0315中金早会快报

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0315中金早会快报

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fenglin88888888 浏览：2234 回复：3

今日中金公司将出版的研究报告有：
>
> 通货膨胀止跌回升--2月份CPI数据评述
>
> 要点如下：
>
> * 市场风险溢价下降，投资者对利好消息（保险资金入市、商业银行设立基金和
> 证券投资者保护基金等）出台的预期带动股市反弹，最大波动幅度达到10%。H股市场
> 和香港蓝筹股市场在1-2月份中都出现一定程度的上涨，表现出风险溢价下降所带来
> 的“一月/过年效应”
> * 2月份CPI同比上升3.9%，涨幅比1月提高了2个百分点。其中，非食品价格指数及其
> 同比涨幅均为近年最高。
> * CPI月环比上涨1.8%，近年来最高的单月环比涨幅。这也是CPI同比涨幅大幅提高的
> 主要原因。由于1、2月份的数据受春节因素的影响，将两个月合并分析更有意义。综
> 合来看，05年1、2月份CPI累计上涨2.4%，其中非食品价格上涨0.2%,两者均为近年最
> 大涨幅。
> * 食品价格仍将推动CPI上涨，但其涨幅及影响将小于04年的水平；非食品价格的涨
> 幅将扩大。我们维持今年CPI上涨3%-4%的预测.
> * 2月份PPI同比增幅的下降主要是受国际大宗商品价格涨幅回落的影响。鉴于当前国
> 际大宗商品价格维持高位，以及其涨幅回落趋缓的影响，我们预计PPI同比增幅下降
> 的势头也将趋缓。
> * 我们认为通货膨胀今年初的反弹增加了加息的可能性。同时，在判断基准利率走势
> 的时候应更多地关注其他价格指标。粗略的计算显示,如果把1、2月份房地产价格的
> 上涨纳入CPI，则CPI在2月份同比上涨的幅度约为4.6~5%左右我们预期加息最早可能
> 在第二季度，并维持全年加息50~75个基本点的判断。
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> 通讯设备行业回顾及展望相关公司2004年业绩预览
>
> 要点如下：
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> * 依*较强的综合竞争实力，通讯主系统设备厂商2004年国内厂商主要是华为和
> 中兴通讯，在国内外市场均取得喜人成绩。虽然2005年国内通讯设备投资将有所下
> 降，但海外出口将继续带动国内通讯设备厂商收入的增长，而且提供附加值更高的产
> 品及服务以稳定利润率水。
> * 2004年国内厂商表现差强人意。国内市场份额出现下滑，国内厂商的手机出货速度
> 放缓。出口尚未放量。总出货量为1,216万台，比去年仅增长8.2%。2005年面临巨大
> 挑战国内竞争压力进一步加剧。国内手机生产牌照从审批制转为核准制将加速手机行
> 业的洗牌。
> * 中兴通讯（000063-推荐）：预计公司2004年每股收益为1.15元，比去年同比增长
> 47.3%。① 销售收入增长迅速。国内外签单的稳定增长是销售收入的有力保证。②
> 毛利率将有望随自主研发产品、CDMA产品在销售中比重的加大而且有所提高。③ 但
> 费用率将由于会计方法的调整而有相应提高。
> * 烽火通信（600498-中性）：预计公司2004年每股收益为0.10元，比去年同比增长
> 59.3%。完成收购烽火网络95%的股权，是带动盈利增长的主要原因。
> * 南京熊猫（600775-回避）：我们将公司2004年的每股收益下调22%至0.20元；调整
> 后的每股收益比2003年增长34.7%。
> * 波导(600130-中性)：我们将公司2004年的每股收益下调19%至1.05元；调整后的每
> 股收益比2003年下降17.7%。

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苏州活梅

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