2005年03月21日周五一关新闻跟帖！

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国务院发展研究中心：发达国家对华投资份额较低  

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    针对“大量资金流入中国使许多国家失去发展机会”的提法，国务院发展研究中心的一份报告认为，这种说法夸大了中国与其他发展中国家之间在跨国投资领域的竞争，事实上，流入中国的直接投资（FDI）存量低于世界平均水平，发达国家对华投资份额依然较低。

    国务院发展研究中心20日向中国发展高层论坛2005年会提交了一份题为《世界经济格局中的中国》的主题报告，报告认为，截至去年底，中国累计实际使用外资金额5621亿美元，但如果考虑外商投资企业的终止运营、资产折旧和撤资等因素，2003年底中国吸收外商直接投资存量为2600亿美元，相当于当年GDP的18%左右，低于27%的世界平均水平。

    报告指出，流入中国的FDI存量占发达国家海外投资存量的比例仍然较低。截至2003年末，美国对华直接投资存量在其全部对外投资存量中的比重仅为0.7%，低于墨西哥的3.4%,巴西的1.2%。欧盟的主要成员国英国、德国、法国、意大利的对外投资中仅有0.2%到1.5%进入中国。

    1978年以来，经批准设立的外商投资企业累计达50.9万家，目前注册运营的企业只有23万多家。报告认为，这一数字也表明中国的FDI存量被国际高估了。

    中国已连续11年成为吸收外国直接投资最多的发展中国家，但中国至今尚未公布外商直接投资存量，目前，“累计实际使用外资金额”成为国际组织统计中国外商直接投资存量的依据。

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权威人士透露：统一指数本月底正式推出  

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    权威人士最新透露，由沪深交易所共同编制的统一指数——“沪深300指数”定于本月底正式推出。

    前不久，上证所理事长耿亮曾披露，沪深交易所已商定共同组建指数公司，其主要职能之一就是推出统一指数，为今后推出更多基于统一指数基础上的指数产品提供合适的标的。在监管部门大力倡导市场制度创新的背景下，人们自然会联想到，统一指数的背后，闪现的将是股指期货的身影。

    统一指数意在股指期货

    缺乏统一指数，是中国内地证券市场的一个软肋，并成为阻碍市场发展的瓶颈之一，直接影响了基于统一指数之上的衍生产品如股指期货等的推出。近期的大盘走势突出显示了目前被市场作为投资风向标的上证、深证综指等指数的缺陷。在大盘连连下挫的同时，部分绩优个股却在迭创新高，这种背离现象使现有的[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]难以准确反映市场的真实面貌。

    2001年底，上证所有关负责人表示，已初步完成了反映市场整体走势的统一成份指数的设计。2002年起，该统一指数开始内部运行，迄今已逾三年。

    随后四年多的熊市，使市场充满了对具有避险功能的做空机制的期待。一种看法是，股市调整之所以引发如此严重的危机，缺乏类似股指期货这样的对冲避险和反向套利的市场机制和工具，是一个重要原因。

    像保险公司、社保基金这样追求低风险安全收益的机构投资者，他们关注的首先是控制风险、保障资金安全。市场缺乏有效的规避和控制风险的工具和机制，是其进入证券市场的最大顾虑。全国社保基金第一任理事长刘仲藜今年“两会”期间再次表示，中国缺少期货、期指等金融工具，社保基金的投资领域只有储蓄、国债、股票、企业债，不发达的资本市场给社保基金的运作带来了困难。

    市场功能欠缺也是造成券商普遍陷入经营困难的原因之一。股指期货和做空机制则有助于券商改善经营环境，减少经营风险，促进业务转型。在国外，像美林证券这样的公司，能够以几百亿美元净资产稳健地运作着一万亿美元以上的资产，主要得益于成熟的双向避险和套利工具。

    推出股指期货条件日渐成熟

    就在我国证券市场统一指数及股指期货等衍生产品迟迟未能推出之际，海外指数编制机构纷纷瞄准这一空缺，编制各自的中国统一指数并投放市场。比如，道琼斯与中国一家媒体合作推出了中国600指数。道琼斯有关人士坦言，要使该指数成为一个对中国市场业绩水平的统一观测标准。

    更具震撼力的消息是在去年10月，美国芝加哥期权交易所（CBOE）以中国铝业、中国人寿、中国电信等16家能代表行业和经济总体格局的中国大企业构成的中国股票指数为标的，推出中国股指期货。此外，曾经抢先推出日本日经指数股指期货和台湾地区股指期货的新加坡有关方面，也已透露有意推出中国股指期货，并将其作为争夺亚太地区衍生品业务的战略性举措。由此来看，我国金融和证券市场的定价权可能进一步旁落，金融产品的“外包”现象可能更严重。

    有专家明确表示，股指期货这样的风险管理工具事关我国金融安全，一旦被他国抢先推出，不仅不利于我国资本市场的稳定健康发展，造成资源和利润外流，还可能被国际投机机构所利用，从而威胁我国金融体系的稳定。

    最近一段时间以来，有关方面明显加快了市场创新、力推统一指数以及衍生产品的步伐，显然与上述背景有关。推出股指期货，建立卖空机制，完善市场功能，已成为有关各方的共识。人大副委员长成思危近期多次强调，要恢复股市本色，需要改变单边市的缺陷，使市场在下跌过程中也有赚钱的机会，从而让股市保持较高的交易量和活力。交易所已表示重点研究股指期货，在统一指数运行成熟后，将向有关部门提出政策建议。

    曾经成为推出股指期货之阻碍的证交所与期交所之争，目前看来已无悬疑，但推出股指期货仍存在政策上的障碍。据悉，正在进行的《证券法》修订，一个核心问题就是突破现货交易的局限，允许卖空交易和期货交易。由此可见，推出股指期货等衍生产品以实现市场功能完整的条件越来越成熟。

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香港股市收高 因公司业绩好于预期  

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    华尔街日报   
  
    香港股市周五收盘上扬，因为好于预期的公司业绩缓解了投资者对油价不断上涨以及资金外流的担忧情绪。

    恒生指数收盘上涨10.38点，至13828.37点，涨幅0.1%。盘中波动区间为13779.77-13907.06点。

    成交额共计172.4亿港元，低于周四的178亿港元。

    分析师表示，经济及公司基本面的改善对股市起到提振作用。

    京华山一证券（香港）有限公司(Core Pacific-Yamaichi Securities (H.K.) Ltd.)研究部总监邓以旭(Alex Tang)表示，在周三发表的预算报告中，港府对香港经济的增长作了乐观的预期，这一因素加上好于预期的公司收益报告对股市构成了支撑。

    邓以旭表示，继周四和周五没有资金流出香港后，市场对更多资金流出香港的担心已经减轻。此前，周三流出香港的资金为5.38亿港元，周二则为7.8亿港元。

    香港财政司司长唐英年(Henry Tang)表示，在截至去年12月31日的3个月中，香港的本地生产总值较上年同期增长了7.1%，2004年全年的增幅则为8.1%。他预计香港2005年的GDP增幅将在4.5%至5.5%之间。

    信和置业(Sino Land)涨2.8%，至7.40港元。该公司此前表示，其截至去年12月份的上半财政年度净利润增加了一倍多，至14.1亿港元。

    中国最大的石油生产商中国石油(PetroChina)涨1.5%，至5.00港元。该公司周三表示，其2004年净利润增长48%，达到创纪录的人民币1,029.3亿元。

    中国石油及其他石油类股同时因走高的油价而获益。

    纽约商交所4月份交付的基准轻质低硫原油期货价格在前夜一度涨至每桶57.60美元的高位，为该合约22年来的最高水平；该合约价格最后跌6美分，收于每桶56.40美元。

    中海石油(CNOOC)涨2.9%，至4.50港元；中国石化(Sinopec)涨0.7%，至3.40港元。

    吉林化工(Jilin Chemical)跌15%，至2.50港元。虽然该公司2004年净利润飙升了5倍至人民币25.4亿元，但却低于预期水平。

    一位分析师称，由于营业毛利大幅下降，吉林化工第四财政季度净利润从第三财政季度的人民币16亿元降至3.3亿元。

    中国铝业(Chalco)涨1.1%，至4.825港元，原因是媒体报导称，中国政府计划停建9个氧化铝项目。

    中银国际(BOCI)认为，此举有利于中国铝业，因为这将加剧中国氧化铝供不应求的局面，从长期看，这将有助于中国铝业保持其在氧化铝行业的主导地位。

    港通控股(Cross-Harbour Holdings)跃升7.8%，至6.20港元，该股前3个交易日累计上涨13.9%，原因是市场传言，香港政府正在研究收购东区和西区海底隧道的可行性，以缓解交通堵塞的局面。港通控股持有西区海底隧道37%的权益。

    中信泰富(CITIC Pacific)涨1.3%，至23.70港元。中信泰富持有东区海底隧道71%的权益，持有西区海底隧道35%的权益。

    中国房地产类股走低。此前，中国政府颁布了控制房地产市场的最新办法。上海复地(Shanghai Forte Land)跌6.3%，至2.25港元；华润置地(China Resources Land)跌4%，至1.67港元；中国海外发展(China Overseas Land)跌2.7%，至1.79港元。

    京华山一证券的邓以旭称，如果香港各银行下周上调最优惠利率，则恒生指数有望走高。预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将在下周召开的会议上宣布再次加息25个基点。

    邓以旭表示，即使香港银行上调利率，香港的利率水平仍将处于较低的水平。香港经济基本面稳健，公司收益也较为强劲。

    邓以旭认为，恒生指数下周交易区间可能为13700-14,100点。

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亚太股市周五收盘多数走高  

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    亚太股市周五收盘多数走高，投资者在市场近期下跌后选择性买入股票。但是中国股市下跌1.3%。

    日经225指数出现3周以来的最大涨幅，原因是投资者纷纷追捧三菱地所(Mitsubishi Estate)和住友不动产(Sumitomo Realty)等可能从日本经济走强中获益的个股。 日经225指数收盘上涨104.31点，至11879.81点，涨幅0.9%，为2月25日以来的最大涨幅。该指数今日的上涨完全抹去了周四97.68点的下跌。

    香港股市收盘上扬，因为好于预期的公司业绩缓解了投资者对油价不断上涨以及资金外流的担忧情绪。恒生指数收盘上涨10.38点，至13828.37点，涨幅0.1%。盘中波动区间为13779.77-13907.06点。

    中国股市收盘走低；钢铁价格上涨以及对新股发行将造成市场流动资金紧张的担心拖累大盘下滑。上证[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]下跌1.3%，至1227.40点。深圳[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]跌2.0%，至309.09点。

    台湾股市收盘小幅上扬，油价上涨因素推高石化类股。台湾证交所加权指数收盘上涨11.48点，至6043.95点，涨幅0.2%。

    新加坡股市收盘走高，受机构投资者对蓝筹股的买盘、石油价格企稳及本地区多数股市收高的提振。海峡时报指数收盘上涨14.6点，至2174.49点，涨幅0.7%。

    澳大利亚股市收盘走高，交投活跃，市场对于传媒和能源类股的需求推高了大盘。基准S&P/ASX 200指数本周上涨1.1%，并于今日创下新的日间及收盘高点，该指数收盘上涨16.7点至4249.1点，涨幅为0.4%。

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美国股市涨跌互见 那斯达克收于年内新低  

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    华尔街日报    2005-03-21
  
    美国股市收盘涨跌互见，其中那斯达克[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]创下2005年新低；道琼斯工业股票平均价格指数在尾盘时反弹，最终收盘走高。

    道琼斯工业股票平均价格指数涨3.32点，至10629.67点，涨幅0.03%，盘中该指数一度跌破10600点。道琼斯指数本周累计下跌了144.69点，跌幅1.3%，为连续第二周出现下跌。截至目前，道琼斯指数今年累计下跌了153.34点，跌幅1.4%。

    那斯达克[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]跌8.63点，至2007.79点，跌幅0.43%，该指数之前曾于1月24日创下2008.70点的2005年低点。该指数本周累计下跌33.81点，跌幅1.7%；该指数今年累计下跌了167.65点，跌幅7.7%。

    标准普尔500指数下跌0.56点，至1189.65点，跌幅0.05%，本周累计下跌10.48点，跌幅0.9%。截至目前，该指数今年也累计下跌了22.32点，跌幅1.8%。

    纽约证交所，1,233只股票上涨，2,081只股票下跌，151只股票持平。

    纽约证交所成交量总计为2,324,239,710股，高于周四的1,579,714,930股。

    纽约证交所[url=www.macd.cn/result.php?sn=综合指数]综合指数[/url]下跌10.88点，至7273.43点。平均每股价格下跌4美分。

    继开盘涨跌互见后，随著油价攀升至历史新高，股市明显走低，但在尾盘时分脱离盘中低点，收复了部分失地。

    密歇根州大学消费者信心指数也对股市构成压力，3月中旬密歇根大学消费者信心从2月底的94.1降至92.9。市场先前预期3月中旬该指数升至95.0。

    Jefferies的首席市场分析师Art Hogan将市场尾盘的反弹部分归因于技术性指标的推动，这些技术性指标与标准普尔500指数、标准普尔中型股400指数和标准普尔600小型股指数权重股重新调整及四巫聚首日有关。

    标准普尔权重股的调整和四巫聚首日也导致市场成交量放大，尤其是开盘时的成交量放大。在周五的头一个小时的交易中，纽约证交所成交量达到历史同期第三高水平。

    道琼斯指数成份股中跌幅最大的股票为美国国际集团(American International Group)，该股跌1.04美元，至59.76美元，跌幅1.7%。美国国际集团本周下跌7.6%，该股上周五收盘为64.71美元。该公司于周一撤换了长期执掌公司的首席执行长Maurice Greenberg，并表示，受管理层变动以及仍在进行的会计审查影响，公司将不能按时提交年报。

    本周另一只大幅下跌的道琼斯指数成份股通用汽车(General Motors)周五收盘上涨27美分，至28.62美元，涨幅1%，但与其上周五34.34美元的收盘价相比，该股下跌近17%。

    花旗集团(Citigroup)收盘跌39美分，至46.85美元，跌幅0.8%， 此前美国联邦储备委员会禁止该公司进行重大收购交易，直至导致该公司在全球范围内陷入困境的监管问题得到解决为止。

    埃克森美孚(Exxon Mobil)是道琼斯指数成份股中涨幅最大的股票，该股涨1.16美元，至62.65美元，涨幅1.9%，此前高盛(Goldman Sachs)称，对很多能源公司的每股收益预期并没有体现当前原油期货的价格水平。高盛表示，如果对期货市场走势的判断是正确的话，能源分析师将不得不把能源公司的每股收益预期平均上调76%。

    Radioshack下跌3.11美元，至24.60美元，跌幅11.2%。RadioShack警告称，公司将可能无法实现第一财政季度收益预期，因为旗下主要店铺的无线产品销售放缓。该公司主要出售由Verizon Communications和斯普林特公司(Sprint Corp., FON)生产的产品。

    Verizon跌6美分，至35.15美元，跌幅0.2%；斯普林特跌16美分，至22.80美元，跌幅0.7%。

    Doral Financial跌4.89美元，至21.50美元，跌幅18.5%，该股本周累计下跌44%。至少有两位分析师于本周下调了该股评级，原因是对该公司收益质量表示担忧。周四尾盘，标准普尔评级服务公司(Standard & Poors Rating Services)将该公司评级前景由稳定修正为负面。

    奥多比系统公司(Adobe Systems)涨3.92美元，至67.81美元，涨幅6.1%。这家软件公司表示，第一财政季度净利润较上年同期增长23%，而且其不包括特殊项目的每股收益高于分析师的预期。该公司还上调了2005财政年度的收入预期，并表示正计划在第二季度期间推出一种重要的新产品。

    毕博(BearingPoint Inc., BE)涨98美分，至8.53美元，涨幅13%，此前该公司任命哈里·尤(Harry You)为公司首席执行长。分析师猜测，此举可能导致该公司的出售。毕博表示，任命尤并不是为变卖公司作准备。尤自去年7月份以来一直担任甲骨文公司(Oracle Corp., ORCL)首席财务长，在此之前，他曾担任埃森哲(Accenture Ltd.)的首席财务长。

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欧洲股市收高 受SAP和汽车类股上涨推动  

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    华尔街日报    2005-03-21
  
    欧洲股市周五收盘走高，德国软件制造商SAP领涨，总部位于英国的保险公司Friends Provident在公布乐观的业绩后攀升。

    伦敦富时100指数收盘上涨0.02%，至4923点，法国CAC 40指数上涨0.5%，至4051点。德国DAX Xetra 30指数上涨0.3%，至4327点。

    SAP收盘上涨0.5%，此前竞争对手甲骨文(Oracle)将其对Retek Inc的收购报价上调25%，至11.25美元，超过了SAP每股11美元的收购报价。

    总部位于英国的保险公司Friends Provident Group上涨1.3%，此前该公司公布营运利润高于市场预期。