去租房，等低位再买入。买房出租的朋友相对就游刃有余的多，同时享有流通权和收益权，可出租可出售。
　　
　　这类朋友要牢记什么呢？一定要记住，你是房东，你是以获得资本收益为目的的，资本的固化在你签订预售合同的时候就形成了。以此为目的的朋友，你要知道的是什么呢？你要知道的是这套房子的价值！！你的行为是价值投资！！你的成本只有在价值以下，你才能获得收益，和价值相同你才能不亏，略高于价值你才能少亏。我们研究上海的基本面和技术面的目的就是为了寻找它的价值中枢。
　　
　　那价值是什么呢？如何预测和确定呢？我们的成本又如何确定呢？
　　
　　就举上面海南那位朋友的例子吧。
　　
　　考。又回到大学读研的岁月了。
　　
　　35平米的小户型，1400元/平，各种税费保险，1000，总价50000，使用年限：未知（设70年，即可使用70年，因无法确定70年后是否须交纳土地使用费用和房子是否仍能使用），70年后房屋无残值（注意这句话，无残值），真了不起，大家知道为什么使用年限是70年，而不是60年、50年或者80年呢？
　　
　　假设一：一次性付款
　　
　　那位朋友好像是用来出租的吧？
　　
　　静态分析：自有资金，资金成本为银行存款利息2%。出租70年。
　　A=50000/（P/A,2%,70）=50000/37.4986=1333.4/年=111/月
　　就是说，你每月的租金收入不低于111元就可投资。
　　
　　动态分析：自有资金，由于资金成本随利息变动而变动，设50年内加权平均存款利息为5%。
　　A=50000/（P/A,4%,70）=50000/23.4=2585/年=216/月
　　就是说，你每月的租金收入不低于216元就可投资。
　　
　　除此之外你还要考虑什么呢？因为你是一次性付款，相对就简单得很，只要考虑你进会为维持该房屋能保持有出租的能力即可，即可能的维修费用，每个月或每年开飞机去收租的费用和开销等。
　　
　　怎么来解读这一案例呢？简单的说，不管是自住还是出租，就是你一下子把你70年的租金一次性都付清了。你的每月的租金是多少呢？动态来看就是216。如果是100万的房子，就是4320/月。我不知道这租金是贵还是便宜了，也就相当于中等收入的月工资吧。
　　
　　假设二：总价50000，使用年限：70年，3成（15000）自有资金，7成（35000）贷款，贷款20年。
　　
　　静态分析：自有资金，资金成本为银行存款利息2%，贴现率以银行存款利率计，贷款利率是5%。等额还款法，则月还款需231元，年还款需2772。
　　还款年金现值：P=2772*（P/A,2%,20）=2772*16.3514=45326
　　
　　A=（15000+45326）/（P/A,2%,70）=60326/37.4986=1609/年=134/月
　　就是说，你每月的租金收入不低于134元就可投资。
　　
　　动态分析：自有资金，由于资金成本随利息变动而变动，设70年内加权平均存款利息为5%，20年内加权平均贷款利息8%。等额还款法，则月还款需293元，年还款需3516。
　　还款年金现值：P=3516*（P/A,5%,20）=3516*12.4622=43817
　　
　　A=（15000+43817）/（P/A,5%,70）=58817/19.3427=3041/年=253.4/月
　　就是说，你每月的租金收入不低于253.4元就可投资。
　　
　　也来解读这一假设：这就是说你通过分期贷款的方式，如果所有初始条件都不变的情况下（即存贷款利率都不变，没有通货膨胀），你的租金（或收益）变成了134元。如果发生变化的话，你的租金（或收益）就变成了253.4元。
　　
　　大家可以发现，贷款的话要比一次性付款的话成本要高，静态的高13元，动态的高37.4元。为什么会高呢？说白了，多出来的钱你替银行打工了。
　　
　　现在整体来看：一套一百万元的房子（现在上海的房子至少是这个价），按假设二，每月租金就是5068元。换句话说，你为了住这套房子，每月的现金流出是5068元（不计算装修、物业管理等各种费用）。
　　
　　且不考虑上海人均的收入水平和可支配收入（说明一点，收入和可用于流出的现金实两个概念），大家可以回头看看，你愿意花5000多元去租自己手中的这套价值100万的房子吗？你觉得你手中的这套房子是否偏离了价值呢？
　　
　　这个案例主要是财务知识，其实我简化了资金成本和贴现率，因为完全按照投资学来测定资金成本和贴现率的话，太复杂了，而且这些书都是老外写的，即便算出来了，也不能完全符合中国情况。
　　
　　好了我们基本上把房地产投资中的财务和投资问题说清楚了，这代表的是理性的一面。但为什么还有人在高价买入呢？
　　
　　下面我们就来分析非理性的一面。
　　
　　经济学有各个基本概念，就是“经济人”基本假设，就是人是理性的，人是自利的。所有成熟的经济学都是以这为基础，这也就解释了为什么又是由经济学为失真的原因。因为我们周边的人不都全是理性的。一种本来就是感性的，他们喜欢凑热闹，喜欢起蓬头，喜欢人云亦云，喜欢随大流，典型的上海人（虽然我也是）。还有一种就是无知者无畏，这帮人上海话叫愣头青，喜欢到处乱撞，有时候也能成功，上海人说这叫傻人又傻福。还有一种就是赌性特别重的，好像林语堂就描述过中国人是最有赌性的民族，反正有50%的机会，不成功便成仁，老子20年后又是一条好汉，所以中国杀身成仁的特别多。
　　
　　我以前有个同时，月薪2000多块，最近就敢炒一套100万的房子，我不敢说他是哪一种。反正我是挺佩服的，我就不敢。
　　
　　还有就是介于理性与非理性之间的。比如说，一个小伙子，要和自己心爱的人结婚，女孩明说了，没房子就免谈，小伙子明知道一套100万的房子其实只值50万，但为了和自己心爱的人结婚，他愿意出50万的溢价，这就叫做爱情溢价，说明他们这段时间的感情值50万。其实这和女孩子通过是不是原以为自己花钱考察男孩子是不是爱自己是一回事。
　　
　　还有，中国人的心理很怪的。虽然，因为我是中国人，我能理解，但外国人就不理解了。以前，农民为了吃饭和传宗接代把自己固定在土地上，生怕失去自己的土地；现在，城里人为了吃饭、传宗接代和房子白自己固定在每月几千块钱的工资上，生怕失了着落，自己却守着面值100万的大钞。
　　
　　现在突然回想起林语堂的《中国人》，越想越想笑；再想想钱钟书的《围城》，也是越想越觉得可笑。
　　
　　再看看上海的楼市，也是越看越想笑，就像看戏一样（滑稽戏？或者说是在看马路上骗子在骗路人，结果有个傻瓜老外——谢国忠去揭穿骗局，引得片子和路人西瓜皮和烂香蕉伺候，哈哈哈哈，笑死我了）。
　　
　　原本想讲些应对上海楼市的投资操作方法，想想也不合时宜，各位看官也未必想知道，就算知道，在目前的环境下也未可可行，因此也不说了。就此为止。谢谢大家赏脸。
　　
　　如果有时间，我就写个剧本，描述上海楼市的众生图和千奇百怪。再见。